Il Bandolo - Inflazione e politiche fiscali, Italia - Europa: quale la rotta?

Siamo all'appuntamento con il bandolo qui su Radio Radicale insieme alla Fondazione Cerba il Centro inaudito spazio di approfondimento sui temi d'attualità che riguardano l'economia la politica ritorniamo a a parlare di inflazione lipolitica che fiscali in Europa lo facciamo con un vasto gruppo di ospiti davvero
Molto interessanti stasera grazie per essere con noi a Oscar Giannino il giornalista analista bentornato grazie a voi
Mario Seminary io investitore professionale e Baroš gara fastidio punto net
Grazie per l'invito grazie professore Tommaso Mona cieli professore di macroeconomia l'Università Bocconi Grazia prima volta qui abbandono
Grazie mille dell'invito e ovviamente ci sono con noi come Sempre il professor Fabio Pammolli economista Chair della Comitato Investimenti di investe uno e a capo della comitato scientifico della Fondazione serva buona sera
Una signora buonasera anche al direttore del Centro Einaudi l'economista Giuseppe russo bentornato
Grazie ora seriamente
Approfittiamo ovviamente dell'attualità per tornare a parlare di inflazione dell'andamento di quest'ultima dei tassi di interesse ma in generale anche di come si era staccato hanno l'economia europea e di quali contromisure prenderà a livello chi scale del resto lo abbiamo detto anche nelle scorse puntate sarà un periodo molto denso tra sfide per la competitività europea
Le raccomandazioni di Draghi di cinquecento miliardi da investire tra fondi pubblici e privati per tenere l'Europa al passo con i tempi e le sfide
Correnti su vari fronti ma anche ovviamente tutto il dibattito elettorale che tenterà di speriamo insomma immettere si entra anche l'Europa del futuro in vista delle elezioni di giugno due mila e ventiquattro
Da dove partiamo lo lascio scegliere a voi e partirei forse proprio da Oscar Giannino per capire in che acque navighiamo guardando intanto agli ultimi dati sull'inflazione e su quelli che erano i compiti della Banca centrale europea oltre al fatto tu che ovviamente come Sempre i mercati guardano roba per la verità anche le famiglie non sono i mercati a quando questa questo questi tassi di interesse torneranno diciamo alla ad abbassarsi e non solo a rimanere stazionaria
Ma diciamo anche insomma in linea percorso di discesa dell'inflazione che ha avviato le banche centrali sede di uscire
Continuano ovviamente ne capisco da questo punto di vista
Visto le norme moltiplicazione in massa monetaria che c'è stata negli anni alle nostre spalle
Ad avere prudenza rispetto diciamo ad annunci io o a indicazioni
Al mercato su quando attendersi
L'inversione presidi ecco diciamo così nel senso che ieri l'obiettivo del due per cento e ancora appare a portata di mano però credo lungo ma soprattutto
Non è tanto lunghezza del periodo diciamo questi anni hanno insegnato tutti ad avere a che fare con l'imprevedibilità delle esogene perché questo è quello che è avvenuto tra pandemia invasione l'Ucraina
Tra le fazioni degli input di produzione coinvolti nel commercio mondiale ed esclusione dei costi energetici
Quindi le banche centrali sono prudenti per così dire se andiamo a vedere in termini reali
Siamo reduci da una a rivalutazione del P due mila e ventitré da parte dell'Istat
Un po'meglio delle previsioni su cui alla fine tutti avevano fatto convergenza dalla governo bici all'OCSE e così via
Però insomma siamo comunque sotto l'un per cento l'industria è andata come sanno tutti
In termini di produzione a meno due e qualcosa per cento rispetto all'anno precedente
Di confortante c'è un dato di sconfortante ce ne un altro il conforto viene per così dire dal fatto che
La convergenza e di una stima dell'export tu comunque nel due mila ventitré
Intorno ai seicento cinquantacinque seicentosessanta miliardi ovviamente conta la componente nominare anche del valore però
Le la prova della forza per così dire tenuto conto che poi l'export e per due terzi manifatturiero ed è il saldo il surplus commerciale manifatturiero
Appena d'Italia ha detto che ha fatto tornare l'Italia in posizione finanziaria attiva sui mercati dopo che eravamo passato in posizione negativa per via dell'esplosione la bolletta energetica
Sembrano ancora confermati però
Il dato che dovrebbe allarmare tutti e la riduzione a zero virgola diciamo intorno al più zero sei per cento dall'aumento investimenti fissi lordi di cui la componente fondamentale poi e non solo il freno ai residenti rimosso dal ritardo Pnr era l'attesa su la valutazione del PNR rinnovato
E le paure invita cioè la derivazione europea delle paure di uno e sono arrivate comunque mesi fa i decreti attuativi dell'hockey
Tella minuto da come ce l'ho perso freschissimi di pochissimi giorni fa
Comunque a avvisare attento chi l'ha fatto a mio favore compare ancora perché
Avranno bisogno di misure attuative ulteriormente dubbie a di proiettano sulla finanza pubblica dodici punto sei miliardi perciò di spese per investimenti di far cardinal PNR
Rispetto alla versione aggiornata e per cui non era prevista copertura di spesa e chi si proietteranno quindi di qui a giugno due mila e ventisei i saldi di finanza pubblica da garantire perché nel decreto c'è scritto che deve essere a invarianza dei saldi quindi voglio vedere i clienti spese italiano mucche entrate aumentano mai dato preoccupante vecchi voglio dire se pensiamo al bon che c'era stato un investimenti fissi lordi
Nel due mila centodue lire ventidue può scoprire una soprattutto perché erano ancora farsi pienamente operativa di Busto quattro punto zero
Il due mila e ventuno con un più quasi ventidue per cento un due mila ventidue in discesa ma comunque con un apprezzabile
Aumento superiore al nove per cento adesso siamo allo zero virgola e la questione diventa per un Paese come il nostro Riina stagnazione della produttività da venticinque anni
Siccome alla fine i pm definisce tra ventiquattro Paesi
Ci cooperativo Giulio dubbie ventiquattro domande
Cosa succede a un Paese che ritornato asfittici assoluto che ancora adesso questo voi su questo Paese c'è ci torniamo grazie intanto risorse europee
E questa è la domanda perché un Paese come anche perché esatto diciamo uno degli aspetti su cui ci concentriamo quest'oggi alla luce di questo quadro dato cita giustamente da Oscar Giannino otto tra ventiquattro metri piena RS Fini
E vedremo come tra l'altro contro ne parliamo spesso qui abbandonano da io volevo approfittare proprio del professor Bonacelli perché diciamo partecipa a questo consesso del bando ne siamo molto contenti ma giustamente mi ricordava anche Fabio Pammolli
Che ci ha tenuto a invitare il professor Mario Arcelli del suo libro il prezzo delle mele l'inflazione oltre i pregiudizi e luoghi comuni perché appunto
Parliamo appunto di inflazione di come siamo messi e delle politiche monetarie e fiscali in base al quadro che abbiamo questa di davanti professore
E io allora questo dentro la come diceva Oscar e il la dinamica di Mediocredito l'inflazione in in rallentamento
E c'è un dato che riguarda l'Italia che particolarmente interessante cioè l'Italia in questo momento ha un'inflazione entro lo zero otto per cento
Che è la più bassa nell'Unione europea dopo la Danimarca di il che strano diciamo ricostruito l'Italia un'inflazione ben più bassa che la Germania per esempio il ma ne hanno aumentato molto i salari no e no questa ovvero sì per ora per ora probabilmente quelle là quelle là con le una possibile spiegazione simile ciò questo per dire che probabilmente in Italia
Il la dinamica dell'inflazione è stato brutalmente in ascesa a una no fortissima componente dei prezzi dell'energia perché una volta evidentemente è venuta meno la spinta dei costi energetici l'inflazione si è riassorbita
Più rapidamente che in altri in altri Paesi cioè l'Italia ha avuto un'accelerazione dell'inflazione maggiore della media europea anche dovuto al fatto che ha una struttura industriale
Imprese e piccole e molto piccole che sono molto molto rapide nel nel trasferire incrementi dei costi energetici sulla sui prezzi mentre le grandi imprese riescono a fare di gassificazione
Di qui di quegli incrementi dei costi e ma così come l'Italia era stata diciamo molto rapida nel nel nell'ascesa dell'inflazione adesso con le riassorbirsi dei costi d'energia evidentemente
L'inflazione è calata di più che nella media europea questo però lascia
Ho aperto un altro capitolo che è quello proprio dei rinnovi salariali cioè comunque l'inflazione ce ne guardiamo l'inflazione inflazione fondamentale all'inflazione ancora
Che all'inflazione nel settore dei servizi ancora l'inflazione e intorno al tre per cento anche in Italia
Il che ci sta dicendo che anche nel nostro Paese
Il il secondo round diciamo di di negoziazioni salariali che che se cui anni questi anni di di di inflazione cumulata nel tempo
Probabilmente sta arrivando e arriverà anche in Italia la domanda è un po'questa ecco perché diciamo per l'ultimo miglio al così detto ultimo miglio nel nell'abbattimento dell'inflazione contro moltissimo queste dinamiche di rivendicazioni salariali e arrivano che arrivano a valle proprio alla luce di di
Di Unipol sul cumulo il tempo l'impressione siccome e siamo molto curiosi appunto dei vivi tematiche nelle tocca nel suo libro ci sono tre lezioni appunto rispetto all'inflazione leda dopo ricorda che chi segue chi ci ascolta
Intendere spiegazioni dell'inflazione esattamente sei allora il parliamo di di inflazione età va bene genetici ne parliamo spesso per l'italiano questo è una delle possibili spiegazioni dall'inflazione anzi in realtà libro soffrono molto
Interessante perché poco compreso dalla dal dall'uomo comune nonostante questo quando l'inflazione moderato alta tende ad essere una preoccupazione Bess molto sentita da parte già da parte delle persone infatti dei dati di diversi centri di ricerca ci mostrano che con la con la sanità e l'inflazione nel nel ventuno ventidue
Il il vaso è diventata la più alta preoccupazione entra tra tra le persone ben più dalla disoccupazione e dalla disuguaglianza
Ben più del Coni d'però c'è c'è una scarsa comprensione dell'inflazione delle delle sue delle sue dinamiche delle delle delle cause dell'origine
Possiamo dire che ci sono tre possibili spiegazioni dell'infezione che gli economisti danno uno diciamo la faccio breve legata all'andamento Della Monica della massa monetaria famosa economisti dicono che l'inflazione eh
Quasi sempre un fenomeno monetario in realtà il legame tra quantità di moneta inflazione un legame blando
Che si osserva solamente in media nel lungo periodo cioè che in quell'orizzonte temporale in cui i prezzi tendono a reagire ad essere flessibili rispetto a variazioni della degli aggregati monetari nel breve periodo
Invece ci sono c'è una determinante reale dell'inflazione che o legata ai ai costi per esempio i costi energetici vuoi o il costo del lavoro
Ho oppure le aspettative di inflazione un aspetto molto interessante l'inflazione perché è un fenomeno che tende ad autotutelarsi aspettative di più alta inflazione tendono a scaricarsi su su più alta inflazione corrente
E da ultimo e da ultimo esiste una spiegazione fiscale dell'inflazione di cui si parla
Di cui si parla sempre poco paletti aree noi pensiamo che la politica monetaria le banche centrali
E siano in grado di tenere sotto controllo l'inflazione facendo leva sul lo strumento principale dei tassi d'interesse ma in realtà sfugge spesso che il controllo dell'inflazione realtà legato al coordinamento virtuoso tra politica monetaria e fiscale c'erano anche una banca centrale
Virtuosa che che muove i tassi di interesse al rialzo per controllare l'inflazione non riesce ad avere successo se e adatto alla politica fiscale diciamo intenda far andare i conti fuori controllo cioè se non se non trasferisce un'aspettativa negli operatori economici che il che il debito pubblico sarà in qualche modo
Nel vecchio un lungo aperitivo sarà di portare controllo ecco quali armi quali armi ancora diciamo a disposizione ora quindi la Banca centrale europea è molto atteso ovviamente la riunione di PG
Giovedì sette marzo ma ci siete neanche che il tassi restino fermi al quattro per cento per il quarto meeting consecutivo quindi Ray direi che l'attesa è corretta cioè su quello
Che la BCE sta facendo attuare una cosiddetta regola dalla persistenza cioè raggiunto un certo livello dei tassi di interesse abbastanza elevato sta cercando di di trarre effettive detrazioni mistici e di restaurazione della massa monetaria e di di di incremento dei dei costi di finanziamento per impresa che e famiglie dal mantenimento di un livello elevato dei tassi d'interesse
E diciamo anche se l'inflazione in calo
Certamente i dati sull'inflazione nel settore dei servizi che è appunto un settore che Nino direttamente risente degli incrementi dei costi dell'energia e della produzione in generale e il dato sull'inflazione sottostanti sull'inflazione ancora che rimangono ben oltre il target della BCE sono un segno del fatto che le rivendicazioni salariali sono sono crescenti e che che che i fenomeni di di di incremento dei salari e per recuperare il potere d'acquisto perso in questi ultimi due anni e mezzo
Diventeranno sempre più pervasivi quindi sicuramente non prima della metà di quest'anno ne potremmo pensare ad un'inversione di rotta una strada
E fate quello che insomma molti dicono si aspettavano giugno grazie professor masselli Maria seminario
Anche rispetto alle considerazioni finora è fatta appunto le attese dei mercati che vengono poi più o meno smentite ogni ogni board BCE ma insomma bisogna aspettare sicuramente quasi sicuramente giugno
Ma il morale mi pare che per quanto riguarda anche gli Stati Uniti ci siano anche dei segnali
E la discesa sta diventando meno agevole tra quindi si sta incontrando una maggiore resistenza ci sono ancora sono anche alcuni momenti di inversione diciamo delle tendenze per quanto riguarda i servizi come si diceva c'è anche un effetto di trascinamento sui famosi affitti sia nelle componenti di mercato che nella componente bivalente figurativa del proprietario
E quindi c'è
L'esigenza magari di ripensare questa discesa perché l'ultimo miglio sarà più difficile del previsto tra l'altro ma proprio pochi giorni fa è uscita una considerazione del capo economista di Apollo Torsten Floc ad Apollo ore una Società d'investimento alternativa
A che di praticamente metteva in fila tutti gli elementi che in questo momento congiurano contro questa ipotesi di discesa rapida e arrivava addirittura alla conclusione premettendo no tutti si aspettavano la recessione la recessione non c'è stata e un po'provocatoriamente diceva tutti si aspettano la discesa dei tassi nel due mila ventiquattro
Io penso che la discesa dei tassi nel due mila ventiquattro potrebbe non avvenire infatti guardando i dati di mercato che sono quelli che io seguo c'è già stato un discreto annua indegni no cioè un riavvolgimento delle aspettative di dei tagli soprattutto della magnitudine sia negli Stati Uniti che in Europa perché alla fine si precisava
Una discesa assolutamente violenta molto elevata comunque dei tassi che alcuni dicevano bene una discesa del genere può verificarsi solo un'ipotesi
Di problemi piuttosto seri per la stabilità finanziaria quindi magari prima o poi accade che il sistema bancario americano che già adesso è abbastanza sofferente per singoli casi
Per quanto riguarda banche regionali di comunità magari viene fuori un problema o un po'più diffuso
E abbiamo rimedi che di quello che abbiamo visto a marzo dell'anno scorso però questo non si può dire in Europa in euro Sona
C'è questa enfasi che posta dalla Banca centrale europea
Sulle dinamiche salariali
Se si guarda ad esempio l'indicatore che segue pubblica la Banca centrale europea sugli incrementi salariali vero che nell'ultimo trimestre c'è stata una flessione ma di solo due decimi di punto quindi è una discesa piuttosto lenta come ha avuto modo di dire Lagarde non so quanto fosse farina del suo sacco ora se le aziende accetteranno di accomodare questa dinamica con una riduzione dei margini di profitto probabilmente
La il momento della disegno inflazione sarà più vicino diversamente è un problema e quindi viene da fare un ulteriore comparazione
Con la situazione italiana dove le dinamiche salariali sono assolutamente tenui rispetto a quella che è la media dell'Eurozona
Per cui per certi aspetti stiamo recuperando competitività però mi rendo conto che detto questo
A gente che magari ha il contratto collettivo scaduto da un paio d'anni come dire non mi importa del dei pensieri positivi né delle benedizioni da parte di chi mi ascolta in questo momento
Allora la sintesi è attenzione all'ultimo miglio perché effettivamente esiste probabilmente una certa resistenza della componente inflazionistica riconducibili ai servizi che scende con maggiore lentezza in maggior fatti così tanto
Attenzione alle dinamiche salariali purtroppo l'Italia in questo momento appare tagliata fuori da questa dinamica quindi per dire un po'cornuti e mazziati none sembra fallo praticamente usando abbiamo questo eccezionalismo italiano che è un po'un problema magari potrebbe essere un'opportunità è un'occasione per ridiscutere il sistema della contrattazione collettiva ma sono loro che non accadrà perché ci sono alcuni totem e alcuni tabù che sono intoccabili fin quando il disastro nel manifesto
Allora per chiudere
Anziché la CGIL sta preparando appunto referendum sul già presente
Quindi insomma però vale la pena lo potrebbe anche alla fine come del resto già anche in Francia c'è un certo movimento di spinte a chiedere sic et simpliciter la reintroduzione della scala mobile la finiamo lì quindi andiamo a prescindere da recuperi di produttività e almeno al re
Risolviamo il problema del minimale il potere d'acquisto
Però attenzione ripeto ampi
Perché vuole anche poco fantasiosa onorario perché magari erano andati già il proprio consumo comunque non se ne parli parli salari con una drastica riduzione delle ore lavorate quindi sì sì sì naturalmente non ci sono ci sono un paio di proposte di legge leghiste
Che con la scusa diciamo di combattere le disparità territoriali Ebbers scarsa cognizione della materia di fatto reintroducono un'indicizzazione ai prezzi diventi una cosa molto banale
Gli era fare molta attenzione in corso d'anno soprattutto la wild card
La geopolitica perché noi stiamo parlando in questo momento amabilmente di dinamiche economiche ma magari abbassiamo era lei ci avanza è dato magari stanotte succede qualcosa di apocalittico e non avremo più modo di discutere in questa maniera così rilassata
Grazie seminario Fabio Pammolli che intanto punto ma poi riformulazione
Sull'Italia è un puzzle perché effettivamente sorprendente mamme era a termine abbastanza sorprendente il dato abbiamo due elementi non credo ci siano sufficienti a spiegare
Questa
Relativa
Riduzione non è cioè questo delta italiano rispetto a quello di altri Paesi UE nome
Indicizzazione parziale limitata su tutto il versante della spesa pensionistica l'altro che potrebbe aver mitigato in parte o ritardato le tensioni sul sui salari potrebbe essere stata l'alleggerimento del cuneo contributivo che si è determinato soprattutto per i redditi medio ma non so quanto queste due misure come sa sopra come chi ascolta la radio sa sono sempre stato molto contrario
è interventi diciamo temporanei o a interventi sul cuneo che non fossero strutturali ma in questo caso oltre pero aver ritardato l'emergere di Chiti intenzioni nella contrattazione e invece due punti rispetto anche al la i propri timori Vercelli rispetto anche a quello che sono le determinanti perché l'inflazione alla quale abbiamo assistito e strappano assistendo
E qui diciamo invece l'Italia
Apre il lato per certi versi per il per portare alla luce l'importanza delle variabili fiscali nella determinazione almeno questa è una mia ipotesi poi è chiaro che siamo di fronte a un ma diciamo variabile dipendente da molte variabili anzi proprio questi questi anni ci hanno aiutato a capire che le determinanti non sono solo monetaria ma sono anche Idi fiscale regionale dominanza e quindi di di di di tipo fiscale e noi abbiamo assistito oltre alla dinamica descritta privata Bonacelli cioè il corridore che determina una restrizione sulle vicende quindi una contrazione dell'offerta la domanda che dopo una fase di contrazione di analisti mollata negli Stati Uniti anche con Helicopter Moni come descrive Agnelli blu in maniera molto sintetica ma efficace Monicelli e dalla dalla dalla ripresa dei consumi dopo la fase di contrazione sul versante Scofield
Però poi abbiamo anche avuto
Una situazione in cui politiche fiscali e monetarie molto espansive
Sono stato imposto operante come camaleonte giallo in campo verde nel senso che nel momento in cui ci sono stati degli shock esogeni
Non erano ancora rientrati aspettative su politiche fiscali espansive e su politiche monetarie molto generose e quindi probabilmente quella liquidità
Che era stata inserita dopo lunghe stagioni di quantitative easing quelle aspettative
Che derivavano dall'idea che la spesa in deficit potesse proseguire perché i tassi di interesse reali erano e perché perché appunto c'era una situazione di diciamo di sì Roewer parlando di realtà
Hanno poi iniziata mordere quindi sono diventati o forse un elemento di amplificazione delle dinamiche inflattive in Italia estubare bonus non solo ha prodotto effetti
Diciamo quali quelli che stiamo vedendo sulle variabili diciamo di raddoppierebbe c'è stato tornava erogato aveva anche portato a un incremento fortissimo dell'inflazione sulla
E questo è un piccolo esempio la serie cambiate lavora una finestra vedete non era nei pressi qualche anno fa adesso
Allora era si resta sempre la stessa però allora grazie grazie grazie Fabio Pammolli Giuseppe Russo direttore del Centro Einaudi
Grazie io credo che sia stato detto quasi tutto vorrei forse aggiungere due cose una basata sui dati viceversa una riflessione
Rivoluzionaria la la cosa basata sui dati che
In realtà le le dinamiche dei tre si si rincorrono rincari al consumo da da non solo rincorrono le aspettative ma c'è anche una dinamica che lega i salari e le altre componenti di prezzi ramo all'importazione
Con i costi di produzione e e quindi poi i prezzi al consumo si si dà un'occhiata ai dati si vede che i prezzi alla produzione nell'Unione europea
Hanno una variazione ormai negativa
E questo potrebbe essere la ragione per cui c'è stata una diciamo trascinamento verso il basso anche ricorso al consumo dato che la cinghia di trasmissione dei salari ma abbiamo detto sostanzialmente ritarda a a muoversi con diciamo fortuna sarà vediamo sotto il profilo della competitività oncologi fortuna se la vediamo sotto il profilo dei lavoratori che hanno perso potere di acquisto non hanno ancora recuperato
Ora questa cosa ne nelle passate volte in cui ci sono state firmate impieghi inflazionistiche non è durata nel senso che i prezzi alla produzione normalmente quando vanno in territorio negativo durano poco poco turni alcuni mesi come rimbalzano il che significa che prima di definire la sconfitta dell'inflazione al consumo aspetterei di vedere dopo il rimbalzo di Trezzo e la produzione dove stava di cautela ecco per cercare di capire a cui alla fine come va a finire perché le variabili movimento
Sono ancora molti
Da un punto di vista viceversa generale io non non mi associo al coro generale lo non qua acqua generale con la delle aspettative che i tassi di interesse debbano essere i bassi possibili
Perché l'esperienza di dieci anni di tassi più bassi possibili Norcia
Non ha portato molto fortunato perché in primo luogo ha determinato l'intrappolamento di masse gigantesche di liquidità
Al a molte creato opportunisticamente dalle banche centrali mite incontri privati attraverso il veri il bilancio pubblico che e peggiorato è andato in deficit queste gigantesche masse intrappolate sono rimaste lì non sono andate a fare il mestiere macro economisti avevo stavano avrebbero in secondo luogo idea che si debbano sia abbiano tassi di interesse bassi un'idea che conduce a il debitore pubblico davvero tutte Ivo più Nutella
Poi Dessì della raccolta sostenibilità del suo debito a talmente evitarsi sempre in un contesto in cui
Il debitore emetteva oggi e chi dovrà sanato l'indirizzo dovrà rimborsare viceversa o non è ancora nato un senatore nato da poco e quindi verrà domani
Allora dall'altra guardava arroganza ecco e non mi sembra della disciplina c'è anche la questione dei team poi di imprenditoriale
Ma il fatto che ci siano tassi d'interesse sempre bassi anche quelli reali in in in nel nel nostro Occidente mi fa anche venire il dubbio e non sappiamo dove mettere il risparmio cioè che noi impieghiamo costantemente in una situazione di diciamo l'eccesso di offerta di risparmio per diciamo con non brillante capacità di allocazione del medesimo salvo poi allocarlo ora per chiudere il buco dell'Ilva dopodomani per chiudere una un'altra di per e le vicende di questo genere che noi conosciamo in media non non non non mi pare che tanto un regime di i tassi di interesse bassi sia un regime ideale dal punto di vista della disciplina
Perché al titanismo a cui un pochettino diciamo ancora un potendo sostanzialmente stavo facendo una dipendente una difesa del capitalismo classico contro la tensione moderno del
Capitalismo dove il cantiere assistito il debito e il pubblico e incentivato e dell'interesse più tecnico e il puro amo Sandra o quando poi la produttività che non cresce quindi chissà un che cosa quindi non sono particolarmente entusiasta del PETA sicché
E Tonino molto bassi in breve tempo nel ne sono molto entusiasti i politici cioè un tasso reale molto basso
Sostanzialmente aiuta molto i politici però voglio dire i pullman che la neve la politica così può diciamo abdicare ma nemmeno o almeno il suo mestiere perché fa ci paiono orrendamente
Dal punto di vista nell'intenzione del sistema lo lo sembra che in termini di aspri per i cittadini certo cioè no appunto appunto abbiamo ma esteso parata del fatto che bassi tassi di e
Appunto bassi tassi più favorisca un po'in un qualche modo anche la cattiva politica perché si rilassa troppo però fa quel che deve mentre appunto
Però è anche vero che si era creata la politica continua a non fare ciò che deve e non può essere anche no al privato nell'azienda il cittadino a doverne fare le spese con anche alti tassi perché poi quindi si genera una specie di cane che si morde la quota diciamo bisogna vedere se nasce prima l'uovo o la gallina ma torneremo a parlarne
Di questi argomenti perché insomma ci accompagneranno ancora a lungo qui al bandolo io ringrazio Giuseppe Russo a scarti Annino Mario Seminary e professore
Tommaso Monicelli grazie per essere stato con la il professore Fabio Pammolli è stato bandolo molto interessante dedicata appunto al la al tema inflattivo alle politiche e fiscali grazie alla prossima grazie a tutti voi
Grazie mille