Innovazione finanziaria e crisi economica

Allora buongiorno direi di iniziare visto che
Qualche minuto dopo le dieci e mezzo
Qualche tempo fa avevamo ipotizzato di
Organizza
A
Acceso
Ha già acceso
Cioè nulla
A quindi non vi sentite non sentite là c'è il fondo
Nicola assente
Se
Allora
Non c'è la politica azione ma se c'è bisogno ma non credo che ci sia bisogno spero non ci sarà bisogno
Ah dicevamo che
Qualche mese fa si era qualcosa
Sarebbe di organizzare qualche incontro sul tema appunto della
Crisi finanziaria globale sul tema delle implicazioni
Dal punto di vista economico ma anche
Secondo le prospettive di altre aree e appunto ce l'ha detto di fare questo tipo di
Iniziativa a livello di facoltà
E malgrado le le le mille cose che ci sono e gli impegni che ci che che tutti
Al nostro però siamo riusciti a averi appunto una
Alcuni questi seminari con la professore
Pagano posso per Celli oggi professor De Cecco c'è stata anche un'iniziativa del Dipartimento di come la politica corposo spaventa
Quindi
Qualche diciamo occasione di diritti di riflessione l'abbiamo avuta e credo che
Che sia forse anche un dovere della
Dello esita cercare in questo momento di
Proporre delle riflessioni su un argomento così cruciale
Oltretutto una facoltà come la nostra che è sempre stato molto attenta ai profili di tipo sociale profitti istituzionali e quindi
In questo momento particolare è una prospettiva che che meritano
Penso loro riteniamo tutti una certa attenzione
E quindi si inserisce questo tipo iniziativa anche in questa in questo in questo secondo questa impostazione della Facoltà ipotizziamo facoltà che
è stata evidenziata per esempio anche l'anno scorso con quell'iniziativa con Stiglitz iniziativa su un ordine del giorno è scelto che speriamo di rifare anche quest'anno ma creatore nelle le problematiche di tipo finanziario
E poi credo questa impostazione si ravvisa anche nella progetto culturale che sta dietro
A i nostri corsi di studio perché nei nostri corsi di studio o se
Anche il nostro territorio spinte che che che era qua qualche anno fa naturalmente non è tenuto
Conosciamo i dettagli la nostra offerta formativa siamo Seconda e Quarta per l'appunto sul sito la nostra offerta formativa si riconoscono facilmente corsi di studio dove
Attenzione verso questi aspetti economici gestionali e giuridici declinati secondo la prospettiva istituzionale positiva anche
Che tiene conto in aspetti sociali certamente ce le ritrova quindi credo che questi incontri che speriamo poi di continua aree con altri con altri ospiti questi incontri sono credo pienamente in linea con il progetto culturale
Della Facoltà
Ringrazio naturalmente
Possa Decenco per aver trovato una sua fitta agenda il tempo per venire qui da noi ringrazio
Ugo pagano per aver fatto da facilitatore
Di questo incontro
Certamente
Siamo in presenza come molti siamo convinti della fine di un mondo che
Nel quale si pensava che
Soltanto con la finanza si potesse
La finanzia il debito si potesse creare la felicità la ricchezza e forse abbiamo riscoprire me c'è un mondo dove
La ricchezza sedici tassi si creano con il lavoro con l'attività
Manifatturiera con l'attività che veramente generale valore
è una delle ragioni fosse che può essere utile fare questa
A questi tipi di incontri anche forse di
Contrastare una certa impostazione che non so se avete notato anche ieri
Uso un presunto importante personaggio del nostro paese diceva se leggete un articolo di un economista
Al contrario non ve ne pentirete quindi morire credo che
Questo tipo di
Riflessione se la fa un ministro c'è un po'da preoccuparsi quindi forse serve uno servono questi incontri anche per
Contrastare questo tipo di
Visione
Per del nostro lavoro io non giudico altro lascio la parola Ugo che forse ha da dire qualche cosa e ringrazio il professore specie comprese le contrattazioni
Io vorrei vorrei anche ringraziare Marcello per aver trovato il tempo divenire
Qua in questa
Occasione che per noi ovviamente molto importante e naturalmente quello vorrei ringraziare per tutto quello che ha fatto nella storia di questa facoltà
Marcello De Cecco essa dottore fondatori della proprietà
Senza nessuna iella
Neppure
Magari
Ma vorrei che il professor Spaventa non è stato affatto ringraziato per aver fatto cose questa facoltà insomma
Quand'è che c'erano a Sanremo
No ma può essere invece ringraziandovi a questo punto
Va beh comunque Marcello è stato il nostro professore
Fare tempo è stato il nostro professore quando eravamo giovani abbiamo tutti quanti seguito il suo corso dico di economia e
Tutti quanti in quel periodo abbiamo imparato una cosa che c'è Rimassa impressa cioè la capacità di coniugare modelli di economia
Con la pluralità di cause che poi si scatena dei fenomeni nel mondo reale
E è un dono unico devo dire che a Marcello perché voi quando succede una cosa come questa crisi i motivi sono tanti le cause sono tante
C'è da chiedersi quale sia stata la famosa goccia che ha fatto traboccare il bicchiere ma naturalmente
Non è una situazione semplice come la viviamo nei modelli di
In un economista classici e da questo punto di vista diciamo questa lezione e Rimassa e devo dire che è stata una lezione assolutamente preziosa per tutti guanti da voi
Io non dico parole l'introduzione del macero perché qualificherebbe come un'ulteriore iella
E quindi e potrebbe nodo quindi lasciare dico soltanto altri due cose
Una è un po'di propaganda per questa iniziativa che come Dipartimento di economia politica abbiamo portato avanti nella Goodwin box
Goodwin box
Che si propone appunto di stimolare il dibattito su questi temi
Una sorta di lungo a vostra dell'intervento di Marcello De Cecco già presente nella Goodwin box che trovate nel sito del nostro Dipartimento
E e possibile poi fare interventi in questo modo sia prima dei seminari che dopo i seminari sono in effetti già presenti due commenti al
Alla vostra clima eccellono al professor micidiale uno del professor bonds
La seconda cosa che vorrei dire e che questa iniziativa viene registrata da Radio Radicale sarà poi possibile scaricare in formato MP tre dal sito di Radio Radicale
La tutta quanta la registrazione dell'intervento e quindi il dibattito per potrà proseguire anche dopo e per molti anni
Sette
Equilibratamente qualcuno appunto c'è una classe pioggia vista qualche anno fa
Purtroppo erano quaranta mila
Comunque
Provincia sempre o un certo punto la storia qui mi pare che Sambo oso
Per molto spiritoso
Concludere il suo intervento somme ombre posto
Dicendo che
I ricchi del mondo sopraffine che fa parte che dall'anno prossimo inviteranno del centro a dare la fine ma almeno rischi memore collection alla riunione di Domodossola
Anno prossimo dice nel caso succede questo è proprio il modo con il quale sta reagendo la classe dirigente a questa crisi
Cioè inglobare quelle che avevo letto l'avevamo detto nuovi
Di lire che
Dopo tutto c'è una famosa frase dai fratelli Marx che dice questi sono i nostri principi se non vi piacciono ce l'abbiamo degli altri
E questi appunto stanno cercando i nostri principi
Visto che i loro non hanno tanto funzionale si inglobano la
Contributi quelli che avevano detto che il mondo funzionava un altro modo in un verbale di farvi vedere voi adesso questo e lo spirito del nostro San Bolzan mi pare che in una misura del venti per cento
Coglie quello
La la l'operazione che al momento in
Moto perché ahimè almeno esche che è stato preso in giro con so quanti decenni dagli economisti
Dinanzi toglievano migliori
Perché i suoi diviene anzi ricostruito l'hanno sempre preso molto sul serio
E adesso è diventato uno di cui parla il financial Times con ammirazione non c'è da credere ai propri occhi
Veramente fissarle storie da quando sono cominciate
Quindi c'è una capacità di inglobare che è stata fatta concorrenza a suo tempo ed è stata fatta puntualmente fino adesso
E però
Credo che questo
Sia anche quello che stiate avendo
Attualmente nell'amministrazione
Presidenziale regala nuova
Perché vero che abbiamo dei riscontri estremamente importanti
Molto belli un po'fumosi non particolarmente dettagliati sul programma programma cioè
Come lo si mette in opera di solito va bene aggiunto
Evidentemente ci vuole un po'di tempo
Comunque
Accade che quelli che stanno attorno
Al Presidente Obama e sono i suoi Consiglieri ormai va detto pur Luigi Zingales su ventiquattro
Sono persone che hanno sfasciato il mondo nella precedente fase quella di Clinton di cui
Il mio dire oggi
Si occupa ampiamente il perché
Non si può avere troppa fiducia e l'ingente che cambiare opinione così rapidamente io protezione caffè che ho fatto questa nella preparazione
Mi sono divertito Paolo elencare i cambiamenti di opinione dell'ordinanza Summers l'arte del samba rispose il popolo
Il quale dice che il suo pensiero sia voluta e allora si è voluto già tre volte
Sulle offese voluta dall'ex nella lista deduzione giusto quando ha scritto un articolo con la moglie
E consigliavo in quella lezione descrivere più articolerebbero la moglie nemmeno da solo perché Cipollini più quando scrisse alla moglie vuol dire che nel
La percentuale di apporto dalla moglie deve essere l'ottanta per cento
Che con il suo cervello ritorni sempre da quella parte che è quella
Sbagliato ora questo signore è di nuovo
Al comando
Non so ma voi
Dietro le quinte c'è sempre Roberto Ruben né che quel signore che ha organizzato delle cose veramente
Insomma noi crediamo che succeda verità regolamenta non succedono come per esempio quella di
Fare approvare all'ultimo momento puntava ultima legge di abolizione
Del
Classica
Dalla legge plastica tutto all'ultimo momento della presidenza Clinton quando
Una Unione tra
L'ASI di banche è una grandissima società
Di assicurazione che era vietata dalla legge che vasti
Doveva essere annullata
Questo
L'ultimo giorno praticamente la Presidenza creditori riuscita a far passare questa cosa col tavolo che si debba anche andare a trovare Sante Guarneri andarlo a trovare Clinton
Signora dette le cose persuasive
Poi
Che succede viene approvato questa legge una bellissima andare su Google c'è una bellissima fotografia che ritrae in via internet tutti i protagonisti di questa
Composizione lato drastica di cui già si stanno adesso vergogna
Ma allora erano molto soddisfatti
E poi
Il signor Roubaix esce dal suona così dalla tragedia di cui era segretario
E che fa e annuncia di essere diventato vice del presidente dell'ASI
Questo perché in effetti abbastanza come funziona il mondo e questi sono quelle che ci hanno ancora
Il timone in mano
E io credo che attualmente
Quel che sta succedendo
Cosa che
Quasi certamente successo pure l'ultima volta che queste cose sono accadute cioè con la Presidenza rosso per farla riguardo Presidenza Rosa cioè un tentativo da parte della legge finanziaria americana
Di farsi un sacco di soldi pure sul proprio fallimento dopo aver se dovessero essere fatti sulla propria scienza cioè nella fase di smobilitazione che quello
Dei Tozzi
Assets
Interverranno dei private
Pagati dal pubblico questo è il piano
A comprare questi ricorsi in Cassazione
E li compreranno come si già Siena al giusto
Cioè da quattro soldi
E poi si cercherà di rivenderle apprezzi più elevati e poi la cosa interessante che se non ci riescono paga Pantalone
Cioè ci hanno un
Rivolgere il Paulson pubblici aggredisco ancora come già è stato il polso un po'e adesso ci sta il
Controlliamo diamo a Berna anche il voto Polo vogliamo cavare un ragno dal buco più buio pare a voi e cioè un tappeto
Sul quale rimbalzano
Quelli che cadono
Ed il tappeto è costituito dai i soldi dallo Stato giudizi
A perché c'è un impianto
Ora
Tocca a volte
Grazie
Risente
Il
Tema con grande
è perfetto io ne devo ricordarvi non gendarmi troppo
Non lo ricordo a Roma
E allora questo è il tentativo attuale però è un tentativo del tutto umano da parte di una classe dirigente che ha diretto finora è e ha guadagnato moltissimo come tutti sanno
E che non volontariamente non se ne va ma ovviamente non succede mai se ne vadano
Quindi quello che fa un po'impressione che i tempi del
Compianto Rosolen
Esisteva negli Stati Uniti una alternativa
Cioè c'era una sinistra democratica alternativa che ha potuto prendere in mano diciamo il potere politico
E che non era coinvolta
Nelle faccende precedenti ora sa come è successo in Italia e l'Inghilterra altrove anche negli Stati Uniti
Non c'è veramente un'opposizione perché col sistema del democrazia delle lobby sono tutti coinvolti per esempio a far passare una legge
Vengono accordati tutti non solo ha verificato il Governo ma anche l'opposizione
E quindi dopo aver gireranno e di questa
Situazione chi può dire veramente di essere al di fuori io mi ricordo quando Paul Krugman quindi
Come già speso in bellissimi articoli sul
Gli ortaggi di critica voce al Governo
Era ancora
Fresco lo scandalo
Tranne qualche simpaticone quindi se vede che tu sei stato consulente della R. allo sforzo lo sai ancora
Prendevi sessanta aveva paura dell'anno
Quindi
Chi è che non c'è stato in mezzo questo è il problema è che una volta io posso
A un amico mio del dottor Sarcinelli che utilizzava c'è quasi cambia solo facendo la guerra vogliamo far la guerra
Perché altrimenti come succede questi cambiamenti così traumatici eventi un problema il problema dalla classe nuove nella Vangeli adesso il problema di stare né quando
Cercò di cambiare anche di Mao Tze Tung sono problemi di cambiamento nella pace loro quel rombo allegramente però
Negli altri casi difficile cambiare la classe dirigente quando c'è ancora e quando non ha nessun ragione o desiderio di andarsene
In Francia
Sull'orlo studiano tutti giorni è già un signor signor Borghetti c'è scritto pure dei libri su questa gente eterna che si perpetua addirittura nel tempo che sono gli alieni eleganza accorpati
Telefono normale nove della Scuola Normale Cernobyl loculo dalla scuola normare Grigoletto
Non mi posso quello reale di questo titolo hanno risposto facendo sul posto utile in cui si vede quindi normalissima non hanno mai contate niente quindi noi non siamo per niente
Colpevole di questa
Diciamo fatta che cioè il padre e figli nipote e il pronipote tutti normalissima ma successe ce ne saranno altre
E poi non hanno impatto politico tranne quei tre o quattro Presidenti della Repubblica godere Primi Ministri
Ma poi finisce poi sotto quel c'è il vuoto mentre perché lì siamo quattro gatti normalissima entro vedere con l'ormai un sacco di gente
Comandano in una società strutturata diversamente quindi tutto questo è il problema che dobbiamo affrontare adesso se come appunto dicevo il prestito minuto fa
Dobbiamo in qualche modo vedere di tornare a qualcosa di diverso da quello che di andare verso qualcosa di diverso che
C'è stato finora
E qui introduco il mio
Tema di oggi che è quello dell'innovazione finanziaria perché già
Di questa tema io mi occupo da quando non si usava
Ho scritto per esempio curato un libro
Che si chiama Changing mani nel mille novecentottantasei avevano fatto un progetto di ricerca università europee quei chiamammo un po'di gente internazionale discuterlo
Ebbene loro hanno un bel libro
è qui latte quindi sono già
Più di vent'anni
E il problema a quei tempi era appena partito ma se uno vuole
L'innovazione finanziaria la povertà tempi antichissime
Ed è un problema già definirla perché quando si parla di innovazione sediamo qui economie applicata innovazione industriale innovazione industriale l'applicazione di una
Invenzione
Ha
Una situazione industria cioè un'applicazione industria
Nel caso della innovazione finanziaria di questo genere può essere unicamente quella
Di tipo
A per esempio
Della l'uso di questi famosi algoritmi
Nuovi
Nella dei fisici finanziarie del
Dell'economicità
Che però hanno avuto
Del
Ricadute all'inizio favorevole voi disastrose
Ultimamente ma la cosa che più mi rassomiglia
E
Quella
Relativa la situazione relativa all'introduzione
Del hardware e software
Diciamo uno dei computer in generale al mondo dalla finanza perché lì veramente c'è un salto qualitativo impressionante non so se per il meglio per il peggio però c'è
Quella è una innovazione perché certamente
Permette la globalizzazione della finanza in una maniera che
Con la macchinetta che c'era prima
Si evidenziano paragonare ma con grande insomma con grandi effetti anche disastrose nelle crisi al sessantaquattro del
Anche fino agli anni Settanta
Poi è stata
Enormemente sostituite da una capacità di computer di calcolo e di trasmissione delle informazioni in tempo reale questa è una
Una diciamo innovazione che però è oppure anche a tutti gli altri campi del Della Vedova se volete
Perché non è proprio stata solo su tutt'altra dalla finanza nel caso della finanza probabilmente
Avuto alcun effetto abbastanza dirompente c'è un'altra innovazione molto piccola che
Dello stesso genere cioè di tipo industriale che è quella
Quando sarà fatto il
Modello di pranzo e opzioni la perniciose voi
C'era il problema di banalizzarlo nel calcolo renderlo
Disponibile a tutti gli operatori
E questo è stato risolto unicamente quando la Texas Instruments ha messo in piedi costruito un calcolatore
Elettronico
Portate dalla tasca insomma che era in grado
Impostare
Questo
Problema del presso le opzioni in maniera estremamente semplice così che qualcuno
Versava in una spanna trading Romo poteva farsi sui conti molto velocemente naturalmente con delle con le ipotesi di lavoro con delle
Diciamo semplificazione enorme
Per cui io ogni tanto se ne pagato il figlio perché il mondo è andato tutto da una parte perché questi calcoli faceva unisca allo stesso modo e in maniera che non prevedeva certe possibilità ma questa è una innovazione perché prima non c'è
Questa messi in tasca a chiunque faceva il trend rimanderei rom la possibilità di ad operare un modello estremamente complesse che io non credo di conoscere
E credo che come me quanto in essa non certo numero
Non voglio pretendere presumere troppo dai miei colleghi però a
Nesso
In è l'equivalente di condurre un'automobile
Potente
Avendo la patente ma non sapendo come funziona il modo
Si chiede lo sa come funziona veramente un motore disponibili solo comodo di quel genere o anche minare la placca anche un pilota quindi questa è un'innovazione che si era somiglia a quelle degli altri settori
Però la gran parte delle innovazioni finanziarie sono invece un altro tipo ed è un tipo che riguarda
L'assetto giuridico l'assetto delle leggi in senso dinamico
E cioè play pacchetto di leggi che esiste lo Stato giuridico attuale e quelle che possono essere introdotte
Perché le regole del la il settore finanziario bancario e finanziario tradizionalmente
E regolamentato
Più di quello nucleare si dice per dire una cosa certo più di quello da dare un alte che civile
Perché dall'inizio dicono
Si è capito che capace di molti disastri io credo invece che la regolamentazione abbia a che vedere con
La possibilità che questo settore a di guadagnare morto
Cioè tutti nel girare
Molto denaro
E quindi quelli che reggono la cosa pubblica vogliono averci a che fare e questa è la base
Del mio discorso
La gran parte
Dei
Degli analisti quelli che studiano gli accademici di essere occupati di questo problema ritiene ha ritenuto
Di vedere l'innovazione finanziaria eccome un'attività eminentemente descritta come elusiva delle leggi esistenti cioè fatta la legge trovato l'inganno si inventano strumenti finanziari diversi quando alcuni che sono invece regolamentati
E
Tu vedi come voi
Evadere poi inventate per un altro che fa la stessa cosa
Che però
Non è previsto dalla legge che a regolamentare quindi questa attività di continuo rincorrersi tra
Un guardiacaccia
Un bracconiere
Dovrebbe essere il modo con il quale cioè è il modo con il quale si descrive normalmente l'innovazione finanziaria almeno all'aziende scritta quando ci se ne occupa per la prima volta
Quando c'è stato un grosso
Ingrossato diciamo un momento di innovazione finanziaria e cioè all'inizio
Diciamo negli anni ottanta
E prima generano state però quello è stato un momento in cui il momento in cui è cominciata la liberalizzazione finanzia
E questo quindi
Essendo il
Il modo con il quale viene descritta normalmente l'innovazione finanziaria quindi non tecnicamente non quella parte diciamo elettronico per morire ma la parte invece giuridico economica
Io credo che debba avere una dimensione politica
E cioè che debba
Esse debba includere
Anche
Una visione del mondo
Insieme alla quale
Politici
Economisti
E uomini di finanza e di industria
E
Legislatori
Cioè politici come legislatore non solo Governo
Stanno insieme tutto il tempo per costruire
Queste regole finanziaria sotto forma di leggi direttive cosa del genere
Perché all'attività di redazione di questa regolamentazione partecipavo direttamente o indirettamente appunto la classe dei regolati
In maniera
Estremamente attiva
Specialmente per quello che riguarda
Negli Stati Uniti che
Conosciamo perché gli Stati Uniti vogliono far conoscere
La grandezza dall'America e ancora che le cose prima le fanno quelle raccontano
Mentre fanno dal racconto negli altri Paesi riceve le cose che non si sapranno mai analizzano mai zizzania è stata condivisa che è successo quello che vi ho fatta rendendo raccontato prima
In Europa che quello era andato a quell'altro dove sta scritto non vediamo mai da nessuna parte
La democrazia americana invece fatta quel modo che le cose le fa e poi ci racconta che sono successe teleraccolta puro mentre stanno succedendo
Quindi a voler guardare
Nelle pubblicazione americane sia immediatamente la chiave sia da voi di quello che sta succedendo è quello
E poi il motivo per il quale si parla degli Stati Uniti non solo perché
Solo il centro del sistema finanziario internazionale ma anche perché sono un sistema che si vuol far conoscere
Gli altri quel tessuto c'era adesso in questi giorni oggi in Germania e Pietro lo sa passa una legge sappiamo noi che
Sappiamo noi che il Sottosegretario al Ministero delle finanze e l'ex
Uno dei dei campi di Bafin che
Larga istituzione di controllo del sistema bancario tedesco che ha portato il sistema bancario tedesca a una strage a una tragedia superiore a quella
Di quello americano perché avvenuta senza che nessuno ne avesse alcune
Contezza o quasi non lo sappiamo io lo so unicamente perché un pingui slang ha scritto un articolo in inglese
Dicendo venire questo adesso lo stanno addirittura promuovendo
Ma è un caso una lite interna della della lanciano leadership
Tedesca che ha fatto apparire qualcosa e il resto non si chiede quindi siamo fissati solamente cito parmesan veramente che si sa ed epatiche parlo uno perché
Nel Paese d'imposta ancora oggi al contrario tutti quei dica obblighi di cui si parlava
E poi perché è l'unico Paese in qualche modo la possibilità di sapere quello che sta succedendo al suo interno in cui per esempio l'attività di lobby e regolamentata esiste alla luce del sole e quando è stato
Ho abolito il drastico
Uno di questi lobbistiche più conosciuti
Di Washington navette che peccato questa un po'questo
Con questa ripeto questa abolizione
Ci ho mandato all'università tre figli
Perché in via
E
è durato un sacco di tempo e io sono stato impiegato da quelli che la volevano dover porre il loro caso al governo alla al Governo e specialmente al Parlamento
Abbastanza annerita appunto vedere sappia dell'Università di buona qualità in America fossero un sacco di soldi
Quindi questo il modo con il quale ci si avvicinarsi a questi problemi dichiarate avverto però ciò nonostante
La dichiarazione d'apertura le cose succedano e non sono molto
Favorevole a quello
Che
Dovrebbe essere
La gestione economica del mondo che
Ancora abbastanza nelle mani della dirigenza americane quindi nella innovazione finanziaria io non vedrei un'attività
Di bracconiere
E cioè di guardiacaccia che determina
Le
Diciamo a lei i confini di una riserva
E poi in giro per controllarle e il bracconiere che si infiltra ogni volta trovando una maglia
Spazzata nella rete
Io vedrei invece come appunto
C'è motivo di di vedere un'attività complessa nella quale partecipano quella delle innovazioni finanziarie i
Protagonisti della vita finanziaria politica economica e giuridico
Amministrativa del Paese quindi è questo qui gioco mutuo che bisogna descrivere se uno o a capirci qualcosa veramente
E la cosa a questo punto interessante e sapere perché
Tutta questa gente coinvolto dall'inizio reggente di prima qualità Giorgio sicuramente ridotto intellettuale notevole sa il suo mestiere eppure accadono
Queste bombe accadono questi squilibri che
Sono stati descritti da Carlo Marx tanto tempo fa
E poi Achenza poiché a Minsk e poi da tanti altri
E che evidentemente sono connaturati al capitalismo
E probabilmente
A in buona parte al difficile processo di mettere insieme una volontà di tante parti come
Dicevo un minuto fa che il processo l'innovazione finanziaria a questo punto però
Più che di innovazione finanziaria dovrebbe parlare di attività finanziario perché rare isole i casi in cui nulla si muove
E troppo è successo uno di questi casi in cui quasi nulla si muove
Tra il trentasei più o meno e il
La crisi del petrolio era prima settantatré ma insomma
Possiamo dire la fine del sistema di Bretton Woods dal settantuno
E lei la
Il sistema finanziario dei principali Paesi a partire dagli Stati Uniti ma arrivare anche all'Italia la Francia
Germani
E perfino Inghilterra
è rimasto cristallizzato come
Loro avevano organizzato i riformatori che hanno dovuto raccogliere i pezzi della grande crisi dei primi anni trenta
E non si è mosso sono rimaste scolpite per un po'nel bronzo queste regole disse meditazione dei mercati finanziari
Io gli sistema finanziario
Dal
Separato dall'altro quindi con convertibilità abbastanza limitata
Delle monete
E quello è stato il periodo nel quale come sapete li chiamano i francesi le tranquillo Riese cioè quei trent'anni nei quali
Più o meno trent'anni nei quali della economia mondiale economia occidentale è cresciuta più
Che in qualsiasi altro veri
E poi dopo la crisi del petrolio andiamo
A
Verso una discesa del tasso di crescita notevolissimo
Poi c'è stato un ritorno di fiamma quando sono entrati in gioco globalizzazione Cina e quindi eccetera eccetera però questo è un fenomeno ordini veramente invece anni e mezzo quindici anni
Ma nel periodo dei trenta gloriosi abbiamo questo fenomeno che il sistema finanziario di ciascun Paese fatto più o meno allo stesso modo
Con delle segmentazione molto
Siano serie
Tra i vari nel scade tra i vari operatori e
Ciò nonostante
Il
Il tasso di crescita dell'economia reale
è
Estremamente elevato
Allora
Si dice che i tempi di ignoranza in giro che alcune malattie esigua rivolgo nel merito senza il medico e nonostante il medico
Allora comprendendo il sistema finanziario come medico
Loro allo sviluppo è già stato nonostante
Oppure invece possiamo dire
Che quel sistema ha favorito lo sviluppo e la fine di quel sistema a determinata
Di nuovo l'instabilità e allora dobbiamo vedere perché ferito perché non andava più bene apparecchia gente perché c'è stata una
Una reminiscenza della innovazione finanziaria per distruggere quel sistema e metterci in un altro
Al posto
Di quello che
Invece era stato stabilito negli anni trenta
Sistema di emergenza vengano siglammo come per il caso
Nell'economia keynesiana ricevevano nell'emergenza finita l'emergenza c'è più bisogno
Ma nel caso del sistema finanziario segmentato errore
Strettamente regolamentato inventato negli anni Trenta nella gran parte dei Paesi occidentali
E questo è
Un
Da parte di quelli in molti di quelli che lo hanno inventarmi hanno messo in opera
è stato messo in opera non non solo per punire quelli che avevano portato agli eccessi degli anni Venti
E alla crisi del ventinove e trentuno specialmente quella del trentuno
Che
Poi a in America continua insomma trentadue trentatré e arriva fino a quando arrivarono solerte cambia la scena
Ma che questi qui non è che volevano solo
Bloccare volevano anche sostituire
Volevano sostituire infatti le istituzioni che sono venute fuori in quel
Tempo per esempio le banche specializzate
Che sono per esempio le banche di fomento distintivi
Chi vince attivazione degli investimenti in un derby in determinati settori le ritroviamo dappertutto noi crediamo che gli istituti di credito speciale che i giovani popolano questa stanza sa nemmeno da solo perché non ci sono più
Almeno di
Abbia fatto qualcuno in corso di storia finanziaria è però sono state parte dalla nostra storia per un lungo periodo e a cominciare più o meno da da quel tempo noi crediamo che l'abbia inventata erano
E infatti si diceva che fossero una
Cosa proprio degna insomma fatta sulle tale per l'Italia invece poi si nere che ce l'avevano tutti
A partire dai Paesi socialisti per arrivare fino
Alla Giappone per arrivare fino alla Francia e altri paesi gli Stati Uniti
E questo vuol dire che la soluzione al problema dei nove è stata internazionale già si sono a
Auto per pezzi sono forte Rizzardi a vicenda
Io riformatori hanno guardato quello che stavano facendo gli altri e di nuovo il caso degli Stati Uniti è stato estremamente importante cioè le riforme fatte in America
Si sono inventate
La Rosa nel tre dei suoi uomini sono state invitate in tutto il mondo
Anche in Italia per esempio l'istruzione osserva obbligatorio che viene
Poco dopo cioè subito dopo la Seconda guerra mondiale dopo un tentativo precedente è qualcosa che viene fatta perché c'era perché l'avevano fatta negli Stati Uniti
Tanto per dire
Quindi c'è di nuovo sebbene questi sistemi fossero estremamente chiusi ciascuno al loro interno perché
Come sapete negli anni Trenta del commercio internazionale il crollo la c'è il controllo dei capitali diventò veramente severissimo England nella gran parte dei Paesi le monete
Cessano diverso riconvertibili cioè la fine di un mondo ciò nonostante questi posti segmentati e separati l'uno dall'altro
Sono rimasti fine estrema connessione dal punto di vista della imitazione
Perché lei è soluzione che guarda caso sono state quasi
Uguale dappertutto molto simile dappertutto quindi abbiamo dei sistemi separati perfettamente con dei tassi di interesse
Che non si rassomigliano più l'uno all'altro
C'è un differenziale dei tassi molto forte
Allo stesso tempo le istituzioni diventano addirittura più simili tra loro di come erano ciascun all'interno di ciascun Paese un sistema riformato
Diciamo autarchico se volete
E ma che l'autarchia è tutto uguale sera stessa operativa dappertutto
C'è un solo probabilmente caso nel quale
Si rimane come prima
Nel caso della Germania e la Germania fa dei controlli ma non sono fatti allo stesso modo agli altri quando farle quando falliscono quando devono essere salvate le banche tedesche voi
Larry danno al Governo nazista deriva
Al settore privato dopo un po'ma l'eredità come erano cioè le banche universali
Mentre il principio della banca universale era stato negato dappertutto compresa in Paesi dove non c'era mai stato ad esempio l'Inghilterra non c'era bisogno di legarlo perché non c'era
E le banche inglesi sono in quel periodo ahimè è diverso da quello attuale le uniche che sono rimaste in piedi
Non sono fallite non hanno avuto bisogno di essere salvata nessuno almeno ufficialmente però
La segmentazione dei mercati avvenuto ovunque
Tranne in Germania dove il sistema di banca universale è stato considerato ancora efficiente per a industrie per l'economia tedesca ed è rimasto in piedi
Fino diciamo ad oggi costituendo una specie di obiettivo da parte di paletti che hanno ritenuto
Che non nella direzione dei mercati sempre più efficienti e sempre più appunto specializzati si dovesse andare ma bisognasse invece seguire la direzione tedesca
Che prima dalla guerra prima non erano andate
Fino al trentasei era abbastanza diffusa si stava diffondendo una quantità di questi compresi gli Stati Uniti dove
Il Banco universale ce ne sono state appunto fino a quando come nel caso Alitalia sono state tra le sedimentate
Ora
Visto che poi per caso questo sistema
Incredibile autarchiche
E di
Non convertibilità delle monete
Funzionale sul modo di dire e a determinato dei tassi di sviluppo dopo la seconda guerra mondiale notevolissime
Com'è che è venuto in mente alla gente cambiarlo è questa è la storia dell'innovazione finanziaria degli ultimi diciamo quaranta
E io credo che bisogna di nuovo andare all'interno degli Stati Uniti per trovare una
Classe di operatori finanziari che sono le grandi banche
Commerciali che a quel tempo sono state diciamo colpite duramente dalla riforma di Rotterdam
Perché praticamente gli hanno tarpato reale hanno messe in condizione
Di non poter più negoziare titoli e quindi non poter fu il primo fattore parla attività di banca investimento hanno messo le banche di investimento per conto loro
Quindi queste grandi banche commerciali che vivevano
Inter mediando
I fondi da tutto il mondo dall'interno dall'America anche nel resto del mondo e poi
Riprese stando alle
Molto in quantità assai maggiore impieghi sono maggiori dei depositi auto acquisiti e questa loro attività viene veramente ristretta dalle leggi ma questi sono grandi banche che non si rassegna
E continuano per tutto il tempo delle segmentazione e delle costruzioni ed è quello che siamo la repressione finanziaria a operare
Sul Parlamento sulle leggi sul mercato ma anche con quell'attività corale che vi ho detto prima
Per ottenere un sostituzione di queste regolamentazione un'abolizione un allentamento delle regolamentazioni in maniera da poter risorgere cioè il piano piano ridi espandersi
Ero riprendersi una parte dall'attività che facevano prima dalla segmentazione rimanda alle leggi rigoroso del teatro
Quindi questa è la bisogna guardarle dinamicamente perché si vede a guardarci bene dentro su un'attività continua
Di influenza
Di esercizio di influenza per ottenere il risultato
Di una maggiore
Liberalizzazione come si diamo allora c'è un ritorno se volete
A la situazione precedente del mille novecento gli anni trenta
E quindi la situazione nella quale anche le grandi banche commerciali possono espandersi liberamente questo e
Quello che hanno finalmente ottenuto nel mille novecentonovantanove
Perché la legge di segmentazione e proprio generale è quella elastico
E l'atto Blai Helene grammatica e un altro che non mi ricordo mai come si chiama invece il contrario ma nel frattempo passano
Come vedete mezzo secolo più o meno
E in quel mezzo secolo l'attività è intendesse di avvicinamento all'obiettivo e comincia molto presto
Perché è vero che è un monoblocco quello autarchico degli anni appunto tra
Il trenta cinque e il settanta ma è un mare non è un mare immobile
Se uno guarda nella realtà per esempio americana si trova delle dei movimenti molto notevole
All'interno sempre in quella direzione sempre con il tentativo da parte delle delle banche commerciale che prima erano le regine del mercato di
Di ritornare alla posizione precedente di massima libertà di operazione all'intervista giuridica all'interno dei settori e in tutto il mondo
Quindi si parte per esempio
Presidenza che n della Presidenza che MD diciamo con una come si dice un nome di sinistra
Per modo di dire ma è
La prima
Trasformazione darla leadership democratica per i tempi di Rosa
Perché roso dall'altro a un
Un bypass contro gli affaristi contro gli uomini d'affari contro
I capitanerie d'industria e specialmente i finanzieri
Fissi
Le cose che dice Rosolen Treviso i discorsi sono tremende nei confronti di questa gente dice che aveva un certo punto della situazione bellissima in quando lui parla al popolo la sera prima delle elezioni al Madison Square vasto
Il New York che dice credevamo che il Governo
Dei finanzieri
Fosse
Una cosa normale e abbiamo scoperto che è peggio di quello del
Crimine organizzata
Purtroppo fare stato tradotto
Nel libro dei gruppi Mantini italiana e dal mobile hanno tradotto la forma
E
Si capisce che sta parlando dalla mafia quindi questi erano i termini del dibattito ai tempi
Di Rosa ovvero
I tempi Reagan ed invece succede che
Il controllerò dettare anziché un importante personaggio nel panorama regolamentare americano
Dai permesso a un signore molto importante della storia finanzia americano che ruolo stressante Riccardo dal sito in banca
Inventarsi e vendere una cosa che si chiama certifica tondi possente e Aversa lavora in tutto il mondo certificati di deposito
Che ha la caratteristica di non essere considerato un deposito ma un titolo e quindi non è soggetta alla legge che mette
Un soffitto un
Un massimale alla remunerazione dei depositi è con questo piccolo
Atto praticamente Iseglio vuoto un esterno si crea un reggerebbe il privato
Se c'è un un un Bozzo
Privata che di risolve una quantità di problemi cioè gli permette di
Non
Di non rispettare queste regole sulla
Massimale di remunerazione dei depositi
E questo è il principio di una lunga attività di demolizione sotterranea che però poi questo significa che ci sono anche altre cose
Dei democratici di quel periodo e anche di Carter ma il vero
Il vero momento di cambiamento è quello in cui Reagan arrivato al potere
Delega del suo vice bussa vecchio a or organizzare un nuovo sistema finanziario e bancario cioè
A cambiare le regole
Che reggono questo sistema in direzione liberalizzati ricevuti naturalmente essendo proceduto come sempre agli inglesi c'era la signora Thatcher che va nella stessa direzione
Sì ritiene a questo punto che
Bisogna creare una atmosfera nella quale un un contesto nel quale
Ciascuno Badia a se stesso
E bisogna solo proteggere i deboli bioscanner le vedove quindi quelli che non si possono i bambini
Cioè i
I consumatori più o meno avvertiti mentre ai livelli alti della negoziazione finanziario ci sono degli adulti vaccinate che
Devono essere in grado di mezzi in grado di fare quello che vogliono e fare delle offerte possono essere o no accertate da gente come loro queste il principio operativo di buona
Procedimento dire deregolamentazione che è contenuto in un
Particolare strumento legislativo che è una pietra miliare parlarne secondo me è negativa però certamente la mia famiglia che
Determina che cosa l'invasione da parte dalle banche commerciali
In un settore privilegiato che era stato riservato dai pianificatori da lui senatore Di Rosa per
Alla finanziamento della edilizia privata
Perché
Riguardava
Le banche mutue
AGEA non le banche
Organizzare con criteri di società per azioni che
Amministravano somministravano il credito i mutui
Per la costruzione di case
E per fomentare questa costruzione degli anni Trenta quando c'era la crisi
Si è appunto nata una protezione a questo settore escludendo gli altri dal potere di fare concorrenza su sui tassi delle cose dire una ratio
Questa legge
Passata dal
Andando al Parlamento a variegata al congresso nell'ottanta aerei invece demolisce
Questa barriera
La segmentazione viene meno
E che succede succede che come redigere un
Appunto osservatore americano che ha scritto pure un capitolo per quel mio libro che io vi dicevo nell'ottantasei che si dà un albero svolge nell'ora
Prima avevamo uno zone allagabile in cui c'erano animali separati e nelle altre leone stavano in una cambiale Gaza almeno un'altra impone
Abbiamo aperto le gabbie dice divertitevi crescente moltiplicate le e poi ci siamo meravigliati temi leone hanno fatto quel che fanno di solito il leone
E le gazzelle erano
Legnoso
Se anglosassone Sergio Rizzo e cioè le casse risparmi diciamo con
Traduzione non dando buona
Che cosa accade immediatamente queste casse di risparmio private del protezione si mettono a fare il mestiere degli altri perché questo succede sempre è successo ieri alle lande sbanca in tedesco
è successo nell'ottanta alle mie ulcerosa americane
E questi si vedrà a fine mese gli altri cioè la banca normale commerciale
Non lo sanno fare entrano in crisi anche perché loro avevano una struttura del
Passivo
A tasso fisso mentre l'attivo era al tasso variabile i tassi salgono allora si ritrovano imparano attiva
Dopodiché c'è la crisi della segretezza hanno scrive e costata
Secondo alcune duecento miliardi di dollari
Secondo altri cinquecento miliardi di dollari ai
Famosi pagatori di tasse americani contribuente americane ma auto una dimensione grandiosa ed è una crisi
Di liberalizzazione avvenuta
Quando la legge non è che l'hanno dovuta evadere
L'hanno cambiata in una direzione con il permesso di tutti tratte curiose dagli USA al MOSE ovviamente non erano d'accordo
Ma la maggioranza ha voluto andare in quella direzione quindi non si tratta di
File bensì cioè che uno si nasconde quell'altri vorrà presso del bracconiere e del guardiacaccia no quindi tutti insieme hanno deciso di andare in una direzione
E guarda caso né accaduto la prima grandiosa crisi finanziaria
Americana
Poi diventata internazionale quando
Nell'ottobre dell'ottantasette un'altra pedina
Del nuovo sistema di Reagan è stata messa a posto cioè è stato cacciato il famoso combattente dell'inflazione americana molte realtà posto suo ci hanno messo il signor Greenspan che ancora ci affligge
Oggi
Ci beneficato e con
Sulla capacità
Sono certamente molto elevate il quale arrivando come tutti i nuovi governatori ha fatto la faccia feroce
Perché la credibilità della Banca centrale si deve riaffermare la validità delle afferma il comandante di sondaggio no togliendo gli eccessi ammazziamo alza il tasso di interesse
Alzato il tasso di interesse accade la crisi dall'ottantasette ottobre
Che era il venerdì nero mi pare che si chiamasse un dei molti giorni neri oggi tra l'altro il giorno del genere che mi pare adatto per parlare di questi argomenti
Fidelis Carnera parliamo di cose tristissima
E
Noi qua e là non ci sia Ethan prosa comunque il
Discorso quindi è che tutto un piano preciso viene messo in atto
Di
Accordo con la maggioranza di accordo con una parte notevole del sistema finanziario spesso è d'accordo con una parte notevole degli elettori perché la maggioranza
Al
Arreca mentre è stata notevole non è stata negata scarsa
I risultati sono quelle di un aumento dalla volatilità del sistema
Ma la vostra operatività del sistema è considerato una virtù o perlomeno fino a qualche
Dieci mesi fa l'ho letta no più buona del sistema più si possono annoverare quei modelli dell'economicità che abbiamo detti basati sui moti browniani che io so che sono perché l'ho sentito dire
Ma se mi chiedete qua non lo so fare come già sanno quelli che sono venute all'azione l'avete anche voi che ci vengono adesso
Per cui si io mi ricordo del povero Brunico nella genesi ma questa è la matematica la sana invece nel mio caso è sempre stato chiaro che io nella sapevo però vorremmo sapere
Sanava i fatti del genere a mio padre abbiano credere
Per prendere in giro solo atte
Sapendo di aver altrove reca
Allora vigeva questi discorsi
Cominciano a essere estremamente
A cambiare perché appunto la volatilità benessere ho il difetto principale contro il quale si era combattuto
Con riforme tremende veramente di grande impatto
Negli anni trenta che erano durati fino agli anni Settanta efficacemente però efficacemente fino a un certo punto perché quando aumenta il commercio internazionale
Diciamo
Materiale
E quello porta per forza che molti soldi girano all'estero e uno può decidere se rimpatri o no e poi se li investe all'estero saremo ancora le manda a casa
E come in genere Lizza all'ANAS e altri problemi con il quale abbiamo dovuto combattere in quei tempi
Per cui
Su una cosa di distruzione del sistema di Bretton Woods strana abbastanza graduale ma certamente
Tutta la regolamentazione nel tempo di Bretton Woods tutte le idee di Kenzo che adesso tramite mi inscrive rivengono di modo da solo che
La volatilità fa male
Tant'è vero che vivono i veri Cancer rimessa in voga
Ai tempi
Del
Diciamo di una tv matti queste crisi più recenti negli ultimi vent'anni
E quella dei granelli di sabbia nel meccanismo del sistema finanziario internazionale un'altra idea che in anziana che dice che troppo mobilità anche troppa volatilità fa male
Che bisogna chiudere le borse valori
Bisogna ridare lunghezza allo dalla orizzonte
Tutte cose che si sono studiate si sono dette che poi sono state trasformate completamente con una l'applauso l'accordo della gran parte di noi io no ma insomma dei nostri colleghi
E di quelli degli operatori e quindi la visione positiva della volatilità e qualcosa che io trovo estremamente interessante perché
Ci si guadagna
Ci si perde pure
Però oggi si può guadagnare moltissimo così che con qualsiasi sistema a livello regionale di leva finanziaria che prima era proibito
Appositamente perché si era visto quello che faceva perché non è che abbiamo agito nel nulla i nostri antenati ormai hanno agito perché sapevano cosa era successo negli anni venti
E negli anni Venti si era sfasciato il sistema economico internazionale
è stata data la colpa l'eccessiva volatilità all'eccessiva speculazione internazionale e a tutti questi movimenti di capitale a breve termine che invece
Da sabato altre persone sono stati considerati estremamente favorevole anzi
La cosa più importante se volete del sistema economica internazionale dal punto di vista del comunicare
Da un Paese ad altri diciamo un tasso
Di sviluppo più elevata
Tutto questo
Io lo trovo veramente
Molto interessante perché l'ho visto insomma fa parte della mia storia Barzani io l'ho visto succedere ma non manca sono cresciuta tutto questo che vi sto raccontando
E a un certo punto vedere questa trasformazione che è accaduto anche qui ad eseguire l'incontro che si faceva una Santa Colomba questa cravatta
E
Una d'uso un
Parlo di quegli incontri rappresenta una serie di monete ma la smettono apposta quando parlo della crisi
Perché c'ero ancora dopo vent'anni e più
E sono la campagna di questa mole di soggetti o questa è la cosa interessante sono volete defunte come c'era quell'imbroglio destinato il padre contrada morte cesserebbe debba cravatta per la morte presunta
E
La poiché comandamenti dei controlli Casale voto perché non voluta veritiero un povero ragazzo a quei tempi
Ed è stata regalata da una banca che si chiama ma ne faccio usano Sasso anch'essa defunta
Credo che nel quello che c'era grande grazie a Dio cambiando
è ancora ben poco Luigi
Per il resto quindi in questi incontri Santa Colomba segreto veramente partire questo movimento di cosiddetta liberalizzazione con persone come i vecchi governatore o meno Volterra come Governatore dalla banca l'Olanda che pensavano esattamente il contrario
Che credevano avendo vissuto il periodo precedente specialmente quella banca dovranno garantire
Un grande economista teorico monetaria
Che non si potesse non si dovesse tornare a alla situazione che aveva determinato la crisi degli anni trenta invece gli altri erano tutti contenti dice no questa volta è tutta un'altra cosa
E il numero di volte che ormai nella mia vita ho sentito qualche autorevole personaggio dire che il ciclo ormai
è finito e lo controlliamo comincia a buon i libri di testo diciamo il sonno edizione del sessantaquattro
E continua fino un paio d'anni fa no
Hanno avuto ancora imparano anche quando è grave che si controllava ormai incidono credo poco prima di diventare governato quindi le storie di poco tempo fa
Ma appunto ci sono cicli nei quali si dice
Il ciclo si può governare governa benissimo è l'immagine è quella sempre del
Del bambino che va sulla biciclettina senza amare
Quindi già una sua mamma quarta mamma che vada Sanza Manerba astenere contro un muro
Eppure la mamma l'aveva previsti riprendere
Quindi questo è quando si dice il Governo il ciclo e il momento dimettersi nel bunker perché
Qualcuno
Sta sta generando
Ora
La classe dirigente in questo buco oggi se è andata a mettere da sola
Ma
Come classe dirigente ampliata grande che comprende
I professori comprende imprenditori
Ricorda gli imprenditori quando erano a favore di tagliare i fondi pensione e i fondi pensione sembravano arrivata la rapida la Fata Morgana
Voi andate a vedere i faceva una qualche afferma che siano toglievano a loro e adesso abbiamo
Mai c'è stata una decina d'anni in cui non l'avevano ancora capito perché i miliardi manderei dei capi Mandria
Volevano fare dei fondi pensione loro ma gli altri passaggi ottenuto non ce l'avrebbero mai nessuna lite in quei fondi per non erano loro eppure andavano appresso dice saggi soli fondi Fazio perché
Possiamo che è un sistema finanziario questi
Poi se ha visto come funzionano a quanta gente danno la pensione
Che tipo di pensione diranno che il cileno emana ancora piangendo per non parlare degli argentini e anche oggi purtroppo degli americani degli inglesi
Noi non ce l'abbiamo solo fino a quando ce la daranno ma
Non è che io sto dicendo con la nostra meglio però sto dicendo che quell'altro non era la panacea
E quindi il discorso di come deve essere un sistema finanziario e variato
La gran parte degli italiani dice di trecentosessanta gradi perché
Non sanno ancora geometrica pronta
Luigi io mi limito a dire di centottanta perché sono una persona nove
L'ho sentito dire our Bravetta che la socio persona con
Va bene si esigibile un tram una barella un trasformazione di trecentosessanta
Quindi il discorso
Di centottanta gradi però è avvenuto ed è avvenuto facendo ballare prima quelli che volevano ballare di più cioè quello che va bene erano amanti dalla Lanza
E poi volevo vagando sicura quelli che di solito stando seduti le feste danzanti se ci sono ancora
E che va a Ballarò vuole quando qualche proroga Gissi ma fanciulle anticipato perché non vale allora si fanno sballo e questo era per esempio il sistema italiano che c'è andata alla fine non volendo
Non ha fatto veramente
Molto seriamente
Invece il tema dell'esito purtroppo e di quelli che a quarant'anni ritengono anche hanno sbagliato tutto che devono cambiare
Sì mi risultati risultando li sappiamo solo perché non si sa anni i fatti dalla Germania ma se si sapesse lo si saprebbe che la principale banca tedesca virtualmente fallita
Che le banche viene Landesbank sono virtualmente fallite
E tutto per fare che cosa andarsi a comprare i mutui saprà che loro non avevano perché loro la bolla l'avevano avuto nei primi anni Novanta condanna riunificazione era ferito malamente
Quindi si stavano leccando le ferite i prezzi delle case in Germania continuano hanno continuato a scendere
L'anno scorso
Ciò nonostante avendo una quantità di fondi a disposizione e non avendo più un mestiere queste Landesbank Enna si sono precipitate andarsi a comprare in guai degli altri
Cioè a finanziare sapremo americane con il risultato che
Poi si è avuto devono essere salvate tutto ed è stata fatta una legge appositamente per salvarlo per quanto riguarda il caso citato e ciabatte invece
E più triste perché la vecchia banche sarà cacciato dal sistema interno tedesco dalle banche impiccarsi risparmi Galan disintermediata sistematicamente
Sui tassi di remunerazione dei depositi sopra gli hanno fatto terra bruciata tra quelli se ne sono andati a fare la Banca d'investimento all'ombra
è andata bene fino a quando è andata bene alle banche di investimento e poi
Subito la sorte dalle altre banche di investimento tant'è vero che adesso si è comprata
Una serie di sportelli in Germania finalmente l'hanno fatto comprare dalla Postbank
E la cosa più divertente che essere comprata con i soldi della posta anche perché i soldi del comparse successo che non ce le ha messe
Però al Governo a sensibili
Quindi sta cercando di metterci le pezze che può
Quindi c'è anche la soluzione di coloro i quali
Sono invitarvi a ballare alla fine dico ma io ho sbagliato tutto nella vita ho bevuto e si buttano italiane invece che l'hanno fatto veramente all'italiana mezzo si Bazzano non credendoci veramente
Poi avevano comprato se stessi non già aveva tanti soldi da da spendere e quindi
Sono un messi un po'meglio poi c'è il terribile tristissimo caso delle banche
Giapponese in banche giapponesi vanno in crisi all'inizio degli anni Novanta
Molto similmente quel che succederà al sistema bancario americano
Perché accade loro vogliono nazionalizzare quello che stanno facendo adesso gli americani
Ma il Governo Americano disco come voi volete razionalizzare il nove novembre aprire il sistema e stiamo a scherzare quel se l'economia internazionale libera non è che voi potete fare queste quotidiano hanno fisicamente impedito
E la cosa è durata quindici anni adesso un membro del Parlamento americano
Dichiara stiamo facendo tutto quello che abbiamo impedito ai nostri amici asiatici di fare prima in Giappone poi occorreva agli altri Paesi che volevano risolvere le loro crisi
A quel modo ciò con la nazionalizzazione perché gli abbiamo detto con la nazionalizzazione non fa parte
Del sistema finanziario moderno
Dei Paesi lì quindi dice adesso noi stiamo facendo quello che abbiamo detto agli altri di non fare tutte queste cose di cui vi ho appena
Detto
Molte altre sono tutte a modo loro innovazione finanziaria
Perché così sono state per moltissimo tempo descritte
Il processo di liberalizzazione finanziaria coincide con il una serie di innovazioni finanziarie
Io prima ho detto solo qualcuno ma la gran parte di esse a una legge dietro
C'è una trasformazione giuridica dietro non ho visto purtroppo di sarebbe molto piaciuto a leggere una cosa già scritta sull'argomento cioè ho un membro di un giurista che ripercorresse
Questo
Urso su questo
Dinamiche anni ormai lungo perché io perché
Sono attorno a trent'anni
E facesse vedere con quell'occhio Elvio detto questi accordi della diciamo della
Coalizione di interessi così si chiama tra i sociologi che porta appunto alla revisione delle leggi e alla introduzione di nuove leggi
E poi per una cosa molto rilevante che fa parte dell'economia contemporanea cioè forse anche quella precedente
Ha certamente la vediamo molto rilevante nel nostro tempo cioè
L'importanza della fissazione degli standards da parte del Paese guida del Paese Gemma del Paese e cioè il più grande mercato di tutti
Permetterà corrente a centoventi e tutela mette l'accento e questo è l'unico caso in cui non è successo
Pessimo esempio
Perché perché lo avevamo già l'avevano bombardato allora si sono potuti permettere il centoventicinque non siamo poveri abbiamo messo in duecentoventi quando prendeva scosso muori mentre in America
Riscossa non si muore ma per il resto
La fissazione degli standards non solo è qualcosa di mercato cioè a volte più grande mercato e poi dovesse in piccolo
Segue ma anche perché la legislazione americana e la Corte suprema e anche le altre Corti di giustizia americane hanno affermato ripetutamente del validità delle leggi americane fuori dei confini degli Stati Uniti
E questa è una cosa
Che noi veramente l'aveva fatto mai nessuno
Perché a
Gli altri bastava anche il Paese a loro fosse quello a Gemona e quindi la gente si adattava invece queste vanno proprio dichiarate riaffermata
E naturalmente questa ha determinato una quantità di reazione diciamo molto forte negativa da parte degli altri legislatori ciò nonostante la adozione di standards negli Stati Uniti e nella fattispecie
Questi standards regolamentare e questi standards anche
Diciamo
Innovativi sono questi simili si espandono a tutto il mondo come è naturale
Perché perché per un periodo abbastanza lungo l'economia americana e
Riso
Al contrario delle altre è affatto vedere dei tassi di sviluppo che non c'erano più da un po'quindi tutti hanno cercato di seguire ed seguire vuol dire in vita
Questo
Significa una omogeneizzazione di questa liberalizzazione
In tutto il mondo
Con anche come vi dicevo una gestione della liberalizzazione
Positivamente interventista da parte americana giova se qualcuno non lo vuol fare e ti interessa gli vai a dire tu lo devi fare anche tu questo gli inglesi lo facevamo nel libero commercio negli anni trenta quaranta del secolo scorso
Come ben
Si sa da parte dei
Fautori del Borbone che invece voleva fare la sua politica di industrializzazione di tipo tedesco e gli inglesi lo hanno praticamente distrutto nel fatto che l'Italia del piano
Ma questo nei nostri libri non disporre non c'è scritto
Però lo ricorda Franco Modigliani nei suoi scritti giovanili che sono appena stati pubblicati che era un genietto descriveva diciassette diciott'anni Corsetti cui poi si vergognava Guanda
Più vecchio però quando era vecchissimo invece se lei aveva ricordato e con l'affetto che ci hanno eleggibili già erano belle pure quello
Ho vinto i littoriali dalla cultura con i miei articoli eravamo tutti antifascisti dal culto e li diceva appunto che il Borbone aveva fatto queste a quei tempi supera le scuole zizzania Luciana diciott'anni
E
Però c'era un'intera scuola di tipo tedesco che invece l'aveva proprio a quel modo cioè la necessitanti rispondere
Alle influenza degli standards delle ideologie liberiste proponiate attivamente
All'Inghilterra
Con un modello alternativo questo successo famoso sanno tutti questa volta
Quelli che proponiamo il modello alternativo non ma hanno avuto alcun successo tranne
Il un caso
Eclatante c'è un caso in cui si deve avere si nasconde la macchina si fa una cosa facendo finta di non farlo del Giappone
Però non gli riesce come avete visto insomma ogni tanto arrivava qua e gliela debbo
Di levargli dalla botta sola mano invece il Paese che è riuscito a farlo nella cena
E l'angina anziché svilupparlo seguendo il contrario di quello che c'era scritto nel
Nel modello americano però avendo dal punto di vista finanziario però avendo l'accortezza
Non dico involgere
Il capitalismo americano nello sviluppo dalla stessa Cina dal punto di vista industriale
Cioè dal punto di vista più anziano gli hanno fatto fare assolutamente niente hanno tenuto il sistema segmentato che avevano
Ho copiato dai giapponesi essenzialmente
Però hanno avuto l'accortezza contraria del Giappone richiamarsi dentro i capitalisti industriali americani che poi hanno fatto questa globalizzazione dall'organizzazione e tutto ciò che noi sappiamo e di cui non ci occupiamo quindi c'è un Paese che mostra
Un successo clamoroso nel suo
Diciamo nella sua dinamica di sviluppo negli ultimi venticinque trent'anni
E che lo faccia
Negando questo
Questo trend ideologico che invece sì pone
In marcia altrove e al quale non sanno resistere
Molti quei pochi che cercano di resistere vengono distrutti esempi coreani hanno cercato
Di non fare come diceva americane però anche loro sono caduti due volte e non solo una volta nel novantasette anche adesso nel pregiudizio di accettare capitale a breve termine
Dagli Stati Uniti e queste anche dall'esterno e questo gli è costato carissimo c'è il famoso esempio Malesia
A Valencia che continua a mettere i controlli
Quando gli altri Paesi fanno il contrario che viene redarguito aspramente dagli americani ma avendo il petrolio questi gli hanno fatto ECM sai che me vuoi fra adesso
Quindi non non hanno assolutamente obbedito dopodiché sono andate in quel fondo alcuni anni dopo a studiare l'esempio malese adeguato boh questi forse avevano ragione
E invece probabilmente
C'era un esempio irripetibile appunto perché si trattava vigente che a che non coperta perché avendo
Questa disponibilità di petrolio non è in grado di cioè si paga pure le sconfitte tanto per dire o sussidiare tutto quindi quello che sta facendo non si capisce bene
Comunque molto notevole vedere come quello che era considerato un retrogrado dove totalitari stico approccio al problema del controllo dei capitali e della
Sviluppo dello sussisteva finanziario poi
Viene
Ha preso ad esempio
Così
Che
Ci troviamo in una situazione abbastanza confusa perché non sappiamo su quali principi veramente si muova la gran parte di quelli che parlano ora io credo che come ha detto proprio c'è il
E non solo reggente articolo
è difficile non essere conformisti
E lo ha spiegato da
Bravo economico in termini economici se non sei conformista non presidio da nessuno
Per veri non va nell'università questo da parte di un come lo Bocelli senior di grande civiltà devo dire
Non si solo non di pubblico negli articoli deve andare non universitari seconde quanti sono quelli che ci hanno voglia di farlo lui si chiede ovviamente dice io non sono stato uno di quelli che io sono un conformista
Poi
Quando è andato a Robert Cirillo cominciare del sud e il contrario per morire però me ne sono probabilmente addirittura accorto solo allora questo è un problema
è un modo che di spiegare perché in questo tipo di
Allineamenti così di regge
Non ci sia solo il gregge come noi lo consideriamo
Negativamente Maggi sia Don Rota volta come dicono gli inglesi perché devo emette contro perché voi dire una cosa che squilibrata tutte le certezze
Perché che voi fare Bastian contrario nel febbraio novantaquattro solo a Washington si era capito se stava facendo il segno risparmi e cioè che avrebbe fatto una stretta serio
Mi hanno intervistato un giornale italiano io ho detto quasi sta preparando una stretta molto seri tasse interessati erano molto
Come poi fece una
Immediatamente dall'Italia che arriva
Un lamento dall'allora Ministro del Tesoro
Uomo rispettabilissimo danno è molto amato che medici ma pecche Vegetti parla sembra perché non sta zittita buoni del tesoro cui devo controllare i quando si trovano
Se non lo sa che quando si pubblico una cosa del genere voi il
Il mercato reagisce dette che so carenze di tagli al dottor Ciampi io fatto dell'UE alla legge gli ha quella cosa era sull'orlo italiane letto un po'di operai che non porta
Qualche ente all'attuale crisi di
Ma che tra voi via Commenda studi che sta succedendo veramente
Perché dice che io faccio vedere il marcatempo del Tosoni D'Annibale veramente eccessivo stavano cadendo perché in quell'inferno accorti per conto loro
In quello che succedeva e purtroppo non stava andando nella direzione
Voluta dal Governo italiano che avrebbe voluto che i tassi fossero rimasti
Bassi ma ahimè gli americani avevano deciso di fare internet aveva ragione italiane però
Che vogliamo fa quindi questa chiacchiera che adesso porto al termine perché insomma duratura troppo
La concludo dicendo che le parole
Hanno un loro significato certamente innovazione finanziaria quando uno dice
La parola c'ha un'associazione positiva
Perché di
Negato nel nuovo
Di nemici dal nuovo ce ne sono poche il nuovo di solido viene considerato meglio
E quindi la parola innovazione
Meglio che
In altre parole che sono meno che andranno meno associazioni positive io credo che invece sarebbe il caso di ridurla nella sua portata
Di positività di cambiargli nome mette a Genova cambio cambiamento cosa del genere
E di vedere che questa in
Fede
Nella innovazione finanziaria non è stata solo la fiduciosa
L'atteggiamento fiduciosi quelli che credono che il nuovo è sempre meglio ma anche
Una serie di accordi di con il sito coalizioni di interessi nel principale Paese capitalista del principale Paese occidentale
Che vanno via via cambiando e in cui
Asseconda
Degli anni dello sviluppo degli anni alcuni settore alcune particolari
Elementi del tutto prendono una leadership che poi magari abbandona adesso siamo nell'ultimo pezzo
Della leadership e è stata presa dalle banche di investimento negli anni Novanta questo pure però devo dire però quei ci volevano dovrebbero
E
Questo loro
Domenica
Intellettuale
E anche economico perché le loro con una relazione
Inducono persone molto intelligenti da fare quel mestiere
E sta probabilmente per finire
Però potrebbe anche darsi che come appunto diceva Sambo colza
Alla fine
Si aggregano una parte di quelli che protestavano e
Continua invece
La stessa coalizione di interessi di prima salvando il salvabile
E se la Cina non ci mette lo zampino combina qualche guaio definitivo nei confronti
Dell'assetto in stabilissimo che si è venuto a creare naturalmente io Palazzo centesimo come voi sapete di quello che il problema attuale della crisi ma
Per un mercoledì della gente va bene grazie
Bene mi congratulo con Marcello volesse riuscito sopravvivere questo lungo intervento di oltre un'ora e mezza o classica anch'esso pur
Aprire il dibattito
Particolarmente
San Tammaro negando dalle fabbriche fermo sostituito farà
C'è qualcuno che vuole intervenire
E questo è veramente incredibile
Avevamo venti anni
Elusione
Dinanzi
Prendiamo atto
Cari colleghi
Consigliere Natale
Primati
Se ti faccio allora io subito una domanda
Tu hai accentuato molto tutti quanti gli aspetti in Comune di sistemi del dopoguerra
Però devo dire che quando ci facevi elezioni allora accentuare le differenze ma prova la grande
Libri il sistema tedesco è una cosa
Ora mi dicano una cosa completamente diversa da veri effetti sul sistema tedesco anche in questo caso è parlato di frecce quello giapponese ancora un altro e così via
Invece adesso insomma I mi sono utili evidenza i tratti in comune
Ma queste differenze che c'erano limiti ancora come molto rilevanti come un qualche cosa che portava direttrici di sviluppo molto diverse a fare cose diverse specializzazioni diversi eccetera eccetera
Oppure ti sembra che
Col senno di voi non erano poi così tanto rilevanti come se differenza del dopoguerra
No io credo che
Gravante come
A quei tempi eravamo tanti atti che ci fossero dei modelli alternativi il sistema finanziario vari Paesi che però erano praticanti sul
Concimazione quella segmentazione quella alternative se volete
Dei sistemi invece è andata a finire è andata a finire non solo perché così hanno voluto agli americani ma anche perché
Per esempio di capitale hanno i conti
Sempre più ad essere mandati fuori per via
Nel commercio
Materiale quindi molto difficili da controllare
E poi anche perché questi movimenti all'interno dei sistemi finanziari ci sono stati non solo in America ma anche degli altri Paesi un po'di rimescolamento di carte per esempio quella la
Del Giappone il problema giapponese della crisi giapponese gli antesignani no attraverso che
è crollata la borsa ma anche che c'erano delle banche che non è il trust
Banca avevano cambiato mestiere comune Landesbank adesso in Germania avevano fatto cambiare mestiere
Leggere
E si sono messi a fare quello che non sapeva parentali e hanno cominciato a fare multe
Dare case condizioni
A fare aumentare trazione Casilina
Giappone
Questa volta che poi è esplosa e quindi è stato un cambiamento anche lì non
Inventato nuovamente il se lo sono fatto un controllo concretezza e la stessa cosa Landesbank tedesca
Banche sono state
Messi in condizione di non fare più quello di far giungere prestare soldi
Con una
Garanzia di Stato per carenza di ristabilire stravolto da Mario Monti su istigazione dal banco della Presidenza
Dato che c'è Banca Commerzbank deve snobba critiche anche altrettanto privati che hanno
Sono andato a ricorrere come si dice al mio paese
A Bruxelles ammariamo credere che questi ci fanno concorrenza con la garanzia statale per la gente
Quello che poi facciamo tutti cioè non sono speciali perché
Devono essere trattate bene allora è stato riconosciuto il caso
Loro hanno avuto cinque anni per adeguarsi posizioni magari anzi
In questi cinque anni hanno cambiato mestiere e hanno
Norma hanno buttato i soldi andando ad apprestare agli americani sociale alle ai santuari numerica
Quindi
Che si era detto tra me pericoloso no assolutamente se le sono fatte anche per conto
Poi recentemente
C'era stata la crisi del
Ritmo tradizionale tedesco che è una crisi interno perché crescevano di meno perché
Dice perché cresciamo di meno che qui non c'è non ci sono impegni cerca
Stellare la gente non investe in Borsa ricordo gli anni novantotto questa
Dinamica questa problematica che finita anche quella malissimo
Però non è un caso questa nazionalizzazione della
Ipoteche
Lui ha l'esperienza
La tedesca
Che fondamentale che c'è il mare gran parte dell'infantilismo
Che sono nuovo una innovazioni finanziarie metri duecento anni che gli americani hanno ritardato
Dieci o vent'anni fa
Questa e ostacolata dai
Dal Vangelo cambia veste di turno che se comprato gesti clamorosi di una
Società d'investimenti americana si è comprato
La
I poteri
Viene estesa abbiamo cambiato nome adesso a fare questi bei mestieri che abbiamo
è andato in crisi avesse non vuol vendere
E la signora Merkel già il suo da fare passata una legge nazionalizzazione adesso di avere incorporato
Di espropriare
E non lo so ma
Ancora fare tecniche intendono fare e che voi qualche quindi si tosaerba belli che un Paese monoblocco anche voi
Quindi non c'è certezza e non è detto che questa legge poi richiedere all'indennizzo
Avverranno tutte le Corti di giustizia il mondo mica uno scherzo da poco ed è andata anche nel sociale
Diciamo il sistema degli avvocati interna
Anche lì quello si dovrebbe parlare di questi giganteschi studi che sono conosciuti nella costruzione
Di strumenti finanziari complessi
Perché hanno bisogno dall'avvocato se sono produca un terzo ce ne sono tanti conseguenza facce
Siamo Bartolini
C'è il per come
Va bene
No
L'acquisto
Valuta
No
Io cercare sintetizzare
Quello capite dell'innovazione finanziaria poste Bretton Woods cose fondamentali
Due fine della secretazione
Tutti possono comprare
E fine della privilegia la mobilità internazionale
Vorrei capire se la sintesi
Effettivamente queste
E
Se la situazione attuale può portare a qualche innovazione grazie SACE ricomincerà
Qualche barriera alla mobilità attraverso ricomincerà qualche forma di segmentazione del mercato
La
Provocazione
Situazione
Va benissimo
D'accordo quello che succede però
Una cosa già però
Il fiume non non non scorrono ma nello stesso mondo
E quindi non è detto che siccome è successo l'altro accendere parlare
E poi
Se accade come l'altra volta
Queste sequenze azioni sono accadute
Da un cantiere è arrivata quando è arrivata una serie di cose uno Baggio dall'altra per noi non ci vogliamo molto curare
E quindi sono soluzione non
Sono soluzioni abbastanza d'emergenza nelle quali adeguandosi ricorre quando veramente le cose
Molto male quindi supponiamo che qui
Il crollo della produzione paragonando duri cinque anni allora può darsi che è proprio quello che succede naturalmente non si capisce bene a che livello perché
A livello europeo per esempio a livello nazionale oppure i tedeschi si fanno un terzo per conto loro con alcuni Paesi oppure i russi si metta d'accordo lo qualcuno che fanno i cinesi queste son cose abbastanza nuove rispetto
Agli anni Trenta
Però soluzione di emergenza e anche pesanti si possono immaginare quando la situazione diventa veramente critica
E di
Ingovernabile con mezzo del normale per quattro o cinque
Non adesso se per esempio in parte nel due mila dieci minuti credo ne dicono
Allora un omicidio nette dietro decibel l'abbiamo imparata contro le leggi problemi fa
Da un improvviso
Mettiamo nella
Del
Gli studenti
Legislature visto che si parlava degli spunti che potrebbero
Manifestarsi nei prossimi anni di fronte uno shock di tale portata
Vieri Ceriani e un po'
Perché questa è una domanda su cui
Qualcuno inizia russi
Applausi dell'interrogazione
Degli autotrasportatori il sistema
Dai gruppi
Riconoscono assurdità sia consolidato
E in quello
Quattro mila salvo non entro coordinatore dei giudizi che poi lo storico dalla piena
Portare
E qui avvenute determina
Della
Capacità
Infine
Poi
Così
Scusi prima
Il nove marzo rivolta
Sismico
Terni dicono
In questo caso
Probabilmente
Forte
Anzitutto
Superare
Però
Terrorismo posti a seguire
Una riunione ristretta giuridico
Nazionale
Anche fronte retro europeo
Animali
Un problema Europa attuare non si riesce
A
Trovare un
Meccanismo
Di controllo della crisi che sia
Non nazionale
Se Orobello nessun servitore delle istituzioni europee
Che si sa che sono deboli
E quindi ognuno avallare auspica e poi se ne torna a casa e fa quello che deve fare da solo
Questo è il problema gravissimo
Che sarebbe perché perché non si è voluto mettere mano a fare il Trattato di Lisbona metterli in pratica non quello
Non il programma dispone il trattato contrattato europee
E quindi le nuove istituzioni europee non le hanno avute veramente fare anzi è cominciato
Il
Lo scetticismo irlandese voterò contro adesso
Andarli a vedere
Però
Perché
La paura fa novanta la
Allora rimane il fatto che non abbiamo una struttura di controllo di governo europea allora c'era stato nazionali sono quelle due o tre istituzioni internazionali del fondo
Banca
Il non sono sotto gli occhi
Coerenti ma
Rimane
Il a livello nazionale come un unico veramente agibile
Per i Paesi e hanno agibilità nazionale perché i Paesi come l'Irlanda e altri paesi piccoli Islanda Colizzi accordo Caraus adesso che
E in conclusione
Diciamo di finanza pubblica
Eccellenti
Caccia
Possa incredibile
Per via di questi prestiti fatti dei Paesi dell'est e anche dei prestiti in valuta forte infatti
Ai
Gli stessi uffici quindi
Per i Paesi invece che hanno una dimensione sufficiente penso ai soli quattro cinque
La dimensione nazionale sembra l'unica
In
Che abbia
Fitti alla possibilità di fare qualcosa e queste e il pericolo perché a un certo punto cioè conviene dell'errore ed è molto difficile
Le siamo rete nazionale però
A un certo punto si potrebbe probabilmente bene
E guardate una quantità cioè fare cose che non c'entrano con la moneta molto di più
Sì esattamente
Quindi però io credo che tutto dipende dalla durata elaborati dipende da quello che si fa servizi siamo Venezia oppure da altre cose se non siamo penitenziaria eccetera
E si riacquista darsi da un certo punto
Abbiamo perso Alessandro per cento voi
Abbiamo vinto
A me sembra
Non
Parto
Rinnovamento male
Come diceva un po'sicuri
Firmati
Rispecchia
Rischia
Eccetera
Se si fa
Di dove
Inglese sarà
Carretto ed anche
Leggeri che
Signor cosa facevano
Nell'ultima finanziaria
Si è no evidentemente incisi no
La
A
Oppure è inutile
Agenzie
Apposizione
Chissà consolidati secondo me
Molto negativo molto pericolosa e
Fa fare niente previsioni per il futuro e che nella storia e ci sono due tipi di momenti ci sono i nomi momentino ormai
Per i quali vale la teoria
Ortodossa
Particolare neoliberista
E ci sono quei momenti in particolare
Cinieri momenti tristi sono quelli
Colleghi
Questo fa pensare e
Quando si uscirà dalla crisi
Ci sia utile dimenticando il nuovo
Tutto secondo
Del tutto evidente
Mistiche ESA e si dirà strumenti normali
Virtuoso
Ma
Va benissimo
Cioè mi sembra che ci sia il tentativo parallelamente
A quello che abbiamo visto che secondo me molto scandaloso
Un processo
Sistematica privatizzazioni riguardano
E pubblicizzazione delle perdite
C'è circa
Della dottrina economica
CST e che
Rossi sazio nelle crisi e otto prestazione delle
Riforma scrive
Ma questo era un po'minima
Risieduto chiese
Vediamo
Ecco gli altri sarebbero
Infatti
Viene verso lo spirito
Evitiamo
Vorrebbe tesi
Perché Cicu questa gente che lo stesso stilista inutile genera
Ma che stai attraverso una soluzione sbagliata e quindi del federalismo deteriore
Però undici salvagente spero anche per questo e cioè
Facciamo l'esempio di genieri del quartiere
Casca il ponte
Che
Verbale franco-tedesca aperti
A ottobre
Conta
Comprando
Ha facoltà di Ingegneria aveva costruito grandissimi dirigere aveva progettato
E costruito migliori
Ditte questa mia di questa nobile ulteriori
Questi vanno prese
Più di quattro sta
Non si considera medesimo
Come si fa agosto e venti
Se tu incontra il cigno nero fanno un ponte che ti viene conservano il prodotto non sono un giurista di
E
Posto quando dice quante volte l'ingegnere
Io una volta ogni tanto allora troviamo Vercelli certi averceli da quel momento fino a quando Buzzica giusto il ponte
Poi tutto il popolo che comincia
A camminare e questi gli girello fanno continuamente
Perché così limitazioni
Questo tipo di modelli che quello che hanno fatto dei nomi no
No diciannovesimo averli
Bandierine amiamo veramente
Dei delle
Dei consiglieri sotto e non so proprio lui oltre a quello già l'evento geniale potevamo mai sapere e se potevamo sapere andiamo rosa per sapere ci Gialoup mettiamo insieme questi per il momento dalla Regione
Poi passa e il Papa è un equivoco
Appare comincia ad essere democratico quando assicurazione comincia ad andare avanti
Bernardino
Molto forte fino a quando andava bene assicurazione
E quando Hiroshima comincia ad avvenimenti Laurelli nuovo dice non è detto che
Omar Mohamed un'altra morte quindi
E a questo punto uno che ha fatto si rivolge alla Regione alto tutte le Regioni
Non solo il nostro partito
Quindi questo e estratto ventidue rigido c'è un te ovvero per il bel tempo devono aderire
Per spiegare i fondi tra loro non si parla
Il
Sul dunque
L'attuale rimane
Qualora Presidente
Potenza
Obbligo ho
Già
Barroso
No
Buongiorno a tutti regionale
Del sistema economico di Taranto
Tra
Si sa
Qui
Delle liberalizzazioni questa revisione
Onestà
Come l'onorevole
Stimolare
Vale
A pagina
Tasse proprie naturale
Sarà
Sul verbale
Si sta
All'estero
Va bene
Già
Questa
A
Alla
Ha sostenuto
Giustamente
Dovremmo
Per il anche
Uno
Così
Naturalmente
Continuando da straordinari
Stabilisse
Perché la
Serve ad altri
Quindi con l'obiettivo politico
Tutto questo
Giorni televisivi di funzionamento
Che
Cresce diciamo
Correttamente
E alla fine sia
Ma
Il punto
Controreplica finalmente
Nell'originario
No tese
Qui all'accoglimento
Di base
L'articolo
Da
Appunto
Come
Di ritornare Rocco nomina prendendo atto
Uno
Proprio hanno
Più
Con il
Conosciuta produzione competizione
Questo
Penso che sia
Prospettiva
In realizzazione
O
Si ritornerà perché poi
Aggiustate le proposte
Sia
Beh si ricorda
Ma questo per rispondere a questa domandati oppure quella decina segno
Tutti quanti bisognerebbe avere intuizione felicissima
Di che cosa
Attualmente a
Capacità
Illusione americani non nel senso di quanto anche di quanto ma anche di poco
Se sono veramente
Decaduti se invece hanno ancora diciamo l'ottanta per cento degli ulteriori va benissimo sporco introduzione
Perché l'argomento
Cioè l'alternativa
Se
Presente si su banco visto
Di riacquisti concretizzare in partenza servilismo potenze industriali
E quindi non c'è bisogno rimettere in piedi il sistema finanziario fallito che da alcun genere tanta gente alcuni moltissimo
Dighe ricorrono e che permetteva di impegnarsi in futuro
Cioè consumare non solo le cose degli altri scritte nel prestare una ma anche quelle
Che del giorno
Il reddito dei cinquant'anni successivi
Quindi questo
Che quello che vogliamo sapere perché la scelta sottoposta all'attenzione sarà tre cose verso il
Farà parte americani e inglesi dopo la relativa Bertoluzzo da quello del petrolio
L'aumento del petrolio
è stata quella di dire noi come industriale produttori manifatturieri non sia anche un grande
Ritiriamo sul settore dei servizi quello finanziario in particolare facciamo intermediari riciclatore dei controlli e poi da cosa nasce cosa liberalizzazione insomma anche in quel senso
Orientate
A creare un'alternativa di lavoro e di guadagno agente che
Non preventivo per fare
L'industria e anche
L'accordo con l'agire andare a produrre
Pervenire poi negli Stati Uniti
Le cose qualche incidenza
Proprio qui
Queste cose quando io non ne vogliono più fare non lo facciamo più quindi fate voi non ce lo compra voi voi
Investimenti finanziari qua e si servite dalla nostra piazze finanziarie
Eccetera eccetera questo
è stato messo in dubbio
Già parecchi anni fa verrà chiusa non sono
Che avranno detto una cosa sgradevole tutti Padreterno avesse fatto
Invece
Poveretta
Regolarizzando insomma
Riprodotto in tempi moderni alle necessitare alle condizioni io
Cioè di dire dove si ferma
La sostituzione di quello che sanno fare socializzazione prodotti
Il dinamica
Statico
Abbiamo insicure ma siccome indiane forse probabilmente pure il cinese in altri settori questi imparano a fare
Con salari visivo cinesi
Tutto quello che faccio
Comprese nell'edizione doveva ricorda che
Un signore al nostro Comune andrete stando a mio avviso consigliere Zanon matematico all'albo e allora nell'azione riguarda le gare sono già
Allora sapeva fare dalla legge con internet
Snodi
Trascorrono
E quindi ventisei ventinove e per un miliardo professore matematiche magico velocissima
Americane essendo forse un quinto di quello che si prenda dalla lega
Quindi questo dove si ferma se perfino le operazioni si possono fare per convincere gli interventi chirurgici centrali
Quindi Ardijan stesso
Ritorno questa negli Stati Uniti faticosi molli questi poi quell'altro
Con il nuovo
Hanno cominciato a farlo diciamo non sto dicendo bisogna una firmo
Faccia
La domanda non è idiota però siccome
Era sgradevole il mondo era ancora finita tutti quanti questi giovani leoni arrivassimo
Sapessero quanto scrive l'usura
Cioè
Presidente
Ricevuti molto
Sappiamo andranno pertanto giorno indicato
Nelle cinque gare
Una cosa serissima che era già aumentare senza tanta altra gente di mare
Però siccome
Salvo l'autorevolezza ha fatto impressione è che
Scuola
Quello che vogliamo sapere tutti
Quanto tempo gettato perché non è che stiamo parlando
Stiamo parlando in ordine
E prima che risalgono ancora tutto sappiamo poiché c'erano nemmeno
è successo altre volte come diceva l'amico storico economico predominio devo del normale fattura europee se poi non
Una parentesi tenuto duro dimora storiche durante i cinque mila
In questi cinque mila
Le merci
Più transazione usando portano
Come ricordava Antonini altra gente
Sull'utilità romana
Vestite dei in seta
Ci
Torno colleghi ed amici quindi il fatto che non sia prodotto industriale per una novità
Lettura progettuale nuovi criteri dice intonso ministeriale già
Vent'anni
Quindi se uno storico intelligente ebbene la dinamica dell'Italia dello sviluppo mondiale in una prospettiva millenaria
Beh
Persistenza di alcuni
Però
Il ritorno del Führer laddove la naturale dopo le protezioni
Angloamericana
Può darsi europei generale abbonarsi sia
Sono
E quindi
La figlia imponessero
Assai infausta
Altro può essere Nunzia così identici sì cioè succede disavanzo qua dentro ricordo nessuno giace vasto
Non siamo molto
Vige
Lo
Procurarsi i soldi
Cose
E cosa economico allevamenti gli economisti e colonizzano l'altro
Siccome quanto si può fare
Pensando agli usi fare infatti
Possiamo andare avanti senza ricorrere altrui e andiamo avanti
Se poi lui
Convergono bisticciando
Angelo
Con
Ma una cosa veloce sicuramente appunto vigente
Prevedeva
Fra l'altro perché
Società stasera
Qualcun altro ha detto prima cosa fare
Ancona Merloni magari
Qualche riflessione su ora
Saccenza del giamaicano più elevato
Reale facevi riferimento adesso ha un ruolo dell'altro presente
Ovviamente anche manageriale tutte le tre letture assolute
Una maggiore attenzione all'altro docente
Efficaci sono sempre stati adesso forse ordinario piuttosto ad altri
Tipo culturale
Parlare ovvero il ruolo
L'incentivo precaria di natura
Forse sarebbe stato intrapreso a Campobasso mi pongo
Considerevoli incentivi a breve termine queste servono
Diciamo
Tutta una serie di nomi e poi
Il che fare anche
Subito non c'è questo grosso privato fra
Sì Palazzo
Grosse alternative tutti tra attraverso
Va bene la
Universale
Qualcuno dice
E dall'altra
Assicurazione pubblica degli assetti
L'impostazione che su quest'ultimo
Nuovamente bisogno senza
Più legati all'innovazione finanziaria
Siti potesse col bilancio
Processo deve essere
Utilità
Grazie ma che aveva
Il problema della barbarie
Ha funzionato venivano muoversi conosce
Quattro abbiamo Banco di Napoli
Abbiamo avuto la banca romana abbiamo
Altri altra sistemazione Pattocchio
Consumo
Si chiama
Già
Però Sandro una
O no
Quando va in crisi uno separata pazzesco avvenuto
E uno dice
Ciò soggiorno
Debba
Però ricordare ci vuole Sacco
Tempo
Perché l'abbiamo dovuto
Aveva
Le ultime case di proprietà ottocentonovantaquattro del sessantacinque
Quindi c'è lavoro
Senza la sottile
Va
Quando invece il problema
Sistemi sono cioè non c'è il Banco di Napoli una banca
Occupa in crisi all'abbandono
Bardati Franco
Il veicolo
Con
La norma cioè
E allora devi fare la sua userei
Era la soluzione sessanta giorni produttivi
Perché alla fine si va a finire con il mondo però
Se uno guarda la storia novecentotrentasei
Quando se ne andrà
Le dismissioni sono una montagna
Cioè lui arrivato all'economia privata una quantità però
Ottenuti debba fermo debba
Ritenuto semmai verrebbe ad alcuni nuovi umano ai privati
Ritenevano che il sistema
Nazionale
Sia un sistema naturalmente instabile
E che quindi deve essere controllato come altre cose che devono essere controllate dallo Stato
Poi lasciarlo
Al
Al
Mercato perché il mercato baffi sempre in una buona
E questo è quell'udienza degli atti per esempio che c'è bisogno
Di andare
Troppo lontana
Perché quello ventinove
Se
Un certo punto autodeterminarsi
Anche della moltiplicazione quindi è bene che ci sia una griglia ingerenze fosse sborsando
Altri pensano che sia la banca centrale ma una griglia giugno quando dice campane centrale la Regione dalle banche abbiamo
Come già ad andare a ballare però
Qualcosa non funziona il loro
Rimane
Qui di nuovo
Noi siamo quelli che quando parte che
Mina
Tutti si stanno divertendo
Prendono le bottiglie
Eletto
Questo è il mestiere
Se invece rispondo facile distributore
Di linguistiche
Al parte parte andava benissimo sfasciato
Ho quindi mi pare che questo
Posso dirti
No
Credo che andiamo ineluttabilmente in quella direzione l'a meno che e non ci sia una riduzione dei fenomeni dal conto su se c'è un allargamento
Allora c'è per forza una soluzione ivi Rayame in qualsiasi modo però quella è quella sta adottate che in America e difficile molteplici
Altri Paesi disfagia abbiamo fatto abbiamo
E
Ehi nonostante risorse
Quindi si può fare
Solo chiarire ma nacque limone come me a livello
Anzio
Vogliamo ma non tutto si svolge
Dunque non mi sembra di vedere altri interventi
Attui un oggetto
Secondo bando almeno
Bartolini conto
Pessima nato a lanciano animale
Alla
No
Allo biologo Viggiano turca aggiungere
Quindi l'ha data lo
A mezzi perché travolgerà
Dove assoluta
Entrare segreto del successo
Nella
Vitalità
Finito per trasformare i vostri
Qualora lo Stato risulta
Soprattutto
Realtà insomma
Sottoutilizzato
Reso
Per andare a finanziare
L'eccesso
Sul
Perché nessuno avrebbe oppure si è creato del relatore e l'America
Aveva
Procedere
Che sappiamo
Io
Non posso comunque
Citarlo
Finanziarie a me sembra che questa in una situazione
Molto in quel Paese sotto il profilo cioè
Qualcuno
Grazie
Seppur
E giuridica
Presidente
Questo è un pezzo di nuovo è il vero però è anche vero che correttamente farvi capire cioè il fatto che
Fungano da persone in fuga di capitali
Fanno un giro le persone c'era
Verso
Questi difficile
Silvano finora
Non è accaduto mai presieduta dal consigliere RAI Internazionale e a livello nazionale
Qualcuno non accettasse di capitale
Buone
Successore confermando sporadiche in base
Chiesi agli anni Sessanta nessuna tassa
Informatico della
Sì
Romana
Così
Come la grande idea però ma accedere
Io credo che con un certo punto
Non si riesca a evita
Destinato c'è sempre stata la concentrazione
Del potere finanziario in una piazza convenienze
La diffusione con evidenza
Cosa abbastanza presenterà nella Firenze
Trecento si riduce
Sostiene dunque
Vorrei che
Idrogeno la banca
Dal giorno in modo
Con le grandi banche eccetera ma insomma c'era una diffusione
Del
Presti intorno per piuttosto sofisticate leasing eccetera
L'apparente cederlo soldi
Restano alcune personale
E questo è il caso di diffusione
Però normalmente abbiamo visto ed è semplice un potere Zeller centrato
Non necessariamente nella capitale di uno Stato
Perché poi verso il quale affluiscono tutti finanzi nessuna studiata e quindi
Zero
Succede
L'ha studiato prove
Finora è andata così
Se poi possa attribuiti sviluppare esempi per via di quante
Innovazione tecnologica vere cioè la possibilità di accesso di prestarsi soldi
E esattamente
Se quello può essere usati in diamo qualcosa di nuovo come è successo con la discussione
Dei cicli di formazione se con questi blog e se questa è una novità porta adesso giorno sembra né
Per ce ne sono talmente tante che non si capisce niente non si sa quelli volevo negativi però
E il fatto importante nei prossimi
E
Ebbene quello Giudice
Cosa succede quando ritornano scalpello non attribuiti dai resta quella se va bene
Può
Da mentre
Ricordo a tutti quanti
Che il file MP tre e disponibile sul sito di Radio Radicale e che la discussione continua sulla Goodwin box