Presentazione del Rapporto sul sistema bancario italiano. Bilancio al 31 dicembre 2005

Chiedete per piacere
Le dispiace chiuda la porta signora
Grazie
Allora buona buona giornata a tutti benvenuti
In quello che una tradizionale appuntamento della bella rapporto sul sistema bancario italiano e quelli che e un'analisi sui sui bilanci delle dell'esercizio passato delle aziende di credito
Quest'anno come voi tutti sapete questo quest'avvenimento è un po'meno tradizionale però perché e nel primo anno del due mila e cinque in cui gruppi bancari si cimentavano con i nuovi principi contabile internazionale e questo ha avuto un effetto molto rilevante sui loro bilanci
E pertanto è un po'segnato da questo avvenimento da questa novità che fanno dette i dati che le aziende bancarie ma presentato ai loro azionisti in queste settima
Noi nel dal giornale dal punto di vista di un giornale abbiamo misurato un miglioramento in generale dei conti bancari e della loro della della dei loro conti e anche da loro forza patrimoniale
Ecco la curiosità e personale penso di tutti noi e capire quanto di questo rafforzamento quanto di questo miglioramento è attribuibile alla migliore gestione che i manager
Delle aziende di credito non ha saputo imprimere alle loro società e quanto invece è un effetto di questa di questo ha più sensibile misurazione di propria asset delle proprie voci delle proprie voci di bilancio
Le aziende da Zètema cari italiani vuole nonostante diciamo i miglioramenti di gestione che hanno registrato negli ultimi anni
Non sono considerate di aziende bancarie più redditizie dell'Europa non la mente
Paesi come la Spagna e l'Inghilterra vantano una una tradizione questo contesta migliore della nostra beh ecco un'alta golosità supplementare dopo di che passa direttamente al presidente dell'Abi sella per fare la sua è quella di di capire se se questo gap che che registriamo ancora tra le aziende bancarie del continente si è un po'attenuato misurato con i nuovi principi oppure invece rimasto immutato con ciò io
Passo la parola al presidente dell'Abi sella per la sua abitazione
Grazie grazie
Intanto buongiorno alle autorità ai colleghi era pesante della stampa
Benvenuti
Il mio compito è quello di introdurre i lavori è un compito consueto che ho già fatto altre volte ma come diceva Totò Sabatini
Ce se l'appuntamento è consueto c'è il fatto nuovo degli IAS e anche di Basilea due che pur non essendo ancora entrata in vigore comincia diciamo ad avere influenza
Quindi io ho pensato utile ripercorrere un momento le tappe di queste evoluzione quindi entra rette nella parte più viva con Zadra diciamo così perché ripercorre le tappe ma penato per non perdere il filo ecco un termine molto biellesi io sono di Biella ne produciamo lana filone quel filo non bisogna perderlo per capire come i fatti sono concatenati
Per collegare razionalmente per capire l'evoluzione ecco dicevo prima al dottor Sabattini
Noi che operiamo nel settore bancario eravamo operati in ti eravamo abituati intuitivamente guardando un bilancio a capirne immediatamente i contenuti i fatti
Oggi con le nuove regole con Dias dobbiamo ricominciare con l'esercizio dobbiamo a mio avviso interiorizzare le regole con cui i bilanci sono fatti per tornare a valutarli in maniera automatica
La cosa sembra semplice però a mio avviso invece non lo è affatto e vedo che anche i colleghi all'estero che hanno avuto la stessa variazione si trovano nelle stesse condizioni
Bene
Cominciamo ne ripercorre la strada a partire dal fatto che la comunicazione finanziaria perché in fondo e di questo che oggi stiamo occupando e orientata da sempre verso il mercato verso le istituzioni verso i controllori verso la clientela ecco per quanto riguarda il mercato
Questo Bilancio annuale da cui nasce oggi la riunione appunto sugli aspetti del due mila cinque e sempre stato determinante per comunicare al mercato
Le scelte strategiche i nuovi progetti l'efficienza i punti di forza sono le informazioni che
Possono valorizzare una volta i rapporti con gli sci e lo shareholder scogli e con gli azionisti oggi sempre di più con gli stakeholder scopre cioè con i portatori di interesse
E quindi lì il bilancio per le banche ma anche per le altre società quotate in borsa e sempre più
Uno strumento di immagine pubblica vedete come il filo viene da lontano pensate nel mille novecentottantacinque Landi
Io ero sempre sia membro del comitato esecutivo inizia con periodicità semestrale attraverso la rivista di bancaria e l'Abi Banca a dare i dati relativi all'informazioni semestrali
Nel novantatré però quelli erano informazioni sui singoli banche nel novantatré
Con il nuovo Testo unico bancario ladri inizia a dare i dati dei gruppi bancari quindi ecco un passaggio i gruppi prima se c'erano erano non valutati in modo così unitario da quel momento
Siamo sui gruppi bancari
Passa il tempo e
Nel due mila sei per percorrendo il filo di e per la trasparenza
A norma del Regolamento Consob compaiono le prime trimestrali
Fra l'altro osservavamo primo al vice avanzata guarda oggi siamo a maggio sono già uscite le semestrale trimestrale di marzo e ci occupiamo ancora di quelle dei bilanci di fine anno ma questi sono i tempi che effettivamente ci sono
Ecco ma negli ultimi anni questo sistema di comunicazione
Dei bilanci delle banche viene affiancato seppe perseguire il quadro completo da una rendicontazione sociale e ambientale delle prestazioni di impresa
E lì è interessante vedere l'evoluzione come riepilogo prima siamo risultato economico sostanzialmente sugli aspetti ambientali
E poi successivamente passiamo alla rendicontazione chiamiamola sociale e ancora appena dopo ed è fatto degli ultimi anni anche se l'abbiamo interiorizzato
E legato al bilancio di sostenibilità i quindi sostanzialmente oggi pur essendo questo aspetto della corte social responsability volontario ne abbiamo le banche che hanno nei loro bilanci la sua stabilità ambientale
Ovviamente per mantenere la qualità e la riproducibilità delle risorse naturali
Hanno la sostenibilità sociale e quindi garantire le condizioni di benessere
E di opportunità di crescita nel rispetto dei diritti umani e infine hanno sostenibilità economica quello di generare reddito profitti occupazione vengo alla domanda sua ultima Sabattini
Ecco questa decisione dell'azienda Mattel responsabilità sociale e lo ripeto perché la cosa è molto sentita
E assolutamente volontaria
Però il tasso di interlocutori che ha aspettative che questi aspetti vengano trattati vengono trattati in modo completo e via via crescente e la credibilità e la reputazione delle banche
E delle altre società ovviamente quotate e non quotate viene ovviamente toccata da questo aspetto come voi sapete negli ultimi tempi sono comparsi anche nelle valutazioni degli investitori istituzionali
Le agenzie di rating ambientale sociale cioè si ci si viene valutati e si prende un rating di quel tipo
Mi direte ma cosa c'entra tutto questo con le semestrali dal mio punto di vista e tutto connesso in quel filo ideale
Io voluti Ivo cioè il concetto che ho un'accountability più ampia più completa più affidabile sia determinante sia per gli investitori istituzionali ma anche per gli investitori
Retail
Bene labili come sapete in questo aspetto Della corpo del social responsability ha sviluppato fin dal due mila uno il dato Consob trimestrale dal due mila dal due mila uno abbiamo preparato il modello di relazione del bilancio sociale
Il settore bancario e il settore leader in Italia nella ricca andamenti contrazione sociale il cinquantaquattro per cento del totale attivo delle banche
E già sottomesso a questa scelta volontario
L'ulteriore evoluzione e proprio quella che ha già citato seduto Sabattini quella che fa il salto di qualità la a l'applicazione dei principi contabili internazionali
Dello IAS voti e fare afferra S
Ecco qui quello che cerco di illustrare almeno dal mio punto di vista e quello che è un'esigenza di mercato quella di avere informazioni utili alla valutazione
E alla comparabilità di tutte le imprese che operano nel medesimo settore
Con l'applicazione di queste norme la valutazione e la comparabilità crescono decisamente ecco quello che vorrei essere chiaro e che l'applicazione ai nuovi principi porta gli investitori a potere capire e a valutare il reale valore dell'impresa
Che usa i principi IAS IFRS perché perché le valutazioni
Non ancora tutte ma diventano sempre più valutazioni sostanzialmente di mercato il fare vario come risultato quindi che mentre prima i contenuti di conti dei bilanci delle riserve
Delle valutazioni potevano avere ricerca o richiesta di valutazione specifica per capire quali era la realtà sottostante Laratta sottostante corrispondeva ai vecchi corsi a mio avviso corrispondeva molto meno di oggi
Con Yasser ferree se la realtà sottostante
Porta i valori di bilancio a essere molto più vicini il valore di mercato con una discolo oceano di livello di dettaglio molto maggiore e quindi questa trasparenza che è un valore
Sociale diciamo noi diciamo proprio un valore della società civile un valore della democrazia viene applicando queste nuove regole a essere sostanzialmente molto coadiuvata e molto aiutata
Si capisce molto di più e molto meglio anche per i non addetti ai lavori quale il reale andamento dell'impresa
Ecco connesso a questo
Perché voi sapete che gli IAS
A livello consolidato entrano sono entrati in funzione nel due mila cinque quelli individuali entreranno in funzione due mila sei come entra in funzione che Basilea due ecco Basilea due peraltro e sostanzialmente in linea perché se il primo pilastro
Parla dei partiti requisito di patrimonio minimo che fa tenuto da parte di una banca e si il secondo pilastro parla del processo di controllo prudenziale il terzo per pilastro e la disciplina di mercato
E che differenza c'è fra la disciplina di mercato data dagli IAS che obbligano ad esclusione il termine di Basilica secondo me molto poco e infatti nell'ambito di applicazione della disciplina di mercato di Basilea due
La esposizione ai rischi processi di valutazione dei rischi e qui conseguentemente la la valutazione dell'adeguatezza patrimoniale degli intermediari diventano particolarmente
Rilevanti e di valore faccio un caso concreto per capirsi
Noi banche italiane abbiamo certamente valutato da sempre con molta attenzione i crediti in sofferenza o gli incagli
Però non tutte le banche avevano un accantonamento sugli impieghi vivi si diceva gli impieghi vivi valgono cento ne incasseremo cento
Con gli IAS occorre fare un accantonamento sugli impieghi edili parlottando i contenuti di rischio Keliki dividi contengono e che noto notoriamente non è uguale fra una banca e l'altra bene questo processo ha portato molte banche a dovere fare
Sul bilancio dell'anno scorso degli accantonamenti che prima non esistevano e questi è un esempio modesto se volete ma significativo di come cambiano e diventano più trasparenti i conti e come la realtà sottostante lo ripeto ancora una volta corrisponde
Quindi
Nella comunicazione delle banche non c'entra con i bilanci ma ve lo ricordo soltanto
A titolo di memoria per dare questo quadro completo il tubo aveva previsto i fogli informativi relativi la trasparenza dell'operazione servizi bancari
Ma soprattutto recentemente a dei comparti chiare ha portato in molti settori la trasparenza a crescite notevolissime proprio con lo scopo esattamente come per i bilanci di aumentare la concorrenza
Fra le banche dando ai clienti le condizioni di conoscenza sul prodotti offerti tali da poter scegliere meglio abbiamo oggi in patti chiari centosettantanove banche Polo ottantacinque per cento degli sportelli
Ultimo aspetto che volevo toccare
Per quanto riguarda l'insieme di Basilea due del terzo pilastro e quello aspetto molto necessario che riguarda il linguaggio comune
La reportistica bancaria dovrebbe sulla base del linguaggio comune diventare tale per cui la comparabilità fra banche nello stesso paese diventa molto più facile più ampia ma diventa questa comparabilità molto più facile anche a livello europeo
E serve anche per le società di rating perché dando il rating potranno utilizzando e mediante il linguaggio comune delle banche
Potere diciamo rendere più facile anche almeno esperto la comparazione
Vi ricordo che nella direttiva
C'è un altro aspetto nuovo nuovo sul capitale quale mente è previsto una modalità di comunicazione univoca entrerà in vigore e mi pare fra un paio d'anni non al mercato ma ai regolatori viene chiamata corretta o common reporting questo comunque porti in farà sì che serve soprattutto alle banche che operano cross border che hanno proprietà di altre banche in altri Paesi di dare loro comune del comunicazioni con lo stesso linguaggio indipendentemente dal Paese in cui operano perché se no i costi di comunicazione dei dati alle autorità
Regolatore diventa gigantesco perché in in in Germania bisogna farlo con una lingua e con un linguaggio in Francia con un altro
E quindi quello che sembrerebbe diciamo interessare eventualmente meno questa platea inedita la interesserà secondo me moltissimo persona aspetto prospettico mio giudizio perché usare lo stesso linguaggio con le autorità
Regolatorie porta poi a usare lo stesso linguaggio
Con il mercato
E questo porterà anche un magnifico sottoprodotto per le banche e quello di avere un detta peso a loro beneficio con un'analisi possibile di posizionamento a livello europeo proprio perché il dare alle banche
Ai regolatori supervisori
Dati con linguaggi comuni porterà come sottoprodotto questa possibilità bene ancora una breve comunicazione l'Italia in tutto questo dobbiamo esserne contenti è una posizione di avanguardia questa applicazione che ho già citato degli IAS al consolidato l'anno scorso e al due mila cinque al bilancio due mila cinque e all'individua nel due mila sei ci porta a essere fra i più avanzate d'Europa sono garantiti a mio avviso la certezza delle regole concordate accettati a livello internazionale
I processi di produzione di queste regole di redazione dei bilanci
Vengono anche da noi delegate cosa totalmente nuova per noi a un soggetto di natura privata l'International accounting standard board
Dipende quale peraltro era stato nominato presidente il nostro attuale ministro dell'Economia quindi
La nostra punto di avanzamento da quell'atto era stato riconosciuto almeno nella persona e Tommaso Padoa Schioppa e infine le nuove regole contabili
Non sono più distinte in base alla natura dell'impresa
Industriale bancaria assicurativa possono identiche per tutti i soggetti questo pseudonimo Todi vista personale e con grande soddisfazione la constatazione che siamo in prese fra le imprese perché se non fossimo imprese fra le imprese non avremmo una regolamentazione contabile uniforme e poi come secondo concetto particolarmente importante che quale che sia la mission gli obiettivi di gestione dell'impresa le imprese da un punto di vista del non della mission o degli obiettivi acquistati in modo di gestire sono assolutamente identiche quale sia il sette re il settore in cui opera di quindi
La gestione di impresa bancaria utile semestrale di cui stiamo parlando non sono altro che l'evidenziazione di un modo di essere imprenditore o manager o ceo a capo dell'azienda che assolutamente uniforme
Infine l'utilità di queste informazioni contabili fatte con gli IAS IFRS hanno ai fini decisionali per i capi delle aziende sono sempre più importanti
Mi pare che ho toccato tutti i punti principali che volevo toccare volevo qui però fare una constatazione di favore
Per Banca d'Italia che nella nostra struttura regolamentare ha ancora e continuerà ad avvenire tutti i poteri di regolamentazione le sue circolari ecco la mia constatazione favorevole alla Banca d'Italia
Saggia saputo mettere nelle circolari
Gli aspetti legati agli IAS IFRS insieme a quelli di Basilica di quindi per quanto riguarda le fonti informative sulla trasparenza del bilancio
E diciamo così in condizione buona vedo che
Zadra scuote la testa a perché sta arrivando un messaggio non ce l'avevi con la mia loda la Banca d'Italia sono contento perché uno dice una cosa il direttore generale scuote la testa il Presidente si preoccupa nel dire le cose giuste beh sono già stato fin troppo lungo
Qual è la mia conclusione
La mia conclusione e che come ho già detto il sistema di regole nuove e Complesso
E in fase di evoluzione fa capito
Come vanno capiti gli aspetti che Zadra in maniera complessa di esporrà fra un momento qual è la sintesi delle conseguenze
E che se in media nelle banche è aumentato a causa dell'applicazione delle nuove norme il patrimonio mentre il Roe è aumentato di meno di quello che sarebbe aumentato in assenza delle regole credo che saprà ve lo dimostrerà chiaramente
E qui chiudo sostenendo con Cicchitto che noi siamo andati meglio nel due mila cinque rispetto al due mila quattro al di là delle effetto riduttivo del miglior Roe provocato dagli IAS IFRS
Però continuiamo a essere sotto la media europea
E quindi in un momento in cui la competizione fra Paesi e fra banche dei Paesi così forte
E immagine internazionale le conseguenze anche operative sui mercati sono strettamente conseguenti ai risultati dobbiamo metterci come obiettivo del sistema bancario questo il mio parere
Di continuare a operare nella riduzione dei costi nel miglioramento dei ricavi della combinazione dei fattori produttivi
Per riuscire a raggiungere almeno il livello medio europeo fra l'altro io non ho mai capito se la storia italiana che lo dobbiamo sempre raggiunge la media europea la media è un punto nella quale metà è sotto la metà è sopra non esco capire perché il nostro obiettivo e quindi lo dico non dovrebbe essere quello di andare non in media ma meglio della media questo sarebbe lo vieti grazie di avermi ascoltato
Grazie presidente
Allora vediamo come come sono andati questi bilanci e quale impatto ha avuto l'Ilias sui conti delle banche alcune un cubo alcune alcuni aspetti di anticipava già il presidente una maggiore maggiore patrimonio significa che contabilmente io prove diluisce per per il semplice motivo che il che che aumenta il dominatore su cui i ricavi delle aziende si Carcano
Vediamo però su quali voci questo questi aspetti si sono scaricati con maggior impatto e se questa un po'la domanda che hanno parzialmente Po cinque c'è sempre con i nuovi principi i bilanci sono diventati più comparabilità di loro pure invece la discrezionalità attribuita alle aziende di credito divenne ancora in qualche misura difficilmente confrontabili e anche bisogna capire se queste affetto è aumentato no con l'introduzione di nuovi principi
Prego teatro
Va bene
Signori buongiorno
Dopo le parole di introduzione al presidente io vorrei fare quasi la seconda introduzione piogge ci stiamo scaricando l'uno dall'altro
La parte difficile tracciato in attacco invece
Probabilmente l'ultimo di noi cercherà di scaricava verso la sala perché nella sala ci sono probabilmente i veri tecnici perlomeno mo'quelli che sono più esperte di alcuni di noi la gioventù delle persone della massima esperienza perché la dottoressa Mongiardino il dottor pappone sono famose per essere dei supertecnici la materia mai sarà vedo colleghi che hanno passato l'ultimo ventiquattro mesi probabilmente in compagnia degli IAS minimo minimo
Ossessionati da loro e non pensando ad altro quindi fremente mi avrebbero delle belle da raccontarci se abbiamo l'occasione del tempo
E farete risposte non domande sapete graditi domande da parte vostra non vorremmo in questa sede
Perché sta avrebbero sicuramente troppi uffici e comunque
La sessione della di oggi è del tutto anomala rispetto agli altri anni
Perché questa problematica e cioè l'impatto fedi IAS hanno avuto sul sistema ovviamente domina
La pura analisi di andamento del due mila cinque rispetto al due mila quattro
E lo domina come sapete o sanno quelli di voi che sono addetti ai lavori
In una maniera estremamente variegata perché noi abbiamo un gruppo di soggetti che hanno applicato Dias un gruppo di soggetti che non li hanno applicati abbiamo dei gruppi che hanno il consolidato con Dias male le banche interno e con il bilancio non Ilias individuale
Quindi l'unica vera raccomandazione la farò settanta volte e l'ha fatto centodue Sabatini ma per fortuna stiamo parlando di dati che non sono più market Sensi Borgman mercato lavora
Sui dati del primo trimestre del due mila sei e su quello che stanno facendo le banche in queste settimane non stiamo guardando a ritroso ma anche chi vuole guardare a ritroso e quindi a scopo puramente storico analitico lo invito a non fare con fronti troppo zar dati perché effettivamente
è facilissimo confondere mele con pere così come le deduzioni di affetti generali di Yas aumento nel patrimonio aumentano l'ulteriore commentano no
Il prole quelli che sono composti poi o diminuiscono le coste incarna
Forse saranno in generalmente veri mandarli poi a riflettere nella singola azienda credo che sia
Pretestuoso
Stavo pensando però che ancorché noi siamo il Paese
O meglio il settore
Bancaria italiana in Italia e in Europa è quello che si è mosso con più omogeneità verso Dias
Abbiamo ancora un bel pezzo che fuori sappiamo che per quest'anno deve allinearsi quindi in teoria fra un anno noi dovremo avere tutto e mi as ma non è vero perché quelli che entreranno alla fine dell'anno continueranno a portarsi dietro che l'anno prima non lo era
E quindi va di mente per arrivare ad un perfetto IAS pieno completo ed omogeneo dobbiamo aspettare e non due mila sette ma il due mila otto
Più tutto quello che succederà nel frattempo quindi prima di riprendere una normale sessione di riflessi o riflessioni sulla continuità degli andamenti economici senza interferenze contabili ci vogliono almeno due anni
Comunque e la base dati che noi usiamo
Soprattutto quella che
Contenuta dentro il documento che vi è stato dato il rapporto cui viene dato alla fine della mattinata se no dimettete subito a leggere questo
E parliamo a vuoto ha dentro
Quaranta bilanci consolidati va bene e novantadue bilanci individuali redatti Secondo gli IAS così come ottanta
Bilanci individuali redatte secondo il vecchio sistema
La base dati rappresentata copre circa l'ottantacinque per cento del sistema quindi non siamo nella precisione assoluta ma siamo sicuramente siamo disponibili nell'UE disponibilità
Di informazioni significative
Allora
Gli argomenti da toccare diciamo sembrano essere quelli indicati sulla
Tabella che avete
Di fronte io non Vevey molto tempo
Nella introduzione tecnica se non per ricordarvi dell'esercizio che c'è dietro alcune delle tavole che vi farò vedere e che tendono appunto a trovare la possibilità di fare un confronto allora la situazione è la seguente noi abbiamo dei bilanci al trentuno dicembre due mila quattro secondo il vecchio stile schema quindi i dati trentun dicembre mila quattro sono lì puliti René come erano nel regime di allora
Poi trova anche uno dei statement dei bilanci altra intanto un dicembre due mila quattro e quindi avete un secondo due mila quattro ristrette bene con i criteri IAS ma ma senza l'effetto del trentadue del trentanove
Quindi questi due mila quattro IAS sono gli a sparsi Ali
Poi avete il due mila cinque IAS pieno
Ma per confrontarlo con un qualche cosa abbiamo pensato di togliere dai bilanci del due mila cinque gli affetti degli Astra entra due trentanove
Quindi due dati ragionevolmente paragonabili
Sono dei falsi due mila quattro cioè sono dei due mila quattro rivisti in chiave IAS e dei falsi due mila cinque perché sono del due mila cinque
Falsificati secondo logica due mila quattro queste due figure
Ipotetiche
Che devono essere protetti che quindi servono soltanto per fare un minimo di analisi ci sembrano le uniche cose su cui sia formulabile diciamo così una valutazione di effetto economico sottostante anziché di effetto contabile
Bene
Mi fa venire in mente questo meccanismo che
Diceva il presidente che questo
Effetto di standardizzazione e una volta che sarà diffuso a livello europeo e mondiale aiuterà molto nella trasparenza
è sicuramente vero
Se poi ci metteremo anche l'utilizzo intenso nella documentazione di supporto e magari faremo tutto con il famoso XBRL
Allora saremo tutti in un nuovo mondo
Di cambiar pelle per chi di voi non abbia familiarità è un linguaggio
Elettronico
Con delle definizione diciamo così standardizzate in modo che le voci siano
Il uguali tra tutti gli utenti che si presume siano a quelli mondiali gli stessi nomi con gli stessi principi contabili producono un grado di omogeneizzazione massima e a quel punto
I mercati dovrebbero realizzare le meraviglie per cui gli adoratori dei mercati sì entusiasmante cioè realizzare interpretato o a perfetta confrontabilità
Delle informazioni e quindi consentire la pienezza delle scelte e quindi la migliore allocazione di risorse
E quindi i migliori futuri per l'umanità
Per adesso siamo ancora diciamo così a cercare di guadagnarci il pane
Bene
Comincio con un'altra precisazione che a questa
Una prima manifestazione d'affetto degli IAS sia addirittura
Sulla dimensione
Delle banche in particolare dell'attivo bancario conseguente diciamo così a due principi la così detta area di consolidamento
E quindi dei Bilanci consolidati IASS viene consolidato tutto il sistema delle società controllate fino ad oggi i nostri consolidati consolidava non soltanto il gruppo bancario quindi se c'era qualcosa
Che non era gruppo bancario non era nel consolidato
E questo come vedete
A l'Effetto braccio dettato dalla terza colonna circa il cinque sei per cento di peso
E poi un'altra cosa che avuto perfetto particolare su alcuni
Dei nostri intermediari finanziari la cosiddetta dire cominciando e cioè tutta la parte diciamo così di attività che era stata
Estratta diciamo così dall'attivo patrimoniale
Pur rimanendo in carico al soggetto diciamo così della garanzia del risultato di queste attività questi attivi diciamo così di cui uno rimando responsabile sonoro incorporati nell'attivo quindi abbiamo una prova allargamento dell'attivo per questa
Via che stato stimato nel quattro due per cento quindi noi abbiamo un nove virgola otto quindi circa un dieci per cento
Di attivo
Che cresce diciamo così per effetto di questo principio contabile a parità di passivo dovrebbe crescere lo stato patrimoniale non so se tutto era un mito stato patrimoniale nasca da questo effetto però sicuramente un effetto di pura meccanica diciamo così da trascinamento di questo genere
Adesso andrà lei su quella che in è sempre stata in queste nostre conversazioni
La linea di partenza e non so se questa volta abbiamo fatto bene a mantenere lo stesso punto di partenza che addirittura il ROI che essendo la sintesi delle sintesi si porta dentro gli effetti più incredibili e quindi partire dalla fine anziché dall'inizio forse
Metodologicamente non opportuno ma mi pare che sia
Dal punto di vista dialettico diciamo così opportuno perché almeno
Questa specie di risultato finale tutti lo vedono subito e non rimangono sospese a vedere cosa succede qui vedete le famose quattro
Come fosse l'informazione di cui vi parlavo prima
Avete le due formazioni sul due mila quattro quindi avete quelle tradizionali dieci virgola cinque per cento di Roma Ristetti al con Dias senza trentadue trentanove nove novantaquattro
Quindi questa non è un effetto Yasser totale perché il nove novantaquattro non è pieno perché mancano i trentadue trentanove
Poi vediamo un integrale due mila cinque dodici sessantasei questo è integrale
Ma non sappiamo con cosa confrontarlo perché appunto il nove novantaquattro erano gli assassini mancava qualcosa
Mancava qualcosa che abbiamo sottratto anche al due mila cinque e infatti il due mila cinque scende a undici e settanta ecco questi due valori
Onde sia settantasei di quest'anno su nove novantaquattro dello scorso anno
Allo stato di oggi annoia tutti quelli che ci hanno aiutato e che sono qui presenti sembra la più saldi alla più equilibrata diciamo così
Delle informazioni sulla differenza fra i due anni come vedete
Un andamento significativo positivo quindi ritrovi trae
Come posso dire un
Cioè beneficio dall'andamento la risposta alla domanda di Sabattini sono state brave in termini gestionali delle aziende bancarie il ROI dice lo sono state tanto che il loro rendimento
Sul capitale investito è passato dal dal dieci al dodici dal nove novantanove sì questa è la risposta unica che voglio dare alla tua domanda no hanno gestito meglio hanno gestito male
E questo è l'unico vero elemento diciamo così che ci sentiamo di offrire
Al tuo giudizio
Dentro
Questa combinazione diretta ornate di patrimonio vi do le due analoghe tavole per il ritorno per l'utile per il patrimonio
Chi è che mi sposta eccolo qua
Stessa metodologia l'utile netto che compone appunto alla R due ruoli
è cresciuto nei termini in cui stavamo dicendo da nove miliardi a undici e otto miliardi di euro circa del trenta per cento quindi anche qua l'utile netto e cresciuto del trenta per cento nelle pagine prossime cercheremo di vedere che cosa ha fatto crescere l'utile del trenta per cento
Adesso passiamo al patrimonio netto medio
Qui siamo già su una fonte un pochino più
Debole se ho ben capito di metodologia
Perché dentro la dimensione del potrebbe la variazione del patrigno dei clan la misura i patrimoni netti ci sono quelli finali e ci sono quelli invece che sono media del inizio dell'anno con la fine dell'anno quindi sono due scuole addirittura di pensiero
Ma questo me lo ricordo trent'anni qua scuola mi dicevano
Che c'era questo problema non si poteva fare in un modo o nell'altro e c'erano i partigiani delle due scelte perché fare il dato il confronto fra i patrimoni è facile ma il rendimento dei patrimoni e la media dell'anno che ti ha generato il rendimento quindi farlo sulla fine dell'anno
Può essere completamente sbagliato ma insomma d'gli addetti ai lavori sanno queste cose comunque
Circa il dieci per cento nove punto otto di aumento del patrimonio
Ecco nove punto otto e trenta di danno quell'incremento Veltroni dal
Nove e novantotto quanto era della prima tavola
Santo e raccogliere
Eccolo qua dal nove novantaquattro all'undici settantasei questa e la composizione
Domanda è tanto o poco scuri non troviamo più questo no
Pongo solo dopo va be questi sono i valori assoluti
Delle variazioni di cui io appena parlato e sulla base di queste
Va be'allora presso valutazioni potete vedere che la
Parte nominale che la prima riga della variazione quattro mila miliardi tre mila novecento cinquantacinque miliardi
Secondo noi è vaglio appare variazione economica soltanto per la parte di due mila e settecento miliardi mille e duecento miliardi circa vanno via per perfetti contabili
Sul patrimonio netto la variazione fra la parte chiamiamola così puramente nominale
E da parte economica è ancora più stringente perché Vilas a livello patrimoniale portano via come vedete di più che non in termini di conto economico quindi la variazione in termini patrimoniali e più sensibili agli IAS di quanto non sia la variazione di Tito economico
Per tornare sul errore e confrontarlo con qualcosa
Normalmente lo confrontiamo con l'Europa e qui vediamo in questo grafico un tentativo di far vedere colle
Colonne
Blaine scure
Avete
Un confronto dei però è del due mila cinque e quindi qui non siamo più in terra Dias
Fra i maggiori gruppi europei di cui siamo sicuri sia stato fatto il bilancio consolidato
Secondo gli IAS e quelli italiani quelli italiani registrano dei ritorni più bassi non cioè assolutamente da contestare questa cifra
Quello che potete vedere invece è che la variazione fra il due mila cinque due mila quattro le colonnine gialle delle dei gruppi italiani
è stata sistematicamente
Migliore e superiore di quella europea
Quindi potremmo dire che l'effetto del due mila cinque è un effetto di sicura omogeneizzazione
Avvicinamento dell'Italia verso il resto dell'Europa
E quindi il contenuti diciamo così della evoluzione contabile verso uno standard unico dovrebbero aiutarci a questa forma di avvicinamento
Nel prossimo grafico vedete quello che mi pare abbia accennato già il presidente Sella
Ed è che siamo sicuramente contenti dei progressi
Ma non siamo sicuramente soddisfatti dello Stato a cui siamo arrivati
Perché essere al quattordici mentre la Francia e l'Inghilterra sono al diciannove da Spagna e addirittura il ventisei non può assolutamente lasciare
Il sistema bancario italiano con una situazione di soddisfazione
Vado poi saltando
Credo un pochino di tavole alla variabile dell'efficienza visto che stavamo parlando invece di redditività bene con questa tavola
Vediamo che in termini di efficienza della gestione e quindi la bravura di cui cinque
Chiedeva di dar conto Sabattini no
Questa cifra questa tavola dovrebbe essere più significativa sotto questo profilo mostra
Che
Siamo anche meno bravi o cioè meno efficienti di Inghilterra España abbiamo un ROI del cinquantacinque e loro lo hanno uno del quarantotto e da Petrella per quarantotto e sette
Ma il nostro costi in campo e più basso livello medio di quello francese e molto più basso di quello tedesco quindi ci avviciniamo e guadagnano posizioni su questo fronte
Sette ma la Francia considerata un milione che siamo meglio anche di un milione
E non soltanto di un peggiore far
Però anche noi su questo la distribuzione c'abbiamo una distribuzione abbastanza lontana un altro modo di vedere questa tavola
Spiace col bottoncino ecco l'acqua
Sull'asse verticale avete la redditività errore sull'asse orizzontale diciamo così l'efficienza qui c'è il collocamento dei vari Paesi che avete Spagna ed Inghilterra che sono ad altissimo Roy e a bassissimo costo in campo quindi molto redditizie e molto efficiente
La Francia
Diciamo così molto redditizia ma non altrettanto efficiente la Germania non è molto redditizia e non è molto efficiente e noi siamo messi diciamo così in una posizione che siamo abbastanza efficienti
E forse non molto redditizi comunque
Diciamo che la ristrutturazione del sistema se vogliamo cercare di trovare
Una conclusione a qualche cosa di generale degli ultimi dieci o quindici anni hanno ci pare che si rifletta appropriatamente in una tavola di questo genere e cioè
Un sistema che quando abbiamo cominciato a fare semestrali e via dicendo era sicuramente molto arretrato in termini di efficienza
Con le grande ristrutturazione ha fatto e un enorme progresso proprio sulla variabile più critica adesso speriamo di continuare
A migliorare sulla redditività
Nelle pagine prossime vorrei andare a parlare un momento della vita che che si è manifestata abbiamo visto con vivacità
Nello scorso anno quel famoso più trenta per cento di utile depurato dagli assai qui andiamo a vedere
Quali sono le componenti che hanno determinato questo risultato l'utile lordo se lo vedete sulla destra aumentato del trentotto e trenta mentre il netto è aumentato soltanto del trenta quindici abbiamo sempre
Un peso significativo della parte fiscale sono intatti più le imposte diciamo così che non gli utili visto che l'ha fatti scendere da altre non solo allo stesso livello diciamo così due incrementi
Bene margine di interesse
Quindici per cento
Commissioni quattordici a sei quindi le due voci l'assegno diciamo così del nostro conto economico mostrano due andamenti molto positivi
Così gli en i dividendi delle società che compongono in gruppi bancari e
I ricavi da negoziazione
Titoli più dieci per cento
Vedete una voce che negativa sul conto economico in alto al centro che contribuisce e quindi è una voce positiva in questo calcolo che sono le rettifiche minori rettifiche
Miglior qualità del credito minori rettifiche quindi contributo positivo al conto economico
Abbiamo un invece un contributo negativo delle specie amministrative e degli altri costi queste sono le componenti del dell'andamento dell'anno scorso quindi le tre voci di fondo come potete vedere sono il margine d'interesse le Commissione e le minori rettifiche queste sono quelle che hanno generato di maggiore in utili
Adesso andiamo a vedere
Le determinanti di queste voci
E qui cerchiamo di sfatare diciamo così alcune
Critiche le critiche che vengono a questi incrementi
E forse qua ritorno al domanda ancora adesso Prodi Riccardo Sabatini
Sono normalmente siete in condizioni di monopolio quindi non fate che aumentare i prezzi e quindi bella forzati aumentarle ricavi questa sintesi brutale
Forse è scritto pure su qualche volta non lo fosse qualche collega di sicuro cerchiamo di vedere in questi dati se c'è del vero in questa affermazione allora
Questo è lo spread
Lo spread come vedete
Cala cala cala cala
Scala che quest'anno quindi sotto questo aspetto diciamo così non ci sono aumenti di spread che giustifichino l'effetto positivo che c'è sul margine di interessa
Andiamo a vedere quel tachigrafi con in alto a sinistra secondo noi è quello che dà un'informazione più affidabile
Le colonne sono i volumi di impieghi
La curva
In neretto
è invece il tasso d'interesse attivo implicito cioè dedotto diciamo così
Dalla volumi per ricavi
Noi siamo convinti che negli ultimi anni ma questa tavola mi pare che lo dica in maniera poco controvertibile e quindi ha parlato di qualche cosa che dura dal mille novecento novantadue i volumi continuano a crescere portano aumenti del margine di interesse nonostante i prezzi continuino a scendere quindi è un effetto volume e non è un effetto prezzo
La tavola di destra Val guardare un'altra grandezza a cui noi diamo molto significato
Che è quella del rapporto fra accordato
Utilizzato
Sapete che questa è la grandezza che noi usiamo
Per dire che questi
Aumenti di ricavi non sono certo perfetto di razionamento di credito se fossero azionamento di credito e quindi effetto prezzo avremmo che i volumi del credito utilizzato sono altissimi rispetto al volume di credito concesso
Questa tavola invece di dice che il credito concesso
E quindi il cosiddetto accordato continua ad essere enormemente più ampio
Di quello che utilizzato stiamo parlando di un totale di valore il bello sessanta che scende al cinquantotto al cinquantasette per cento di utilizzo su accordato
La colonna gialla ancora più basso di ricerche nel credito a breve
Dove la differenza e più significativa fra utilizzate da cordate nuovamente sul breve che c'è differenza sul lungo dovrebbe avere identità di valori praticamente questi valori sono ancora più assi e quindi le affetto diciamo così razionamento non a proprio fondamento in questa tavola
Nella tavola di basso invece trovate
Il tema dei mutui che sono stati sicuramente in questi anni anche qui lo vedete dimostrato in maniera piuttosto evidente il volume dei mutui
La sua
Crescita va bene su base annua rimane a praticamente fra il quindici e il venticinque per cento ormai da quattro anni
E questo è versante notare nonostante l'incremento dell'economia reale del PIL qui sarà presentato dalle piccole colonne sia praticamente nullo quindi questa è una voce
Che si rivela determinante per i bilanci bancari per la gestione di ricavi
Perché permette di conciliare questa informazione che sembra tutti sembrata dissonante l'economia va male e voi continuate a guadagnare chissà che cosa fate per realizzare questo maleficio scusate
E il maleficio si spiega con questa tavola in buona sostanza
Nonostante il PIL non abbia avuto tassi soddisfacenti di crescita l'effetto tassi ha portato diciamo così ad una domanda di mutui
Fortemente crescente e i ricavi e i margini diciamo così di interesse vengono dalla parte mutui e dalla parte credo il consumo che qui non è
Illustrata
Senza avere bisogno di scomodare forze strane
Quindi un finanziamento che si è ripartito in maniera nettissima
E molto più articolata di quanto non fosse fra impresa e famiglie
Ha consentito al sistema bancario di trovare una fonte di reddito
Che bilanciarsi completamente diciamo così la carenza di domanda di credito dovuta alla Stasi dell'attività dell'impresa questa è
La parte diciamo così a nostro giudizio più importante né il tema diciamo così ma come mai le banche
Hanno guadagnato in un periodo di economia invece
Sicuramente poco vivace perché abbiamo potuto finanziare
Una parte dell'economia che non è quella che si riflette
Nel PIL va bene la domanda di case da domanda di credito al consumo e questo ci ha consentito di
Crescere economicamente e di consolidare
L'altro tema che ci viene spesso rimproverato quindi scusate un po'avoca pesca questa questa mia relazione ma cerchiamo di organizzare l'informazione spesso per poter rispondere alle domande che ci vengono poste sapere se siamo o non siamo io risponderei
Quando non ci dicono presto siamo l'impresa e con i mutui ci dicono che sto al siamo sicuramente
I cittadini con le commissioni sui servizi bancari no questa è un'altra cosa che per tutto l'anno ci siamo portati appresso
No
L'ex convento ancora di questa all'estrema quando esce non c'è più convinto
Se è ancora convinto va be
Qui
L'esercizio di segmentazione dell'informazione nella parte prezzo e nella parte volume è più difficile
Perché noi non abbiamo diciamo così il dato
Come abbiamo invece per i prestiti volumi e prezzi separati sui prestiti l'abbiamo il volume dei prestiti di paura volume gli interessi si fa presto a depurare diciamo così l'effetto prezzo volume
Sotto questo profilo per le commissioni non abbiamo il volume delle commissioni e non sappiamo se sono gli stessi volumi con prezzi sovraccaricati va bene o se sono invece
Commissioni che aumentano e prezzi che rimangono stabili
Bene allora l'esercizio su cui eventualmente il dottor Torriero può farmi delle precisazioni perché è stato un pochino sofisticato è il seguente noi diamo preso tavole in alto a sinistra
Le Commissioni tout court quindi mescolando diciamo così i prezzi e quantità il ricavo dell'attività di servizio
Ed è quello che
Vi faccio notare in primo luogo questa strana curva
Delle commissioni italiane cioè mentre il volume delle commissioni negli altri paesi si mostra lineare e quindi si evolve
In maniera sostanzialmente costante
Per l'Italia abbiamo un forte incremento fino al due mila
E poi abbiamo un
Sostanziale
Decremento col un appiattimento negli ultimi due anni
Quindi questo è già uniformazione diciamo così che rivela diciamo qualche cosa
A nostro giudizio quello che rivela è un cambiamento di tecnica dei prezzi
Siamo passati d'allarme moderazione dei servizi ovvio molti di questi servizi su base giorni valuta quindi
Una voce
Risiedeva nel margine d'interesse
Ad una voce di commissioni esplicite questo ha avuto un certo affetto per un certo punto e poi si è stabilizzato una volta che tutto era diventato commissioni espliciti e non c'era più nuovi afflussi
Di commissioni dovuti alle commissioni esplicite
Però il problema rimaneva quello di segmentare la parte volume dalla parte reddito
Bene questo lo abbiamo ottenuto e quindi l'effetto è quello del secondo grafico
Con una tecnica che è costata quella di
Sottrarre
Dalla parte ricade in
La parte di cavi dovuto alla variazione dei prezzi
Siamo andati diciamo così a fare una ricerca di tipo internazionale perché volevamo confrontare con il resto d'Europa questo andamento e quindi abbiamo usato
Un indice di Eurostat l'indice dei prezzi dei servizi finanziari quindi questi sono i prezzi dei servizi finanziari abbiamo deflazionato il tutto
E a questo punto abbiamo tenuto la tavola di destra brevi da tavola di destra a nostro giudizio mostra
E l'effetto prezzi provvede la curva è molto più bassa di quella in alto la curva a destra
E diciamo così
Inferiore a quella di sinistra e questo dimostra praticamente che la parte Prezzi
La parte diciamo così che si può toglierti si può ridurre quindi gli effetti dell'aumento di volume della voce commissioni sono dovuti ad aumento dei volumi e non a Old aumento
Dei prezzi
Se si questo qua lo sappiamo adesso
Andiamo a vedere in questa tavola un dettaglio maggiore
E quindi qui abbiamo il totale dei ricavi da servizi nell'ambito dei ricavi da servizi vediamo nel Periodo novantasette novantaquattro che quello su cui abbiamo formalizzato i grafici che avete visto
Quali sono state le componenti principali
Bene emerge in maniera al di assolutamente spiccata che mente sua parte titoli sia custodita sia negoziazione c'è stato praticamente un effetto negativo il forte effetto positivo è stato quello della gestione atto argomento diciamo così di forte critica così come quelli di dei servizi di pagamento
Le tavole che di rado adesso a mostrare riguardano queste due voci e cioè la voce
De il risparmio gestito che è quella che ha generato il maggior vantaggio e che è quella che è spesso criticata come causata diciamo così da commissione di gestione particolarmente alte sul lato sinistro ha dette l'effetto volume come vedete l'effetto volume
Straordinario sia un passati da
Duecentottanta a mille quattrocento miliardi di risparmio gestito nello stesso nel periodo
E le commissioni praticamente di gestione
Siamo riusciti a trovare uno studio che ha accuratamente a nostro giudizio segmentato
La struttura delle commissioni sul risparmio gestito separando le commissioni legate ai costi di produzione del servizio
E quindi
Diciamo così i costi che sono
In dipendenza dell'efficienza del gestore da quelli della distribuzione voi sapete c'è una polemica
In corso in Italia che dura già da qualche anno e si dice che noi abbiamo dei costi di distribuzione particolarmente alte
Bene la tavola tratto appunto dal lavoro degli economisti che sono citati da sotto e che nel rapporto troverete citati
Ci dice che il nostro costo di distribuzione
In termini di percentuale del capitale investito nel due mila due ci sempre qualche ritardo diciamo nelle informazioni era del due virgola quattro per cento
Assolutamente identico praticamente alla media ponderata degli altri paesi
I più economici risultano essere il Belgio e la Francia
Fra i più cari Dinoia risultano essere la Danimarca la Norvegia l'Olanda la Finlandia e la stessa Inghilterra sto parlando dei costo di distribuzione quindi un'altra di queste come posso dire periodiche voci che girano noi non la troviamo diciamo così confermata dei dati ci sembra i ricavi
Da gestione da servizi di gestione siano aumentati ma se nome intatti per la parte volume e non per la parte commissione
Due grafici giusto per confermarmi lo stesso problema sul tema dei servizi legati ai pagamenti che era l'altra voce che era cresciuta
Bene i volumi dei servizi di pagamento più avanzati To abbiamo delle carte di credito e parli
Amo dell'utilizzo
Degli strumenti di Atm sono indicati nelle tavole sotto come vedete i volumi sono aumentati in maniera assolutamente significativa vengo all'ultimo credo o penultimo dei grafici
Questa è la nostra acrobazia
Mentale se volete qualcuno di voi la conosce già
Abbiamo cercato di dare una risposta alla domanda
è vero che il sistema bancario italiano costa troppo al Paese è una domanda che viene normalmente posta in questi termini
E noi per rispondere abbiamo elaborato questa tavola
Questa tavola ci fa una esposizione di questo genere allora se noi consideriamo l'indice del prezzo dei servizi bancari bancari intendo legati alla voce crediti
Ecco diciamo così la curva era più in tanta dalla curva segnata da i triangolini
Se noi competere consideriamo invece no scusate i servizi bancari sono tutti quelli che danno le banche tranne i crediti
La curva rossa o rosa in basso invece e la curva dei costi dell'intermediazione bancaria
Quindi la parte credito cosa vende questi sono i due valori
La media di questi due valori
Depurata dalla no parte la media di questi valori e la curva nera continua indice del costo totale quindi se noi sommiamo
Il costo generato dall'attività creditizia essenzialmente gli spread
Con di costi dei servizi bancari essenzialmente le commissioni
Vado per grandi linee ma questo è il concetto noi abbiamo un costo dell'attività che noi prestiamo quindi nel credito in e servizi che la prenda atto dalla riga nera
La quale come vedete sale d'accento non centosette centootto non mi ricordo quanto sia il valore giusto Torriero forse lo sapremo con che cosa lo abbiamo confrontato lo abbiamo confrontato con la curva seconda diciamo così dall'alto e cioè con il deflettore del valore aggiunto ai prezzi di mercato cioè con l'andamento generale dei prezzi
E che cosa possiamo dire a questo punto da questa tavola che il costo del sistema bancario dei servizi che il sistema bancario ha dato al Paese dal novantasei al due mila quattro
Si è evoluto nell'ordine del per sette per cento va bene mentre il costo generale l'inflazione generale diciamo i prezzi in generale sono aumentati dell'ordine del venti per cento
Quindi ritenere che il sistema bancario in questo periodo abbia generato per il Paese un costo significativo o più significativo di altre cioè che abbia fatto aumentare
Diciamo così il costo per il Paese da questa tavola a noi sembra un'affermazione da contraddirlo o da rifiutare
Cioè che questa non è molto in linea come argomento ma sicuramente è una parte che ha generato negli ultimi anni degli affetti enormi di beneficio sul costo del credito e quindi sul prezzo del credito
E alla fine sugli utili del sistema bancario ed è la diminuzione delle sofferenze
Dopo c'è direi la cui diminuzione continua ragionevolmente a stupire molti anche questo legandolo
Alla economia non fortissima degli ultimi periodi ma come mai queste sofferenze
Continuano addirittura ad aumentare a diminuire rispetto ai prestiti e sto parlando dei flussi di nuove sofferenze quindi non sto cadendo nella trappola di usare uno stock fermo ai paragonano con un flusso questi sono i flussi di nuove sofferenze
Bene noi ci siamo ragionevolmente convinti che qui ci sia dentro ottanta
Qualità nella gestione del credito Peter Solinas no deve queste Basilea
No scura la logica di Basilea vuol dire Basilea nel senso non di tecnica ma di cultura dell'analisi del rischio molto severa molto appropriata e quindi gestione del credito più
Scusa qualitativamente superata quindi in termini di quella famosa qualità professionale questa è qualità professionale a nostro giudizio
Basta ho finito con i grafici vengo quindi a dire
Che ci sembra di poter dire perché la performances
Italiana si avvicina a quella dei nostri maggiori competitors
Che siamo stati in grado di migliorare sia redditività che efficienza
Che nonostante il ciclo economico gli impieghi proprio perché concentrati diciamo così sulle famiglie
Hanno continuato ad aumentare che in questo periodo guardando indietro per più di un anno il risparmio gestito
è stata una evoluzione significativa del sistema non solo in termini di struttura ma anche di economia degli intermediari che la stessa evoluzione in un settore molto più ridotto come quello dei pagamenti aprite il tecnologia però porta benefici economici al sistema bancario in un solo vantaggi ai nostri clienti e che la qualità della gestione del credito proprio il dente del rapporto con le imprese migliore queste ci sembrano lei
Forze sottostanti all'andamento della conto economico del sistema nello scorso anno
Restituiscono
Grazie
Io che li sentivo come voi per la prima volta trovo questi dati anche per alcuni versi anche posso apprendenti perché siete mi ha colpito va be c'è un dato di fondo sulla minore rischiosità delle banche
Voi mi fece ben capire se questo si riflette l'esempio delle quotazioni di Borsa nel minore premi al rischio che pagano gli investitori
Con meglio che pagano le banche per il pre per le per acquistare di Tito ed è socio delle banche quotate
Mi ha colpito altre tre tante cose il il il fatto che le commissioni sul risparmio gestito sono aumentate meno e che impari ad esempio che in Paesi come l'Inghilterra che hanno un sistema distributivo diverso dal nostro
Apparentemente più in concorrenza
Perché c'è questa differenza questo perché ti piacerebbe approfondire questo aspetto perché quel disse il sistema distributivo inglese prodotti finanziari con sé all'avanguardia in Europa perché ci sono questi Financial Advisor che sono in concorrenza tra di loro
E quindi anche non so i i meccanismi di distribuzione delle banche che esso stanno diventando sempre più piattaforme aperte mi sembrava che andassero un po'in quella direzione allora un po'questi aspetti verrebbe vederli meglio però queste sono tozzo mette più piccole riflessioni adesso provvediamo nel seguito di questo rapporto
Dell'Abi quali altre indicazioni ci vengono da analisi dei bilanci e dalla e dall'utilizzo degli IAS questo lo facciamo con con chi ha curato il rapporto insieme al dottor Zadra e Sella Gianfranco Torriero responsabile del centro studi l'associazione
Una prima risposta in realtà il Regno Unito dalle elaborazioni emerge proprio in fattori di prezzo parzialmente competitivo quindi
Proprie lucido che che abbiamo saltato dove c'era la composizione dalle quantità e il prezzo fra il Regno Unito ha approva conferma voi della a validità complessiva dell'analisi l'effetto prezzo un effetto addirittura di riduzione nel corso degli ultimi anni e quindi tant'è che il grafico sulle quantità era ed è in crescita e quindi si recuperava interna quindi questo è
Contro si sente al
E poi un altro però precisazione per quanto riguarda il costo dell'intermediazione ovviamente nel costo intermediazione c'è sia la parte degli impieghi che la parte della raccolta perché sono remore ad un disallineamento quindi da questo punto di vista sono perfettamente comparabili e confrontabili pago il costo e l'economia nel suo complesso
Parto immediatamente invece con l'intervento che opta questa è l'ora in cui io dovevo concludere quindi
Farò un intervento un po'più sintetico rispetto a quanto preventivato primo elemento che cosa ci siamo posti come domanda quando abbiamo iniziato a ragionare su questo tema
Ovviamente non siamo degli esperti di contabilità vedo appunto nella nella salari i colleghi contabilità e e quindi abbiamo dovuto chiedere collaborazione sia gli uffici interminabile seguono direttamente questa problematica
Sì al dottor
Giordano che ci ha aiutato e supportato in misura significativa proprio per riuscire in qualche maniera interpretare queste informazioni nel modo più corretto dal punto di vista della approccio contabile
L'ufficio abbia l'ufficio cui collaborare in modo proficuo responsabile del Progetto Abacus Dias abbi il dottor Luca Giannini
Ma la finalità era quella di cercare di dare delle chiavi di lettura nella modalità di lettura di dei bilanci proprio perché ci sono questi cambiamenti che sono significativi perché da un lato sappiamo perfettamente o che le che le finalità degli IAS sono quelli di aumentare la comprensibilità del del bilancio sono quelli di aumentare la significatività delle informazioni contenute nel bilancio sono quelle di aumentarne l'attendibilità e la comparabilità in realtà sulla comparabilità soprattutto per quanto riguarda il primo anno ci abbiamo rilevato una significativa difficoltà metodologica rappresentare in modo corretto le variazioni e quindi tutto il nostro sforzo atteso soprattutto a identificare quei cambiamenti di modifica
Sia nelle voci che nel contenuto delle voci che potesse in qualche maniera andare ad impattare su questa su questa interpretazione quindi soprattutto considerando la la platea della che è composto da da coloro che punto partecipa a questa giornata i lavori
Dare dei warning delle attenzioni nella lettura e nell'interpretazione dei bilanci quindi il primo sforzo che abbiamo effettuato poi io abbiamo messo abbiamo predisposto da lei
Tre Lucidi nel dettaglio è quello di andare a capire
La differenza quindi andare a leggere la struttura dei bilanci bancari attraverso
Una
Differenziazione tra quelle voci che sono cambiate quelle voci che non sono cambiati ovviamente come al solito non c'è mai bianco e nero ma abbiamo dovuto utilizzare almeno tre tre colori il primo è è quello relativo alla punto alla struttura di bilancio quindi al contenuto delle voci
Dove noi abbiamo indicato con me il verde
La discontinuità quando questa discontinuità era abbastanza limitare quindi le voce previsto nella Bilancio pre gli assegni le voci previste nel nuovo bilancio erano solo sostanzialmente similari
Dove c'è una discontinuità media l'abbiamo indicato con il giallo sostanzialmente volesse l'arancione ma non ci veniva bene dal punto di vista
Della cromatico e quindi le voci presente più il bilancio degli asset ma sono le stesse nominalmente ma il contenuto e larga parte
Modificato e poi abbiamo invece la discontinuità dove la voce non esisteva
Nel Bilancio Pregliasco la stessa cosa l'abbiamo fatto in termini di contabilizzazione di valorizzazione discontinuità bassa appunto quando sostanzialmente si applicano gli stessi criteri
Discontinuità media quando si applaude grida di valutazione che risulta in qualche misura modificati quando in realtà la infida rivalutazione e totalmente diverso quello relativo alla colore rosso che la discontinua alta
Alcuni esempi
Per esempio noi avevamo il caso stato patrimoniale attività finanziarie detenute per la negoziazione passività finanziarie
Dicevo trazione qui abbiamo le due componenti rosse sia perché la voce non esisteva e il criterio ovviamente è un criterio totalmente nuovo il criterio del Servello
Nel poi nelle presentazioni sia la presentazione dottor usata che la nostra presentazione che quella dottoressa
Saranno disponibili sul sul nostro sito e quindi saranno distribuire c'è una definizione cervello non entriamo
Nello specifico ma è importante capire
Quelle che sono questi cambiamenti abbiamo altre tipologie come la voce relativa all'attività finanziarie detenute sino alla scadenza dove invece in questo caso è una nuova voce ma il criterio contabile di valutazione quello del costo ammortizzato che diciamo ovviamente una novità e quindi
La l'abbiamo l'abbiamo indicato in misura precisa come un ulteriore attenzione da da rivolge poi abbiamo il tema per esempio decreti verso le banche riverso abbiente la che sono voci che esistevano anche nel precedente bilancio ma anche in questo caso
De viene utilizzato il concetto di costo armonizzato quindi una mo'ideologia diversa
Anche se in qualche maniera che pare un porta dei risultati così diversi come l'approccio cervello e quindi il l'attenzione quindi c'è una definizione anche di costo al muro armo
Ammortizzato che da l'indicazione di come poi queste voci vengono direttamente valorizzata
Altro a alta attenzione le voci dove a voi il il tema delle partecipazioni la voce nel bilancio c'erano sia partecipazioni che ha partecipazioni in imprese di di gruppo in realtà poi
E in funzione
Della destinazione e quindi c'è una differenziazione di queste componenti che danno una indicazione necessità di di fare attenzione alla sia contenuto della voce che alla valorizzazione e alla con tribali contabilizzazione della voce
L'altro altro tema è quello relativo alle attività materiali materiali dove voce esistenti ma anche in questo caso possono essere utilizzate sia al costo ammortizzato per fair value e quindi la necessità di fare attenzione su questo su questo aspetto della valorizzazione qui che cosa abbiamo fatto
Proprio con un esercizio semi didattico
Quello di riprendere le voci del bilancio
E quindi andare a classificare rispetto alle singole tipologie quindi se è cambiata la voce
E quindi relativo contenuto oppure se sono cambiati i criteri di criteri di contabilizzazione e quindi abbiamo cercato con tutte le approssimazioni mi scuso soprattutto peri nostri colleghi che responsabilità all'ONU col contabilità ma pedinamenti un esercizio
Per gli utilizzatori delle informazioni di bilancio quindi proprio per aiutare HP innanzitutto per lui e poi gli altri colleghi del che può esibire ovunque vera capire quali sono le difficoltà nell'interpretare le singole le singole voci e quindi abbiamo riclassificato ovviamente
Risparmio la lettura delle delle singole voci poi della distribuiremo ma appunto voci desideri e i criteri e poi anche l'indicazione della di criteri che vengono adottati quindi con il costo ammortizzato fair value patrimonio netto o altre tipologie quindi primo Messaggio veramente importante attenzione una voce
Può essere rimasta la stessa all'interno del bilancio
Ma in realtà poi il contenuto informativo totalmente diverse quindi soprattutto quando si ragiona in termini di serie storica questo mi rivolgo anche a qualche come Tristan presente nella in sala dobbiamo fare molta attenzione voi a non commettere gli errori di valutazione nelle nell'interpretazione di queste informazioni quindi passiamo sia attivo o passivo che conto conto economico
E vedete come nel conto economico ci sono diversi
Diverse voci che presentano una differenziazione abbastanza significativa lo vedremo soprattutto per la parte relativa alla componente assicurativa
Che cosa abbiamo fatto quindi abbiamo quindi dico che in cinque minuti
Cerco di di chiudere tutta la
La presentazione dopo un ragionamento sempre di metodo abbiamo cercato di ricostruire il conto economico quindi in questo caso affronto il tema solamente dalla dal conte cose non dello stato patrimoniale se non con piccole indicazioni
E abbiamo costruito cinque colonne
Di interpretazione la colonna relativa risultato due mila cinque così come c'è pervenuta in quaranta gruppi bancari che ci hanno segnalato i dati
Poi dagli stessi gruppi bancari abbiamo avuto il due mila quattro riclassificato secondo le diverse logiche degli gli assi propriamente non comprendono l'Ogliastra trentadue trentanove
E poi abbiamo messo accanto anche il due mila quattro che c'era stato segnalato
Lo scorso anno quindi che non considerava nessun tipo di approccio alias questo che cosa c'ha permesso di cercare di andare a stimare le differenze tra quelle che sono effettivamente dei salti di serie quindi la differenza che intercorre tra il due mila quattro IAS il due mila quattro pre gli asset quindi un qualche cosa che e determinato direttamente dalla dalla dall'impatto degli IAS diverso trentadue trentanove e poi invece inserire nell'ambito del due mila cinque due mila quattro il gas
L'impatto degli sia degli impatti di Chiasso trentadue trentanove ma nello stesso tempo anche di quelle che sono competenti vere della dinamica
Del conto economico delle banche e quindi in qualche maniera qui un'esemplificazione per tutto vediamo che il margine interesse ha avuto una
Componente il salto
Di serie dell'uno e sei per cento che è determinata proprio dal cambiamento del regime diverso trentadue trentanove e poi un incremento del del del sette e due per cento
Allora qui si inseriscono i vari elementi di impatto su cui bisogna ha ragione o parti l'attenzione l'esercito l'abbiamo fatto rappresentare il dottor Zadra e l'esercizio
A valle
Che è quello del l'utile netto proprio perché l'utile netto in qualche maniera tende anche a scorporare il singole componenti e a compensare quelli che sono degli effetti di composizione quindi di è diventato anche più facilmente gestibile
La differenza e il confronto tra i vari tra i vari passaggi però per esempio sul Mar d'interesse ci sono delle novità che appunto sono interessate al fatto che cioè il passaggio all'approccio del costo ammortizzato al diverso trattamento del
Leasing
C'è poi il tema più generale ma questa è pervasivo che il l'ampliamento del privé gruppo quindici sono tuttora sei componenti che diventa di difficile
Scomposizione in modo puntuale però appunto un'altra attenzione
è possibile probabilmente a valle quando ci sono tutti e li sono stati lì sì tutti gli effetti composizione riuscire a tentare di fare una stima dei più possibile di comparazione
Tra voci similari sulle singole componenti questo approccio può essere molto più complesso e di attenzione quindi la valutazione che che ne diamo è che c'è stato un incremento del sette due per cento tra il due mila quattro Yasser due mila cinque ma una quota parte imputabile proprio al ruolo svolto da quelle componenti che citavo appunto i diversi criteri contabili
Il ruolo assunto da da da altre componenti
La l'elemento importante questo è il secondo dopo il warning un un suggerimento nel leggere gli schemi
Di riferimento è che in realtà abbiamo la possibilità di aderire noi questi questi scarico di di riferimento l'abbiamo alla elaborati con un apposito gruppo di lavoro interbancario e in coordinamento connessione con le attività svolte da Banca d'Italia per quanto riguardava la la struttura del bilancio per non creare inutili
Diciamo differenziazioni che avrebbero creato solamente appesantimento le strutture organizzative delle banche però
è interessante segnalare cosa c'è in più e di diverso rispetto al vecchio bilanci e quindi come di uscire effettuare delle analisi
Aggiuntive rispetto a quelle che vengono effettuate in precedenza un primo primo tema è quell'elemento che riesce a incrociare le informazioni tra le varie forme tecniche che ovviamente sono state modificate perché tutta la componente titoli o attività finanziarie Sada suddivisa per finalità e quindi abbiamo quelle detenute negoziazione cervello per la rinviare scadenza poi quelle che invece
Già erano presenti come credi verso banche verso Oriente incrociate con
A diverse di volgere attività finanziarie che sono quelle in bonis deteriorate e altre altre attività e quindi abbia uno spaccato di come di interessi attivi generati a fronte di queste di queste attività quindi del dello sotto sottostante
Igiene e quindi c'è uno spaccato molto diversificato molto puntuale che nel precedente bilancio non avevamo
Disponibile un'indicazione per tutti appunto il novantacinque per cento circa dei attività finanziaria genera appunto sono gli interessi connessi con l'attività in bonis la stessa tipologia di rappresentazione incrocio tra forme ed è che
E altre
Attività di oggi e di passività finanziarie si può detenere si può determinare anche con riferimento agli interessi passivi quindi quello che gli interessi e vengono generati con le Poste passiva delle delle banche
L'altro l'altro trema è l'altro tema appunto è quello del
Del sottostante dello stock dove abbiamo la possibilità di avere la distribuzione tra i diversi strumenti finanziari quindi distinti per i diversi portafoglio anche questo non entro nel commento
Puntuale dei dati ma forniamo questa indicazione come una possibile capacità
Innovativa di leggere le informazioni bilanci e quindi un suggerimento anche agli analisti del potere legge informazioni che prima fino a qualche mese fa non era non erano disponibili e quindi poter affrontare per esempio il tema di come
Sono valutate le quote tanto per per ritornare al tema le quote degli OICR se sono valutate come attività finanziarie detenute per la negoziazione o piuttosto alto il meglio e quindi gli approfondimenti che possono essere effettuati proprio con questo con questo approccio la stessa cosa ovviamente può essere fatta per con riferimento alle
Passività finanziari e quant'altro il tema che abbiamo cercato di rappresentare un po'di sintesi del del tema del nello storico sulle attività e passività finanziarie
Valutata al fair value ma quante su uno effettivamente nell'ambito del del settore bancario lo abbiamo preso appunto il totale dei il la dell'attivo del passivo bancario e abbiamo
Rappresentato per i quaranta gruppi bancari che hanno segnalato queste informazioni le attività e le passività finanziarie valutate al ferreo vediamo come il peso è molto differenziato andiamo tra un valore di circa un terzo quindi il trentasei per cento ha un valore minimo dello zero due
Particolarmente contenuto che risente in misura significativa poi di quella che è la specializzazione produttiva delle singole banche abitualmente scusate
Avremmo potuto neanche trasparenza le informazioni perché sono informazioni di bilancio ma abitualmente abbiamo una un'indicazione di rappresentare quel fenomeno che non la correlazione con
Con i singoli con con i singoli casi aziendali però questo fa vedere come la diversificazione quindi il sottostante
Business bancario determina delle scelte di valutazione profondamente diverse Bucci può essere può essere considerato dal quindici al venti per cento con una media complessiva di sistema però vediamo come in questo caso la media non ha
Un adeguato significato proverà le l'ampia variabilità altro tema
Che forse qualche anno fa ci sarebbe risultato particolarmente utile per esempio la scomposizione dei crediti verso clientela è un'informazione
Che qualche anno fa non avevamo con questo livello di dettaglio ricordo al tema dei mutui e quando abbiamo dovuto fare degli approfondimenti e valutazione
Su tutta la deve addivenuti oggi abbiamo
Questa questa scomposizione e quindi è un ulteriore informazione tra le diverse forme tecniche
Quindi la nostra analisi e proseguita per tutte le righe del conto economica e quindi anche con riferimento
Ovviamente alle commissioni alle commissioni quindi con una spaccatura per quanto riguarda la segmentazione e quant'altro però io andrei per per chiudere su due o tre e
Contributi analitici di novità rispetto ai valori precedenti il primo la seconda riga della tabella vedere come risultato netto dell'attività di negoziazione a un salto di serie negativo molto forte questo
è principalmente imputabile proprio all'ampliamento probabilmente dell'aria di consolidamento che quindi ha fatto elidere le poste tra le diverse componenti delle banche quindi vado per per eccezione dall'altro abbiamo sempre come argomento che è stato richiamato più volte oggi quello delle rettifiche ripresi valore per deterioramento dei crediti
Abbiamo avuto nel corso del di quest'anno una riduzione abbastanza significativa ovviamente questa riduzione abbastanza significativa è una di quelle componenti
Di differenziazione che abbiamo utilizzato per ricalcolare poi il Roe rettificato proprio per tener conto del cambiamento di modalità di
Contabilizzazione delle rettifiche e riprese di valore nette
Proprio per poter comparare il dato due mila quattro con il dado due mila cinque qui vedete come l'impatto è un impatto particolarmente significativo per quanto riguarda le tipiche su crediti che hanno appunto una riduzione
Superiore al miliardo di lire quindi abbiamo approvato poi gli ha ricalcolare queste questo questi valori proprio per poterli d'imputare direttamente nella mia auto qui ci sono c'è un'altra informazione che è quella della
Nuova articolazione delle cosiddette attività deteriorate
Dove abbiamo l'inserimento anche delle esposizioni scadute scusate qui lo trovo come collegamento logico pago il discorso che verrà effettuato successivamente con Basilea due ma il tema degli scaduti è un tema che in Italia e particolarmente sensibile da te che abbiamo
Il riferimento ai centottanta giorni novembre ai novanta giorni ma è anche un tema che adesso viene monitorato e quindi valutato con precisione e questo permette di avere un ulteriore rilevanza anche di monitoraggio scusate non solo per l'esterno ma anche all'interno delle banche sappiamo che nel corso degli ultimi Nesi anche sulla base di varie sollecitazioni pervenute e all'attenzione che è stato posto anche in termini di Basilea due
Si sta riducendo
Questo tema della o c'è un maggiore attenzione a questo tema dei ritardi di pagamento su questo è è molto molto importante a colazione non solo dalla dove l'odore Banca Roma lato voi del prenditore e soprattutto della rappresentanza del mondo l'impresa
Quindi abbiamo la possibilità di calcolare
Punto vedo dottor chiesa nove
Nuovi indicatori non solamente i felidi alla
A al concetto di sofferenza ma anche la possibilità poi di determinare il concetto di mento anche per le nuove esposizioni scadute e quindi poter fare degli approfondimenti su questo su questo tema
La qualità dei crediti per cassa vediamo che il grado di copertura cioè il rapporto tra rettifiche esposizione lorda sta crescendo e questo in qualche maniera è strettamente collegato anche alle modifiche della della della valutazione vediamo come tra il due mila quattro due mila cinque
L'incidenza delle rettifiche sulle esposizioni a rischio sia aumentato mentre e in lieve diminuzione quello sui green Boni siccome se c'è una maggiore attenzione da parte banche proprio su quelle che sono le categorie più problematiche mentre una valutazione più corretta per quanto riguarda
La produzione del dei grillini Molise l'altro tema importanti ma bianche dietro un'attenzione più generale
E relativo alla voce
Di prodotti assicurativi c'è proprio una specifica Lidia nell'ambito del del Bilancio anzi sono due due righe quella
Relativa ai premi e quella degli altri del saldo netto degli altri oneri e proventi se noi andiamo a fare il risultato tra queste due righe il risultato è negativo c'è un ovviamente un'attenzione da fare perché non abbiamo da un lato i premi
Nella voce altri oneri e proventi ci sono soprattutto le imputazioni dei sinistri ma mancano tutte le altre voci che fanno riferimento alla redditività
Dei titoli e quant'altro che fa invece nella parte alta del conto economico quindi Primo primo prima valutazione non non prendiamo non non facciamo questo errore di di valutazione importante sicuramente siamo tutti coscienti ma è sempre meglio
I riconfermarlo soprattutto quando poi si vanno a leggere i dati delle singole banche quindi l'attenzione se la cava c'è un alto grado di concentrazione di questo fenomeno dei premi netti in cinque gruppi bancari cioè circa il sessanta per cento del totale di premi e che sappiamo
Il la forte presenza settore bancario nella distribuzione di prodotti assicurativi abbiamo dato un po'di indicazioni più generale su quelle che sono queste voci e quindi però l'importanza di questa allargamento nella valutazione complessiva non solo al gruppo bancario ma tutte le controllate e quindi anche l'inserimento delle componenti assicuro dire all'interno del gruppo bancario
Ci avviciniamo verso la fine del conto economico in particolare le spese amministrative qui c'è un dato importante quello su cui vorrei concentrare l'attenzione le spese del personale noi abbiamo anche ragionato in sede
Di riunioni con le controparti sindacali per riuscire a capire come gli indicatori potevano essere più o meno allattati alla le nuove realtà lettere aziendale e quant'altro sappiamo che queste
Questa voce delle spesse del personale presenta alcune novità significativa perché risente da un lato dell'allargamento del perimetro a una un salto di serie del cinque virgola sei per cento ma poi con i colleghi dell'ufficio abbiamo cercato anche di
Stimare alle gli affetti
Non solo determinati dal consolidamento don ma dalle altre componenti ricordo che appunto ci sono nuove voci da inserire nell'ambito delle spese del personale in particolare fa si fa riferimento sia agli oneri aziendali connessi con il fondo esuberi che abbiamo tentato di stimare anche l'inclusione dell'altro personale
Che non non è solamente il personale a tempo indeterminato a tempo del mia rientrava nell'ambito di queste valutazioni ma adesso c'è da considerare l'insieme del personale anche le la remunerazione degli amministratori ma altro elemento abbastanza interessante segnale dico quello del trattamento
Costi derivanti raccordi pagamento basati su pochi strumenti
Patrimoniali che poi lo possiamo dire stock option però ecco diciamo che questo è un un ulteriore netto quindi abbiamo sostanzialmente inserito due componenti la componente
Relativa alla l'ampliamento della rigonfiamento che determina un incremento di questa voce dall'altro anche un
Incremento di nuove voci
Scusate faccio questa questa attenzione perché abbiamo letto in alcuni casi come il l'incremento delle spese personali particolarmente sostenuto ma se poi non avvengono comparati lo nego comparati in modo corretto la la rappresentazione
In qualche maniera missili
Arriviamo quindi alla conclusione delle delle diverse voci e quindi siamo arrivati alle componenti utile che risentono appunto degli aggiustamenti complessivi quindi quel
Quaranta per cento che avevamo come variazione nell'udire di esercizi pazienza del gruppo che era stato considerato in precedenza
I dodici mila
Verso i nove mila centoquarantadue che erano indicati nell'uso del dottor data poi realtà attraverso il giustamente che tengono conto delle diverse correzioni di bilancio è necessario per rendere partitamente comparabili minare l'impatto trentadue degli asset trentadue trentanove vederlo incremento che
Del trenta per cento questo non esclude che all'interno di questi credo trenta per cento ci siano
Ulteriori i i impatti che vivendo proprio dalla dalla da da valori contabili precisi puntuali ma di di cui è molto più complesso tener conto dal punto di vista della stima
Chiudo con l'ultimo grafico ma quindi dono mettendo il proprio il cappello del solido dell'interpretazione
Di dati e anche per lasciare poi la parola agli interventi successivi abbiamo cerca di dire ma poi tutti questi singoli dati di bilancio tutte queste informazioni
Che ci provengono come riescono in qualche maniera esse correlate con l'indicatore di sintesi terrore e quindi abbiamo fatto un un esercizio che che già altre volte in questa sede avevamo elaborato per capire se esiste una correlazione tra il Roe e le i singoli indicatori Di Biagio in particolare abbiamo inserito una batteria di una sessantina di indicatori di bilancio e abbiamo cercato di capire quelli che erano statisticamente significativi intendevo relazione con le prove l'abbiamo fatto con più metodi statistici che lui non entro nel nel merito ma viene fuori una correlazione significativa e questo sicuramente è un elemento di positività
Della rappresentazione del Bilancio perché sicuramente abbiamo una
Maggiore redditività se
C'è maggiore efficienza delle banche viene il costo in che anno è sicuramente un basso quindi è statisticamente significativo tra le diverse realtà aziendali così come
Il tema della correzione del rischio perché questi indicatori permetto anche di identificare quei di indicatori che approssimano le categorie logiche
Di
Sintesi di di indicatori di bilancio quindi la correzione vi rischio è un indicatore importante nel discriminare tra le banche che hanno buone o meno buone performances aziendali
Così come un indicatore di differenziazione generazione ricavi
E determinano ha fatto che c'è dentro anche gestioni patrimoniali sotto dai raccolta quindi in termini di Faenza azioni ricavi e poi indicatori che danno una Proxy della produttività per esempio risultato di gestione la gestione finanziaria sui dipendenti
Quindi un elemento sicuramente di positività dopo i diversi warning che avevo segnalato ma che la rappresentazione in bilancio anzi addirittura se devo dare un giudizio
Nel due mila cinque gli indicatori
Statistici bilancio solo aumentati in termini significatività in termini lungo per spiegare la regia delle banche quindi attenzione sicuramente collettiva nelle tre persone dati ma sicuramente un passaggio importante è stato effettuato attraverso il chiasso proprio rispetto a quegli obiettivi ai quegli obiettivi di maggiore trasparenza significatività delle informazioni grazie
Grazie
è questa questa molto dettagliata descrizione di quanto è successo voglia se ci permette secondo me anche di cogliere quest'aspetto che al di là degli aspetti dei gli aspetti puramente contabili ma i principi consentono anche sono anche dei dei come dire degli strumenti gestionali dell'impresa anche per le banche e quindi oltre a a consentire una mi migliore lettura dei dati aziendali permettono anche tutto sommato anche di capire meglio al proprio interno quello che sta accadendo nell'attività dell'attività bancaria e questo mi sembra un po'la cosa mi consiglia di più né vedendo queste voci che sperato sono molto insomma sono in cui sono contenuti molti stimoli che cosa molto interessanti poi da analizzare successivamente ecco
Questo aspetto forse ci potrebbe saldare la discussione che è avvenuta fino adesso comunque la nostra tavola rotonda che comincia coi nostri ricominciare con i nostri ospiti che appunto come come come tema di informazioni finanziarie Italia Europa e quali novità vengono da lì Yasser e da Basilea due
Ecco sono qui con noi Angelo apponi che responsabile ufficio regole contabili
Del della Consob Stefano Micossi direttore già da soli e poi Alessandra Mongiardino di Mutis tre attori principali direi Regulatory poi chi chi chi chi svolge un compito di osservazioni scrutinio Esterno delle società e poi direttamente gli emittenti che su queste su questi argomenti hanno hanno parecchie voce in capitolo cominciamo con con Angelo apponi
Prego
Io Rettore inizierà l'ardire di invito
Non si sente Antonio
La flebile voce del Regulatory a
Ma è solo un problema se veniamo dalla disarmonia
Alla dicevo volevo intanto ringraziare labile l'invito e volevo anche mia siano del tipo i dati che ci vengono ci son stati forniti perché poi quando si scrivono le regole c'è sempre la curiosità del come andrà a finire spandere previsioni devo dire che siamo all'interno delle previsioni quindi va bene
Il quello di che io potrei tentare di spie odierna quello che è il nostro punto di vista su quello che è stata l'introduzione IAS e probabilmente anche su quello che c'è da fare che vediamo ancora come obiettivi da raggiungere non in larga parte ma insomma in parte significativa fra IST diciamo che il due mila cinque con l'introduzione di Yasser è stato era ed è stato e c'era previsto che fosse ed è stato certamente un salto significativo nell'informazione finanziaria
Non era solo un problema di natura contabile era proprio un problema correttamente le spine intermedi informazione finanziaria si trattava di numeri si trattava di un livello di disclosure che tendeva a cambiare significativamente era ed è un quadro informativo di riferimento completamente diverso rispetto a quello che noi eravamo abituati a percepire s'credo d'aver sentito da vedendo Torsello appunto l'indicazione che siamo vicini ai valori di mercato che quindi il quadro di delle percezioni che sia sì diciamo sia da parte del mercato degli operatori è significativamente diverso parliamo di cose che sono
Sostanzialmente una svolta importante
E c'era lo sapevamo già da prima c'è più un'implicazione notevole per quello che erano il mondo delle imprese per la diciamo l'organizzazione interna che le imprese dovevano darsi
Tutte e due i fenomeni si sono realizzati ed era ora ed è ora un problema di vedere qual è stato il primo impatto e come ci si è mossi
E come di fronte a un cambiamento che si prevedeva già di può epocale
Il primo rischio che volevamo evitare da quello del tuffo nell'acqua gelata
Cioè saltare direttamente nell'appunto in una piscina ghiacciata senza preoccuparsi di predisporsi nel predisporre un minimo di quadro così di controllo sarebbe stato certo rischio enorme sia per il rischio di non comprensione da parte del mercato dei dati degli venivano forniti
Perché ci si poteva attendere troppo o troppo poco comunque potevano non esser compresi i dati
E c'era certamente un rischio di scaricare sulle imprese dei costi e delle aspettative che potevano non essere realistica
Il l'approccio avesse scelto da parte consumo che forse è stato
Tra i riti regole sono il primo a doversi muovere dettando regole sulle semestrali sulle trimestrale ecco è stato quello di una sorta di progressività nella nell'introduzione del sistema IAS che desse ascolto sia alle aspettative del mercato sia a quelle che erano le esigenze dell'impresa
Sotto il profilo regolamentare ere e e questo è stato evidente nell'atteggiamento che abbiamo preso anche rispetto alle indicazioni che c'erano state fornite dai ai nostri colleghi europei in sede si sa
Cioè si sia nel due mila tre credo sia stato scritto un documento in cui si diceva che il primo reporting pubblicato nel due mila cinque infrannuale doveva essere tutto IAS puro e duro
Senza assolutamente nessuna vero da un valutazione
Quello che è successo che le ultime regole sono state scritte proprio un minuto prima di preparare le trimestrali
La scelta Consob è stata quella della progressività è stata quella di concedere già dalla prima trimestrale due mila cinque la possibilità di applicare gli IAS e poi prevedere e le tappe successive
Per cui nella prima trimestrale chi non avesse voluto applicare IAS votiva limitarsi a dare una sorta di disclosure qualitativa sullo stato d'avanzamento
Dell'introduzione Ilias inserì semestrale
Si poteva scegliere ancora la possibile di riconciliare i conti e non più diciamo di dover fornire dei conti Hans per partire definitivamente con i conti di settembre per chi chiude il bilancio con cadenza corrispondente all'anno solare
Questa questo approccio è stato sicuramente
Positivo nel senso che come ci aspettavamo circa tredici imprese no applicato Years Giordano prima trimestrale applicando anche degli schemi piuttosto complessi sostanzialmente via stretta quattro
Il Mammano si è arrivati con un picco grosso sulla semestrale ad applicare Ilias in una coda anche questa comunque significativa sulla terza trimestrale
L'altra questione
Sempre in tema di flessibilità e tentativo di comprendere quello che alla diciamo le l'esigenza di mercato impresa era stato quello di ragionare sugli schermi
Ma dovevamo decidere che schemi dare per le trimestrali e che schemi dare per le semestrale
E su questo ci siamo in un modo o nell'altro attenuti a quelle che erano le indicazioni che ci arrivavano dalla direttiva Transparency
La trimestrale Consob intendendo con questo le informazioni che obbligatoriamente debbono essere prese al mercato è una trimestrale da financial report quindi non da bilancio ma semplicemente da racconto sullo stato dell'andamento del del trimestre tant'è che in buona sostanza abbiamo cambiato tipo di informazioni da fornire c'è i numeri devono dovevano essere numeri IAS
Ma ci si limitava a chiedere ci si limita a chi Starnone
E l'utile di pericolo credo la posizione finanziaria netta giù quindi sostanzialmente l'approccio minimale Cannon equipara la minimamente la trimestrale al bilancio ma volevo essere un documento di Rand
La nostra processato certamente compreso
Se l'ispettore trimestrali anche se poi mercato deciso di fare un salto più in là perché in realtà se si vanno a guardare le trimestrali delle società quotate ci si accorge che molti hanno deciso sostanzialmente ah tenendosi un po'prassi che c'erano nel passato di redigere sostanzialmente dei bilanci trimestrali
Che da parte nostra bus solamente ben accolto perché informazione aggiuntiva rispetto al mercato ed è un segnale che il mercato finanziario italiano sia dal da parte degli operatori
Che da parte del mercato raggiunto livelli di maturazione superiori a quelli previsti dal legislatori comunitaria
Tra questi c'è anche diciamo tra chi ha deciso di fare un bilancio completo trimestrale c'è anche un discreto numero di imprese che in buona sostanza lo deciso ad applicargli astratta quattro quindi produrre un documento trimestrale assolutamente fungibile con quello semestrale si data comunque di una minoranza rispetto al totale delle quotate
Per il
Ecco per la semestrale il anche qui si poneva un problema di punto di riferimento e discrezione
Ancora una volta fatto premio sia il sistema delle regole IAS sia il sistema delle regole comunitarie in buona sostanza è punto di riferimento fisso per noi eroi a Santa quattro ed eroi astratta quattro
Dove degno previsto che l'informazione finanziaria abbia dei connotati
Diciamo quantitativamente diversi da quelli annuali una semestrale non è un bilancio e quindi non necessariamente contiene tutte le informazioni che sono riportata in un bilancio annuale
Di conseguenza una delle domande che più frequentemente cessate rivolte era se poi per esempio lo schema di conto economico è stato patrimoniale dovesse corrispondere con quello annuale occhi il livello di continuità dovessero diretta nostra risposta sistematicamente stata e che c'è il questo c'è scritto Reliance
Cioè che contengono stato patrimoniale rendiconto finanziario sono dei Cozzoli documenti riassuntivi rispetto a quelli annuali quindi non non hanno non vanno necessariamente riportate tutte le stesse voci deciso nel bilancio ma
Degli aggregati naturalmente significati del
E questo è già previsto nel sistema per cui non richiede un nostro ulteriori interventi
Questo è per il sistema delle regole quindi il nostro atteggiamento sul sistema delle regole è stato quello di deve essere il più aderenti al sistema delle regole
Comunitarie interloquire con questi Ilias che hanno avuto endorsement in sede comunitaria e il più aderente possibile alle esigenze di flessibilità del sistema Itaparica
Il questo stesso approccio non lo stiamo ripetendo anche per quello che è il nostro provvedimento in materia di schemi di bilancio
Diciamo annuale delle società non bancarie finanziarie e assicurative
Quotate e anche per questo in buona sostanza ci rimetti Rocco nel nostro documento di consultazione che dovrebbe ragionevolmente essere confermato a breve
Noi continueremo a dire che tutti i gradi di flessibilità che sono contenute Reliance possono essere utilizzati anche nel nei bilanci redatti dalle società quotate in Italia
Con questi a questo però abbiamo aggiunto e volutamente abbiamo aggiunto la necessità di integrare alcune diciamo gli schermi
Minimale del taglia Years con alcune informazioni aggiuntive che noi ignoriamo fondamentali per la trasparenza del delle imprese tenuto conto dell'esperienza finora fatta
Nei commenti che ci sono arrivati qualcuno ha detto che stavamo andando oltre gli IAS qualcun altro ha detto siamo solo chiarendo
In buona sostanza noi siamo chiedendo che vengano fornite nei bilanci
Di tutte le società in quindi comprese le bancarie e compresi anche gli assicurativi dell'informazione sulle operazioni con parti correlate
Sulle operazioni
Di tipo atipico inusuale ecco e in aggiunta anche a qualcosa che somiglia molto le voci straordinarie somigliante insomma propone buona sostanza di data i tre fenomeni
Che hanno interessato mercati italiano anche in maniera così non particolarmente fortunata le operazioni con parti correlate sono un classico nel momento in cui la situazione aziendale comincia a complicarsi e quindi c'è spazio per Gabriele diciamo ad ad informazioni non corrette lo stesso conoscere in maniera visibile immediata informa le informazioni sulla sulla tipico l'inusuale tutto quello che più o meno straordinario dalla percezione immediata
E devo dire che nello scrivere queste cose ecco pure stanno in quella logica di flessibilità
Avevamo in testa alcune reazioni ricevuto esattamente dalla stampa dove ci veniva detto che non è possibile pensare di legge un comunicato stampa di dieci pagine per capire come è andata la Società e poi scoprire che riclassificati in fondo dice poco e bisogna andare a leggersi tutto l'intero bilancio
Volevamo che alcune cose fossero d'immediata percezione diciamo già nella lettura quasi un comunicato stampa ancora prima che del bilancio
Questo è un po'il la spedì profilo regolamentare ora se scendiamo sotto il pelo dell'acqua fra andiamo a vedere cosa ci sarà in termini di qualità dei numeri come le imprese quotate hanno appena applicato agli IAS
La il bilancio è sostanzialmente positivo cioè effettivamente nell'applicare gli IAS si è fatto un enorme sforzo da parte dell'impresa
Per arrivare l'adesione quanto mai sede tutto sommato alla
Al sistema delle regole IAS naturalmente ci sono dei ma e dei sì
Alcune riguardano temi se volete
Più contingenti che sono dette e ed è un problema presente di alcune interpretazioni di carattere generale che naturalmente debbono essere risolta cioè adesso andare a capire
Sì come contabilizzare le una fusione che viene dalla società sotto controllo comune è un problema
è un problema stiamo cercando di di risolverlo stiamo cercando di discuterne secondo me su questi temi interpretativi quanto più anche il dibattito tanto più migliore sarà il risultato
Ho l'impressione da abbiamo avuto qualche prima stima da parte delle associazioni e società di revisione c'hanno evidenziato una de tra i venti e i trenta trenta temi di un certo rilievo di applicazione degli IAS
Molti di questi naturalmente non non è che non hanno soluzione all'interno degli IAS e che c'è necessità di certezza del diritto cioè come dire va be ho capito date certe regole che necessariamente son fatte per principi qual è il sistema con cui possiamo applicare e non significa solo definire va be'spreca test significa anche definire i margini di flessibilità cioè come dire supponiamo che io non voglia seguire la best practice fin dove posso spingermi
Parlando delle operazioni diciamo che avvengono sotto controllo comune tendenzialmente la prima risposta che mantiene il costo non rilevare plusvalenze
Scusa
Mantiene il costo non rilevare plusvalenze esistono però delle incertezze nell'applicare questo perché possono esser cuore di minoranza alle società che vanno che vanno per esempio mai essere scambiato a fondersi possano avere delle mai Nord significative quindi è ci sono delle incertezze su quale sia la la vera pratica contabile corretta
Questo è un tema che noi ripeto sul quale credo che anche nei prossimi mesi continueremo a a sollevare il problema cioè quello di trovare delle vie con cui si arrivi a una sorta di
Visione comune a livello di sistema di quale sia la più miglior sistema per applicare certe regole in situazioni di incertezza quindi non siamo né bianco e nero siamo dove Ilias dicono
Ragiona un po'vedi un po'riferisci dà un quadro generale
La l'aspetto invece che io vedo
Più significativo in termini di costi al di là quindi delle interpretazioni ma
In termini forse di costi e necessità di adeguamento da parte delle imprese è quello che io chiamo le problematiche strutturali cioè quello che attiene alla struttura dell'impresa quello che tiene a loro sistema di controllo interno e al sistema di programmazione
Ho visto con un certo interesse non solo in sede semestrale ma quello che stiamo vedendo in questi giorni sulle i più quest'anno è
Sarà una sorta di ebollizione delle ai più abbiamo probabilmente da una prima stima a meno di così incrociando le dita sull'andamento del mercato dovremmo avere la stessa quantità se non di più di ai più che c'è stata nel due mila uno che nel due mila che è stato l'anno del boom della dotte condomini
Ma in realtà credo che avremo probabilmente venti volte più alta la raccolta rispetto al dominus Hampson numeri completamente diverse non solo le piccole imprese di internet ma qui siamo di fronte presenti
Credo che stiamo parlando di piccole operazioni quando parliamo di quattrocento milioni di euro ecco non ha niente a che vedere con la raccolta che facevano le imprese della diciamo di internet nel due mila ecco in questa sede
Così quotidianamente ci troviamo a vedere quindi l'esame dei prospetti informativi presepio alcune problematiche di grosse di applicazione degli IAS
Quasi tutte convergono sul sistema di controlli e sulla struttura di programmazione della società applicare gli IAS significa inserire nel sistema delle valutazioni il sistema di
E delle previsioni sul futuro
Per esempio quando si parla di un Pier mentre del dell'avviamento per esempio quando
Quando su tutti i beni poi in realtà è necessario farsi delle domande su come andrà in futuro i assenta sedicenne tutto l'intermezzo si fa col sistema DCS
Ma DCR significa avere un sistema che rileva i flussi futuri attesi
Ecco nel in grossissima parte Pegasi quando si va ad esaminare la documentazione fornita dalle società che ci chiedono appunto di poter far effettuare offerte pubbliche ci accorgiamo che il sistema dei controlli interni
Spesso è carente spesso in alcuni casi addirittura rudimentale cioè io ho visto sistemi di programmazione basate su dei fogli Excel che vengono scambiati in giro per il mondo la sfida in India che le manda alla casa madre
In Italia che poi li rielabora più o meno secondo propri criteri
è un grosso problema per alcune imprese molto grande peraltro almeno però credo che questo tema del sviluppare
Tra virgolette una cultura della programmazione anche degli standard più programmazione sia una delle frontiere da affrontare
Che devo dire che come sintomo di questo vorrei solo segnalare alcuni alcuni dati pubblici peraltro sono riportati nei prospetti informativi
Che derivano da dall'esame che Borsa Italiana effettua sui sistemi di controllo interno su larga parte dei prospetti che vedete pubblicate c'è una delle avvertenze i fattori di rischio che dice tenete presente che il sistema di controllo interno secondo Borsa italiana dovrà essere adeguate la società ha promesso di farlo in senesi
Questo da un lato è il sintomo Casula si sta impegnando a ma dall'altra sintomo che qualcosa non funziona nell'attuale
Credo che appunto questo sia forse più un tema addirittura più importante della di quello del che risolve un problema l'interpretazione in un senso o nell'altro
Naturalmente in questo comporta anche da parte nostra un atteggiamento che è quello non di censure immediata perché la prima risposta poteva essere brutalmente del va be'allora aspetto che tu hai detto sistema di controllo e ne parliamo quando per la quota per la IP o per la colazione parliamo tra l'ARPA delle non è stato il nostro atteggiamento perché non so se ci avete piuttosto quello del monitoraggio del seguirle Società tra anche con l'aiuto delle società di revisione per concludere cioè la mia valutazione che da qui a sei assi sia un sostanziale successo
Ma che comporti degli impegni per il prossimo futuro e sono come dice l'impegno collettivo per le
Sul tema delle interpretazioni delle norme di legge e l'altro quello del sviluppare una cultura barra nessun standardizzazione della programmazione grazie
Ora vediamo cosa cos'è il punto qual è il punto di vista delle imprese in fondo circa CCC diceva apponi che insomma quelle previa se no ha comportato per le aziende un impegno notevole
Chiede che ha effettivamente impegnato molte risorse aziendali per vedere un po'di di capire interpretare bene queste nuove regole quindi e vediamo con Stefano Micossi direttore generale Assonime
Se questo sforzo insomma ha prodotto risultati solo positivi oppure quali problematiche stanno emergendo da questo primo anno di applicazione dei nuovi principi
Anzi
La
Io vi porto qualche informazione come mi era stato chiesto sugli affetti di pena applicazione e dirò anch'io qualcosa sui problemi aperti
Non c'è bisogno di ricordare che il due mila e cinque è stato un anno
Di straordinaria tempesta sulle in paese perché una serie di provvedimenti normativi sono entrato in vigore tutti insieme fra cui è veramente la la versione italiana
Per l'applicazione degli IAS
In mancanza di alcuni raccordi essenziali che sono stati fatti frettolosamente il raccordo con la disciplina civilistica e quella fiscale
E sostanzialmente la decisione di applicare obbligatoriamente di Dias
Abitanti civilistici per l'Italia è stata assunta dietro pressione del sistema bancario della Banca d'Italia senza una seria valutazione degli affetti
Del ministero va fatto come uno degli atti casuale che faceva quel tempo e diciamo si è scaricato su un milione di intese che non sono assolutamente in grado di gestirla un problema intrattabile in prospettiva
Intanto abbiamo cominciato con quelle come dire soggette al tuffo è un pochino a destare
Da se percorsa è chiaro che poi ci si aggiusta tutto diciamo che non è l'esempio più straordinario di come non si dovrebbe procedere speriamo che dalla fase dell'instabilità
Accidentato del provvedimento notturno trimestrale possiamo adesso anche in una fase di stabilità magari pluriannuale nel quale assestare
I nuovi assetti
Sorriso urtati io no no tabelloni precise sviluppati come quelli che ha presentato guardi ma insomma vi do qualche informazione c'è un'indagine la bella indagine effettuata da Insight
Nel dicembre due mila cinque su un campione costituito dalle maggiori quaranta società quotate che peraltro sono l'ottanta per cento della capitalizzazione di Borsa
Allora cosa succede anzitutto succedesse mediamente che c'è un miglioramento sia del risultato economico sia del patrimonio
Questo più o meno si vedeva anche ma i dati dell'Abi ci sono differenze
Settoriali abbastanza logica da sto se guardate i settori il comparto energetico il comparto media e telecomunicazioni hanno gli aumenti più forti del reddito dell'utile mente settore industriale non cambia granché
Se guardate il patrimonio il settore industriale a fatte miglioramenti essenzialmente diciamo legati alla modifica della disciplina degli ammortamenti
Industrie medie hanno fatto i miglioramenti mente il comparto energetico che deve fare una valutazione più realistica delle Riserve di altre cose a perdite anche consistenti
Per fattispecie che determina gli scostamenti
Lo avete visto più o meno la storia e la stessa sono questi qua molto significativo d'eliminazione dell'ammortamento dell'avviamento e dei beni immateriali è ritenuto indefinita
I nuovi criteri di capitalizzazione degli oneri pluriennali che hanno effetti di segno diverso per le spese di ricerca e sviluppo e per le spese di pubblicità che invece non è più possibile capitalizzare
La rideterminazione secondo metodologie attuariale dei piani pensionistici questo è un fatto effetto negativo dei piani pensionistici ai dipendenti suo patrimonio netto il diverso trattamento contabile delle azioni proprie detenute in portafoglio che devono essere dedotte dal patrimonio netto
E la diversa definizione di aliquote di ammortamento di talune categorie di cespiti che mediamente ha prodotto un incremento della vite utile dei cespiti
Tra queste fattispecie come dicevo ma voce che ai dispiegato e destinata a produrre effetti più significativi nel futuro il mancato ammortamento dell'avviamento
Ci sono anche effetti qualitativi significativi
Che sono già stati citati nei lavori della di in particolare l'applicazione dello IAS trentanove alle operazioni delle di cartolarizzazione recessione di credito
Come sapete le condizioni poste per poter cancellare questa posta dal bilancio sono molto stringenti
Il viste nell'ottica degli IAS molte operazioni di cessione di crediti Rizzato e non società di factoring o attraverso cartolarizzazioni sono state per così dire disconosciute ai fini IAS
E quindi sono Ims nei bilanci è in effetti sono comparsi sei crediti ceduti che i debiti nei confronti dei soggetti attraverso i quali si Lizzano d'operazione la stessa cosa è successo per le operazioni di leasing finanziario a seguito del rialzo diciassette
L'approccio seguito dallo IAS che orientato alla presentazione della sostanza economica dell'operazione impone la rilevazione in bilancio sia dei beni acquisiti nell'operazione sia del debito nei confronti della società di leasing che di fatto finanzia l'acquisto
Questi sono più o meno i diciamo le cose più più significative
Problematiche aperte
Il passaggio e non i principi ha generato significativi problemi applicativi interpretativi
Soprattutto ma non solo con riferimento alla decisione di estendere la validità dei principi anche bilanci d'esercizio
In primo luogo è ancora diciamo piuttosto aperta anzi del tutto aperto
La possibilità di usare cioè le imprese non sanno come comportarsi
Il bilancio redatto secondo i principi internazionali come punto di riferimento per l'applicazione di certe norme che assumono valenza di bilancio o di certe nome l'ordinamento civilistico per i quali il bilancio Suma valenza organizzatoria
Stiamo parlando di cose come la distribuzione degli utili l'obbligo di ricostituzione del capitale per perdite l'emissione del i limiti all'emissione di obbligazioni e quant'altro
Da questo punto di vista e poi c'è un problema di possibilità di utilizzo di questo bilancio ai fini fiscali
Noi siamo Assonime ha difeso tradizionalmente il principio di derivazione del bilancio fiscale da quello civilistico però ottime ragioni
Perché diciamo il pericolo maggiore di trovarsi con un Bilancio abitativa a fini fiscali come dire non ancorato ai fatti economici dell'impresa che in un Paese affatto instabilità fiscale come il nostro
Io me li sto con grandissima preoccupazione
Lasciamo da parte momento problema fiscale su cui si sta lavorando non c'è dubbio che del famoso decreto legislativo trentotto del due mila cinque che doveva risolvere il
Problema del rapporto tra bilancio civilistico bilancio
Fa Codice Civile bilancio gli astri vi distico
è riuscito solo entro limiti realizzare gli effetti di tutta la vita che si poneva
Il decreto si proponeva di sterilizzare gli effetti derivanti dall'applicazione del criterio del far Fabio ma per esempio l'introduzione degli IAS non è neutrale rispetto al funzionamento di certe norme riguardanti la tutela del capitale della distribuzione degli utili
Per esempio il caso che non sa il fatto che non si ammortizzabile l'avviamento ha prodotto maggiori utili che le imprese sono riluttanti a distribuire questo problema cioè c'è una rilevante non neutralità
Alcuni problemi specifici uno è stato menzionato il trattamento contabile l'operazione straordinaria desolante fra società all'interno dello stesso gruppo
Qui diciamo le imprese hanno seguito una tattica americani prevede di pesca di contabilizzare i conti storici
E che visibilmente in contrasto con i principi dell'Ajax che invece richiederebbe valori correnti
Una questione aperta che in qualche modo dovrà essere risolto
Ci sono
Problemi di a simmetria e il trattamento di singole poste
Per esempio oggi in paese hanno ampi margini di flessibilità relativamente ad alcune poste nell'utilizzo del fair value
In alcuni casi esso è facoltativo non è obbligatorio per esempio per certi immobili per certi immobilizzazione materiale materiali in altre case sottoposto a condizioni molto restrittive mandi non chiarissima definizione per l'utilizzo
Il risultato è che la comparabilità dei bilanci naturalmente ne soffre
Diciamo qui bisogna che la stampi d'a nostro avviso la standardizzazione privata
Faccia della strada
C'è un problema generale che è di tipo giuridico cioè quello del corretto inquadramento del bilancio civilistico nell'ambito del corpo IAS
Dei principi IAS perché perché questo qui non è un bilancio consolidato
E forse non è neanche un bilancio separato Manama degli IAS non esistono che queste due categorie non si capisce bilancio civilistico dove si colloca
Questo
Che non sia il bilancio separato si evince dal decreto trentotto
E che ha introdotto che ha introdotto delle norme che regolano le conseguenze dell'adozione del metodo del patrimonio netto sui bilanci civilistici
Dunque non è un bilancio separato che per definizione spiega esclude l'applicazione del metodo patrimonio netto allora abbiamo creato come dire con questa fretta
Una specie di monstrum che sta lì collocato a metà e diciamo in qualche ora notate che questi problemi sono nazionali c'hanno a che fare con cocco raccordo fra principi internazionali e ordinamento giuridico interno e dovranno trovare soluzione alla fine nella correzione dell'ordinamento civilistico non mi pare che ci sia
Noi pensiamo che molte di queste questioni
Dovrebbero essere affrontate dallo ICI
Noi ci l'Organismo italiano di contabilità
è un figlio di Dio minore perché
Diciamo nasce essenzialmente per passare dalla standardizzazione fatta dalle professioni contabili a un meccanismo di standardizzazione poco
Privata con un forte coinvolgimento degli utilizzatori
E dei preparatori dei bilanci
Operazione molto faticosa che è stata diciamo organizzata e gestita dalla grande associazione d'impresa Assonime capofila
Con l'idea che poi sarebbero successe due cose
La prima è che avendo noi creato un elaborato meccanismo per coinvolge l'autorità di vigilanza nel processo di definizione degli standard dei principi
E se poi avrebbero assicurato il loro sostegno all'organismo
Sia
Alle funzioni riconoscimento sia finanziario e questa era l'intesa originaria le due autorità detta Autorità di vigilanza coinvolte di questo poi si sono completamente dimenticate il problema va riaperto
E lo faremo nei prossimi giorni ne approfitto
Ricordare questa cosa particolare la seconda cosa che lo ICI doveva diventare il luogo d'incontro
Come dire al confine fra pubblico e privato per affrontare questi problemi aperti di natura civilistica e di natura fiscale il lungo interregno di stabilità normativa dell'ultimo anno non avevano impedito credo che invece questa sia la sede adatta naturalmente per fare questo dovremmo a rafforzare le strutture del dodici e su questo stiamo riflettendo
Per fare insomma
Che essi che si è che a vario titolo sono coinvolti in questa vicenda degli asset en passant non ho capito bene se di Yasser Sampson quelle curiosità che vengono quando sessista dibattiti attengono più un problema di trasparenza un problema di stabilità
Perché non si perché in qualche misura sono è coinvolta anche la Consob la Consob ma anche e Banca d'Italia e e ISVAP non ne stiamo parlando qui con un problema di stabilità non si capisce a che titolo la Banca d'Italia
E l'ISVAP sono coinvolte in questa problematica se è un problema di stabilità si capisce assecondata ai principi contabili delle banche
E appunto parliamone però ex perché no si capisce
Be però cosa abbiamo dovuto tutti inghiottire gli aspetti da parte ci soddisfaceva subito fatta apposta questo senza sforzo
Va bene si capisce
Si capisce benissimo
E appunto però è stata però allora sono buoni
Sì sì ma allora quanto meno esistono Jato come dire fra l'altro di alla prassi che andrebbe in qualche modo colmato o no
Comunque non lo so
Allora ciò detto una perché il terzo nostro interlocutore e chi scrutini ai bilanci dall'esterno delle società e e questi sono tra gli altri anche le società le società di rating allora quel corno iella dottoressa Alessandra Mongiardino di Mutis
E e da lei ci aspettiamo di capire se queste questi principi contabili hanno che impatto hanno avuto sul sui rating degli emittenti
Ma tutto sommato anche sul profilo dei loro dischi e questo è e ci interessa sia dal punto di vista degli IAS ma tutto sommato anche sugli aspetti di base di Basilea due che che hanno impatto in questo in questo su questo versante prego dottoressa
In primo luogo voglio ringraziare l'Abi per invita a partecipare a questa tavola rotonda nella mia presentazione parlerò delle segnalazioni di risk management pubblicate dalle banche sulla base di una di un analisi che ho condotto con un collega nei mesi scorsi ed è ora disponibile come spesso commento sul nostro sito
La presentazione articolato in tre parti dapprima esaminerò la motivazione di fondo l'obiettivo e la morte le ha metodologia del nostro studio
Poi passerà in rassegna un campione dei dati divulgati sulla base dei quattro pilastri della nostra metodologia infine esporrò sinteticamente le principali conclusioni e la nostra cui stilista
Un recente studio di essermi anch'ha messo in luce che gli investitori attribuiscono grande importanza alla trasparenza soprattutto in relazione al risk management
Non esiste tuttavia un unico parametro di riferimento universalmente accettato su come comunicare agli investitori le informazioni pertinenti al risk management
L'obiettivo della nostra analisi e di descrivere la prassi corrente di spiegare cosa si possono imparare dai dati divulgati in materia di rischio
E di individuare cosa manchi e come si possa migliorare la segnalazione in materia di risk management vorrei chiarire che il nostro lavoro ovviamente a una relazione con il pilastri di Basilea due
A tuttavia il il nostro studio non ha l'obiettivo di fare un confronto odi di conci o di riconciliare
A le nostre opinioni con pilastri e quindi questa è al di fuori piante dello scopo del nostro studio
L'analisi si basa non solo sulle segnalazioni contenute nei bilanci ma anche sulle informazioni messi a disposizione dalle banche tramite loro siti internet a un canale di importanza crescente lo studio è basato sulla metodologia di Moody's per la valutazione del risk management pubblicato nel due mila quattro
E anche qui la relazione è reperibile sul nostro sito
L'analisi si basa sui bilanci per il due mila cinque e sulle informazioni disponibili sui siti delle banche nel campione durante il primo trimestre del due mila sei
I nostra tanti io ne include diciotto banche commerciali in di vesti di investimento di queste otto hanno sede in Nordamerica sette in Europa due in Estremo Oriente e una in Australia
La scelta non è stata compiuta su base strettamente scientifiche ma sulla base dei suggerimenti conversazioni con i nostri colleghi di Mutis
Quindi l'inclusione nel campione non comporta una valutazione sulla qualità delle segnalazioni di risk management delle banche incluse rispetto a quelle escluse dallo studio
La metodologia di Moody's per la valutazione del risk management nelle banche basato come detto su quattro principali settori di analisi
La riscaldano Hans risk management propriamente detto la quantificazione l'analisi e l'intelligenza e i sistemi informatici
Iniziamo col passare in rassegna le segnalazioni sulla capo innanzi nell'area di risk management
La trattazione della Garbo innanzi del risk management è migliorata negli ultimi anni ma ci sono diverse aree in cui l'informazione può migliorare ulteriormente
Attualmente si può riscontrare l'applicazione di buone prassi da parte di banche quale batto dance Crédit Suisse Santander
Barclays Santander hanno reso disponibile sul loro sito internet lo Statuto sulle competenze e attribuzioni delle rispettive consente commissioni dei consigli di amministrazione
Inoltre una buona spiegazione del ruolo del Consiglio di Amministrazione nella determinazione del confiscate Times è contenuta nel bilancio di banco Monzio
Sul sito internet del gruppo Crédit Suisse si può trovare la struttura organizzativa della funzione di risk management a livello sia di gruppo sia delle singole linee di business
Questo schema illustra chiaramente il posizionamento degli organi di risk management ai falli fare livelli del gruppo
Il secondo pilastro della nostra metodologia fa riferimento alla gestione del rischio che comprende la determinazione e la gestione dei limiti sulle esposizioni di credito e di mercato
E la limitazione del rischio cioè la rischi mitiche esce
Il sistema di limiti sulle posizioni di credito e mercato e l'espressione pratica del riscatto e Tahiti di una banca
Oltre ai limiti standard la sui rischi di mercato e di credito che saranno trattati nelle successive slide
Varie banche hanno iniziato anche utilizzare il proprio capitale economico come parametro di riferimento nella determinazione dei limiti
E quanto ha fatto ad esempio Crédit Suisse
A a titolo di esempio sui limiti in questa slide sono riportati i dati pubblicati da Barclays che la parte alta della slide a a sinistra è riportato il sono riportati i limiti per un numero di paesi a con non corretti né al di sotto di me investment grade
Sulla destra sono esposti i limiti per esposizioni verso società divise a seconda del rating interno assegnato alle società stesse
A titolo di esempio sui limiti per il rischio di mercato la seconda parte della slide mostra la tabella sul Bardi io BS
Che riporta informazioni sul varo effettivo e sui rispettivi limiti di vanta ciascuna linea di business
Per attenuare il rischio di credito si fa solitamente ricorso a garanzie collaterali fiaccata e accordi di compensazione cioè netti
In alcune grandi banche sono stati costituiti Tim dedicati alle attività di gestione dinamica dei portafogli
A titolo di esempio la tabella di questa slide mostra l'apposizione di copertura dei rischi di credito per i prodotti bancari di UBS
Sinora abbiamo esaminato le segnalazioni nel quadro della rischiava innanzi e del risk management ossia i primi due pilastri della nostra metodologia il terzo pilastro è rappresentato dalla misurazione del rischio
Passeremo quindi in rassegna le segnalazioni sul rischio di mercato di credito e operativo iniziando dalla misurazione del rischio di mercato
La maggior parte delle banche e dell'autorità di vigilanza fa ricorso al bar come lo standard per la misurazione del rischio di mercato
Spesso le informazioni si limita nei dati relativi al bar menti a un minimo e Massimo registrato durante l'anno
Chiaramente questi dati non dicono nulla sulla precisione del modello va nella quantificazione del rischio di mercato assunto da una banca
Per valutare il rischio di precisione del modello è necessario fare del ferimento all'analisi di Bach testi
Se nel bar accoglie con precisione a rischio ci aspetteremo la serie di perdite superiori al bar che corrispondono agli all'intervallo di confidenza prescelto
Quindi per un saggio il maniero calcolato al novantanove per cento ci aspetteremo né eccezioni ogni cento giorni
L'analisi di Pap test Inc è utile per individuare la presenza di un trend nel bagno i periodi di maggiore volatilità del piena il giornaliero e in quale misura la maggiore volatilità e colta dalla stima del va
A soltanto il cinquanta per cento circa delle banche incluse nel nostro campione ha reso pubblico il risultato della loro analisi dibattesse in
Quindi sono sono un nove dieci
Ho un altro dato utile per il rischio di mercato nel portafoglio di trading
è l'istogramma del piena il giornaliero sia con riferimento al pm all'effettivo che a quello netto e cioè al netto di commissioni e dell'Effetto del trading infra giornaliero
Questi istogramma consente agli investitori e agli analisti di valutare la volatilità del PNL e l'incidenza delle commissione le il trading infragiornaliera o sul piena e totale
Attualmente soltanto alcune banche includono nel loro bilancio l'istogramma del piena il giornaliero soltanto io DS non mette a disposizione considerando sia il pm effettivo che quello netto
Il far presente al varie limitazioni come misura del rischio la prima è che generalmente il non costituisce una misura coerente ed è a rischio cioè non è detto per il bar di due portafogli congiunti sia sempre inferiore alla sommarie rispettivi fra
Esistono altre misura denominata e spetti ciò fonte che consente di misurare rischia in modo coerente e di stimare il valore atteso delle perdite oltre al bar
Secondo noi in l'inserimento di questa misura nei bilanci delle banche o mentre per la trasparenza delle informazioni sulle posizioni di rischio di mercato
Il bar presenta due ulteriori limitazioni ossia stima soltanto le perdite potenziali in condizioni di mercato normali e non fornisce informazioni sulle perdite che superano questo livello cioè sulla quota del della distribuzione
E pertanto necessario ricorrere alla stress senso in aria analysis che mette in luce l'incidenza di eventi estremi sul valore del portafoglio
Queste analisi è ampiamente utilizzato dalle banche ma Société Generale e Santander sono le uniche banche del nostro campione a dare informazioni dettagliate sugli scenari presi in considerazione
E sulle indicazioni delle possibile ripercussioni finanziari
Le segnalazioni sui rischi di mercato nel portafoglio non trading sono a molto meno omogenea rispetto a quelle riguardanti del portafoglio trading
Quindi banche diverso il presente non misure diverso tra cui va a capitale economico valore attuale di un punto base
Una maggiore omogeneità tra le banche sulle informazioni relative a rischio di mercato del portafoglio non Trading sarebbe certamente utile sia per investitori che per analisti misure di riferimento per la quantificazione del rischio di tasso di interesse potrebbero includere il valore attuale di un punto base e misure come leonina triste
Passiamo ora alla valutazione dei dati divulgati sulla misurazione del rischio di credito partendo dai dai gli elementi di base quali al probabilità di default
Atterrita in caso di default esposizione al momento delle tifose
Queste variabili sono utilizzate per l'analisi del credito in varie applicazioni tra cui la parità tesa cioè ex spetti l'osso
Attualmente solo pochissime banche fra quelle incluse nel nostro campione forniscono informazioni sulla rispettiva perdita tesa con disaggregazione dei dati per settore di attività
Il grafico di questa slide illustra la stima della parità tesa per le singole linee di business di Barclays che ha usato questo tipo di stima per la nove dieci anni
A nostro parere i dati sulla parità tesa si accompagnati da un'adeguata descrizione possono essere utili per meglio comprendere la situazione creditizia di una banca e la sua esposizione
Le segnalazioni sul rischio di controparte sono tendenzialmente statiche e limitate al valore nominale e al mark to market in relazione a un dato momento
Questi dati tuttavia non colgono la potenziale più potenziale futura variabilità dell'esposizione
A questo riguardo l'eccezione rappresentata da JPMorgan Chase
Che segnala il rischio di esposizione sui derivati nel corso dei prossimi dieci anni
In base a tre diverse misure e mi scuso sono tutte in inglese perché non sono riuscita a trovare a parte una con decente traduzione in italiano dapprima la maquette dai versi fai clic
La derivativo rischi equivalente e l'avrei già sporche l'esposizione media
Passiamo ora esaminare le segnalazioni su rischio operativo queste secondo noi una delle aree di maggiore debolezza delle segnalazioni bancari in tema di risk management
La maggior parte delle banche incluse nel nostro campione dedica all'esame del rischio operativo solo un capitolo Breve e molto generico dei loro bilanci
Un'eccezione di rilievo rappresentata dal gruppo Santander che ad esempio indica i risultati del questionario di senza senza Assessment per uno dei suoi libri delle sue linee di business
E la distribuzione delle venti riesca per tipo di evento per tutto il gruppo Santander
La quantificazione del rischio operativo è disponibile solo per quelle banche che cadono calcolano il loro capitale economico per tipo di rischio
Sarebbe utile per investitori ed analisti avere informazioni anche su una divulgazione sistematica dei fondamentali indicatori di rischio cioè chi rischi indicator s'è un raffronto tra le stime sul capitale economico e le ferite storiche
Incorse
L'indicatore di rischio esaminati sinora sono utili ma possono solo far luce su un particolare tipo di rischio
E tuttavia necessario individuare una misura che consenta di valutare il profilo di rischio complessivo di una data banca
Questo indicatore è dato dal capitale economico che può essere applicato a tutti i tipi di attività bancaria e può essere utilizzato per la valutazione dell'adeguatezza patrimoniale
La misurazione della performance e l'allocazione del capitale
Circa i due terzi delle società racchiusi nel nostro campione offrono alcuni dati sul capitale economico
Dolci banche JP Morgan Chase offrono anche un'ampia descrizione della metodologia adottata per la stima di questo indicatore
La tendenza a divulgare dati sul capitale economico da parte di un numero sempre maggiore di banche è un passo nella giusta direzione ma occorre che i dati siano integrati tra una chiara descrizione della metodologia usata e delle ipotesi del modello
Inoltre l'informazione sul trend del capitale economico riveste una funzione cruciale per comprendere il profilo di rischio delle banche e la sua relativa unzione nel corso del tempo
Il quarto e ultimo pilastro della nostra metodologia è dato dalla rischi Intelligence e dalla piattaforma informatica
Chiaramente non è possibile avere informazioni tempestive e dettagliati su risk management senza supporto di una robusta piattaforma informatica
Noi non ci aspettiamo che i bilanci contengano informazioni dettagliate sulle caratteristiche tecniche delle piattaforme tecnologiche utilizzate dalle banche
Tuttavia la conoscenza di alcune caratteristiche fondamentali può essere utile per una maggiore comprensione dell'adeguatezza dell'infrastruttura
Un aspetto chiave della rischi Intelligence è rappresentato dalla reportistica subisco management per il top management e il consiglio di amministrazione
Una reportistica chiara precisa e tempestiva è un elemento cruciale per i processi di risk management soprattutto perché contribuisce al flusso informativo tra tutte le parti coinvolte nel risk management
E in forma e fa da supporto al processo decisionale del top management ed è il consiglio di amministrazione delle banche
Noi riteniamo che una spiegazione sul processo della reportistica sui rischi accresca la comprensione degli investitori sopra eccesso di risk management nel suo insieme
Abbiamo dunque passate in rassegna le segnalazioni sul risk management nei bilanci di alcune banche globali sulla base dei quattro pilastri della nostra metodologia passerei ore ad alcune contusioni un riepilogo dei principali risultati
La nostra opinione generale è che attualmente le segnalazioni di risk management non soddisfino gli standard di trasparenza necessari per essere veramente di aiuto ad investitori ed analisti a ci sono tre le principali ragioni per questo in primo luogo il linguaggio è tendenzialmente stereotipato
Le descrizioni di supporto rimangono genetiche e le segnalazioni in materia di rischi e non sono generalmente presentate in modo organico all'interno del bilancio
La lista dei dei miglioramenti da noi auspicati è parecchio lunga
Nell'ambito della dava innanzi del rischio sarebbe utile avere maggiori indicazioni sull'indipendenza della funzione di risk management dalle linee di business e il suo ruolo attribuito a questa funzione dai maggiori organi della banca
Sarebbe inoltre utile conoscere le modalità con cui consiglio di amministrazione e comitato esecutivo vengono tenuti informati sul profilo di rischio dalla banca
Nell'ambito della misurazione del rischio Moody's auspica segnalazioni sul rischio di mercato nel trading book
Che non rimanga non limitata fa ma include no l'istogramma del piena il giornaliero una stima delle spetti short form
E i risultati della stress sanzionare analysis
La pubblicazione del profilo dell'esposizione futura a rischio di controparte commenta fare JP Morgan Chase
E la segnalazione dei principali rischi operativi inoltre una soddisfacente descrizione di accompagnamento alle segnalazioni su capitale economico
Per quanto riguarda il flusso informativo sul rischio vorremmo vedere un esame più chiaro e dettagliato del processo di reportistica ai verbali fari ribelli dell'organizzazione
Vi ringrazio per l'attenzione e sarò lieta di rispondere alle vostre domande durante il dibattito e troverete anche il maggiori dettagli sull'argomento che ha tratto oggi sul nostro Special commenti che pubblicato sul nostro sito grazie
Complimenti abbiamo
C'è proprio l'intero non lo scenario di di problematiche abbiamo appreso da questi interventi io io ho visto qualcosa di simile nei bilanci degli assicuratori del Creso delle sezioni diretti ai rischi aziendali e anche lì per carità il modo ha sovente più rudimentale di quanto pesce ha descritto la la differenza delle diverse relazioni tra società quotate società quotata incredibile si sono cos'è qualità avente rilevanza invece indicazioni rudimentali approssimativa bene nonostante l'ora che è un po'un po'sia un po'in là rispetto al al a quello che avevamo previsto però forse abbiamo tempo per qualche domanda del nostro pubblico i nostri relatori se qualcuno ha qualche curiosità
Grazie
Sono battaglia diviene nelle mi sentite si sente sì chiedo scusa allego due curiosità
Rispetta le cose che sono state dette la prima è chiedo Torsella ha detto come prima affermazione che Lia sanno incrementato la capacità di confronto di la la possibilità di confrontare i bilanci
Delle banche sono stati resi maggiormente confrontabili perché le metodologie si avvicinano
In una delle statica presentato dottor Torriero mi pare che sia stata una delle sue c'è una evidenza di una molto diverso utilizzazione del fair value vedi poste a pacco viene apicali riserve Elio dalle varie banche quindi l'incidenza delle Poste portare al fair value è molto diversa penso per esempio alle banche che ha utilizzato la fair value option per alcune parti del loro bilancio questa comporta una differenza molto notevole di risultati e di rappresentazioni volevo sapere
Quanto questo possa impattare la seconda domanda è una curiosità che è da tempo mi pongo che questa noi siamo abituati ad affrontare ad interpretare i bilanci e le banche ponendo molta attenzione a quella voce nel conto economico che il margine di interesse
E volevo chiedere
La vostra sensazione su come la rappresentazione il significato qualitativo del margine di interesse possa cambiare dopo l'introduzione dell'Hijaz Scarpa che cosa ne ambiato grazie
L'affermazione che come abbiamo ripetuto più volte comprensibile a significativi attendibilità e confrontabilità in realtà sono degli obiettivi specifici proprio di tutta la la rappresentazione il l'attenzione che noi abbiamo dato oggi è che in realtà in una fase in cui cambia il linguaggio ovviamente c'è un una difficoltà intrinseca proprio nel nel salto disegni abbiamo utilizzato anche questa parola proprio per rappresentare questo questo però io per cui in realtà la confrontabilità in prospettiva migliora quando saranno disponibili delle delle serie storiche la differenza qual è e qui lucido a cui faceva anche riferimento probabilmente che poi ogni banca ogni soggetto perché appunto non riguarda solamente il settore bancario a beni porzioni
Che fanno riferimento alla loro attività intrinseca e quindi ci sarà una buona parte di attività che verrà valutata con certe caratteristiche rispetto alla all'altro consideri che un esempio che facevo questa mattina era
Ma quando l'anno fino all'anno scorso avevamo la categoria titoli suddivisa tra titoli immobilizzati e nun immobilizzati se questa hai una maggiore capacità segnaletica rispetto alla cavità segnaletica della suddivisione dell'attività finanziarie tra le diverse tipologie questo solo per fare un esempio
Dal punto di vista invece del margine d'interesse sicuramente la possibilità di utilizzare il la definizione del costo armonizzata a lottizzare o che diciamo l'elemento principe di valutazione complessivamente dovrebbe essere molto più in grado di rappresentare anche il valore sottostante questo è una valutazione più generale
Ci ha fatto misurare appunto le i progressi che stati realizzati conigli asse nella nell'approfondimento mi sembra de delle dei bilanci bancari
E anche le difficoltà che questo che questa nuova metodologia basta dei problemi nuovi che sta generando
S'abbiamo visto soprattutto nell'ultima relazione quanto quanto cammino verso il fatto per la per la per una migliore e più ARPA tele più armonizzata comprensione di queste nuove e applicazioni questioni principi
In effetti il se
Sella nel sino ai principi consente una certa flessibilità da parte degli emittenti un militò più che altro nella nell'osservazione faceva prima Micossi sulle difficoltà attualmente di
Comprendere confrontabili i dati diversi emittenti
Certo Picerno ha necessità di una maggiore standardizzazione di interpretazioni quello quello forse e il modo con cui in positivo si può risolvere
Questo problema però pazzamente come utilizzatore di questi dati in una come come giornale che poi tutti i giorni
Dar conto di di di dei dei dati finanziari delle società effettivamente questa questo aspetto un po'mi preoccupa
E allora preoccupazione del preoccupazione vuole concludere una cosa se volete piccola però e che a noi come giornali interessa molto e che appunto su cui ci interroghiamo
E il fatto che spesso i dati contabili lo ricordava prima
Angelo sono ci ci arrivano Trezzi comunicati delle società emittenti soltanto dopo qualche giorno arrivano le relazioni a quei comunicati fanno riferimento abbiamo visto da la il problema della della flessibilità di questi principi e come sia importante capire le assunzioni che descrive Società fanno nel dare questi dati comprenderete quindi la difficoltà per noi
Di interpretare delle scelte che non sono esplicitate dei comunicati
E darne conto ai nostri lettori
Allora quipu io da tempo e che sollecitò autoritari Rigoletto autorità di vigilanza e praticamente la Consob di imporle
Alle società quotate di rendere disponibili sui loro siti internet Ida i bilanci contemporaneamente alle missioni dei comunicati questo consentirebbe questo ci obbligherebbe a lavorare di più
Ma secondo me migliorerebbe la qualità dei nostri articoli diversamente voi dovete ancora delle semplificazioni e delle banalizzazione dei dati aziendali che siccome come abbiamo visto in questa mattinata non sono più coerenti
E soddisfacente rispetto alla complessità e l'articolazione che nuovi principi contabili impongono a tutti noi grazie buona giornata