Presentazione del libro Ignazio Visco "Inflazione e politica monetaria" (Giuseppe Laterza)

Allora buongiorno
Visco
Uno perché
Felice anche
Possiamo ingraziare
Affatto
Ma senza nessun rimpianto per decenni
Gli economisti
Quelle persone sono condizioni istituzionali racconta una conoscenza piscina l'avvocato guidato dal
Obesità investire conosce
Cosa vuol dire beh di queste disinformazione può sì
Sì ci sono Emanuele signori sta virgola
Su devono provoca
Ma sarebbe da a racconta natura facciano di servizio nell'Intelligence maggior durata decidono ordinanze storica
E
Della cultura era appunto
Naturalmente non lo so sovietica
Piercarlo ministro promette diciamo devono essere un'ampia
Ora sì
Però c'è un punto preciso due
Tre cose
Materiale
E quindi tanto più appunto vicepresidente cosa ventinove
No verso
Al ruolo che Ignazio Visco ricordiamo ogni giorno a chi prende decisioni quanto sia importante che si può fare di più tant'è stato fatto quest'anno che non è stato fatto niente per l'investimento pubblico e privato perché il problema non è solo l'investimento pubblico riconosce ma si può fare si deve fare molto di più
Ecco quindi volevo coglie l'occasione per dirlo ha visto che lo sa bene e glielo dico ogni volta ma insomma io penso che c'è un tema qui comune a tutti noi
A la nostra discussione oggi è organizzata in maniera molto semplici e ho chiesto
A Ignazio Visco oltre che i replicare alle domande o interventi alla fine o durante neppure perché gli accertamenti alla fine di dieci però due parole
Ovviamente Sardelli bruscitt oggi
A come dire aggrapparti poi non l'ha letto l'abbiamo fatto leggere altre persone che abbiamo abbiamo chiesto la cortesia di aprire la discussione che siano è un po'così Alfredo
Che interverranno subito cioè Renato Brunetta che ringrazio molto Carlo Cottarelli aggiunge un'altra e anche merito speciale cioè come scrive nell'introduzione a questo libro libro nasce da un'occasione Ricucci parlerà della lezione che ha fatto Ignazio Visco sul tema cito il dedicato al volo e quindi Giorgio facili parlarvi chiederò di stare dieci inutili
Così come chiederò anche all'autore
Perché poi ci possa essere discussione ci sono in sala sia economisti studiosi di varie discipline sia giornaliste quindi queste esecuzioni spuntano fare anche domande questioni porrete il venir
E a proposito di giornalisti vi chiedo una cortesia la chiedo
Diciamo vincenti
Come dire cominciare a raccontare a parare il libro dopo le quattordici e trenta quindi vi chiedo embargo
Diciamo a fino a quest'ora per motivi di minima allineamento
Invece prima delle quattordici attrezzarci appena avremo finito dodici e mezzo con l'ansia sarebbe poi l'assenza di va qui nel mentre prepariamo stiamo allestendo un piccolo un piccolo rinfresco e quindi ci fa piacere poi continuare questa discussione anche più informalmente quindi iniziare chiedendo agli azionisti dirci qualcosa sul perché di questo libro e su che cosa in sintesi contiene
Bene anzitutto
Grazie per l'invito S
Libro pericolose di chiusa per la terza
Grazie a tutti voi questo grazie a tutti voi che siete va bene così insomma insomma già grazie a tutti voi che si inquilina oggi ha un calo di voce terribile hanno perché ieri c'è stato il Consiglio della BCE e ho parlato però tempi è è perché sono alcuni giorni che ho effettivamente questa bassa
Ma il quindi ringrazio tutti voi siete molto gentili essere venuti ringrazio
Sia verso va bene grazie veramente
A vivere letto il libro spero il trentesimo
Prima di commentare grazie Giorgio La Malfa per l'invito originale attenere Eva prima lezione non curata intitolata a Ugo la Malfa a novembre dello scorso anno
Ebbene a dire qualcosa anche anch'io e poi sarò dietro di rispondere per quello che saprò e Capello che parte Porro fare dopo non potendo ovviamente
Per entrare molti dettagli ma però vorrei raccontare come nasce questo ritorno all'IVA nasce da l'idea che si è sviluppata Comba lezione La Malfa la reazione La Malfa aveva come centro infrazione il ritorno dell'inflazione in Italia e nell'area dell'Euro diamo conto che l'inflazione non rimarranno dimenticati
Cioè dal
Novantacinque poi nessuno più ricordava un'inflazione superiore al due tre per cento
E ed è tornato è tornata con forza il tentativo in quella in quelle pagine e percosse
Nel primo capitolo di questo libro
è stato quello di
Parlare dell'oggi ma anche alla luce delle elezioni che potevo potranno trarre dal passato lezioni il fallimento
Degli anni settanta ottanta
Ora
La zona insisto
Ginetta i ricordi Guido Carli un carteggio molto interessante che ringrazio i miei colleghi in banca
Abbiamo rinvenuto tra Ugo la Malfa ministro del tesoro nel intorno della guerra del tipo degli occhi purché del primo shock petrolifero e Guido Carli governatore
E lì esce abbastanza chiaramente la preoccupazione di carte e di garantire la stabilità monetaria ma un concetto di stabilità monetaria diverso la stabilità dei prezzi
E un concetto che in cui gli strumenti erano strumenti quantitativi non c'è non è il tasso d'interesse in un contesto in cui la banca centrale non era indipendente anche se era molto la quella distinti
Carlo molto autorevole e negli scambi si vede abbastanza bene questo quinquies questo rapporto però è interessante il fatto che
Ci fu un fallimento la stabilità monetaria non fu garantita era concepita come un equilibrio complessivo sia nel mantenere sotto controllo l'intenzione ma anche e soprattutto garantire scritto un equilibrio
Uno sviluppo equilibrato dell'economia sia nella genere il pressing perché verso tante analisi una di queste in questo libro sono da riportati quattro saggi che
Quattro articoli pubblicati tra gli anni ottanta e gli anni Novanta e che raccontano un po'di cose uno di questi primo otturato da
Luigi disonesta qui oggi ricorda sostanzialmente le difficoltà che ci sono state nel situazionale nei primi anni Ottanta topo i conflitti sociali quindi
La spirale prezzi salari
Ma
No
Un successo
Una constatazione anche interessante di di Ciampi che
Seguendo baffi lo chiamano costituzione monetaria
Che sosta sostiene si sostiene sostanzialmente aprile monetaria molto importante ma in certe circostanze da sola
O non basta oppio se raggiungere obiettivi raggiunge costi molto alti in quel in quell'esercizio anni ottantanove e dramma darlo a vedere appunto queste cose dopodiché però come ho avuto no mantenimento di un tasso di inflazione
Che non scendeva a livelli panico e degli altri Paesi c'era lo zoccolo duro non so se quelli dell'età giusto da secoli volta e non so proprio dipendeva tante cose una delle cosa era come scrivemmo in un lavoro Fabrizio Barca
E in un successivo lavoro scritto da me pubblicato anche questo come il secondo saggio
Retrospettivo
Dipendeva dal da un terziario protetta sostanzialmente e quindi assenza di concorrenza che ovviamente non produce l'inflazione ma quando sono sciocche poi non consente questo sasso sì sì posso assorbire facilmente
E infine
Stesso saggio ore sostanzialmente che che la traduzione di un contributo che feci lavoro complessivo nel quale si per la prima volta si parlò di inflation target indizi
L'editore era Svensson io scrissi la parte per l'Italia e mise in luce il fatto sì che l'obiettivo inflazione ce l'avevamo anche noi
Erano perseguiti le difficoltà nel raggiungerli erano molto legati alla difficoltà invece di ottenni re il conseguimento dell'obiettivo di finanza
Quindi è una
Sette fino ai governi Amato Ciampi i conti pubblici furono fuori controllo
Costituzione monetaria per Ciampi voleva dire Banca monetaria autonoma nelle sue decisioni ovviamente parere deve rendere conto una politica di bilancio sostanzialmente attenta equilibrata e comportamenti e le parti sociali all'epoca si chiamava
Contrattazione collettiva
Responsabile
Questi si sono attuati nella
Alla crisi valutaria del del novantadue in poi una crisi gravissima e con l'effetto straordinario che una soluzione molto forte della trenta per cento mare relativa non portò all'infrazione anzi un'infrazione sì contenne e poi con la politica monetaria
Di di fax con dalla politica di bilancio molto attento ecco racconti con
La politica di concertazione come si chiamava interstadiale o politica coerente che all'epoca si usava il termine politica forse adesso non si usa più
Sì con diciottenne due fatti primo si portò l'inflazione ai livelli minimi possibile secondo centro centro
Nell'Unione
Economica e monetaria
Su questa base oggi ebbe oggi abbiamo non più l'Italia solo battiamo l'area delle abbiamo una banca centrale o un eurosistema
E quindi abbiamo responsabilità più ampie per tutto il sistema e condivise tra tutti coloro che hanno fanno devono hanno responsabilità politica monetaria abbiamo però anche venti governi nazionali e abbiamo morte interazioni sul piano delle politiche retributive sul piano delle delle politiche dei prezzi
Da parte delle imprese
La tesi secondo me che se queste tre componenti lavorano insieme i costi per per raggiungere di situazione dopo uno choc straordinario quello che abbiamo avuto
Sono possono essere ridotti altrimenti l'obiettivo sarà raggiunto con lì politiche che stiamo seguendo quello delle decisioni
Voi leggete ci sono i falchi e le colombe quello che volete ma in realtà la determinazione c'è è un problema dei tempi e dei modi degli Steps da da da
Considerare per raggiungere l'obiettivo che è quello di garantire un tasso di inflazione al due per cento più o meno la stabilità sempre siccome come ce la siamo data immaginando nomino Toselli
Voto ma nel medio
Se ci si riesce ma io penso che ci si riesca ieri abbiamo deciso di continuare in questa strada
I giornali dicono ma non è chiaro perché venticinque il sette e cinquanta non è chiaro se se perché non si dice perché si deve lavorare e sulla base ben intendo sulla base dei dati e così via
Il punto di fondo è che viviamo in un mondo molto incerto e forse qualcuno se ne è dimenticato cioè una straordinaria guerra gravissima in corso ci sono tensioni a livello globale eccezionali
E noi abbiamo uno strumento importante e potente di cui dobbiamo anche valutare in questo contesto diverso nuovo eccetera
L'impatto come la politica monetaria viene trasmessa le modalità ma forse io sono convinto che si sta trasmettendo con
Energicamente credo che bisogna fare apprensione ma com'è ovvio alle conseguenze di natura finanziaria stabilità però il il la
Il percorso è molto chiaro il fatto che sia
Che si vada
Il mio modo di leggerlo adelante con giudice o avere una buona una buona
Cosa in questo momento ma bisogna andare avanti questo Adelante
Chiuderei qui perché casomai se ci troviamo di questioni io le guardo più facile rispondere piuttosto tiene
Prevenire
Grazie allora io nel chiedere a Renato Brunetta serviva
Volevo aggiungere che più i liberali quindi libbre per voi richiede ci sono le copie e trovate accanto libro anche il programma del Festival internazionale l'economia cui Ignazio Visco interverrà tre giugno e una delle cose di cui vi sono grato che quando ha potuto è sempre stata con noi fin dal due mila e sei quattrocento può venire e Innocenzo Cipolletta aprimmo il festival incerti programma confessa di quest'anno e quindi la qui ci sono anche molti giornalisti naturalmente vi siamo grati se Lodi fondente il nel modo maggiore possibile quest'anno il tema è ripensare la globalizzazione quindi come avrebbe detto il signore francese vasto programma ma devo dire che mai come in questo caso si vedono i risvolti io di fronte a me un altro dei nostri relatori sarà Sabino Cassese
Che non c'erano attesi interessante che non c'è tutto questo conflitto tra Stati nazionali e globalizzazione
Come alcuni penso a Maccarese subito la parola Renato Brunetta che ringrazio molto e che all'equilibrio quindi potrà commentare non solo le cose appena dette da da Visco ma anche scritte ad avere il commento del presidente Benedetta e qui grazie insieme ed educatori in genere e ricordo spingere forte dovrebbe punte ricordo anni antichi
Quando le lenti presente Ignazio Visco bravo economista di banca d'Italia proprio al Cnel
Sulla base
La mia richiesta mise in piedi due o tre volumi la distribuzione del reddito
Curati ed anche nel curati da lui sostanzialmente quindi questo fu il nostro prima collaborazione
è vero gli anni Novanta
E altro fa piacere delle tante facce amiche notte
Maestri
Circa due miliardi poi di diritto quindi
Parte straordinario
Di fronte non immigrazioni
Editore questa qualitativi
Quindi di ascolto perché veramente minorazione quindi
Ho mi son fotocopiato del libro perché non ce l'avevo me l'hai mandato lo fotocopiato malloppo malloppo così
Per cui Lippi in pdf non è
E e e devo dire e devo dire non c'era foto ordini ho ricordato leggendo guarda sì
Ho ricordato tante fasi della della vite che in parte ha ricordato lo stesso Ignazio adesso
Facendo soprattutto riferimento al al terzo punto della tua Triathlon politica monetaria politiche fiscali Ettore chiamata contrattazione e anche detto politica dei redditi io la chiamerei ancora politica dei redditi perché scudettato a quella a quella stagione e son legata a quella stagione che perché una stagione straordinaria
Quella di San Valentino niente
Che tra l'altro prevede i due grandi accordi quello stimato è quello c'è anche novantadue novantasei che sono notizie dall'altra
E che apre la nuova e chiamiamola così dal
Del controllo della contrattazione attraverso la politica dei redditi e che sostanzialmente rompono la spirale salari prezzi perché il paradosso che ci stava Ignazi autorizzazione senza inflazione importata
è dovuto quel miracolo novantadue novantatré
E dovuto anche al miracolo ottantaquattro San Valentino e l'anno successivo il referente
Quando fu bocciato per
Sul ripristino della
Della scala mobile semmai verificato che un referendum
Sì o no
Di fronte volete voi la restituzione di non mi ricordo quanti migliaia duecento trecento mila lire la restituzione di duecento trecento mila lire
Vi sono state portate via con il blocco della scala mobile tanti si disse allora che la scala mobile oppure no che il popolo sovrano vale a dire quelli che ha
Avrebbero ricevuto quelle due-tre partite interne le disse di no
La maggioranza
Come significativa
Se l'ha mai visto una cosa di questo genere cioè rinunciare ricordo che la cifra esatta Mer oltre quattrocento mila e che erano i quattro punti di scala mobile tagliati bloccati dal decreto che scrisse
Un bravissimo Sottosegretario alla Presidenza del Consiglio che si chiama Giuliano Amato
E che poi
Divenne presidente del Consiglio
Con successore
Tale Carlo Azeglio Ciampi novantatré quindi batteriemie questa ottantaquattro novantadue novantatré e
E non la chiamerei contrattazione semplicemente pure Ciampi contrattazione la chiamerei politica dei redditi e qui
Ricordo il nostro lavoro anche il mio lavoro personale
Allora di fronte all'inflazione
Relativamente alla contrattazione l'atteggiamento soprattutto dei Paesi del Nord era quello del Frisi
Bloccare i prezzi e salari
E come tutti noi sappiamo il blocco dei prezzi sarà da sempre dal tempo dei romani
è sempre fallito
In Italia si scelse allora un'altra strada
La strada
Il giovane sottoscritto Brunetta
Va
Prima come ispirazione Nigro scaltro Gaetano voglio dire qua distribuzione del reddito massimizzare esso precisa
E la produttività
E tradizione kandoriani ma era fondamentale assieme a voi all'altra lezione straordinaria quindi vengono di brividi da commozione quella Modigliani Ferrante
Sulla presentazione
Sul tardi e e vi ricordo scusate se vado avanti quei ricordi quindi un giovane Brunetta che veniva mandato allo sbaraglio
Mi ricordo
Autostrade volevano un incremento delle tariffe perché allora era tutto TAS non so se qualcuno si ricorda cos'erano i taxi
Nessuno se lo ricorda
Tutte le vanno tariffe prezzi amministrati controllati sorvegliati ed erano i prezzi controllati direttamente indirettamente più o meno bene o male dallo Stato tapas
Questa acronimo così
E allora ITA passi giocavano a rincorrere distrazione
Per cui arrivava tardivo la richiesta delle autostrade per aumentare le tariffe autostradali
Ventotto trenta per cento
Avendo un'infrazione del diciotto elusione se non ci date il trenta noi blocchiamo investimenti licenziamo non possiamo fare la manutenzione eccetera eccetera
Andai da loro mandato
Nella logica di San Valentino di perché
Volete il trenta
E questi anche con un po'di spocchia esterna i salari andranno al venticinque
Le materie prime venticinque ventotto il servizio sito ventotto se ne vogliamo metterci semplici marcato dobbiamo chiedere il trenta dico ma se l'impianto della politica dei redditi e l'inflazione programmata al giudice ricordo ai vertici l'obiettivo era il dieci di disinfezione rispetto che fra me e lei ci crede
Sì
Il CIPE
L'edizione motivi anziano interni
Politica economica d'anticipo
Tasche dieci
E il primo strumento erano soltanto nel segreto dello schermo perché avendo bloccato gli scatti scala mobile tutti usciti a far aumentare i salari solo del dieci e non di un tendenziale cos'era venti ventidue ventiquattro
E non lui concentrarono in malo modo dicendo sì sì lei è un illuso
Fu fatto il decreto sulla scala mobile
E i risultati
Fanno parte del Sud la storia di questo di questo Paese
Tragedia ed Ezio Tarantelli fu ucciso
Dal Brigate Rosse perché il contesto di questi giochi di politica economica contrattazione politica deve che era che tutto questo avveniva dentro
Dentro terrorismo ricette rosse mega bizzarra norma salva uno al giorno
Mattina assistiti si sapeva a chi era toccato
I giovani
Allora
Quando tu ricordi nel libro fisco tanta documentazione tante annate straordinarie misure altre tante straordinarie io non posso che che andare quella stagione
Della politica dei redditi e andare a quella evoluzione e maturazione del Paese
Che ripeto San Valentino il decreto soprattutto novantadue novantatré punti i i i due accordi Amato
E poi Ciampi che cambiarono lo Statuto
Della componente contrattazione salario
E lo europeo da stirare
Adesso come dire noi abbiamo Barbato
Adesso abbiamo una percezione che quando le banche centrali
Chi aumentano dello zero venticinque ieri zero cinquanta
A Fini anti inflazionistici
C'è una levata di scudi da parte dell'opinione pubblica
Contro le banche centrali nessuno capisce
La terapia nessuno
E tutti pensano che sia esagerata che sia sbagliata
Che sia una
Cattiva
Coppia di quanto avviene negli Stati Uniti ma detrazione degli Stati Uniti è diversa dalla nostra tutto perché i fondi
E nessuno capisce questo anche perché non viene spiegata per la verità
Il venti anzi transfer sempre un po'avanti e non e non e non ostile
E il risultato poi che
Il tuo mutuo a tasso
Variabile
Aumenta BTP infrazione
E e però con un paradosso
Che
Non scattare
Lo dico a voce bassa
La rincorsa al Salaria
Pone non è scattata ancora
Un mese
A parte le vicende francesi un po'tedesca del non si è manifestato neanche contro
Conflitto distributivo perché
Basta novantadue novantatré basta ad eliminazione della scala mobile che poi eliminata del tutto non è stata
Perché ricordo a me stesso raccordo Ciampi novantatré
Per schermo perché c'è ancora che vede della scala mobile cachet
Quella che essi
Manifesta in casi di ritardi del rinnovo dei contratti
I ancorché in forma parziale
Perché non è evviva emersa la spirale prezzi salari
E devo dire conflittualità francese ha una ragione francamente
Poco comprensibile ma non è
Prezzi salari
Su altre un po'quella tedesca ma anche se non è sostanzialmente anche
Un giudice costituzionale stamattina mi diceva
Era né mi diceva
In Italia nessuno può fare più sciolto
Perché
Tutto questo
C'eravamo abituati la bassa inflazione
Dobbiamo ancora come dire riflettere
Quello che ci sta succedendo
Al supermercato però i prezzi salgono i beni di consumo salgono a due cifre
Ancorché ci siano tentativi di soprattutto da parte della grande distribuzione di contenere bassi i prezzi dei prodotti di della grande distribuzione queste qui il carrello confessare i pezzi sempre premio dello Spesal per la grande distribuzione che sta succedendo nonostante le botte da zero venticinque zero cinquanta
Di aumento dei tassi da parte delle varie come è cambiata la Costituzione economica da questo
Rispetto ad allora rispetto agli anni Ottanta
L'ha rincorso prezzi strabilianti alla
Il target
E rispetto alle politiche
Serve ancora la politica dei redditi
Io mi ricordo
Poi vi sia a tranquilli in un Consiglio dei ministri
Mi guardo male come sedi rappresentarsi
No anticaglie antica antica antica laddove invece secondo me nonostante il termine anticaglie dobbiamo ancora imparare molto da quella stagione
E dalla maturità della gente della maturità del sindacato i due accordi novantadue novantatré che considero una parte fondamentale della nostra costituzione economica
E evento di San Valentino
E devo dire dobbiamo a quegli eventi
In fondo l'attuale equilibrio non proprio
Non proprio negativo
Li stiamo vivendo finito
Quindi grazie Ignazio per il libro era calato fosse straordinarie interpretazioni straordinarie scritte di via devo dire la moneta unica e certamente
Degli elementi che ha cambiato il clima
I sarebbe bene che quanto si sta discutendo proprio in queste ore in questi giorni sulla riforma del Patto di stabilità e così via
Avesse meno retorica
Della fuffa
Perché e e più concretezza
Perché abbiamo bisogno anche dalla parte della commissione europea anche da parte del Patto di stabilità e crescita chiedere regole chiare percorribili e come vi hanno avuto
A livello nazionale
Questa
Simmetria
Europa e Stati nazionali
Forza di fare cambiamenti strutturali
Quasi a valenza costituzionale
Rispetto alla spirale prezzi salari
Grazie Carlo Contarelli
Grazie grazie questa opportunità involuto
Il volto pallido è un conto Sorbello raccordo questi quattro saggi del passato molto apprezzato questo carteggio ventidue Romeo centottantotto c'è stata sempre interessata ma passato e poi il capitolo iniziale
Più nuovo
Descrive in maniera magistrale quello che è successo l'azione passato anche come collegato alle vicende detto questo io non rilascio intimorire da questo fa dalla bellezza dell'immondizia quattro Ignazio tutti conosciamo da quaranta
E tu riguardo propongo di fare signore siano questo mio intervento dieci minuti è un vero e proprio processo un processo ribatte
Alle pagine
C'è chiaramente un crimine il video infrazione territorializzazione doppiaggi il crimine che lo stesso tumore del libro definisce un fenomeno dirompente dirompente perché ha tagliato il potere d'acquisto di chi aveva firmato il contratto di lavoro all'inizio del due mila ventuno grammi di motivazione
Molto bassa di un venti per i risparmiatori si sono visti imporre infrazioni al più grande patrimoniale in situazioni disperate in Italia ricordate quella di Harvard era dello zero virgola sette per cento
Quando infatti aumenta all'undici per cento come l'anno scorso piede poi i bancari protocollo dell'undici per cento quindi è un delitto un po'molto abbiamo un imputato o gli imputati imputati sono le banche centrali le banche centrali dipendenti
Camarda
Il potere di controllare Napoli
Si è dato intorno alle modalità con cui di garantire la stabilità e
è una strada Eurostat idem gioca indipendenti non hanno non sono state in grado frazione detrazione base qui
Ignazio Visco tutto e l'approccio
Il crimine peraltro domenica nel libro si dice chiaramente di trazione realmente gli atti di sabbia conservatrice qualcosa di più interessante
Che banchieri centrali non avevano previsto inflazione è stato una sorpresa sorpresa all'inizio del due mila otto ladri previsti
Poi ci arriviamo poggiare dico tanto da richiedere circostanze attenuanti poi ci saranno avrà
Certamente
All'inizio del due mila ventuno
Sia ad altre che amici è valutazioni successiva senza lungo cioè biologico
Naturalmente tutti gli imputati abbiamo un anno
Il reato io non c'ero non era colpa mia querela in questo caso viene DB legato in una lista l'aumento dei prezzi dell'energia possegga come dicevo io ma che colpa abbiamo Nicola
Dobbiamo chiederci ma perché sono aumentati Renzi delle cena che paesi Jason determinati su ma sono chiaramente determinante l'interazione tra domanda e offerta tutti i mercati ci fermo
E non è che ci sia tanto qualcosa di equivalente come lo shopping il giorno del giudizio sto parlando evento un'attenzione tra l'una la guerra nei locali parlando del due mila tutti è risultato niente incomparabili allo shock petrolifero del settanta
E poi perché prego delle materie prime di tutte le materie prime sono aumentate roso dal
Gianni Gennari Murdoch in particolare un inverno interne vento che non funzionava il Nord nuova partirono davvero avuto molte energie ma in quasi tutte le materie prime solo anch'esso suggerisce anche la
La editore la politica monetaria estratto un po'troppo tassi d'interesse vero periodo molto profonda
Quanti televisiva propulsione mai viste nel passato e questo che cosa da ha causato troppa domanda
Troppa domanda rispetto ad una capacità di ottanta stavano prendendo spunto solitamente
Tanto lentamente dalla crisi dalla e anche qui
L'imputato disputato non dica queste cose tanto è vero che il tuo ionica il ritorno di coppa di una domande al momento della domanda molto superiore molto superiore al previsto pagine otto ci ha ripetuto pagina ventisei
Tutto questa
La cosa erano prevedibili qualcuno l'aveva prevista beh c'è un bellissimo uno sconto all'inizio del due mila tu tra due pesi massimi dell'economia mondiale da un lato pensa
Ex ministro del Tesoro americano esperto mediatico nel per qualche disegno ha dato dall'altra parte poco ai microfoni delle forme
In questo incontro che voi trovate su YouTube inizio del due mila e ventuno la risale a sostenermi si sono eccetera politiche troppo in spazi di sostegno alla domanda troppo e quanto vera il pongo invece disse non altrettanto di usurpazione dobbiamo andare avanti in Coppa domanda qualunque progetto Baiocco sul bilancio finanziato riposo in Africa finanziato stampando moneta va benissimo e questo canta l'occasione persino
Quindi era prevedibile qualcuno aveva previsto
A questo punto che cosa può fare l'imputato sputato sposta l'attenzione su qualcun altro
La fede è una cosa gli Stati Uniti sono una cosa l'Europa diverso
Negli Stati Uniti c'è un problema di eccesso di domanda in Europa siamo diversi è stato citato anche da da attribuito
In parte non si pone storcere Stati Uniti c'è rispetto alle
Però poi notare che anche in Europa c'è stata una forte ripresa da una domanda prenotare e anche il ruolo quindi tasso di disoccupazione attualmente contro i genitori e al di sotto del mito e storia
In Italia siamo sotto l'otto per cento continua processi al sette otto per cento quando l'amica storica e del nove per cento lo stesso immobile altrimenti anche in Europa credo che ci sia
Una componente di dico quindi io credo che signorina io
Ci sia delitto e abbiamo anche i colpi l'unica cosa che rimanga discutono è la prima che debba essere
Al ci sono alcuni alcuni politici se il sospetto che la pena debba essere di togliere l'indipendenza alle banche centrali e restituirle male alla
Credo che questo sarebbe un grave sarebbe un grave errore perché viviamo in questi momenti come ha votato Renato Brunetta dislocato altrui quelli che adesso stanno orientando il fatto che i tassi d'interesse vengono aumentati in maniera graduale con giudizio cosa che effettivamente porta evitabile successi
Faccio un errore nella direzione opposta i tassi d'interesse fa provvista
Gradualmente ma alcuni politici sostengono che non c'è bisogno di aumentare i tassi d'interesse dove chiamando la differenza tra gli Stati Uniti
O
Si intersecano in tal ritorno toglie l'indipendenza delle banche centrali sarebbe ancora più grave in questo momento
Però non possiamo dimenticare che una piena cinese
E io propongo questo rievoca secondo me
A inciderà una pena credo che debba essere il colpevole presente trentenne di andare in pensione il ventitré ottobre
Io credo che debba rimanere per un terzo mandato bene negli anni a quello nel corso
Sarete voi a giudicare la vicenda Pinardi grazie
Adesso non so se vogliamo trasformare la discussione successiva punto il reso diciamo lascia l'ampiamente gli è ormai iniziato
Una Giorgio La Malfa
Vuole
Giudici
E anche
Diciamo
Dieci perché salvo inizialmente anche allocazione delle diciannove palestra
Dietro
Grazie
Questa lezione nasce da
Dice Damon lo scorso di ricordare mio padre ciclo di lezioni a lui intitolate e dovendo scegliere
Il primo di queste elezioni
Mediatamente decidemmo che si trattava del governatore della Banca d'Italia qui vi ringrazio
Il governatore per aver accettato questo
Questo invito e mi fa mi Noble piacere che lesionato un libro con la casa editrice Laterza che mette insieme la bellissima relazione fece il dieci ottobre con altri così che aveva scritto in passato
Lo avevo fatto non solo perché l'inflazione tornava io ricordo che credo di essere uno dei più vecchi ha idee io ho cominciato a frequentare la Banca d'Italia nel mille novecentosessantuno sessantadue credo che ha sentito
Quarantotto
Ho cinquanta considerazione generale il tema delle considerazioni generali era
Sentiamo cosa dice Carli Baffi Ciampi dice
Cosa dice dell'inflazione e delle politiche di bilancio qual è il punto di equilibrio
E qui si discuteva il governatore stringe troppo subito dopo questi temi saranno scomparsi dal dal del periscopio negli ultimi vent'anni perché non c'era più il problema dell'inflazione quindi il problema diciamo della curva di Phillips come diceva Morri a quel tempo non si poneva tornato
E è tornato e tornerà l'articolazione del governatore tra un mese sarà per forza
Punto d'equilibrio
Quindi quello ci sembra importante la seconda ragione per cui
Ottenuto si collega a quello che ha detto Cottarelli alla fine
Il la buonanima di Mussolini una cosa buona l'aveva fatta
Ed era che il governatore della Banca d'Italia era nominato a vita
Queste la riforma trentasei ora
Non non ho altre che personalmente ma quella è una buona ed uno dei difetti della politica monetaria europea diciamo dell'Unione momentaneo e che ci ha imposto perché quella era una garanzia di indipendenza straordinaria
Perché l'indipendenza della Banca d'Italia le la Banca d'Italia le banche centrali non sono indipendenti dai governi non riescono fosse
Lo fu Einaudi che disse
Sarebbe sediziose non fu Carnica Bluebeaters Curinga UniCredit sarebbe sediziosa o per la banca centrale non contribuiva a pagare gli stipendi dei magistrati e dei carabinieri lo disse nel quarantasei ore
Quattro sette in auto perché
Perché
La banca centrale se i governi fanno politiche
Non può non seguire in una certa misura qual è il valore dell'indipendenza della Banca d'Italia non K fai quel cavolo che gli fa
Ma quello che può portare un giudizio autonomo nella valutazione dei problemi del Paese
Cioè la la forza della Banca d'Italia nel dopoguerra
E stato di poter contribuire con la sua elaborazione con la forza del suo ufficio studio sottolinea e la votazione della politica del governo
Non dominare la politica del governo perché questo sarebbe in democrazia ma condizionata in questo
Invitando il fisco cioè il cui mandato scadeva fino alla proposta di Cottarelli di un terzo mandato
Era per dire attenzione che non nuovo sistema politico nuovo governo non pensi di mettere le mani anche sulla Banca d'Italia perché quello è uno dei grandi problemi io ho raccontato nell'introduzione
Come fu invitato all'Italia di avere come governatore della Banca d'Italia Ventriglia
Che era il candidato della Democrazia cristiana e ahimè del governatore uscente che la carne
E fu evitato dicendo se mettete se volete mettere Ventriglia pigmenti che lei te per sempre l'alleanza con il piccolo partito repubblicano che se ne va all'opposizione per sempre
Ventriglia non passò il passo baffi questa molto importante ricordare il valore di questo io ho finito voglio soltanto dirle questo
E ispettore che le cose che diceva Brunetta la politica dei redditi età un tema cruciale quando si discuteva negli anni sessanta settanta come evitiamo gioco la la stretta monetaria mettiamo la politica chiede la domanda che faccio che questa ma con chi la fa e la politica dei redditi
Che non ci sono più i sindacati
Ecco e soprattutto come la fine di Europa la politica dei redditi cosa non c'è un sindacato europeo
Quindi il problema della moneta unica ed è un tema clausole discutere
Sta emergendo il problema dell'argomento
La moneta unica avrebbe bisogno di strutture politiche istituzionali europea ed avevo prima
Sindacati europei cotte imprenditori europei consumatori utenti
Come bilanci europei
E come affrontiamo questo problema non potendo fare la politica dei redditi chiacchieriamo rischiamo di andare su queste montagne russe di cui parlava Cottarelli quindi problemi sono molto grossi infine ultimo ed è una domanda
Ma se
I tassi di inflazione in questo momento nei diciotto Paesi dell'euro sono positive
Che vanno dal venti per cento della Lettonia all'otto per cento Royal cinque della Germania la politica monetaria unica
Come risolvere questo problema
Cioè che cosa facciamo abbiamo una politica monetaria unica valori diciamo nemmeno aveva un tasso di inflazione perché questi problemi sono problemi per i prossimi
Grazie
Bene allora ci sono già quattro persone che mi hanno chiesto di intervenire videro la parola poi subito Gisella ma glielo dirò è questa così strettamente di Federico Fubini però se all'imputato non spetta stabilire la pena quindi la pena nulla strategie però ha un diritto di difesa questo sì e quindi io chiederei intanto ha visto salvo poi intervenire se vuole dire brevemente qualcosa anche sul non solo compare Rizzo grazie grazie grazie di questa introduzione
Stimolanti
La politica deve deve forse spingere il bottone senza gas
Forse ci blocca il censo e si sia la politica dei redditi ovviamente non si può chiamare più politica dei venti in realtà io lo chiamo corresponsabilità da parte delle parti bar delle parti sociali di tutti gli agenti in gioco perché siano responsabili bisogna che si capisca il caso cioè e la la questione fondamentale e quella che abbiamo messo in luce come sui duecento io
Richiamando lo choc energetico
Non quello del ventuno portarla erotico tale ma quello del ventidue sostanzialmente connesso con la
Attacco
Non solo trainante
Quello quello choc energetico una tassa
è una tassa sul nostro sulla nostra aveva
Che succede quando c'è una passo spostare bella passato sceicco abbiamo ci abbiamo messo vent'anni per capire che non si poteva
Assorbire all'interno della mostrare in questo caso di Claudio spostando la pasta
In prese lavoratori famiglie
Stato se vogliamo se non a carico delle generazioni successive
Ne rinviare al mittente
Bisognava assorbirla prima possibile
Quindi con una perdita dei redditi reali se ci sono problemi redistributivi si può ragionare su come proteggere coloro che sono più colpiti
Dopodiché dopodiché cercare di far crescere l'economia al meglio per poter recuperare l'avverbio direi
Se c'è velocizzazione piena ovviamente questo non funziona l'indicizzazione che ricorda ricordava Renato prima legata alla scala mobile ENAC per due motivi
Cioè rigorosa primo perché era ogni trimestre la media magari comperavano completamente
La variazione dei prezzi almeno l'inizio ma mano che passa il tempo ovviamente si si deduce l'indicizzazione ma che succede c'era anche un punto unico
Un punto unico di contingenza vuol dire che ciascuno otteneva indipendentemente dal suo dall'ultimo titolo stessa copertura
A alla fine il ventaglio si restringe la contestazione successiva lo riapre si restringe lo riapre quindi due due effetti perversi in più la la finanza pubblica cerca di compensare questa cosa ha creato la bolla non c'è adesso
Non c'è adesso perché
Non ci sono quei meccanismi retrospettivi casomai ci sono temi iscritti
Indicizzazione prospettica
Se vogliamo in cui si cerca di tenere conto però almeno nel nostro Paese
Delle variazioni dei prezzi nelle tribù nell'attribuzione quando c'è la contrattazione al netto della componente di inflazione importata possiamo discutere sei calcolata bene Nava e così via però il principio è entrato molto chiaramente da noi
Però la politica dei redditi come tale è una politica in realtà che in questo momento fa alza le sopracciglia
Non solo Mario Draghi
E
Questo parlo di responsabilità o no perché si capisce che non si può
Recuperare tutto ma bisogna assorbirlo prima possibile ci dobbiamo chiedere perché non si starebbe assorbente
Questo è un punto importante e non a questo punto abbiamo l'aria nel suo complesso d'ragione Giorgio Giorgio la Malfa
Il problema è che non abbiamo l'approviamo Natale unica non abbiamo una politica di bilancio unica e non abbiamo nessuna capacità di interazione
Attuale tra le autorità
Di politica economica e le parti sociali che sarebbe necessaria non avviene neanche paese per paese contro
Per cui abbiamo degli aumenti salariali straordinariamente elevati in certi paesi dove già
C'è però una situazione di di di tensione sul mercato del lavoro come l'Olanda come la la Germania non ce l'abbiamo da noi perché abbiamo nonostante il tasso di occupazione basso
Abbiamo se si tiene conto di della precarietà del lavoro delle ore lavorate che sono che si sono difficile da esso da da valutare con dovremmo Jobs e così via
Diversa da prima quindi quindi capì che ne propose più difficile da fare io credo che la l'intervento a livello di maggiore responsabilità comune e in Europa sia sia sempre più importante
Sulla questo sulla patologia eletti né qui c'è nel lavoro che facemmo difeso farlo inserì San Valentino sia della politica reazione se quest'auto Effetto quante fette centottantotto
Sulle prospettive non nell'immediato un'effettiva affetto che ne misuriamo
C'è stato ma poi più che altro ho lavorato per porre le basi per il novantadue novantatré grande risultato che io cerco di in qualche modo ricordare i miei colleghi perché non abbiamo avuto
Sono gli stessi per sostenere
Porto letizia zitti
E inaspettato successo Carlo col quale nobilmente abbiamo una consuetudine molti anni quando lui era responsabile o Turchia
Fotografare fece un errore straordinario io non glielo non glielo feci non glielo passai perché ero il capo leghista dell'OCSE diciamo le cose opposte effettivamente fu fu fonte ci fu un problema qui l'errore abbiamo fatto nuovo
è un errore di previsione
Sicuramente c'è stato
Io credo che ci sia veramente molta differenza tra quello che Summers diceva se gli Stati Uniti e quello che noi vedevamo e avevamo in Europa nel due mila ventuno
Dio fatto capire questo aggiornamento delle mie valutazioni che sono solamente in collegate non mancando di rispetto a quelle del libro che è questo pone senz'altro della settimana scorsa se il volo vedete vedete le differenze fra fra quello che noi abbiamo avevamo e quello che
Era negli Stati Uniti politiche di bilancio in Europa sicuramente
Più moderate negli Stati Uniti un errore ma un errore perché non sono molto forti però ciascuno di voi insistete un attimo fa mettersi la mano sulla coscienza dire
Marzo due mila
Venti scoppia la pandemia
Valutazione io feci una le posizioni finali a porte chiuse
Qua poche persone dieci
Perché sostanzialmente dice nel non sappiamo sarà il futuro futuro sarà boh nuova normalità la gente non usciva più di casa
Di non ci sarà più il lavoro
Bisogna pensare all'economia di guerra altri mondi
E c'era un terrore colossale
No la reazione americana è stata forse troppo citata ma mirata esattamente a questo
Dopodiché è stata accomodata hanno convocata brevemente secondaria c'era abbastanza facilitate accomodare non è la politica monetaria poteva ridurre il tasso di crescita della politica dei dei dei di bilancio finanziata stampando il debito pubblico e qualcuno l'ha comprato esplode comprato cioè comprato qualcuna quindi il punto il punto cruciale era l'incertezza straordinaria è vero che non ritenevamo in Europa dal kiwi e lo stanno finendo
Perché abbiamo evitato la deflazione ma c'era il rischio di deflazione fino al due mila e diciotto va fatto
E con debiti che avevamo deflazione con col col debito avrebbe causato uno crisi finanziaria più più grave ancora di quella del due mila sette due mila otto quindi
Che succede la pandemia stavano ingaggi dice a continua per un po'
E non ci siamo interrogati a lungo e avevamo a giugno del due mila ventuno il problema che l'inflazione è stata sotto l'uno per cento
Non riusciamo a farla salire
I tassi erano bassi avranno comprati ancora a giugno il passo diciamo al netto dell'energia era sotto l'uno con l'Energia era sotto due è vero già stava accrescendo
Si pensava è un errore infatti si dice che questo fosse legato all'interno offrendo in Russia a alla a una serie di Problemi negoziali sul Nord Stream due tra la Russia e la Germania
Era anche la premessa in realtà di un della intenzione russa di porre le basi della sua capacità di di attaccare e e questo sicuramente abbiamo previsto ma non ha più visto nessuno
Contemporaneamente il gas presso tasse passato e e le l'energia in Europa ed energia Stati Uniti Canada Toronto
Non è la domanda e l'offerta che il termine presso perché la domanda e l'offerta lo vediamo in in negli Stati Uniti dove il prezzo passa da dieci a venti
Da noi passa da dieci a trecentocinquanta trecentocinquanta forse siamo dimenticati adesso spacca ora prezzo del gas
Questi questo angoscioso straordinario non poteva essere previsto ma appena compresa
Il rischio del Sacro Gra quando cioè del fatto che si poteva Malta nel tempo attraverso comportamenti non in linea con quelli che razionalmente ma ovviamente emotivamente difficile da da data da seguire
Si doveva essere duttile attuare a quel punto secondo la vanno contrastati con con la politica monetaria
E la politica monetaria dalla fine due mila ventuno ecco
Sicuramente ben impostata che i tassi salgano all'inizio del
A dell'estate non non non è un problema perché di mercato già l'aveva scontati
E quindi giace un effetto restrittivo che comincia ad esserci noi l'abbiamo portati da un livello molto basso al tre per cento abbondante di adesso
Negli anni settanta in Germania Paese
Senza inflazione arrivando al tredici per cento così sentire che in ogni caso sono troppo alti ben termini reali abbiamo anche guardando in in avanti sulla base della del tutti valutazione possiamo avere sullo specifico di attuazione tassi più o meno più o meno a zero uno per cento quindi non non non facciamoci LaPresse non è quello il problema
Per il futuro è per il futuro la politica monetaria non potrà che andare in quella direzione con giudizio
E ovviamente se ci fosse una capacità di compiti comprendere che i costi sono minori se tutti agiscono stesso mondo sarebbe meglio il il chiudo chiudo sul terzo mandato perché le l'azienda alla perduto grazie al cielo c'è una c'è una legge quindi non è che io psichiche decido che che mi fa voglio smettere ma grazie al cielo c'è una legge secondo sono d'accordo sull'indipendenza dalla politica io chiedo la banca mi pare sia dipendente dalla politica nella storia
Credo che anche Stringer forse diventa politica Zurlini era nominato dalla politica però però suo comportamento fu particolarmente interessante perché Mussolini
Diede incarico di solo pane economici a un antifascista anzi coppie di antifascisti che Beneduce Menichella fece Kolirin fecero la la la legge bancaria del Sesto senso proposto varie cose
Azzolini non ebbe un ruolo in quello però Azzolini si deve la costituzione del servizio studi della Banca d'Italia e la capacità di seguire mettere insieme nonostante un'apparente apparente discrasia tra l'attività di credit vigilanza e l'attività di controllo dei tassi tra le due cose vedo del fumo risultato importante
Bene allora io ho nove richiesto l'intervento e quindi chiudere qui diciamo l'iscrizione a parlare io ho proposto a a Visco di rispondere alla fine ci sarà però dopodiché se invece ci sono
Esigenze più immediate
Formenti risponde subito sono interventi immagino anche domande chiedere a tutti di stare entro i cinque minuti possibilmente tre nel senso che poi abbiamo un po'di tempo fuori per chiacchierare prima dopo c'è la replica di Visco la prima e Gisella Vagnoni Reuters
Se vuole sapere se qui
Così la vedono anche loro grazie io nel mio intervento in tre secondi
Di governatore veneto che stia zitta vattene avvincenti stanziamento aumentare i tassi giudiziario che richiedono
Ma così
Imposto procediamo
Bene questo intervento modello
Non so se tecnico
Ecco invece
Sostengono
Risposta standard
Ho voi venite a sedere qui
Magari sulla distanza un po'la sedia o se no
Grazie
Buongiorno
Grazia e per per questa dedizione iniziativa
Seguo da tempo l'impegno del governatore Visco sul tema dell'inflazione con grandissimo interesse c'è qualche argomento sto cercando di sviluppare proprio trattative
Da cose caduta commenta
La prima cosa che muove vuol dire quindi riguardo l'imputato
Questo sciocca assomiglia allo shock che la politica economica americana inflisse all'economia mondiale
Pensiamo esattamente nello stesso gioco dei primi anni
In questo dobbiamo aprire vi è il dibattito Summers
Comma che ancora una volta la sbandata pellerossa ma siccome sinistra molto popolare
Quel dibattito è esattamente sugli errori della politica economica non monetaria quindi questo andava detto non sono un po'colpevoli certamente
Si può discutere validazione della febbre ma la Banca centrale europea da questo punto di vista diciamo più sì non è non partecipa neanche a quel dibattito di politica economica insomma questo va ricordato
Io però mi preoccupo di più oggi molto del tema dell'autonomia della Banca centrale
Che secondo me non è in pericolo perché ha sbagliato l'imputazione
Grosso modo come diceva il governatore
Decisa sistema sei Paesi sorpreso briglie oggi mi sembra che stia funzionando in modo adeguato secondo me non non è criticabile per come sta
Agendo l'inflazione però qui ci sono
Capisco che e che soprattutto licenziati politicista
Sottolineando autonomia alla Banca centrale ha bisogno di consenso sociale profuma paradosso ma invece non è così l'autonomia da Banca centrale del gas fondata in una solida
Opinione condivisa sociale e politica e poi ci sono gli istituti
Per difenderlo o la prima cosa che sovente hanno soprattutto molti scienziati politici avendo aumentato enormemente i suoi compiti da Banca centrale
A sta finché diciamo come dire ha infilato più o meno inavvertitamente le mani impose che hanno effetti redistributivi
La l'indipendenza della banca centrale è stata sempre fondata sul fatto che in realtà
Percepito e anzi concepito si pensava alla politica monetaria come con pochi effetti distributivi oggi la questione si allarga nel momento in cui
Ed abbiamo messo
In pancia anche di alcuni criteri di
Conto di stabilità finanziaria grandissimi difetti e in generale temo il fatto che alla banca centrale anche se usato un linguaggio molto complesso per presentare le cose diversamente abbiamo poi assegnato quegli obiettivi di crescita e qui non non si scappa qui c'è un problema perché noi abbiamo imparato che la banca centrale che si occupa troppo di obiettivi di crescita tende abbiate invece un bias allora questa è la prima questione la il primo fenomeno che secondo me giustifica qualche preoccupazione
Dove si stampano
Concentrando le critiche politiche all'autonomia in giro per l'Europa fortissime presente
La seconda cosa che volevo sottolineare e che avendo dovuto fare quel che ho dovuto fare la banca centrale sei antica capace di titoli di Stato
La distanza tra la politica fiscale quella monetaria si è spiacevolmente ristretta
E questo problema
Accusato una conseguenza a bordo la cosa
Che secondo me sembra scritta per non funzionano l'annuncio impresa presentiamo Jones Passion Protection Instrument in cui in sostanza la banca centrale vince dell'instabilità finanziaria sui mercati
Dei Paesi indebitati e mi occupo io
Canzoni cinquantacinque assieme qui c'è c'è un secondo problema garante
E in qualche modo ad affrontare
Io ho qualche idea dalla sua proposta ma ma presentare piaciuto preferiscono
Nel seggio d'accordo ma la mia idea è che quei titoli debbono uscire dal patto della banca centrale ritorna dimensione fisiologica ma questo viene dopo mi interessa oggi come tu vedi
Il problema della minaccia all'autonomia di cui ho vetusti due corni come piuttosto come piuttosto importanti ha dovuto riprendere
Occuparsi di crescita e la pancia piena di titoli pubblici
Grazie Stefano
Io sarò brevissimo io ho letto questo
A me a me la difesa che qui si fa della Banca centrale europea cioè non ha sbagliato contro Inter mi pare convincente
Però allora mi pongo una domanda
Sempre qui si legge che
Il non c'è non c'è stata in Italia un aumento dei margini di profitto mentre in Germania ci sono il nello stesso tempo abbiamo dei dati secondo cui la dinamica salariale in Italia è stata più basse che negli altri Paesi qui proprio di secondo l'antica denuncia andiamo per
Allora
Di chi è i chi è la colpa dell'inflazione in Italia se non c'hanno guadagnato né i lavoratori nelle imprese non sarà col fattore prima menzionato attraverso il diario
Non sarà dopo il fatto di prima menzionato a proposito degli anni ottanta
A
Scrivevo
Federico Fubini
Il succede dunque come ci sarebbe
Prendere via Marco che voglio appunti dei club
Sul
No commi Sturges possedevano vediamo copia deve colleghi voglio quattro sette ventisette guardando indietro
Il nostro grande noi abbiamo fallito negli anni Trenta
Possiamo questa ecco esperienza al tavolo come lei ha scritto
Massimo con degli anni settanta batte Italia Bundesbahn mi aveva detto Bundesbank tasse le ha positivi Banca d'Italia tassi attivi reali negativi
Chiaramente questa è una prova punto di arrivo che sto facendo
Grazie Fiorella Kostoris
Dunque vorrei tornare sulla questione della dinamica salariale sostanzialmente abbiamo capito credo che siamo tutti d'accordo Quaccheri
L'adeguamento dei salari all'inflazione non c'è stato perché finora e neanche solo in Italia non c'è stato in generale ma in Italia non c'è stato perché c'è un meccanismo di indicizzazione che è diventato prospettico commerciale tanto Renato partire dagli anni ottanta e bisogna aggiungere che nel mondo inizialmente non si era prevista l'inflazione e poi quando si è capito etc
Si è diagnosticata in Italia diversamente è presente negli Stati Uniti glielo con un'inflazione da Offerta
Il mondo a domanda e con un'ipotesi ulteriore che si immaginava che si sarebbe che sarebbe andata diminuendo quindi prospetticamente c'era un'inflazione che si pensava si sarebbe ridotta diciamo già a partire da da dal due mila ventitré il ventiquattro quindi tutto questione possono spiegare perché non c'è stato l'adeguamento dei salari all'inflazione
Domanda continuiamo a immaginare che l'inflazione diciamo Bata diminuendo vede oppure stiamo cambiando ipotesi
E che diciamo credo che ormai abbiamo anche cambiato valutazioni circa all'origine di queste l'origine all'inflazione forse l'Italia in Europa è stata diciamo tarda Offerta però oggi io penso che abbiamo tutti i motivi per pensare che ci sia anche una componente di domanda quindi non è più l'inflazione assolutamente
La mia domanda ulteriore e allora non ha in questo momento funzionato la nel nella nell'analisi della dinamica salariale né il meccanismo di indicizzazione
Ne si è fatto ricorso alla politica dei redditi per i motivi che abbiamo in parte già analizzato ma la mia domanda ma come mai
Di fronte a una situazione in cui tutte le influenze o molto inglese in molti settori dicono che cercano lavoratori e non li trova e questo non è vero solo in Italia è vero anche in altri paesi
Come mai ci troviamo di fronte a un a un tasso di disoccupazione che scende come mai i salari al di là diciamo del meccanismo inflazionistico non hanno una tendenza a crescere c'è ci dovrebbe essere qualche spinta che va ben al di là dell'inflazione a spiegare
Un adattamento al rialzo dei dei salari
Che in fondo non
Sì che cioè centrista domanda a cui secondo me può darsi che tu abbia scritto Perissich Viaro fuoriporta con qualche libro che non ho letto ma fra
A mente non mi credo che ci sia una vera domanda cui bisogna a cui bisogna rispondere
E poi bisogna anche dire che se non sei diciamo se non si capisce questo bisogna anche dire che la curva di Phillips che era già moribonda per altri motivi la buttiamo perché diciamo così se diciamo che l'inflazione infatti alla domanda se la disoccupazione scende se i salari aumentano se le intese non non riescono come credo anch'io si parte forse che non ci sia un aumento dei profitti diciamo un in questa circostanza del mancato che cosa facciamo della curva di Phillips con cosa la sostituiamo
Grazie Nicola Rossi
Mi domandato se le considerazioni indica particolarmente trasferiti non avessero una portata più generale però come diceva che le banche centrali per il nostro previsioni sbagliate
Quando prendo le decisioni giuste Locarno nel momento sbagliato
E quando prende la decisione giusta nel momento giusto lo fanno per la Regione sbaglia
Dopodiché lui stesso corresse socialista per mezzo di un po'eccessive
Però alla luce degli ultimi vent'anni la domanda che viene naturale
Ma il ruolo delle banche centrali che certamente essenziale vitale nel momento dell'emergenza quando si manifestano segni dell'infarto e non è casuale che alcune occuparci del tradizionale momenti delle merci ma quando l'emergenza non ci e desiderabile e auspicabile
L'attivismo delle banche centrali che oggi vediamo la loro discrezionalità
La Frisia decisionale oltre scontrarmi loro comportamenti
Grazie bene Piercarlo Padoan
Che
Due domande soccorso
Non lo so essendo vigilato Sassari avrebbe finalizzato il piacere diversamente
Due domande prima domanda Ignazio a ricordato una cosa che nel dibattito sette spesso e che io condivido
E cioè che la politica monetaria di fronte ai problemi della situazione attuale non basta ci vogliono le altre politiche la mia domanda è
Cosa
Per i capelli al vento
Ma la vigilanza loro funzione
Allora questo
La politica monetaria deve essere accompagnata deve lavorare in sincrono con le altre politiche
Vorrei se posso chiedere a Ignazio di sviluppare questo tema anche alla luce di un aspetto di teoria che forse avrebbe ripreso a un certo punto ci hanno insegnato che la che l'inflazione non era soltanto un aumento dei prezzi magari un fenomeno che riguarda i prezzi relativi e questi prezzi relativi si devono aggiustare quando c'è una crisi profonda come quella in cui ritroviamo oggi allora domande è possibile giustificare il fatto che accanto alla politica monetaria ci vogliono altre politiche comprese quelle strutturali anche perché c'è un problema di prezzi relativi qui questo tema è stato invocato in modo più o meno diretto già da alcuni ma vorrei sentire Ignazio cosa ne pensa la seconda domanda molto rapida
C'è come alcuni dicono ridotta al controllo dell'inflazione stabilità finanziaria
Oppure prima penalizzazione poi vediamo
Forse ho capito una volta ha detto la signora
Qui ci sono alcune domande che ammettono gli spostamenti qualche minuto alcune che diciamo
No apriamo un corso va be'Alessandra Speciale di Bloomberg non siamo quasi alla fine però diciamo questo lo dico per proteggere il nostro dolore che per quanto posso impegnarsi risposta poi appunto di
Queste
Mi ha bisogno dell'accesso che insieme
Noi noi lo facciamo apposta perché dato che siamo in un'epoca in determinismo tecnologico ridotto risolta tecnologie noi vogliamo dimostrare
No è un rituale della casa editrice
Ora si si intende della della prima scaligera
Proprio per scrive qui nel libro i tassi sono Harbour di sotto del livello quelle
Presente
Però poi questo di Carmela
Firmata
No forse vada il sorriso lei scrive i dati sono ancora visibili dell'offerente con il raggiungimento non proprio l'azione invidiabile e la necessità di
Sentiva è quindi evidente
E ancora così dopo la decisione di ieri e la seconda domanda è ma alla luce della finalità rieducativa della pena
Visti gli errori dei modelli le le mancanze dei modelli nel prevedere inflazione cosa si è fatto e cosa bisogna fare per evitare che si ripeta un errore quello bizzarri neuronale cinque per
Bene abbiamo ancora due interventi Sabino Cassese non ti sedere perché ecco io no no no parla ad alta voce sì sette non so però se vuoi parlare ad alta voce va bene allora responsabile non si sente eh non siamo qua per nasce ho due domande la prima due domande osservazioni era prima e queste
Non è che stiamo parlando per caso della solitudine delle banche centri
E cioè
Ricordate quello che ha detto poco fa ha negato Brunetta
A quell'epoca Livi dato che il problema dell'inflazione al problema di trasmissione quando Amato e Ciampi si sedevano a quel tavolo c'avevano tanti altri strumenti
E loro contavano su quella sigla che nessuno ricordava ce n'è un'altra che nessuno ricorda più cinque
No eh era arcinoto che stava dietro sovente ministeriale prezzi quindi
è il problema ulteriore è che non solo ci siamo privati di una serie di strumenti che allora c'erano ma che non ci siamo dotati di altri strumenti di che sarebbero necessarie perché stiamo operando in un ambito molto più vasto che si chiama Unione Europea
E questa assenza che secondo me produce e il fatto che non possiamo chiedere alla banca centrale di essere l'unica diga in questo flusso di trasmissione di di acqua che scende che si chiama inflazione no non ci sono altre insidie
E problema ulteriore è questo
Dato che io credo sempre a quella contabile della frase di Helmut Schmidt
Pronunciata molto prima diciamo un vecchio Europa vive di crisi
Ripresa poi Dacia bollente dicevano devono fare la somma di tutte le soluzioni di tutte le intensità domanda che vorrei fare a Ignazio ma chi si sta preoccupando di queste cose in Europa per cercare di capire quali sono le altre dighe gli altri strumenti che insieme alla Banca centrale possono dare la parrocchia
Delle dei modi di azione diciamo dei poteri pubblici per tenere sotto controllo sostanzialmente anche sta perché era perché non come dire politica espropriativa perché l'infrazione non è altro che questa è è una norma espropriazione non decisa in base a una legge no perché in base agli articoli quarantatré quarantadue dalla Costituzione ci vuole una legge per espropriare invece d'essere sobri azione che viene fatta senza una legge questa è la prima domanda la seconda non c'è neppure un altro finirà questa da sola mentre non è avrebbero cioè un'altra domanda che più personale questa
La pubblicazione di questo libro mi fa venire in mente una cosa e cioè che in fondo i governatori della Banca d'Italia hanno sempre svolto il ruolo di di a blitz moralisti no è il titolo di un bel libro di Collini quel professore universitario per legge
Allora la domanda mia acquista ma in che modo tu hai tentato di reinterpretare in questo ruolo perché noto una differenza rispetto ai suoi predecessori i tuoi predecessori
Parlavano meno da studiosi e più d'autorità pubblica parlavano meno a titolo personale e più come esponenti di un'organizzazione importante a velocità
Parlavano in occasioni sempre sole va bene no Carli Ciampi parti e così via
E e la loro parola aveva aveva Wedekind fruivano sull'azione no quello c'ha detto poco fa ma insomma no era questa la funzione uno esprimere indipendentemente una valutazione tu hai continuato a farlo ma in qualche modo in un modo diverso la interpretato questo ruolo perché l'hai fatto in una maniera meno solenne
Più presente diciamo nella nell'opinione pubblica pubblicando più libri e facendo benino discorsi no così
E e poiché io ci credo queste cose cioè io penso che il governatore della Banca d'Italia diciamo si è qualcuno mi chiedesse in Italia
Quelli che parlano sono sempre quelli che essa
è un problema serio insomma no perché non sempre quelli che parlano Sandro e e quelli che essa spesso non parlano pensate a una compensazione differenze no a Banca d'Italia pezzo dello Stato italiano cioè l'ordine giudiziario all'amministrazione l'ordine giudiziario Olona qualunque giudice la mattina fa lo Statuto
No tutti i giornali ne parlarono e stabiliscono spesso
Niente ieri
Nell'amministrazione parla mai nessuno no quelli dell'amministrazione a parte parlassero quattro ruote
Allora questo problema importante non perché perché poi il popolo non vengano deve votare soltanto ma deve essere educato deve sapere le cose e deve deve sapere che quelli che parlano sa
E e invece questo rapporto non viene mai controllato
Ecco tu hai svolto una funzione importante da questo punto di vista e qui starebbe dieci sentirla Buttiglione su questo su questo problema perché questa è un problema di funzionamento dello Stato
Bene ultima domanda Eugenio Occorsio
Va
Venga
è difficile
Ecco cinquantanove maggiore lei ultimamente sì espresso più volte
Diciamo in modo prudente sulla politica del PC detto sì percorrenza dei tassi però una certa misura non dico che si è schierato aperta metafore delle colombe come ha fatto presente Panetta parte che si sa che pesta l'ha fatto fare un piacere a due se vuole se ne adesso è un altro discorso ciò perché si è spinto molto per dice non bisogna esagerare accusa politica dei tassi in aumento lei anche però spesse volte
Del negli stemmi selvaggio moderazione se po'diciotto di più su questo fatto
Bene allora io ringrazio tutti quelli che sono intervenuti perché diciamo il fatto è stato discussione mi sembra molto ricca forse anche
Tanto ricca di non so se quanto consentirà a anche lo volesse
Al governatore di replicare adeguatamente però noi siamo qui la casa editrice
Continua l'attività nei prossimi mesi quindi chi sa ottobre ricominciamo a discutere magari prendiamo alcuni spunti
E nel libro sono tanti ma anche di questa discussione
Quindi io gli do la parola naturalmente
Fidopark tutto quello che vuole ricordando che impone un certo punto andiamo a mangiare bere qualcosa insieme possiamo continuare anche di avere colui anche perché appunto
Volevo dire dall'inizio che ovviamente perché potrà rispondere a tutti insomma
Comincio può non rispondere livello più a a livello da raggiungere perché tutto sia io immagino che
Il solo fatto che siamo passati settantacinque cinquanta venticinque può esser letto come dalla curva Sud nipote che a Baghdad vedere qual è l'assetto ma ma non non è non è ovviamente il tredici per cento della Germania negli anni settanta
Ebbene forse non troppo lontano dove siamo oggi
Il mercato c'è un incapace ha un'idea
Quell'idea l'idea che noi di cui noi discutiamo
Può essere che più o meno x
Si aspetta a un certo livello i tassi d'interesse saranno in grado di consecutive lobbista invitarci a conseguire l'obiettivo di portare tentazione al due per cento in questo medio periodo guardate che anche la definizione del Mediocredito e complicata
Perché ditemi è un po'soggettiva
Medio periodo si dovettero quasi cinque anni ma non è un anno
E due due e mezzo del tre dipende e poi mettiamo che io c'ho l'abitudine di medio periodo oggi
Non secco fino a dopodomani vada avanti ancora per un anno se sono tre anni oppure lo lo sposto tre anni perché Mediocredito
Quindi e è complicato dire c'è un articolo di Mascia andare oggi sul sulla sul solo petrolio molto stia nascendo a sedicente non condivido
Perché lo dice la Banca d'Italia non cito la banca centrale scusate europea non ci dice
Dove vuole arrivare
Perché ma ma ma di rendete conto dell'incertezza alla quale stiamo a oggi
Nel non sappiamo che sta succedendo in giro per il mondo adesso andiamo a Tokio G7 ne parleremo
Ma abbiamo totale incertezza su come va a finire in questo conflitto sull'importo impatto schiacciata sulla globalizzazione e rapporti internazionale insomma non non l'incertezza niente va anche sui livelli di equilibrio seconda non mi così banale e quindi noi sicuramente abbiamo delle idee di dove arriveremo come arriveremo ma queste eterne sovente non sono previsioni non solo quindi non posso dire qual è la previsione se sul livello terminale del tasso di interesse lo perché tutto tutti a casa
Il problema tutti a casa che cosa vuol dire l'equilibrio cioè una domanda sull'attivismo Nicole
Beh prima di tutto ricordo Mervyn King che bella tuo professore
Che brillantemente nel nel nel due mila sei lasci speciale la cosa ottimale la banca centrale
Di svolgeva il lavoro più noioso del mondo e c'era non fare niente quando e e e in questo modo vuol dire effettivamente che non dà fastidio semplicemente no facendo niente
Non si accorse che c'era la crisi finanziaria in corso sull'area
La fila di persone
Soluzioni una banca eccetera eccetera quindi anche quando non succede niente resta con gli occhi aperti questo è il punto fondamentale vorrei capire il controfattuale in testa cioè magari è proprio
Che cosa sarebbe successo se avessi fatto una cosa diversa continuamente per io perlomeno faccio questo esercizio cercare di capire
Il dubbio il dubbio né è che ci sono cose sulle quali non può arrivare
Ci sono i casi di emergenza si da noi ci sono anche casi di grande successo di prevenzione io credo che ponti tipi di sempre invero a comportato una forte ampliamento dei bilanci delle banche centrali
Però contemperamento a evitato il rischio di deflazione che negli anni quattordici quindici sedici era molto bravo
Ed era molto alto in vari pasti quasi tutti i paesi europei con debiti privati altissimi in Olanda debiti pubblici esistano
E quindi il combinato disposto dovuto portare assenza reale così alti che avrebbero creato fonda grave danno quindi questo questo è qualcosa abbiamo sempre in mente
Che la banca centrale si occupi della
Stabilità monetaria se vogliamo e la natura delle banche centrali che si occupa la stabilità finanziaria sementi altri fa parte della prevenzione banche centrali
Che la politica monetaria il tasso di interesse nominale abbia una capaci gestito a faccia farebbe una capacità di influenzare il tasso di crescita dell'economia si forse si trasferì perché sorrido
Ma francamente io non c'ho non ci credo non credo credo che la produttività dell'economia non dipende da due miti tasso interessante dipende da quello che è in grado di di di fare il il sistema nel suo complesso l'innovazione la produttività così le
Quindi son d'accordo caricare le banche centrali proprio che è sbagliato
Però il fatto che tu parti tante cose non vuol dire che ti occupi di che tutto in una di quelle cose le persone e non credo che ci sia
C'è il rischio che il vero che uno dice Mario mi ha scritto la banca centrale a parte il fatto a risolvere biologiche mentale
Questo è molto sbagliato noi cerchiamo di spiegare che sbaglia io continuo a dire sbagliato anche in questa fase nella quale però la banca centrale è molto attiva molte responsabilità figuriamoci forte sbagliato quanto ritiene altresì quindi bisogna limitare non bisogna pensare ai suoni potenti ciò detto la banca centrale dipende dalle banche centrali bellissimo libro Gianni Toniolo P racconta come si costerebbe alla Banca d'Italia
Nel corso dei figli cinquanta
Cinquant'anni di vita
Il il punto che Kipar raccontare inviata perché non è troppo
Simile alle altre banche centrali almeno nella sua evoluzione perché perché forse è stato in grado di fare quello che sapeva metodi
Usare di più le analisi
Gli studi che vengono proposti per rivolgersi alla politica locale fu Titanic cambiato molto
Anche Carli anche in altri Meneghello anche Patricia usavano le analisi del Servizio studi la differenza tra la Banca d'Italia e vari altri
Altri posti che molto della politica monetaria che indirettamente pensata insieme alla VidiVici
Non avviene dovunque quindi quando io vado a Bruxelles sopra Francoforte sono sono forte delle analisi che vengono svolte da Banca d'Italia quando però o interagiscono col Governo sono forte l'analisi che noi facciamo
E e le facciamo in troppi campi ma sono
Domanda ma Massone tutti campi valida neanche francamente responsabilità ma sappiamo che tutto può alla fine converge per perché il nostro il nostro mandato stabilita monetaria e finanziaria quindi quindi è vero non carichiamo raggiungere obiettivi però è anche giusto secondo me per la storia della Banca d'Italia che ricordare che non esce niente nell'età dalle parole al governatore della Banca d'Italia
Evidenzia basato su analisi possiamo contestare in serata si sono le migliori possibili e così via ne cerchiamo di fare il meglio però non sono semplicemente affermazioni
Petizioni di principio a questo è molto importante che poi proprio caldo compiuta economista gli altri miei predecessori ma certo non di un altro
E quindi quando Einaudi faceva del suo il suo i discorsi dei saprete anche l'ho fatto anche la c'era molta analisi dietro quindi non mi sembra ed è vero che adesso si parla molto di più
Io ho molte più occasioni di intervenire ma perché è cambiata la comunicazione non perché perché c'è una iniziativa particolare
Scusate gli occhiali
La l'ETI parlava belle dei margini di profitto benché abbastanza importante perché effettivamente noi abbiamo una situazione fuori cipressi Energia
Scendono ma al netto delle regia
Per gli alimentari ancora sono piuttosto alti tecnico si chiede ma se sono giusto salvare pesca che implica invece l'anche Fiorella
Queste sta cosa dei salari
E il problema Knin perché sui profitti mettiamo delle analisi
Che si ferma con l'anno passato quindi non sappiamo abbastanza di quello che sta facendo adesso io sono preoccupato lo scrivo anche Cridola vanno in quest'ultimo ultimo prodotto
Dei profitti prospettici perché
I prezzi di produzione hanno dovuto seguire l'aumento dei costi
E adesso che i costi del Gia da trecentocinquanta sono scesi a quaranta
Che fanno dei prezzi si rifletteranno o no se non il difetto perché sono rigidi verso il basso come si dice si accumula Maggi profitto che si fa si immagini profitto bene è il secondo bando si comincia
In qualche modo soddisfare domande e questo secondo punto dov'è che vediamo pressione inflazionistica adesso non tanto della manifattura in Germania la vediamo nelle costruzioni per esempio abbastanza chiaramente ma anche nei servizi in tutta Europa ma vediamo se
Quindi c'è un problema di servizi i servizi
Quest'articolo che c'è che c'è qui dentro ma che poi la sintesi di un lavoro fatto con Fabrizio Barca inizio anni novanta
Ricordava che l'Italia aveva un terziario protetta sostanzialmente protetto dalla concorrenza stiamo ancora parlando di concorrenza
Si parla di concorrenza discussioni parlamentari c'è una delle riforme fondamentali della concorrenza la carenza di servizi che dei servizi
Un'area è enorme cifra godetevi competizione ci sta al commercio
Inciso nel trasporto
Però è indubbio che immagine commerciale vanno viste quindi è vero che la grande distribuzione qualcuno parlava però poi c'è anche
Tutta tutt'tutto quello che avviene intorno a questo c'è speculazione non lo so però io per questo uno dei Thugs uno degli strumenti di cui qualcuno chiedeva quali altri strumenti
Un strumenti proprio la concorrenza Crest bisogna mantenere
Ovviamente con molta attenzione per quello che riguarda gli effetti redistributivi però ne abbiamo avuto un aumento straordinari dell'apertura internazionale con con grandi vantaggi a livello globale spetterebbe i ceti medi perché non siamo stati in grado come economie avanzate di cadere
Come questo pregevole libro di forse sto Scarpetta di cui ho fatto la prestazione per la terza
Si osserva se non sono stato incaricato di garantire i costi che per questo ceto medio ci sono state
E abbiamo adesso situazioni è stata straordinaria grande concentrazione
Di di intorno a diciamo
Pochissime persone dei venti elevati molto elevati crescenti e e abbiamo quindi tutte le critiche sosterrò agrotecnologie intelligenza artificiale eccetera eccetera stanno che posto di cui non sanno non si prende abbastanza
Abbastanza tutto questo per dire che ci vuole per violenza onorevole sta per chiudersi non è che possiamo nel siamo tante democrazie ma detenuti aziende vivere di attenzione benessere complessivo questo si ottiene attraverso
Una regolamentazione per evitare
Eccessi che per hanno effetti
Il
Vediamo un attimo va adottato vedo velocemente a così c'è una cosa che volevo dire che riguarda una domanda di Fiorella sulla
No non di Petrella siti
Sulla disoccupazione della curva di Phillips perché non c'è e così via
C'è un punto interessante la differenza fra l'Italia e l'Europa
FR scusa dell'Europa e Stati Uniti presso l'Unità
E riguarda il rapporto tra posti di lavoro offerti di vacancy Ross
Vacanze Jobs job vacancies sufficienti disoccupati quanti sono già occupati in America la differenza tra i due è molto positiva sono molto milioni di persone ciò molte più opportunità questo ha un effetto sui saldi e questo spiega come mai i salari sono usciti così tanto nel corso mangiare perché la ventuno quando lo stato e io la politica pusher pressoché scusate banche tra tra Erbakan congiunta
Di aumento della della spesa pubblica
è stato trasferimenti pubblici
La fine della paura grazie da Cina e così via e quindi la ripresa domanda utilizzando
Il risparmi accumulati anche grazie questo e l'assenza di lavoro perché parte agenti
Si è è uscita dal mercato in parte c'era questo è questa differenza molto forte sarà responsabile
L'annuncio è stato ancora da noi in Europa la differenza parte anzi bis inteso pazzo occuparsi su misura tanto in modo diverso eccetera e opposta rispetto ad essa attribuiti
Ci sono molti più disoccupati che tanto
Anche in Italia il problema in Italia misurarci
è un problema molto diverso iter complicato perché però di fatto di fatto c'è questo militare c'è anche questo problema straordinario perché abbiamo livelli critici inaccettabili di persone fuori dal mercato del lavoro
I giovani soprattutto restano fuori dal mercato lavoro che motivi va vanno studiate sono sociologi sono Sica oggi sono sono legati alla capitale umano la conoscenza la cultura e per la mia qui tutto questo ovviamente a però però ho l'impressione che noi di fondo che saranno svolti basta
In compenso anche per oltre che per quello che diceva Renato prima
Da noi sicuramente c'è una buona memoria di ciò che ha funzionato testi ovviamente i salari e il nostro paese sono molto bassi quando io dico ma c'è non bisogna accumulare
Con né sui salari l'aumento del prezzo dell'energia e mi si dice ma sono sale così basta minimo per fare
Quindi io penso che devono sa salire i salari assolutamente so troppo basso perché sono vent'anni che non si economica non cresce sarebbe non cresciamo sopra
Nere io lavoro nere mediorientale questo alla fine quello abbiamo e che dobbiamo cambiare
Inviare con misure importanti e strutturali le riforme eccetera è questa questa capacità di crescere nel compenso ci sono quelli che stanno sotto in epoca stabili mandato al aiutati su questo una domanda importante credo che ci dobbiamo porre
A spese di chi
Cioè ha speso del dei nostri nipoti e pronipoti quindi al del debito no perché non non ci si riesce e quindi siccome bisogna invade dobbiamo capire qual è il livello di imposte giusto
Non è che possiamo immaginare di tagliare le imposte dare i soldi acque giusti a quelli che sono colpiti e contestualmente non far salire il debito ci sono delle cose inconciliabili
Piercarlo sulla politica monetaria che non va non basta nel senso che provate a dirlo abolito monetaria riesce a fare ottenere certi obiettivi che il problema sono i costi associati ad essi certamente diceva diceva sterno prima consenso sociale importante non lo guardiamo il consenso sociale come Governing Council della BCE
Sostanzialmente non è quello che tu dicesti però siamo consapevoli che da l'autonomia discende da raggiungere obiettivi se non raggiunge l'obiettivo inflazione
Da qualche parte poi c'è qualcuno che ti dice non è fatto il tuo lavoro se però lo raggiungi con venti milioni disoccupati dice qualcuno dice fa tutto loro molto male quindi è San Sebastiano comincia della casa dietro banchiere centrale sta lì apposta per prendersi le frecce non era
No no non ce l'ho
No ciò c'è un bellissimo quadro dipinto banche però è identico senso tutte ferite oltremanica
Non so se tirchio dimenticato speciale sì speciale parla degli errori dei modelli gli errori dei moderni ma tutti i modelli sono sbagliati
E tutti fanno errori per quello che mi gite insolventi
In questo caso specifico gli l'errore non è stato l'errore del modello è stato un errore dell'input del modello cioè se una parte dei rettili
Craxi del gas senza interrompersi alle prime come che sono nei modelli de si deve chiedere qual è Ciaccia modello di questi questi di queste ci può essere un albero affetto che ho provato tante volte non funziona quasi mai usi per la maggior parte dei futures beh il più giusto sono andati male perché Etta i futures Castle usciti fuori questi errori
Li hanno sbagliati tutti i modelli senza i modelli non è Summers degli Stati Uniti aveva visto giusto per gli Stati Uniti per il livello del vento del del bilancio pubblico accomodato in un altro modo abbatterlo e la
Da noi non c'era questa questa cosa qui semplicemente c'era anche non abbiamo previsto il passaggio sicuramente l'errore da da zero tanto per ventuno talmente c'è stato giustificato in certo modo epoche un ex negli Stati Uniti sono stressati qualcosa l'abbiamo importati e probabilmente abbiano sottovalutato ma nessuna di queste cose spiega il grande errore esorbitante provvisione è legato al fatto che il prezzo del petrolio per fino a duecento
Questo questo del gas
Trecentocinquanta come
Mentre mentre c'è anche
Il problema
Secondo me quasi finito Carlo c'è l'ultimo l'ultima cosa
Occorsio sulla moderazione perché allora qui c'è una
Interessante discussione
La dottor Micossi dice ma insomma questi del Consiglio della BCE parlano troppo ognuno dice le sue cose
Quello che che che che dice che non bisogna fare niente in realtà ci farà fare di più invece bisogna andare avanti i duri e puri perché finché non raggiungerebbe l'obiettivo
Sì io ripeto con giudizio perché perché penso duri e puri sempre alla fine Franca andare a sbattere
Però non è fino che nel dibattito all'interno dal council
Non ci sia una condivisione tenta di di cosa bisogna fare la maggior parte referenze sanno differenze sul metodo sul sì gli Steps sono troppo ravvicinate se sono troppo troppo ampi se se ne tengono conto se si tiene conto per esempio della dei variabili ritardi lunghi variabili di molto in fretta
Cioè la prima Italia appena gli effetti che vede i tempi prima di arrivare a ottenere su obiettivi
In particolare Europa attraverso il credito il credo adesso sta scendendo in modo in modo
Molto rapido e però perfetti e poi quella del credito solo il
Domanda
Prendono tempo quindi ci sono dei tempi queste valutazioni possono essere diverse però in la divisione tra i falchi e le colombe eccetera fa bene sui giornali
Francamente mi sembra irrilevante c'è eccome spesso dico io ero molto più forte va quasi tutti quando esce oggi da nato a contrastare la deflazione è sicuramente era un falco quando scrivevo questi articoli qui
Io mi prende forma di prelievo
I promotori per gli articoli sulla scala mobile questo sicuramente quindi non non non mi ci trovo
Credo che che alla fine quello che rileva sulla moderazione non è tanto essere moderati credo che sia molto importante quando si parla di re delle analisi dietro
Quello sì
E pensare che uno riesce a influenzare i mercati solamente con una le parole sbagliate perché Pavel pende c'è la prima volta la seconda volta ad assaggi ben di più se invece se in grado di fondare quello che tu dici sulle analisi e sul miglioramenti dell'analisi sulle revisioni rionale secondo cambio
Le le le questioni che dovreste almeno resti
Credibile e quindi pure dei referti in un periodo magari non troppo lontano
Pereira
Gorilla stimolato per tutti lei sicuramente coltissimo lui essere tra quelli presenti in un'inchiesta malviventi di Imparato molto e ringrazio molto e spero che lo sia servirà finale avrà qualcosa fuori grazie