XIV Congresso degli analisti finanziari e degli operatori dei mercati dei capitali

Non avesse Miolene invito nuovamente a prendere posto
Deriverebbe per cortesia e di controllo aereo
è vero disattivato il telefono cellulare grazie
Prego Giusto signori delegati
Signor Governatore della Banca d'Italia autorità
Autorità signori delegati
Allora lei dei Presidenti Iaia
Assioma il mio personale quale Presidente di atti che opera ex
Di porgo il saluto di benvenuto a questo quattordicesimo congresso annuale degli operatori dei mercati finanziari
Questo evento che giunge in un momento particolarmente critico
Ed importante per i mercati
Rappresenta ormai non solo una significativa tradizione per i rapporti tra il mondo degli operatori e quello delle autorità degli organi di regolamentazione e vigilanza
Ma anche un'importante occasione di lavoro durante la quale la comunicazione di retta tra le diverse componenti dei mercati consente un concreto scambio di esperienze favorendo la circolazione delle idee
E contribuendo al successo di questa manifestazione
Per il congresso del due mila otto
Proseguendo nell'intento di sempre più rafforzate il legame tra questo nostro evento ed il territorio domestico
La scelta è caduta sulla città di Bari e sulla Puglia
L'organizzazione è stata curata in stretta collaborazione con la Banca Popolare di Bari la Banca Popolare di Puglia e Basilicata e la Banca Popolare Pugliese
Tre realtà che rappresentano nel nostro contesto l'espressione concreta di questo territorio
Le profonde tradizioni culturali storiche ed economiche di questa Regione stanno alla base di una realtà in cui le iniziative imprenditoriali pur tra numerose difficoltà
Crescono a ritmo sostenuto
Per il quattordicesimo congresso degli operatori finanziari si è trovato il convinto sostegno della Presidenza della Regione Puglia che ha accolto conviva partecipazione
La realizzazione di questo evento nella città di Bari
Ringrazio dunque l'onorevole Nichi Vendola Presidente della Regione Puglia per il sostegno all'organizzazione di questo congresso e lo invito quindi a prendere la parola prego onorevole
Signor Governatore della Banca d'Italia
Signori e signore
Benvenuti in Puglia benvenuti a Bari
Qualche anno fa
Alberto Arbasino ha scritto un libro che aveva un titolo emblematico
Un Paese senza
Un Paese senza un'Italia
Difficilmente ricompone IB lei in un'immagine in una figurazione della quale si potesse apprezzare il collante il senso di narrazione generale
Viviamo andamento molto difficile signor Governatore
Potrei esordire in questo rapidissimo saluto dicendole benvenuto in una Puglia che oggi
E in testa alla sia pur timida ripresa delle retribuzioni per il Mezzogiorno d'Italia
Ma è una ripresa che ha di fronte a sé
Le nubi di un vento recessivo che per gli Stati Uniti può giungere rapidamente in Europa in Italia e anche qui da noi è una Puglia che non si chiude nel proprio recinto
Ma che è consapevole che o il Mezzogiorno d'Italia
Torna al centro dell'agenda politica nazionale o l'Italia considera che il proprio destino e legato allo sviluppo di ogni sua parte a partire dal Mezzogiorno d'Italia
Oppure
Questa è una partita persa
E non è soltanto una partita della politica
Che deve
Ricostruire il senso della propria missione
Ridare al Paese
La rappresentazione di una classe dirigente che è capace di indicare un orizzonte ma è l'economia e la cultura
In un mondo di cicisbei e di veline
In un mondo di pigrizia intellettuale il coraggio dell'innovazione nel sistema di impresa nel mondo economico nel mondo culturale nel mondo della politica
E l'unica possibilità per giocare una partita avendo voglia del vincere
Benvenuto signor Governatore in una Puglia
Che sente di avere
Il dovere di provare a contribuire a rimettere in piedi un'immagine decorosa di un'Italia che vuole giocare la sua partita grazie
Il nostro congresso si svolge nella caratteristica cornice della Fiera del levante che dal mille novecentotrenta con la sola eccezione degli anni della seconda guerra mondiale ospita puntualmente la nota fiera campionaria
Simbolo della internazionalizzazione dell'economia meridionale
La sua nascita si deve alla collaborazione congiunta del Comune di Bari dell'amministrazione provinciale della Camera di Commercio di Bari
Negli ultimi decenni ha rappresentato il fulcro dello sviluppo dell'economia centromeridionale
Il suo slogan Bari ponte tra Europa e l'Oriente e assai significativo
Nel crescente dialogo tra Europa e mediterraneo pari occupa infatti un posto strategico destinato a svilupparsi ulteriormente in considerazione delle norme potenzialità rappresentata dai Paesi della sponda orientale del mare Adriatico
E quelli del Mediterraneo centro orientale
Bari
E citate alla solita tradizione mercantile e commerciale
Vanta una storia millenaria che vive ancora attraverso il proprio centro storico ed una tradizione culturale importanti testimoniata dall'Università degli studi e dal Politecnico di Bari
La città di Bari
Fortemente impegnata in sfide difficili ed appassionanti per tenere fede alle proprie tradizioni economiche e sociali e culturali accolto con entusiasmo la realizzazione del nostro congresso
Desidero quindi ringraziare il Sindaco di Bari per la calorosa accoglienza che ha voluto riservarci e con piacere invito il dottor Michele Emiliano a prendere la parola prego
Signor Governatore benvenuto nella città di Bari signore e signori
Grazie per la vostra presenza grazie per l'impegno che avete messo nell'organizzare vostro più importante
Evento per l'anno qui nella nostra città
Marie
è una città che ha smesso di chiedere
Aiuto ad altri
Da molto tempo
Lo ha fatto innanzitutto combattendo fino in fondo senza se e senza ma
La lotta contro la criminalità organizzata nella città nella regione possiamo dire forse unica regione del sud Italia di avere vinto questa battaglia certo
Queste sono battaglie che non si vincono mai definitivamente ma comunque di avere
Con una reazione istituzionale di popolo ripristinato il controllo da parte dello Stato sul territorio dalla nostra Regione fatto questo che nelle regioni del sud costituisce oggettivamente purtroppo una eccezione
Non solo abbiamo
Prenda atto sia in
Dalla
Dai primi momenti nei quali abbiamo cercato di riprendere in mano il nostro destino
Di valorizzare
Quelle che apparivano debolezze che in realtà potevano trasformarsi in punto di forza Bari per esempio per la città d'Italia che costa meno all'erario noi costiamo come trasferimenti
Diretti da parte dello Stato pro capite il trenta per cento in meno di qualsiasi altra città italiana
E questo ci consentirebbe laddove
I timidi tentativi di dotare le grandi città meno quelle metropolitane di una
Importante
Capacità di imposizione tributaria è una
Diciamo maggiore flessibilità degli strumenti ci consentirebbe di concerto ovviamente con la Regione Puglia di costruire le ragioni dell'attrazione degli investimenti sul nostro territorio
Fatto questo che
Noi invece stiamo cercando di condurre rilanciando
La nostra zona industriale da troppi anni lasciata all'incuria alla scarsità di sicurezza
Per esempio abbiamo deciso che il consorzio industriale della nostra città che racchiude diversi comuni sia direttamente gestito nel consiglio d'amministrazione dai sindaci per evitare
Che le buche nelle strade la mancanza
Di sorveglianza la scarsità della pulizia potessero essere addebitate diciamo ad enti esterni abbiamo messo la faccia sulla realtà industriale
Siamo al fianco delle
Associazioni di categoria
Per condurre la battaglia
Per insediare cui nel nostro territorio le attività produttive più importanti e accompagnare ciò che il Presidente diceva
Con riferimento alla volontà della Puglia ad essere di esempio non perché ci immaginiamo un problema più bravi degli altri ma perché stiamo mettendo approfitto anche
Una cultura
Dell'industria dell'impresa una cultura d'impresa Kent qui da noi a profili di maggiore identità di maggior radicamento di quanto avvenga forse in altre regioni del sud
Questo significa per esempio del Comune di Bari in
A a metà
Tra
I servizi sociali
La e le politiche attive del lavoro reale politica di sviluppo economico sta operando con i fondi strutturali europei
Un modello di promozione dalla cultura d'impresa nei quartieri periferici basato sull'intuizione del microcredito piccole somme di danaro concesse a persone che vengono formate per cominciare a lavorare
Con spirito di impresa e d'altra parte
Stiamo anche promuovendo una serie di importanti modificazioni strutturali che hanno
Diciamo come base il concetto per lo sviluppo sostenibile una città gradevole
Una città piena di cultura con i teatri riaperti vi apriremo il Teatro Petruzzelli il sei dicembre del due mila otto nel giorno di San Nicola chissà
Conoscenza Nicola sacche un patrono importante per le operazioni economiche in particolare per la finanza io anzi ho pensato che voi aveste scelto Bari proprio per questa ragione
Dicevo quindi che
Ci stiamo sforzando
Con il silenzio signor Governatore parlando il meno possibile
Creando
Meno sconcerto nell'opinione pubblica di quanto non avviene in altri luoghi stiamo cercando
Di offrire soprattutto a noi stessi una possibilità patto stesso che voi siate qui oggi
Io credo
Istintivamente inconsapevolmente o forse inconsapevolmente si apre qui ad accompagnare il nostro sforzo ci rende
Lieti felici
Mi auguro davvero che questo compagno posso offrirvi il massimo del profitto dal vostro lavoro grazie contornato
Le nostre associazioni svolgono la propria funzione e la propria attività
Grazie alla passione delle persone che vi appartengono e grazie anche alle istituzioni che ci assistono e ci supportano con grande e continua disponibilità
Queste istituzioni sono in gran parte oggi presenti a Bari con il loro massimi esponenti e a tutti loro desidero esprimere la nostra riconoscenza
Il mondo delle banche popolari ha da sempre contribuito fattivamente alla crescita e dallo sviluppo delle nostre associazioni
In particolare sta particolare occasione la grande disponibilità delle tre banche popolari locali la Banca Popolare di Bari la Banca Popolare di Puglia e Basilicata e la Banca Popolare Pugliese
Ha reso possibile questo nostro incontro annuale
Nostro grazie va dunque a tutti i loro rappresentanti che sono qui oggi presenti ma anche a coloro che ci hanno affiancato giorno per giorno nell'organizzazione di questo congresso
E quindi con spirito di grande stima e riconoscenza che invito il dottor Raffaele De Ecclesis rappresentante delle banche ospiti apprendere la parola
Prego avvocato
Gentili signore gentili signori buongiorno
Rivolgo a tutti voi il più cordiale benvenuto a Bari a novembre di Presidente della Banca Popolare di Bari dalla Banca Popolare Pugliese insieme la mia banca la Popolare di Puglia e Basilicata
Alle patologie nato il quattordicesimo congresso annuale degli operatori dei mercati finanziari organizzato da AIAF ASSIOM reati fuori
Al professor Mario Draghi governatore della Banca d'Italia
Ma il nostro sentito ringraziamento per la presenza che ha voluto assicurarci oggi
E per il contributo concreto che saprà come sempre garantire nell'affrontare i temi di maggiore attualità
Per il mondo finanziario
Un saluto particolare vanno autorità civili militari e religiosi intervenute
è molto importante che vari ospiti un'assise così prestigiosa per la comunità finanziaria
E anche questo è un segno dei tempi che cambiano
La Puglia intera è fortemente impegnata in una sfida tanto complessa quanto affascinante
Che mira a fare di questo territorio una cerniera tra Oriente e Occidente tra nord e sud del Mediterraneo
Una sfida che coinvolge l'intero sistema bancario in modo particolare le aziende di matrice locale
Anche per questo Banca Popolare di Bari Banca Popolare di Puglia e Basilicata e popolare pugliesi si sono impegnate per far sì che questo evento avverso il luogo qui in terra pugliesi
Tre istituzioni finanziarie che in Puglia hanno un ruolo profonde radici ma che dalla Puglia hanno avviato un percorso di sviluppo grazie al quale stanno progressivamente ampliando con successo il territorio di presenza
Il nostro comune obiettivo e l'approfondimento e la conoscenza sempre più capillare dei territori in cui operiamo
Passaggio imprescindibile per una chiara affermazione non sono in campo economico ma anche in quello sociale civile e culturale
La nostra attenzione si concentra soprattutto sulla Puglia terra di civiltà segnata dal lavoro dell'attività dell'uomo della storia nei momenti nella cultura popolare
Una Regione che lavora e produce ma anche un prezioso contenimento di tesori naturali e culturali che scoprono le loro radici in una civiltà plurimillenarie
Fatta di colori di terra dicendo di mare di Castelletti e che di cattedrali di musei e palazzi di ville masserie titolari e dentro
Nessuna Regione d'Italia Meridionale può contare oggi su una presenza così significativa di agente di credito autonome
E questo rappresenta senza dubbio uno dei fattori più ampie quali il tessuto economico locale riesce più che altrove a devolvere con il passo al passo con i grandi cambiamenti degli scenari globali
Crescere in efficienza e redditività e l'obiettivo condiviso dalle nostre tre popolari
E suo raggiungimento ci impegna fortemente il giorno dopo giorno consapevoli di avere una grande responsabilità verso il territorio di origine
Non soltanto per il sostegno finanziario che possiamo assicurare I settori produttivi ma anche perché siamo attori primari del contesto sociale occupazionale e culturale
Il congresso si tiene in un momento particolarmente delicato per i mercati finanziari
Il due mila sette e appena alle spalle
Un anno iniziato ancora una volta sotto i buoni auspici legati
Alla robusta crescita mondiale della stabilità dei mercati ma profondamente segnato in seguito ad una crisi imprevedibile almeno in una dimensione di fino dei fenomeni
Che ha minato il clima di fiducia e di ottimismo che da tempo caratterizzava la comunità finanziaria internazionale
Le tensioni che ancora oggi contraddistingue dei mercati stanno avendo un impatto rilevante sulle istituzioni e sugli operatori finanziari
Certamente gli attori del mercato globale nessuno maggiormente coinvolti ma anche le realtà di dimensioni prevalentemente locali non possono chiamarsi fuori
In quanto banche del territorio guardiamo con grande attenzione alle possibili ripercussioni sulla nostra clientele di riferimento ovvero le famiglie e le piccole e medie impressi
Si tratta di un impatto indiretto legato essenzialmente alle tensioni sui tassi di interesse e quindi sul costo del debito
Ma che non per questo il meno preoccupante soprattutto se incide su un territorio quello meridionale strutturalmente debole sempre la faticosa ricerca di azioni utili a colmare il divario con il resto dell'Italia
Il nostro auspicio e chiaramente che si possa archiviare velocemente questo appello
Per ripristinare condizioni di normalità
Che consentano al sistema produttivo e finanziario di poter lavorare costruttivamente in modo da cogliere le opportunità legate alla crescita che comunque continua a contraddistinguere il sistema economico internazionale
La situazione e le prospettive dei mercati globali sono state già autorevolmente analizzate
Dall'incontro di ieri pomeriggio che saranno con molta probabilità oggetto dell'intervento del governatore Draghi
Concludo quindi qui l'indirizzo di saluto del tre banche popolari pugliesi che in quest'occasione rappresento augurando nuovamente a tutti voi una buona prosecuzione dei lavori e un gradevole il soggiorno a Bari grazie
Signor Governatore
Autorità signori delegati
Ancora benvenuti e grazie per la vostra presenza che dà lustro prestigio di qualità al nostro incontro
A partire dallo scorso mese di agosto
Con lo scatenarsi della più acuta ed originale crisi degli ultimi decenni gli operatori dei mercati hanno preso sul campo nuove importanti lezioni
A tutt'oggi non è ancora facile prevedere tempi e modi attraverso i quali
Questa crisi troverà una sua soluzione definitiva
Come in passato il Governo di situazioni di tale delicatezza e difficoltà
Richiede l'intervento lo sforzo della cooperazione
Di tutte le componenti del mercato per conferire efficacia all'azione delle autorità monetarie e di vigilanza
Raramente così come è accaduto nel corso dell'attuale crisi si è potuta verificare una simile interdipendenza tra mercati e rischi di diversa natura
E dunque prepotentemente emersa una forte interconnessione entra a mercati monetari ed il più generale il mercato finanziario tra rischio di liquidità nelle sue varie accezioni e rischio di mercato
Mai avevamo assistito per così lungo tempo a tassi di mercato monetario con spread così elevati sui tassi ufficiali
Da rendere difficilmente comprensibile il rapporto tra rischio e rendimento delle sottostanti attività finanziarie
Ed a questo riguardo anche una riflessione sul parametro Euribor si renderà opportuna
In considerazione delle norme rilevanza ormai assunta da questo parametro in Europa
E dalla sua potenziale influenza sui principali indicatori economici
Operatori specializzati su diversi segmenti di mercato hanno dunque avuto occasione sebbene in modo per certi versi traumatico di ampliare e migliorare le proprie conoscenze in materia di gestione dei rischi
Va peraltro anche sottolineato che la professionalità degli operatori ha contribuito alla tenuta del sistema nel suo complesso
Anche prendendo spunto da questa esperienza ancora in atto una riflessione sul mondo delle nostre associazioni e sul loro futuro può risultare utile
In questo contesto dunque il mondo associativo responsabilmente si chiede quale ruolo può e deve svolgere per contribuire
Non solo e non tanto alla soluzione della situazione in corso ma farsi
Anche attraverso che anche attraverso gli errori passati si costruisca un futuro più solido per i mercati
Una delle aree di potenziare e sviluppo attiene al campo della cooperazione tra associazioni
Da quale può esprimersi in diverse forme a ciascuna delle quali corrisponde ovviamente un diverso grado di efficacia
La semplice collaborazione nel campo della formazione che rappresenta indubbiamente un grande valore aggiunto per i nostri associati può evolversi in forme di sinergie più strutturate
In campo internazionale a livello associativo sono nei tempi più recenti ci si è focalizzati sulla necessità di meglio interagire tra diversi segmenti di mercato
Ciò ha portato alla creazione di una federazione tra le principali associazioni internazionali
La quale peraltro spenta a trovare efficaci sinergie operative
Altro spunto di riflessione per le nostre associazioni è rappresentato dall'evoluzione già avvenuta ed in parte ancora in corso nelle strutture nell'organizzazione dei principali mercati e della stessa industria bancaria
La velocità e la rilevanza delle aggregazioni stanno fortemente influendo anche sul mondo associativo che non può non tenere in debita considerazione quanto sta avvenendo
Mi si permetta una breve parentesi per ricordare alcuni punti di eccellenza delle nostre associazioni
Aria acqua sta svolgendo un lavoro di assoluto pregio ed importanza per il riconoscimento della funzione specifica degli analisti finanziari
Assioma tra i tanti successi di prestigio ha contribuito in maniera determinante alla creazione e dalla gestione del mercato dei titoli più efficiente e liquido al mondo
Atti cuore ha celebrato lo scorso anno il proprio cinquant'anni di attività cinquant'anni dedicati allo sviluppo dei mercati monetari e dei cambi
E lei signor Governatore ci ha onorato oppure in quella occasione della sua presenza
Non si è consentito peraltro di vivere sulle nostre glorie il nostro sforzo e il nuovo sforzo che siamo chiamati ad intraprendere coinvolge tutti gli operatori
Le nostre sono associazioni di persone ed in quanto tale la responsabilità del nostro futuro è affidata a ciascuno di noi
Una potenziale evoluzione dovrebbe essere ovviamente finalizzata a meglio rappresentare gli interessi dei nostri soci non solo in campo domestico bensì naturalmente anche in ambito internazionale
Poter mai si decide di fatto lo sviluppo dei mercati e della nostra professione
Andrebbero in ogni caso assolutamente salvaguardate e valorizzate le specificità professionali dei diversi segmenti operativi
I nostri statuti hanno come finalità essenziale l'interesse professionale dei nostri soci
I potenziali vantaggi di una simile evoluzione devono peraltro riguardare tutte le componenti dei mercati in quanto solo attraverso una coincidenza di tali interessi il mondo associativo può svolgere al meglio la propria funzione
Dunque gli operatori i nostri associati dovrebbero beneficiare di una professionalità più completa e riconosciuta le associazioni dovrebbero acquisire una maggiore autorevolezza in campo domestico ed internazionale
Le istituzioni e le autorità di regolamentazione e vigilanza potrebbero avvantaggiarsi dal fatto di avere interlocutori più rappresentativi sicuri ed affidabili
Le aziende di appartenenza dei soci infine potrebbero trarre vantaggio nel tempo da un più efficace apporto professionale interno
Appare quindi molto evidente come vi siano ampi spazi di intervento per rendere un utile al servizio ai mercati
Concludo
Con la dovuta precisazione che queste considerazioni vogliono rappresentare uno spunto di riflessione da sviluppare e da condividere in maniera congiunta
Il mio auspicio è dunque quello
Che si riesca a coniugare diverse professionalità e che attraverso efficaci modelli di cooperazione
L'unione dei singoli valori non risulta non risulti in una semplice loro somma
Bensì agisca da moltiplicatore nell'interesse nostro
E del futuro dei nostri mercati
Vi ringrazio dell'attenzione a lei la parola signor Governatore
Desidererei prima di tutto ringraziare
Molto tutti quelli che ho parlato prima
Prima di me per per il calore di questa accoglienza per le chiarissima dall'introduzione
Signor Presidente della Regione Puglia
Onorevoli rappresentanti del Parlamento
Signor Sindaco
Signor esponenti del sistema creditizio e finanziario
Autorità
Carissimi ospiti dell'Aja appassionati for ex
Signore e signori
Bassa
Volatilità e liquidità abbondante hanno dominato per un lungo periodo nei mercati finanziari con tassi di interesse e premier rischio a livelli minimi
Un'andata di innovazione finanziaria interessato specialmente il credito al consumo i prodotti strutturati i derivati
Ha visto le banche soprattutto negli Stati Uniti trasferire ad altri investitori i crediti erogati
Ha contribuito alla straordinaria crescita del settore finanziario non bancario reale integrazione globale dei mercati dei capitali
Apertura al mondo apertura del mondo agli scambi e credibilità delle politiche monetarie sono state le basi della crescita di questi anni
L'abbondanza di risparmi generata dallo sviluppo delle economie asiatiche dal surplus dei Paesi esportatori di petrolio ha finanziato squilibri imponenti
Sistema finanziario assunto rischi in misura ben maggiore che in passato
Individui e istituzioni che prima vi hanno difficoltà di accesso al credito potevano ora indebitarsi su vasta scala
La tecnologia finanziaria trasformava attività ad alto rischio in investimenti giudicati di buon merito creditizio
L'introduzione di meccanismi di assicurazione di suo permetteva un'agevole copertura contro il rischio di credito che di veniva facilmente trasferibile
Ne seguiva l'esplosione dell'indebitamento che ha cresceva il rischio sistemico
Il mercato si convinceva che distribuzione diversificazione del rischio avrebbe ora più che compensato il suo maggior livello
Nello stesso tempo in alcuni Paesi gli stand di valutazione del credito peggioravano fino a configurare in alcuni casi negli Stati Uniti comportamenti fraudolenti
Questo periodo volge al termine
La crisi del settore immobiliare negli Stati Uniti ha catalizzato una reazione Brusca e basta da tempo prevista dagli osservatori più attenti
Gli operatori anche i più sofisticati hanno scoperto d'improvviso quanto fosse stata sopravvalutata la dispersione del rischio
Quanto a inadeguati fossero in periodi di crisi i metodi di valutazione e di gestione dello stesso quanto fosse approssimativa e indulgente la conoscenza dei prodotti
Che erano oggetto di scambio
Ne è derivata la paralisi di molti mercati finanziari con conseguenze immediate sulla liquidità delle istituzioni bancarie
L'ottimismo sulle potenzialità dell'industria finanziaria si sta trasformando in un pessimismo che contabilità l'economia reale
Lo shock ha caratteristiche e dimensioni particolari
Per i volumi degli asset posti in liquidazione
Per la varietà dei mercati che ne sono influenzati per la drammaticità delle conseguenze su alcune fra le maggiori istituzioni finanziarie mondiali per la difficoltà di conoscere l'esposizione effettiva degli operatori
Il sistema sta reagendo con un rapido smantellamento delle posizioni in perdita
Con una drastica riduzione dell'indebitamento con massicci programmi di ricapitalizzazione con il rafforzamento delle pratiche di gestione di valutazione del rischio
I casi di insolvenza bancaria dopo tutto sono stati isolati e privi di rilevanza sistemica
L'afflusso di capitale di rischio verso il settore finanziario in un contesto di mercati azionari in forte ribasso
Quindi nonostante questo è stato imponente e pare destinato a continuare
Le risorse finanziarie investite nell'industria dedicarci Franz sono state significativamente sono significativamente aumentate nel corso del due mila sette rispetto all'anno precedente
Pensate che l'ultimo trimestre due mila sette le risorse affluite all'industria dieci FAS nel complesse sono stimate essere il doppio di quelle che sono affluite dello stesso trimestre del due mila sei
La crisi profonda nel settore bancario degli Stati Uniti sembra aver contagiato in misura ben minore altre parti del mondo altri segmenti dell'industria finanziaria globale
Ma è indubbio
Che al fine di restituire fiducia ai mercati
Passo essenziale per conservare i grandi benefici che l'innovazione finanziaria ha portato alla crescita
Occorre porre rimedio alle debolezze dimostrate
La pronta attuazione del secondo accordo di Basilea con una ben più ampia ricapitalizzazione del sistema
La gestione della liquidità e del rischio le crepe nel processo di trasferimento del credito
La trasparenza e l'integrità della formazione del contratto di credito sono le principali aree a cui volge si volge l'attenzione dei regolatori nazionali e internazionali
Ad aprile il Financial Stability Forum presenterà un rapporto al Gruppo dei Sette sullo stato della crisi e sul lavoro congiunto le proposte dei supervisori dei maggiori centri finanziari mondiale
Le banche centrali si sommosse con decisione la Banca centrale europea insieme alle altre maggiori banche centrali è intervenuta ripetutamente a partire dalla prima metà di agosto per soddisfare la richiesta di liquidità
E per limitare lo scostamento dei tassi di interesse a brevissimo termine dal livello del tasso ufficiale
Ho utilizzato con flessibilità e rapidità le diverse modalità operative a propria disposizione ricorrendo con maggior frequenza ad operazioni di fine Chiomenti e con scadenza di tre mesi
Ne è conseguito fra l'altro un allungamento della durata media del finanziamento alle controparti
La Banca centrale europea poi esteso la durata delle operazioni di rifinanziamento principale di metà dicembre fornendo liquidità in misura eccezionalmente ampia
D'intesa con la Riserva Federale degli Stati Uniti ha offerto finanziamenti in dollari alle controparti dell'area dell'euro
L'ordinato funzionamento del mercato monetario dell'euro è stato garantito in ogni momento
Sulle scadenze overnight i tassi di interesse fortemente aumentati all'insorgere delle tensioni in agosto son tornati in linea con i tassi ufficiali pur mostrando e continuano a mostrare un'alta volatilità
Restano ancora elevati i rendimenti interbancari sulle scadenze diverso dal brevissimo termine riflettendo significativi premi per il rischio
L'azione della Banca centrale europea per le finalità della politica monetaria è distinta dagli interventi sulla liquidità
In un momento di forte incertezza l'offerta da parte della BCE di abbondanti strumenti liquidi ha contribuito ad assicurare il regolare funzionamento dei mercati ma non ha mutato l'orientamento della politica monetaria
La turbolenza dei mercati finanziari si accompagna e contribuisce arrivo al rallentamento dell'economia mondiale
Dall'altro hanno è emerso un atteggiamento più prudente delle banche nel concedere finanziamenti
Ieri abbiamo reso noti i risultati dell'indagine dell'Eurosistema sulle condizioni del credito condotta in gennaio
Questi risultati indicano per l'Italia una restrizione dei crediti adottati per l'erogazione di prestiti ma meno intensa anche per il resto dell'area dell'euro
Tra settembre e novembre le imprese dell'area hanno emesso obbligazioni per venticinque miliardi contro i trentasei degli stessi mesi del due mila sei
Nello stesso periodo l'emissione di imprese italiane sono state di uno virgola sei miliardi dell'intero due mila e sei aveva raggiunto i tredici miliardi
L'aumento dell'avversione al rischio si è riflesso in un ampliamento degli sprechi anche se le fetta è stato in parte compensato dal calo dei rendimenti a lungo termine il costo della raccolta è aumentato per le imprese a minor merito di credito
L'economia europea ha mostrato negli ultimi mesi qualche rallentamento in parte da attribuire all'erosione del potere d'acquisto dovuto agli aumenti dei prezzi dell'energia dei prodotti agroalimentari
E ha la maggiore prudenza di famiglie in prese di fronte a una situazione congiunturale più incerta
Negli Stati Uniti gli affetti delle turbolenze finanziarie si aggiungono a quelli di un'accentuata contrazione del settore dell'edilizia residenziale che si parla trasmettendo i consumi delle famiglie e ad altri settori produttivi
Ne
La ripresa delle esportazioni favorita dal deprezzamento del dollaro può offrire molto sostegno alla congiuntura data la bassa incidenza della domanda estera sul prodotto
Il tasso di disoccupazione è cresciuto dal quattro al sette al cinque per cento in dicembre
L'aspettativa di una contrazione di profitti si stanno generalizzando
Italia dei corsi azionari si sono estesi dal settore finanziario al resto dell'impresa
Secondo le previsioni ufficiali disponibili in questo momento il rallentamento sarà contenuto
Anche grazie a possibili interventi di stimolo della politica fiscale
Ma resta concreto il rischio che nel prossimo futuro le condizioni finanziarie più restrittive e la maggiore incertezza delle prospettive inducano famiglie in prese a rivedere al ribasso le proprie decisioni di spesa
Nelle economie emergenti l'impatto delle turbolenze finanziarie è stato finora assai modesto
Contrariamente a quanto era accaduto in passato agli spray sulle obbligazioni emesse da tali Paesi sono aumentati di poco l'accresciuta volatilità dei corsi azionari non è arrestato la tendenza ascendente non si è prosciugato l'afflusso di capitali esteri
Il considerevole rafforzamento delle posizioni finanziarie dei Paesi emergenti direbbe oggi meno vulnerabili a ciò che sta
Indicatori congiunturali segnalano oggi un rallentamento per l'economia italiana
La dinamica del prodotto si attenua considerevolmente
Per quest'anno e per il successivo tornerebbe al di sotto della crescita potenziale a sua volta bassa nel confronto internazionale
I forti rincari del petrolio e di alcuni beni alimentari pesano sul reddito disponibile delle famiglie e deprimono i loro consumi
L'apprezzamento dell'euro peggiore in presenza di un basso tasso di crescita della produttività
La competizione alla competitività di prezzo delle nostre merci frena le esportazioni incoraggia l'acquisto di prodotti importati
Il divario di crescita nei confronti degli altri Paesi dell'area dell'Euro torna ad aumentare
Al di là delle fluttuazioni cicliche continua a mancare lo scatto strutturale della produttività
Ne soffre non solo il confronto competitivo ma anche il potere d'acquisto dei lavoratori delle famiglie quindi i consumi
L'ultimo decennio la crescita del reddito disponibile pro capite al netto dell'inflazione è stata modeste
Soprattutto per la dinamica stagnante della produttività
Riduzione delle imposte hanno un effetto positivo sui consumi e sul prodotto soprattutto se mirate alle famiglie con i redditi più bassi che hanno una propensione al consumo più elevata
Anche se la spesa di queste famiglie hanno un peso significativo beni ad alta intensità di importazione
Ma solo la crescita dell'efficienza produttiva e dell'offerta di lavoro
Che offre sostegno duraturo allo sviluppo
Eventuali misure di sgravio fiscale esplicare appieno il loro potenziale sull'economia solo o se non portano ad un aumento del debito pubblico
Dal nostro caso se sono compensate da diminuzione della spesa corrente che resta ancora molto elevata
I dati dell'Istat per i primi nove mesi del due mila sette mostrano che i conti pubblici sono migliori che in passato
L'incidenza del PIL sulle speso primarie correnti diminuita incidenza sul PIL delle spese primarie correnti è diminuita
La pressione fiscale che ancora aumentata
Gli investimenti pubblici sono aumentati in meno del prodotto da può essere diminuiti nel biennio precedente
La spesa per interessi è cresciuta fortemente
Complessivamente il fabbisogno del settore statale scesa nell'anno a livello più basso del due mila il debito è tornato a ridursi in rapporto al prodotto
è importante che il processo di riduzione del disavanzo continui nel due mila otto
Non è una valutazione approfondita dello stato dei conti potrà aversi solo a metà anno con i risultati dei primi versamenti in auto Cassazione
L'inflazione provoca danni insidiosi gravi duraturi
Il Presidente la Regione Puglia ricordava il bellissimo libro di Arbasino un Paese senza
E in quel libro si svolge il proprio in un periodo in cui l'inflazione era molto molto elevata in un certo senso i grammi di quel periodo sono dai riflessi in quel libro
Ostacolato inflazione ostacolare il funzionamento del sistema dei prezzi fulcro dell'economia di mercato
Redistribuisce certamente il reddito intacca il potere d'acquisto delle famiglie a reddito fisso specialmente delle categorie più deboli
Scoraggia gli investimenti deprime la crescita
Una volta che ha preso piede
Tende a perpetuarsi attraverso il circolo vizioso delle aspettative e delle rincorse tra prezzi e salari
Gli italiani sanno bene quanto sia duro liberarsene
Verso la fine dell'anno l'inflazione dovrebbe ha mostrato una chiara tendenza rialzarsi
L'indice armonizzato dei prezzi al consumo è cresciuto in dicembre del tre virgola uno per cento nell'era del due virgola otto per cento in Italia trattarsi tra i più elevati dall'avvio dell'unione monetaria
Quest'anno alla crescita media dell'area dovrebbe collocarsi sul due
Virgola cinque per cento ben oltre il valore di riferimento per la stabilità dei prezzi fissato dalle loro sistema
Dovrebbe riportarsi in linea con tale valore solo nel due mila nove
L'origine del rialzo nota
Negli ultimi tre anni quasi metà dell'inflazione registrata in Italia nell'area è stata dovuta rincari dell'energia e dei beni alimentari
Il peso di queste due categorie nel paniere dei prezzi al consumo cresciuto di più di tre punti nel due mila sette arrivando a sfiorare il trenta per cento
Pensate che il peso dei beni energetici nel paniere dei consumi è tornato a livelli di metà degli anni ottanta
Tra gli elementi che hanno influenzato negli ultimi tempi gli andamenti dei prezzi degli alimentari dei prodotti energetici si cominciano a scorgere anche fattori strutturali
Le quotazioni degli input primari sono sospinta dall'impetuoso espansione della domanda delle famiglie delle imprese dei Paesi emergenti
Vi contribuisce crescenti impiego di alcuni prodotti agricoli nell'industria dei biocarburanti
Il format ancoraggio delle aspettative di inflazione è stata la base per l'aumento dell'occupazione nell'area dell'euro
Questo ancoraggio va preservato
Solo così resterà incorporato nei contratti di lavoro e né i margini di profitto
La Banca centrale ha il dovere di agire prontamente con fermezza
La stabilità dei prezzi affidata dai trattati europei alla politica monetaria è stata assicurata in questi anni sarà mantenuta
Le decisioni del Consiglio direttivo della Banca centrale europea in particolare sui tassi di interesse sono restano orientate a questo obiettivo
Dopo la recente ondata di fusioni e acquisizioni tutti i maggiori gruppi bancari europei hanno presenze di rilevanza sistemica in Paesi diversi da quello di origine
L'autorità del Paese dove risiede la casa madre esercitano la vigilanza sul gruppo i collegi di vigilanza a cui partecipano tutti i Paesi interessati coordinano la supervisione sulle singole entità nazionali
Questo sistema ha funzionato in maniera soddisfacente e non è stato messo alla prova dalle recenti turbolenze finanziarie
Le banche più coinvolte non di grande dimensione all'attività prevalentemente nazionale
Il coordinamento internazionale soprattutto per le situazioni di crisi dev'essere comunque rafforzato
Sarebbe facilitato certamente dall'esistenza di procedure di criteri standards per gli interventi di emergenza
Molti progressi possono realizzarsi anche solo con modifiche limitate del quadro normativo vigente che potrebbero realisticamente trovare il consenso politico necessario
Comitato europeo dei supervisori bancari ha finora promosso con successo la progressiva armonizzazione di regole e prassi di vigilanza
Il processo non è però conclusa
Occorre accelerare la convergenza occorre che il Comitato disponga di maggiore capacità decisionale e di maggiori risorse tali da consentirgli un ruolo più attivo nello scambio di informazioni e del coordinamento della supervisione
La costituzione dei collegi di vigilanza che ha reso obbligatoria il loro modo di operare da disciplinati armonizzato negli aspetti essenziali
L'autorità del Paese di origine cui spetta coordinare il collegio oggi può assumere decisioni vincolanti per l'intero gruppo sono sulla convalida dei modelli per la valutazione dei rischi
Questo potere andrebbe estesa ad altre aree della valutazione dell'adeguatezza patrimoniale con una riduzione degli oneri regolamentari per gli intermediari
D'altra parte i principali poteri di intervento sulle filiazioni compresi i provvedimenti di rigore in caso di liquidità all'insolvenza non possono che rimanere alle autorità locali
Sia per tener conto del quadro giuridico nazionale nel modo più efficace sia perché è opportuno mantenere uno stretto collegamento tra chi prende le decisioni e chi ne sopporta gli eventuali costi
In prospettiva è necessaria una maggiore uniformità nelle procedure di gestione liquidazione delle banche in crisi e nei regimi di assicurazione dei depositi
Le differenze nazionali oggi esistenti sono di ostacolo alla concorrenza complicano certamente la gestione delle situazioni di crisi
La Banca d'Italia è impegnata nell'affermare un modello di supervisione in armonia con i principi del secondo accordo di Basilea
La normativa prudenziale si trasforma
Diventa meno pesante in termini di adempimenti e vincoli
Si sono già ridotti in molti oneri
Autorizzativi altresì alimenti seguiranno
La regolamentazione si affida ben più che in passato alla capacità delle banche di definire il proprio profilo di rischio e costituirà relativi presidi nel rispetto dei criteri generali
La vigilanza interviene per verificare le soluzioni adottate dagli intermediari agendo per lo più a livello consolidato richiede quando necessarie azioni correttive
Questo modo di operare tende a limitare al minimo i vincoli burocratici ma presuppone che banche vigilanza abbiano un'interazione continua essenziale per valutare i sistemi di governo
Di gestione e controllo scelti dalle banche per convalidare i modelli interni utilizzati per la determinazione dei requisiti di capitale
L'azione la vigilanza RAI ora più flessibile e finalizzata è diventato più frequente ricorso a ispezioni parziali e della
Chi la specifica attività aree di rischio profili gestionali ammirate a verificare l'attuazione di determinate misure correttive
La presenza ispettiva presso le banche e ormai da considerare un normale strumento dell'azione di vigilanza
Ferma restando la tutela rispetto ai rischi tradizionali più conosciuti più facilmente misurabili la vigilanza è particolarmente attenta i rischi che scaturiscono dall'innovazione finanziaria dalla maggior dimensione degli operatori dall'allora proiezione estera
è importante che siano gli stessi intermediari a segnalare problemi che richiedono interventi
L'operazione della vigilanza cambierà
La supervisione dei principali intermediari sarà svolta integralmente presso l'amministrazione centrale le strutture periferiche vigileranno sulle banche operatività locale
Si limiteranno sovrapposizioni e duplicazioni ne deriveranno efficienza e tempestività dell'intervento minori oneri per gli intermediari
I rischi cambiano con l'evolversi dei mercati
L'esperienza recente dimostra come la liquidità dei mercati degli intermediari possa contrarsi repentinamente con effetti cumulativi e talora devastanti trasformando un problema di liquidità in uno di adeguatezza del capitale
La gestione del rischio di liquidità è diventata assolutamente centrale
La tutela e la stabilità richiede che le banche non solo abbiano una capitalizzazione ben superiore a quella prevista dei requisiti minimi del secondo accordo di Basilea
Ma anche preveda non mantengano margini di sicurezza sulle loro posizioni di liquidità
Va beh anche l'Italia fortemente intensificato la vigilanza sulla liquidità
Linee guida appena emanato e richiedono alle banche di rafforzare gli strumenti per la valutazione dell'impatto di scenario avversi inclusi casi estremi e di aggiornare i piani di gestione della liquidità in condizioni di stress
Da settembre in attivo un monitoraggio frequente sistematico della liquidità delle banche
Esteso non solo i principali gruppi e a quelli che presentano profili meritevoli di attenzione ma presto anche alle banche medie piccole soprattutto a quelle specializzate nei finanziamenti a medio e lungo termine
Le ripercussioni delle turbolenze finanziarie internazionali sulla liquidità delle banche italiane sono meno sono state meno intense che in altri sistemi grazie a una minore esposizione diretta e indiretta verso il mercato dei mutui subprime statunitensi all'ampia quota dei depositi della clientela fra le fonti di raccolta
è una capitalizzazione adeguata una redditività operativa nel complesso soddisfacente
Un'indagine approfondita comprendente anche le esposizioni indiretta attraverso titoli strutturati conferma oggi che il rischio a carico dei gruppi italiani è limitato nel confronto internazionale
L'esposizione lorda rappresenta meno del tre per cento del patrimonio di vigilanza almeno del venti per cento degli utili lordi al sistema la cui solidità patrimoniale non verrebbe intaccata da eventuali ulteriori svalutazioni in questo comparto
La valutazione del Bilancio dei titoli strutturati la decisione sul consolidamento di quell'entità oggi fuori bilancio che beneficiano di linee di credito e di liquidità da parte di banche devono essere improntate a criteri di massimo rigore e trasparenza
Il consolidamento del sistema bancario italiano a quest'anno compiuto ulteriori progressi
L'opera non è terminata conforme forse diverso e si estenderà alle aziende di minore dimensione
Cogliere gli incrementi di efficienza derivanti da nuove operazioni di consolidamento e direi soprattutto dal compimento di quelle intraprese
E ancora più importante in un anno in cui sarà difficile che la redditività delle banche mantenga i livelli del recente passato
Nei mesi scorsi si è svolta con un'ampia partecipazione del sistema bancario e del mondo accademico una consultazione sulla regolamentazione proposta dalla Banca d'Italia interna di assetti di governo societario delle banche
Questa fase era terminata ha rivelato un diffuso consenso per il carattere innovativo e organico dell'intervento
Il testo preliminare sottoposta alla consultazione contiene principi generali ispirati alla regolamentazione nazionale e agli indirizzi internazionali e per gli aspetti particolarmente rilevanti per le finalità di vigilanza
Beretta linee applicative anche speciali rispetto alle previsioni civilistiche
Alcune delle regole prevista per l'applicazione del modello dualistico introdotto dalla riforma del diritto societario hanno rivelato la difficoltà di conciliare la complessità delle nuove realtà aziendali con i fini della vigilanza
Governance organizzazione requisiti patrimoniali sistema di gestione e controllo dei rischi formano del nuovo modello di supervisione bancaria
Un insieme integrato nel perseguimento dell'obiettivo della sana e prudente gestione
La nuova disciplina
Prescinde dall'individuazione normativa degli organi aziendali
Fa riferimento alle funzioni supervisione strategica gestione controllo rilevanti in un'ottica di vigilanza e tipiche di ogni organizzazione societaria indipendentemente dal modello di amministrazione controllato tanto
Tali funzioni devono essere assegnate agli organi aziendali talora all'interno di questi garantendo chiara distinzione di responsabilità
Efficace dialettica interna corretta gerarchia di controllo
Le disposizioni di vigilanza prevedono sempre al fine di assicurare la sana e prudente gestione specifiche cautele presidi per i casi in cui
Come emerso nell'esperienza applicativa
La disciplina civilistica non escluda la possibilità di sovrapposizione commistione di funzioni
Il Consiglio di Sorveglianza può infatti cumulare di regola qua non è
Funzione d'indirizzo tipica dell'Assemblea di supervisione strategica proprie del Consiglio di amministrazione di controllo proprio del collegio sindacale
E disposizione vigilanza assicureranno una netta distinzione tra supervisione strategica riservata al Consiglio di sorveglianza e gestione riservata al Consiglio di gestione
Vorranno presidi a tutela dell'imparzialità dell'efficienza dei controlli esercitati dal consiglio di sorveglianza
Questa è la ratio delle disposizioni che richiedono la puntuale individuazione delle competenze del consiglio di sorveglianza del consiglio di gestione riflesse anche dalla com'
Sezione di quest'ultimo
I contributi critici provenienti dalla consultazione che ha confermato la correttezza di questa impostazione consentirà di calibrare gli aspetti applicativi dei principi generali
Che tuttavia rimarranno fermi
L'autonomia statutaria è un valore positivo dall'annotazione prudenziale deve assicurare che il suo esercizio al settore bancario sia compatibile con le esigenze della sana e prudente gestione
Si prevede
Che emanata la normativa le banche secondo un principio di proporzionalità compiano un'approfondita autovalutazione al fine di verificare la conformità dei propri assetti di governo societario con le nuove disposizioni
Un conto è il periodo transitorio consentirà agli intermediari di realizzare con gradualità gli adeguamenti che potranno rendersi necessari
L'acquisto
Dell'abitazione rappresenta per gran parte dei cittadini l'investimento più importante della vita
La possibilità di accedere a un finanziamento nel spesso condizione necessaria
Le tensioni sul mercato monetario ci sono riflessi anche sui finanziamenti alle famiglie
Però voglio dicembre i tassi sui mutui indicizzati rendimenti dei depositi interbancari sono aumentati di circa trenta punti base
è cresciuta l'onere della rata per numerose famiglie che hanno sottoscritto finanziamenti di questo tipo
I tassi su tali immobili potrà hanno subire qualche limatura in seguito agli andamenti recenti del mercato monetario
Le nostre stime mostrano che l'incidenza complessiva delle sofferenze sullo stato dei mutui resta moderata pur rivelando un leggero deterioramento confermato dai dati finora disponibili sul flusso di nuove sofferenze
In Italia negli ultimi anni le condizioni strutturali del mercato dei mutui hanno mostrato significativi progressi
Si è ampliata la gamma dei contratti disponibili finanziamenti sono diventati più flessibili immagini degli intermediari si sono ridotti
Sui mutuatari gravano tuttavia anche costi diversi da quelli per interessi
Imposta
Premi di assicurazione Commissioni onorari spese notarili compensi per i periti Pelosi particolarmente per i mutui di importo contenuto
Una maggiore esposizione alla concorrenza e in questo come in altri casi ingrediente essenziale per ridurre i costi per le famiglie ma non è sufficiente
Alle banche mi ha chiesto di continuare lo sforzo per accrescere la trasparenza dei contratti e migliorare le informazioni rese alla clientela
La scelta del mutuo con le caratteristiche più adatta alla situazione economica della famiglia e complessa
La buona qualità del servizio offerto giova al cliente e alla reputazione della banca
Alcune per media tra quelle che hanno sottoscritto mutui a tasso indicizzati dandovi rendimenti al mercato monetario erano particolarmente bassi possono allora considerare conveniente la rinegoziazione di alcune condizioni
Le misure introdotte dal Governo e Parlamento in materie di estinzione anticipata di portabilità dei mutui hanno posto le basi per un'azione più incisiva della concorrenza ampliando le opzioni a disposizione del debitore
Le banche stanno rispondendo
Secondo i dati dell'Associazione bancaria italiana già nei primi nove mesi dell'anno quarantadue mila clienti
Anna rinegoziato tassi spread durata dei mutui contratti negli anni precedenti un numero molto più elevato rispetto al corrispondente periodo del due mila sei
Aumentato anche il numero delle estinzioni anticipate
Il processo di integrazione dell'industria finanziaria europea sta per segnare una tappa importante
Il ventotto gennaio prenderà avvio dal singolo io appena anzi reale setta
In tutta Europa i pagamenti in euro effettuati con determinati strumenti avranno condizioni operative livelli di servizio uniformi
Sarà possibile confrontare le proposte dei diversi intermediari si creeranno le condizioni per un miglioramento della qualità dei servizi resi gli utilizzatori finali cittadini impresa e pubblica amministrazione
All'internazionalizzazione delle nostre imprese non ha finora corrisposto un aumento del flusso dei pagamenti con l'Estero gestito dalle banche italiane
La serietà l'occasione per recuperare terreno purché si sappia cogliere la sfida
Del cambiamento
è stata citata offerta di nuovi servizi alla clientela copre l'espansione sul mercato europeo l'investimento in prodotti che rispondano alle esigenze delle imprese italiane
I bonifici e carte di pagamento che interessano più di trentuno miliardi operazioni all'anno saranno i primi ad essere standardizzati
Uno studio della Commissione europea valuta che i benefici per l'economia dell'Unione possano superare i centoventi miliardi di euro nell'arco dei prossimi sei anni
Il deflusso di risparmio dei fondi comuni italiani si è intensificato nel due mila sette
I disinvestimenti reti hanno superato i cinquantatré miliardi
Articolo dando il patrimonio gestito dai fondi italiani era sceso a circa trecento cinquanta miliardi un valore inferiore di un quarto a quello dell'inizio del decennio
Il vero dramma andamento della raccolta si protrae da tempo la crisi è strutturale
Il ridimensionamento di questo settore è un caso unico tre principali paesi europei
La quota di mercato in Europa dei fondi armonizzati diritto italiano nel due mila pari al dodici per cento e terza per ordine di grandezza discesa al cinque per cento e continua a ridursi rapidamente
Il taglio di poco inferiore se si Tien conto dei fondi gestiti da società controllate da gruppi italiani presso centri finanziari esteri
Dal portafoglio delle famiglie italiane l'incidenza dei fondi comuni si è più che dimezzate tra il due mila e oggi scendendo intorno all'otto virgola cinque per cento
Il caro Ancona più marcata per i soli fondi di diritto italiano il cui peso sulle attività finanziarie delle famiglie e poco più di un terzo di quello del due mila
La ricomposizione avvenuta nel portafoglio delle famiglie ha favorito soprattutto i prodotti assicurativi del ramo vita
Saliti di circa cinque punti percentuali intorno all'undici per cento del totale
La crescita degli strumenti bancari è stata invece contenuta nell'ordine di un punto sia per i depositi sia per i titoli
Gli svantaggi fiscali penalizzare decisamente i fondi italiani rispetto a quelli esteri
La concorrenza andrebbe riportata esclusivamente sul piano della qualità della gestione
Il riordino della tassazione sui frutti dell'attività finanziarie può essere l'occasione per un intervento
Asimmetriche nella regolamentazione in materia di trasparenza
E nella struttura delle Commissioni entrando in meno favorevole al risparmio gestito rispetto ad altri prodotti assicurativi e strutturati contribuiscono certamente
Alla spiegazione della crisi dei fondi
Ma non esauriscono
Lo scenario competitivo è cambiato l'industria del risparmio gestito sia profondamente trasformata internazionalizzare indossi l'attuale crisi mostra l'insufficienza di modelli validi in passato
La Società delle società di gestione i rispettivi Gruppi di appartenenza devono riconsiderare il proprio posizionamento strategico realizzando economie di scala accentuando la specializzazione allineando gli oneri a carico dei risparmiatori
Alle caratteristiche dei prodotti e alle condizioni dei mercati
La Banca d'Italia ha richiamato più volte l'industria del risparmio gestito alla necessità di affrontare questi nodi strutturali in particolare aprendo le reti distributive
Assicurando in modo adeguato l'indipendenza dove è opportuno anche con una separazione proprietaria delle società di gestione del risparmio dei gruppi bancari
La risposta è stata finora deludente
Non vi è un solo modello possibile
Quello che però sembra cioè perché gli attuali non vantato bene
Alcuni gruppi possono concentrarsi sulla commercializzazione di prodotti altrui e sulla consulenza valorizzando il rapporto con la clientela
Decisioni simili sono state già adottate non solo da istituti minori ma anche da alcune grandi banche internazionali
Altro che possono puntare allo sviluppo delle proprie capacità di offrire servizi di gestione
Anche in seguito alla concentrazione del sistema bancario esistono oggi in Italia entità potenzialmente in grado di assumere una posizione importante nell'asset management europeo
Una simile scelta richiede società di gestione grandi autonome dalle banche nel pianificare il proprio sviluppo anche al di fuori delle reti di gruppo del territorio nazionale
Dotato di adeguate risorse finanziarie per raggiungere per via interna o tramite acquisizioni le soglie dimensionali la capacità di innovazione il livello di efficienza necessari per competere efficacemente sul mercato internazionale
L'apertura delle reti distributive può favorire il consolidamento del settore
La Banca d'Italia
Nel rispetto dei propri compiti istituzionali e dell'autonomia dei singoli intermediari
Promuoverà la costituzione di un gruppo di lavoro anche con la partecipazione degli operatori interessati che esamini le innovazioni normative regolamentari ormai necessaria per il rilancio dell'industria del risparmio gestito
Quest'anno
Si apre sull'orizzonte dove le turbolenze finanziarie si coniugano con una debolezza ciclica
Il nostro sistema finanziario e solido essa valido per i suoi clienti non dimenticate no per il suo patrimonio per i progressi compiuti in questi anni
Il recente rallentamento congiunturale richiede attenzione per la sua importanza intrinseca ma soprattutto perché si innesta su una debolezza di fondo
è questa che dobbiamo affrontare occorre vedere con chiarezza i nodi strutturali operare per scioglierli grazie
Stati delegati proprio grazie per la vostra partecipazione
Ora
E previsto a breve un lancio della colazione di lavoro
E
Attraverso la esposizione si accederà alla all'aria per il lunch grazie a tutti buon proseguimento buon pomeriggio