Processo alle agenzie di rating Standard & Poor's e Fitch e a cinque manager e analisti, accusati di manipolazione di mercato aggravata e continuata

Fattori
Allora possiamo perseguire nefaste
Va bene
Allora Brescia a Roma assente Isolabella dell'altro c'è un giorno Presidente Giarda anche in sostituzione del professor Giarda stesso va bene
Gli alle palle H assente Isolabella della croce
Polka stagno Arienzo anche
Assente golfino e allieva
Allora
Mozione
Avvocato
Va bene
Assente Golino e Angela commissari Marmo anziché lamelle assente alleva e copie
Poi Standard and Poor'
In persona del legale rappresentante
Avvocato Pellegrino si è presente l'avvocato allievo
L'avvocato Godina nel
Temporaneamente in sostituzione dell'avvocato alleva
L'interprete Barbara Donzelli e certamente
Le parti civili
Facciano pure senza prendere gli atti vediamo che è presente
E andiamo per esclusione
Signor presidente è presente l'avvocato Centonze per avere la parte civile Donadio Giovanni sempre l'avvocato Centonze sostituisce l'avvocato canzone per la parte civile bianchi più altri alla disperazione
L'avvocato Vincenzo Lombardi io
Per la parte civile dai
Dai nella presentato
L'avvocato Rosa Carabelli
L'avvocato Astolfo Di Amato l'avvocato Samantha Caminiti l'avvocato Trimboli e l'avvocato adesso chiamato
Scusi
Presente l'avvocato Federica Sambati per la parte civile avvocato Antonio Colucci
Poi
Non ci sono altre particelle presente
Per l'ATO hanno sabato
Presidente avvocato Francesco Mazza in sostituzione dell'approntamento della delega
Accelerare la Banca d'Italia
E basta
Va bene
Arriveranno dopo gli altri
Poi
Abbiamo finito la presenza
Conferenza dei capigruppo
Sempre seguendo la moda designer avvocato ad Avellino
Zappia sostituiva desidero costituito dal presente trarre
Poi daremo le presenze le alte presenza Mammano va bene dichiariamo regolare la costituzione delle parti aperto il dibattimento
Il Collegio dà atto che è pervenuta in data tredici uno due mila e diciassette
Istanza formulata dall'avvocato Fabio Maria Giarda in qualità di sostituto processuale ed è proprio dell'avvocato professor Angelo Giarda difensore codifensore per la verità Dida pensar male
Con la quale
Formulati istanza di rilievo di questa udienza di qualità prossime calendarizzato adducendo un impedimento
Per ragioni di salute del professore Giarda Max consistente ancora
Nell'istanza di rinvio Presidente mi ci rimettiamo la sua valutazione voi sapete
Quindi ho avuto un'interlocuzione con uno dei difensore Giada pressoché immutato
Qual è la situazione oggi programmata una discussione Pubblico Ministero delle parti civile mi pare di un difensore in ogni caso sussiste l'impedimento perché Alitalia ha documentato l'impedimento della
Professor Giarda agenda però
Presenza dei due difensori
Non è consentito ritiene il tribunale rinviare processai sospendere il dibattimento banche è presente l'atto di fede giorno nei tribunali vuole garantire compiutamente il diritto di difesa quindi consentiremo al professor Giarda di
Fare la sua discussione all'ultima udienza per noi utile persino a quella di replica
Il la ringrazio anch'io il professor Giarda Presidente avevo ritenuto doveroso formulare questa questa anche per rappresentare lo stato di impedimento il professore
E anche e anche perché
Per gli sarebbe piaciuto in quanto
Autorevole esponente uno di tutto questo nenti della delle istituzioni procedurali formulare
Una brevissima considerazione istanza che questa difesa farà adesso dopo che il gli verrà data la parola
Sì
Ha dimenticato di dare atto che effetti PM hanno preso cognizione dell'istanza e aveva già formulato il suo parere negativo sostanzialmente le considerazioni che io
Ho esposto
Dobbiamo anche dare atto a verbale che abbiamo concordato tutti le date che peraltro
Abbiamo anche concordato che verrà
Registrata grande discussione delle parti e voi provvederete alla trascrizione di quella
Registrazione nella metterete a disposizione anche del Collegio terra
Consentire così una
Più
Agevole rilettura degli atti in camera di consiglio quindi ritengo
Che ci siano i presupposti e con questo programma per fare ognuno la propria parte
Senza lesione del diritto di nessuno va bene
Poi diamo atto ancora che c'era una riserva da parte del collegio in ordine alla produzione documentale mi pare effettuata all'udienza del due dodici mila e sedici che concernente
Vi chiedo scusa
Concerne gli atti se no il documento di parità
Dal trentatré al trentasei che riguardano la corrispondenza ESMA in via subordinata la difesa sull'opposizione
Che abbiamo formulato il pubblico ministero aveva chiesto
Ai sensi articolo cinquecentosette la l'esame
Il del funzionario dell'asma il tribunale non accoglierla opposizione Pubblico Ministero è arrivata quella
Produzione documentale con riserva di valutarli nel merito
Nel corso
Della
Stiamo ora di Consiglio che andremo a fare va bene poi c'è ulteriore produzione documentaria sia stata effettuata se non sbaglio in data diciotto gennaio che attiene
Per quello che abbiamo guardato allora
Alla nel modello di somme il profilo della della responsabilità delle
Quindi PM sia con la produzione ultima va bene tribunale ammette quella produzione anzi l'aveva sollecitato e la difesa
L'avvocato castagne in particolare si è resa parte diligente quindi a questo punto
Se non ci sono altri problemi inauguro no c'è una questione Presidente l'appartamento essenzialmente le quattro prima c'erano a queste imprese
Beh la questione
Sì
La questione relativa a
Un'ordinanza che ha pronunciato questo Collegio nel corso dell'udienza del primo di dicembre
Con la quale in buona sostanza accolto un'eccezione formulata al Pubblico Ministero
E volta ai impedire che il
Consulente tecnico da difesa charmant Mario Nolli
Esprimesse le
Sue considerazioni che poi dettagliato sulla telefonata del tre agosto due mila undici terra deve lasciarla Mariapia arbitro
Io con questo intervento che io ripeto mi settecento
Facesse professor Giarda ma che
E farò farò io miniere molto meno
Elegante che di quanto perduto fare lui di con questo intervento vorrei che voi
Rivedere esteri contenuto di quell'ordinanza
Ed eventualmente nessuna spiego chiedereste al
Professore a nome di tornare sul punto io proprio per evitare quel SISTRI perditempo chiaramente
Chiesto possono lì di essere presente oggi allora qual è il la la il senso dell'intervento
Io chiedo il professor Vanoli lista testi
Nello specifico perché potrà riferire
In ordine alle policy sa e protocolli vigente all'interno di Stendhal impulso all'epoca dell'azione oggetto di contestazione
Degli interventi con particolare riferimento
I poteri alle funzioni di Presidente di Stendhal impulso
Cioè i poteri e le funzioni concretamente esercitati aderisce all'Arma
La
La funzione di questa difesa era ab origine di provare che denunciava ma estraneo alle accuse per portare questo ci sono tanti strumenti qui non voglio anticipare nulla ma uno dei punti che sta tutto
Collega
Dottoressa dovrebbe c'è
Cede rimbombo qua
Prego
Vediamo un po'e chiudere
Eccetera
Prezzo
Forse
Bisogna cederlo da qualche parte
Scrivo uno dei temi presente
Allora il bando faccia ma quasi lasciamo la porta aperta eh tendiamo a pasta nei limiti in cui possiamo apprendere passa ed evitiamo approvò Salvatore abbiamo tra le spese
C'è troppo
Musica di Latina greco
Uno dei temi che sono stati oggetto di questo
Certamente dibattimentale testata
La visualizzazione del proprio stato l'oggetto di questo processo che odorigene quindi impegni contestativi non c'era la separazione tra l'area
Analitica e le altre aree
Quindi
Era
Eh
Egli era interesse e questa difesa rappresentare a quale di queste due aree facesse parte in faccia parte facesse parte faccia parte processualmente quindi assistito e non si è assistito dottor dell'ICE
E a questo fine abbiamo chiesto il professor Vanoli spiega meglio e poi si chiede il ritorno le due aree spiega meglio funzioni in astratto il Presidente a quagliare appartengono spiegarmi in concreto
Il Presidente
Che
A quale di queste aree ha fatto riferimento
E allora io mi rifaccio a quattro all'intervento del pubblico ministero e dice
Che quella telefonata è proprio leggo le trascrizioni e proprio il cuore dell'imputazione che si deve muovere al profilo apicali dei principi
Cioè
è
L'elemento che il Pubblico Ministero considera
Più importante perdere Shammah quindi è la condotta poi lo vedremo meglio in sede di conclusioni che deve charme esprime in questo processo Lecce
E allora era
Esigenza di questa difesa ovviamente capire nella logica che offerto prima se
Poi contenuti
Fanno parte o meno dell'Arena l'etica o dell'area manageriale
E allora quel qui forse c'è stato un
Un fraintendimento
Mi spiego il Pubblico Ministero
Rileggo l'eccezione vicepresidente possono spiegare ragione dell'opposizione meglio ovviamente questa semplice domanda che in realtà semplice non è
Ma è proprio il cuore dell'imputazione che si deve muovere profilo applicati deve lasciar ma Presidente se noi vogliamo che l'autorevolezza di questo teste debba dare un'interpretazione
In ordine a quello che esce arma ci dice chiaramente io credo che questo non sia consentito
E dove sta il fraintendimento in questo
Io non ho chiesto non intenderei chiedere non è mia intenzione chiedere e non è possibile chiedere al
Consulente tecnico tecnico un'interpretazione sul significato da dare lungi da me
Però è fondamentale cercare di capire se
Quello che ha detto è ascrivibile al Luna o all'altro contesto quello che io sto dicendo adesso
Il le parole che sto usando i concetti che sto esprimendo possono essere giusti o sbagliati espressi maniera corretto non corretta ma attengono imputazione che per aggiotaggio
Indubbiamente quindi io chiederei un consulente tecnico
L'avvocato Isolabella si stava esprimendo all'azionariato di aggiotaggio relaziona reato di furto aggravato e vuole consulente tecnico dirà indipendentemente da quello che ha detto il con l'avvocato Isolabella si stava esprimendo il suo aggiotaggio questo io
Avrei voluto e vorrei che facesse il
Professor Monti cercare di spiegare perché è il contenuto dell'intervento libici armarsi secondo prospettive di denunciarmi ascrivibile all'uno settori piuttosto che alla
E
E io questo chiedo è vero che questo
Collegio si Espresso banchieri secondo me
In termini critici figlio di un fraintendimento che
Derivato poi dalla fisiologica conduzione di un'udienza che ha sempre
Tante sfaccettature tante prospettive
Il Collegio dice non è ammessa la domanda perché rileggendo il contenuto della conversazione il Tribunale ritiene che il tenore dell'interlocuzione mi deve non dichiarino valutazioni di tipo tecnico aziendalistico
Allora
In realtà in questo caso il tribunale esprime esattamente la ragione del mio intervento cioè rileva
è tecnico cioè aziendalistico
Ho
O no l'intervento che chiedo io a realtà chiedevo questo cioè
La valutazione necessariamente aziendalistica è una valutazione aziendalistica che si riferisce la capacità di collocare quella condotta in aree manageriale in Arena liti
Età il tribunale
Se espresso in termini tecnici però privato di quello che
Avrebbe potuto potrebbe
Dire e riferire il professor Vanoli e quindi in grandissima sintesi io
Chiedo la revoca l'ordinanza in quanto
La mia richiesta era coerente alla richiesta di propri iniziale per questo ha permesso il professore a Nolli e volta capire
Se in concreto i contenuti qua telefonata seconda prospettiva di detenere non scrivi bili alare manageriale o all'Area
Analitica senza nessun tipo di interpretazione in assoluto
E quindi
Non era mia intenzione non è mia intenzione chiedere interpretazione ma solo in nel concetto nell'accezione a me offerti in questo senso quindi spero di essere stato
Chiaro vi ringrazio
Presidente senza far perdere ulteriore tempo al Collegio ribadisco la mia opposizione a questa richiesta
Che dovrebbe essere un cinquecentosette
Perché vorrei capire un attimo qual è il più bravo a norma bravo ragazze nell'attuale formula o queste brave stasera capire in che fase siamo bravo azioni mi consente mi consente di chiudere il il cerchio
Perché io faccio adesso questi eccezione che non è un'eccezione chiesti revoca perché e prima dell'intervento finale Tribunale sinistri e cinquecentoundici cioè della chiusura del dibattimento
Ora
Io credo
Che se Sini bisserà questa difesa di chiedere escutere un teste
Di cui è stato inibito l'intervento in maniera ripeto utilizzano fraintendimento quindi maniera incoerente alla alla alla alla
Alla richiesta iniziale la missione iniziale
Si incorra in una lesione o si possa in con una lesione del diritto di difesa ma quando questo interverrebbe nel momento in cui si chiuderebbe il dibattimento essi fisse avrebbero le prove
Per questa difesa cioè nel caso in cui rimanesse fermo il tema il tema probandum così come oggi verrebbe privata di quell'elemento dato dal professor hanno alle capace di a scrivere
Poi ovviamente sarete voi a valutare ma capaci descriverà l'una all'altra area il la la richiesta quindi
Prima mio intervento è un intervento della difesa volto a chiedere prima era chiuso il dibattimento una revoca l'ordinanza al fine di evitare che si incorre in centosettantotto lettera c
è che si realizzerebbe nel momento in cui ha chiuso il dibattimento fissare le prove così come sono
E l'ultima cosa nel caso in cui per ragioni di tempo e quant'altro questo tribunale dovesse ritenere
Di non sentire prossima Nolli questa difesa ha preparato
Tolsero Nolli ha preparato una brevissima nota la relazione che l'alta era era era già pronta prima
E e che riguardava quello che ha già reso reso c'è dichiarazioni già fatte e la seconda parte che riguarda
L'ascrivibilità o meno dei contenuti la telefonata dal sottoconto prospettiva di deve a uno all'altra
Presidente allora risparmiamo un attimo nozioni basilari di procedura penale per ricordare la differenza fra la chiusura dell'istruttoria la chiusura del dibattimento
Come dici cinquecentoventiquattro ha chiuso il dibattimento interviene a fine discussione delle parti
Viceversa in questo momento dobbiamo decidere se procedere alla chiusura dell'istruttoria perché come voi sapete benissimo cinquecentosette
E le norme successive parlano di fasi che intervengono terminata l'assunzione delle prove c'è terminata l'istruttoria dibattimentale a quel punto comincia la discussione che come sappiamo può essere anche interrotto con cinquecentosette
All'esito di scuse né si chiude il dibattimento
Quindi forse intendeva dire il difensore la chiusura dell'istruttoria e la chiusura dibattimento insomma da quindi va beh è stata diciamo così un refuso di carattere allora presidente signori giudici ribadisco la mia opposizione ovviamente
Senza essere dotati di capacità vaticinato immaginiamo ripresero noi verrà a dire che tutta quella telefonata colloca e si inserisce diciamo così lo charme ma nell'aria manageriale e non in quella mariti e tuttavia il tribunale a già tutti gli elementi per poter valutare proprio sulla scorta di quello che ami gramma che fu presentato da Nolli
La valenza di quell'iter azionisti che non ritengo assolutamente necessario ma
Assolutamente diciamo così superfluo il tribunale di tempi poter valutare le parole utilizzate dagli interlocutori di quella telefonata in assoluta autonomia
Sul supporto tecnico già abbondantemente fornito da persona Nolli per questo vi chiedo di rigettare questa richiesta è di procedere formalmente la dichiarazione di chiusura Bristot dibattimentale che dà lo spunto per il sito a discussione
Assessore
Ma
Triennale
Conferma l'istruttoria già resa di tenda che
La domanda che il difensore dell'imputato aderisce a norma qual è
Formulare riformulare al teste già discusso
Attiene ad una valutazione che riservata al tribunale
Quanto a alla memoria che oggi
Alla relazione tecnica
Che oggi
Stesso difensore in via subordinata ha chiesto di depositare il Tribunale ritiene che l'istruttoria è stata già espletate che allo stato napoletana interesse opposte
Che
Richiede
La disposizione processuale di cui all'articolo cinquecentosette e Codice di rito
Che impone
Eccessività Grest assolutamente necessaria ai fini della valutazione alla stregua del materiale probatoria acquisito veramente ampia investo processa insomma
Hanno riferito
Sugli stessi temi più consulenti più testé quindi il tribunale e farà le sue valutazioni a tutti gli elementi terra terra
Procedere alle valutazioni va bene
Dichiariamo chiusa l'istruttoria dunque l'avvocato devo mi corre l'obbligo processualmente come ho detto essendosi chiuso l'istruttoria non posso che fare formale eccezione di nullità ai sensi del centosettantotto lettera c
Ed è il caso di centottantadue secondo comma mi corre l'obbligo Presidente prego avvocato a verbale
Enrico Nania detta leso il diritto alla difesa del
Il tribunale di chiare
Presidente credo che l'eccezione sia assolutamente senza fondamento per le ragioni che sono già contenute nell'ordinanza che avete appena pronunciato
Non c'è nessuna lesione del diritto di difesa non c'è nessuna ritrasmissione diciamo così di interessi che non siano stati già sufficientemente abbondantemente salvaguardati attraverso l'esame dei consulenti nella dialettica delle parti
Contrasto
Altro da fare
Dunque lo facciamo per la salute
Allora il tribunale dichiara chiusa l'istruttoria utilizzabili gli atti assunti dall'Italia in parte alla discussione
Sentiamo prima il Pubblico Ministero cerchiamo di seguire rispettare oggi calendario che abbiamo un programma poiché parte civile l'avvocato casta
Presidente voglio cominciare una discussione
Mettendo in sicurezza
Le conclusioni e quindi procedo subito a un attimo signor Pubblico Ministero prego
Sì
Molti
Comunque
Quindi
Tutto
Giudice
Agglomerati appaiono
Scusate il cinquanta
Dopo l'ospedale
Ferone
L'opzione
Consorzio per
I capelli
Relazione scritta
Farli le testimonianze non interni anzi
Può fare
Equamente scambi e qui si
Le parole cronica io prosegua sotto il profilo
A me non ci sono tutti i giorni
Come mi ha detto permanente
Fori giacca e cento seri anche perché c'ero
No
Prendiamo atto
Alcune cose sensibile
Leggevo
Come molti ex
Il punto è la verità
Appropriato croci schiacciante
Per imparare a memoria ritmi di tutti
E qui è una
Sulla struttura no
Non è invenzione e da qui
Inquiniamo dieci alle ore siccome si discute l'epilogo di polizia
Oltretutto dicevo
Coscritti
Credo che
Tavoli abbiano fatto la
L'unico Paese domani
No
A titolo di proprietà
Uno svantaggio pubbliche sono produzioni
Possiamo indicate Andreotti
Abbiamo dimostrato subentra perseveranza FSR
Affrontarli certamente processare
Costituiamo se questi ovvero
Sempre rispettando
Internet di classicità
Fratelli Cervi la Sapienza Nabokov interdetto analitico rispetto un atto certi acuti adepti mentre capita a tutti
Io sostanziata di Vieste
Quindi di dire a fronte di
Telefonico delle
Documento il Presidente Errani
Ho letto la stampa
Staff
Romano in questa come sul se supera
Ho capito ma telefonate
Non ci dicono niente
Marco fino all'entrata del controllo sul
Il Presidente
Specie strumenti siamo
Distorsione
Giovannelli tutti
Funzionamento
Naturalmente i termosifoni interpretando gravi incidenti speech qualcosa supera
Regole
In primis Venticano escluso però il problema
Sparizione degli arbitri ma non c'ero io senza una lira
Invece tutti
Seguita
Eluana nessuno
Ha chiesto
Ma
Tecnicamente
Sarebbe accettabile una
Rettore
Dice che hanno chiesto di spostare il come
Abbiamo anche di chi gli ha chiesto
Tali elementi utili diversa
Credo che ha deciso spostamento dicendo che
Tante cose
Interviene identificato cosa che voglio trattare due diritti che i cattivoni di farlo famosi analisti illuminanti no
Io alcuni contenenti rifiuti contributi più netto già dietro
Turazza manca no ma
Le tutele
Riguarda
è molto importante
Qualcuno
Renzi
Procedo
La seconda
Primati procedere diciamo così via
Sì è presente anche l'avvocato
Sì avvocato tanti e l'avvocato Samantha Caminiti gravano già sostituito grazie
Presidente
Prima ripeto di dare corso alla mia requisitoria volevo un attimo integrare
è un'integrazione in realtà che
Potevo fare anche durante l'istruttoria però mi è venuto di poterli da proporre e quindi lo faccio adesso vi vorrei produrre il contratto concernente la fornitura di servizi di rating intervenuta tra il MEF
Pubblico
Tra il MEF
Efficace
Perché di vorrei produrre si è già parlato la dottoressa Cannata ha già riferito nel nel corso della sua deposizione mi pare il diciannove undici due mila quindici che da fine due mila dieci
L'Agenzia che fa rating all'Italia e uffici
Semplicemente documentarlo col contratto che infatti intervenuto da novembre due mila dieci
Successivamente fino al due mila undici da seguire quindi quella dichiarazione diciamo così della Cannatà a come supporto documentale questo contratto che sancisce l'inizio del rapporto quindi la cessazione del rapporto
Per diciassette anni fra messa e Standard e Poor'e l'inizio del rapporto trasmesse dell'agenzia Fitch
E poi il Presidente
Anche
Il rapporto sulla stabilità finanziaria numero uno del dicembre due mila dieci come già ebbi modo di rappresentare nel corso della
Requisitoria
In relazione l'altro processo sulle agenzie di ieri sufficiente
Dove non ci fa nessuno posizione da parte mia difesa questi sono documenti pubblici che voi potete consultare on line sul sito di Banca d'Italia e quindi semplicemente di richiamo e dello diciamo così estratto fotocopiando euro
Il rapporto sulla stabilità finanzia il numero uno del dicembre due mila dieci
La ragione di questa produzione e quindi di questo sforzo di attenzione che io vi chiedo su questo profilo e conoscere visto che ci fu da parte vostra una domanda al professor Zingales in ordine alla evoluzione
Della
Diciamo così esposizione scrittori non residenti
Suoi bancaria ecco non ci fu una risposta la risposta sta qui dentro quindi nel due mila undici ce l'abbiamo il dato perché contenuto nel rapporto numero due del nove per le undici dovete integralmente diciamo così acquisito
L'anno precedente e qui dentro e dunque Presidente
Se ritenete di poter acquisire questo documento io ve lo do già ora fotocopiato nelle parti di interesse diversamente potrete tranquillamente consultarlo on line perché un documento per l'appunto pubblico pre
Cedente ma questo processo secondo il contratto che da diciamo così accredita quello che disse la dottoressa Cannata
In ordine alla cessazione definitiva ogni rapporto contrattuale fra Standard and Poor'dell'Italia a fine due mila dieci
Inoltre
Inoltre
Un attimo
Inoltre
Venivo
Predisposto una sorta di
Raccolta di tutti i documenti che il pm
Ha prodotto nel corso del suo dibattimentale con ce l'avrete già
Nelle
Leggiamo i verbali
Ve la produco la metto a capisco IVA dalla difesa perché possano
Controllare ma non sono altro che
Una diciamo così raccolta non indicizzato saluto tutti gli atti che dalla prima o di Enzo
Crociati fino alla fine
Abbiamo
Acquisito questo per
Facilitare anche eventualmente quando sarà il momento perché
A breve depositerò
Per iscritto la mia requisitoria la lettura la comprensione il riscontro di quello che io scrivo nella requisitoria
Quindi
Questi tre
Atti
I documenti e gli atti già prodotti e acquisiti dal tribunale sentite le parti nel corso del dibattimento
Prendiamo
Per
Pronto mi sentite
Velocissimo su questo punto prima il Pubblico Ministero
Ha fatto un accenno alla conoscenza del Codice e quindi Pubblico Ministero sa perfettamente che si siede cinquecentoventitré sesto comma
In questa fase c'è chiusa l'istruttoria dibattimentale comunque quello che in gergo si ci dibattimento e durante la discussione è ammissibile ai sensi del cinquecentosette o dice dal tribunale
Solo se è un elemento risulta imprescindibile fine in giudizio
Ora
Io mi rimetto al Collegio ma in particolare in relazione a in cui sono intervenuto semplicemente perché
Uno dei documenti è correlato
Quello sulla stabilità finanziaria a testimonianza resa dal consulente tecnico professor Zingales schiera il nostro consulente quindi momento in cui dovesse essere ammesso
Verrebbe messo perché è imprescindibile a questo punto siccome starebbe utilizzato i fini una confutazione di quanto dichiarato dal consulente tecnico professor Zingales
Lo ridico nel momento in cui dovesse essere messo non poche riammessi in contraddittorio posso Zingales
Questa è una
Prodiere considerazione logica e e fisiologica quindi io mi rimetto tranne in relazione a questo perché il momento in cui dovesse essere messo questo allora
Chiederei
Dell'esame Sozzi gratis
E in relazione a questa specifica accezione grazie Presidente Celori
Se andiamo agli atti difensivi
Grazie
Sì funzione la presidente l'avvocato levante tranne per le sue posizioni io
Per la verità nel metodo risulterebbero in regola comma
Colleghi
Dibattimentale
Io mi rimetto al Collegio sulla richieste
Però
Solo sapere
Conosce le regole
Alla fine
L'accoglimento da parte del
Ma insomma
Qualche
Risolvere davvero
Dirimente valutazione
Ne ha già evidenziato le relazioni
Si assuma
Dite
Dalle
Resta da parte delle conclusioni dalla requisitoria del pubblico ministero per cui non troviamo nessun motivo nessuna ragione questo tizio
Deve vedere
Si invoca la dichiarato chiusa l'istruttoria al più valuterà all'esito della discussione se quel documento cura dei documenti più adatte
Debba essere acquisito
Va bene
Quindi acquisite no
Va bene ma il voto è un bene è una
E abbiamo studiato sempre
Comodità se quello per comodità ma è
Va bene Presidente prendo atto
In verità
Presidente voi sapete
Sapete come sono fatto Presidente io generazione ha una molto schietto e devo dire
Quando mi è stata recapitata un giorno e mezzo fa la
Il chilo e mezzo di documenti che la Difesa un giorno e mezzo da discuterne ha prodotto
In verità mi sono voluto guardare il verbale dell'ultima udienza in cui
Voi rinviata ad oggi per la discussione del Pubblico Ministero ed era questa la ragione per la quale io ritenevo per esempio tardiva quella produzione e tuttavia poiché
Il Pubblico ministero ritiene
Che ci debba sempre essere la possibilità
Di
Fornire tutti gli elementi necessari per poter decidere nel massimo diciamo così della
Trasparenza perché
Nel cui faremo un'operazione di trasparenza
Non l'ha fatto un'eccezione
Mi duole devo dire anche
Che
I difensori non vogliano che voi acquisiate un documento della Banca d'Italia
Però
Presidente io chiedo che lei
Mi tuteli
Dalle interruzioni della gestione ammesse interruzione commenti va bene
Cerchiamo di discutere la discussione è pesante per tutte
Anche pensare che era soltanto per il pm Presidente IPM poter correre
Allora semmai raccogliendo e quindi a vicenza
Presidente non per mia come farebbe un quando un conto quindi dicevo
Mi duole questo fatto ma
Poiché vi farò comunque riferimento a quel documento della Banca d'Italia
Pubblico ufficiale notorio
A cui voi potrete attingere perché io ne parlerò straniere quesito Oria
Prendo atto della vostra decisione prendo atto del fatto che vi basta la parola alla dottoressa Cannata che ovviamente basta anche a me
E la dirigente del debito pubblico che ha dichiarato che a fine due mila dieci è cessato il rapporto costante avventura e vado avanti
Vado avanti e quindi comincia la mia requisitoria come dicevo prima metterli in sicurezza
Le conclusioni
Quindi prima di argomentarlo nelle ragioni chiedo il tribunale chiari responsabili tutti gli imputati in ordine ai reati loro ascritti
In particolare
Chiedo di condannare denuncia arma in relazione I fatti del maggio e del luglio
Del due mila undici
Come poi potrete
Individuare circoscrivendo l'imputazione per i fatti che sono addebitabili in relazione alla carica e condannarlo alla pena di anni due di reclusione euro trecento mila di multa
Chiedo di condannare anche gli altri imputati gli hanno le palle evidenza anche Frank Gil e Moritz Kremer
Per tutti i fatti contestati condannando che la pena di anni tre di reclusione euro cinquecento mila di multa oltre le pene accessorie
Chiedo di condannare anche
La
Persona giuridica per la corrispondente responsabilità e condannarla alla pena alla sanzione pecuniaria di euro quattro milioni seicentoquarantasette mila
Individuata come poi vi spiegherò nei calcoli nel massimo
Consentito dalla legge
E chiedo alla senza articolo centottantasei del Testo Unico intermediazione finanziaria la pubblicazione della sentenza di condanna su tutti i quotidiani maggiori italiani compreso come oggi prevede uno
Economico da individuarsi del Sole ventiquattro Ore
Queste
Le conclusioni del Pubblico Ministero
Quelle invece
Illustrare le argomentazione
Signori Giudici come Vieux
Detto
Nel processo carico dite ritrae lei
Capo del rating sovrano penalista primario dell'Italia l'agenzia Fitch
Il fascino di questi processi ma devo dire di quel sito in particolare e dato dal fatto che proprio grazie a queste strutture dibattimentale noi
Possiamo conoscere la verità
Sul nostro Paese nel due mila undici
Come potremo comprendere
Che Paese eravamo forse anche che Paese siamo nel due mila undici dal punto di vista economico quanto
Volevamo quali erano i nostri fondamentali
E quanto male
Hanno fatto l'Italia
Gli odierni imputati che hanno
Manipolato hanno falsificato hanno imbrogliato il mondo intero
Attraverso una manipolazione che falsificazione dell'informazione finanziaria a livello planetario sul conto dell'Italia
L'Italia come voi vedrete e come poi le vedete semplicemente guardando i numeri
Al di là
Delle metodologie di calcolo perché i numeri sono numeri
Voi sapete che le norme si interpretano i numeri si calcolano
C'è un'interpretazione anche di questo ma sulla base dei numeri voi capirete il danno che il nostro Paese ha subito perfetto di questo
Tipo di grande imbroglio che
A livello planetario
Tutti investitori tutti i risparmiatori hanno subito
In ordine alle condizioni del nostro Paese
Vi dicevo la scorsa volta ed è lo ribadisco perché il tema poi lo stesso che noi oggi parleremo di manipolazione del mercato ma che cosa informativa
Addebitata non a un soggetto e chiudo qualsiasi ma
A coloro che forniscono professionalmente l'informazione finanziaria agli investitori ai mercati finanziari
E che sono peraltro i protagonisti assoluti anzi oggi parliamo
Della più grande
Al mondo delle agenzie
Che svolgono informazione finanziaria ai mercati Standard impulso
E parleremo oggi il come nel periodo stabilito maggio due mila undici gennaio due mila dodici vi voglio ricordare non tredici gennaio il capo di imputazione copre tutto gennaio per le ragioni che vi spiegherò
Quindi maggio due mila undici gennaio due mila dodici
Analisti apicali meno Ager apicali quelli per i quali prima vi ho indicato le condanne perché ho quantificato le pene
E lavoravano e divulgata no
Ripetutamente rating cioè valutazioni di segno negativo rating che come vi ho detto EP ripeterò sempre
Contengono e costituiscono informazioni finanziarie rilevanti price sensitive spiegheremo dopoché concetto è questo
Informazioni finanziare rilevanti sull'affidabilità creditizia del Paese Italia
Cioè sulla solidità
Come spiegheremo sulla capacità dello Stato italiano di rimborsare a scadenza regolarmente i titoli di debito emessi
Ecco informazioni finanziarie
Falsificate
Ho
Attraverso la diffusione di notizie false
Ho attraverso artifici
Si è parlato la volta scorsa io richiamerò sempre quel processo perché voglio creare comunque una sorta di
Collegamento libero più giuridico di concetti
Del fatto che il reato di manipolazione informativa si concretizza
Il tre condotte non in due
La manipolazione informativa che data dalla diffusione di notizie false la operativa data dalle operazioni simulate ma poi c'è
Gli artifici
Non possiamo dimenticare questo terzo pezzo di condotta tipica artistici che esse hanno ad oggetto la diffusione di notizie possono chiamarsi artistici informati
Come possono essere artifici operativi
Perché la parola specifici e la parola che racchiude che contiene che ingloba una molteplicità di condotte purché siano tutte concretamente idonee a provocare una sensibile alterazione del prezzo degli strumenti finanziari
E dunque vi dicevo il processo riguarda una serie di valutazioni negative sul conto dell'Italia
Che a raffica ci hanno raggiunti tra il maggio due mila undici gennaio del due mila dodici
Attraverso diffuse notizie false e artifici informativi comunque sempre attraverso la sistematica violazione
Dei principi di integrità del mercato
I principi che sono l'oggetto giuridico del reato ex articolo centottantacinque TUF nonché la violazione
Delle norme che regolamentano l'attività delle agenzie di rating del credito regolamento europeo dici sessantadue mila nove in vigore in allora
Una più l'azione regolamentare peraltro subdola
Ossia
Una pista regolamentare che attiene non in modo diretto
Ma attraverso la modalità particolari e poi spiegherò come
Perché
Non c'è un'ammenda violazione una violazione subdola particolare artificiosa
Quello che consentirà di dire che in questi casi
Che sono diversi da quelli in cui c'è la diffusione di notizia falsa
Chiariamolo subito i fatti del tredici uno due mila dodici il doppio declassamento quello è un caso spacciato di manipolazioni formativa ex
Come ex centottantacinque come discussione di notizie io le dico false falsi sic
Ma c'è anche il problema il profilo dell'artificio anche a carattere informativo che viene appunto pensato di reputazione rappresentato dalla sistematica consapevole grave violazione per Regolamento d'appello
Subdola artificiosa in una maniera particolare perché vi anticipo subito quando si parla di artifici nel reato ex articolo centottantacinque non si fa riferimento una condotta oggettivamente fraudolenta
Ma una condotta che può essere anche perfettamente lecita
Ma che
Trae il suo carattere ingannato ora io dal contesto in cui si realizza dal modo in cui ne poste in essere
Dunque
Anche una condotta perfettamente lecita può essere rilevante come artificio se la sua capacità in graduatoria si desume dal contesto
Ovviamente prima di parlarvi di questo
Dobbiamo fare qualche breve premessa e quindi devo soltanto rapidamente ripeto rispetto a quello che ho già detto la volta scorsa ma questo
Va a beneficio dei difensori che ovviamente sanno meglio di me queste cose io devo dire Presidente in questo dibattimento ho avuto il grande onore e la grande fortuna di confrontarmi con dei professionisti di altissimo livello ringrazio perché ne hanno fatto crescere e che sicuramente queste sono materie che loro masticava no
Meglio di me
Prima
E forse anche adesso ma sicuramente come dicevano il liceo classico repetita iuvant e dunque
Ripetiamo qualche concetto e diciamo cioè che noi oggi come sappiamo viviamo in un mondo dominato dall'informazioni
Come sappiamo le informazioni sono lo strumento necessario per la partecipazione del cittadino alla vita sociale culturale e politica economica
Ovviamente
Essere informati non significa soltanto fare incetta di notizie di dati di informazioni significa saper gestire quel patrimonio informativo saperlo gestire in vista di scelte
Scelte anche di investimento scelte oculate
Consapevoli investimento e dunque
Essere informati ed essere correttamente informati
è importante per il risparmiatore per il consumatore per l'investitore mai strategico come si usa dire nei mercati finanziari che cosa sono i mercati finanziari i mercati finanziari sono quei luoghi dove si comprano e si vendono strumenti finanziari
Che cosa sono gli strumenti finanziari azioni obbligazioni quote di fondi derivati
Ebbene
Perché
è strategico essere correttamente informati e i mercati finanziari che non sono più luoghi fisici come il mercato della frutta ma sono delle piattaforme informatiche in cui le proposte di negoziazione Neppi viene così si chiamano rimesse telematicamente
La ragione per la quale l'informazione e strategica dei mercati finanziari e nel fatto che i beni che si compra le si vendono non hanno
Una propria
Utilità finale cioè non ci sono caratteristica ontologiche merceologiche che ci permetta di dire questo vale più di quello perché non li devi non ritocchi non gli hanno usino gli assaggino gli ascolti
Non cadono sotto la percezione sensoriale sono beni che invece attingono valore sulla scorta di quelle che sono le vicende retrostante sottostanti
A quegli stessi strumenti finanziari
Chi è informato sullo stato di salute di chi ha emesso quello strumento sulla solita della società che ha emesso quell'obbligazione che ha informato su questo sa dare il giusto valore a quel
A quello strumento e dunque
Ecco che questo fa del mercato finanziario un luogo dove non è che si maneggia si scambia soltanto denaro
Sì ma ne ci si scambia soprattutto informazioni
E vedete la prego condizione di un mercato
Finanziario concorrenziale ed efficiente e data da un'informazione che sia completa corretta rigorosa tempestiva trasparente
Prima vi dicevo un'operazione di trasparenza fare ma in questo processo che ci serviva per conoscere meglio il nostro Paese è quello che è stato fatto al nostro Paese
Ma
Vedete fra le tante informazioni finanziarie che sono importanti dei mercati ce ne sono alcune particolarmente importanti
Alcune parti a rilevanti sono quelle informazioni che riguardano o il soggetto che emette lo strumento
O che riguarda lo strumento stesso è che una volta elaborate divulgate è giunto a conoscenza di una platea di soggetti hanno capacità di incidere sui meccanismi di formazione del prezzo
Come si studiava all'università facendo economia politica il prezzo e una sorta di valori di equilibrio che è dato dall'incrocio la domanda e dell'offerta di quello strumento finanziario
E dunque
Le informazioni capaci
Di incidere sul processo valutativo del valore
Di quello strumento si chiamano fra IST sensi tipo notizie dotate di price sensitive BT sarebbe la famosa concreta idoneità di cui l'articolo centottantacinque a incidere sensibilmente sul prezzo
E vedete
Chi è che ha interesse
Acché l'informazione sia completa corretta rigorosa tempestiva trasparente sta
Ma non solo il nostro Stato gli Stati
Perché i mercati finanziari sono globalizzati e allora e interesse degli Stati garantire
Un'informazione trasparente
Ricordiamoci che chi fornisce le informazioni più importante sull'affidabilità creditizia degli emittenti sono le agenzie di rating
Quindi è interesse dello Stato
Degli Stati garantire serenità nelle transazioni
Correttezza dell'informazione
Par condicio fra gli operatori di mercato e la par condicio c'è se c'è
Una corretta completa rigorosa tempestiva trasparente informazione a tutti tutti devono sapere
Le informazioni finanziarie ovunque si trovino e nello stesso momento
Questa
E la par condicio
Tra gli operatori di mercato questo e l'oggetto giuridico del reato di manipolazione informativa del mercato manipolazione centottantacinque tu
E guardate a livello europeo la
Disciplina
Proviene in massima parte dalla direttiva due mila tre barra sei barra CE direttiva sugli abusi di mercato Caputo si focalizza proprio sulle condotte che manipolano il mercato
E
Come sapete
Ne abbiamo già parlato nella scorsa udienza questa direttiva sugli abusi di mercato
Nonché sulla
Sull'abuso di informazioni privilegiate e sulla manipolazione di mercato questa direttiva è stata ratificata in Italia con l'articolo nove della legge sessantadue del due mila cinque
Per effetto della ratifica
Si sono abrogati gli articoli da centottanta centottantasette bis del TUF si è totalmente riscritto e si è novellato come si dice tecnica il centottantacinque dunque l'attuale formulazione del centottantacinque e il portato di questa direttiva sugli abusi di mercato
Ricordiamo ce l'ha perché questa direttiva sugli abusi di mercato
Che punisce riscrive
La manipolazioni formativa di una ditta che si applica alle agenzie di rating
Vi dicevo
Il reato così come oggi formulato cui sappiamo che è intervenuta la legge sul risparmio a queste due due mila cinque che ha raddoppiato le pene
Ma
Quando è stato riscritto il dato di manipolazione è stato l'esito grazie al
Recepimento di quella direttiva sugli abusi di mercato da oggi questo reato può essere integrato da chiunque reato comune
Diffonde notizie false computers di simulate oppure artistici altri artifici Laterza modalità
Non ce lo dimentichiamo perché nella scorsa udienza gli avvocati parlarono di diffuse notizie false operazioni simulate quasi dimenticando sì
Quella parolina che si chiama artifici che in un certo senso come un elastico permette di
Allargare lo spettro
Dalla norma penale a quelle condotte che comunque
Pur lecite possono diventare irrilevanti nel senso di deformare di de
Diciamo così criptare determinati messaggi informativi perché appunto quello che preme al legislatore e l'assoluta trasparenza dell'informazione e dunque
La tutela dell'integrità del mercato l'oggetto giuridico e
Il bene protetto da questa norma è questa norma
Proprio per questo motivo è stata costruita come un reato di semplice condotta non occorre che si verifichi l'evento sta talmente a cuore al legislatore
Che ci sia assoluta serenità assoluta trasparenza sul mercato
Che
C'è una sorta di innalzamento del livello di tutela
Un innalzamento che rende questo reato reato di condotta
Senza gli evento anzi se qui un evento cioè non è un evento naturalisti come giuridico
E che cosa elemento giuridico e dato dalla distorsione del gioco tra domanda e dell'offerta
Degli strumenti finanziari sul mercato finanziario
Al tempo stesso è un reato di pericolo
Non occorre che ci sia un danno una lezione concreta al bene giuridico protetto è sufficiente che quel bene venga minacciato
Perché sia integrato il reato
E dunque la differenza tra
Lecito amministrativo il centottantasette per
TUF e
Il centottantacinque proprio il fatto che quello
è un illecito
Che viene punito a livello di pericolo astratto e di colpa quindici c'è un pericolo concreto ci desse un pericolo concreto nel senso che la
Condotta deve essere concretamente
Idonea a provocare una sensibile alterazione del prezzo che lo strumento finanziario questa caratteristica e come dice la Cassazione che si è pronunciato su questo reato attenzione presidente signori giudici
La Corte di Cassazione ad oggi non ha mai trattato manipolazione informativa da parte di agenzie di rating
Questo processo di merito
Assoluto nella storia nel mondo
Non c'è mai Stato un processo pena alle ore per manipolazioni informativa addebitata alle agenzie di rating seppure non troverete mai
Una pronuncia della Cassazione che ha già trattato questo tema e siete voi ad aprire la pista
Quindi
Quando la Cassazione
Ha trattato questo reato avuto ad oggetto verso attenzione ma ne potrei formative di altro tipo sicché
Non sentite di vincolati da quello che la giurisprudenza ha detto perché le fattispecie sottoposte al suo delibazione erano tutt'affatto diversa da quella che oggi trattiamo perché oggi come vi ho detto parliamo dell'informatica
Parliamo dell'informazione che viene fornita
Dai soggetti
Protagonisti assoluti per informazioni mercati finanziari e qui
Posso dirvi che
Le
Emergenze processuali lo anticipo subito così vi do un assaggio su quello che tratteremo
Hanno evidenziato come gli imputati tutti
La governance strategica gli apicali
Ma anche gli analisti che sono sempre da rischi apicali di stanno lettura
Con il contributo agevolatore o col tacito consenso dei loro manager tra maggio due mila undici di gennaio due mila dodici resterò consapevolmente
Non dimentichiamo che l'elemento soggettivo del reato e idolo maturo generico
Coscienza e volontà della discussione che notizia falsa ma coscienza e volontà della consapevolezza di quella notizia falsa o di quell'artificio
Che laddove ha ad oggetto notizie notizie si chiama artificio informativo l'ho chiamato io
Artifici formative nonché lo battezzato perché gli fosse inventato qualcosa
Perché questo battesimo s'aveva da fare di fronte ad artifici che avevano ad oggetto di informazione finanziaria che proprio l'oggetto giuridico della manipolazione sub specie informati
Dicevo consapevolezza dalla discussione poter artificio ma anche della capacità della competente o ne Itaca a incidere sensibilmente sul prezzo dello strumento finanziario negoziato del mercato
E dunque
Corazza si attribuisce a questa entità
Viarie consapevolmente
Ripeto talmente nell'arco di quel
Semestre o poco più
è messo valutazioni
Rettifica Tourette valutare
Giudicare sono come voi
Voi siete giudici
Quelli sono giudici del mercato ma oggi voi siete i giudici dei giudici del mercato non ve lo dimenticate
Il Giudice del giudice mercato non è il SMA
Altrimenti il processo lo facevamo ogni
Siete voi
Non ve lo dimenticate questo ma ne parleremo abbondantemente delle SMA dunque
Voi giudicherete queste valutazioni questi reti negativi che costituiscono e contengono informazioni price sensitive
Che sono informazioni che sono state diffuse divulgate ed elaborate come vi dicevo in violazione costa
Subdola del regolamento europeo
Anche con diffusione di notizie palesemente false nel senso cioè
Cos'è la falsità della notizia di cui parliamo qui la totale incoerenza della notizia dell'informazione con quelli che sono i dati ufficiali
Conosciuti e conoscibili da tutti i soggetti e soprattutto l'operatore qualificato come Stendhal ventuno
In coerenza dunque contatti numeri ufficiali ma anche con
Nozioni economiche con categorie economiche
Comunemente universalmente conosciuti e conoscibili utilizzate utilizzabili vincolate questo il duplice profilo
La falsità e data dalla incoerenza dell'informazione finanziaria rispetto ai dati ufficiali
Che o al Motor due volte in tutto il mondo sono conosciuti interpretativi tre vuol dire tre l'Italia vuol dire tre
In Russia utile tra in America utile tra in Giappone
E l'incoerenza con le categorie economiche con alcuni concetti che sono dappertutto utilizzati utilizzati in un certo modo perché se un giorno come sicuramente accadrà
Di verranno a dire i difensori che quello che per Standard in pure importante e la coerenza con le metodologie e non con i numeri
Voi dovrete fare una riflessione
Poiché l'oggetto dell'informazione e
Una notizia che deve poter essere letta interpretata in modo trasparente da tutti si coerenza con le metodologie ma a condizione che la coerenza con le metodologie non Cozzi
Con dati
Ufficiali
Conosciuti e conoscibili e connotazioni comunemente utilizzate utilizzabile
Vedete dobbiamo fare un passo ancora ulteriore
Quali
Come dicevo prima la più importante informazione finanziaria che gli investitori risparmiatori vostro i vostri genitori i vostri parenti Ceccano quando devono sapere devono decidere di investire qualcosa
Se si investono dei capitali si vuole essere sicuri che coloro a quelli consegniamo ce li restituiscano ma carico di interessi
Quindi l'informazione più importante sul mercato finanziario e la solidità economica
Quella che si chiama
Merito di credito l'affidabilità creditizia di coloro che emettono titoli obbligazionari va bene su queste informazione price sensitive no che una volta divulgata
Giunta a conoscenza della platea degli investitori
Diventa capace di orientare
Quegli investitori orientarli cioè verso l'emittente più solido più affidabile
E di allontanarvi dall'emittente meno solito e chi dice chi è più solido o meno solido chi dà i voti le pagelle le agenzie di rating
Allora
Cominciamo quindi a capire tecnicamente corse
Un'emittente che ecco se l'affidabilità creditizia e che cosa sono tutti quei concetti tecnici su cui ci hanno
Fatto grandi lezioni i consulenti super consulenti della difesa
Sono approfondimenti che peraltro ci servono perché quotidianamente non ne sentiamo parlare
Magari non tutti all'abitudine di comprare ogni giorni Sole ventiquattro Ore abbiano finanza o altro
E quindi tante volte sfuggiamo dalle pagine economiche perché sono dei concetti spesso troppo tecnici ma qui abbiamo avuto modo di approfondirli e quindi qui di ripassiamo perché come dicevo repetita di un vanto
Allora
Che cos'è se
Un'emittente un'emittente come sappiamo e
Semplicemente una entità un soggetto che può essere certo privato una società o anche lo Stato uno Stato sovrano un Governo
Che
Per finanziarsi si indebita
Emettendo titoli che si obbliga ad istruire a scadenza
Io prendo soldi in prestito Stato visto che qui parliamo del
Debito sovrano parliamo del rating allo Stato sovrano Repubblica italiana
Apro una parentesi questi non è che hanno manipolato un titolo
Hanno manipolato tutti i titoli hanno manipolato informazioni finanziarie sullo Stato italiano
Ha mentito tutti
Dicevo
Un'emittente prendo in prestito poi deve istruire
La capacità di restituire a scadenza
Quindi
Recco di adempiere regolarmente sapete tale imprenditore fallisce rincorsa l'insolvenza l'incapacità di far fronte regolarmente l'adempimento dell'obbligazione assunta
Allora lati della creditizia proprio questo
La capacità di rimborsare a scadenza i capitali perché sono diciamo così ricevuti emettendo i titoli di debito e lo Stato
Perché emette titoli di Stato
I titoli pubblici i titoli di debito imposti BT PC perché
Reputa per finanziarsi
Per coprire il fabbisogno di cassa statale l'eccesso di spesa pubblica perché in un esercizio finanziario
Può accadere che le entrate
Siano insufficienti quindi che le uscite superino quindi quando in un esercizio finanziario la situazione contabile e di uscite che prevalgono sulle entrate si parla appunto di di disavanzo o deficit pubblico
Quando prevalgono le entrate di avanzo la differenza fra entrate e uscite si chiama saldo
Il saldo può essere positivo o negativo a questo caso se c'è
Negatività stesso che superano le uscite è stato l'entrata e lo Stato deve visto che magari il gettito fiscale le entrate
Tributari non sono sufficienti indebitarsi emettendo titoli ed avrà ovviamente a restituire
E
Come voi sapete chiede l'ho già detto
Chi fornisce rom fessi normalmente questa informazione sulla capacità
Di un'emittente è sovrano cioè di uno Stato sovrano di restituire i titoli di debito
Sono le agenzie che quindi stanno in mezzo sono intermediari di informazioni fra
Investitori
Che dicono a chi dobbiamo prestare i nostri soldi
E prestarli sicurezza e emittenti che hanno tutto l'interesse ovviamente ad avere una buona reputazione ad avere cioè un blog un voto
Perché se c'è un po'un vuoto cioè se c'è un buon rating sull'emittente
Si alimenta la fiducia in quell'emittente è che cosa succede quando si alimenta la fiducia
Aumenta la domanda di titoli di quell'emittente e chi succede quando aumenta la domanda di tipo l'emittente quell'emittente può aumentare il prezzo
Perché succede quando solamente il prezzo canali intendimento tu spunti un maggior prezzo Paggi un interesse passivo minore un rendimento minore e quindi
Spesa per interessi passivi dello Stato si riduce dello Stato cresce
Al contrario
Se il rating negativo
Sì fulgida quei titoli perché si dice che quello Stato non è capace di rimborsare regolarmente dunque non si investe in quel
In quello stato non si crede a quello Stato possibili si investe da quello stato
E chi fornisce questa informazione eh proprio l'Agenzia dire vedrete questi concetti che io ho visto
Raccontando
Sono
Concetti importanti e collegati
A un altro elemento fondamentale che impiglia
In ambito pubblico
Si misura in percentuale rispetto al PIL
Il PIL e come sappiamo per i nostri
Studi di economia politica la ricchezza che si produce in un anno all'interno di un Paese
Ebbene che
Diventa la misura
E diventa lo strumento con cui si ancora il debito pubblico perché
Si valuta attraverso il PD la sostenibilità del debito pubblico che questa è la sostenibilità e la capacità dello Stato emittente di ripagare a scadenza quei titoli o di rinnovarle comodo emissioni
Qual è la sostenibilità e allora visto che ci siamo
Cominciamo a fare un po'di numeri le famose cifre
Nel due mila undici
Lo Stato italiano
Aveva un PPI circa mille seicento miliardi di euro
Avere un debito pubblico di scarsi mille novecento miliardi
Quasi il centoventi per cento del PIL
Voglio dirlo subito perché poi ritornerò
I dati
Sulla sostenibilità del debito pubblico italiano voi vi trovate tutti i rapporti sulla stabilità finanziaria
In particolare per quello che qui interessa sul rapporto numero due del novembre due mila undici
Tenete a mente la data novembre due mila undici dunque antecedente all'episodio che noi contestiamo del cinque dicembre e l'episodio che noi contestiamo del tredici gennaio del da più concreto nel contestiamo quattro episodi maggio due mila undici
Luglio due mila undici
Dicembre due mila undici gialla mila dodici in mezzo sta il rapporto sulla stabilità finanziaria ricordate John Chambers
Ci ha detto
Che i primi dati a cui loro guardano che loro misura no per fare i letti sono i dati del Paese della Banca d'Italia oltre ad altri dati
Dunque
La Biglia per voi il Vangelo devono essere i dati della Banca d'Italia che la Banca d'Italia come scrive nella nota in fondo lo specchietto di cui più volte abbiamo parlato
Traiamo da BCE
è uno Stato Fondo monetario
OCSE Commissione europea di bastano
Questi sono
La base che alimenta i dati che confluiscono in quella tabella
Ma io non mi voglio allontanare dal concetto fondamentale che poi sarà un concetto su cui torneremo
è vero sì che avevamo un debito pubblico atto
Mille novecento miliardi ma qual era
La media del debito pubblico nel due mila undici nell'area dell'euro
C'è scritto l'ottantacinque mi pare di quella predico la quattro
Allora
Noi abbiamo invece il centoventi per cento del PD
La media dell'ottantacinque per cento del PD facciamo un conticino veloce
Se noi avessimo dovuto a vere
Un debito pubblico all'ottanta in in media euro
L'ottantacinque per cento
Di mille seicento miliardi nostro appieno fa
Mille trecentosessantasei miliardi
Di quel debito pubblico che avremmo dovuto avere per stare in linea qual è la quota parte detenuta da criteri non residenti e quella invece dagli sviluppi credo dei Presidenti perché questo è uno gli aspetti fondamentali di questo processo
Anche questo la Banca d'Italia ce lo dice dice la Banca d'Italia nell'area dell'euro
La quota di debito pubblico detenuta da non residenti e il cinquantadue virgola tre per cento
Allora cinquanta per cento virgola tre
Rispetto a quello che avrebbe dovuto essere il nostro debito pubblico nelle tre sessantasei fa settecento undici e rotti miliardi di euro
Quindi unitaria che si fosse tenuta in linea con lo Standard europeo doveva vere
Il mille trecentosessanta miliardi rispetto a mille seicento del PIP di debito pubblico e
Con una media del cinquanta per cento di quota di non residenti non più di stata centoundici miliardi
Debito pubblico
Poi parliamo del debito bancario
Invece l'Italia come stava messa l'Italia aveva mille novecento miliardi
Ma l'Italia viva nel due mila undici
Aggiornamento due mila undici tempi pagina sessanta rapporto stabilità finanziaria il trentanove virgola due per cento di debito pubblico mano a creditori non residenti facciamo il calcolo
Che
Il trentanove virgola due per cento
Dini mille novecento miliardi
Scarsi settecentoquaranta miliardi
Tutto bene
Le norme a
La gravità della situazione italiana vera
Che
Con tutto quel debito pubblico
Avevamo una bassissima quota
Lo dice la Banca d'Italia lo dice Visco abbiamo una bassa quota di debito estero
Debito pubblico esterno
Perché facendo
Il trentanove per cento non il cinquantadue che valore di media dei mille duecento abbiamo circa settecentoquaranta miliardi siamo di venti venticinque miliardi
Manco due punti di PIL
Sopra la media
Alto il debito pubblico estero italiano
Fate voi i conti
Con la calcolatrice senza chiama nessun consulente
Allora
Cominciamo a
Sviluppare qualche altro concetto perché perché quando vi parlavo prima di debito di quota di debito estera
Noi dobbiamo anche parlare di due o tre concetti che
Possiamo approfondire perché abbiamo acquisito
Il manuale della bilancia dei pagamenti della posizione patrimonio di sull'est dell'Italia
Della Banca d'Italia la Banca d'Italia illuminante su questo spiega benissimo confronta pagine otto e centoquattordici che cosa sono questi concetti che cos'è la bilancia dei pagamenti
E uno schema contabile che registra le transazioni fra residenti non residenti in una
Che cos'è
La posizione patrimoniale sull'estero
Questi concetti presidente si
Vi devo dire perché da vari dalla capire che cos'è il capitolo spero lordo
La posizione fa piacere è uno schema contabile statistico che indica in un anno il complesso delle attività e passività dei soggetti residenti verso i non residenti
Se superano le passività abbiamo una posizione netta positiva al contrario così netta sull'estero negativa ecco se il debito estero Lonardo
Pagine otto centoquattordici sempre di quel benedetto rapporti li dovete studiare
Senza comprarli manuale c'è tutto
Ho capito e spero lordo e dice la Banca d'Italia una sorta di Sotto insieme
Della posizione passiva patrimoniale sull'estero perché un sottile si vede il passivo perché sono esclusi utili reinvestiti
Derivati
E
Quote azionaria
Tolte queste il debito estero lordo è dato dal complesso delle passività che prevedono il pagamento ha una data futura certo di capitale e interessi a soggetti non residenti
In altre parole Presidente significa farla più semplice il d'abito estero lordo di un Paese e dato dalla somma algebrica
Del debito estero il pubblico del debito estero bancario del d'abito estero di famiglie d'abito estro di imprese non finanziarie e chiaro
Cioè
Il debito pubblico e in parte e posseduto da soggetti residenti in parte da soggetti non Presidenti creditori non residenti quasi tema la quota ecco la titolarità è stato il debito pubblico
E quindi quando prima parlavamo di quale è l'ammontare della quota è stato il debito pubblico no sci settecentodieci settecentoquattro siete tradisce la media
Settecentoquaranta siamo noi
Anzi eravamo l'anno due mila undici cifre ma perché a questo anche il debito bancario a una quota detenuta da soggetti residenti da una quota soggetti non residenti
La quota estera ribadito bancario quella che Standard and Poor's
Il tredici uno due mila dodici
Quando declassa Alitalia disse noi stiamo detassando d'Italia
Che
Esposta ai rischi finanziari esterni h causa dell'elevata titolarità del debito pubblico del debito pubblico e bancario ma cioè bancario estero
Elevata accurata di debito bancario estero come ci dirà Panici era il quindici per cento
Voi direte voi calcola la mano se il quindici è basso ora
Ma
Come vi dicevo per l'appunto questi sono concetti che io ho visto introducendo semplicemente perché dobbiamo capire quali sono
Le condizioni del nostro Paese in allora
Quali sono le componenti
Che si sommano algebricamente per fare il debito estero lordo di addetti debito estero lordo metti somma algebrica debito pubblico e all'estero debito bancario estero debito di famiglie estero debito d'imprese finanziarie estero allora
Ci spiega la Banca d'Italia nel famoso rapporto che per quanto riguarda
Imprese non finanziarie di famiglie queste si indebitano soltanto all'interno non vanno all'estero
Sì che la parte totalmente prevalente del debito estero lorde dato Valdanito extra ordinem lo Stato pubblico e da quello bancario sicché se noi abbiamo un debito bancario estero basso
è un debito
Pubblico estero nella media un un filmino sopra
Non potremmo mai dire che l'Italia aveva un debito estero lordo elevato in assoluto perché se lo diciamo indennità
Questi
Hanno imbrogliato
E allora
Guardiamo Celli
Questi numeri perché
Nei numeri c'è la verità
Guardiamo il rapporto sulla stabilità finanziaria numero due nel novembre del due mila undici qua c'è un quattro
Assolutamente
Antitetico a quello che veniva tratteggiato da Standard impulso
Poi capiremo perché
Poi capiremo perché
Ma i leggendo quei numeri
Cari giudici
Capirete perché
La menzogna la falsificazione dell'informazione
Investitori
Ai risparmiatori piccoli e grandi
è stata la linea
Seguita da questa agenzia tra maggio due mila undici vegetali da dodici
Sull'Italia non oso pensare se questo è accaduto anche per altri Paesi
Non la sua pensione
Sicuramente qui stiamo dicendo
Che è in discussione e il prestigio l'affidabilità creditizia
Di Stati sovrani e quando diciamo che la crisi significa capacità attrattiva di soldi soldi
Quanto migliore Bettini tanto più
Più Stato sovrano sei attrattivo atterra è a tra il denaro
Quanto più negativa la valutazione tanto più a montani gli investitori
E allora
Guardando
La tabella che si chiama indicatori di sostenibilità finanziaria
Pagina tredici Vella rapporto numero due novembre due mila undici sulla stabilità finanziaria voi vedrete che Alitalia
Stava messa meglio di tutti
Voi dite e ma nessuno se n'è accorto
Allora guardiamo un attimo quegli indicatori di sostenibilità finanziaria e perché siccome prima vi dicevo disavanzo pubblico avanzo primario eccetera e queste
Il saldo primario la differenza fra entrate e uscite al netto tolta la spesa dello Stato per interessi passivi
Guardiamo qui e il confronto che la Banca d'Italia CIDA e che fa
Nel novembre due mila undici dunque prima del doppio declassamento prima
Per la canzone di cosa e se me lo dicevi prima dall'avevano detto prima
Novembre due mila undici John Chambers noi ci rifacciamo la Banca d'Italia al Governo Dipartimento del Tesoro bla bla bla bla bla bla
Questi sono i numeri allo Italia disavanzo pubblico quattro virgola sei
Francia
Sette virgola uno Spagna nove virgola tre grave cioè dieci virgola sei
Andiamo all'Euro sei virgola due dunque siamo sotto la media
Regno Unito dieci virgola tre Stati Uniti dieci virgola tre Giappone nove virgola due
Meglio di noi fa solo la Germania è un filo quattro virgola tre
Avanzo primario
Qua stiamo messi meglio di tutti meno zero virgola uno guarderete io i dati di confronto Rete e potrete far avere un'idea
Debito pubblico come vi dicevo siamo
A centodiciotto centoventuno per cento del PIL ho indicato prima centoventi per mi pare un valore di mezzo
Nella mia area euro occhio su questo dato
Ottantacinque virgola quattro e quel dato che ci permette di dire in relazione al PIL che se avessimo dovuto avere un debito pubblico in merito a quella zona Euro dovevamo stare al mille tre sessantasei non hanno mille novecento ecco però però
Ci andiamo in quella colonna quota detenuta danno ai residenti nel due mila undici
Quindi Benita c'è una noticina numero due che dice prima legge piccoli si giuramenti gradimento la quota relativa dell'euro all'area euro si riferisce al due mila dieci quarantadue virgola quattro
Quindi
Nel due mila dieci Signori Giudici la quota
Estera di debito pubblico era quarantadue virgola quattro
E non è undici
Pagina sessanta
A giugno due mila undici
Era trentanove virgola due dunque no nel due mila undici stava meglio del due mila dieci
Eccoci declassa due mila undici mostriamo perché un attimo tempo
Dunque il dato che emerge da queste carte
E che
Nel due mila dieci c'era il quarantadue virgola quattro per cento di quota di debito pubblico di non residenti comunque sotto la media dell'area euro che era il cinquantadue per cento
Nel due mila undici scindiamo al trentanove
Attenzione
Se è vero che dunque
Il debito pubblico medio dell'area dell'euro e ottantacinque per cento
Beh P.
Ed è oppure che
Il dato medio di debito estero e al cinque per cento
Ma l'Italia che pure aveva un debito più alto aveva una quota stravolto più bassa
E quindi quei famosi conticini che ci permettono di dire che se dovevamo stare in linea avremmo dovuto avere settecentoundici miliardi di debito pubblico estero la stavamo settecentoquaranta
Dire che voi se è alto basso ma qualcuno l'ha detto
Dei nostri dalla nostra squadra la Banca d'Italia
Basso
Debito estero pubblico
Con Terna però debito estero pubblico
Infatti è l'opposto di altro dalla poi fate voi voi siete i giudici voi dovrete valutare
E guardate che qui la Banca d'Italia lo indica fonti
Fondo mole extra infondo monetario è uno Stato commi sei propria conti finanziari bilance dei pagamenti nazionali
Cioè non sono i patrioti italiani che fanno questi conti
Sono gli organismi le organizzazioni sopranazionale
Non certamente cacciabili di favoritismo con l'Italia non penso che nessuno sia mai stato tenero con l'Italia
E quindi cari giudici
Andiamo avanti
Bene
Quando leggerete quel rapporto
Che dio illuminerà
Leggete delle cure le consulenze il corteo dei consulenti
Resti vedremo poi chi arresti Panizza
Il superconsulente Zingales
Che è fuggito
Quando gli avete chiesto una domanda che la domanda più prevedibile del mondo scusi professor Zingales ci dice qual è l'evoluzione dell'esposizione delle banche italiane verso l'estero negli anni
Perché uno dei punti fondamentali di questo processo e il fatto che nel due mila dodici quando c'è il declassamento del tredici gennaio
Questi motivano
A livello planetario la doppia bocciatura dell'Italia dicendo che avevamo un debito bancario estero alto
Invece
Il suo analista bancario di punta Renato panini chi diceva buona basso quindici per cento
Addirittura per i miei calcoli eleganti per cento
Ma non il cinquanta per cento
Edita dirà Renato Panici perché noto Paniz chi e l'uomo duro di questo processo
Luigi
Prima ci ha dato non la pistola fumante il bazooka fumante con quella famosa medica
E voi quando viene qui dice una frase bellissima
Della devo leggere perché non sto nella pelle
Il
Pensavo però
C'è qualcuno da una lettura sommaria da quella frase elevato debito estero bancario
Portasse invece capire
Potrà sull'espansione delle banche verso l'estero fosse votata per questo invece non era corretto quindi constatata la situazione del mercato ho ritenuto dubitare il collega sovrano ad aggiustare la frase
A memoria
Avete capito
Questo appare Mickey con quella deposizione affondato una sua società
L'altra ondata
Attacco
Perché quando dice e pensavo che a qualcuno da una lettura sommaria potesse
L'unica parlato nell'interesse degli investitori quel qualcuno è il mondo siamo noi siete voi sono pure loro siamo tutti
Siamo i destinatari delle informazioni finanziarie di recenti direttive
Niki quando lesse quella frase
Disse qua qualcuno legge
E capisce una cosa che non è corretta
Standard e Poor'se ne frega
Altamente
Non gli importa nulla
Era già scritta la corsa ma vedremo perché l'hanno fatto
Perché ci presa pure sapere perché
Dunque quando vi dicevo
Il debito bancario
E quando vi dicevo il debito estero e quando vi dicevo i fondamentali dell'economia italiana leggete per favore
Pagine dodici quattordici del Rapporto sulla stabilità perché quando noi parleremo delle piste del maggio del due mila undici quando cioè
Fanno la revisione in negativo dell'auto Lucca
E dicono delle cose che poi
Il professor Panizza contesterà dirà quello è un comunicato quello che mi segue politico eccetera
Da quel punto noi siccome Ministro dell'economia in quell'episodio di pagina undici disse quello che dico agenzie totalmente diverso da quello che diciamo noi alone che facemmo andammo a prendere i dati a cui faceva riferimento il ministro
Ma quei dati stanno nel rapporto sulla stabilità finanziaria Banca d'Italia
Leggo a pagina dodici quattordici
Secondo il
Sto parlando delle condizioni dell'Italia
Nel due mila undici quando va nominata spezzare
Secondo il Fondo monetario internazionale nel prossimo biennio il rapporto debito pubblico PIL continuerebbe a salire in tutti i principali paesi con l'eccezione che l'Italie della Germania
Quindi lusinghiera questa valutazione gli indicatori tradizionale di sostenibilità del debito pubblico segnalano inoltre per l'Italia una situazione favorevole
La Commissione europea
Ad esempio valuta che il miglioramento dell'avanzo primario necessario a stabilizzare il rapporto debito PIL sarebbe pari al due virgola tre punti percentuali di PIL per l'Italia contro sei virgola quattro per il complesso dell'aria euro
E nove virgola sei del Regno Unito ma io potrei continuare
Ma quanti vedete voi
Perché di cedere il testimone quando voi andrete leggere questo rapporto a studiarlo e fare l'operazione di trasparenza di verità
Perché la verità ci rende liberi le falsificazioni ci legano le mani le mistificazioni lei manipolazioni ci legano rimane
E ne ci dobbiamo liberare
In Italia dunque
Spiega sempre quel rapporto il debito finanziario complessivo di famiglie impresse no prima vi dicevo debito estero lordo è dato da quattro componenti debito estero pubblico ed avete essere bancario famiglia imprese non finanziarie
Vediamo cosa dice Banca d'Italia in Italia il d'ambito finanziario complessivo di famiglie e imprese non finanziarie
Ammonta al centoventisei del PIL contro il centosessantotto dell'area dell'euro centosessantasei e Stati Uniti oltre il duecento del Regno Unito
Stiamo meglio noi
Per l'Italia non è Michele Ruggero che sta parlando che la Banca d'Italia la quota del debito pubblico detenuta da non residenti
E pari al quarantadue per cento
Poi a pagina sessantasei piegano che il dato rifiutato mila dieci quindi l'anno prima giugno undici trentanove per cento a fronte del cinquantadue inneggia nell'area euro una sa quota
Debito detenuto l'operato lo dice la barca bassa quindi per Banca d'Italia passa l'aggettivo qualificativo
Non lo uso io
Non se la Banca d'Italia
Quelli ne usano un altro invece fai che vuol dire alto
Fai
Altro e il contrario di basso sì se al contrario dire che altro e falso
E falsificare dall'artifici informativi quali sino a tre aspetti
Questa è falso
Grande quanto una casa il falso e non se ne può uscire da qui
E del resto
Zingale esse su questo
Vi ha dato prova di non essere pronto a rispondervi sul dato puntuale che gli avete richiesto
Dunque
Dice perché
Una bassa quota il debito detenuto da operatori esteri e considerata positivamente nella valutazione di che cosa del rischio sovrano
Per una maggiore predisposizione degli investitori nazionali a mantenere l'esposizione nei confronti del proprio Paese
Io credo nell'Italia il Paese o Pinto sull'Italia presto al mio paese
Sia per un maggiore incentivo dei Governi a onorare gli impegni presi con i creditori connazionali
Perché se non sia un'ora non arriva il voto
Tutto collegato
E allora
Ecco che
Il raffronto
Fra
Gli indicatori il sostegno a finanziaria
Gli italiani e quelli di Germania Francia Spagna Grecia Portogallo Irlanda ma anche il Regno Unito Stati in Giappone troviamo che la nostra situazione economica ed era sempre sempre
La migliore
E la mia
La quota di debito pubblico di non residenti ve l'ho già indicata ci tornerò ne riparleremo e per quanto riguarda le banche a parte il fatto che il bravo Panici quello che affonda la società
Ci dice che la quota estera di debito bancario da quindici per cento voi vedrete qui quali sono i parametri di Banca d'Italia che prudenzialmente si attesta sul venti ventuno per cento
Si può dire che un altro
Perché da una dieci io sapevo anche quando giochiamo al piattino
Da una cinque aperti da sia dieci Vinci uno cinque basso
Queste ma due
Almeno
E questi dicono che la alto e siccome era alto negli declassato dico gradini era vero falsa questa informazione
Vado avanti e
Non posso trascurare
Come a questo punto affermare
Informare il mercato e gli investitori come fece Standard impulso il tredici uno due mila dodici parlo del quarto episodio inizialmente nella prima versione del rapporto
Deve esserci pappe dei sull'Italia
Perché sapete che lì ci sono due versioni gli ho detto prima che il capo di imputazione
Non si ferma al tredici gennaio dice maggio due mila undici c'è naja tutto gennaio
Perché non sappiamo precisamente quando
Sicuramente dopo il quattordici dopo il sedici gennaio io qui vi darò vi ho già dato la proroga che
Alla data del quattordici del sedici gennaio c'era ancora una prima versione del rapporto delle straccio del sud Italia in cui si parlava di elevata titolarità extra di debito bancario è pubblico
Lozioni
Informazioni fase tutte e due
Dopo il sedici gennaio chissà perché
La cambiano
Diranno difensori testi a discarico consulenti tutto il corteo
Il consulente
Qualificati che non c'era una grande differenza a perché l'avete cambiata l'informazione
Avete corretto un attimo ma intanto per tre quattro giorni avete diffuso a tutto il mondo informazioni false
è il problema è che non avete fatto per errore
Perché questo è un reato che non si pulisca del titolo di colpa ma di loro
Voi l'avete fatto scientemente Illy bensì oralmente perché qualcuno no non è così
Il capo degli analisti bancari vi dice a voi è falsa informazione su non è corretto
E quelli da qui entra e da qui esce
Bocciato
è passata legge ma come
Dire dello scolaretto
Ma forse non abbiamo urlato abbastanza allora
Ma c'è tempo
Per ripristinare la verità voi state qui per questo voi non siete l'ESMA
Voi state sopra
Voi siete i giudici del popolo italiano
Al nostro servizio siamo al servizio del Paese del popolo sovrano sottrazione gridava fatta qui
Numeri alla mano non chiacchiere
E dunque
Nella prima versione in cui si diceva alta titolarità esterne il debito bancario architettonica del debito pubblico come debbo stato farse
Questi dicono
Elevata titoli da in assoluto del debito estero
Panizza e intelligente Milano manovre debito estero lordo quindi appiccica un aggettivo qualificativo che non ci sta
Ne resta stabilito
Esterna darebbe
Non c'è
Debito estero l'orto come vi ho dimostrato
Nella requisitoria scritta che poi vi produrrò
Si dice nel manuale sette dalla Banca d'Italia che quando si parla di rito estero l'orto si usa un'altra parola
Cross
Ex sterno al CIPE
Grossi grosso guardo grosso
Lei non lo dice ad ogni buon conto anche ammettendo che si stia parlando di grosse external avverte
Poiché abbiamo detto che consegnate il cross external petto la somma algebrica del debito estero pubblico bancario di famiglie imprese non finanziarie se abbiamo detto che famiglie presidenziali non si barricano con l'estero
Che il debito estero banca il quindici per cento e che il debito estero pubblico e al cinquanta per cento anzi sotto il trentanove come fai a dire che è alto il debito estero lotto seconda falsificazione è questo il problema hanno fatto due volte
La prima volta ravvisati dall'analista di punta del Sole bancario
Fitto e Mosca panini che lasciaci fare
Ma qualcuno potrebbe interpretare male vittoria Mosca
Quello che sostanzialmente viene detto fatti i fatti tuoi se al posto tuo sappiamo è quello che dobbiamo fare
Allo Stato italiano
Non a una società non alla Parmalat perché come dimostrerò fra un po'questi hanno imbrogliato Suleman bravi ex hanno imbrogliato su Parmalat condannati sedi civile hanno imbrogliato sull'Italia
Dunque
Anche la seconda versione del socio dette epica falsa
Il capo d'imputazione la contesta
Perché parla di ulteriore
Informazioni sbagliate ma adesso a ridere
Guardate
Dire
Evitare
Queste informazioni questi dati
E criminale
Perché essi
Per professione per mestiere spingevano quei dati studiano come comunicarli
Chi fa informazione
Non studia soltanto l'oggetto dell'informazione ma il modo in cui
Raggiungere il destinatario di quell'informazione non dimenticatelo questo
Questi sono professionisti dell'informazione perché loro professionalmente conoscono le dinamiche della comunicazione finanziaria
E allora
Quelle informazioni strategiche
Quelle informazioni fondamentali vengono sostanzialmente falsificate
Guardate
Vi ho detto che
è fondamentale nel mondo globalizzato finanziario il ruolo delle agenzie di rating
Ci hanno provato in tanti
A mettere sotto processo ci sono mai riusciti
E perché ovviamente
Hanno l'abilità
Di presentarsi come quelli che fungono solo intenso che forniscono soltanto delle opinioni
E chi è che vuole mettere il bavaglio alle agenzie di rating noi no questo non è
Un processo alla libertà di opinione
Mai sia
Non è un processo la libertà di manifestazione del pensiero
Questo è un processo sul rispetto delle regole regole che devono valere a tutte le latitudini finanziarie anche
Per tutti
Compresi i loro
Perché ne pensi lei sì ma
Di questa vicenda
Vedete
Fornire professionalmente queste informazioni price sensitive
E così importante che
A livello regolamentare a livello europeo regolamento europeo nel Regolamento che ci sia stata al due mila nove a normato in modo molto minuzioso l'attività delle agenzie di rating
La norma tra diciamo così dicendo che per l'appunto non è altro le attività di analisi di dati
Successiva validazione e divulgazione che aggiunge poi una formula sintetica fatta di lettere standardizzata no è una formula con un voto a scuola sapete io ho fatto parte di quella generazione che prima aveva i voti poi do nei giudizi
Però il voto è meglio perché il voto
Non ci fa perdere tempo
Se esse alle sei sei otto rotto se Cinzia quattro
E allora l'attrattività dei rating e che loro in una
Formula sintetica sintetizzano informazioni complesse sull'affidabilità dei Paesi informazioni complesse
Che quindi nel giusto senso essendo sintetizzata in quella formula fanno risparmiare tempo e soldi a tutti investitori
Quindi l'attrattività del rating del fatto che tu senza farla tu l'analisi sui fondamentali economici dei Paesi che emettono titoli in cui tu investire quei soldi c'è già il voto delle agenzie di rating queste la grande
Capaci attrattiva queste il grande potere
Essere con loro che dicono tutt'promosso tu
Rinviato rimandato tubo associato tu cinque tu quattro tutte tu sono i giudici sono i Maestrini che danno le pagelle
Ma per questo motivo poiché
Le pagelle poiché i voti dovrebbero essere
Voti espressione di una valutazione trasparente equanime rigorosa
Equidistante
Il regolamento europeo
Ma certamente regola tutto
Perché per voi la Bibbia di questo processo
Del resto
Banca d'Italia che riassume i dati non patriottici delle principali organizzazioni internazionali
Regolamento europeo sorretti questi sono i capisaldi sono le direttrici che devono guidare la vostra delibazione
E allora
è vero che questi esprimono una falla Luttazzi o con
La vogliamo chiamare opinione
Chiamate l'opinione perché oggi la chiamano ancor più nell'opere quella mento sul rating il quattro sedute due mila tredici non le chiamano più opinioni
Articolo considerando otto del regolamento quattro sei due mila tredici
Il rating del credito
A differenza delle ricerche e raccomandazioni in materia di investimenti non sono mere opinioni in merito al valore o al prezzo di uno strumento finanziario obbligazione
Le agenzie nonsono semplici analisti hanno valore Regolamento chiudi valore regolamenta forza di legge
Oggi i legislatori
Attribuiscono a sempre più riferimenti e più importanza rating sicché sostanzialmente i voti chiedano recenti rating
Obbliga no quelli che siano gli investitori istituzionali a mettere i soldi lì lì e non altrove questi valori regolamentare valore di legge
E allora
Quale
La dimostrazione presso attuale
Della price Presidente sensitivity delle informazioni da agenzie di rating il considerando numero uno
Vi prego su quello vi dovete concentrare
La Preside siti viti io dico Sirat sì si evidenzia in maniera
Assolutamente adamantina nel considerando uno per Regolamento dici sessanta
Il rating del credito hanno
Un impatto significativo sul funzionamento del mercato e sulla fiducia degli investitori e dei consumatori
E pertanto essenziale
Sottolineiamo ala
Che le attività di rating del credito siano condotte nel rispetto dei principi di integrità trasparenza responsabilità correttezza gestionale affinché
Filetti inutilizzati nella comunità
Emessi da queste agenzie siano indipendenti oggettivi di qualità adeguata
Guardate
La norma dice
Hanno
Un impatto significativo non possono avere hanno
Indicativo terza persona plurale tempo della certezza
Impatto significativo e la traduzione
In termini finanziari economici di quella locuzione duecentottantacinque sensibili alterazione
Cioè epoca proprio il concetto di sensibile alterazione la locuzione impatto significativo
Sul funzionamento del mercato e dunque su che cosa
Sulle dinamiche di formazione del prezzo non dovete cioè avieri alcun dubbio del fatto che quando parlano le agenzie di rating comunque parlino
Con bene comunque parlino con un report
Con un commento con un credito watcher con un Outlook comizio diretti come diavolo la vogliono chiamare la chiamiamo
Comunque parlino le agenzie di rating
A me no un impatto significativo Ida D'Este sensibile sulla for sul funzionamento del mercato leggi
Formazione prezzo
Se
Sempre
Ho due x
E allora
Il rating del credito
Quindi la valutazione
Come vi dicevo
Che è una valutazione che oggi
Il nuovo Regolamento no considerando otto del nuovo Regolamento dice non sono mere opinioni hanno valore regolamentare deve farci riflettere deve farci riflettere perché
I rating di fatto costituiscono e contengono esse stesse di postazioni finanziarie rilevanti parla sensitivity si evoca il concetto di sensibile
Deprezzamento sensibile apprezzamento alterazione sensibile sempre quando parlano possono integrare se parlano dicendo cose false comunicando cose false utilizzando artifici informativi possono sempre
Provocare la sensibile attrazione attenzione che nei casi di specie
Non è che la potevano provocare vanno provocata
Cioè noi abbiamo anche la prova in questo processo che non è che c'era il potenziale pericolo che sarebbe di per sé solo sufficiente integra il reato perché come dicevo prima e un reato di pericolo e di condotta
Qua si è verificato e glielo dimostrerò con i numeretti perché numerici salvano
E i numeri non si possono cambiare
I numeri non li potete cambiare
E un parere dunque ma un parere altamente qualificato perché proviene a soggetti professionali che detengono il monopolio dell'informazione finanziaria
Sono soggetti cioè
Che quando parlano fanno notizia e de l'informazione che conta di più per gli investitori e per i mercati
Ed è per questo motivo che
Come vi dicevo
Dalla
Valutazioni dal rating di uno Stato sovrano
Dipende anche
La valutazione di affidabilità e la fiducia che
La comunità internazionale e delle finanze non ripone
In uno Stato anziché in un altro investendo nei suoi titoli anziché in quel di un altro
Guardate
Tra
Il considerando del nostro regolamento europeo
Ce ne sono alcuni che dobbiamo valorizzare perché sono i considerando cioè sono le norme che sono state violate
Specificamente nell'elaborazione divulgazione da parte delle agenzie di rating cioè quando prima vi dicevo questi hanno fatto manipolazioni due morti
Nel caso del tredici virgola dodici diffondendo notizie smaccatamente false
Negli altri casi
Utilizzando artifici informativi cioè apparentemente non rispettavano la norma sostanzialmente l'aggiravano
Ecco l'imbroglio
Hanno usato modalità di comunicazione
Apparentemente lecite perché vedete uno dei capisaldi della vostra valutazione deve partire una premessa
Molto abilmente da par loro gli avvocati che cosa hanno fatto in questo processo
Hanno dilatato in modo ipertrofico i temi e i tempi
Di prova
Sono entrati tutti nel merito delle valutazioni in realtà questo processo sono merito cento soltanto in un caso
Ci sono quattro episodi
Nei primi due e tre si parla di non di merito non ci interessa se era vero falso si parla di timing di modalità artistici comunicativi
Nel caso del tredici gennaio del concrete c'è una diffusione di notizie a fatti notizie false ripeto due volte ma quell'altro caso difensori invece cosa hanno fatto sono entrati
Ovviamente
A gamba tesa era la strategia giusta dicendo no all'Italia sia nel maggio se ne luglio se nel dicembre
Aveva ragione Standard e Poor'a declassare a bocciare a fa
Ma noi
Le imputazioni e abbiamo calibrati molto molto puntuale molto specifico perché leggeremo adesso vedremo quali sono i punti chiave addebitiamo per esempio
Il famoso commento del primo luglio due mila undici tre non vogliamo neanche sapere se era giusto ho sbagliato
Quella che la valutazione l'agenzia ma se è corretto farlo in quel momento con quella modalità
Attraverso fonti ufficiose cioè noi stiamo chirurgicamente a verificare se c'è stato aspetto né le famose regole
No perché volevamo mettere il bavaglio a perché volevamo vogliamo vorremo vorremmo che voi rispettate le regole come tutti gli altri
E l'artificio informativo nei casi di cui sto parlando
è proprio questo
Apparentemente all'apparenza rispetta il Regolamento sostanzialmente lo aggirano
E che ci sia un sostanziale aggiramento non è che lo diciamo i toni non c'ero faccia Consob
Rettore
Qua
Serio
Parlare
Della relazioni che Cosso buffa
In ordine a procedure di registrazione egizi direttive per fare Radin Europa si devono registrare autorizzata in ordine a quella procedura scrive così
Collega come è emerso dalla legge via vita di vigilanza svolta sulla stampa
URSS in merito al rapporto sull'Italia con cui è stato cambiato l'Outlook parlo proprio l'episodio nostre venti maggio
è un merito ha comunicato stampa diffuso un giudizio primi con questo diffuso un giudizio sulla manovra economica del Governo in data primo luglio due mila undici e proprio caso nostro
Al fine di evitare attenzione perché la Consob quando parla
Usa un linguaggio assolutamente equilibrato
Ha infine evitare che situazioni di questo tipo possano determinare un sostanziale aggiramento della normativa
Dopo ne riparleremo
E la corso
Che
Censura
It ai minori le modalità immetto di censure di denuncia pure
Ma qua c'è qualcuno che da quegli entra e da quali esce però state voi
Ci siete voi voi siete la garanzia
Fai
Allora signori giudici
Il
Punto e
Che
L'enorme
Spesso sempre sono state sostanzialmente aggirate come dice con su come dimostrerò
E allora che succede quando si aggira una norma regolamentare diciamolo prima
Sì ora che un po'più di Virginia
Meloni anticipo questo concetto il considerando due e il Consiglio sessantasei sono le norme che dobbiamo guardare
Questo concetto l'ho già sviluppato che lo scorso processo di agenzie di rating del credito di circo secondo due sono soggette alla normativa comunitaria sono
In settori limitati
Particolare alla direttiva due mila tre sei CE
Relativa all'abuso di informazioni privilegiate e alla mancanza di mercato abusi di mercato
Che stiamo dicendo che cosa dice il regolamento europeo chi le agenzie di rating
Soltanto limitatamente sono soggette a Roma europea però di sicuro lo sono alla direttiva abusi di mercato che proprio
La direttiva che ha riscritto il reato che oggi contestiamo
Attenzione
E che succede incasso di violazione se dunque diciamo che considerando due contempla
La possibilità
Che facendo informazione finanziaria come fanno egizi reti si possano commettere manipolazioni formative lo contempla tanto che ha previsto di sottoporla quella disciplina
L'attività di rating
Come secondo due
Il cosiddetto sessantasei dice che
Nei casi di violazioni regolamentari e comunque
In caso di grave scorrettezza professionale in caso di omissioni della dirigenza dovuta
Gli Stati membri dove avrebbero poi per irrogare sanzioni proporzionale efficaci e dissuasive
Offre per troppo tempo irrogare doverosa irrevocabilità doverosa irroga vita
E come si realizza questa doverosi derogabilità
Attraverso
L'articolo centottantacinque introdotto propri della direttiva abusi di mercato cui sono soggette e agenzie di rating ma basta la violazione regolamentare ha integrato il reato
No non basta non basta
Occorre che la situazione come tale si faccia condotta atipica come nel nostro caso in due morti semplici semplici o diffonde notizie false ma l'arrestano manco parlare
Ho compiendo artifici
Stiffi cicche riguardano la diffusione di notizie finanziarie e che si possano tranquillamente chiamare battezzare o ribattezzare se volete artistici informati
Dunque occorre
Che le condotte di violazione regolamentare siano sicuramente gravi
Hai tirate
Consapevoli cioè sorrette dal dolore sospette dal popolo
E che si
Estrinsechi no in una delle condotte tipiche
Qui ce li abbiamo gli elementi tutti
E dunque
Quali sono gli altri considerando che dobbiamo valutare
Guardate la architettura normativa del Regolamento europeo sul rating è un'architettura normativa che
Vedete settantacinque considerando che sono delle premesse a valenza non programmatica ma precettiva cioè operative e quarantuno articoli
è importante ricordare due considerando sette settantacinque questa dicono
Lo scopo principale del Regolamento Presidente e tutelare la stabilità dei mercati finanziari e gli investitori non ci dimentichiamo di questo l'obiettivo della normativa che voi dovrete applicare
E tutelare idea politica
No mi forti
Qui dovete contrapporre
Al diritto del più forte
La forza del diritto
Credo si manifesta proprio tutelando i deboli dunque tutelare la stabilità e gli investitori
Ancora
Cosa ha da settantacinque l'obiettivo di garantire un livello elevato di protezione dei consumatori
Ed è lì investitori
Fissando un quadro comune in materia di qualità dei rating emessi del mercato interno
E dunque
Ecco ancora una volta l'importanza di individuare l'oggetto giuridico del reato
Guardate
Il considerando
Ventitré
Uno dei considerando che noi troveremo menzionati alla Consob nella sono state la Consob Presidente la Consob li fa il periodo e il contropelo
Standard è un plus
Peccato
E il giudice
Sovranazionale non ha dato ragione
Ma perché
Se il giudice del mercato a livello amministrativo non gli dà ragione vuol dire che questi si sono inventati le cose
Ci siete voi
Ci dovete valutare tutto perché da me Presidente
Lei SMA
Può anche aver avuto tutti gli atti del Pubblico Ministero tutti
Ma sacco se io ho capito che nel processo penale la prova non si forma con gli elementi del PM ma con il vaglio dibattimentale
La prova si forma qui
L'Expo
Ha conosciuto gli atti del Pubblico Ministero che sono come sapete indizi elementi ma non sono la prova ma ce l'abbiamo qui
Qui
Si forma la prova dei fatti che noi imputiamo standard
Baudazzi dei giudici no all'estero
Ho poi capiremo perché e percome esse
Tutti hanno fatto fino in fondo il dovere
Sicuramente la cosa fa
L'ha fatto
Facendo pelo e contropelo e perché lo dico perché quando parole così alle ventitré nel considerando che viene menzionato più volte in quella nota tecnica di cui parleremo ampiamente
In cui si dice e opportuno che le agenzie di rating utilizzi non metto un'ideologia e questa è la la considerato sulla metodologia che se non rigorose sistematiche continuative
La violazione
Di questo considerando è stato messo nero su bianco dalla cosa capite la nostra massima autorità di vigilanza sul mercato ha messo nero su bianco questo e quando mi si dice
E perché non li ha sanzionati
Perché la Consob ed è stata
Estratta
E stata sterilizzata e stata neutralizzata poi che come vi dirà il presidente Vegas come vi diranno gli atti come io commenterò
Le ricerche
Di velistica su questi fatti
Gli approfondimenti richiesti I consessi internazionali alle stesse Financial Service Autority
Le richieste di assistenza internazionale fatte dalla costa non le hanno fornito gli elementi che essa riteneva indispensabile per chiudere l'istruttoria questa e la verità
Che fa male
La Consob non ha avuto la possibilità
Di chiudere il procedimento amministrativo perché non le sono state date le carte
Che poi spuntano in questo processo
Come vi dimostrerò caco sobria chiese con riferimento ai fatti del gennaio due mila dodici a parte che faciliterà il contropelo a tutti gli episodi che sono menzionati nell'imputazione maggio e luglio
Ma sul fatto di gennaio su da un grande doppio di gennaio chiese
Standard impura per il tramite della propria omologa e che si
Ida i verbali delle camere di consiglio chiamiamole così dei comitati i motivi di dissenso
Chi sbaglia
Perché
Stando alle in cui gli slot providing Stendhal impura c'è scritto ricordo a memoria non ha fornito queste informazioni
E quando sarà sentito da voi
Il presente e del gas dirà
Noi
Le ritenevamo indispensabili per chiudere il cerchio
Avete capito bene
E indispensabili per chiudere il cerchio
Ecco perché dico che la nuca astratta
Dalla sterilizzata l'anno neutralizzata ma non possono castrare voi non posso neutralizzare voi perché ma cioè che tutti gli elementi
E li valuterete uno per uno
Guardate che
Quando vi dicevo il considerando sono fondamentali
I considerando sono l'enorme che Consob nero su bianco denuncia e dice qua hanno tirato questa cosa scrivendo in questa maniera informando con questa tempistica informando attingendo da queste fonti h
E ne mettono nero su bianco
Ha voglia resti Panizza
A fare le contro consulenze io mi fido dalla Consob ebrei
Perché lo vedremo qual è il livello di attendibilità di questi consulenti
Perché ce n'è per tutti
Considerando ventiquattro
I rating del credito dovrebbero avere basi solide e motivate
Al fine di evitare soluzioni compromissorie
Che vuol dire questa norma io questo l'ho chiamata mi sono inventato questa cosa
è il principio della motivazione contestuale
Il rating e come un giudizio e con una sentenza
Devono avere basi solide motivate cioè e come l'ordinanza che può essere per forza motivata la sentenza anche voi non potete fare una valutazione lanciare un rating e motivarlo dopo mi riservo di motivarlo no no
Contestualità basi solide motivate questo è un artificio informativo nel caso del venti maggio del due mila undici essi essi
Prima ti fanno l'azione di rating con la resa dell'auto e ponti scrivere dopo tre giorni perché abbiamo fatto questo taglio di Outlook no la motivazione contestuale questo perché lo dico io la Consob che lo dice
E la Consob che censura questo profilo e io qui visto richiamato proprio il considerando l'enorme che voi utilizzerete per arrivare alla alla verità per arrivare alla fine
Ancora
Il Consiglio di ventisei non ve lo sto dire solo sulle policy
Le policy quelle che garantiscono
Anche che ci sia da parte della persona giuridica il rispetto
Delle norme complessive e poi ancora
Il considerando ventisei ventotto e trentuno Presidente questi considerando ventisei ventotto e trentuno con l'articolo sette sono quei considerando che ci dicono garantire l'emissione di rating indipendenti oggettivi di qualità
Garantire che i dipendenti abbiano conoscenze ed esperienze appropriate
Conoscenze ed esperienze adeguate cioè il maschi
Il dovere delle agenzie è mettere gente capace
è mettere gente di esperienza specie
Quando si decide sul destino di un popolo sovrano
E non di quella società ridato di quell'altro
Sulla Stato sovrano non si scherza e quindi ti dicono qui mettici gente che c'era capacità
Che c'ha esperienza adeguata
Per tutelare l'investitore per tutelare i deboli mercato
E allora guardate
Apriamo un attimo un piccolo una piccola finestra
Con la famosa telefonata tra definisce arma e Maria per vinti la mille ventidue
Perché siccome la i rating devono essere di qualità di Quarta con gente Siniora
Esperta competente capace vediamo che dicono
Faccio giusto un assaggio
Dice la piena di chi a definisce arma il capo mondiale
Il capo globale
Francamente francamente che se c'è la verità
Francamente dell'azienda
Alcuni analisti
Ritengono
Ritengo che come sapete
Ritenere giudicare tutti ritengono che non abbiamo le capacità adeguate per gestire un rating di questo tipo subita in questo momento
Ritengono che ci servano persone più Siniora che si occupino dell'Italia
Questo
E quanto vengo a sapere tante persone che partecipano anche al Comitato
Anche alle discussioni che ci servono persone più signor perché sai una situazione così delicata
Cioè non è che questa
Raccoglie notizie così
Io non ti dicono analisti che fanno i comitati le Camere dicono i giudici che stanno in camera di consiglio
Maria qua
Non c'abbiamo il personale non siamo capaci loro lo sanno
Guardate Cuesta telefonata su cui ci fermeremo per un'oretta dopo
è una fotografia
Tendo a Messina inquieto cosa e attendibili vissi male di quello che è Standard in corsa
I campi sanno che la gente che fa l'analisi non la staffa parlo dell'Italia io non lo so l'ho detto prima se questo può essere successo da altri Paesi dannoso
Voglio sperare di no
Perché abbiamo visto tutti quello che è successo nel due mila undici
E non vogliamo che si ripeta
Ma dico queste estendere in corso il cattivo sanno e che
Latianesi raccoglie l'informazione di prima mano da quelli che fanno i comitati le camere di consiglio
E loro sapete che cosa fanno ritenendo di non essere capaci fanno quello che io ho chiamato l'altro da un gregge
Sono essi stessi che si auto declassa no
Questa telefonata e la confessione
Del livello criminoso con cui veniva fatto il rating all'emittente Repubblica italiana
Criminoso
Perfetto
Piena consapevolezza di violare i considerando ventisei ventotto trentuno e articolo sette Regolamento dieci sessantuno def
E guardate questa pena pistola fumante
Questo è un bazooka fumante
è un bazooka fumante che si salta
Con l'ammenda IPA Nicchi vedete questa telefonata interviene il tre agosto due mila undici
Il tredici dodici pagina dodici interviene la Meli Panis chi Pagnetti quando scrive Presidente a
Zanca dice sentire Elena
Io per evitare errori
Perché pani chi lo sa che questi non ce l'ha le capacità lo scrive
Per evitare errori condividiamo per favore perché se ci sono riferimenti sulle banche ma la vedo io
E quelli per tutta risposta
E infischiano di quello che Panettella quando dirà guardate che se c'è qualcuno che legge sta frase che costituisce
Il motivo ufficiale il declassamento dell'Italia può capire Maccione per lanterne panni stata posto tutto
Come dire a John Chambers e il Comitato non ha ritenuto rilevante queste considerazioni essi perché il quindici può dire altro
Allora
Se ad agosto questi stanno messi così
Che ad agosto dicono che non ci sono le capacità expertise listini
E a gennaio fanno così abbiamo anche sul cerchio
Pongo
Novanta poco al sud
Da agosto a gennaio non è cambiato niente stando alle pur
Ma sono semplici afrori
Poi spiegheremo perché
Dunque
Nella telefonata di Maria Pia limiti con delle lasciar ma in cui questi parlano per quanto lei voglia stare sul pezzo ed
è bello leggere qua telefonata perché quella telefonata è una miniera
Di valutazione una miniera
Per quanto questa donna ovviamente un minimo di senso di responsabilità
Al cospetto di col tanto pressappochismo lei dice ci sono una persona e più si ignora e quello che vengo a sapere dalle persone che partecipano anche al Comitato anche quindi vuol dire non solo
Tutti lo sapevano tutti
A
è importante
Non solo
Anche
Si sapeva
Il problema degli analisti del debito solo dell'Italia è perché ce l'avete con noi
E allora
Punto è
Che se sono gli analisti
Che ritengo essere capaci e si auto declassa no però essendo
Credibile Colozzi dicono se essi stessi dicono di non essere capaci
E se non è credibile che cos'è
La risposta è troppo facile
Vedete
Dobbiamo andare avanti un attimo ancora con due considerando e poi entriamo sui singoli episodi
Il considerando che vi voglio
Sottoporre e il così dato trentacinque più l'articolo otto quello che parla della affidabilità delle fonti
Questi sono
Principi regolamentari che anche una volta Consob
Metterà nero su bianco con me violati
Da Standard impulso in riferimento I fatti di luglio e gennaio due mila dodici nero su bianco signori giudici
Lo scrive all'ESMA non dimenticate che la nota tecnica della Kosovo spero che si chiama nota come so di annotazioni di polizia giudiziaria
Tecnica è una super consulenza tecnica lo facciano i loro consulenti bravissimi e
In ciò la Consob
Vedremo chi lavora come lavorano che cosa dicono se congruente quello che dicono perché voi potete essere e dovete essere critici anche nei confronti di quello che dice la cosa e dunque
Che cosa dice il cosa trentacinque
Per garantire la qualità
Del rating perché sempre quel discorso qualità vuol dire trasparenza trasparenza vuol dire tutela degli investitori mercati
Occorre
Che ogni agenzia adotti misure per garantire che le informazioni utilizzate affini della segnalazione affidabili affidabilità articolo otto
Comma due
Un'agenzia di rating del credito adotta
E applica effettivamente fermiamoci un attimo su questo concetto da due tre uno non basta che tu adotti
Rilevarlo efficacemente attuato perché il chilo e mezzo di Roma che ci hanno portato due giorni la discussione sono ovviamente i modelli CUD Treu
E perché potevamo dubitare che è stata depurare se le carte il famoso libro dei sogni
Sogni faccio
Il punto vedere se quei soldi
Come descritti diventano realtà quando ci vengono
Mistificare atti inattuati e libro dei sogni dati dico degli incubi per chi subisce la violazione del regolamento sulle reti B guardate dice la norma
Un'agenzia addotta e applica effettivamente
Le misure adeguate a garantire che i rating che essa emette siano basati sull'analisi accurata di tutte le informazioni di cui dispone affinché le informazioni che essa USA
Abbiano
Qualità sufficiente e provengo da fonti affidabili dunque il concetto dell'affidabilità è fondamentale ed è il concetto su cui
La buona tantissimo la Consob
Anche l'allegato uno sezione di
Parla di questo laddove la mancanza di dati affidabili o la qualità insoddisfacente delle informazioni suscitino sani dubbi circa la capacità dell'Agenzia di emettere un resti incredibile l'agenzia si astiene ecco la prudenza
Vi ho detto il regolamento europeo sapendo quanto interrate la responsabilità che portano sulle spalle i giudici del mercato
Regolamenta punto-punto estingue ora
Tutte le loro attività
Perché devono tutelare
Perché devono salvaguardare gli equilibri del mercato
E ancora
L'articolo dieci il timing
Comunicazione
E presentazione del rating del credito
Un'agenzia comunica qualsiasi rating su base non andasse elettiva ma in modo tempestivo
Guardate le intercettazioni telefoniche in questo processo
Dimostrano l'opposto
Questi
Scegliere fanno quando uscire col rating
Che vuol dire sceglievano quando uscirà
Anticipando o posticipando vuol dire se le azionare un tempo
Lo potevano fare no no
E perché no dosa perché dici ma perché
Perché
La decisione di multare la valutazione sull'affidabilità creditizia l'emittente non deve subire condizionamenti da fattori esogeni
E saggi rispetto al procedimento valutativo
Tipo tipo l'evoluzione politica
Tipo e con l'azione politica
Perché si creerebbe una pericolosissima interferenza
Immaginate se
Un'agenzia
Decidesse selezionando i tempi di comunicazione di valutazioni di apprezzamento negative
Di
Interviene in un momento anziché in un altro e non quando si è pronti si maturi ci sono voi dite da
Abbiamo tutti gli eventi ci ritiriamo per deliberare
No guardi sistemi perché l'imputato faccia un problema
Voi quando siete pronti decide
Invece la norma dice
Su base non selettiva in modo tempestivo
Valuta immediatamente il timing quello che dicevo prima no la motivazione contestuale tempestiva tutto quello principi di cui hanno fatto strame
Da maggio due mila undici a gennaio due mila dodici stradale
Guardate
Il problema è che qui
Abbiamo
Una Consob
E
Il nostro consulente tecnico signor presidente signori giudici
Il nostro consulente Cossu
Il nostro riferimento di Banca d'Italia
E poi ci sono le voci di dentro
E lo chiamate le voci di fuori
E le voci di dentro le voci dato sulle intercettazioni lei
Che descrivono questo carrozzone
In cui questi sapevano perfettamente di non avere le capacità di fare ordine sull'Italia sullo Stato sovrano e continuavano
E poi ce le voci di fuori
Le reazioni dei soggetti che quando sentivano questa raffica
Mai vista prima di bocciature declassamenti de conferitarie stiamo bancari tutto
Si fanno si ribellarono ma non soltanto
Nostri uomini istituzioni anche uomini dei riscontri internazionali come vi dimostrerò de ma qui si trova articoli che raccoglie chiazze di Barnier
Olivetti che non mi risulta mi sono mai stati smentiti i fruitori che nel momento in cui
Intervenne questa raffica mai accaduta prima
Mai accaduta prima
I declassamenti
C'è una sollevazione forse Presidente non annullato abbastanza
Oppure come si dice dalle mie parti
Non c'è peggior sordo di chi non vuol sentire annullato ma qualcuno ha voluto sentire
Ora però dobbiamo far sentire
La verità
Al popolo italiano
Guardate
La Consob vi dicevo affatto fino in fondo il suo dovere
La Consob quando ha richiesto assistenza alla esse est e i
Come vi dimostrerò citandovi le parole testuali parla di
Stava svolgendo indagini preliminari come come il Pubblico Ministero
Sta svolgendo indagini preliminari parrà la Consob e non sto parlando io
Volti a verificare la sussistenza
Diportisti di abuso di informazioni privilegiate e manipolazione informativa
Con riferimento fra l'altro dunque fermiamoci un attimo
La cosa intuisce da subito
Che qui
C'è materia per fare indagini preliminari
In relazione
Alla manipolazione informativa del mercato
Siamo nel penale
La Consob organo
Che affianca il pubblico ministero
Si è già
Assistenza internazionale Presidente quanta parte parliamo lo spazio giuridico europeo
La collaborazione europea la cooperazione internazionale
In Inghilterra mostre sono andati va bene
Faranno la gran la la grande Gran Bretagna
Ma il punto è che le stesse
Non ha risposto alla Consob su quali punti indico i punti che ci interessa
Stiamo svolgendo indagini preliminari
Volti a verificare manipolazione informativa di mercato con riferimento attenzione alla circostanza
Che alcuni dei criteri posti all'approvasse della revisione al ribasso del rating sulla Repubblica italiana
Ad un tredici uno due mila dodici non appaiono coerenti con i criteri alla base delle riduzioni del rating dell'Outlook avvenuti nel due mila undici Crusa quella del diciannove settembre due mila undici
E che quindi
La quindi conclusione la diffusione di quest'ultimo rating gennaio
Possa essere risultata fuorviante per il mercato
Vi dice tutto
La cosa
Aveva capito tutto
E siccome quelli l'avevano capi otto che la Consob dava capitolo non gliele danno
Niente picche
Consapevole ha capito e mette nero su bianco quelli capiscono che quegli hanno capito niente carte
E allora
Questa collaborazione
Questa assistenza internazionale questa cooperazione è stata
Parziale
Ripeto dopo vi leggerò le parole di Tex
Oltre che quello che scrivono
Il quale dirà mi dispiace
Quando gli ottimi avvocati lo incalza dinamico
A voi non avete alla fine ha fatto nessun presa di sua iniziativa nessuna sanzione
Avremmo potuto
Perché
I famosi costi di stare in un sistema globalizzato
Sono anche quelli di dover accettare
Che
Reati transnazionale o fatti che comportano dato che lo sa collaborazione internazionale possano non avere diciamo così esito
E qui non ha avuto esito la richiesta di informazioni che potessero verificare se quel rating era stato fuorviante per il mercato può qui dovete stare attenti alle parole
Perché
La Consob
Ussa
Un frasario
USA delle terminologie assolutamente significative e attenzione che l'ufficio che ha fatto queste indagini
E l'Ufficio affissioni mercati
Informazione finanziaria e agenzie di rating
E l'Ufficio dedicato
Cioè la Consob a
Un ufficio detti scatto
All'informazione finanziaria e le agenzie di rating
Io mi fido
Mi fido di loro
Mi fido del loro intuizione
Perché tutto quello che la cosa va detto possibilità di capi di imputazione
Ognuno ha fatto il suo dovere l'ha fatto diciamo così fino in fondo la Consob l'hanno fermata a me per fortuna non vanno fermato
Perché sono qui
E allora
Andiamo
Avanti
E
Sì
Assoluta da tra un minuto che chiudo questo capitolo e viviamo questo sicuramente abbiamo questa massa dieci minuti non ho mai la caccia in deroga ad un minuto per farlo dicevo Presidente
Quindi se le risposte
Presidente che alla Consob
Non sono arrivate dalle stesse dei cioè da Standard e Poor'pertanto la parola il la Consob diceva Stendhal tempus mi può ridare il verbale perché ma di Consiglio
Per vedere se qualcuno ha detto scuse non sono d'accordo si è alzato la mano Si.S.E. rivoltarsi stavate tutti se la contestuale
E l'ha chiesta standard attraverso le sedi
Poi
Unisce auguri dice pulire il capo del crimine delle dalla difesa crimini finanziari cioè di sta diretti delle stesse dice no guarda che
Sta andando un po'il loro voto rispondo su questo punto specifico
Eppure uscirà l'acqua i pezzi di carta vedremo che cosa vi faremo ma voglio dirvi
La Consob
Quello che non ha raccolto come carte
Abbiamo uno
Sono le telefonate
Cioè le risposte che Consob voleva ci vediamo non ce li avete voi ce li hanno loro ci vediamo tutti ce li abbiamo tutti sono le telefonate di auto declassamento questi che fanno la loro capace e dicono qua non c'abbiamo le competenze
Continuo continua intanto ne parla con Franklin o come il conferente agile contraente Gillo ne parlerà con
Le palle mi pare racconterei Sarno Scianna che cosa fa
Mi raccomando state altri telefoni
Guardate dunque
Dunque
Quello che
Consob non raggiungendo loro aggiungiamo noi perché il diavolo fa le pentole ma non fai coperti
Perché noi qui abbia Mei conversazioni in cui lo si raccontano da dentro
Presidente per questo ma per questi motivi fatto subito ma interrompiamo questa cosa a verificare l'origine delle imputazioni e i singoli episodi dopo questa prima premessa l'azione
Dieci minuti
Prego Pubblico Ministero
Grazie Presidente
Proseguo
Quando sono un'altra
Presidente grazie riprendo un attimo il discorso che facevamo
Che era un discorso diciamo così di
Premessa con picchiarmi ai capi di imputazione una premessa che voleva però significare per voi
Fissarsi su alcuni concetti chiave di questo processo
I rating sono sì valutazioni ma tempi utili
Di altissimo impatto sul mercato sono sempre price sensitive sono comunque in ogni forma essi si manifesta
Dei commenti delle valutazioni dei giudizi che esprimono
L'affidabilità che eviti sull'emittente e dunque
Il regolamento europeo estremamente puntuale nella regolamentarle l'operato in ogni suo profilo in ogni suo aspetto operato che come abbiamo visto
Anche se soltanto in maniera
Sommaria diciamo così a volo
è stato un operato sempre trasgressivo rispetto all'impianto regolamentare europeo
Un in in operato trasgressivo quando non addirittura
Palesemente
P diffusione di notizie fax
Ora
Cerchiamo però di capire dopo tutti questi concetti che abbiamo espresso
Lo stesso
Quali l'origine di questo procedimento come nasce in che cosa si sono estrinsecati e attività del PM come questi si sono tradotte e sono stati poi
Riportate sono le fruite deriso dibattimentale allora diciamo subito che questo
Processo
Che poi lo stesso processo da qui nasce quell'altro troncone carico
Della lista primario difficili di cui abbiamo discusso la scorsa settimana nasce
Da un esposto della spesa
Un'associazione
Coraggiosa
Le associazioni determinata nella tutela di morti
Soggetti deboli
E
Questa associazione mia
Pregiato di rivolgermi di destinarli un esposto per l'appunto otto articolato che
Veniva
A
Considerare l'operato di Standard and Poor's
Un operato che dunque è stato fatto oggetto di un monitoraggio
Se nessuno nel senso che il Pubblico Ministero per verificare attenzione
No per porre dei treni dei limiti degli argini alla libertà
Di opinioni e di valutazione nessuno questo processo non deve passare come il processo alla libertà di opinione questo sarebbe strumentale
Questo processo che è già detto del processo sul rispetto delle regole delle regole sulle informazioni finanziarie sulla trasparenza a tutte le latitudini mondiali e dunque l'attività del PM è stata un'attività di monitoraggio
Di quelli che erano i pronunciamenti che via via arrivavano
Nei confronti del
Penitente soprano Repubblica italiana
Per verificare che questo
Operato precetti ecco in questa valutazione rispettasse da un lato
I principi di integrità del mercato dall'altro i principi del regolamento proprio che appunto disciplina questa attività ebbene
In queste
Attività di monitoraggio viene fuori questa imputazione imputazione che
Voglio comunque leggere per indicare quali sono i punti salienti
Diamo per letto diciamo così sostanzialmente tutta la trama accusatoria ma
Ricordiamo anche
Le imputazioni sono rivolte
A
Brescia
Presidente
Di Standard e Poor'Financial service dal due mila sette al settembre due mila undici le imputazioni dieci agosto ma abbiamo chiesto alla produzione documentale che c'era fornito acide
Il
Teste a discarico difesa charmant come intervengono le dimissioni a settembre due mila undici dialettale
Nell'agenda eletto che offeso stretti Londra ma poi vedremo meglio qual è la sua qualità Zanda
Civile decreta che sono appunto analisti sovrani che si occupano dell'Italia
Ebbene questi soggetti come dice l'imputazione in concorso fra loro ponevano in sto leggendo capi di imputazione per poterla commentare insieme a voi e poi analizzarla con riferimento i singoli episodi
Ponevano in essere una serie
Di artistici
Tanto nella fase della elaborazione
Cioè elaborazione realizzazione dei valori valutazioni del
Del giudizio quanto nella fase della comunicazione della discussione no la parola diffusione e
La parola voci verbale utilizzata proprio l'articolo centottantacinque
Ebbene
Elaborazione e diffusione di rating sul debito sovrano concretamente idonee a provocare una sensibile alterazione del prezzo degli strumenti finanziari italiani titoli di Stato
Ma che presidente signori giudici gli opting dico
Nell'imputazione
Qual era l'ulteriore perfetto di questi artifici formativi e di queste false informazioni mercati finanziari
Destabilizzare l'immagine il prestigio l'affidamento creditizio dell'Italia sui mercati finanziari nazionali e internazionali
Ma anche
Attenzione un indebolimento della Monica euro Della Monica alcunché
Questo rileverà soprattutto quando parleremo e il terzo a quel quattro episodi quello appunto delle classamento
Dell'Italia che si inserisce all'interno di un'azione collettiva
Direttive perché va diciamo così hard interessare mezza Europa
Ebbene
Attraverso questi artifici informativi
Erano come dice l'imputazione condotte soltanto apparentemente lecite no il concetto che si è fatto si è sviluppato prima gli artifici
Possono non essere una condotta ontologicamente fraudolenta
Ma posso essere anche una condotta diversa delle città che per come si inserisce nel contesto diventa diciamo così artificiosa e avente Cancun carattere ingannato migratori di chi dei destinatari di quelle informazioni finanziarie
Ebbene
Questi artifici costituente condotte soltanto in apparenza lecite ma effettivamente illeciti per come combinate fra loro con modalità
Metodiche tempi accuratamente pianificato fornivano sui mercati finanziari un'informazione
Distorta graziosa falsato
Sulla affidabilità creditizie dell'Italia il modo per l'appunto da disincentivare l'acquisto
I titoli di Stato italiani è chiaro che come dicevo prima per una valutazione negativa sulla fiscalità di un'emittente sovrano passi che la fiducia cali in quell'emittente e investitori
Non c'è il piano di riportare fiducia e quindi porre capitali in quei titoli di debito
Artifici consistenti come dice l'imputazione
In fase di elaborazione
Nell'affidamento delle attività di analisi a soggettiva
Tensione etica di analisi attività connesse ricerca valutazione eccetera
A
Quindi attività di analisi ed abito sovrano ufficialmente riconducibili
Ai soggetti che poi firmano che appaiono gli autori Zanca G Cremia e quindi assumono formalmente la paternità
Ma
Insieme
A analisti inesperti incompetenti con violazioni di quei considerando di cui parlavo prima
Ventisei ventotto trentuno l'articolo sette quelli che insomma prescrivono l'oggettività la trasparenza di un la la qualità la competenza ed esperienza
E dunque
Attraverso
Questa
Elaborazione da parte di soggetti prima delle necessarie competenze sostanzialmente veniva aggirata la regola alla qualità
La regola del controllo qualità e quindi del controllo oggettività puntualità correttezza dell'informazione finanziaria ma gli artifici impongono anche un altro profilo che il profilo
Della comunicazione
Della scelta cioè che il timing la diffusione di questi rating che non vengono
Comunicati al mercato come dicono il considerando abbiamo parlato in modo tempestivo
In modo immediato senza una sorta di selezione dei tempi a seconda degli interessi
Ho
Di altro quelli che chiama prima i fattori e SOGEI che mai devono orientare mai devono interferire nelle dinamiche della comunicazione della diffusione dell'informazione finanziaria
Ebbene
Questi procedevano in maniera selettiva in maniera mirata proprio guarda caso saranno coincidenza violazioni e momenti di massima criticità
Per la situazione politica economica italiana con l'effetto di aumentare pressione tensione sui titoli del debito sovrano e quindi
Questo era l'effetto conseguito un effetto di amplificazione della volatilità
Un effetto di amplificazione
Della sfiducia
Nei confronti
Dell'emittente sovrano Repubblica italiana destinataria dittu Tech queste comunicazioni che si concentrano nell'arco di poco più di un semestre
E allora quali sono gli episodi in particolare
E qui cominciamo a scomporre
I singoli fisso
Il venerdì venti maggio due mila undici diffondendo non contestualmente quindi si divulga un report
Si compie un'azione di rating
Si fa un taglio Outlook al debito sovrano italiano da stabile a negativo diffondendo non contestualmente o comunque tempestivamente ma soltanto il successivo lunedì ventitré dopo dunque tre giorni
Del maggio due mila undici
Un ulteriore report esplicativo delle motivazioni motivazione del taglio di Outlook valutazioni leggo sempre l'imputazione artificiosamente
Diffuse ai mercati
Con una tempistica sfalsata
Sfalsate come tali capace di generare quella famosa con l'attività che proprio il contrario
Di quello che si deve realizzare sul mercato dove occorre che ci sia massima serenità massima trasparenza nelle operazioni di negoziazione
Presto mezzi finanziari
Quindi il primo profilo di addebito che riguarda l'episodio del maggio del due mila undici riguarda il
Timing
Il capo di imputazione ci dice
Peraltro
Questi giudizi negativi
Erano da ritenere nel merito infondati tendenziosi e Follieri di informazioni false ai mercati
Perché in contrasto
Quindi incoerenti con i dati macro economici ufficiali menzionati dal Ministero nel famoso comunicato stampa settantadue del ventuno cinque due mila undici dunque
Atene utilizzato nella proposizione accusatoria in
Peraltro significa che questi un profilo secondario
Dell'addebito quindi il primo punto
Forte di questo primo episodio riguarda non il merito
Ma riguarda
Una modalità di comunicazione una modalità che abbiamo ritenuto artificiosa come fra un po'più tre
Secondo episodio il giorno venerdì primo luglio due mila undici
Poco dopo le tredici
A mercati aperti a contrattazione in corso quindi mentre gli operatori di mercato fanno le valutazioni di acquisto o vendita o altro ebbene divulgano una nota
Che con l'artificio di diffondere valutazioni negative sulla manovra finanziaria correttiva presentata dal Ministro dell'economia prima ancora che a questo di questa manovra fosse ufficiale e pubblicato pubblicato in Gazzetta Ufficiale
Condotta questa che faceva insorgere la Consob che creava appunto l'occasione di una convocazione prepara con loro determinavano ulteriori turbolenze come prima vi dicevo qui abbiamo non soltanto la prova della potenzialità di impatto sul mercato
Abbiamo anche misurato
Quanto effettivamente di negativo si è criticato sul mercato
Susseguentemente a queste condotte quindi qui il famoso evento che non dovrebbe essere necessario accertare perché in un reato di condotta il famoso diciamo così danno che non dovrebbe verificarsi perché è un reato di semplice pericolo si è verificato e si è quantificato
Terzo episodio lunedì cinque dicembre
C'è
La
Azioni di reti di nuova il credit watch negativo sull'Italia ulteriore artificio temporale in un momento storico particolarmente critico
L'indomani della conferenza stampa del nuovo Presidente del Consiglio Monti che aveva varato già
Un decreto legge con
Una serie di misure significativamente
Strutturali secondo quelle che appunto erano le indicazioni che lo stesso Monti fornisce in conferenza stampa
Vi voglio far presente come guarda caso simpatico il primo luglio e il cinque dicembre salgono entrambi le conferenze stampa
Il trenta giugno il Governo fa la manovra correttiva di consolidamento fiscale per quarantasette miliardi
Il primo luglio quando non è ancora
Pubblico ufficiale affidabile
L'affidabilità delle fonti il testo di legge intervengono con un commento che stronca quella manovra
Diranno era il mercato che lo chiedeva ma dopo lo vedremo
Qui esattamente nella stessa misura il giorno prima il quattro dicembre una domenica pomeriggio c'è una conferenza stampa con un decreto legge
Qui con riforme varate dopo lo vedremo questo decreto legge che cosa prevedeva questo decreto legge il giorno dopo stranamente non sentono l'esigenza di informare il mercato sull'opinione di Standard and Poor's ma stronca
L'Italia dicendo che c'erano tensioni sistemiche nell'eurozona
Dunque il primo luglio quando non c'è
Il decreto legge sulla manovra correttiva di consolidamento fiscale la stronca
Dopo la conferenza stampa queste l'affidabilità delle fonti
Il cinque dicembre quando c'era
Il decreto che in un certo senso segna anche una sorta di inversione a U sulle riforme e quindi
Si aspettava che il mercato che ci se positivamente non per nulla
Il presente del Consiglio in quel momento convoca una conferenza stampa di domenica pomeriggio
Mentre la gente si sente
Le partite minuto per minuto non se ne fanno più ecco lì Sitcom poca la conferenza stampa in cui si annunciano le misure perché l'Unione di mattina si aprono i mercati e qui invece interviene
Non come il primo luglio un comunicato che rappresentasse al mercato la novità positiva capitali no rating watch negativo
Mascherato
Da tensioni sistemiche dell'eurozona ma vedremo e poi il quarto episodio tredici uno due mila dodici operano il declassamento il taglio del rating i due gradini della nostra Repubblica
Primo profilo qui ci sono tre profili qui ci sono tre
Sotto imputazioni primo problema
Nonostante il responsabile del punk team per l'Italia fa Nichi avesse segnalato in una in meglio diventa nella mattinata del tredici gennaio attenzioni prima che ci fosse la comunicazione ufficiale quando era ancora in tempo per frenare
Erano in tempo per frenare qui le
Mail partono dalla sera prima
Presidente sa quando dice
La scienza
La scelta di Standard in corso è una scelta consapevole mirata c'è uno scambio di mail fra Zhang Kramer
E David Harrison il supervisore
E a Nichi
Si discute del problema il tredici mattinata Nichi si accorge che si è stato preso in giro nel senso che cioè
Non tutte le frasi che erano state lette dice elenco questa frase tono me l'hai letta ieri
Ebbene
In quel momento manichino dice come stanno le cose da analista di punta del sistema finanziario e bancario
E mi dicono panico sta al posto tuo
Dunque
Il primo
Atto e lascerei
Che stando a tempus fa di
Porre nel nulla
Quella
Comunicazione correttiva che Pannuti faceva per evitare che fosse detto al mercato il contrario della realtà
Contrari trenta che fosse falsificata l'informazione sulla titolarità estera debito bancario che era un'informazione ai sensi di
La semplice ragione che costituiva il recente la motivazione ufficiale dei doppi declassamento dell'Italia
Voi vedrete quando guarderete irrisarcibilità che fra i vari capoversi il primo la motivazione ufficiale dice
Questo calabresi riflette la nostra missione
C'è una stazione
Sul declassamento eccetera in ordine a e spiega rischi finanziari esterni
Causati
Dall'elevata titolarità estera idee
Bancario manichini c'è ma che sta dicendo
è bassa
Evitiamo che qualcuno possa capire come sto capendo che se un analista evitiamo no
Cioè il gas non è rilevante
Elevata titolarità estera di debito pubblico come vi ho detto prima falso anche questo questo è il primo momento
Ebbene importi imputazioni ci dice
Questi
Panizza invitarvi muovere
Rimozione avvenuta
Vicecapo di cura solo parzialmente solo sul testo in lingua inglese quello che vedremo diffuso dopo il quattordici dopo il sedici frattanto era stato divulgato il primo
Con
La falsificazione delle informazioni sul sistema bancario italiano
E dice imputazione con l'ulteriore confusione distorsione delle informazioni rese ai mercati e a la Repubblica italiana dunque c'è un secondo momento
Che sarebbe esattamente il secondo Research dei
La seconda versione quell'ancora più grave
Dove anziché recepire costruttivamente la critica che faceva Pagnetti
Mantengo le dà più declassamento è inserisco una nuova informazioni finanziaria
Elevato Pinto estero inc assoluto elevato ammontare il debito estero come ho dimostrato prima falsa pure quella
Questo il secondo momento
La liquidazione dice con un ulteriore confusione distorsioni questa è la ragione
Per la quale il Pubblico Ministero non indica come termine finale che la condotta il tredici gennaio
C'è un ai due mila dodici
Perché noi non sappiamo da quando
Interviene la seconda informazione falsa quella cioè
Del rimozione del riferimento debito bancario quindi raccolgono ma dopo che hanno divorziato un dato falso l'accolgono
La correzione di Paniz chi ma non sappiamo da quando di sicuro il quattordici e il sedici gennaio
Come
Questi documenti
Sul sito di Standard and Poor's figurava ancora la prima versione
Poi interviene la seconda con quella external Brecht eccetera
Dunque
Questo il duplice profilo e poi terzo profilo di questa imputazione
Perfetto declassamento doppio inoltre no come io ho usato la parola peraltro i dati erano anche false quindi la venti maggio due mila undici c'è comunicazione I mercati con un timing
In violazione del Regolamento in artificiosa
Violazione del Regolamento qui a gennaio due mila dodici abbia
Invece
Un inoltre
Questo declassamento Vendola decretato alla stregua
Di argomentazioni incoerenti e incongruenti ricordiamoci la il considerando sulla coerenza delle metodologie
In coerenza e incongruenti Silvia rispetto alle motivazioni poste a base del precedente declassamento del settembre due mila undici che attenzione signori giudici non è oggetto di imputazione delle sue
Quando prima vi dicevo che gli avvocati in maniera aprile archivio
Hanno
Detto qui il processo
Lo possiamo vincere se mettiamo tanta carne a cuocere
Se parliamo nel merito
Di tutte le azioni di rating di tutto quel
Mica vogliamo sapere questo
Non è questo l'imputazione
Imputazione chirurgicamente va a guardare alcuni profili delle singole informazioni finanziarie fornite asmatici a luglio a dicembre e gennaio
Come vi ho detto per esempio l'ultimo il merito non ci interessa per niente
Settembre una cedimenti di trattamento non abbiamo mai presa in considerazione ve lo dovete dire ma perché il PM se dimenticato
Di inserire fra capi di imputazione la contestato di manipolazione con riferimento a declassamento del diciannove settembre
Appunto noi abbiamo
Selezionato i profili di addebito e li abbiamo fatti oggetto di imputazione ed è su quello
Che dovete perdere tempo non sul resto
Altrimenti qua cominciamo a fare un corso di laurea in economia politica un'economia dei mercati finanziari e non è questa la sede né questo lo scopo di questo processo
Quindi
Argomentazioni incoerenti contenute nel declassamento del tre gennaio e come vedrete questa incoerenza mica l'ho valutata io ma il mio consulente tecnico Cozzo
Ovviamente mi ha fatto denuncia a chi all'ex da qui entra da qui è uscito
Quindi
L'ennesimo artificio informativo dice abbiamo ripeto il capo di imputazione sul quarto episodio abbiamo diffusione di notizie false in due occasioni
Tredici gennaio post sedici gennaio poi
In coerenza e quindi più l'azione della norma regolamentare che impone coerenza nelle metodologie violazioni artificiosa e dunque artifici informativo chiaro quindi loro le fanno in tutte le manipolazioni formativo
Diffonde notizie fanno atipici formativi sub specie di violazioni regolamentari artificiose subdole
Allora
Al
Gli ho già detto
Che
Il gioco tra virgolette
E la difesa prevedibile
Era mettere tutta la carne a cuocere possibile immaginabile
Chili i documenti proiettori film tutto
Marmo non è quello l'oggetto dell'imputazione
Dobbiamo rimettere sui giusti binari questo processo
Vedere
Cosa che mi ha contestato
Dove dobbiamo entrare nel merito
Per esempio ve lo anticipo
Tutti i concetti su cui si sono soffermati resti Panizza un popoli Zingales sono concepiti affrontano se li prendete Research dette già
Quattro-cinque capoverso
Il terzo il quarto e quinto
Sono oggetto pochi di temi che abbiamo discusso con loro
Ma ne parliamo del primo capoverso la motivazione ufficiale è vera o falsa quella motivazione che dicono con quelle parole li dobbiamo guardare le parole perché le parole hanno un senso hanno un significato quando hanno reso in inglese in italiano come volete
In americano
Ma vengono le parole con come hanno motivato a livello planetario
La bocciatura del d'Italia tre righe
Elevata titolarità estera del debito bancario
Elevata titolarità estero del debito pubblico
Vero
O falso dice è falsa poi le battute d'ambito bancario sta andando in più
Se ne frega
Dispongo egualmente
In
Da un cretino
Non vi sia una
Criticamente
Va avanti così dopo qualche giorno cambia ma la frittata
E l'ha fatta
Ed era fatta
E tutti evitare di farla la frittata
Perché il capo dell'IST Duncan che l'aveva detto
Dicendo qualcuno quater Presidente il processo in quella frase lì sul quarto capo di imputazione
Qualcuno avrebbe potuto capiti
Come accaduto a luglio
Sono le città
I collegi
Ha una onestà intellettuale che invece non hanno avuto
E quando la frittata era fatta la falsificazione era divulgata belle fatta ai quattro venti a tutti i mercati mondiali
E parlano
Di elevato debito
Estero in assoluto
E vi ho dimostrato prima ma lo affronteremo con dopo l'episodio che un'altra clamorosa falsità
Una falsità che voleva coprire
La precedente e invece l'amplifica
L'amplificatore
Amplificando la loro responsabilità penale ovviamente
Dunque
Quando noi facciamo queste
Valutazione
Che cosa
Valuta ecco questa cosa valorizziamo in questa
Attività che
Per l'appunto si compendia in quell'imputazioni che vi ho appena letto
Abbiamo acquisito sommarie informazioni da soggetti
Autorevoli
Esponenti delle nostre istituzioni autorevolissimi abbiamo sentito un ex ministro l'economia il Ministro Tremonti
Abbiamo sentito la dirigente
Generale del debito pubblico il dottoressa Cannata
Abbiamo sentito il capo economista dell'OCSE oggi Ministero Economia Pato
Abbiamo sentito
Il presidente della Consob l'organo estensore quella Fox clamans in deserto
La Consob quella che è stata sterilizzata per intenderci
Quella che la collaborazione internazionale non ha
Aiutato droghe hanno detto
Non si sente vuole ripetere nota tecnica SMA non si sente nemmeno lì
Allora abbiamo ascoltato questi soggetti per conoscere non un punto di vista di alcuni patrioti
Ma per conoscere da questi testi sono testi qualificati
Ovviamente quali erano le condizioni del Paese in quel momento e quindi in relazione i singoli episodi vedremo che cosa hanno risposto
Come vi dicevo abbiamo acquisito nel corso delle indagini oltre che queste SIT
Riprodotto il dibattimento
La nota tecnica della Consob ricordiamoci della Consob due Azzi prego sono i documenti fondamentali documento predisposti relazione la procedura di registrazione di reggersi diretti in quando le agenzie di rating tra luglio e agosto
Dovevano essere autorizzate alza gestita in ambito europeo e la Consob rispose la relazione e quella famosa relazione di cui parlavo prima quando la Consob facendo un riassunto sulle puntate precedenti della propria vigilanza dice
C'è un sostanziale aggiramento della normativa a proposito dei fatti di maggio due mila undici e luglio quelli che io gli ho contestato
Lei parla di sostanziale attivamente
Che cosa esso del giuramento è una
Ci
Informalmente
Rispetti sostanzialmente accise
Se
L'artificio informatico perfetto
La Consob al luglio del due mila undici
Scriveva questo
Ero stand addetti
Non assente
In gennaio due mila dodici quando ribadirà
Critiche sulla metodologia e su altro sulle attività delle fonti eccetera ci accorgeremo ancora una volta che Standard e Poor'non La sette
Cioè vedete così come le abbiamo una saldatura fra
Telefonate tre agosto due mila undici e-mail dodici uno due mila dodici in cui
Abbiamo una sorta di
Delimitazione temporale delle voci di dentro le voci di dentro Standard and Poor'registrano fra agosto e gennaio che non è cambiato
E non si facevano e dove si continuano a fare ma sono solo errori
Sicuramente erano consapevoli di questi errori
Erano consapevoli
E hanno lasciato questi continuassero a svolgerlo in assoluta violazione beccarli di integrità del mercato del Regolamento europeo Sorrentino la loro attività di giudizio sugli Stati sovrani in particolare sullo Stato italiano
Dunque
Esiste questo spaccato
Ma esiste anche
Una delimitazione della costa al luglio due mila undici registra che quei comportamenti di maggio e luglio sono un sostanziale aggiramento e a gennaio che fa la nota tecnica
Tutto City
Voi qui dovete soltanto avere la pazienza
Di leggere gli atti per come sono stati presentati ma
Non avrete difficoltà a ricostruire e a capire quello che
Consob scrive capisce fin da subito
Ripeto poi rimasta inascoltata come potrò rimane gli ascoltatori
Ma poi sa come Presidente ognuno fa la sua corsa voi passa il testimone all'altro Contri continente voi accorrere diciamo così fare tipo dalla vostra parte cosa sopraffatta tutto fino in fondo
Questo voglio dire non dobbiamo mai pensare perché questa è stata una suggestione che sicuramente
Interverrà in questo processo che se la Consob Doria sanzionati non ci sta niente
Qua sta tutto
No niente tutto di tutto e di più
Ma la Consob l'anno castrato
Cosa che non possono fare con voi
E poi ovviamente ci sono le intercettazioni quindi i paletti intercettazione agosto nel gennaio due mila dodici non è cambiato niente
Giudizio di cose
Violavano a luglio violano a gennaio due mila dodici
E intercettazioni
Pareri autorevoli Dini persone di primissima grandezza
E allora
Vediamo
Vediamo che
Qui c'è
Piena lucida consapevolezza in capo
Agli analisti
Il capo alla governasse strategica
C'è piena consapevolezza piena e lucida consapevolezza del deficit di competenza che regnava sovrano
Nei comitati di rating sovrano dell'Italia non sappiamo se gli altri anche se poi una piccola chicca sul declassamento degli Stati Uniti d'America c'è
Piena e lucida consapevolezza in capo ad analisti
E organi manageriali apicali di elaborare e produrre il rating in violazione del Regolamento
Chi è
Lucida consapevolezza che così facendo creavano distorsione scompensi informati
Assimetria informatica tutto svantaggio dell'entità valutata perché questi
Il livello apicale
I doveri informati di pregnanti incombenti sul ciascuno di questi imputati faceva sui loro dei portatori sani di trasparenza
Portatori sani di principi di par condicio di indipendenza
E invece abbiamo visto che cosa hanno fatto strame
Allora
Presidente quella nota della Consob e la mia grande consulenza tecnica
Laddove
Attenzione
Quella nota di consulenza Consob non entrerà mai nel merito
Perché vi ho già detto
Il merito lo conosco
Perché sanno invece che sulla metodica consultarmi o sulla falsità delle informazioni
Del tredici luglio due mila dodici non c'è trippa per gatti
Allora parleranno tutti mentre
Accossu non pagherà mai di merito perché come sapeva bene le sbagli ricorda
Voi non potete entrare nel merito e infatti il commento e le censure che Cosso Docfa attengono esclusivamente ai profili lì del rispetto del Regolamento europeo
Dunque quando accorso per certificare
La sistematica
Da luglio due mila undici aggira mila dodici relazione per la registrazione nota tecnica per l'Expo
Quando registra certifica la costante pervicace continuativa deliberata violazione del Regolamento europeo che cosa sta facendo
Sta dicendo sta urlando che questi violando quelle norme che dovrebbero tutelare gli investitori stanno falsa andò l'informazione i mercati
Come con sostanziali accertamenti della normativa
Ecco che la violazione regolamentare ripetuta certificata da Conso si fa condotta tipica e poi potete condannare per questo pulito dovete condannare questo testo
Non solo hanno smaccatamente detto falsità hanno imbrogliato
Usiamo la parola brutta hanno imbrogliato
Dopo ci divertiremo quando leggeremo quello che scrive il Tribunale di Milano
Senza Parmalat dove c'era resti
Il caso Parmalat
E esattamente come quel di questo processo al contrario
Qui fanno valutazioni negative in veritate inchieste di Regolamento nel fare valutazioni lusinghiere o no a un passo dal fallimento
Vedrete che cosa dice il Tribunale di Milano su quella vicenda
C'è da mettersi le mani nei capelli
Allora
Allora
Abbiamo
Ai quattro episodi sarò veloce
Primo episodio
Venerdì venti maggio due mila undici si divulgare il taglio dell'Outlook stabile negativo
Diffondendo come si dice non contestualmente imprese ma dopo tre giorni perché abbiamo fatto questo si chiama così perché abbiamo cioè sono loro che spiegano perché la motivazione ma è come se voi fate
Condanna attuali
La motivazione la fa dopo tre giorni ma prima vi ho detto che c'è un considerando che parla di quello che c'è nei
L'obbligo di motivazioni contesto richiamata prima
Siamo in grado di riformismo posso dire questo prende bene chi ride ultimo ANAS Danimarca perché a me non piace che si sorrida Presidente io quando parlavo stavo muto come una statua vorrebbe Sassoli spento rosse
Con lo Stato
Attaccati ma
In montagna fermo sono spese
Stanchi spareggio sapete alleggerire terrà in Islanda
Dicevo Presidente allora
Quindi il primo problema riguarda il taglio secondo problema parliamo invece di
Sostanza ero coerenti con i dati ufficiali parliamo di numeri due
Ebbene
Questo primo
Episodio dice che cioè
Quando il venti maggio due mila undici Standard and Poor'comunica l'azione di rating
Ma non ne spiega le motivazioni come Consob certificherà
Non le spiega in modo appropriato non è che i costi impazziscono scrivano qualche cosa ma senza dati quantitativi politica non ho guardato il cielo quantitativi poi entriamo
Che cosa fanno perché fanno questa cosa
Vedete
Dare
L'azione far accendere negativa pago dell'altro il venerdì
E spiegarlo lunedì
Significa sostanzialmente raddoppiare la stessa notizia
La notizia interviene venerdì
è un'immaginabile che Standard and Poor's non sapesse quando feci la psichiatria quali erano tutte le motivazioni che poi darà il lunedì
Non è immaginabile vogliamo una prova di questo
Quindi
Di preferire sfasare la tempistica in ordine alle motivazioni dell'azione di rating
Significa raddoppiare la notizia negativa
E siccome loro sono degli strateghi della comunicazione sanno perfettamente che una divulgazione
Nuova
Creerà nuova tensione nuova pressione nuovo con l'attività nuova negatività e infatti Milano maglia nera con un calo del tre virgola tre per cento
Ma noi non avevamo manco bisogno di questo dato perché lo sappiamo
E questo è un reato di condotte
Che non è un reato il danno lo sappiamo che basta solo la potenzialità e la potenzialità c'è tutta
Ma qui c'è pure il danno dunque
Ecco il primo profilo la violazione uno del considerando dieci ripetiamolo
Comunicazione e presentazione del rating il Regolamento dice un'agenzia
Comunica qualsiasi rating in base su base non selettiva ma in modo e in modo tempestivo tempestivo leggersi norme frazionato novantuno vitto
No non
Lui ITO nel tempo proprio per evitare che ci siano strascichi
Ultronei inutili
è questo e voi pensate che non lo sapessero
Certo che lo sapevano
Ebbene
Articolo
Dieci
Sembra
E contestuali motivazioni
Il principio dicevo prima della contestualità della motivazione la sentenza di da un Grant
O della sentenza di tali di Outlook tu giunti c'è
Miller
Perché rispetta il bando l'Outlook ex novo mi devi spiegare perché esci quella pronuncia quando è pronta
E invece questi prima però dicono
Il venerdì si crea attenzione pensione venerdì venti maggio
Prego
Bene il ventitré siamo appena all'apartheid farla pagare
Ecco farsesca assessore Fenice dall'alta e il ventitré maggio Sanja il blocco tre giorni interviene
La
Spiegazioni delle motivazioni ecco allo l'artificio informativo cioè che l'assillo di una violazione della norma regolamentare che contempla la contestualità della motivazione
E questa corsa
Che trasfusa nell'imputazione la certifica la coso
Farete
A
Censura aree
Quella
Azione di rating
Intervengono da un lato la Consob
L'attenzione quando la Consob e censura siccome sa perfettamente l'ufficio dedicato dice dei mercati informazioni agenzie di rating che non potrà nel merito si limita a guardare sarà rispettato il metodo sarà rispettato il Regolamento
Però poi nel merito chi la censura la censura emersa
Perché visto che l'economia
Rompendo come dice Tremonti lo vedremo adesso una lunga tradizione
Decide di reagire facendo un comunicato stampa i non è possibile questi scrivono delle cose che sono totalmente inconferenti con i dati che risultano a noi e non possiamo tace
Allora guardate
Cioè
Consob che censura la violazione dico lamentare in questa azione di rettifica
Ci è emersa ma anche Dipartimento del Tesoro e Banca d'Italia
Che
Individua incoerenza cioè il contrasto
Fra
Dati e dati guardate
In questo caso noi dobbiamo
Leggerlo
Il rapporto
Di
Di Consob perché
La nota tecnica che la nota perché il nove febbraio due mila dodici questa nota che dovete diciamo ricordare di guardare che è un allegato alle risposte che poiché il diciotto giugno dodici saranno trasmesse al Pubblico Ministero ha fatto richiesta
Consob
Esamina con singoli paragrafi i fatti del venti maggio due mila undici tutti fatti che c'è tra scuse l'imputazione i fatti di più
Infatti Gemina dodici è per ciascuno di essi
Senza entrare nel merito evidenza le criticità
Dice nascosti ma non salutiamo ANCI non c'è neanche un carabiniere nessuna
Si tratta della
Ma certamente anche scusa
Torniamo mi dice com'è sotto
Dice Consob
Paragrafo tre punto uno Report si intitola così report istanza ben pur del venti maggio due mila undici
Venerdì venti maggio mila undici la FIBE londinese di Saddam ha diffuso mercati chiuso il report avente per oggetto eccetera i seguenti fattori debbo di prospettive di crescita impegno politico incerto nei confronti di riforme volte a favorire aumento di produttività
Paralisi politica Protection politica diritti loc
Dice la Consip in proposito si osserva leggo testualmente
Il report diffuso il venti maggio ultimo scorso riportava motivazioni piuttosto sintetica esclusivamente qualitative in merito alla precedente
Non veniva riportato alcune dato quantitativo a supporto della decisione
Nel corso della successiva seduta di Borsa ventitré maggio
Ha diffuso in un territorio report il raddoppio della notizia negativa Lili utile ma nocivo
Per l'Italia raddoppio della stessa notizia negativa
Il raddoppio
L'artificio
Ha diffuso un ulteriore report aventi ad oggetto due motivazioni guai perché abbiamo rifiutato in cui si
Ribadivano
Le criticità descritte in modo più approfondito si fornivano dati quantitativi sulle situazioni macro economiche dell'Italia dunque
E più che evidente
Come quando poi la Consob dirà al due mila undici in quella nota Chivasso a dare un suo parere sulla registrazione o meno che viene poi raccordata ma con
Prescrizioni
C'è un sostanziale giramento ed è un evidente
Un evidente artificio in cui
Si raddoppia sempre la stessa notizia negativa si raddoppia la situazione di tensione e attese sui mercati
E quell'artificio era concretamente idoneo a provocare sensibile deprezzamento di titoli di Stato che infatti ha registrato
Piazza milanese rappresenta la maglia nera d'Europa in calo del tre virgola tre per cento
In questa azione direttivi di maggio ceppo il famoso secondo profilo di addebito
Attenzione secondo è secondario
Cioè quando dico secondario focalizzati di anzitutto sul primo oggi peraltro
Nel merito infondati perché
Perché
In quel momento quando interviene quando ha comunicato
Quel secondo comunicato
Perché c'è l'azione di rating e poi ci sono le spiegazioni che ha dato peggiore dopo tre giorni ci sono delle reazioni
Forti da parte
Del dipartimento del Tesoro dimesso dall'economia
Che interrompono come detto la tradizione Monti annuale Monti dicendo non parlo degli giudici di non parlare questa volta l'hanno fatta troppo
Diciamo così grossa e quindi c'è un comunicato ufficiale che risponde per le rime
Reagisce dal dirigente generale dottoressa Cannata adesso vedremo come con quali parole con quali i toni
Reagisce Consob come vi ho detto denunciando acquistati sia all'estero nella nota tecnica sembra prendendo in considerazione quando e lavoro il parere relativo alla fase di registrazione
Luglio due mila undici ricordiamoci
Coso luglio gennaio non cambia niente si registra sempre lo stesso fenomeno una violazione costante e pervicace sistematica consapevole del regolamento che più soggetti e allora che cosa dice
Il comunicato del Tesoro
Comunicato settantadue del ventuno cinque due mila undici tesoro vita che rispetterà gli impegni presi
Si dice
Le valutazioni
Espresse e confermate dei giorni scorsi dalle principali organizzazioni internazionali Commissione europea Fondo monetario internazionale OCSE sono molto diverse da quelle espresse oggi gli standard impulso
I dati della crescita economica quanto del bilancio pubblico sono stati costantemente migliori del previsto
Così è appena stato anche per il due mila dieci i molto positivi dati Istat di ieri ne sono confermate i dati macroeconomici
Sulla base dei quali l'agenzia Standard e Poor'ha confermato il rating il proprio giudizio lo scorso dicembre non solo non hanno subìto variazioni sfavorevoli ma nel primo trimestre due mila undici in alcuni casi sono state migliori
Vedi infatti rapporto sulla stabilità finanziaria io gli ho dato dei numeri riferiti anche a due mila dieci
L'unico elemento nuovo pare costituito dal rischio di una possibile paralisi politica e qui dice il comunicato questa ed escludere in assoluto
E poi continua
Per quanto riguarda l'economia il Governo ha avviato intensificherà il ciclo di interventi riformatori per quanto riguarda il bilancio pubblico sono in avanzata fase di preparazione i provvedimenti mirati al rispetto dell'obiettivo di pareggio di bilancio eccetera
Guardate
Difatti a questo comunicato qui
è importante anche guardare quella produzione documentale che gli ho fatto quando figlio
Esibito alcuni articoli di giornale
Una delle ragioni per le quali veniva pagato l'Outlook e Iraq lo sforzo politico incerto no questa è una delle ragioni
Articolo di Mario Sensini sul Corriere della Sera del ventiquattro cinque due mila undici
La Commissione europea in Italia non ci sono segnali di indebolimento
Secondo il portavoce del commissario per gli affari monetari Olli Rehn la Commissione non ritiene che in Italia ci siano segnali di indebolimento della volontà politica di procedere al consolidamento dei conti pubblici
Quindi
L'opposto
Questa è l'analisi politica che fa
La Commissione opera ora vedremo che cosa come l'ARES economica dice la Commissione europea
Quindi
L'analisi politica smentisce quella motivazioni sta Ventura vedremo come accade anche
Nell'analisi economica della Commissione europea
E allora
Sempre in quell'articolo la Cannata dice sorpresa del Governo per la revisione delle prospettive sul debito d'Italia e allora con una
Il comunicato che Dio prima indicato
Il Ministro dell'economia il che Dipartimento del Tesoro più precisamente
Parla di valutazioni molto diverse da quelle espresse la Standa valutazioni del MEF molto diverse da quelle espresse da Stendhal ripulsa
Il Pubblico Ministero dice vediamo quali sono queste valutazioni e quindi
Il PM raccoglie dal messa precisamente dal Dipartimento del Tesoro dottoressa Cannata
Quelle che erano le valutazioni dalle principali organizzazioni internazionali
Beh Presidente non li abbiamo già dato percorso delle precedenti udienze
Le traduzioni ma anche i testi in lingua inglese
Delle analisi della primavera del due mila undici sia della Commissione sia del Fondo monetario sia dell'OCSE
Allora sfogliando l'analisi economica della Commissione europea
Quella politica
Ve l'ho già detto dice riprende
Non ci sono per niente segnali di indebolimento dello sforzo politico di fare le riforme di consolidamento fiscale
Quindi dove questi prevedono non si è capito
Che cosa dice precisamente la Commissione doppia analisi economica European Commission for casta
Si rileva
Quanto segue
Continua la lenta ripresa
Avviata una crescita moderata
L'economia italiana sta vivendo moderato recupero una forte espansione dalla domanda esterna in particolare nella prima metà dell'anno ha generato un rimbalzo delle volume delle esportazioni che hanno portato alla ripresa
Ma se voi andate
Sul rapporto per la stabilità finanziaria a pagina ventuno e getta e le stesse cose
Cioè i dati che voi vincete di prima mano leggendo questi rapporti nelle produzioni di leggerete a pagina ventuno bella
Del rapporto sulla stabilità finanziaria
Ma requisitoria e pagina dodici quattordici vediamo che cosa dice direttamente la Banca d'Italia
Secondo il Fondo monetario internazionale del prossimo biennio rapporto fra debito pubblico e PIL continui ad essere in tutti i Paesi tranne l'Italia la Germania indicatori tradizionali sostenibilità del debito pubblico segnalano una situazione favorevole Commissione propria
Valuta che il miglioramento dell'avanzo primario necessario stabilizzare il rapporto debito PIL sarebbe pari a due virgola tre punti percentuali di PIL per l'Italia contro sei virgola quattro
Comprensorio Euro non virgola sei per Benito un indicatore analogo calcolato dal Fondo monetario internazionale la posizione favorevole dell'Italia anche rispettoso di Giappone
Questo è il rapporto della Banca d'Italia dunque anch'essa quando scriverà le analisi di queste reti internazionali delle cose totalmente diverse da quelle disse
Sì che
Le famose se fonti che noi acquisiamo per verificare qualora la diversità di valutazione fra quello che Standard diceva e quello che invece ritenevano le principali organizzazioni perché qui
Dobbiamo ricordarci sempre che tutto si può interpretare
Ma nulla si può farsi ficcare
E allora
Ecco
Che la Commissione europea da questo giudizio
Parla
Di
Pre sport azioni la principale spinta di crescita anche due mila undici mila dodici è prevista una crescita del PIL reale di un punto percentuale a livello di consolidato fiscale fa da traino
La situazione e le finanze pubbliche italiane e migliorata nel due mila dieci si prevede che il vecchio circle time diminuire beh scusate
Aveva torto voleva ragione
Il Dipartimento del Tesoro a fare quella nave
Rocco
Il babbo professor Panizza
Dirà
Quel comunicato
Ha valenza politica quelle Tremonti che deve difendere l'operato del suo Governo
Peccato che siccome io
Ho letto le e-mail che sono state prodotte la volta scorsa dalla difesa
Chi sudato agguantare
E nei
Che intervengono prima dell'azione di rating
Prima dell'azione di rating presidente signori giudici
C'è uno scambio di e-mail tra
Cannatà e Kremer
E poi tra Kremer
E TAC
Queste mi interesso di leggerò dimostrano
Che quel comunicato del Ministro in realtà non l'aveva fatto il ministro politico Tremonti
L'ha fatto il Dipartimento del Tesoro cioè la struttura tecnica
Dunque nessuna valutazione di compiacimento
Ruffiana
Non c'è nulla di politichese
E tecnico
Qui chi prepara quel comunicato Sacchi è Presidente Grillini
Leggiamo perché preziosa
La produzione documentale che
è stata fatta la volta scorsa
Venerdì venti maggio
Alle diciannove e quarantanove
Cannata Maria Scrivia Moritz creme per conoscenza è lenta
Dice Cannatà si danno del tu
Perché poi spiegheremo il rapporto che hanno avuto con questi
Non so io la leggo l'attenzione che è stata data da loro
Io
Nono tradotto documento nella tradotto la difesa
Allora non voglio interloquire con Golino
Non so se essere consapevole
Io leggo la produzione che mi hanno dato loro
Non so se essere consapevole
Per il grande nervosismo dei mercati europei negli ultimi due giorni non solo per la Grecia nonché per la Spagna se in questo contesto pubblicato il comunicato stampa sull'Italia che totalmente inatteso
Grassetto e sottolineato
Non posso immaginare quali potrebbero essere gli effetti sul mercato dell'euro zona nel complesso
Italia viene percepita come un Paese davvero più solido rispetto ad altri Paesi periferici proprio per i motivi che pure continuate riconoscere
Inoltre l'Istat ha pubblicato oggi quando dice il comunicato stampa i dati Istat di ieri queste norme
Istat ha pubblicato oggi nuovi dati molto positivi gli ordinativi industriali
Otto virgola uno per cento mese su mese e più sei e quaranta sei virgola tre rispetto al trimestre precedente è un dato positivo
Ultimo ho parlato con il ministro che mi ha autorizzato artisti
Che il Governo sta lavorando alacremente a un nuovo decreto legge che sarà presentato entro dieci giorni che proprio di una forte manovra proprio per tenere sotto stretto controllo i conti
Il pre-CIPE quindi assolutamente nessun timore gli scostamenti di Bilancio
Potresti di valutare l'opposto di pubblicare il comunicato ora considerate le potenziali conseguenze a livello europeo
Questa mia
Fa sì che poi in camera chiama Grilli
I fatti la
Cannatà dicevamo riscrive Maurizio
Il professor Grilli vorrebbe parlarti poi chiamato per cortesia ed al numero di cellulare che abbiamo ovviamente cancellato
E allora Kramer si fa una bella discussione con Grilli questo è tutto il retroscena relazioni direttivi del venti maggio due mila undici
Giusto per risponderà Panizza che parlava di un comunicato politico
Cioè niente di colmata queste la struttura e i della struttura tecnica dell'Italia
Di parte Direttore generale del Tesoro
Poi diventerà come sapete
Viceministro dell'economia
Agli atti allora ecco per l'archivio riepilogo della conversazione telefonica occulta con Vittorio Grilli direttore gelate su Repubblica italiana venerdì scorso venti e trenta la conversazione durata una trentina di minuti si è svolto in un clima teso
Ma professionale
Mi conosce da molti anni
V Gitti dovrebbe significa Vittorio Grilli
A espresso sorpresa
Per l'azione di Outlook il timore che nell'attuale contesto di mercato l'Italia possa essere penalizzata dei mercati con un aumento dei costi di finanziamento
Dunque
Grilli che un esperto
Capisce il rischio che corre l'Italia
In quel momento con quell'azione diretti
E glielo dice
La nostra decisione è stata riportata non utile e cioè esortato ad attendere ancora una decina di giorni ha sottolineato che gli autori dei mercati attori del mercato potrebbero associare la situazione è la crisi greca
Secondo punto G non esiste alcuna probabilità che il Governo facili
Queste a e
Secondo quello che Kremer diceva Zanca
La versione
Di
Grilli di cui lui fa un report
Dunque
Grillo indice che l'azione in quel momento avrebbe esposto notevolmente l'Italia
E sui mercati poteva essere associate addirittura le stime greca sappiamo ben diverso rispetto alla nostra poi vedremo anche lì i numeri
Quanto ritagliare sposta verso i Paesi come la Grecia c'è tutto nella famosa nota della Banca d'Italia rapporto risaliva finanziaria e qui però non ci dice
Quali sono le ragioni per le quali per esempio avevano visto lo sforzo politico debole e dicono
Scarso risultato raggiunto dalla coalizione alle elezioni amministrative la settimana scorsa
Elezioni amministrative
Continuano a scrivere voi leggerete la meglio perché l'avete acquisita
Cose che sono come chiamiamo noi pezza a colori
E poi dice persino
Proventi apprendiamo di pubblicare la notizia dopo mezzanotte fondendo maggiore contesto all'inizio della settimana prossima
Dunque
Loro stessi riconoscono che avrebbero fornito maggior contesto il lunedì cioè dove e come se dicono ma
Pubblichiamo
Spieghiamo perché
Quindi immeditato
Non sfalsamento della tempistica e premeditato il raddoppio dalla notizia negativa sull'Italia
è questo ha un grande significato Presidente
Ma quali erano
Le valutazioni degli altri organi organismo
L'OCSE
Non abbiamo acquisito la versione preliminare dell'Outlook economico del maggio del due mila undici
La lenta ripresa dell'Italia dovrebbe continuare il Governo sta mantenendo i suoi precedenti obiettivi fiscali per il due mila undici dodici
Il rapporto debito PIL destinato diminuirà dodici il consolidamento fiscale ha aiutato a contenere gli spread dei tassi di interesse la crescita e proiettata ad aumentare
Dopo un inizio anno de
Queste sono le analisi delle principali organizzazioni internazionali
Queste analisi che come prima vi dicevo voi ritroverete alla famosa pagina dodici del rapporto sulla stabilità finanziaria in cui Banca d'Italia fa proprio
Le considerazioni di queste principali organizzazioni internazionali individuando in quelle dei punti di forza non dei punti di debolezza
Ma non smetterò di ricordarvi
Che
Il profilo di addebito di cui stiamo parlando e secondo è secondario rispetto al primo la violazione della norma
La violazione
Della
Contestualità della motivazione
No la norma regolamentare
Quella che la stessa cosa sopra diciamo così contesta
E allora
Abbiamo acquisito qualche altro dato per ridere quand'era la situazione
Finanziari dell'Italia ci ha tenuto molto durante il dibattimento durante l'ascolto delle sabbie mobili a fargli acquisire
Di
Rapporti di rapporti comunicati stampa del Comitato per la salvaguardia della stabilità finanziaria è un organismo
Che
Nasce da un protocollo di intesa del sette marzo del due mila otto fra maestra Banca d'Italia Conso Battista sono diciamo così coloro che hanno il polso della situazione sulla situazione bancaria finanze Italia
Che cosa diceva l'ultimo comunicato Tel Comitato per la salvaguardia della tenuta finanziaria qui partecipare visto che l'economia confermato la Banca d'Italia corsa Battista
Comunica centonovantatré ce l'avete negli atti Belluno dodici due mila dieci
Si conferma
La solidità intrinseca del sistema bancario e finanziario italiano e la sua capacità fronteggiare situazioni di tensione
Cembra e due mila dieci
Che cosa diceva prima
Settembre due mila dieci non si evidenziano rischi di rilievo per il sistema bancario e finanziario ecco c'era prima
Venticinque undici zero nove la sostanziale solidità il sistema finanziario italiano dove si registrano segnali positivi di ripresa c'era prima
Trenta quattro zero nove sostanziale sordità il sistema finanziario italiano di voglio dire
E questi quattro amici al bar che non sono quattro amici al bar
In studio economico
Cosa banca dell'Istat registrate certificano una condizione gli assoluta solidità
Il sistema bancario e finanziario italiano
E dunque
La
Molteplicità delle fonti ufficiali che sventa smentiscono nel merito quei dati macroeconomici che quindi
Accreditano
Il comunicato del visto che l'economia
Di
Portano ancora una volta a considerare compie
Quel famoso deficit di competenza che Lapierre Cucchi segnala al suo box al suo Capo
è un deficit di competenza che partorisce
Bocciature che fanno saltare sulla sedia
Gli addetti lavori dei massimi livelli
Presidente e signori giudici voi
Dovete provare
A ritornare con la testa
A quell'anno orribile che fu due mila undici
Che la grande mole di colpi che ci siamo beccati quell'anno
Per
Capire
Quali sono state
Le condizioni tensione e la causa delle condizioni tensione che si sono create sui mercati finanziari con riferimento all'Italia
E allora soltanto così
Potete comprendere come le reazioni che da più parti si registrano che abbiamo documentato non con quelli articoli di stampa con quelle segnalazioni dimostrano che sono proprio i massimi esponenti istituzionali
Quelli che dicono i conti qua non ci tornano
Non vi dimenticate che quando voi analizzerete studi reti rapporto del due mila undici di Banca d'Italia che guardate
L'arma
Che voi avete in mano per fare piazza pulita delle mistificazioni
Ed è l'arma che vi consentirà di raggiungere la verità
Voi detriti eccome
Quello che porci reattive
Non erano voci di italiani feriti nel loro orgoglio o nella loro valenza politica
Sono voci critiche fondate su dati su numeri
Dati i numeri che non consentivano quel tipo di valutazione
E allora
Che cosa di c'è
Perché è importante valutare
La dirigente del debito pubblico italiano
Ad una più utente
Nel nostro Paese a livello di carica
Dirigenziale nel dipartimento del Tesoro
La dottoressa Cannata
Esprime
Una serie di considerazioni che sono veramente inquietanti
Veramente inquietanti
E poi dovete
Sottoporre a vostro apprezzamento
Perché il contributo testimoniale che ci viene fornito dalla dottoressa Cannata e univocamente convergente con quello che ci viene fornito dal Ministro dell'economia
E univocamente convergente con quello che ci viene fornito dal presente da Consob
Guardate
Dice
Faccio un passo indietro perché me lo sono perso
Il Ministro Tremonti pagina ottantotto del verbale stenotipico dell'udienza del ventiquattro settembre due mila quindici
Nel due mila dieci parlando dell'episodio del maggio del suo comunicato stampa
Del suo ministero
Nel maggio del due mila dieci
La crescita delle come italiana aveva velocità superiore a quella della Francia o dell'Olanda l'ipotesi di una paralisi politica dentro la compagine Governo era pari a zero
Abbiamo rotto la tradizione parlare con i fatti
E abbiamo fatto quel comunicato se non ricordo male tra l'altro anche concordato con Banca d'Italia seguono rispetto a quella data una serie impressionante di dati di valutazioni positive
Mi sono permesso di ricordare la relazione la Banca d'Italia dice lui
Ovviamente quando l'ottimo avvocato alleva mi dice scusi ministro ma
è corretto dire che quello è un documento di previsione
Tremonti risponde sì
Ma non è una previsione astrologica
è infatti non sono previsioni astrologiche sono falsificazioni
Vediamo cosa dice la Cannatà
La Cannatà ci parla
Di Standard impulso
E dice che l'Agenzia manifestava
Una sorta di pregiudizio negativo molto forte nei confronti della Repubblica italiana
Un pregiudizio che nel due mila undici induceva queste analisi a valorizzare dei fatti dalle sempre tutti gli aspetti negativi
Dice l'Italia
Durante la crisi
Aveva mantenuto meglio di tutti il controllo della finanza pubblica aveva avuto sì un aumento del debito ma inferiore a molte altre situazioni non partiva da una situazione nel settore privato così critica come l'avevano molti altri Stati
Invece a un certo punto hanno deciso di dire no la crescita è troppo bassa non ci convince
Quando a quel punto noi chiediamo
Anche per la
Qualità perché deve presidente signori giudici
Qui c'è stato il corteo di consulenti tecnici noi non abbiamo perché la sua consueta tecnico e la Consob
Abbiamo ritenuto che questi testi citati dal Pubblico Ministero fossero talmente qualificati
Da
A dire inscindibilmente una qualità di diciamo però è stimato i consulenti cioè le loro dichiarazioni sono anche valutazioni
Sono pareri autorevoli sono le persone che stanno nella macchina nell'attaccano macchina a livello apicale gratta cromatica del Tesoro
E allora quando la
Dottoressa Cannata comincia a raccontare di questo pregiudizio molto forte su cui cediamo interrogare
BPM le chiede scusa ma abbiamo avuto rapporto contrattuale con star bene pur se è vero
Sì
Ecco parliamo dice il Presidente parliamo del rapporto contrattuale
PM vuole raccontare l'evoluzione di questo rapporto lui spiegherà quell'impressione soggettiva di cui ha detto all'epoca mi spiegherà le ragioni
Cannatà intendo le intanto le espongo i fatti dopodiché ripeto io la mia opinione l'ho espressa come discorso di opinione
Presidente pure le chiediamo se fondata su uno studio
Ok dice la canapa io non disconosco la miopia dell'epoca però questa è un'opinione allora la Presidente dice intanto cerchiamo di capire cosa è avvenuto e su cosa lei fonda la sua opinione
Quindi
Su cosa la Cannatà fonda l'opinione di un pregiudizio forte sull'Italia da parte di Standard impulso
Sì era il mio tempo
Adesso questo è un passaggio molto importante Presidente
Cannatà racconta del fatto che
Per quanto riguarda l'apporto contrattuale
Come ho detto nacque nel novantatré
Mille novecento novantatré
Quando l'Italia uscì dalla crisi nel novantadue si vuole andare sui mercati internazionali avendo un rating sollecitato e di qualità quindi all'epoca si sciolse Standard and Poor's ritenuta la più prestigiosa di le agenzie e questo rapporto contrattuale continuo fino al due mila dieci
Diciassette anni
Non siamo stati capienti
Di Standard and Poor's diciassette anni
Il rapporto contrattuale
Per le ragioni che questi che era incomprensioni di vario tipo vi lascio gustare Kiefer vale
Chessa
Nel due mila dieci
Nel due mila undici Standard ENPALS si scatena contro l'Italia
Il cantautore chiamale se vuoi
Ritorsioni
Ma è un dato di fatto che
Il Pubblico Ministero
Lui voleva produrre
Il rapporto sulla stabilità del due mila dieci
Perché
Perché voi mi dite va beh ma se l'Italia peggiora due mila undici
L'Italia migliore nel due mila undici
Qui voi non avete avuto acquisito questo documento manderete a farlo perché i tre ci sono farlo dal sito on line di Banca d'Italia cricche Rete rapporto sulla stabilità finanziare numero uno del dicembre due mila dieci
Dati del due mila dieci vedrete giusto per guardare i dati che stanno a cuore Standard tempus
Che la quota estera
Di debito bancario
E la quota ed estera di debito pubblico il due mila dieci a più alta
Che nel due mila undici
E come che questi
Appena cessa il rapporto contrattuale
Ci spariamo cinque o sei declassamenti
Grazie
I dati il Corano
I dati in neri i numeri
Dicono
Che
C'era
Una situazione assolutamente
Più favorevole illuminati eccetto comunque
Ancora peggio
Quindi hanno
Fatto male a non dirlo prima
A seguito di quelle incomprensioni presidente signori giudici il MEF non rinnoverà più
Il contratto standards per il due mila undici
E quel contratto che volevo darvi dimostra appunto che
Parte il rapporto ma questo lo sapete un dato acquisito ce lo dice lei per l'appunto
Da fine due mila dieci facciamo una sollecitazione alle tre maggiori agenzie chiedendo come prima cosa è un requisito e requisiti eccetera edilizie Ricci
Dunque
Noi
Rileviamo
Questo
Ma
Quando proseguiamo dice la Cannatà c'è sempre nel due mila undici che registriamo sempre una infatti già azione
Sempre in quella deposizione famosa
C'è sempre Parma Cannata una infatti trazione degli aspetti critici maggiore rispetto a quello che fanno gli altri i rapporti con l'Italia ci sembra che lo siano particolarmente critici una volta che si risolve un problema sul quale magari hanno battuto per molto tempo si focalizzano su qualcos'altro
è in questo senso io confermo quello che avevo detto quando parlo al pm che gli contestava
Quando arrivano questi rapporti vengono trasmessi via mail almeno dottoressa De Simone e abbiamo la sensazione comune ma qui vedo sempre il bicchiere mezzo vuoto
Lei ha rilevato
Una iper criticità da parte di Standard in corsa
Sì
Ma perché non lo so
Il Pubblico Ministero ricorda ancora
Le frasi detti dalla Cannatà nella quale nelle quali si diceva che l'Italia aveva mantenuto meglio gli impegni del degli alberi altri Paesi controllo la finanza pubblica eccetera lei conferma dice il pm la Cannatà ripreso queste dichiarazioni certe
E dunque quando la Cannata parla di pregiudizio parla di tendenza a valutare con maggiore è un Fassino costante gli aspetti negativi
E dice io questo lo chiamo pregiudizio io intendo per pregiudizio negativo il fatto che come ho detto tendono sempre ha infatti Zare gli aspetti negativi rispetto a quelli positivi
Con riferimento però i fatti di maggio due mila undici dice il Pubblico Ministero era successo qualche cosa
Presidente
Che interviene e dice c'erano i presupposti taglia corto
Ecco c'erano i presupposti per il cambio di Outlook risposta
La situazione economica non era cambiata
Io non avevo notato nessun cambiamento rispetto a un giudizio precedentemente espresso
Presidente la situazione economica era stabile è una spesa di tre mesi prima quando c'era stato
Probabilmente
La sulla precedente azioni diretti che cosa era cambiato quando poi il trentuno Outlook negativo chiede il pm secondo me nulla però siamo sempre nel campo di opinioni secondo me non era cambiato nullo
Dunque
Il dato che io vi consegno di fatto uno dei dati e che
Cessato dopo diciassette anni di continua rinnovazione del rapporto contrattuale il rapporto con questi signori
Guarda caso
Nel due mila undici
Abbiamo una concentrazione la sequenza impressionante di bocciature eppure i dati
Nel due mila undici erano migliori di quelle due mila dieci ci darete
Anche il presidente della Consob Vegas dice
Nella sua deposizione ventinove undici quindici lo stesso giorno che fu sentita la Cannata
Beh
Nella prima parte del due mila undici i dati delle come italiana erano sostanzialmente con qualche differenza in linea rispetto aiutati degli altri Paesi europei
E allora se non sbaglio prevista una moderata crescita il debito era sostanzialmente stabile ancorché a livelli elevati ma questa non è una novità loro non potevano dire il debito pubblico elevato perché questa non è una notizia
Si sa che il debito pubblico elevato
è una notizia
Dire come poi diranno e ed è fatta la quota estera di debito pubblico ma era una notizia dovrà o falsa
E io non ho più sia dire e elevata la quota estera di debito bancario
Ma era vero o falso farsi stimo
Allora
Vedete
A
Confermo e riscontro
Questa prima
Imputazione fatti del Maggi mila undici ma che abbiamo una serie di atti
Che convergono univocamente concentrica mente
Nella
Direzione Etna
Consapevole mistificazione
Primo punto di addebito dell'episodio del maggio timing motivazione differita raddoppio della negatività raddoppio della notizia pura avendo subito tutti gli elementi per poter motivare
Sono strateghi della comunicazione
Sapevano cosa se dall'incontro e lo dice creme
Daremo maggior supporto
Successivamente
Nel merito quello che vi ho detto
è il mistero
Beh la strana coincidenza
Di un rapporto contrattuale che cessa dopo diciassette anni ed è detto di strali dell'Agenzia come ma anche
Mai nella storia di questo rapporto contrattuale era accaduto con un'emittente sopra
Passiamo al secondo episodio primo luglio due mila undici
Leggiamo l'imputazione il punto specifico il giorno venerdì primo luglio due mila undici poco dopo le tredici dunque mercati aperti
Via contrattazioni in corso
Dunque esattamente nelle situazioni in cui ci vuole massima cautela nella divulgazione di informazioni finanziarie price sensitive
Di vulgata vano una nota
La nota si chiamava nonostante le annunciate misure di austerity d'Italia continuo a fronteggiare un sostanziali rischio sul fronte della riduzione del debito
Una nota che con l'artificio
Di diffondere valutazioni negative sulla manovra finanziaria correttiva presentata in conferenza stampa
Dal Ministro dell'economia prima che il testo fosse reso ufficiale pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale determinata
Non soltanto l'intervento della Consob che vi richiamate diversamente
Come vedremo c'è un aumento di sei punti base registrato dagli indici di Borsa ma determinavano ulteriori turbolenze di mercato
Sui titoli di Stato quindi con pericolo concreto di deprezzamento degli stessi deleteri in questo caso
Quello che voi rilevate
E che
Abbiamo un commento
Che mascherata trovate esistente riveste una sostanziale azioni di rating no discorso dell'artificio
Per la violazione di Regolamento che però
Si deve fare condotta tipica attraverso l'artificio
Come questi che ora non leggerò Vegas quella era
Una vera e propria cioè di rating
Una delle persone travestita al maschera da un commento
Queste o commento
Poteva essere adesso o no
La risposta no perché perché questi non hanno la libertà di opinione però ce l'hanno tutta
Perché non era ufficiale il testo
E tre considerando di cui
Prima parlavo non gli attori
Uno dei principali
Te regolamentare inaffidabilità delle forti
Sì no garantire in quel momento a bruciapelo un'informazione aggiuntiva supermercato se non c'è il testo scritto di legge
Sicuramente no e
Perché non potevano
Fare un'azione di rating
Perché dovevano preventivamente conoscere il testo della legge preventivamente comunicare al Governo nelle dodici ore precedenti a ciò che farà se ne escono con questo ulteriore artificio informativo STU entriamo di
E non voglio sapere perché
Perché qui imputazione
Non ci pone il quesito se era giusto o se non era giusto quel tipo di stroncatura l'addebito non vuole parlare di questo
Quindi non accettiamo il contraddittorio in ordine a se fosse giusto
O non fosse giusto quel tipo di commento
Forniamo a porre la questione in relazione alla forma
Al tempo alla fonte
Forma
è un'azione di rating di las Vegas sostanzialmente sì c'era profitto sotto disse al sud i siti corretti
Era rimasto era un refuso comunque
Anche se così fosse sostanzialmente eletti un'azione di rating mascherata travestita da commento
Ma il punto è che i conventi di cui parlano i signori difensori
Certo che esistono è un modo di comunicare e puntuale sono diversi legittimi commenti quando l'oggetto del commento non è ancora noto
Quali le
Il livello di affidabilità per l'utilizzatore finale dell'informazione finanziaria di una conferenza stampa
Zero
Sapete perché
Perché manco il Presidente dà la Repubblica conosceva quel testo
Il Presidente della Repubblica in un comunicato stampa che troverete nella nota in calce la nota Consob
Dice
Perché molti organi di informazione continuano il comunicato del tre luglio
L'aziende anzi il commento del primo luglio il tre luglio il Capo dello Stato Napolitano dice
Poiché molti organi di informazione e continuano a ripetere
Che la manovra finanziaria approvata dal Governo nella seduta di giovedì scorso
Sarebbe al tavolo della Presidenza la Repubblica già da venerdì si precisa che a tutt'oggi la Presidenza del Consiglio non ha ancora trasmesso al Quirinale il testo del decreto legge
Sarà il decreto legge numero sei numero novantotto del sei luglio due mila undici pubblicato nella Gazzetta Ufficiale centocinquantacinque convertito in legge centoundici del quindici sette due mila undici
Disposizioni urgenti per la stabilizzazione finanziaria
Dunque
Che cosa ci avevano in mano questi
Quando ci stroncare la nostra manovra e non voglio sapere il perché perché non è il punto dell'imputazione
Pensate cosa ecco
Niente o quanto meno niente
Di valido
Secondo la disciplina regolamentare
Che noi
Dobbiamo ricordare dunque qui abbiamo
Le date nell'imputazione quando l'ho letta io ho scritto vi ho detto che
C'è scritto che questi timing intervengono con una tempistica formidabile nei momenti maggiormente critici per la situazione politica economica italiana
Beh la manovra di consolidamento fiscale da qualche settemila e altri era un momento massimamente critico
è dunque intervengono in quel momento
Detta aperti
A mercati aperti
Senza
Che l'atto commentato
Abbia stesura definitiva ufficiale senza che l'atto commentato
Abbiamo un crisma di affidabilità perché manca il crisma degli uffici a vita
Considerando trentacinque
Per garantire la qualità ma
Diretti in più del credito e opportuno che un'agenzia di rating adotti misure per garantire
Garantire
Che le informazioni utilizzate Ai fini dell'assegnazione di un rating siano affidabili obiezione ma quello non è una legge a quindi stiamo dicendo
Che
Se non c'è traccia di rating non si deve rispettare questo canale
No
Non funziona così
Considerando trentacinque ma anche articolo otto
Un'agenzia di rating adotta e applica effettivamente Presidente questi a livello europeo siccome non sono italiani
Lo sanno che non basta che tu devi dire adottare
Devi aggiungere sempre dopo efficacemente attuare
E lo scrivono
Adotta e applica effettivamente c'è sempre quello che mancano e l'effettività dell'applicazione di quello che si adotta o si approva queste la malattia
Applicare effettivamente non sono adeguate a garantire che il rating che essa emette siano abbassati su una analisi accurata di tutte le informazioni di cui dispone
Adotta tutte le misure necessarie perché le informazioni che usa Ai fini dell'assegnazione del rating siano di qualità sufficiente
E provengano da fonti affidabili domanda
E affidabile una conferenza stampa
Qualche
I commenti
Le analisi voi giudici
Scusate commentare qualcosa
Aspettate di leggere un provvedimento
Non
Quello che si dice su Facebook o quello che si dice in conferenza stampa
E diretto e poi non sarebbe cambiato niente nella versione definitiva
Non vale perché non ex post ma ex ante che bisogna verificare il rispetto del parametro della garanzia dell'affidabilità della fonte efficaci e dire no ma poi tanto quello che ha visto in conferenza stampa quello dei capitolati no non funziona così
Dal funziona così
Tu devi aspettare
Chiedendo carpaccio iniziato il testo ufficiale e non hai aspettato perché
Tutta questa fretta
Per quale motivo
Precipitarsi
In una
Stroncatura
Dice la Cannatà
Ieri intanto questo episodio ricordo bene quell'episodio
Ci fu un Consiglio dei ministri il trenta giugno dove viene praticamente varato un pacchetto di misure venne fatto un comunicato stampa è data ed una conferenza stampa
Grave momento in cui si produce nel Documento di economia e finanze quindi si elaboravano le misure di preparazione voi del ciclo autunnale della legge finanziaria e quant'altro
Ma era uscito alla manovra cioè il testo la manovra era venuto fuori no
Il testo non era stato depositato
Quindi questo testo non era disponibile
Il giorno dopo a metà giornata uscì un commento da parte dei rappresentanti di Standard è in corso che stronca vano un provvedimento che su la parola
Ed è la calma stronca con un provvedimento il cui testo non era ancora disponibile io mi sono arrabbiata
Io mi sono arrabbiato di cinque volte
Perché ha trovato che questo fosse un comportamento poco professionale cioè non ce l'avevano neanche gli uffici venisse la manovra no di sicura no abbiamo visto che la Repubblica non c'aveva un coltello
Non era stata varata
Non era stata perfettamente definita trovai abbastanza improprio questo tipo di commento così tempestivo su qualche cosa che non sia vero non si era avuto molto di vedere
Ma lei ci ha parlato con fra i principi di quel fatto chiedo io
Sì sì calcio ha parlato
Pochi giorni dopo ci trovammo a Bruxelles e glielo contestatissima perché
Ed è
In quel modo che se
Che erano stati folle fortemente sollecitati da giornalisti analisti economici risposta su questa
Non sapevamo bene come reagire
Siamo a questi livelli
La Cannatà vi voglio ricordare
E il teste più attendibili tutti sapete perché perché come ci spiegherà eleggerete nella sua deposizione quella che aveva rapporti
Con gli analisti penalisti quando mandavano prima il comunicato le dodici ore prima mandava Cannatà lamenti detto prima dimostra proprio questo
E lei da conosciuti soltanto per dieci anni dal due mila e siccome rapporto constatare pure nasce novantatré quindi prima che si insediasse la Cannatà la Cannata di conosce molto bene quali di Standard impulso ecco il tu Moritz
Dieci anni di conoscenza
E dunque
Parla con franchigia il
E questi dicono
Non sapevamo bene come reagire
E io replicai sì però scusate ma non mi sembra corretto dare opinioni su qualcosa che non si è visto solo sulla base di una conferenza stampa di carattere generale
Io ho chiesto cassetta avevano che urgenza avevano mezza giornata dopo di uscire peraltro mercati aperti si sono difesi dicendo ma non è una rating action lo sapevano già per quello che lo strumento da utilizzare noi facciamo così
Mettiamo a spaccare
Non siamo
La metodologia azione di rating
Quindi non dobbiamo comunicare prima e quindi un certo senso potranno essere esonerati da che cosa perché mi dice e ma non è altro Moretti
Sostanzialmente il Vera come adesso vi leggerò
E documento Consob soprattutto per gli effetti che perché è questo il punto ha avuto o non ha avuto effetti quella stroncatura sul mercato caspita che li ha avuti misurati
E risponde sembra voi dice la Cannatà esacerbata da questa strafottenza
Sì ma voi siete un'agenzia di rating
Eh ma la nostra è un'opinione come un'altra
Risposta e la dottoressa Cannata no scusate non può
Essere un'opinione qui un'altra il mercato la regolamentazioni il mercato sa che siete un'agenzia di rating
La regolamentazione internazionale gli attribuisce un ruolo che impatta sono le regole di valutazione del rischio delle parti lo dice lei che impatta
Non è restio Panizza e la dirigente del debito pubblico italiano
La stessa decisione
Prosegue la Cannatà adotta le vostre valutazioni come benchmark
Ha detto tutto vero
Le valutazioni di registi del sono in cima
Il parametro
Valutativo
Parlo e regolamentare è legge
Che per definire questa accettare cosa non accettare come collaterali la definizione a cui siamo l'Italia dette un Paese che
Ha un rating negativo
Quando va a bussare a battere cassa presso la BCE invece il governatore Draghi CE che cosa mi porti in garanzia
Il collaterale
Cioè i titoli di Stato siano un buon rating bene se non è un buon rating ce ne vogliono di più
E dunque l'approvvigionamento di denaro presso la BCE risente sensibilmente del rating dei titoli di Stato ha portato in garanzia
Cominciate a collegare tutte le cose quanto sono importanti le valutazioni di questi signori che sono informazioni finanziarie Paese anzi tipo che non si possono adottare così
Ma è un'opinione come tutte le altre
Frankie giri
E lei conclude
No
Replicando al CIPE questo è un discorso inaccettabile
Il Pubblico Ministero
Incalza un po'la dottoressa Cannata
Lei ha detto che per farlo che parlare con Standard imposte come parlare al vento
Le contesto pagina ventotto costante e come fa perché lei dice così ci vuole spiegare
Perché a me è sembrato che quando noi rappresentavamo i progressi che erano stati fatti venissero intraprese da loro venivano tenuti in pochissima considerazione
Io rivesto un ruolo istituzionale per me parlare al vento vuol dire che noi esponiamo le nostre ragioni dall'altra parte ci sembra che quello che abbiamo rappresentato non venga ritenuto nel dovuto conto
Dunque
La
Dottoressa Candela
Profonda conoscitrice dei segreti e dei fondamentali del nostro Paese
Rimprovera e addebita G
La più l'azione la serie di canoni
E dice soprattutto
Che voi non siete chiunque la vostra non è un'opinione come tante altre la viciniori considera le vostre opinioni benchmark
Ed a gas che cosa dice perché siccome quella dichiarazione di stroncatura
Interviene di venerdì
A mercati aperti
Da gas dice il primo luglio viene messo un giudizio da parte di Standard e Poor'dove abbiamo convocato stradale pur
Ed è stata la prima volta credo che ci sia stata una convocazione di questo genere
Perché come dire c'è lasciati un po'sorpresi questo fatto tenendo conto che la manovra economica aveva avuto un'illustrazione sommaria sui giornali ma il testo non era ancora disponibile c'è pure fare cassa
Impazzisce dice ma come ma questi da dove con esco uno con questa stroncatura
Quindi
Vicepresidente avevano espresso il giudizio prima che fosse disponibile il testo
Quindi li abbiamo convocati come se fosse stato un rating dice del gas sarebbe stato Presidente improprio un rating espresso prima di conosce il testo ufficiale
E ovviamente per
Aggirare la norma dovrà non fanno un rating anche se poi rimane la coda bis adesso di siti tra etica
Fa il commento quasi a voler far pensare a regolatore Consob che le regole non si applicano se uno parla con un commento
Ma l'oggetto l'obiettivo della regolamentazione quali
Far fare informazione trasparente a seconda della modalità con cui si comunica
Non mi sembra
Credo che quelle
Azioni sostanziali di rating che quei commenti travestiti appunto
Da commenti ma sostanza azioni di rating siano e debbano essere informazioni finanziarie che davano Sempre quale che sia la loro veste formale ispirarsi ai canoni di cui abbiamo detto più volte
Ci dice chiede il presidente sempre interviene in maniera molto pertinente voi come lo avete interpretato Kosovo come l'aveva interpretato Tex
Allora
Non l'abbiamo interpretato che sotto il profilo degli assenti era sostanzialmente un giudizio diretti
Dal punto di vista degli effetti perché l'effetto principale dunque la valutazione Consob che se permettete era nostro autoritativi Cina
Di ricerca che acque sostanzialmente e negli effetti fino agli ultimi e un'azione di enti rispettate le metropoli metodi corretti no
Lo spread si è levo qui poi c'è la correzione non sono cinque punti ma se i punti base come giustamente l'avvocato Godina può intervenire se no non sono cinque punti ma sei punti base
Presidente ancora una volta
Malgrado una chiesto a qualcuno questo giudizio
è questa appunto questo era l'oggetto della convocazione
Di pubblico mentre in casa ma la differenza fra le due tipologie di documenti e sostanziale
Dice Vegas la differenza è sostanziale perché la centimetri richiede l'approvazione del Comitato e quant'altro
L'effetto sostanziale che abbiamo verificato continua presente della Consob quel giorno era stato un incremento dello Stretto
Dunque non un'attività che artificio informativo merce violazione regolamentare subdole artificiosa tra vestendo di commenta una c'è diretti
Effettivo danno effettivo impatto
Aumento dello spreco
Presidente ancora
Scusi avvocato
E lei si rivolge al teste ma c'era una necessità
La risposta bellissima deprecabile queste la domanda da cento milioni questa è la domanda
Ma chi mi aveva chiesto
E allora ecco la risposta di Standard impediti dalla nota Consob
Paragrafo tre punto due report di Standard impulso primo luglio due mila undici vediamo che cosa dice Consob su questa azione
Perché aldilà del contributo testimoniale che fin qui ho raccontato in sintesi Consob
Mette nero su bianco quando prima vi dicevo che fa il pelo e contropelo questo volevo dire analizza quinto punto senza mai entrare nel merito
Vediamo rispettano il Regolamento nessuno vuole imbavagliati ma dovete rispettare le regole
E dice che nel corso
Della
Audizioni del quattro luglio
Questi dicono che hanno fatto questore questa nota di carattere macroeconomico per far fronte alle esigenze del mercato questo è quello Frank Gil dice alla Cannatà ma non sapevamo come orientarci ognuna per conto suo no
Poi sta andando in pur se dice la Consob ha precisato di non considerare tale tipologia di Report come attività di rating del credito ai fini regolamentari tuttavia nuova si evidenzia che lo stesso report riporta
Disse al sud i siti rating post inizia i tipi by standards impulso puntini puntini lasciando qui intendere che l'agenzia stessa potesse ritenere tale report con un giudizio diretti
I famosi coperchi no le pentole sì coperchi no
E allora dice Consob quali sono gli elementi di criticità primo elemento di criticità
Primo costituito dal fatto che in presenza di elementi informativi in qualche modo nuovi
Come per l'appunto che era la manovra di consolidato fiscale a queste tre miliardi
L'agenzia di rating pietre Palù tali con attenzione quando questi elementi di novità determinano l'esigenza di produrre un buon rating piuttosto che un semplice report macro economico
Vedete questo e il primo profilo di addebito contenuto nella nota tecnica cioè queste sono tutte Presidente segnalazioni Consob fa all'ESMA
A quali liquide era con una paginetta
Quindi
L'ordine valutare
In presenza di nuovi elementi informativi quando scegliere perché non potete decidere voi la forma per sottrarsi alla procedura del Comitato della previa comunicazione eccetera perché così facendo sostanziale aggiramento
Sostanza oggi lamento lamentato a luglio
Ulteriore elemento di criticità dice la Consob e che l'Agenzia
Devi valutare ripete sempre questa l'Agenzia deve valutare se considera soddisfacente la qualità delle informazioni disponibili sull'entità valutata e in che misura ha verificato le informazioni fornite legalità valutata
E laddove la mancanza di dati affidabili o alla qualità insoddisfacente per informazioni suscitano seri dubbi circa la capacità dell'agenzia di emettere un retto incredibile l'Agenzia si astiene
Dunque a seguito di questa analisi si è chiesto e le agenzie di rating
Di prevedere esplicitamente nelle proprie procedure che dalle verifiche della novità e parte dell'affidabilità delle informazioni dovesse sempre essere fatta nonché che tale attività di verifica non fosse posta in essere dal sogno analista
Ma condivisa da un esponente Siniora
Ma la Consob quando scrivevo queste corse conosce poco intercettazione
No
La Consob quanto scriveva
è necessario che si condivida con un Siniora
Mica le conosceva le parole che aveva detto la TIR di chi
Aderisce a Roma quando disse
Amico caro
Qua ci vuole personale Siniora
Gli aveva detto qual era il deficit di competenze presenti dentro il Comitato del rating sovrano che faceva lei l'analisi Alitalia
C'è chi ci faceva le analisi del sangue e noi
Erano persone incapaci inesperte
Che questa cosa
Corso senza conosciute situazioni la capisce perché Consob e l'Autorità di vigilanza
Comprende qualcosa più di noi
Entra
Nell'analisi
Di queste modalità comunicative
Stigmatizza ALLES ma
L'asma da qui dentro e da qui esce ricordiamocelo questo Presidente
Ci voleva secondo la Kosovo cioè una migliore
Valutazione sull'attendibilità delle forti delle fonti sulla qualità delle informazioni che avrebbero alimentato il pronunciamento
Qui parliamo di uno Stato
Non stiamo dicendo rating a quella società mostrato
è dunque ancora una volta si ritrova il capo di imputazione
Il timing selettivo i momenti politico che non ci più critici ci siamo
Mercati aperti ci siamo
Contrattazione in corso ci siamo
Prima che un decreto forse ancora licenziato ci siamo
Ma c'era in quelle date condizioni la possibilità
Di dare veramente
Al mercato che lo richiedeva
Un elemento informativo di qualità ecco il punto
Lei ha detto Presidente
Ma scusi ma era necessario ma chi l'aveva chiesto
Varie leve per iscritto dico il mercato far fronte senza dedicato quell'atto dice non sapevamo come procedere quella
Fatto sta
Che
Se si voleva veramente essere rapidi
Perché bisogna bruciare gli altri chieda primo sapete è la volta scorsa siano sufficienti
Non perdere la propria fetta di egemonia informativa stando segnala finestre stando sei silenzio importante questi esistono gravi sin qui parlano
Se non parlano non esistono e perdono clienti quote di mercato perdono allo specchio digiuni formativa sul mercato sull'informazione finanziaria dunque dovevano essere rapidi così rapidi
Che però
Sono ingrato di garantire un'informazione di qualità
Ricordiamoci la parola qualità
Che ritorna e considerando negli articoli
Qualità
Perché qualità vuol dire trasparenza
Trasparenza utile garanzia garanzia vuol dire mercato efficiente per capirsi centri pudica benessere di tutti
Passiamo alla terza
Fatto del cinque dicembre
In questo caso
Che cos'era successo
Potete fermare
Sì fermarci
Ministero vedi quanto tempo ha bisogno un paio d'ore
Le parti civili
Prende
Vediamo
Prego
Trentacinque l'avvocato invece
Non è magari qua crediamo e se adesso sospendiamo poco
Tre ore facciamo
Parla uno dei due magari
Se il mio tecnico credo
Va bene il voto io
Lui dobbiamo ammettere la parte che noi abbiamo anche una serie di un bene dobbiamo cercare stamattina purtroppo per colpa di nessuno abbiamo iniziato un po'più tardi
Però
Va beh ma all'udienza
L'udienza vicina tenete conto che l'udienza
Bancarie innanzi
No
Va beh il
Però
Pensare
Se
Va be'commette teniamo conto di un dato che l'avvocato leva
Va bene a parlarne parla e la presenza e con il pubblico ministero c'era anche giudice a latere dottor Gadaleta e abbiamo previsto anche l'udienza del tre quindi non rientra il tre dobbiamo concludere vorrà dire che
La prossima udienza al tre alle nove in punto sarò in Aula
E inizio anche senza di voi aperte
Concreti
No lo so
è un impegno
A Messina così consentiamo a di andare a votare
Norme
Vecchia
A guardare alcune
Che va bene
Avvocato va bene ma spendiamo
Apriamo un po'magari anche ad ampliare
Alla adesso grazie
Il secondo
Soffocare adesso
Ferrovia
Avremmo accendiamo
Sul ferrea
Questa è la sfida
Credo che andiamo
Presidente
Continuiamo questa
Analisi dei profili dell'imputazione ed esaminiamo i fatti del cinque dicembre e poi del tredici gennaio
I fatti del cinque dicembre
Come dice l'imputazione
Cinque dicembre ed è un lunedì
All'indomani della conferenza stampa domenicale tenuta dal Presidente del Consiglio professor Monti
Per presentare un programma di riforme strutturali
Per arginare l'ondata di sfiducia montata nei giorni precedenti sui mercati finanziari nei confronti dell'Italia e fornire così attraverso questa
Questo segnale importante che è appunto una conferenza stampa a decreto approvato
Fornire così a inizio settimana un segnale positivo i mercati ricorderete che eravamo comunque sull'ottovolante ebbene all'indomani di questa conferenza stampa Standard and Poor's
Non parlava della conferenza stampa
Il trenta giugno due mila
Undici
C'è una conferenza stampa di presentazione della manovra correttiva
Di consolidato fiscale
Prima che esca
Il decreto
Standard and Poor'ritiene che il mercato e Sica una opinione
Ed emette la propria opinione stroncando
Il cinque dicembre
A una situazione esattamente identica
Una conferenza stampa il giorno prima
Di presentazione di un decreto questa volta il mercato chissà perché non la richiede e sta andando impulso che avrebbe
Dovuto
Rendere un comunicato lusinghiero che prendeva atto di quella batteria di riforme che poi vengono
Indicate
In quel comunicato stampa del quattro dicembre due mila undici stronca l'Italia con un cretino Watch negativo
Sostanzialmente
Anticipando quella che poi era
La valutazione
Del downgrade di Gerry mila dodici una sorta di tappa di avvicinamento a quel momento nonostante per l'appunto questo cambio di guida del Governo e queste riforme strutturali preannunciate dunque
Ancora una volta abbiamo come dice l'imputazione il timing i momenti critici
Era un momento critico il primo virgola undici assolutamente sì come ci spiega la Cannatà manovra correttiva consolidamento fiscale preparazione della legge dell'autunno finanziare nell'autunno del due mila undici
E
Quando non è ancora pronto il decreto arriva una stroncatura
Mascherata da un commento ma sostanzialmente un'azione di reti
Il cinque dicembre due mila undici
Il commento sulla manovra
E sul decreto legge che molti presentava stranamente non c'è chissà perché il mercato che pure non lo richiede ma ci sono tensioni sistemiche
Nell'eurozona
Che portano Standard and Poor's a
Bocciare nuovamente l'Italia e a esprimere un giudizio negativo in un momento per l'appunto particolarmente critico
Dunque
Il punto
Chi erano o no anche l'azione all'Italia i presupposti di quel
Nuovo rating watch di quella nuova c'è diretti negativa
Vedete
Quando si parla di tensioni sul debito sovrano che sono la ragione per la quale
Standard in corso pone Bettin voci negativo l'Italia
Dobbiamo leggere
Quello che dice la Banca d'Italia del bollettino economico sessantasette del gennaio due mila gennaio due mila dodici
Dove sostanzialmente la Banca d'Italia dice nonostante le decisioni adottate dei vertici europei del ventisei ottobre del nove dicembre
Apro una parentesi Standa tempus nella sua di un
Non era soddisfatta di quelli che erano incontri intervenuti a livello europeo
La Banca d'Italia scrive
Nonostante le decisioni non e dichiarazioni di intenti le decisioni adottate dei vertici europei del ventisei ottobre il nove dicembre le tensioni sul debito sovrano dell'area euro si sono aggravati
Rissa intendo adesso udite bene
Dei ripetuti declassamenti dei titoli sovrani delle banche di alcuni Paesi europei da parte dittatura le agenzie di rating
Dalla fine di settembre dieci Paesi dell'area euro hanno subito un declassamento dall'una o più delle principali agenzie di rating
Queste ultime agli inizi di dicembre hanno messo sotto osservazione il merito di credito di quasi tutti gli Stati sovrani dell'area euro inclusi quelli corretti a a a come la Germania la Francia e Paesi Bassi
Il tredici gennaio due mila dodici l'agenzia di rating proseguì Banca d'Italia Standard e Poor'ha declassato il debito sovrano di nove Paesi dell'area dell'euro tra cui la Francia la Spagna elitaria cosa ci dice
La Banca d'Italia e dice
Siete voi con i vostri declassamenti che avete creato le tensioni sul debito sovrano
Quelli invece il cinque dicembre
Quando farebbero dovuto fare un commento lusinghiero
Sulle riforme prospettate tutti sapete la rivoluzione il terremoto che era successo in Italia a novembre
Sotto pressioni interne e internazionali Presidente Berlusconi si era dimesso
Vien da sé succeduto senza passare dalle urne il professor Monti nominato senatore il quale
Il
Domenica quattro dicembre fa una conferenza stampa in cui adesso vi leggerò percorsa aveva previsto
E questi il cinque dicembre anziché usare lo stesso criterio non la coerenza
Usata il primo luglio quando a fronte di lettura di una manovra correttiva ancora non ufficiale subito pretendeva di dare un'informazione finanziaria di qualità
Sulla base la conferenza stampa qui invece non la danno l'informazione ma se ne escono
Con il pretesto
Delle tensioni sistemiche dell'eurozona che come dice la Banca d'Italia essi stessi
Di fatto creavano che alimentavano
Vi ho fatto acquisire il comunicato stampa del Consiglio dei Ministri numero cinque del quattro dodici UDC
Testuale
Il Consiglio dei Ministri appositamente convocato ha approvato un decreto legge che contiene un pacchetto di misure urgenti per assicurare la stabilità finanziaria la crescita e l'equità
L'insieme degli interventi ammonta a circa venti miliardi di euro strutturali degli viene due mila dodici mila quattordici è stato deciso
Il completamento della riforma della previdenza con l'estensione dal primo gennaio due mila dodici a tutti del metodo contributivo per il calcolo delle pensioni per le anzianità future vi ricorda qualcosa riforma sulle pensioni
Viene anticipata introduzione sperimentare Linux
L'aumento dell'IVA deliberato in due punti percentuali a decorre dal uno sei uno nove due mila dodici viene attuato un pacchetto antievasione che prevede il divieto di uso del contante per pagamenti supera i mille euro insomma semplificazioni e l'Appia
Diciamo che c'era sostanza
Per esprimere al mercato una nuova valutazione su quello che poteva chiamarsi il nuovo corso
L'inversione a U
Decidete voi come qualificato
Fatto sta che qui
Non si sente il bisogno di venire incontro a esigenze di mercato espressione testualmente utilizzate da stando ad imporsi quando furono convocati da Consob il primo luglio due mila undici
Quando furono chiamati a rapporto
Vista informazione data a mercati aperti senza il crisma dell'ufficialità nel provvedimento commentato
Invece per l'appunto
C'è
Sostanzialmente una nuova stroncato
Dunque ancora una volta l'aggiramento della norma
Regolamentare con l'artificio di travestiti
Con una giustificazione che era una giustificazione assorbenti ultronea questa nuova azione
Sostanzialmente di pre bocciatura perché la bocciatura arriva puntuale
Il tredici un due mila dodici e siamo al quarto punto dell'imputazione e
Il
Capo di imputazione quarto episodio che come vi ho detto
Si può e si dette
Valutare
In tre momenti distinti
Primo momento
L'informazione
Finanziaria
Che motiva
Ufficialmente
Quindi la motivazione ufficiale sarebbe la motivazione che il mercato percepisce e quello che noi leggiamo perché noi ci colleghiamo sul sito Standard and Poor'abbiamo saputo che interessata declassati a o parcheggiano declassati oppure qualcun altro
Vuole comprare BTP va sul sito è legge
Le ragioni del declassamento queste ragioni del declassamento che adesso analizzeremo sono collegate
Ad una
Informazione che l'analista di punta del settore bancario di Standard and Poor'contesta
Con invito
A rimuoverla per evitare appunto errori o distorsioni dell'informazione
Come dice l'imputazione quella rimozione che Panin chi chiede
Avviene soltanto in parte soltanto sul documento in lingua inglese perché vi voglio ricordare ma questo lo ripeto agendo gli atti che il da un credo del tredici uno due mila dodici i due no c'è
Fonda un gregge che fu accompagnato da una traduzione in italiano
Curata dettate da Londra
Dopo questo primo comunicato dopo questa prima versione del riso ASPA dette
Dei giorni successivi al quattordici sedici interviene un nel nuovo
Documento
Che
E
Esattamente identico dico esattamente identico alto quello del tredici gennaio salutiamo
Che nella parte chiamiamola così censurata da Parigi e adesso vedremo come
Questo documento
Crea come dice l'input imputazione ulteriore confusione e ulteriore distorsione delle informazioni rese alla Repubblica ai mercati ad analisti e agli investitori
Sì che è un secondo momento c'è un articolo ottantuno capoverso per intenderci
Tredici gennaio era poca
Prossime successiva al quattordici sedici quando interviene la diffusione di una nuova informazioni finanziari accorato vedremo egualmente distorsiva
Falsa
Voglio ricordarvi che questa imputazione il questo quarto episodio non riguarda artifici informativa
Queste diffusioni di falsità e imbroglio allo stato puro
Inoltre ecco il terzo profilo decretano il doppio declassamento alla stregua di argomentazioni incoerenti e incongruenti coerenza come metodica la metodologia regolamento europeo eccetera
Silvia rispetto le motivazioni alla base del declassamento precedente quello che io nono considerato settembre due mila undici da più Ada Silvia perché le condizioni non ho cambiato c'era stato un calo sensibile lo spread eccetera
Dunque
Questo terzo profilo l'incoerenza
Motivazionale che poi e
L'oggetto principale degli addebiti che Consob rivolgeste andare impulso facendole segnalazione all'Expo
Il famoso per le contropelo è questo
Consob dedica parecchie pagine e analizza punto per punto le metodologie analizza punto-punto le violazioni regolamentari segnalando all'ESMA dote
E ora incoerente perché ed è incoerente
Declassare l'Italia in quel momento l'anticipo per un così alto fattore esterno che invece
Non era mai stato menzionato prima di quel momento poiché di precetti declassamenti si erano
Determinati che si erano motivati sul presupposto da del elevato debito pubblico e di uno Stato diciamo così di paralisi politica
Dunque
Teniamo a guardare
Proprio
Questi episodi quindi questi tre distinti i profili sono falsità incoerenza
Rispetto a tutti i dati ufficiali universalmente conosciuti e conoscibili
Da un operatore qualificato come Standard impulso dalle informazioni contenute nella prima versione da questa sua dente sul sistema bancario italiano
Seconda falsità incoerenza
Nella seconda versione diversa cioè dei tre nelle informazioni fornite i mercati finanziari dopo la parziale di mozione del riferimento al debito bancario ed riferimento al debito estero
Lordo totale
Terzo profilo incoerenza motivazionale e allora
Guardiamo un attimo quello che è stata neppure scritta
La scrive nel
Razionale
Razionale a Brescia non si dovrebbe interna leggere
In cui
Sì scrive così abbiamo
Il comunicato stampa di Standard e Poor'edito proprio da loro che tracce
Il declassamento
Riflette
Quella che riteniamo
Una crescente vulnerabilità dell'Italia
Ai rischi finanziari esterni
Quindi
Rischi finanziari esterni stante dicono l'elevata titolarità estera del debito governativo e di quello del settore finanziario punto
Quando dico punto
Voti che dobbiamo metterci punto e dobbiamo parlare di questo
I difensori
I consulenti tecnici
Esteri scarico di queste vogliamo parlare
Vogliono parlare di tutto quello che sta dopo
Se noi dobbiamo parlare di questo
Queste
Sono le parole
Utilizzate
Da Standard and Poor's
Per
Motivare il declassamento di due gradini della Repubblica Italia
Una elevata inglese così non abbiamo
Problemi interruzione posto che adozione l'ha fatta comunque Standard e Poor's
D'fai
Formenti partnership Ortiz globalmente dal Financial Sector Bet
Quindi
I rischi rifinanziamento esterni che costituiscono la ratio del doppio declassamento quello che ci manda in serie B
Siamo sempre investment grade
Ma stiamo comunque serie B
La ratio dalla retrocessione in serie B
E
Rischi definanziamento esterno
Calma Santilli
Dall'elevata
Fare
Titolarità estera del debito
Del settore ricco
E bancario finanziari
Io però
Ho contestato dell'imputazione la falsità con riferimento al settore bancario
Ma
Siccome è falso piena
Il dato che l'elevata titolarità del debito pubblico estero questo concetto ritorna dopo
Nella seconda versione per straccio dei dove parlandosi di
A montare assoluto alto del debito estero
Dobbiamo fare i conti col debito ricco estera perché stamattina vi dicevo
Che impedito grossa external brevetti
Questo tema che sta racchiuso dimenticato aggettivo qualificativo va be diamo per buono che si ha grosse external ben
Capito estero lordo è data dalla somma algebrica
Di debito estero pubblico debito estero bancario d'abito estero di Fabriano ed ha richiesto l'impresa e finanzia non finanziaria queste ultime due non ci sta proprio debito estero e che si finanziano all'interno non ha le stesse
Dobbiamo vedere soltanto quale il debito estero delle banche ed il testo dello Stato siccome sappiamo già che il debito è stato delle banche come adesso vedremo come ci dice panini chi
Era il quindici per cento dell'esposizione totale quindi la non basso bassissimo
Passiamo
Il debito estero pubblico di appurato stamattina che eravamo nella media
Simili debito pubblico alto
Savini
Piccola accurata estere di debito pubblico alto
Debito pubblico medio dell'area euro ottantacinque virgola quattro per cento del PIL che con il nostro PIL faceva massimo mille trecentosessantasei miliardi di debito pubblico potevamo avere
Che io nella media euro cinquantuno per cento faceva settecentoundici miliardi di debito estero
Media europea noi come stavamo messi lo voglio ripetere fino alla noia
Facendo il trentanove per cento di mille novecento miliardi
Largo circa come dice lui allocato al tema siamo a settecento quaranta miliardi
Un punto e mezzo due per cento di PIL nella mente
Ma la Banca d'Italia dice ma ve lo leggerò
Basso debito pubblico estero
Contenuto
E allora sentito estero lordo di un Paese è dato dalla somma algebrica di queste voci e abbiamo detto che su tutte quante basse ora è nella media perché comunque sotto il cinquanta per cento
Ecco io però un falso dire che il debito estero lotto dell'ammontare complessivo come si dice nella seconda fase dello start up dette era altro
Sarebbe
Non è falso è falso anzi
Ma quella è una motivazione cari giudici
Che avviene utilizzate come la famosa pezza a colore
Perché
Ovviamente
Siccome la cosa ci avevano detto nonostante Pagnoncelli avesse informati che poteva essere fuorviante per il mercato
E ora assolutamente declassamento insostenibile sebbene poi Chambers
Mi fa ridere che ha detto si fanno noi comunica ma questa pesca nessun si è lamentato come se
Nessuno se ne accorge di una cosa falsa e quindi quel falso ma resiste
Guardate
La seconda versione la seconda motivazione
Falsa pure quella quello dico un'ulteriore divulgazione ulteriore di estorsione è ancora più criminosa
Si cerca di mettere la pezza a colori per non allontanarsi quando Standard tempus poteva magari anche ridimensionare il declassamento
Però
Rimane inchiodata ma quella scelta
E Pannuti che mette i chiodi standard impulso
Estendere Fusco e la fine si inchioda da sola comunque il secondo
Presa cioè dette che costituisce la confessione tardiva della falsificazione della precedente informazioni finanziaria
Allora
è interessante vedere proprio le parole usate
Guardate regole quindi inchieste io che sono ciuccio della lite
Veda un grezzo queste è la prima versione riflette quote missili est Italis in crisi invulnerabile teste tu external financing risks questo è tutto uguale nel secondo eversione e poi dire la nuova la novità
Ditemi dato
I rischi finanziamento esterni
Da
Ai abisso aiuto amount o Dexter notte
Tanto da lì loro dicono no noi più
L'elevata titolarità estera del debito pubblico e bancario è in assoluto l'elevata titolarità
Questa e la nuove informazioni finanziarie con la Savignano al mercato e che ha una valenza ancora maggiore perché rafforza
Con parole diverse e con un concetto diverso perché il D'Amico Estero lordo è un concetto diverso come abbiamo visto falso anche questo
E attenzione
Perché qui la falsità
La dobbiamo commisurare alle parole usate
Non alle metodologie
Perché lo dice io voglio essere coerente con la metodologia eterno voi Kia le entrate correnti il cento per duecento per tutti quei discorsi che fanno loro sul perché e sul percome vogliono dire
Per noi è importante essere coerenti con le metodologie
Ma anche a costo di travisare di far travisare
Dagli utilizzatori finali di queste informazioni finanziaria il concetto nella sua oggettività cioè noi dobbiamo verificare se c'è coerenza fra l'informazione che tu dai due cose
Uno i dati i numeri ufficiali universalmente conosciuti e conoscibili utilizzati utilizzabili
Dunque
Coerenza rispetto alle nozioni alle categorie economiche universalmente conosciuti e conoscibili utilizzate riutilizzabili
Perché il fatto che per le patologie che sono conosciute solo acque
Al cui interno sono cose riservate
Ha ragione il calcolo in un certo modo e a fare della vostra Agenzia il pubblico che legge
Deve leggere capire senza conoscere quali sono come interna corporis i costi di procedimenti metodologici interni i vostri calcoli vaste giustamente
Tanto è vero che Renato comunichi
Che Presidente ho detto che Paniz il grande
Teste del pubblico ministero
Il pm non l'aveva citato come teste perché a lui bastava lamenti
Difesa
Citato
E come mi
Affondato Standard impulso prima con quella frase bellissima che vi ho detto
Delle prime giacché ogni volta che la leggo
Provo
Torsello
Resta volte a qualcuno da una lettura sommaria di quella frase potesse invece capire che la sono a disposizione delle banche verso l'estero forse elevata e questo non era corretto
Pensavo che qualcuno giustamente pensa di che qualcuno latenza tutti
Che non sei qualcuno massimalista
E lui
Verrà qui sentito citato dalla difesa dirà che nel due mila undici mila dodici di non stava nei comitati direttivi è sovrano ma c'era stato fino al due mila dieci
è una lista di lungo corso
Allora
Ecco come
L'Annuario fa versione
La nuova motivazione ufficiale al di là di tutto quello che si dice dopo tutto quello che si dice dopo va bene ma non è oggetto
Di imputazione
Non toglie nulla tutto quello che si detto dopo su cui si sono
Diffusi
I consulenti super consulenti non toglie nulla al fatto della falsità della primigenia e della successiva informazioni sulla motivazione reale ufficiale
Del declassamento da più dell'Italia non Togni nulla qual è
Resteranno false anche se corretto coerente da tutto il resto ma quel pezzo lì quei primi tre anni di malavita letti
Dicono il falso e loro lo sapevano
E loro avevano la possibilità
Di non dire il falso
Non hanno voluto accettare
Quella richiesta di panico
L'italiano che non doveva stare per conflitto di interessi ma che invece è stata quello che è come dice la Capena come si chiama non so dire non lo so pronunciare in inglese il cognome
Non poteva stare nel Comitato ma si poteva però già sul comunicato
La
Cavenaghi pare e la stessa teste
Che su domanda del difensore ma quindi panche non poteva stare nei comitati assolutamente no
Peccato che le intercettazioni dicono il contrario come adesso vi dimostrerò
Mi stava nel Comitato
Lo si
Sta
è questo e Standard e Poor'le paralisi sui conflitti di interessi
Comunque è bello no scopriamo piano piano le nostre case
Diciamo questa seconda comunicazione che è una comunicazione dunque
Che va
A creare un'ulteriore distorsioni guardate la distorsione informativa comunque l'impatto significativo che il declassamento produce gemme
Diciamo così di segnato dalla linea spezzata sull'asse della ci si ordinate che la nota Conso preposta contabile l'andamento dei mercati
Dopo la diffusione delle in USA banda Bloomberg non ricordo da dove che davano notizia delle case dell'Italia precipita l'indice di Borsa
Doveva precipitare per l'Italia
Ma se l'Italia aveva un debito pubblico estero
Basso
Se l'Italia dell'indebito
Bancario estero basso
La Tunisia declassata
Cioè se voi dite da classi amo l'Italia lo dite voi non io
Perché ha un'elevata quota estera dispiacere la nostra io
E
Il rischio di finanziamento esterno causato nesso causa-effetto dall'elevata quota estera di debito pubblico Dan Cario ma si dunque noi dimostriamo con i numeri
Che
Non era bassa mera non era altamente abbassa dunque l'Italia non doveva essere declassata e dunque quindi ciò che precipita non debbano esserci
Beh Casini peraltro tanto
Non ci sarà difficile motivarono declassamento esattamente come accade il cinque dicembre quando dopo una conferenza stampa del quattro dicembre in cui si diceva prima fatto inversione a U
Ne volete prendere contatto potete tenerne conto ma come dice la Cannatà questi ogni volta che c'è una cosa positiva
Si focalizzano su quella negativa
Questi sono quelli che
Dopo diciassette anni hanno perso il contratto
Con l'Italia
è un caso
Ma è una coincidenza strana
Quindi
Ecco che
Le motivazioni
Sono motivazioni che non ci stanno per con me attenzione come scritte
E l'un po'il tempo non possiamo dire c'è un errore di comunicazione verbale
Che
Manichini parla molto chiaro in quella mail che ci recheremo fra un po'parla molto chiaro qui dice guardati
Che è il contrario perché l'Italia anzi per le banche la capisco e il limite atomico limitato ricorso i finanziamenti esteri quindi dove sta Stories di finanziamento estero
Se le banche italiane non fanno ricorso
Hai finanziati è uno dei punti di forza
Il fatto che non fanno ricorso al finanziamento cioè se a questo discorso la quota parte di debito bancario detenuta territori non residenti è bassa Pannuti questa meravigliosa e colleghi ma che spetti a dire
Che è stata motivare
Ma
Il dado era tratto il destinerà segnato
Allora leggiamola questa mail dobbiamo leggerla perché dobbiamo
Guardare bene le parole
Ciao pendente e Moritz prescrive tutte e due Zanchi e Moritz Trento
Ho provato a chiamare di tutti e due entrambi
Ho qui il re
Menegon sull'Italia ed una frase all'inizio cui proprio la colloca infatti voi vedrete nell'esercito sabato all'inizio questa frase
Non è di tre
Crescente vuole mette virgolette lui crescente vulnerabilità dell'Italia I rischi legati ai finanziamenti esteri dato l'elevato livello di debito pubblico ed al settore finanziario detenuto da soggetti stranieri
è evidente io non ho letto quella frase e non è corretto dire
Che chi è
Dire
Non è corretto in forma dire informale non è corretto che voi in forniate diciate
Al mercato finanziario planetario
Solo chi è un elevato livello di debito del settore finanziario detenuto a soggetti i nostri enti stranieri in realtà esproprio il contrario
Non largo circa
Il contrario
Quell'uno dei punti di forza delle banche italiane
è stato illimitato ricorso quindi non la forte dipendenza Magalini atta dipende cui siamo all'antitesi Zenit nati ieri
Il limitato ricorso ai finanziamenti esteri e wall sei grandi mercati di capitale
Per favore togliete il riferimento alle banche grazie punto esclamativo
Come vi ho detto Querzé vani dice Chambers
Da ho sorvolato
E qua si sta al posto suo
Ma le quella mi l'abbiamo presa
L'abbiamo presa quella mente
E quella mail
Dice tutto dice ha già nel due mila dodici se nelle altre quattro mila e che adesso leggeremo
Che
A situazioni sta andando impulso
Perché quella medica e lui la manda come dire a prima per evitare errori
La Consob dice quando fate i commenti condividete con i Siniora
Cioè si sa per l'acqua che questa è gente che non c'era competenze non Cestari Henze
E allora quando la consapevolezza del deficit di competenza e diffusa consapevole nota tanto gli analisti quanto hai loro meno agiati
Ecco cioè un di meno questi continuano in questa maniera e quando vengono sollecitati a rimuovere un errore marchiano non lo fanno vuol dire che abbiamo deciso la prima deciso a tavolino questo
Intenzionalità massima espressione di Dolo
Dunque
Voi
Guarderete edile dirette
Dai dati di Banca d'Italia il famoso rapporto del novembre due mila undici qual era la consistenza la quota estera di debito bancario la prima informazione per intenderci
Per Banca d'Italia siamo sul venti ventidue per cento Pagnin chi
Sentito il ventinove settembre a sedici e dice
Per vale stenotipico pagina ventidue quindici per cento quello più basso
Sul debito del settore pubblico ne sono già diffuso più già detto
è un debito alto il nostro
Ma è un debito sicuro Presidente
La volta scorsa vi dissi che grazie a questo processo mi sono rasserenato permetti per i miei figli
Perché io chiedo che abbiamo un debito pubblico alto ma è un debito insicurezza
Prevalentemente nazionalizzato
Bassa quota di debito pubblico detenuto da soggetti non residenti bassa quota
Bassa quota
Trentanove virgola due
Aggiungo due mila undici questo è un dato
L'azione diretta incardinare dicendo ai due mila dodici dopo sette mesi
Banca d'Italia aveva pubblicato il dato e ora motorio quel dato un operatore qualificato come Standard tempus non può
Commettere un errore così grave è infatti
Non come un ente
Un errore commette un reato
Perché l'errore e sorretto dalla colpa
Ma qui la colpa non la possiamo tirare in ballo perché qualcuno gliel'ha detto prima
Che è completato ed era l'opposto e quelli se ne sono infischiati
Vada a morire l'Italia
Vada a morire delle classi Amora serie B
Doppio dei downgrade con tutto che sappiamo
Che
La quota di debito estero bancario e bassa e non alta come scriviamo
Questo dicono le carte e chiacchiere non ce ne vogliono questo dicono le carte
Guardate
Sul debito estero lordo ripeto credo di essere stato sufficientemente chiaro
Ma
Vi voglio dare un'altra chicca sempre da quella miniera informazioni preziose per il pm che Renato Paniccia il mio idolo
I tono processualmente è un grande testo per il pubblico ministero
Ogni chi
Era anche l'autore dell'analisi BIC fra
Cioè
Lo so fare delle pure a me sta questa volta condivido la rissa
Allora
Esiste un metto una metodologia di analisi che opera un raffronto fra ventitré Paesi sui sistemi bancari dando dei punteggi da uno a dieci vorrei intimità una dieci dove uno e punteggi migliore dieci e caos totale
L'Italia stava con un punteggio tre
Altro elevatissimo eletta analisi brevi Micra era stata fatta a novembre due mila undici
Come può sta andando impulso a novembre due mila undici classificare in modo così lusinghiero sistema bancario italiano e poi dire distanza di cinquanta giorni
Che l'Italia va declassata in serie B per
Per causa di un'elevata tuttora ITA estera del debito bancario una vulnerabilità
Da un punto di vista diciamo così incrementale in relazione i rischi di finanziamento esterno
Ma poi infatti che la conosce bene questa
E dice scusate
Ma
Le banche e gli il punto di forza loro illimitato ricorso e finanziamenti esterni
Giudici cari
Questi
Il tredici uno dodici
Quando ci cade il mondo addosso nonostante c'era già caduto un Governo
Questi fanno un grandissimo imbroglio
Fanno una grandissima Malta falsificazioni informativa
E falsificando in maniera così grossolana così per efficace
Hanno
Sostanzialmente manipolato il mercato e destabilizzato
I mercati
Guardate
Cioè il sistema bancario italiano fosse solido e che fosse basso il debito bancario estero lo dice un uomo che non è uno qualsiasi lo dice Mario Draghi
Mario Draghi come voi sapete come tutti sappiamo e il nostro grande presidente della BCE
è stato nostro governato da Banca d'Italia Direttore generale del Tesoro
è stato Presidente del Financial Stability Board
Parlando del sistema bancario usa questi termini sappiamo che a settembre del due mila quindici abbiamo acquisito le sue dichiarazioni utilizzabili per la decisione quindi compiano valore probatorio
Si dice il sistema bancario italiano robusto
Il debito nei confronti dell'estero e basso
Dunque lo diceva Panici ma non è dubitiamo
Lo diceva
Lo diciamo ri numeri lo dice il Governatore della Banca centrale europea
E guardate lo dice anche Monti
Quando
Il due agosto due mila sedici pochi mesi fa io vi ho fatto acquisire una intervista a un
Su quelle della sera sistema Banca d'Italia nel due mila undici non presentava problemi non domandato aiuti
Dunque nessun dubbio che dire che c'è una alta titoli tra esterna che costituisce fattore di vulnerabilità è falso
E qui tutto quello che si può giungere a questo parlando di metodologie non tolga nulla questa falsità questa falsificazione questa della formazione
Questo ribaltamento della verità con riguardo al prestigio creditizio dell'Italia
Allora vedete
Questi
Queste informazioni false
Sono
Appunto informazioni che
Aldilà di criteri metodologie metodologie di calcolo denotano per l'appunto una
Totale elaborazione e divulgazione di
Informazioni finanziarie sempre infondate sempre false sempre non ancorate ai dati ufficiali
Vi ho detto però che questa imputazione parlare anche di incoerenza
In coerenza con le motivazioni che Standard impulso aveva utilizzato nel precedente declassamento cioè l'Italia il diciannove settembre due mila undici era stato declassata
E noi non abbiamo fatto di questo un punto d'imputazione
Creazione di una dodici viene nuovamente declassata in mezzo c'è per l'appunto il rating watch negativo del cinque dicembre allora
In questo nuovo declassamento
La motivazione utilizzata
è una motivazione nuova totalmente nuova rispetto a quella precedentemente utilizzata
L'incoerenza fra questa motivazione e la precedente ricordiamoci considerando che dice che voi quando fate rating dovete utilizzare metodologie coerenti continuative sistematiche eccetera
Perché
L'investitore vedere vediamo nel corso del tempo e migliorato questo parametro se invece Toumi le classi per un parametro
E poi a quello successivo mila classi per un altro parametro ancora a questo punto non posso verificare se c'è stato non miglioramento diventa una analisi opaca
Pertanto
Di qualità la trasparenza di quell'informazione quando tu lo rispetti il
Regolamento europeo che chiede la continuità la sistematicità e la coerenza
La Cannatà
Parla anche su questo violetto la canapa parlato sui fatti del maggio
Di luglio
Sui fatti di dicembre e gennaio dice quando ci fu il credito voci negativo
Credo c'è qualcosa di più dell'Outlook è un campanello d'allarme che dice che la situazione è peggiorata molto
Se ero che c'erano tutta una serie di fattori negativi
Allora
In particolare per l'Italia in questo credito gocce venne stabilito che potrà esserci quando andrete fino a due Norcia
Allora uno due giorni dopo noi avremo una conference call con gli analisti di Standard impulso che peraltro avevano avevamo già programmato prima e quindi eravamo anche un po'perplessi
Ci dice e chi partecipa o a questa
Conference call c'erano sicuramente e Lenz anche che era l'analista proprio dell'Italia Frank Gillet Moritz Kremer
Loro sono sicura al novantanove per cento che fossero presenti e gli domandai dice la canna
Questo fino a due Norcia e che mi state dicendo nell'attiguo ci negativo di dicembre quel famoso travestimento delle tensioni sistemiche a fronte invece
Dei
Lusinghieri progetti di riforma decretati dal nuovo Governo
Domandai questo fino a due Noci che cosa significa da cosa dipende
E rispondo il nuovo Governo se riesce intraprendere rapidamente le misure che riteniamo necessarie allora insomma una serie di
Di perplessità
Dice la Cannata almeno questo accade che intanto prima di Natale venne approvata la legge finanziaria
Il Governo Monte ricevette la fiducia venga approvata la fiducia vengano approvate misure molto pesanti tra cui la riforma delle pensioni che insomma nessuno si attendeva che sarebbe diventato immediatamente operativo invece lo fu
La Banca centrale europea faceva prima abbondante iniezione di liquidità per il sistema bancario quindi risolvendo un po'indirettamente la capacità di assorbimento delle nostre aste
L'asta di fine dicembre pur avendo registrato ancora tassi alti avviene con Cuba regolare
Ora in presenza di questi fattori per me molto significativi in mano ci non ci stavano
E allora
Ecco che
A fronte di queste
Dichiarazioni
A
Senso
L'altare come fatti altamente significativi non furono presi in considerazione in quel declassamento
Nuovo Governo si è insediato a tempo di record e aveva ricevuto la fiducia del Parlamento era stata approvata la legge finanziaria il Governo aveva annunciato riforme strutturali e va dato corso la riforma strutturali sulle pensioni qui quella sulla previdenza la riforma Fornero
La BCE aveva immesso
Denaro no li primi le prime operazioni elettive lo cosiddette ebbene
A fronte di tutto questo l'asta di titoli di Stato aveva ripreso regolarmente di fronte a questi fatti nuovi positivi
Interviene la bocciatura doppia una bocciatura come vi dicevo con quelle motivazioni campate in aria
Con quali motivazioni sconfessati si bugiarda date scredita temi dai numeri
Ufficialmente universalmente conosciuti conoscibili
Da tutti gli operatori
E allora
Quando la Cannata parla di questo tipo di
Motivazione dice la Carta mi è sembrato poco coerente poco coerente coerenza del merito e ci si dice i progressi ci sono stati i progressi dice degli osservati
Ma venete a rimanere esterrefatto di quel doppio declassamento può persino l'attuale visto che l'economia a Padova
Patrono alle allora egli dice
Di Gurria
OCSE ed era il capo economista dell'OCSE
Padovane estratto sentito perché il quindici gennaio due mila dodici quindi due giorni dopo declassamento quindi la domenica quindici gennaio rilascia una pendente ripristina al giornalista economico Federico Fubini intitolata
Se il Governo ha fatto progressi perché
Toglie dall'Italia due gradini Padovan un intervento che esaspera la crisi proprio mentre si lavora per superarla
Dirà Padoan
Mi sorprendeva il doppio declassamento dell'Italia in un momento nel quale
Il nuovo Governo presieduto dal professor Monti
Stava mettendo in atto misure molto importanti la direzione della politica economica andava verso se posso così dire un andamento positivo favorevole il giudizio del doppio declassamento esprimevano forte del disegno opposto
E l'altro
E l'altro uomo delle istituzioni in quel momento non aveva una casacca politica
In quel momento lui era
Il vice capo dell'OCSE capo economista
Voi dovete leggere quella intervista che non sto qui a ripetere perché lui l'ha confermata tutta qui
E quindi
è un teste qualificato autorevolissimo chi rimane bassi tutto
Quando che è legge quel declassamento
Vede è legge quel declassamento
è un patriota pure lui
Si è arrabbiato semplicemente perché
Appartiene all'Italia non credo
In quel momento in quella posizione sono diverse le reazioni poi vedremo quelle più significative le reazioni di meraviglia
Perché come ha detto Presidente signori giudici
Il problema della conoscenza dei fondamentali economici dell'Italia non è appannaggio di tutti per fortuna questo processo avrà quanto meno
Il merito di aver dato la possibilità
Di accendere non un faretto un favorevole
Una luce
Su quelli che sono di fondamenta dell'economia che all'epoca conoscevano solo in pochi
E qui punto riconoscevano ovviamente saltavano sulla sedia quando vedevano arrivare questa gragnuola di colpi
Che non si era mai vista prima quando Standard and Poor'sapeva come cliente l'Italia
In diciassette anni non c'era mai stata una concentrazione in sei mesi di tante pronunce negative sebbene i dati e due mila undici fossero migliori di quelli del due mila dieci
Guardate la Consob qui
Spiega in maniera
Superba
I problemi di questa azioni dirette
Dice l'analisi delle motivazioni
Addotte per il downgrading del rating del debito sovrano e l'Italia del tredici gennaio dice messe a confronto con quelle delle precedenti decisioni adottate da Standard impulso venti maggio
E diciannove e undici
Sembra indicare un'applicazione non sistematica e continuativa dei criteri alla base berretti
Desta perplessità il fatto che un fattore come quello esterno venga considerato fondamentale il tredici gennaio mille dodici per un declassamento di tutti i gradini mentre nel precedente da un vecchio dice nove settembre
Lo stesso non aveva contribuito la decisione e riporta le parole mi sembra pur
Lo scorso aprile i punteggi relativi agli altri elementi della nostra metodologia economico strutturale esterne monetario non hanno contribuito ad un credito no
Contribuisce
Le parole della Cannatà
Si aggiusta una parte e questi vedevano l'altra negatività
Allora dobbiamo leggerci il paragrafo due punto due delle motivazioni dei da un credito di Standard and Poor'del tredici gennaio Apple successivo paragrafo quello relativo
Alla
Coerenza nell'applicazione delle metodologie
E alla corretta indicazione delle fonti utilizzate per preparare il rating
Presidente
In queste
In questi paragrafi la nota tecnica Consob ripeto su questa i di una chiarezza davvero straordinaria
Consorte non entrerà mai nel merito perché vedete l'estrema contesta la Consob facendo il professore
Che tu non devi entrare
Nel merito perché non possiamo
Limitare la libertà di valutazione
Infatti la
CONSAP non entra per niente nel merito metto entrano i consulenti desta deve pur in questo processo
Perché la vogliono buttare diciamo così carne al fuoco mettiamo più dipendiamo i dati e più sarà difficile trovare il bandolo della matassa ma il bandolo è chiaro perché quello che vi sto dicendo io leggete le imputazioni e attenendosi a quelle
Diamo i sommergibili carte Sommer Ciampoli di analisi facciamolo impazzire
Non credo che ci riuscirà
Allora Standard and Poor's dice
Motivazioni veda un greco di Standard eppure il tredici gennaio due mila dodici dice una cosa
Che fanno questi fanno una presso rivisti generare su tutti i Paesi declassati e poi ne fa nulla per ogni Paese
Nella presa Delice generale dicono
Abbiamo ritenuto
Di dover
Ritoccare
Il punteggio del fattore politico per i famosi risultati
Non sufficienti raggiunti dopo il suo limite del nove dicembre due mila uno
Abbiamo ritoccato
Il fattore esterno
Per i Paesi attenzione maggiormente dipendenti dal finanziamento da parte di investitori esteri
Problema
Che costituisce la motivazione del declassamento barche pani chi contesta sul settore bancario tuttavia contesto invitandovi a leggere i numeri sul settore pubblico
Mentre mantiene stabili altri parametri
E allora quando poi parla dell'Italia quindi nella press release da che riguarda l'Italia
Si dice che il solo fattore negativo
Chi aveva determinato duratura di declassamento è il fattore sterno
Qui attenzione signori giudici perché il fattore politico cioè il fatto che
E la camorra ha fatto il Governo Berlusconi
Sotto le pressioni interne internazione lì e era caduto un Governo
Ed è intervenuto un nuovo Governo tangente quelle riforme
Beh non ci sono aggiustamenti positivi sul fattore politico rimane stabile
Non ci riconoscono niente per questo
Piuttosto guardano questo nuovo fattore fattore esterno quello che esce come un fungo come un cavolo a merenda quando invece fino a quel momento i declassamenti precedenti non avevano mai parlato di fattori esterni come fattori di declassamento
Interviene
Questo fattore esterno per la
Forte leggo testualmente dipendenza da investitori esteri nel finanziamento sia del settore pubblico sia del settore bancario al riguardo
Dati della banca regolamenti internazionali mostrano secondo l'agenzia dice Consob
Una marcata prolungata riduzione di finanziamenti delle banche estere nei confronti dei debitori italiani il che potrebbe incidere sulla capacità futura di rifinanziamento sul costo e sulla
Diciamo così durata assiste si accorcia avrebbe del debito
Il punto quali signori giudici che al netto di tutto questo
Il dato di partenza è sbagliato e falso
Non c'era
Non c'era la dipendenza forte dai finanziamenti esteri nel settore bancario non c'era
Poi possiamo parla di quello che vogliamo se ci vogliamo esercitare o prendere la seconda laurea in economia facciamolo pure approfondendo i temi che sono stati posti dei consulenti della difesa
Ma non ci serve per recidere questo processo
Se decide questo processo bastano pochi numeri
E con lo specchietto famoso elaborato da Banca d'Italia ricordiamo Ceri
Sulla base delle informazioni raccolte da BCE Eurostat Fondo Monetario Comiso europea OCSE e quant'altro
Allora le censure che fa Consob sono sostanzialmente due
Coerenza delle metodologie
Indicazione delle fonti
Coerenza delle moto lo dimettono GE si dice l'analisi delle motivazioni del tredici giugno due mila dodici senza entrare
La Consob non va a guardare se alto o basso questo lo stiamo facendo noi cari giudici perché hanno
Ci interessa sapere se le informazioni finanziarie però falsa
La Consob che
Come sa perfettamente non deve entrare nel merito
Non si mette a contare
Guarda
Se hai rispettato i regolamenti
E allora dice la Consob
L'analisi delle motivazioni preveda un credito il tredici gennaio messe a confronto con quelle precedenti di maggio e settembre quindi
Consob revisionata la metodologia del fatto del maggio primo capo di imputazione
è il fatto di settembre come presupposto del fatto del quattro
E dice applicazione non sistematica e spiega le ragioni che prima vi ho detto
Dice persino nel report del cinque dicembre
In cui ho fatto all'esterno per la prima volta viene menzionato municipi una spiegazione sufficientemente dettagliata su come questo fattore possa incidere sull'eventualità un credito
Si dice allora analysis riporta le paralizzando l'impulso o perché sterno all'equity un focus onde Barrot quindi eccetera ma dunque si parla di
Analisi sulla liquidità esterna senza però spiegare come
Questo problema che liquida esternata possa incidere
Beh
Se incidere i termini in cui hanno scritto
La motivazione ufficiale che poi è stata contestata da Pagni che è un falso
Allora
Dice la Consob a questo proposito si evidenzia all'ESMA less mai la destinataria
Della nota tecnica
Si evidenzia l'opportunità di esaminare la coerenza dell'applicazione della metodologia di sta andare impulso
Sia tramite confronti temporali che tramite confronti fra i diversi Paesi dell'area dell'euro sulla base degli elementi sopra esposti si segnalano quindi all'ESMA leggi permette al magistrato siderurgico
Ma
Le suddette attività poste in essere Stendhal pur nell'elaborazione del rating diffusi il tredici uno due mila dodici e quindi indica persone norme violate articolo otto paragrafo tre
Considerando ventitré Regolamento europeo sono queste le norme
Subdolamente artificiosamente violate
Che permettono di dire che c'è stato con riferimento al profilo dell'incoerenza un artificio informativo cioè
Quando tu non entri sulla notizia vero o falso ma avvio il Regolamento in modo subdolo utilizzi l'artificio INFOR
Attivo che sostanzialmente dispaccio l'informazione
Diverso invece
E il campus i dire che l'acqua e il quindici è basso o è alto darne notizia clamorosamente falsa quindi la Consob all'abilità dicesse arrivare la propria analisi
Guardando i profili di violazioni con lamentare che interessa sono già manipolazioni informativa del mercato come fra poco vi dimostrerò
Cioè per la Consob lasso alla violazione regolamentare ripetuta che essa rileva e già
Centottantacinque TUF
E poi
Il secondo e ultimo profilo di censura che Consob passo questo declassamento
La corretta indicazione delle fonti utilizzate prepara i pezzi è qua un minuto
Vicino il record del tre gennaio fra le fonti informative alla base del rating
Bettini in cui ribadisco fino alla nausea non entreranno mai perché la cosa va non mette i piedi il naso il muso non entra nel merito lascia libertà
Alle agenzie di fare le valutazioni sempre che queste siano valutazioni
Ecco attendibili coerenti
Va a guardare se c'è rispetto della regola e si dice fra le fonti informative alla base
Utilizza i dati dalla banca regolamenti internazionali
I dati esaminati mostrerebbe lo secondo l'Agenzia questa riduzione marcato
Prescindendo dall'entrare nel merito guardate che già questo
è fondamentale perché dice che la mia consulenza tecnica cioè la nota tecnica Consob
Non entra nel merito
Prescindendo dall'entrare nel merito delle valutazioni espresse da spendere in pur si osserva quanto segue uno
Il riferimento i dati dalla banca regolati internazionali e troppo generico
Questi istituto infatti elabora e pubblica su base trimestrale un ampio sette di informazioni sul sistema bancario internazionale
E stanno report non include ma descrive all'interno di questo report
Ne tipologia né natura di questi dati questi che per i lettori utilizzatori del rating non è possibile comprendere e stimare l'impatto degli stessi sul downgrading anche al fine di valutare le argomentazioni addotte da Standard e Poor'della serie
è vero che voi ritenete il monopolio di formazione
Ma ci volete dare un minimo elemento che ci consente di fare un controllo
Sulla qualità sull'attendibilità è vero che voi siete il Vangelo è vero che saremmo degli apostati sia diciamo siano delle cose contrarie posti ma ci vuole tirare qualche elemento dice la coso informativo in più che permetta
All'investitore all'Ettore all'utilizzatore del re di comprendere stimare l'impatto e valutare di argomentazioni
Nessuna
Secco
I patti deve queste più grande
I dati della Banca di regole internazionali sono pubblicati penso entro centoventi giorni dalla fine del primo mese successivo al trimestre al quale si riferiscono ad esse primo trimestre febbraio-marzo
Dalla fine aprile centoventi giorni
Allora dice la Consob pertanto autorità del tredici gennaio due mila dodici erano disponibili soltanto inattive secondo trimestre del due mila undici quindi
Già avete Premax prima aprile maggio giugno quindi alla decadenza un grade erano noti sono i dati fino a giugno due mila undici che tuttavia dice cosa
Risultano anteriori alla fase di crisi finanziaria più acute nell'Unione europea
E allora voi come li fate i conti
Inoltre
Dice cosa fare il fatto che i dati citati non vengano rappresentati nel report non consente di comprendere se Standard impulso disponesse di dati della bis Della banche né questa
Differenti da quelli pubblici
Cioè
Opacità totale
Altro che trasparenza
Ho opacità a trecentosessanta gradi qua
E allora scrive
L'importanza indicata
Per la Piccioli downgrading del fattore esterno
Avrebbe meritato un'indicazione più precisa delle fonti esaminate e torniamo alla malattia
Quante volte l'ha detto ma non l'aveva detto pure a luglio
Molo ridice gennaio dunque l'accordo so bene come vi dicevo prima certifica registra un semestre di violazioni i cui capisaldi sono la relazione di lunga
La nota tecnica di gennaio come noi abbiamo le
Intercettazioni di agosto
L'e-mail gennaio
C'è una perfetta sovrapposizione e sovrapponibilità di conclusioni nello scenario del carrozzone pachidermi così stando a ventuno bis
In proposito chiude
Si segnalano alle SMA
Le modalità con cui sta andando in corso ha indicato nel report solitarie del tredici gennaio le fonti informative utilizzate egli indica pure le norme quindi i dice è già
Dove devono andare a sanzionare
Operi illusi la Consob
Ulteriori osservazioni il paragrafo di chiusura la nota tecnica dice
Ovviamente un'ulteriore elemento di criticità e il fatto che c'è un downgrading frutto di un'azione collettiva dice anche se non appare più dare una norma quindi e onesta intellettualmente la cosa dice non è vietato
Fare un'azione collettiva direttive tutta la vita
Alle
Tetto di contribuire
Ad amplificare l'impatto considerando uno direi in hanno un impatto significativo ricordiamo le parole della Consob che hanno un senso ben preciso
Amplificare l'impatto sul sistema euro dando agli investitori del mondo aggiungo io le impressioni di un peggioramento generalizzato in tale Area
Cioè
Quando tramite classi mezza Europa
Gli investitori
I soldi non emettono più né nelle mani dell'Italia e di tutta la zona della moneta unica europea
E molti stiamo avvicinando al movente
Piano piano
Al riguardo
Dice Consob anche agli F in Consulta degli affetti che queste decisioni possono avere sulle scelte di investimento
I vari soggetti asset management compagnie di assicurazione investitori istituzionali
Può risultare opportuno proporre l'introduzione di misure finalizzate ad evitare
Decisioni collettive che spesso sono meno supportati a livello coltivazione male rispetto a singole rating action mentre possono avere un impatto molto accentuato sui mercati sui titoli coinvolti
Dunque
Caro Presidente e cari giudici
Abbiamo capito perché cosa fa pelo e contropelo
Non sono mai entrati nel merito
Ma hanno
Individuato in un semestre di monitoraggio
Criticità che possano le stesse retribuite nelle imputazioni
Criticità sistematica
Potevano
Ignorare
Potevano non sapere ma questi che mestiere fanno
Per loro il regolamento europeo doveva essere la Bibbia come per voi il Codice di procedura penale
Allora
Fatto avanti e guardiamo quali sono gli altri
Commosso
Contrari
Promosso
Sostanzialmente
Diciamo capire qualora resta menzione Gemmo denaro autorità di vigilanza la Consob Presidente elabora e avete quindi voi agli atti tre documenti importantissimi
La relazione dodici sette undici alla Commissione per la
Registrazione per l'autorizzazione
La richiesta di assistenza le stesse di cui parliamo adesso
E
La segnalazione all'ex ma nota tecnica di cui finora gli ho parlato nel senso che io ve ne ho parlato di cosa nota tecnica richiamando volta a volta sui singoli fatti voce d'imputazione le censure che vengono fatte dall'organo di vigilanza e allora
Ribadiamo
La nota tecnica
E
Una segnalazione
La nota tecnica nove due mila dodici e una segnalazione
Una segnalazione all'esima
Un atto di denuncia
E anche una consulenza tecnica
Elaborata come vi dicevo dalla divisione mercati
Quella divisione mercati chiedeva parlato no di quelle sostanze l'aggiramento della normativa presente in quegli episodi
Ma è
Successiva
A quella richiesta
Di assistenza internazionale che Consob rivolge alla stessi con la nota protocollo del diciannove gennaio due mila dodici che è cosa fa quest'anno
Presente in questa nota
La Consob scrive la sua omologa ciò la Consob inglese
Financial Service Autority
Scrive
Richiesta
Di assistenza alla competente autorità estera nell'ambito delle indagini sono da un rapido all'Italia da parte di Standard and Poor'svolto ai sensi articolo centottantasette octies
Si dice
Che stanno svolgendo testuale indagini preliminari
Volti a verificare la sussistenza
L'ipotesi di abuso di informazioni privilegiate e manipolazione informativa con riferimento fra l'altro a tre punti alla possibilità che soggetti al momento non noti possa aver approfittato eccetera all'ipotesi in cui la notizia del da un grading sia stata fatta filtrare ad arte
Alla circostanza qui attenzione possibilità
Ipotesi e poi circostanza la cosa più concreta che alcuni criteri posti alla base della revisione al ribasso Berrettini la Repubblica italiana
Non appaiono coerenti con i criteri
Alla base delle divisioni del rating e dell'Outlook avvenute nel due mila undici USA quella comunicatrice nove settembre perché quindi la discussione di quest'ultimo letti in quello del tre gennaio risulti fuorviante per il mercato
E prosegue questo importantissimo nel corso delle indagini
Preliminari ciò usa le stesse parole e le stesse categorie che l'autorità giudiziaria
Nel corso delle indagini preliminari emersa pertanto la necessità maiuscola
Dimmi chiedere informazioni alla competente stessi
Di una serie di cose dunque necessità quali sono le cose che dice cose si ritiene necessario acquisire
Queste informazioni
C'è un elenco e poi dice
Informazioni sulla riunione del comitato direttivo che ha pronunciato da un grading
Verbale della riunione che includa anche informazioni sulla discussione
Come se voi ci sono quelli che farà la busta
Se uno fa la busta come diciamo noi uno fa un dissenso lo scrive deposita un verbale e dà atto di un dissenso
Questi vogliono sapere nel Comitato di rating di cui noi stiamo studiando le valutazioni non nel merito ma nella metodologia dell'osservanza del Regolamento ma qua erano tutti d'accordo
Vuole vederci chiaro Consob
E allora dice verbale della riunione che includa informazioni sulla discussione sulle indicazioni di voto eventuali ulteriori considerazioni solamente di dissenso criticità emersi nel corso delle suddette
La Consob stamattina in ricerca
Capisce
Capisce
E non ottiene
Do via Riva la richiesta
Capiscono
Che cosa va capito
E non gli danno niente
Standard tempo URSS Europe is not providing information ricca iscritti impara grazie quattro of your letter detti ed ventisei giallina dodici cioè
Christopher Lake che fra poco vedremo chi è
Si trova
Nel e il signor European le cui lettori counsel
Con nota del ventiquattro due due mila dodici
Manda alle stesse una nota in cui dice guarda che ti diamo tutto però con informazioni inique che vi ho detto io
Il nostro vai vinca non sono state fornite da Standard impulso
Perché
Perché sta andando in corsa
Si sottrae
Alla critica dei regolatori
Perché i regolatori scrivevano che ipotizzavano una manipolazione informativa e per questo svolgevamo indagini preliminari
E trasparente questo quando uscivano quali pezzi di carta
Ma attenzione
Perché sono a pezzi di carta
Che al netto del loro valore probatorio al netto delle verifiche sull'autenticità sulla loro
Sono né pezzi di carta che non spostano June millimetro la falsificazione relativa all'informazione finanziaria di questi ce la motivazione ufficiale declassamento dell'Italia
Cioè tutti tutte le pagine linee punteggio aggiustamenti quelle cose incassi relativi SIMET se qua abbiamo studiato
Mesi non spostano di una virgola il fatto che la quota estera di debito bancario italiano
Sale
Era bassa
Leggere quelle cose quei pezzi di carta con le pagelle una giustamente non è che la fa alzare
Non cambia i numeri non cambia l'informazione finale non cambia il dato finale non cambia il messaggio che giungere a livello planetario gli investitori
Che è né il capo tra norme conoscere
Quelle pagine linee che mi frega agli investitori sapere quali sono i metodi di carta aggiustamenti positivi negativi quali vogliono sapere scusi d'Italia perché l'hai declassata perché c'è un'elevata titoli capito essere banca
Ha spinta
E allora come dice Apani che qualcuno poteva capire così e non compra ho disinvestito
Questo serve
Sapere alla comunità internazionale ai mercati
Non quelle pagine livella che ci interessa
E comunque all'epoca non le vuole esibire
A chi gliele richiedeva
E allora cari giudici
La Consob
Quando dicevo prima la parola astratta senso figurato
Mai sia
è stata sicuramente messa in una condizioni di
Impotenza diceva la stessa questi castrato evoco sempre questi concetti ma
Intendevo dire semplicemente non avere o no la capacità
Di portare a termine l'atto
Che doveva culminare stiano sempre quelle con le categorie
Non riusciva a portare a termine l'atto ispettivo di verifica
E guardate
Lo dico perché voglio un attimo sollevare
Il morale guardate
Quando
Noi leggiamo Vegas
Voi case sui rapporti con l'ex mai grandioso
Presidente lei Presidente le devo dire io quando ho riletto i verbali
Cioè lei ogni volta che interviene
C'entra esattamente il problema
Non volesse una captatio benevolentiae perché quando le rispondono è questa domanda da cento milioni
O altro lei dice équipe voi avete dedicato quattordici pagine fitte fitte su tutto quello che è il dato emerso dei vostri approfondimenti sull'attività di vigilanza Lesmo abbia risposto in maniera altrettanto diffusamente motivata sulla gente l'archiviazione
Risposta dire grazie
No
La risposta dell'est ma fu quanto meno sintetica
Ancora rispondendo al pugnace difensore
Degli imputati che faceva rilevare applicate Vegas come nessuna contestazione formale per abuso di mercato fosse stata rivolta standard impostate questo sarà il loro cavallo di battaglia i loro ronzino di battaglia
Diranno
Dirà Vegas alla fine dell'estate del dell'est per esame non sono state emesse perché non siamo stati ingrato
Di concludere il nostro lavoro perché abbiamo chiesto alcune informazioni alla nostra corrispondente inglese e non abbiamo avuto le informazioni delle stesse
Ancora la documentazione ricevuta a seguito parla sempre Vegas
Di richiesta di collaborazione internazionale non era sufficiente con la documentazione per configurare la chiusura dell'istruttoria soprattutto e la
La dice tutta non disponendo di poteri come quelli dell'autorità giudiziaria
I poteri che voi avete
Per fare quell'altro tratto che la Consob non ha potuto fare che Lei ma non ha voluto fare
Gli uffici dice per il gas hanno richiesto alcuni dati direttamente altri attraverso le stesse il
Come ovunque
Sottolineo l'avverbio
Erano dati che gli uffici ritenevano
Indi spense abilmente per concludere l'istruttoria
Fisco chiamo c'era nella testa questa parola
Gli atti che cose boh voleva erano indispensabili lì
Ecco perché Consob non ha
Fatto fino in fondo quello che magari avrebbe voluto fare
Indispensabili per concludere queste sei ha risposto sentite questa
Che questi dati sentita standard è in corso non avevano per l'organo britannico
Che è quello deputato alla vigilanza sui progetti reti non avevano rilievo e quindi non ha insistito per darci quindi SSI ha detto a cosa sentire amico caro come ci vorrà amico caro
Non hanno rilievo e dunque se Consob assestando nepotismo providing non insistiamo non li hanno forniti tagliano rilievo
Finita la partita tempi ove
Ma non è finita questa partita Presidente
La partita finita come dite voi non come dice lei asma
Come dicevo prima allora se
Da un lato
Quello che resta dell'impegno profuso da Consob e quella nota tecnica
E la testimonianza di una richiesta di sessanta internazionale attivata con grande premura grande coscienza e devo dire anche grande professionalità questi riescono a guardare subito quali sono i punti critici
E ci prendono
Tanto che Standard e Poor'non glieli dà le carte quelle calde
Quale deve avrebbero
Fatto vedere che in realtà le conference call error COD gente che va a gente che viene comitati direttivi in cui non c'è il banco uno presente comitati direttivi in cui si decide non si delibera
Lo stesso giorno ben presente che c'è una domanda ma scusate i verbali quando li fate giorno dopo giorno dopo e non si può sbagliare così
Alla Consob
Anzi a quello che la Consob dice dobbiamo aggiungere un bel pezzo
Il pezzo sono proprio
Le intercettazioni elementi che dopo leggiamo quel più importanti soltanto
Frattanto sappiate che le lettere dell'ESMA quelle che cominciano a prima gentile dottor Vegas la seconda Gentile Giuseppe
Gentile Giuseppe dice less ma
La ringrazio per la sua lettera del ventisette febbraio due mila dodici che una lettera di ben tiri di trenta righe c'è una cosa sola affatto lavoraccio
E quelli liquidano tutto con una paginetta e scrivono perché vedete non siamo giuristi noi
Decidiamo
Valutiamo e diamo peso alle parole
Dal nostro punto di vista dopo che dice quali sono le possibili carenze sì ho visto che voi dite che sono applicazioni non sistematiche non continua cioè sono gli avvocati difensori Standard in corsa
Lei sì ma poi vedremo perché le prove di questo
Dal nostro punto di vista facendo riferimento Di Stasi fattori di rischio considerati della Tributi del rating
Non abbiamo pronte
In questa fase per dire che Standard impulso non abbia applicato la sua metodologia in modo conforme
Cioè il lavoro a marzo due mila dodici chiudono tutto dicendo non abbiamo prove
Ma perché
Le proposte
Che eventualmente all'estero ritenuto potevano vincolare fuori
Voi come prima vi dicevo
Ha dette con il vaglio dibattimentale sottoposto a verifica di resistenza logico giuridica
L'ipotesi accusatoria il pubblico ministero e qui che si forma la prova gli elementi raccolti dal pm non hanno valenza di prova e se quindi elementi sono stati questi dati dalla e SMA
In assenza di
Contra di agoni dialettico processuale di verifica dibattimentale non valgono nulla e dunque
Il giudizio non assolutorio pilatesco
Dell'est ma
Non può tranquillizzarci
Non può
Vincolarci
Ne prendiamo atto
Ne prendiamo atto soprattutto perché
Lei SMA
Si dimentica
Quando scrive questa letterina
Che nell'agosto del due mila undici
Come racconteranno al telefono dirvi chi Christopher Lee
A fine fa segnalato standard in corsa la violazione delle norme sulla metodologia e sull'affidabilità delle fonti
Ma stando a tempus questa cosa e da qui era entrata e da quello uscito
E dunque
Lei SMA c'ha la memoria corta
Non si ricorda marzo due mila dodici che ad agosto due mila undici aveva chiamato al telefono che sto per lei
Egli aveva detto amico caro
Qui c'è un problema sull'Italia sul rispetto delle metodologie eccetto dopo leggeremo la telefonata
La telefonata tanto per intenderci la numero ottocentotrentacinque del giorno uno agosto due mila undici ore diciotto e zero due
La leggeremo dopo
Guardate
Mi storici alla conclusione
Ancora tre ore
E
La piena di chi la diamo l'azione di ce l'abbiamo no qui adesso vado velocissimo
Che cosa dire della che dice era un teste che noi
Speravamo
Potesse essere un teste non ostile come invece
Si è manifestata lapidi chi amministrato delegato di Standard e Poor'Italia dal due mila tre mila quindici
Organica dunque la governance strategica di Standard and Poor's
Ha manifestato durante tutta la deposizione l'avrete ricordato sicuramente una diffidenza un'avversione una ostilità direi
Apertura sia ricordata di una visita capeggiata dal dottor Ruggiero nell'agosto due mila undici e io mi stavo al mare
Come si può dimenticare di me che non c'ero infatti
Ma era talmente prevenuta che appunto mi ha visto laddove non c'ero e quindi mi ha forse augurato di poter aderire ubiquità
Quindi la ringrazio di questo però le sue dichiarazioni ci servono per capire quale era il livello di intesa conterei charmant
Perché quando io le chiedo Susy ma che rapporti vi frequentavate con denuncia arma
In ordine a quindi aveva che spesso dei meeting
Spessissimo no
Però
Ogni due mesi tre mesi così dipende
A me
Parecchio per di essere di cose
Considerato anche quello stava dal due mila sette
Lei dal due mila tre
Quante occasioni di incontro
Una fortissima è un'intensissima frequentazione
Ancora perché importante è quella deposizione perché cinque scrive
Le palme eccome testuale la persona più signori europea di coordinamento per la parte reti inc
Il Siniora per la parte reti inc
Per quanto riguarda l'Italia sul debito sovrano gli analisti erano per l'appunto ribadisce Zanca circa Kramer
Quanto a Panis chi lo descrive così Siniora con molta esperienza un gradino più alto come esperienza rispetto a tali
Che vuol dire questo
Che quando gli schieramenti manichino
Che un tantino superiore
Zanca
Sto emettere in riga
Niente da fare
Perché sopra Zanca
Aveva già deciso che si andava così e basta
Panini chi con onestà intellettuale dice nella sua collega più giovane
Non dimenticate coso fate fare l'analisi del signor
Non dimenticate per di chierici arma che dicono ben qua c'è meno gente Silvio
Questi sono incapaci lo dicono loro quelli che partecipano ai Comuni ridiscusse dei comitati
Pagherà più anziano Vanity se diciamo una corsa quella cosa era quanto meno da controllare aveva una valenza un'affidabilità
Maggiore
è invece passa la frase scritta da Zaia pecche
Proprio all'a piedi chi
Durante la sua audizione io ho mostrato quel famoso allegato quarantuno documento Consob no Chiesaccia dette e che dimostra come alla data del quattordici uno c'era ancora
L'arte è chiara prima la primigenia formulazione la motivazione debito bancario estero debito pubblico e spero alti interviene solo successivamente a quattordici barra sedici Gerard mila dodici
Monti
Son morti dico solo due parole
Perché l'abbiamo convocato perché l'abbiamo scomodati
L'abbiamo scomodato il perché il Presidente Montino
è stato
Per lunghi anni
Un
Collaboratore del Corriere della Sera
Molti editoriali
Una firma di grandissimo penso
E quando
Il quattordici uno due mila dodici lui era Presidente del Consiglio
Sabato mattina quattordici due mila dodici
Collega la sera in prima pagina titola
Ha proposto il segreto Monti due punti virgole attacco all'Europa
A firma del
Chigi sta
Cioè giornalista che segue Palazzo Chigi
Marco Galluzzo
E non seguono mai smentite fino a quando io lo inseguo lo vado a interrogare io dico professore lei ha detto quella frase vero no non la maglietta
Smentisce dopo due anni e mezzo
Dunque
Il colore della sera il giornale di Monti
Tuttora con un virgolettato fatto già dal giornalista accreditato a Palazzo Chigi Marco Galluzzo
Attacco all'Europa e allora è normale che il Pubblico Ministero che sta procedendo per manipolazioni formativa
Cioè
Per volontaria falsificazione dell'informazione finanziaria contenuta nelle valutazioni direttivi della agenzia Standard and Poor's
Valutazioni che costruiscono e contengono informazioni finanziari price sensitive specie quando riguardano l'affidabilità di uno Stato sovrano è normale
Che il pm andava da Monti e diceva scusi male elementi le che anche
Non soltanto
Un
Editorialista de corsi
Ma che è un economista di grandissimo
Prestigio di rilievo lei che
è stato il Presidente della Bocconi
Lei elementi a vita
Per dire attacco all'Europa quindi un'azione premeditata per far male
E lì Monti
Al Pubblico Ministero durante
La fase successiva di indagine
Smentisce
Quella
Interviste
Vede presidente signori giudici sarete voi
Leggendo tutto
A dire se
E attendibile o meno quella deposizione
Sicuramente
Al di là dei bizantinismi dialettici
Del professor Monti
Che si diceva d'accordo con le motivazioni ma in disaccordo con il dispositivo divide più
Mi chiedo fra l'altro se molti abbia letto
Quel declassamento perché credo che non l'abbia letto sul profilo relativo
Alla elevata quota di debito estero bancario se non le personalità blu
Dico chiedo a voi è possibile pensare che un giornale come il core sera doveva
Portare in prima pagina in quel momento critico per l'Italia
Il giorno dopo un doppio declassamento che per la prima volta ci metteva in serie B il Presidente del Consiglio che dice attacco all'Europa se quella frase non l'aveva veramente detta lui
Bossi
Laddove non l'avesse detta
Non l'avesse smentita
Perché quando io ho detto professori ma perfino la smentita io non faccio smentito e poi ho prodotto le smentite che in genere fa
Lo dite voi
Ma quello che è certo e che sicuramente
C'è nell'aria
Canzone nell'aria c'è
Qualcosa che fa immaginare che ci sia un attacco all'Europa perché come voi vedrete
Fior di accademici non nemmeno di rilievo rispetto
Quanto meno arresti e a Panizza se non la propria Zingales parleranno di attacco all'Europa da un punto di osservazione che un punto qualificatissimo
E ne parleranno senza conoscere le magagne che noi conosciamo e che noi conoscevamo facevamo le indagini
Perché noi ascoltavamo al telefono ne leggeva con le e-mail che si erano mandati
Quando viene fuori
Il declassamento doppio dell'Italia
Il professor Quadrio Curzio dopo lo leggeremo
E questo ha Manghetti
Dei banchieri famosi diranno che era ogni pacifico attacco all'area dell'euro
Perché si voleva evitare che l'euro diventasse una moneta di riserva mondiale al posto del dollaro
Questa cosa la spiegano molto bene
E sebbene voi
Non si ha detenuti in questo processo
A conoscere esplicare o avere la prova del movente di una condotta delittuosa che smaccata
Potete ragionevolmente farsi un'idea sul perché questo accada
Due dati ve li ho dati
L'interruzione del rapporto contrattuale dopo diciassette anni che fa cessare
Il servizio
Di fornitura sicché perde il cliente pardon grosso cliente statali pur
E la chiede di chi ti ha detto che sta andando in corso in Europa non c'è quasi nessuno come cliente manco di Stati Uniti sono suoi clienti e Moody's l'agenzia che fa rating al servizio
Quindi cessato il rapporto con questo cliente importante dopo diciassette anni in condizioni migliori di quelle dell'anno precedente in cui ancora faccio non è più succede il finimondo
E poi
Gli attacchi all'area dell'euro
Fin qui Monti dice io non ho detto questa frase ma ho dato il mio pensiero al Financial Times perché poi ovviamente termiti gare
L'effetto dirompente di quelle dichiarazioni rese soccorsero
Modo molto più diplomatico presso una certa intervista al Financial Times
Che è un giornale finanziario globalizzato
E allora ovviamente quando dico attacco se ne parlava
Voglio proprio affrontare prima di parlare dell'intercettazione delle mele proprio questo profilo
Ci sono
Reazioni dopo il tredici gennaio personaggi autorevolissimi
Che dobbiamo considerare
Prima vi ho parlato di
Tra chi
Il Presidente Draghi come vi dicevo prima
Arezzo
Al Pubblico Ministero una deposizione in cui ha richiamato l'analisi sul sistema bancario dove vi ho detto che diceva
Il debito verso l'estero che stava bancarie basso
Ma
Prodotti di questo passo soltanto questo passo delle sui siti
La reputazione dell'agenzia di rating è stata completamente screditata dall'esperienza due mila sette due mila otto
Come Presidente del Financial Stability Board abbiamo affrontato fin dall'inizio e una delle indicazioni costruttive Maffione dall'indicazione del Financial Stability Board e trovare il modo
Per cui
Sia gli investitori
Sia il regolatori
Potranno fare a meno comunque potranno avere meno bisogno delle agenzie di rating ed il loro giudizio la gente continua a usare questi rating perché non ha niente di meglio purtroppo sono altamente carenti
Bisogna trovare un sistema per farne a meno o farne minuscolo firmato Mario Draghi
Ma venete
Lei è reazioni
A
Casa
Piovono
Da varie parti
C'è un certo Michel Barnier Commissario europeo per il mercato interno in sevizi finanziari che
Io non conosco scrive sul
Corsero sul Sole ventiquattro Ore
Articoli quindici uno voi ce l'avete agli atti
Sono sorpreso sia dalla tempistica tensioni il timing no uno dei temi dell'ASP imputazione
Se dalla valutazione che Standard impura affatto giunge proprio mentre tutti i Governi nazionali sono mobilitati in uno sforzo mai fatto Pino finora
Molti Paesi come l'Italia stanno facendo sforzi senza precedenti per ridurre i deficit pubblici e controllare la spesa statale
Il mio obiettivo dice lui e ridurre la dipendenza di Società i Governi dalle agenzie di rating eliminare i conflitti di interessi imporre maggiore trasparenza su come l'analisi viene effettuata
Infatti la nota Consob che cosa vi ha raccontato il famoso per le contropiede proprio queste
Opacità nella metodologia violazioni s'marcate
Continue ripetute consapevoli visto il livello apicale loro Ultori
E ancora
Questo articolo dunque non merito oltre il commento
Lo stesso regna
In un articolo del Sole ventiquattro diciassette gennaio peraltro neanche una un accademico un professore di economia politica l'agenzia di rating e non sono arbitri oggettivi giocano molto seguendo regole capitalismo finanziario americano
E ancora
Corse e ora
Un articolo molto importante di un
Banchieri da un bar di un di un banchiere di lungo corso Magenta affari Guido Roberto vitale dopo dice credo non sia solo il declassamento
Frutto di una rigorosa coscienza professionale ma si è ispirato da certi ambienti americani
Conservatori in politica estera interna che continuano a vivere una concezione imperiale degli Stati Uniti che Mara volentieri ma secondo me in maniera molto miope vedono la nascita di una moneta forte in Europa
Alla domanda
Ecco alla domanda si le agenzie fossero etero dirette
Il Vitale risponde affermativamente dicendo che lo scopo e di evitare che l'Europa perché ci siete prenda forma politica oltre che economica e che ci sia una moneta di riserva del mondo diversa dal dollaro volate su questa stessa linea
Scrive sull'avvenire il professor Giovanni Manghetti docente presso la Luiss
E
Già presidente dell'ISVAP il quale dice questo
Però bocciato di Stendhal impulso parliamo delle classamento doppio del tredici gennaio è un attacco inedito a tutto il vecchio continente
Il due mila dodici sarà un anno elettorale negli USA e non si sa fino a quando la loro opinione pubblica potrà accettare un dollaro così debole nei confronti della moneta unica
Con le mosse dell'agenzia di rating si finisce per minare ulteriormente la stabilità dei mercati
E poi il professor Quadrio Curzio professore emerito di economia politica la Cattolica di Milano già rappresentante degli economisti italiani al CNR
Pazzesco pensare a un declassamento collettivo dell'intera Unione economica monetaria alla domanda se quel declassamento in massa fosse un nuovo attacco al cuore dell'Europa risponde certo
Ecco perché la valuta europea ha bisogno di essere difesa con altri strumenti oltre quelli messi a disposizione della Banca centrale
Vedete
Quelle che io vi ho menzionato
Sono
Analisi qualificatissime
Di banchieri accademici di chiara fama
Alti dirigenti autorità politiche che senza conoscere i retroscena del nostro processo loro cioè
Non sapevano nulla di quella famosa telefonata in cui la chiedi chi parlando con Ciarla diceva qua non c'abbiamo gente capace
Non sapevano nulla del fatto che Paniccia addirittura
Diceva la Zhang per evitare errori
Comunica mi prima il rating e quella della comunica commette un errore marchiano e insistono in questa cosa queste gente che non sapeva nulla di quello che era il retrocessi retroscena di quei fatti non li conosciamo e queste sono le analisi
Gente che c'è un osservatorio particolare privilegia qualificato autorevoli
Che vi dà un'idea di quelle che possono essere le dinamiche di geopolitica monetari in ordine a questa vicenda
E la stessa cosa
La Consob sostanzialmente chiudere a sua nota tecnica
Parlando proprio
Della amplificazione
Delle effetto d'impatto sull'area euro delle azioni collettive dice è vero non c'è una norma che lo vieta ma
Sicuramente quando gli investitori prendono atto di un declassamento di mezza Europa evidentemente la percezione di rischio
A livello europeo aumenta e dunque c'è una fuga di capitali dall'area dell'euro
è una concentrazione verso l'area del dollaro
Guardiamo un attimo però
Le intercettazioni elementi
Guardate queste io chiamate le voci di dentro
Cioè sono le voci degli analisti
Sono
Voci
Sorge
Voci di soggetti che
Sono di dentro sta andando in corso
E ci indicano con quanto
Con quanta preoccupazione
Ritenessero l'indagine che Trani aveva aperto
La prima telefonata e quella del primo agosto due mila undici
Dato centotrentacinque la di cui vi ho fatto cenno prima parlando di Christopher lei e della peer di chi no lei e stima cioè la memoria corta e si dimentica che aveva già segnalato stando ad imporsi per il fatto di
Violazione delle norme sulla metodologia
E beh in questa telefonata
Non abbiamo sostanzialmente proprio una aperta conversazione tra la Chiesa dice Christopher reca in cui
Sostanzialmente noi abbiamo
Una
Preoccupazione ossessiva
Da parte della FIAT di chi come lei dirà a fare sempre tutto secondo le regole lo dicono decine di volte
Che cosa significava questa cosa semplice le sapeva bene qual era il materiale umano che si occupava del rating sull'Italia
E dunque poteva essere preoccupata
Richiamo rispetto delle regole come da manuale diranno nella telefonata si giustifica per il fatto che lei sapeva tanto che l'aveva detto a Sharm
Che questi erano un po'all'acqua di rose che questi erano incapaci inesperti privi di quelle caratteristiche che dovrebbero avere idealisti del rating debito sovrano
E allora
Nella telefonata
Cioè di chi chiama lei Christopher lei dice senti ho visto questo messaggio da parte delle SMA
Ho pensato le cose si stanno un po'complicando non è vero dunque ad agosto due mila undici Lesmo ce l'ha fatta sentire
Poi se ne dimenticano quando fanno la lettera a Gentile Giuseppe
Dice Christopher quando mi hanno chiamato dall'est ma venerdì hanno detto guardate fra pochi minuti vi arriverà una richiesta
Hanno detto che riguarda essenzialmente Italia e Grecia
Ah sì dice Maria e forse Irlanda e Spagna hanno detto che riguarda più che altro l'Italia e la Grecia e poi naturalmente riceviamo una lettera di una una richiesta relativa a tutta l'Unione europea o
Si meraviglia a piedi e si preoccupa e dice ho visto quell'articolo l'articolo otto che citano si tratta della metodologia
Sì proprio così quindi tutto questo e la metodologia dice lei e la fonte dei dati guardate ad agosto due mila undici loro al telefono indicano
Metodologie fonte dei dati esattamente
Quelle che saranno le censure che Consob che non conosceva queste situazioni mollerà
Quando farò nota tecnica all'Expo
Eh sì ma a cui da qua entrano e da qua uscirà
Ecco perché vi dicevo palestra
Se non è che dalle carte va beh non fa niente padre leggerete voi le carte
Dove non è arrivata l'ex marito avete voi
La metodologia e la fonte dei dati sono esattamente i profili le criticità che coso che non conosceva queste intercettazioni rileverà
Rileverà
Sono preoccupata dice Lapierre ricchi perché tutto deve essere come da manuale come da manuale perché qualunque cosa sarà esaminato in maniera molto molto seria
Spero dice a Cristo perché tu stia comunicando tutto questo anche a tutti i capi
è importante questa cosa perché parla di massima condivisione ai massimi livelli
Cioè voi da questa telefonata capite che questi condividono
Condividere significa sapere
Sapere significa
Poter fare qualcosa
Decidere se farla o no essere al corrente
E dice Sperotto sta con comunicando tutto questo anche con tutti i capi ho visto sta rimettendo tutti in copia Christopher sì proprio così
Perché tutto quello che fanno deve essere da manuale non può essere non può esserci nulla assai diverso di diverso rispetto a come dovrebbe essere capisci cosa intendo dire
Sì di quale manuale dice quello sì ma non le voglio dire manuale nel senso di Sai come una guida per le regole assi si devono seguire le regole seguire esattamente le regole ripete in modo maniacale
Ripeto può essere due cose
Ho sanno di essere ascoltati il che non è escluso
Tanto che poi
Dirà
Ma gli hacker di alla sua amica
Che charmant ha detto dopo la lunga conversazione ragazzi usati altri telefoni cellulari
Oppure sa perfettamente il limite oggettivo delle risorse umane e quindi dicono adesso all'aperto l'inchiesta attenzione facciamo le cose come si vede
Poi la telefonata novecentotrentuno del tre agosto due mila undici ore nove e venticinque interviene fra
Paola Valentini
E
Mariapia spicchi
Abbiamo monitorato soltanto l'utenza Della che spicchi e telefonate vanno dall'uno al sei agosto sono tre quattro telefonate importanti
La Valentini che cosa fa in questa telefonata ci dice che
Io ero con Renato ieri sera Renato qua e Panis chi il mio idolo
Mi sono arrivate all'INAIL da parte di da parte di quelle son
O di Frank tre che Gil
E in copia agli altri tra cui in atto dicendo che il Comitato
Che avevano parlato con John Chambers tedeschi Stato ha data da destinarsi quindi ad agosto due mila undici Renato Panizza né Comitato
Avete capito bene
Dalla telefonata emerge il contrario di quello che
A Nichi
Dice
Io ho fatto parte deve comitati diretti infine mila dieci undici e dodici no perché avevo dei titoli di Stato quanto qualche migliaia di euro
Poi dopo qualche giorno si ricorda che nove centottanta mila euro
Avvocato alleva ma di che cosa stiamo parlando qualche migliaia di euro dopo due o tre giorni arriva una nota mi sono i corrotti avevo centottanta mila euro i titoli di Stato scusate
Si era dimenticato che male c'è
Però forse si è sbagliato pure quando ha detto che non faceva più parte nel due mila undici dei comitati delle penso grano
Ma quanti c'è il contrario perché approvare enti pubblici non sono in realtà
Lenna IVA da Previti Harrison
In copia agli altri tra cui Renato dicendo che il Comitato che avevano parlato con Chambers era spostato quindi qui avete la roba
Che questi
Imbrogliano
L'ennesima prova
è una prova
Inconfutabile
Che è la prova della violazione della normativa sul conflitto di interessi
Perché se questi dicono che lui poteva partecipare al comunicato ma non al Comitato il giudice a latere disse scusi ma mi faccia capire queste si può esprimere sul comunicato
Ma non partecipa al Comitato Saint compatibile incompatibile se c'è compito interessi non deve mettere becco bocca sull'Italia no questo poteva parte invece qua abbiamo la prova che ad agosto due mila undici dove stava nel Comitato direttivo sovrano
E quindi questa telefonata del timing paghi chi stava nel Comitato tanta cominciare quindi loro e la stessa teste
Caverna quando dice assolutamente no non poteva partecipare pure lei si è dimenticata che lei meglio sullo spostamento dei comitati strani arrivavano pura Paniccia
E si dice
Dicendo che il Comitato era spostato a data da destinarsi
Frank Renato Chambers
A data da destinarsi dice da cosa dipende spiegando che dell'evoluzione a livello politico che sai Berlusconi andrà da Napolitano a parlare potrebbe esserci la possibilità per un Governo tecnico perché Berlusconi è sotto pressione
Quindi diceva prendiamo tempo e vediamo come vanno le corse
Bravo Frank bravo Frank giusto
Quindi la chiede
Dicendo bravo Frank Gelli
Attribuisce a Frank gel la paternità dello spostamento del Comitato
Ma
Si poteva spostare un comitato
Ma non avevamo detto che
Le logiche di comunicazione di diffusione di divulgazione dei rating non devono farsi condizionare da fattori esogeni come proprio
L'evoluzione degli scenari politici
Quando il considerando e le norme del Regolamento dicono tempestività quando sono pronti devono immediatamente uscire col comunicato
Vuol dire e non usare il tempo tempi se se la selezione ecco tempistica selettiva questo questi necessarie sì o no
Selezionano un momento successivo
Insomma è sicuro sì dello spostamento benissimo aspettiamo
E poi questa telefonata va beh
Delinea la sgradevole abitudine di concordare domande con giornalisti di testate molto importante
La leggerete voi non vogliono diciamo così
Infierire su questo problema
Poi c'è la telefonata del tre agosto del due mila undici
In cui Lapierre di chi mostra di riportare sempre alle palle
Le patacche viene messo al corrente di tutto sempre
E l'uomo onnipresente
Poi la telefonata mille ventidue è quella di cui
Di ho parlato all'inizio del Fatah più importante del Fatah del tre agosto due mila undici il tre agosto il giorno in cui non io la qualificata arriva gli uffici milanista andate pure e dopo una giornata
Molto dura probabilmente per chi non è abituato
A farsi controllare perché soffre i controlli
La piena di chi
Parla con deve lasciare
Guardate questa telefonata voi dovete leggerla pure nelle virgole
Perché documenta una violazione sistematica dei considerando ventisei ventotto trentuno e sette articolo sette del Regolamento
Dobbiamo
Leggerla subito questa telefonata io nella requisitoria ho dedicato
Pagine alla illustrazione al commento della telefonata ma andiamo sul punto specifico
Ovvio che
è interessante vedere quando la Pier di chi parlando conosciamo ma dice
Lo rassicura sul fatto che l'indagine di Trani potrà essere smontata facilmente da bravi avvocati
Aveva già in mente qual era il collegio difensivo probabilmente perché io qui vedo dei PRA gli avvocati
Dice non Essahyi una cosa che proprio vocati non riescano a smontare facilmente
Ovviamente ridicolizzare il pm di Trani dicendo che la fidanzata di questi qua ma va benissimo io sono orgoglioso di aver avuto da lato spesso questo
Esposto che mi ha consentito di fare questa indagine per ragioni che vi ho già ampiamente illustrato
E poi
Ovviamente i vari riferimenti agli analisti vi dicevo prima che quando si parlerà visti penalisti sì auto declassa non ha fatto l'auto da UniCredit
E questa
Qui dice una fotografia davvero fedelissima perché dell'interno
Impietosa ma attendibili stima di quelle che sono
Le condizioni in cui
Si faceva il rating la valutazione cioè l'analisi dei dati dei delle informazioni su la Repubblica italiana
E dice
Francamente deve alcuni analisti ritengono che non abbiamo le capacità adeguate per gestire un rating di questo tipo sull'Italia in questo momento
Ritengono che ci servano persone più si ignora che si occupa dell'Italia questo e quanto vengo a sapere
Non dà il gossip
Dalle persone che partecipano anche al Comitato
E alle discussioni
Che ci servono persone più Siniora quelle che la Consob richiede
Perché si tratta di una situazione assai delicata si tratta del secondo Paese per importanza in questo campo dopo gli USA il Giappone il terzo quindi nell'eurozona sicuramente più importante per dimensione tutto il resto
Ho sentito alcune lamentele
E non è nemmeno bello sentire che fra gli analisti circolano questi commenti guardate
Poi dice ho riferito questi commenti a Miriam Fernandez descriverà sentito e dia riferirò di nuovo anche agli Anna lane le palle
Quindi quello che lei dice lasciar ma
Glielo dice pura le palle
Che è un po'più vicino a noi
Bresciani ma sta a New York e il capo del mondo
La paletta come dice la piena di
è il caso
Berretti
Più alto a livello europeo
Dicendo queste cose
A Sciacca dicendo questa corsa io l'ho già detta Miriam relativo agli Anna mi aveva già detto
Quindi le palle e perfettamente informato
Le confidente vedete gli analisti che si confidano
Con Maria Pier Vicky
Che fanno sostanzialmente un'autodenuncia
Di incapacità dicono guardi nello
Non siamo non era nostra portata qua ci vuole gente segno ci vuole gente capace
Ebbene questi analisti
Sostanzialmente si autodenunciano
E se è questa e la loro ammissioni incapacità
I loro capi che da agosto due mila undici sapevano questo che cosa hanno fatto
Per riallineare per riequilibrare per potenziare le unità che si occupavano di valutare uno Stato sovrano come la Repubblica italiana
Niente di niente
Niente di niente perché
Questa telefonate di agosto due mila undici
La mail di panificio nel due mila dodici che cos'è cambiato
Niente
Anzi è peggiorata la situazione
Ovviamente Shammah dice va bene
Ci risentiamo essi si sono risentiti poi
E poi una telefonata file smentite
Con
Maria Pia dedichi e qui
La cioè di chi parlando Confidi Smith ricorda di avere ricevuto da definisce l'arma la raccomandazione di usare altri telefoni guardate dovete soffermarmi su questo aspetto perché
Un capo mondiali che viene a sapere quello che sapevo
E che è sicuramente vista la frequentazione i meeting due o tre al mese dice Lapierre picchi probabilmente sapeva già
Anziché prendere iniziative da garante quale lui era
Iniziative che potessero riequilibrare i team
La prima cosa che dice parlate da altri telefoni
Non facciamoci scoprire
Queste Standard impulso
Un'altra telefonata
E quella
Secondo me
Anche più inquietante dalla precedente quell'altra di chi è Jean ma perché
Interviene in relazione al declassamento degli Stati Uniti d'America
In questa telefonata CEE uno spaccato ulteriore
Di un modus operandi e procedendi di Standard impulsi
In questa telefonata si documenta come nonostante i relaziona declassamento degli Stati Uniti avvenuto la sera prima da parte di saldare impulso attenzione Standa tempus
Non aveva un contratto con gli Stati Uniti
Era un reti azzurri siti pure quello
Nonostante fossero emersi in
Quella comunicazione che Standard and Poor'sfa
Al Governo americano
Errori fattuali di tre milioni di dollari
Nonostante il Governo contesti la corsa quelli diffondono comunque informazioni finanziarie contenute nella loro valutazioni di declassamento
Vi leggo le parole
Maria agents
Chissà se gli Stati Uniti ha l'interesse a conoscere queste intercettazioni
Ho visto le notizie sugli USA
Sì è stato pazzesco Maria e macina
Ieri notte è stato pazzesco pazzesco ma questo è successo pazzesco pazzesco perché abbiamo mandato l'annuncio al Tesoro escluso l'ha detto quei numeri sono sbagliati
Ha quindi non è soltanto il team degli analisti è sovrano Italia
Quei numeri sono sbagliati l'abbiamo detto così che numeri sono sbagliati abbia mi sento tutti gli numeriche abbiamo ricevuto da voi
E allora ho detto no sono sbagliati poi la cosa è successo mio attivo quindi loro affermavano che ci fossero degli errori sì
Maria
Per cui avete dovuto modificare il comunicato stampa no
Non abbiamo comuni noi abbiamo modificato
Quindi non c'è una muori sì
Guardate
Questa telefonata
Dice
Che
Al netto della responsabilità di un eventuale errore
Perché il Dipartimento del Tesoro americano sbagliato dare i numeri
Perché quello spettacolare
Di fatto letture ammesso
Cionondimeno questi la comunicazione la fanno lo stesso
Questo è lo stile Standa tempus
Falsificare le informazioni finanziaria
Non tornare indietro quando si prende la decisione anche se ti viene comunicato l'errore
Errore come dicono qui
Una storia di tre milioni
Passiamo alle e-mail
Soltanto quelle fra Paniccia e Zanca e poi abbiamo quasi finito
Guardate le mail
Sono
Come vi dicevo
Il caposaldo finale
Bella condotta
Di cui stiamo trattando Dakota manipolativo
Le e-mail registrano cioè una interlocuzione fitta schietta
Molto efficace
Che a fine gennaio due mila dodici in occasione declassamento
Ebbene ripeto il caposaldo opposto rispetto alle telefonate dell'agosto due mila undici
La consegna undici la firma di chi si lamentava con ciò armate qua
Non facciamo analisi di qualità e loro sanno perfettamente che se non Finance di qualità
Dalle informazioni deformata falsificata mistificatoria insufficiente non trasparente opaca bla bla bla al mercato e lo sapevano e lo facciano lo stesso
Con quegli artifici Perrone sempre con gli artifici di utilizzare uno strumento che permetteva solo formalmente di far sembrare rispettata la norma sostanzialmente violato
Famoso sostanziali aggiramento della normativa di cui parla Consob
Qui siamo a gennaio due mila dodici allora
Ci sono quattro mail che intercorrono fra
Panizzi
E gli autori del se ci ha detto
Le comunicazioni vanno a Zhang quindi la comunicazione e diretta Vanity Zanca ma per conoscenza sta Kremer supervisore deperita eri sono è sfuggito purtroppo il pubblico ministero
Dice manichini
Il dodici gennaio il giorno prima
La sera alle venti e dodici quindi sarete ventiquattrore prima delle classi a me
Ciò è lenta
Ti prego di tener presente
Che vorrei condividere con te eventuali riferimenti alle banche contenuti nelle rimosso l'Italia se ve ne sono onde evitare possibili errori
Ho un disallineamento rispetto l'opinione di fine ACER institutions
Domani sono in ufficio disponibile grazie
Panici
L'ossa conosci sui polli
Perché lui è stato fino al due mila dieci formalmente
Dei comitati ma da intercettazioni sappiamo che vi sta pure due mila undici
Che come dice Paolo Valentini arrivavano indirizzò pura Renato le e-mail che riguardano lo spostamento del Comitato
Quindi c'è sempre stato
Oggi siccome per evitare errori
Perché se la chiave di chi ne parla con il lontano charmant fin qui la mozione parla con il vicino Renato
E quindi
Ci sono i riferimenti sulle banche
E mi legge due frasi quella gente frasi e la Zhang dice a Kramer senti
Erano frasi in cui vengo citato le banche Renato non ha suggerito modifiche Ciao Helen
Quindi
Renato Parigi ha detto la sua
Successivo però panni chi
Alle undici e sedici quindi erano ancora in tempo per evitare la famosa frittata
Alle undici e sedici AM
Scrive Zanca
Oggetto oggetto legge trame molto importante ero sull'Italia importanza alta
E la mail che viola tutte
è evidente Maurizio ho provato a chiamarli entrambi c'è questo poveretto sa attacca prima al telefono
Non riesce a trovare e quindi riscritta prima che faccio la frittata prima testé comunicato pesca con gli errori che li voleva evitare che glielo dice
Per evitare
E quando dico dice lo legge Kramer la legge Harris per conoscenza lecco
Ho qui le più sull'Italia vedo una frase all'inizio infatti sta all'inizio dove dite crescente vulnerabilità dell'Italia
Ai rischi legati ai finanziamenti esteri dà atto l'elevato livello di debito pubblico del settore finanziario detenuto da soggetti stranieri
è utile lì non è detto questa frase
E non è corretto dire cioè comunicare
Che chiede un elevato livello di debito Testori finanziario detenuto da soggetti stranieri in realtà e proprio il contrario uno dei punti di forza delle banche italiane illimitato ricorso limitato ricorso
Ai finanziamenti esteri e vuol se per favore togliete il riferimento alle panche grazie
Quelli invece non lo tolgono
Rimane
Rimane riferimento alle banche
E poi ci sarà
La successiva mail in cui
Lei dice ma ne abbiamo discusso telefonicamente gli ho chiesto i numeri ti ricordi cui mandarmi dati relativi potremmo usare dati anziché qualificazione ma poi
Panici qui spiegherà
Che lui
Quando dice
Al collega scusa qua bisogna rimuovere perché qualcuno potrebbe capire come sto capendo io
Il collega dice no
Va bene così a quel punto dice questa nostra metodologia pace dalla serie Parigi fatti da parte
Dunque
Questa
E
La
Roba
Regina
Nella scelta criminosa
Della scelta criminale
Di Kremer verità Harrison tutti gli apicali
Compresa ovviamente l'accusa
Di
Falsificare un dato informativo importantissimo che rappresentava la mostra moti la giustificazione ufficiale
Del declassamento dell'Italia e falsificare la
A tutto il mondo inserendola nel corpo di quel rating e di quel revers risorge abbiente dunque che cosa fanno gli organi apicali un silenzio assoluto qui regna sovrano di silenzio
Il silenzio di Sciacca
Il silenzio di le palle il silenzio di Kremer
Il silenzio di tutti perché la stanca non aveva letto quella frase il giorno precedente come gli aveva chiesto Paniz
Ebbene
La Zanca cerca di metterci una pezza ma come gli ho detto la frittata e fatta
Adesso Presidente io vorrei
Parla soltanto
Delle prove a discarico e ci metto dieci minuti
E poi vado alla conclusione va bene
Come falcidiato dall'editoriale
Le prove
Articolate dalla difesa Presidente
Sì
Ho
Presidente in venti minuti chiudo la requisitoria
In venti minuti massimo trenta minuti chi doveva anche meno requisito
Le proprie articolate della difesa
Presidente davanti a voi
Sono sfilati un attimo
Per scusate va bene
Dicevo Presidente le proprie della difesa si sono sostanzialmente articolate
Nell'esame dei due imputati grandeur e le palle cinque testi a discarico cinque consulenti
Una valutazione complessiva
Che il Pubblico Ministero fare riempita
Anche
Collegio a fare
Del materiale
E delle emergenze della istruttorio diciamo così cosa la difesa e
Una valutazione che non scalfisce per nulla
L'ipotesi accusatoria
Abbiamo visto
Imputati che sostanzialmente al di là di
Risposte fumose vaghe
Elusive
Non hanno mai saputo rispondere in maniera puntuale a quelli che ritiene che il pm poneva soprattutto in tema di conoscenza del regolamento europeo
I testi a discarico come anche i consulenti super consulenti
Purtroppo non hanno
Dato elementi di chiarificazione
Su quelli che sono i punti essenziali dell'imputazione
Non mi stancherò di ripetere che
La linea difensiva è stata quella di
Sommerge darvi
Di carte
Sommerge reti di nozioni
Sommergere ri questioni totalmente poltrone rispetto
Agli specifici punti di addebito
E
Quando per esempio
Si è parlato dei fatti del tredici uno due mila dodici declassamento
Del famoso discorso della titolarità elevata di debito estero bancario persino il peso Zingales è sfuggito
è rimasto smarrito
Di fronte le domande prima del PM e poi del collegio
Dunque
Nessun elemento diciamo così di chiarificazione
Kremer come anche le palle
Rimangono diciamo due imputati che
Cercano di
Disincagliare essi da quelle che sono le emergenze delle intercettazioni e della famosa meglio
Camber e il supervisore rating sovrano italiano
Kramer e quello che
Era il capo squadra
Potremmo definirlo così
Conosce tutte queste vicende Kramer e l'uomo che interloquiva con Grilli
Riportando poi Zanca che facesse un report da mettere negli archivi
Trame e la persona che
Legge
Legge
Le e-mail di Paniccia
Legge
L'invito che panni chi fa alla collega Zani
Di rimuovere quella frase
Falsa
Dall'Errico sull'Italia perché Napoli uno dice
Le palle crea
E l'uomo come invece dicevo
Onnipresente
Non è l'analista
Ma è
L'uomo
Vicino agli analisti sempre informato dagli analisti sempre in contatto costante con la Maria Pia spicchi perché diruti le palle voi lo potrete apprezzare soltanto leggendo le intercettazioni facendo la lettura ragionata
Certamente le palle che ha cercato di
Sminuire i propri poteri le proprie influenza ma ricordate quella telefonata in cui
ATER di Chieti diceva c'è un'arma glielo dico di nuovo gli anni questo problema
Lancio lo sapeva già
Lo ripeterò perché lo ripeto perché adesso novità rispetto a prima e che c'è un'indagine la Procura di Trapani
La piccola procura dello Claudio
Quindi
Corse che lo sapevano diventano corse pericolose
Da
Appianare
Da comportare una reazione anche strategica a livello anche di controffensive informativa soltanto perché Di Mezza c'era un messi noi
E dunque
Questi fiumi di parole detti dalle palle qui nell'esame dell'imputato
La Turchia Bisceglie una persona più signor europea di coordinamento per la parte diretto
E allora
Le domande che ne facciamo le palle ma qui non c'è risposta
Aveva alle spalle come generalmente AGEA e con quello volo concretamente lasciamo stare il ruolo da organigramma
Da posizioni retributiva
In concreto di fatto il ruolo svolto così come emerge dalle intercettazioni
Aveva le palle come generalmente AGEA adeguatamente supervisionato in relazione le proprie competenze e attività degli analisti le fasi di verifica di validazione di discussione delle analisi
Aveva le palle controllato che il team degli analisti sovrani avesse le risorse professionali adeguate se in termini di competenze analitiche che dal punto di vista del numero di risorse umane impiegate con riferimento alla ponderosi età
Dei dati da analizzare ai tempi e disposizioni di cui gli analisti per svolgere quei delicate funzioni
Aveva le palette curato che l'Ufficio radici sovrane osserva se tutte le disposizioni regolamentari B qui abbiamo solo una risposta a quest'ultima domanda quando vi chiediamo ma lei l'ha mai letto il regolamento europeo
Dice no io ho solo preso atto
Voi leggerete tutto materiale che avrete a disposizione avete già a disposizione
E quindi valuterete quale
La posizione da organigramma e la postazione di fatto
Certamente come dicevo prima elementi di chiarificazione non arrivano da parte dei testi a discarico così come dei consulenti
Testé discarico sono alternando vecchia Vanity Parigi non ne parlo più perché per Nichi è un teste mia sostanzialmente
Catena Chambers e dei
Vedete
Tutti costoro sostanzialmente che cosa hanno fatto
Hanno sostenuto costantemente
Quei punti del re straccio dei
Successivi al passaggio controverso
Hanno approfondito se voi vedrete il comunicato nella versione italiana curata da Standard reputo Research dei
Tutti gli argomenti sciorina atti sviscerati approfonditi da estiva consulenti
Che nulla tolgono alla falsità del dato che sta in città
Anni chi dice
All'inizio dice così così così
Come quando voi leggete il titolo di un giornale recente soltanto il sottotitolo era la profondità il resto
Bene la parte più importante del regime della motivazione stando avventura mette la motivazione ufficiale falsa di cui abbiamo parlato in lungo e largo il sette ore oggi
Dopo parla di tutte le altre cose che saranno l'oggetto delle consulenze superconsulente di tutti gli esami di testé discarico quali pare danno di tutto tranne
Che
Debito estero bancario
Alto o basso perché lì la partita
è finita
Parleranno di debito estero l'orto ma anche qui torno a ripetere
Proveranno a dire i difensori bravissimi ovviamente
Seguendo la linea che i consulenti hanno avuto
Che
Per loro occorreva vedere alcuni parametri per dire sarà alto basso
Ma me questo non interessa a me interessa sapere il debito estero lotto secondo la definizione che ci dà la Banca d'Italia nel famoso manuale
Come
Complessa delle passività di debito pubblico bancario famiglie imprese non finanziarie di Kyoto che non residenti
Era altro ora bastevoli numeri ce l'avete
Sicché la coerenza di cui parliamo è una coerenza che può essere sicuramente da intendere con le metodologie ma non deve mai essere in coerenza con i numeri
Poi essere cioè sicuramente
Coerente con le metodologie interne materie se anche coerente uno con i dati ufficiali conosciuti conoscibili utilizzati utilizzabili e con le notazioni economiche perché debito estero lordo alto può significare solo una cosa nel mondo
Se invece secondo le vostre metodologie significa una cosa diversa debito estero alto e lo cui dire solo condicio certi parametri anche se poi l'universo mondo capisce il contrario questo è un problema per te
Chiede di fare informazione finanzia trasparente mercati seguendo quello che i mercati possono ragionevolmente comprendere
Secondo quelli che sono i concetti le nozioni che anche la comunità scientifica economica
Sa perché le metodologie interne standard e Poor'sono interni standard tu
Non sono patrimonio dell'umanità
Questo sostanzialmente il problema per cui
Non mi voglio
Diffondere ulteriormente su queste deposizioni perché come vi ho detto
Parlano di tutto quel presso lascia perdete tranne che della famosa frase iniziale
Il famoso passaggio iniziale che contiene nella prima come la seconda la motivazione ufficiale che il mondo conosce l'unica motivazione ufficiale che il mondo doveva conoscere in modo che ritiro
Trasparente e che invece abbiamo visto è stata abilmente sottilmente ma anche reiteratamente falsificata
Resta
Ha esordito sciorina andò un
Una serie di esperienze ho fatto esperienza con i tribunali perché sono stato chiamato più volte davanti tribunali principalmente per la verità dei pubblici ministeri più che dalle difese
Ho avuto la fortuna di vivere alcuni processi relativi a scandali finanziari importanti per un insegnante bla bla bla bla bla bla non voglio annoiarvi
Peccato che l'esperienza più importante non se le ricorda
Quella di consulente di Standard Oppus nel processo Parmalat
Un processo in cui
Il giudice
Quando parlerà di resti
Di tutta evidenza la superficialità delle sue analisi
Non è uso di queste parole
Devo saper tribunali mila parlando diresti
Resti che poi quando il Pubblico Ministero insiste
Ma cosa andate pura e l'unico incarico si sia l'unico incarico
Ha voluto c'è un incarico sì
La sua consulenza insomma
A quel punto
Lo deve dire
è un avuto altri incarichi passata sta nel pur tanto che la cosa rilievo
Laddove l'accusa di lei
Caspita che rileva
Egli ha ma soprattutto che non è detto subito
E
Testi che quello considerato
Consulente che fa valutazioni totalmente superficiali dal Tribunale di Milano
Dice che lui ha fatto il consulente di Standard oppure il caso Lehman Brothers
Nel caso Parmalat del caso
Italia
I tre imbrogli all'imbrogliato su Lehman Brothers
Hanno imbragato sul Parma condannati concordato sull'Italia
Non
Ma sempre assistiti
Ha ricalcolato i punteggi
Ha fatto aggiustamenti di ha ripercorso sostanzialmente l'azione di rating con l'evoluzione dei punteggi con riferimento i vari fattori e le chiavi chi ratio s'
Ma che ci interessa di queste cose
Ah non ci interessa sapere
Gli addebiti specifici
Nel merito gli aggiustamenti
Non ci interessa
Leggiamo la quella qualche passo della consulenza lo stesso per Panizza colate Panizza dice ma non è stato alle Nazioni Unite voi quando uno dice le lavorazioni che voi dove capita che ha lavorato
Io
No
Panizza lavorava in un organismo ausiliario teatri Diabolik tante
Che un organismo per i Paesi in via di sviluppo a Ginevra dove insegnava una scuola privata economia
Avevo capito io che stava all'ONU
Nazioni Unite Nazioni Unite Nazione Unite io avevo capito questo
Ma a Nizza che bravo
Quando ripercorre perché questi fanno al
Bruciato resti perché sia visto che resti in un certo senso non aveva messo fin dall'inizio con lealtà come doveva fare forse preso esperienze di aver già fatto il Consigliere per Standard e Poor'arriva Panizza
Voi dopo palesa riterrà Zingales va be ma
Almeno in su
Panizza fa un'analisi di tutte le sedi rating e ancora una volta
Essa merci
Di analisi di merito
Ma non sono quelle che ci interessa
O non sono solo quelli
L'episodio del venti ventitré maggio ci interessa in modo solo secondario il profilo del merito
Il primo profilo
E il taglio
Luglio ci interessa soltanto il timing e cura delle fonti
Dicembre ci interessa soltanto il profilo dall'ASI di artifici informativo
Gennaio diffusione di notizie false che ce ne facciamo di tutto testé bestie di
Di faldoni non servono a niente Savona spiegati metodologie che anche se fossero state riservate osservate non producono nulla alle mistificazioni di cui abbiamo dato ampiamente prova
Di qui danno prova le voci di dentro intercettazioni e mezzi
Il dato qualche passaggio della sentenza Parmalat la sentenza eliminano del venti giugno due mila undici
Se andate forse quando viene condannata
Viene condannata perché
In pratica viene
Diciamo così citata perché pur essendo a conoscenza
Che il rating assegnato a Parmalat fosse ben più favorevole di quanto avrebbe dovuto essere sulla base della valutazione indipendente corretta adeguata aveva continuato arrenderà Parmalat non rating ampiamente positivo in contrasto con le regole
Di valutazioni da essa stessa elaborate e questo persino pochissimi giorni prima del fallimento del due mila tre questo fatti male in parecchie
Quindi su fatti vari parecchio
Esattamente l'opposto
Qui valutazioni l'Italia in Italia
Tutte negative con artifici formativi anche senza fondamento falsificando dati numerica nozioni valutazioni sempre positive sulla società che stava fallendo
Che cosa dicono i giudici in quella sentenza
In quella sentenza
Si parla
Di questo
è necessario chiedersi
Se l'Agenzia abbia fornito in modo
Dirigente e perito e la propria prestazione professionale avuto riguardo essenzialmente alle proprie metodologia verificare cioè se siano rispettate quelle regole basilari in ordine alla completa acquisizione dei dati necessari alla corretta elaborazione elaborazione
No di collaborazione diffusione capi di imputazione decreti dalla trasparente comunicazione quindi divulgazione del giudizio fornito
Con riguardo al primo profilo la risposta è senz'altro negativa
Condotto inadempienti concretizzatasi in continui disallineamenti delle lavorazioni rispetto le regole tecniche rilevanti carenze informative frequenti notifiche del metodo di calcoli degli indici
No l'incoerenza di cui parla la Consob nel nostro processo
Tutta l'attività e caratterizzata da una ripetuta macroscopica con sa vuole
Consapevole violazione delle regole tecniche di qui a questi criteri prodotti criteri
Il tribunale respinge come vi ho detto le osservazioni direi
Sono di tutta evidenza la superficialità di queste considerazioni e continua
L'attribuzione del rating dovrebbe essere fondata su basi solide c'è il Tribunale per evitare soluzioni di compromesso frutto di indebite permeabilizzazione da parte della committenza
Il continuo disallineamento rispetto alle mediani ASS alle mediane assume contorni inquietanti dice tribunale nel contesto conoscitivo degli analisti contesto gravemente lacunoso contraddistinto
Da una costante sottovalutazione di dati di aspetti anomali
Talvolta sta andando in pura ve l'ha fatto ricorso informazioni confidenziali non suffragate da adeguati riscontri documentale con dedizione
Quindi il vizio lo fanno se
Conte tale contesto le cui tribunale denota e non solo una superficialità grossolana
Ma anche un consapevole importante questo profilo
Consapevole discostamento dal modus procedendi le comunicazioni fra gli analisti
Anche in occasione del sesto rating dimostra una consapevolezza delle questioni irrisolte
Standard and Poor'URSS incorse in plurimi macroscopici inadempimento rispetto non solo a sue proprie regole metodologica ma più in generale alla condotta diligente prudente che avrebbe dovuto tenersi
Inadempimenti addebitabile a Sanremo appaiono decisamente grafica
Costituiscono più l'azione del più generale dovere di rigore prudenza certamente esigibile da un operatore professionalmente qualificato e così condannava Standard impulso
Detto Presidente
Qui
Abbiamo
All'incontrario
Esattamente lo stesso scenario
Uno scenario
Che
Caratterizza dunque sta andando in corsa il suo operato
Credo di avere terminato e dunque
Non posso che
Andare sui profili
Di responsabilità penale dei singoli soggetti concentrarmi qualche minuto su questo
Zanca Cimoli e Kremer
Nelle rispettive qualità e rurali sono gli analisti del debito sovrano dell'Italia che avrebbero dovuto da Regolamento
Selezionare fonti raccogliere dati sviluppare calcoli svolge l'analisi con accuratezza indipendenza oggettività coerenza nel costante rispetto dei limiti di legge ma anche del Regolamento europeo sul rating
Ma che come emerge dall'intercettazioni come emerge dalla nota Consob come emerge dalla mente come emerge dai pareri autorevoli delle persone che con loro hanno parlato
Quelli che dicevano che parlare con loro era come parlare al vento
Essi hanno continuativamente violato disatteso consapevolmente gravemente sistematicamente dei formando alzando l'informazione finanziaria ribaltando la
Sono sempre loro gli analisti che nell'arco di tempo queste dato maggio undici gennaio e dodici si occupano del rating elitario a dire dalla chiedi chi fanno parte del Comitato che deliberava
Io azioni di rating e dunque
Zanca ci e Kremer sono
Nel team di analisti che ha confessato o alle
L'incapacità della squadra di fare rating di qualità
Fare netting rispondenti ai canoni regolamentare
E sono loro gli analisti che hanno mantenuto ferma una informazione finanziaria falsa come quella del tredici uno due mila dodici nella prima e nella seconda versione
C'è l'arma e le palle dal canto loro
Sono i soggetti apicali di Standard in corso e che
Delle rispettive posizioni e qualità avrebbero dovuto garantire il bene supremo dell'integrità del mercato
Vi voglio ricordare che nella consulenza anonimi quella del consulente di Standard imperativi denuncia ma
Si è riportato un organigramma importantissimo
Un organigramma nel quale sono come spiega il professor Vanoli delle posizioni aperti open position sa che fanno sì
Che quando quella casella vuota
Si riporta la responsabilità nella linea superiore ebbene charmant
Aveva esattamente due Castelli anzi più di due caselle sotto di sé
Ma
Al di là del fatto che Sharon ma quindi aveva sulle sue spalle la responsabilità delle open position se dell'organigramma quello che voi avete agli atti
Sharm ma
Motu proprio interloquisce interviene interferisce
L'abbiamo visto
Due o tre volte al mese
Spesso
E ripeto si preoccupa solo di far cambiare i telefoni ai suoi ne ha viste la sua squadra per non far sistemare
Questo è il garante dell'integrità del mercato
E dunque
Il problema è che loro sapevano che c'era più io il problema nella squadra che si occupava del rating e l'Italia a fronte di alcuni indici precisi che voi non potrete non considerare uno
Le rivelazioni chiarissime dalla Menaggio italiana
Chapman
E le palle ricordiamo alle pale glielo dico di nuovo alle palle
Le convocazioni Consob nel luglio due mila undici Consob convoca la delegazione italiana nel luglio e gli chiede conto di quel timing a mercati aperti sul testo ancora non ufficiali
Delle osservazioni e belle riserverà presentate da Consob periferico nei confronti Savoi forse nel parere relativo alla procedura di distrazione
Dopo l'esito dell'est ma
La SMA che vivaci su un faro come dicono nella telefonata che sto per legge e Maria Pia Di
C'è
Un coacervo gli elementi
Che
Citano l'approva che essi sapevano
Il deficit di competenza esperienza capacità
Da cui erano affetti i comitati diretti in che si occupavano del rating sovrano Italia
Il loro è un silenzio complice
Il loro e un contributo agevolatore perché essi
Dovevano fare qualcosa e non l'hanno fatto
Essi erano garanti primari
E c'è poco da dire se sei nell'aria gestionale e manageriale o nell'aria berretti perché di fatto
Tu
Sharm tu le palle hai saputo nell'aria cretini che problemi c'è
E non hai fatto nulla
Ripeto charmant anche per le posizioni vuote all'unico immediatamente sottostanti dell'organigramma della società posizione che lo miravano delle corrispondenti responsabilità così come le palle avrebbero dovuto garantire
Qualcosa come sette otto
Circostanze garantire in modo continuativo la qualità l'integrità e l'accuratezza del processo di rating del credito
Nel rispetto e nell'ossequi depositando ventisei
Garantire le missioni di rating indipendenti oggettivi di qualità adeguata considerando ventotto
Garantire l'allocazione di risorse adeguate e assegnare alle attività di rating un sufficiente numero di dipendenti che avessero conoscenze le esperienze appropriate considerando trentuno
Garantire che gli analisti direttivi disponessero di conoscenze ed esperienze di quanto i compiti svolti articolo sette garantire che le informazioni utilizzate al CIPE l'assegnazione di rating fossero affidabili
Considerando trentacinque garantire misure adeguate perché i rating emessi fossero passati su un'analisi accurata su informazioni di qualità sufficiente nel rispetto di metodologie rigorose sistematiche continuative e soggette a convalida
Articolo otto la censura Como sotto il pelo e contropelo come l'ho chiamato io qui oggi
Garantire che qualsiasi rating fosse diffuso su base non selettivo
Ma tempestiva senza condizionamenti da fattori esogeni tipo le evoluzioni ieri scenari politici
Garantire che non partecipassero alle decisioni le persone in conflitto di interessi come invece si è dimostrato accadeva regolarmente vi Titanic sicché
Ciò arma e le palle sono un manager di profilo apicale
Ma non potevano subdelegare o sottrarsi a quelle responsabilità che si consolidano sul loro capo poiché essi sono perfettamente consapevoli tutte
Le violazioni di tutte le criticità che il figlio raccontato e dunque
C'è una condotta continuativa colpevole da parte di tutti costo analisti apicali emerge apicali che sanno perfettamente
Che diffondere notizie false come ricorrere
A
Artifici informativi cioè violare sistematicamente il regolamento europeo
A che si attraverso maniere subito alle mascherate significava dare un'informazione falsata al mercato finanziario in ordine a chi
Non ha un titolo
A tanti titoli all'Italia allo Stato sovrano italiano
Hanno
Accettato
Hanno voluto hanno consapevolmente fatto in modo
Che queste violazioni diventassero la regola
E che quindi Standard e Poor'sapesse facesse così non è un fatto nuovo come dice appunto la sentenza del tribunale di Milano e dunque
Le intercettazioni giudice alla fine che cosa sono
Sono
Il superamento del ragionevole dubbio cioè se noi oggi togliessimo le intercettazioni
Se noi togliessimo l'America reggerebbe lo stesso l'ipotesi accusatoria assolutamente sì
Sì perché quando stamattina a mente fresca vi ho ricordato tutti i dati della Banca d'Italia i dati sui fondamentali economici dell'Italia beh bastavano quei dati per poter dire che
Il da un credito il tredici giugno due mila dodici era falso
Perché era falso sulla base di quei dati dire che la quota estere debito Banca d'Italia due mila undici e l'altro perché il quindici per cento
Era falso dire che il debito pubblico italiano Este peraltro perché era trentanove per cento
Era falso dire che il debito estero lotto italiano era alto perché era basso in tutte le sue componenti che ne fanno la somma algebrica
Bastava nacque
Basta con i contributi qualificati dei nostri massimi dirigenti governativo
Bastavano le fonti
Diciamo così ufficiali di conoscenza che potevano far rilevare la macroscopicità
Delle mistificazioni di falsificazione e allora
E
Telefonate
Lei mi solo corsa che consente di fare un salto di qualità
Superare ogni ragionevole dubbio sono loro
Che si auto declassa
Vittime di se stessi
E noi siamo fortunati perché nella vita ci vuole un pizzico di fortuna
Siamo fortunati a trovare quella intercettazione che ci svela un mondo
Tra il mondo che poi quella sentenza del primo e di Milano che condanna Standard e Poor'esattamente con gli stessi principi che dovrete applicare voi senza dell'intercettazione
Dimostra che questa è la realtà operativa questo il modus operandi questo modus procedendi di questi criminali finanziari
Perché quello di cui sopra di un crimine finanziario
Chi fa un crimine è un criminale
In metallo cale
L'elevato livello informativo il mestiere di questa gente non poteva non consentire loro di capire di apprezzare
Quale era
L'impatto delle loro dichiarazioni di un certo tipo di dichiarazioni sul mercato Tolo pieno
E allora il trattamento sanzionatorio che
Si materializza in quelle pene che io ti ho chiesto fin dall'inizio
Quando
Ho voluto dare subito le conclusioni perché sono così stanco
Che pensavo di non arrivare alla fine di questo requisito
Ecco
Sono delle
Conclusioni che si
Alimentano di una particolare gravità dei reati di rete articolo centotrentatré
Tra gli indici di gravità ci indica il tempo e luogo le varie modalità dell'azione ma anche la gravità del danno del pericolo
Qui c'è stato un grave danno non sono un grave pericolo pur essendo questo reato di pericolo
C'è un'intensità del dolo alta
Che il poi dovete considerare perché manipolare informazioni finanziarie dirette i mercati internazionali su uno Stato sovrano
è qualcosa che mette a repentaglio un Paese la sua ricchezza di sono famiglie
E allora
Proprio per queste ragioni per questi indici di crescita
Per l'intensità del dolo per la gravità del danno e del pericolo ho formulato quelle richieste che quindi ribadisco deve lasciar ma
Anni dunque di reclusione in relazione i fatti commessi fino ad agosto del due mila undici anni dunque e trecento mila euro di multa
Gli ha le palle Zhang Gillet Kramer
Per tutti gli episodi contestati anni tre di reclusione con la continuazione euro cinquecento mila di multa
E poi la persona giuridica
Presidente io ho quantificato quando dicevo prima
La sanzione pecuniaria in quattro milioni seicentosettantaquattro mila perché quarantasette mila perché ho fatto il massimo del massimo
Perché da due tre uno consente di
Raggiungere il massimo quando ci sono condizioni finanziarie gratuite lo consento io penso che questi sono in condizioni di pagare
Per ora abbiamo pagato solo noi
La persona giuridica ha una responsabilità evidente
Le carte che avete acquisito soprattutto le ultime dimostrano che il famoso libro dei sogni non è stato efficacemente attuato il professor Gatti vi ha raccontato il mondo che doveva essere
Il mondo come invece era lo conoscete leggendo le intercettazioni quindi per il mondo come era confronta intercettazione
E allora ho quasi finito
Deve farci riflettere signor presidente signori giudici
Il fatto che
La Consob ha tentato di fare giustizia
La Consob attentato di approfondire questa vicenda
Ma le è stata sbarrata la strada
Da un organismo alle superiore
Ci ha detto che non aveva gli elementi di prova non abbiamo le prove sufficienti
Voi ce li ho letti tutti
Presidente qui occorre in tribunale fatto di giudici realmente indipendenti
Un tribunale di giudici che rompano
Un immobilismo che si è creato un prolungato silenzio che si è creato su questa vicenda
Che una vicenda di trasparenza dell'informazione perché i mercati ormai sono il crocevia dei destini politici dei Paesi
E quando dico occorre un tribunale di giudici competenti intendo dire un giudici giù intima di giudici che sostanzialmente con molta umiltà
E laboriosità voglia leggere raccogliere interpretare l'ammesse elementi probatori che sono via via emersi quindi non dobbiamo ricordiamoci limitare la libertà di opinione che le agenzie diretti o di nessun altro
Dobbiamo
Sancire il primato del diritto il primato del rispetto delle regole dicevo all'inizio a ogni latitudine anche finanziaria perché questo importante e voi avete la responsabilità e l'opportunità di essere i primi giudici al mondo
A pronunciare una sentenza in una sede penale per manipolazione informativa nei confronti di coloro che sono incarnano informazioni mercati finanziari
Poi
Sicuramente ascolterete
Fior di avvocati che io
Nel chiudere ringrazio per il grande contributo che hanno fornito questa istruttoria con grandissima professata grandissima stima io ripeto ho imparato moltissimo da loro e li ringrazio ma gli avvocati tenteranno di sterilizzare
Ridimensionare la gravità di questi fatti
Di
Sommer c'era hanno di nuove considerazioni che proveranno a
Fare come hanno fatto i consulenti testé discarico a spostare nei giusti binari il tema decisorio
Inondati di carte informazioni andare sul merito no
Ricordiamoci stare nella traccia come a scuola quando si diceva sei uscito fuori traccia
Tante volte si usciva fuori traccia partiti di già preparato il tema
è quello che è riportato da casa stava fatto bene cercare di farlo intranet nella traccia fatto uscì fuori parcella professore attento te lo diceva
Questi cercheranno di uscire fuori di far uscire fuori traccia non ci riusciranno cercano di normalizzare questa vicenda il far calare il sipario su questa inquietante storia che
Una storia di uno scorcio inquietante del due mila undici
Che chiede ancora giustizia voi dovete resistere assolutamente la tentazione
Di citarvi dall'altra parte di far finta di niente
Potete fare giustizia e dovete farla e per questo io vi ricordo
Che e tempo ormai di verità di trasparenza grazie
Solo qualche parola
Sostanzialmente
No aggiungere qualcosa a quanto detto dal
Pubblico ministero
Sarebbe veramente impossibile
Solamente voglio esprimere da parte
Di questo difensore che anche il vicepresidente di altre
La profonda soddisfazione per il lavoro che fanno le associazioni dei consumatori lavoro gratuito
Viene
Noi non prendiamo stipendi a nessuno
Abbiamo la soddisfazione però che
Rimaniamo primo sedute alcuni processi come questo
Ripaghi no
Di tanto lavoro cioè aver presentato una denuncia
Alle visto la nascita di qualunque gesto comunali storia di questa sera veramente e qualcosa che
Grande
Veramente felice
La più grande soddisfazione solo di essere italiano
Detto questo ovviamente
Le conclusioni grazie depositeremo le varie conclusioni redatte da ogni
Parte civile io inizio con a
Verso
Conclusioni scritte con la nota e anche un'istanza del difensore per la liquidazione
Dei compensi per il gratuito patrocinio come diceva dicevo prima mai
Facciamo questo lavoro
Gratuitamente oggi paga nessuno
Per il resto depositò
Nelle conclusioni scritte per le parti civili Bianchi Bussi ed altri so Tonino undici tutto così abbiamo fatto semplicemente a campione perché ovviamente
Rendere forza
Quasi tutti gli italiani sarebbe stato impossibile per motivi di spazio
Ci siamo ridotti e quindi
Faccio prove proprie tutte le considerazioni del
Pubblico Ministero ringrazio ancora il nome del mio Presidente inviato spetterà per aver capito esposto per aver portato avanti questo processo in maniera
Così eccezionale e confidiamo nella giustizia di questo tribunale
Di quattro grazie
Sì Presidente l'avvocato Centonze per la parte civile Donativo Giovanni deposita conclusioni scritte
E nota spese
In sempre l'avvocato Centonze in sostituzione dell'avvocato Antonio bimbo lì depositava conclusioni scritte e nota spese
Sempre Infracom frettolose in sostituzione
Dell'appello professore di Amato deposita nota spese conclusioni scritte per le parti civili da esso rappresentava bene
Voi l'avvocato scritto sa
Una parte
Sempre l'avvocato Di Amato questa volta per Adusbef deposita conclusioni scritte e nota spese
Però rispetto
Sempre l'avvocato certe cose insisto
Io
Dell'avvocato Samantha Caminiti deposita
Conclusioni scritte e nota spese
Dell'avvocatura previsto sarebbe
Lago per il professore Alessio Di Amato o deposita conclusioni scritte rinnova stese
Per avvocato in sostituzione dell'avvocato Rosa carrabili per la parte civile avessero presentato avevo così da conclusioni scritte nota spese
Grazie Presidente
L'avvocato emendative permangono signor Roberto dopo si fa confusione scritta trascrizione l'avvocato nel beauty in sostituzione dell'avvocato Perduca
Parla Federconsumatori deposita conclusioni scrittore nota specifica
Votazione avvocato Sambati per la parte civile avvocato Antonio Colucci deposita conclusioni e nota stessa
Questo
Sarò originale mi associo alle
Conclusioni l'avvocato Tanzarella tutto Saro digitare deposito conclusioni scritte chiedo il pagamento di una provvisionale ti ho quantificato in cento mila euro e mi rimetto alle valutazioni del tribunale con riferimento agli onorari
Abbassato la facciamo
Abbiamo finito
Allora
La prossima udienza e mercoledì e l'altra il trenta
Cercheremo di concludere in queste due esigenze
Annunceremo alle nuove la prossima udienza è anche l'altra vediamo
E non sono a parlare
Difensori che non hanno parlato oggi
E poi proseguiamo fino all'ora di lavoro come oggi vediamo dove arriviamo
In linea di massima dovremmo lasciare a fare il tre sono l'avvocato alleva però se poi qualcuno non bensì che l'avvocato arriva facile l'assetto
Però mi aveva detto
Almeno mi era sembrato di capire l'avvocato arrivano
Massimo Rossi
Questa
Avvocato lei si prepari vediamo il tempo che prendo
E allora magari parla l'avvocato
Intervento del pubblico ministero oggi rimostrare Gisele Cerroni siano se si aspetta l'intervento in cui il Ministero ha dimostrato oggi che Chigi c'è molto da dire ci sono tanti argomenti da trattare
Io dico solo perché c'è anche la funziona il professor Giarda come lei sa
Che aveva questo problema poi vedremo comunque nel prossimo mese possano incidere e condizionare l'ho già detto noi abbiamo letto in questa in apposite l'ordinanza del tribunale consentiremo al professor Giarda
I parlare anche eventualmente all'udienza di repliche ma noi che
Per fortuna non abbiamo nessun problema vi saluto essenzialmente questo ci deve già mette in una posizione
Di privilegio diciamo rispettati i LEA dobbiamo cercare di fare non ancora nei tempi programmati se non ci riusciremo e normale nessuno pensa impedire all'avvocato Godino di parlare il tempo di cui ha bisogno
Va bene
Va bene
Anche la vicenda è un'altra mezza giornata ma sembra e a breve
Tant'è vero perché perché noi abbiamo bisogno di completare la discussione per avere poi noi a disposizione tutti gli elementi di riflessione poi il Collegio si intenderà il tempo che serve ma caserme al Collegio che ha già tutto già acquisito la fotografia turno
Certo soltanto a confronto
Privata rispetterà qualcosa da fare gli operai sono allora il ragionamento
Questi giorni
Con la P maiuscola
Salva l'avvocato
Per i fini poi
Avvenuto regionali
Ancora se
Allora