Rapporto sul sistema bancario italiano. Bilanci al 31 dicembre 2003

Se prendete posto diamo inizio
Buongiorno a tutti conferenza Riccardo e non è stato involontario ma pulito tu volendo aspetta chi viene da Milano a che forse non sono tutti arrivati in quanto
E come avete udito chimici aveva la media stamattina e quindi in un anno accumulato certo Barretta visto il ritardo accumulato sciopero ogni preambolo che volevo fare lo farò magari introducendo a tavola rotonda debbono
La parola laico Giuseppe Zadra e eccidio serale tendenze le performances nel sistema bancario italiano
Prego
Grazie buongiorno siamo
Al consueto appuntamento
Recessione sull'anno passato i bianchi ormai sono tutti nostri
Cominciamo ad avvertire la pressione del mercato perché ormai un progresso in ottica in delle principali le banche anche per il primo trimestre
Perfetti nelle ultime tavole qualche notizia sul primo trimestre riusciamo a dargliela
Comunque anche una riflessione su un anno generale visto con un pochino di distanza non da certo l'emozione della grande novità ma forse l'occasione il una riflessione un Montino più ponderata
Anche perché nel corso del due mila tre
Direi che l'opinione pubblica è stata fortemente interessata alle vicende del mondo bancario
E due o tre le antiche
A vitali fondo sistematica sono state mosse
E questa è l'occasione per vedere se
Si sono in qualche modo riflesso diciamo così o se trovano cornice era ma mediatiche adesso ben consolidati non più mensili
Non più togli oggi di breve periodo andiamo a ritrovare
Il primo punto secondo me è proprio
Il la verifica la conferma che il due mila tre ha visto il sistema reggere reggere un contesto economico non favorevole
Ma senza mostrare diciamo così un eccesso
Di vanno da quello che è avvenuto all'esterno e quindi una funzione finché stabilizzazione
Ha visto una significativa secondo noi e lì vedremo dimostra espansione dei prestiti alle famiglie all'impresa e al soldo in questo contraddicendo quindi la critica forse più serpente più insistente più che è stata fatta nel corso dell'anno
Ha visto diciamo così nel suo
Reggere una forza di patrimonio e di qualità del credito chili se vi ricordate è stato un tema iniziato addirittura se non sbaglio nel settembre del due mila due treccine accompagnata dal settembre due mila due
Le banche italiane reggono non vengono serviti
Parliamo di settembre ottobre due mila due ci ha accompagnato per tutto il corso del due mila tre
C'è stata una pratica sistematica consolidato il compito dei morti razionalizzazione e contenimento dei costi
E confermata la differenza nella però formalmente nella rilevante per questo secondo me è l'argomento che ci consente di contraddire e non accettare lezioni così la critica di mancanza di affetti competitivi sul sistema sistema compete violentemente drammaticamente e lo si vede risultati
Quello che è interessante forse certe parti diciamo così degli ultimi mesi attratto di più è sicuramente il permanere della qualità degli attivi
Questo è ovviamente una voce ci interessa moltissimo
L'esterno è un esterno diciamo così un mondo che ha sicuramente delle difficoltà preservare la qualità degli attivi in questo periodo non è stato pace
Detto tutto questo a garanzia della stabilità del tutto permanente e anzi migliorando il grado di patrimonializzazione
Io scorro veloci sarà nettamente le tavole perché le conoscete tutti e quindi non contengono diciamo così idee nuove ma direi soltanto delle conferme di questi punti il dottor Torriero invece avrà l'occasione di entrare in maniera specifica su alcuni aspetti di maggiore interesse e di maggior differenziazione
Allora ritorno vedete la prima e la redditività io leggo questa tavola
Soprattutto colpito direi da quelle tre colonne a destra in alto quindi rappresentano la redditività dei primi trenta gruppi dire che questa ricerca si sta focalizzando sempre di più
Sui trenta gruppi bancari che ormai rappresentano
Oltre il novanta per cento del sistema
Fra i gruppi e le banche c'è differenza sempre di più perché le banche stanno diventando specializzate in gruppi sempre più intrecciati istrici quindi la differenza la si vede manicaretti dai finendo un interesse generale
Quello che una volta erano le banche oggi possono sicuramente essere come posso dire di stellette nelle di valori espressi dal gruppo io leggo questi tre numeri sette virgola sette sei virgola sei sei virgola cinque come un redditività in lieve decremento di sicuro ci sarebbe piaciuto sicuramente vedere scritto dodici tredici e quattordici non l'unico quindi non è un motivo di felicità sicuramente una stabilità diciamo così di redditività che ci si può sulla tavola seconda che è un pochino più elaborata come idea di grafica
Abbiamo sul lato destro del due mila tre sulla povertà di tale il due mila due e chi sta a destra della linea tratteggiata vuol dire che nel due mila tre
è andato vedo che nella due mila e due e questo come vedete ragionevolmente vero per tutti va bene
E quindi dobbiamo essere siamo Bissolotti in un ambiente omogeneo sotto questo profilo
La prossima tavola
E invece è quella che vi dice il mondo esterno
Questo è il contesto macro un contesto macro che dal due mila fino alla fine del due mila tre ha visto scendere praticamente il reddito dappertutto potevamo attenderci che i nostri grafici per questi tre anni avessero tutti questa forma
Quello che è il risultato di queste immagini vedi fac correremo insieme e che in questi graziosi invece per il nostro settore sono sostanzialmente sta sono in orizzontale c'è
La danno normalità e di essere stati stabili in un ambiente invece che ha visto un forte peggioramento verrà dico
Abbiamo adesso qualche cenno sulle aspettative aspettative che pendono a migliorare come vedete dal fine o meglio da una parte del due mila tre l'ultimo specchietto blu scuro ed in dicembre del due mila tre e questo ovviamente è un clima di fiducia essenziale per affrontare il futuro non ci sono radicali differenze fra la parte bassa della parte alta e cioè fra consumatore in Italia ed Euro ed in paese non non ci pare di dover leggere una fortissima differenza fra questi due mondi
Un'altra curiosità ristabilita se va detto di una grande uniformità è la seguente
Questi sono gli indici azionari una bella immagine della bolla della bolla che finisce nel due mila due
E della miglioramento ma con una impostazione ovviamente di stabilità degli undici bene qui abbiamo gli indici dell'Italia la Lega più scura abbiamo l'indice
A verità il black e abbiamo la ragione che l'inglese euro come vedete la corrispondenza di annodamento è assolutamente
Dico evidente non non c'è nessun commento da fare
Per questo ci dice diciamo così che ormai ci muoviamo in una contesto che non dà più spazio evidentemente avverrà economie che abbiano una forte differenziazione dalle altre questo ci porta a dire che anche le caratterizzazioni nazionali si vanno perdendo immagino che questo si traduca anche in forti problemi diciamo così di tentativo di differenziarsi
Intanto terra in via generale perché evidentemente le forze singole non sono
Sufficiente
Con queste due tavole confermiamo all'incirca lo stesso discorso dicono gentaglia andamento riguardano settori bancari rispetto all'impianto generale quello sopra l'assoluto di sotto
Anche qui la crisi finisce nel due mila una ripresa a metano Ray nel due mila e due mila tre e una terra indoor orizzontale
L'Italia che è la riga play come la vedete e a metà campo praticamente sia nel primo che nel secondo grafico
Continuiamo ad essere
Ordinariamente normale in tempi così difficili è riuscita ad essere stabilizzati equilibrati e normali sembra che sia un valore
Estremamente positivo
Sui taxi e nonno grande commenta il suono un tema
Che conoscete molto bene continuano comunque ad essere come potete vedere
In sostanziale
Vicinanza questi sono però
Essenzialmente i tassi io alza i tassi Euribor cioè lungo il medio termine dove gli inglesi invero
Una tendenza vera verso l'aumento che tutti stiamo paventando diciamo così non e ancora emersa in questo periodo
Qui ritorno alle banche in senso stretto
Ecco l'acqua questa la differenza di redditività nell'ambito del sistema
Beh questa differenza di dice che passiamo da una redditività minima l'ultima sulla sinistra era poco sopra l'uno per cento immagino forse sotto l'uno per cento
L'ultima di destra è nell'ordine del quindici sedici per cento il range di redditività copre praticamente
Una l'attitudine di potenzialità divento pressoché assoluta
La distribuzione è evidente
La lettura a nostro giudizio non può che essere quella di
Vantaggi competitivi che coloro che stanno sul lato destro evidentemente sono riusciti a cogliere a realizzare ed a consolidare
Questo credo che sia un buono dal ritratto diciamo così
Della distribuzione di redditività del sistema che trova che un sistema conosciute omogeneo uniforme
Non competitivo caro
All'immagine pubblica va bene questo monolite uniforme indifferenziato da cui non si riesce a capire nulla che da servizi uguali rende
Nella stessa maniera e un'immagine così che non sappiamo sì nel passato e nella storia
Fosse verosimile oggi non ebbero seguito praticamente tutto l'arco della vita possibile su un mercato dei capitali moderno è coperta e quindi noi noleggiano sicuramente
Così adesso andiamo su alcune tavole che invece parlano della modalità informazioni i ricavi del sistema la prima riguarda il margine di intermediazione
E quindi alle sue componenti essenziali
Bene anche qui ritorna la sensazione forte di una stabilita
Della composizione che vede margini di interesse margini servizi dividendi e quant'altro diciamo così in una composizione piuttosto stabile i salti sono stati fatti in un momento precedente dell'ultimo triennio come vedete lo scarto del due mila e uno sul due mila è stato il più evidente sia nelle cifre assolute che nelle cifre relative stiamo vivendo in questi tre anni siamo cresciuti in questi tre anni diciamo così
In una forte posizione di contenimento del della realtà per resistere alla
Che colta Esterne
Non
Grandissima novità in questa ripartizione abbiamo le attività finanziarie della clientela ormai di ossessioni amo con questa ripartizione
La raccolta dirette indi chiamiamolo fagotto di De Ponte a novecentocinquanta Migliardi di euro
Il risparmio ingestione di seicentosettantasei e qui vedete come è ripartito dominato in gran parte dai fondi comuni e dalle gestioni ma una buona presenza come vedremo nell'anno si è manifestata ancora più vivace delle riserve tecniche dei prodotti assicurativi
Rimane
A nostro giudizio
Auspicabile progressiva riduzione
Quel settecentottantuno mila
Ho settecentottantuno miliardi di Euro di titoli detenute direttamente dalla clientela il risparmio fai da te quello che ha visto le grandi difficoltà nel due mila tre
Quello che
Continuerà diciamo così a da vere il problema di sfidare con la propria competenza personale la difficoltà del mercato finanziario anziché utilizzare diciamo così
La competenza professionale dei gestori
Mondi troveremo con il massimo di cura la velocità di riduzione diciamo così di quest'area
Sappiamo che
Mondo di botta e di CCT
Questa allocazione era assolutamente razionale non aveva grande senso usare la gestione come servizio seni il pacchetto di investimenti che si voleva e Mirella quello dei titoli di Stato ma
In un momento in cui i titoli di Stato non sono più un titolo particolarmente attraente
Questo fenomeno non può che modificarsi
No non vediamo differenze reali o evidente in questa composizione nel corso del due mila queste quattro date sono semestrali diciamo così
Ma il paragone del dicembre due mila due col dicembre due mila tre non mostra
Molto molto forte
Diciamo una lieve diminuzione della raccolta diretta che come vedete più bassa centotrentanove qualcosa che non va
Dicembre precedente
Nell'ambito della gestione e quindi di quel terzo chiamiamola figurativo terzo spicchio se volete
La evoluzione vede
Qui forse ci si può leggere qualche cosa
Venite diciamo così la crescita dei fondi comuni questo a nostro giudizio non leggiamo con una certa positività
Per dire che evidentemente c'è una parte quel portafoglio autogestito
Che senza Dubolino si spinge per motivi di economia diciamo così personale cioè di volumi di disponibilità sulle più costose diciamo così gestioni personalizzate si affida ai fondi comuni cioè la parte che ci sembra essere cresciuta di più in questo grafico e quello
Cambio campo
E vado a vedere invece in termini tradizionalmente bancari i problemi di provvista
Problemi di troppi la mostrano che il grande cambiamento e degli anni novanta fra la seconda e la quarta colonna passa un decennio sono il novanta e il novantacinque il novantanove e come vedete la conclusione di quelle colonne in quei tre anni cambia moltissimo arriva poi una provvedimento fiscale il famoso come posso dire aumento dell'aliquota fiscale al ventisette per cento sui certificati di deposito al meglio nel lungo termine
Erano la grande componente del black come vedete negli anni novantotto novantanove
Con due righe di disegno di legge o di legge o di decreto legge non ricordo forse era una legge va bene quella grande averlo diventa un invisibile tratti notte stata praticamente esaurendosi si esaurisce perché essendo titoli a lungo termine ci mettono un po'morire non sicuramente non sono più in emissione quindi le forme rimangono praticamente congelate
Dal struttura fiscale e l'unica cosa che mostra segni di crescita del resto lo vediamo anche le nostre statistiche
E la parte rossa le obbligazioni non si va sui certificati deposito una sulle obbligazioni che precisano dal
Ventinove per cento del novantanove avrà trentaquattro per cento del due mila tre
Questo è il prodotto diciamo così che il mercato mostra di gradire in assenza di quel prodotto il pronti contro termine che hanno avuto periodi di grande moda e che sono la fascia verde
Come vedete anche se non stanno godendo di grande successo
Erano
E sono stati sono sempre diciamo così una modalità tipica di investimento per sfruttare livelli di passo diciamo così sui mercati finanziari caratterizzati da forte volatilità dei tassi nel momento in cui i tassi sono stabilizzati i pronti contro termine non ha più una funzione diciamo così speculativa particolarmente interessante quindi tiene
Progressivamente lasciato questo per quanto riguarda il raccordo quindi una raccolta dalle forme diciamo così consolidate e standardizzate
Vediamo cosa abbiamo fatto sul lato degli impieghi e qui credo che sia la tavola o una delle tavole Aprilia presentazione che contiene più risposte e che quindi può essere più interessante
Rispetto
Ai giudizi espressi nel corso dell'anno allora partiamo in alto a sinistra prestiti
Delle banche per settore bene tutti sappiamo che abbiamo dato molti soldi alle famiglie abbiamo dati per i mutui li abbiamo dati per il credito al consumo e difatti la parte arcadici più undici e trentasette per cento
Ma c'è una comune credenza che noi non li abbiamo dati all'impresa
No l'abbiamo sentito l'abbiamo letto l'abbiamo contestato bene qui viene detto che alle imprese va bene
Il credito andato è uno intanto del sette virgola quattro per cento
In presenza di compì il aumenta di meno dell'uno va bene e di investimenti che mi pare hanno segno negativo
Questo più sette per cento estero spacciando per una credit crunch e scusate credo che
Oggi non lo riesca a dire più nessuno ce lo faccia tosta superiore alla al normale
Vorrei scendere un attimo sotto
Cioè nella parte bassa del grafico perché la parte del grafico potrebbe aiutarci a smentire qualcosa di diverso ed è ma voi praticamente non avete dato credito all'inglese
E chissà percentuali la differenza secondo me è tutta qui noi abbiamo ridotto ambientalmente come vedete ma non noi le imprese non hanno
Utilizzato molto
Quando ridotto l'utilizzo del credito a breve
Meno uno sette
Ma hanno aumentato del tredici per cento incremento a medio e lungo termine
Il che scusate con i tassi
Che sono sul mercato in questo momento mi pare essere soltanto razionale cioè quanto mai ci sarà un'altra occasione di consolidare il Trotter indebitamento come nel due mila tre
Cioè quale direttore finanziario quali imprenditori non coglie l'occasione
Per consolidare le sue fonti di finanziamento e quindi trasformare
Evitarsi a medio e lungo termine a me sembra che questa piccolissima immagini ne sia
Documentazione evidente
Del resto tutti sappiamo tutti diciamo che il mercato immobiliare cresce
Perché c'è una fame di investimento indotta dalla bassa da dal basso costo del denaro nessuno farebbe neanche quegli investimenti ugualmente se egli non avesse la coscienza
Che trovare il tre per cento è un'occasione da non perdere quindi investe per non perdere l'occasione di finanziarsi in un certo senso
Sicuramente abbiamo qualche cosa del genere anche con il trasferimento sul lungo termine della raccolto
A destra abbiamo un'altra delle grandi questioni del due mila tre il sud il nord va bene
Che c'è scritto c'è scritto nord più sei virgola uno Sud e isole più sei virgola nove sono numeri che parlano da sole
Il sud a aumentato va bene il suo ricorso al credito le banche hanno dato più credito al Sud perché hanno che gli incrementi sono stati più forte sul piano
Confronto internazionale quindi utilizzo i dati a questo punto il Pdci e mi pare che il più significativo sia nato quello basso che è un po'più chiaro le tre curve sono la media europea con una il tasso rosso diciamo così con la linea rossa quella tedesca con il verde e quella italiana
Bene prima di tutto noto e vorrei invitarvi a notare che la curva era provento Alitalia e
Quel avvolto ben al disopra molto al di sopra di quella sia della media europea che della Germania e questo già un giudizio diciamo così in sé
Come annidamento direi che tutto il due mila tre che vede praticamente il suo picco nella nella più alta diciamo così dei quadratini o forse nel nel primo a destra dopo la più alta
E
Un un andamento diciamo così in a un momento mentre sia
Gli ingredienti europei che gli incrementi della Germania erano di segno negativo cioè le due curve rossa e verde
Nel due mila tre hanno continuato a scendere quella blu
Salita
A questo punto io con sei l'argomento della finanziamento dell'economia da parte del sistema bancario nel due mila tre un argomento come posso dire sul consenso
Chiuso non come posso dire assoggettando a argomentazioni di credit crunch restrizioni capiva disponibilità a prestare perché di questo genere
Due righe su un riflesso diciamo così sulla nostra struttura di margine di interesse
Questo è un grafico che avevamo immaginato avere questa forma ancora quando stavamo da tutt'altra parte del cioè quando stavamo all'inizio
Prima dell'euro quando stavamo diciamo così negli anni a sinistra della della carta
Dove l'Italia poteva avere dei margini fatti tutti diciamo così di Manhattan cioè di pagare meno
Che non
La raccolta va bene e quindi caricare poco sugli impieghi
E ricordo analisi fatte all'epoca con i colleghi di Confindustria diciamo questa cosa
Con l'euro con una riduzione in valore assoluto dei tassi non può reggere più di tanto
E di fatto come vedete il marchio dando cioè la possibilità di pagare a raccolta minore il passo mi pare che sono il botto quelli che sono la linea verde per conto di non mi ricordo che tasso sia un tasso ove il tipo su quello a
Non può andare oltre un certo limite questo limite sembra essere toccato il margine quindi si deve recuperare sui tassi attivi
Il margine però
Ad otto diciamo così mi pare al due punti e novantasette
Cosa che cinque anni fa un nostro carissimo amico
E grande consulente del sistema Marco Vigorelli riceveva queste degli incoscienti non vi rendete conto di cosa mi succederà quando il ma avrete da lavorare Cornacchini al tre per cento profetizzava sventure
Assoluto
Siamo riusciti a a a reggere ad avere il codice a barre con questo chiude siamo riusciti ad adattare le circostanze e le modalità della gestione anche a questo livello di tasse
Lei due tavole prossimi e ci sono due tavole oltre di confronto fra i nostri tassi
Il grosso dei tassi europei questi sono i tassi sui mutui diciamo italiche
Sui mutui il secondo invece che rispetto alla sola UE è il rispetto a tutti gli altri Paesi la Banca centrale europea ormai fornisce questi dati e quindi siamo in grado di posizionarci
è inutile che vi commenti la prossima riguarda i taxi sulle riprese
Tutto questo mostra
Andamenti diciamo così
Dei tassi assolutamente non solo allineati ma nella fascia basta forse la bassissima dei tassi europei quindi il finanziamento del sistema da parte del sistema bancario e costi diciamo così europea mente passi autore nel
Senso che sa deduce da questo tipo di tavole
Ritorno col conto economico delle banche per vedere dove siamo riusciti diciamo così ad avere una costruzione di margini come abbiamo visto margine d'interesse non sono state certo la forza trainante del nostro conto economico abbiamo qualche segno diciamo così di ripresa su cui i ricavi da servizi interni
Sull'ultima perché è una un vincolo di nove punti percentuali di fatto sono mille cinquecento miliardi da ventiquattro e cinque ventisei cinque c'è una lieve ripresa dall'una e sessantaquattro all'ottanta
Anche qui stiamo parlando come vedete però di decimali
Nell'ambito della costruzione di dettaglio di questi margini questa tavola mostra che cosa
Beh mostra un netto rafforzamento che vedremo più tardi della voce Banca Assurance questa e la voce diciamo così della
Costruzione ricavi da servizi che ha segnato maggior peso
Forse più chiare e più leggibile nella successiva e non riesco lezione di questi dati
Delle tavole la bancassurance questi sono gli incrementi praticamente del due mila tre sul due mila due nelle varie voci quella Torreggia anche colonna aurea
è la bancassurance cioè la voce dei ricavi da servizi che maggiormente aumentata quindi nel conto economico dei gruppi bancari e questa è la voce che ha dato più soddisfazione
Mentre quelli caricavo gestito che sono i primi non
Hanno avuto una leggera flessione i ricavi da custodire d'amministrazione una lieve al momento come il servizio d'incasso e il pagamento
Indifferenziati e cioè Butturini contenuti gli altri servizi e gli altri provvedimenti ma questa mi pare che sia interessante perché mette in evidenza come il vero vettore diciamo di questo incremento dei ricavi sia stato il fenomeno della banche asciugare sa passo all'atto costi due o tre tavole su questo aspetto
Eccole qua
Mi pare che la parte interessante sia la parte di sinistra anziché la parte destra
Quattro bis Nesta sono i valori assoluti
Questa identità di valori assoluti trentacinque mila zero trentacinque mila duecentotrentacinque trentaquattro mila i sette voglio dire siamo in una pratica capacità del sistema eccezionale secondo me perché
Gestire questo livello diciamo così di costi
Con una tale stabilità liberamente
Ho fatto la stanza curioso
I costi sono rimasti blocca
Gli affetti più variabili che vedete sulla parte destra sono dovuti al fatto che evidentemente è il margine di intermediazione che variato Boni corse quindi questa volatilità cinquantasette cinquantanove cinquantasette
E più legata al mare in televisione la struttura di costo in questi tre anni è stata contenuta cioè si è indicato diciamo così che i costi salissero
Si vede anche con qualche interesse la prossima a tavola
Ormai anche nel linguaggio diciamo così diffuso il costi in campo diventa una variabile di interesse
Questo costui in cambio ormai considerato così uno dei metri basilari di efficienza nel confronto fra le aziende e addirittura fra i sistemi bancari
Bene qui avete una media sente legge di sistema del sessantuno sicuramente nel sessantuno e quello che dobbiamo paragonare con gli altri Paesi europei
E noi siamo in una posizione particolarmente debole
Il il secondo diciamo così la linea più bassa è un pochino più interessante come significato ci dice che la media ponderata cioè tenendo conto delle dimensioni aziendali ebbe il cinquantasette virgola nove
Qui e stiamo dicendo praticamente una cosa abbastanza nuova rispetto a dieci anni fa
Ed è che il costo in camera e ci indichi efficienza diciamo così sembra più
Forte migliore nei gruppi grandi circuiti e sanno di più sul tavolo sulla ponderazione che sulle banche piccole ricordo che qualche anno addietro
Da questa tristezza tavolo dove vanno ridurre una affermazione
Opposta per quanto riguarda la composizione cioè quanto è personale quanto estese
Amministrative
Potete vedere un diciamo stabilità sostanziale sempre in questo trienni e quindi questo triennio continua ad avere questa caratteristica della
Omogeneità vedete che il costo o le spese per il personale ventuno e tre ventuno in tre ventuno e i trentadue anni consecutivi insistentemente uguali sono sicuramente qualche cosa
Sottolineare ma anche le altre spese tredici sei tredici e sette il tredici tre sono sotto controllo
L'accusa che si faceva negli anni novanta
Anche sul
Diciamo così sulla stampa internazionale gli analisti internazionali delle banche italiane non mi riuscivano attenere sotto controllo il loro costo il
Mi pare che sia destinata questa volta ad infrangersi contro queste cifre elementare vado avanti passare questo mi pare che non sia più significativo della precedente tavola la prossima entra
In un argomento persino più delicato più vivace
Ed è il numero dipendenti il numero dipendenti mostra
Una
Lieve flessione pari vedete Ester in atto anche qui da circa
Tre anni
Con una differenziazione abbastanza netta quel due quarantanove fatto da un meno due uno di tutte le banche grandi maggiori media i da un più uno virgola quattro darle banche piccole
E mi torna qua stanno ancora adeguati
Qui abbiamo questa stabilizzazione delle rettifiche degli accantonamenti sicuramente una voce interessante questo è la reazione diciamo così al gli eventi esterni
Riusciamo diciamo così a rimanere anche qui nell'area della stabilità come novantadue novantotto novantacinque praticamente quello che le aziende accantonano per far fronte alle
Sofferenze che si manifestano rimangono stabili
E non danno segni di peggioramento come del resto non si notano nella tavola successiva la tavola in alto e l'ammontare assoluto delle sofferenze nette
Come vedete c'è stato un lieve aumento alla fine dell'anno ma è passato sofferenza diciamo così tutto l'ammontare dell'indebitamento verso Parmalat in il caso è noto c'è già un segno di ripresa ancora più interessante forse dal punto di vista
Del valore diciamo così instabilità del sistema e la rapporto fra sofferenze ed impieghi le colonnine gialle e quelle di sofferenza dei patrimoni
Come vedete il famoso cuscino la famosa riserva il famoso patto per la famosa funzione del sistema di riuscire ad avere i mezzi per far fronte
ANCI al ciclo lo trovate venne descritto in questo grafico
Una tavola sul patrimonio
Eccolo qua
Bene
Ancora in tema di stabilita del sistema per
Resistenza alle avversità il patrimonio ha continuato ad aumentare in questo periodo
Lo vedete nella sua composizione dei patrimonio di base e di patrimonio supplementare
Nella rubrica diciamo così tratteggiata in Blair vedete che abbiamo avuto alla fine un rafforzamento del patrimonio
Nei tre anni quindi stabilità del sistema diciamo così evidenziato
L'ultima slide solo per appunto non essere proprio travolti dal mercato aggiornamenti al due mila quattro delle voci di conto economico
Non sembra impostato male questo primo trimestre praticamente e migliore il margine di interesse
è il migliore l'ammontare la componente delle commissioni nette sono migliori i ricavi da servizi così come il margine intermediazione che è la più alta delle reliquie
Aumentano però un pochino anche i costi ma il risultato di gestione dell'organo su cui mi fermo perché da lì in avanti
Da parte stimata diciamo così ovviamente molto più importante è inutili incremento siamo allo zero trentasei sullo zero ventinove messo in tutto in rapporto alle dimensioni dell'attività bancaria
Ecco con questo io ho chiuso farvi sapere a confermare ex post a diciamo così quanto anticipato e cioè che questo è un triennio di grande stabilità nel sistema il quale diciamo così ha risposto con questa stabilità e con questa rafforzamento del patrimonio
Ad un ciclo economico esterno che gli avrebbe potuto mettere diciamo così più
Può spiegare di più danno alla capacità di resistere grazie
Grazie dottor Zadra tempesta interessante esposizione do la parola al dottor Gianfranco Torriero che è responsabile della Funzione ricerche analisi e nella colto ero
Io cercherò di fare un passaggio ulteriore rispetto alla presentazione generale che calcolata soprattutto con riferimento alle medie cioè con la profonda con la presentazione al proponimento cerchiamo di capire che cosa succede soprattutto a livello di singoli operatori
Del comparto bancario e soprattutto cerca di investigare altre aree e analisi in particolare cercherò di fare un approfondimento la spaccatura per quanto riguarda le performances bancari e quindi diversi modi di leggere quel valore del sei virgola quattro per viene letto a livello complessivo di nel settore bancario
Sia in una modalità per classica quella della spaccatura vera classi dimensionali di banche sia in termini sensazioni di classi ironico anche con approfondimenti dal punto di vista della specializzazione produttiva questo secondo me è un elemento molto importante tant'è che proprio da quest'anno
Come come abbiamo creando alle banche che segnalarlo i loro dati sulle semestrali proprio un loro posizionamento specifico in funzione dei possibili panieri di confronto perché il confronto con la media probabilmente in alcuni casi perde di significato e quindi vogliamo valorizzare proprio questa questa iniziativa un altro tema che ci sembra interessante quello dei canali dissi budini e del del possesso dei prodotti bancari da parte della clientela anche perché è un tema sicuramente caldo e l'importante arrivano indicazioni di quelle che sono i comportamenti da vieterà su questo aspetto e poi dobbiamo chiudere con un
La chiusura collegamento con l'uso della dei dieci Paesi che adesso dalla dal primo Di Maggio partecipano alla all'Unione Europea
A tutto tondo e quindi dare qualche indicazione della presenza delle banche italiane in questi Parisi bella vocalità classe anche qui abbiamo sempre presentato la differenziazione del Formazza bancaria
Nel settore bancario italiano era quello per classi dimensionali
Possiamo vedere come rispetto alla situazione e la metà degli anni novanta la differenza tra i piccoli operatori di arrivano deve una ripida significa mente più alta dei e i grandi operatori è in ottave ridotta nel tempo addirittura abbiamo ormai differenze molto molto contenuto e quindi consideriamo che non è più una modalità adeguata per leggere le differenze possiamo rilevato andiamo proprio nella parte finale come addirittura la differenza tra le banche piccole verso le banche di maggiori dimensioni in termini più utile su attività ordinaria si abitua negativa quindi le banche grandi abbiamo delle performances
Migliori poi però se teniamo conto che il vedi le rettifiche e mille il della tassazione abbiamo sostanzialmente un posizionamento molto molto simile tra grandi e piccole banche allora la l'idea è quella di focalizzare su altre modalità di lettura delle differenze bancari in particolare dipende da più presentare il progetto al dottor Zara che fa riferimento a una possibile spaccatura in funzione del ROI questa è la rappresentazione
Non solo
Intento a compiere ove si continuazione solamente i ventinove gruppi che presentano una risultato positivo dal punto di vista del del dell'ultima linea conto economico quindi del risultato di esercizio e l'abbiamo spaccare con questa modalità che cosa che cosa vediamo in questo caso che appunto c'è una forte dispersione
Ma a questa parte un'ispezione poi le è determinata da una serie di elementi portiamo una valutazione di sintesi per abbiamo preso in considerazione questa spaccatura che è fatta in funzione vivo una punto la distribuzione calcolando una variabilità quindi abbiamo presi continuazione amene ne abbiamo calcolato un indice di variabile i rispetto a questo abbiamo spaccato le classi minori possiamo vedere che quelle che presentano coi particolarmente basso
Può essere imputato come come come differenziazione soprattutto alla generazione dal lato del margine del margine di interesse quindi margine denaro che presenta una differenziazioni rispetto al valor medio del totale campione
Molto più significativo quindi abbiamo un contributo negativo rispetto alla media mentre sempre in con una lettura negativa sicuramente la correzione per il rischio di gravi vischiosità è sensibilmente più alto quindi la differenziazione tra le banche che presenta un raro più contenuto mille anche i gruppi bancari scusate che presentano una performances migliori quelle che sono indicate nel cluster superiore alla media più Sigma due settimane questi indicatori variabilità presento proprio questa giustamente
Dopo in particolare in una contrapposizione tra la generazione dei regali e la protezione per il rilevo che il secondo basterebbe a destra quello media Sigma che significa che sono banche che hanno delle performances leggermente migliori rispetto alla media solo banche che basano la loro forza soprattutto sull'efficienza dei costi infatti hanno il indicatore quello
Rappresentato dalla colore
O arancione giallo arancione che è inferiore alla media questo sabato a significare che la loro forza è basata proprio sulla loro capacità di razionalizzare tenere sotto controllo i costi rispetto agli altri
Un errore quindi possiamo vedere come dal lato abbiamo analizzato la performances
Incamminarsi dimensionali dove le differenze non molto molto
Molto contenuto e se lo prendiamo proprio funziona differenziazione abbiamo che il primo Blatter ha una redditività media dell'uno virgola sette per cento contro un valore leggermente superiore all'undici per cento per quanto riguarda il cluster dei di coloro che hanno delle performances nettamente superiore
Se leggiamo come si sono mossi queste banche istituti bancari tra il due mila due a crediamo che in termini generali circa il diciotto gruppi bancari hanno migliorato la loro redditività sui ventinove quindi c'è una tendenza al miglioramento rispetto
Allora alla alla in operatori abbiamo visto proprio in precedenza nella presentazione a livello Mary invece c'era stato una lieve diminuzione di uno zero virgola uno del dietro i cani né di questo mette in evidenza proprio la differenza c'è la necessità di leggere
Ma se noi non lo possiamo leggere anche in base all'operatività la specializzazione produttiva delle banche
Che cosa abbiamo fatto abbiamo suddiviso le banche in funzione
Del di rendita dove vengono generati ed in particolare abbiamo identificato sei classico di operatività l'asset management la Banca Commerciale il trading la consulenza le attività connesse con i sistemi di pagamento
E la custodia e rispetto a questo abbiamo calcolato per ciascuno dei gruppi bancari quant'è il peso nella generazione del margine di intervento ma gente menzione complessivo possiamo vedere che come media complessiva
Circa il sessanta per cento di immagini derivano dall'attività della Banca commerciale mentre
Ecco ne so trading e agli aspetti tesoreria solamente il trenta per cento i l'asset management pesa tendenzialmente intorno alla sette otto per cento molto più contenuto e l'attività di consulenza e di
E di custodia qualcosa cioè in questo caso che noi realtà poi abbiamo cercato di pane in continuazione solamente quelle attività che hanno un minor peso diverso quindi dalla
Dalla Banca Commerciale da premi dell'attività diciamo tradizionale la banca e abbiamo cercato di focalizzare l'attenzione su questa specializzazione diversa e che cosa vediamo che in questo caso c'è la possibilità di identificare tre Pasternak quelle quei gruppi bancari in particolare sono otto gruppi bancari e
Hanno una
Specializzazione maggiore in questi quattro attività diversa Banca commerciale dal trading voi abbiamo circa dodici gruppi che si posiziona così tra internet invece quelli che sono fortemente specializzate nell'attività tradizionale e sono quattordici gruppi bancari
Rispetto a questo abbiamo siamo andati a leggere la dinamica delle performances e l'abbiamo fatto per il
Quadriennio due mila due mila e tre anche perché il due mila e la l'ultimo anno
O dove c'era stato un livello di Loi particolarmente
Ad a livello di settore bancario possiamo vedere
Due risultati in particolare innanzitutto che anche in una situazione congiunturale non favorevole quelle del primo classe cioè quelle con una minore specializzazione a Banca commerciale continua a presentare delle performances che sono
Se
Più elevate rispetto agli altri operatori economici però c'è anche se non lo leggiamo in termini dinamici sono stati anche qui questi operatori quelli del primo classe degli con questa specializzazione che presentano una riduzione più sensibile rispetto alle performances che erano state
Registrati appunto nel all'inizio degli anni dell'anno due mila quindi nella proprio nel nel due mila l'esercizio due mila
Quindi abbiamo anche in questo caso una diversa modalità di lettura in funzione di un'altra modalità di di analisi che quella vita specializzazione produttiva ovviamente limpido sonetti un'indicazione le banche che hanno
Una una differenziazione specializzazione per quanto riguarda
Diverso dalla Banca Commerciale hanno una maggiore presenza di gestioni patrimoniali su raccolta e hanno una differenziazione anche il conte Nico spicca in questo caso hanno nei livelli costi interne che lievemente superiori rispetto alla media degli altri castelli
Un elemento fondamentale qui ritorna è anche una delle motivazioni probabilmente delle differenziazioni vi si confermano anche le analisi decente sul voi sembra emerge una Sensini piedi a differenziazione giustificata sempre dalle correzioni per il rischio vediamo che le banche
Che non sono specializzate sul
Punto debba commerciale hanno un rapporto sofferenze impieghi che si posiziona su valori intorno all'uno per cento mentre quelle che hanno una
Una specializzazione concentrata sulla Banca commerciale sono subito valori intorno al bruno e nove per cento quindi una corre una conseguente correzione del rischio approssimata dal rapporto tra rettifiche e accantonamenti
Su crediti in rapporto agli impieghi che significa diventi più elevata quindi abbiamo questa differenziazione chiamiamo ritrovato anche la classificazione errore che trova una qualche giustificazione proprio nella gestione del del rischio
Passerei di Varese per i tempi anche al tema della dei canali distributivi per la prima volta abbiamo cercato di rappresentare
Una focalizzazione su canali distributivi e e tipologia di operazioni sulla base dei flussi di loro che in lui
Riceviamo
Abbiamo identificato tredici diverse tipologie di operazioni e i canali distributivi che sono che sono stati qui rappresentati
Dove abbiamo cercato di capire come opera la banca perché sentiamo sempre che la banca multicanale ma quante inutili alla quante specializzata nei diversi canali col distributivi abbiamo preso in considerazione l'ammontare complessivo in termini di valore delle operazioni effettuate nel corso del due mila tre risulta ovviamente ancora preminente l'operatività effettuata tramite
Lo sportello abbiamo sul totale delle operazioni interne a montare circa il novanta per cento quasi il novanta per cento come secondo canale abbiamo il canale internet che intermedia tra il il sette virgola sette per cento che abbiamo i pomodori crescono l'uno per cento
L'analisi appunto che ne abbiamo effettuato è stata è stata anche con riferimento al alla singola tipologia di operazione e vediamo che in realtà in un caso specifico la banca tempi
La centralità
Del del suo ruolo temi lo sportello bancario perché la centralità del suo ruolo se noi consideriamo ad esempio la ricezione
E la trasmissione di ordini di negoziazioni su mercati regolamentati esteri in questo caso il canale centrale e il canale internet con circa i tre quarti
Delle operazioni temi ammontare che venne intermediati proprio da canali internet
Anche in questo caso vogliamo col valorizzare le differenze di
Operatività un altro segnale
Per quanto riguarda di prodotti non sia anziani il quarantaquattro per cento
E viene intermediato tramite gli attiene operette facciamo riferimento ugualmente alla alle di cariche
Dei telefonini e quant'altro ecco c'è una differenziazione tra i vari canali ci sono anche gli esercizi commerciali che ovviamente sono specializzati nella distribuzione i prodotti assicurativi
Non villa madama per quanto riguarda e quindi anche se il loro peso è estremamente
Basso ma ci sembra una informazione molto interessante proprio per valorizzare questa questo che cosa significa poi realtà la multicanalità
Nell'ambito della e gli aspetti distributivi universo veramente quello della distribuzione
Di servizi diversi che è un elemento che già avevamo segnalato nel due mila uno e ne stiamo unico anno evoluzione vediamo come l'incidenza sul totale delle commissioni di gestione in intermediazione e consulenza sia passato dal dieci virgola cinque al sedici virgola cinque sostanzialmente quasi tutti i gruppi bancari
Ventisei trentuno uno dei gruppi bancari ad analizzare hanno incrementato questa moda quindi c'è un intervento significativo quelli che l'hanno ridotta non quelli che si trovano già in una situazione molto elevata questo grafico che cosa
Ci indica cinica sostanzialmente le scelte produttive delle banche i gruppi bancari tra la scelta di essere distributori cioè quelli che si posizionò sul livello molto elevato in alcuni casi di un'incidenza del sessanta per cento dei prodotti dei delle commissioni derivanti dalla vendita di servizi diversi rispetto alla scelta di produrre in casa che sono soprattutto coloro che si posizionò nella parte bassa del grafico e nella parte desta del granchio quindi abbiamo proprio l'indicazione di come sono i comportamenti differenziati tra i diversi gruppi bancari nato a me ma che cosa che cosa vi si intuiscono le banche
I gruppi bancari scusate distribuiscono in prevalenza assicurazioni
Ma qui e faccio solo riferimento al tema delle assicurazioni e alla normativa che dovrà essere recepita entro il mese di agosto sui conglomerati finanziari
In realtà molto spesso le banche distribuiscono prodotti assicurativi che non sono sempre prodotti assicurativi Esterni al concetto di
Gruppo conglomerato perché in realtà molte banche hanno
Un collegamento con un gruppi assicurativi e quindi c'è solamente in funzione delle delle diverse compagnie ma in una sempre maggiore distribuzione dei prodotti assicurativi sono in nel lieve calo
La distribuzione del dell'incidenza della distribuzione delle gestioni patrimoniali
Diminuzione gli altri altri sono soprattutto i prodotti di finanziamento di altri gruppi bancari pensiamo a mutui di altri soggetti o a attività di leasing factoring e seminari quindi abbiamo una situazione
Abbastanza variegata ma soprattutto concentrata sulla settore assicurativo che è passato da valori intorno ai due terzi del totale di queste commissioni a circa il tre quarti
L'ulteriore passaggio quando parliamo di distribuzione e in realtà il possesso di prodotti presso la Banca d'Italia
Abbiamo cercato di capire da in Turchia
I clienti bancari partecipano che per ed alcune banche partecipano a questa rilevazione ai dilazione sulla cassone del sulle performances con commerciali delle banche abbiamo cercato di capire
Ma
Quando quali prodotti e d'acqua e quant'è la percentuale di entrambi
Che ha il possesso certi prodotti e quindi a facendo pari a cento il totale dei correntisti abbiamo cercato di capire quali altri prodotti abbiamo individuato sedici altri prodotti non c'è nessun prodotto che viene detenuto per oltre il cinquanta per cento a niente che la il prodotto che trova la maggior possesso è il le carte di debito al bancomat circa il quarantasei per cento e l'ambiente è la associato al conto corrente la carta di debito
Viene eseguito l'addebito
Autorizzato delle utenze il pagamento delle bollette e poi abbiamo l'accredito diretto di degli stipendi e delle pensioni quindi questi sono i tre prodotti tre servizi
Per meglio dire che vengono associati al conto corrente
Poi abbiamo in termini di Investimenti una quota che fa riferimento alla
Ai titoli
Direttamente dell'India che era sotto forma di spalle Amistad e sono pari a circa il ventotto per cento quindi il ventotto per certa niente l'associato conto corrente anche il risparmio amministrato ventitré per cento dei fondi comuni e poi abbiamo una un ammontare del basso gestioni patrimoniali però sappiamo appunto sono rivolte a una clientela sicuramente più
Più limitata
Beh emerge anche da questa rappresentazione il basso utilizzo da parte della clientela retail italiana del del finale dei prodotti finanziamenti fatti sostanzialmente
Se escludiamo l'apertura di credito in conto corrente significa il se più scopre il semplice
Scoperto di conto tutti i valori si posizionano sotto il dieci per cento all'intera i particolari sfiora il dieci per cento abbiamo circa il nove per cento a via internet gli anelli richiede oltre al conto corrente una operatività finanziamento tramite
Ma questa modalità sostanzialmente cilindrica il Colosseo cioè
La numerosità dei prodotti posseduti dalla clientela a livello medio complessivo su una scala di sedici la clientela in media detiene quattro prodotti questo
Il numero di prodotti a incremento nel corso degli ultimi anni perché questa informazione perché in realtà abbiamo rilevato una
Una relazione stretta tra numero prodotti detenuti e la fedeltà della clientela e la soddisfazione della clientela cioè tanto più è elevato il numero di prodotti che la banca ho la e la clientela detiene c'è una maggiore e più tasse si abbandona molto di meno ma nello stesso tempo abbiamo rilevato con apposite indagini anche una maggior grado di soddisfazione da parte dell'intera questo che cosa ci dice che in realtà c'è quasi in una strategia un vino quindi se passa
Passatemi il termine più da
Un approccio consulenziale nel senso che se la banca a una maggiore integrazione con la clientela c'è dal lato della banca un maggiore interesse perché riesce a ad aprire un ritorni economici pioppi celare la relazione tra cross-selling e redditività della clientela
Cioè il maggiore c'è la maggiore delle azioni della Regione per la clientela che da in maggio appunti guardia da Banca addirittura è di cinque prodotti contro una media di quattro virgola zero nove
Ma nello stesso tempo c'è anche una maggiore soddisfazione della da parte della quindi questo ottimizzare l'azione della banca cliente concludo con gli ultimi
Due Lucini sul
Il sul tema della distribuzione territoriale delle attività sappiamo che le banche italiane hanno un'attività prevalentemente concentrata
Sull'interno circa il novanta per cento e attività dei prestiti è concentrato sull'Est sul sull'interno sul per quanto riguarda i veri verso banche questi valori sono si elenca i più bassi perché c'è molto interbancario estero
Ma abbiamo cercato di individuare propose rilevazione quant'è l'operatività nei confronti dei dieci Paesi nuovi entranti nell'Unione Europea complessivamente l'attività e valutabile in circa venti miliardi di euro come attività in questi Paesi
In con questo grafico poteri difficile lettura abbiamo anche rappresentato con le gli istogrammi dei grandi
Quale la distribuzione in questi dieci Paesi
Ovviamente la presenza più elevata e in Polonia e in Slovacchia sono i paesi dove c'è fatto pari a cento il totale dell'attività in questi Paesi quello la maggiore presenza complessiva
Delle bande gruppi bancari italiani
E poi abbiamo riportato anche il primo operatore nazionale sul totale degli operatori nazionali
E possiamo dire che appunto c'è una forte concentrazione anche nei paesi in cui c'è pochissimo per abilità di abbiamo messo Estonia Lettonia Lituania zero virgola zero perché si approssimano alla seconda cifra decimale la la la l'attività però ecco anche in quel caso dove si è presenti è presente prevalentemente un gruppo bancario non non c'è molta penetrazione anche da parte degli altri gruppi però l'elemento fondamentale e il primo a c'è abbiamo identificato quant'è l'operatività nei confronti di questi Paesi complessivamente venti miliardi abbia identificato
Tanto è la presenza di dove la presenza prevalente
E riottenuto abbiamo anche cercare di capire quali sono gli elementi di redditività sia in termini puramente in termini di costi
In questo caso abbiamo dei proventi che sono pari complessivamente a due virgola due miliardi di costi
Contro di due virgola due virgola due miliardi di euro i proventi a fronte di circa settecento settecentocinquanta milioni di euro imposti quindi un costringa ma che è pari a circa il trentatré per cento forse tutto sommato due soli indicazione anche di più strategico su come per grazie
Grazie anche a lei dottor Torriero per questa interessante relazione inizia adesso la tavola rotonda che intitolata performances economiche sostenibilità dell'impresa e situazione attuale prospettive
E la prima volta che nel corso di questa giornata di studio sul rapporto del sistema bancario ci occupiamo
Di appunto sostenibilità dello sviluppo nel tempo delle banche e delle imprese ma in relazione direi a quella che viene più comunemente definita corpo resolution responsabilizzi
Poiché l'uditorio non c'è seriamente è particolarmente esperto di questi temi inizierò a fargli un breve riassunto di quante istituzioni nel mondo si sono occupate di questo argomento
Per venire poi a spiegare perché conviene agli enti gli Stati all'impresa e alle banche
Occuparsi e addentrarsi su questi temi e poi concluderò comunque alcuni ragionamenti sulla misurazione delle performances in questo settore e sulla ricerca Binosi farli quarto
Allora intanto questi temi sono stati oggetto di interventi nel tempo di autorevole istituzione internazionale ecco ha cominciato le Nazioni Unite nel mille novecentottantasette con la cosiddetta Commissione Brundtland
Dove si affermava uno sviluppo che soddisfa i bisogni presenti senza compromettere la possibilità delle generazioni future di soddisfare i propri cioè in termini pratici il concetto di sostenibilità è strettamente correlato con le prospettive di una società
Per potersi assicurare uno sviluppo nel tempo per l'appunto
Le diverse definizioni che vengono date sull'argomento individuano tre funzioni egualmente importanti quelle dell'equilibrio economico ambientale e sociale
Secondo questo approccio non si può
Non occuparsi non dedicarsi al mantenere le capacità l'operare dentro l'ecosistema rispettare leggi fondamentali dell'economia i mirare alla promozione della dignità umana
Successivamente nel novantadue
Sempre Nazioni Unite hanno creato un programma articolato in RAI International e non vanno in programma che successivamente a aggiunto delle Finance Initiative che hanno coinvolto nella ricerca centosettanta banche di molti paesi quattro di questi cento stanza banche sono italiana
Ha proposto di istituzioni che si occupano di questo problema anche la Commissione europea ha dato luogo a un green Peppard proprio sulla corpo al social responsability come l'ha definita integrazione su base volontaria ecco sottolineo abbondantemente che la corte socia responsabili è su base volontaria da parte dell'impresa delle preoccupazioni sociali ed ecologiche nelle loro operazioni commerciali nei loro rapporti con le parti interessate qui
Villa definizione tanto diffusa di Stek Walter talvolta confusa con quella di shareholder i soli azionisti che effettivamente erano quelli che una volta avevano l'interesse principale del buon andamento dell'impresa mente secondo questa concezione
Si estende per l'appunto a tutti gli stakeholder
La commissione forte sì la comunicazione del due mila due vengo in tempi recenti in cui si invitano i governi delle singole nazioni a promuovere la scorta vita sociale quale elemento di competitività dei paesi
In grado di contribuire a conseguire un nuovo modello economico e sociale
Che è stato delineato dal consiglio europeo di Lisbona
Cosa ha detto il consigliere sbaglia vorrà fare dell'Unione Europea l'economia della conoscenza più competitiva e più dinamica del mondo capace di una crescita economica sostenibile ecco perché insisto tanto sulla parola sostenibile
Accompagnata da un miglioramento quantitativo e qualitativo dell'occupazione che una maggior coesione sociale
Allora qui come vedete vi è un intreccio
Tra l'aspetto micro economico che riguarda strategie d'impresa compresa nel modello della corpo e social responsability e gli aspetti macro economici connesse al vantaggio competitivo dei singoli Paesi nella promozione per l'appunto
Di uno sviluppo sostenibile
Il legame è stato presentato a dicembre due mila tre quindi veniamo a tempi recentissimi e e ben spiegato in uno studio svolto da accountability dal Copenaghen Centre
Che sono entrambi autorevoli Enti di ricerca sui temi della sostenibilità e della responsabilità sociale d'impresa
Cos'ha analizzato se in termini di modelli di business che tengono conto delle dinamiche sociali ed ambientali
Vi è un'incidenza sull'economia delle Nazione solo l'ultimo aspettative di produttività di crescita e di sviluppo non tutti ci credono ma questo monitoraggio
Anche tramite la creazione indici di correlazione hanno ottimo stato l'evidenza
Di che esistono correlazioni positive per più di cinquanta nazioni che son stati analizza
E quindi la sostenibilità diventa sempre più un driver a un elemento di conduzione delle scelte e permette di essere più competitivi anche Micheli come la tecnologia l'innovazione capitale umano le infrastrutture
Insomma fa senso
Occuparsi di sostenibilità
Se partiamo dall'impresa e possiamo dire che oggi stiamo assistendo
E anche questa tavola rotonda è la testimonianza al passaggio ad un nuovo modello di impresa le cui capacità di crescere e di prosperare nel medio-lungo periodo sembrano sempre più connessi alla capacità di generare un valore globale
In un'azione cioè ad aspetti sociali ed ambientali
Che insieme a quelli economici concorrono a definire la vitalità
Il posizionamento competitivo
Il valore di mercato
Si parla infatti di un nuovo modello di relazione economica e sociale che consenta alle imprese nel doveroso rispetto tra dimensione economica del proprio agire quindi non vuol dire non
Conseguire più profitti di dare risposte efficienti ad un pubblico ampio di interlocutori di quegli azionisti i clienti i dipendenti le comunità locali le istituzioni le generazioni future
Tali obiettivi vanno quindi esplicitamente oltre la massimizzazione dei profitti nel breve e per i soli azionisti e quindi oltre la classe ottimizzazione del valore economico dell'impresa
Io ritengo che la sostenibilità rappresenti per le imprese bancarie una straordinaria opportunità di crescita e di competitività qualcuno
Sì più bravi competitori lo ha già perfettamente capito lo sta mettendo in atto
Anche il governo si è impegnato con specifiche iniziative la diffusione della coltura e alla promozione presso le aziende di questo nuovo modello di fare impresa
Il tema è anche oggetto di specifici insegnamenti presso nostre facoltà sono master e corsi di specializzazione
Successore bancaria ha promosso con le banche interessate un tavolo di lavoro interbancario
Recenti ricerche una svolta dall'Unioncamere
Che stimo ogni anno come orientamento delle imprese italiane verso la responsabilità sociale si è piuttosto diffuso nei diversi settori
Rilevando un particolare presidio nel settore creditizio siano alla conoscenza delle tematiche
Che nell'utilizzo degli strumenti nella diffusione dei comportamenti
Il fenomeno sembra destinato a svilupparsi ulteriormente nel futuro
Forse un giorno Torriero ci farà vedere i suoi dati anche sotto il punto di vista della sostenibilità forse sarebbe già possibile Torriero potrebbe essere una sfida per un paio di trasparenze per la prossima riunione
Sono i cittadini che richiedono sempre più alle imprese di estendere la propria attività verso dimensioni che riguardino appunto lo sviluppo economico la lotta alla povertà la disoccupazione la tutela dell'ambiente e dei diritti umani
In una catena di produzione e delle corrette condizioni di lavoro in ogni parte del globo
Inoltre della comunicazione della rendicontazione trasparente l'intero processo produttivo il termine trasparente non l'abbiamo ancora evocato oggi se ne fa forse un po'di abuso ma se
Va sostenibilità non è trasparentemente espresse descritta ovviamente in valutabile restano solo aspetti diciamo lievi di parole non aspetti concreti di cambio dei comportamenti
Insomma il tema e mi ripeto che vorrei portare oggi alla vostra attenzione e che oggi si fa sempre più strada l'idea che l'impresa
Non possano più essere valutata solo con riferimento al profitto maturato nel breve termine
Cioè la per Formazza aziendale viene sempre più misurata in base alla capacità di generare un valore che abbiamo risolte temporale di lungo periodo e che quindi tenga complessivamente conto gli aspetti economici ma ambientale e sociale
Anche l'Oscar di bilancio che compie quest'anno cinquant'anni ha deciso che questa edizione premierà i bilanci che meglio integrano il rendimento economico comunque gli aspetti sociali ambientali saranno considerati ovviamente anche gli allegati
L'Abi con il gruppo di lavoro che ha dedicato ho capito ha citato ha dato delle linee guida utili redige il bilancio sociale alle banche che vogliono volontario
Utilizzare questo documento contabile che I Tatti trascritti per lancio bilancio aggiunge la propiziazione
Dei sistemi di relazioni di percorso avviati con i propri interlocutori
Insisto nel dire che non a caso l'integrazione di variabili ambientali e sociali un'analisi finanziaria è un tema ormai acquisito più da parte di chi offre servizi di asset management tipicamente letta le banche
Laddove considerazione di carattere sociale ed ambientale vengono abbinate nell'analisi finanziaria attraverso meccanismi di rating disoneste temibili tanto che permettono la piena integrazione fra l'analisi economica finanziaria
Che gli aspetti legati alle prestazioni ambientali alla responsabilità sociale
Indicatori quali la corporate governance la soddisfazione dei clienti il rapporto con i dipendenti
Relazione con le comunità locali permettono di a noleggiare a tutto tondo l'impresa di effettuare una maggior con maggior precisione le diverse stime sui profitti e sull'esposizione al rischio dell'impresa considerati questa valutazione
Sono numerosissime le società fanno misurazione al mondo come quelle che danno il rating appunto all'impresa di reti di sostenibilità e di corpo e social responsability
Abbiamo in Italia anche specifica Cinzia e società che compie un'analisi il metodo utilizzato è quello che la visione cosiddetta multi stakeholders si capisce l'attività d'impresa che consente di disegnare un profilo delle società tenendo conto dei diversi
Impatti generati dall'impresa l'esercizio per la propria attività
Quali sono le
Cos'è emerso dalla ricerca fatta dall'altro dall'abile con musica ne abbiamo qua presenti e precedente relatore alla tavola rotonda
La prima è che le variabili non finanziare possono essere utilizzate sono numerose per loro possibile contributo alla performances nelle aziende dipingono ponderate tramiti specifici passi matte pesi attribuiti alle singole variabili
Ripeto le valutazioni sono estremamente complessa
Insieme ausili Focardi analizzato alcune di queste variabili la prima i meccanismi di governance la politica ambientale lo sviluppo del capitale umano che intellettuale coinvolge in
Toni liste colta la gestione del rapporto con la clientela
Anche con l'obiettivo di mettere in relazione con indicatori classici ti performances ecco appunto Torriero
Si tratta di primissimo indicazioni che non sono necessariamente rappresentative di una realtà che sotto forma di studio
E non hanno forse la pretesa di rappresentare immatura misure esauriente il grado conquisti Emilio sostenibilità sono diciamo assunti tra imprese banca
Quello che qui mi pare di poter dire sulla base delle informazioni raccolte emergono alcune interessanti indicazioni sugli ambiti in cui le banche saranno chiamati in futuro a confrontarsi in tema di sostenibilità
Ad esempio
Per quanto riguarda le politiche ambientali abbiamo potuto rilevare un'attenzione focalizzata l'ambientazione all'offerta di prodotti e servizi con contenuti ambientali
Che incentivano il rispetto e la tutela dell'ambiente
Con prime indicazioni sulle procedure interne Palazzo dalle banche in materia di rifiuti risparmio energetico consumi di carta
Per quanto riguarda l'impatto ambientale complessivo dell'attività bancaria le banche segnalato di avere il tema tra gli obiettivi di prossima implementazione
Per questi aspetti esistono indicazioni positive di correlazione con la dimensione aziendale
Anche qui più grande l'impresa più se maggiore sarebbe l'attenzione ugualmente per le banche si delinea l'attenzione al coinvolgimento degli stakeholder l'elemento qualificante per la sicurezza sociale d'impresa quale elemento su cui costruire credibilità e reputazione
I fattori importante per influenzare positivamente la creazione di valore come sembra rilevare tra la nostra prima analisi
La stessa reputazione infatti può essere valido Zapparoli Zatta attraverso politiche di sempre maggiore trasparenza verso il mercato e verso gli stakeholder in un'ottica di vantaggio di efficienza reciproca non per nulla ci vediamo domani con i sindacati
E trattiamo per il rinnovo del contratto nazionale un protocollo simile a quello sottoscritto nel novantasette che ha
Come punto principale per l'appunto
La
Corporate social responsability la sostenibilità
Abbiamo esempi sotto gli occhi di tutti i giorni direi che le banche hanno diversi ruoli sono investitori che allocano le risorse che erogano credito e che quindi facilitano o non facilitano l'impresa nel rispetto di questi concetti
Sono fornitori di prodotti e servizi anche innovativi ad esempio l'adozione di tecnologie da parte dei clienti e questi centri o narici seri possono essere più o meno finanziate per l'appunto
Sono valutatori quando impiegano i denari dei clienti nel campo dell'asset management sono soggetti attivi di sostenibilità in quanto consumatori di risorse ambientali
Mi appresto a concludere vorrei fare un ragionamento di tipo un po'più o globale
Se evidente che il settore bancario e finanziario un ruolo importante nel rendere più compatibile sistema economico con le esigenze dello sviluppo sostenibile è altrettanto evidente che la sostenibilità richiede un approccio integrato delle tematiche sociale ed ambientale
E qui devono confermarsi comportamenti di tutti i soggetti coinvolti
La sostenibilità è un obiettivo da condividere in maniera responsabile collettiva in una relazione continua in cui le istituzioni di governi il mondo degli affari gli individui le comunità hanno ognuno uno specifico ruolo da giocare specifiche responsabilità
Per il sistema bancario l'assunzione di una propria fetta di responsabilità costituisce un'opportunità
Per esprimere al meglio il proprio ruolo di soggetto attivo parte integrante della comunità e del Paese in cui opera
L'associazione bancaria italiana intende proseguire per il futuro l'attività intraprese su questi temi sviluppando le analisi elaborazione necessarie per acquisire sempre maggior consapevolezza delle nuove richieste nei mercati delle società permettere ogni informazione utile a disposizione del sistema per assistere le banche interessate a progettare che sviluppare strumenti innovativi il posta una domanda di servizi e di attenzione
Del mercato Attali
Per citare le parole di Kofi Annan
Il né ex c.t. inglese nel senso
Nella nuova economia globale fare propri i principi dalla sua qualità sociale e della sostenibilità perché questo consente all'impresa di crescere e durare con successo nel tempo generando un valore che non è tale se non è anche a vantaggio di tutti i propri interlocutori
Il mondo delle imprese bancarie sarà in grado
Innovare nei propri schemi di gestione di inserire nella propria cultura imprenditoriale una risposta efficace esprimendo obiettivi che sappiano progettare un futuro sostenibile che ringrazio
Ho così introdotto la tavola rotonda interventi previsti sono del professor Alessandro Vercelli per primo professore di economia dell'ambiente del dipartimento di Economia politica dell'onestà di Siena prego professore
Spostarsi possano le cui la l'lei l'aiuta
Benissimo prego
Dato che il server della mia università e imparando alcuni giorni ancora ricevuto il materiale relativo a questa riunione
E quindi nani e presentazione non mi sarà possibile fare riferimenti puntuali alle interessantissime relazioni che mi hanno preceduto
Spero in quello che dirò possa essere ugualmente possa avere qualche utilità per il dibattito successivo
Parto dall'osservazione che implicita nel titolo da tavola rotonda che è stata già molto ben argomentata da dottor Sella
Che la performance economica di un'impresa deve essere valutato in un'ottica di sostenibilità
Questo perché
Ogni impresa deve preoccuparsi
Della per formata proprio per formare Assad non solo nel breve periodo ma anche nel lungo periodo perché da questo dipende il suo successo competitivo è la sua stessa sopravvivenza questo è particolarmente vero per una banca
Che per
Concentra l'attenzione sulla propria sostenibilità deve dato che intrattiene un'ampia serie di rapporti con una quantità molto ampio di imprese e deve preoccuparsi anche dalla sostenibilità degli altri imprese soprattutto a quelle con cui intrattiene rapporti soprattutto le imprese affidate e quelli sul cui titoli opera
Di sostenibilità si parla da molto tempo fin dalla presentazione del Rapporto Brundtland già ricordato dal dottor Sella
Però fino a pochissimo tempo fa si è parlato di sostenibilità dello sviluppo in un'ottica puramente ma economica
è un un acquisizione molto recente
Quella
Che si rende conto di una cosa in realtà ovvia che lo sviluppo non può essere sostenibile se non poggia su un tessuto di imprese sostenibili
Vi è quindi un lato micro economico della sostenibilità dello sviluppo che di estrema importanza e che deve essere approfondito prioritariamente
Ma dato che si tratta appunto di un tema nuovo prendo le mosse da una definizione di impresa sostenibile
Credo che la definizione più semplice possa essere quella che ho riportato sulla slide un'impresa è sostenibile se crea valore duraturo per gli stakeholder
Questa definizione sono illusoriamente semplice perché dietro alle parole chiare che usa in particolare l'aggettivo duraturo in riferimento agli stakeholder ci stanno dei problemi complicati che sono stati molto discussi
Quindi dirò qualche parola su ciascuno di questi due elementi beh innanzitutto
La parola duraturo
Insiste sulla necessità di far riferimento per quanto riguarda la creazione di valore al lungo periodo
Purtroppo ancora oggi molto spesso performances di un'impresa di me valutata e comparata prevalentemente in un'ottica di breve periodo
Non solo dei mass media che hanno un po'una delle fermate formazione di questo genere ma spesso anche dagli analisti e dagli stessi azionisti
Questa tendenza è stata accentuata recentemente da una serie di tratti evolutivi del sistema economico innanzitutto la finanziaria finanziarizzazione dell'impresa e dell'economia
Come sapete negli ultimi vent'anni il rapporto tra capitale finanziaria capitale produttivo nell'impresa e quindi anche l'intera economia e più che raddoppiato
E questo ha indotto a focalizzare l'attenzione sempre di più sugli aspetti finanziari e spesso proprio quelli di breve periodo o speculativi
Anche da parte di imprese la cui attività caratteristica è non finanziaria e reale
Inoltre in collegamento col primo fattore ve n'è un secondo la interno di in tutte internazionalizzazione progressiva dei mercati finanziari
A implicato che le oscillazioni dei valori sia aumentata
Per Effetto degli spostamenti repentini della ottomani capitale speculativo da un settore all'altro da un paese all'altro da un'impresa all'altro
Anche sulla base di un comportamento gregario che su base internazionale a effettivi estremamente rapidi e efficaci
Queste oscillazioni
Sono un altro incentivo a concentrare l'attenzione sul gli aspetti finanziari di breve periodo perché le perdite e guadagni potenziali connesse con questo oscillazioni sono molto elevati spesso molto superiori come ordine di grandezza
Ai tassi di redditività media che derivano dalla attività caratteristica dell'impresa
E infine un terzo fattore
Il diffondersi di metodi di incentivazione
Basati su considerazioni di breve periodo comunque di prima non sufficientemente lungo il che si verifica anche nel campo d'esempio delle stock options
E questo a sua volta ha un effetto tramite i canali magari in Contship ha un effetto di progressivo accorciamento dell'orizzonte temporale delle decisioni manageriali
Le conseguenze di questo progressivo corto termini sumo miopia delle scelte aziendali ha ovviamente una serie di aspetti negativi innanzitutto una insufficiente quantità di investimenti in capitale produttivo in quanto gli investimenti tendo messe troppo dirottati verso investimenti finanziari di breve periodo
Una incentivazione a metri di contabilità non sempre sufficientemente prudente cioè metodiche tendono a gonfiare i risultati d'esercizio in corso magari ha scatenato dei risultati di esercizi futuri
E infine questo progressivo corto The leghismo tenta da tende ad alimentare i conflitti di interesse tra manager amministratori azionisti che altri dei corpi nonché tra diversi tipi di attività di una stessa impresa ad esempio nel caso la banca attività come banca commerciale o come banca d'investimento o nel caso delle agenzie di revisione come attività di revisione dei bilanci che attività di consulenza nei confronti dell'impresa i cui bilanci vengono appunto rivisti
Anche in riferimento agli stakeholder che compariva nella definizione e non banale perché secondo la concezione tradizionale dell'impresa che poi recepita nel Codice civile di tutti i Paesi più avanzati
L'impresa dovrebbe preoccuparsi solo di creare valore per gli azionisti Alisher curdo però a ben vedere l'ha già detto dottor Sella
Il creare valore per gli azionisti è sicuramente una condizione necessaria per la sostenibilità dell'impresa ma non è anche condizione sufficiente è necessario che il valore venga creato anche per gli altri stakeholder
Questo sia per motivi etici che per motivi economici per motivi etici perché la performance di un'impresa dipende anche dal contributo dai comportamenti effettivi di tutti gli stakeholder
E poi per motivi economici che son già stati ricordati dal dottor Sella perché la ricerca empirica è stata fatta sull'impresa sulla loro performances nel passato
è concorde nel trovare una correlazione positiva tra maggiore attenzione per gli stakeholder e per il lungo periodo da un lato e maggiore redditività media nel lungo periodo
E questo perché gli stakeholders ma tipicamente portatori di interesse di lungo periodo e poi perché
Soltanto se l'impresa crea valore per tutti gli stakeholder riesce a generale il necessario consenso che l'attività di un'impresa di successo deve aprire nella società civile questi considerazioni hanno trovato recentemente conferma dal confronto tra gli indici etici che selezionano
L'andamento rimborsato in azioni di impresa è particolarmente attenta agli stakeholder nel lungo periodo e confrontano andamento di questo impicci con cui andamento degli indici generali
Ad esempio l'indice sociale Domini quattrocento che è stato il primo indici di questo genere indicato
La linea blu in quel grafico ha avuto un andamento sistematicamente superiore a quello dell'indice generale in questo caso stampare in puro
Analogamente il Dow Jones a elaborato recentemente un indice di sostenibilità il cui andamento è la linea chiara in alto
Come vedete ha avuto un andamento sistematicamente migliore di quello dell'indice Dow Jones mondiale generale idem per il l'indice etico Ftse for good indicato dalla linea blu che ha avuto un andamento tendenzialmente superiore al anziché generale questi dati suggeriscono anche che l'impresa sostenibile deve essere socialmente responsabile
Ora la responsabilità sociale dell'impresa è stata messa e messa a repentaglio da alcuni processi storici sono avvenuti negli ultimi anni che sono in corso innanzitutto l'internazionalizzazione dei mercati
Ha avuto delle conseguenze che pongono delle sfide su questo piano
Si è tradotta molto spesso in una minore trasparenza una minore capacità di controllo sulle scelte strategica aziendale anche gestionali aziendali
Da parte di stakeholder proprio perché parte di queste attività avvenivano avvengono in paesi lontani
In via di sviluppo dove è molto più difficile controllare di standard etici sociale ambientali di queste attività
Inoltre distante da un deterioramento del rapporto dimensionale tra autorità controllanti che sono pur sempre autorità su scala che hanno una giurisdizione su scala nazionale
E imprese controllate che molto spesso è solo imprese multinazionali che hanno un fatturato superiore
Anche molto superiore a quello del reddito nazionale dei paesi in via di sviluppo in cui operano e infine alcuni dei mercati internazionali che hanno acquistato peso negli ultimi anni
Sullo mercati per i quali non si è costituita il necessario controllo proprio perché non esistono momento autorità
Con giurisdizione multinazionali in grado di svolgerlo mi limito due esempi i mercatini virtuali che si utilizzano internet
E i mercati del derivati o Pato e tanta che stanno acquistando un peso quantitativo sempre maggiore
Il secondo fattore che
è avvenuto parallelamente all'internazionalizzazione dei mercati è un processo di di regolamentazione dei mercati
Mi limito a fare qualche esempio parto dall'esempio di derivati over the counter
Nonostante le sollecitazioni da parte di molti Esperti anche le leggi più recenti che hanno cercato di modernizzare l'argomentazione di mercati finanziari
Non hanno introdotto delle regole di controllo di questi derivati ad esempio con molti più c'è un moderno ai sensi
Certe regole
Che erano stati istituiti in precedenza Paso molto noto è quello che l'Astico
Nel mille novecentotrentatré
Per reagire ai problemi emersi
Dal crollo del mille duecentoventinove avete introdotto degli vincoli
Per quanto riguarda il rapporto tra commercial banking e investment banking ora questi vincoli questi diaframmi sono stati quasi integralmente abrogati nel mille novecentonovantanove che questa vocazione
Avuto un effetto nel diffondersi di conflitti di interesse che hanno portato poi a problemi alcuni scandali finanziari successivi
Un terzo fattore che già avevo citato prima il conflitto di interesse potenziale tra attività di revisione dei bilanci attività di consulenza nei confronti dell'impresa i cui bilanci vengono controllati
Non ha trovato una regolamentazione nonostante le sollecitazioni degli esperti nella legge più recente la Sampanis Toxic introdotta negli Stati Uniti e due mila due appunto per evitare che gli scandali finanziari sì ripetessero
Si è richiesto semplicemente la società di revisione che svolgono attività di consulenza per l'impresa di quel gancio vengono rivisti dichiararlo nel loro bilancio
Ora per mitigare questi rischi di deresponsabilizzazione sociale delle imprese
Molti esperti anche molti operatori hanno auspicato a opportune iniziative di autoregolamentazione da parte delle imprese
Dirette a consolidare la responsabilità sociale dell'impresa e o Corporate social responsability e quindi la loro sostenibilità
Per dare un'idea
In modo molto sintetico del senso di queste iniziative
Possiamo concentrare l'attenzione sulla linea in alto di questo grafico che rappresenta in qualche modo la filiera dell'autoregolamentazione RSI che logicamente parte dalla definizione da parte di un'impresa di codici etico che fissa i valori ai quali l'attività dell'impresa deve ispirarsi
Principi che poi si traducono sul piano gestionale sistemi di gestione ambientale e sociale sistemi che possono essere certificato sempre nel caso ambientale
Dalla isola quattordici Milano dalle in marzo o nel caso del degli aspetti etici sociali dall'essere a otto mila
Queste iniziative possono poi essere
Comunicati
In modo coordinato in appositi reports ambientali o sociale di sostenibilità che uniscono e due report precedenti
E questo si traduce chiaramente in un flusso addizionale di informazioni quindi in un differenziale positivo di trasparenza nei confronti del mercato e in particolare nei confronti degli stakeholder
Ora è chiaro che se gli stakeholder reagiscono in modo opportuno a questo ulteriore flusso di informazioni possono chiudere il cerchio cioè esercitare un'influenza
Sui manager sugli amministratore in modo tale da rafforzare ulteriormente la filiera dell'autoregolamentazione S.r.l. di e da creare quindi un circolo virtuoso tra impresa stakeholder come possono fare queste cose B innanzitutto con comportamenti
Attivi che tengono conto di livello di responsabilità sociale comparata dell'impresa ad esempio lo stakeholder consumatore
Se irrigidendo le proprie scelte di consumo soprattutto verso l'impresa che hanno appunto una performance migliore dal punto di vista da sostegno della sostenibilità
Chiaramente genera gli incentivi concreti di mercato
Che favoriscono le imprese più socialmente responsabile sfavoriti scuro quelle Mino socialmente responsabili si tratta quindi di un vero e proprio meccanismo di Enforcement
Di incentivazione concreta nei confronti dell'impresa è più sostenibile ed è per questo che la sostenibilità appunto come è stato detto prima giustamente un'opportunità per l'impresa
Discorso fatto i consumatori vale ovviamente mutatis mutandis per risparmiatori
Così via inoltre gli stakeholder possono organizzandosi per esempio tramite l'associazione dei consumatori o dei risparmiatori
Anche aprire delle vertenze con l'impresa per sottolineare le manchevolezze sul piano responsabilità sociale
Sì intervenendo in Assemblea sia con altre forme partenza che a loro volta possono esercitare un effetto positivo sul rafforzamento del responsabilità sociale e sulla chiusura quindi di questo circolo virtuoso
Che a mio parere sarebbe molto spicca bile ovviamente anche iniziative di opportunamente azione RSI
Sono sul sussiste suscettibili di critiche
Posso raggruppare i critici in due campi il campo di quelli che hanno un'elevata fiducia nella capacità del mercato di autoregolarsi
E di eliminare i problemi allocativi distributivi che vi si dovessero presentare
E il gruppo dei critici che invece è sottolinea di più i limiti dei mercati reali
Questi due gruppi fanno critiche diverse all'autoregolamentazione sedi e quando appena considerarle seppure brevemente perché dalla loro analisi emergono a mio parere delle indicazioni utili per il futuro
Per quanto riguarda i critici che hanno un'elevata fiducia nel mercato sono la maggioranza faccio riferimento in particolare a un nuoto economista aziendale Jensen che è professore emerito dell'Harvard Business curve che ha sviluppato le critiche più efficaci
Secondo questa posizione
L'obiettivo di un'impresa
Deve essere la massimizzazione ed unica variabile per motivi logici e quest'unica variabile per motivi di teoria economica di finanza deve essere la massimizzazione del valore degli azionisti viene quindi difesa la posizione è tradizionale e viene invece criticata la teoria degli stakeholder che è alla base di tutte le iniziative di autoregolamentazione
Intesa e rafforzare la responsabilità sociale dell'impresa
Il motivo per cui la funzione obiettivo dovrebbe secondo questi critici concentrarsi su un'unica variabile dipende dal fatto che soltanto in questo caso a loro parere sarebbe possibile riuscire a valutare a comparare in modo chiaro univoco la performance dei dei manager e degli amministratori
L'atto degli stakeholder invece per sua natura dato che tiene conto devi tener conto degli interessi di diversi stakeholder eterogenei
Deve tener conto di questo dalla Funzione Obiettivo introducendo diverse grandezze diverse variabili
Ma questo a parere di questi critici renderebbe impossibile una valutazione seria della performance dei dell'impresa e di il loro omaggio
E per questo motivo viene rifiutata viabilistico perché le iniziative di responsabilità sociale dell'impresa che sono basate su questa teoria perché oscure avrebbero la capacità di valutare la performance dell'inglese e finirebbero per dare ai manager un eccessivo potere per fare prevalere poi le loro preferenze preferenze personale
Ma anche ammesso che funzioni obiettivo debba essere unica cioè deve indicare un'unica Parigi anche alcune variabili a massimizzare
Dobbiamo vedere qual è questa variabile
Secondo questa gruppo di critici duecento anni di teoria economica e di teoria finanziaria
Sosterrebbero che in assenza di monopoli di esternalità
La massimizzazione del valore per gli azionisti oppure in termini più di teoria economica massimizzazione del profitto dell'impresa
Sarebbe contro condizione necessaria e sufficiente per massimizzare il benessere sociale
E quindi anche per tener conto in modo appropriato degli interessi legittimi tutti gli stakeholder
Se ci sono Monopoli esternalità questo non è un problema dell'impresa secondo questo questa punto di vista ma è un problema dell'autorità pubbliche che devono appunto cercare di fare politicanti monopolistiche e internalizzare le esternalità
è interessante però osservare che chi anche questo gruppo di critici sostiene che tuttavia la massimizzazione del valore deve essere fatto in un orizzonte temporale non di breve periodo bensì di lungo periodo perché anche questi
Esperti sostengono che se la massimizzazione avviene un orizzonte temporale di breve periodo questo va a scapito degli interessi di alcuni stakeholder e finisce per andare a scapito della sostenibilità dell'impresa
Ora questa posizione critica a mio parere non è convincente per quanto riguarda l'argomento logiche iniziale che richiederebbe la massimizzazione l'unica variabile
Devo osservare che sul piano logico il problema risolvibili sì ma ed è stato risotto è possibile massimizzare una funzione con più variabili
E ci sono diversi branche del dell'analisi economica utilizzate anche in finanza che si basano proprio su questo per esempio la teoria dei numeri undici o l'analisi culti criteri
Ovviamente è necessario in questo caso che i pesi relativi tra i diversi obiettivi e quindi loro prendo vengano precisa
D'altronde il problema logico sollevato da questi critici non è risolto neppure da loro ammesso che ci sia non è risolto neppure da loro nel momento in cui riconoscono che c'è un caldo scabre per lungo periodo
è dovuta evidentemente ad un qualche cattivo funzionamento dei mercati altrimenti non ci potrebbe essere
Ci si deve chiedere infatti
Quanto è lungo e lungo periodo qual è la linea di confine tra breve e lungo periodo e a seconda di come rispondiamo a questa domanda tendiamo a favorire di più certi stakeholder a scapito di altri quindi il problema di ricomporre
Interessi eterogenei esista e comunque esiste anche dal loro punto di vista ma la critica principale si riferisce proprio all'argomento contenutistico
La teoria economica dice effettivamente che la massimizzazione del valore per gli azionisti massimizza il benessere sociale solo in un mercato di concorrenza perfetta e il concetto di mercato e concorrenza perfetta un concetto molto esigente
Vale cioè un mercato non solo che non ha ammonito Monopoli non ha esternalità ma che a mercati completi
Caratterizzato da perfetta preveggenza da parte degli agenti economici
Caratterizzato da razionalità illimitata assenza di costi di transazione
Perfetta reversibilità del tempo incertezza debole e tutte le altre condizioni che appunto duecento anni di teoria economica e finanza hanno chiarito condizioni necessarie per definire un mercato di concorrenza per fare
E quindi proprio il divario tra mercato reale mercato ideale di concorrenza perfetta che motiva in ultima analisi l'autoregolamentazione RSI
In altre parole le iniziative di oppure documentazione dirette a consolidare la responsabilità sociale dell'impresa sono giustificate la misura in cui riescono a correggere il discorso distorsioni allocative e distributive drogati reali
Un breve accenno al secondo campo di critici che anche se interessante che poi chiudo questo secondo campo parte dall'osservazione che vi sono di varie significatività mercati reali mercati ideali
Ma sostengono che e distorsioni che ne derivano si possibilità soltanto con il metodo tradizionale della regolamentazione giuridica
In Italia Guido Rossi nei suoi libri conflitto epidemico appunto sostenuto questa tesi
L'autorizzazione respiri sarebbe inutile perché priva di meccanismi in forse meno e forse paludosa perché può offrire degli alibi
Contro il rafforzamento della regolamentazione giuridica
Tuttavia anche in questo caso credo che l'argomentazione non sia del tutto convincente sicuramente è è vero che non deve essere usata l'autoregolamentazione arresti come alibi per indebolire argomentazione giuridica
Tuttavia come ho cercato di argomentare prima l'autorganizzazione restringono è priva di sanzioni di meccanismi imposto che passano dal mercato purché ci sia la partecipazione attiva di degli stakeholder
Inoltre a ben vedere c'è una complementarietà regolazione giuridica ed autoregolamentazione RSI infatti intanto l'autoregolamentazione o andare oltre ai minimi
Garantiti che vuol garantire la legge e proprio il circolo virtuoso di cui parlava prima vorrebbe proprio sulla base dei minimi garantiti della legge fa progredire fa innalzare progressivamente gli stampati responsabilità sociale e secondo osservazione anche
L'argomentazione giuridica per essere efficace
Ha bisogno di un consenso di fondo da parte della società civile e il Tibet più parlato prima tra impresa
E stakeholder e anche un meccanismo di educazione che favorisce la presa di coscienza importanza responsabilità sociale da parte degli stakeholder
Concludo quindi con una osservazione riprendendo il tema la tavola rotonda che una strategia quindi di convergenza di sinergia tra regolamentazione giuridica e autoregolamentazione RSI può essere a mio parere efficace al fine di stabilizzare la performance economica dell'impresa salvaguardando la loro sostenibilità anche nel lungo periodo
Grazie professore per questa sua ampia e completa relazione che vi è più dovrebbe convincere i presenti sull'opportunità di proseguire su questa strada e dopo la parola dottoressa nove minuti Presidente veloci lei conosce
Cercherò di essere breve
Visto che si approssima l'ora di pranzo ceduti tutti quegli atti e
Va bene
Studia ma cercano di essere anche molto concreta e quindi di parlare intanto dell'iniziativa che anzi
Così fugace su iniziativa di un gruppo svizzero un gruppo che fa finanza asset management che lo fa si chiama Sam
Chi vuol dire sostenere buona settimana cioè
Quindi finanza sostenibile mette in pratica attraverso prendendosi un rischio concreto la gestione attraverso l'investimento in imprese che sono socialmente performante ed economicamente per forma
In questa fase di mercato sicuramente il sistema bancario stava uscendo comunque sta attraversando uno scenario economico particolarmente difficile sicuramente è stata minata la fiducia dei risparmiatori attraverso gli accadimenti dell'ultimo periodo e mercato dell'offerta
Sicuramente percepito con una certa diffidenza e credo che non sia casuale che abbia oggi abbia voluto introdurre l'argomento e credo che sia molto importante come segnale sul mercato e ai consumatori che sono soci di Josef loro apprezzano molto credo
Il la quello che vorrei qui oggi farvi vedere praticamente quali risultati tanto spiegarvi cosa si intende applicato alla portafogli alla gestione patrimoniale il concetto di sostenibilità dell'impresa
Si cerca c'è ad investire in quelle imprese che coniugano
Strategie tese alla creazione di valore per gli azionisti quindi a crescere in Borsa e creare utili crescendo attraverso una leadership da economica sociale e ambientale nel proprio settore
Salto un po'
Oggi è più difficile procacciare asset intangibili che aspetta in GP agili in danaro l'investitore si trovano sul mercato però il capitale intellettuale la ricerca e sviluppo
E no proprietario sono asset intangibili di valore immenso che sono molto più difficilmente
Procacciati dicono dentro
Esistono delle evidenze empiriche anche se no ad una voglio dire non conosciuti a livello a livello di imprenditori che esiste una correlazione tra la performance c'è l'impresa e quella finanziaria
E filo logico che lega e appunto la linea segue un po'le filiere di prodotti di processi
Di sistemi occupazionali sistemi di engagement gli stakeholder e a si riflettono velocemente suo unico sugli indicatori di tipo finanziario
Per qual è la ratio della sostenibilità
è quella di cogliere un'impresa un buon imprenditore oggi si definisce come colui che riesce a guardare lontano colui che come certe macchine stanno davvero facendo e si vede anche che produce dei risultati concreti sulla loro redditività e sul loro bilancio
A guardare lontano cosa vuol dire voglio vedere come sta cambiando lo scenario economico e devo dire riuscire a capire come rispondere a quelle che sono le tendenze di questo scenario compatibilmente con la generazione di utili che è necessario ed elemento fondamentale
Ma questo quindi in questa fase di mercato piena di rischi esistono anche tantissime opportunità che possono essere colte possono essere accolte perché l'imprenditore che appunto riesce a strutturare la propria strategia competitiva tenendo conto anche di fattori di rischio che non sono solo
Non generare utile ma anche avere dipendenti migliore che lasciano la propria azienda vere i sindacati contro avere le associazioni ambientaliste contro avere clienti soddisfatti clienti che riconoscono il suo marchio come qualcosa in cui non credere
Credo particolarmente importante
Questo è quello che ora si sta sta indagando in Italia uno scollamento Gerontologia oggettiva anche quella del Dow Jones Sustainability Index
Con abbiamo iniziato un'indagine sulle banche ma l'abbiamo iniziate anche su tanti altri settori con altre associazioni di categoria e sarà nostro piacere appena finite presentarle
Qui si vede facilmente quello che è l'impatto su valori oggettivi di tipo finanziario che gli analisti del Dow Jones prendono in considerazione quindi un'impresa viene prima valutata nella sua qualità strategica
Si cercano passo velocemente a farvi vedere gli indicatori ecco qua
Si combinano alcune indicazioni di tipo economico sociale e ambientale in particolar modo la corporate governance i sistemi di gestione del capitale intellettuale quindi che sistemi di incentivo di selezione di formazione ci sono sui dipendenti
I sistemi di engagement degli stakeholder cioè come e quanto spesso in quale maniera si parla coi sindacati con le associazioni dei consumatori
E con tutte le associazioni di riferimento importanti nel settore di appartenenza e infine la performance ambientale che per il settore bancario viene calcolata in un modo in un modo un po'diverso rispetto agli altri
Questi sono i pesi dei criteri che vengono utilizzati come vedete peso specifico di settore di appartenenza nella valutazione di un rischio di un'impresa e della sua qualità di gestione sostenibile è il quaranta per cento che non è poco
Quali sono quelli del settore bancario
Corporate Bond alternarsi è uno dei più importanti quindi valutare quanti membri a decidiamo sono indipendenti quanti sono Esterne quanti non hanno potere esecutivo
Impatti ambientali l'impatto ambientale e nelle banche calcolato attraverso appunto sistemi prodotti e servizi legati alla minimizzazione dell'impatto ambientale
Ma è anche calcolato e questo qui forse è stato trascurato dall'attenzione delle banche verso spingere la finanza sostenibile etica
Io voglio prima visto dato interessante che parlava di mezzo miliardo di euro di fondi in Italia tasso di crescita
Continuo umanitaria finanza socialmente responsabile pari allo zero virgola zero uno per cento del totale gli asset in gestione ed è uno dei Paesi europei che è più indietro rispetto alla rispetto allo scenario internazionale
E questo è un segnale che credo è in crescita anche la finanza etica è un segnale importante di cui tenere conto perché bisogna bisogna capire che non è
Che non si non va a detrimento della performances altri istituti bancari Gene creare dei prodotti dedicati a questo genere perché creano circolo virtuoso noi stiamo vedendo che le imprese italiane da quando il Dow Jones Sustainability Index ha iniziato a includere l'universo è lo scenario di analizzare più imprese italiane per includere nell'indice ci stanno strutturando in una maniera veramente importante per rispondere questionario adeguatamente anzi usano i questionari usano le relazioni con gli analisti col team di ricerca come è ponte primaria di informazione per per strutturarsi a livello di divisioni e responsabili per e la performance sociale
I criteri che vengono utilizzati al fine di individuare le correlazioni tra performances sociale che mi ha fatto vedere prima quindi performance ambientale secondo me facilmente presa a Testaccio sono questi quindi concreti indicatori che il dottor straniero prima fatto vedere
E che cosa si fa si danno attraverso delle metodologie oggettive oggi è possibile quando una volta valutata la i modelli qualitativi di gestione quindi valutiamo come la gestione del personale come la gestione ambientale
Come la gestione degli stakeholder esistono delle scale di scoring che si possono dare e questo scora può andare da uno a cinque un'azienda prende uno l'altra prende cinque
Il cash flow quei ci davano esposto il capitale e questi indicatori hanno anche essi sono anche Cindy Turati da un numero
E si è svolta una semplicissima analisi di correlazione quindi con le metodologie utilizzate tradizionalmente arredi Piroso piuttosto che altre e si cerca di capire quanti delle imprese che hanno i migliori voti
Attento forma sociale conseguono poi i migliori risultati in termini di performance finanziaria
Questo è un portafoglio obbligazionario globale
Che e riferito a Johnston sostenibili Etienne ex quindi componenti di un indice
Quotata in Borsa da creato dal Dow Jones team di ricerca appunto di San
E mi fa vedere questa non ha una ricerca fatta da sia nella ricerca fatta da un'altra banca addirittura
Queste attività gruppo inglese molto importante
Cosa hanno fatto hanno raggruppato due portafogli il portafoglio il criterio qui alla corporate governance il la presi quattro foglie o ancora un profilo di corvetta governance più alto e l'altro
Mi quello col voto migliore Division minore di diciotto dal profilo più basso
La significatività statistica la vedete nell'ultima colonna tre stelle vuol dire che era maggiore significatività statistica c'è un un per cento
è la più elevata vuol dire che quel è quasi certa questa questa rilevazione
Il valore di mercato e quindi un'altra volta era già stato detto può essere il valore di mercato è direttamente correlato alla performance di corporate governance dell'impresa può voler dire due cose
La più o probabile forse è che le grosse imprese devono necessariamente dotarsi di sistemi di corporate governance trasparenti e non possono evitano anche perché sono sottoposte delle regole che glielo impongono
E non esiste discrezionalità in questo senso
La seconda però potrebbe anche essere che le aziende che crescono di più è che per formula di più finanziariamente hanno maggiori risorse da investire
Nello sviluppo di la forma sociale e che quindi creano questo circolo virtuoso per il quale più utili e più investimenti una pagare
Soggetti esterni costituire un centro di di sviluppo per il personale sul mar investendo in
In queste strutturazione aziendali che poi possono influire positivamente sul ritorno economico e finanziario generato comunque la questa analisi che è stata presentata ufficialmente a tutti i gestori
A Milano circa sei mesi fa
Harrison è emerso che questo portafoglio ha generato una performances io nel tempo
Molto io a basso rischio e molto migliore rispetto agli stili di gestione tradizionalmente considerati quindi qua abbiam preso lo stesso portafoglio togliendo le le imprese che erano state considerate a rischio
Sotto il profilo della sostenibilità e l'abbiamo paragonata lo stesso il portafoglio gestito tradizionalmente con quelle imprese dentro
Quello che vorrei sottolineare che che mi interessa interessa quindi che che venga che rimanga impresso che
La finanza etica o si chiama finanza etica perché comprese buone quelle meno compra quelle cattive la finanza etica francamente io devo dire la verità personalmente non ci credo neanche tanto la finanza etica
Perché l'etica soggettiva e quello che etico per me potrebbe non esserlo per altri
Però
La finanza sostenibile all'altro il concetto che gli Stati Uniti Gran Bretagna e dei paesi più avanzati dove gli investitori istituzionali sono più evoluti cosa che in Italia ancora deve deve succedere cioè ai fondi pensione fondazioni bancarie
In Italia non hanno idea cioè non comprano questi prodotti non li fanno
Mentre nella mentre in Europa è qua è obbligatorio fare il disc Losing S. andate a vedervi le masse di patrimoni in gestione su aziende che si comporta in una certa maniera è spaventoso
Come chi è quotato in Borsa e non si comporti secondo quelle viene non venga acquistato dai fondi pensione cene
è un circolo è una cosa una forzatura quasi imposta dal sistema e a e che appunto la differenza tra finanza etica che esclude il tabacco le armi e queste cose qua e la finanza sostenibile che
Un gestore viene educato a integrare nella calcolo del Val del rendimento atteso dei titoli che compra certi fattori di rischio che sono i fattori di rischio della sistemi di gestione degli stakeholder
Abbiamo fatto come Dow Jones è una piccola indagine sul universo italiano queste molto più qualitativa che quantitativa volevo darvi una una visione come ci si posiziona nel settore bancario rispetto al resto dell'Europa
E due mila e due
Diciamo avevano eravamo avevamo un voto più basso mediamente come settore avevamo nel senso di italiani non se al settore bancario non vi appartengo
E mentre quest'anno appunto siamo cresciuti cioè siamo cresciuti siamo molto più prossimi alla media europea siamo ancora lì sotto come performances di sostenibilità intesa come però spiegata prima ambientale sistemi di gestione del personale
E tutti gli altri indicatori di cui abbiamo parlato però sulla corporate governance c'è un netto miglioramento le tematiche
Di sistemi di incentivo di formazioni motivazione del personale stanno essendo strutturante
In crescita intorni assoluta crescita questo lo vediamo anche per il numero di imprese italiane che sta partecipando a fornire le informazioni per entrare Dow Jones Sustainability Index
E però appunto è ancora debole nella maggior parte dei casi l'impegno ambientale questo è dovuto un po'in buona parte al mancato del corallo anche della finale
Socialmente responsabile concretamente spinta in Italia devo dire
Il padre questo è una comparazione settoriale del settore bancario rispetto agli altri settori per quanto concerne il public reporting ossia il disco Losing la trasparente diretto di quelle che sono le attività svolto internamente all'azienda nel loro settore e quindi nel due mila e tre qui Financial include anche le società di assicurazioni perché il Dow Jones sostenibili ti gli associati
E come vedete non è esattamente ai suoi massimi
Ok
Pasta potrei chiudere con questo ringrazio molto per ora per l'invito un ottimo segno
Un ringraziamento per i contenuti della sua relazione ma soprattutto per la straordinaria rapidità con cui a terminare singolare Ingrascì ora la parola al dottor Pettinato capufficio finanza di Unioncamere prego dottor se sarà premiato per la verità allora anch'io penso che Rocco uno dei premi più alti sarò estremamente rapida anche visto l'orario di questo
I contenuti assolutamente esaustivi che già il professor Vercelli dottoressa Moreno presidente Sella evidentemente hanno già saputo trattare nei loro interventi
Il ragionamento sulla sulla versi certamente è già stato appunto trattato sui temi di equilibri ambientali equilibrio economico dai relatori che mi hanno preceduto io prova a riprendere qualche argomentazione e attaccando mi è un po'quello che lo studio fatto da Unioncamere chi presenta se la citava poc'anzi
Nel quale lo dirò alla fine
Non è soltanto il dato su quante imprese bancarie stanno adottando adattando meccanismi diciamo così sulla RAI sei ma è la loro funzione che colpisce ancora di più ma questo lo riprenderò alla fine ben più alta di quello che il il il numero di quattro banche su centosettanta che in realtà è
Diciamo così il il peso del sistema bancario nazionale su quel campione di banche su quei avviato il processo di RSI
Qualche spunto molto breve perché
Dai risultati che venivano fuori da questa indagine sicuramente confortante sicuramente interessante come il grado di diffusione della cultura
Nella RSI io voglio provare andare un po'in controtendenza mettendo in evidenza qualche piccola preoccupazione che veniva fuori
Nonostante vi siano come diceva anche una delle ultime se la dottoressa Bueno qualche piccolo ritardo sul tema dell'equilibrio ambientale ma comunque in fase di recupero
Un buon livello della governance del sistema delle imprese e un dato di fatto oggettivo che tutti conoscete è evidentemente inequivocabili
Sistema delle nostre imprese è costituito da una stragrande maggioranza novantotto per cento di impresa di tipo micro nel piccolo
è una bassa percentuale un due per cento circa di impresa medio-grandi ma questo dato che tutti conoscono
Quello che sta emergendo in maniera sistematica
Anzi le due cose che sta emergendo sono certamente la maggiore presenza di gruppi di prese si stanno rafforzando in termini quali-quantitativi i gruppi di imprese ancorché magari piccole o ancorché di dimensioni medie ma sta crescendo il numero di aggregazioni di imprese
Secondo elemento sta aumentando il numero di imprese che pur non avendo una struttura patrimoniale particolarmente elevata ha una complessità Zi andare in termini organizzativi in termini
Diciamo così di gestione interna di un certo livello questo cosa vuol dire vuol dire che su questi soggetti e certamente più facile poter introdurre meccanismi di RSI le le con la cultura un termine brutto perdonatemi IR sei di quanto non possa essere minate soggetti
Allora il primo messaggio che viene fuori dal nostro lavoro è che occorre agire su questi opinion leader d'impresa perché sono questi e quelli che traina principalmente il mondo produttivo
A attenersi ad adottare meccanismi sulla esclusa sociale dell'impresa
Certamente sul sul sul tema della complessità aziendale si può si può provare argomentarle Manieri in maniera notevole ma insomma il concetto vero è che non emerge direttamente
In maniera epidermica se non in maniera molto blanda sui settori di etica dell'impresa e quali aziende hanno una certa propensione alla complessità aziendale
L'altro dato che sta emergendo in realtà che c'è una buona ristrutturazione del nostro sistema delle imprese
I dati che poco fa il dottore dottore Tata citava sugli impieghi nel Mezzogiorno sono confermati dal sistema camerale è una mi fa molto piacere per trovato parecchi elementi di coincidenza con i nostri dati
Esco un attimo fuori dal seminato ma perché devo dire che c'è una una conferma sulle informazioni non così lo stile come quelle che l'Abi stamattina ha tirato fuori ma sui dati che le Camere di commercio hanno rilevato
Di una certo certamente presenza nel nella dimensione imprenditoriale del Mezzogiorno ancorché viceversa si è ridotta la presenza di profeta azionare il mondo bancario del Mezzogiorno grazie all'esportazione
Stiamo bancario vi è una conferma della crescita degli impieghi sul sistema delle imprese
E questo è un dato che certamente è legato anche all'aumento di numerosità in prese ma non soltanto
Quello che forse non può emergere anche nell'anima che emerge dai nostri e che viene un aumento della struttura patrimoniale che di conseguenza provoca una spostamento della richiesta di finanziamento da breve a medio termine qui esprime di lunghi e certamente una maggior richiesta di
Finanziamenti del settore creditizio perché dico questo perché sono convinto e che da questo punto di vista la capacità sociale è un termine capisco provocatorio che il sistema bancario nel diffondere le la politica la cultura vedere sei è certamente importantissimo
La nostra indagine può partito al Presidente ci dice appunto che un buon numero di imprese bancarie sta non soltanto adottando
Le tecniche sì ma sta diventando in qualche maniera
Giudice tra virgolette buono da questo punto di vista nell'erogazione del credito introducendo questo meccanismo fra i meccanismi perdonatemi il termine sintetico qualitativi per l'assegnazione secondo noi questo è un aspetto importante
Ora non voglio entrare nella questione
Panca dove la vi sarebbe sbagliato sono su su Basilea sugli aspetti legati a quello che noi
Riteniamo un processo importantissimo per le nostre imprese ancorché nasca per Roma sistema bancario decenza il patrimonio ma alcune banche sane introducendo i meccanismi qualitativi i principi di RSI o meglio alcuni principi RSI
E questo secondo noi è un elemento significativo che ci lascia ben sperare
Sul sul futuro
Sul futuro di maturità tre minuti del sistema delle imprese di poter valutare di poter ragionare sulla programmazione degli investimenti
Ancorché il novantotto per cento summit la piccola impresa ancorché il quattordici per cento soltanto sono società di persone il sette per cento società di capitali voi capite che evidentemente numeri assolutamente lontani dalla media non mondiale ma europea questo è evidente ma so su questo evidentemente
Sapete già tutto non devo essere io a dargli ulteriori elementi
Allora da questo punto di vista l'aggiunta di elementi qualitativi a quelli tipicamente fotografici censuari che il sistema bancario ma altri ho già che stanno rilevando per la affidabilità la Giunta di questi elementi che non avrà effetti nel brevissimo termine questo è evidente perché non si possono manifestare
Delle ricadute dirette sulla capacità di adeguarsi a meccanismi di R sei ma che avrà degli effetti nel medio periodo se non forse del nel medio lungo certamente questo è un elemento di tutto rilievo che noi
Abbiamo diciamo così fotografato in maniera probabilmente ancora campionario in maniera non non definitiva ma è certamente un elemento di novità che che c'ha colpito particolarmente
Sì riusciamo a guardare a questa serie di elementi e ha come i meccanismi di R sei all'interno dei diversi settori economici
In questo gruppo di soggetti diciamo di opinion leader nel mercato si stanno prestando certamente possiamo leggere la maniera migliore per introdurre questi meccanismi su un gruppo sempre crescente di pezzi sistema imprenditoriale
Mi fermerei qui presente vince il premio della verità
La ringrazio molto interessante che era previsto dal programma un dibattito c'è qualcuno che sente irresistibile desiderio di prendere la parola
Con la mia introduzione devolvere tolto le ogni velleità chiunque desiderasse parlare qualcuno dei relatori vuole intervenire di partecipante la stavo Rotondi allora vi auguro buon appetito il convegno si chiude con un quarto d'ora di ritardo grazie per essere intervenuti Buongiorno