Commissione per i problemi economici e monetari del Parlamento Europeo - Dialogo monetario con Mario Draghi, Presidente della Banca Centrale Europea

Si può presentare la dichiarazione scritta fino a duecento parole
Ok no cui chiunque al comma
Presidente Draghi portiamo pervenuto presente andrà anche
Siamo che poteva sulla qui
Al primo dialogo monetario per questa nuova Commissione
Andiamo la benvenuto grazie
Ne siamo certi che la nostra collaborazione sarà costruttiva altrettanto costruttiva come è stato l'aveva legislatura precedente sui due sono i punti che sono stati identificati
Per la discussione odierna la
Forza delle loro le misure
Politiche non standards lo sviluppo del bilancio della dice Penco finché non c'è ci sarà un'introduzione signor Rana che dieci minuti e poi la procedura con sua diretta
Ti alcuni ex novo scandito tempo di parola di cinque minuti
Neppure alcune considerazioni conclusive del presente tali
Prego ha facoltà present Trani
Grazie presidente
Onorevoli deputati innanzitutto mi congratulo con tutti voi per la vostra all'azione hanno incontrato con lei parla
Su una elezione a Presidente della Commissione ecco questa nuova legislatura architettura di unione monetaria
Prevede la invece come banca centrale con mandato chiaro che con disposizioni forti relative alla sua indipendenza
Ma per un istituto pubblico nato suscitate vocate carenti e tenti in dipendenza
Deve essere trasparente rendere conto ai rappresentanti eletti
Egli al Comune trarre un canale fondamentale dell'invece
Svolge le proprie obblighi di accanto a dei tecnici di Banca centrale quindi svolge un ruolo centrale nel fornire alla BCE nella legittimità necessarie per svolgere
I conti sanciti dai trattate
Per sottrarre il nostro impegno e la trasparenza la decenza recentemente ha deciso di fare un passo in più pubblicando
Sì un rendiconto regolare del il
Politica monetaria del Consiglio direttivo
FAS a iniziare dal prossimo in gennaio
Inc ex meno in questo contesto quindi mi auspico una buona collaborazione i prossimi cinque anni
Quindi senza
Dilungarmi troppo passo subito la sostanza
Condividerò con voi la nostra valutazione delle previsioni economiche parlare euro e in secondo luogo
Mi spiega allora il pacchetto di misure politiche che abbiamo adottato all'inizio di giugno
Infine
Toccherò alcuni delle sfide che ci aspettano nei prossimi cinque anni
Es
Ne siamo con le previsione economica nel primo trimestre due mila quattordici
Per dell'area euro cresciuto dello zero virgola due per cento la cresta quindi è stata positive del quarto trimestre di seguito
Lei alle aspettative
La domanda interna
è diventata la fonte principale
Di crescita dal secondo trimestre indicatori mensili sono stati più misti
Riflettendo anche alcuni fattori tecnici in parte in generale
Considerando la
Volatilità gli indicatori mensili del polizze vita si ci si aspetta
Che la ripresa moderata continui
Il futuro la domanda interna continuerà a sostenere la crescita assieme
Ha una politica monetaria agevole che è stata introdotta in giugno assieme al coniglio rammento delle condizioni finanziarie sui progressi fatti in consento fiscale nel fondo strutturale
E anche un aumento del reddito disponibile reale daranno uno slancio positivo alla crescita nei prossimi due anni
L'altra una domanda di esportazione dovrebbe trarre beneficio dalla ripresa globale in corso e quindi dovrebbe rafforzare lo slancio di crescita nell'area euro
Anche se i mercati del lavoro
Hanno montato segni miglioramento la disoccupazione ancora auto nell'area euro
Capacità inutilizzate
Continuano
Ad essere tangibili inoltre la crescita del credito al
Settore privato
Ancora antenne un Regolamento necessario dei bilance pubblici e privati
Continueranno a limitare Redmond della ripresa
I rischi minore sono piuttosto a valle rischi geopolitici sviluppi nelle economie te mercati emergenti dei mercati finanziari
Possono avere un impatto negativo sulle condizioni economiche hanno euro
Attraverso l'impatto sui prezzi nel cinema sulla domanda globale per i prodotti il
Euro
Altre fischi a valle includono un'attuazione inadeguata delle riforme strutturali negli Stati membri
Una domanda interna più debole di quanto
Si prevedesse
Per quanto riguarda gli sviluppi dei prezzi l'aria euro rifrazione acché i ceppi time novità fortemente dal due mila e undici all'ottobre lo scorso anno
Fluttua tuo torno livelli molto bassi al di sotto dell'un per cento
Stando agli ultimi dati dell'Eurostat
L'inflazione hanno dell'euro
A monte Tavazzano del cinque per cento nel giugno due mila quattordici e quindi senza
Essere cambiata da maggio
L'inflazione annua che il CIPE
Resterà livelli bassi nei prossimi mesi prima filiera aumentare gradualmente il due mila quindici e nel due mila sedici
Allo stesso tempo
Aspettativa ed inflazione nel medio e lungo termine restano ben
Ancorate
Allearsi stabilità dei prezzi rischi a monte a valle per quanto riguarda gli sviluppi dei prezzi
Sono considerati come limitati e circoscritti equilibrati nel medio termine nove monitoreremo le possibili ripercussioni si rischi geopolitici
Sviluppo etica tassi di cambio ed i mondi troveremmo da vicino in questo contesto prassi il tasso di cambio ma un obiettivo politico parla dice ciononostante
Non resta una tutti molto importante di futuro infrazione nell'euro
Purtroppo
Da metà due mila dodici c'è stato un impatto sulla stabilità progressi
Attuale con un testo
La persino l'aumento del tasso di scambio un rischio per la sostenibilità Divella ripresa ora vorrei passare alla nostra politica monetaria abbiamo deciso su una serie di misure monetaria
All'inizio di giugno di giugno questo euro
Sostenere il credito alla riapre con ogni
In linea al mandato per la stabilità dei prezzi queste decisioni sono un contributo essenziale
Per portare il tasso di inflazione più vicina al due per cento Consip concederanno anche un rafforzamento del ruolo della ripresa stessi
Molti specifico abbiamo abbassato tutti i tassi di interesse fondamentale il nostro tasso di rifinanziamento principale zero virgola quindici per cento
Non sto tasso la struttura depositi è stato ridotto a un livello negativo a meno zero punto dieci per cento
In secondo luogo noi porteremo avanti delle operazioni di rifinanziamento dell'ATO a lungo termine te il Cross cosiddetti a partire da settembre due mila quattordici queste operazioni le banche
Potranno prendere in prestito tax il sistema dall'ecosistema
A patto che si eroghino crediti al settore privato non finanziario
Mentre i Emilio i mutui per le famiglie sono stati esclusi inoltre stiamo intensificato il nostro lavoro in preparazione
Se impreparazione di possibilità di per simili acquisti straordinari nel mercato del assente Securities inoltro inoltre
Finora la fine del due mila sedici non cercheremo di
Rispondere allo Stato e quindi una delle banche attraverso operazioni finanziarie naturalmente sulla base di adeguate garanzie infine abbiamo sospeso le operazioni
Settimanale che assorbire la liquidità iniettata e sensi del SIC ci Vertis markers proclamò
Abbiamo preso questa decisione
Ora
Fa sì che non sta politica monetarie meglio si collochi e di un contributo migliore all'economia al contesto economico
La crescita di credo il credito debole nell'area euro soprattutto alle PMI è stata un grande ostacolo alla ripresa inoltre
Ha un impatto anche sull'inflazione nel passato recente malgrado riduzioni significative limitarsi
Di interesse malgrado distribuito economici più contenuti
La crescita del credito molto utili in vita
Restare ancora debole è i tassi di credito per le
PMI sono ben al di sopra dei livelli osservati in fase simili del ciclo industriale
Per
Affrontare questo assi si dà i nostri penso
Cercando di cento attivare il credito ad avviare economica euro fittizio
Forniamo Tanzim lungo termine per partecipare
Alle barche partecipante
Le banche quindi ipocrisia potranno trasmettere condizioni finanziarie più allettanti ai produttori
Utenti ai propri clienti questo stimolo alle condizioni di credito stimolo alla creazione di credito
La crescita del rilancio inoltre ridurre la pressione sui tassi di interesse nei mercati monetarie
Per questo Consiglio però anche ad abbassare ulteriormente i costi di finanziamento settore bancario tuttavia perciò non sorgano soltanto finanziamenti di lungo termine ma sono operazioni mirate
Maggiore flusso di crediti a punti non finanziaria consumatori sulla base di ben ci faccia c.p.c.
Maggiore sarà la quantità di soldi che le banche potranno prendere in prestito e dall'euro system in termini e condizioni molto vantaggiose un periodo fino a quattro anni
Quindi abbiamo introdotto incentivi forti per le banche finché eroghino più crediti arrivate i piani originale
Se le banche con risultati positive di credito sia quelle che
Hanno fatto delle province in
Ultimamente cliccando disinvestito
Noi dovremmo ulteriori misure anch'esse
Tutte le nostre misure sono già state del raccolte da imbarcati prima della riunione del Consiglio governativo
I tassi
Dei mercati monetari
La rendita dei bonds sono diminuiti dopo l'annuncio delle nostre decisioni
C'è stato ad una riduzione del committente di base partendo da livelli già molto bassi
Il futuro manterremo un alto livello di
Misure di politica monetaria accomodante
Manterremo città si interessa della dice agli attuali livelli per un periodo Stucchi più lungo inoltre
Stabilisce
Continua ad essere pronta a
Intervenire se necessario per
Affrontare ulteriormente i rischi
Di un per gli o di bassa inflazione troppo lungo questo potrebbe includere anche l'utilizzo di strumenti non convenzionale conformemente al nostro mandato per la stabilità dei prezzi
Ora passiamo alle sfide che l'area euro affronterà nei prossimi anni
Nell'ultimo periodo
Legislativo
Si è fatto molto per tornare la stabilità che è un requisito essenziale per il dinamismo economico questo ha portato a un ritorno di fiducia nella zona euro
Ma un debito privato e pubblico elevato una crescita modesta e i livelli troppo elevati di disoccupazione ci ricordano che la cosa più urgente ora riportare la zona euro su una di articolo sparita condivisa
Per farlo l'accento nei prossimi cinque anni va apposto sull'attuazione della maggior
Del
Quadro politico rafforzato concordato nell'ultimo periodo due e migliorare la resilienza delle economie dei Paesi dell'area euro per cui visto
Noi dobbiamo assumere un nuovo ruolo nell'Unione bancaria sorvegliando le banche e della zona euro a partire da novembre con l'esercizio balle di valutazione che stiamo portando avanti faremo in modo
Persi che le banche della zona euro abbiano una base su
Hanno in modo da poter fornire il finanziamento all'economia reale
Per i Paesi membri della zona euro questo significa effettuare le riforme strutturali che sono necessarie per alimentare la crescita evitando
Il crearsi di nuovi squilibri macro economici questo non significa anche portare avanti il consolidamento fiscale per riequilibrare
Le finanze pubbliche
In linea con le regole alla base del patto di stabilità e crescita il quadro politico dell'area euro è stato rafforzato notevolmente dall'accordo fra questo Parlamento del Consiglio sul Six spente e sul TUC
Noi non dobbiamo fare passi indietro rispetto a questo risultato importante ne dobbiamo annacquarle l'attuazione
Mi in modo da evitare che perda credibilità
Nonostante l'importanza dei rafforzamenti posti a livello del quadro politico penso rimanga ancora spazio per ulteriori azioni legislative per quanto riguarda il settore finanziario
Oltre a un settore bancario che funzioni meglio una maggior ruolo dei mercati del capitale potrebbe sostenere la crescita in Europa e anche il finanziamento dell'economia reale
Per cogliere appieno i benefici dell'integrazione del mercato dei capitali l'ambiente normativo deve essere ulteriormente armonizzato e fede anche potenzialmente essere adeguato
Il documento congiunto della vincente la band offenders su una mercato delle Securities che funzioni meglio nell'Unione troppe a ha presentato una serie di proposte da questo punto di vista inoltre una migliore regolamentazione dei benchmark finanziari
è necessaria per far tornare la sfiducia presso il
Mi cittadini presso i partecipanti gli attori del mercato nel mezzo fine al sistema finanziario una approvazione rapida della proposta della Commissione in materia è molto importante e si continuerà anche discutere
La struttura del nostro settore bancario e anche la regolamentazione del settore delle scelte offende Candy
Oltre a queste misure a breve a medio termine dobbiamo nel ricordare che l'Unione economica e monetaria rimane ancora una struttura incompleta
Commettiamo l'opportunità di un nuovo Parlamento di un nuovo esecutivo per riflettere ulteriormente e vedere come sviluppare l'architettura della nostra Unione economica e monetaria in modo da migliorarne il funzionamento
Io penso in particolare che sia necessaria una qualche forma di governance comune
Per quanto riguarda le riforme strutturali e questo perché è il risultato delle riforme strutturali è un livello costante elevato di produttività
E competitività non è di interesse di un Paese solitamente ma è l'interesse di tutta l'Unione
Ad esempio potremmo pensa are che il processo di riforma strutturale potrebbe essere ancorato in un quadro di convergenza comune
Verso politiche istituzioni che si allineino sulle miglior prassi onorevoli deputati come istituzioni dell'Unione europea la Banca centrale del Parlamento dell'Unione europea hanno il dovere di mantenere o una
Rapporto stretto e proficuo di cooperazione io spero sinceramente che da questo punto di vista potremmo Contin
Fare nello stesso spirito in cui avevamo interrotto tre mesi fa e adesso attendo con interesse le vostre domande grazie
Anch'io frasi De Franchi
Adesso infatti scommette quello suoi tout court grazie Presidente travi credo che questa Commissione contribuirà alla riflessione sull'ulteriore sviluppo della nuova architettura e Dore inizio
Agli oratori per i gruppi politici abbiamo cinque minuti per ogni domanda inclusa la risposta è una eventuale supplementare esse ci fosse
Inizio dal PPE onorevole Evans
Prego grazie Presidente e signor Draghi bene scrive lei sia tornato da noi poi nella Commissione economica e monetaria per portare avanti questo dialogo monetario con noi io mi rallegro molto per il fatto che adesso
E in questa nuova legislatura potremmo veramente continuare questo dialogo
La Commissione è questo il mio primo punto alla fine del due mila e quattordici farà una valutazione del patto di stabilità e crescita
La BCE si è già posizionata nei media in materia e ha messo in guardia sul fatto che il patto
Perde credibilità se alcuni Governi dei Paesi membri consenta onde scostamenti oppure sì vogliono ulteriori flessibilizzazione
E collega ben OCCAR tra l'altro ha detto no ripetiamo lo stesso errore del due mila e tre
A me interesserebbe sapere come secondo lei come secondo la BCE Presidente con me
La via delle riforme strutturali e del consente a un evento possa essere portata avanti sicuramente non può essere l'interesse della BCE
Ampliare un l'indebitamento in Europa oppure interpretare in modo nuovo le quote del debito pubblico è lei l'ha già detto le riforme
Tuttora la libertà ecco come come può vantare forse può approfondire completa può valutare la situazione attuale del riforme strutturali nell'Unione europea
Che alla fine devono portare a una maggiore competitività cosa che in alcuni Paesi membri molto colpiti dal crisi è così importante è un ultimo punto la politica della vicinanza
Con tassi d'interesse estremamente bassi
Viene vista in modo critico in molti Paesi membri ove si vede è una specie
Dove si parla di un esproprio dei detentori di polizza vita assicurative poi il boom del mercato degli immobili è il segnale anche di uno spostamento dei patrimoni ora io le chiederei
Se non penso che ci possa essere una nuova pazzesco pre curativa che potrebbe comportare conseguenze negative di cui si deve tenere conto
Grazie prego signor Draghi
Grazie per la sua domanda
Innanzitutto
Per quanto riguarda l'accessibilità alla BCE ritiene che le regole attuali già contenuti Chang contengono flessibilità un secondo punto è questo
Infine circostanze cure sta flessibilità già prevista nel regole potrebbe essere utilizzata è qui è chiaro che ci dovrebbe essere un processo di riforma strutturale approfondito che
Permetta di fatto dei quantificare l'impatto di Bilancio che possono avere queste riforme
C'è un buon motivo per adottare questo approccio pensare alla flessibilità sonoramente
In alla flessibilità come l'unico modo a disposizione dei paesi per far ripartire la crescita e piuttosto limitativo
La crescita panzer per la crescita non dalla spesa non dalla creazione di ulteriori debiti
Questo il punto chiave per quella flessibilità nelle regole attuali utilizzando le riforme strutturali affianco
Quindi la Piccini alterato
Questo concetto di consolidamento fiscale favorevole alla crescita grossa friendly che significa minori spese governative soprattutto minori spese improduttive
Se vi è un margine maggiori Spesal governative per le infrastrutture ma soprattutto una fiscalità meno pesante meno tasse
E questo può essere fatto solamente se viene accompagnato dalle riforme strutturali nel mercato del lavoro e nel mercato dei prodotti con una maggiore competitività
Il completamento del mercato unico che si è fermato molti anni fa ecco questo e
E l'apposizione della BCE in materia Stern qua
Ecco
Quando analizziamo il processo per cui certi Paesi hanno avviato le riforme strutturali ottenendo anche progressi significativi mentre altri no
E consideriamo la realtà degli ultimi cinque anni noi vediamo che i Paesi che hanno fatto di più
Erano tutti in una situazione finanziaria estremamente seria
Quindi ci dobbiamo chiedere è questo il modo migliore aspettare le crisi finanziarie prima di agire
E la risposta è che probabilmente c'è un modo migliore dopo tutto la recessione attuale uno dei risultati di questa crisi fino a che aria che abbiamo avuto cinque anni fa che iniziata circa cinque anni fa quindi ci deve essere un modo migliore è un modo migliore di procedere
è il suggerimento che vi ho presentato di
Assoggettare la zona delle riforme strutturali a una disciplina che si è una disciplina comunitaria dell'Unione
Nonché molto diversa da quanto già abbiamo a livello di bilancio
Dipende da voi naturalmente legislatori dalla Commissione dei Paesi tutto questo chiaramente
Grazie Elisa Ferrera gruppo esservi
Don ricada pasta rientri Massimo
Grazie
E grazie signor Draghi per essere tornato da noi uno degli elementi fondamentali
Per stabilizzare la zona euro l'Unione bancaria ed è su questo tema che vorrei farle una domanda
Abbiamo uno Tondo europeo per la risoluzione bancaria che sarà operativo a partire dal primo gennaio due mila il se Ricci
Farà tre-quattro mesi avremmo una vigilanza priva della BCE sulle banche sistemiche della zona Euro abbiamo una revisione della qualità delle severità
è in corso e la mia domanda legata all'ipotesi secondo cui ci sarebbero delle banche che incontrano
Per i problemi adesso cioè prima dell'entrata in vigore di tutti questi meccanismi in particolare le mie domande vertano su questo la BCE
Fa un follow up delle azione delle banche centrali le autorità di vigilanza nazionali nei confronti di queste banche sistemiche e quali garanzie hanno i contribuenti
Sì non essere chiamate a contribuire di nuovo per colmare le perdite delle banche che potrebbero fallire in questo periodo quindi c'è anche un
Problema giuridico perché
Per i Paesi più fragili per i Paesi appena usciti dal programma di adeguamento c'è un problema questi Paesi dovranno fare il Bellini mentre quelli più forti avranno invece il bell'ammonta ad esporre
è realistico aspettarsi una ricapitalizzazione
Ci sono le condizioni perché il sistema funzioni è la BCE è in grado di agire abbastanza rapidamente e in modo abbastanza flessibile per risolvere eventuali problemi grazie
Anch'io
Rinchiusi
Dunque
Grazie
La risposta all'ultima domanda essi la BCE
A Prontera tutti problemi che sorgeranno fra ora nel momento in cui il sistema sarà pienamente operativo il che significa all'inizio dell'anno prossimo dopodiché la SRM sarà
Operativo appieno sull'un anno dopo adesso però vorrei affrontare il
Nella sua domanda specifica cioè cosa succede se una banca si trova a essere in difficoltà adesso o magari nei prossimi tre o quattro mesi
Bene questo un problema non molto diverso da quello che potremmo avere una volta completata la sessualità e rinvio e la valutazione globale potremmo vedere che alcune banche nonché
Rispetta norme requisiti regole attivi di minima hanno in genere scenari di stress
E in questo caso le condizioni sono assolutamente quei non c'è distinzione tra paese è piccolo il Paese grande abbiamo le regole sugli aiuti di Stato e dunque da questo tipo
Do di vista alle banche innanzitutto dovranno esaurire tutte le fonti di capitale del settore privato Win diventeranno as permetteranno di titoli e poi
Però non Belén dei creditori in base
A le regole del alle regole degli aiuti di Stato è soltanto una volta esaurita quei statalista potranno utilizzare fondi pubblici ma i fondi pubblici e potranno essere utilizzati ormai in base alle regole che s'esistono occorra
Ecco perché così importante e noi abbiamo insistito con i Paesi che ancora non l'hanno fatto perché lo facciano quanto prima
Ecco perché dicevo e così in
Portando perché i vari paesi flirt meritano una legislazione sui meccanismi di risoluzione in modo da poter affrontare proprio questi casi che magari si verifica hanno forse no però è importante avere a disposizione del quadro legislativo per risolverli nel rispetto delle regole comunitarie quindi per ora abbiamo
Non solo vari livelli di comprare casa alcuni Paesi hanno previsto questa legislazione altri ci stanno lavorando ma
Vogliamo
Fare in modo che tu si Paesi abbiano la legislazione necessari entro la fine dell'anno grazie
Pensa con
Dieci secondi da
Cui TSA
Il meccanismo europeo di stabilità potrebbe anticipare il ruolo del futuro fondo di risoluzione
Dunque lei SM
Non può partecipare alla ricapitalizzazione diretta delle banche ai sensi dell'articolo accordo con concordato tuttavia se ci sono paesi che
Nel loro Bilancio non hanno la possibilità di avere accesso
Alle risorse da utilizzare in una ricapitalizzazione pubblica
In linea di principio il tutto comunque soggetto alle clausole del Trattato SM in linea di principio dicevo potrebbero avere accesso alle risorse del fondo che essendo in modo da garantire la ricapitalizzazione degli enti creditizi grazie
Grazie per le C.R. onorevole Luche
Dotati istituti che hanno
Smista ma
Sarebbe integrati innanzitutto volevo farle una domanda per quanto riguarda il introduzione dell'euro in Lituania abbiamo appena provato la relazione dell'onorevole langue nel lì chiaramente
Parla dei criteri di convergenza che sono state constatate però
Dal punto di vista del criterio della stabilità dei prezzi e ci sono delle preoccupazioni serie il tasso di inflazione Lituania nel due mila e otto era ancora due cifre
Nel frattempo è scesa molto rapidamente fino a quasi ad arrivare al margine di una deflazione la BCE si assiste è tutta una un mento dei prego Segni un'accelerazione dell'aumento dei prezzi e Lituania nei prossimi mesi o nel prossimo anno è legge
Constatata
Nella sua relazione della convergenza in città o considerati varie la la flessibilità dei corsi
Nominali dopo l'introduzione dell'euro alle possibilità limitate si potrebbe dimostrare difficile
Evitare l'insorgere di vari squilibri economici tra cui era anche l'aumento dei tassi di inflazione ora se questa è la valutazione
Della BCE signor Draghi e allora io le devo chiedere quale vantaggio economico alla Lituania aderendo all'euro
Rispetto alla situazione attuale iniquo e attraverso un Kharrazi board alla Lituania può avere o un tasso di cambio fisso
Rispetto all'euro è fissato vantaggiosamente non mi riferisco agli aspetti giuridici che prevedono un certo automatismo
Ma volevo sapere qual è il vantaggio economico dell'adesione della Lituania all'Euro iniqua l
In quanto il vantaggio economico spetta il vantaggio economico della sovranità monetaria
La seconda domanda si riferisce ai tassi di interesse bassi già citati in una domanda precedente il lei sa che in alcuni Paesi fra cui la Germania sia il problema che abbiamo dettasse d'interesse negativi in particolare
Per quanto riguarda gli investimenti patrimoniali più circolatori ad esempio investimenti per la vecchiaia eccetera nulli i fondi non sono più in grado di avere dei rendimenti
Con l'amica mente interessanti che sono stati promessi agli investitori le essa
Che la previdenza vecchiaia molto importante in Germania perché
Questo è un sistema che altri beni stecche che è stato colpito del problema dell'età quindi quale la possibilità per la BCE di fare fronte a questi problemi sia al tempo stesso e de
Per fare in modo che sviluppi definizione Arhip pericolosi in altri Paesi come in Grecia e come a Cipro debbano essere combattuti
C'è anche un
Grazie
Prima domanda
Noi abbiamo analizzato le esperienze dell'economia lituano negli ultimi anni
Risulta chiaro un aspetto
La Lituania
Sì
Attraversato un credo di adeguamento notevole molto approfondito di lituani hanno risolto numerosissimi squilibri che esistevano fino a pochi anni fa
Tuttavia
Si tratta anche di un'economia
Soggetta ad un un elevato tasso di variabilità e quindi
Parte all'altra vorrei far notare che la Lituania rispetta tutti i criteri di convergenza previsti dall'altra parte di Maastricht
Quindi la valutazione della BCE
è proprio queste tra l'altro questo
L'abbiamo fatto notare
Quanto alla sostenibilità di un tasso di inflazione adeguato da e questo potrebbe essere una sfida questo l'abbiamo fatto notare che per questo che la Lituania e le politiche economiche Lituania eccone dovranno dovranno prestare attenzione proprio questo aspetto
Come gestire problemi di questo tipo
Visto che le politiche monetarie per tutta la zona euro
Sono
Elaborate per garantire la stabilità dei prezzi ma non in un Paese specifico
L'uso di strumenti macroprudenziale sarà quindi fondamentale in Paesi come questo o in situazioni come quella della Lituania ora qual è il vantaggio di aderire alla zona euro
Rispetto all'utilità del regime del carristi Boeing
Un vantaggio tenerne abbiamo visto l'importanza è il fatto che questa scelta è
Io reversibile i canoni simboli e irreversibile scusati carne symbol non sono irreversibili il secondo vantaggio che la Lituania
Condividerà tutte le decisioni sulla politica monetaria in questo modo il cui sto
è un esempio di una situazione della quale parlo spesso
In alcune in alcuni settori soprattutto nell'economia la sovranità condivisa è l'unico modo per mantenere una certa sovranità
Ed è questo che lituani hanno capito benissimo
Ora
Quanto alla questione dei bassi tassi di interesse innanzitutto
Il Presidente mi dice che non ho più tempo comunque
Mi scuso
Poi che questa domanda mi era già stata posta e non ha dato una risposta quindi magari un utilizzo un paio di minuti in più
Si parla dei bassi tassi di interesse
Noi abbiamo prestato molta attenzione questo aspetto e premiamo davvero sul serio queste preoccupazioni
Chiediamoci però dovremmo forse cambiare la nostra politica monetaria proprio a causa di questo la politica monetaria si basa sul fatto che abbiamo mandato il mandato prevede la stabilità dei prezzi per tutta la zona euro
Non possiamo quindi effettivamente cambiare linea della politica in questo senso sappiamo tuttavia che
Non appena la ripresa avrà un maggiore slancio i tassi di interesse aumenteranno di nuovo
C'è un altro aspetto
Quanto la politica monetaria è responsabile per i bassi tassi di interesse in Germania equi che bisogna prestare attenzione poiché
La correlazione tra il i tassi politici a breve termine
E i tassi di interesse la loro importanza non è una correlazione poi così forte perlomeno negli ultimi due-tre anni non tanto quanto lo era prima della crisi
Ultima osservazione
I bassi tassi soprattutto per le assicurazioni
Sono una conseguenza della frammentazione che ha colpito la zona euro dopo la crisi in altre parole le compagnie assicurative hanno nazionalizzato tutti i loro attivi e passivi
Quindi ora
Investano inattivi tedeschi con passivi tedeschi prima della crisi invece investivano indetta Nieri di titoli
Attività di tutta la zona euro e il ritorno alla più elevato
Ora stiamo pian piano riparando la frammentazione Mammano quindi vediamo la situazione anche in questo settore
Come dicevo prendiamo molto sul serio queste preoccupazioni non è che vogliamo spazzar via a queste questioni ignorare me
Sappiamo benissimo però che Mammano che la situazione della zona euro migliore viene potenziata
Mammano riusciremo a venire incontro a queste preoccupazioni grazie Presidente scusi prima di sentire la prossima domanda chiedo ai colleghi di essere più brevi ognuno ha cinque minuti per porre la domanda e ricevere una risposta
E se mi dilungo a te troppo con l'arrivo domanda è difficile poi sentire una risposta
Io voglio fare intervenire tutti coloro che sono iscritti però dobbiamo rispettare i tempi
Per l'alle si regola
La ringrazio Presidente
Grazie per essere qua di nuovo con noi le signor Draghi eravamo noi a preoccuparsi di non essere comma
Sembra ci siano anche delle preoccupazioni sul fatto che lei potrebbe non essere non rimane nella sua posizione spero se non delle chiacchiere infondate abbiamo mi sentirei AGUI dare una banca centrale
E invece si va forte impegnata io torno su questioni interessanti molto tecniche
Molto lontane rispetto a quanto ho sentito durante la campagna elettorale
Vorrei tornare sul terreno un po'diverso
La settimana scorsa a Londra il nove luglio lei ha tenuto un discorso che mi è sembrato molto importante un discorso nel quale se ho capito bene lei ha invitato gli Stati membri
Non solo a controllare reciprocamente i deficit ma anche ad impegnarsi per avere delle procedure più strutturate più vincolanti poco procedure di riforme strutturali e politiche economiche popolana ce n'è un po'più nel dettaglio
A magari parlato di queste idee con delle capitali con magari un catturò Presidente la Commissione cosa ne pensa di questa proposta su una rappresentanza esterna della zona euro
Tutti i provvedimenti tecnici sui quali abbiamo lavorato nel corso di questi anni sono provvedimenti continueremo ad attuare sono fondamentali ma se non cominciamo di nuovo gli europei del fatto che l'euro
Porta ricchezza
E in questo contesto molto vincolante porta anche a crescita avremmo perso tempo con le nostre misure grazie la ringrazio
Signor Draghi
Due bis riguardo le missioni grazie grazie per la fiducia riposta nei miei confronti aggiungo che sono la BCE rimarrà la BCE
Tutte quelle chiacchiere che dicono il contrario che provengono da delle parti interessate forse
Sono chiacchiere infondate
Lei invita sollevato un punto fondamentale
Tutte le domande che mi sono state poste fino ad ora
Si basano su un fatto ovvero il fatto che
Potremo
Far sì che la zona euro torni ad essere una zona di prosperità di creazione di posti di lavoro è questa la sfida fondamentale come raggiungere questo obiettivo io ho già detto che in un certo senso
L'idea di
Spendere per uscire dalla crisi non è praticabile
Uno dei motivi della crisi è proprio questo
Le quello del debito
Sia nel settore pubblico che nel settore privato quindi creare ulteriore debito per uscire dalla crisi secondo me non è la strada da seguire
Quindi non c'è un insieme di cose da prendere in considerazione tasse più basse spesa produttiva più bassa ma punto più importante riforme strutturali
So che tutto torno su questo punto ogni volta in cui si parla della situazione dell'economia della zona euro ma è così che stanno le cose l'abbiamo visto sulla base della nostra esperienza e per i Paesi che aderiscono al programma
Alcuni iniziano a vedere i primi vantaggi su nei loro mercati
Dopo aver avviato le riforme iniziano mi delle prime vantaggi dalle riforme quindi anche gli altri Paesi dovrebbero riflettere attentamente per cambiare in maniera approfondita la loro economia e in maniera rapida poiché
Questi sono gli aspetti da mettere insieme anche e le politiche monetarie là di come ente di queste politiche è un qualcosa di fondamentale che andrà di pari passo con i cambiamenti della situazione ma mano che la crisi è ancora in corso
Papà è un atto di queste sue idee con il prossimo Presidente della Commissione o con nei diversi Governi lei non mi ha risposto no non ha ancora parlato non abbiamo ancora discusso di questo
Grazie
Lo faremo ricerca o comunque non appena
E il futuro presidente verrà approvato dal Parlamento europeo grazie per cure
Per la cura Fabbri Fabien evasi
Uno se le prossime ore dodici
Sì o no
Sia un fondo confidenza ossia il sempre il fascino Mosconi lei ha detto che avete adottato varie misure per metà destra
L'azione del settore bancario liquidità vette prolungato le scadenze avverse
Limitato nell'incidente acquistando obbligazioni quando
C'è il problema Gasperetti del deflazione però
Secondo me questo non basta e naturalmente quello che conta e animare gli investimenti in modo che lo spettro della disoccupazione giovanile possa essere elimina atto e quindi volevo chiederle se eventualmente perché ci sono dei motivi per cui le imprese non investono Norzi in tante tassi bassi i motivi per cui le banche razionalizzi credenti
Ecco su queste ripercussioni della politica possono aversi anche su altre politiche poi volevo sapere se il rischio se esiste il rischio di una nuova bolla Bach Primo ne avesse ed è quali asse Petris per il quale immenso possono portare una specie di imposta sul credito di tassa sul credito io le chiedo in che Meles ora
Ha preso atto della riflessione del sentenze surrealista
Che ha detto che comunque anche con il tempo Trolls ci sarebbero debbo che se ad esempio le banche pagassero con due anni di anticipo è che vedete voi investissero di nuovo a in obbligazioni statali e passo per levato e volevo chiederle in che misura la BCE sarebbe a favore del fatto che nell'Unione bancarie alle banche
Debbano contribuire all'altro trentotto rischio sistemico grazie
Anch'io
Presidenza agli
Grazie Presidente Draghi
Sincera dei
La ringrazio
La questione è questa la nostra politica monetaria crea delle bolle qualche è in aumento e così resterà terra molto tempo
Vorrei rispondere immediatamente noi prestiamo estrema attenzione a questa possibilità tanto che
Sulla base delle recenti decisioni sui tempi però x
Abbiamo
Escluso le operazioni bancarie che andrebbero a finanziare il settore di immobiliare soprattutto i mutui
Poiché
Proprio cui esso è uno dei settori nei quali non c'è ancora una bolla
Stiamo montando
Una
Tendenza punto crea la creazione di una bolla nelle condizioni di mercato quindi
Questo soprattutto in alcune zone e in alcune parti della zona euro
Non si tratta ancora di bolle locali non si tratta neppure nella situazione che riguarda tutta la zona euro ci sono zone della
La zona euro dove non ci sono affatto dei cambiamenti nei pressi dei beni immobiliari tuttavia
Volevo fare questa osservazione per farvi capire che prestiamo davvero molta attenzione a questi rischi
Se
C'è un'altra
Domanda che dovremmo porci
Renzo vista rende
Sì più ridotte a cosa ci portano se guardiamo alle condizioni del mercato finanziario notiamo ora
Quella che viene chiamata la ricerca di investimenti a rendimento quindi passaggio da obbligazioni obbligazione ad elevato rendimento
E io una riduzione degli spread notevole
Pensando alla situazione pre-crisi quasi e allora dovremmo porci una domanda questa situazione di bassissima volatilità
Sto e spread molto ridotte le vere di rischio situazione accompagnata
Da un aumenta sempre maggiore dell'effetto leva da un aumento del debito per quanto riguarda gli attivi su quel che è stata una combinazione di questi due aspetti che ha creato proprio la crisi finanziaria
Ovvero un livello di leva sbagliato secondo le percezioni ovvero prevista visto come più alto comandare un apprezzamento scorretto del rischio della volatilità
Non abbiamo dimostrazioni e prove di un aumento della leva
Di questo tipo se guardiamo
Sia un mercato finanziario che al settore non finanziario non proviamo
Segnali di aumento della leva anzi
Sono diversi provvedimenti utilizzati comunque tutti fanno parlano di una riduzione nel livello della legge delle fatto leva quindi fino ad ora non abbiamo notato delle bolle sistemica
Comunque detto questo sono due le questioni da considerare innanzitutto
Se non passino alla nascita di bolle come ci comporteremo modificheremo le nostre politiche monetarie aumenteremo i tassi di interesse ad esempio la risposta è no ovviamente
Riteniamo che le nostre politiche monetarie siano adeguate vista la situazione attuale di stabilità dei prezzi nella zona euro
La risposta quindi è questa la linea di difesa la prima ed ultima linea di difesa e costituite dagli strumenti ma prudenziali contro la creazione di bolle
Ed è per questo che il lavoro della BCE in collaborazione con l'organismo di supervisione di vigilanza scusate è fondamentale infine
Sulla leva i flussi creditizi
Sono piuttosto deboli più molto bassi mi tutta la zona euro sia nei Paesi in difficoltà che in quelli meno in difficoltà ma soprattutto dei Paesi più in difficoltà
No no sussistono quindi le condizioni generali che di solito accompagnano la creazione di bolle sistemiche la ringrazio
Grazie
Per i Verdi Ermes Curtatone
Direttore Draghi benvenuto grazie per essere poco noi siamo qua
La decisione
Di rinviare l'attivazione di un programma di quantitativi ISIN
Ma c'è un po'sorpreso non sulla base della decisione del cinque giugno
Però lei aveva proposto lei aveva dato lasciato aperta la possibilità di avviare questo tipo di programma se necessario e la cito
Com'è un politica futura la settimana scorsa tuttavia
Abbiamo letto un'ampia intervista della consigliere che ha detto il contrario che ci ha detto che lei sarà la prima ostacolare un aumento dei tassi di interesse un taglio della liquidità
E quindi la mia prima domanda è questa non chiedo che lei ne anticipi le sue decisioni di politica comune monetarie però le chiedo di confermare ciò che ha detto il cinque giugno ovvero questa questa politica quantitativi Esine è prevista
E vorrei anche sapere direttore Draghi
Se la decisione
Di escludere il quanti definiti attualmente
è legata alle ai procedimenti della Corte Costituzionale tedesca seconda domanda molto rapida stiamo notando a nelle sue valutazioni che lei diritto Grandi da delle indicazioni relative alle riforme strutturali sia nel settore fiscale che in quello lavorativo recentemente la fate l'ha fatto anche di norma anche varie volte in questa sede
Direttore Draghi
Il suo predecessore il pesce aveva inviato una missiva al Presidente del Governo Zapatero e dava degli ordini per quanto riguarda le riforme del mercato del lavoro e fiscale
La Banca centrale dovrebbe evitare di continuare a condizionare attraverso il secolo dichiarazioni pubbliche le decisioni in materia di politica monetaria e le riforme
Cosa che è stata fatta in diverse occasioni vorrei chiarimenti quindi dietro queste dichiarazioni si nascondono anche delle azioni della BCE terra
Imporre le riforme in questa è una domanda concreta avrete mai condizionati finanziamenti alle banche come alzare di Paesi della zona euro avete misto queste come condizioni allarma rispetto dico delle condizioni della zona euro grazie Presidente Draghetti
In più io la ringrazio lei ha posto moltissime domande e cercano di dare una risposta a tutte queste domande
Innanzitutto
Sulla quantità Trevisin se lo si farà o meno rallentamento monetario la dichiarazione che è stata pubblicata dal Consiglio direttivo per la prima volta nel mese di maggio punto ribadito poi a giugno e luglio
è una dichiarazione che dice quanto segue
Il Consiglio direttivo all'unanimità
Si espresse no
Sull'idea di utilizzare anche dei provvedimenti non convenzionali intervenire incontro ai rischi di un periodo troppo prolungato di bassa inflazione
Qualcosa del genere questa è la posizione del consiglio direttivo della BCE ed è questo che definisce la nostra
Politica monetaria
Secondo punto
Legato a questo primo anziché i tassi di interessi rimarranno basse attualmente
E questo lo ritroviamo in questa dichiarazione questo vale per un lungo periodo di tempo quanto al allentamento monetario quante Teti Visini no
Questo rientra nel nostro mandato
Ricordiamo infatti che il nostro mandato prevede la stabilità dei prezzi quindi questo strumento se utilizzato proprio a quello scopo rientra nel nostro mandato
Ultimo punto ultima domanda lei ha chiesto perché la banca centrale deve parlare di mercato e dei prodotti mercato del lavoro politica fiscale eccetera
Il motivo è questo tutti questi aspetti dell'economia sono fondamentali per l'attuazione della nostra politica monetaria le faccio un esempio
Esempio che tra l'altro
è pertinente anche alla luce degli ultimi provvedimenti di politica monetaria cocktail pronti
Renderemo chiuderemo forte potere d'attrattiva i finanziamenti per l'età per le banche bassi tassi per fino a quattro anni quindi potere da trattino enorme
In linea di principio quindi le banche dovrebbero concedere più crediti
Al contempo
Si dal punto di vista della domanda servono da nove mesi a un anno affinché un giovane imprenditore riesca ad aprire una nuova azienda e dopo avere una certa
Dopo non aver ancora iniziato a lavorare già all'imposizione fiscale enorme pensate che ci chiederà dei crediti ed è per questo che parliamo di questi aspetti poiché
Se le condizioni strutturali non esistono le nostre politiche monetarie le nostra capacità di garantire una politica monetaria efficace
Non sussistono non riusciremo grazie e FD di il collega Wolff
Buona sera Presidente GRA Draghi grazie
Per essere qua alla nuova Commissione con con i nuovi deputati che si consulteranno plan i prossimi cinque anni
E il cinque giugno alla Conferenza dei vicini e lei ha parlato delle operazioni di rifinanziamento mirate sul lungo termine i cosiddetti Telco che migliorerebbero e i crediti da parte delle banche al settore privato non finanziario vero Avella le aziende il tre giugno di quest'anno la vice annunciato le modalità delle operazioni tenterò in questo Regolamento
Pare non si prevedano degli obblighi nei confronti delle base per le banche per concedere crediti alle PMI
Lei un attimo fa ha detto che i finanziamenti hanno un forte potere d'attrattiva per le banche
In Italia come non fatto notare i colleghi sono stati guadagnati milioni sulle operazioni con i conia tra gli con gli eletti è vero e lo stesso succederà per i teli pronti
Normalmente si effettuavano però del delle promesse degli scambi con i debiti privati
Grazie in un momento di crisi
Se non si stabiliscono delle modalità molto precise sul modo in cui le banche concedono crediti alle PMI
Non si dà semplicemente un altro regalo alle banche private per aiutare ad aumentare il loro bilancio concentrandosi quindici però quindi troppo sui mercati non sulle persone vere e proprie
Persone che continuano a soffrire a causa della disoccupazione della povertà si lascia quindi le future generazioni un potenziale disastro di passività quindi
Non si aiutano le stime iniettare il trova sono semplicemente i crediti Fonzo del futuro
E in questo modo sia ricalca la zona euro riesca ad uscire dalla crisi e queste modalità non impongono alle banche di
Finanziare le PMI le piccole imprese tra l'altro lei ha detto che l'unico modo per garantire la crescita
O meglio per superare il debito è la crescita e non c'era però approvato per superare la crisi grazie Presidente Draghi ha facoltà
Tra i più
Premi già assai
La ringrazio in innanzitutto
Non condivido due delle sue osservazioni innanzitutto
Lei ha detto che le passività della bilancio della BCE si sono aumentate si sono aumentate ma si sono anche ridotte la BCE un'unica banca centrale al mondo il cui bilancio
A livello di passività seri noto se facciamo il confronto con la banca ove England con la fede Cola banco Japan
Queste hanno avuto no mentre da noi c'è stata una riduzione
E
In linea generale siamo tornati alle cifre di fine due mila undici
Il secondo punto
Non so se questi feltro
Possano costituire un disastro per la futura generazione questa è una questione personale poteri vista personale però ha fatto non giusta osservazione
I primi eletti R o le operazioni di rifinanziamento a più lungo termine sono stati utilizzate per acquisire obbligazioni quindi non è quello che lei diceva
E questa è stata però una conseguenza indesiderata al contempo la situazione per il sistema bancario all'epoca era tale che erano necessari dl TR o
Senso
La valutazione generale della situazione negli ultimi mesi del due mila undici primi mesi del due mila dodici
Ci hanno portato
A dire che eravamo molto vicini ad una crisi bancarie sistemica
Poiché
C'erano appunto i problemi che conosciamo ed è risultato chiaro che molte banche non erano in grado
Di
Gestire la situazione o non erano in grado di gestirla
Ho
Non erano in grado di gestirla se non con una stretta creditizia selvaggia abbiamo quindi evitato o il collasso sistemi code settore bancario e credo questa sia stata la scelta giusta all'epoca
E le banche hanno acquisito obbligazioni uno titoli e di Governo titoli statali questa volta innanzitutto la situazione di mercato generale e tale
Che queste operazioni sacro saranno molto meno redditizie rispetto a quanto lo siano state all'inizio del due mila dodici perché perché nel frattempo ancora una volta grazie al piano MT della BCE
I tassi di interesse sulle obbligazioni attuali si sono ridotti i molto di più rispetto a come sarebbe stata la situazione se avessimo applicato in quantità si easy in quindi utilizzare il denaro o a a basso costo della vicina è meno conveniente e tra l'altro questo è meno conveniente anche
Su una maturità di due anni quindi se una banca
Che numeri molta convenienza nell'acquisire derubricazione lo fanno i primi due anni dovranno poi rimborsare i fondi questa è un'altra condizione prevista Nitel però se le banche non concedono un credito assetto il privato al settore privato non finanziario dovranno rimborsare i fondi acquisitivo e questo è molto diverso rispetto alla situazione all'inizio del due mila dodici grazie
Grazie
Per il PPE Bernotat Hubner
Sentivo tutto il marcio
Grazie
Ritornare al la correlazione tre strumenti Mauro prudenziali e alla politica monetaria politica monetaria con un tasso di interesse e zero punta ridotti tempo per esteso
Produce alcuni squilibri per compensarli squilibri ci sono predisposizioni macroprudenziale per quanto
Tempo secolo si può però continuare con questa divergenza tra la politica monetaria il contesto macro prudenziale
Non varrà il momento e in cui
Qui si dovrà intervenire con lui sui tassi di interessi per evitare una bolla speculativa c'è ancora margine si può ancora proseguire su queste due politiche divergenti la seconda domanda
Per quanto riguarda l'assetto quality milione gli stress test
Se ho ben capito le banche resteranno nell'incertezza fino all'ultimo momento quando verranno pubblicati i risultati sono le allora
Sapranno punti quanto capitale hanno bisogno per la ricapitalizzazione
Non solo
Quante banche delle
Cento trenta dovranno affrontare questa sfida
Però se
Richiederanno allo stesso tempo capitale ci si potrebbe creare una congestione nei mercati finanziari
Sì sì che ci potrebbero essere problemi di ricapitalizzazione a costi ragionevoli nel breve termine questa sfida
Può essere affrontata e risolta ci può dire
Qualcosa circa diciotto banche inc perché le regole macro prudenziale comportano un molte attività finanziarie nel settore descrivono nel settore del chador banche inc
Può commentare questi aspetti
Grazie
La maggior parte delle situazioni a politica monetaria gli strumenti macro prudenziali non sono in conflitto tra di loro dovrebbero rafforzarsi
Reciprocamente la
Politica monetaria classe quella stabilita monetaria dunque
Promuovere la stabilità finanziaria perseguire l'IVA stabilità finanziaria da parte sua promuove
La stabilità dei prezzi quello che vediamo oggi uno degli effetti della crisi
è stato quello di mettere in discussione la stabilità dei prezzi quindi due aspetti si rafforzano vicendevolmente
Fondamentalmente
Dobbiamo
Avere un contesto operativo in cui
I due aspetti politica
Monetaria è
Politica
Macroprudenziale ma anche micro prudenziale sì integrino
Precise localmente e ci siano un flusso di informazione
Tra questi vari aspetti del processo decisionale io la politica monetaria la BCE affatto molto
Su questo fronte ha restituito
Il Comitato stabilità finanziaria che valuterà le politiche macroprudenziale
E che si riunirà anche una composizione e se SM quindi con le rappresentanze Intelvi gli organi di vigilanza per poter integrare
Le le decisioni macro micro della politica monetaria per quanto riguarda la ricapitalizzazione non so cosa succederà dopo gli stress-test e l'assetto con il territorio
Comunque c'è
Un segnale incoraggiante che si è
Verificato da quando abbiamo annunciato la revisione dei degli attivi
C'è stata già una ricapitalizzazione da parte di diverse banche questo incoraggiante
Detto questo non posso ente ci pare quelli che saranno i risultati con i salari campetti di capiti di trazione necessarie quale risultato però volevo anche avranno passerei al nove immense
Assenza ricapitalizzare
Senza
Grazie
Grazie sulla base dell'assetto quality lesivo assessment sulla base
Degli scenari e tratteggiate dallo stress test quindi avranno tempo a disposizione l'ultima domanda riguarda procedo benché non c'ho le cifre a disposizione ma scelto un benché in questo settore significativo
Nell'area euro
Ed è chiaro che molte attività sta passando settore regolamentato quello non
Regolamentato quindi sono ti amo con favore lavoro fatto dalla Commissione su questo punto non è facile
Perché rivedere i parametri prescelto benché in per includere
Cioè quelli quelli istituti che forniscono credito in un modo o nell'altro
Quindi ci si limita soltanto all'erogazione del credito ma per un Regolamento simile a quello del sistema bancario non è un compito facile ma la Commissione sta suggerendo un ottimo lavoro
Grazie
Persino
Nostro vice Presidenza
Vorrei
Tornare
Sul suo intervento del nove luglio lontano le riforme strutturali
La sua riflessione quanto è in linea a quello che la Commissione ha fatto nel due mila e dodici con lo strumento di convergenza e competitività
Già allora si parlava di accordi contrattuale tra Commissione Stati membri per l'attuazione delle riforme e si parlava di l'aspetto vincolante delle raccomandazioni nel semestre europeo
Quali sono le sue proposte sue chiedere circa questo strumento proposto la Commissione
Per quanto riguarda riforme strutturali
Lei ha chiarito creare delle forme
Strutturali
Sono
Fondamentali contrariamente a a un all'aumento del debito
Pensiamo tutte d'accordo perché
Dobbiamo perseguire un meno rendite indebitamento degli Stati
Però ci si chiede
Affinché tempi e non crede che alcune riforma strutturale se consideriamo i tempi
No richiederebbero forse una certa flessibilità per poter raggiungerlo che poi è l'obiettivo condiviso
Qui siamo in un contesto politico dove le decisioni vengono prese dagli Stati membri devono avere il consenso da maggioranza della popolazione non ritiene forse
Fauré farà un parallelo con l'ho detto prima ha detto che alcuni casi può essere necessario cedere la sovranità oppure mantenere la sovranità
Grazie
Ma forse
No faremo bisogno di uno strumento di infilarsi inflessibilità anche per mantenere attuare delle disposizioni molto rigide e precise
Tra i più
Due mila Justice
Grazie vorrei fare alcune incombenze a sui punti specifici che lei ha sollevato
Francesco
La riflessione su come rivedere l'ANCI incorre l'asta del
Processo di riforma strutturale a livello dell'Unione Europea o della Rete Europea
Potrebbe ben collocarsi in
Uno degli strumenti presentati dalla Commissione
Per esempio si iniziamo dalle raccomandazioni specifiche per Paese questo potrebbe su un punto di partenza
Andare in questa direzione sarebbe una possibilità disegni sostegno sta
Ma la BCE non vuole dire agli altri che cosa si deve fare visto giusto
Perché bisogna fare attenzione quando si parla di misure vincolanti c'è bisogno se di riforme strutturali
Ma la decide può dare soltanto della raccomandazione non è l'attore principale se in questo processo latte
Piste ca delle riforme strutturale spesso si dice che
Riforme strutturali siano
Fu un processo lento prima che esso stesso è uno degli affetti Cevo ideologie ci vuole molto tempo spesso
Prima detto accetterebbe chi beneficia del riformismo
Però se guardiamo l'esperienza dei Paesi che hanno condotto queste riforme sebbene i tempi non sono state così dilatati soprattutto nei mercati del lavoro ci sono state in miglioramenti
Immediati se
Se
Si
Lo stesso succede
Con il completamento del mercato interno se
Ci muoviamo in settori come il giudiziario l'istruzione naturalmente qui ci dei servizi tempi si allungano
Forse
Quindi questo vale per alcune riforme ma non necessariamente per altre forme
Sia
Se
La flessibilità per accompagnare delle regole più rigide
Attenzione nell'entrare in questo dialogo perché si tratta di un del giudizio politico quindi non diciamo
Il mio ambito sussidio attività dire il
Il contrario seria
Una regolata ed essere rispettata contiene un aspetto di flessibilità come previsto dalle regole attuale
Per questa flessibilità dovrebbe essere ben circoscritta e attuata
In modo oculato spinoso
Scherzo
Forse Marcon porvi capacità politica però non sono sicuro di aver percepito bene la chimica vitella flessibilità quale aspetto essenziale per rendere una disposizione credibile
Massimo
Grazie
Grazie a questa Pro Loro sotto prevista per i non iscritti
Il signor Morrone
Presidente con buona sera quale euro realista viste i risultati socio-economici il dibattito non riguarda salvataggio pelle euro ma
La possibilità di salvare le europee trasformarlo è una moneta comune è un quadro costruttiva bisogna riflettere sulle missioni delle vicine al sostegno del crescita economica per l'occupazione
La decenni fa più politica monetaria veramente
Perché i tassi per quanto riguarda depositi facility sono negativi Otu acquisite oggi innanzitutto
Il Comitato europeo per rischio sistemico responsabile del politico macroprudenziale non dovrebbe riunire gli Stati membri piuttosto che le banche centrali
Non crede che la supervisione bancario deve essere sotto l'egida dell'Autorità bancaria europea e non dalla BCE
Come suggerito dalla Corte dei conti europea pubblicato il due luglio scorso grazie
Chiedo
Ogni riesca ad aprile
Ho Ambiesta
Per quanto riguarda l'ESRB
C'è un'area del Comitato di rischio sistemico c'è una revisione per esperienza del Comitato rischio sistemico
Eccetera dovrà produrre un parere sull'attività dell'ESRB
Ex pareva
Pubblicato prima di settembre ottobre credo quindi stiamo portando l'esperienza di questo organismo che secondo noi
Un successo anche se magari la nostra opinione non è così
Oggettiva
La Commissione in questo momento sta conoscendo un processo di revisione del contratto perché il rischio sistemico se questo per baleniera e Stati membri oppure banche centrali
Ma non include soltanto le banche centrali
Banche centrali è autorità di vigilanza
Senza scherzi
Sì
Quando lei dice è stato pensa Brunetta Ministro delle Finanze ecco non sono sicuro che in tutti i Paesi ministri delle finanze abbiano competenze dirette di vigilanza quindi per la gestione dei rischi macroproblemi prudenziali crediamo almeno io credo che
La combinazione le autorità di vigilanza autorità di mercato e banche centrali
Sia sufficiente per quanto riguarda le competenze dell'ESRB con quel processo tutto il processo tutto esercizio in fase di revisione entro la fine dell'anno ci saranno i risultati tutto nella mia Commissione
Altro punto
Se la vigilanza bancaria s'intenda passare dal BCE
Al leva o un'altra istituzione
Un una questione che
è stata posta varie volte
Dalla creazione dei meccanismi vigenza unico
Noi stiamo creando una nuova istituzione non credo
Che
Sarebbe bene direi alle persone che lavorano in questo senso che bene tra un anno il tutto verrà trasferito altrove
Creare questa istituzione
è uno sforzo stranamente complesso
Più di cinquecento persone verranno assunte a Francoforte cinquecento già sono state assunte a sei mila persone tra
Supervisori
Esperte contabili
Sesso
Spende uno sforzo cinque il gigantesco e non credo che sia opportuno specula
Dove verrà collocato a questa istituzione nel lungo termine
Per ogni modifica dell'ubicazione di questo istituto service si richiederebbe una modifica del Trattato anche quest'anno difficoltà superiore da tenere in considerazione grasse alla lamassoure
Peter prassi Presidente due domande
Per semplificare all'eccesso dopo la crisi finanziaria a
Scatenata dall'il fallimento di Lehman Brothers
Stati membri i contribuenti
Si sono fatti carico delle debito privato di alcuni operatori finanziarie degli investitori ipotecato e soprattutto
Oggi
Presso
Non si assiste forse ad una situazione in cui il debito sovrano raggiunge puntare
Il bello che
Fungono da deterrente al Riva disponibilità di di indebitarsi delle imprese questo piano Mandas Scollo domanda
Adesso si constata che l'investimento pubblico privato
Un livello molto basso
Ne ha appena detto che
L'effetto leva leggo leggi
I relativamente debole quindi a livello globale non c'è un problema di sovraindebitamento gli investitori privati ciò non
Stante ci sono dei paesi il settore dalle imprese che sono al limite delle proprie possibilità di indebitamento
E quindi possono investire soltanto se c'è un apporto di capitale lei ritiene che questo apporto e possa venire spontaneamente con i mercati finanziari
Che esso si istituiscono il credito abituale oppure ci saranno nuovi meccanismi su scala diversa che essi renderanno necessari grazie
Grazie
Sì
Ecco vorrei
Precisare quello che un testo sul resto
Adesso
Il debito sovrano aumentato nonché tutto
Il territorio privato nel settore privato sia famiglie settore non finanziare store finanziario
Rispetto all'intesa
è
Diminuito tuttavia
è diminuito rispetto al due mila nove due mila dieci ma ancora più alto del due mila sette
Senza
Quindi
Un affare attenzione alle misure che prendiamo
Sì potenziare
Il debito relativo al PIL ma sto utilizziamo il debito relativo agli asset in poco belli e ci sono altre misure le conclusioni potrebbe essere diverso reputo fondamentale perché l'RC del settore
Privato
L'effetto leva non ha aumentato
E io facevo riferimento al
Combinazione
L'effetto leva con una bassa volatilità dei prezzi queste due aspetti potrebbero essere un bel segnale che
Che si potrebbero creare delle bolle speculative quindi
Un aumento della leva finanziaria bassi livelli di volatilità queste sono due aspetti potrebbero dare adito a voi il qui non ci sono per il momento
Detto ciò la situazione fragile perché i livelli del debito sono maggiori del due mila sette ed erano già molto alte nel due mila sette perché
Momento preoccupa prima della crisi
Grazie emotivo
O parte del motivo per cui
La ripresa e così debole
è dovuto al fatto che
Le imprese del settore privato devo fare attenzione perché non vale per tutti
Paesi
C'è una situazione molto diversificata frammentata tra semmai in alcuni Paesi
Il livello degli investimenti privati molto basso come lei ha detto cerca e le famiglie le imprese private stanno disinvestendo ma c'è un altro motivo per cui
Per cui
Gli investimenti sono bassi
Malgrado
Un ritorno dà fiducia sui mercati se facciamo un confronto tra la situazione attuale
Nel luglio due mila dodici
è il motivo che investimenti sono stati fatti anche nel ritorno sugli investimenti non sugli investimenti non sono stati fatti perché ritorno è troppo basso perché la prospettiva della domanda aggregata bassa
Potere di stabilire i prezzi da parte delle aziende non è
Ritornato nelle mani delle aziende il motivo che
Non c'è abbastanza concorrenza non c'è interesse del settore privato nell'operare questi investimenti
Grazie
Non sto dicendo che c'è
Un'unica verità ovvero che bisogna attuare riforme strutturali sto dicendo che però
Questi aspetti sono tre motivi principali
Solo
Renato solo
Grazie Presidente presente tra chi parlerò in italiano
In una risposta lei ha citato che una
L'aspettativa insomma a cui dobbiamo rivolgerci nella prossimo futuro fare in modo che l'Unione monetaria torni a essere un luogo di prosperità diffusa e di creazione di lavoro
E la sua relazione però ci ha segnalato come questo mi stia cadendo la creazione di lavoro sta mancando sta mancando in una media europea se io vengo da una zona in cui invece no
Il la situazione è molto più nera non solo non solo non si vede un minimo di crescita ma addirittura continuate cresce il livello di occupazione e tra i Paesi tra diversi Paesi di questa
Euro zona il differenziale dei livelli di occupazione continua ad aumentare invece per convergere
E lei ha citato stasera che
Una delle minacce che l'euro affronta affrontando affronterà prossimamente questa crescente lì
Crescente livello di disoccupazione
Sta diventando una minaccia forse patito la più grande della instabilità finanziaria l'instabilità del mercato del lavoro
Se tutto molto importante quello che ci ha illustrato le verità e altro schede verranno messi in campo nella prossima Ottone tutta la politica monetaria che sono state citate per al fine di aumentare i livelli di occupazione
Lei però oggi ci ha ricordato l'aveva già fatto a Londra una un passaggio interessante se non sia il caso di immaginare una sorta di
Di governo sta europeo del
Li governa stelle riforme strutturali in maniera da facilitare
Il livello di flessibilità che singoli Paesi possono avere la domanda è questa non sarà il caso anche che è possibile sia possibile iniziare a pensare che voi ci vogliono assolta di Governo europeo del livello di disoccupazione
In maniera da immaginare tutti insieme tempestivamente le politiche che possono fare un po'di offrire delle soluzioni nei singoli Paesi in maniera che questa minaccia della crescente livello disoccupazione per l'euro
Possa essere messa progressivamente da parte
Ora un'agenzia un una sorta di Governo Comune come lei l'ha chiamata
Che possa
Immaginare diversi diverse azioni non solo le riforme strutturali più più semplici che immaginiamo ma riforme strutturali possesso individuate anche nel livello di educazione o nel che forma e la giurisdizione che pure hanno dei tempi più lunghi
Insomma
La disoccupazione in certe aree dalla dell'Europa sono è un problema drammatico sere questa parola anche se è un po'e Motian come le ha detto prima
Cosa pensa che possa essere fatto oltre che le politiche monetarie per affrontarlo
UE ex nozze prestare Nisi questi enti
Non è una domanda facile zero che la disoccupazione
Ma diciamo
Innanzitutto per gli ultimi mese abbiamo costatato
Dei miglioramenti
Ti limiti dei mercati di lavoro per lo meno una stabilizzazione del
Disoccupazione alcuni casi un leggero miglioramento
è anche vero che il livello di disoccupazione
Troppo elevato e inaccettabile
Questo potrebbe diventare una minaccia esistenziale se
Nome si porrà rimedio
Grazie leva vicina affatto molto per affrontare la situazione il nostro obiettivo e la stabilità
Depresse naturalmente della stabilità bene prezzi
Viene colpita anche dalla debolezza della domanda tarda a livello di disoccupazione da altri fattori di natura
Globale fattore che hanno e vedere comma l'adeguamento dei prezzi alcuni
Paesi dell'area euro quindi dovremo valutare la stabilità dei prezzi la decima
Ha fatto molto continuiamo a dire che la nostra
Politica
Monetaria sarà una
Politica monetaria molto
Generosa agevole
Ma i risultati non saranno
Immediati il tutto
Dovrà raggiungere astuto averle con un'economia reale
Questo progetto
Comune ovvero tutti riunire le riforme strutturali all'interno di una governance europea
Sicuramente una elemento che elemento che migliorerebbe la situazione dei mercati del lavoro dappertutto lei ha menzionato giustamente l'istruzione dovremmo faccio una domanda perché
Tutti i Paesi sono stati colpiti dalla crisi ma alcuni
La disoccupazione risulta molto di più che in altre zone
Tra questi Paesi dopo il
La disoccupazione è schizzato alle stelle
Beh soltanto alcuni di questi la disoccupazione giovanile cresciuta tutti molto perché
Che abbiamo già discusso sono due risposte da una parte
La presenza da alcune legislazioni nei mercati del lavoro che provocano distorsioni
Che rendono l'occupazione giovanile più difficile e costosa flessibile alla fine rispetto altrove
Insomma
La flessibilità colpito soltanto i giovani
Mentre
Perché era già nel mercato del lavoro si prevedeva la totale rigidità
Per questo motivo secondo motivo dell'istruzione
Grazie ovvero e i giovani non hanno le qualifiche richieste dal mercato del lavoro sempre a trovare un posto di lavoro non è un caso che nella classifica dell'OCSE istruzione lì Paesi che
Allora ci forma Giolitti e disoccupazione giovanile sono anche
I Paesi che sono quasi fanalino di coda in questa classifica
Dell'OCSE
Grazie
Il quarto il DPEF
Non ci ferma nessuno escluso grazie Presidente due ri chiese
Una riguarda più che altro un aspetto pedagogico io mi chiedo perché non emerge nel dibattito pubblico il fatto che l'austerità
Sia veramente quando si è speso troppo non si riescono a ripagare i debiti o quando i tassi di interesse e scagliano
No un quando si consolideranno consolidano le spese e mi chiedo perché il invece non comunichi questo con maggiore forza perché io credo che questa sia una discussione provinciale per valutare come procedere in futuro
Una seconda riflessione dovere rischi di cui lei ha parlato
E in merito a una inflazione bassa tutti possiamo condividere la prospettiva dei rischi che abbiamo visto già anche in alcune economie ma
Per interpretare o valutare la situazione non è forse necessario riferirsi al tipo di crescita che si vuole si desiderasse guidata
Dalla domanda oppure dal supply side alcuni economisti dicono che uno dei motivi
Della Bassem selezione e la cosiddetta digitalizzazione dell'economia che con un aumento notevole di produttività e possiamo vedere che in questo settore c'è la crescita
Spero guidata dalla stampa essa dalla riforma strutturali e lo dico perché lei
Giustamente sottolinea la necessità di riforme strutturali
Ma la stretta creditizia esiste l'asta il punto è
Che quanto più è successo sia con le riforme tanto Chiussi avrà uno stimolo del punto di vista dell'offerta Air tanto più l'aumento era la produttività
E vedrà
Che in questo
Non porterà un aumento dei prezzi necessariamente al caso dell'aumento della domanda una delle logiche tradizionali che si spende per stimolare la
Domande poi sia l'inflazione ma questa è la parte del problema che dobbiamo affrontare abbiamo di fatto speso troppo e non ci assorbe non ci è servito molto lungo termine
Grazie
Grazie
Affronto per me la seconda domanda
Ci siamo chiesti
Varie volte come immagine era quali sono i motivi di questa bassa inflazione
Perché questa infrazione così bassa dura così a lungo
Stella la lista dei motivi di
Piuttosto estesa
In questi motivi interagiscono fra loro il primo motivo crede
Il
Contributo del prezzo degli elementi del petrolio o su un'impresa se sparito in grande misura se consideriamo i livelli di inflazione
Se non erro a la fine del due mila undici o inizio due mila e dove c'è l'ora affrontiamo livello odierno
Possiamo dire che duetta sì dei dati di inflazione più bassa che abbiamo oggi dipendono
Dalle Energia
Dei prezzi dell'energia dei prezzi degli elementi che stanno diminuendo dalle solca a oggi comunque questa è una storia che si svolge in vari modi nel corso del tempo
Il contributo dell'Energia sostanzialmente sparisce nel primo anno del periodo che ho menzionato dopodiché
è stata l'apprezzamento del tasso di cambio che a incrementato gli effetti quindi non bisogna calcolare due volte perché calcoliamo i prezzi e delle energie né euro però questi due
Hanno interagito
Mantenendo
Così basso il tasso di inflazione l'altro motivo sta legato all'eurozona
Sicuramente
Vari in paese in particolare quelli a stress hanno dovuto
Effettuare degli adeguamenti alla crisi ed è quanto è avvenuto
Nei Paesi del programma
Tutti questi hanno visto un notevole dei guai mento dei prezzi e questo ha contribuito a ridurre il dato medio dell'inflazione
Però saremmo stupidi se il mio era Assimoco
Che i dati sull'inflazione sono bassi e anche a causa di livello elevato di disoccupazione su un arco di tempo lungo
Tuttavia c'è una differenza fra i primi due fattori e il terzo
Qui il punto chiave che gli adeguamenti di prezzo relativi se avvengono una volta per tutte no non sono un problema perché riducono l'inflazione e poi basta finisce lì
La stessa cosa vale per altri fattori globali ma quello che mantiene bassa l'inflazione anche la debolezza della domanda per questi dobbiamo fare una distinzione fra i fattori che agiscono una volta per tutte quelli invece che continuano a operare detrimento il sasso
Cioè ed è questo
Per dobbiamo osservare con molta attenzione il motivo per il cui
Un periodo troppo lungo d'inflazione troppo bassa negativo anche
Metto in discussione linea stabilità di aspettative inflazionistiche a lungo termine la gente guarda l'inflazione dice in altre parole bene
Ci sarà un aumento nel due mila e quindici
Poi scoprono che questo non succede che non c'è nessun aumento allora la gente dice bene si aumenterà nel due mila sedici poi scoprono che non questo non succeda a quel punto
Se non la Spezia aspettative cominciano a cambiare questo ancora non l'abbiamo vista una e abbiamo visto che le aspettative sull'inflazione a medio-lungo termine rimangono ferme
E quindi la situazione quindi verso da quella del Giappone ma dobbiamo dire che tutta l'inflazione bassa è dovuta a cambiamenti straordinari della produttività e difficile da dire perché
Questo avrebbe a che fare con gli adeguamenti di prezzo relativi che annaspa luogo in alcune parti d'euro Länder ma questo sta avvenendo ma ci sono anche altri Paesi con alta produttività dove il tasso di inflazione è e rimane basso quindi io direi quella combinazione ecco perché la realtà è complessa
Primo è un suggerimento più che una domanda direi
Grazie costa sulla previdenza
Per sedi
Sarò molto specifico signora gradiva due domande
Sì parliamo della sicurezza dei sistemi di deposito in Paesi come Cipro ad esempio
Lei pensa che garantire i depositi
State
Permetterebbe di stabilizzare il sistema dei depositi in modo più
Facile che una garanzia delle becere anche
Per un piccolo importo
Sting andrebbe bene se no il sistema
Il fare
Così rimarrà così alcune banche torneranno avere problemi come un anno e mezzo fa
Serve ancora una domanda molto specifica
Pongo
Prestito non performing come viene definito è stabilito allo stesso modo in tutta l'Unione europea e in tutte le zone oppure no spese
Quindi è una domanda molto precisa a quanto ne so non è così e qual è il motivo
Grazie
Grazie
Rispondo prima alla seconda domanda
Le ha ragione non era così adesso lo è perché adesso abbiamo un'unica BG danza una parte del vantaggio dello sforzo deve avere un'unica vigilanza nella zona euro e questa avere gli stessi standard ovunque
Finora erano i vigilanti le autorità di vigilanza nazionali e decidere nell'ambito di certe regole non in maniera Teletutto arbitraria
Ci si già pronunciate e su questo formulando desume stando al macero Averna certa gamma un certo margine questo non c'è più
Sul primo punto la BCE non può garantire i depositi nel sistema euro non è nel suo mandato sa
Se Leban che non sono in grado di sopravvivere senza questa garanzia e allora c'è qualcosa anzi molto sbagliato nel sistema bancario che bisogna riso polvere Cipro ha fatto notevoli progressi in risolvere molti dei problemi del suo sistema bancario e molti altri problemi della politica economica e di bilancio
Quindi io non sono così pessimista non come lei sulla futura la stabilità del sistema bancario cipriota si è fatto molto anche restrizioni
Che per quanto riguarda i pagamenti fra banche interni sono state eliminate le restrizioni sui pagamenti essere saranno abolite anche essere via via che la situazione migliorerà grazie
Onorevole Taradash
Presidente vorrei rivolgerle
Tre domanda da un lato
Abbiamo parlato a lungo
Degli stessi problemi alla fine ma non ritiene forse anche che la dei volendo manda del settore privato sia strettamente collegata
Con gli interessi così bassi sul risparmio eh cosa possiamo fare
Per che sue do ma da al di là delle riforme strutturali che sono pubbliche siano
Stimolate dove vede il problema principale nelle strutture
Sì
Al di là del in tutta la zona euro e zero nove abbiamo in maggiori potenziali di investimento secondo lei porrei
So che questo non rientra del tutto nel suo mandato lei ha parlato di una governance congiunta ritiene che coi ministeri governano School in Giunta
Complessa elemento dell'unione economica e monetaria nella
Sia possibile delle abitudini dei Trattati attuali dovremmo forse bisogno di una riforma dei trattati
E quale responsabilità si assumerebbe la BCE per scadere aree una coscienza pubblica per una riforma dei trattati di questo genere
E poi il terzo punto nessuno nei suoi interventi lei ha detto e io lo trovo un po'problematico
Spero di aver colto che
Da novembre il
Scie
Sorveglierà le banche come parte dell'Unione bancaria
L'album lei vede veramente la BCE come un'autorità di vigilanza delle banche o non volevamo forse un'autorità di vigilanza
Indipendente presso la BCE ma non la vicenda in sé come vigilanza il quale il rapporto con l'imbarco Medvedev gli sviluppi
Grazie l'ultima domanda e che forse c'è stata tutta la dovuta al fatto che c'è stato un problema di comunicazione alle sei sei
La BCE del sistema di vigilanza ed essersi M il single sotto falso nel meccanismo supervisory board
Faranno la loro la vigilanza ma il dato che questo è stato fatto nel quadro del Trattato attuale tutta la responsabilità
Ringrazio ancora andare al Governo in causa della BCE ma in praticare le responsabilità operative e le arterie
Operative saranno portate avanti dal questo supervisory
Board delle stesse quindi le due cose sono separate c'è una distinzione tra le autorità monetarie che è quello che farà il giovane in casi della BCE la politica di vigilanza che è quello che faranno le stesse M. supervisory board
Poi lei ha fatto una domanda specifica su un
Come
Nessuno
Potrebbe funzionare la governance del processo di riforme strutturali e come sarebbe necessario cambiare il trattato il devo dire
Che siamo ancora in una fase preliminare per cui è molto difficile dire quali sarebbero i cambiamenti necessari ma direi che sono abbastanza convinto che potremmo
Fare molto già nel quadro degli attuali trattati senza fare grossi cambiamenti
Per
A gestire questa governance in un modo che non sarebbe molto lontano da quanto abbiamo fatto con un il Bilancio
La prima domanda non l'ho colta
Se potesse ripeterla cortesemente
Io volevo avere la sua valutazione volevo sapere dove possiamo menta relato un mandato con quali Investimenti e con quale riforme strutturali
Ora Investimenti
Sono Wassim variare una quella delle infrastrutture in alcune parti dell'Unione europea in altre parti dell'istruzione di cui si è parlato un attimo fa
Sono molto basse per quanto riguarda la riforma del sistema giudiziario in alcune parti ecco però
Alcuni di questi investimenti non sono molto costosi
Ad esempio se si vuole completare la legislazione del mercato unico c'è un grosso investimento da fare che non costerà molto
Se vogliamo migliorare la legislazione del mercato del lavoro oppure la competitività regionale industriale sono investimenti grossi che probabilmente non costano moltissimo
Grazie
Onorevole mi interna ero
Credo
Grazie presidente innanzitutto mi congratulo con lei signor Draghi
Serie sfumò coraggio nel suo senso di responsabilità nella gestione della BCE innanzitutto come vede la politica monetaria attuale in un momento di ripresa graduale dell'economia euro per
Per quanto riguarda la crescita è chiaro che lei cerca di arriva al inflazione adeguata anche se è difficile stabilire qual è una buona base invenzione una cattiva base impressione
Visto che l'inflazione bassa è chiaro che si cerca di sostenere
L'economia facendo costare poco i crediti però per quanto riguarda i rischi e c'è un'inflazione del presto degli asset che non va bene per la stabilità in futuro e questi prese degli asset non sono ripresi in S.p.A. è
Aumenta non l'inflazione in un modo che non viene rilevato nelle varie variabili e poi credo che ci sia un rischio che deriva dal fatto che noi non sappiamo quale il potenziale per l'economia in futuro e se questa crescita potenziale sarà più bassa di quanto prevediamo
La politica monetaria forse non è adeguata quello che vediamo dal suo intervento è che lei considera la politica monetaria attuale sostenuta dal fatto
Grazie detrattori
E sono già stati menzionati allora io mi chiedo cosa deve succedere perché ci siano
Dei cambiamenti del livello delle percezioni ci sia più accento posto sugli elementi negativi una seconda domanda
Nella relazione annuale della Balcani per il
Pagamenti internazionali essi parlato tutti
Cinese
La ristrutturazione dei Ballets scelte della politica monetaria quel Parlamento Europeo io non sono entusiasta ma sento molti che dicono che probabilmente dobbiamo avere una politica fiscale meno rigida
Si parla di norme fiscali più intelligenti probabilmente allora secondo lei quali sarebbe il mix politico
Ottimale per punti di vista della politica monetaria e quella fiscale e le riforme grazie
La politica monetaria
Voler rimane
Lo stabile per un lungo periodo di tempo e come dicevo prima
Il Governo in carcere sta usando anche altri strumenti e strumenti non convenzionali nel caso di un periodo prolungato di bassa inflazione
E in questo contesto del Credit Flori immane debole
è molto suddiviso allora cosa si fa
Negli ultimi tre o quattro anni nella maggior parte del zona euro se non in tutta mediamente abbiamo visto una hot spot potenziale più debole
Ma anche
Grazie molte capacità no utilizzate
Quindi è chiaro che l'azione politica
Deve essere incanalate in vari modi uno bisogna riprendere il sistema bancario in modo da riattivare la capacità delle banche di prestare l'economia reale
In secondo luogo bisogna fare tutto quello che è necessario per aumentare l'auto
Furto potenziale al tempo stesso limitare quello che la nostra cioè le capacità di non utilizzate che rimangono molto
Elevate in tutta la zona euro poi sulla terza linea di azione consiste nel manico tenne la stabilita fin anziani e fiscale in modo da garantire che la fiducia che e invito ornata dopo il luglio due mila e il dodici venga anche mantenuta
Queste
Sono le tre linee d'azione fondamentali ed è qui che dovremmo lavorare tutti in Waste alinea
Relazione dura banca ristorni due pagamenti internazionali Girardi Erice l'abbiamo va bene abbiamo parlato due tre settimane la relazione
Dice della politica umanitario forse troppo lassista e quindi potrebbe facilmente creare delle bolle ne abbiamo già discusso
Io credo che questa sia un'argomentazione come altre nel nostro caso la posizione di politica monetaria e quanto richiede la nostra attuale situazione economica in altre circostanze
La ricetta delle BAT ha riscontrato benessere giusta ma nella nostra giurisdizione la situazione e diversa in secondo luogo è anche vero
Che la volatilità e bassa molto bassa e in alcuni segmenti dei mercati finanziari potrebbe
Spesse c'è un livello di spread troppo limitato la ricerca di rendimenti magari un apprezzamento una valutazione errata del rischio
Se questo sicuramente più in alcune giurisdizioni che in altre magari risposta usate strumenti macro prudenziali non cambiate la politica monetaria e se si ritiene che questa sia quella giusta
Per gli obiettivi nell'ambito del mandato che per noi consiste nell'arrivare la stabilità dei prezzi
Punta anche l'ultima domanda
Grazie
Mi scuso per essere uscita nel momento sbagliato grazie signor Brandi per essere venuto cui è averci dato queste spiegazioni così dettagliata
La reazione agli interventi e di giugno era innocenti che forse l'avrà notato si è detto troppo poco troppo d'tardi si è detto spesso alle società spesso sempre più spesso alla vice sembra condannata a dover lottare contro l'inflazione
Elevata ma non sono certi so che il pubblico e ai mercati finanziari un pensiero che siete impegnate anche lottare contro l'inflazione bassa quindi io vedo
Io le chiedo questa ritiene con inflazione del tre per cento sia negativa come un'inflazione dell'uno per cento e poi per quanto riguarda gli impegni lei ha detto cosa possono fare i Governi a livello di riforme strutturali
Facile dirlo ma questo può fare la BCE per lottare contro l'inflazione bassa dal canto suo avete gli strumenti adeguati in questo momento per lottare contro questa bassa inflazione
Ha preso in considerazione anche altri strumenti suppongo e questi strumenti in più verrebbero anche la possibilità che vale su scelte della BCE comincino di nuovo a crescere perché lei ha appena detto
Che il balance sheet diminuito ha detto era prima orgoglioso
Mera orgoglio esso anche quando menta se vuole lottare contro un'inflazione troppo bassa
Sì voglio confermare che la BCE e simmetrica nelle sue posizioni legislazione del tre per cento o più naturalmente la valutazione a medio termine
Vale come per l'inflazione troppo bassa e non c'è alcun dubbio
Su questo
Se guardiamo all'esperienza della BCE nei primi quindici anni della sua esistenza come diceva il mio predecessore c'è
L'obiettivo della stabilità dei prezzi perseguito meglio Tempa già parte delle banche centrali del mondo è anche meglio di
Quelle preesistenti allora
Si erano al Governo in ogni caso il siamo davvero insegnate a mantenere questi risultati anche in futuro
Ci serviremo di altri strumenti la risposta si se necessario i Governi counseling lo ripeto perché è chiave è unanime nel suo impegno di utilizzare altri strumenti non convenzionali
Nel caso ovvero il rischio di un periodo troppo prolungato di infrazione troppo basso
Passiamo
Per quanto riguarda il vale sushi
Lei ha detto che io mi sono espresso con un certo orgoglio BA sì e no
E le spiego perché quando abbiamo lanciato Lettieri però sono nel due mila undici due mila dodici molti dicevano
Ma è una cosa orribile
Se ci saranno rischi fortissimi cifra un'inflazione fortissima
Ci sarà perdita oggi quello che la garanzia era che nell'aumento e in tale
Prego il peso era per molto tempo sull'economia della zona euro niente di tutto questo è avvenuto ripagare semplicemente questi crediti
Ha assunto dimensioni tali per cui siamo tornati in pratica i livelli precedenti ma questo non è negativo necessariamente e anche positivo che dimostra che le banche
Possono tornare a
Prendere dare al prestito l'una dall'altra il che significa che il mercato ha ripreso a funzionare tuttavia
Sprovviste le prospettive presenti e future di stabilità dei prezzi noi non vogliamo che questo diventi un aspetto permanente della nostra politica monetaria ecco perché abbiamo deciso il tema del metrobus
Che
Aumenteranno di nuovo
La dimensione dei nostri bilanci noi preferiamo muoverci con operazioni mirate verso il sistema va carillon perché il sistema bancario e rappresenta l'ottanta per cento dell'intermediazione del credito nella zona euro
Quindi la zona è una da questo punto di vista diversa da altre parti del mondo
Se questa è la logica delle nostre decisioni grazie
Sa in chiusura di un
Grazie grazie Presidente Draghi
Grazie a tutti i colleghi per le domande poste
Mi è sembrato un dibattito molto interessante il prossimo piano comunitario si terrà e il ventidue settembre nel due mila quattordici
Grazie ancora una volta al Presidente Errani