I protagonisti del mercato e gli scenari per gli anni 2000

Ma diverse altre persone tocca a me
Come presidente di Confcommercio introdurre questo primo seminario di conferma immobiliare lo facciamo nel rispetto dei tempi e soprattutto ringraziando il presidente di Confimmobiliare
Ancor di più il presidente non ha gradito immobiliare Francesco Gaetano Caltagirone e tutti gli altri ospiti che ti avvicenderanno a questa tavola rotonda per le comunicazioni che centrali
Avviso o gli amici che sono
I partecipanti a questo seminario che la stampa ci stanno ascoltando
Come consuetudine che criminali che Confcommercio organizza e coordina Ambrosetti in una apposita sala e quindi sarà anche interessante vedere le reazioni che domani sui giornali sospirando
Ho da questo dibattito che prende in questi istanti in questi attimi il il suo addio il suo Aprilia
Che dire
Questo Paese
Attraversa oggi
Un non facile e qui uso un eufemismo periodi
Prima debba vuol dire però che non vogliono non sono e comunque non riesco però ad essere Pettini
Non sono pessimista perché credo che questo periodo di crisi del sistema
E di febbre alta posta anche favorire accelerare quel processo di trasformazione del nostro sistema economico
Che era già in parte di incubazione già da tempo
Prima ancora dell'undici settembre delle torri gemelle
E credo che questa è una che si gioca tutto tondo che facendo correre adrenalina può accelerare il processo di innovazione
Del nostro modello economico che sono ormai noi disperati
E una crisi che porta chiudere vecchie partite e soprattutto a cominciare ce lo auguriamo di nuovo
Ecco perché non sembra importante il presente
Sentire
Ma gli amici di Confimmobiliare qui a Cernobbio come cominciare estremo
In questo contesto quello che appunto sta qui accadendo estremamente significativo
Si comincia una nuova partita
E soprattutto questa nuova partita prevede la distribuzione delle carte scusatemi permettetemi di usare questa similitudine in maniera nuova e dire
Per quale obiettivo
Credo con l'obiettivo di creare Maggiore interazione viene interconnessione tratte torri della nostra economia che hanno tutte le carte in regola e tutti gli strumenti necessari
Per contribuire alla creazione di un nuovo modello di sistema economico
Che nella competizione nella sempre piastra competizione dei mercanti
Chi è in grado di essere appunto più competitivo e che è in grado di produrre sempre più valore aggiunto
L'interazione che oggi ci propone di avviare
Ma chi si propone di avviare tra
Le attività immobiliari e quella grande area dei servizi di mercato
Credo che sia parte sostanziale di questo processo di cambiamento
Sono questi infatti i due settori quello vero via listelli e quella della grande carica dei servizi che possano restituire restituire competitività al sistema Italia e dargli quella spinta oggi necessaria per a crescere il suo prodotto interno lordo
E questo perché questi due settori già adesso gli adesso produco del settanta per cento del valore e della ricchezza e
Prodotti in questo Paese del valore aggiunto da Enrichetta prodotti ecco perché hanno le carte in regola per diventare protagonisti direi forse meglio i protagonisti dell'Italia del
E credo che un commento ulteriore debba essere fatto vedendo quanto oggi i giornali
Trasferiscono agli amici della stampa gli stanno sentendo e questo commenti e lo vorrei sintetizzare in tre
Il tre sostantivi
Il primo è appunto quello di carattere positivo e ve l'ho appena detto quella soddisfazione per il lavoro e l'impegno Stefano Ricucci che è riuscito in pochissimo tempo a mettere insieme tutti questi altri amici contro immobiliare e a strutturare questo primo va significativo evento questo primo avvenimento ma soprattutto a mettere insieme una martedì e di altre attività i cui nei prossimi venti avremo modo e tempo per occuparci credo che la porta il conto immobiliare sta dando non solo al settore ma anche al panorama di rappresentante di Confcommercio sia
Spettacolo di Gucci che sia assolutamente
Da ribadire verso altri
Il secondo sostantivo dopo la soddisfazione anche quello della preoccupazione preoccupazione per quello che stamattina nel rapporto di Banca d'Italia c'è stato trasferito sui giornali abbiamo perso quanto della nostra competitività negli ultimi dal Duemila terzo nei mercati mondiali si apre il quotidiano economico
E credo che e fino al dibattito che stiamo facendo in queste ore debba invece tener conto delle novità e dalla necessità di aria gelida e di interagire
Badando a creare velocemente il nuovo modello di il tema per lo sviluppo delle nostre cose
Quello che oggi ci arrivo ulteriormente ci dice che ad esempio la legge come dirà su cui tutti credo concordiamo nella non non possibilità
Si appresta a essere totalmente
Smontata dalla Commissione europea
E ancor di più la necessità di a vere un sistema fiscale che antiche penalizzare come purtroppo fa il bene mattone la carta abbia la coscienza ho la consapevolezza che da questo bene possono nascere può nascere valore aggiunto può nascere sviluppo per il nostro e appunto questo è il tema veloce
Dopo la soddisfazione dopo la preoccupazione di e contrastare la stagnazione riflessione ecco credo che avere qui intorno al tavolo quelli che sono i veri player italiani nuovi di zecca
Realtà che è nata velocemente in pochissimi anni sicuramente settori deviati dirette ha mosso i primi parti nell'ultimo decenni in maniera nuova del dello scorso secolo e adesso entra in una parte di maturità e quindi di crescita ecco avere qui tutti intorno o questi protagonisti mi sembra un dato di assoluta rilevanti
Forse mi sono dilungato troppo lunga introduzione chiedo davvero scusa al presidente onorario di Confimmobiliare Francesco Gaetano Caltagirone e a Stefano Ricucci che il presidente di Confimmobiliare al quale volentieri cento
La sua introduzione
Ma non è
è vero progresso di costituire giusta
Questa
Derubato parità alla alla Confcommercio
Per la prima volta che faccio dentro pubblico fare
Per
Presidente
Orario Francesco nella stagione ad Amburgo
Diciamo a far pervenire in questa in questa la procura così
Per noi è importante
E voglio ringraziare anche queste
I soci fondatori dalle banche varie altri colleghi
L'importante dovrebbe riflettere troppo riguarda tutte le persone che avrebbero per lavori al progetto un po'più mobiliare qualche palla sul palo la Confederazione del commercio e determinazione ed in particolar modo l'importante funzione bancaria
Con la ferrovia Roma dalla volontà di tanta gente italiane
Vi trovate aperte nel quale scambiarsi esperienze condivise confrontandosi su tematiche che quotidianamente le nostre società affrontano creare un'organizzazione che sostenga che promuova che rappresenti l'importante crescente comparto dell'immobiliare
Un'organizzazione che promuove Polito Antonio cultura del settore che al passo con la verifica caliente
La scelta poi recuperati a costruire azioni nasce dalla profonda vocazione nazionale federale appena più in questi anni ha rappresentato composte passioni gli interessi dei propri associati
Abbiamo appena fatti successo il problema della Confederazione Carmine qui impraticabile
Il presente
La realtà
è che il settore penale per timore oggi eretti in Europa da circa dieci milioni di posti di lavoro
Pari al tre per cento l'integrazione totale maggiori tassi di crescita
Intanto per occupazione più veloce in particolare per quanto riguarda gli ha detto il presidente del gruppo
Attualmente il nostro settore nonostante il costante aumento dell'imbattibilità disgrazia alle tematiche immobiliari colta e corrompe nella buca rispetto agli altri comparti economici che pure danno lo stesso contributo integrativo del dottor Rosso si tenga
Si tratta di una ferita lavora premiare trasparenze recuperando velocemente la dettagliata che ci separa dall'azione
Frutto della ricerca delle tematiche afferenti gare
Certo è che di fronte a questo crescente valutazione dei processi economici tenere mobiliare è forse quello che deve mantenere nel tipico tratto connazionale
Nell'orazione competente al gioco di squadra e quello di Amsterdam ebbene facilitano avvertire in Italia
Il suo cognato ed è quello Bernezzo si potrà riuscire a creare anche in Italia uno per tornare un po'dell'economia reale
Quindi credo nelle piazze per figlia la coppia mobiliare deve richiedere e pretendere rottura di Briatore una rigorosa essere politica gruppo che consenta a tutte le categorie deliberare nel loro capacità produttiva
La Corte nobiliare Pepe di guardare ad ascoltare con attenzione le tante vi chiederete l'Italia oggi produce e distribuisce ricchezza
Oggi le nostre aziende nel quadro RP Roberto respingenti patrimoni immobiliari
Chiedono più fratture a questo governo
Chiedono maggior servizio agli enti locali credo nell'evoluzione netto della macchina amministrativa chiedono quindi una macchina statale più snella e più efficiente
Le nostre aziende chiedono anche una chiedo serio controllo da parte delle autorità preposta a questo punto
Ma chiedono anche all'euro più pubblicità nel loro lavoro e maggiore scambio con le aziende che vogliono mettere accreditate addormentate
Mai come in questi anni aumentato infatti il fenomeno della gestione collettiva del risparmio
Dell'industria finanziaria
è legata più settori in difficoltà ma che ha premiato con una crescita esponenziale
Gli investitori con risulti di mobili diritti reali sugli immobili
Il nostro ordinamento normativo
E dobbiamo dare atto all'otto legislature che ha fatto inevitabili passi da gigante in questo ma in questa materia
In merito all'industria finanziaria con i suoi operatori professionali che nell'interesse dei risparmiatori sono per i viaggi dire collettivamente risorse finanziarie
No no oggi in maniera determinante occupando risolvendo le aspettative di molti risparmiatori verifica ovviamente le società di gestione del risparmio
E sicuramente tipo ma si può fare molto molto molto di più
Il risparmio dovrà infatti una doppia tutela
La prima di natura prettamente normativa la seconda dovuta all'affabilità e al contenimento del rischio in merito ad un investimento di natura immobiliare
Considerato nella sua totalità il fenomeno della gestione collettiva dei risparmi d'Italia e oggi un fenomeno di grandi dimensioni
Sì e quindi l'offerta del mercato è molto diversificata nelle sue più completi specificità il fondo immobiliare ha una valenza sociale e di affidabilità superiori ad altri settori
Il risparmio della virtù e preferito affidarsi ad una gestione patrimoniale in via indiretta ma che garantisce inevitabile di incontrovertibili guadagni economici
Dall'altra abbiamo invece visto in quest'ultimo periodo
Traumatiche crisi aziendali che ci sono ripercosse sul sistema di risparmio
Su queste tematiche cotto immobiliare deve lavorare
Creando quella idonea cultura legata alla specificità dell'indistinto nel fondo immobiliare
I precetti costituzionali sulla tutela del risparmio dicono e dovranno essere affiancati da un'ironia forte politica di garanzia
La tutela della casa di proprietà tanto a cuore a tutti gli italiani
Dovrà essere tentativo posto anche una logica di mercato di finanza immobiliare
E quindi tanti sono i temi su cui bisogna confrontarsi con l'autorità governativa non trascurando però una seria politica abitativa nel rispetto anche dei cittadini più deboli e delle fasce meno protette
E qui con più nobiliare culture legato dovrà affiancare l'altra associazione quindi lasso immobiliare nel nuovo recentissimo comitato scientifico istituito presso il ministero delle infrastrutture infrastrutture e trasporti per le politiche di contrasto all'emergenza casa
Non si può quindi non stop nello sviluppo del settore senza però mai dimenticare i valori etici proprio di una società attenta all'economia solidale e allo sviluppo sostenibile
Si tratta inoltre di attivare tutte quelle procedure che consentono di dare massima trasparenza alla formazione dei prezzi e del valore patrimoniale nel segmento immobiliare
Argomento questo tra l'altro sotto i riflettori dell'opinione pubblica
Per riportare eventuali mutamenti fisiologici nella normale dialettica di mercato
Non è questo certo la fede per volgere più pare un'analisi di natura micro e macro economica sulla formazione dei preti del nostro settore che del resto occupa da tempo il dibattito sui principali media nazionale sinteticamente ci vuole richiamare l'attenzione del legislatore
Nell'adottare quei procedimenti e regolamenti che possono garantire trasparenza ed imparzialità né di lezioni pubbliche
Compito di Confimmobiliare e quello di concorrere con altre associazioni di categoria la consapevolezza e la crescita della nostra di importanti cultura immobiliare per tutti gli operatori del settore
La crescita del nostro comparto deve essere legata ad un sistema Italia che funzioni in maniera più efficiente
I valori immobiliari sono e saranno quindi inevitabilmente legati e vorrei anche dire difficili
Da un costante sviluppo da una costante crescita del proprio prodotto interno lordo
Crescita del nostro comparto vorrà dire crescita di tutto il sistema produttivo italiano
Garantire troppa categoria non significa quindi garantire una nuova corporazione ma significa garantire la crescita degli utili indicatori del settore economico
Il legislatore non può non accogliere quindi lo lupo di un settore così forte
Senta renderci conto che sulla col tanto lei tante da quest'ultima promosse si potrà conciliare un'epoca viluppo ad una crescita complessiva del sistema Italia
Ma questo non basta in un quadro di regole sempre più internazionali è importante far crescere nuove figure professionali
Quali riguarda conoscenza del nostro sistema in modo da non importare passivamente procedure che iniettate sul terreno ancora relativamente giovane potrebbero ritirarsi del tutto inadeguate al contempo italiano
Noi tutti e poi gli occhi di tutti come d'ingresso sul mercato nazionale di investitori stranieri dotati di ingente disponibilità da investire ossa creare condizioni non idonee al corretto svolgimento del mercato
Anche in questo Confimmobiliare dovrà indirizzare il legislatore garantendo l'idoneo sviluppo del comparto The ingegnere
Senta contabile
D'origine
Infine è opportuno sottolineare come in questo ciclo economico che stiamo vivendo sempre di più le nostre aziende garantiscono livelli occupazionali di importante determinante misura
Questo dovrà essere fonte di dibattito di attenzione al momento di varare quei provvedimenti da parte del nostro sempre attento al legislatore
Grazie non ha finito a questo punto io vorrei dare la parola all'approdo diventa in realtà girone
E quindi lo ringraziamo per ripete
Ma capire
Grazie
Già ci sono state due presentazioni prima di iniziare
Dibattito quindi sarò brevissimo
Che vedo
Chi nel campo immobiliare nel campo degli investimenti immobiliari e
Vecchio di secoli
Ci sia tanta recentemente nello scorso decennio una novità importante i patrimoni più importanti del Paese
Erano in mano agli enti previdenziali alle banche alle compagnie di assicurazioni
Che gestivano direttamente questi patrimoni
Oggi questi patrimoni sono stati o sono in corso di dismissione il sì di crea e quindi l'esigenza del professionista che li gestisce
Vanno a chi non di non ne al
Non ha l'abitudine a gestirlo bando nei fondi immobiliari e creano degli strumenti finanziari nuovi nuovi per il nostro Paese
Quindi oggi il gestore immobiliare a un importantissima funzione che è quella di sostituirsi ai vecchi apparati e nel farlo recuperare un'economicità che spesso non c'era negli investimenti che c'erano un tempo tant'è vero che oggi gli investimenti sono più appetiti anche vecchie sono gestiti in maniera più competitiva quindi credo che questa è la novità in un momento in cui nel Paese
Si sente il declino e io non sono d'accordo ma il dischetto dignità
L'ottimismo la volontà va bene
Quando le cose non vanno bene bisogna lottare non bisogna illudersi che vadano bene
E noi siamo ad un passo da da un momento difficile difficile dell'Europa ma difficile in particolare per il nostro Paese
I in questo momento
La funzione del settore immobiliare e notevole e il tratto di accumulo del capitale nel paese in questo momento tant'è vero che tutta una serie di equilibri si modificano e ci sono modificati
Da spostando da formazione del capitale da chi lavorare con l'esportazione verso certi verso certi Paesi che oggi non ricevono più i nostri prodotti per la competizione che abbiamo dai paesi a basso costo di manodopera e lì in e quindi nel Paese si sono modificati completamente gli equilibri in più le bassissime rendite
Finanziarie hanno favorito da un lato la diversificazione dell'immobiliare dall'altro l'accesso diretto alla proprietà
Quindi e per questo che credo che questa associazione da poco nata
Sia importante perché
è un'associazione che riguarda un nuovo settore un nuovo settore che potrà dare al Paese
Un funzione importante nella misura in cui la gestione del risparmio e soprattutto dei fondi avverrà con molta
Oculatezza infatti il rischio maggiore che abbiamo chiede questo strumento nuovo dei pugni possa avviene qualche disavventura e
Di scusare il mercato e la professionalità è una cosa importante io credo che le associazioni sia contribuendo alla normativa sia vigilando posso
Creare i presupposti per lo sviluppo di questo nuovo
Pro di questi nuovi prodotti grazie
Grazie
Per queste considerazioni al presidente Caltagirone e adesso possiamo entrare nel divo del dibattito dopo
Introduzione la finanza del mercato e le regole e consuetudine di Ambrosetti dare un tempo delimitata ciascuno dei relatori
Che fine discenderanno per cui pregherei per la prima relazione dottore Riccardo Bruno nella toilette anche di che contenere nel suo intervento in quindici minuti so che che avverrà anche di supporti gli ostaggi alle spalle possiamo far scorrere quindi il tema
Grazie presidente il tema di cui ma vorrei parlare e chiaramente l'impatto che il mondo della finanza ha avuto nel settore del Galles spenta in quelle che sono state diciamo le spinte propulsive no verso un mercato che è stato caratterizzato da
Sicuramente da maggiori volumi dà maggiore dinamismo negli ultimi anni guardando anche a che cosa è avvenuto in Europa con un una comparazione diciamo di
Velocità e dinamiche relative fra l'Europa e l'Italia
Chiaramente un impatto porta c'è stata in termini di flussi d'investimento in Italia questo ha avuto delle conseguenze anche l'andamento del mercato e livello dei prezzi di riferimento
Tema con cui vorrei diciamo in qualche misura chiudere né interventi apre il dibattito lasciando agli altri relatori la possibilità di fare commenti sul livello relativo dei mercati
Quali sono state sostanzialmente i fattori principali ma sicuramente ne abbiamo assistito negli ultimi anni ha una crescente finanziarizzazione del sistema
Che ha impattato anche sulle allo State maggiore sofisticazione maggiore possibilità di approvvigionamento sul mercato dei capitali
Uno scenario sicuramente favorevole che ha in qualche misura agevolato gli operatori
Questo a sostanzialmente aiutato anche all'evoluzione del mercato dei capitali con una serie di modalità e i appetito se vogliamo da parte di investitori e da parte di
Finanziatori sia di capitale di rischio che di capitale di debito che diciamo per quanto era caratterizzato il mercato italiano ha permesso di realizzare condizioni sostanzialmente senza precedenti e parlo di rapporti fra fra sostanzialmente il valore del debito il livello degli asset acquisiti in molte operazioni di acquisizione di portafogli strategy
Il terzo fattore importante è stata la l'afflusso dei ripeta no quindi l'ha sostenuto il sostenimento alla domanda sia da parte di investitori istituzionali anche con caratteristiche nuove c'è stato maggior ricorso
Al mercato del reale spetta come socia investimento anche da parte dei fondi speciali David Pratelli ma soprattutto una buona tenuta degli investitori pelle definito dipendente anche lo scenario di bassi tassi d'interesse e quindi di potenziale sostenibilità economica dal lato dell'offerta invece quello che si è registrato è una forte propensione da parte i vertici oggetti tradizionali che prima definiva
L'ingegner Caltagirone banche imprese istituzioni abile smettere portafogli immobiliari importanti non strategici attraverso operazioni di finanza straordinaria
Anche molto articolate quindi diciamo un livello di sofisticazione del settore è stato via via crescente
Vive diciamo tutto questo è stato permesso in Europa ma di lei vale anche in Italia da un mercato che ha guardato al Ghione spetta anche come opportunità di investimento attraverso prodotti di investimento e non quindi accumulazione
Semplice di assetto
Da una molto più attiva indusse al risparmio gestito il riassetto e diventato un diciamo una componente stabile dell'asset allocation è una nuova se passa questo sia per investitori istituzionali che per molti investitori retail
Un'alternativa di investimento favorevole per gli operatori molto più diciamo sofisticata in termini di finanza crescente uso di di leva crescente uso di mercato dei capitali ricorso alle cartolarizzazioni quindi un un maggior e diciamo una maggiore efficienza e maggiore osmosi fra finanziari alle specie ultimo dire lì la ma no turista una maggiore trasparenza questo sicuramente ha permesso un maggiore afflusso di capitali dall'estero solitario
In termini di orientamento e gli investitori europei e su questo sorte l'amico Costamagna a quindi andrò molto veloce a dei commenti da fare abbia assistito sicuramente una crescita molto rilevante di strumenti d'investimento non quotati
E a un maggiore efficienza imposta dai mercati finanziari anche agli operatori delle specie attraverso una serie di operazioni di quotazione quindi listing di società e di fondi immobiliari ma anche di delisting in termini di dinamicità del mercato dei capitali azionario vediamo che il numero di operazioni di delisting
Che sostanzialmente ha chiuso il gap fra il diciamo netta verbali delle aziende e le quotazioni di Borsa
è stato di gran lunga prevalente negli ultimi cinque anni rispetto al numero di nuovi entranti
Importante notare devo dire sorprendente anche per lui che apparteneva questo settore che in termini di evoluzione ritrattazioni tiri alle spezie
E di quota del settore sul totale delle attività di M&A nel periodo dal due mila due al due mila quattro
La componente real esperita avuto un peso del nove per cento delle attività di affari con volumi che sono passati da trentanove miliardi dollari di transazioni effettuate in Europa a sessantadue miliardi
Di dollari sono numeri estremamente elevati se pensiamo che lo stesso peso in termini di attività di finanza strateghi verrà presentato dal settore Telecom settore
Perché appunto immaginato diciamo di di di di di grande di grande effetto trascinamento deputati tematiche strategiche
Chiaramente dal lato dell'offerta abbiam detto c'è stata anche una un'aperta molto articolata derivante da processi monetizzazione di asset immobiliari non strategici
Questi attraverso meccanismi che avessero come obiettivo ottimizzazione una struttura del capitale focalizzazione su sul core business diminuzione dell'importante la proprietà con un mercato più anche sofisticato degli affitti è un mercato finanziario che ha saputo valorizzare in termini di supporto quello che sono diciamo le le capacità anche di di credito dei vari Pennant tra la possibilità di liberare capitale vincolato queste estremamente importante in un sistema anche finanziario molto investito molte operazioni hanno riguardato banche e assicurazioni proprio per destinare
Il capitale di rischio allora a sostegno delle propria attività economiche piuttosto alle missioni terrestre
Io le in casa un po'di operazioni importanti per dare l'evidente negli ultimi cinque anni il totale di operazioni superiori al miliardo di euro sono pari a cinquantuno miliardi viene da questo sono sia le dimensioni delle operazioni ma il totale del mercato mentre mercato che avuto una colluttazione è un diciamo una traslazione naturale in un mercato anche molto orientato all'ingrosso
Che cosa è stato al quale è stato l'impatto sull'Italia e quel quello che è stato il quadro di riferimento in cui poi gli operatori hanno potuto per la gli ultimi cinque anni sicuramente un quadro normativo più favorevole all'istituzione dei fondi immobiliari è stata importante questo non solo per
Delle soluzioni di investimento diciamo più di tipo tradizionale viottoli del ma per quello che riguarda la possibilità di costituire fondi apporto
La possibile uno scenario macroeconomico con riduzioni strutturali inflazione bassi tassi contenimento del rischio Paese questo sicuramente agevolato afflusso di capitali e forti investimenti diretti del settore sono sostanzialmente sostenuti da capitali internazionali che affluiscono al Paese
Devo dire anche una porticina specializzazione degli operatori quindi non un cambio di connotato da un sistema diciamo abbastanza sedimentata una nicchia a un sistema che anche attraverso la finanziarizzazione sia totalmente integrato col mercato dei capitali
Dal punto di vista delle tipologie e quindi l'attrattività naturale le tipologie di investitori è chiaro che e qui abbiamo fatto un'osservazione di tipo puntuale
Negli ultimi anni e questo è qualcosa che che fa riflettere
Diciamo motivo per cui molti capitali sono arrivati nel settore sono stati investiti chiederò paritaria si spiega con l'elevato rendimento è sostanzialmente la bassa correlazione che l'investimento su strumenti di tipo immobiliare ha avuto con la dinamica del mercato dei capitali
La bassa correlazione diverse è un fattore di antiche ciclicità e quindi protezione dal rischio a questi associato un rendimento assolutamente competitiva con forme analoghe risparmia quindi diciamo che sono dell'erede degli indicatori anche di fondo che spiegano perché
L'interesse dal lato della domanda
Cioè ed è rimasto molto sostenuto
Lo sviluppo dei fondi immobiliari ha permesso l'accesso dicevamo a un mercato anche più diffuso al risparmio quindi più orientato al retail
Le tipologie di investimento peraltro sono ancora sedimentati a settori particolari in termini sia di aree geografiche in cui
Molti degli investimenti vengono affettati che di tipologia di
Di investimenti con una prevalenza molto forte degli uffici
Diceva associato a queste dinamiche non è da sottovalutare perché è una forma se vogliamo un po'più sofisticata un po'più evoluta anche il livello di investimenti diretti attraverso fondi di private equity
Perché questi hanno hanno avuto diciamo grandissimo impatto anche sulla dinamica del mercato italiano oggi nelle grandi transazioni immobiliari diciamo che nella denominazione di origine del capitale investito
Non è più una tematica rilevante e speriamo che non lo sia dei voti per cui e diciamo che l'osservazione
Sulle sulle banche la prendiamo umane ci riempiamo la banca in Italia
Chi dei dati gli affitti chiaramente questo è un altro indicatore che fa capire quanto del capitale opportunistico poi viene indirizzato allocato sull'Italia in forma in forma di rischio opportunità
Sia per quello che riguarda il segmento commerciale che per quello feci e entrambi gli indicatori fanno vedere che c'è una potenzialità forte
Per quello che sono le piazze di Roma Milano confrontata con le altre capitali europee nel settore gli uffici nel settore commerciale siamo vicini ai livelli massimi relativi ma c'è stata una fortissima dinamica degli anni passati e questo spiega Rossi
L'attitudine degli investitori
Vediamo che cosa questo comporta sull'andamento prospettico e che cosa può determinare in termini di variazione dei prezzi degli immobili
Da un lato per una serie di motivazioni l'effetto sul prezzo dell'offerta e mobili resta abbastanza limitato dire per una serie di ragioni abbastanza evidenti intanto l'offerta è limitata
Per per vincoli
Naturali in alcune aree e questo è un primo tema il secondo tema è corpi sostituzione perché le realizzazioni hanno ancora degli indicatori di costo in aumento e quindi sostanzialmente investimenti degli asset esistenti continua a essere molto interessante il terzo è una mancata direi di attività in una condizione domanda che resta molto sostenuta in condizioni di aumento dell'offerta
Questo è strutturale spiega perché il mercato assorbito benissimo le varie dismissioni immobiliari realizzate anche dai grandi enti dallo Stato italiano dalle grandi assicurazioni dalle banche
Quindi non c'è una preoccupazione di peso del dell'offerta sul diciamo sull'andamento dei prezzi per quello che riguarda la domanda invece probabilmente ci sono alcune osservazioni da fare per quello che riguarda il reddito disponibile
Il richiamo all'intervento del presidente Billè penso che ci sono
Degli indicatori da osservare a questo riguardo le in dinamiche demografiche
E anche l'immigrazione l'andamento dei tassi interessa che è stato un ottimo acceleratore quindi può dare luogo a delle delle variazioni e la variazione dei rendimenti sia in termini assoluti ma in termini relativi perché non neghiamo sì che uno dei motivi importanti lo sviluppo del feto è stato che ha offerto dei rendimenti
Acconti in condizioni il rischio assolutamente interessante
Allora quali sono le osservazioni con cui mi piace lanciare se vogliamo un un una provocazione i futuri relatori il primo è che innocente bassi tassi d'interesse chiaramente l'aumento della domanda è stata abbastanza naturale
E questo lo guardiamo confrontando tre Paesi hanno avuto un'evoluzione importante importante al mercato e riveste l'Italia la Gran Bretagna la Spagna
Molto chiaro che la riduzione dei tassi d'interesse a
Diciamo a una correlazione negativa quindi invertita rispetto a quello che è stato il prezzo delle case
Se andiamo a guardare però la sostenibilità dei prezzi e quindi un rapporto e l'andamento del prezzo delle case in funzione del rapporto fra prezzo e le case il reddito disponibile che dà la misura della capacità di indebitamento diciamo dei singoli risparmiatori
Vediamo che in alcuni paesi Gran Bretagna Spagna sembra che siamo dei livelli di massimo storico e quindi ci potrebbe essere un'indicazione diciamo di potenziale flessione dei prezzi per quello che riguarda l'Italia siamo ancora lontani toccato dal novantadue
Caso dal novantadue che però andrebbe guardato con un po'più di
Con un po'più di attenzione
Quali sono gli le differenze fra il novantadue oggi sicuramente nel complesso del novantadue la l'inflazione era molto più elevata l'apertura al mercato dei capitali e anche i flussi di capitale
Essere in Italia era molto più limitata gli operatori che partecipano al mercato era molto più focalizzati sul prodotto
Quindi sulle tematiche diciamo di vero di di vera qualità della dell'AST piuttosto che sulle tematiche natura finanziaria l'approccio finanziario stenta tradizionale nel contesto attuale
Bassa inflazione presenti operatori internazionali maggiore disponibilità di finanza e più flessibilità del ricorso al mercato dei capitali danno di fatto un a un indicatore un sistema più orientato alle transazioni Ingrosso e molto più finanziarie
Secondo fattore di cui avevamo parlato cresceremo grafica la crescita demografica per quello che riguarda l'Italia è sicuramente più bassa rispetto ai tre Paesi o precedente sane Italia io che i e Spagna ed è sicuramente più bassa anche se confrontata al livello europeo su questo impattano chiaramente e non ne tengo conto quindi c'è uno scenario per gli operatori del settore i flussi migratori
Che non sono scontati su questo impatta sicuramente la ridistribuzione diciamo sul territorio italiano
E cambia anche la struttura e la famiglia quindi necessariamente questo grafico che sembra molto negativa intermedi trenta di fatto può essere meno negativo ma è un altro indicatore da tenere sotto osservazione
E mi permetto su questo di dare
Due scenari aprendo un po'il dibattito quello che può essere in teoria uno scenario negativo
Che potrebbe essere indotto da un rialzo accelerata ai tassi d'interesse da possibili riprese
Dei mercati azionari ma anche da difficoltà
Della del diciamo del del del dell'asset class reale Specter da di rimanere competitiva in termini sia relativi assoluti intermedi performances con gli altri strumenti d'investimento uno scenario più positivo riguarda rappresentato dal rialzo più lento e graduale dei tassi che probabilmente dobbiamo prenderci a lungo periodo una tenuta sostanziale mercato una progressiva diffusione di strumenti
Anche nel mercato retail e il mantenimento a un aumento del livello di trasparenza degli operatori con questo chiudo la mia riflessione
Proprio perché
Non voglio non voglio prendere una delle due delle due strade ma penso che sia importante chiedersi non solo da dove
Da dove veniamo e che cosa ha portato al grande sviluppo del settore ma anche che cosa ci aspettiamo e quelle che sono le capacità di assorbimento di potenziali situazione scenari diversi da parte del sistema
Molto stimolante le considerazioni abbiamo appena appena sforato il tempo ma credo che ne chiamata all'arte
Adesso sentiamo il pensiero di Ubaldo Livolsi presidente rivoluzione
Ma
Tanti innanzitutto mi scuso se nel nell'ambito del mio intervento ripeterò alcune cose che sono state già dette lei Presidente relatori che vorrei intervenire con un i miei con un'angolazione dove abbastanza localizzata il cambiamento che abbiamo avuto nel mondo del mercato immobiliare per l'intervento dalla parte pubblica non solo in quanto legislatore che chiama l'abbiamo visto
Ha avuto un'importanza notevole e l'avrà ancora di più nel prossimo futuro ma anche come operatore diretto in quanto proprietario di un patrimonio immobiliare evidentemente importantissimo che oggi come oggi richiesta per essere gestite in maniera dire come segreteria resterete rappresenta un fattore chiave per lo sviluppo economico e sociale del sistema Paese di cui costituisce un comparto di enorme rilevanza che crea anche i presupposti per la crescita di altri settori
Attraverso la fornitura di stati funzionali all'attività economiche e produttive alla crescita sociale della popolazione attraverso quel bene primario e la card nel corso degli ultimi anni il mercato immobiliare italiano ha segnato un ritmo di crescita molto sostenuto nel segmento residenziale
E soprattutto in quello relativo agli immobili destinati alle attività economiche per effetto di aspettative condizioni complessivamente Tagore
Dinanzi a un quadro macroeconomico complessivamente in affanno nei suoi principali indicatori non stupisce che sia stato proprio il mercato immobiliare non risentire di alcun effetto di crisi e di stagnazione il trend degli ultimi anni dimostra che una crescita sostenuta dell'economia statunitense imprudente maniera positivi i mercati mobiliari dei Paesi europei una dinamica che si manifesta in maniera differente a seconda delle condizioni
In Terme il ciascuno Stato
Emerge infatti un'Unione Europea due velocità i Paesi maggiormente colpiti dalla crisi del vento del settembre due mila uno presentano un mercato abbastanza statico Olanda Germania Austria e Danimarca
E mentre contraddire in Spagna Irlanda e Regno Unito il basso livello dei tassi di interesse ha dato un forte impulso al comparto e il prezzo degli immobili è cresciuto ad un ritmo più sostenuto rispetto alla crescita del PIL il rischio paventato da molti operatori del settore che ad una dinamica scendenti come l'attuale possa presto seguire un improvviso crollo del mercato europeo con una flessione evidente dei preti tale ipotesi
Però non viene al momento suffragato da alcun dato con l'eccezione della Gran Bretagna dove diverso osservatori stabilizzano radicamento depressi come sappiamo tra l'altro grande
Come dire interessa e del dell'italiano verso il settore immobiliare e la forte tenuta di quella che viene considerato il mattone
Quindi queste incertezze della situazione politica internazionale i bassi tassi di interesse
L'amara conclusione della bolla speculativa delle nelle nelle principale piazze d'affari mondiali polacche conseguente ricerca di investimenti sicure oltre Emirati di innovativi strumenti legislativi varati dall'esecutivo
Come gli incentivi fiscali previsti dalla legge Tremonti
Riguardante la detassazione sull'acquisto di nuove beni effettuate trentuno dicembre due mila e due sono solo alcune delle molteplici cause che mantengono alta la crescita rispetto un ambito quindi ricche di per vento e vitalità che anche nelle prime stime sull'andamento delle transazioni immobiliari complessive relativa al secondo semestre due mila e quattro ci conforta
Con dati interessanti di crescita dove sempre maggiore
E il peso di operazione riguardanti beni immobiliari particolari come alberghi immobili pubblici scuole istituti di culto che non sono certamente il terribile nelle classiche categoria residenziale
E come cioè
Un mercato vivace e non conosce momenti di flessione in quasi tutta la penisola
E che soprattutto manifesta lastricato congenita nelle tendenti incrementali delle transazioni che ad esempio nel settore residenziale manifestano tassi di crescita similari
Dal Nord al Sud dai grandi capoluoghi fino al resto delle Province con medie superiori al sette per cento da sprinter a base nazionale
Un ulteriore testimonianza delle pene interesse che tuttora il settore letta
Nei confronti di investitori privati e istituzionali e costituito dal complesso dell'operazione di spin-off immobiliare e cartolarizzazioni da parte dei principali gruppi industriali e finanziari
Oppure da parte dello Stato e di enti pubblici alla ricerca di rendere liquidi i capitali rilevanti immobilizzati in cespiti non direttamente utili al raggiungimento dei loro obiettivi primari
Il legame tra il mondo della finanza e quell'immobiliare e destinato pertanto a diventare sempre più stretto alla luce di una presenza più incisiva sul mercato di operatori qualificati e specializzati nel supportare la gestione dei grandi patrimoni ai quali affidare in outsourcing una parte con la totalità delle funzioni
Che altrimenti incombere ebbero successo accetta prive di specifiche competenze e orientata diversi corpi e soprattutto in tale logica che mi permetto di sottolineare la necessità del settore diritto per alcune specifiche problematiche quali l'estrema frammentazione delle conoscente e nelle figure professionali coinvolte oltre la mancanza di vivacità e dinamismo negli ambiti della formazione dell'insegnamento nel mondo della ricerca applicata al settore del real Respect sussiste infatti la necessità di raggiungere più alti ed uniformi livelli di qualità è competente in modo tale da innalzare la competitività del settore tag firme non omogenea costante sviluppo
Tale processo dovrà portare all'innalzamento delle capacità di analisi del mercato ma anche a maggiori competenze strategiche finanziarie ed economiche otto ad una standardizzazione dei metodi di valutazione e decisione legati agli investimenti mobiliari
Al settore immobiliare ci sono inoltre intimamente legati settori dalle grandi potenzialità commenta sentimenti mente e la logistica cui sviluppo complessivo non può quindi prescindere da un mirato a supporto del mondo accademico dove partnership tra settore finanziario universitaria possono promuovere interessanti iniziative in tal senso mi permetto di sottolineare le presenza di corsi di laurea di specializzazione in finanza immobiliare ultimo quello varato dalla mistica di Parma
Che mira ad approfondire me conoscente su alcuni aspetti strategici del settore quali strumenti valutativi del rischio immobiliare e la possibilità di applicare i meccanismi di rating anche tale ambito dice poi imposto dall'occhio al futuro
Che da da tempo Papetti corsi il giallo di finanza immobiliare l'Italia può e deve divenire uno stabile luogo d'investimento immobiliare da parte degli investitori internazionali a patto però che prosegua accelera il processo di modernizzazione del mercato inteso quale istituzione e questo l'abbiamo già detto vuol dire crescita degli operatori professionalizzati sviluppo dei fondi immobiliari incremento delle gestioni patrimoniali
Introduzione di regole chiare e condivise per la valutazione immobiliare snellimento delle procedure per la compravendita
Certezza dei dati catastali
Che ruolo esercitato al legislatore nel settore immobiliare quindi di fondamentale rilevanza per la molteplicità degli aspetti coinvolti tutti decisivi ai fini dell'ottimizzazione ed è la massima valorizzazione degli asset immobiliari la perché la fiscalità che richiami pubblicistico dei trasferimenti di cespiti immobiliari la legislazione relativa di strumenti finanziari dedicata al settore immobiliare rappresentano tutte aree decisive per il sostegno del settore
E sul quale dovremo richiamare l'attenzione del legislatore nel corso dei prossimi anni al fine di abbattere inutili barriere e premi che impediscono ulteriori sviluppi
E in tal senso è che in questa sede ho deciso di approfondire sono alcuni dei molteplici aspetti
Che ritengo più interessanti al fine di regnare una nuova frontiera di istituti giuridici coerenti con la necessità di mantenere costantemente vivo lo slancio alla crescita dell'intero settore immobiliare un capitolo rilevante nell'evoluzione del diritto del mercato immobiliare italiano è stato assegnato dall'approvazione la legge finanziaria due mila famosa legge quattrocentottantotto e ventitré dicembre novantanove
Ed è il successivo decreto legislativo trecentocinquantuno del venticinque settembre due mila uno
Convertito dalla legge quattrocentodieci il ventitré novembre due mila uno
Con il quale sono state adottate per la straordinaria città urgente misure finalizzate all'immediata avvio e il processo di parapetti privi attestazione del patrimonio immobiliare pubblico anche mediante l'istituzione di fondi comuni di investimento immobiliare i principali obiettivi che ha degli dottore ha voluto introdurre una legge quattrocentodieci possano essere sintetizzati nei seguenti punti
Conferire una maggiore liquidità al mercato immobiliare favorire l'afflusso del pubblico risparmio all'investimento immobiliare indiretto attraverso il mirato a supporto intermediari qualificati dare maggiore rigore trasparenza del settore consentire formule variegate di dismissione immobiliare che permettano di riorganizzare e integrare dal punto di vista della proprietà della gestione dare i compendi immobiliari con il decreto legge trecentocinquantuno del venticinque settembre due mila uno sono stati inoltre introdotto importanti correttivi che designano una nuova disciplina dei fondi immobiliari caratterizzata da una maggiore flessibilità nel quadro di una complessiva ridefinizione di tutta l'attività di gestione collettivo collettiva del risparmio era già iniziata cone il decreto-legge cinquantotto il ventiquattro febbraio novanta i fondi comuni immobiliari istituiti e disciplinati per la prima volta dalla legge ottantatré del venticinque gennaio novantaquattro che fece seguito al presidente dei Tea sui fondi immobiliari chiusi costituiscono oggi una fondamentale categoria di fondi comuni d'investimento
Che consentono all'arresto vorrei investire anche piccole somme immobili stenta a dover affrontare i complessi problemi di basta di gestione di tassazione che rimangono in capo al fondo ricco di professionalità
E di competenze mirate questo meccanismo virtuoso e consente di fatto una trasformazione dell'investimento immobiliare in uno strumento di natura finanziaria e in tal senso non è casuale
La diffusa definite di mattone di carta dove si abbatte l'ostacolo dell'accesso al mercato immobiliare anche per quelle categorie di pubblico retail le più deboli
Sono pertanto da incoraggiare queste iniziative che il nostro legislatore promuove nell'ottica di accrescere le opportunità di accesso al mercato immobiliare incrementando al contempo la cultura complessiva maturata l'intero settore ciò naturalmente rimanendo ben saldi principi di trasparenza e di protezione dei sottoscrittori non professionali a maggior ragione dopo i recenti scandali che hanno caratterizzato il piazzamento indiscriminato di strumenti finanziari a clienti la ritengo in tale logica possiamo oggi sottolineare che esistono tutti i presupposti anche alla luce dall'attuale situazione del mercato affinché i fondi immobiliari possano finalmente pare Trenitalia sul grande pubblico dei risparmiatori nonostante il loro patrimonio complessivo rappresenti solo una piccola percentuale del patrimonio gestito da organismi di investimento collettivo
Ulteriore testimonianza del fatto che si tratta di uno strumento finanziario ancora poco compreso dagli investitori ed è garantito auspici e potenzialità
Con la Repubblica e pubblicazione della legge ventiquattro novembre due mila e tre che e ha convertito il decreto legge duecentosessantanove del tre ed ha modificato in parte le disposizioni contenute precedenti leggi sono definitivamente operanti oltre al condono alcune nuove disposizioni di grande interesse per la crescita del settore
Le operazione di recupero urbano e di trasformazione urbana hanno costituito la quota più importante del mercato immobiliare delle città dell'Unione europea durante il decennio appena trascorso si parla di investimenti che hanno superato i duecento miliardi di euro grazie ad una costante e proficua collaborazione fra pubblico e privato
Il centro di tremare di Lille il villaggio olimpico di Barcellona la riqualificazione di Biba o Parigi Londra Berlino i nuovi porti di Amburgo Amsterdam significativi per la crescita e l'evoluzione del nostro mercato dei prossimi mesi
Ma gli strumenti che in questa sede desidero segnalare per le notevoli opportunità che potrebbero offrire agli operatori dissero no le società di trasformazione urbana
Per la valorizzazione e la trasformazione e commercializzazione alla gestione di singoli immobili o di compendi immobiliari di proprietà dello Stato ampliando così di molto
Il loro campo d'azione rispetto a quanto previsto dall'articolo centoventi del Testo unico enti locali
Il potere di iniziativa per la costituzione delle tu è attribuita alle ginocchia del demanio braccio operativo del ministero dell'economia e delle finanze e comunica al Comune territorialmente competente l'individuazione dell'Est tale che deve essere valorizzato trasformato commercializzato gestito in definitiva col collega adeguate cautele che un istituto così nuove inevitabilmente genera non c'è dubbio che ha detto il perché la due è uno strumento potenzialmente dirompente
Per i percorsi amministrativi dell'idea di tenere presenti nella parte in cui chiede l'intervento di qualificati partner privati una concreta opportunità è di crescita dell'Inter dell'intero mercato interruzione decreto-legge trecentocinquantuno due mila uno e metterei dismissione e valorizzazione di immobili pubblici ribadisce la volontà del legislatore di favorire l'utilizzo dei fondi per razionalizzare la gestione e la dismissione degli immobili
Come sapete la normativa fiscale è stata recentemente addolcita prevedendo la sostituzione di imposta patrimoniale sul valore netto contabili che all'uno per cento con una tassazione incapaci sottoscrittori pari al dodici virgola cinque per cento
Al ministero del tesoro e agli enti pubblici territoriali consentito collocare le quote del fondo attraverso l'attribuzione della facoltà di conversione quote di titoli di Stato e di titoli obbligazionari si può pertanto immaginare un futuro nel quale saranno emessi Boc boccole Borre convertibili in quote di fondi immobiliare il fattore chiave del successo rimane il proseguimento di un rendimento adeguato è uno degli aspetti maggior rilievo che devono essere affrontati
Nella fase di predisposizione del progetto di costituzione del fondo immobiliare con apporto ad evitare che attraverso lo strumento siano perseguiti Pini diversi da quelle identificate al legislatore sono state introdotte norme che sono tutte adeguatamente la costituzione di un porto con di un punto rapporto segue una logica opposta rispetto a un fondo ordinario il processo per l'istituzione schietto e che due momenti principali una prima parte nella quale soggetto pubblico conferisce gli immobili al fondo ricevendo in cambio
Quote benché pubblica portante già nella prima fase rispunta il miglioramento e la propria struttura patrimoniale un quarto sostituisce ad immobili titoli rappresentativi di quote partecipative ricordo
Una seconda fase nella quale avviene la cessione sul mercato del di delle quote ha ricevuto e beneficia diviene ancora più evidente poiché mediante la vendetti per il semplice in tutto in parte il tenore al patrimonio
Il denaro al patrimonio immobiliare io Aprea molto da da dire ma mi sembra che il tempo via il piede volendo quindi arriverete alle conclusioni
Quindi
Voi sapete come recentemente e gli strumenti messi a disposizione dei tributi Ivo c'è stato il grande successo rappresentata dal dalle cartolarizzazioni operazioni come la città uno che che ha avuto questo grandissimo successo però a cipolla sono seguite altre operazioni significative che però non hanno generato i risultati sperati soprattutto per una serie di problematiche di ordine burocratico che non era non erano state adegua interamente considerati quindi abbiamo un'alternativa interessante alla cartolarizzazione operazione spesso di Picenardi dare in tempi brevi
Anche a causa di documentazione scarsi incompleta il patrimonio pubblico è sicuramente rappresentato da quello che si diceva prima ai fondi immobiliari ad apporto pubblico
In tale senso cito interessanti esempi americani dove direi seria le stecche investment trust
E autorità pubbliche hanno contribuito al recupero di aree industriali urbane di grande pregio
Come spetta al poeta Chicago gli etiopi servizio Apprentice tra prestito oppure in Gran Bretagna dove sono nati i primi due punti specializzati la riqualificazione di aree come ingresso descritti stand a partecipazione pubblica e privata
E oppure altre la igloo Regeneration Pan decapitare totalmente privato e proprio in considerazione di questi punti che norme come quelle relative al tema delle dismissioni del patrimonio immobiliare pubblico il cosiddetto articolo ventinove della legge che autorizza l'Agenzia del Demanio allineare
A trattativa privata beni dello Stato già adibiti a uffici pubblici qualora non soggette a vincolo culturale o dichiarati e non di interesse culturale
A seguito delle verifiche effettuate ai sensi dell'articolo ventisette rappresentano recente ho potuto Caretto opportunità Operti al legislatore che gli operatori del settore dovrebbero cogliere può rapidità ed efficacia
Quindi conclusionale soddisfacenti performances fatte registrare dal mercato nel suo complesso non devono far dimenticare miglioramenti che occorre apportare al sistema poiché possa continuare nel proprio prende di costante crescita è necessario migliorare ampiezza e qualità delle informazioni
Stare su innovazione diversificazione perfezionare ulteriormente la legislazione sui fondi immobiliari strumento che molti operatori considerano determinante per il consolidamento del mercato
Favorire cornice stante politica che incrementi la trasparente
Delle condizioni delle operazioni che faciliti l'accesso al mercato a tutte le categorie di operatori anche fino al piccolo risparmiatore nell'intento di assicurare sempre nuova linfa per lo sviluppo e la crescita e l'intero settore
Io vorrei sottolineare e ribadire ancora una volta da spinta fondamentale che sull'attività di ricerca
E programmi di formazione mirati e continua degli operatori del settore immobiliare possono consentire nell'obiettivo di colmare in tempi stretti idee e ancora ci divide ai principali operatori euro
E adesso è il turno del vicepresidente della Fondiaria Sai allo indiretti
Sono di quindici minuti
Anche col potente
Non è noto che recupera naturalmente va bene
Grazie
Dentro
Ed il tre per riconoscerlo arrogante attorno alla nostra attività
Il periodo che appare primavera accanto ma anche la preghiera sottrazione dal lavoro immobiliare
Per una preparazione sistematica non appena due osservazioni preparate battere anche recenti nostra
Parte a queste riflessioni attorno a quattro affermazioni
Peccato che ben conosce una stagione porta anche in Italia
Cioè onorevole per rubare nel carattere collettivo e l'iniziativa privata
Che era una chimera dell'imprenditore immobiliare all'interno del Paese
Il prurito
Aprono oggi veramente attivi immobiliari
A parte l'opera fatti stretta attorno perfetta la tana cantata in Italia c'è una grande opportunità per la città
Mercato Barak gradualmente attenuate operante cala e per l'alta qualità
Per il progetto grande architetto permette al CIPE propone dalle strutture urbane naturalmente abbia accettato l'accertamento è un atto ed è proprietaria guardare alla ricostruzione
Naturalmente nell'antologia
Perché l'impegno
Alessandra Calore Operator stanno nascendo in Italia quella Anna Città della Moda
Per preparare il terreno adatto per parco centootto mq
A quel punto tre poi per nove potrebbero personalmente contratti residenziali cinquantamila metri quadrati di terziario dieci mila metri quadrati cominciate
Con le forme Norman Foster molte chicche Rogoredo alla città nella città oggi chiamata Santa Giulia
Alla fine Progetto qui ci saranno otto mila nuovi residenti e cinquanta mila fruitori quotidiani dell'affetto come le sale ricettivo concentrato su un solo chilometro quadrato
Ed è una caratteristica è che qui verrà costruita una chiesa una chieda perché batte battezzerà il nuovo impigliamento indicata tanta Giulia però
Non ho altre su Roma il centro congressi
La nuvola di frutta
Chi sarà un'area di circa ventisette mila metri quadrati
Potrà ospitare fino a dodici mila congressisti e avrà una di Taranto otto mille ottocento posti
E questa strappata nei primi mesi del due mila e
Altro il museo
Naturalmente la musica completa del Parco della musica progettato da Renzo Piano
Soprattutto ai grandi opere che verranno fatte Occhetto intestate fatte l'Italia questa è la più grande struttura dedicata ai concerti in Italia
Hanno animazione immobiliare produce di fichi residenziali commerciali hanno finito per il servizio assicura aggregazione coerenti appartiene finora distribuite casualmente con entrare nascita di brani implicita caduti in disuso
Negli ambienti prestigio darà cultura e per il tempo libero
Intercetta noi clienti noi investitori nuovi player per il mercato
Mi viene a presentare
Crea una nuova associazione coordinatrice del nuovo che non ha ancora trovato modo di esprimere
E infatti applichiamo salto qualitativo oltre ogni quantitativo nell'andata mobiliare
è un salto in alto nel salto in lungo potrebbe essere affrontato Vita Nuova consonanza tra la componente pubblica e quella privata
Prima una convenzione dettata dall'aspetto il confronto tra amministrazione impresa nei casi migliori rivolge a beneficio della qualità
E quindi del valore dell'iniziativa immobiliare mentre tutela l'interesse preminente e cultura della collettività
Qual è il motore di questa sinergia
L'imprenditore a nel DNA la capacità di visione strategica ed il tema
Anche l'amministrazione pubblica sospetto a questa attitudine ma a volte è obbligata a negoziarlo accogliente eh con interessi contingenti di breve respiro
Quindi rimane il trapano imprenditore l'edizione il respiro strategico la tenuta nella prospettiva tana del mercato
Però il pubblico promuove l'interesse della collettività
E questa è la cosa importante è l'amministratore nel definire degli standard piani architettonici spesso patendo marketing
La Francia a beneficio della qualità e quindi aggiunge valore sul mercato all'iniziativa immobiliare
Il ministro ha un valore aggiunto e gli interessi della collettività partendo l'obiettivo strategico importante
E a donare in termini strategici vuol dire importante il tema
L'impresa Lombardia o al Lazio o alla facile alla cara degna non ho in mente un singolo progetto vanno molteplicità di bisogni ed opportunità del territorio
Al quale mi piacerebbe che chi deve fare delle risposte organiche e completi
Questa se vogliamo e l'ala Marciante dell'attività immobiliare rivolta al futuro
Quella che impatta sulla qualità della vita sulla dotazione della città quella che dispone valore aggiunto
Lungo tutta la filiera generalizzazione del grande canyon urbano progetto immobiliare di livello
E quindi crea valore per il territorio
Allora vengono i grandi architetti i concetti urbanistici innovativi attenzionare diritti tenete lì
Il primato dell'eccellenza il dialogo con gli stakeholder
Per un marketing docente nell'edificazione
L'ambiente diventa un tema non negoziabile
Da Inter risparmio energetico innesco per nuove tecnologie l'applicazione eccellente tiene i grandi investitori istituzionali ma anche le grandi imprese internazionali per allora localizzazione per limitare questa riflessione sull'NGN pubblico-privato permettetemi di tornare un po'indietro che conoscete quello che il nostro gruppo è tema da altri chiama tutti i lati la raccolta attrazione di parte
Beh la fiera della rete lattiera
Roberto bonaria di duecentocinquantacinque metri quadrati poi dettato da quattro grandi architetti la vita di Bia ha rapito e da chi Danieli De e Pier Paolo Maggiora
Proietta destinato e cinquanta al il cinquanta per cento dell'area ad un parco ospitata al Museo del Titanic e lo sparatore tanta residente e tre grattacieli destinati a diventare tre caravelle di Milano
Uno alto rispettivamente ed i duecentoventi metri duecentottantacinque ladri di centosettanta metri
E lo storico Padiglione tre della chi era troveranno spacchi crediti destinata a giovani e anziani
Quest'impennata destinate al Tartaro potranno aspettare fino a cinque mila persone
Altre cinque mila persone potranno frequentare il parco
Certamente contro l'articolo del pubblico non avevano presentato un progetto come questo
Non avremmo scoperto il rinvio
Il parco urbano accetterebbe fondata spazio sottratto edificazione
Invece ora capiamo che tutto quel che valore aggiunto
Protagonista all'interno dell'area della Pieretti Pilar c'è un Naviglio attinente alle case in mezzo al ai grattacieli
E questo è quello che di abbiamo riscoperto grazie al comune agli architetti hanno seguito col Comune
Perché ora sappiamo tutto questo valore aggiunto ripeto a maggior ragione evitiamo quelli linea negli storici morì Adam era allora città anche nei fine settimana
Desidera rimanere di più a lungo apprezzando in occasione di tempo libero
Ecco questo mi pare una prospettiva dell'attività mobiliari già per oggi e tanto più per domani
Poi certo rimane è tutta tradizionale pienamente legittimata consigliera d'allora da un singolo episodio circoscritto tatara del Cardiff metta il che rende in posizione favorevole la ristrutturazione per la metà reddito denari interessante
Ma questo mobile a ritmo diciamo così quotidiano portano occhiali grandi respira tra strategico il TAR innovativi eccellente
Almeno a Schumacher che richiede ogni giorno di assicurare performance dato il via
Il terzo punto it immobiliare come regia
Va beh allora il pubblico privato importantissimo
Ecco il dialogo con la collettività e con le diverse comunità in cui gli esperti riconosce
Questo è un aspetto della nostra professione
Che in parte sinora veniva l'impatto anche degli architetti o da persone esperte di diploma chiedi procedure ora tocca all'imprenditore rimane traccia né pubblica orchestrare il concerto
Per preparare questo intervento
Preparare questo intervento abbiamo disegnato con i miei collaboratori pur nel mondo degli stakeholder occulti immobile a ritmo di oggi e di domani e tenuto interessato a dialogare
Interpretative decreto spingono in piazza accennare a questo sistema di riferimento strategici libertà maniera per la regia immobiliare
La comunità dell'interesse collettivo
Amministrazione pubblica dai ministeri a decentramenti territoriali istituzioni locali Regione Provincia e Comune
La comunità finanziaria risponde le articolazioni le banche in proprietà e terreni privati e pubblici mediatore immobiliare percettori istituzionali e c'è in itinere finanziaria cercatori di vario tipo
La comunità indicatrice costruttore gli architetti gli architetti di per il territorio progettisti d'interni produttore di beni d'arredamento da industriale ad artigiani
Ed esplicita di certificazione
Però l'ultimo alla comunità degli USA
Catene commerciali imprenditore di crediti pubblici di esercizi commerciali in realtà ogni in realtà ritiene l'imprenditore ogni soggetto interessato all'assicurazione al tatto per vivere per operare
Una iniziativa immobiliare ha successo perché a comprometta con a compimento di tutte queste interazioni produce un risultato eccellente
Credit Nichetto immobiliare richiama chi neri di efficaci
Attualizzazione dei tempi
Coglie vantaggi per i cittadini e per i loro rappresentanti e per tutti gli interessi
L'ultima inedita aggregate attorno all'opera da compiere tutti collaborò per dar vita ad un progetto
Per concludere
Tacchi mentre mobiliare distribuisce valore nel Paese
Concludo con un'osservazione che le stelle
Anche in epoca di globalizzazione la preghiera dell'Indaco immobiliare e in pratica totalmente domestica
Ma le cave di cemento o di inerti una disponibilità degli edifici sul mercato la catena del valore chiedo oggi in Italia e valore aggiunto e viene punito dalla collettività nazionale cosa che non si può dire molti altri comparti produttivi
E banale citare l'effetto moltiplicatore legato all'andamento delle costruzioni a noi interessa molto le petto simbolico costruire vuol dire sempre credere nella vita amare la sfida affrontare il rischio allentare le fiducia nel futuro vorrebbe che questo sia
è evidente nell'intento di Confimmobiliare grazie
Molta grinta davvero in questo intervento fatta nei tempi perfetto direi che siamo davvero Ontani adesso adesso abbiamo ribelli il direttore di Goldman Sachs Claudio Costamagna anche per lui quindici
Grazie però anche di riuscire a mantenerne
Addirittura nelle tredici minuti
Mi fa anche piacere che certo fra i due interventi un po'divertita da quello di Riccardo Bruno perché purtroppo quando ha invitato il versante anche lo stesso convegno alla fine si rischia di avere giudice interamente d'accordo
Per cui un minimo di overlap era ci saranno escluso in in partenza dovuta la fortuna di passare per primo fosse propria alfabetico rossastre delle persone o delle istituzioni
Quello che ho cercato di fare in questo intervento anche perché non sono sicuramente un operatore immobiliare
E quello di cercare di identificare quali sono stati i temi che hanno che hanno dominato le continuano a dominare il comportamento e il pensiero degli investitori nel guardare alla settore delle società immobiliari
Però
E vedere un po'quello che è successo con un'ottica veramente dai quali da analista finanziario dal punto di vista dell'equity
Anche se quando uno guarda all'equity ci sono molti autori che vanno presi in considerazione per questo chiamati ad un po'tutta la struttura del capitale delle società
Quello che è successo nella nel lei era che noi definiamo post Bubble quindi rifinito l'era delle follie dell'hi-tech del dottor Romiti
Gli investitori si sono cercati hanno cercato di focalizzarsi su settori che avevano alta generazione di cassa e soprattutto alta distribuzione per la generazione di cassa
Anni e in secondo luogo basta volatilità anche perché molti ritenevano scottati nella nel periodo della Bubble e quindi a partire dai diciamo dopo due mila
Gli ispettori che avevano una maggior un maggior dividend yield sono stati quelli favorita ripetitori crediamo che tuttora questi sono dati prospettici per il due mila cinque ispettore delle società immobiliari è ancora il secondo settore a livello europeo da un punto di vista di dividend yield battuto solo dal pretore di rettili più grano sorprendente
Ma e questo chiaramente è stato uno degli aspetti importanti anche da da Riccardo Bruno prima degli della da parte del scelte d'investimento però
Non solo il diverbio ed è importante ma anche la capacità per rigenerare casta
E in questo grafico vediamo la lead del cash flow quindi no netto preti impropri dopo le tasse
Quindi la vera generazione di cassa speriamo biliari il paragone a quello che è un uno indicatore classico di di rendimento le obbligazioni che sono le le copre buona dieci anni
E vediamo che negli ultimi due anni per diventare agosto due fino ad oggi il gatto tra questi due indicatori che aperto sostanzialmente l'anteprima captata va tanta in linea
Terzo elemento che conferma il tutto un una fattore di rischio molto sostanzialmente più basso rispetto tutti gli altri settori come possiamo avere da questa laiche mette il paragone il beta quindi il il l'indice di volatilità del settore immobiliare rispetto agli altri agli altri settori industriali
Questo ha portato a una performances in questo settore di gran lunga outperform altrettanto tutto a tutto gli altri ad effetto e quindi abbiamo messo dal gennaio due mila e uno per il momento proprio del del dopo Bubble
Fino ad oggi la performance del Ftse tra piangerci alle trecento grosse società europee
Così prese dalla da far saltare
Che ha avuto un un andamento negativo dell'imputato al cento con il settore delle
Società immobiliari tempo europea che ha avuto invece una una una performance del cinquanta virgola nove per cento e quindi un outperform a te la linea gialla percento dodici del centotredici per cento rispetto superato eccetera
Non mi soffermo sulla parte italiana che prima ha parlato tra dare caro protezione per far vedere quanto i fondi gli effetti eredità abbiano avuto
Una partenza importante speriamo tutti o anche un futuro ancora più importante di questo anche se secondo me ci sono comunque delle delle ricerche che poi affronteremo
Quando guardiamo a l'effetto serra immobiliare in Europa in a Tenerife guardano condire quattro
Caratteristiche diverte la prima caratteristica del proposte vi sorprenderà e la giurisdizione nel nelle quali capacità sono localizzate
E queste di riduzioni sono cosiddette tax efficiente o no
Ora lo vedremo impedire perché è un affare da potrà su questo molti Paesi d'Europa i hanno formano create legislazioni favorevoli alle società immobiliari altri no
E costiamo potremo vedere come le società che erano i tempi in cui hanno avuto questo tipo di trattamento favorevole la performances borsistiche è stata decisamente superiore che negli altri Paesi
Non solo ma vedremo anche come questo questo diciamo arbitraggio ha portato a operazioni di M&A cross-border
Lecceta Groppello son le tre società più grandi o piccoli a febbraio quotate vediamo anche che un settore malgrado quello che diceva Ricato Bruno abbastanza povero in termini di no Way società anche perché questo è ancora un settore dove divertimento privato è ancora molto importante non solo in Italia ma in tutta Europa
Per esempio non per fare pubblicità Whittle che sono i fondi immobiliari gestiti dall'Ama Atac ritratto pertanto ritenuti ad investitori chiaramente non sono qui dentro e siamo tra i maggiori operatori compratori di portafogli immobiliari proprio ha chiamato siamo qua stiamo ci siamo fermati alla previsione di una società precedente perché la pressione di una rapida italiana per l'instabilità Cristea fervente puntare era perlomeno una società italiane in questo campione
La tutte con indicatore è il grado di leva e questo è il secondo tema volevo toccare cioè quanto è stata importante ed è tuttora importante la leva finanziaria non solo nella nella creazione di valore cioè nel testo della nella nella nell'ampliamento dei multipli
Che il che abbiamo visto che vedremo diversa nobiliari ma anche che ti permette di fare operazioni
Di M&A molto molto significativa
Gli ultimi due differenziazione gratificazioni sono nelle nelle due due box dalla in basso che sono primo la formazione di società che hanno una una diversificazione geografica che dieci anni fa non esisteva praticamente esercitano molto mercato redatte travagliato molto domestico mentre oggi cominciamo a vedere delle delle tacche sono preventivi significativa in piedi un Paese e secondo anche questo dire fattore nuovo degli ultimi dieci anni la libri gratuiti cooperativo se la società che hanno non solo sono forti solo nell'effetto degli uffici di tossina residenziale ma in varie invalidi settori come per esempio l'Authority Bai che ha il quarantaquattro per cento collettività
Nel settore degli uffici il quarantatré del ripeto uno spot commerciale e poi a un altro dieci per cento che è una società fieristica di di
Chiare
Parlavo di giurisdizione diverso in tutte le città fiscale questa è così come i nostri ndt guardato Ettore arriva loro Teo i paesi
Vi ho Laura Odasso nei periodi che hanno già
Formalizzato una una una favorevole quel praticare supremo biliare che sono qui da Francia e il venerdì
I Paesi Rossi sono quelli che stanno per
Promuovere una nuova legislazione circa l'abbiamo visto nel Budget Capra che ha preannunciato Gordon Brown ieri o dal Parlamento inglese la creazione dei cosiddetti in Inghilterra così come accade per i fatti in America per tanto tempo
E domani anche se mai proposto di questo tipo
I Paesi gialli sono quelli che non hanno nessun tipo di situazione devo fare semplicemente una parente di che appunto l'Italia che ha attraverso i fondi di investimento ha creato un qualche cosa ma che non è esattamente al Parco agricolo foto fatte in Francia
Tanto perché questa importante perché vedremo che ha una notevole spinta ho avuto notevole spinta proprio l'attività di M&A alla creazione di gruppi non solo come
Non solo è importante perché guardiamo a quello che è stata la per formata da un punto di vista dello sconto o prendo sul nata per sbaglio che hanno avuto nei vari Paesi dal due mila e due ad oggi
La Francia l'Olanda e il Belgio certe prediche hanno avuto questo tipo di legislazione favorevole siamo passati da uno sconto di più o meno il venti dal venti al trenta per cento nel due mila e due ad un premio rispetto alle tasse e tagli
Negli altri paesi della nostra vedete la situazione chiamo tuttora sconto c'è stato un eccitamento un miglioramento di questo sconto perché l'Inghilterra
Vediamo che siamo pari al trentadue per cento di sconto l'undici per cento o in Germania trentadue al due quindi comunque notevoli
Spostamenti positivi partiamo comunque tuttora sconto
La terza cosa questa chiamiamola espansioni multiplo e quindi migliore valorizzazione delle società immobiliari patriarcato lo si può riscontrare nel parco casco
E devo dire che che fino a quattro cinque anni fa divertito riguardavano soprattutto alla net asset value allo sconto sul proprietario per valutare una società di di nascita immobiliare oggi come oggi guardano molto di più a diciamo indicatori di tipo reddituale come può essere il Pater Floro adibita per il tipo di sovraccaricata
Così come in tante altre città industriali quindi diciamo che è un processo di normalizzazione del settore immobiliare che stabilendo perché avvenuto in questi ultimi anni
Molto importante è l'altro tema oltre appunto alla giurisdizione è il tema del costo del capitale questo è una misura di questo capitale che hanno elaborato i nazionalisti di ricerca che segue il settore immobiliare e che è un mix tra il costo del debito e il costo dell'equity
Ora non credo che ci sia bisogno di ricordare professor Modigliani
Per ricordare il costo e le quote superiori al costo del debito
Questo malgrado grazie anche all'espansione che trattata dei multipli negli ultimi anni
Questo mi sa di il costo del capitale decisamente che decisamente ridotto in Europa che ha consentito anche all'aumento complessivo della lega non solo malamente come tira la leva ha contribuito alla basamento
Il costo del capitale Palin circolo in questo caso virtuoso il rischio così come diceva
Ma visto Bruno prima è che ci sia un un un cambiamento dello scenario vietati cosa che io personalmente non credo e che quindi questo preposta diventare non più un circolo virtuoso circoli
Per finire e qui c'è credo di esserne tempi volevo fare delle due esempi di come l'uso della leva da una parte e la differenza o l'arbitrato tra gli indifferenti giurisdizioni hanno portato a operazioni
Questa è un'operazione che ha fatto di Bari che è una delle maggiori società tette europea in Francia
Nel due mila e quattro ha venduto a Whitehall un peccato veniale fuori Roma stacchi un immobile molto importante perché valeva più di un miliardo di euro nella de facto a Parigi
Avvenuto il cinquantun per cento l'abbiamo comprato con una leva del novantacinque per cento all'enorme
Di Bahia de consolidato pur mantenendo comunque un acciaio ed sulla sul valore Beatles operazione
E non solo ma ha usato questo miliardo e pasta che ha incassato dalle in questo immobile per fare una distribuzione straordinaria di dividendo
E quindi chiaramente aumentando la leva all'interno della propria tutto del capitale questo ha portato a in creazione di valore dal punto di vista proprio della della valorizzazione in Borsa della società importante visto che in questo periodo di tempo no della dell'operazione prima dalla vendita del mobile potrà distrutte dividendo
Ha avuto un rendimento incluso chiaramente il dividendo del quarantasei per cento rispetto a mercato che ha avuto un andamento cinque per cento
La seconda operazione operato molto più recente perché era il quindici di marzo quindi dell'altro giorno dove noi non siamo coinvolti
Ma perché l'avete tutti letta sui giornali metro da terra che è una città spagnola di dimensioni direi medie ha fatto un'offerta per rilevare chiesina crematorio società francesi che vale più o meno il doppio di metà alla festa come fa parlò ottenuto usando la leva e metà partita
E in secondo luogo cacciando questa arbitrato che tarda fatta la colonia l'altra ditta spagnola che aveva comprato la siete esposti agli oneri in Francia un anno fa
Appunto aventi comprando una società che fiscalmente favorevole per cui destinate i dividendi che pagherà le diede di paga praticamente del padre pagato le imposte e ne trova spesa USA perché i dividendi per poter Ribera a pagare gli interessi sul debito che sono chiaramente certamente decide di Spagna per cui questa operazione
Di Menem molto importante per cinque miliardi di euro
è solo ed esclusivamente un arbitraggio stia finanziaria che fiscale
è interessante che questa operazione viene fatta dagli spagnoli e non per esempio da degli operatori italiani
Che potevano farla benissimo così come la fanno l'hanno fatto gli spagnoli
Ma forse italianità ne parliamo un'altra volta dello sterno grazie
Queste europee interessantissime considerazioni
E e adesso torniamo in Italia la Scuola di direzione aziendale al suo direttore al professor Maurizio Dallocchio
Con molta attenzione ci apprestiamo
Ti ringrazio molto Presidente buongiorno a tutti
Sono un po'in conflitto di interessi in questo momento e sull'argomento ritornerò in più occasioni nella mia presentazione dei questori rompa il conflitto di interessi perché
Debbo dire che parlare di reali tecnicità particolarmente a cuore nel momento in cui nel mille novecentonovantaquattro in Bocconi sostenne la necessità che il dipartimento che allora
Avevo sotto la mia responsabilità che era quello di finanza assumesse delle operazioni di finanza via listelli questo perché molto semplicemente in tutto il mondo chi studia finanza studiarli a dispetto e viceversa quanto meno a livello a livello scientifico
Il mio intervento è tutto su questa linea io sono perfettamente convinto e al piacere di aver sentito anche quest'oggi che molti condividono questa
Questa interpretazione che uno sviluppo del mercato immobiliare non possa non passare attraverso lo sviluppo del sistema finanziario che le due cose siano profondamente integrate e che ci sia un attore che ne deve prendere coscienza in modo profondo e questo attore
E la banca
Io ho un grandissimo rispetto dei banchieri e delle banche in tutto il mondo e in Italia in modo particolare perché portano sulle spalle una responsabilità che è di straordinario rilievo o moltissimo rispetto ma sono anche convinto che in molti casi i rappresentanti delle banche siano persone poco incline all'innovazione e sta usando una forma piuttosto sofisticata per rappresentare qualche cosa invece di molto come dire tangibile e concreto
Ritengo che ci sia uno spazio molto importante perché la banca sul mercato immobiliare
Faccia spazio a strumenti più raffinati e a meccanismi come dire più inclini alle voluti Ivo rispetto alla garanzia patrimoniale classica e tradito Enea tradizionale su questo vorrei pure improntare la mia discussione discussione che toccherà in questi pochi minuti tre punti
Non spenderò una parola nel descrivere la centralità del sistema immobiliare e deterrente il patrimonio immobiliare nella garanzia di funzionamento di sviluppo dell'economia e in generale in generale e in particolare dell'economia italiana solo due parole in proposito
Vorrei parlare invece della centralità della banca nel sistema economico nel sistema finanziarie nel sistema immobiliare per poi finalmente chiudere cercando di tracciare la necessità
Sviluppare di sviluppare in modo particolare il sistema dei fondi immobiliari sono questi tre i punti essenziali intorno ai quali vorrei far ruotare la mia presenza ho detto non spenderò una parola ed è noto che tutti i professori universitari annuncerà una cosa e fanno immediatamente il contrario invece una parola spenderò sulla centralità della del patrimonio immobiliare nel sistema italiano lo è centrale per tre ragioni fondamentali in primo luogo perché patrimoni immobiliare il più importante investimento delle famiglie com'è noto d'Italia
A nella famiglia nel proprio risparmio la fonte essenziale di come dire alimentazione di tutti i processi di investimento
Lo è perché il patrimonio mobiliare italiano il rapporto all'Europa continentale e scelgo volutamente il modello più simile a quello italiano è il più consistente e il meno finanzia Rizzato
Lo è in terzo luogo perché tutte le operazione o comunque un numero molto consistente di operazioni che vengono portate a termine sia di puro fido da parte di imprenditori sia naturalmente di cartolarizzazione o quant'altro per passare su uno spettro il più largo possibile hanno il patrimonio mobiliare o comunque hanno immobili come importante elemento di riferimento a titolo di garanzia piuttosto che a titolo come dicevo prima di generazione di strumenti finanziari per cui stiamo parlando di qualche cosa che nella nostra economia in modo particolare in tutto il mondo ma è nostra economia in modo particolare ha un peso particolarmente ho detto ed è il secondo passo dalla mia presentazione
Da tempo vado dicendo mi sento un po'un disco incantato che il nostro sistema
Industriale finanziario ingenerare imprenditoriale è un sistema bancocentrico quando dico che il sistema bancocentrico in buona sostanza dico che il mercato finanziario e il mercato immobiliare sul fronte finanziario è un mercato asfittico
Per qualche numero a supporto di quanto sto dicendo voi pensate che se andiamo a prendere sono stati citati più volte ieri all'investment trust
Ieri spiega investment trust negli Stati Uniti e in generale coloro che si occupano in termini di fondi della finanziarizzazione dell'attività immobiliare Tetano
Al giugno del due mila quattro mi scuso per questa informazione che è un po'datata in rapporto al totale della capitalizzazione di Borsa di New York Stati centri circa il due e cinquanta per cento
Se voi fate lo stesso rapporto peso dei fondi immobiliari sulla capitalizzazione di borsa nostra modesta borsa
Italiana questo valore è nell'intorno ma al di sotto dell'uno per cento ora
Se tenete presente qual è il denominatore negli Stati Uniti la dimensione determinata dagli Stati Uniti capite qual è la potenzialità di sviluppo e di
Sistematica Galbani d'azione del mercato finanziario per il tramite dell'immobiliare siamo evidentemente in un mercato profondamente asfittico non spendo una parola e poi lo faccio come al solito ma non spendo una parola per dirvi che sotto il profilo obbligazionario e azionario ed è probabilmente qualcos'altro ci sarebbe da aggiungere ma è evidente che non è non è questa la sede evidentemente sia sotto il profilo Bigatti orario che sotto il profilo azionario la centralità della banca nel sistema di Regolamento dei flussi finanziari ed è togli evidentemente Energia le une alle altre
Non voglio parlare lentamente di scandali perché questo sarebbe del tutto fuori luogo in questa sede
Sul nostro mercato parlavo prima è usavo l'espressione asfitticità sul nostro mercato compaiono finalmente oramai in modo piuttosto consistente i nostri fondi immobiliari però pensate
I fondi immobiliari dunque nel primo semestre del due mila quattro rispetto al secondo semestre due mila tre
Hanno ridotto gli investimenti immobiliari complessivi dal settantacinque dal settantotto al settantatré per cento più con una riduzione molto importante del valore investito in attività immobiliari in senso stretto
Questo fa da un certo lato preoccupare perché parrebbe che si riducano le opportunità di investimento diretto in secondo luogo sempre per parlare di asfitticità sapete che i patrimoni immobiliari nei quali i fondi investono più tipicamente sono in due zone dell'Italia
Il centro e il Nord Ovest fine perché andiamo con l'ottantacinque per cento del totale del patrimonio investito perché evidentemente lascia spazio a considerazione di molta de de di molta profondità sulle quali non voglio soffermarmi ma c'è una componente che ancora almeno a livello geografico assolutamente non coperti
Pensate sempre sull'asfitticità questi fondi dei fondi esistenti siamo meno di trenta ma ma ma a più di venticinque sia soltanto quattordici hanno distribuito dividendi ma questo non ci lascia per nulla stupiti
La la metà di questi a meno di due anni di vita per cui va bene però evidentemente un mercato basato sulla non distribuzione di dividendi ha tante potenzialità di crescita e di sviluppo
E la leva finanziaria sfruttata dai fondi ancora bassissimo ne sappiamo che possono arrivare al settanta per cento pensate che la leva finanziaria
Al momento è sfruttata per il diciassette virgola quattro per cento della potenzialità il che vuole dire che evidentemente siamo ancora con una potenzialità di sfruttamento dell'indebitamento che ancora energia potenziale energia cinetica segnalo perché questo è un argomento che pure mi piace affrontare insieme a voi in una platea così qualificata segnalo che ci sono una decina di nuovi attori in termini di fondi mobiliari questo mi fa trarre un bel respiro rispetto a quanto detto prima sull'asfitticità
E di questi e viva viva la stragrande maggioranza fondo ad apporto perché dico viva viva prima perché sono ottimista inguaribile ma in secondo luogo perché
Da tempo c'è un po'questa velata o esplicita polemica relativamente ai fondi rapporto
Nel momento in cui si richiama il fatto che i fondi rapporto genererebbero potenziali conflitti d'interessi per varia natura io sono completamente contrario a questa impostazione il fondo ad apporto che il futuro
Per molte grandi realtà italiane e guardo il mio amico Maurizio de Tilla in primis pensando alle grandi fondazioni agli enti previdenziali il fondo ad apporto non soltanto non è di per sé spesso all'origine di conflitti d'interessi intendiamoci
Se si parte con una base come dire artatamente e volutamente favorevole a qualcuno ore c'è sul conflitto di interessi ma quel compito interessi e che è sempre il momento in cui sta cercando di ingannare il mercato
Ma se non si parte con l'idea di ingannare il mercato i fondi ad apporto a mio modo di vedere generano cinque benefici il primo consentono la smobilitazione diretta di grandi patrimoni mobiliari non dormienti ma comunque non messi in condizioni ottimali
Il secondo esattamente come e quando i miei amici banchieri d'affari esattamente come un qualsiasi ai più come una qualsiasi quotazione in Borsa
Dalla possibilità di conoscere perfettamente perfettamente le caratteristiche di Ecuador sul terzo quarto e quinto fattore positivo
Le caratteristiche del management che sta facendo l'operazione perché conoscete le persone mettono il loro viso spiegano che cosa stanno facendo
Le caratteristiche degli asset che sono messi sul mercato non si tratti andare a Scelli ha di dire sono quelli evidentemente e le caratteristiche dei clienti perché sapete perfettamente chi c'è all'interno del di degli atti e conseguentemente di Belgrado determinare i flussi di reddito e cash flow e tutto tutto ciò che è necessario per cui la polemica del conflitto d'interesse sui fondi ad apporto bene in questo momento mi lascia un pochettino mi lascia un pochettino perplesso anzi mi lascia profondamente fratture vado rapidamente a chiudere perché ho detto avevo promesso un terzo punto che la necessità dello sviluppo
Del mercato i fondi immobiliari io credo che perché i fondi immobiliari possano colmare dalla cura enorme che c'è ancora nel nostro sistema rispetto alla loro potenzialità dimensionale le condizioni siano numerose ma mi piace pasta nera segna tre la prima le banche devono fare un passo indietro dall'intermediazione Forte determinata che hanno sempre governato nel nostro sistema
E in modo particolare hanno la responsabilità mio modo di vedere e hanno tutta l'intelligenza per poterlo fare e tutte le potenzialità per poterlo fare diventare dei responsabili intermediari rispetta risparmio risparmio che in questo momento è lontanissimo
Dal prendere in considerazione l'investimento in fondi immobiliari come una possibile destinazione sistematica della propria attenzione
Naturalmente naturalmente qua bisogna guardarsi negli occhi noi siamo una nazione che fortemente incline a seguire dei piloni di moda
E allora in questo momento non c'ha i titoli di credito che non stia pensando non stia organizzando dipartimenti che sono incentrati su questo argomento ma non deve essere frutto di una moda deve essere pronto nella convinzione che ci sia spazio per sviluppare il mercato
La seconda condizione perché i fondi immobiliari possono avere il necessario sviluppo e necessario sensibilizzare gli investitori istituzionali
è necessario che gli investitori istituzionali che di nuovo cito in modo particolare sto pensando evidentemente agli enti previdenziali sto pensando le fondazioni sto per è necessario che ha che a a queste importantissime istituzioni per il nostro tessuto
Economico in generale
Si faccia capire che il fondo immobiliare è una stupenda alternativa rispetto all'investimento diretto di natura immobiliare è una stupenda alternativa per N motivi diversificazione per
Distacco da qualsiasi benchmark non correlazione con gli andamenti ci sono tante ragioni di portafoglio di sulle quali non mi soffermo ma questo è un punto sul quale mi sento particolarmente versato e fissi
Da ultimo la terza condizione e che si sviluppi e la vedo come una grandissima opportunità qui non voglio sembrare
Volare
A tre mila metri da terra ma mi piacerebbe che fosse proprio il mercato immobiliare con il suo sviluppo attraverso i fondi a lanciare una nouvelle vague di trasparente di onestà nei confronti del risparmio di trasparente dei conti di onestà nei confronti del mercato
Che forse questa una grande opportunità raccogliere perché in realtà i miei amici finanzierebbe io sono ordinari di finanza
I nemici finanzieri il mercato l'hanno preso a calci in un po'troppe occasioni e lasciando qualche ferita non ancora completamente rimarginata sulla pelle dei risparmiatori e non solo dei risparmiatori a me piacerebbe che proprio dal rispetto delle regole si caratterizzato il comportamento di chi fa il mercato dei fondi immobiliari che ringrazio molto
Cioè un ultimo intervento che ci separa dall'agognato caffè ma proprio per dirle a richiamare ispettore le regole è oltremodo opportuno a questo punto sentire il pensiero del presidente della Fondazione sorelle matura Roberto leoni che in fatto di regole e di valori a veramente molte interrogazioni prego
Grazie presidente ringrazio lei e i presidenti di cucire Caltagirone e debbo dire francamente che ero molto preoccupato nell'intervenire in questa sede perché non sono un tecnico
Degli argomenti che qui sono all'ordine del giorno
E temevo che la mia potesse essere una voce fuori del coro mi auguro invece e l'input che ha dato l'ultimo relatori intervenuto ma in realtà tutti gli altri possa essere una voce che si aggiunge al coro una piccola voce evidentemente
Certo molti di voi ti chiederanno e anche al di fuori di qui perché in a Fondazione liquidazione francescana
Tra l'altro automaticamente povera non parlo per i dica impegnata sui temi del corretto approccio alle questioni ambientali a quelli dell'economia solidale sia qui oggi soprattutto la domanda può essere perché chi ha tra i soci fondatori di Confimmobiliare
Beh debbo dire mi fa piacere dirlo che questo è dovuto alla grande sensibilità dei fondatori
E in particolare del presidente Stefano Ricucci che da giovane imprenditore di punta lungimirante ha chiesto alla Fondazione Sorella Natura di aderire quale grillo parlante
E certo spero temevo anzi di poter fare la fine del grillo parlante di collo Diana memoria e invece debbo dire e darne atto con grande soddisfazione di aver trovato ogni volta che come Grillo parlante o ho un po'fatto smentire la mia voce di aver trovato non solo ascolto ma in realtà anche condivisione e questo mi sembra molto importante e questo seguite Remo a farlo per quel poco ovviamente che possibile fa motivo quindi della fondazione Sorella Natura in copia immobiliare un motivo
Tout-court etico Pico della Fondazione Sorella Natura è una realtà di ambientalismo e qui molti potranno pensare oddio ecco quelli contro quelli che rompono le scatole che bloccano che danno fuoco ai cassonetti e quant'altro
No non chiamo questi infatti la maggior parte di voi tutti amici non ci conosce proprio perché non ci comportiamo così
Noi e cerchiamo di evitare di esprimere un ambientalismo contro ideologico ed emotivo e porci invece in un'ottica costruttiva anche perché crediamo da credenti che i talenti debbano rendere nomina vanno messi in una buchetta non rendere né vanno demonizzati
Francesco non è pauperista e povero e c'è una profonda differenza in questa il capitale soprattutto per mezzo per il bene è positivo non è qualche cosa di negativo
E oggi ci troviamo in una necessita non solo nazionale europea ma direi planetaria globale
Di dare luogo a una crescita dell'etica nella società e in particolare è stato anche detto nell'attività imprenditoriale questo è molto sentito
E e addirittura si è sviluppato sino a dare luogo a definizione di strategie che hanno assunto un forte rilievo istituzionale quindi non solo qualche cosa fra virgolette di filosofico
Basti pensare da questo punto di vista che l'Unione europea nell'importantissimo consiglio del marzo due mila lire Bona ha posto la responsabilità sociale d'impresa
Corporate social responsability ma diciamolo in italiano che anche la lingua italiana soprattutto con i rischi che ha corso in Europa in questi giorni è un bene tra virgolette ambientale
Da tutelare la porta fra i punti strategici dello sviluppo
Definendola cito testualmente un'integrazione su base volontaria da parte delle imprese delle preoccupazioni sociali ed ecologiche nelle loro operazioni commerciali e nei loro rapporti con le parti interessate
Chiaramente
Questo invito dell'Unione europea ha una capacità di persuasione
Morale molto forte e questo invito ritengo sia anche alla base del fatto che Confimmobiliare ha chiamato con la Fondazione Sorella Natura fra virgolette ad esser garanti certo non possiamo pensare di Arcadia Aranti
L'ictus entro poniamo però pensare di dare un contributo modesto e soprattutto veloce come cercherò di fare qui il mio in modo tale che l'agognato Caffé non ritardi troppo
E certo però perché questo venga fuori ci vuole un impegno molto forte e qualche approfondimento
Infatti il mercato in generale ma soprattutto quello immobiliare investe un bene primario per ogni individua per ogni famiglia laccata io credo che nelle cinque o dieci parole di base che indicano i valori dell'esistenza di ciascuno di noi accanto alla mamma e il papà in ogni o da nonno metto volentieri anche questa espressione
è certo che c'è la casa
Sappiamo che il l'attività del mercato immobiliare e non si limita alle case di civile abitazione e però proprio perché punta su un valore così porte ha necessità di regole precise e chiare
Possibilmente poche non ridondanti e contraddittorio dal punto di vista legale
Ha poi bisogno di scelte etiche che vanno al di là del rispetto delle norme legali
Un conto è la norma legale un conto è il valore etico
In Italia è stato detto voi come operatori lo sapete molto meglio di me tra l'altro c'è una ridondanza terribile ad ogni legge chi trova l'eguale il contrario
Comunque importante noi crediamo non far coincidere la legalità con l'etica sono positive è chiaro la legalità è uno scalino necessario che deve comunque esserci se no non abbiamo l'etica
La scelta etica fonda un si fonda su valori
Universali
Metà temporali metà storici grandi saggi dell'umanità Dada Buddha a Francesco Aitana e chi più ne ha più ne metta hanno affermato valori etici comuni
Riducibili fondamentalmente a due l'amore per il prossimo e la tutela della vita però questi valori vengono declinati differenti mente nelle varie culture nelle situazioni e poi sulla base delle scelte delle piante di vita di ciascun uomo
E di ogni imprenditore
Il fatto che dopo immobiliare appunto ci abbia chiamato qui oggi abbia voluto darmi qualche minuto
Di intervento appunto a me pare Taki unificare il desiderio della Confederazione e dei suoi soci di conferma di conformarsi all'etica cristiana secondo messaggio francescano e coerentemente con la dottrina sociale della Chiesa
Un conformarsi libero infieri permanentemente Nord mai definito in maniera statica
Ma come risposta alle richieste più profonde di una società completa e contraddittoria come la nostra a società che a me piace dirlo sempre
Il vide Porter uno delle pene più gravi che Dante ha dato ai dannati correr dietro la data è tentata di invece è importante rimettere qualche bandiera giusta l'identificazione contente il dialogo se non ci identifichiamo non dialoghiamo
Affinché questo avvenga ho detto anche un momento fa è necessario un quadro istituzionale di riferimento
Chiaro nello io non sono un giurista però mi pare che il quadro legislativo italiano arricchito dalle norme europee declinato dalla legislazione regionale sia lontano dalla chiarezza e dalla semplicità
Chi parla tanto di questo male duecentocinquanta mila leggi diventano duecentocinquantuno mila e così via non diminuiscono mai
E e le norme che riguardano l'attività immobiliare sono un numero immenso da quelle ambientali a quelle urbanistiche a quelle civilistiche finanziarie fiscali
E certo tutto questo complica un'azione eticamente orientata sul picco posso dire che noi stiamo pensando di fare un incontro al quale di onorerò di invitarvi su il picco etico e l'etica nel picco Ennahda e l'attività ma da francescano vide piacciono
I segnali che in questo momento ci vengono da legislatore
Sono diverti e in qualche modo contraddittori
Indubbiamente è positivo il fatto del Parlamento ci ha messo tre anni e mezzo ma comunque c'è arrivato abbia delegato il Governo a nominare una commissione di ventiquattro esperti della redazione tempo un anno dei testi unici della legislazione ambientale
O dico questo lo dico apertis verbis non perché il ministro Matteoli ma dato questo onore ma è anche una bella croce ma perché effettivamente è importante che si facciano tetti undici si dovrebbero fare in tutti i settori
Però mi pare molto discutibile che nel progetto di legge sul risparmio anche questo è da un bel pezzo che in Parlamento
Si vuole ore a riempire ora votare questo progetto di legge con tante cose
Chi giunga nelle ultime stesure e spero eventualmente di essere corretto a Voeller regolamentare per legge la finanza etica
Attribuendola controbatte a compiti ritengo molto più forti e importanti e comunque non è la sua missione la sorveglianza su questo aspetto e financo sui codici di autoregolamentazione sui codici deontologici
Questa scelta se venisse confermata mi pare che introdurrebbe un controllo statalistico e centralistico forte degno dire limitato l'ATC aventi un'etica di Stato io temo molto l'etica di Stato
E certo è contraddittorio con l'ottica liberale a cui dice di rifarsi oggi chi ha la maggioranza e l'opposizione
In maniera ovviamente differenziata
Altro elemento di perplessità dato dal fatto che non al nonostante alcuni accenni nella riforma del codice tributario in Italia non si abbia ancora una legislazione adeguata a riconoscimento della politica volontà etica
Di donazione
Per progetti condivisi da parte delle il prete quando dico impedì intendo anche le banche di fondi e quant'altro il mondo economico importante
Questo riconoscimento è fortissimo altrove per quel che so io ad esempio nella legislazione USA epatiche la finanza etica abbia avuto un vero e proprio boom e che la scelta etica sia per le imprese un fattore positivo non solo dal punto di vista etico in quanto tale ma anche di sviluppo della propria competitività mi pare molto importante questo aspetto io sono stato molto colpito quando un anno fa la Fondazione Sorella Natura è stata invitata non so per quali vie certo per quelle della Provvidenza a presentare le proprie idee di finanza etica a Lima al congresso dei governatori del Banco interamericana di sviluppo quando il presidente del Perù ha detto che per cambiare un po'le modalità di approccio a certe tematiche ad esempio bisogna considerare la povertà non un problema ma un potenziale è un po'la quadratura del cerchio però forse chissà mi pare importante evidenziare che questo elemento la competitività e incrementato
Dalla connotazione etica c'è adeguatamente di cretinata declinata e soprattutto concretamente porta in atto
Ci vuole una inversione da certi punti di vista anche della comunicazione
E comunichiamo il bene antiche la trasgressione
E sia il bene che diventano Titti anche antiche il male potrebbe essere questo ovviamente la scoperta dell'acqua calda lo è e però deve ancora essere applicata in gran parte il recente decreto sulla competitività da questo punto di vista secondo me è fortemente carente
Perché pone il limite di settanta mila euro della della detraibilità delle donazioni
E lo complica poi con paletti burocratici davvero notevoli
Così come sembrava chi volesse fare con l'ipotesi della detrazione di una percentuale Iva te ne ha parlato dell'un per cento ma poi ovviamente con i chiari di luna che corrono questa cosa è andata un po'nel dimenticatoio abbai diventava che questo detta donazione dell'IVA l'un per cento non la facesse chi chi paga l'Iva in maniera diretta ma il cliente quando va a comprare
Un telefono stabilisce con i moduli che il commerciante Dida a chi vuole dare era certamente improponibile
Noi in Italia abbiamo una brutta una burocrazia io sono un burocrate di un ministero quindi parlo contro ma il tetto ma porte lo faccio perché vivo questo problema
E è che è veramente il Leviatano di Hobbes Chiana memoria si riproduce continuamente e serve sempre di meno alla necessità del Paese
Quindi è un problema importanti io credo che la credibilità delle organizzazioni del terzo settore la rispondenza dei progetti non dovrebbero essere vite con ottica burocratica e centralistica ma Etica e liberale
Noi in Italia siamo riusciti anche a inventarci l'autorità del terzo settore là dove c'è un problema facciamo un'autorità che si somma ad altre autorità per fortuna notiamo nell'autoritarismo
E e quindi questa però rischia di trasformare il volontariato in una fonte di occupazione mascherata di sotto occupazione spesso finanziata con fondi pubblici
Mi pare che ti ti allontani dall'autentica presenza nell'etica dell'etica nel mercato ma che chi corre invece il rischio di fare dell'etica un mercato e questo sarebbe quanto di peggio posta avvenire
Per evitare questo grave rischio credo che sia fondamentalmente importante
Che nella formazione dei dirigenti dei quadri di tutti coloro che operano nel mondo economico e finanziario vietata richiamata la necessità di elevare la la qualità della formazione del mondo finanziario dell'impresa
Si svolga un operate guardata di formazione sui temi dell'etica e dell'economia solidale e dello sviluppo sostenibile accanto a tutto il resto evidentemente
Per questo e qui dico appena due cose sulla Fondazione Sorella Natura e chiudo il mio intervento
Noi abbiamo costituito un consorzio universitario Sorella Natura
Del quale per ora sono membri come soci fondatori Università oltre noi divertita totale di Perugia
E la pontificia Regina Apostolorum tra l'altro è carina questa cosa a mio modo di vedere perché è la prima volta per quel che ci sto che un'università statale una pontificia
Si sono consorziate per sviluppare azioni di formazione nel penso che ho provato a dire
Noi poi per essere coerenti con l'impostazione detta ci siamo dati la regola come Fondazione Sorella Natura di non accedere per le nostre attività finanziamenti pubblici
E di non dedicare neppure un euro di quanto eventualmente raccolto dobbiamo ancora cominciare a farlo in realtà con le iniziative di finanza etica la nostra vita organizzativa
Ma tutto dovrà andare rendicontato e reso pubblico per finanziare i progetti anche Quetta miti contenta è una bella sfida speriamo di farcela ma da attivi e dalla insegnamento Di Francesco non possono venire che indicazioni di questo tipo se non saremo coerenti con questo nell'ottica costruttivi ittica che ci connota nel novantaquattro noi al Centro Congressi Cariplo abbiamo fatto un convegno le grandi opere Daino pregiudiziali anti meditati
Tanto per restare in tematiche anche abbastanza attuali
Portiamo avanti anche due cose
L'una linea di finanza etica che si chiamerà eticamente Sorella Natura forte e trasversale a molte banche che aderiranno con questo logo anche qui non è facile
E qui dentro abbiamo fra virgolette inventato meglio dire proposto le obbligazioni etiche ma salto e rimando ha una documentazione evidentemente sul sito internet per mi fermerei qui senza concludere nulla le conclusioni alla vostra riflessione grazie
Anche qui rispetto dei tempi e adesso abbiamo mezz'ora di buona pausa bere un buon caffè e poi alle sei riprendiamo
Con la tavola rotonda scenari prospettive sviluppi del mercato immobiliare che opera appunto moderato dal direttore del mondo Gianni Gambarotta e poi alla fine tavola rotonda avremo
Spero spaccia anche bere un un dibattito che accumulerà diciamo in due tempi il Prix
Perché appena concluso è quello che ivi praticamente grazie
No io purtroppo
Io
Lecce di
Pugile
Ed altri quindi
Loro andavano lì pronto raccogliere
Del
Quanto
Ma anche al presidente Ricucci non aspettiamo il grande cucina
Prego
Pronto
Entrò
Signore c'è prendete posto gentilmente incominciamo questa tavola rotonda così
Dopo aver rispettato i tempi del caffè rispettiamo quelli dell'aperitivo e della Cina
Potrà Pace presidente parto tanto per rendere Cucci
Allora signore e signori buonasera cioè signore
Per la verità pochissime abbiamo qui valore del sottosegretario
Però signora in sala ne vedo pochi film equo devo rimproverare presenta Ricucci che però non c'è perché era un po'maschilista questa Confimmobiliare consegnerebbe porre rimedi
Nel settore maschile io sono molto contento di moderare questa tavola rotonda sia per la qualità dell'uditorio delle persone che ne fanno parte
Sia perché parla di qualche cosa che va bene finalmente l'economia va malissimo sarà ricordata
Ieri abbiamo letto oggi sui giornali il governatore Fazio il presidente vivendo arroccato nel suo intervento che le cose vanno male
Il settore immobiliare a quanto abbiamo sentito finora invece Goria tutto sommato di buona salute abbiamo sentito gli autorevoli banchieri cifre positive crescita crescita
Baldo rivolto ce l'ha detto che benissimo è un settore che va bene è uno dei pochissimi che vanno bene
Probabilmente insieme l'agricoltura riso diceva l'altro giorno Geminello Alvi quella ministro pur lodevole uno virgola due uno virgola tre per cento di aumento del PIL in Italia lo fa l'agricoltura Ikea da dall'incredibile per l'agricoltura
Saremmo al vero o addirittura sottopeso ma la terra e il mattone sono quelle che stanno salvando l'economia italiana nell'ora in cui ora il trattore immobiliare
Vorrà dire cioè il settore immobiliare è molto articolato e molto molto compresso
Ci sono stati vari cambiamenti in questi ultimi anni è stato detto autorevolmente prima dagli oratori che hanno parlato inizio di questo dibattito
Ad attori tradizionali questo non funziona ma sapeva che penso che mi sentiate aperto dei tradizionali
Si sono aggiunti nuovi protagonisti che hanno portato imprenditorialità capacità industriali e manageriali ed è un settore lo abbiamo sentito ripetere da quasi tutti
Gli oratori che sono intervenuti
Che è indiscutibilmente legato alla finanza e dei perché sono sempre di più il professor Maurizio Dallocchio lo ha ripetuto detto con grande chiarezza quindi questo parleremo
Io però vorrei incominciare proprio dal rappresentante del governo allora questo è un settore dicevamo
Molto molto importante e che sta andando bene ecco il governo dovrà come lo vive per questo settore visto che
Va bene che non presenta molti problemi è una sine cura il Governo può dedicarsi totalmente a gestire problemi ben più gravi tipo quelli della mancanza di competitività dell'Inter con la Cina oppure è un settore nel quale pensai di investire dedicando delle delle risorse delle attenzioni politiche proprio perché andando bene potrebbe essere un volano di sviluppo anche per l'avvenire prego onorevole
Grazie in primo luogo tra avrà avuto l'opportunità di partecipare a questa giornata di dilatorie
Vedi recapito proprio del del Governo i
La risposta alla domanda può presentare Veglie dei profili non in relazione al punto di vista dalla quale viene approcciata sicuramente questo governo ha fatto molto per scelta ma anche per necessità
Una attività pesante di dismissioni e di dimissioni immobiliarista rassegnare quelle che hanno dato peraltro verte per altre fonti del risvolti del Ritual che dal vertice di nell'opposizione nella opinione nell'opinione pubblica
Tracce e quindi dismissione che sono stati sostanzialmente tre quelli immobiliare quelli grandi Cipullo assidue e hip alla fine dell'anno che ti appieno perché appena chiuso il Fondo immobili immobili pubblici che abbiamo fatto trattate una dell'attività principali di questo governo sul presupposto di ridurre il deficit e indebitamente nell'ottica di un cambiamento di cultura per il quale non necessariamente il pubblico e il miglior gestore di immobili pubblici e non necessariamente abitare a casa propria occupare immobili Trotti costa meno rispetto a stare in da in affittate questo poi abbia determinato e e che erano state operazioni positive per i risultati hanno condotto a Quetta
Annarilli sono state peraltro verso invece delle attività che fra hanno sottoposto al governo pesanti a pesanti critiche che vanno dalla più grossolana vendiamo all'Argenteria comunque le cose di famiglia quelle mettiamo alla gente per la strada del Cardarelli leggiamo li leggiamo tutti allora per quanto riguarda l'ultima per attenerci al Fondo immobili pubblici ha detto vendiamo anche i beni strumentali degli enti nel nel caso di specie ad esempio e tutte le nostre Agenzia delle delle entrate
Nel fare questo
Abbiamo conseguito due risultati dicevo il primo a riduzione di deficit e indebitamento secondo
E questo rivede con riguardo a Ippati nonché e proprio oggetto in questi giorni di impugnativa da parte di una comitato di vigilanza mi pare quello di in I no mondane e mentre altre sono soggetti neanche proprio l'intero comitato hanno sono soggetti facenti parte del comitato piuttosto perderebbe vent'sindacale che hanno fatto impugnativa
Come vi è noto la problematica è che avrà in loro vuoi poste in essere un'attività ablativa sottrattiva della proprietà in capo agli enti dall'alta avranno creato un costo permanente a terra Perrotta
La sospensiva fissata martedì richiesta che è stata fatta vedremo fra emendamenti tranne chi tira terapia ma non è questa la fede il problema
E però che no si è fatta in questa apparenza anche a un Paese che assume di Polar cambiare ma dimostra di non volerlo fare ogni volta in cui tutta toccare
No un qualche cosa perché toglie una realtà consolidata
In realtà è un paese della norma dimostra ancora oggi
è una capacità culturale idonea a capire quello che d'altra parte il brano abbiamo inventato nulla limitati accoppiare invece un dato apripista
E cioè che non necessariamente occupare un immobile proprio manco la gestione degli immobili pubblici fatta da privati dalla mera insegnate voi tale da uno e cinque due punto cinque per cento no a noi quando va bene comincia cioè quando ci va bene guardi mai Compasso d'oro il tre per cento mattiamo su cifre molto più alte tu cuento aggiungiamo quanto paghiamo gli interessi sul debito pubblico
No la la la realtà si porta avviare che anche lottato deve fare quello che stanno facendo le assicurazioni e molte altre privati in Italia cioè dando fuori facendo inopportunità di altro tipo il loro patrimonio
Immobiliare terra determinare un miglior rendimento per i loro fini di quella patrimonio e mettere i piedi dei meccanismi accaniti nicchie
E chiudo dalle non so quanto tempo sicuramente approvando allora presupposto
In una quanto parlato quindi chiude
E devo chiudere e ed ok ok non allora diamo ai terreni nonché ora frena talvolta Nardi e diceva diceva il no una ancora
Portate in è questo nostro
Questo nostro paese della cultura no del Parre lasciar fare ad altri queste cose illa realizzare questa attività presuppone ma l'ho sentito dire
Da da da interventi nel corso di questa di questa tornata presuppone un'attività finanziari presuppone un'attività finanziare l'annata un tipo di
Di operazione che tale portando e grande interpretato tramando grande interesse da parte degli dei risparmiatori no e duetto ma deve pure avere un attimo al Daily dei limiti a un po'almeno un paletto
Proprio perché
Il mercato immobiliare ma anche la terra e l'agricoltura dall'idea del solido e le disavventure di questo
Di questo paese proprio di questi ultimi anni e oserei dire anche l'incapacità dodici no del di una reazione forte alla tutela del risparmio perché pare che quello che è stato partorito
Questo governo quale pure faccio parte alla misura insufficiente a realizzare quel no quindi mi limiterò a dire che ho capito dopo aver fatto per vent'anni la professione che la politica è veramente l'arte esclusivamente del possibile contraddizione intanto per quell'ottica incarta e porta a casa no ma sicuro non ha realizzato credo le aspirazioni vere palle tale che ci stanno dimostrando che piace di più qualcosa di solido tipo il mattone
E allora credo Pampa Fantozzi serio debba esterrefatto proprio nell'offrire strumenti
Che sono no non forte la proprietà del mattone ma di un documento identificativo di ogni investimento con grande trasparente affidata operazione del del settore perché tutto di tutto abbiamo bisogno in questo Paese Taldo a piedi un Marton Bond e finestre convenuti ieri a un Parmalat sostanzialmente no Dinoi abbiamo avuto delle difficoltà di
Le attività
E abbiamo avuto delle difficoltà di attività per la grande demagogia che cioè in questo trend
E c'è stata anche in tra l'una forte di di governo che alle di di di allarga le altre di questo di questo governo
Ci puntano è andata degni e noi l'abbiamo piazzata
Ci due no eh bloccata per le ragioni che ho letto sui giornali
Sin d'ora due sbloccata per undici in mente perché forte di maggioranza e le forze di opposizione hanno deciso oltre che venga Renzi non rinvenga Rescigno immobili
Al quaranta punto sette per cento di sconto sta per trenta più quindici a Catania più o meno forte quella nota hanno anche vestita perché dobbiamo vendere ai prezzi del due mila e uno
Ma aggiungo che altre forte in quel Paese stanno anche di Splendor sempre all'attivamente a Scip uno che dovremmo abolire il concetto di Trento
E quindi più o meno di arredi questo non è ancora lei cementano la più grande fra in gran parte al Parma trentanove ho fatto queste operazioni di fan presa a bastonate sui denti ma ci sono forze politiche che dicono aboliamo anche il concetto di pregio così tutti pagano no
Niente
A quel punto al di là del fatto che dovremmo indennizzare Scip avremmo problemi di rating
E tutto quanto sia forte il governo ma numerosi sono accertare il potere di comando piuttosto che far quello ritirava gli immobili dal mercato permanente altrettante le patate a questa è demagogia
Di un prete non affronta invece una politica chiara della casa e ad esempio di acquisto della casa anche di case di edilizia economica
E credo che in questa sia un argomento che io ho buttato lì probabilmente no un po'decollando ma di grande interesse per il vostro scritta il vostro settore novantatré la politica
Credo la politica e non la demagogia dovrebbe assicurare a tutti e qualcuno l'ha detta bene porta il fratello di Sorella Natura no in una l'abitazione è un diritto che fondamentale non al pari di quella terra per la frutta connotare la dignità di una inutilmente Vitalone denaro spetta anche attraverso la creazione di strumenti che portino a dare un tetto sicuramente ci qualifica renderà di più rispetto alla preferenza che deriva nel consentire che pochi più privilegiati portano a comprare case affretti delle patate
Posto che in quelle calde di lo dico
Non sono entrati con bando di concorso non edilizia residenziale pubblica nazionale proprio poveretti non modificano minimalista nessuno
Finiamola chiamo la signora del mattone il lasciati ormai più grande proprietario di immobili che in Italia mi avviavo
Molti chiediamo male
Nella per Totti me ci ripromettiamo nei quindici anni di durata del fondo di liberare almeno il venti per cento delle superfici occupate
Gli studi che noi abbiamo e ci dicono che la pubblica amministrazione occupare al lei no occupa male
E occupa ai gliene un trenta per cento in più difatti rispetto a quelle che per gli rendono perfettamente Argo non dico delle attività che vengono che vengono esercitate
Liberare tenendoci dalla parte della ragione del venti per cento di quelli fatti no che oggi occupiamo in affitto inseguita l'operazione pipe ci consentirebbe ci consentirà di pagare ulteriore in meno meno accanto trapianto al quel giocattolino qualcuno
Abbiamo tolto il giocattolino delle manutenzioni vere o false che studiando della nonnina attenzione nella realizzazione delle medesime
E d'altra parte credo di potervi di potervi dire che io non riesco a far decollare l'operazione Scip tre che pure è una cosa che noi dobbiamo fare perché la difesa non c'è approdato il mobile e quando gli dà
Ma in modo tale che alla corte dei conti
Risponda ritirata il decreto perché non è completi e portata alla corte dei conti avrei cominciato a dire lascia quelli aggiunti degli altri no e queste fanno altre cordate noi vediamo nel meccanismo di funzionamento
Perché questa cosa non certo partoriente per dirvi tuttavia che ho preso buona nota delle sollecitazioni che sono arrivate a una legislazione che sia più agevole e più rispondente
Ma anche per dirle che governare questo Paese portare la legislazione che abbiamo fatto in questo Paese a partire dal due mila e uno rispetto a questo settore è stata una cosa di una difficoltà Patrick
Con una proprio durezza no di contro e di e di confronto a partire dalla dalla legge quattrocentodieci no che la nostra legge quadro sulle dimissioni immobiliare a consentire con la medesima legge che vi potrà fin dall'inizio i fondi ad apporto avrebbe ricordate che avevamo dei dubbi sulla possibilità di inserirle perché Namor
Banalmente tacciati di favorire il signor piste perfette per la signora Carai no e quindi credo che
Obiettivamente vedere sia portato a patto stati fatti in questi quattro anni degli interventi che hanno lasciato un un impegno non solo sufficiente
No ma credo che dobbiamo dovremo ancora fare ulteriori tappe temi attento della dell'IVA vorremmo ad esempio consentire quella quel progettava di dare la possibilità di un'acquisto casa a molti no sarà perché altrimenti saremmo
Peggioramenti rispetto cioè non riusciremo a contribuire realmente questo obiettivo
Abbiamo e e chiude perfettamente avendo il tempo ha detto a parte nel provvedimento sulla competitività prevista ancora un ulteriore commenta alcune cover bond proprio ai fini vitelli la ottenimento erogazione di mutui presto questo meccanismo di rifinanziamento che negli interventi è rilevante però sono qui per venti anni non mi spaventano le
Le critiche trenta fra l'avvistamento in realtà profondamente allora della benzina grazie
Grazie onorevole per il suo intervento brillante piccanti ove il Pluto applaudire quando lei ha parlato delle misure della legge sul risparmio che è insufficiente ma sono deve accontentare no prendere quello che c'è
E e ma anche molto importante quando ha parlato dei cosiddetti perché lei ha soprannominato molto bene ma Tombon della quale magari parliamo poi abbiamo in corso al De Vargas ma Tomba Honda
Decade è peggio di un Cirio bond assomma fa fa più male
Io nulla solo una cosa
Possiamo fare un ritiro rapido di opinioni io chiedo alla regia per si può ridurre il tempo netto disponibile posizione il relatore a dieci minuti si può fare con il corpo di Ambrosetti può fare più preparati perché abbiamo dato quindici minuti al governo
Harper
Perché ovvero quindi fare facciamo un rapido giro di opinioni poi facciamo intervenire anche i partecipanti alla prima parte della del dibattito così all'andiamo un po'a questa tavola rotonda
Io vorrei parente veri e propri per primo il dottor Bandirali che era presente qui in Italia la tedesca euro i può anche chiudere letti trapasso dal più grande realtà creditizia specialità cercata nel settore Immobiliare Fondiaria
E che io vorrei né parlato molto nella prima parte della questa di questa giornata di questo convegno vento
Il può spiegare proprio a me che sono assolutamente tramite il settore in Italia siamo arretrati rispetto ai Paesi più avanzati d'Europa i modelli in questo campo
Non è da tutti prendo Tundo in un ringraziamento per averci invitato a partecipare a questo convegno preparo molto interessante
E adesso vediamo punto di di chiarire cosa vuol dire fare la banche immobiliare e di rispondere a questa domanda
Le favole titolo Iperione che oggi la banca più grande sul mercato europeo con totale di bilancio di duecentotrenta miliardi di euro nel settore specifico e che dopo un diario Morocco di Aldo per un termine arcaico realtà non parlerò di finanza innovativa
E la banca più grande ed è presente sul mercato italiano
Per rispondere subito la domanda direi di no oggi non c'è più non ci differente o arretrate tante così si può dire
Rispetto a quelli che sono i mercati gli altri mercati europei
Anche poi volendo vedere l'Italia non è altro che un segmento specifico di un mercato più grande del mercato europeo noi dobbiamo quelli almeno e siamo arrivate in Italia proprio con questa con quest'idea
Lo è stato in passato devo dire
Non volete esagerare con l'Apologia della banca è tratterò quando noi siamo entrati sul mercato a fine novantasette il mercato era molto diverso
E diciamo che la banca e questo nel pellicciotto la banca tedesca molte banche rete stupri del mercato nel ruolo di Credit diari hanno svolto un po'ruolo
Non innovativo altamente loquace potremmo definirli adottando una una il paragone calcistico del mediano ampi hanno semplicemente portato in Italia uno schema
Finanziario
Perché pianti arcaico perché lo si è proceduto finanziando con lo strumento tipico e e Anna è arcinoto del venduto ipotecario ma hanno espletati in un mercato in un momento in cui le altre banche italiane erano pressoché paralizzato parlare di credito fondiario voleva dire partita ricatta ribatte a quell'epoca
La banche le banche per battere ha avuto il merito di vedere in anticipo con lungimirante alle possibilità di sviluppo di questo mercato
Sicuramente trenta esperienza da quello che era stato lo sviluppo in altri mercati europei e quindi di portare di introdurre possono concetto il concetto di finanza immobiliare per rapina che nobiliare
Così come concepita oggi non l'intera non era assolutamente compresa utilizzata dalle banche italiane quindi questo è stato il merito e quindi l'ha capacità di contribuire fattivamente a una politica tesa del mercato
Il mercato è diverso o di pelle principati CityLife provate a pensare che i era inconcepibile nel novantotto che si parlasse di un recupero della della trattativa neanche dobbiam Patton esperita diretta che portata un po'è stata il nostro noto Plaek cit
Nel novantanove due mila siamo entrati sul mercato finanziando anche lo sviluppo
Quello che è chiamato il mattone vero del suo gruppo un'espressione pelliccia ma dico qualche o tamburi di Nomisma
E Little mattone di carte mattone vero ma pari carte relativo al passaggio di portafogli maturati eroe mature ora interviene la creazione di valore si prendono Haaretz si sviluppano occhi recupero edifici industriali una brutale per altri scopi
Tornando lentamente volevo fare nel novantanove due mila intervenire a Milano una riduzione saltate
E chi è e finanziare un'operazione vedeva la nostra Bach come protagonista da sola perché altre banche lo volevo entrare
A fianco di un dedalo perdi fammi tratta la ghigliottina insomma
Ha portato un po'lo scossone alcuni istituzioni finanziarie imprenditore ci guardavano poco mette sul sul tema perché Tau piantando un'impresa inconcepibile prende un arido ospedale di Letta e che cari concepire un distretto difficili
Definito internazionalmente unito a piante uffici che fino a quel momento a Milano come anche a Roma non esistevano per qualità per caratteristiche progettuali architettoniche ebbene oggi il questo questo Nuovo Complesso
Gli ospiti gli albori diventato una topi benchmark per tutti gli altri progetti che sono spesso uno che hanno avuto seguito successivamente quindi che tanto questo contributo contributo molto import
La banca la banca tedesca ha portato come come dicevo quindi oltre ad approfondire il discorso di indica che vogliate la competenza di una banca di nicchia perché per fare partire mercato e progettare ancora banche di nicchia non l'abbiamo sempre fatto petto fondiario Cutolo mente questo termine abbastanza completo
Ma portando competente professionali che vuol dire intervenendo e valutando
Molto da vicino le caratteristiche interisti che ed è triste che di ogni progetto immobiliare Pini vuol dire non semplicemente limitarsi a Mammana liti partitamente finanziario ma anche ad appannare a fare valutazioni
Di tipo professionale sul progetto in merito ai proponenti in merito ai ai dettagli più più più più specifici ad esempio si parliamo di un progetto di logistica sulla viabilità agli accessi quindi portando competente competente come dicevo acquisite su altri mercati
Come detto prima parli pianto logistico ama dritti dopo Milano non è molto diverso
Realizzare un certo come il sale a Madrid ad ampio raggio Milano-Roma non è molto diverso
Ecco che questo fatto sì che poi le banche italiane che adeguassero e quindi progressivamente sono andate a non tutte è un processo di maturazione secondo me ancora in corso ma sono andate a
Non dico al militare per la parola tarderà dibattito negativa comunque ad adeguarsi alla spinta propulsiva e le banche tedesche all'Ortomercato quindi
In maniera duale ma appena ne sono sempre state più presenti sulla valutazione dei portafogli degli immobili pentite per lo sviluppo oggi si vedono comparire anche sulla finanza e sviluppo quindi su operazioni che sono molto più difficili da impostare banalizzare Trappeto ha fatto sì che
Progressivamente il mercato precetti dall'altra parte sono arrivati ripetitori tra penali
In parte o totalmente impatti portare basti Bohdan portato sul mercato italiano parecchi investitori convincendo il più delle volte ad entrare sul mercato arrivando come l'ultimo cado anche a portare chi la banca stessa
Che li titoli sui mercati dell'Italia centro meridionale per riportare la banca eretta puramente tedesca mondo e ciò che ha già una e noi italiani soltanto perché ha una prospettiva sul mercato portare la banca tedesca
A Bari a far piantare una tratta Bari non è stato semplice perché ha venduto scontare pregiudizi molto banali ma ma anche anche anche molto seri per qui
La contribuzione date papà riferì parcheggio storica per renderlo oggi rispondere per ricollegarmi nuovamente la domare tappata
Tranquillamente confrontabile con tutti gli altri ed applicati con un vantaggio che il mercato italiano è comunque molto interessante che prendiamo un dato un dato non non scientifico meglio a livello epidermico a livello di citazione nella recente racchiude Lippi
La prevendita Liliana è stata rappresenta di successo lo spazio lasciato libero da alcune società tedesche che il Paese attraversa una crisi non da poco a a a è stato liberato ed occupato da Pati italiani l'Italia divisibile
Ancora di più e quindi attira investimenti
Da parte dei Veda partito irrazionale oggi sembra ricordare il livello il livello
Di gli interni percentuali perché gli davo dipinti immobiliari in Europa che gravano sull'Italia chiede l'otto per cento e non è poco sul mercato
E poi migliorare
Stanno entrando nuovi fondi internazionali stanno entrano nel De bello prelievi tenti stanno raccogliendo Nova equity quindi c'è molto interesse per era il mercato italiano
Per noi
Vuol dire può seguire è difficile parlare di nati innovative nel nostro campo
Abbiamo dato sicuramente un contributo per la crescita
Di un mercato che fatica
Assolutamente
Grazie dottor banda larga non c'è questo gap
Io volevo passare
Pronto
Immobiliarista è potuto io faccio potrebbero anch'io non sono assolutamente
Ho sentito prima Paolo Ligresti che parlava di questi grandi progetti immobiliari alla periferia di Milano letta realizzando una questo parco della Leonardo una realtà importantissima tre miliardi di euro di intrattenimento immobili Cina varie vicende ed è sulla strada Roma Roma Fiumicino io ho sempre scusate sto proprio al particulare era
Mentre si procede uniti ma non può venire i brividi perché
Voi costruite perché il crollo bellissime diceva riflette cinquanta mila persone andranno a Santa Giulia a Milano che non ci sono le strade non ci sono entrati e non vorrei che il suo Parco Leonardo bellissimo raddoppiato i miei tempi dicono di percorrenza da Roma altri vicino a lei scusi una domanda molto parlare prima può rassicurare tutte le
Beh naturalmente ogni intervento ai però intervento urbanistico è un intervento intanto consuma
Del territorio da ponderato in qualche modo con
Un concetto di equità sociale gli associati nessuno attento
Ma vedere quanto di positivo etniche Pio ci può essere un intervento di
Non tutti che è un pochino più grande dell'intervento di Milano di Santa Giulia ma più o meno i concetti
Il fatto della viabilità e quindi la domanda che dall'Istat sulla viabilità uno
Del problema del del consumo di territorio o quanto meno dell'equitazione
Noi non pensiamo con il nostro intervento di aggravare la situazione
Dell'autostrada
Più vicina intanto perché abbiamo un'ottima posizioni ottimo localizzazione sia per la presidente dell'autostrada sia per la presenza di una strada provinciale della via Portuense sia per il fatto che abbiamo costruito con i nostri metri finanzieri uno un opportuno svincolo che il cui accesso è sulla complanare
Dell'autostrada e un viadotto del perché romano poi lei può capire l'importanza più o meno guardi al al centimetro larghezza e lunghezza in corrispondente al viadotto di corso i lavori quindi tutte queste infrastrutture stanno terminando riprenda abbiamo presentato il Parco Leonardo l'abbiamo presentato avendolo già Acquati realizzata per il quaranta per cento nel perseguire la prima fase finita tra mentre i quattro ministri di e vi più costruiamo una stazione della metropolitana sempre con la nostra autofinanziamento proprio
Pertanto
L'attrito
Non non dovrebbe creare di tanti problemi e di più nell'ambito del tutto questo intervento netto presidenziale mai
Da piccola città
Noi creiamo dei contenitori soprattutto commerciali ma anche e altre funzioni delle tempo libero per i quali si creano da cinque a otto mila posti di lavoro perché non è male sessanta per per la regione
Grazie a un grande palpitato aperta
Torniamo allora finale per celebrare speculazione pura di sorgente SGR ha un fondo che richiama Michelangelo lanciato nel due mila uno che ha reso il dieci per cento annuo
Ci sono molti altri fondi se ne è parlato prima stanno dando per formato interessanti però come giornalista economico
No otto che c'è tuttora una certa diffidenza da parte del pubblico nei confronti di DTT questi prodotti perché esistono accanto italiana e internazionale con successo molte cose
Questo è un prodotto nuovo che viene guardato ancora somma
Con una certa attenzione ecco è è giustificata con il tuo punta di scetticismo no
Ma diciamo
Comparto dei fondi immobiliari ha acquisito in questi anni
Di notevole spessore
Rispetto alla partenza nel mille novecentonovantotto oggi siamo di fronte a un mercato che perché ne hanno
Dovrà essere Frick circa i dieci miliardi di euro di masse gestite e quindi è
Un comparto molto importante
Ma anch'io vorrei recuperare alcuni concetti importanti che sono stati espressi nel corso di questa giornata
Ricollegandomi anche all'ultimo intervento quello del dottor al penultimo intervento del dottor Bandirali
Dove si è fatto riferimento in sostanza al valore della professionalità
Lei ha fatto ha domandato balneari ma è stata portata innovazione quale grado di innovazione possiamo registrare sugli interventi delle banche nel comparto immobiliare la risposta è stata ma innovazione di prodotto poca perché in effetti non ci siamo limitati a fare dei mutui fondiari
Però accertato un contributo forte sotto il profilo della cultura di una tempi di Rita per il prodotto immobiliare quindi secondo me l'innovazione c'è ed è grotta ed è un'innovazione legata al professor alla professionalizzazione del modo in cui chi fa finanza
La SGR chiamiamola immobiliare quindi il fondo immobiliare deve nascere e costituire chi sugli specchi presupposti sulle stesse fondamenta
Mi risulta che Banca d'Italia oggi a chi chi presenta con un istante autorizzativa per una nuova Sgr richieda ma che cosa capisci tutti immobiliare cioè che cosa sai fare mi unità e motivare dimostrare che è una competenza sul settore immobiliare sul settore della finanza ecco questa ammette ma l'aspetto importante perché nella prima cosiddetta prima generazione di fondi ne abbiamo visto alcuni soggetti
Ne chiamo stati i secondi soggetti non bancari dopo Benita abiti ad accedere a questo mercato con un con un'origine con delle radici
Che affondavano proprio nella terreno di un'esperienza tipicamente immobiliare quindi con una vocazione immobiliare forte le altre che diede come noto erano di estrazione bancaria
Beh oggi questa domanda Bankitalia rivolge prevalentemente alle del GR di matrice bancaria che che
Chiedo scusa a soggetti di matrice bancaria che si presentano a chiedere autorizzazione ma d'accordo due fare un investimento in immobili e non in titoli quindi vuoi proporre sul mercato un prodotto di investimento quali sono le garanzie che tight in termini di età per fare
Un fondo d'investimento incorpora e produrre valore sottomettere gli aspetti oggi sono importanti i temi della governance ad esempio che in passato venivano trascurati
è importante il tema della trasparenza
Noi usciamo è stato detto cerchiamo spartiacque no che si colloca a metà degli anni novanta i patrimoni immobiliari era muto prima di quella data oggi pari o immobiliare comunica e prevalentemente comunicazione
Porre quindi passavamo tra questi palazzi silenti nostre città oggi facciamo delle fotografie degli immobili che non sono soltanto fotografie impressionando
Diciamo così la la la la cellulosa ma sono fotografie di numeri di numeri attuali e prospettici ci poniamo il problema è che cosa è il metro quadrato che prendiamo in considerazione ci poniamo il problema del valore dell'immobile del valore prospettico
Ecco tutto questo
è Purpura dell'immobiliare
E
E quindi punto ottanta la richiesta e chi fa i forni a una richiesta oltretutto di trasparenza quindi gli immobili diventa non più trasparenti questa trasparente legata ad un processo di valorizzazione del patrimonio immobiliare italiano del Paese
Ed è per questo che dobbiamo far parlare molto di più gli immobili per consentire questi processi di di valorizzazione per rendere trasparente il valore che si genera
La cultura immobiliare viaggia quindi ad ampio spettro su tutti questi aspetti di confezionamento del prodotto fondo immobiliare quindi a una cultura di pianificazione urbana
Io mi devo porre il problema nel contesto territoriale quale sto facendo l'investimento è un contesto territoriale rispetto al quale regna Sampson di redditività prospettica il diritto reggono oppure no
Ad esempio la domanda sulla viabilità che è stata fatta
All'ingegner Caltagirone importante
E ed è un problema che mi devo porre io mi pongo devo pormi e devo avere la sensibilità per pormi è un problema
Di architetti pregio architettonico dell'immobile di porre un problema di design'urbano
Detto da un soggetto che patinata fondamentalmente sembra strano io potrei prestare
Lignani in alternativa concetti di volatilità dei rendimenti prospettici e quindi parlare di rischio
Il problema è che per costruire una convinto un indice di rendimento rischio di un progetto di investimento immobiliare quindi un fondo immobiliare che la Breve Dio
è semplicemente oggi come seconda generazione del prodotto uno strumento di finanza innovativa poi andrò qualificare questa mia espressione
Ecco io devo avere la capacità di scontare all'interno di un business plan tutti i fattori che hanno un elevato contenuto tecnico e che devo prende che devono essere considerati nella loro portata
Fruendo e poggiando su un'esperienza specifica nel settore immobiliare altrimenti non posso farlo l'immobile non è un bond scusate la banalità in un altro convegno io sentivo un esponente dell'Assogestioni vertice di Assogestioni che diceva attenzione per i fondi di investimento immobiliare non è possibile fornire un benchmark
Perché non è possibile forni non benchmark eppure parrebbe importante per gli investitori avere un benchmark perché è un indice sintetico di quella che appunto la capacità di rendimento rischio dello specifico prodotto ben ben parte non si può dare perché gli architetti immobiliare in un portafoglio immobiliare un portafoglio dirle praticabile irripetibile cioè a quello che c'è dentro sono quelli specifici immobili situati in quegli specifici Chiti e non altri
Mentre io posso replicare un portafoglio di azioni obbligazioni perfettamente identico io non posso mai replicare un portafoglio di mobili
Poi da voi ma abbia una quota spettante molto specifica e che va valutata con le attenzioni dell'immobiliarista
Non del finanziere quindi una cultura di finanza che si pone in termini di scontare le proiezioni di flussi di cassa piuttosto che di variabilità di questi flussi di cassa e quindi di rischio
Deve scaturire purtuttavia da una conoscenza profonda di quelli che sono i concreti problemi di un oggetto che critico e che è l'immobile
Quindi il fondo immobiliare sotto questo profilo diventa uno strumento di finanza innovativa fra io porto al mercato e mi pongo il problema
Di come finanziare un prodotto che tuttavia debbo andare a rappresentare in termini finanziario quindi sulla scorta di tutta questa conoscenza immobiliare devo presentare al mercato un prodotto e rappresentabile in termini finanziari affinché il mercato possa investire
Ecco migliorare questa cultura e le occasioni come questo convegno come altri convegni che vengono fatto qualche vengono fatti tutta la Tampa che si sta occupando oggi di Immobiliare
Le pubblicazioni le iniziative editoriali che che ci stanno sviluppando in questo senso contribuiscono a innalzare la tempi dedita detti però Paese Italia
Su ciò che veramente può dare in termini di valore l'immobiliare e questo mi sembra importante mi sembra un corso un grosso contributo che stiamo dando anche con questa tavola rotonda quindi lei mi chiede
Ma oggi io che tranquillità o sul fatto di poter riposare
Sul valore che mi ha manifestato e sulla durabilità dello stesso io dico anche la crescita
Presso il pubblico indistinto o investitore istituzionale che sia di una cultura e di una capacità di valutare i progetti immobiliari nel compiere un investimento che è di finanza importante
E noi contribuiamo a innalzare questo tipo di Frankie dedita o la discussione andiamo facendo
Io avrei concluso queste era una cosa che ci teneva a
Grazie dottor C allora io passerei la parola proprio sul vicino ingegner Cuccia che rappresenta l'azienda Brambilla viene abrogato banca di cui si parla molto in questi giorni
Vorremmo sapere quali sono i progetti proprio in campo immobiliare di questa grande banca premierà tenga presente che per vent'Ricucci che era appena andata in ritroverebbe guardare con una certa attenzione alle banche per i rating avrebbe cantato Fiorani pre
Grazie
E battute per battute volevo fare una battuta perché il presidente Bile ha fatto la riferimenti alle tradizioni di la dei compendi Ambrosetti una vada rispettata tradizioni e cura del voto tutte le
Lei viene di Ambrosetti tutto si vota e io due voti poi la prima volta da cui si può si può
è toccato per la prima volta per cui chiude a votare e comanda la prima parte potrebbe Pato al tizio e siamo tutti molto diretti dicevamo conteggio delle secondo voto che è rimasto Borsellino a tutti entro un po'dentro la pancia è che succederà che stiamo descrivendo una cosa che partire attiva da poco è partita bene ed ai commenti
Siano relativamente a quel club italiano anche i riferimenti agli amici hanno fatto sul sul sistema europeo su quel tema internazionale fa vedere che c'è un'evoluzione Ferruccio nettamente importante
Noi non darò voto a quello che succederà però cercherò di di che guida una traccia di analisi di quello che tale che che è successo di quello che sta succedendo quindi forse di cosa succederà allora dall'alto
Delle professionalità alla la specializzazione fatta talmente stanno affinché chi fa tutti tutto non ci porta valore aggiunto ma la mano che invece si specializza in ruoli ci si confronta all'interno le categorie
S'introducono delle delle maggiori regole di controllo e di capacità lì dove tutto interpretazione
Pur voi quel tremendo al tema banca però sono colpito dalla crescita che gli sviluppatori De bello per stanno avendo l'Italia perché questa figura non esistevo eccetera in nuce
Qui abbiamo la massiccia presenza dei fratelli Caltagirone manca uno di che ha fatto il primo faccia altrettanto importante alle alle porte quasi massiccia
In chi ha buoni Pacini entità Pampaloni Greppi certamente un'altra espressione non moltissimi e quindi in questo senso alcune banche certamente attenzione a questi soggetti i quali hanno le tradizioni molto forti perché inducendo solo in voce
Io conosco bene faceva già tre correttamente portanti troppa per affari singolo edificio appare delle aree appare a questo punto delle città o quei tanto queste ulcere verso il policentrismo poi più una piccolo corteo un piccolo obiter Terrasan trecento immobiliare pubblica che pubblica resta pubblica non toglierà lavoro anche ampliandolo il lavoro perché i privati che una vecchia una vecchia storia romana che è quella dell'Eure la dell'Eur che sta evolvendosi immediatamente interessante e proprio vedo Etò come Rovato c'è difficile poter percussione anche i soggetti e diari Telit definiti richiamo del direttore
Alle infrastrutture è un richiamo altamente importante e poi alla fine questi oggetti non vivono nel nulla ma vivono indebite reti reti stradali reti infrastrutturali ma tornerà oppure diretti
Fa parte dell'innovazione io credo ci sia sport sette eccetera di prodotto quindi specializzazione dal parente ne ha parlato adattamento fatto certamente Complesso i certamente agli occhi istruttorio determini i soggetti che se ne occupano quindi la a specializzazione la trasparenza la competitività
La mobilità che sta portando tutto diventa tutto industriale il settore delle costruzioni in generale il settore immobiliare in particolare aveva sempre sofferto e percettori di nicchia dei settori che avevano una capacità diciamo di di creatività estremamente elevata però forse non arrivano questi raffronti industriali o su questo aspetto
Da confrontabilità del del dei dei portafogli non ho rotto tutto d'accordo chi mi ha preceduto che può alla fine veramente a grande scala e negli anni Valentini che spero tutti comparabili poi certamente un immobile alla periferia di Roma
Qualche centro di Roma sono undici nella loro specificità però troppa progressivamente anche dobbiamo far di tutto per evitare di distinguere di precarietà e quale Fini il prodotto specie degli investitori specie però tenuto partite l'attenzione quindi in questo tempo anche l'evoluzione e vengo fa parte della della domanda l'evoluzione della definibile dei soggetti finanziari utilizzati determinata il porto
è sappiamo anche che la la la la pianta vendette aveva una forte dose di innovazione
In Italia ci ottanta serrato un prema Pompili per gli strumenti e strettissima con gli amici di Deutsche la la della della della prima operazione di covered bond per la categoria dei preti lo strumento nelle sue accezioni nato a formulazioni in questo caso del commercio mortgage-backed security uno strumento che viene e che verrà che faciliterà questo tipo di evoluzione
Quindi la specializzazione della servizio finanziario specializzazione al nostro interno
Dell'arte capacità della conoscenza di di di seguire noi siamo attori che chi hanno come primo compito quello di seguire innovazione dei settori non accendete professionalità e quindi appoggiare e che credito viene da credere seguirà credibilità e la capacità di dei i soggetti oggi presenti molti dei di quelli richiesti Chieti perché sono importante piogge del Pietrafitta l'altro aspetto interessante per il quale io credo di dare valutazione positiva lontano un voto sul futuro del settore pubblico mobiliari e anche perché qua e là tanti aspetti ghetti ovviamente superava poté anche gli aspetti professionalità pensiamo aspetto tasso d'interesse aspetto regolatorio è stato richiamato tutti gli sportivi che sono in corso anche dal punto di vista normativo richiamo altrettanto portato a Kato forse un miglioramento
Della certo ingenerare gliene dà una certa accelerazione mai sufficiente ma da certa citazione anche degli enti locali
In particolare le le alcuni progetti comunali hanno avuto a che fare una un'evoluzione positiva ripeto a a noi non sufficiente ma certamente all'al passato remoto vengo abluzione tuttora punto it del prodotto eppure ci interessa moltissimo come banche e credo anche come banche te a finanziario abbia parlato oggi tutto immobile a intendendo l'immobile comincia tutti noi mentre parlava un po'in testa vichingo immobile può esporsi ufficio opposti opposte ritenta
Cambiata la duttilità però le l'immobile ma io sposterei il tema e mi immagino e vedo che sta toccando il tema dalla dal singolo in dal patrimonio al concetto di affetta concetto di infrastrutture ci sono già in corso anche qui a livello la nostra pubblica amministrazione
Degli dell'evoluzione importante di protetto delle carceri
Cioè titoli degli degli ospedali da parità e un'altra frontiera che già siamo tutti affrontando e seguendo come fatto talmente importante cioè tutto il settore possibile delle corti di giustizia e tribunali
Non abbia fatto carne spenta una banca nella in quell'area meravigliosa che
La la la Nuova Zelanda e l'Australia Paesi dove la lo Stato fa pianificazione e controllo e tutte le altre attività lei ha le privatizzati affida alle perno e quindi tutto appena nel tempio detto in tema di giustizia eccetera delle carceri detti tema delle reti
è un sistema che dal punto di vista della realizzazione della gestione e tutto affidato appunto all'eterno le etichette
Credo che ci sarà c'è ci sarà un'evoluzione sempre più forte vediamo la gara Formation Hagrid com'è andata Inghilterra di realizzazione
Della della Rete Gas importante rete gas larga parte ciò abbiamo perso di poco ha vinto un soggetto gestore ma avevamo metteremo interesse ad acquistare la Rete perché quella un'attenta e chiede in tutto e per tutto luglio l'immobile su Puglia e comunque un uno oggetto sul quale ci sono una certa prevedibilità di flussi di cassa e quindi l'interesse e come investitore coi finanziatori del del sistema finanziario e bancario va in quel punto quindi credo che ci sia
Una una una positività nell'evoluzione del investimento di Riale sapete e dire legata agli affetti in generale anche a potete prodotto e quindi non necessariamente dovremo poi continua ad accumulare anche lo spazio enorme degli immobili
Per ictus senso come li abbiamo respinti cordialmente utile ma c'è tutto un evoluzione nel campo del patto Touré tratto può facilitare anche la il settore immobiliare Tritto senza alcuna volta perché effettivamente per dotare l'otto nostro perché di maggiori reti
Stradali e autostradali di migliorare quelle che agitano e uno di impegni perché il deficit di infrastrutture noto vede ancora
Purtroppo il radicchio a questo l'opportunità sia e gli attori primari e quindi per coloro i quali li realizzano li gestiscono da punto it lottare ma anche per chi come noi è a supporto di questo tipo d'iniziativa quindi una banca
Europea una banca che guarda a a questo territorio e per l'interesse leggo queste cose l'attenzione e cerca di portare quell'innovazione di prodotto di strutture finanziarie che permettano tattici o perché ci opera sempre meglio e i casi che detestano oggi presente nel centro di grandissima importanza verso una prospettiva il combinato di professionalità e prodotto professionalità e prospettive sembra essere incoraggiante credo e concludo che ti a tutti voi di di di fare in modo di mantenerci sulla sulla sulla sulla retta strada perché chiaramente il punto fondamentale da che un settore così nuovo così promettente non può o non può correre dei rischi e quindi il TAR anche anche la professionalità di di di tutti noi guardare in questo senso il project finance tutto dentro l'evoluzione delle della finanziamento della partecipazione infrastrutture la la la misura tenta il dialogo tra chi la realizza chi alla capacità chi al nove partiti indù richiamati contro il pool
Invece di concludo dicendo che la la nuova frontiera è quella non solo di finanziare da parte nostra le operazioni in tutti lei alternativi di bikini o mezzanini tutti quanti altri affetti ma anche mentre nelle questa è la nuova frontiera di una partecipazione e abbattere finanziario che anche perché ritiene che ci siano dei delle grandi opportunità di guadagno nota soltanto a partecipare né fatto diciamo di leva finanziaria il debito ma anche la partecipazione al capitale
Grazie grazie al premier Cuccia io adesso volevo cambierò nato a passare dalla finanza al management può chiedere al dottorale cerca un immobiliarista importante ha avuto esperienze gestionali diverse anche internazionale
Che tipo di manager e ci vuole il prete del successo nel settore immobiliare quale tipo di modello aziendale ed è facile
Trovare soddisfazione queste esigenze e quindi in Italia sul mercato del lavoro italiano vedo traccia
Buongiorno a tutti anch'io voglio per i miei complimenti comunque per come è stato organizzato questo evento perché ecco per come sta venendo su questa questa situazione pare fatta di persone
Importanti interessanti
Non è un futuro
Presidente del
A ma tutto importante
In fin dei conti trentuno vede
Sentivo che parlavano Mosino
Tutte le gli immobili dello Stato ma io ho visto in uno dei portafogli Scipio acquistato il modo in cui erano gestite era talmente carente che era un'abitazione in cui non c'era una creazione di valore ma c'era un evidente distruzione di valore
In fin dei conti difficili ci ripensa questa è la differenza diciamo della nuova generazione immobiliaristi che non è una bella parola tra richiamati proprio livello credo comunque di creatori di valore
Il mercato immobiliare è proprio questo secondo si paragona ai agli operatori immobiliari negli anni ottanta che c'è stato un altro importante boom immobiliare che poi è finito male
Nel novantadue era proprio quella in fin dei conti la differenza sostanziale che all'epoca non c'era una gestione nel senso che era ugualmente ciò c'era un operatore un imprenditore che comprava
Il suo unico diciamo obiettivo temporale era di aspettare che i mercati salito serate mercato statistiche valori aumentassero l'idea che tanto crescevano sempre che quindi alla fine era un amico Quincy crescente
Come sappiamo poi non è finita così perché alla fine poi come tutti i mercati come sopra l'alter ego con come crolla tutto quanto sali e scendi e tutto ciclico e quindi quando poi i mercati la natura è lì che si vede un pochettino chi sono gli imprenditori bravi e quelli di che invece hanno soltanto cavalcato l'onda
Ecco io credo che la differente dall'impeto del bravo è quello che ha cavalcato l'onda Berti richiede proprio nel tipo di management del tipo di uomini che riesce a coagulare intorno a sé
Non soltanto il tipo di uomini che riesce a coagulare ma anche il modello di business che decide di fare perché nei conti è facile seguono le possibilità risorse ricercare i più grandi operatori più grandi manager lo ripaga e mette insieme operative però e il modello di business che deve essere vincente io in questo campo nel campo immobiliare non credo al all'integrazione verticale non credo a una situazione in cui ognuno fa tutto in cui file da qui Keaton rinviare fa poi latte mangia Spal costruttore fa l'agente immobiliare perché c'è la rete di vendita fa tutto questo no io credo che il modello proprio di bizzarre quindi dinamiche necessarie oggi proprio per il tipo di settore in cui stiamo che è un settore Cicchitto e che quindi non è costruire pneumatici o del con immagini è una cosa che odio assoluto mani due quindi io non voglio essere chiaro di una struttura troppo grande e che copre tutto quanto perché poi devo parli affari per pagare la struttura penso che è importante avere un management
Molto forte molto snello molto motivato
Possibilmente addirittura oserei dire qui chiama Italia al convegno verte sulla sulla sull'italianità un pochettino comunque sia sul mercato via italiano però secondo me chi fa questo mestiere lo fa con un certa prospettiva te anche ed è anche vero che l'idea
Che
Deve essere opportunistico l'idea della possibilità di poter passare dalla situazione è un'altra da un mercato a un altro non cinquanta per l'onore che può essere presente in tutto il mondo magari scegliere due o tre situazioni che uno crede che hanno anche una certa
Qualità di anticiclicità a soli Stati Uniti rispetto all'Europa generalmente o anche qualche mercato emergente la nuova Europa eccetera
E quindi creare queste strutture molto molto magre ma molto efficiente molto motivate pagando molto bene la gente che ognuno che uno prende motivandola facendo tutte queste queste attività praticamente riuscire anche della possibilità di passare da una situazione è un'altra
Questo perché è giusto essere ottimisti
Io pure sono ottimista tant'è vero che continua a fare cose e continua a guardarmi intorno e a a fare acquisizioni però è anche importante capire quello che dicevo prima cioè che il mercato il mercato sale e scende quindi bisogna essere pronti a a reagire le
Ciò che mi preoccupa
Anche sentendo parlare dottor Caltagirone eccetera certo queste sono situazioni stiamo creando state creando stiamo creando recita delle situazioni dei volumi enormi di di abitazioni
Io non sono preoccupato sul mercato sono preoccupato un pochettino se il Paese riesce a a fare un pochettino il colpo di reni
Uno scatto di qualche genere perché non c'è dubbio
So verbalizzando altorilievi per vedere tutt'altre puntate più di tanto parlavo con dei conciatori importanti italiani eccetera
Gente che si era arroccata fino all'altro ieri a fare concerie d'Italia sono offre adesso cavaliere del lavoro quattrocento dipendenti diatribe aria di fatturato
Oggi si sono arresi che è impossibile farlo c'è un'Italia semplicemente non è possibile farlo perché l'ambiente competitivo e tale del costo del lavoro tale le norme contro l'inquinamento pronta ed è giusto per carità perché poi chi fa acqua concepire l'inquilino al cromo tutte derivate da però se io posso andarlo a fare in Cina debba gli anni in cui non ho questo tipo di vincoli la gente la pago un decimo l'Energia costa un quarto del quarto mentre l'Italia è la più cara al mondo è evidente che questi titoli non posso competere
Quindi io devo trovare devo inventarmi come Paese devo trovare una situazione in cui posso far valere quello che in Cina non c'è
Allora che cos'è è la solita cosa cedere tende il design italiano la creatività italiana tutte queste cose che trattiamo che sono delle cose che invece non è facilitare e che sono le cose che un pochettino una caratteristica nostra bene allora che non è dipende un po'tutto quanto da questo dipende se si riesce a far ripartire un pochettino tiferà paese questo è un pochettino complessivamente anche dei politici ma anche degli italiani cieli italiani devono scontrarsi con questo tipo di declino che c'è senta al pessimismo senza dire che siamo morti o che la firma che comunque sia reagire a questa dittatura se questo succede tutti i sette milioni di metri cubi
Che stiamo facendo con una qualità completamente diverso da quello che ci faceva vent'anni fa eccetera saranno utilizzati saranno occupati che hanno un futuro
Diversamente certamente qualche perplessità mercato immobiliare in prospettiva ce l'avrei ed è per questo che è importante da operatore immobiliare che vuole creare valore per la sua azienda per i suoi soci comunque
Assicurare il futuro anche propri dipendenti
Penso che importante avere anche delle dei delle sponde alternative
Questo è un pochettino quello quello che avevo da dire Suma dell'autorità domande perché grazie
Allora chiudiamo con con il giorno sopra il all'avvocato io io le faccio una domanda rendo conto molto banale però superando un tema che la la
Legislativa italiana è distorto farraginosa e comunque sovrabbondante punto k parolacce per il settore immobiliare collegati anche il rappresentante dal governo che cosa avrebbe semplificato nella nel settore per essere d'aiuto
Innanzitutto io qualcuna premi
Ringraziando il presidente della Confcommercio dottor Billi Effeti dentellati Confimmobiliare dottor Ricucci quand'è che c'è un errore perché io sono Nicolai il e giuridicità e penso Natalino Irti
E che mio padre pertanto pertanto io le vado a dare delle risposte magari purché
Più con cercherò di dare una risposta più concreta e meno teorica
Allora io mi sono divertito disordine Tito e prendendo spunto dalla realtà romana abbinare quella che è stata l'evoluzione a mio modesto parere e qui ci sono i massimi esponenti dell'imprenditoria romana
E una vita da un po'di conduzione dell'imprenditore romano del mattone e poi non diciamo di varie rinviando la sua domanda cercherò di affrontare a rapidissimamente diciamo le norme che vengono al mondo immobiliare e e l'economia della capitale completata legata diciamo al mondo immobiliare allora mi sono divertito a individuare quattro momenti
Il primo naviga patti individuabile nell'immediato
Dopoguerra quando Roma corti come purtroppo tante altre città d'Italia ripeto la necessità della ricostruzione e ciò determinò il primo momento di grande espansione del
Del mondo immobiliare
Un secondo momento quando che tipo individuare intorno agli anni Ottanta allorché una dita glielo definita una ditta classe imprenditoriale romana
Sottratte alla disponibilità di lungimiranza di famiglie
Nobiliari amplissimi terreni scendono facendone oggetto di ulteriore espansione immobiliare
La piattaforma che a cavallo tra gli anni settanta e ottanta che poiché la parte più preoccupante e chi travolgente stravolte la deve diciamo così la lo scenario delle nostre città il che
Il periodo nel quale venne coniato il termine palazzinaro definizione e marchio vita lungo imprenditori romani
Anche qui occorre aggiungere il costruire palazzi quando avvenga nel rispetto di piani regolatori e di altri strumenti urbanistici e anche da un'attività economica meritevole di considerazione
Il giudice Gorki agli anni Novanta
Da un lato le indagini giudiziarie dall'alto l'introduzione di processi economici di stampo anglosassone
Con me quest'arma come ai primi interventi cercato di brillantemente delineato dall'ingegner Giulio e dall'ingegner Costamagna
Costrinsero l'imprenditore l'imprenditoria romana trovare nuove formule nuove tarate nuovi sistemi nasce così la figura dell'immobile lirica finanziere
Il fenomeno appena descritto come è ovvio com'è ovvio è io ho preso spunto Roma ma si è ripetuto in tutte le città italiane
La gestione degli ingenti patrimoni immobiliari la loro collocazione fornito imporgli le cartolarizzazioni prodotti da società pubbliche e private conferiscono nuova dignità e prestigio agli intenti imprenditori che una volta applicavano il semplice ed elementare schema
Terrei no dichirazione agricolo conversione del testo in edificabile costruzione e vendita dell'unità abitative
Allora fianco nasce come abbiamo appena accennato una nuova classe imprenditoriale che penso in qualche modo abbia che ha fatta anche promotrice della Confimmobiliare
La quale invece che i ritardi delle attività immobiliari in partecipazioni azionarie in titoli di povertà e in strumenti finanziari l'imprenditore tifa finanziere tappe del Gia oggi
Non è più soltanto di ordine speculativo ma attenta a valutare gli equilibri di potere nelle società chiave per il nostro Paese
Da quelle bancarie a quelli vittoriani
Segnalo a tal proposito la sorprendente inaspettata attenzione che la stampa lombarda
è contabile anche dei provveditori e di quella milanese e che ha che è
No e io voi o le no Olivetto ho letto by cortili delle ultime settimane sul Corriere della Sera
E che de venivano intitolati I fino al piano i finanzieri capitolini
Evidentemente quando il Corriere della Sera diciamo pure l'occhio di bue su un fenomeno così in qualche modo che mi preoccupa è nello stesso tempo lo nobilita
Poi ho letto il risultato del Censis del due mila e quattro io apprezzo con consulto età che il PIL prodotto darla distretto industriale di quello del distretto industriale dico Roma e superiore a quello di Milano
Quindi mio personale travolto a chi ha determinato anche questo fenomeno
Vengo da ultimo soltanto a toccare due temi di ordine tecnico
La legge ventitré novembre due mila uno numero quattrocentodieci e la legge quattrocentodieci del due mila uno certamente spingono di o operatori
Io per due del mondo immobiliare quando ci si trova dinanzi a Proietti come quelli prima che guardati dal sottosegretario a è quindi adoperati umidità attorno di cartolarizzazione sottoscrivere quote di fondi immobiliari ad apporto comparendo nel profondo gli immobili
Oggetto dalla distruzione e questo mi sembra che sia il processo cui e più scritto che più spesso si fa ricorso alla luce delle nuovamente appena ricordate si può concludere che una volta scelta dall'ente di mittente come ricordava anche prima sottosegretario datata di fondi non poche importi attraverso lette GR per la gestione degli immobili
Infatti gli immobili confluiscono nel patrimonio del fondo comune di investimento
Immobiliare che ha un patrimonio autonomo e distinto io rispetto a quello della TGR che rispetto a quello dell'ente la cui gestione è riservata ai clienti
Per articolo trentatré e trentotto del decreto legislativo cinquantotto novantotto
A quel particolare tipo di intermediario che appunto la f g probabilmente Primavalle ramo col presidente De Tilla
E ci dove Bette una maggiore attenzione da parte del Governo anche nel in qualche modo sollecitare delle formule che prevedano la partecipazione dello Stato così come di altri enti previdenziali formule che non agevolino interessi di pochi ma interessi diffusi
Ho accennato
Il gruppo concludo dicendo che il discorso torna
Il mercato immobiliare non si identifica più in una semplici intermediazione alcune anche prima ha sottolineato il professor dall'occhio sempre più importante e dritto è il rapporto tra gli operatori immobiliari e il mondo del credito
E il che il il rapporto col sistema bancario e di arginarlo sempre più cresciuto questo significa non soltanto che l'attività immobiliare ha bisogno di giovani Priebke intelligente
Ma che i pentiti anche nuovi professionalità e competente
Noi degli avvocati ne parla un giovane con l'avvocato dobbiamo avvertire la straordinaria novità del passaggio e apprezzato cittadini attiche difficili problemi diritto ed economia sono sempre fatte gli inseparabili grazie
Grazie avvocato dunque abbiamo fatto perché venticinque Camarda debba tanto bravi io vorrei fare intervenire il pubblico a questo punto ci sono delle domande
Prego
Anzitutto trattorie alla continua una domanda che c'è una riflessione critica
Qui preparati epica di trasparenza
Sullo studio degli ultimi discorsi
Però nello scenario attuale
Ed è l'unico strumento attivo quale il fondo immobiliare
Ostro vento
Tant'è vero che quattrocentonovanta trasportare paterna
Fare questo strumento
Progetti
PRA il tasso di per per Bari
L'aumento dei prezzi
Per cui anche l'apporto diciamo non conveniente diventa conveniente nuovamente a vedere
Mi avevano scenario tutto positivo
Pensiamo faccia una riflessione critica e vediamo se cambia lo scenario
Veramente e si è determinato un sistema che tutela l'investitore istituzionale
Perché la domanda è questa
Lo Stato che ho già fatto fino a oggi
Ha dismesso come è stato detto dal sottosegretario molto bene perdeva il quaranta quarantacinque per cento
Ah chiedo dato in pasto al quaranta quarantacinque per cento che ha perso lo Stato
E poi faccio stallo ma e andata altri soggetti peraltro già la
Che comprende quarantacinque ove ce ne fosse andato insieme ai fondi pensione ed ai già espiato
Ma sarebbe stato un atto utile tostato realizza passa e allo stesso tempo consente ai fondi pensione di Paredes vuol dire
E adesso che lo Stato sta immettendo sul mercato altri beni
Tale logica segue cambiati Thelma
Ora rimane sempre nel precedente sistema cioè è disponibile lo Stato a capire che c'è un'altra ricetta che tratta di fondazioni tipo di pensiero i suoi oggetti
E hanno interessa
E e i club devono acquisire una porzione del proprio patrimonio legato agli immobili e c'è una volontà di questo tipo da parte dello Stato e c'è una volontà da parte degli operatori che qui sono presenti difatti gli operatori italiani
Di capire che quando il mercato andrà giù
E quando lo strumento del fondo immobiliare perché pensiamo che tutti stanno facendo i fondi immobiliari aspetta che Prodi mobiliare cade per le assenza di trasparenza citerà un ritiro dai fondi immobiliari
Non credete è un esperimento che però l'ha condotto colate evita come la condotte Tago decidete voi
Allora io mi chiedo
Non è che invece il caso di pensare e a cambiare registro
Non è il caso invece di tentare che e la nostra e il nostro mercato ha bisogno di società affidate alle specializzazioni ma che possano costituire attraverso un collocamento in Borsa facilitato da interventi legislativi agli investitori di potere
Investire in quote
Di società i fondi pensione americani non hanno un turismo hanno solo partecipazione delle società immobiliari
Allora perché faccio questa riflessione critica perché dico nel momento io va tutto bene chiamo tutto il resto
Ma dov'era il nome di cui va molto bene bisogna pensare che possa cambiare il mercato immobiliare e allora io studio i discorsi di grande responsabilità
Venduti nell'ultimo discorso è anche quello che ha detto non faccia pianoforte interessato allora che abbiamo la responsabilità noi dobbiamo pensare che sia lo Stato
Sia la legislazione sia i grandi operatori che abbiamo in Italia che sono operatori eccezionali
Devono fare in modo che la trasparenza e non sia più una parola ma c'è una realtà e che i mercati immobiliari diventi un mercato anche di opportunità di investimento da parte di tutti
Ora se tutto ciò voi pensate che sia realizzato io ritiro questa mia osservazione critica
No la risposta è evidentemente evidentemente no però le devo dire che avendo fatto per vent'anni l'avvocato e potendo ad accettarmi adesso a fare l'avvocato legislatore in musica per le mie orecchie la proposta il trenta se la domanda è l'ostentato è pronta a fare queste al militare obiettivamente Dino
E
Perché è un settore in cui voi tutti percepite le difficoltà che cito lei invece libertà io raccolgo questa sfida qualcun altro commenta impennata rapporti al la protetti evidentemente subito cioè credo che quei tutto
Sia
Sia il punto nastro quale noi dobbiamo prenda
Sulla esordio neanche tanto nascosto delimitati avuto quaranta appunto al per cento di sconto
E a quali finalità sociali rispondeva il quaranta punto sette per cento di sconto l'hanno avuto dei conduttori degli immobili abitativi
Venne cartolarizzazioni e quindi delle due operazioni scippo uno Scip due
Io credo che che ha conseguito un un grande obiettivo sociale relativamente a questa fattispecie
Perché chi torna trasformati conduttori in proprietari immobili e credo che questa abbia una valenza abbia una valenza sociale
E a questo aggiungiamo e restando che abbiano fatto invece sotto il profilo dell'abbattimento del debito ed Erik Turner abbiamo anche il peso economico di questa tratta
Lei non mi piace narri risponderà all'obiezione che lei ha fatto ad esempio fitta perché piacerebbe ammette come investitore privato andarla Pamparana perché credo che anche lo strumento attuale apprendimento chi sarà adesso sul mercato
E quindi mentre invece come è noto a tutti non andrà sul investitore private non verrà collocato in questo modo
Chiaro che l'equità tracciati anche di questa tratta anche a me presta piacerebbe di più e non è una fondata nel stiamo studiando del delle cose
Che partano e devono appartare però attraverso a interventi legislativi e allora
Per il rispetto che io nei confronti di quelli che che lavorano a questo quelli evidentemente una giornata di studi di operatori del settore entro febbraio saremo ad arrivare all'interno di questa legislatura mi pare dalla retta da mancano ottanta giorni lavorativi no
A una formulazione di una legge del PD quel tipo ma credo che e chiudo anche talmente con particolare riferimento alla tutta i nuovi strumenti di cui dobbiamo adattarci tre partite fondi pensione si debba lavorare in questo
In questo Trento
Valutando varie potete che potrà mettere sul campo che vanno dal colpito il Tenerife accetta ditta certa niente alla al Collocamento invece di questi patrimoni sugli investitori
Perenne
Grazie onorevole allora adesso siccome il presidente Ricucci non vuole informarsi sull'andamento delle trattative per la BNL
Aveva chiesto darei la parola al ma presidente delle
Va beh mi sembra che questo ballo del mattone
Abbia cadente molto più veloci rispetto storico
Con cui siamo cresciuti
Ma lo stesso Depardieu anche un ritmo
A parte la velocità che ancora tutto quanto
Ho sentito i vari interventi e a me verrebbe voglia di fare una domanda plurima e poi magari aggiungerci come dire una provocazione in più
Vorrei quindi chiedere
Contestato dal governo D'Agostino che cosa
Andrebbe
La musica
Che cosa
Appunto dovrebbe
Stabilizzare questo settore che è un settore come dicevo nelle considerazioni iniziali
Ad alti prima
Possibilità di crescita ma anche ad altissima possibilità di rischio
E l'altezza considerazione vorrei fare alla prossima giuristi si è schernito i resti perché credo che sicuramente
Ci tiene la necessità di ulteriore intervento mi riconosco gran parte dell'intervento che ha fatto
Presidente RTI
Ma poiché nell'ultima l'ultima provocazione che vorrei dare mi piacerebbe conoscere
Come
L'espediente
Nel Brandirali che di Cuccia che rappresentano anche istituzioni
Gli altri paesi che hanno procedo forse prima di noi
Il settore che rientri e che quindi hanno una
Concezione come servire più sedimentata di quella veloce noi abbiamo avuto in questi ultimi anni
Con e che per l'ultima considerazione
Con una provocazioni più e quella
Del piazzetta
Il TFR certamente muoverà una porzione
In questo Paese
Voglio capire se ecco raggiungerà anche questo qui perché la sfera in che maniera non c'è dubbio o la costruzione del modello
Abbastanza ancora
Difficile da ottenere ma che certamente prima o poi
Definirlo e che
Torna la corte a questa considerazione identità probabilmente può essere una maniera per raggiungere quello che dovrebbe essere l'obiettivo su cui tutti al di là dell'espediente
Utile che facciamo vorremmo convergere cioè quelle di fare in maniera che un valore
Che è italiano
Continui a restare impermeabile
Questo valore
Con possiamo dirlo il valore aggiunto che anche un settore come Ariel rispetti contiene in maniera molto molto forte perché altrimenti il rischio
Noi comprendiamo le cose vedo agli atti assolutamente consentire e poi altre
Gara
C'è spazio solo per una risposta perché come moderatore devo far rispettare i tempi e quindi facciamo risponderà la contestatrice
Birmania
Io credo che lei potrà del Carretto un accordo infatti che divenga proprio dal ministro dell'economia
Presidente delle allora ancora la parola a lei per le conclusioni di questa
Ma le questa tavola rotonda bagaglio culturale De Pace il tridente Ricucci credo che comunque una sola conclusione possiamo fare
Vera e credo che anche
L'amico Presidente Ricucci convenga quella della necessità di non fa arrestare questa primo appuntamento un appuntamento e la detta diciamo lette per tematiche sono state toccate affrontate la stessa velocità con cui altri ditemi
Piace ricordare l'intervento e l'altra tavola rotonda che
Hanno contribuito a far vedere come ti nuove il il resto del mondo su questo versante credo che portino tutti alla necessità di rendere il periodico periodico Ricucci periodico
Un appuntamento in cui si faccia lo Stato del settore le prospettive e che e quindi credo che la mission di Confimmobiliare debba prevedere
E va be è ripeteva ridotte per così chiudo che ha chiuso il capitolo
Riaprirlo è un altro magari ci sarà meno disperazione
Derivante da BNL quindi sarà più facile parlare far paura
A io ringrazio tutti ringrazio
Intanto tutto il presidente di lei ancora il presidente onorario che ormai che defilato
Francamente
E niente ringrazio ancora tutti i partecipanti ne abbiamo impiegato circa tre milioni da questa roba quindi tecniche continua quando periodiche che
Ed è è del la maggior la mia azienda fallisce e poi dottor Fiorani tante
Voglio dire schivo volevo dire di Torino
Come il banchiere mi aiuta molto voglio dire avendo dato questo il tanto contributo intanto lo ringrazio di essere venuto qui
Niente grazie a tutti di essere intervenuti
Rari
Venga
No
Le indagini
A
Ma