L'Italia tra mercati e manovra. Intervista a Gianluca Codagnone

Allora un saluto per la radio radicale sono voli di Federico e sono qua con Gianluca coda riunione
Gianluca è amministratore diffidenti is un broker quindi cioè Luca voi sostanzialmente per i mercati finanziari voi acquistate vendette sì noi diciamo facciamo un'operazione di cosiddetta consulenza finanziaria verso le istituzioni
Non siamo un gruppo di circa cento persone che lavorano a venire a Milano ma
Facciamo consulenze sul mercato spagnolo italiano e portoghese
Oltretutto abbiamo dei team che fanno finanza aziendale cioè
Sembra anche un team che gestisce
Dei dei soldi con un'uscita dei fondi comuni seguite tutti i mercati cioè i mercati internazionali uninominale o nella parte di brokeraggio evasori consulenza diciamo seguiamo solo Italia Spagna e Portogallo propriamente i mercati sono tutti un po'collegati quindi
Seguiamo un po'va bene allora vediamo di commentare alcune delle notizie delle del dei fatti di questi ultimi giorni il primo
Partiamo dal dire subito la manovra questo è evidente piace mercati non piace quando
è stata bocciata all'inizio continua a non piacere e questo lo vediamo dallo spread ed altro si fanno una serie di ipotesi sulle modifiche per evitare
Diciamo il procedimento la procedura d'infrazione della della UE
Tra queste naturalmente all'ingerire il peso
In termini evidentemente di debito delle misure redistributive quindi del rientri cittadinanza e di quattrocento addirittura ipotizzando quota cento solo per il due mila diciannove sarebbe una smentita diciamo degli impegni
Del governo dall'altra parte naturalmente tutta questa diciamo questa manfrina sulla diminuzione di zero due zero tre zero quattro del deficit tra l'altro solo del deficit di un anno ma ti chiedo visto che la l'inflazione possibile quella su un eccesso di debito
Beh io non credo che sia sufficiente sarà sufficiente per l'Europa un intervento di pochi decimali in un anno nell'altra domandare
Eventualmente se questo governo CTS diciamo alle pressioni dell'Europa nei termini che ci siamo appena detti come reagirebbero in mercati come reagire se voi sui titoli allora in intanto la manovra
La la manovra italiana
Rischia di farci andare in infrazione perché
Il i i numeri gli ultimi numeri del presentati all'ultimo Governo prima di questo cioè allora governativo minore come l'olimpionico un pallone avevano già corretto una situazione che poteva essere a rischio di procedura
Con il piano l'ultimo piano cosiddetto Def Documento di programmazione economica
Finanziaria presentato a padana la manovra insiste che le diciamo l'articolato dei prossimi tre anni che questo Governo preveda presentato deraglia hanno sostanzialmente da quei numeri
Tanto per essere numerici diciamo che padovano aveva un debito di uscita al due mila venti al centoventidue del PD
Questo governo ce l'ha centoventotto del due mila ventidue al centoventisei nel due mila nato per cento ventotto del due mila venti scusate e padovano aveva centoventidue
Dal due mila ventuno c'è la centoventisei dopo nel merito rapporto al pizzo nell'agguato al pilone vinciamo nell'azione e per cui non era per e perché il percorso di riduzione del debito su PIL viene interrotto nella velocità che era stata ipotizzata per il pesando anche sul bilancio strutturale quindi dopodiché la la manovra che hanno presentato invece anche problemi di tipo di natura
Diciamo
Abbiamo parlato del livello del debito adesso si parla del deficit cioè di quello che lo Stato spende più di quello che incassa diciamo che
La manovra che ha presentato a diciamo un deficit strutturale cioè che non dipende da dall'evoluzione economica non dipende dal fatto che il PIL salga o scenda
Di una certa cifra un deficit strutturale che dell'uno virgola sette per cento del PIL stabile nei tre anni di esami Cervone diciannove venti ventuno
Mentre l'Unione Europea l'aveva lo voleva diciamo lo zero nove per l'anno prossimo e poi graduale riduzione verso lo zero perché quello prevede
Il patto che abbiamo sottoscritto il cosiddetto patto di stabilità
Che prevede che il deficit strutturale si muova traumi da zero cinque e un più zero cinque ora quando anche sui social tu vedi che dicono e ma la Francia e ma al Portogallo fanno due
Allora Francia Portogallo per esempio fanno un deficit che nominalmente più alte del deficit che gli veniva richiesto ma perché hanno detto tutte e due
Delle misure una tantum una tantum Portogallo particolare a una ricapitalizzazione del bancaria di mezzo che non è ha avuto anche l'anno scorso per esempio
E che si sconta tutta in un anno un anno e case è quello di non gli viene tenuto conto come deficit strutturale ovviamente perché non è che tutti gli anni di capitelli di una banca si spera interno se sono misure strutturali meno aumenta invece sull'Italia ci Chendi ristrutturare perché le misure non tornano indietro
E quindi infelici rimane quello la Francia invece per esempio a un quest'anno alla risoluzione di un di un diciamo così un inghippo fiscale che avevano
Che viene risolto tutto quest'anno e che l'anno prossimo non ci sarà più diciamo chiamiamolo così perché è un po'complicato indi per Portogallo Francia ci sarà una netta riduzione nelle previsioni i greci strutturale ricordano avvenimenti
Rispetto all'anno deficit si vede vicino Minale mette il dire strutturale comunque scendere
Già nel due mila e sono ok e allora però Gianluca queste queste misure cioè questi eventuali cambiamenti di cui si parla allora il cambiamento di meno parliamo di quello che si legge sui giornali
Era certo adesso Cerato allora se la le se allora il documento che la Commissione ha anche qui euro gruppo prodotto di supporto infrazione sull'Italia è molto preciso e dice che
In Italia a uno sbilancio al sul deficit frutto strutturale che la commissione stima intorno al punto di prima
Quindi cioè stanno automaticamente dicendoci che la riduzione del deficit strutturale dovrebbe essere di circa diciotto miliardi il governo intro quando cioè perché hanno preliminari diciannove certo sì anche
Per il governo ne ha offerti quattro adesso sul diciotto chiesti dall'Unione persone dopodiché
è ovvio che quei numeri dipendono molto da come sono scritte le misure nella fattispecie come sono scritte la riforma della Fornero
Il reddito di cittadinanza usura implicita di Hunza poi io sono meno drastico che sulla forniva perché il reddito di cittadinanza si disegnato correttamente
E molto ciclico nel senso che nei dati di più quando il PIL scenderà di meno quando che risale
Quindi secondo me se disegnato correttamente come un qualsiasi altro sostenibile pre-esercizio salivazione piuttosto perentori inclusione chiamatelo come vi pare tanto tanto sono presenti in tutte tutti i Paesi però se fosse disegnato correttamente e non come
Vediamo sui giornali invece
Se fosse disegnato correttamente potrebbe anche essere una cosa che si può digerire diciamo il problema invece nettamente una riforma della Ford della legge Fornero infatti noi ridiamo un po'quando la gente dice
Il problema è solo il cinque stelle francamente il problema se devo guardare i conti più un altro cioè sono tutte e due non solo c'è questa
Anche perché lucernari folla ricordiamo la riforma quattrocento parte dal Sedo lasciamo che il collega cioè io non non è che sto dicendo che c'è questa nemmeno responsabile della dico che sono uguali stesso che sono due domande di assistenza
Diverso è uno dei di destra o di sinistra ma sempre assistenzialismo a la riforma della forma ero io non so tu hai seguito forse ho litigato con Moody's quando hanno tirato fuori il loro giudizio offre perché questa cosa dello strutturando strutturale fa un po'ridere nel senso che se anche fosse una finestra
Per una in atti di un solo anno
Ok che possono andare in pensione l'anno prossimo con quota cento uno centodue centotré con qualsiasi tipo di pensione
Quella roba lì è strutturale perché o muoiono tutti un anno dopo pesa anche nelle ogni sei mila pensioni verranno dopo cioè oppure l'età media di un sessantaduenne che va in pensione e circa vent'anni quindi tu per vent'anni qualsiasi sia la cifra
Te la porti avanti quindi è strutturale per definizione quindi
Non capisco questo questa questa dialettica sul Tuturano strutturale la rottura tant'è vero che la deroga che alcuni analisti ci dico anzi a maggior parte ci dicono in realtà il costo di quota cento andrà a crescere negli anni allora quello che il governo ci dice che rimarrà strabico Carlo quegli anni romano ha scritto partito degli stanziamenti manovra di circa sette miliardi piatti per i prossimi tre Zago diciannove venti ventuno
Che vorrebbe dire che
Se uno la legge così
Ho vanno in pensione solo delle persone due mila diciannove fine poi il trentuno dodici due diciamo si chiude e non va più in pensione nessuno con quella regola per cui costa sette miliardi nel due diciannove costerà per forza anche sette miliardi nel due mila venti ventuno
Ho i numeri sono sbagliati
Ho non lo so scrisse i soggetti don Gino però una cosa posso dire
La vedo grigia quando tu
Stabilisce dei criteri oggettivi per la pensione cioè a sessantadue anni e trentotto di contributi cioè tu stai dicendo
Tutti i lavoratori di un certo settore usurante possono andare in pensione allora dissi limiti poi limitare la platea ma quando tu dici
Tutti quelli con dei criteri di stabilendo dei criteri oggettivi per andare in pensione sessantadue più trentotto
L'ha venduto dura dire
Eventualmente in Corte Costituzionale scusami tua bisogna criteri ma se è arrivato tardi
Perché già la Corte costituzionale quando tu hai lavorato sui pensieri fatto le misure arbitraria sulle pensioni dialetti ha ridetto no ritagliare perché se c'è un criterio oggettivo che è uguale per tutti i cittadini
è un po'difficile dire tu sì tu no a seconda del fatto che se arrivato prima
Per cui io non lo so come se la caveranno stanno cercando ovviamente di limitare la platea
In svariati modi
Io mi sono anche un po'stancato perché tutti i giorni neri cinesi una diversa comunque l'UDC sarà possibile eventualmente insomma prevedere delle uscite
I vinti chiedo almeno negli anni per me se criteri sono quelli no infatti noi solo notifica Nichetti ieri noi noi
Anzi prima va be'diciamo insieme a Boeri perché l'abbiamo fatto più o meno assieme avevamo stimato che dopo tre anni quota cento
Sarebbe costato circa venti miliardi Boeri dice ventuno è evidente perché perché semplicemente vanno in pensione le corti che sono nate l'anno dopo e l'anno dopo ancora cioè cioè nel nel due mila diciannove chi ha sessantadue anni è nato nel cinquantasette nel due mila venti che a sessantadue anni è nato nel cinquantotto e alla via così quindi tu hai circa quattrocento mila persone per anno che possono esser giungono a quelle
Di prima prima quindi non avevo in mente Walter il far forza per cui
Per me all'inizio era stata scritta così adesso il governo sta cercando di dire che non è così gli stanziamenti fatti sono fissi
Ma qual è lo stanziamento fisso vuol dire solo che per per i tre anni vuol dire solo che vanno duecento mila persone quel basta l'anno dopo non vale più
Credo che l'ipotesi tra l'altro di cui si discute in questi giorni quindi a chiudere questa parte diciamo Gianluca se
Insomma se su queste cose si cede un po'
La quota cento solo per un anno limite reti dodici vale a dire ce l'ho fatta dal governo rimaneva quattro miliardi quattro miliardi di deficit spostati al due mila diciannove due mila venti non cambia nulla nemmeno i mercati né per l'euro no
Quindi la la le modifiche devono essere radicali sostanzialmente non soffrirà devono essere diverso da queste misure radicali nel senso naturale dell'aggettivo avesse quindi o o rinviate naturalmente alto mi sembrava vitale la mano su
E appunto
Va bene sentire invece questa notizia di tutti questi imprenditori del Nord e ne sono usciti oggi dati
Soprattutto del Nord
è evidente dei suoi forniranno i soldi stilosi parlare un po'cioè già dalla già dalla fine del due mila e diciassette sei tutta la fase diciamo di discussione in campagna elettorale l'insediamento del nuovo governo già io undici miliardi
Allora io avevo lavorato su altre cose francamente per come l'hai detto tu
Che dire non so la differenza rispetto al passato che questa volta sono somme che vengono dichiarate nel quadrilatero quindi
Portarli in un'altra giurisdizione da un punto di vista fiscale non non ha nessuna protezione Ceglia da un punto di vista ora per esempio del rischio di ridenominazione
Perché ovviamente se indossa abiti sono detenuti in un'altra giurisdizione non possono venire attaccati domani grazie però possono passate qui
Queste sono sono sono soldi che prendono trasformati dai euro
Anomalie non necessaria Franco per tutelarsi no non necessariamente si tu per esempio ipotizzi che io ho degli euro detenuti in Svizzera se domani di tali uscisse dall'euro da sola ma l'euro sopravvivenze
Diavolo di tutti i difetti ma anche
Quindi non c'è l'euro deve sopravvivere ovviamente perché si si smembrare ognuno tornare valute nazionali allora quegli euro detenuti svizzera diventano in franchi svizzeri
Ma perché semplicemente non ci fu quindi vengono convertiti ma se l'euro sopravvive all'uscita di un Paese va bene esenti quelle ultima cosa
Per questa parte notizie anche questa di oggi questa questa società di due esseri gestione fondi di di dodici banche ci ha detto sì vero fermiamo evidentemente con il permesso
Tutti sappiamo no cioè c'è un rallentamento dell'economia
Globale diciamo il questo rallentamento si accentuerà
Nel due mila diciannove quindi sarà un anno difficile in termini di crescita ma insomma non loro non prevedono una recessione mondiale
Ma solo un evidentemente contenimento della crescita
Tu come commenti questa cosa in mercati come le nuove questa è un po'la posizione del consensuale di mercato numeri il dall'anno scorso da ottobre del due mila diciassette ottobre di quest'anno le previsioni di crescita del PIL mondiale sono scesi dal cinque al tre
Più o meno quindici a ottobre del due mila e cessate si aspettava che il mondo crescesse il cinque
Ad un anno dopo come alla Vuelta su questo pesano rallentamento cinese che oggi peraltro è stato confermato da un dato all'import importa
Dà la misura dalla forza interna di un economia l'import cinese da più venti è calato più tre impiega che è noto nel mese di ottobre cioè ora novembre scusa
Però di questo noi avevamo già avuto Vimercati già SAP si sapeva perché parlando con la società che esportano in Cina di si era sentito che dice no allora che non ci sia una recessione mondiale nel due mila diciannove è anche possibile
Che certi Paesi però possono andare in crescita negativa o vicino allo zero vedremo che è la la recessione tecnicamente bisogna fare tre trimestri di crescita sotto un
Se non sbaglio va be'poi li è una questione quasi di finito sei di definizione comunque essenzialmente tu dici alcuni Paesi naturalmente potrebbero avere danni maggiori potrebbero anche andare
In recessione l'Italia è a rischio Tarozzi tra l'altro quelle stime hanno tutte la Cina che cresce tra il cinque e sei e i numeri cinesi se posso dire la mia su nove in un sicuramente sempre opinabili perché nessuno veramente sa
Se sono numeri in linea con le previsioni sulla Cina
Cioè francamente possono dirmi cinque sei o quattro non avrà il modo di conto cioè difficilissimo controllare
La Cina quello che vedi è che tutti quelli che esporta in Cina da Volkswagen in giù vagamente un terzo delle sue altri in Cina si lamenta pesantemente hanno Calì
Torno Volkswagen come gruppo del cinque per cento Volkswagen brand del dieci però poi dopo Audi e Porsche fanno meglio per cui
Si vede che c'è un rallentamento in Cina questo è poco ma sicuro poi dire il numero difficilissimo quindi rallentamento delle dell'economia cinese uno dei
Diciamo degli degli elementi più importanti rispetto alla o anche la questione del diciamo delle note di crisi Stati Uniti Cina sui bersagli sicuramente i dazi alle diluito
Cioè tutto fatto
Refluito sia sulle aspettative che sui comportamenti
Fa specie che si debba di parlare di queste cose perché
Quello che ha precipitato l'economia americana peggior crisi che si conosca nel due mila nel mille novecentotrenta
Non è stato tanto crolli vostri quanto dei dazi che allora si chiamavano smog orizzontale fatta
Che vieni Venier-Romano messi per proteggere fondamentalmente l'industria agricola americana che gli stessi agricoltori americani qualche anno dopo chiese rilevare perché ovviamente i dazi da Ricardo in poi dalle daranno mai dato dal rischio di Vieri delicato e poi non hanno mai fatto guadagnare nessuno né chi li ha messi Making subiti quindi francamente incredibile che si debba parlare nel due mila diciotto quando la scienza economica cioè ha fatto dei passi abbastanza avanzati ancora di una roba così basilare
Boh cioè come ci spiega il fatto che Trump ha parlato di darsi in campagna elettorale continua parla continua anche assire panorama introdurli in questi termini non perde consenso
Guarda vivace troppo per ovviamente luglio proprio rallentando preregistrati in merito qualcuno anche perché l'economia degli Stati Uniti ricordiamo in piena
Era sceso all'economia le è stato bravo perché riammessi dazi e attacca diciamo tappato il buco del rallentamento con un push fiscale
Tagliando le tasse fiscale intendo tagliando le tasse le persone e società molto drasticamente tant'è vero che il deficit americano sta viaggiando verso l'otto tanto per essere chiari
Il punto che quindi dunque sino a questi termini diciamo una manovra espansiva che però ha avuto un immediato effetto positive
In America diciamo la la la il collegamento tra meno tasse più spesa dei consumatori sopra cento perché un'economia fortemente
Orientate consumi e molto diciamo così in presa diretta regione spende in media relitto disponibile no agli americani appena non regge esprimendo non sapendo cosa che non avviene per esempio con gli italiani diciamo ecco
Ovviamente questa cosa tappato il buco dei dazi cioè
Per adesso e l'anno prossimo sarà sentita da ridere perché quando tu ribassi tutto poi perché hai fatto un taglio dei tassi nel due mila diciotto poi ripartirà la però
Non è che il due mila diciannove e un altro paio di tasse quindi vedremo cosa succede Remo Croci Gattegna alla lunga rischia di non essere sostenibile questo mi fa pensare che ma non è che rischia e sicuramente non sarà sostenibile mi fa pensare che questi sovrani si un po'in tutto il mondo adottano misure quasi sempre
Diciamo efficaci dal punto di vista del consenso in termini brevi ma che poi alla lunga inevitabilmente abusivi sia economico finanziario creano dei danni diciamo che nel loro forte la stessa diciamo che guardaroba
A intervalli brevi settima visto che proprio no tu sei uno unico esattori dei mercati tre volte parliamo dei dei mercati c'era dice un po'come come funzione cioè voi vedete delle delle notizie evidentemente sulla base di queste notizie acquistate per esempio o vendete i titoli di Stato italiani
Però quello che denotiamo da osservatori e che i mercati reagiscono sempre in anticipo
Questo perché la pietra questa domanda finalmente riesco a dire bene cosa fanno i mercati ma RAI TV turca me lo chiedono
Allora il compito dei mercati finanziari Edi allocare le res le risorse
Pressando i cosiddetti quelli che noi chiamiamo Outokumpu cioè apprezzando gli scenari
Ok mercati non sono lì per dire al governo italiano che manovra fare ma valutano quello che sta per fare che succederà esatto vantano quello che di vari attori
Mettono in opera quindi quando ti Xanthi dire è ma i mercati ti reagiranno i mercati reagiranno a quello che vedono o a cercando di anticipare quello che vedranno più corretta
Per cui quando si pensi chiede aiuto ai mercati per far cambiare una manovra no come si sentì dire in giro
C'è pura e poi pura follia nessuno dietro alle loro non è il ruolo dei partecipanti Dio del mercato ti dice di fare la riforma delle pensioni o non la devi fare cioè tu fai delle cose i mercati scontano le cose che fa
Fine
Cioè non c'è un complotto un regista un manovratore anche perché questo non sarebbe possibile anche perché bisogna erano generalmente tanti gli attori in gioco immagino vi fate concorrenza l'uno con l'altro evidentemente rispetto alle proposte per radio a parte il fatto che
Da sia dalla mia parte che dalla parte più di chi gestisce i soldi abbiamo tutti per cento mila controlli sbagliata tipi Cobas banchettare ministro del tesoro ISVAP di tutto ciò in più
Quindi una regia con un complotto una gang che gira in giro a fare tu non sei vittima di pressioni natura societaria nel listino di freddo non potrebbe essere ma coi dati anche perché dovete guadagnare arriva
Sono debiti o alle nove virgola sedici mercati no allora uno dice va be mercati parli al plurale naturalmente ma siete sempre tutti d'accordo cioè esce la il teste dell'Italia con diciamo che i metodi di giudizio
Sono comuni anche perché l'economia finanza ora assai con l'assai cioè non è che ce ne sono di diversi tipi
E quando e purtroppo due più due fa quattro cioè sopra i siti dicono altro che due facili sbagliano sempre sono loro
In realtà comunisti sbaglia sì questo è proprio è proprio tipico onore delle dei sovrani visti dei sovrani salivano a nove di loro
Probabilmente loro non non intendo gli amici di tempo
Disabili ma insomma va bene quindi tu ci dici va bene che ovviamente quasi tutti sbagliano la differenza tra una società diciamo con un'economia di mercato e il bolscevismo è che per rimangiarsi bolscevismo ci ha messo settantaquattro anni
Un mercato e uno stacco una quota di mercato quando si accorge di un errore ci mette venti secondi dice secco
E il costo di solito è minore questa differenti faccio un esempio che non ci sono errori ci sono gli errori sempre chi dell'essere umano sbaglia cioè
Faccio un esempio concreto cioè il tuo rivedo la manovra indagano è datato degli altri investitori viene a conoscenza di una intenzione perché poi mi pare che e mercantile che tutto si muovono soprattutto su scenari futuri adesso adesso non necessariamente sudati effettiva evasione adesso purtroppo questo governo un problema però che ha messo all'insù Italia
Una tale stigma
C'è un dei tali cicatrici per le cose dette le cose fatte credi che adesso anche quando Salvini ieri e mi pare abbia detto noi non vogliamo più uscire dal sì l'effetto è zero perché non ci crede più nessuno
Per cui
Francamente
Poi quando ti costruisci un concerto curriculum sul mercato ai fini non c'è poi dopo non ci credo più
E quindi questo governo non è credibile agli occhi no diciamo che a questo punto una casa per agire più che andare in anticipo aspetterà le cose come se Massimo non si può più visto che cambia idea ogni quarantadue minuti quindi
Si può andare in anticipo quando diciamo tubini da una storia di annunci e misure poi mantenute no allora si può provare ma quando tu un giorno c'era l'ecotassa sulle auto ma anche il giorno avevano ma un giorno dopo la riforma Fornero e quota cento poi quattrocento solo per qualcuno poi forse centouno cioè non puoi più
Ma qui in questo modo smise dicendo che adesso questa è una fase di attese cioè mercantile tengono poco solamente una canzone su nessuno nessuno me come diciamo noi mette i soldi al lavoro perché semplicemente un orizzonte troppo incerto
Quindi si difendono diciamo
Con meno volumi nel senso che non ci sono volumi sono spariti i libri volumi di di rispetto a alla fine le fasi di mercato di gennaio febbraio marzo aprile sono meno della metà
Gli gli gli operatori esteri mi storia sta invece vuol dire che girano meno soldi sette per investitori esteri da evitare sono completamente assenti
Il mercato è cascato in testa agli italiani che per mandato per lavoro eccetera eccetera comunque devono essere presenti come fondi italiani però che vive devono gestire non so riscatti piuttosto che
Raccolta nuova città per cui sono forzati o a vendere o comprare però dall'estero
L'atteggiamento verso Italia se cosa non posso sopravvive senza quindi
Non è che abbiamo il settanta per cento clienti esteri ce ne stiamo facendo fatica
Però proviamo a fare di ciò dicono scenario poco quasi tuo lavorativo una domani Salvini Dimaio dicono no non si tocca nulla
L'Europa faccia quello che vuole un annuncio di costo
Di questo tipo
Si dice no sì quello che accade immagino anche lo spread aumenta ricordiamolo sempre vuol dire che noi andremo a pagare più interessi perché abbiamo bisogno di promettere maggiori interessi per piazzare sul mercato
I nostri titoli come un tema paga quindi pagare ma all'asta concretamente perché ricordiamocelo mercato primario mercato secondario dici
Nel mercato secondario tu operi nel mercato secondo secondario cioè che però conosco bene come funziona prendono certi ma come avviene proprio il il meccanismo c'è questa dichiarazione fibrillazione nei nei mercati tecnicamente si arriva all'asta che succede proprio tecnica ma allora tecnicamente se non c'è un'asta e qualcuno ve n'è una notizia che mi piace e vende i prezzi scendono
Come qualsiasi
Articolo quando si vende automatico come questo si ascolti
Mentre invece alle aste le aste sono innanzitutto molto formalizzati sono calendarizzati sappiamo già più o meno che conservano le aste del due mila diciannove ci sono circa quattro un po'più di quattrocento miliardi
I titoli di Stato da piazza ecco da rinnovare no sì che non sono tutti nuovi nel senso no alcuni sono da rinnovare facciamo
Comunque diciamo ci sono circa un trentasei cinque miliardi al mese da piazzare si mentre le aste il Tesoro vale astice c'è il meccanismo di asta marginale
Che ho visto che qualcuno dei surrealisti dice che quello del trucco ma ma alla fine essere spiegano in parole delirante ma comunque diciamo che M è un meccanismo che qualsiasi anche ascoltatore
Quando avrà comprato il volto uno il CCT o BTP ha usato si va in banca
Praticamente i privati quello che succede
Che piccola banca voglio comprare
Dieci mila euro cinque mila euro di questo titolo di Stato e la banca glielo affitta al prezzo a cui viene fissata l'asta ciò a cui vengono emessi T tre se quindi rendimento a cui vengono fissati i titoli mentre invece mentre tu incrina steli possono entrare in asta a comprare non i privati ma solo agli intermediari autorizzati quindi i privati devono dare da una banca autorizzata si forma al prezzo
A seconda cioè diciamo così quando il se il Tesoro vuole vendere quattro miliardi il Tesoro giudica al al tasso più alto dell'ultima domanda che di dell'ultimo intermediario
Che riempie i quattro miliardi per cui che fa esaurire la quantità di titoli in asta per cui se il l'ultimo miliardi ha giudicato a uno virgola due per cento tutta l'asta giudicate voi
Quindi poi possano esserci a quel punto a quel prezzo possono esserci può essere un premier il titolo viene messo dopodiché sul mercato secondario emesse ammissione quindi rende l'uno e due a sul mercato secondario può immediatamente fare un prezzo che dove renderà o l'uno e tre lo zero nove cioè quello è libero poi per per cui si tocca quota cento uno a novantotto e viene messo timidamente accento
Attenti a questo perché lì non ci fa capire che un complotto ordito difficile per rendere lapidato dice una cosa mettere tanti soldi
E quindi non so neanche arborensi a dare il cioè bisogna anche tener presente che le banche centrali incerti situazioni
Faccio un esempio successo poche pochi anni fa la Banca centrale svizzera ha fissato una una soglia minima del franco definito del cambio tra coloro che era uno dei
Non è riuscita a tenerla
C'è un certo punto ha dovuto mollarlo
Per cui c'è neanche le banche centrali che come dico io riesco a condizionare un genere nuovo noi che siamo nel mercato siamo gli attori no ma loro sono i padroni del teatro e in teoria potrebbero c'è uno invasiva proposta
Però non riescono neanche loro a a organizzare più di tanto delle resistenze su dei livelli di titoli-stato italici che sono dei film definite insostenibili perché me
E e e e troppo grande lo è nato senza sì e quindi è difficile io quando si interessarono dei complotti membri veramente mi scappa perché è una norma che surreale c'è una cosa che non
Ma evidentemente anche poiché l'unico argomento di non conoscenza nel senso che e l'unico argomento che può stroncare e come hai detto tu dei dati di conoscenza cioè acquisiti accettati da tutti i mercati eccetera ma bisogna trovare evidentemente qualcosa queste cassette senti ma ormai siamo a sette misi gli spread diciamo alto o no per la spesa alzato a maggio a seguito di di di quelle voci della prima volta riguardo la prima bozza di cui
Del cosiddetto contratto di governo poi è stato smentito che nella bozza ci fossero strani ipotesi di
Legati al diritto degli atti mi pare a fantasiose
Interventi sul poco sul debito cioè si chiedeva il debito italiano si cancella venisse cancellato mentre chissà perché tutti gli altri non sarebbero non lo sarebbero stati ma a seguito insomma da davanti a partita poi uno dice va be'ma insomma era anzi i nostri i sovrani visti ci dicono ore ma quella è una voce tanto è vero che poi il contratto invece non ha previsto misure di questo tipo eppure lo spread è rimasto alto rimasto alto allora come il Rettore trecento punti base per sette mesi immagino noi tutti immaginiamo che il peso diciamo il diciamo nel nel il quel questa questa questo spread così alto sia dipeso essenzialmente dal fatto che la il confronto diciamo così tra Italia e Unione europea rimasta sempre a livelli diciamo alti insomma quindi di incertezza dello studio dei mercati sul
Ma allora sulla prospettiva esso riferisco agli ascoltatori della una cosa che mi ha detto una volta un ministro spagnolo
Del tesoro
Di cui non faccio il nome periodo da crisi prima quindi si può della crisi dei suoi Stati sovrani nel due mila undici quindi si può anche cosa Marina Kittie
Quindi sono conto che
Io non ho mai pensato che la Spagna potesse uscire dall'euro perché se in un momento di rabbia mie
Il mi fosse scappato fuori questa frase in presenza di investitori a quel punto o andavo via io o la Spagna usciva
Quando tu tiri fuori certe cose
Io ho parlato di stigma piena di cicatrici
Quando tutti di fuori
Non sono la rinuncia la cancellazione degli
La riforma delle pensioni e scesi i ministri che viennesi ce lo dicono della gente che voglia responsabilità Caretto serenità che sui soci aveva dichiaratamente per l'uscita dei eccetera eccetera
Che fai tutte delle manovre che distruggono la finanza pubblica non otteneva la diciamo la compromettono seriamente
Poi non è che basta dire Nobel va be'abbiamo sbagliato
C'è poi inizia un percorso di risalita tipo il Mortirolo nel senso che devi andare a convincere che tu che se lo stesso che fino a ieri hai detto delle nuove
Del tipo me ne frego d'Europa Remo a ribaltare il tavolo adesso è un attacco di responsabilità segretato alla base e allora c'è in è un po'difficile chiederci subito no per cui
Per non è che non si può tornare indietro da lei però ci vuole un sacco di tempo e soprattutto un sacco di cose da fare e iniziative concrete diverso da quello che ho detto fino a ieri e sulle quali ai costruito il tuo consenso politico per cui
Per quello che là fuori c'è dello scetticismo perché dire adesso faccio per perviene una faremo i virtuosi per cui adesso liberalizziamo tu
Cioè è contro
Con numeri poco credibili liberalizziamo dovuto organizzazione prima Causin non lo so immobile è contro
Il modo in cui tutti si è costruito il consenso elettorale al cinque stelle questo quello post elettorale la lega perché la lega ha vinto post elezioni non ha vinto le elezioni no
Ma sicuramente ha vinto il posto del Sud e
E tutti se costruito ai il tuo patto col tuo elettorato attuale rivelata come dicono gli americani constituency fatta su quella roba lì
Quindi per forza che da fuori poi dicono va be'ma qui cioè cosa fanno tardano consenso siccome sembra almeno a mio modo di vedere che l'unica funzione di utilità di di mai Salvini
Sia quella dei tenere sui risultati dei sondaggi per le elezioni europee o almeno alle elezioni europee
Cioè non mi pare che ci sia molto d'andare in avanti a fare gli eroi con questi signori qua investì limitati la sensazione che loro abbiano capito che stringere diciamo tirare la corda con l'Unione
La sensazione possano diciamo trascinare questa situazione qua secondo me lo sono cioè cercando esattamente di
Calciare la palla avanti il senso che stanno cercando di prender tempo e traccheggiare in una maniera un po'arabeggiante datrice arrivare fino a fino a maggio cosa che ovviamente non succederà nel senso che non è possibile perché adesso il diciannove di
In dicembre loro devono dare non la nuova devono dare deteriore le modifiche numeriche cioè
E che cercando di rispettare il target dell'Unione europea questo nome in questo momento non ha nessun incentivo a essere
La diciamo particolare insomma essere rigida letterale sul nome chiedono però nemmeno può far finta di niente anche perché qua ci sono quattro attori
Non c'è la commissione Italia i mercati ma soprattutto quello più importanti sui Paesi membri
I Paesi membri incerto
I supposti alleati di Salvini Curse eccetera eccetera sono i più duri cioè la commissione in questo momento in Germania Francia e sull'Italia è mesi che non parlano
Ma stavo dicendo nulla quelli che parlano e anche duramente sui tali sono i cosiddetti alleati di Salvini cioè corso i finlandesi gli olandesi che tutta questa gli ungheresi tutta questa gente qua per cui la Commissione agli che sta cercando soprattutto Dombrovskis Junker di tenere in piedi una trattativa con i nostri che eroicamente
Diciamo così insultanti cioè insultando gli unici due che stanno cercando i tempi di una trattativa con le pressioni dei paesi membri che ha hanno fatto sacrifici hanno deficit zero come l'Austria
E dicono scusate ma perché il dossier questi qua no
E quindi nelle vie Gianluca un'eventuale manovra
Eccessivamente addii invitto diciamo così espansiva ma senza misure di crescita eccetera tutto quello che ci siamo detti danneggerebbe italiana danneggerebbe anche gli stati membri
In una in una situazione ogni azione Dubai passare economie interconnesse no allora diciamo
E cioè l'affetto regole referto poi sulle sulla pesci tu non puoi far passare che dei dei un paese dei paesi che hanno inciso il darsi delle regole
Comuni ci sia uno che si alza urla lega regole le infrange non c'è nessuna sanzione questo è la bandierina convivenza civile ma anche tra di noi no
Sarebbe come dire va be'va be'se esci Parco
Una borsa quello ma fa niente ma dico ma unico una manovra sbagliata dell'Italia a tale come dire forza sui mercati da riprende danneggiare
Indirettamente direttamente tutti gli stati membri veniva bene allora chiamiamo conto che dipende da quanto è sbagliata nel senso che il debito pubblico italiano
è il quarto debito pubblico del mondo
Quindi si ritaglia va diciamo su un sentiero di non sostituire sostenibilità dei conti pubblici c'è una crisi di debito nessi tra la gente perde la fiducia del sul fatto che l'Italia riesce appunto non a ripagare perché nessuno ti chiede mai di ripagare questo debito
Ma contenerne la ma il riesce la crescita ridurlo in percentuale sul PIL Ristuccia quell'apertura di fiducia
Ci può essere una crisi finanziaria più per che poi si trasforma trasforma anche di carattere internazionale una breve sì Granelli niente anzi
Che si trasformava in una crisi economica perché le crisi finanziarie incidono sulle aspettative eccetera eccetera
Ma economica che poi va evidentemente ad impattare quindi anche sulla crescita degli altri Stati ovviamente neri nonostante i loro ovviamente loro politica virtuosa certo certo ci sono anche degli strumenti per isola isolare il contagio
Che l'Europa si è data
Però diciamo così l'Italia può diventare un problema piuttosto grosso da gestire se la finanza pubblica basso sentieri di insostenibilità regole più volte detto che
Se in passato l'attenzione dei mercati
E stata sull'Italia ma sull'Italia insieme agli altri paesi diciamo così i cosiddetti periferie Richey la Spagna il Portogallo in passato adesso invece l'attenzione perché nati e subita
Cioè e basta e basta serie perché diciamo così tutti gli altri Paesi cioè di certe cose di cui discutiamo
Non si discute neanche più in Grecia
Cioè la cosa allucinante la bolla mediatica
Che purtroppo devo dire tutti giovani o sui social faccio una fatica bestia feroce i media italiani sono veramente veramente purtroppo dispiace dirlo non sono quel potere di controbilanciare mento che si dovette
Per cui
Di certe cose
Ha fatto un'intervista Tsipras
Due settimane fa voglio uscire dal Onlus buona fortuna cioè nel senso oppure in Grecia non se ne parla più la voce tornata cresce al due tre per cento fanno ridere quelli che dirigono e ma non sono ancora livelli PIL del due mila undici certo era falso
Il PIL del due mila undici femmine hanno toccato allungati corti è un po'difficile tornano livello falso che non era per cui il tema
Anche in Grecia
Non si parla di più di uscire dalle di robe cloni di aumento no cioè diminuire età pensionabile neanche inclusione ingombra su questo e infatti che invece zero e se ne parla
Però da una parte si parla poco quindi delle cosiddette misure per spingere la crescita suoni possiamo parlare dall'altra parte
Di sovrani istiga al al governo ci dicono che le misure redistributive sono spingono alla crescita misure redistributive fatto
Ricorriamo largamente indebito
Spingono la crescita che qualcosa che e da tutti gli analisti e tutti gli economisti insomma tutti probabilmente non tutto insomma ma è accertato che questa norma viene evidentemente questa discussione non ci sia solo in Italia voi per spiegare anche rapidamente e come mai le misure redistributive cioè prendere detta dei redditi del del del della ricchezza e portarla diciamo su altri crediti non ha un Effetto importante sui consumi sulla domanda sulla crescita
Ma
Allora è difficile vedere
Un Paese crescere
Quindi qui c'è le l'eterno diciamo di apriva emessi anche iniziali ma questo ma no non è nemmeno keynesiana perché poverino Germania che io io non sono d'accordo su quasi niente quello
Che dice che diceva lui però devo dire che non c'è quasi niente di Tenzin questa cosa qua che vediamo e che spinge sulla domanda interna no perché questa manovra spinge sulla spesa corrente
Che in quanto insostenibile perché prevede che il debito Saglia App se uno non crede alle stime miracolistiche di crescita del governo italiano del PIL ma prevede che il debito su Pil Saia
Ovviamente si innesta tutta una una una estetiche come invece si era ebbe ruoli di aspettarli virtuale e il reddito che per esempio ci viene dato come legge cittadinanza siccome tu sa su cerco di tradurre il meccanismo psicologico oltre che con l'economico
Quando ti viene data una nuova tinture Cutino insostenibile ma ancora spendi
Chiaro cioè tenderà a risparmiare perché sa che prima o poi non saranno più
Quindi dodici va be'anche il la persona che ha difficoltà non trova lavoro che riceve
Un'eredità di qualità coerenza ferendosi stimoli arriva taglia deposita proprio non hanno una lira distendono rispettano le medesime parole però diciamo che l'effetto moltiplicativo di quei tipi di trasferimenti
In in dottrina economica è sempre stimato largamente inferiore a uno cioè ok ma anche dagli stessi sia
Ora questa manovra in più non tira fuori anche queste risorse da un taglio dei Co dei della spesa pubblica per esempio malati la Moioli leggi voglio avrei chiesto allora io non ho mai visto un Paese fare più deficit ridurre il debito stupri cioè difficile
Però scusami allora ti dico ma sempre facendo un pochino l'avvocato del diavolo i governi precedenti no si dice
Anche la
Le valutazioni su ad un po'tirato a campare nel senso che hanno hanno puntato diciamo hanno preso degli impegni soprattutto elettrostimolatori apertamente soprattutto sul futuro da evidentemente pur diminuendo
Di anno in anno del deficit italiano
L'hanno comunque fatto manovre in buona parte addebito probabilmente con misure scusami tagliamo quello è pazzo di asilo erano uguali a questi ma in scala più vasta
Quindi le misure tu dici redistributive erano meno avevano un altro faccio per dire gli ottani una significativa Tantaro di Renzi sono stati dieci miliardi ok cioè io avessi dovuto infatti
Farli da economista li davo agli incapienti a quelli sotto gli otto mila euro li hanno dati a chi aveva un reddito fino a ventisei
Cioè lì ma se trasformata la misura degli ottanta l'euro si è trasformato in qualche modo ma ci sono vari studi internet possono delle evidenze ci sono vari studi ci sono studi di Banca d'Italia e gli altri che dicono che
I dieci miliardi che sono stati dati come incentivo cioè come ottanta quattro barra cinque base ma poi tu vai a vedere la significatività statistica di quegli studi già la robustezza delimitati bassissimo
Quindi la verità che non lo sa nessuno
Quindi pare sì posso dire che le misure redistributive possono avere effetti come dire modesti ma comunque li possono avere in termini di consumi il problema e che quando queste misure vengono fatte addebito gli effetti diciamo opposti negativi di bilancio sul Paese
Ampiamente compensato deve adeguare evita di eventuali benefici pesato superamento negli equilibri generale se poi dall'altra parte salgono i tassi per cui tutti rinvia
Attiene a chi ha debiti deve i suoi cioè alla fine come equilibrio generale non sportivi ma diciamo perché una crescita ridotta
Vai a danneggiare anche Tutino voi
Le persone che cercano lavoro ore persone che beh fanno fatica
A ad arrivare a fine mese cioè visto che l'effetto principale indiretto di manovre sbagliate dal punto di vista di bilancio sia su una crescita più bassa e spieghiamo a a chi ci ascolta perché crescita più bassa vuol dire anche
Come dire avere dei danni nelle nelle nelle nella vita di tutti i giorni bell'Italia
Sta crescendo in maniera inferiore alla media dei Paesi europei da ormai molti anni quarant'anni in cifre
I risultati sono sotto gli occhi di tutti non abbiamo fatto degli anni ottanta romanzi diciamo abbiamo fatto degli anni ottanta novanta dove c'è una crescita che era stata spinta da deficit al dieci per cento del per molti di quegli anni
Per cui c'era questa diciamo ogni anno spendevamo dieci per cento in più di quello che incassa per cui c'era questa è stata creata questa classe media sulla base di un'illusione monetaria quella fosse Walter c'era una crescita ma contemporaneamente i conti dello Stato americano lì che aveva fatto il debito pubblico al cento per cento dal primo in quegli anni
Quindi c'era uno che sta a metà con crescita economica che un po'inusuale perché si diciamo si basava su deragliamento completo del del
Finanza pubblica che era diciamo così siamo ricorrente da periodiche svalutazioni innamori facevamo diciamo così
Una specie di famose svalutazioni competitive una specie di default in dollari ogni volta che svalutavamo perché quando tu svaniti il tuo debito indo alla Vito De Vito italiani indagati ma nemmeno per cui
Si riduceva al potere d'acquisto esosa di tre o quattro nomi aggiungiamo che da dopo definito Bretton Woods
Se tantriche sistema di cambi fissi d'Italia contro Marcos valutato dall'ottantaquattro per cento
La somma delle varie valutazioni nel Teresa
Perché queste salute azioni era un'illusione perché tutti chi li fa va bene io Osvaldo quindi naturalmente mi costa meno debito
Dollari come detto da altri ritornano ingenti costa di più perché quando riguarda che valutare i tassi vanno a tenere conto del fatto che accusano svalutato del seriale
Infatti avevamo inflazione tassi al venti in quel periodo l'abilità se allora perché Crescimanno perché perché tu sbandierati alle pur valutando per uno che chi comprava fuori inibire ha bisogno di un premio che apre
In breve garantirsi ed è il dato di fatto che valuterai nord oppure per cui quando quando traduce nella sua moneta ne prende meno quando incontra e quando pizze come questo alla fine finirà per pesare anche su allora navali e c'era anche allora delle persone c'è c'è una quando tous valuti trattenere per un po'il vantaggio della svalutazione soprattutto verso chi esporta
Il cercare di tenere i cui costi in lire fissi allora mente dei costi non li controlli perché quando svolti paghi di più Petronio per esempio e non ci puoi fare niente no
Certi costi poi controllare per esempio i salari a quel punto Pantuso Baltico da far blocchi la scala mobile famosa non si davanzale quindi tu cosa facevi che siccome i pranzi interni del Paese dopo una valutazione salgano pensati dall'inflazione
Ma Savarino di minori e non potere d'acquisto acquisto scendeva quindi le svalutazioni erano un modo di impoverire le classiche non potevano venire protette
Se non lavoravano per un esportatore che magari ti faceva scattare i salari e una volta che prendevano ma vantaggio dalla svalutazione quindi
Il problema dei dalla sono da trent'anni salari reali tant'è vero che i salari reali appunto in quegli anni nonostante le sue mutazioni le rispetto agli altri Paesi scesero pesci in versi esatto quindi
Tutto questo te male dei sovrani stila manetta proprio valutazione del mio monetarie veramente una nuova da bocciatura all'esame di macro uno all'università perché è provato che la moneta ha una funzione neutrale nel senso che ti aiuta a recuperare
Diciamo che è come un cerotto già chi guadagna nel tempo per uno due anni ma poi di fare le stesse cose che avresti fatto
Senza mai smettere sai come monete Peter Lorenzi però le cose da fare per curare la crescita di un Paese per far crescere un Paese riguardano la produttività dei fattori cioè del lavoro del capitale
Che si traduce in italiano venne
Un Paese cresce quasi sempre quanto cresce
Il PIL verrebbe cioè
Però è pro capite sì il Paese
Eviterà misura principe la produttività percepiti per ora lavorata ce ne sono svariate però diciamo
Un paesino cresce quasi mai in maniera diversa dalla sua proibitivi pro dalle curve di crescita della produttività
Quindi il dato della produttività eh strettamente legato alla questura al alla crescita sul lungotevere è difficile vedere paesi in cui la produttività cresce poco
Il PIL crescita si può essere che magari
Ai una demografia che ti aiuta a far crescere pile quindi alla produttività che scende le ore lavorate per ha detto Del semplicemente perché mette al lavoro sui persone quindi il PIL cresce
Ma non è il caso dell'Italia dove tutti sappiamo che la demografia casomai è un fattore deprimente del PIL perché
Diciamo dagli anni Sessanta le corti
Dei nuovi nati sono passate da ottocento novecento mila quattrocento minori abbiamo nuovi nati che sono la metà della Francia di oggi per cui abbiamo demografia da Giappone
E non si vuole che un immigrato invece no eventualmente regolare compensi questa non si azzardano Merluzzi là fuori no
Per cui non so alla demografia di sicuro non è un fattore che farà crescere il PIL italiano contesto riprendendo proprio sedici nove nipoti dici c'è un dato che evidente cioè che forse il dato principe rispetto alla competitività dell'Italia
Internamente all'Unione europea ma in generale rispetto a un mondo globalizzato che è quello della produttività cioè quello che produce mediamente un lavoratore italiano per esempio il dato che tu dicevi oraria quindi diciamo il il il PIL prodotto orario per ora lavorata
Opera Torre Ferraretto dure ricordato più volte dal due mila solo in Italia non cresce mentre tutti gli altri Paesi europei
Il il dato sulla produttività oraria cresciamo no lì è un po'diverso lì Piero il PIL pro capite
Diciamo così in tutta l'Eurozona c'è un grafico su queste evidentemente PIL procapite in tutta l'Eurozona questo cresce dentro al cresce come quello
Quello Eurozona e quello blu all'eurozona senza l'Italia come vedete a dei tassi di crescita molto il questo certe di Giampaolo Galli che rende molto bene l'idea il Piliego europeo dal due mila e da questo e dal novantacinque cresce
Come polo americano più o meno dei tassi di crescita molto simili solo se viene iniettato dall'Italia che non cresce e vedo che fino a un certo vanno più o meno fino al Duemila intorno al Duemila l'Italia diciamo segue se pur con livelli provassero guarda Stati Uniti rigoroso per poi segue ma mica tanto perché le differenze sono evacuati aumentar voi notissimo D'Alessandro di quello già del sei sette per cento nel primo periodo
Ovviamente questo qui tutti Pino euro dicono fino al due mila perché poi è arrivato l'euro
Localizzato solo l'Italia non si capivano perché Marsiglia esatto questa è una zona azienda sanitaria che cresce come vedete è cresciuto
Il proprietario di questo è il PIL pro capite cioè che che è un dato è un dato diverso rispetto a Alpi al o alla produzione alla alla produzione oraria che diceva allora così più o meno diciamo l'andamento sia allora più o meno uguale diciamo così non sono le due le due misure che si usano di più per guardare l'ok ma quindi senti sempre produttività PPI produttività tutti sanno che per alimentare la produttività tra l'altro un dato qualche mi ero segnato interessante e la commissione europea stima che i due terzi
Della crescita economica dell'Europa dipendono diciamo si possono venire a scrivere all'innovazione e quindi poi alla produttività ma allora mi chiedo
Tutti gli economisti uomini di Stato sanno che per spingere la crescita più che fare manovre come dire redistributive magari quelle si possono fare dopo il dato principale quello di investire in innovazione in ricerca insomma aumentare accrescere la produttività lo sanno tutti e in Italia non lo si fa e non lo faccio neanche i governi precedenti all'attuale governo
Perché solo per una questione di consenso cioè io come dire con guadagni facilmente più consegno col consenso se dico a qualcuno di andare in pensione prima
Oppure ci sono anche altri motivi dell'economia italiana strutturali che hanno impedito l'accesso paese di investire in prodotti ci sono un sacco di motivi strutturali dei qua
L'investigazione dei quali è oggetto di un lavoro che sto facendo da tre anni
Perché sulla bassa crescita della produttività italiana ci sono varie interpretazioni qualcuno come Zingales dice che dipende dal basso livello di gli investimenti impliciti cioè
Tecnologia
Qualcuno dice di lei che c'è un dato effettivamente ne anzi severa che investe il mio era un'allusione opinione un po'diversa nel senso che quello è sicuramente un sintomo
Una concausa
Il problema è
Perché in Italia non si è investito Ict cioè non è che gli italiani nascono che nel DNA non vogliono investire disciplina cioè il tema che bisogna chiedersi è perché le aziende italiane con molte delle aziende italiane
Non hanno investito non non hanno investito le vicende private non ha investito Ciatto quello cioè parlato naturalmente sulle misure comunione non ha investito lo Stato ti faccio
L'interpretazione ma quella più legata al consenso è più credibile esatto quello che ha detto prima sicuramente la ragione principale
Sugli immigrati nel più facile farsi votare sì dai cento
Sui privati la mia interpretazione però adesso nessuno leggerà contenuti però siamo darci qualche anticipo evangelica secondo me la gente non ha fatto lega aziende private non hanno fatto
Gli investimenti necessari circa sul tema semplicemente perché in Italia non servì
Perché ti veniva garantita una serie di regole
I rally direi di rendite di incentivi
Risulta avere competitivo diciamo internamente cioè ispettorato dimensione degli atti senza bisogno di questo lo si deve al fatto che il solo le aziende che stanno sui mercati internazionali che sono pochissime
In termini numerici anche se import export italiano in percentuale sul pile tantissimo perché intorno a quaranta vita in corner fondamentalmente aperta ma le aziende abbastanza parta Mario aziende che che lavorano con l'estero in numero sono molto poche e molti di loro sono agganciate alla catena del valore tedesca soprattutto nella meccanica nell'auto eccetera eccetera per cui appena Germania rallentano
Aumentano rammentiamo che noi diamo ai fatti molto correlato visto che la Germania rallenta qualcuno direbbe è andato
Le mani sottotono Germania neanche nella Germania quella che rischia di più dal rallentamento cinese perché è stato il paese che è andato in Cina per primo esportare di più
A una hanno colto lì si vede la differenza cioè perché la Germania ha performato così bene rispetto all'Italia e non parlo di piena disoccupazione
Sulla Germania in piena occupazione per Caravaggio segno sotto il quattro
Perché la sua classe imprenditoriale della sua classe dirigente diciamo così al contrario della nostra ha visto arrivare la Cina cioè
Nel due mila quando la Cina da vicino
E quindi è libera di esportare prodotti eccetera eccetera da quel momento il impone il PIL cinese fa per dodici alloggi
E quasi un milione di persone escono dalla povertà Intimiano randagi fu uno miliardo e naturalmente a ottocento mila per cui il tema vero e accusa che è successo negli Emirati rimaneva da tassi economicamente a quelli Conocchiella l'apertura della scatola vuota che è anche la centralità vittima del due mila quindici euro
Però il tema qual è che che l'economia di mercato in cui è stata inserita la Cina abbia rurali Zaki tirato fuori dalla povertà ottocento milioni di cinesi nelle adesso lo sto facendo con una parte di indiani per cui per cui se lo guarda fuori
La povertà nel mondo non è mai stata così bassa c'era questo il problema che Chi l'ha visto
Alzato
Il valore aggiunto delle sue produzioni faccio presente scusami per per faccio un esempio classe intera specializzata cedenti Oprah inserito nelle
Atti che rimanevano faccio un esempio pratico una famosa produttore quindi di un famoso produttore di elettrodomestici bianchi crederci
I più cari quelli che
A un certo punto all'inizio degli anni due mila ha deciso che tutto quello che costava sotto i settecento euro non lo facevate interna
E l'ha fatto la delocalizzate in Cina in altri posti
Cioè non è che la Germania per questo no
è alla disoccupazione adesso perché disorganizzata delocalizza no cosa ha fatto il produttore
Suddetto alzato la gamma di valore aggiunto così come si è alzato il valore aggiunto che c'è in una porta c'è una polo della Volkswagen comprata adesso rispetto a una di tredici anni fa l'Abs lascia tutto dentro e costa
Più o meno lo stesso enti in
In dire questa in questa quindi il tema quale che qualcuno l'ha vista arrivare si è adattato alzato il valore aggiunto delle sue produzioni qualcuno ha pensato di competere coi cinesi
Continua crescita di produttività risarcimenti ricerca uno come noi ha pensato di competere coi cinesi continuano i metodi vecchi continuando a produrre spazzole Cerini
Abbastanza ovvio che quando tu vai contro un Paese che dagli anni due mila oggi ha usato più cemento
Che tutta la l'America nella storia degli Stati Uniti cioè in diciotto anni hanno usato più cemento i cinesi di quanto denunciato gli Stati Uniti in tutta la loro storia cioè è ovvio che quando tu hai un paese a quelle economie di scala
è un po'dura andare a competere con delle con delle produzioni non però si dice anche che le le media impresa e nel nord e soprattutto a nord-ovest si sono adattati per specializzate hanno occupato unità ed immediato qual è infatti sono le uniche in pochi hanno retto
Tutto però se posso riassumere quindi questa questione generale di cui abbiamo parlato tu dici la competitività l'Italia l'ha persa da una parte si è vero no quello che penso poi ipotizzano tutti cioè
Minore attenzione sulla crescita in termini di novazione tecnologica produttività ma dall'altra parte tu dice anche perché in questo Paese si sono sostanzialmente sussidiati sussidiate le imprese private le imprese private si sono adattate a questa Bulla che le con la con la Benetton la grande come Zara città
Dodici o tredici anni fa
Colgo quindici forse
C'era un certo punto erano uguali
La famiglia decide di investire atlanti alzano diventato guru
E tuttavia a differenza evidentemente ma in questo caso tutto la lady solo alle capacità di scelta come dire aule col fatto che la qualità ricerca imprenditoriale col fatto che di evidentemente c'erano degli incentivi tali
Di combinazione rischio-rendimento primo imprenditore che non spingevano Varricchio niente gira minoranza anche a un mio ragionamento più basso magari diventare Zara ma con sicuramente molti meno rischi
Va be sempre di coperture sussidi parliamo quindi c'è parliamo di Randy Teresa uscire lite diretti o indiretti per aiutare qualcuno occhi ma la sua cioè poveretti Benetton va quando l'ha contattato anche non lavora nessuno
Cioè adesso non è questione la questione dell'accusa di fare dei nomi perché non è che c'entrino i Benetton premiate c'è una questione di dire
Che cosa incentivo io come come paese no incentivo perché qualità e non è mai nata Apple Microsoft niente di tutto questo ma senza andare così grandi anche cose cose Cellini include perché perché non c'è ricettivo fanno perché
E molto più più facile
Trovare un ambiente
Protetto tratta doveva allora quindi che cosa fare per evitare queste protezioni dello Stato ammonta imprenditoriale italiano che aiutarlo a a a internazionalizzarsi lo dicevi tu ad accedere a tecnologie avanzate eccetera liberalizzato tutto
Quindi liberalizzare in mercati internamente estremamente utile
Farmaci tutto e su questo noi siamo unicamente indietro indietro servirà chiudo la costanza che era su un altro punto
A me pare che in sostanza da una parte noi non cresciamo rispetto ai Paesi all'economia cosiddette mature per i motivi che ci siamo detti fino adesso
E dall'altra parte è però ci sono anche delle economie più o meno emergenti parlo anche di quelle dell'est Europa che crescono tre quattro Romania un Paese di questo genere tre o quattro volte noi perché perché pure essendo molto più arretrati dal punto di vista del dell'investimento in produttività in tecnologie che eccetera
Abbassano il costo del lavoro che normalmente non è più vero con diciamo stanno recuperando però diciamo ma sono cresciuti abbassando il costo del lavoro diciamo rendendo appetibile uguale agli investimenti in questi Paesi diciamo accusato strumenti diversi per non poteva usare gli stessi strumenti della della Germania
E Italia mi pare sia in questa situazione paradossale dove da una parte non cresce rispetto ai Paesi diciamo diciamo così comparabili perché economie mature per i motivi che ci siamo detti dall'altra parte però non riesce neanche a rendere appetibili dal punto di vista
Delle tasse quindi del costo del lavoro eccetera gli investimenti esteri rimaniamo l'unico esempio rispetto alla a due diverse tipologie di crescita economici e glielo dissi Longoni per fortuna degli altri giocatori però
No il tema
Quei Paesi che dicevi tu ma così come la Cina India e altri no partono da ovviamente si parte da un vantaggio di costo del nel senso che costò la vita più basso quindi stipendi sono più basse città però faccio notare
Un operaio specializzato cinese oggi costa esattamente come operaio specializzato in
è questa interessante così esattamente
Mentre per esempio un'ora lavorata
Come la chiamiamo noi fully lo del cioè con i contributi diciamo ecco scusate il totale del costo di un'ora lavorata in Messico è la meta della Cina
Non siamo undici giorni da una parte cinque Dalla Riva
Quindi a un certo punto il vantaggio di costo con l'innalzamento delle condizioni di vita viene meno per cui
Per cui quel paese di all'inizio magari crescono più rapidamente anche Luca parlo dell'Ungheria RAI su tutto sto che la Slovacchia che sono due distretti lunghe io ero da solo ma che in questo momento sono due distretti veneti della Germania non il sesso il Veneto per la Germania
In questo momento
Però nonostante abbiano i costi bassi non è che non hanno investito cioè hanno delle linee di produzione de
Di tutto quello anche ad alta tecnologia attenuazione altissima tecnologia quindi stanno chiudendo legata anche rispetto all'Italia no sono più avanti dell'Italia vogliamo dire Ciani senatore produzione qualcuno produzione si
Per alcune producendo hanno spinto gli investimenti per il
Per cui
Cioè tutta e poi il problema dei salari scusami
Ma non è tanto un problema nel problema i salari reali cioè il sistema prezzi salari che devi guardare perché per esempio in Svizzera guadagnano come il salario minimo tipo cinque mila franchi se non sbaglio ma non sistema di pezzi completamente dove un chilo di Mele costa dodici tra per cui
E il sistema prezzi salari che contano per cui non è tanto il fatto di guadagna quello che è mancato in Italia liberalizzazione sull'atto Praxi
Per cui tu cosa hai avuto avuto salari stagnanti e prezzi che salivano Risolo e quindi potere d'acquisto Sebastianello di tutta la parte che sposta la concorrenza internazionale qui i computer le auto queste cose qua
Tutto il resto dei prezzi soprattutto i servizi son saliti e basta
Perché perché non sono esposti alla competizione internazionale per cui al parte alcuni servizi per cui tutta la parte cosiddetta per cui manco spaesato il nome ma comunque così detta non tra cioè non esposto a Condit alla competizione internazionale avuto grazie inflazioni di quelle parti di imputazione di quella parte lì
Che è il doppio il triplo di quella dei dei beni esposti acqua vegetazione e siccome di quei servizi tu non ne può fare a meno di tanti casi no faccio un esempio
Se
Non fuori andare
Facciamo l'acqua infatti tariffe minime per tutti c'è una tariffa minima periodico
Non è che quando il PIL fa meno cinque la tariffa minima famiglia cinque la tariffa minima in carcere quindi se tu non correggi quella parte lì
Cosa succede che c'è una parte dell'economia non mi sposto la competizione che ma se il PIL non cresce e diventa sempre più grande lo soffoca
C'è il cosiddetto effetto di spiazzamento del dei dei privati che costa sempre di più perché costa sempre di più quindi il tuo reddito disponibile vie diminuisce diminuì
Sì quindi sedute in questa in questo contesto e lo siamo anche di risparmio che la crescita del PIL è importante perché se crescono i prezzi ma non cresce ha detto disponibile la stessa misura possiamo dire quindi che propri parametri
Riconduce riconduce riportandoci a all'attuale manovra di questa manovra sono sbagliati cioè invece di produrre ricchezza
E poi eventualmente da redistribuire io la redistribuzione della proprio consumo ricchezza e nel frattempo sulla distribuisco la ricchezza rilievo erano settima io vi chiedo per vivere proprio quello che nessuno deve chiedere a quelli che fanno il tuo lavoro che cosa accade nei prossimi prossime settimane mesi tutto nei due scenari sarta
La trattativa con l'unione quindi parte con una procedura d'infrazione oppure
L'Unione in un modo diciamo così poco rigido perché non gli conviene accetta si trova un accordo con l'Italia cosa accade in mercati nello scenario
Allora io diciamo che noi io ti posso dire cosa pensiamo poi dopo cena
Io penso che nessuno in questo lo cioè che l'Unione non vuole essere vista come qualcuno che ha tirato il grilletto di una crisi finanziaria quindi
Non credo che loro credo che loro faranno di tutto perché si arrivi cercheranno di tenere la porta aperta fino al diciannove dicembre no dopodiché si ritaglia però non fa niente anche loro non è che posso capire cattedrali quindi dovranno dire entri in procedura di infrazione procedura d'infrazione
Che prevede prima un conto
Segregato dell'Italia dove deve deve depositare tra lo zero duello trentacinque quantifichiamo cioè quindi tra quattro nove mila
E poi se non corregge quella roba non solo che l'aveva civili materiale cioè l'interno multa primario di depositare garanzia poi creato non è posto immediatamente impatto sui conti ve lo depositerà non non porta interessi deposito a zero la garanzia quindi una non è intatto diciamo ma si metteva verso come verrà contabilizzato probabilmente tranquillizzato il debito con l'essenza buontemponi ma votare sui mercati dopodiché se tu non corregge quella diventa una volta o l'altra in quello che succede sui mercati dipendono da svariate cose gli atteggiamenti dei partecipanti su questa vicenda nostrana
Ma anche il rallentamento delle economie mondiali nel senso che calze posta in una condizione di estrema fragilità come vaso di coccio
Per cui se rallentano molto l'economia Resto del mondo o c'è una crisi per una qualsiasi ragione diplomatica tra Cina e Stati Uniti eccetera
E c'è una debolezza nel mondo l'Italia è il Paese che potrebbe soffrirne di più perché è uno dei Paesi in questo momento anello debole c'e se fosse in corso diciamo di infrazione lo sarebbe ancora di più si sebbene l'inflazione e magari
La prendi però nell'immediato Gianluca cioè il diciannove si capisce perché parte la procedura è una versione dipende superiore le le l'Italia non pensiamo dipende molto da Torino dipende da che tipo di contromisure presentano
Cioè non è che si può fare mercati potrebbero essere nonostante l'inizio di una procedura d'infrazione positivamente come dire condizionati
Da misure che salire Dimaio promettono a quello artificiale ed oggi sta provocando va no cioè se se Salvini di Mario promettono o scrivono delle misure che incoraggiano i mercati incoraggiata dalla con punto quindi non e quindi probabilmente non c'era meno pressione frazione il tema è che le distanze
Numeriche
Di quello che sta pensando di fare il Governo rispetto a quello che ci viene richiesto la stampa non lo dice emiliano lo dicono ma sono alte
Per cui qui continua a partire questo spinte ci all'interlocuzione raccordo eccetera eccetera
Ma siamo molto lontani ecco la verità che dall'altra parte di consiglieri parliamo ma non dicono niente finché non vedono un testo scritto cioè ipotizzare che la commissione pali sui titoli di giornale
Follia solo qui se va bene arriveremo all'ultimo momento arriveremo io rappresento diciannove lo che veramente pensa Commissione Consiglio europeo recepisce o delle
Lo vediamo quando l'Italia presenta qualcosa scritto non è che questa gente si cosa che deve fare comunque ecco il diciannove cosa che sto agenti si mette a giudicare l'articolo intervista di Salvini e Georgia cioè
Questo lo faranno balena qui insomma se salta questo
Questo accordo questo tentativo di accordo con l'Europa i mercati banalmente reagiranno immagino non va bene punico
Punendo l'Italia ed è un po'anche da come anche perché salta cioè dalle cose si si parla di di pochi cioè l'ICI differenze
Minime parte una procedura magari Cechov allora correggerà COLAP perché in procedura sono entrati anche altri paesi poi sono usciti ne sono usciti anche nel corso dice Angela diciamo a livello a cui siamo arrivati noi non è arrivato quasi mai nessuno però
Però diciamo la battaglia di Diana Morrone il diciannove
Noi diciamo potrebbe non essere diciannove se l'Italia presenta se qualcosa di credibile cosa che allo stato non pare però va bene se invece questo accadrà e i mercati si tranquillizzi daranno è probabile che lo spread
Scenderanno nonostante la manovra continui arresti logopedista proclamava che vedo in questi giorni scusa sui giornali le procedure di infrazione lo vediamo
Ok
Quelle bene e io direi che chiudiamo con questo dato di ottimismo GT Gianluca che sicuramente ospiteremo di nuovo il mio saluto
Già lunga Codogno ore amministratore delegato ricorriamo diffidenti sono proprio quindi uno dei dei cattivi uno di quelli che subisce diciamo
Il il gioco dei complotti ecco per l'integrazione e va bene valere Federico per radio radicale approccio
Allora un saluto per la radio radicale sono validi Federico e sono qua con Gianluca coda riunione
Gianluca è amministratore diffidenti is un broker quindi cioè Luca voi sostanzialmente per i mercati finanziari voi acquistate vendette sì noi diciamo facciamo un'operazione di cosiddetta consulenza finanziaria da solo istituti
Non siamo un gruppo di circa cento persone che lavorano a venire a Milano ma facciamo consulenze sul mercato spagnolo italiano e portoghese
Oltretutto da uno dei team
Che fanno finanza aziendale cioè
Anche un team che gestisce
Dei dei soldi con l'uscita dei fondi comuni
Seguito in tutti i mercati cioè i mercati internazionali uninominale o nella parte di brokeraggio evasori consulenza diciamo seguiamo solo Italia Spagna e Portogallo propriamente i mercati sono tutti un po'collegati quindi
Vediamo un po'va bene allora vediamo di commentare alcune delle notizie delle del dei fatti di questi ultimi giorni il primo
Partiamo dal dire subito la manovra questo è evidente piace mercati non piace quando
è stata bocciata all'inizio continua a non piacere e questo lo vediamo dallo spread ed altro si fanno una serie di ipotesi sulle modifiche per evitare
Diciamo il procedimento la procedura d'infrazione della della UE
Tra queste naturalmente all'ingerire il peso
In termini evidentemente di debito delle misure redistributive quindi del rientri cittadinanza e di quattrocento addirittura ipotizzando quota cento solo per il due mila diciannove
Sarebbe una smentita diciamo degli impegni del Governo dall'altra parte naturalmente tutta questa diciamo questa manfrina sulla diminuzione di zero due zero tre zero quattro del deficit tra l'altro solo del deficit di un anno ma ti chiedo visto che la l'inflazione possibile quella su un eccesso di debito
Beh io non credo che sia sufficiente sarà sufficiente per l'Europa un intervento di pochi decimali in un anno nell'altra domandare
Eventualmente se questo governo cedesse diciamo alle pressioni dell'Europa nei termini che ci siamo appena detti come reagirebbero in mercati come reagire se voi sui titoli allora in intanto la manovra
La la manovra italiana
Rischio di facendo in infrazione perché
Il lei in numeri gli ultimi numeri del presentati all'ultimo Governo prima di questo cioè governativo minore come l'olimpionico un pallone avevano già corretto una situazione che poteva essere a rischio di procedura
Con il piano l'ultimo piano cosiddetto Def Documento di programmazione economica finanziaria presentato a padana la manovra insiste che le il diciamo l'articolato dei prossimi tre anni che questo Governo preveda presentato deraglia hanno sostanzialmente da quei numeri tanto per essere numerici diciamo che padovano aveva un debito di uscita al due mila venti al centoventidue del PD
Questo governo ce l'ha centoventotto nel due mila ventidue a centoventisei nel due mila nasce per cento ventotto del due mila venti scusate e padovano aveva centoventidue e al due mila ventuno c'è la centoventisei
Dopo nel merito rapporto al Pizzo Sella fissato al pilone rinunciamo all'inflazione e per cui non un parere e perché il percorso di riduzione del debito sul PIL viene interrotto nella velocità che era stata ipotizzata per il pesando anche sul bilancio strutturale quindi dopodiché era la parola che hanno presentato invece anche problemi di tipo di natura
Diciamo
Abbiamo parlato del livello di vita adesso si parla del deficit cioè di quello che lo Stato spende più di quello che incassa e diciamo che la manovra che ha presentato a diciamo un deficit strutturale cioè chi non dipende da dall'evoluzione economica non dipende dal fatto che il PIL salga o scenda
Di una certa cifra un deficit strutturale che dell'uno virgola sette per cento del PIL stabile nei tre anni di esame cioè diciannove venti ventuno
Mentre l'Unione Europea l'aveva lo voleva diciamo lo zero nove per l'anno prossimo e poi graduale riduzione verso lo zero perché quello prevede
Il patto che abbiamo sottoscritto il cosiddetto patto di stabilità
Che prevede che il deficit strutturale si muova tra un meno zero cinque un più zero cinque ora quando anche sui social numeri che dicono e ma la Francia e mal Portogallo fanno due
Allora Francia Portogallo per esempio fanno un deficit che nominalmente più alto del deficit che gli veniva richiesto ma perché hanno detto tutte e due
Le misure una tantum una tantum Portogallo particolare a una ricapitalizzazione del bancaria di mezzo che non era ha avuto anche l'anno scorso per esempio
E che si sconta tutta in un anno un anno e case è quello di non gli viene tenuto conto come deficit strutturale ovviamente perché non è che tutti gli anni di capitelli una banca si spera nel terrazzo sono misure strutturali meno aumenta invece sull'Italia ci Chendi ristrutturare perché le misure non tornano indietro
E quindi infelici rimane quello la Francia invece per esempio a un quest'anno alla risoluzione di un di un diciamo così un inghippo fiscale che avevano
Che viene risolto tutto quest'anno e che l'anno prossimo non ci sarà più
Diciamo chiamiamolo così perché è un po'complicato indi per Portogallo e Francia ci sarà una netta riduzione nelle previsioni riderci strutturale rivolgere alle venti
Rispetto all'anno deficit sì del deficit nominale mentre dire strutturale comunque scendere già insomma
Ok e allora però Gianluca queste queste misure cioè questi eventuali cambiamenti di cui si parla allora il cambiamento di meno parliamo di quello che si legge sui giornali
Era certo adesso Cerato allora se la se allora il documento che la Commissione ha che l'Europa ha prodotto di supporto infrazione sull'Italia è molto preciso e dice che
Italia a uno sbilancio al sul deficit frutto strutturale che la commissione stima intorno al punto di prima
Quindi cioè stanno automaticamente dicendoci che la riduzione del deficit strutturale dovrebbe essere di circa diciotto miliardi il governo quando cioè perché hanno preliminari diciannove certo
Il governo ne ha offerti
Quattro adesso sul risorse chiesti dall'Unione persone dopodiché
è ovvio che quei numeri dipendono molto da come sono scritte le misure nella fattispecie come sono scritte nelle forme della Fornero il reddito di cittadinanza usurante cittadinanza poi io sono meno drastico che sulla forniva perché il reddito di cittadinanza si disegnato correttamente
E molto ciclico nel senso che mi dai di più quando il PIL scenderà di meno quando che risale
Quindi secondo me se disegnato correttamente come un qualsiasi altro sostenibile poi presidente se il giudizio privazione piuttosto perentori inclusione chiamatelo come vi pare tanto tanto sono presenti tutte in tutti i Paesi però se fosse disegnato correttamente e non come
Vediamo sui giornali invece
Se fosse disegnato correttamente potrebbe anche essere una cosa che si può digerire diciamo il problema invece nettamente la riforma della Ford della legge Fornero infatti noi ridiamo un po'quando la gente dice
Il problema è solo il cinque stelle francamente il problema se devo guardare i conti è più un altro cioè sono tutte e due non solo c'è questa
Anche perché lo diciamo magari folla ricordiamo la riforma a quota cento parte dal accettano diciamo che il collega cioè io non non è che sto dicendo che c'è questa nemmeno responsabile della dico che sono uguali stesso che sono due domande di assistenza
Diverso è uno dei di destra o di sinistra ma sempre assistenzialismo a
La riforma della forma ero io non so tu hai seguito forse ho litigato con Moody's quando hanno tirato fuori il loro giudizio offre perché questa cosa dello strutturarlo strutturale fa un po'ridere nel senso che se anche fosse una finestra per una in atti di un solo anno
Ok che possono andare in pensione l'anno prossimo con quota cento uno cento duecento tra con qualsiasi tipo di pensione
Quella roba lì è struttura perché o muoiono tutti un anno dopo pesa anche negli anni sei mila pensioni verranno dopo cioè oppure l'età media di un sessantaduenne che va in pensione e circa vent'anni quindi tu per vent'anni qualsiasi sia la cifra
Te la porti avanti quindi è strutturale per definizione quindi
Non capisco questo questa questa dialettica sul Tuturano strutturale tra tant'è vero che la deroga che alcuni analisti ci dico anzi a maggior parte ci dicono in realtà il costo
Di quota cento andrà a crescere negli anni allora quello che il governo ci dice che rimarrà strabico parlo con gli anni il Governo ha scritto partito degli stanziamenti manovra di circa sette miliardi piatti per i prossimi trent'anni diciannove venti ventuno
Che vorrebbe dire che
Se uno la legge così
Ho vanno in pensione solo delle persone due mila diciannove fine poi trentuno dodici due mila e ce l'ha si chiude e non va più imprese nessuno con quella regola per cui
Costa sette miliardi due diciannove costerà per forza anche sette miliardi il due mila venti ventuno o i numeri sono sbagliati
Ho non lo so sei soggetti don Gino però una cosa posso dire
La vedo grigia quando tu
Stabilisce dei criteri oggettivi per la pensione cioè a sessantadue anni trentotto di contributi cioè tu lo sta dicendo
Tutti i lavoratori di un certo settore usurante possono andare in pensione allora dissi limiti poi limitare la platea ma quando tu dici tutti quelli con dei criteri di stabilendo dei criteri oggettivi per andare in pensione sessantadue più trentotto
La vedo dura dire
Eventualmente in Corte Costituzionale scusami tua bisogna criteri ma se è arrivato tardi
Perché già la Corte costituzionale quando tu hai lavorato sui pensieri fatta di misura di transito tensione dialetti ha ridetto no ripagare perché se c'è un criterio oggettivo che è uguale per tutti i cittadini
è un po'difficile dire tu sì tu no a seconda del fatto che se arrivato prima
Per cui io non lo so come se la caveranno stanno cercando di avete di limitare la platea
In svariati modi
Io mi sono anche un po'stancato perché tutti i giorni neri cinesi una diversa come dell'ICI sarà possibile eventualmente insomma prevedere delle uscite
Identiche almeno negli anni per me se i criteri sono quelli no infatti noi solo notifica nei ghetti neri lo è andata a noi
Anzi prima va be'diciamo insieme a Boeri perché l'abbiamo fatto più o meno assieme avevamo stimato che dopo tre anni quota cento
Sarebbe costato circa venti miliardi Boeri dice ventuno è evidente perché perché semplicemente vanno in pensione le corti che sono nate l'anno dopo poi l'anno dopo ancora cioè cioè nel nel due mila diciannove chi ha sessantadue anni è nato nel cinquantasette nel due mila venti che a sessantadue anni è nato nel cinquantotto
E la via così quindi tua e circa quattrocento mila persone per anno che possono sensu guarda con le di prima prima quindi largamente la crisi per forza per cui per me all'inizio era stata scritta così adesso il governo sta cercando di dire che non è così il distanziamento infatti sono fissi
Ma qual è lo stanziamento fisso vuol dire solo che per per i tre anni fa vuol dire solo che vanno duecento mila persone quel basta l'anno dopo non vale più
Credo che l'ipotesi tra l'altro di cui si discute in questi giorni qui a chiudere questa parte diciamo Gianluca se
Insomma se su queste cose si cede un po'
La quota cento solo per un anno limiterebbe dodici vale a dire ce l'ho fatta dal governo rimaneva quattro miliardi quattro miliardi di effigi spostati al due mila diciannove due mila venti non cambia nulla nemmeno i mercati né per l'euro no
Quindi la la le modifiche devono essere radicali sostanzialmente non soffrirà devono essere diverso da queste misure radicali nel senso naturale dell'aggettivo avesse quindi
O o rinviate naturalmente alcuni sembrava vitale la mano oggi e appunto
Va bene senti che invece questa notizia di tutti questi imprenditori del Nord e ne sono usciti oggi dati
Soprattutto del Nord
è evidente divisorie porteranno i soldi stilosi era parlare un po'cioè già dalla già dalla fine del due mila e diciassette sei tutta la fase diciamo ridiscussione campagna elettorale insediamento del nuovo governo già io a undici miliardi
Ah ho io avevo lavorato su altre cose francamente per come l'hai detto tu
Che dire non so la differenza rispetto al passato che questa volta sono somme che vengono dichiarate nei quadri quindi
Portarli in un'altra giurisdizione da un punto di vista fiscale non non ha nessuna protezione Ceglia da un punto di vista per esempio del rischio di ridenominazione
Perché ovviamente se indosso abiti sono detenuti in un atto giudiziario non possono venire attaccati da una grazie però possono inetta
Queste sono sono sono soldi che prendono trasformati dai euro
Anomalie non necessario Cranko per tutelarsi no non necessariamente si tu per esempio ipotesi che io ho degli euro detenuti in Svizzera se domani di tali uscisse dall'euro da sola male euro sopravvivenze diavolo di tutti si fermano a quindi non c'avevano deve sopravvivere ovviamente perché si si smembrare ognuno torna le valute nazionali allora quegli euro detenuti in Svizzera diventano in franchi svizzeri
Ma perché semplicemente non ci fu quindi vengono convertiti ma se l'euro sopravvive all'uscita di un Paese
Va bene e sentivo un'ultima cosa per questa parte notizie anche questa di oggi questa questa società di due esseri gestione fondi di di dodici banche ci ha detto sì vero fermiamo evidentemente conta adesso
Tutti sappiamo no cioè c'è un rallentamento dell'economia
Globale diciamo il questo rallentamento si accentuerà
Nel due mila diciannove quindi sarà un anno difficile in termini di crescita ma insomma non loro non prevedono una recessione mondiale
Ma solo un evidentemente un contenimento della crescita
Tu come commenti questa cosa in mercati come la no va be'questa è un po'la posizione consensuale di mercato no i i dall'anno scorso da ottobre del due mila diciassette ottobre di quest'anno le previsioni di crescita del PIL mondiale sono sceso dal cinquanta
Più o meno quindici ottobre del due mila e cessate si aspettava che il mondo crescesse il cinque
Ad un anno dopo uno alla volta su questo pesano rallentamento cinese che oggi peraltro è stato confermato da un dato al vi importa importa
Dà la misura dà forza all'interno di un'economia l'import cinese da più venti è calato più tre impiega che in otto nel mese di ottobre cioè ora novembre scusa
Però di questo noi avevamo già avuto i mercati già levano irruenza si sapeva perché parlando con la società che esportano in Cina di si era sentito che dice no
Allora che non ci sia una recessione del Mondiale nel due mila diciannove è anche possibile
Che certi Paesi però possono andare in crescita negativo vicino allo zero vedremo che Lella recessione tecnicamente bisogna fare tre trimestri
Di crescita sottozero sbaglio va be'poi li è una questione quasi di finito di definizione comunque essenzialmente tu dici alcuni Paesi naturalmente potrebbero avere danni maggiori potrebbero anche andare
In recessione l'Italia è a rischio Tarozzi tra l'altro quelle stime hanno tutte la Cina che cresce tra il cinque e sei ai numeri cinesi se posso dire la mia su nove in un sicuramente sempre opinabili perché nessuno veramente sa
Se sono numeri nelle previsioni sulla Cina
Dove cioè francamente possono dirmi cinque sei o quattro non avrà il modo di conto cioè difficilissimo controllare
La Cina quello che vedi è che tutti quelli che esporta in Cina da Volkswagen in giù vagamente un terzo delle sue altri in Cina
Si lamenta pesantemente hanno Calì
Torno Volkswagen come gruppo del cinque per cento lo svago il brand del dieci però poi dopo Audi e Porsche fanno meglio per cui
Si vede che c'è un rallentamento in Cina questo è poco ma si
Poi dirlo il numero difficilissimo quindi il rallentamento delle dell'economia cinese uno dei diciamo degli degli elementi più importanti rispetto alla o anche la questione del diciamo delle note di crisi Stati Uniti Cina surreale sicuramente i dazi alle di Guido
Cioè tutto il fatto
Refluito sia sulle aspettative che sui comportamenti
Fa specie che si debba di parlare di queste cose perché quello che ha precipitato l'economia americana peggior crisi che si conosca nel due mila nove nel mille novecentotrenta non è stato tanto crolli vostri quanto dei dazi che allora si chiamavano smog orizzontale fa che pieni Venier-Romano messi per proteggere fondamentalmente l'industria agricola americana e che gli stessi agricoltori americani qualche anno dopo chiese rilevare perché ovviamente i dazi da Ricardo in poi dalle daranno mai dato dagli studi devi delicato che poi non hanno mai fatto guadagnare nessuno né chi li ha messi Making subiti quindi francamente è incredibile che si debba parlare nel due mila diciotto quando la scienza economica cioè ha fatto dei passi abbastanza avanzati ancora di una roba così basilare
Boh cioè come ci spiega il fatto che Trump ha parlato di dazi in campagna elettorale continua parla continua anche in stile panorama introdurli in questi termini non perde consenso
Guarda arrivasse comporterebbe ovviamente luglio poco hanno rallentato preregistrati e manifesta un quadro anche perché l'economia degli Stati Uniti ricordiamo in piena allora l'economia le è stato bravo perché riammessi dazi e attacca diciamo tappato il buco del rallentamento con un push fiscale
Tagliando le tasse
Fiscale intendo tagliando le tasse le persone delle società molto drasticamente tant'è vero che il deficit americano sta viaggiando verso l'otto tanto per essere chiari
Il punto che quindi dunque signora questi termini diciamo una manovra espansiva che però ha avuto un immediato effetto positive
In America diciamo la la la il collegamento tra meno tasse più spesa dei consumatori sopra cento perché un'economia fortemente orientate consumi e molto diciamo così in presa diretta Resnais spende in media al relitto disponibile non gli americani appena non regge il pavimento non sapendo cosa che non avviene per esempio con gli italiani diciamo ecco
Ovviamente questa cosa tappato il buco dei dazi cioè del per adesso l'anno prossimo sarà sentita da ridere perché quando Turi basi tutto poi perché hai fatto un taglio dei tassi nel due mila diciotto poi ripartirà la però
E non è che il due mila diciannove e un altro paio di plastica quindi vedremo cosa succede Remo Croci Gattegna alla lunga rischia di non essere sostenibile questo mi fa pensare che ma non è che rischia e sicuramente non sarà sostenibile mi fa pensare che questi sovrani si un po'in tutto il mondo adottano misure quasi sempre diciamo efficaci dal punto di vista del consenso in termini brevi ma che poi alla lunga inevitabilmente abusivista economico-finanziario creano dei danni diciamo che nel loro forte la sta aspettando diciamo che guardaroba
A intervalli brevi settima visto che proprio no tu sei uno unico esattori dei mercati tre volte parliamo dei dei mercati c'era un po'come come funzione cioè voi vedete delle delle notizie evidentemente sulla base di queste notizie acquistate per esempio o vendite i titoli di Stato italiani
Però quello che denotiamo da osservatori è che i mercati reagiscono sempre in anticipo
Questo perché la pietra della questa domanda finalmente riesco a dire bene cosa fanno i mercati in una RAI TV Yu turca proprio domani
Allora il compito dei mercati finanziari è di allocare le res le risorse
Pressando i cosiddetti quelli che noi chiamiamo Outokumpu cioè apprezzando gli scenari ok mercati non sono lì per dire al governo italiano che manovra fare ma valutano quello che sta per fare che succederà esatto vantano quello che
Di vari attori
Mettono in opera quindi quando ti senti dire è ma i mercati ti reagirà i mercati reagiranno a quello che vedono boh accettando di anticipare quello che vedranno più corretta
Per cui quando si pensi chiede aiuto ai mercati per far cambiare una manovra no come si sente dire in giro
C'è pura e poi pura follia nessuno dietro alle loro non è ruolo sociale dei partecipanti Dio del mercato ti dice devi fare la riforma delle pensioni o non la devi fare cioè tu fai delle cose i mercati scontano le cose che fa
Fine
Cioè non c'è un complotto un regista un manovratore anche perché questo non sarebbe possibile anche perché bisognerà naturalmente tanti e gli attori in gioco immagino mi fate concorrenza l'uno con l'altro evidentemente rispetto alle famose primario a parte il fatto che
Da sia dalla mia parte da parte di di chi gestisce i soldi abbiamo tutti per cento mila controlli sbagliata tipi Cobas banchettare ministro del tesoro ISVAP di tutto ciò in più
Quindi una regia con un complotto una gang che gira in giro a fare non sei vittima di pressioni natura societaria nelle finali Freedom non potrebbe essere una fanatica anche perché dovete guadagnare nella
Suddivisione del nove virgola sedici mercati no allora uno dice va be mercati parli al plurale naturalmente ma siete sempre tutti d'accordo cioè esce la il teste dell'Italia con diciamo che i metodi di giudizio
Sono comuni anche perché l'economia finanza ora assai con un assai cioè non è che ce ne sono di diversi tipi
E quanti e purtroppo due più due fa quattro cioè sopra i siti dicono alla moglie due fascisti sbagliano sempre sono loro in realtà comunisti sbaglia
E se questo è il profilo è proprio tipico del de dei sopravvissuti dei sovrani servivano per i loro
Probabilmente loro non non intendo gli amici di Camp
Disabili ma insomma va bene quindi tu ci dici va bene che ovviamente quasi tutti sbagliano la differenza tra una società diciamo con un'economia di mercato e il bolscevismo è che per rimangiarsi bolscevismo ci ha messo settantaquattro anni
Un mercato egli non sta con l'accusa di mercato quando si accorge di un errore ci mette venti secondi dice secco e il costo di solito è minore questa differenti faccio un esempio che non ci sono errori ci sono gli errori sempre chi dell'essere umano sbaglia cioè
Faccio un esempio concreto cioè il tuo coevi vedo la manovra Damiano ed altri di altri investitori viene a conoscenza di una intenzione perché poi mi pare che
E mercantile che tutto si muovono soprattutto sugli scenari futuri adesso adesso non necessariamente sudati effettua il ragionier la adesso purtroppo questo governo un problema però che ha messo all'insù Italia
Una tale stigma cioè un dei tali cicatrici per le cose dette le cose fatte criterio adesso anche quando Salvini ieri e mi pare abbia detto noi non vogliamo più uscire dal sì l'effetto è zero perché non ci crede più nessuno
Per cui
Francamente
Poi quando ti costruisci un concerto curriculum sul mercato ai fini non c'è poi dopo non ci credo più
E quindi questo governo non è credibile agli occhi la diciamo che a questo punto il mercato per reagire più che andare in anticipo aspetterà le cose come al massimo non si può più visto che cambia idea ogni quarantadue minuti quindi
Si può andare in anticipo quando diciamo tu vieni da una storia di annunci e misure poi mantenute no allora si può provare ma quando tu un giorno c'era l'ecotassa sulle auto ma anche il giorno valevano
Ma un giorno la riforma dalla Fornero il forte accento poi quota cento solo per qualcuno poi forse centouno cioè non puoi più
Ma qui in questo modo smise dicendo che adesso questa è una fase di attese cioè i mercati tengono poco solamente una canzone su nessuno nessuno mai come diciamo noi mette i soldi al lavoro perché semplicemente un orizzonte troppo incerta
Quindi si difendono diciamo
Con meno volumi nel senso che non ci sono volumi sono spariti i libri volumi di di rispetto a alla fine le fasi di mercato di gennaio febbraio marzo aprile sono meno della metà
Gli gli gli operatori esteri mi storia sta invece vuol dire che girano meno soldi se per investitori esteri dall'Italia sono completamente assenti
Il mercato è cascato in testa agli italiani che per mandato per lavoro eccetera eccetera comunque devono essere presenti come fondi italiani però devono gestire non so riscatti piuttosto che
Raccolta nuovo eccetera per cui sono forzati o a vendere o comprare però dall'estero
L'atteggiamento verso Italia se cosa non posso sopravvive senza quindi non è che abbiamo il settanta per cento clienti esteri ce lo stiamo facendo fatica
Però proviamo a fare di ciò dicono scenario proprio quando il tuo lavorativo una una domani Salvini Dimaio dicono no non si tocca nulla
L'Europa faccia quello che vuole un annuncio di costo
Di questo tipo
Si dice no sì quello che accade immagino anche lo spread aumenta ricordiamolo sempre vuol dire che noi andremo a pagare più interessi perché abbiamo bisogno di promettere maggiori interessi per piazzare sul mercato
I nostri titoli come un tema paga quindi pagare ma all'asta concretamente perché ricordiamocelo mercato primario mercato secondario dici
Nel mercato secondario tu operi nel mercato secondo secondario cioè via Marocco conosco bene come funziona no no certo ma come avviene proprio il il meccanismo c'è questa dichiarazione fibrillazione nei nei mercati tecnicamente si arriva all'asta che succede proprio tecnica ma allora tecnicamente se non c'è un'asta e qualcuno che è una notizia che non gli piace venti pratici
Come qualsiasi
Articolo quando si vende automatico che come questo si ascolti
Mentre invece alle aste le aste sono innanzitutto molto formalizzati sono calendarizzati sappiamo già più o meno che cosa saranno le aste nel due mila diciannove ci sono circa quattro un po'più di quattrocento miliardi
I titoli di Stato da piazza ecco da rinnovare no sì che non sono tutti nuovi nel senso no alcuni sono da rinnovare facciamo
Comunque diciamo ci sono circa un trentasei cinque miliardi al mese da piazzare sì
Mentre le aste il Tesoro vale astice c'è il meccanismo di asta marginale
Che ho visto che qualcuno dei sovrani si dice che quello del tubo
Va bene essere spiegano il valore delirante ma comunque diciamo che M è un meccanismo che qualsiasi anche ascoltatore quando avrà comprato il volto uno il CCT o BTP ha usato si va in banca
Praticamente i privati quello che succede che dicono mancava recuperare
Dieci mila euro cinque mila euro di questo titolo di Stato della banca glielo affitta al prezzo a cui viene fissata last
Ciò a cui vengono emessi tracce quindi rendimento a cui vengono fissati i titoli mentre invece mente Twenty in asta e li posso entrare in asta a comprare non i privati ma solo agli intermediari autorizzati quindi i privati devono dare da una banca autorizzata si forma al prezzo
A seconda cioè diciamo così quando il se il Tesoro vuole vendere quattro miliardi il Tesoro giudica al al tasso più alto dell'ultima domanda che
Di dell'ultimo intermediario che riempie i quattro miliardi per cui che fa esaurire la quantità di titoli in asta per cui se il l'ultimo miliardi ha giudicato a uno virgola due per cento tutta l'asta giudicare
Quindi poi possano esserci a quel punto a quel prezzo possono esserci ci può essere un premier il titolo viene messo dopodiché sul mercato secondario emesse alle missioni quindi rende l'uno e due a sul mercato secondario può immediatamente fare un prezzo che dove renderà o l'uno e tre lo zero nove cioè quello è libero Point per cui si poteva contare centouno a novantotto e viene messo timidamente accento
Quindi da questo meccanismo ci fa capire che un complotto ordito difficile fitta rendere lapidato dice una cosa mettere tanti soldi
E quindi non so neanche arborensi a dare il cioè bisogna anche tener presente che le banche centrali incerti situazioni
Faccio un esempio successo pochi pochi anni fa la Banca centrale svizzera fissato una una soglia minima del franco del fondo del cambio franco euro che era uno
Non è riuscita a tenerla
Cioè questo punto dovuto mollarlo
Per cui c'è neanche le banche centrali che come dico io starò a condizionare un cenno noi che siamo nel mercato siamo gli attori no ma loro sono i padroni del teatro e in teoria potrebbero c'è uno invasiva proposta
Però non riescono neanche loro a a organizzare più di tanto delle resistenze su dei livelli di titoli di stato tante città che sono decine definite insostenibili perché me
E e troppo grande lo è nato senza sì e quindi è difficile io quando si interessano dei complotti membri veramente mi scappa
Perché è un'Europa che surreale cioè una cosa che non
Ma evidentemente anche poiché l'unico argomento di non conoscenza nel senso che e l'unico argomento che può stroncare e come le ho detto tu dei dati di conoscenza cioè acquisiti accettati da tutti i mercati eccetera nel bisogna trovare evidentemente qualcosa queste carte senti ma ormai siamo a sette misi gli spread diciamo alto o no per lo Spesal Sato a maggio a seguito di di quelle voci della prima bozza riguardo la prima bozza di ieri
Del cosiddetto contratto di governo poi è stato smentito che nella borsa ci fossero strani ipotesi di
Legati al debito legate mi pare a fantasiose
Interventi sul sul debito cioè si chiedeva il debito italiano cancellarli se cancellato mentre chissà perché tutti gli altri sarebbero non lo sarebbero stati ma a seguito insomma davanti a partita poi uno dice va be'ma insomma era anzi i nostri i sovrani visti ci dicono aveva quella era una voce tanto è vero che poi il contratto invece non ha previsto misure di questo tipo e turpe lo spread è rimasto altro rimasto alto allora come il Rettore trecento punti base per sette mesi immagino noi tutti immaginiamo che il peso diciamo il diciamo nel nel il quel questa questa questo spread così alto sia dipeso essenzialmente dal fatto che la il il confronto diciamo così tra Italia e Unione europea rimasta sempre a livelli diciamo alti insomma quindi di incertezza dello studio dei mercati sul
Ma allora sulla prospettiva esso riferisco agli ascoltatori della una cosa che mi ha detto una volta un ministro spagnolo
Il Tesoro
Di cui non faccio il nome periodo acquisiti ma quindi si può della crisi dei missili Stati sovrani nel due mila undici ma quindi si può anche casuali ma chi chi è quindi sono contro
Io non ho mai pensato che la Spagna potesse uscire dall'euro perché se in un momento di rabbia mi
Il mi fosse scappato fuori questa frase in presenza di investitori a quel punto o andavo via io o la Spagna ci va
Quando tu tiri fuori certe cose
Gli ho parlato di stigmate INAIL cicatrici quando tutti di fuori
Non sono la rinuncia la cancellazione del debito
La riforma delle pensioni e scelti i ministri che di Anagni si trovano della gente che procedere a responsabilità responsabilità che sui sociale era dichiaratamente per l'uscita dei eccetera eccetera
Che fai tutte delle manovre che distruggono la finanza pubblica non otteneva la diciamo la compromettono seriamente
Poi non è che basta dire Nobel va be'abbiamo sbagliato
C'è poi inizia un percorso di risalita tipo il Mortirolo nel senso che deve andare a convincere che tu che se lo stesso che fino a ieri hai detto delle nuove del tipo me ne frego d'Europa andremo a ribaltare il tavolo adesso è un attacco di responsabilità adesso è diventato la base allora certi è un po'difficile chiederci subito no per cui per non è che non si può tornare indietro da lì però ci vuole un sacco di tempo e soprattutto un sacco di cose da fare e iniziative concrete diverso da quello che ho detto fino a ieri sulle quali ai costruito il tuo consenso politico per cui
Per quello che là fuori c'è dello scetticismo perché dire adesso faccio per pervenne una faremo i virtuosi per cui adesso liberalizziamo tutt'
Cioè è contro
Con numeri poco credibili liberalizziamo avuto organizzazione rimarca il sindaco non so immobili contro
Il modo in cui tutti si è costruito il consenso elettorale al cinque stelle questo cioè quello post elettorale la lega perché la lega ha vinto post elezioni non ha vinto le elezioni no
Ma sicuramente ha ceduto il posto del Sud e
E tutti se costruito
Ai il tuo patto col tuo elettorato attuale così data come dicono gli americani constituency fatta su quella roba lì
Quindi per forza che da fuori poi dicono va be'ma qui cioè cosa fanno tardano consenso siccome sembra almeno a mio modo di vedere che l'unica funzione di utilità di di mai Salvini
Sia quella dei tenere sui risultati dei sondaggi per le elezioni europee o almeno alle elezioni europee
Cioè non mi pare che ci sia molto da andare in avanti a fare gli eroi con questi signori qua investire in Italia chi la sensazione che loro abbiano capito che stringere diciamo tirare la corda con l'Unione
Aveva la sensazione possano diciamo trascinare questa situazione qua secondo me lo sono cioè cercando esattamente di
Calciare la palla avanti
Nel senso che stanno cercando di prender tempo e traccheggiare in una maniera un po'arabeggiante datrice arrivare fino a fino a maggio cosa che ovviamente non succederà nel senso che non è possibile perché adesso il diciannove di
Di dicembre loro devono dare non la nuova avevano dato inferiore le modifiche numeriche cioè
Che cercando di rispettare il target dell'Unione europea questo non è in questo momento non ha nessun incentivo a essere
Della diciamo particolare insomma essere rigida letterale sul nome chiedono però nemmeno può far finta di niente anche perché qua ci sono quattro attori
Non c'è la commissione Italia i mercati ma soprattutto quello più importanti sui Paesi membri
I Paesi membri incerto
I supposti alleati di Salvini Curse eccetera eccetera sono i più duri ce la Commissione in questo momento in Germania Francia sull'Italia è mesi che non parlano
Lo sta dicendo nulla quelli che parlano e anche duramente sui tali sono i cosiddetti alleati di Salvini cioè corso i finlandesi gli olandesi che tutta questa gli ungheresi tutta questa gente qua per cui la Commissione agli che sta cercando
Soprattutto Dombrovskis Junker di tenere in piedi una trattativa con i nostri che eroicamente
Diciamo così insultanti censita gli unici due che stanno cercando i tempi di una trattativa con le pressioni dei paesi membri che ha hanno fatto sacrifici hanno deficit zero come l'Austria
E dicono scusate ma perché il dossier questi qua no
E quindi nelle chiese al duca un'eventuale manovra
Eccessivamente addebito diciamo così espansiva ma senza misure di crescita eccetera tutto quello che ci siamo detti danneggerebbe italiana danneggerebbe anche gli stati membri
In una in una situazione ogni azione Dubai passare economie interconnesse no allora diciamo
E c'era affetto regole l'effetto poi le sulla persona
Tu non puoi far passare che dei dei un paese dei paesi che hanno decide di darsi delle regole
Comuni ci sia uno che si alza urla lega regole le infrange non c'è nessuna sanzione questo variabile alla convivenza civile ma anche tra di noi no
Sarebbe come dire va be'va be'se scippato
Una borsa quello là fa niente ma dico ma un ecco una manovra sbagliata dell'Italia a tale come dire forza sui mercati da riprende danneggiare
Indirettamente direttamente tutti gli stati membri prendi va be'allora teniamo conto che dipende da quanto è sbagliata nel senso che il debito pubblico italiano
è il quarto debito poco
Quindi si ritaglia va diciamo su un sentiero di non sostituire sostenibilità di conti pubblici c'è una crisi di diritto nel settore gente perde la fiducia del sul fatto che l'Italia riesce appunto non a ripagare perché nessuno ti chiede mai di ripagare tutto al debutto
Ma contenerne la ma
Il riesce la crescita ridurlo in percentuale sul PIL cioè quella parte di fiducia ci può essere una crisi finanziaria più per che poi si trasforma trasforma anche di carattere internazionale una breve si Granelli limitarsi
Che si trasforma in una crisi economica perché le crisi finanziarie incidono sulle aspettative eccetera eccetera
Ma economica che poi va evidentemente ad impattare quindi anche sulla crescita degli altri Stati più o meno di nonostante i loro ovviamente loro politica virtuosa certo certo ci sono anche degli strumenti per isola isolare il contagio
Che l'Europa si è data
Però diciamo così l'Italia può diventare un problema piuttosto grosso da gestire se la finanza pubblica va su sentieri di insostenibilità due più volte detto che
Se in passato l'attenzione dei mercati è stata sull'Italia ma sull'Italia insieme agli altri paesi diciamo così i cosiddetti periferie Richey la Spagna il Portogallo in passato adesso invece l'attenzione perché nati e subita
Cioè e basta e basta serie perché diciamo così tutti gli altri Paesi cioè di certe cose di cui discutiamo
Non si discute neanche più in Grecia
Cioè la cosa allucinante nella bolla mediatica
E purtroppo devo dire tutti giovani o sui social faccio una fatica bestia per fare i media italiani sono veramente veramente purtroppo mi spiace dirlo non sono quel potere di contro bilanciamento che si dovette
Per cui
Di certe cose
Ha fatto un'intervista Tsipras
Due settimane fa ha detto voglio uscire dal
Buona fortuna cioè nel senso oppure in Grecia non se ne parla più la voce tornata cresce al due tre per cento fanno ridere quelli che dirigono e ma non sono ancora livelli di PIL del due mila undici certe la fascia
Il PIL del due mila undici terremoti hanno toccato improntati corti è un po'difficile tornano livello falso che non era ferito al cui il tema
Anche in Grecia
Non si parla di più di uscire dalle euro di Roberto Floridia umiltà no cioè diminuire età pensionabile neanche in Russia nell'ombra su questo e infatti che invece dove se ne parla
Però da una parte si parla poco quindi delle cosiddette misure per spingere la crescita suoni possiamo parlare dall'altra parte
I sovrani istiga al al governo ci dicono che le misure redistributive sono spingono città misure redistributive fatto
Lo ricordiamo è largamente in debito spingono la crescita che un qualcosa che e da tutti gli analisti e tutti gli economisti insomma tutti probabilmente non tutto insomma ma è accertato che questa norma viene evidentemente questa discussione non ci sia solo in Italia voi per spiegare anche rapidamente e come mai le misure redistributive cioè prendere detta dei redditi del del del della ricchezza e portarla diciamo su altri crediti non ha un Effetto importante sui consumi e sulla domanda sulla crescita
Ma
Allora è difficile vedere
Un Paese crescere
Quindi qui c'è le l'eterno diciamo diatriba emessi anche iniziali ma questo ma no non è nemmeno keynesiana perché poverino Germania che io io non son d'accordo su quasi niente quello
Che dice che diceva lui però devo dire che non c'è quasi niente evidenzia in questa cosa qua che vediamo e che spinge sulla domanda interna no perché questa manovra spinge sulla spesa corrente
Che in quanto insostenibile perché prevede che il debito Saglia a se uno non crede alle stime miracolistiche di crescita del governo italiano del PIL ma prevede che il diritto Vysšaja
Ovviamente si innesta tutta una una una estetiche combatte inizierebbe solidi aspetta all'eventuale e il reddito che per esempio ci viene dato come legge cittadinanza siccome tu sa sul cerco di tradurre il meccanismo psicologico oltre che con l'economico
Quando ti viene data una nuova tinture Cutino insostenibile ma ancora spendi
Chiaro cioè tenderà a risparmiare perché sa che prima o poi lo terranno qui
Quindi dodici va bene anche il la persona che ha difficoltà non trova lavoro che riceve
Un'eredità di fuori dall'alleanza ferendosi stimoli ai locali ed eroica proprio non hanno una lira distendono qui sta il valore minimo però però diciamo che l'effetto moltiplicativo di quei tipi di trasferimenti
In in dottrina economica è sempre stimato largamente inferiore a uno cioè
Ok ma anche dagli stessi sia
Ora questa manovra in più non tira fuori anche queste risorse da un taglio dei Co dei della spesa pubblica per esempio ma la Filarmonica un principio avrei chiesto allora io non ho mai visto un Paese fare più deficit ridurre il debito supplì cioè difficile
Però scusami allora ti dico ma sempre facendo un pochino l'avvocato del diavolo i governi precedenti no si dice
Anche la
Le valutazioni su hanno un po'tirato a campare nel senso che hanno hanno puntato diciamo hanno preso degli impegni soprattutto in prospettiva ma questa mi sembrava tutto sul futuro ma evidentemente pur diminuendo
Di anno in anno della finanziaria vanno comunque fatto manovre in buona parte aderito probabilmente con misure scusami togliamo quel reparto di azione erano uguali a questi mai dalla più bassa
Quindi le misure tu dici redistributive erano meno avevano un altro faccio per dire gli ottani una significativa ottantanove di Renzi sui costati dieci miliardi ok cioè io avessi dovuto di farla farli da economista li davo agli incapienti a quelli sotto gli otto
Li hanno dati a chi aveva un reddito fino a ventisei mila
Cioè lì ma se trasformata la misura degli ottanta l'euro si è trasformato in qualche modo ma ci sono vari studi internet possono delle evidenze ci sono vari studi ci sono studi di Banca d'Italia e gli altri che dicono che
I dieci miliardi che sono stati dati come incentivo cioè come ottanta quattro barra cinque base ma poi tu vai a vedere la significatività statistica di quelli Sturridge alla robustezza verità che bassissimo
Quindi la verità che non lo sa nessuno
Quindi pare sì posso dire che le misure redistributive possono avere effetti come dire modesti ma comunque li possono avere in termini di consumi il problema e che quando queste misure vengono fatte addebito gli effetti diciamo posti negativi di bilancio sul Paese
Ampiamente abbiamo pensato di richiamare i gravi eventuali benefici rifiutato superamento negli equilibri generale se poi dall'altra parte salgono i tassi per cui tutti di via attiene chiede di deve i suoi cioè alla fine come equilibrio generale non sportivi ma diciamo perché una crescita ridotta sbaglia danneggiare anche Tutino voi le persone che cercano lavoro ore persone che bene fanno fatica a ad arrivare a fine mese cioè visto che l'effetto principale indiretto di manovre sbagliate dal punto di vista del bilancio sia su una crescita più bassa e spieghiamo a a chi ci ascolta perché crescita più bassa vuol dire anche
Come dire avere dei danni nelle nelle nelle nella vita di tutti i giorni bell'Italia
Sta crescendo in maniera a inferiore alla media dei Paesi europei da ormai molti anni quarant'anni in cifre
I risultati sono sotto gli occhi di tutti noi abbiamo fatto degli anni ottanta romanzi diciamo abbiamo fatto gli anni Ottanta e Novanta dove c'è una crescita che era stata spinta da deficit al dieci per cento del per molti di quegli anni
Per cui c'era questa diciamo ogni anno spendiamo dieci per cento in più di quello che incassa per cui c'era questa è stata creata questa classe media sulla base di un'illusione monetaria che quella fosse una c'era una crescita la contemporaneità i conti dello Stato americano lì che abbiamo fatto il debito pubblico al cento per cento dal primo in quegli anni
E quindi c'è una crescita mutato in crescita economica che
Un po'inusuale perché si diciamo si basava su deragliamento completo del del
Finanza pubblica che era diciamo così siamo ricorrente da periodiche svalutazioni innamori facevamo diciamo così
Una specie di famose svalutazioni competitive una specie di default in dollari ogni volta che svalutavamo perché quando tu valuti il tuo dividendo alla Vito De Vito Italia vendono rimanevano per cui
Si riduceva il potere d'acquisto esosa di tre o quattro nomi di difesa aggiungiamo che la regina da dopo definito Bretton Woods
Se tantriche sistema di cambi fissi l'Italia contro Marcos valutato dall'ottantaquattro per cento
La somma delle varie valutazioni in attesa
Perché queste svalutazioni era un'illusione perché tutti ti dico va bene io Osvaldo quindi naturalmente mi costa meno debito
Dollari come no si deve tornare a i Celti costa di più perché quando riguarda che ascoltare i tassi vanno a tenere conto del fatto che accusano svalutato del seriale
Infatti avevamo inflazione tassi al venti in quel periodo l'abilità se allora perché crescevano perché perché tu sbandierati o che pur valutando per uno che chi compra da fuori mi viene ha bisogno di un premio che apre io credo che anche se il dato di fatto che valuterà inopportuni per cui quando quando traduce nella sua moneta ne prende meno quando incontra e quando pizze come queste alla fine finirà per pesare anche su allora navali e c'era anche allora delle persone c'è c'è una quando tous valuti trattenere per un po'il vantaggio della svalutazione soprattutto verso chi esporta
Quindi cerca di tenere i cui costi in lire fissi allora mente dei costi non li controlli perché quando svolti paghi di più Petronio per esempio
E non ci puoi fare niente no
Certi costi poi controllare per esempio i salari a quel punto Pantuso Baltico da far blocchi la scala mobile famose non si davanzale quindi tu quella facente siccome Craxi interni del Paese dopo una valutazione salgano pensati dall'inflazione
Ma Savarino di minori e non potere d'acquisto acquisto scendeva quindi le svalutazioni erano un modo di impoverire le classiche non potevano venire protette
Se non lavoravano per un esportatore che magari ti faceva scattare i salari e una volta che prendevano impiantate dalla svalutazione quindi
Il problema dell'Italia sono da trent'anni salari reali tant'è vero che i salari reali appunto in quegli anni nonostante le svalutazioni rispetto agli altri Paesi scesero pesci emersi esatto quindi
Tutto questo te male dei sovrani stila manetta però valutazione del mio monetarie veramente una nuova da bocciatura all'esame di ma uno all'università perché è provato che la moneta ha una funzione neutrale nel senso che ti aiuta a recuperare
Diciamo che è come un cerotto attigua Daniele il tempo per uno due anni ma poi di fare le stesse cose che avresti fatto
Senza mai smettere salgono al momento è più debole sì però le cose da fare per curare la crescita di un Paese per far crescere un Paese riguardano la produttività dei fattori cioè del lavoro del capitale
Che si traduce in italiano venne
Un Paese cresce quasi sempre quanto cresce
Il PIL verrebbe cioè
Però pro capite sì il Paese
Eccetera misura principe la produttività percepita ora lavorata ce ne sono svariate però diciamo
Il Paese non cresce quasi mai in maniera diversa dalla sua prodigi pro dalle curve di crescita della produttività
Quindi il dato della produttività eh strettamente legato alla questura al alla crescita sul lungotevere è difficile vedere paesi in cui la produttività cresce poco
Il PIL crescita si può essere che magari
Ai una demografia che ti aiuta a far crescere pile quindi ai la produttività che scende le ore lavorate per ha detto Del semplicemente perché mette al lavoro si persone quindi Pete cresce
Ma non è il caso dell'Italia dove tutti sappiamo che la demografia casomai è un fattore deprimente del PIL perché
Diciamo dagli anni Sessanta dei corti
Per i nuovi nati sono passate da ottocento novecento mila quattrocento minori abbiamo nuovi nati che sono la metà della Francia di oggi per cui abbiamo la demografia da Giappone e non si vuole che un immigrato invece
No eventualmente regolare compensi questa non si attraggono Merluzzi là fuori no
Per cui non so alla demografia di sicuro non è un fatto che farà crescere il PIL italiano comunque riprendendo proprio felice dove dico ti dici c'è un dato che evidente cioè che forse il dato principe rispetto alla competitività dell'Italia
Internamente all'Unione europea ma in generale rispetto a un mondo globalizzato che è quello della produttività cioè quello che produce mediamente un lavoratore italiano per esempio il dato che tu dicevi oraria quindi diciamo il il il PIL prodotto orario per ora lavorata
Però va be'Ferraretto dure ricordato più volte dal due mila solo in Italia non cresce mentre tutti gli altri Paesi europei
Il il dato sulla produttività oraria cresciamo no lì è un po'diverso liquido il PIL pro capite
Diciamo così in tutta l'Eurozona c'è un grafico su queste ripreso mentre il PIL procapite in tutta l'Eurozona questo cresce dentro al cresce come quello
Quello Eurozona e quello blu all'eurozona senza l'Italia come vedete la dei tassi di crescita molto in questo certe di Giampaolo Galli rende molto bene l'idea il Ppe europeo dal due mila da questo e dal novantacinque cresce
Come con l'americano più o meno una dei tassi di crescita molto simili solo se viene iniettato dall'Italia che non cresce e vedo che fino a un certo vanno più o meno fino al
Duemila intorno al Duemila l'Italia diciamo segue se pur con l'Ecopass è uguale a Stati Uniti e goloso master poi segue ma mica tanto perché le differenze sono giocate aumentar voi notissimo D'Alessandro di quello già del sei sette per cento nel primo periodo
Ovviamente questo qui tutti Pino euro dicono fino al due mila perché poi è arrivato l'euro
Localizzato solo l'Italia non si capiva perché Marsiglia esatto questa è una zona così tra l'Italia che cresce come vedete Griffin
Il proprietario di questo è il PIL pro capite cioè che che è un dato è un dato diverso rispetto a alti al o alla produzione alla alla produzione oraria che diceva allora così più o meno diciamo l'andamento sia
Allora più o meno uguale diciamo così non sono le due le due misure che si usano di più per guardare l'ok ma chi li senti sempre produttivi capitoli produttività tutti sanno che
Per alimentare la produttività tra l'altro un dato qualche mi ero segnato interessante e la commissione europea stima che i due terzi della crescita economica dell'Europa dipendono diciamo si possono vivere a scrivere all'innovazione e quindi poi alla produttività ma allora mi chiedo
Tutti gli economisti uomini di Stato sanno che per spingere la crescita più che fare manovre come dire redistributive magari quelle si possono fare dopo il dato principale quello di investire in innovazione in ricerca insomma aumentare accrescere la produttività lo sanno tutti e in Italia non lo si fa e non lo faccio neanche i governi precedenti all'attuale governo
Perché solo per una questione di consenso cioè io come dire non guadagna facilmente più consegno col consenso si dico a qualcuno di andare in pensione prima
Oppure ci sono anche altri motivi dell'economia italiana strutturali che hanno impedito va a questo Paese di investire in prodotti ci sono un sacco di motivi strutturali dei qua
L'investigazione dei quali è oggetto di un lavoro che sto facendo da tre anni
Perché sulla bassa crescita della produttività italiana ci sono varie interpretazioni qualcuno come Zingales dice che dipende dal basso livello di di investimenti impliciti cioè
Cronologia
Qualcuno dice delle amiche c'è un dato effettivamente ne anzi severa che investe il mio era un leone opinione un po'diversa nel senso che quello è sicuramente un sì
Ma una concausa
Il problema è
Perché in Italia Nunzia investitrice cioè non è che gli italiani nascono che nel DNA non vogliono investire indisciplina cioè il tema che bisogna chiedersi è perché
Le aziende italiane ho molte delle aziende italiane
Non hanno investito non non hanno investito le aziende private non ha investito Ciatto potrebbe parlato naturalmente sulle misure economiche non ha investito lo Stato ti faccio
L'interpretazione ma quella più legata al consenso e più credibile esatto quello che ha detto prima sicuramente la ragione principale
Studi privati nel più facile farsi votare si va in cerca
Sui privati la mia interpretazione però adesso se vorrà riservare contenuti però possiamo citare darci qualche anticipo evangelica secondo me la gente non ha fatto lega aziende private non hanno fatto
Gli investimenti necessari eccetera eccetera semplicemente perché in Italia non servì
Perché chi veniva garantita una serie di regole
I rally di rendite di incentivi
Per il turismo dare competitivo diciamo internamente cioè ispettorato dimensione degli atti senza bisogno di questo lo si deve al fatto che solo le aziende che stanno sui mercati internazionali che sono pochissime
In termini numerici anche se import export italiano in percentuale sul pile tantissimo perché intorno a quaranta vita in corner fondamentalmente aperta ma le aziende abbastanza tratta ma le aziende che che lavorano con l'estero in numero sono molto poche e molti di loro sono anche ANCI atte alla catena del valore tedesca soprattutto nella meccanica nell'auto eccetera eccetera per cui appena Germania rallenta
Aumentano rallentiamo che noi diamo ai fatti molto correlato visto che la Germania rallenta qualcuno direbbe andato le maniere usato contro la Germania niente nella Germania quella che rischia di più dal rallentamento cinese perché è stato il paese che è andato in Cina per primo esportare di più
A una hanno colto lì si vede la differenza cioè perché la Germania ha performato così bene rispetto all'Italia e non parlo di piena disoccupazione sulla Germania in piena occupazione precaria giaceva sotto il quattro
Perché la sua classe imprenditoriale della sua classe dirigente dice al contrario della nostra ha visto arrivare la Cina cioè nel due mila quando la Cina da vicino
E quindi è libera di esportare prodotti eccetera eccetera da quel momento il impone il PIL cinese fa per dodici alloggi
E quasi un milione di persone escono dalla povertà Intimiano randagi scusa umiliante naturalmente a ottocento mila per cui il tema vero è cosa che è successa negli Emirati rimaneva da tassi economicamente a quelli contiene l'apertura della scatola vuota che è anche la centralità vittima del due mila quindici euro
Però il tema qual è che che
L'economia di mercato in cui è stata inserita la Cina abbia rurali Zatti tirato fuori dalla povertà ottocento milioni di cinesi nelle adesso lo sto facendo con una parte di indiani per cui per cui se lo guarda fuori
La povertà nel mondo non è mai stata così bassa c'era il problema che Chi l'ha visto
Alzato
Il valore aggiunto delle sue produzioni faccio presente scuse ripetute per faccio un esempio che l'azienda specializzata cedenti Oprah inserito nelle
Dati che rimanevano faccio un esempio pratico una famosa produttore di di un famoso produttore di elettrodomestici bianchi crederci
I più cari quelli
A un certo punto all'inizio degli anni due mila ha deciso che tutto quello che costava sotto i settecento euro non lo facevate interna
E l'ha fatto la delocalizzate in Cina e in altri posti
Cioè non è che la Germania per questo no
è alla disoccupazione adesso perché disorganizzata delocalizza no cosa ha fatto il produttore
Suddetto alzato la gamma di valore aggiunto così come si è alzato il valore aggiunto che c'è in un apporto c'è una polo della Volkswagen comprata adesso rispetto a una di tredici anni fa alla figlia sancì appunto dentro e costa
Più o meno lo stesso venti in in
In dire questa in questa quindi il tema quale che qualcuno l'ha vista arrivare si è adattato alzato il valore aggiunto delle sue produzioni qualcuno ha pensato di competere coi cinesi
Continua crescita di produttività bastimenti riceve uno come noi ha pensato di competere coi cinesi culturalmente Olivetti continuando a produrre spazzole Cerini
Era abbastanza ovvio che quando tu vai contro un Paese che dagli anni due mila a oggi
Ha usato più cemento
Che tutta la l'America nella storia degli Stati Uniti cioè in diciotto anni hanno usato ufficialmente cinesi di quanto realizzato in Stati Uniti in tutta la loro storia cioè è ovvio che quando tu hai un paese a quelle economie di scala
è un po'dura andare a competere con delle con delle produzioni non sperarci dice anche che le le media impresa e nel nord e soprattutto il Nord Ovest si sono adattati per specializzate hanno occupato unità di mercato qual è infatti sono le uniche in pochi hanno retto
Insomma però se posso riassumere quindi questa questione generale di cui abbiamo parlato tu dici la competitività l'Italia l'ha persa da una parte si è vero no quello che insomma poi ipotizzano tutti cioè
Minore attenzione sulla crescita in termini di dotazione tecnologica produttività ma dall'altra parte tu dice anche perché in questo Paese si sono sostanzialmente sussidiati sussidiate le imprese private le imprese private si sono adattate a questa
Bulla che le con la con la Benetton era grande come Zara città dodici attori senza
Colgo quindici forse
C'era un certo punto erano uguali
La famiglia decide di investire in Atlantia Lazzaro diventato guru
è tutta lì la differenza
Evidentemente ma in questo caso tu la lady solo alle capacità di scelta come dire aveva fatto per qualità di ceto imprenditoriale col fatto che di evidentemente c'erano degli incentivi tali
Di combinazioni rischio-rendimento primo imprenditore che non spingevano Varricchio niente diciamo lancia un mio reggimento più basso magari diventare Zara ma con sicuramente molti meno rischi
Va be sempre di coperture sussidi parliamo quindi c'è faremo di rendite nel Sud-Est inedite diretti e indiretti per aiutare qualcuno ok ma la sua cioè poveretti Benetton quando l'ha comprato anche non lavora nessuno
Cioè adesso non è questione la questione delle accuse di fare dei nomi perché non efficienti nel Veneto premiate c'è una questione di dire
Che cosa incentivo io come come paese no incentivo perché qua in Italia non è mai nata Apple Microsoft niente di tutto questo ma senza andare così grandi anche cose cose
Cellini perché perché non c'è ricettivo fanno perché
E molto più più facile
Trovare un ambiente
Protetto dal tetto va bene allora quindi che cosa fare per evitare queste protezioni dello Stato hanno due imprenditoriale italiano che aiutarlo a a a internazionalizzarsi lo dicevi tu ad accedere a tecnologie avanzate eccetera liberalizzato tutto
Quindi liberalizzare in mercati internamente esternamente undici
Farmaci tutto e su questo noi siamo storicamente indietro indietro settima chiudo
A questa nostra chiacchierata su un altro punto a me pare che in sostanza da una parte noi non cresciamo rispetto ai Paesi all'economia cosiddette mature per i motivi che ci siamo detti fino adesso
E dall'altra parte è però ci sono anche delle economie più o meno emergenti parlo anche di quelle dell'est Europa che crescono tre quattro Romania un Paese di questo genere tre o quattro volte in cui perché perché pure essendo molto più arretrati dal punto di vista del dell'investimento in produttività in tecnologie che eccetera
Abbassano il
Dal costo del lavoro che normalmente non è più vero complice stanno recuperando però diciamo
Ma sono cresciuti abbassando il costo del lavoro diciamo rendendo appetibile guarda Investimenti in questi Paesi diciamo accusato strumenti diversi per non poteva usare gli stessi strumenti della della Germania
In Italia mi pare sia in questa situazione paradossale dove da una parte non cresce rispetto ai Paesi diciamo diciamo così comparabile
Comparabili perché economie mature per i motivi che ci siamo detti dall'altra parte però non riesce neanche a rendere appetibili dal punto di vista
Delle tasse e quindi del costo del lavoro eccetera gli investimenti esteri rimaniamo l'unico esempio rispetto alla a due diverse tipologie di crescita economici e glielo dissi l'obbligo per fortuna degli altri detenuti però
No il tema
Quei Paesi che dicevi tu ma così come la Cina India no partono da un ovviamente si parte da un vantaggio di costo del nel senso costò la vita più basso dispensano più massicci
Però faccio notare
Un operaio specializzato cinese oggi costa esattamente come operaio specializzato in
è presente sente così esattamente
Mentre per esempio un'ora lavorata
Come la chiamiamo noi fully lorde cioè con i contributi diciamo ecco scusate il totale del costo di uno lavorata in Messico è la meta della Cina
Non siamo undici giorni da una parte cinque Dalla Riva
Quindi a un certo punto il vantaggio di costo con l'innalzamento delle condizioni di vita viene meno per cui
Per cui quei Paesi di all'inizio magari crescono più rapidamente anche Luca parlo dell'Ungheria su tutto
Sto che la Slovacchia che sono due distretti lunghe io ero da solo ma che in questo momento sono due distretti veneti della Germania non il sesso il Veneto per la Germania
In questo momento
Però nonostante abbiano i costi bassi non è che non hanno investito cioè hanno delle linee di produzione de de
Di tutto quello anche ad alta tecnologia nata innovazione lanciatissima Terrosi quindi stanno chiudendo legato anche rispetto all'Italia no sono più avanti dell'Italia vogliamo dire cioè ogni sera sulle produzioni per alcune produzioni sì
Per alcune producendo hanno spinto gli investimenti per esempio
Per cui
C'è tutta e poi il problema dei salari scusami ma non è tanto un problema di prudenza reali cioè il sistema prezzi salari che devi guardare perché
Per esempio in Svizzera guadagnano come il salario minimo tipo cinque mila franchi se non sbaglio mano un sistema di prezzi completamente dove un chilo di Mele costa dodici tra per cui e il sistema prezzi salari che contano per cui non è tanto il fatto di guadagnare quello che è mancato in Italia liberalizzazione sull'atto Praxi
Per cui tu cosa hai avuto avuto salari stagnanti e prezzi che salivano perché ci sono e quindi potere d'acquisto che se passare logicamente alla parte che sposta la concorrenza internazionale quindi i computer le auto queste cose qua
Tutto il resto dei prezzi soprattutto i servizi son saliti e basta
Perché perché sono esposti alla competizione internazionale per cui al parte alcuni servizi per cui tutta la parte cosiddetta per cui ma in costanza per nome ma comunque così detta non tra cioè non esposto da Conti alla competizione internazionale avuto grazie infrazioni di quelle parti di imputazione di quella parte lì
Che è il doppio il triplo di quella dei dei beni esposti ricettazione e siccome di quei servizi tu non ne può fare a meno di tanti casi no faccio un esempio
Se tu
Non puoi e di andare
Facciamo l'acqua infatti tariffe minime per tutti c'è una tariffa minima però dico
Non è che quando il PIL fa meno cinque la tariffa minima famiglia cinque la tariffa minima quindi se tu non correggi quella parte lì
Cosa succede che c'è una parte dell'economia non mi sposto la competizione che ma Sepino cresce e diventa sempre più grande lo soffoca
C'è il cosiddetto effetto di spiazzamento del dei dei privati che costa sempre di più perché costa sempre di più quindi il tuo reddito disponibile vie diminuisce diminuì
Sì quindi sedute in questo in questo contesto europeo anche di prevista per voi o che la crescita del PIL importante perché se crescono i prezzi ma non cresce ha detto disponibile la stessa misura possiamo dire quindi che propri parametri
Riconduce riconduce riportandoci a l'attuale manovra di questa manovra sono sbagliati c'è invece di produrre ricchezza
E poi eventualmente da redistribuire io la redistribuzione della proprio consumo ricchezza e nel frattempo sulla distribuisco la ricchezza rilievo erano sentiva io vi chiedo per vivere proprio quello che
Nessuno deve chiedere a quelli che fanno il tuo lavoro che cosa accade nei prossimi prossime settimane mesi tutto nei due scenari
Alta la trattativa con l'unione quindi parte con una procedura d'infrazione oppure
L'Unione in un modo diciamo così poco rigido perché non gli conviene accetta si trova un accordo con l'Italia cosa accade in mercati reduce da
Allora io diciamo che noi io ti posso dire cosa pensiamo poi dopo c'è
Io penso che nessuno in questo lo cioè che l'Unione non vuole essere vista come qualcuno che ha tirato il grilletto di una crisi finanziaria quindi
Non credo che loro credo che loro faranno di tutto perché si arrivi cercheranno di tenere la porta aperta fino al diciannove dicembre dopodiché si ritaglia però non fa niente anche loro non è che possono aprire atterrati quindi dovranno dire entri in procedura di infrazione procedura di infrazione
Che prevede prima conto
Delegato dell'Italia dove deve deve depositare tra lo zero due otto cinque quantifichiamo cioè quindi tra quattro nove miliardi
E poi se non corregge quella roba non solo che l'acido materiale hanno cioè l'interno multa prima di depositare garanzia poiché Carosone posta immediatamente impatto sui conti ve lo depositerà non non porta interessi deposito a zero la garanzia quindi una non ha fatto diciamo ma si metterà verso come verrà contabilizzato probabilmente tranquillizzato il debito con e senza frode postale lottare sui mercati dopodiché se tu non corregge quella diventa una multa ora quello che succede sui mercati dipendono da svariate cose gli atteggiamenti dei partecipanti su questa vicenda nostra ma anche il rallentamento dell'economia mondiale nel senso che dal se posto in una condizione di estrema fragilità come vaso di coccio
Per cui se rallentano molto l'economia Resto del mondo poi c'è una crisi per una qualsiasi ragione diplomatica tra Cina e Stati Uniti eccetera
E c'è una debolezza nel mondo l'Italia è il Paese che potrebbe soffrirne di più perché è uno dei Paesi in questo momento anello debole e se fosse incorso diciamo di infrazione lo sarebbe ancora di più si sebbene l'inflazione e magari
La prendi però nell'immediato Gianluca cioè il diciannove si capisce che parte la procedura in versione dipende assolvere le le l'Italia non noi pensiamo dipende molto da Torino dipende da che tipo di contromisure presentano
Cioè non è che si può sei mercati potrebbero essere nonostante l'inizio di una procedura d'infrazione positivamente come dire condizionati
Da misure che Salvi e Di Maio promettono nello edifici cioè fino a oggi sta provocando va no cioè se se Salvini Dimaio promettono o scrivono delle misure che incoraggiano i mercati incoraggiata punto quindi non
E quindi probabilmente non c'era meno pressione frazione il tema è che le distanze
Numeriche
Di quello che sta pensando di fare il Governo rispetto a quello che ci viene richiesto la stampa non lo dice emiliano lo dicono ma sono alte
Per cui qui continua a partire questo spinte c'è l'interlocuzione raccordo eccetera eccetera
Ma siamo molto lontani ecco la verità che dall'altra parte di consiglieri parliamo ma non dicono niente finché non vedono un testo scritto cioè ipotizzare che la commissione pali sui titoli di giornale follia solo qui se non arriveremo all'ultimo momento arriveremo io rappresento cannolo che veramente pensa Commissione Consiglio europeo eccetera gli sherpa delle
Lo vediamo qualità rappresenta qualcosa scritto non è che questa gente si cosa che deve fare comunque ecco il diciannove cosa che sto agenti si mette a giudicare l'articolo intervista di Salvini di Giorgetti cioè
Questo lo faranno balena qui insomma se salta questa questo accordo questo tentativo di accordo con l'Europa i mercati banalmente reagiranno immagino dovrebbe punico
Punendo visitabili anche un po'anche da come anche perché salta cioè dalle cose se si parla di di pochi cioè l'ICI differenze
Minime parte una procedura magari Cechov allora correggerà COLAP perché in procedura sono entrati anche altri Paesi Pascucci ne sono usciti anche nel corso dice Angela diciamo a livello a cui siamo arrivati noi non è arrivato quasi mai nessuno però
Però diciamo la battaglia di Diana Morrone il diciannove diciamo potrebbe non essere diciannove sei paia presenta se qualcosa di credibile
Cosa che allo stato non pare però va bene se invece questo accadrà e i mercati si tranquillizzano è probabile che lo spread
Scenderanno nonostante la manovra continui ad essere un polo che disapprovava che vedo in questi giorni scuse sui giornali le procedure d'infrazione lo vediamo
Ok
Quelle bene egli a dire che chiudiamo con questo dato di ottimismo GT ci aggiunga che sicuramente ospiteremo di nuovo il mio saluto
Gianluca Franco Damioli amministratore delegato ricorriamo diffidenti sono proprio quindi uno dei dei cattivi uno di quelli che subisce diciamo
Il il gioco dei complotti ecco per intenderci
Va bene Valerio Federico per radio radicale approccio