"New economy e riflessi sui sistemifinanziari e assicurativi" - org. dall'Università Luiss in collaborazione con l'Ania (c/o Viale Pola 12)

Sì
Prima rinuncia perché i lavori
Se mi consentite
Il primo battuto
Info
O più
Ciò
Benissimo punto la commossa ci faccio una sua persone dall'
Questo convegno
Iniziare
Come filtra
No in un intervento rituale ma
Un esame mento
Del nostro tema
Ora invece
Un telegramma pervenutami
Inseriremo negli atti perché mi pare costituisca aveva fatto onorevole
Al impatto
Il convegno di oggi
Una ulteriori occasione
Il confronto sul più bello ma decisivo
Per la competitività del sistema
Nel panorama internazionale
Questa riflessione consentita nel valutare i profili di rischio
Del mercato in Rete e dei suoi implicazioni sugli assetti di economici e sociale
Il mondo
Si muove in modo rapido
E spesso pervasivo
Con le sue innovazioni ecologiche che si vanno diffondendo e coinvolgendo imprese cittadini pubblicità amministrazione
Tale diffusione
Significativi inquinamenti
I prodotti ma al tempo stesso richiede veicoli coerenti per governare
Questo processo
Che reali
Elementi della globalità inaridimento della curva non possono essere affidati
Soltanto all'autoregolamentazione degli operatori privati
Ma occorre un'azione politica ordina
A livello europeo interna
Che sappia definire con chiarezza lungimiranza
Il quadro giuridico di riferimento entro della cultura dell'orrore
Deve evolversi e svilupparsi anche oltre i confini dell'euro l'obiettivo comune è quello di favorire occupazione e crescita economica
In un contesto orientato a valorizzare l'apporto dell'intelligenza e della creatività umana e a contrastare l'esclusione sociale
Nel pieno rispetto dei principi di trasparenza legalità sicurezza nella circolazione riconosce sono certo
Che questo convegno costituita e contribuirà ad individuare strategie di sviluppo
E interventi necessari da parte pubblica e privata per sviluppare un circuito virtuoso tra innovazione tecnologica iniziativa d'impresa e strumenti finanziato con tale convinzione formula tutti presenti i migliori auguri di buon lavoro
Inseriremo negli atti e mi recherò vendette tre del gradimento di questo messaggio anche da parte vostra
Ecco prima di cominciare la mia introduzione sarà rapidissima
Vorrei ovviamente porgere un pensiero chili riconoscenza a tutti coloro che sono intervenuti per tenere una relazione a questo convegno
Siamo veramente Vietti
E do formulati lo spruzzo di ospitare rappresentanti del mondo dalla cultura
Nella scia di essa e in modo particolare del molto operativo
E ringraziamo anche tutti coloro che hanno partecipato all'organizzazione e alla uscita questo incontro
Per quanto
Si riferisce ai contenuti del convegno
La motivazione che ha condotto le scelte questo
E tu punta
Principalmente affatto di
Cercare di redigere un Bilancio di quello che è stato fatto in queste due forze
Fondamentali
Dell'economia
Perché
E con particolare riferimento ovviamente alla nuova ecco mi
Quello che possiamo dire in grande sintesi e che la nuova economia ha dato una sterzata a queste due istituzioni fondamentali dell'economia italiana sia nel senso della ristrutturazione della setto
Delle condizioni operative
Di ciascuno dei due settori considerati
Ma soprattutto quello del punta
è che si è in questo periodo di tempo cura rapidità veramente eccezionale
Realizzata una grande sinergia una grande collaborazione operativa tra questi due settori
I dati sono contenuti in una mia relazione alla ve ne sono tante Gigi relazioni estremamente interessante di fatte da specialisti de la materia l'azione che
Contengono la prova documentata di quello che è stato realizzato in questo processo sinergico
Settore assicurativo e settore non solo vi sono stati degli investimenti
Nel campo specifico della nuova economia
Non solo
Si sono i due settori organizzati nelle loro strutture
E nelle nella loro funzionalità ci sono riorganizzate ma quanto hanno potuto compiere con la reciproca operazione quello che prima non avevano fatto
Presa specialmente
Nel campo del risparmio ci sono delle cifre che veramente stupiscono perché ci sono stati dei progressi negli ultimi due tre anni
Sono
Dell'ordine di grandezza anche del cento per duecento e per esempio per quanto riguarda il risparmio si fanno ipotesi di non avendo ancora i dati definitivi del due mila
Che si possono essere raggiunti due milioni ottanta mila miliardi
Di risparmio per le pulizie appunto intitolate al risparmio stesso
E
Probabilmente si prevede che si possa raggiungere alla fine del due mila uno vacilla di addirittura cento unità miliardi e così dicasi in tutti i rispettivi settori ma non è il caso ripeto perché non solo ci sono le relazioni del presidente
Della dell'Aniene relazionarlo uguale
Dottor desiata in cui ci sono campi da ma ci sono le violazioni delle dell'isola dell'organo di controllo che pure contengono dei dati particolarmente significativi in questo caso
Anzi vorrei dire a questo proposito
Che la fine dell'anno
Ha salvato intatte sotto il profilo borsistico assaltato
Una porzione di italiana Piazza Affari è stata salvata perché una delle poche
Borse
Anche europee e mondiali
Che ha chiuso positivamente non è stato così per altre Borse famose come Londra Francoforte e via dicendo
La Borsa italiana ha chiuso con
Circa il cinque per cento di di risultato positivo
Poco meno del cinque per cento è uno delle prove ma cosa veramente significativa che non posso non sottolineare pubblicamente come ho detto la relazione che
Lei i settori che hanno avuto in questo campo
Maggiore
Più elevata performances è stato proprio il settore assicurativo non vedo a questo tavolo il tutto Greco perché proprio una sua la quotazione del suo titolo ha superato g cento a fine dell'anno e anche le Generali
All'auto un aumento rilevantissimo insieme ad Alleanza
Da cui dipendono o dobbiamo anche segnalare pubblicamente questi operatori questi amministratori che riescono a conseguire risultati
Questa porta
Dunque vorrei concludere su quest'argomento tenuto conto
Anche delle informazioni specifiche che saranno sicuramente contenute come succede in tutti i convegni che si rispetti
Fino a questa mattina concedono relazioni ma so che stanno arrivando a pioggia e che alla fine della giornata probabilmente avremo realizzato se non almeno buona parte delle relazione che ci ha
Io mi vorrei soffermare proprio per per rispettare quella brevità e per non fare in atti di convegni mi trovo con persone
A sentire ragione anche l'amico Arcieri
Perdonami ho dimenticato di dirle le parole di ringraziamento che è rivolto naturalmente sottintende il nuovo la tua piena partecipazione
Potrà venderlo dilagante una la cui introduzione ma insomma desidero proprio dire che tu ti senta associato pienamente a quello che io ottetto vocale
Ecco volevo appunto riferite adesso
Su un fatto particolare io
Sinceramente ho fatto un esame all'ultimo momento
Della situazione di questo di questi due settori
Ho visto che si sono sviluppati che sono più forti di prima che possono servire meglio la comunità
In al
E non solo la comunità italiana
Perché non si è verificato non soltanto un processo sinergico molto stretto fra i due settori
Non solo proprio ma non solo nei servizi anche nella valorizzazione del capitale perché secondo gli ultimi dati della Banca d'Italia che sono analitici nella relazione proprio del mille novecentonovantanove giovanile risulta che già
Le banche sono presenti IST sessantotto imprese assicurative e le imprese assicurative cominciano
Sono hanno una consistenza minore di partecipazione le imprese assicurabile cominciano anche se a partecipare al capitale delle imprese bancarie
Sono molto minori per la verità ma il percorso da compiere
E ancora lungo
Detto questo
Sommariamente per questi due istituti
E riaffermato che essi possono lavorare al servizio pubblico a lavorare alacremente è in perfetta sintonia al servizio del Paese
E messo anche in evidenza questo è un fatto di estremo interesse che questa collaborazione
è potuta crescente ed è caduto a divenire più incisiva
Proprio per la collaborazione anche data sul terreno strettamente fiduciario da parte dell'abate debba non dimentichiamo che il nostro Paese dopo una forte
Spinta di concentrazione di consolidamento del sistema
Noi abbiamo un sistema che coi insiste con ventisette oltre ventisette mila sportelli bancari e quindi l'Italia pur avendo fatto questo sforzo
Di concentrazione Accor ha potuto mantenere un sistema capillare decentrato
Corrispondente a quella che è la struttura della economia della società italiana
Ora come si spiega che specialmente il risparmio vanno tutelata
è stato affatto questo salto Emo peste dovuto a anche alla dislocazione delle arie degli sportelli bancari
E malgrado significa che Rama
Malgrado si dice la nuova
Economia
Tenta
A casa a superare certo senso quelle che sono i limiti
Della che Julia
Nella teoria degli intermediari finanziari perché anche noi attualmente ci stiamo occupando non solo di problemi definitorio ma di problemi di contenuti nel senso di stabilire che cosa è veramente questa nuova economia allora abbiamo impostato anche
Un tema ricerca su questo
Ma vorrei mi sembra mi sarebbe sembrato un fuor d'opera
Mi sarebbe sembrato come affrontare la costruzione
Sì
Un grande
Tempio senza cultura se noi oggi non avessimo parlato di problemi di grande attualità ed interesse
Che hanno avuto luogo negli ultimi dieci ciò
Abbiamo i dati relativi alla fine dell'altro induce poi facciamo un piccolo salto andiamo al due Di Gennaro al due di gennaio assistiamo
Al crollo
NASDAQ
Del sette e trenta dicembre
Il tre gennaio
Il gioco presidente
Della fede crisma comincia a lavorare alle ore diciannove nel giro di un quarto d'ora
Compie quella operazione nelle circostanze in cui gli esami compiere lunghi perché non è soltanto un maestro è come è stato anche definito un Marco della finanza internazionale ma anche certi modi di presentazione come in questo caso nulla lasciava trasparire che egli avesse tagliato ecco ci drasticamente
I tassi interbancari e il tasso ufficiale di sconto tasso interbancario di mezzo punto il tasso ufficiale di sconto view un quarto di punto però il giorno dopo lo ha portato
Questo mezzo punto vuole questo zero venticinque lo ha portato a Lucerna cinquanta
Per cui siamo passati dal sei al cinquantasei per cento per i tassi interbancari lepre tasso di sconto dal sei per cento a cinque cinquanta cioè quindi miracolo sembrava miracolo compiuto questo in un quarto d'ora
Con con tutta quella quella strategia quella e tecnica che è proprio questo
Nei giorni successivi il
Abbiamo assistito
A norma a un consolidamento questa politica
Di tale sentita
Ma abbiamo assistito a uno rovesciamento della situazione cioè praticamente questo avveniva il tre gennaio il quattro di gennaio di nuovo in un'asta perdeva sei punti
E nei giorni successivi non ci sono state operazioni di recupero ed è stato tutto un susseguirsi perché lo stesso quattro gennaio era difficile eseguire questi movimenti si è riunita anche nata
Ma
La banca centrale il comitato
Per la banca centrale
A Banca centrale non ha di Rovigo ulteriormente i tassi li ha mantenuti in termini al quattro il settantacinque per cento
è tanto un lieve guadagno
Voi sapete che la scena non so mondiale da qualche giorno presenta questa specie di gara fra il muro dollaro che si inseguono a vicenda che mostravano certe volte di avere resistenza al telefono per normali insomma per farla breve e voglio tagliare tenuto conto che dell'esigenza che un nostro caro collega si possa rapidamente assentare
Per ragioni sue personali
Andiamo un po'alle sette
Otto
Di macho in gennaio in cui si è riunita
Si è riunito il
Consiglio il comitato dei dieci il G dieci presso la Banca d'impazzire erano presenti tutti i rappresentanti
E
Era presente anche nessuno meglio del nostro dottor Desario che ha partecipato a questa riunione è a conoscenza dei fatti
E siccome tutte
Le borse e anche i cittadini erano in ansia per vedere
Che sentenza che decisione che analisi sarebbe stata fatta
è venuta fuori
Una una sorta di certificazione
Da qui addirittura viene escluso completamente che
America e l'economia del mondo si trovino in presenza di una la cessione ma che si tratta soltanto
Un rallentamento si tratta di un rallentamento che la prima manovra digeriscono non è riuscito
Non è riuscito a bloccare non è riuscita ad attivare i suoi è stata una grossa iniezione di liquidità
E aggiunge che
A questa grossa iniziò nel liquidità non è stato posto ancora fine perché Greenspan ancora belle immagini di manovra
Il tasso dei paesi
Ci fanno parte della banca centrale europea dei paesi euro
Allora quattro e settantacinque e i tassi americana
Sono al sei e al cinque cinquanta quindi ci sono ancora delle possibilità di manovra di taglio più impassibile non sembra non sembri un bisticcio di parole
Ma
Nello stesso tempo occorre ricorda
Che il venti dicembre proprio appena risolti tutti i problemi connessi alla presidenza Bush il primo incontro che ha fatto voci intorno Boucher
Perché
Il Bush papavero
Era molto amico
Greenspan l'ho avuto proprio con un prisma per propone di dico ordinari
Una nazione
Per il taglio delle tasse
Perché Greenspan
C'entra un po'o sembrerebbe insieme ai suoi collaboratori che sembrano anche persone
Molto capaci
Avrebbe ritenuto che il modo migliore per riportare l'economia per riprendere il cammino dell'economia e superare questa fase di mandamento possano essere quella di un forte taglio per recarsi ma perché sto aggiungete che in questo periodo
E la cosa quindi naturalmente complice maggiormente non gli studiosi della materia in questo ma che c'è stato un movimento notevole perché contemporaneamente al San Francisco il sei il sette di gennaio c'era un convegno di dieci mila economisti tra cui anche premi Nobel
Che si sono occupati
Non poteva mancare
In parte
Alcuni sono stati apre sembra la stessa prima intervista diciamo insomma ha fatto molto molto medita perché era la rivista intitolato la fine di un'epoca come se non potesse essere l'imminente nata
La la ripresa il recupero
Per l'economia
C'è stato Mandel dopo
Che hanno partecipato anche a questo convegno eguali sono stati
Meno preoccupati diciamo sono perché hanno intravisto delle possibilità in fondo da tutto questo è emerso che
Questo questo momento di incertezza dell'economia mondiale
Possa essere super quello ho ho letto tutte le dichiarazioni l'avete detto anche voi che sono state fatte durante ed dopo queste giornate di base anche intanto i lavori sono stati riassunti dal governatore della Banca centrale inglese in una maniera chiarissima non ci sono opere non è in recessione è stato sempre
E gli hanno fatto che hanno fatto seguito che non è che presidente del Fondo monetario
Lo stesso lo stesso presidente della BCE
Ha dichiarato che ci sono delle possibilità che dovremo affrontare
Verosimilmente sei immensi ancora di periodo duro ma che queste incertezze sarà superate e che ci può essere ci potrà essere
Un piano recupero dell'economia mondiale per la verità se andate a spulciare
Tra le varie la bellezza
Presentate risulta una cosa
Risulta
Naturalmente nel due mila uno mentre Nam dei precedenti
Statistiche
L'auto look presentato il venti settembre a Praga dal Fondo monetario
Prevedeva ancora un sopravanzò nello sviluppo del PIL
Negli Stati Uniti rispetto ai Paesi dell'Euro adesso secondo le previsioni per il due mila euro lo il leader degli Stati Uniti aumenterebbe il due virgola il baricentro e viene dato per sicuro
Uno il PIL dei paesi dell'euro del tre per cento quindi ci sarebbe un un una riebbe modificazione nella collocazione mondiale
Ma
Il mondo l'economia mondiale dopo questo pericolo potrebbe riprendere
La strada il percorso superato temporaneo periodo dell'andamento di unito il gruppo sostenuto sembra che tutti i fondamentali siano a favore di questa possibilità noi auspichiamo che in questo contesto di ripresa queste due forze
Di cui ci siamo servili che sono due forze dell'economia italiana
Che hanno operato bene nel campo economico e sociale possono anch'esse rafforzate e annichilito continuare a sentire la comunità italiana Craxi
Pregherei adesso
Ventotto impresario di voler
Nella sua relazione
Dal ringraziare sul Rillo
Professor Vercelli e tutti coloro che hanno organizzato questo interessante convegno ormai tutti cordiale saluto e ringrazio in anticipo per eventuale attenzione che vorrete riservare
Credo che l'incontro odierno Coppola tutti noi l'occasione per riflettere sugli sviluppi sui profondi cambiamenti che interessano il mercato spazi e gli intermediari finanzia
L'esperienza degli Stati Uniti negli anni novanta
Rappresenta a mio avviso molto bene l'importanza che mercati finanziari centri sviluppate rivestono per la crescita del sistema economico per reddito e anche dello
In Italia la propensione al risparmio delle famiglie seppure decrescente si mantiene più alta che negli altri principali Paesi
La domanda di attività finanziarie si è spostata dal deposito bancario
E dai titoli a breve termine verso azioni e obbligazioni a lungo
L'industria dei servizi di gestione del risparmio si è fortemente sviluppa neanche avvicinandosi ai livelli dei sistemi più avanzati
Gli hanno contribuito tendenze macroeconomiche riforme del quadro normativo e ordinamentale
Gli intermediari hanno assecondato gli orientamenti dei risparmiatori ampliando la gamma dei prodotti innovando i canali di commercializzazione
L'intensa concorrenza esistente né incanti induce ad affinare la qualità dei servizi
Si riflette sul livello delle commissioni sollecita gli assetti organizzativi volte ad accrescere l'efficienza operativa e a sviluppare competenze specialisti
Si estende l'utilizzo di internet per Lo Forte dei prodotti finanziari per l'accesso a nuovi segmenti di clientela per la partecipazione a iniziative di commercio elettronico
Alle opportunità offerte dall'attività il vecchio si accompagnano una cresciuta rilevanza alcuni dei rischi tipici dell'intermediazione
In specie quelli di reputazione operativi connessi con l'attività cosiddetta a distanza
Ma più ampia domanda di strumenti finanziari rappresentativi del capitale di rischio
Accrescere la disponibilità di risorse per il finanziamento dei progetti industriali anche di quelli maggiormente rischiosi avvenimento differiti tipici i settori a tecnologia avanza
Gli ingenti acquisti di azioni estere da parte dei nostri intermediari specializzati non sono stati bilanciati da affluisce in Italia di capitale di eguale rileva
Gli investitori stranieri hanno scelto di preferenza i titoli di Stato
La possibilità degli intermediari italiani di competere efficacemente sui mercati esteri
E le esigenze di adeguamento tecnologico del nostro sistema economico richiedono un ulteriore rafforzamento del mercato dei capitali privati
Lo sviluppo dei servizi di finanza d'impresa largamente diffuso dei mercati finanziari più apprezzati
Il saggio di risparmio dell'economia italiana nel mille novecentonovantanove è stato pari al ventuno virgola cinque per cento del rugby non azione
In linea con la media degli anni novanta e del ventidue virgola cinque per cento nel decennio precedente si attesta oggi su un livello simile a quello medio dei Paesi europei pari al ventuno e di poco superiori a quelle delle economie del gruppo dei setti pari al venti virgola nove per cento
Nella seconda metà degli anni novanta al miglioramento del saldo del settore pubblico ci ha accompagnato una diminuzione della propensione al risparmio delle famiglie
Nel novantanove la quota di reddito disponibile destinato alle spalle si è commisurato al tredici virgola due per cento
E del sedici e sei nel novantatré del ventuno per cento nel mille novecentottantatré
La flessione mi pare sia riconducibile alla prolungata debolezza della dinamica del reddito disponibile
Pur in presenza di un incremento molto contenuto tecnici Secondo recenti analisi empiriche a frenare la caduta della propensione al risparmio delle famiglie avrebbe contribuito il diffondersi di aspettative e di riduzione delle prestazioni inseriti che spingerebbe ad una maggiore accumulazione di attività reali e finanziari
La propensione al risparmio delle famiglie italiane rimane tuttavia elevata nel confronto internazionale su un valore assai superiori a quelli che la Germania nel Regno Unito degli stabili tra i principali Paesi industriali è soltanto la Francia presenta livelli più elevati
La discesa dei tassi di interesse reali
La riduzione dell'offerta di titoli di Stato
L'espansione dell'offerta di servizi di gestione del risparmio hanno contribuito a determinare nella seconda metà degli anni novanta un'ampia ricomposizione dei portafogli finanziari delle famiglie in favore dei irrazionali evidentemente
La progressiva integrazione dei mercati finanziari
E l'eliminazione delle segmentazioni valutario nell'area dell'euro hanno stimolato gli acquisti di titoli esteri
Il cambiamento nelle scelte d'investimento è stato ovviamente gestito dagli investitori istituzionali
Secondo l'indagine della Banca d'Italia sui bilanci delle famiglie tra il novantacinque e il novantotto la quota di quelli che affidano i loro risparmi finanziari a fondi comuni noir gestioni patrimoniali è cresciuta dal cinque all'undici per cento
Le famiglie che investono in prodotti assicurativi del ramo vita sono aumentate dal ventuno virgola cinque al ventitré virgola tre per cento del totale
Il possesso di attività finanziarie rischiose risulta generalmente diffuso presso le famiglie più ricche non dovunque però nelle stesse proporzioni
Negli Stati Uniti nel mille novecentonovantotto la percentuale di famiglie che aveva investito direttamente o indirettamente Ignazio raggiungeva l'ottantasette per cento nel quartiere della distribuzione della ricchezza relativo quelle più abbienti
L'analoga quota si commisura in Italia al trentanove per cento
Nel confronto internazionale le famiglie italiane si distinguono anche per il contenuto grado di indebitamento il rapporto fra passività e attività finanziarie risultava pari al sei virgola sei per cento alla fine del novanta valore analogo a quello della Germania ma di molto inferiori a quelli della Francia della Spagna dei paesi anglosassone
Nel corso degli ultimi anni in connessione con la forte riduzione dei tassi d'interesse si è registrata una crescita molto vivace dei prestiti alle famiglie destinati in prevalenza all'acquisto e alla ristrutturazione dell'immobile
Nonché a specifiche esigenze di consumo in particolare per i mezzi di trasporto
Tra la fine del novantasei e il terzo trimestre del due mila e il patrimonio delle gestioni individuale collettive quasi triplicata
Raggiungerlo l'importo di un milione novecentoquaranta mila miliardi il cinquantotto per cento dell'incremento ha riguardato i fondi comuni che hanno assunto un ruolo centrale nell'amministrazione dell'Ispra
La crescente domanda di servizi di gestione in forma individuale collettiva espresse dalle famiglie è stata anche a seconda come ho già anticipa dalla riforma che ha interessato l'ordinamento del credito e della finanza
Le innovazioni hanno favorito l'affermazione di nuovi prodotti promosso maggiore efficienza nell'industria finanziaria rafforzato la competitività degli operatori nazionali in un contesto di mercati aperti anche alla concorrenza internazionale
Il testo unico della finanza ha rappresentato uno snodo fondamentale
La nuova figura della società di gestione del risparmio costituisce il modello organizzativo unitario per l'intermediario abilitate a operare nei diversi segmenti di mercato
Dalle gestione dei patrimoni mobiliari individua alle forme di investimento collettivo ai fondi pensione all'attività di consulenza
Ha introdotto un elemento di flessibilità organizzativa che permette ai gruppi finanziari e bancari di razionalizzare la propria presenza nei vari comparti di attività di accentrare funzioni di gestione separata nove dalla fase di distribuzione dei prodotti presso le novantanove società di gestione del risparmio attinenti alla fine del due mila si concentra il settantaquattro per cento dei patrimoni delle gestioni individuali e collettivi
Un numero crescente di gruppi bancari detenga avesse le gestioni individuali
Alle stesse viene affidata una parte rilevante del portafoglio delle principali compagnie assicurative nazionale
La delegificazione delle procedure per l'istituzione di nuove categorie di fondi
è intervenuta nel luglio del mille novecentonovantanove con l'attribuzione al ministero del Tesoro per compito di definirne le caratteristiche ha favorito l'innovazione di prodotto arresto mi avvicino disponibili nuovi strumenti di gestione
Sono andate semplificate le formalità è sensibilmente ridotti i tempi per l'approvazione dei regolamenti dei fondi
è stato definito uno schema uniforme di Regolamento la cui adozione da parte della Giunta consentirà
Di ridurre al minimo i riscontri di vigilanza impegnato bindiani lasciare la propria autorizzazione invece il giorno rispetto al periodo massimo di quattro sì previsto dalla legge in vigore
Nello scorso dicembre il patrimonio dei fondi Baring italiana risultava pari a ottocentottanta mila miliardi importo quattro volte superiore a quello della fine del novantasei
L'investimento in quote di fondi comuni di diritto italiano è salito dal due per cento delle attività finanziarie delle famiglie all'inizio del decennio al diciotto virgola cinque per cento alla fine del mille novecento novantanove
Nell'ultimo quadriennio la raccolta netta dei fondi ha conosciuto dapprima una crescita impetuosa
A cui ha fatto seguito dopo il novantotto una base tuttora in corso di incrementi più moderno e soprattutto di accentuata ricomposizione del patrimonio fra le diverse categorie dei fondi attivi
Nel primo periodo le banche al fine di espandere le fonti di ricavo alternativi a quelli dell'interesse hanno assecondato la cliente nell'investimento in fondi monetari obbligazionari capaci meglio del singolo risparmiatore
Di realizzare i guadagni in conto capitale
Derivanti dal processo di convergenza dei tassi italiani verso i livelli prevalente nei principali paesi europei nel biennio novantanove due mila la flessione dei corsi obbligazionari ancora già con un travaso di risparmio verso i fondi azionari
Il cui patrimonio sia cresciuto fino a raggiungere nello scorso mese di novembre il trentotto per cento di quello complessivo valore prossimo alla media europee
In ragione anche del diverso trattamento fiscale si sono largamente diffuso in Italia fondi di provenienza estera segnatamente di diritto lussemburghese e irlandese in gran parte costituiti però da operatori italiani
Nel due mila
La loro raccolta netta pari a circa settantadue mila miliardi ha più che compensato i deflussi netti registrati dai fondi di diritto italiano
Alla fine del due mila erano operative circa mille foglie il doppio rispetto alla fine del novantasette
Il mercato italiano assunto una configurazione diversa da quella degli altri Paesi europei il quale sono caratterizzati da una dimensione media dei soldi
Relativamente più completo in Francia decente il patrimonio gestito supera di poco quelli italiani mentre il numero dei fondi è sei volte più alto
La maggiore dimensione media dei fondi commercializzati in Italia e in parte l'effetto di una diversificazione dei prodotti ancora limitata
Ma che tuttavia risulta in aumento per meglio rispondere alle esigenze delle diverse categorie di investitori
L'articolazione dei prodotti tende ad ampliarsi anche con l'introduzione di strumenti ad elevato grado di specializzazione
Utilizzabili in portafoglio complessivo o modellati su obiettivi specifici perseguiti da singoli investito
Oggi in fondo rappresenta anche spesso la materia prima per ulteriori forme di amministrazione dei risparmi
Quali le polizze assicurative e le gestioni patrimoniali individuali
Per queste ultime il fenomeno va assumendo dimensioni di rilievo
La quota investita in fondi da parte delle gestioni individuali è aumentata rapidamente fino a raggiungere nello scorso settembre il cinquantacinque per cento del totale
Il rendimento dei fondi fungendo da principale riferimento nelle polizze assicurative riunirli che di recente hanno segnato significativi tassi di espansione
Si vanno affermando di fondi di fondi
Che favoriscono ma abbiamo una diversificazione del rischio attraverso una maggiore ripartizione del vestire
E si pongono anche in posizione concorrenziale rispetto alle citate polizze assicurative
Una quarantina di questi fondi istituiti nell'ultimo anno registrava un patrimonio di circa nove mila settecento miliardi utili alla fine dello scorso dice
Si diffondono i cosiddetti fondi riservati utilizzati utilizzate indirizzati alla clientela istituzionale è disponibile ad assumere maggiori rischi con il semplice obiettivo di aggredire rendimenti più elevati a questi strumenti è stato consentito di derogare ai limiti prudenziali di frazionamento del contenimento dei rischi
è stata riconosciuta una maggiore autonomia nella definizione delle modalità operative di entrata e di uscita dei sottoscrittori
I prodotti della specie sui loro per vi sono cinque l'Aventino
Gran parte dei quali infangato a un unico fondo multicomparto
Un terzo tipo di prodotti innovativi e costituite dai fondi cosiddette speculativi
Caratterizzati da rischi e rendimenti particolarmente elevato
A differenza della chiederei varie fonti essi possono ricevere finanziamenti effettuare vendite allo scoperto
Sebbene al momento siano state autorizzate solo due società di gestione del risparmio
Specializzato in questo settore il mercato registra un fervore di iniziative ad opera soprattutto di intermediari non appartenenti però abbia nei gruppi bancari Negrut sicure
Tra le forme di letture collettive del risparmio ci vanno difendendo come nullo i fondi pensione
Le adesioni ai fondi negoziale riservato a specifiche categorie di lavoratori sono significative considerato il breve periodo di lavoro per l'attività alla fine del novantanove erano oltre settecentoventisei per contro il patrimonio netto ammontava ancora poco più di mille miliardi di lire poiché solo sei degli otto e trenta fondi autorizzati che erano appena
E diciassette autorizzazione rilasciata per le convenzioni di gestione riguardavano prevalentemente le società di gestione e le società di intermediazione mobiliari
Nella categoria dei fondi pensioni aperti le adesioni sono più limitati non superava le centoquaranta alla fine del novantanove risultava autorizzato ottantotto istituiti in prevalenza da compagnie di assicurazione e da società di gestione del risparmio
Per il quale sessantuno c'ha operato
Lo sviluppo dei fondi pensione imperio posso approvare impulso nelle misure fiscali introdotte con il decreto legislativo quarantasette del febbraio due mila il quale ha elevato i limiti di deducibilità dei contributi per le persone fisiche
E assimilando l'imposizione su un risultato netto di gestione a quella in vigore per i fondi comuni ma con una rendita ridotta al dodici virgola cinque all'undici c'è
Le gestioni individuali patrimoni mobiliari nate come strumento per investitori di fascia alta si sono gradualmente diffuso presso il bar risparmi seguendo modalità che variano da quelle specialistiche personalizzati riservata agli investitori compiere qualche disponibilità
A quelle importate sulle idee predefinite largamente incentrato sui fondi comuni per investimenti di importo unitario più contenuti
Anche la composizione dei portafogli gestiti si è modificato passando da una presenza rilevante il titolista ad una crescente gli atti e obbligazioni private
Nel mille novecentonovantanove le attività finanziarie delle famiglie affidati alle gestioni individuali risultava del sette virgola cinque per cento a fronte del tre virgola due all'inizio del decennio
Nell'ultimo anno sia conservato una riduzione del loro tasso di crescita
Nello scorso settembre il valore dei relativi portafogli ammontava ad oltre settecentocinquanta mila miliardi di lire il cinquantasei per cento dei quali presso ma è un terzo presso le società di gestione del
Il mercato del risparmio gestito nel nostro Paese a
Il quarto produttore al mondo dopo gli stato Uniti Giappone slancio
In euro una quota di mercato dei fondi comuni che fa capo direttamente e indirettamente a gruppi italiani dell'ordine del diciotto per cento
Due dei primi cinque gruppi europei solo italiani
Alla fine del novantanove il grado di concentrazione del mercato nazionale risultava eleva dieci gruppi tra i quali dunque di matrice assicurativa gestivano rispettando un per cento dei patrimoni complessi
Nello scorso settembre la quota di mercato degli operatori controllati dalle nostre banche era pari all'ottantatré per cento
Quella degli intermediari esteri sull'insieme delle questioni individuale collettiva italiana si aggirava sul dieci per cento
L'innovazione di prodotto
è stimolata dal inasprirsi della concorrenza e dalla maggiore attenzione degli investitori ai rendimenti
Al livello delle commissioni alla qualità del settimo
Il ricorso ai canali informatici insidia il primato delle tradizionali facilita il confronto tra le offerte dei diversi concorrenti
Per attrarre affida avanzare lamentele anche i principali operatori offrono una lista di prodotti sempre più ricca proponendo anche strumenti finanziari emessi da altri
La cresciuto grave di concorrenza sia il riflesso sulla politica pre
A titolo di esempio nel settore dei fondi comuni si sono significativamente ridotto le commissioni d'ingresso
Nel mille novecentonovantanove il loro importo complessivo e diminuito dell'undici per cento rispetto all'anno precedente nonostante la crescita dell'arco
L'ammontare elevato degli investimenti necessari per acquisire posizioni di rilievo
Nel mercato del risparmio gestito e l'importanza delle reti commerciali favoriscono evidentemente alla formazione di intermediari di più ampie dimensioni in particolare di matrice bancaria con una vasta platea di clienti potenziali
Le società estere moltiplicano le iniziative per estendere la presenza in Italia
Cercando di superare i vincoli derivanti dalla limitatezza della loro rete distributiva
Le strategie d'ingresso ci centrale su accordi di commercializzazione con intermediari locali sulla distribuzione attraverso i canali telematici
Lo scorso anno il numero dei fondi esteri collocati in Italia è fortemente invece
è passato da circa mille due a mille ottocento
La ricomposizione dei portafogli in favore dei titoli esteri tende a ridurre il vantaggio comparato dei gestori italiani derivante dalla conoscenza degli emittenti nazionali
Potrebbe incidere sulla loro capacità competitiva qualora essa non si accompagnasse all'acquisizione e alla formazione di specifiche professionalità operativi
Aumento ma di fronte per i quali i gestori italiani si affidi una grande intermediari esteri per la gestione di particolari comparti di investimento rimane ancora contenuto la presenza dei nostri operatori sui mercati esteri
La scelta degli alcolizzati all'estero la tuta gestorio e spesso motivate da trattamenti fiscali vantaggio più che da una strategia di crescita internazionale
I fondi comuni costituiti all'estero realizza la quasi totalità del raccolto presso risparmiatori italiano
Un passo importante nella direzione di un regime comune di tassazione del risparmio dei non residenti nell'ambito dell'Unione europea è stato compiuto dal Consiglio Ecofin fino a novembre
Il quale ha comportato una proposta di direttiva immagine
Per un periodo transitorio che sette anni dodici Paesi attuerebbe il regime di scambio di informazioni
Mentre gli altri tre applicherebbero una ritenuta alla fonte pari al quindici per cento per i primi tre anni e avvenga per quelle successive il cui gettito però sarebbe retrocesso per i tre quarti al paese di residenza dell'investitore
Nel mercato italiano
Caratterizzata ormai da un intenso livello competitivo le banche mantengono un ruolo centrale per lo sviluppo dei fondi comuni delle gestioni patrimoniali
Nell'ultimo triennio il sistema creditizio ha realizzato un recupero di redditività espandendo l'offerta di servizi nel novantanove i ricavi connessi con la gestione del risparmio e la custodia dei titoli sono aumentati del dodici mila miliardi
Cresciuti del quarantasette per cento rispetto all'anno precedente
L'espansione è proseguita nel primo semestre dello scorso anno Durante l'acqua nonostante la ripresa di eredità interesse il contributo del risparmio gestito al margine di intermediazione è salito al tredici per cento dal dieci dell'analogo periodo del mille novecentonovantanove
Per innalzare la capacità competitiva i gruppi bancari italiani hanno intrapreso un'intensa opera di di assetto organizzativo
Nel campo dei processi produttivi gli strumenti forte al conseguimento di economie di scala e alla valorizzazione delle professionalità esistente al loro interno
Le ampie dimensioni dei patrimoni
E la crescente complessità giunta gestori hanno indotto una progressiva separazione tra gestione del portafoglio e attività delle reti di vendita la quale ultimo si concentra essenzialmente sull'assistenza al cliente nella individuazione
Del profilo di rischio rendimento a loro più congeniale
Le funzioni di carattere amministrativo contabile e quelle interno od un po'vengono non di rado affidata a soggetti specializzati del gruppo
Risulta tuttavia cruciale la capacità della struttura organizzativa e di individuare obiettivi strategici di per seguirne la realizzazione con risorse adeguate e coerenza di comportamento
Di esercitare pienamente il controllo dei rischi operativi e di reputazione ma di mantenere soprattutto a mio avviso un efficace governo delle funzioni esternalizzate
L'ammontare delle attività finanziarie delle famiglie gestite dalle compagnie di assicurazione è salito nel corso del passato decennio fino al sei per cento del totale
La presenza delle banche in questo mercato è rilevante
Il crescendo dei collegamenti proprietari tra intermediari bancari e assicurativi soprattutto nel ramo vita e l'attività di commercializzazione incrociata dei relativi prodotti costituiscono tendenze diffuse nei principali Paesi l'obiettivo di banche e assicurazioni è quello di diversificare l'offerta dei prodotti alle famiglie ma soprattutto di ridurre l'incidenza dei costi fissi della rete commerciale
Il fenomeno della bancassicurazione si è sviluppata in Europa sotto la spinta di un processo di deregolamentazione ha inviato in Francia e nel Regno Unito nel corso degli anni ottanta
Negli Stati Uniti le norme che proibiva alle banche commerciali di produrlo vendere prodotti assicurativi sono state abrogate soltanto nel mille novecento novantanove le aggregazioni tra banche assicurazioni sono di frequente avvenuto Palumbo
E hanno dato vita ad alcuni dei principali conglomerati europea le banche hanno acquisito quote di mercato considerevoli nella distribuzione di prodotti assicurativi in Germania in Spagna in Portogallo e nei paesi del Nord Europa
L'ordinamento italiano non consente l'acquisizione di controllo delle imprese di assicurazione da parte delle banche e viceversa
La distribuzione attraverso banche e assicurazioni dei rispettivi prodotti e consentite
A condizione che riguarda i prodotti standardizzati e avvenga nel quadro di accordi che definiscono chiaramente le responsabilità contrattuali dei rischi connessi con gli strumenti commercializzati
Nel nostro Paese la bancassicurazione coinvolge intermediari fra i più grandi
Ne sono interessati cinque tra le prime dieci compagnie del ramo nello scorso settembre le banche possedevano partecipazioni nel settantadue società di assicurazione italiane tra le quali trentaquattro terranno retail ventiquattro miste
Alcune banche di dimensioni contenute sono già controllata da imprese di assicurazione
E il ruolo delle ma nel settore assicurativo chiaramente espresso dalla quota dei premi del ramo vinto dalle stesse da passata dal cinque per cento all'inizio degli anni Novanta al cinquanta per cento del novantanove
Nello stesso anno secondo un'indagine condotta dalla Banca i premi nel ramo vita relative a nuovi contratti stipulati dal sistema bancario sono ammontate a quarantuno mila miliardi per circa due terzi la raccolta è stata effettuata dalle maggiori banche alle quali faceva capo il cinquantasei per cento dei depositi
Delle obbligazioni bancarie
L'ottantaquattro per cento dei premi ha riguardato polizze emesse da società di assicurazione partecipate dalla la rimanente quota si riferisce a polizze convocate esclusivamente in base ad accordi commerciale
E in armonia con l'ordinamento comunitario
La disciplina italiana prevede che le imprese di assicurazione non entrino nel perimetro del gruppo bancario
Ne siano oggetto di consolidamento
Analoga scelta è stato compiuto per il bilancio consolidato delle imprese di assicurazione
Nelle sedi internazionali però viene richiamata l'attenzione sulla esigenza di evitare che il patrimonio dei conglomerati costituiti da banche assicurazioni subisca diluizioni a causa dell'utilizzo dello stesso ammontare capitale per fronteggiare i rischi delle diverse società del gruppo il cosiddetto
Dopodiché
E crescente il flusso di capitali privati italiani canalizzati nei mercati esteri vengono acquistate prevalentemente azioni
Nello scorso settembre di fondi comuni italiani detenevano azioni estere per duecentonovantadue mila miliardi più di tre volte il valore di quelle italiane compra un rapporto inferiore all'unità alla fine del novantasei l'afflusso di capitali esteri in Italia comunque ragguardevole si è concentrato sui titoli di Stato
Tra la fine del novantasei lo scorso settembre la quota di titoli del debito pubblico italiano in mano a non residenti è salita dal sedici virgola tre a oltre il quaranta per cento
è rimasta limita intorno al dieci per cento la quota di azioni italiane in possesso di non residenti
L'evoluzione dei movimenti di capitale d'Italia verso l'estero riflette un'offerta insufficiente di titoli di capitale di debito da parte di emittenti private italiane
Il basso grado di capitalizzazione della Borsa è un connotato del nostro sistema finanziario sebbene il valore delle imprese quotate sia sensibilmente aumentato ultimi anni per effetto delle privatizzazioni e della crescita dei corsi
Alla fine dello scorso settembre la capitalizzazione della Borsa italiana era pari al settantatré per cento
Proprio
Livello molto simile a quello che la Germania ma decisamente inferiore a quello della Spagna della Francia pari rispettivamente al novantaquattro e al centodiciotto per cento
Il divario rispetto agli altri paesi dell'area dell'euro anche nel numero di società quotate continua ad ampliarsi
Nei primi undici mesi del due mila ci sono state in Italia undici nuove quotazione sul listino principale e ventotto sul Nuovo Mercato
Incrementi elevati rispetto agli andamenti rilevati nel passato
Tuttavia tenendo conto che le cancellazioni le società nazionali quotate sono aumentate di ventuno unità nello stesso periodo sono cresciuto di centoventitré in Germania di cinquantaquattro fra
Numerose ricerche sono state condotte sulle ragioni del limitato sviluppo del mercato dei box e sulle conseguenze per l'efficienza dei processi di allocazione delle risorse e di trasferimento della proprietà delle imprese
Secondo l'organo ormai diffusa la modesta presenza di investitori istituzionali non può più essere invocato come principale ragione dell'esiguità del mercato
Nel regime fiscale disincentiva il possesso di azioni gli interventi sugli assetti organizzativi della Borsa sollecitati dalla concorrenza tra le piazze finanziarie hanno accresciuto la liquidità e la trasparenza delle transazioni
Le analisi si soffermano invece sulla benevolenza dell'offerta di valore
Il timore di perdere il controllo dell'azienda e la riluttanza a fornire al mercato informazioni previsti rispettato
Frenano gli imprenditori dal condurre in Borsa le proprie imprese
è necessario a mio avviso creare condizioni favorevoli per l'accesso al mercato dei capitali dell'impresa e con prospettive di crescita
L'obiettivo che è quello di convogliare verso aziende più dinamiche innovative il risparmio reso disponibile dalla riduzione del fabbisogno finanziario dello Stato e dalla maggiore propensione dei risparmiatori a detenere attività rischioso
Le imprese delle nuove comunque e quelle operanti nei mercati ad alta tecnologia si caratterizzano per l'elevata combinazione di rischio rendimento per la maggiore difficoltà di finanziarsi per il tramite dei canali tradizionali
Negli Stati Uniti questi operatori trova un'adeguata assistenza finanziaria attraverso forme di compartecipazione con società di Francesca
Queste ultime possiedono conoscenze specifiche del mercato in cui opera l'impresa finanziaria
Prendono parte alle decisione aziendale dei progetti più importante subordinano l'erogazione della alla verifica dello stato di avanzamento dei progetti acquisiscono risorse da fondi pubblici investitori istituzionali e privati
Nel mille novecentonovantotto circa il sessanta per cento della Bracco proveniva dai fondi pensione che presentano evidentemente un orizzonte temporale dell'investimento assai esplicito
In Europa l'attività di Venture Capital ha avuto una rapida crescita negli anni più recenti
Rispetto agli Stati Uniti ha tuttavia riguardato in misura minore investimenti in settori innovativi e le aziende di nuova formazione
Il fondo chiuso costituisce un veicolo fondamentale di fondamentale importanza per questa attività
In Italia il decreto del ministro del tesoro del luglio novantanove ha eliminato alcune limitazioni in materia di quote di capitale massimo detenibili ciascuna impresa finanziaria
Ha reso più flessibili meccanismi di entrate e di uscite dei sottoscritto
Ulteriori elementi di flessibilità sono state consentite ai fondi riservati ne è derivato un'espansione della specifica
Il numero di fondo operativi è pressoché raddoppiato
Sono state avviate iniziative di carattere innovativo
Nel biennio novantotto novantanove Società di Renzo cattedrale operanti in Italia hanno effettuato oltre seicento operazioni
Ma meno del venti per cento dei progetti finanziati sì collocarla nei settori ad alta tecnologia cioè nell'informatica nell'elettronica nelle comunicazioni nelle biotech
Cresce il ricorso dell'impresa mercato obbligazionario
Allo scopo di riequilibrare la scadenza
Media delle loro prossimità e di diversificare le fonti di finanziamento riducendo il costo complessivo dell'indebitamento
L'avvio della moneta unica ha dato impulso al mercato delle euro-obbligazioni
Del quale gli emittenti apprezzano l'ampio numero di sottoscrittori l'assenza di ritenuta alla fonte degli interessi l'elevato spessore garantite da un circuito di primarie banche e importanti investitori istituzionali
Nel mille novecentonovantanove vi sono state trentadue emissioni obbligazionarie sull'Euromercato da parte di società italiane non finanziario
Per un volo complessive di ventiquattro miliardi di euro sedici nel quale relativi ad una singola impresa nei primi tre trimestri del due mila le emissioni sono state trentuno per un ammontare di nove miliardi di euro
Su un mercato obbligazionario determinati svolgono una funzione di certificazione del merito di credito degli emittenti
Offrono liquidità e attivano alle loro dipendenze per il collocamento traendo non ricade maggiori e precisa
I processi di produzione e distribuzione dei servizi finanziari e stanno sperimentando una fase di profonda trasformazione
Connessa con l'applicazione sempre più ampia delle tecnologie dell'informazione e delle telecomunicazioni
Internet accendeva i mutamenti in atto nel sistema finanziario
Lo scenario che si delinea risulta articolato ricco di opportunità ma anche di rischi
Per la raccolta l'elaborazione e la trasmissione di informazioni le banche e gli altri intermediari possono largamente avvalersi delle opportunità offerte dal ricorso a internet
Ampliando l'offerta di servizi attraverso la retta e partecipando allo sviluppo di iniziative di commercio elettroni
L'utilizzo di entrambe consente di consolidare ed estendere rapporti con la clientela già servito
Ma soprattutto si presta a politiche di espansione I nuovi bacini d'utenza grazie all'abbattimento dei costi di insediamenti a transazioni
Per altro verso permetti operatori provenienti dai settori nelle comunicazioni del software di sviluppare prodotti affini a quelli finanziari e di accrescere quindi le pressioni concorrenziali e sull'attività di intermediazione
I mutamenti che si determinano nelle modalità di produzione di offerta di servizi nelle stesse caratteristiche della cliente nella struttura del mercato accentuano alcuni dei rischi tipici dell'intermediario finanzia assumono particolare rilevanza di rischi cosiddetti strategici per l'elevata entità emanato obsolescenza degli investimenti e quelli di reputazione e operativi riconducibili alla possibilità di frodi inefficienza nelle procedure
Difficoltà nell'esecuzione dei contratti e malfunzionamenti dei sistemi informatici che incidano sulla continuità del servizio e sulla certezza delle transazioni possono compromettere più il rapporto di fiducia
La cresciuto mobilità della clientela rende più complessa la gestione dei rischi di tasso di interesse e di liquidità
Lo scrutinio del merito di credito risulta più difficile per affidamenti concessi gli arresti
E il controllo dei rischi da parte dell'intermediari viene affidato in primo luogo al sistema di riscontri
Che devono essere coerenti con il volume delle peculiarità delle attività poste in essere attraverso internet
Specifiche iniziative al riguardo sono state assunte dalle autorità di vigilanza degli Stati Uniti e di diversi Paesi europei
Particolare rilievo è stato assegnato al ruolo dei consigli di amministrazione degli intermediari
Ai quali sospetti di stabilire gli obiettivi aziendali perseguiti attraverso internet individuare i rischi connessi approntare i necessari presi organizza
Si tratta di criteri Monaldi molto vicini a quelli che ispirano la normativa sui controlli interni delle banche emanate dalla Banca d'Italia alla fine del novantotto
Normativo che com'è noto in Comune di valutare attentamente i rischi connessi con l'ingresso in nuovi settori di attività
Specie se fortemente innovative complessità e di assicurare la funzionalità dei sistemi informativi aziendali
Conclude
E il sistema finanziario italiano con dei va sempre più assumendo lo sento strutturale proprio i Paesi più avanzati
L'allungamento della vita media dalla popolazione
Le riforme dei sistemi pensionistici pubblici la più diffusa conoscenza degli strumenti finanziari tendono a rafforzare l'orientamento al risparmio gestito
Inducono a ricercare un elevato grado di diversificazione anche per investimenti molto contenuto stimolano la domanda di servizi finanziari sempre più complesse e sofisticate
La nuova economia
Intesa soprattutto come innovazione del processo produttivo e commerciale
Indotta dalle rilevanti trasformazioni tecnologiche può determinare senz'altro una maggiore efficienza dei sistemi economici
Può accrescere la competitività può migliorare l'allocazione delle risorse può sostenere la crescita di lungo periodo
Tuttavia può esporre l'intermediaria rischi particolarmente insidiosi
La concessione di credito in favore di imprese della new economy richiede competenze professionali altamente specializzate e accurate procedure
Al fine di valutare correttamente progetti fondati su aspettative di non agevole interpretazione in settori contraddistinti da elevata variabilità virtuale tenta rapida obsolescenza tecnici
Suggeriscono prudenza i segnali di crisi concernenti importanti società attiva nel campo dell'eBusiness e la stessa accentuata volatilità delle quotazioni dei titoli techno
Aumenta il peso del capitale di rischio nel portafoglio delle famiglie
Si allarga la quota di risparmio affidato gestori specializzati si diffonde ricorso a canali tecnologicamente evoluti per la commercializzazione dei diversi strumenti finanziari
Il ruolo centrale dell'innovazione delle moderne tecnologie come fattore di successo nella concorrenza internazionale richiede mutamenti profondi nella gestione finanziaria dell'impresa e nella stessa attività dell'intermediario
La diffusione delle nuove tecnologie tende a modificare sostanzialmente la relazione tra intermediari utenti dei servizi finanziari
Il cliente più informato e più attivo
Il rapporto contrattuale viene ed equilibrati
Può attenuarsi l'importanza della conoscenza personale e dei rapporti progressi il confronto competitivo ci sviluppo ormai sul grado di soddisfazione della clientela
In termini di qualità dei servizi differenziazione dei prodotti trasparenza delle condizioni contrattuali livelli di sicurezza
E in un contesto di accesa concorrenza sui mercati internazionali
Le imprese sono già nata innovare profondamente la loro attività nei processi e nei prodotti lo snodo cruciale
Per le prospettive di crescita del Paese
Si colloca nella coerenza tra un tessuto di imprese medio-piccole e l'esigenza del sistema economico di sviluppare compatti a tecnologia avanzata e a maggiore intensità di capitale che presuppongono ingenti investimenti a redditività differita
Alle banche è richiesto di mettere a frutto il patrimonio informativo acquisito in lunghi anni di proficua collaborazione con il mondo imprenditoriale per rilevare le proprie capacità di offrire consulenza e assistenza sui mercati finanziari
Nell'esercizio dell'attività creditizia e necessario integrare l'approfondita conoscenza dei clienti con un'accorta valutazione dei loro progetti di investimento
Per individuare quelli meritevoli finanziamento e le forme di sostegno più adeguate
Intermediari prese devono poter operare in un contesto giuridico ed economico incerto che dia sicurezza l'assunzione di impegni e alla realizzazione di progetti a lungo termine
Sono necessari interventi volti a favorire la flessibilità organizzativa e gestionale dell'impresa soprattutto di quelle medio-piccole a rimuovere ogni vincolo che può limitare la concorrenza
Sono condizioni a mio avviso indispensabile in un Paese come il nostro chiamata ad uno sforzo eccezionale di ammodernamento dell'apparato produttivo per valorizzare l'elevato risparmio delle famiglie innalzare il sentiero dalla crescita potenziale espandere infine l'occupazione grazie
Com'era come era da prevedere il dottor pensare che ho fatto
Un completo
Ed esauriente
Direi compendio proprio della della materia
Abbiamo preso atto anche in questa sede che purtroppo
Il risparmio
E la propensione soprattutto delle famiglie e decrescente ma la consistenza del risparmio italiano ancora adeguata alle esigenze
Trovo questo documento estremamente utile non soltanto per noi ma credo che sia fondamentale anche perché il banchiere centrale Desario ritorna ancora una volta sugli Ipcc che sono collegati a credito
Della nuova economia e quindi a alla esigenza di una valutazione accurata e quindi alla crescita anche delle capacità professionale di coloro che ne devono giudicare concezione grazie ancora dottor Richard per questo sforzo compiuto che va al di là mi sia consentito dire dell'ambito di questo convegno perché essa è veramente una base anche di studio di consultazione di orientamento creda altre scelte che debbono essere compiute questo
No pongo su
Mentre l'etologo invernale
Siccome dovrebbe parlare
Il Rettore del dottor professor Arcelli
Volevo proseguire
Allora avevo il piacere ritardi la parola
Io amabile
Prego prego prego
Allora ringrazio molto in primo luogo il professor spariglio il professor Olivieri anche avvenire organizzato cornice messa e nell'ambito della lunghissima con il concorso dell'IRSA questo convegno che assume effettivamente delle prospettive
Di grosso rilievo
E per la LUISS devo dire
E molto importante avviene qui raccolti gli operatori principali di questi settore
Il mio intervento si svilupperà essenzialmente in sintonia con quanto ha detto il dottor avversario
Naturalmente l'accento si sposterà un po'sulla parte più sulla parte internazionale anche se rimarrà sempre il riferimento all'economia italiana
L'analisi del risparmio finanziario nei diversi Paesi dell'Unione europea
Ha visto tra le componenti a maggior crescita nell'ultimo quinquennio i fondi comuni di investimento e le gestioni patrimoniali
In Italia come si desume dall'elaborazione di Assogestioni i fondi comuni di investimento che nel mille novecento novantasei voi credete
Di erano paglia sei e ventitré per cento del totale delle attività finanziarie delle famiglie avevano superato il ventuno per cento intanto tale che alla fine novantanove le gestioni patrimoniali Pandev sette sessantanove per cento nel novantasei avevano superato il dodici per cento nel novantanove
A tali voci che andavano sommate le riserve tecniche del ramo vita e i fondi pensione che totalizzarono oltre il nove per cento per le attività finanziarie delle famiglie
Così che il totale del risparmio gestito è triplicato passando dal venti per cento al quaranta del novantasei quarantadue settantasette per cento di fine novantanove
Tra le diverse componenti è indubbio che i fondi d'investimento siano stati la categoria più dinamica dell'attività finanziaria lo ricordava il dottor avversario
Il tasso medio di crescita del patrimonio dei fondi comuni di diritto italiano
è stato ivi compreso il novantanove mediamente del settanta per cento nel triennio novantasette novantanove
A cui hanno contribuito in misura rilevante va detto anche le performance conseguite la valorizzazione del nastro dipende dalla raccolta menta ma anche dalle performance
Il novantanove Péter ridimensionata questa crescita commedia sottolineato lo stesso Desario la crescita pur tuttavia è stato del ventotto per cento
Dunque nella mia analisi mi soffermerò soprattutto a livello internazionale sui fondi di investimento
Con l'ausilio di indicazioni tratte dai grafici presentati lo scorso ottobre al Lussemburgo
Durante la quattordicesima riunione internazionale delle associazioni dei fondi di investimento dei diversi paesi nonché di elaborazione di Assogestioni che io rappresentano in tale sente
Il
Grafico
Presente
Far vedere
Il mercato mondiale per i fondi di investimento
Traccia il sentiero di crescita che caratterizzato da un forte sviluppo a partire soprattutto dal novantacinque che negli USA e in Europa ha portato ad un raddoppio dei patrimoni gestiti in tale forma chiusa detengono in ogni caso una quantità di fondi doppia di quelli europei
Sei mila ottocento quarantasei miliardi di dollari contro tre mila duecentoventicinque miliardi di dollari
Il resto del mondo però seguita a grande distanza mille quattrocentoventicinque miliardi di dollari nonostante il contributo del Giappone di Hong Kong di Singapore della Malesia eccetera
Ha favorito questa rapida crescita dei fondi lo ricordava anche il dottor Desario sia al processo di globalizzazione dei mercati di capitali
Che ha accresciuto le possibilità e l'esigenza di diversificare il risparmio investito
Sì è il processo di formazione dell'unione monetaria europea
I risparmiatori comprendono che il loro Stato nazionale sarà solo una regione nell'ambito dell'Europa unita ciò vale per l'Italia e per i Paesi europei
E inoltre ampliando significanti discetta con la moltiplicazione degli emittenti su scala mondiale
Risparmiatore sempre venne in grado di gestire direttamente efficientemente il proprio portafoglio
Sia per carenze di conoscenza sia permanentemente altezza dei mezzi disponibili che non permettono un'adeguata diversificazione
è interessante considerare
La classifica dei diversi Paesi in relazione ai fondi gestiti sotto forma di fondi comuni o di si ricava
Si nota l'enorme vantaggio per gli Stati Uniti non rispetta i singoli Paesi
Ciò che spiega l'effetto dominante delle scelte effettuate dai più importanti gestori americana basti pensare alle sfide di ad esempio chiaramente le scelte incidono massicciamente
Può stupire il secondo posto occupato dal Lussemburgo ma ciò dipende dal fatto che molti fondi hanno sede legale in Lussemburgo ma di fatto sono collocati in altri Paesi
Il motivo della localizzazione del fondo in Lussemburgo ascrivibile vantaggi di natura fiscale nonché facilitati autorizzazioni era tempi contenuti
Dottor Bersani diceva che adesso stanno scendendo a venti giorni ma prima
Per i regolamenti ci voleva ben più tempo per la costituzione di nuovi fondi e anche alla vigilanza meno pervasiva
Altri stati come l'Irlanda hanno recentemente mostrato un notevole dinamismo in parte per motivi analoghi a quelli del Lussemburgo
Se a questo punto
Noi depuriamo i dati dal così detto fattore in Lussemburgo la classifica dei Paesi europei viene sostanzialmente modificata
E anche l'Irlanda scompare dalla parte alta della classifica
Ecco pensate ad esempio che Unicredito apposto una base importante proprio a Dublino ad esempio ma ci sono molti gestori che si sono spinti in Irlanda
L'Italia occupa il secondo posto e precede l'Inghilterra la cui posizione è meno brillante
è però spiegabile con l'ampio sviluppo dei fondi pensione che non figurano in queste classifiche che sono viceversa una componente molto ridotta in Italia
I provvedimenti legislativi introdotti in Italia in materia di esenzione per i redditi di natura finanziaria
Conseguiti da soggetti non residenti sono stati decisi per favorire l'afflusso dei capitali esteri nel nostro Paese
Essi però hanno interessato anche i fondi esteri spesso controllati dalle SGR italiana
E i risparmiatori italiani hanno avuto un motivo in più per acquistare strumenti esteri del risparmio gestito
Infatti il fondo estero anche se appartiene a un gestore italiano che investe in Italia non subisce alcuna imposizione sul risultato della gestione maturata nell'anno
E può offrire nel tempo rendimenti superiori dovuti alla possibilità di reinvestire le risorse sulla quale non sono state prelevate imposte
Ciò spiega lo spostamento all'estero di molti gestori italiani
Il vantaggio non è stato azzerato dalla recente introduzione del cosiddetto equalizzatore fiscale
La tassazione dei redditi solo nel momento in cui essi sono realizzati e non sul maturato
Farebbe venir meno condizionamenti di natura fiscale che orientano le scelte dei non residenti e che penalizzano i prodotti italiani del risparmio gestito
La tanto la cinque
Fa vedere a livello quale
L'investimento in fondi comuni per abitante
E si vede che l'Italia ha conquistato posizioni di primo piano non solo in Europa raggiungendo qui siamo a fine novantanove in pochi anni a un livello pari a circa dieci mila dollari pro-capite
Erano due mila dollari circa nello spazio di tre quattro anni prima quindi tre o quattro anni si è passati dal due mila anticiclica
Nel a dieci dieci miliardi dieci mila
Dopo dieci mila dollari miliardi non c'entra
La crescita
Dei fondi
Allora è stata per molti anni e questo a livello mondiale superiore al venti per cento in Italia come si è detto la crescita dal novantasette al novantanove incluso
è stata mediamente del settanta per cento nel novantotto era oltre il novanta per cento e ciò spiega una posizione di grande rilievo assunta dal nostro Paese
Qui abbiano
Una tavola molto interessante
Fresca di pubblicazione da parte di Assogestioni con una elaborazione
Dunque il rallentamento si è verificato nei fondi nel novantanove la crescita nel novantanove è stato del ventotto per cento
Questo rallentamento è proseguito nel corso del due mila durante il quale la raccolta netta questi se si parla di raccolta netta
è stata poi vede da gennaio due mila dicembre di ventinove
Mila miliardi di ventinove mila milioni di euro che circa un terzo del quanto si era verificato un anno prima
Questa raccolta tra l'altro è stata positiva solo perché la crescita dei fondi esterni
E dei fondi storici lussemburghesi cioè quelli registrati della dal gennaio novantadue gestiti da intermediari italiani
è stata superiore scatti il venti dei fondi italiani quindi sia un mento
Spostamento per la gestione dall'Italia all'estero date le condizioni esistenti e non deve stupire che ciò si sia verificato
è una tendenza strutturale che a meno di intervenire sui regolamenti sulla disciplina soprattutto fiscali tende ad allargarsi nel tempo in presenza di quei vantaggi
Si può notare anche che la crescita netta dei fondi di liquidità cresce quando l'incertezza si accentua voi vedete avete il mese di dicembre novembre ottobre due mila mano che cresce l'incertezza
I fondi di liquidità ancora una raccolta netta positive perché significa che i disinvestimenti per il momento si collocano i fondi di liquidità inattesa che si chiariscano le situazioni
Questo grafico questa tale da
Diciamo conseguente solo che fa riferimento al patrimonio netto ciò alternato al come si dice tecnicamente dei nostri fondi dove si vede
Che gli azionari comunque hanno un grosso sviluppo perché da gennaio
Erano centosettantotto mila Viglione centosettantotto miliardi di euro passano a duecento quattro miglia
Gli obbligazionari viceversa scendono e i bilanciati viceversa mantengono una notevole forza e voi vedete appunto la classificazione tra gli italiani lussemburghese nelle ultime righe tra italiane e russe borghesi storici esteri
Ieri sera avanti e poi i fondi dei fondi che però non rientra non totali per evitare duplicazioni
Questa tavola pone in evidenza che il Natale dei fondi obbligazionari
Diminuito sostanzialmente
Sia per lo spostamento dei risparmiatori verso i fondi azionari come diceva Desario sia alle in relazione alle differenti performance dei fondi che non è stata molto brillante
Per le obbligazioni soprattutto
Una tavola fa anche vedere
Ma quota rilevante dei fondi esteri dei fondi storici giusto illudersi che essa all'interno si calcolano diciotto per cento circa del totale Desario Antonella diciotto e cinque per cento
Qui questa tavola estremamente
Questo in questo grande
Interessa
Non si vede molto bene ma pone in evidenza i contributi percentuali alla crescita dell'altra rispettivamente della raccolta e della performance
Che spiegherebbero appunto la crescita dei patrimoni gestiti sotto avete le performance che leggete comunque
Lei parla numeretti è sopra avrete la raccolta netta ci sono delle performances molto diverso iter diversi paesi che si spiegano con la composizione dei fondi cioè dove è più alta e la quota dei fondi azionari in Svezia si raggiunge circa l'ottanta per cento dei fondi sono nazionali la performance evidentemente né in questi ultimi anni ha inciso molto positivamente per l'ottanta per cento l'ottantacinque per cento
E la crescita dei fondi è stata determinata dalla performance e solo il quindici per cento dalla crescita netta
In Italia viceversa abbiamo un cinquanta e cinquanta cioè cinquanta performance e cinquanta crescita metta
In definitiva e quindi abbiamo
La seguente situazione
Ci sono cinque anni questo per il quadro generale
Cinque anni di crescita al di sopra del venti per cento annuo
Il massimo per i Paesi in generale nel novantanove noi siamo cresciuti
Di solo il ventotto per cento nel novantanove ma eravamo cresciuti di oltre il novanta per cento nel novantotto
Che è stato detto trentasette per cento
Nel novantanove la relazione tra le ha performance il flusso di cassa dovuto alle nuove adesioni è passato dall'uno storico un terzo due terzi a circa due terzi Umberto
Giorno nel due mila due cose si sono ampiamente modificate la crescita diverso ad ogni dieci tipologie di Pompei evidentissime un un
Potete onde di rilanciare debole per i fondi obbligazionari e monetari
La presenza di nuove prodotti che hanno favorito del decollo e superato la vischiosità degli elettrodotti ha fatto aumentare la performance e la EC
Allora qui incominciavamo appare
A un confronto uomo Europa e
Uso la percentuale dei fondi azionari USA del cinquantanove per cento in Europa lavoro del quarantadue per cento se tuttavia mettiamo dentro anche i bilanciati che hanno una quantità di azioni non indicherei allora non vedo differenze USA Europa si attendono si passa a un sessantacinque per gli USA come somma di azionari bilanciati al cinquantotto per cento l'Europa
Questo grafico
Pone in evidenza la convergenza che si va manifestando nelle percentuali dei fondi azionari per i Paesi europei
Anche se Regno Unito in Svezia con circa l'ottanta per cento dei fondi azionari sovrastano mentalmente e gli altri Paesi che pure mostrano un vigoroso il processo di crescita dei fondi azionari
In Italia in particolare vi è stata una svolta profonda con un rapido passaggio da fonti obbligazionari
A fondi azionari la caduta dei rendimenti sui fondi obbligazionari collegata discesa dell'inflazione processo di formazione unione monetaria congiuntamente la dinamica di borsa della spiegato teste
Dottor presa ovvio hanno sostenuto dalla tendenza verso una diversa composizione del portafoglio
Sì nota quindi che la globalizzazione
Gli schemi l'investimento
Ha portato a la cosiddetta eliminazione delle cose corna cioè in sostanza largo letto riparato
Si è appena detto tutto e ne sono sorte tendenze molto forti circa lo spostamento delle scelte dei risparmiatori
Il rafforzamento dei fondi azionari e bilanciati che in tutti i Paesi ormai sono superiori la somma al cinquanta per cento del totale all'internazionalizzazione delle scelte e alla creazione di fondi settoriali ad esempio tecnologici ieri altro tipo
Sempre di più i fondi anziché essere Eraclea
Si identificano anche come settore
Ecco questo
Questa tavola spiega quello che è avvenuto in Italia fino al novantanove cioè siamo passati da fondi obbligazionari da fondi azionari
E insieme con diciamo il
Bilanciati
Essi risultano già superiore al cinquanta per cento del valore patrimoniale di tutti i fondi questo tra gennaio novantanove già nel dicembre novantanove
La svolta diventa ancora più chiaro se anziché guardare all'allocazione dei fondi
Guardiamo alla essere stallo che esce cioè che cosa nei portafogli effettivamente ci sta dei vari fondi
Vediamo che in meno di un anno reazioni passano dal ventuno e l'ottantacinque per cento al trentacinque sessantadue
Per cento
Questo diagramma questo questo grande viceversa riforme
In relazione
Vi fa vedere il lancio
Dei nuovi fondi lanciati nei diversi paesi in proporzione al numero dei fondi esistenti si vede come la Finlandia la Germania la Svezia siano all'avanguardia maggiori nuovi fondi anche perché erano un po'indietro nella diciamo nel mercato e si vede vincere
L'Italia mantiene comunque una posizione sempre di rilievo
E qui c'è
A questo punto un paio di visto grandi
Particolarmente significativi che fanno vedere
Per l'insieme dei paesi europei le tre principali
Fonte forme di investimento finanziario cioè il bancario per Securities cioè titoli e fondi di investimento
Assicurazioni e pensione diciamo era il danno assicurazione come polizze vita soprattutto ritardo nei vari paesi europei queste sono percentuali si vede poco il diagramma ma sostanza le altezze sono determinate
Da le scritte laterale voi vedete da zero a cento bene in via in Italia e in Germania veniva ancora nel quaranta per cento ebbene in Italia ricevere c'è stata una notevole riduzione interventi un forte sviluppo dei fondi qui abbiamo considerati fonte nettamente separati diciamo dal settore bancario di fatto noi sappiamo che i militari fondi sono controllati dalle banche ma come vita di investimento sono separati e altre cosa spento
Risparmiato tradizionale bancario sotto furono soprattutto di depositi e avverte in cima alla parte destinato alle rassicurazioni
E allora fondi pensione
E secondo
Del resto crampi
Fa
Reinserimento
A una comparazione tra Europa
E USA dove ha sede
Nel caso
Degli USA sono molto sviluppati
Quella parte in nero diciamo rappresenta gli enti che e qui fissazione
Detenute direttamente dalle famiglie
Attenzione negazione non comprendo non solo quelle quotate ai listini ufficiale ma comprendono anche le azioni delle società minori globalmente comunque negli Stati Uniti sono soprattutto le azioni per il mercato contatto nei mercati e si vede
Gli Stati Uniti hanno una componente
Azioni molto forte come hanno una quota molto importante nella patrimonio finanze famiglie anche dai perché i fondi pensione sono delle grossissime entità e quindi sebbene i fondi abbiamo visto in valore assoluto siano il doppio per i fondi italiani come proporzione del portafoglio i fondi americani non sono così importanti nel complesso portafoglio America
Questo ulteriore
Diagramma
Ci fa vedere la crescita dei fondi di investimento e la quota percentuale che essi hanno sulle attività finanziarie delle famiglie europee e si vede immediatamente l'enorme crescita Terminator britannica nel triennio seduta novantasette
Novantanove
Va tavolo venti una specie
Di sintesi cambiamenti in corso
Dove si nota che
Qui si dice la Spagna
Ha un andamento annunziato hanno svolto discendente mentre si legge qui la Spagna continua a crescere nel diagramma precedente faceva vedere della svolta discendente della Spagna
Le due cose non sono in contraddizione nel senso che la e in rapporto col portafoglio finanziario delle famiglie
Allora pur continuando accrescere i fondi poiché portafoglio finanziario è molto cresciuto la Spagna ha mostrato una certa attenuazione
La Francia fa vedere proprio anche in proporzione al portafoglio comandamenti un andamento molto buttato e viceversa continuano a crescere in quasi tutti gli altri Paesi ma soprattutto qui emerge il punto importante quali sono i concorrenti dei fondi perché la sensazione che sia a è che i fondi di investimento nella forma tradizionale perlomeno nelle forme inconsuete
Siano destinati anche perché hanno avuto delle crescite eccezionali a trovare un certo rallentamento in tutti i paesi europei e probabilmente anche domenica
Allora sì sono i concorrenti dei fondi sono essenzialmente i fondi pensione e
I titoli detenuto indirettamente o internet ad esempio che permette anche di acquisire indirettamente dei titoli scavalcando alla forma dei fondi investimenti
Vi è chi pensa tuttavia e qui punto centrale che i fondi siano strettamente complementare dei fondi pensione anziché essere concorrenti
Siano strettamente complementare
E non a caso appunto ma conferenza internazionale dei fondi di investimento che vi ho citato Lussemburgo concludeva i suoi lavori con la seguente dichiarazione finale intitolata
I benefici di permettere l'utilizzo dei fondi di investimento negli schemi pensionistici dice il i fondi di investimento si sono rivelati
Un veicolo di investimento altamente flessibile che può essere usato per il risparmio previdenziale si individuale delle società
Sia nei fondi pensione anche in collegamento con le componenti assicurative sulla vita di tipo unit linked
I fondi di investimento possono essere usati sia nel terzo pilastro che da noi
Poco resistente nel secondo pilastro ai fondi pensioni aperti cui sia proprio alcuni indizi
E persino notate bene nel primo pilastro come in Svezia
In Svezia nel primo pilastro concorrono i fondi pensione nostra pensione obbligatoria di Stato la trova una copertura in fondo di Investimenti
E qui a questo punto parliamo rapidamente giungo alla conclusione della situazione
Italiana sui fondi pensione evidentemente mi astengo dai fondi pensione
Del primo pilastro guardo solo quelli complementari quelli aperti quindi negoziabile attenti non negoziabili definiti estive città che però è molto limitata a fine novantanove eravamo a circa duecento milioni di euro quindi circa quattrocento media
Ovvero le cifre più aggiornate anche queste fresche diciamo dal Assogestioni
Che fanno vedere
La situazione al trenta settembre
Del due mila
E difficile è un po'reggere ma sono condensati
Il totale delle linee di investimento sono divise per DiVersi tipi di investimento cento ottantadue la parte finale al trenta settembre
Iniziale trenta giugno del due
Di per categoria hanno raggiunto i centosettantasette mila dottor resa facile circa centocinquanta mila erano tanti un pochettino meno attuale l'attivo netto per categoria di appartenenza
Oggi cento
Nell'ottantanove
Milioni di euro circa quindi settecento settecentocinquanta
Migliaia che fa vedere l'esiguità ed enorme possibilità che sia alla risparmio italiano e alla gestione dei fondi di investimento compagnie Bill assicurazione perché sono o fondi di investimento opponente vita Formigoni lei e quindi c'è un ampio spazio
Quindi abbiamo
Semplici grafici in cui fanno vedere il numero rischia di e si vede che le banche ancora una volta sono stati del canale dominante hanno questi sono pure tanti di Assogestioni di sono stati
Pubblicato il ventisei gennaio quindi sono di pochi giorni fa si vede come largamente abbia perso terrapieno
Le assicurazioni siano al secondo posto ma così piuttosto derivate lesive dell'attivo netto anche canale distributivo dove si vede che le banche hanno affatto barba del ora un'ultima
Tabella
Che la scomposizione
Uno prima diagramma anche questo non so quanto si legga bene
D'altra parte io avevo preparato un paura Ponente ma definiva ancora peggiore quindi sono l'impiegato sui luci
La tabella ventitré pone in evidenza diversificazione internazionale per le azioni
Dove attualmente per il mezzo gli investimenti negli USA notate bene dei fondi pensione appena i fondi pensione investono molto in azioni nazioni di lungo veri cambia Investimenti lungo periodo
Mentre per le obbligazioni nettamente prevalente la presenza dei fondi pensione degli emittenti italiani
In conclusione
Le caratteristiche dei fondi di investimento divengono strumenti ideali per il risparmio previdenziale
Essi infatti offrono una gestione diversificazione del risparmio altamente professionale una larga scelta di Investimenti
In cui si vantano accurato relativamente bene la
Termina dirà rischio riempimento
Quotazioni regolare dei testi Welles e quindi possibilità calcolo overperformance servizi consulenziali se per li vuole
Pertanto i programmi esistenti nuovi schemi il risparmio previdenziale dovrebbero essere autorizzati ad effettuare Investimenti il più ampiamente possibile nei fondi di Investimenti
Gli schemi pensionistici dei fondi d'investimento sono Parma ideali assieme a assicurazione
Vi è uno studio reggente abili Assogestioni che dimostra il progressivo avvicinamento in Italia del secondo e del terzo pilastro pensionistico
In relazione alle modalità tecniche previste nel nostro Paese in particolare il punto chiave è un ruolo che gli F dovrebbe assumere negli schemi di previdenza complementare vengono considerati questo studio gli ostacoli e le condizioni favorevoli allo sviluppo della previdenza complementare
Gli incentivi fiscali certamente risultano fondamentali abbiamo avuto oramai il l'esenzione fiscale fino alle dodici per cento fino a un limite di dieci milioni
I fondi utilizzati all'interno della previdenza a non tassazione dell'undici anzi del dodici mezzo
Per cento tuttavia direi da solo non basta in Italia per far decollare il Belgio
Pr molto rilevante e va accuratamente studiato analizzato lasciando il più possibile le verrà ai singoli risparmiatori questo è necessario per tutelare le generazioni future sviluppare moderno mercato fino a
Su questo si innesta no anche il problema della piazza finanziaria che
Attualmente allo studio al ministero del tesoro per cui faccio parte del commentato esecutivo pene la piazza finanziaria e qui effettivamente andiamo incontro a periodo non facile in cui la concorrenza diventerà sempre più forte
E in cui i nostri gestori di fondi e il nostro assicuratori devono esprimere il miglior disse
Conquista posizione durature nel quadro
Da caro lettore
Sei stato in perfetta sintonia con la relazione del salario agli arricchito il quadro adesso possiamo fare maggiori diversificazione maggiore l'affronto ma soprattutto ha ricominciato a toccare gli argomenti che particolarmente mi pare interessano i colleghi imprenditori del settore assicurativo perché nelle relazioni ho avuto modo punto dal trovo continuamente
Come problema da risolvere i produttori per i fondi pensione quei bei offerto già il materiale per i successivi interventi adesso toccherà a voi a partire abbiamo fatto vedere produzioni ma tra poco Emilio direi come previsto nel programma di interrompere per tonificare psicologo Coppi prego
E poi dopo
Riprenderemo i lavori
Può andare
Iniziamo i lavori con i colleghi delle assicurazioni
Che avranno molto da dire su questa importante va bene a tra poco all'ora
Sulle lottava con la nella palazzina diventerà
Secondo turno dei nostri lavori
Adesso
Ho il piacere di dare la parola al dottor desiata chi non ha bisogno
Presentazione officiate
Perché sapete tutto come risulta anche dalla documentazione distribuita che presidente dell'ANIA
Presidente delle Assicurazioni
Generali no anche otto all'estero i progressi
Che la sua società ha realizzato sul piano internazionale
Se mi permettete
Vorrei aggiungere una parola particolare perché sono negato da vecchi risentimenti
Antichi sentimenti di stima ed amicizia
Sono proprio tanto lieto di salutarti
In questa sede per ascoltare la tua parola comunque Ciaccia perché al di là della competenza tecnica riconosco India sia veramente e le caratteristiche eccezionale
Con l'occasione se mi permettete vorrei anche sottolineare venti non se ne fosse accorto che questa prima uscita diciamo così questo vernissage del centro di ricerca sui mercati internazionali
Al luogo proprio
Questa manifestazione di oggi in collaborazione con l'aria di cui è presidente ridisegnata e con riversa che è una società giri circa espressione della tengo in modo particolare ringrazia tanto che il presidente dell'ANIA
Quando il presidente dell'IRSA salvate che sentiremo oggi per la collaborazione che ci hanno dato soprattutto per l'incentivo
Mi mi posso permettere di anticipare credo Caro Rettore che in sostanza abbiamo cominciato la nostra attività sotto gli occhi
Grazie
Allora la parola
Dottor critica
Signora tanto tempo cominciava ecco il ringraziamento e che non sono solo formale ringraziamento particolare
Va professor il racket riuscire questa nostra riunione magica come come professore colta da una parte non comprendiamo vecchio professore in pista dei molti e molti anni fa quinti
Veramente un gran piacere vivete il processo nella sua attività tono ringrazio poi durissima naturalmente consona del professore c'è che c'è ospita
Tecnica autentica questa mattina molta benzina
Mantenendosi dedica comunque
Che noi vogliamo affronta se mi consentite Italia figlia novità perché versione cinque del primo turno si attesta sia professore danza c'è sono state talmente ricchi dei tanti che vale la pena tendenze viceversa sorprende
Musica da generale
A me va bene Lapenna cambia tuttavia il ragazzino di contabilità dopo aver sentito quanto a abbiamo ascoltato stamattina
Emiciclo che l'innovazione del settore assicurativo che innovazione addirittura
Di due caratteri evidentemente innovazione titolo dotto ma l'innovazione ha detto docenza e collegata all'innovazione e genera bene questa innovazione generale del processo produttivo in genere è collegato nuovi strumenti a disposizione che vanno sotto il nome di nuove economie
Voglio può stare attente attende
Fatto il doppio specifici che crea innovazione o cambiamenti chiamatele come volete nel settore assicurativo in modo particolare
Mi riferisco ad Ardenno Versilia signor lo schema temo lasci sta cambiando
Sotto i nostri occhi giorno per giorno
Prima la nostra società non era quella dell'inizio del secolo scorso scusate
Siamo altri cento anni fa la
Alla alla nascita la speranza di vita di uno oggi e chiaramente intorno ai settantasei settantasette delle donne intorno agli ottantaquattro ottantacinque
Cento anni fa erano cinquanta immediatamente pensate cambiamenti
Del colpo d'occhio che noi abbiamo girato per circa le campane
Colpo d'occhio dove si vede un bambino in quattordici anni cinquanta sia
Quindi una cosa veramente
Perché i come noi osserviamo queste fenomeni è una innovazione dopo fortemente profondo questa fenomeno aberrante nonché del figlio portando invecchiamento non solo generazionale
Che quelle ovvio ma non lascia stare portano invecchiamento anche quello che io chiamo della fonte invece dei risparmi c'è una sola opera dell'invecchiamento Vespa perché la persona anziana trascina con sé evidentemente il risparmio io mi sono permesso di fare qualche osservazione anche a livello istituzionale
Che queste invecchiamento del risparmio pernicioso per l'innovazione
Che l'economia ha bisogno di fare adesso passa con intenti perché si capisce perché un risparmiargli invecchiato è un risparmio che ama poco alla vischiosità
A
Allora io mi confermi permettono di fare delle osservazioni e sul risparmio dandoci imporlo spessore storico sul risparmio
Io ho avuto la fortuna di vedere induttive varie fasi
Culturale interamente alle quale passato a una concezione del risparmio
Ho visto quello in cui risparmiare da un risparmio tranquillo laddove si cercava solo una variabile
L'Abate a vedere dalla sicurezza e qui invece mettere manco si espande Materazzo per molti artisti costruttivo batticuori è un'espressione
Così
Un modo di dire perché non è affatto un modo di io ricorda esponendo investono in materia interni ridotto di cosa volevo dire che in quella fase la famiglia collaterale formatasi raggiungeva un obiettivo non si pone
Non voleva a nessun governo cito ma volevo alla sicurezza totale
Quindi che si aprono in un moderno condoni unica variabile che si ottiene tramite manterrà signor non è non solo italiana quella del batteva Eva francese
Non più il raffinato che non vado vado avanti va ad avere una la
Il risparmio nella calza di lana che esattamente espande va tenuto caldo
Gli scozzesi fa molto più carte come sapete il padovano che voi i conti economici parlano di risparmio sette miglia sotto quindi è proprio proprio non deve vedere se in modo più assoluto
La ottobre ma è Division in questo cioè secolo scorso è questo rispecchia questa fase per il risparmio
Poi abbiamo fiducia verso le istituzioni la gente comincia a temere di risparmio depositate presso il sistema bancario ebbene leggi si comincia ad avere quella che io chiamo modestamente
Risparmio amministrato prima custodito lo faccio custodire ma non chiedo tanto atteso inutilmente
Può e deve dal risparmio amministrato e quindi entreranno nel moderno venti Mentor vischiosità appena appena redatto in data poi al risparmio gestito che sotto i nostri occhi
Questo risparmio gestito capisce sapete che corrisponda un modello noto
Non è il vice Josè così dove chi vuole altamente Intiglietta deve accertare ormai specifica
Quindi siamo ai tempi moderni
Ecco io mi permetto di fare delle osservazioni quindi siamo passata da uno no
Di un secolo fa Palombi no no che qualche dei nostri giorni io ho l'impressione che stiamo uscendo da questa moderno proprio altre
Per la curva demografica delle nostre società l'invecchiamento delle popolazioni la popolazione che invecchia si rende conto che non può contare solo e soltanto sulla solidarietà
Quindi chiedo scusa ma deve contare su se stesso quando da Sindaco dell'incidente comincia a finalizzate al risparmio
Io voglio un risparmio che è finalizzata certi nei disordini che sono integrazione pensionistica sono fondi sanitari sono fondi assistenziali
Ecco si comincia Lo Fina un nuovo di Nancy Leone
Non più quindi binomiale vischiosità che che vietano al detta interne niente un po'nove gli accademici dove il nomina abbiamo rischiosità
L'ha definita ma anche alla Fnac mentre io dissi in
Dato chiede mi pongo il raggiungimento di un obiettivo che non è solo quella dell'ottimizzazione dell'Innominato i Black Scholes ma vi aggiungono attacca una variazione nuova che può nascere solo e soltanto dai bisogna io voglio aggiunge
Tutti noi abbiamo esperienza dei risparmi finalizzati nasce un nipote un gli fa una polizza
Perché è arrivata Anna rammenta
Non c'è io università e lo stato pacchetto tutt'oggi è se si vuol fare un giovane moderno deve girare il mondo
E quindi è la preparazione al salda preparazione ma bisogna vi sorge un un
No no no dollaro e attento al futuro mette a disposizione la casa raggiungimento di quell'età una cintura vedete in questo caso uno non pensa alla ripetitività e l'ottimizzazione ma pensa che ci sia veramente quella cifra sia attualmente ma ma sia disponibile nel momento giusto
Quindi come attendente del risparmio finalizzata attore variabile anziché al due Pavia vedete gente cominciamo a vedere con i fondi pensione
Negoziale e nome aperti cominciamo a detergente che collega laser utenti interpretativa ben il cinquanta per cento e queste funzioni ricollegato assistenza a domicilio
Aggiungendovi uno a Pomezia di assistenza a domicilio ricca meno ricca ricchissima assecondando edilizia
Paolo dell'anno che
Evidentemente
Ancora finiamo evidente che lo Stato non può garantire tutta la sanità e gratuitamente
è evidente che in Italia sapete siamo il Paese
All'assistenza pubblica c'è un'assistenza finanziata dai privati
La displasia nostro tant'è che c'è una sovrapposizione di questi due posti quella pubblica e quella privata non è messa in filiera quella per noi che ci ha allo Stato enti creare e fonti sanitarie adeguati in modo da aiutare il sistema pubblico facente intervenendo e quello privato non so l'argomento uno perché distruzione di ricchezza ma creando una professionalità voi sapete che abbiamo da Rosy Bindi si avviò verso i fonti sanitarie ma ora ci fu molta timidezza
Vengo ai contenute questo e la sanità vengo all'assistenza alla lotta per che signora uccisa che
Le persona anziana si preoccupa va bene essere autosufficienti
Autosufficienti in un luogo pubblico
Spostandosi in una in un ospedale è una corsa distruttiva sotto il profilo psicologico restando a casa è un'altra cosa ma non tutti possono permettersi
L'assistenza specifica definita dalla famiglia solidarietà di una volta la famiglia diventa single
La necessità di averle un'assistenza a domicilio
Prodotto dalmata
Le compagnie di assicurazione come sapete si stanno organizzando sotto questo profilo ecco noi diciamo che per ottenere l'ottimizzazione dei costi bisogna avere un mercato subito di una certa dimensione
Per ottenere questo lo Stato deve aiutare atterrare questa assistenza a domicilio
Così cammino Dick ricchissima a seconda della disponibilità signor lo Stato nella previdenza nell'assistenza e nella sanità non può vale per tutto
Con la fotografia che abbiamo fatto della struttura demografica deve assolutamente utile io mi fermo a questo punto ma deve organizzare gli interventi ritrattisti ci sia nella l'evidenza sia nella sanità e sia nell'assistenza poco dopo diciamo la verità che il nostro invece ribattono che sono stati Tinti
Anna designato questi istituti via designato io otto ho partecipato modestamente alla formazione aveva centosettantaquattro novantadue
Dice in modo da c'era il ministro del Tesoro tanto che attualmente ecco quelle tentazione che scade a fine anno poco lontano sia intanto comporta decisione retta dal professor certa dal bresciano raccolti intorno al Duomo
Nei nelle nei fonte negoziale siamo a sottoscrizione settecento mila persone
Niente dobbiamo dirlo quel nei fondi
A nelle due invenzione sapete a prestazione definita contribuzione definita sia centocinquanta centosessanta mila persone sicuramente un flauto ugualmente
Mi dispiace dire fare un po'di polemica abbiamo creato assolve istituti abbiamo creato al predetto da ottobre
A abbiamo creato specie ma non abbiamo ancora materia giusto in sostanza dobbiamo dirlo queste declassamento immergersi sensibilità del comandante
Allora col primo gennaio di quest'anno c'è stato un ripensamento spettatore largamente accettato il vinti
Nuovo disegno di carattere fiscale noi ci auguriamo che questo segna o
Posso aiutare ma è ancora insufficiente
Perché è fondamentale dirlo chiaramente che non si può ottenere dei vecchi istituti pensando che i nuovi si sviluppano ridimensionate qua non si può per davanti a me detti la rete delle aziende dei venticinque mila miliardi pensando di avere il ponte pensione a livello di un paese di cinquanta sessanta milioni di abilità delle due le cose non stanno in piedi qualcuna deve decidere perché i fondi pensioni integrative delle due nature si sviluppano solo se si trovano strumenti adeguate perché il Tier confluisca nella queste in queste norme struttura seconda rosso i vantaggi di carattere fiscale soffocamento solo così lo Stato Pontida sentire alcuni impegni che dica invece saldamente sulle spalle
Si è pensionistici si lascia tentare e sia
E si arrabbia delle assistenziale
Vengo apporta altro tema
La tecnologia si evolve si espande con la tecnologia cambia
Top la logistica del nuovo logistica delle aziende cambia il modo di organizzarsi e paziente
Va banca cambia basta manifestazione evidente
Dei servizi efficienza diventa importante
Ma per poter ottenere tutto questo occorre un sistema che sia solida che sia funzionale
Diversamente c'è Sicilia disarticolazione
Molto pericolosa
Però l'efficienza richiede questo questa
Questa formula che essi tutti si riconoscono solo alcune vado del tifoso solo così l'azienda può ottimizzare il suo lavoro mediante nuovi strumenti di lavoro che sono interna
Sono esternalizzazione flessibilità su questo punto evidentemente settore assicurativo sapete su dieci quindici anni che il lavoro siamo totalmente in una fase di de regolamentazione
Sì eravamo voi sapete ma ci ha per citare la un servito dal ministro Marzano
Con direttive europee decapitato un settore evidentemente libera comma Forno tra l'altro sotto forma di competizione noi non dobbiamo annunciare alla nostra autorità la
La tariffa intende caratteristica delle nostre cose
Ma possiamo immediatamente merito che inventa le nostre nostre borse per dire com'è cambiato c'è una deregolamentazione forte abbiamo questo punto nei giorni questo atto
No che speriamo che finisca che sta per finire
Ma evidentemente è stato un'eccezione rispetto ad altri regolamentazione quindi c'è record è regolarmente siamo
C'è competizione forte
Parlavo di prodotti ha parlato anche resistente l'acquisizione
Sta cambiando come carnale ridistribuzione stamattina si è parlato largamente
Delle banche che si sono aggiunte aiutava ai canali ridistribuzione Izzo tradizionale che noi a verbale si sono aggiunte altre nove in Canada e anche se ne stanno aggiungendo
Sapete perché quelle via fondo in corsa grazie alle qualità delle forze stanno sviluppando soprattutto nel vederci a e uno del settore
Dove si sviluppò molto questo canale di distribuzione sapete che l'Inter ma sta arrivando a gonfie vele copia in questo settore nella
La della c'erano tante prodotto di massa di giovani interroga nasce interrogano fanno consorzi poi internet dei prodotti competizione difficilmente sceglievano e acquista una tramite internet ancora una parola alla società che hanno scelto ma già segreta o no Falcone fase più veloce per sottoscrivere per porzione direttamente
Signor siamo indubbiamente in una fase di grande confusione grande competizione e immagini stanno riducendo legge il presidente ma anche circa può confermare immagine ricorda cosiddetta operatore cosiddetti margine sulla c'era
Che credo quanto io ero mancanza giovanotto venticinque ventisei per cento e oggi sorge lontanissimi gare interne getta queste cifre siamo sotto sotto allargamento esso fondamentale utile quanto lavoro ci sia il fatto in questi anni ma quanto lavoro c'è ancora Rafale
Ma parliamo risparmio gestito risparmio assicurativo quello che a me piace quella delle
Quel ridimensionare no chi non mi ha
Detto rinominare quella tre dimensione con la rischio città la repentinità ed affidabilità
Noi evidentemente non siamo gente
Finalizzata risparmia si inquadra risparmio assicurativo a delle caratteristiche peculiare e la legge l'organo riconosce faccetta individuata anche dei dei vantaggi di carattere fiscale quindi siamo su un territorio molto tecnica
Abbiamo fatto una rivoluzione in questi anni dagli anni ottanta intenti a si può dire che totale evoluzione ed è stata fatta nel settore del del tende al risparmio assicurato c'è da uno un intoppo conserva una polizza con un minimo garantito e basta rispetto all'oggi il forno polizze indicizzate non San Vito Antonio Longo
Berlina noi allergeni danno diventa quella più a tempo precise la quella quella del passò nate inguardabile ma non andiamo all'indicizzazione società andiamo la flessibilità allora parlammo anche ipotizzare enti danza a tempo viene per cui ex post si era ottenuto un risultato da sempre conosceva li conosceva da secoli risultato ottenuto è questo posto adeguato maggiormente con un minimo garantito
Fu una rivoluzione nel modo allora parlo degli anni ottanta a questo voi sapete si è aggiunto una rivoluzione proprio di questi di questi ultimi giorni provvede variazioni ci sono su questo settore come vedete segnaliamo in un settore assicurativo conduce sfumati dove Stories risparmio sono soltanto gestito
Importante per l'orientale
Evidentemente enti cautele Tigers
Ecco io qui devo dire una parola non molto conformismo
Evidente che apprezzo la trasparenza dei prodotti che ha promesso questa colonna fondamentale innovativa che c'è oggi che bisogna avere prodotti trova sponde
Però io reputo ancorché quanto non sottoscrive qualcosa con tutta la cautela questo monte del responsabile perché è sordo
Non capisco perché due persone che si trovava sottoscrivano una deve essere più il responsabile della razza trasparenza testualmente intermedi equilibrate diversamente diversa della responsabilizzazione da parte del consumatore io qui sono un po'diverso da
Voglio saperlo allora è forte
Non so da una persona che culturalmente
Mi dà fastidio vendendo assoluta in una direzione
Il nostro mondo
Accettiamo la trasparenza accettiamo alla cautela apposizione di una simmetria di Rifondazione dobbiamo accettarlo
Siamo gente di mondo però diciamo pure che quando si accende un controllo sì ma per per marcia fattura non si può dire poco facciamo finta di non perché chi dall'altra parte ha avuto un risparmio economico circa dieci quindici anni
Non può
Di colpo mettendo gestito esige esito come fosse qualunque tipo di io qui metri totalmente per cui mente depenalizzazione sono da antenne perché chi non tiene ferma la parola tappe sottoscritta chiunque esso sia
Non solo l'istituzione
Ma anche individuale famiglia deve essere penalizzato dispiace questo rientra nella nel mio DNA io disputato facciamo informazione facciamo basta spero crediamo questa principi diversamente sia tutto il non so se vengono uniti in un unico punto
Ancora che che in Italia manca e che poco sì il
Canovaccio
Del del nostro complice
Voi sapete che in Italia non abbiamo una legge sulle calamità naturali
Rientra sempre sullo schema che lo Stato non può fa tutto
Che la società è diventata piuttosto ricca molto ricca Pedersen responsabile per le cose che gestisce
Noi abbiamo fatto un progetto di legge sulle calamità naturali una mutazione F. lana questo progetto di legge stava per andare innamorati poi è stato ritirata ed Esposito diciamo cosiddette commissioni dice siamo all'unico paese occidentale chiama un vecchie isole catastrofe tanto io dico che siamo maturi come Paese per ottenere una legge su questa materia
Abbiamo appunto dei non versione in quest'ultimo periodo
Bene noi assicurato per quelle aziende che avevano all'estensione catastròfa
Lungo le inondazioni hanno attaccato alle compagnie due mila miliardi tutte quelle case che hanno intenda
Lo Stato mandorle Hewlett-Packard e mensa Dida perché dovrebbe far vivere gente segnalare sia responsabile chi a una mancanza a potevano livello dei responsabili da
Poi interviene all'assicuratore poi interviene
Questa legge
Esista in Francia e in Francia ci sono stato fior fiore dell'inondazione le compagnie di assicurazione e assecondato hanno più acqua cartone
Decine e decine di migliaia di Dante dello Stato di ritorno problematico
Nel nostro settore lo Stato bene ancora fare marcia indietro
E settore vi abbiamo elenca evidenzia
Sanità
Assistenza calamità naturali e quando uno può ancora da raggiungere tutte le responsabilità civile di carattere professionale
E la nuova dimensione che la nuova economia un po'
Tutte le noi siamo circa un brandello di responsabilità professionale
Poche no percepisco Merisi quando vengono in quanto si ricorre dice lo stato responsabile signor questo
Non si può nell'ambito di una società ricca come la nostra
Ma poco più che ventenne vuole assolutamente che lo Stato intervenga sempre e ovunque quando succedono del fatto che non sono eccezionali sono molto frequenti
Grazie dottor desiata pensare che il risparmio e in contrazione in tutto il mondo pensate che negli Stati Uniti siamo almeno quattro noi abbiamo diminuito un po'la quota di risparmio però perciò eppure noi ne stiamo parlando da io sapevo che questa era l'argomento predilette dall'amica agenzia
Che ha impostato speriamo di poterne trattare nel prosieguo dalla nostra collaborazione
Allora adesso avremo della mattinata due relatori ancora
Il professor Mancini che che praticamente
Come dire non la controfigura e la vigilanza
Nel settore assicurativo stamattina abbiamo sentito pensare adesso sentiremo il professor Marchetti
E subito dopo il professor greco va bene dovrei vedere il dottor Greco qui vorrei pregare eccetera ecco sì vi vorrei pregare però dividere equamente il tempo che noi abbiamo la colazione
Verso l'una e un quarto e dovremmo riprendere alle ore quattordici e trenta quindi abbiamo tempo un po'tira
Perché specialmente quando si comincia a dire che saremo resti finisce sempre che ha inviato al di là dei tempi che ci siamo imposti ma non sarà così per il professor Marchetti abituato
A parlare frequentemente
In queste aule universitarie grazie presidente terrà conto di questo suo invito innanzitutto mi fa piacere stare qui partecipare a questa iniziativa
E ringrazio tutti voi che dedicate parte del vostro tempo questa economia del tempo a sentirci
Cercherò
Di evitare gli schematismi ma comunque di essere sintetico
Qual è l'obiettivo di questo mio intervento quello di fargli capire quali sono
I problemi che la vigilanza nell'economia di internet
E se ci riesco di farvi capire anche quali sono le possibile soluzioni perché ogni problema deve avere almeno una possibile soluzione per la vigilanza
In modo ecco che voi possiate valutare quale la prospettiva verso il quale verso la quale il sistema ci stiamo dirigendo ecco allora prima di parlare dell'impatto dell'economia di internet sulla vigilanza io devo rispondere ad un ad una domanda
E questa domanda riguarda il settore assicurativo come ovvio qual è l'impatto che l'economia di internet ente a sul settore assicurativo
Ed era la domanda che mi facevano poi anche agli amici giornalisti ma insomma
Questa economia di internet che conseguenze avrà sulle imprese e sui consumatori e così via
Allora la risposta più che nelle cifre di tipo quantitativo
Tassi di crescita delle dei prodotti venduti su cui però di un oppure qualche cosa a mio parere da un punto di vista soprattutto concettuale va va ricercata con riferimento all'influenza
Che l'intero processo potrà avere sulla capacità di creare valore aggiunto
La capacità di creare valore aggiunto dopo quali sono le aree che sono più aperte potenzialmente più aperte alla creazione di valore aggiunto nel settore assicurativo
Certo indubbiamente la vendita indubbiamente ma come organo di vigilanza alla luce dell'esperienza dell'organo di vigilanza la liquidazione dei sinistri la gestione degli investimenti l'area l'area amministrativa
Del resto indagini che sono al momento state fatte segue limitati al mercato statunitense che cosa mostrano che nell'Area Life cioè il risparmio nella parte distributiva può arrivare anche a percentuali del trenta per cento
Nell'area amministrativa anch'essa del trenta per cento percentuale più ridotte nell'area sinistri
Per quanto concerne rischi industriali e il risparmio stimato su livelli inferiori con percentuali appellare americana intorno al nove per cento tuttavia io cito questi dati per immediatamente prenderne le distanze
E dirgli ma questi dati hanno molti limiti perché non è questo il punto il punto delle del peso che può avere nelle nella determinazione dei risparmi il punto vero al di là di queste estive
Ed è al di là dei risparmi che si possono avere è quello di poter ripensare attualmente la l'intera filiera produttiva degli assicuratori
In effetti se ci si pensa bene dovendo l'attività assicurativa a fare i conti proprio con la gestione delle informazioni
Ecco interamente consente una migliore gestione dell'informazione quindi ne permette una migliore base statistica consente quindi di scegliere tra lo
Limitazione delle risorse all'interno all'interno dell'impresa e l'ottimizzazione invece all'esterno dell'impresa
Ed è e sono proprio questi aspetti che ci fanno capire quanto sia schematica la divisione che nel dibattito pubblico ecco ha trovato una certa enfasi tra New e Old Economy come se invece l'intera economia non non per non recepisse
Un valore aggiunto attraverso l'utilizzo ecco nell'intera filiera produttiva nel settore assicurativo di questo nuovo mezzo
E quindi le attività operative che potranno essere coinvolte gradatamente sarà andranno dalla gestione del contratto iniziale
Fondato quindi su base statistica più solide danno una gestione dei sinistri anche essa ecco diversa da una gestione degli investimenti come di dicevo più efficiente
Però
Cede c'è ben altro e cioè ben oltre la domanda che che mi ponevo è questa quali cambiamenti di mercato per esempio in termini di competizione di barriere all'entrata come si modifica la barriera all'entrata a seguito di questo mezzo vecchie imprese tradizionali che hanno fatto forti investimenti e attraverso questo mezzo c'è la possibilità di
Rompere la vecchia barriera le vecchie barriere all'entrata date date dal in particolare dal quantum e degli investimenti da quanto non delle risorse da destinare
Indubbiamente
Ecco alcuni nuovi assicuratore che sono entrati nel del mercato possono godere del vantaggio di questo moderno mezzo tecnologico non scontando il peso quindi degli investimenti dei vecchi sistemi agire aziendale
Però però i processi non sono mai lineare
E in effetti ecco bisogna sottolineare che il costo totale dell'utilizzo delle rete telematiche come asse portante del processo produttivo potrebbe può risultare anch'esso atto
Vediamo nel settore assicurativo perché
Intanto la necessità di costi di pubblicità come per ogni altra impresa dei costi per l'addestramento del personale per dare visibilità sugli scaffali come si dice ai prodotti dalle i nomi delle imprese
Però per l'attività assicurativa non basta avere una buona visibilità non basta stare sullo scaffale
Occorre guadagnare
Credibilità e mantenere l'avvenuta la reputazione nel tempo
Credibilità e reputazione del tempo perché l'impresa di assicurazione e gestisce fiducia e gestisce il risparmio nel medio lungo periodo
Quindi
Nel breve termine nel breve termine è difficile acquisire per i nuovi operatori questa reputazione questa credibilità a meno che non si vogliano candidare senza fare Investimenti
Ad incetta attori delle fasce marginali del mercato
Cioè alla ricerca attraverso prezzi di adescamento delle fasce marginali del mercato e questo rischio c'è per i consumatori e a cui ed è un problema per la vigilanza a cui puoi cercherò di rischi di rispondere
Per di più nel settore assicurativo a differenza di altri settori
Non tutti i prodotti assicurativi sono ugualmente idoneo a essere venduti via internet
Cioè il prodotto assicurativo non è assimilabile a un mero prodotto finanziario
Più complesso il prodotto assicurativo e più a l'esigenza di essere supportato da consulenza e da consulenti
Naturalmente ci sono prodotti più adatti e prodotti meno adatti per esempio
I prodotti più adatti potrebbero essere quelli in cui si possa fare riferimento a pochi parametri
Che possono essere descritti e valutati abbastanza semplicemente una grande banca d'affari per il americana ha individuato ecco non senza difficoltà
Direi grande difficoltà RC auto
Le assicurazioni relativa all'immobile le temporanea caso morte
Queste coperture si presento la più facilmente ad un confronto ad un confronto anche di pezzi on line
Ma il settore assicurativo a la maggior parte dei suoi prodotti e la maggior parte dei suoi premi anche che anche in Italia derivano da prodotti più complesse
Per esempio la maggior parte della sicurezza dei prodotti del vita dell'assicurazione malattia i nuovi piani previdenziali è ben difficile che possano essere venduti attraverso attraverso internet tante che le previsioni di questa grande banca d'affari americana per l'economia assicurativa italiana prevedono per il due mila tre è una crisi un utilizzo di internet e nei limiti dell'uno per cento mentre mentre danno una cifra del dieci per cento dei premi per per il ci ha
Quindi all'attualità l'utilizzo della Rete
Può esser quella soprattutto di una vetrina virtuale che cerca di spiegare di far comprendere prodotti complesse attraverso internet te in modo da consentire ai consumatori poi riavvicinarsi attraverso un confronto più meditato ai prodotti più compressi direttamente
Ai distributori e ai tradizionali
Hai tradito alle tradizionali mete distributive
Con le quali del resto gli assicuratori a differenza delle banche devono fare i conti per evitare che la rete distributiva tradizionale si senta
Dopo Investimenti che vi sono fatica nel cannibalizzata
è stato anche bene osservato
Che su internet si venderà soprattutto tempo e quindi chi accede
Chi accede
Ai tempi mi si ricorda che il presidente giusto on line no di stare attento al tempo ma dunque per ora consumato dieci minuti del del mio tedesco presidente
E pur senza utilizzare pur senza utilizzare internet però chi utilizzare intendente cerca di di risparmiare sul tempo e ha bisogno di offerte comparate
Per quanto riguarda la problematica di vigilanza qui si pone indubbiamente il problema l'Offerta comparata fino a che punto non si sovrappone alla legislatura
Alla distribuzione tradizionale dei mediatori i quali e sua operano all'interno di leggi vendi definite
E quindi ci sarà bisogno di separare da questo lato l'aspetto meramente comparativo rispetto a quella della della media mediazione
Ma vengo ai problemi della vigilanza abbiamo essenzialmente tre
Domande da farci come vigilanza chi va in Rete
Che cosa va in Rete
E da chi è controllata la Rete la stessa vigilanza si deve
Allora la prima domanda rispetto alla prima domanda occorre evitare il rischio di abusivismo
Inter mette è uno strumento intrusivo mentre l'assicurazione si fonda dicevo essenzialmente sulla fiducia
Quindi occorrono particolari precauzioni per evitare l'accesso di operatori che siano allettati esclusivamente
Dalla possibilità di sfruttare l'inversione del ciclo del ciclo produttivo
Oppure di ricorrere attraverso prezzi di adescamento alla clientela marginale
Ma la globalizzazione accentua le problematiche
La vigilanza diverse nata con uno stretto legame alla territorialità e qui non abbiamo più quest'aspetto della territorialità
E quindi è fondamentale definire le modalità di accesso all'attività assicurativa da da parte delle compagnie estere
Occorre
Occorre ribadire con riguardo alle imprese comunitarie che l'attivazione delle procedure di preventiva notifica previste dalle direttive assicurative
Questa occorre ribadirla
E per l'impresa invece Estra unione il divieto di operare direttamente al momento tramite internet se non attraverso una sede secondaria autorizzata in un paese
Dell'unione
Questo perché perché è un punto fondamentale
Definire un equivalente tutela del consumatore nella vendita on line e nella vendita disabili
Vengo alla seconda questione
E la seconda questione che cosa va in Rete impone all'organo di vigilanza di
E infatti Zara il ruolo dell'adeguatezza dell'informativa precontrattuale
Qualcuno ha giustamente osservato che su internet e anche il piccolo appare grande
Ecco quindi l'esigenza di evitare il rischio di un'informativa aggressiva poco trasparente che spinga il consumatore a scelte poco meditate
Di qui però anche l'esigenza di aumentare il livello di consapevolezza e preparazione dei consumatori
In tal senso c'è stato uno sforzo dell'organo di vigilanza rappresentato dal vademecum delle raccomandazioni che è stato fatto agli utenti in modo che ogni utente sia consapevole
Di delle compagnie che sono attualmente autorizzate ad operare ad operare attraverso internet
A livello comunitario nel giugno del due mila è stata emanata la direttiva sul commercio elettronico
Questa ad ogni direttiva verrà recepita entro il primo gennaio del due mila deve essere recepita da tutti gli Stati entro il gennaio del due mila
E con questo intervento si tende a rimuovere gli ostacoli giuridici derivanti dalle divergenze
Tra le normative nazionali e l'incertezza sul diritto applicabile alle transazioni via internet
La direttiva riafferma la piena applicazione della vigente disciplina assicurativa in materia di esercizio dell'attività transfrontaliera
Ma non basta
In via di emanazione anche la direttiva sulla vendita di stanza dei servizi finanziari
Questa si rivolgerà alle transazioni di carattere finanziario riguardanti tutti i servizi finanziari tra cui quelli anche quelli assicurativi questa direttiva emanazione
In particolare
Darà delle indicazioni molto dettagliate sull'informativa precontrattuale e sul diritto di recesso
Dei consumatori
Però
A livello comunitario ci si è si è convinti
Si è convinto ci si è convinti che non bastano delle linee guida a livello comunitario
Ormai se questo mezzo tecnologico abbattuto le frontiere geografiche bah pensato e ripensato anche in termini di vigilanza a livello mondiale a livello mondiale
E qui vengo al punto della cooperazione internazionale e alla definizione di principi e regole di condotta che siano all'altezza del mezzo tecnologico chi controlla la rete
Questa domanda mi fa capire
Tutti le difficoltà che le vigilanze hanno in tutto il mondo a controllare i rapporti operanti nel mercato telematico
Cioè io non ho difficoltà allora a riconoscere nel momento in cui
Ho di fronte questo mezzo la debolezza degli strumenti a disposizione ad attualmente della vigilanza
Rispetto ad un mercato senza confini che sconvolge le vecchie certezze dei diritti nazionali e comunitarie ore la libera prestazione dei servizi nei termini della direttiva viene sconvolta può essere sconvolta
Qualche osservatore alla luce di questa considerazione ha posto l'esigenza di una sorta di governance se regolamentare mondiale
è una suggestione
Ma che cosa accoglie
Questa suggestione
Come dato reale coglie come dato reale il fatto che ormai il confronto deve avvenire in una serie istituzionale più ampia rispetto a quella stessa della Commissione europea
E questa sede al momento al momento accantonato a quella della Commissione europea e la sede le idee li avesse ove si incontrano tutte le vigilanze assicurative e bancarie finanziarie mondiali
In questo caso particolare caso quelle assicurative
La risposta che è stata data in sede di via S. e che le autorità di vigilanza dovranno chiedere gli stessi standard di protezione del consumatore applicati nelle transazioni
Tradizionale e cioè devono affermare tra i principi fondamentali almeno tre
La consistenza e Hopa approcci
La vigilanza sull'attività assicurativa deve seguire lo stesso approccio adottato per per le attività assicurative tramite altri canali strumenti
è un'affermazione
Forte più difficile poi da realizzare in termini di di vigilanza
Secondo principio trasparenze mi scoccia
Anche questo principio forte sarà papà poi più difficile da attuare in termini di vigilanza infine
E vengo al terzo con il quale ci cercano di superare le difficoltà interne ai primi due principi lo scambio di informazioni tra le autorità di controllo questo a mio parere
E apparire del degli altri colleghi l'elemento chiave per una efficace vigilanza delle attività su internet
Occorre che le autorità di vigilanza a livello mondiale coprono tra di loro
Cooperano tra di loro
Per tutelare i consumatori ma anche per tutelare le stesse imprese
Ci sono anche dei rischi per le imprese
Quali rischi possono esser per le imprese poi altri imprenditori responsabili meno eccelse
Diranno anche più in dettaglio
Come autorità di vigilanza vediamo un rischio strategico
Cioè la possibilità che si entri via internet per mero spirito di emulazione senza un piano di sviluppo fondato
Senza una capacità di supportare poi ciò che il mezzo tecnologico nella sua esplosiva esplosiva capacità di ribaltare poi a
E i fatti all'interno della della tradizionale gestione senza la capacità di supportarlo con un piano amministrativo con un piano commerciale e così via
Rischi tecnici
Rischi tecnici da Blair caute alla insufficiente capacità dei provider di garantire gli accessi rischio operativi l'operatività forzata ventiquattro ore su ventiquattro
è chiaro che per fronteggiare questi rischi dal punto di vista della vigilanza quindi poi le risposte sono risposte che devono essere lasciate alla completa libertà de delle imprenditori ma dal punto di vista della vigilanza
Che cosa si chiede che vi siano adeguati sistemi di controllo in grado di assicurare
Sicurezza e riservatezza dei dati e sistemi di registrazione coerenti con il mezzo con il mezzo tecnologico utilizzate
E poi aggiungo ma questo anche questo è un compito degli assicuratori
Che indubbiamente siccome questi rischi sono i rischi di tutte le imprese finanziarie o no si aprono possibilità anche opportunità dismesse di copertura di questi rischi da parte degli assicuratori per per coprire i rischi delle altre imprese
E poi c'è la qualità del servizio
Anche quindi possono essere ulteriori rischi cioè nella vendita via internet è fondamentale anche l'assistenza successiva alla clientele non solo la fase della raccolta
Vi possono essere possibili violazioni della buona fede dei consumatori per esempio l'istituto ha rilevato
Di recente come utilizzando i collegamenti automatici tra i siti si sia aperta la possibilità di sfruttare la reputazione degli altri
Di altri nomi presentando il proprio servizio sotto il brand e di altri affermati operatori questo anche questo non è possibile
E allora ci siamo anche chiesti alla luce anche di questa prima esperienza
Ma come in pratica deve cambiare la vigilanza
Come deve cambiare
La vigilanza due di norma
Come eravamo eravamo organizzati come siamo organizzati predisponiamo all'inizio dell'anno allora vediamo a metà di ogni semestre un programma ispettivo alla luce dell'esperienza dei documenti
Dei documenti
Ecco adesso dobbiamo cominciare sempre più a predisporre anche un sistema di monitoraggio sistematico dei siti che offrono prodotti assicurativi
Proprio per evitare di incorrere in quei rischi per a cui prima accennavo e poi ecco si riversano a carico dei consumatori abusivi
Prezzi di adescamento ricorso ricorso alla reputazione altrui e così via
Questo ci può consentire di mettere meglio a fuoco gli obiettivi ispettivi e di vigilanza da un lato se se si fa un monitoraggio anche noi on line dei siti si riesce ad avere informazioni in anticipo questo ci consente
Buoni di fare ispezioni on line e per così dire ma d'altro canto anche di cancellare magari ispezioni superate perché l'informazione l'abbiamo già avuta imprese in precedenza
Quindi quale conclusione io prime conclusioni poi dovremmo ritrovarci di qui a un anno per rifare di nuovo al punto per questa è quando dobbiamo andare steppe vaste
Le conclusioni al momento sono queste ci sarà forse un impatto minore come canale di vendita diretto rispetto al settore bancario
Ma
Fatta eccezione per le coperture più semplice standardizzati e standardizzate tuttavia a mio parere l'utilizzo di questo mezzo che è un
Un mezzo formidabile
E non è un nuovo intermediari non è un nuovo mediatore avrà un impatto maggiore sul settore assicurativo in termini competitivi proprio sulla rimodulazione dei processi organizzativi
E sulla gestione e trasformazione delle informazioni molto più rispetto a quello del settore del settore bancario e infine
La terza conclusione come avete capito la collaborazione con tutti i supervisori questa non solo importante
è decisiva per garantire le stesse vigilanze i consumatori le imprese
A mio parere ce n'è a sufficienza perché gli organi di vigilanza a livello internazionale anch'essi ogni giorno momento per momento dialogo new on-line grazie
Grazie professor banchetti
Non entro Cile ad altri problemi
Perché sono talmente tecnici importanti ripeteremo più attentamente
Dopo
Adesso dove
Sotto il
Dottor
Siamo tutti dinanzi al immunologo dedicata
Per sapere come lei ha fatto realizzare delle romanzo così elevato
è una specie di aperitivo che cita ma io volevo parlare di un tema più facile cosa abbiamo fatto sui dato mi permetto di fare leva stessa osservazione o perché raccomandazioni dopato al professor ma anche
Per arrivare all'ora della colazione sono la spina
Vediamo se la tecnologia Paolo
Allora rapidamente prima della della pausa pranzo di racconto quale strategia l'abbiamo seguito su internet
La storia della rapporto tra internet e diversi utilizzi di internet la Ras e la storia che parte alcuni anni fa arrivare rapidamente a una situazione di grossa diffusione se va avanti già di una una slide ancora chiusa
Ecco la la situazione che abbiamo oggi è una situazione molto molto articolata dove la diffusione di internet è veramente ampia internet per noi oggi è da una parte un un portale di gruppo del sito istituzionale della Ras che un sito tra l'altro in miglioramento proprio in questo periodo e che assumerà sempre di più la veste di un vero e proprio portale
Del gruppo dall'altra abbiamo delle attività uno dei filoni Vieri di utilizzo di internet molto specifici e che contraddistinguono degli utilizzi che noi nel tempo siamo riusciti a sviluppare
Le tecnologie basate su internet
Partendo dalla parte più alla a destra in questo schermo cioè ma con la vendita diretta che è stata fatta sotto il brand Nord ottantacinque questa una vendita che iniziata
Già nel mille novecentonovantotto
E e che ha permesso di capire come si poteva gestire urna rapporto on line un rapporto diretto
Con tempi di risposta immediati con la clientela
E non abbiamo collegato però tramite internet e tutta la nostra rete agenziale alla Russel che quello che vedete al centro di questa rappresentazione
E tutto questo poi ha portato sulla parte liti sinistra a collegare anche la nostra clientela via internet questo è l'aspetto il ritengo più importante più rivoluzionario perché fino ad oggi non è stato seguito
Da nessuno e anche io credo più più con con maggiori prospettive future di sviluppo
Oggi le agenzie della Ras lavorano in on line come si dice sugli stessi archivi della compagnia
Quindi non ci sono più archivi duplicati
Le informazioni sono presenti in qualunque punto del nostro sistema informativo sono accessibili da tutti quelli abilitati ad accedere all'informazione ma tendenzialmente chiunque può vedere tutti i dati di cui disponiamo in qualunque punto intere del sistema
E l'allineamento delle informazioni e istantaneo meglio non c'è nemmeno allineamento perché la base dati su cui lavoriamo e unica
Questo ha portato come
Conseguenza o come vantaggio la possibilità di mettere queste informazioni anche a disposizione dei clienti su questo ritorno tra un attimo ma è la parte che vedete indicata come turista Ras
Il terzo grosso filone di sviluppo che ne abbiamo avuto
Di interamente quello delle dei servizi finanziari Lara sbanca già dalla novantanove ha sviluppato una attività dei conventi Ing su internet e poi più recentemente nel corso del due mila
E a attivato anche una funzionalità di trading on line su internet e quindi abbiamo una vendita di polizze di servizi finanziari su internet abbiamo un'attività bancarie e finanziarie
Su internet e poi specialmente abbiamo utilizzato internet per collegare il nostro mondo più complesso più importante e anche numericamente più rilevante di agenzie clienti via internet
Nella fare questo senza andiamo avanti di di una tavola
Noi abbiamo utilizzato una un approccio direi abbastanza particolare perché siamo stati volutamente scoordinati se posso usare questo termine e e la nostra priorità fondamentale era far le cose in fretta lasciando molto spazio molta capacità imprenditoriale a ai ai realizzatori
Vedete degli esempi geni all'Oriente che rappresenta la vendita on line venti polizze è stata realizzata in sostanzialmente quattro mesi tra all'aprile del settembre del novantotto da un team
Di quattro di quattro ragazzi veramente con un Budget di marketing e di cinquecento milioni e utilizzando strutture di call center strutture informatiche database già esistenti in azienda quindi quasi quasi un lavoro da cantina
La stessa cosa è stata fatta per Twist Grassetto di strass c'è apparso realizzabile nel febbraio novantanove quando abbiamo cominciato a ragionare su cosa avevamo messo in piedi collegando organizzando un sistema informativo che
Centrato su un database clienti unico collegava tutte le agenzie tutti gli uffici
Da lì a settembre siamo abbiamo sviluppato e poi rilasciato questo sito
Anche qui un Baggio e di marketing ridotto non più di mezzo miliardo e riutilizzo di strutture Investimenti che già avevamo
E era sbanca
Il trading on line e da parte di un banking sono di nuovo state realizzate in tempi molto limitati e con strutture
Esistenti all'interno del gruppo oggi era una stima
Facciamo qualche giorno fa ne abbiamo circa settanta persone
In grado di sviluppare tecnologie informatiche su internet perché sembra strano ma per noi è diventato una necessità credo che poche aziende abbiano così tante persone in grado di mettere mano ad applicativi a procedure sviluppati con le logiche internet ma il frutto proprio di avere sviluppato le tecnologie risultati con poco coordinamento lasciando tanto spazio al decentramento e quindi permettendo a tante persone di entrare di imparare di conoscere queste queste che queste nuove tecnologie e logiche che abbiamo seguito
Erano abbastanza diverse le une dalle altre
Li service che vuol dire in sostanza dare maggiori servizi ai clienti attuali clienti potenziali
Era l'obiettivo predominante che avevamo sia nel collegamento di tutte le nostre di tutti i nostri punti vendita agenzie e uffici
Uffici locali dell'ANAS
Con la clientela volevamo renderà accessibili alla clientela servizi informazioni che potevano per carità ricavare anche fuori da internet ma con maggiore difficoltà
E così come era sbanca seguito un po'la stessa logica il rendere disponibile informazioni sul conto corrente e le informazioni finanziarie la clientela nella maniera più comoda possibile via telefonino o via computer
Viceversa genia Loritello ed ottantacinque hanno camminato su una strada separata che era quello di verificare il potenziale esistente nel mercato per delle vendite dirette via internet
Quindi il senso pura
I risultati che abbiamo ottenuto con questo approccio ripeto poco coordinato il monto lasciato all'imprenditorialità delle persone sono stati spesso superiore alle attese noi non pensavamo che si sarebbero raggiunti numeri sulle vendite dirette come quelli che abbia raggiunto i numeri sono per carità piccolissimi
Parliamo a fine due mila di quaranta mila clienti diretti sono numeri irrilevanti per noi noi abbiamo quattro milioni
Di clienti retail nell'auto ne abbiamo due milioni e seicento mila quindi quaranta mila clienti che comprano per nove delle polizze
Danni su internet sono numeri irrilevanti dall'altra parte sono dei numeri inconsueti
Per le vendite effettive di prodotti su internet nei dati del novantanove con le tredici mila polizze per avevamo a fine novantanove tredici mila clienti ramo a fine novantanove
Eravamo credo il quarto il quinto operatore internet del di tutto il mercato italiano via internet non del mercato assicurativo
Probabilmente a fine due mila con il fatturato che questi quaranta mila clienti ci hanno portato
Rimarremo uno dei più grandi operatori via internet e quindi numeri sicuramente piccoli in assoluto ma interessanti per le dimensioni di internet e del fatturato di internet in Italia e nel mercato europeo
Ma se guardiamo i risultati anche fuori dalle dalle essenze di guardiamo come un nostro operatività in Terna la semplificazione che ci ha permesso di raggiungere internet è stata direi ancora più importante
Situazione pari in trasmette quando un cliente presentandosi in agenzia movimentava un database ed era la storia di grosso modo Luca movimentava un database intima il quale con Ruspini raccattati ebbene quindi con aggiornamenti ritardati Traverso pari interi portata di aggiornamenti dei trattati centrali immaginate i ritardi e quindi i problemi di disallineamento invitati a seconda dei giorni in cui si chiedeva
La situazione e quindi niente esibivano disposti diversi nei vari punti diciamo qui si chiedevano le domande neanche la complessità di errori
Chi si dichiaravano in una in un sistema di lavoro di questo tipo che peraltro sistema comune
A monte aziende nel settore italiano fosse in cura presenti in tanti niente il modo in cui lavora e Moggi molto più semplice oggi una abbiamo un unico data niente
Quella che divide un altro segnata come una costituzionale quindi accessibile ripensata tutti i vari punti del nostro sistema informativo ubbidiente entra in un'agenzia occhi call center modifica immediatamente ci crea un aggiornamento infatti i contenuti
Flussi vengono sincronizzati aggiornati in tempo reale la semplificazione e la trasparenza ripeto nei confronti di niente
Sono enormemente aumentati ma anche la ditta interno dell'azienda in notevolmente semplificate acquisto tutti abbiamo introdotto recentemente una una novità
In molto diversa da tutto quanto abbiamo fatto finora che segue ancora il il non lo storico di lavorare quindi project separati indipendenti realizzata in tempi in tempi molto ristretti
Abbiamo premiato geni al ponte questo è un portale auto
E questo porta le auto a una una finalità molto diversa da tutto quanto abbiamo fatto finora non vuole vendere o lite
Non da necessariamente un servizio assicurativo
Da servizi rigo riguardanti la mobilità e l'uso dell'auto quindi va su un target di clientela che sicuramente nostro ripeto due milioni e seicento mila clienti ripete hanno comprato da noi polizia auto e quindi ci interessava questi clienti dare degli altri servizi ma non sono i servizi classe ci sono servizi ripeto che riguardano la mobilità e l'uso dell'auto
Fa leva certamente su tutto quanto abbiamo imparato nei primi mesi di esperienza di Genialloyd anche qui è stato sviluppato da un team di risorse dedicate se va avanti la homepage del sito e chiaramente diverso da credo da tutto quanto si è stato visto in precedenza riguardo ai siti di compagnie assicurative qui non si parla proprio di servizi assicurativi parliamo di utilizzo o o necessità riguardanti il mondo dell'auto chiaramente da qui si può anche arrivare a capire qualcosa sui servizi assicurativi ma il focus e come è ben diverso
Qual è l'utilità per noi di questo sviluppo ma allora innanzitutto ne siamo partiti dalla sensazione dà l'impressione che ci fosse un bisogno del cliente il cliente a può utilizzare internet per a vere delle informazioni riguardo all'utilizzo e poi anche l'acquisto dell'autovettura che oggi trova con fatica internet a grandissimo vantaggio di della trasparenza dell'informazione della comparabilità rapida e questo ci sembrava un bisogno che potevamo in maniera relativamente facile esaudire per i nostri clienti poi permette di creare quella che chiede anche ad una comunità virtuale una comunità virtuale di soci che e riconoscendo l'utilità di questi servizi alcuni dei quali sono grati se altre saranno a pagamento ma vengono informati contattati e conosciuti anche da noi meglio di quanto si potesse fare senza internet
E il grande interesse che vediamo nel grande interesse strategico che vediamo o lo sviluppo futuro che riteniamo possibile da questo e quello di capire meglio i processi di acquisto e di utilizzo
Dei beni e dei servizi legati all'auto e qui il passaggio evidente che contiamo di fare e sulle procedure di acquisto dei pezzi di ricambio tutto il mondo dell'e-procurement è un mondo che si sta sviluppando moltissimo gli acquisti di ricambi Istica su internet possono essere fatte condizioni molto vantaggiose e quindi acquistare dei beni
Di ricambio delle auto a prezzi vantaggiosi vuol dire poter poi pagare di meno dei che o o ridurre l'incremento dei costi dell'auto pagare di meno le riparazioni e quindi avere una struttura poi di prezzi
Alla fine memorabile nelle assicurazioni auto più competitiva
Dei nostri concorrenti e quindi la finalità ultima è sicuramente quella di ottenere un beneficio Hans a seguito di sviluppi di procurement
Vado vado rapidamente avanti questa questa è la storia ci siamo resi conto andando avanti che e questi sviluppi o proprio questa storia ci imponeva dei cambiamenti di Filosofia
Perché le prospettive che si aprono echeggia Jamie al ponte ci ha mostrato possibili sono delle prospettive un po'diverse da quelle che inizialmente avevamo percepito sull'utilizzo di internet
Ci siamo accorti innanzitutto che si può se se dall'approssimarsi può pensare di tirar fuori del valore come abbiamo scritto che sulla tavola da alcuni nostri asset storici e tra un attimo torno su quali sono questi nostri asset storici
Secondo problema che è emerso nel tempo e che la spontaneità e lo scoordinamento sono stati dei valori ma accrescendo nell'utilizzo negli sviluppi
Invece la la regia coordinata comincia ad apparire come una necessità
Questo va contemperato con l'altrettanto importante necessita di non perdere velocità perché ripeto
Lo spontaneismo che abbiamo seguito finora ci ha permesso di fare le cose in grandissima fretta e il Time to market e specialmente su internet una un'importante caratteristica
Quali sono questi asset storici che vogliamo valorizzare allora noi abbiamo un patrimonio molto rilevante noi come tutte le aziende del nostro settore
Di network di partners che con noi lavorano a riparare i danni e che si sono generati ai beni che noi assicuriamo o che intervengono per valutare questi danni
Abbiamo oltre trecento ospedali case di cura convenzionate con noi abbiamo oltre mille cinquecento carrozzieri convenzionati con nomi queste questo patrimonio e paradossalmente scarsamente utilizzato
Perché i vantaggi che i carrozzieri danno a noi potrebbero essere messi a disposizione della clientela vantaggi economici dovuti al volume di affari che non li portiamo potrebbero essere messi a disposizione della nostra cautela anche al di fuori del risarcimento sinistri che noi seguiamo
In via diretta e e lo stesso vale per gli ospedali e per tutti gli altri fornitori di servizi che noi abbiamo abbiamo una massa di acquisti imponente certamente altre aziende di altri settori hanno numeri ben più grandi ma solo pensare che noi paghiamo ogni anno oltre settecento miliardi per ricambi Hooper danni legati all'auto
E che paghiamo circa duecento miliardi di lire ogni anno di prestazioni sanitarie
O trenta miliardi per interventi su immobili fabbricati case sono numeri molto grandi internet permette o teorica mente permette di concentrarli e di indirizzarli in maniera molto efficiente
E abbiamo poi tutti i nostri punti di vendita e specialmente abbiamo oltre quattro mila diciamo così consulenti promotori e agenti disponibili sul territorio per spiegare ai nostri clienti come possono utilizzare
Questo network di fornitori disservizi e con il quale ripeto noi abbiamo delle condizioni economiche vantaggiose alle quali i nostri clienti potrebbero partecipare
Dove porta tutto questo porta su strade molto vicine a quelle di geni al ponte porta a cercare di sviluppare dal business esistente dei business nuovi in cui cercando di dare delle agevolazioni o dei servizi ulteriori ai clienti che già abbiamo
Colleghiamo suoi Tremonti che mi interessano maggiormente quello dell'auto quello della casa è quello della salute i fornitori di servizi legati a noi con i nostri clienti a prescindere ripeto a prescindere dal fatto che ci si muova all'interno di polizia di coperture assicurative
Ma la stessa la stessa azienda che vedete un po'al centro di questi rapporti realtà rappresenta con i suoi clienti una sorta di comunità virtuale
Che può essere utilizzata per fidelizzare sviluppare i rapporti con la clientela nel tempo ecco perché parliamo di mercati elettronici di approvvigionamento
Di sviluppo di prodotti e servizi specializzati su segmenti specifici di clientele
Andando rapidamente alla conclusione qual è la visione che noi abbiamo oggi sugli sviluppi ulteriori di internet per noi perché siamo ho qui veramente molto miopi
Sulla sul nostro caso
Riteniamo che ci debba essere un ruolo maggiore del Centro per la prima volta l'abbiamo introdotto qualche mese fa in azienda una funzione di coordinamento internet
Non c'era mai stata non avevamo mai sentito il bisogno da due mesi circa in in aziende esiste una una persona con lo staff che si occupa di coordinare e di gestire il traffico delle varie iniziative internet
Rimane però vero che le responsabilità sono negli operativi quindi sono decentrate non sono portate in una unità
Di staff
E stia continuiamo a lavorare per Progetto quindi spostiamo
Lei sessantacinque settanta persone competenti che abbiamo sui singoli progetti
Facendoli lavorare con la finalità del Progetto non facendo dipendere né da strutture centrali ne faccio me legando le mani e piedi a strutture operative che poi magari dopo un po'di tempo terminano l'ansia realizzativa iniziale
E abbiamo spostato malgrado i risultati che avete visto nella vendita delle polizze abbiamo spostato decisamente la nostra priorità sulle Services oggi
Per quanto ricco usciamo che esista un potenziale interessante di vendita diretta su internet
Riteniamo che questo potenziale sia intrinsecamente limitato sia perché come ha detto prima il professor Manghetti il prodotto assicurativo un prodotto complesso da vendere e solo alcuni prodotti si prestano bene alla vendita di internet sia perché lo sviluppo della cultura della propensione da parte della clientela ad operare via internet procede ma procede con dei ritmi probabilmente più ragionevoli di quelli che si stimavano alcuni anni fa per cui vogliamo sicuramente continuare a servire inviati retta il mercato dei clienti interessati ad internet ma oggi diamo un peso enormemente superiore è un valore normalmente superiore
All'uso di lupo Cobellis Services che non a quello delle degli Senes
La terza cosa che abbiamo imparato nel tempo e che bisogna cercare di dare degli obiettivi anche alle iniziative internet molto simili a quelli delle iniziative tradizionali
Ormai da un anno non ragioniamo più dicendo facciamo un investimento vediamo se funziona
E poi caso mai noi spendiamo ma ragioniamo dicendo facciamo un investimento deve dare questi risultati di deve dare in tempi brevi esattamente come facciamo quando valutiamo un investimento
Più tradizionale o nei settori più più più conservativi
L'ultimo punto
Noi abbiamo sposato decisamente la strada delle partnership
Ci stiamo muovendo su internet Conte partners partners che cambiano da iniziative d'iniziativa non pensiamo di poter fare tutto da solo geni al Point
è la dimostrazione di questo siamo andati chiaramente fuori dalle nostre competenze e dal nostro anche ambito di attività lo abbiamo fatto conte partners quindi utilizzando fornitori di informazioni di servizi di prodotti diversi da noi che sono a loro volta interessati a iniziative del genere su internet continueremo a battere questa strada crediamo fortemente che importanza di internet per i clienti e di ottenere informazioni e servizi in maniera più rapida e semplice ma per ottenere informazioni e servizi devono avere davanti una pagina internet che riporta i contenuti contributi le esperienze di partners competenti
E questo rimarrà in tutte le iniziative future che noi faremo credo una caratteristica distintiva del nostro sviluppo su internet grazie
Permanente vorrei fare un po'rapidamente adesso andiamo a colazione
Bah non ho visto
Salvati dove presente ecco
Poi
La Cantini
Professor fra cantine
L'ho visto
L'ha visto le
Stante
Perché ma dato
Ha dato la sua assicurazione sarebbero
Poi Savona so che arriva nel pomeriggio ed ultimo allora noi andiamo ad essa colazione
E ci potremmo vedere invece che alle quattordici e trenta senza con questo però significa
Di cercare Laura perché mi piacerebbe che anche gli altri colleghi fossero ascoltati già avvocato quarto turche sono già
Le dodici le le tredici e trenta
Ecco è rimasto il problema suo
Io sono stato informato
Ieri sera quindi la relazione avrebbe dovuto essenziale predisposta
Sono
Ad esempio aveva intenzione di farla
I fa l'abbraccio
Vi chiedo qui oltretutto accenni
Però io dovrò solo che voi avete di allora quando mi presento data la possiamo iniziative ripeto unicamente per
Un atto rispetto insomma
Che possono accadere queste cose ma devo dichiarare
Andrea decideranno riesce ad informare inserire alle nove
Ho ricevuto questa comunicazione comunque sentiremo la oggi difficilmente leggerà il processo è stato come scritto ieri nel senso che il verde Luigi Baggi giornali
Ma comunque facciamo in questo modo la violazione pronta sarà distribuita oggi lei si dovrebbe parlare
Per tenuti preliminari
Ci richiama filmando minimamente
Sì ciclicamente io dice farebbe quarantacinque allora vai avanti ci rivediamo alle quattordici e quarantacinque
Conto anche grazie
Insieme all'Anagnina
Con l'attuale abbiamo messo insieme questa giornata di studio
Prego
Tutto salvati
Grazie quello che io spero che la voce arrivi chiaro e forte
Anche perché come dicevamo col professor Bragantini il relatore del pomeriggio sono assimilabili a quelle che facevano i turni di notte nelle industrie ma di una volta
Perché scontano due aspetti il primo è la pausa
Del metabolismo posta a cambiare e in genere il secondo rischio è quello che a questo punto opposto lei autorevoli relazioni di questa mattina
Credo che almeno io rischio di dire cose nuove ma non interessanti o cose interessanti ma non nuove
Quindi per far questo per evitare questo rischio io cercherò di fare una cosa un po'diverso e cioè prima di tutto di parlare come presidente e amministratore di alleanza in maniera che il mio contributo sarà quello di una visione da dentro il business e che mi provare a vedere
Un po'la foresta dall'alto credo questa mattina abbiamo visto
Delle analisi diritti porzione della foresta interessantissime molto lucide
Molto attraente ma di parte della Forestale tetto dico che vorrei fare proprio in chiave di business ecco di vedere un po'più su un piano strategico cioè il tema è new economy riflessi sulle sugli aspetti assicurativi e finanziari per quanto mi riguarda in termini più
Di distribuzione
Allora io comincio contro purché alcune
Riflessione alcune opinioni preliminare
Primo aspetto che io penso è che la bolla speculativa delle borse
La bolla speculativa nelle borse non è la net economy
Alle furia della primavera del due mila rischia con tutta una serie di conseguenze di subentrare la
Il la depressione apocalittica
Di questi tempi
E con la mente con nomi è un'altra cosa secondo me
C'entra solo parte non secondaria per carità con
Con l'andamento delle Borse mondiali
Dal NASDAQ in giù secondo aspetto l'interconnessione dei sistemi è destinata a crescere sistemi e tra virgolette perché lì dentro c'è tutto interconnessione dei sistemi vuol dire i sistemi socioeconomici
Vuol dire dei sistemi tecnologici
Molti dei sistemi di business il mondo sta implodendo e con buona pace del popolo di Seattle è un po'difficile che questo torno indietro
Perso ultimo aspetto l'information and communication technology è un fattore irreversibile di discontinuità e di cambiamento ecco credo che
Per pensare un mondo
Senza più computer senza più l'information technology dovremmo pensare a un qualcosa dei libri di fantascienza basterebbe non da quella che è una realtà ecco dico questo perché se avete seguito le pagine dei giornali degli ultimi due mesi un mese dieci giorni c'è il rischio che possa qualcuno posso pensare un po'più vicino ai luddisti di una volta che hanno una essere del due mila
Sempre le mie opinioni su quello che in termini generale sarà
Gli scenari sono già ma saranno ancora di più il futuro caratterizzati da spazio-tempo azzerati
Si parla di economia delle ventiquattro ore
è già una realtà poi che i negozi restino aperti
Che le fabbriche producano conta ma fino a un certo punto
Tutto il mondo della finanza ragione su ventiquattro
E i mercati interagiscono fra di loro condizionando sì la borsa italiana nel pomeriggio
Indubbiamente interagisce con l'apertura di New York
E Totti la mattina dopo comincia a condizionare la Borsa italiana che riparte
Secondo aspetto l'alta volatilità e la vulnerabilità
Il fatto famoso delle montagne russe
Delle borse e credo che sia un qualcosa quale dobbiamo purtroppo abituarsi è che l'effetto qui devo andar veloce perché tenti son veramente ristretti per parlare di certe tematiche comunque la verità anche
La volatilità dei sistemi destinata ad accentuarsi più che placarsi
Terza conseguenza che io vedo è l'omologazione di modelli di comportamenti che nessuno pensa
Al discorso tipico nuovo dei McDonald's s'ma stiamo pensando a qualcosa di più sofisticato in termini strategici e in termini di stili imprenditoriali e di vita
Per ultimo punto ci sono ci saranno dei forti impatti sulle culture ecco tutto questo non è l'ente
Tutto questo vuol dire che ci sono delle crisi che possono entrare nel mondo alcune stiamo già vivendo
E delle quali bisogna fare conto in termini sia imprenditoriali che sociale quindi trasformazioni e crisi ultimo aspetto c'è una sempre più forte convergenza e integrazione delle tecnologie
Sapete perfettamente che tanto
Sono saranno sul mercato delle tecnologie che integrano dei sistemi che in questo momento non si stanno parlando tra di loro
E non è da fantascienza il fatto che tra un po'
Da un qualsiasi punto
Fisico logistico spaziale si possano collegarsi con un sistema che supera Zahi interne
Detto in termini tecnici internet tra un po'sarà già un qualcosa di superato
Veniamo al business
Ovvero e il mio contributo nel business il problema non è dicevo prima l'andamento delle Borse oppure
Vendere due o tre polizia auto due o tre polizze vita in più tutto questo estremamente riduttivo la verità vera e che quello che già sta succedendo e che le logiche unguento
Cioè le logiche di un mondo
Di affari
E di vita sempre più interconnesso stanno rimettendo in discussione tutti fattori competitivi nessuno di noi all'interno di nessuna azienda piccolo medio grande
Di industria dei servizi di finanza di assicurazione
è più in grado di ragionare come un anno o due anni fa
Prese sono costretti a definire costantemente la relazione prodotto servizio Canale
L'altro ieri
Prodotto assicurativo si comprava dentro una compagnia di assicurazione ad un certo prezzo dato dalla compagnia d'assicurazione
Poi è arrivato il sistema bancassurance e già si è comprato un qualcosa di assicurativo dentro un altro sistema
Oggi
Nessuno più lascia che un solo cliente esca da un solo punto della distribuzione senza aver provato a proporre usi tutta una serie di garanzia
Io cerco di andare da concetti molto strategici esempi estremamente Patrizia
E prendere in mano le vostre carte di credito credo che fare che a fatica a capire quanto esattamente è contenuto dentro il sistema carta di credito
Dalla possibilità di acquisti dalla possibilità di non Lezzi dal discorso delle Mille Miglia all'Italia e quant'altro
Cioè tutto sta andando verso dei sistemi Chieri definiscono costantemente
Cos'è prodotto cosa servizio cos'è Canale
Ecco il
Sapeva dal mio personale punto di vista i fattori del cambiamento sono questi quello che sta succedendo
E qualche accenno c'è stato questa mattina che la filiera produttiva la catena del valore come la si chiama classica è stata completamente smontata
Queste sono le ragioni del cambiamento poi vedremo un esempio che
A me colpisce sempre molto
Cosa è successo possiamo cominciare da qualsiasi colore della freccia voi volete ecco io credo che punto iniziale sia stato caduta delle barriere
Quindi deregulation e finanziarizzazione dei mercati
Che ha dato un enorme impulso questa decostruzione
L'altro aspetto è che
Sono nati degli Economics dell'informazione la quantità di persone raggiungibili attraverso le nuove tecnologie
E aumentata a dismisura rispetto a quanto non fosse possibile raggiungere cinque anni fa attraverso i veicoli normali del telefono della televisione o della stampa
Non parliamo da distribuzione fisica
In più la ricchezza della comunicazione per quanto trasmetto che può andare a un cliente finale enormemente cresciuti
Ergo sono nati dei nuovi consumatori dei nuovi consumatori che hanno dei comportamenti is mediati cioè di sì intermediano non vanno più dall'intermediario
O lo poi passano compagno prima da qualcun'altro per poi andare da loro
E ultimo aspetto si sono creati dei segmenti mondiale
Che hanno completamente superato le barriere
Di settore le varie di comparto le barriere geografiche
Qui c'è c'è stata stamattina una importantissima presenza Banca
Pensate a questo esempio questo è l'esempio di un sistema bancario degli anni ottanta
Dalla produzione alla consulenza alla vendita le transazioni post-vendita al trattamento dei documenti al trattamento dell'informazione
Questa era più o meno schematizzato me ne scuso ma era la sequenza la catena del valore dentro la banca dentro un sistema bancario
Per la banca
Il sistema degli anni novanta è stato tutto destrutturato
Alcune parti sono state completamente tirate fuori
E sono diventate campo di successo di
Player enormi pensate al discorso dei fondi comuni incidenti
Professor se le ricordano altri delitti sono i primi al mondo
Pensate al discorso delle carte dei debitori credo da parte del Fisco
Pensate a tutti i fornitori a basso costo di mutui
Ecco ovviamente stiamo guardando un sistema di tipo su scala mondiale non necessariamente italiano o anglosassone
Pensate tutto il discorso dei supermercati rifinanziare poi faremo qualche esempio porta un peso
Oppure a cosa è cambiato attraverso i sistemi di incassò il pagamento delle delle macchine automatiche
E così via ecco potete vedere come è stata completamente distrutta la sequenza ed è stata rimontata per singoli pezzi creando dei valori
Gigantesco
Venendo
Che conosciamo bene cioè finanziario assicurativo i rischi che noi stiamo correndo in questo momento sono il prodotto rischia di diventare una commodity c'è un prodotto indifferenziato più o meno trattiamo tutti la stessa merci in fondo trattiamo tutti la merce danaro
Più o meno tasse equivalente sapete bene che da sempre
A me e al a livello europeo
In alcuni casi anche a livello di comparazione con l'America sono enormemente vicino
E qui c'è scritto i competitori intermediano la stessa merce
A tassi più o meno uguale con identici obiettivi e strategie in particolare nel settore finanziario e assicurativo vogliamo tutti le stesse cose
Vogliamo gestire il risparmio del cliente
E sugli stessi segmenti di clientela non c'è nessuna struttura aziendale
Tarda player globale diciamo così che non agisca
Sugli stessi sentimenti di gente
Di conseguenza quello che sta succedendo diciamo nella
Lo ammetto economie anch'io son convinto mi ricordo di averlo detto in tempi in cui si arriva trattati l'azienda come la mia
Più di cento anni molto considerata molto classica veniva trattata come un dinosauro
Io a febbraio marzo e giornalisti che me lo chiedevano
Rispondevo che beh non so chi eravamo oltre ogni certo che eravamo un'azienda che faceva profitti veri
Con clienti veri attraverso reti vere vendendo prodotti veri incassando soldi veri
Diciamo che le borse dato ragione a questa visione delle cose visto che il titolo per fare il pare il professor Parrello graziato la rassegna aumentata sì del settanta per cento Alleanza aumentata del sessanta per cento
Nel due mila nel difficilissimo Doni
Quello che sta succedendo è che ogni fattore competitivo rimesso in discussione chi è più bravo nella distribuzione corre gli stessi rischi chi è dicono che più global markets
Chi è più bravo nella costruzione di prodotto corre gli stessi rischi di chi è più bravo nell'information technology
Ogni fattore competitivo è sotto pressione
Altro aspetto fondamentale qui arrivo veramente al cuore dell'intervento eh i modelli sfumano d'importanza
Oggi è perfettamente inutile sono a livello teorico parlare il cos'è una banca cauti cos'è una compagnia di assicurazione
La
Frase che Pezzuto devo dire che poi il mondo gira in circolo
Diciamo la notturna che andava di moda trent'anni fa
Le strutture seguono le strategie prima si fanno le strategie che poi si decide se si può fare negozio finanziario se si vuole avere una rete di distribuzione di agenti indipendente se si vuole avere il virtuale
Oppure fatto importantissimo i modelli cominciano a essere transgenici
Proprio il termine
Di moda ma esattissimo vi cito due case famosissime nel mondo Charles uomo c'è la sua voce è un
L'esempio forse migliore dicono che voglio dire
Sei milioni di posizioni cinquecento miliardi di dollari riassetto
Due punto sette miliardi di dollari di fatturato profitto trecentoquarantotto milioni di dollari ROI del ventisette per cento
è un caso troppo celebre perché si debba andare avanti
è partito solo con nuova che conosce questo è un caso di management ovviamente c'ha suonato
Sa che fa ventiquattro ore su ventiquattro trecentosessantacinque giorni all'anno intermediazione finanziaria on line
A commissioni dei trenta dollari per transazione che sono le più alte fra le più alte in America questo a dire che poi bisogna intendersi anche sul posto sul prezzo sui caricamenti diremmo noi gli assicuratori bene
Dopo essere stato questo c'è una squadra aperto in America trecento negozi di contatto
Perché ha scoperto che mettendo insieme
L'on line con il fattore della risorsa il fattore di una taccia come si dice in America aumentarle il valore aggiunto aperto trecento punti di contatto caso opposto e Merrill Lynch fino al metà del mille novecentonovantanove ciò strisce sicché il capo del Maryland su sapete Marelli c'è una grandissima classica casa diceva che non l'ha mai era Schiavone
Perché il loro hanno fanno soddisfacevano solo brokeraggio attraverso intermediari
Con l'inizio con la fine del mille novecentonovantanove inizi del due mila Merlin se si è convertita non e quindi sta andando sulla sulla sulla vendita
Quindi in poche parole
All'epoca della fine delle certezze
Bisogna passare da un concetto del difficilissimo di prodotto canale questo è un prodotto lo faccio perché sia venduto dagli agenti questo è un prodotto lo faccio perché sia venduto via computer questo è un prodotto lo faccio perché siano i due promotori
Non regge più la mia personale opinione perché è uno schema superata
Per quello che ci siamo detti fino adesso bisogna andare verso un sistema che sia di bisogni soluzioni
Ora il targhe di competenza di quel canale che bisogna e che soluzioni posso darle poi di fare un esempio di casa
E bisogna tutte le volte ricombinare performances costo e consulenza
Ci sono già dimostrazioni che costi bassi sono perdenti
Perché il prodotto che
Ci sono già delle ragioni per poter capire che se non metto dentro il valore aggiunto della consulenza il il cliente abbandonato perché pagato senza consulenza
Ecco questo ed è la prima volta che ne parlo avete visto che sono molto su linee strategiche e ampia questa è quello che
Questa compagnia centenaria
Una volta classica sta diventando cara che così temi molto molto semplici chiamiamo la piramide del servizio c'è una parte coloro che bisogna poteva essere che a parte assicurazione
Ma io ho già visto fare
Degli errori sciagurati da parte di competitore per fortuna che hanno abbandonato la parte lo zoccolo duro per andare tutto sul virtuale
Perché
Era di moda interne era di moda andare tutto sulla sull'on line sulla tecnologia cannibalizza Ando prodotti distruggendo reti di vendita o mettendo in crisi io credo fondamentalmente invece che si debba essere una grande
L'assicurazione il core business che va protetto rinforzata
La bancassicurazione intesa come rapporto di partnership con altri
Fornitori e che è il discorso tipico degli investimenti
è un ultimo il discorso dei servizi bancari come tale ecco dove i modelli diventano transgenici per dieci anni c'è stata la banca sulla sta adesso c'è la sua banca Rolling subentri
Perché perché nessuno di noi vuole più che un solo cliente esca fuori dal suo circolo distributivo con dei soldi da portare a un altro concorrente è ovviamente è una strategia
Resa possibile da dall'alta quantità di information technology
Quindi Salvatore andare molto velocemente
Dobbiamo abituarci tutti a passare da processi sequenziali
Prodotto studio prodotto distribuzione che è un orientamento alla crescita e basta
A focalizzazione
A stabilire con il mercato quella mi scuso dei dei termini inglesi ma ci si inciampa tutte le volte difficile tradurre tutto in italiano come banca
Quella che è la Lorne relationship cioè la capacità di avere col cliente una relazione dalla quale si impara
Prima ancora che il cliente lo abbia percepito cosa il cliente vorrà
Ed è molto molto difficile
Perché evidentemente presuppone
Tutta una serie di cose che oggi non abbiamo tempo di parlare che io ho schematizzato in questi tre semplicemente uno essere capaci di arrivare alla cosiddetta personalizzazione di massa
C'è una parte del prodotto è standardizzata perché non può essere diverso ma intorno metto una serie di servizi al cliente che sono su misura di quel cliente
E davanti a luglio
E non è un sogno
Non solo noi ci stiamo già lavorando sta già avvenendo questo secondo la multicanalità
Io non credo
E stanno già fallendo clamorosamente alcune esperienze io non credo a reti di distribuzione e internet separate indipendente io credo che ci sia un'interazione trovare in termini di distribuzione classica e un sistema di supporto di integrazione rappresentato da Internet ultimo e l'interconnessione
Tecnologica
Voi sapete bene che oggi all'interno delle imprese i sistemi tecnologici sono proceduralmente e tecnicamente separati
Il grande sforzo che in molti stiamo facendo eccolo di riunirli nell'esempio di prima della piramide il flusso di informazioni sul cliente data dalla movimentazione del conto bancario deve poter arrivare
Al core business cioè la parte assicurativa perché gente uno solo
Quello che lui
Fa in transazioni sul conto corrente che arte
Con
La mia banca vere ritornare come informazione al distributore
Alla gente al personale di contatto
Sempre in tutta velocità
E qui si comincia a fare le prime grandi scoperte nel mondo io vi cito due esempi sonori di due grandi case di consulenza che hanno scoperto la prima
Vantaggi del mettere insieme del modello transgenico come lo chiamo io da mettere insieme la struttura di distribuzione classica
Gli approcci guerra gli approcci internet sono sintetizzabili in questa slide
I competitori tradizionali con l'iniezione di internati sono molto più efficace e molto più efficienti dei soli competitori specialisti in internet
Una indagine livello America
La crescita del fatturato è molto più forte
Anche in termini relativi perché ne son percentuale
Il tasso di conversione visitatori che diventano clienti è molto più forte nel nel competitor classico che non internet su internet il navigatore internet già infedele
Il navigatore che va
Su un qualcosa che è solo internet due volte va bene
I costi di acquisizione perché niente sono molto più bassi ventidue dollari contro quarantadue dollari cioè costa di più acquisire un cliente su una struttura specializzata solo in
Marketing e pubblicità e questo risulta chiaro a tutti sono pazzesca mente lontani tredici per cento in un caso settantasei per cento del fatturato in un altro e da ultimo
Le aziende in attivo sono trentotto per cento interprete al trentotto per cento classici più intervento
Ho perso il dato il ventiquattro per cento gli altri
Quindi ci sono grandi vantaggi ma attenzione ci sono anche grandi criticità questo un dato una ricerca di McKinsey cosa è successo
è successo che con l'uso delle nuove tecnologie le banche ha scoperto che il costo di transazione per chi entra molto più basso
Le vedete rappresentati da
Il costo del telefono e il costo del
E GM che sono poi i nostri come si chiama il bancomat grosso modo
Erano normalmente diversi dal costo per Brecht per filiale fisica la banche hanno investito perché ha detto e questa è la strada
Ovviamente il cliente
Avuto Montasio perché pagava dei costi inferiori è ricorso ai alla alle strutture tecnologiche ha fatto aumentare il costo per il cliente assiste dalla novanta
Dall'ottantacinque al novantacinque il costo del sistema provvedere alle mie spalle è aumentato del quaranta per cento
Quindi con questo io voglio solo arrivare
Caveat come si dice
Se non si sfrutta tutta l'efficienza del mezzo il web è solo un costo addizionale
E vedere che sta accadendo tutte le folle degli ultimi mesi internet gratis
Come dire mi ha raccontato un consulente cari dalle vecchio proverbio solo il formaggio l'unico formaggio il mondo Grand e secolo dalla trappola per topi
E tutto il sistema a livello mondiale sta cominciando com'era logico a pagare interne
Veniamo quindi a questo mitico cliente il cliente ha sempre la mia visione cliente degli anni due mila e più laico
Non fa più professione di fede non sceglie
Quel tipo di marchio o quel tipo di struttura per fede
E più laico o toccare misurare
Ed è più pragmatico non è vero che non può spendere non è vero che ci sia solo la tendenza a costo basso avete visto prima Shoah a fra i costi più alti di transazione on line di tutta l'America
Eppure è una struttura che crea valore aggiunto ma in una misura considerevole
Questo è un punto importante che io sottopongo alla vostra attenzione il cliente degli anni Duemila è subissato da un'offerta sempre più sofisticata sempre più complessa lascia un attimo per poi tornarci
Da ultimo da ultimo non sappiamo ancora nessuno di noi credo sappia scientemente se più sensibile a un discorso di Trezzo o più sensibile altri fattori che sono la consulenza e la responsabilizzazione
L'accountability come dicono
Gli inglesi del fornitore
Ecco io dico che chi uno che investe su un marchio assicurativo perché gli dà i soldi della sua pensione a venti anni ecco probabilmente non cerca performances non cerca solo performances cerca la responsabilizzazione
Per sul primo aspetto che vi propongo è questo internet ci quindi la rivoluzione tecnologica
L'immagine questa la rivoluzione tecnologica è arrivata ma non è stata distribuita in parti uguali
Il cliente non solo il fornitore ma anche il cliente
Porti essere diviso tra un cliente che si appropriate la tecnologia i giovani
Quelli che entrano di più nel mondo internet e che oggi vengono chiamati gli in fuori su questo ed ero anche a livello di nazione cioè coloro che sono ricchi di capacità informatiche
E info poveri
è un problema mondiale purtroppo il tempo Granma voi ricorderete forse che Clinton già Clinton aveva parlato
Del più digital device che c'ha la grande parete divisoria tra chi sa dominare la tecnologia chi ne ha quasi una ripulsa ecco io son convinto che il secondo tipo di clienti avrà più bisogno di consulenza perché
Perché come dicevo prima
La
No pluralità di canali fanno esplodere l'offerta
E Zeman erano una terza simmetria rispetto alla simmetria informativa e alla simmetria delle regole che stanno asimmetria che stanno scomparendo grazie anche forse posso Valentina parlerà grazie anche Authority come conosce
E tutti risiede si sta facendo forte chi di voi sa cosa quali garanzie ci sono nella appoggiato il vostro conto corrente bancario il libretto di alcuni conti correnti che va per la maggiore è un libretto di istruzioni alto così
Non siamo in grado di seguire
E torno un attimo quelli che considero le modifiche più importanti che stanno avvenendo
Tutti i competitori dicono le stesse cose e hanno gli stessi obiettivi
Se voi lo zio del Sole ventiquattro Ore di due giorni fa di lunedì
C'era una pagina dedicata alle evoluzioni del marketing Violetta per un po'pensavo che parlasse a dibattere in compagnia di assicurazione parlava di cui di Esselunga e di Gucci
Provare per credere replica della Panzerarmee vedete se vi racconto il falso
Tutti diciamo le stesse cose quindi le strategie contano ma alla fine quello che conta la Executive c'è la capacità realizzativa
Diceva il capo di una grande azienda
In una ricerca fatta da Fortune che il settanta per cento dei sì io che stanno saltando in America
Stanno saltando non perché le loro strategie non stiamo fallendo
Ma perché sta fallendo l'esecuzione la realizzazione
Tutti dirottati sulle strategie la esecuzione manca e quindi occorre puntare
Sulle risorse intangibile
Io credo che proprio in un mondo sempre più pressato dalle tecnologie le risorse intangibili pongono di gran moda il possesso della relazione con il cliente
Oggi acquistare un cliente abbiamo visto costa già via internet un mucchio di dollari
Non c'è bisogno
Perderlo sarebbe veramente una tragedia e quindi il possesso della relazione con il cliente in un mondo che si muove sul logiche web è importantissimo
Non è una dichiarazione è una necessità secondo la rete di distribuzione cioè quella fatta di persone e quindi nel nostro sistema parlo dall'assicurazione dianzi
O nella banca il sistema delle filiali
Di fondamentale importanza strategica io credo di essere
Sicuramente un figlio dei miei tempi
Ma quello che vedo combinare sul reti di distribuzione assicurative o su reti di filiali bancarie veramente mi lascia sbigottito intervento
Io credo che siano le parti più delicate siamo l'assetto vero
Di strutture aziendali
Naturalmente non devono essere del mille ottocento ma del mille novecento e ultimo aspetto il web come cultura e organizzazione
E non il web degli effetti annuncio
Dichiaro che ho aperto un sito scrivo faccio scrive sul Sole ventiquattro Ore che sto facendo un portale cioè il web come modo di operare all'interno dall'azienda
Questo dovrebbe portare a un altro seminario alla LUISS Cederna felice essa perché non c'è tempo ma se avremo la fortuna magari lo riprenderemo
Il web che cambia
Il modo di rapportarsi all'interno d'azienda faccio un solo esempio perché ho finito pensate cos'è Lotus notes il sistema dell'e-mail rispetto al vecchio modo di rapportarsi delle gerarchie aziendali oggi tutti possono scrivere al presidente in tempo reale ieri solo ieri stavamo a distinguere se quell'ordine di servizio andava fatto con quei tali carattere tattico graticci o meno su quel tipo di carta intestata o meno
Questo per me è un valore cioè il fatto che finalmente le aziende sono più trasparenti
Più chiaro
Più immediatamente tra il vertice e quello che conta per davvero e cioè il cliente
Utilissimo
I valori ai quali io credo si possa ispirare e qui è solo una citazione colta visto che siamo alla Luiss politico perché leggerezza
Strutture snelle e legge rapidità esattezza l'accountability
La visibilità perché viviamo nell'epoca della comunicazione la molteplicità dei canali e la consistenza c'è la solidità
Sono delle elezioni mancanza reale
Ma perché ricorda e al gusto di queste cose sono le sei proposte di Italo Calvino in un libro del mille novecentottantacinque per la letteratura ecco come vedete anche le arti le scienze il business convergono sempre di più grazie
Ringrazio vivamente il dottor salvati si vedeva traspariva dalla sua esposizione la sua passione per questa parte ecco questo gioco che facevano che tornava sempre dietro a volte implicato proprio a proposito di moltiplicazione ce l'ha no volevo farle una domanda
Chiedo scusa se vero momento alla procedura che abbiamo finora seguito
Verso la fine del mille novecentonovantanove
Anche
Lei le aziende le le
Le banche sono state autorizzate a valle delle assicurazioni per la distribuzione dei loro prodotti a che punto sia questa organizzazione come procede è facile immaginare e stamattina l'ho sottolineato anch'io
La grande utilità che le imprese assicuratrici hanno tratto dalla collaborazione delle parti
Alle banche sempre legato un elemento fiduciario specie per il risparmio
Ovviamente le banche hanno dato contributo rilevantissimo io ho visto che gli indici di crescita eccezionale nella raccolta del risparmio e questo si dice anche dovuto al fatto che ci sono gli sportelli bancari eguali sono riusciti sempre
Ma grato
Malgrado tutti questi strumenti creati allora dalla comunicazione alla informazione dalla tecnologia allora sempre un contenuto di fiducia indubbiamente presso i risparmiatori
Per proprio verrà ratificato il dal formatore radicato locale va banche riesce più utenti Istituto di assicurazione per la raccolta del risparmio e questo è stato messo in evidenza anche dal quale potrebbe quale in concreto la collaborazione ci può dare l'istituto assicurativo nella distribuzione dei prodotti bancari
Le rispondo volentieri ma voglio sapere a che punto è UniCredit facilissimo perché ci sono già
Cinque o sei modelli di banche che sono appunto così definibile un sistema di non subentri cioè e la banca che va verso l'assicurazione e non il contrario viscosa molto semplice secolo che dicevo prima oggi la vera sfida non ha più vendere il prodotto assicurativo prodotto finanziario un prodotto mister la sfida oggi nell'asset management cioè poter gestire per la vita intera si comincia addirittura a dire il risparmio del giudice e non lasciano mai fuoriuscire dal circuito di conseguenza la cosa da vedere in termini estremamente concreti c'è un cliente che paga un premio alla compagnia di assicurazione
E inizia un percorso assicura letizia sì sì noi abbiamo iniziato proprio in questi giorni addirittura e c'erano perché non ho trovato cifre no noi noi come Alleanza insieme questi giorni ma ci sono già sul mercato altre esperienze di questo tipo
Il cliente nel momento in cui deve fare un'operazione di cui avrebbe bisogno per la quale avrebbe bisogno di un uno sportello bancario
Di banche XY deve poter trovare all'interno del circuito di gruppo del circuito della sua azienda assicurativa di riferimento anche quel servizio
In maniera che per così dire il flusso vi risparmio nelle sue varie forme
Nei vari momenti della vita del geometra non fuoriesca mai perché oggi tutti quanti
Tendiamo come dicevo prima ad avere le stesse strategie e ha fornire le stesse cose
Questo e questo è quella che io chiamo la logica logica unguenti logica globale circola
E una integrazione che diviene sempre più stretta
Tra le due istituzioni del resto
Alla rete banche di assicurazione procione mio allievo che adesso c'ha la cattedra romana di economia tecnica
Assicurazione ha scritto un bellissimo saggio sui profili intaccare
E la ringrazio
Più o meno le ci sono delle equivalenza di attività bene la ringrazio per questa appendice insomma ecco adesso passiamo
Al professor Bragantini ecco questo intervento del professor la Cantini voglio dire bolle Original dovuta al fatto che
Il
Nove di novembre
A Bruxelles è stato presentato da un comitato disagio disagio per esempio dalla falsi nuove piuttosto nuovo che in precedenza era era stato presidente del vivente cioè istituto che poi si è trasformato Lucia
E questo comitato di saggi appartata rappresentato il primo documento sulla regolamentazione dei mercati finanziari florido telefonare leader
Per l'acconto che vi dissidente il depositario della scienza in questa materia era diciamo il meno giovane professore io dico sempre così anzi faremo di ficcare anche quegli articoli degli statuti dove si dice che
Sono il i i più anziani quelli che presiedono il consiglio degli anziani Tom elogio quindi il meno giovane dei consiglieri si fa per dire della Consob del professor garantire che ho pregato di intervenire per portarci un po'le ultime notizie per vedere uno appoggiata parte il tema è stato anche annunciati da un'avaria cambia si può uscire anche dalle strettoie veri degli sviluppi
Del primo documento presentato che c'è questo documento varie letture ed è stato arrestato immatricolato anima un secondo il settimanale dice applaude alleviano i sorveglianti
A
Sì grazie io devo premettere che come avevo detto agli organizzatori del convegno quattro per andare via fronte aprirlo ritenuto di poter rispettare questi tempi non voce dei programmi per cui diciamo tutta una serie di considerazioni che ritenevo calzante rispetto alle titolo argomento di questa
La riunione io mi tratterei unicamente allora su questa ultima insulti aspetto qui ora faceva cenno il il professor Patrizio
La diciamo di a Cortina tentativi di accordi in sede europea proposte si sono in frantumi soprattutto le norme diversità dei regimi sia di diritto commerciale che di diritto dei mercati
Come noi io personalmente feci in occasione della presentazione dell'accordo ex a Milano alla fine di giugno quando tutto sembrava indicare e raccordo fra la Borsa tedesca e quella inglese avrebbe attratto anche la Borsa italiana feci presente non ci voleva grandi doti di preveggenza che riuscirà a far marciare resterà macchina che era necessario affrontare quei problemi di legge e di regolamento che invece erano assolutamente indicati dal Progetto
Il progetto poi fallito non ultimo per questa ragione
La luce di questi precedenti e nel tentativo di introdurre anche cioè di ampliare anche al mercato dei capitali il liceo
No la configurazione del mercato unico che l'Unione europea oppure intende perseguire
Dico di passata che è paradossale noi abbiamo una moneta unica ma non abbiamo un unico mercato dei capitali vista la nota velocità mobilità dei capitali
Dicevo per cercare di
Pervenire ad un mercato Unicredit-Capitalia è l'unica strada e è sembrata al fresco che la organizzazione che riunisce permettetemi questa approssimazione le Consob di tutta l'Europa anche esse in verità in ogni Paese l'autorità a diversi ha poteri differenti dicevo il fresco a varato un gruppo di lavoro io ho presieduto fino giusto ancora riusciamo
Seguendo per
Consentire a tutte le società europee di raccogliere fondi in Europa con un unico regime regolamentare oggi con la Società italiana che voglia raccogliere soldi in tutta Europa vede
Seguire la procedura così netta del mutuo riconoscimento che significa fare un prospetto con Alfonso per poi farselo riconoscere dalle diverse autorità degli altri paesi purché la o fare abbia luogo entro un periodo di tempo molto breve da quando ha avuto luogo l'offerta in Italia
Questo significa che questa società deve assoggettarsi ai vicini regolamentari e alle richieste in quindici autorità europee a quindici lingue diciamo non sono quindi si fa comunque sono saranno dodici non lo so
Altrettanti diritti dei mercati e così via lo sforzo che si è fatto in sede fresco con un documento che
è stato inviato riservatamente all'Unione Europea che verrà reso pubblico nelle prossime settimane
E quello di consentire ad una società di raccogliere fondi in tutta Europa semplicemente ottenendo il prospetto l'approvazione del prospetto dalla propria autorità c'è una società italiana si fa approvare il prospetto dalla Consob
Dopodiché volta che sia stato dalla costola approvato il prospetto presso l'italiano può raccogliere denaro automaticamente su tutto il resto del territorio europeo
Per mezzo di una semplice notificazione alle altre autorità quindi senza alcun richiesta di autorizzazione che può essere dato fondata a seguito del richiesta di ulteriori informazioni eccetera
Sistema quindi consentirà sia chiaro che per ottenere questo sistema è necessario un cambiamento della direttiva che tra l'altro l'Unione europea si appresta a chiedere verso la fine di questo mese
Con questo sistema sarà possibile con lo stesso sforzo con quale oggi una società raccoglie fondi in un paese raccogliere fondi sulla base di un unico regime legge regolamentare in tutta euro
Ci sembra un notevole di sviluppo che riteniamo si possa riuscire ad ottenere concretamente nell'arco dei prossimi quindici diciotto mesi
Per consentire di far sì che questo avvenga ad un livello di disconoscere
Elevata cioè ed informazioni che gli azionisti di cui gli azionisti dispongono siano al massimo livello possibile per evitare cioè e questo sistema incoraggi le società a rivolgersi al regime diciamo regolatorio più compiacente
Quello più facile a quello col quale ci si mette d'accordo in maniera più rapida la cosiddetta corsa al fondo come istituto Bortoluzzi dice in gergo la seconda gamba di questa proposta è quella di
A innalzare il livello del discorso quindi le informazioni che devono essere date dalle società al momento in cui fanno un'offerta al pubblico
E nel corso della loro vita di innalzarle rispetto al uno standard minimo che le direttive prescrivono pesto innalzamento dovrebbe arrivare a livello dei cosiddetti agli o scompenso Pons sale principi
Discorso stabiliti dall'Organizzazione mondiale dell'autorità di regolazione dei mercati finanziari nel mille novecentonovantotto
Devo dire subito che questi principi sono già attuati in Italia ma ci sono altri Paesi dell'unione nel quale questi principi non sono ancora stati recepiti in quanto dicevo e direttive vigenti hanno un approccio minimale quindi richiedono
Siamo
L'approccio sulle strisce dipartimento
Questo significa che per le società italiane non ci saranno sostanziali aggravi informativi ci sarà il beneficio il potere con lo stesso sforzo ripeto quale oggi si raccolgono fondi in un solo Paese raccogliere fondi anche in tutti gli altri Paesi dell'unione europea forse non è del tutto chiaro quanto questo pesi
Sulle sviluppo del nostro continente o del nostro Paese per quanto ci riguarda più da vicino
Società negli Stati Uniti hanno potuto raggiungere il livello di dimensioni di capacità di raccolta del risparmio e oggi che caratterizza anche per il fatto di essersi potuti rivolgere ad un grande paese di duecentocinquanta duecentottanta milioni di persone sulla base di un unico sette di regole e dialogando con una unica autorità la società europea volesse fare lo stesso finché non si acqua cosa del genere quello che noi ora stiamo cercando di attuare vede invece
Ingaggiare una l'esercito di consulenti assai rapaci
I quali dovranno assicurarle che essa sta al tempo stesso rispettando le leggi dell'Italia della Francia della Germania della Spagna della Gran Bretagna possibile
Avendo diciamo presieduto questo gruppo posso assicurare che la diversità dei regimi regolamentari detti il diavolo sappiamo si nasconde nei dettagli e tale da costituito un enorme disincentivo all'attrice quindi quando si pensa la differenziale di crescita degli Stati Uniti dell'Europa non è il caso dei dimenticare il peso e sui nostri ritardi a la estrema diversità dei vicini
Naturalmente in modo come dire la strada maestra e a superare questa diversità sarebbe un'altra ma richiederebbe
A modificare i trattati dell'Unione ed una serie di enormi diciamo adempimenti legislativi per quello che riguarda invece questa proposta che è una specie di bricolage che consente di ottenere lo stesso risultato Pomezia un pochino più artigianali si tratta unicamente di riuscire a a fare approvare una direttiva una sulla quale la Commissione e l'Unione europea in generale sembrano diciamo molto lancia questo punto io credo di potere concludere anche perché forse dovrei dire di dover concludere la relazione
E problemi che ora prima dicevo e me ne scuso
Ricordando come in questa maniera sarebbe possibile superare un ostacolo notevole che riguarda tutte le imprese europee e non solo quello italiano
Grazie
Laico ringraziando anche per l'accreditato è stato ucciso e preciso erano diverse cose che si potevano dire ma da
No penalmente prima nota Somchai attenta ed è lì che io devo
Solitamente io rispettare
Lo appropriato richiamo alla maniera in cui contesto l'ho fatta in maniera molto soft non l'avrei fatto bene come cosa come l'atterraggio accorsa forse la cosa più utile che io potevo dire vi era
Ringrazio tra pretendere variabile una riunione io devo andare via chiedo scusa sia significa che abbiamo scelto di dei relatori molto importanti alle deflagrazioni non sono sono importanti sono quelle che possono disporre del proprio ci hanno anche
Ecco
Questa mattina avrebbe dovuto tenere una situazione come era in programma
L'amministratore delegato della Banca Nazionale del lavoro dottor Croff però mi ha mandato una lettera ieri sera la relazione è pronta ma è dovuto partire per la Spagna
Allora visiera offerta primo un'obiezione
Che venisse mi ci metto a illustrarla poi ecco il sospetto ha determinato ma tutto questo sia diciotto positivamente perché vanno segnalato finalmente una vettura che conosco bene e che quindi vita grazie a parte il fatto che ti schianti al corpo di giorno un documento che valore quindi la pregherei e esattamente il capo dell'ufficio studi tutto agli assalti che illustrerà punto che l'amministratore delegato poi deve sono stato anche ho costretto dalle circostanze perché avevamo scelto cinque campioni delle assicurazioni
Supponiamo che ce ne fossero anche cinque per la parte magari avremmo avuto una decurtazione capovolto incisiva vengono insomma significava anche potente nella battaglia dei confronti quindi prego se vuole lo ha bisogno probabilmente anche nei bilanci Junior colleghi
E già sullo schermo la presentazione che avrebbe batte il dottor Robert proprio l'aver debba invece durante rigore io spero che non venisse vengo cinquantuno la guardi esponenti del mondo bancario anch'io un po'come il dottor salvare di
Seguendo appunto una la presentazione del dottor flop seguirò una una visione un
è una una visione un po'più strategica di quella che ad esempio del dottor Greco ha presentato stamattina riguardo alla settore assicurativo per cui la l'accento della presentazione
Affronta brevemente sei punti partiamo un po'come ha fatto il dottor salvati da alcuni conti
Estrapolati dall'esperienza di un anno di internet internet non è nato nell'anno due mila però in Europa si è affermato nell'anno due mila non cerchiamo di trarre qualche numero da questa esperienza di un anno di internet che uno può qualcuno potrebbe dire vissuto pericolosamente ma non è questa la la diagnosi che noi facciamo
Poi andremo velocemente a vedere come internet cambia la visione strategica delle banche e ci concentreremo sui due prevede che il professore aveva assegnato alla relazione del dottor dovrò cioè l'innovazione tecnologica e l'innovazione organizzativa
Definendone alcuni tratti generale a livello di sistema quinto punto sarà ma molto velocemente per non fare troppa pubblicità all'istituto che qui rappresento
Dare alcune notizie di quella che si ha l'esperienza di BNL al momento e alla fine al sesto punto abbiamo quattro spunti ma solo spunti perché certo nonostante cercare di trarre conclusioni è una materia così fluido e così importante
Spuntini lì ulteriore ragionamento
Allora detto questo affrontiamo il primo tema che quello del dei conti che possiamo fare
Dopo un anno evidentemente qui la cosa la cosa strane che si rileva quando si affronta il tentativo di fare un censimento dei numeri internet è quello che sì sì bah nuova che manca una fonte unica univoca organica di Censimento di quelli che sono i numeri importanti della new economy via internet
Questo non so se stamattina io purtroppo non c'ero lo accennava il dottor Desario ma il dottor determinante presentazioni fatte recentemente la messo pure in evidenza non c'è una statistica organica non c'è un'istanza dell'internet né in Italia né altrove neppure negli Stati Uniti
E allora cosa succede succede che alla fine termometro dell'internet è il valore del NASDAQ cioè il valore di Borsa della comparto tecnologico americano cosa è successo e qui lo vedete nella nel grafico nell'anno vissuto pericolosamente siamo passati dal settembre novantanove
Altra marzo dell'anno due mila con un raddoppio dell'indice di Borsa del settore tecnologico da due mila cinquecento cinque mila poi siamo scesi giù la caduta è stata interrotta nei mesi estivi da momenti che sembravano di recupero e poi tra coloro che adesso è stato anche segnato dall'allentamento monetario deciso dal presidente della Federal serve Alan Greenspan
Di fronte a questi numero uno potrebbe dire internet è una bolla speculativa quello che noi diciamo diceva molto bene il il dottor salvate la sua presentazione eccetto appunto dire affermando che non è così
Internet non è una speculazione di borsa internet è una fattore di discontinuità importante e nella soprattutto non tanto nella tecnologia perché molte volte si si vede nel nell'aumento della velocità dei microchip la cosiddetta legge di Moore che ogni anno e la potenza di un microchip raddoppia il suo pezzo si dimezza civile questo il dato fondamentale di internet cioè il dato tecnologico secondo me il dato più importante il dato organizzativo
Il fatto che l'applicazione della tecnologia dell'informazione comunque la comunicazione a organizzazioni produttive ne aumenta drammaticamente la produttività quello che è successo negli Stati Uniti con la new economy e soprattutto questo un aumento di produttività quell'aumento di produttività che verosimilmente consentirà adesso il tecnico così parere prevedibili di modeste economista di non agli Stati Uniti non andare in recessione ma affrontare solo un periodo di rallentamento che probabilmente sarà superato nel giro vigenti un semestre o qualcosa di più ma non certo una recessione di quelle che conoscevamo bene negli anni passati
Quindi gli interventi fondamentali della nuova economia sono solidi c'è scritto nella slide la selezione dell'industria delle dot com cioè l'industria di internet
è una selezione fisiologica non patologica nel due mila sono fallite centotrenta imprese
Nel settore interne agli Stati Uniti c'è stata anche una perdita di posti di lavoro non indifferente ma queste fisiologia quest'è un settore che si sta sta facendo selezione un settore che sta crescendo un settore che espelle gli operatori meno tutelati sotto il profilo della proiezione strategica della maturità dei fondamentali e crescente
E noi crediamo oltretutto e qui possiamo andare alla seconda slide da questo scenario tutti crescita certamente dolorosa di internet con forte selezione gli operatori che risulteranno in qualche modo favoriti sono proprio le banche le banche come anche sicuramente l'assicurazione devo risolvere presentazione mi hanno preceduto c'è operatori di ordine economico che però hanno saputo guardare alla nuova economia con chiarezza di visione strategica cioè avendo estratto dal nuovo economia alcuni fondamentali per rivedere le proprie strategie per rivedere il modo di porsi in soprattutto nei confronti dei clienti
E a proposito di enti e in Italia quanti sono gli utenti di internet qui numeri sono piuttosto discordanti BNL che recentemente nel suo rapporto
Fatto col Centro Einaudi sul risparmio attentato una stima e una stima anche venuta di nove milioni gli utenti di internet che si raccorda abbastanza con altre stime compiute da altri
Centri di ricerca
All'interno di questa popolazione gli utenti di internet il cinque per cento dei titolari di conti correnti stime rapporto BNL Centro Einaudi
E già pratica forme di banking on line cioè di finanza virtuale
Quanti sono i conti correnti in Italia sono diciotto milioni quindi un cinque per cento il di di questo ammontare ci dice che siamo di fronte a una cifra di settecento ottocento mila persone che in Italia già praticano la banca in Rete
A fronte di questa domanda diciamo così c'è un'offerta di più di duecento banche
Che al momento offrono servizi in Rete che sono Speer tutti informativi quindi danno informazioni in Rete ma molte banche già fanno già offrono ai propri clienti la possibilità di fare operazioni interne quindi servizi dispositivi
Sicuramente una forte spinta alla l'uso dell'internet e dei rapporti con la banca l'ha dato il cosiddetto fai da te sul trading on line cioè le operazioni in titoli fatte diretta mentre dal cliente
Attraverso il PC personal computer
è questo è una risultato dell'anno Duemila in cui la borsa per gran parte dell'anno andava molto bene quindi c'era molta gente che si lanciava
Sulla Borsa adesso vedremo se il fai da te in serra ugualmente Prospero anche nell'anno due mila uno quando la Borsa sembra non andare così bene
Forse i numeri diminuiranno però certamente è stato una prima palestra molto importante per avvicinarsi alle internet bancario quella dell'operazione sui titoli e in ogni caso il fai da te non vuol dire fare da soli
Cioè chi si è avvicinato improprio hanno il questi programmi che permettono di acquistare e vendere titoli con delle banche sulla rete di internet è sempre assistito da programmi bancari e sempre assistito in questi programmi anche da possibilità di accedere a newsletter analisi e informazioni provenienti dalle banche
E allora fatta questa panoramica iniziale come cambia la visione delle banche ecco qui torniamo a dire una cosa che ha detto il dottor De Serio stamattina fatto fondamentale che internet aumenta il potere di mercato del cliente
Cioè il cliente più mobile è più informato ha più capacità di scelta e meno fedele può spostarsi da una banca all'altra si dice con un colpo di Gjika forse è è una immagine un po'estrema ma sicuramente e meno fedele di prima
Quindi come fanno le banche a reinventarsi la fidelizzazione del cliente trattenere il cliente come si può fare lo diceva molto bene per
L'offerta sicure del dottor salvati bisogna passare dall'offerta di prodotti e servizi all'offerta di soluzioni
Quindi porsi nel rapporto col cliente non per venderli il mutuo ma per risolvere il problema della casa
Quindi il mutuo quindi tutte le consulenze che possono essere nel mercato immobiliare le informazioni quant'altro l'assicurazione punto sul condominio la consulenza per operazioni ecco con condominiali
Poi un altro bisogno può essere la scuola dove possiamo fare il prestito sull'onore però possiamo anche dare ugualmente con partnership con università con centri ricerche informazioni possiamo andare altri tipi di prodotti la sanità i viaggi
Ecco sono tutti i bisogni
A cui le banche insieme ad altri partner
Sì
Propongono di fronte ai quali si propongono e articolo uno delle proposti soluzione centella queste proposte si veicolano molto bene attraverso il canale di internet che permette poi sullo strumento del così detto portale di avere un di fronte un portafoglio di prodotti e servizi offerti che vanno a colpire quella che è un'esigenza un bisogno del cliente
Un altro punto su cui solitamente si concentra l'attenzione per dire è cambiata la visione banche è il fatto che l'attenzione si sposti dalla fiducia alla velocità cioè abbiamo intessuto nel passato è stato teorizzato anche tutto il il modelli di economici gli analisti del perché esistano le banche si basano sua simmetrie dell'informazione si basano sul redazioni fiduciarie
Adesso con internet si aggiunge un ingrediente che quello della velocità del servizio
Del fatto che il servizio sia portato nella casa del cliente
E il fatto che il cliente possa collegarsi ventiquattro ore al giorno come si diceva bene prima
Quindi si passa dal trust al fast però io ho qui non esagerare troppo questa è la diciamo la convinzione di consenso
Io diressi passa dal trust al fast and trust cioè si fa sicuramente andiamo verso un modello in cui l'aspetto fiduciario va miscelato sempre più con la velocità
Con l'essere capaci di offrire soluzioni in tempo reale alla clientela insieme ad altri partners certamente per tutto il mondo delle operazioni creditizie non si può dire che basti solo la velocità
Quando si deve valutare il merito di credito per un'apertura di conto corrente per un mutuo per operazioni cullato e quindi passando dal cliente Ritella gente corporee certamente l'aspetto del controllo del rischio rimane prevalente
Lui pure però le nuove tecnologie ci danno una grossa mano perché abbiamo i sistemi di rating di scorie deve abbiamo modelli statistici abbiamo quindi tutto una un portafoglio di innovazioni che permettono di assistere il il compito tradizionale banchiere nel stabilire il grado di fiducia che deve dare al proprio cliente prenditore dei soldi dei depositanti
Un ultimo conto di questa cambiamento di Sly delicata dal cambiamento in visione le banche certamente abbiamo nella nostra diventerà una Francia che è più avanti potremmo chiamarli pionieri
La classe anagrafica si dice che sia dai trenta ai quarant'anni quelli che sono più bravi a maneggiare i personal computer però ugualmente tutto il resto della clientela dai più giovani meno giovani sta dimostrando un interesse crescente all'internet banking allora le banche hanno sicuramente l'opportunità di essere e se stesse educatrici della clientela a come si accede all'on line
Non non possiamo certamente demandare solo alla scuola a centri di formazione al fine di atti e anche del learning via internet
Quello che un'opportunità anche per le banche
Detto questo velocemente andiamo a vedere quali sono le slide tre le innovazioni principali delle tecnologie perché così poneva il il titolo della propria della relazione
Affidata al dottor Rossi dunque l'innovazione tecnologie e io direi che il fatto fondamentale che passiamo da una tecnologia per produrre una tecnologia per vendere
Cioè all'interno delle banche l'innovazione tecnologica
Ex ed informatica intendendo tecnologico per informatica non è che arriva oggi non è che arriva con internet è arrivata negli anni Cinquanta con i grandi elaboratori che lavoravano invece poi siamo andati negli anni settanta Tempo reale poi siamo andati al personal computer poi siamo andati al così detto chiosco banking cioè il bancomat il bancomat sostare una tappa miliare nella evoluzione del risparmiatore italiano tentando abituato a a dialogare con un con la macchina a fare i dati in un certo modo il posso
E quant'altro poi siamo andati ancora avanti al telephone banking alla banca telefonica che qualche anno fa fu lanciata in Italia e BNL è stata una anche delle prime che che hanno agito in questa direzione adesso arriviamo alla tappa di internet
Quello che una denominatore comune di questo proprio di tutto questo cammino è che la tecnologia e l'innovazione tecnologica si sposta dal centro amministrativo della banca
Al bancone del lo sportello che adesso arriva nella casa del cliente le nuove tecnologie e sono oltretutto uno strumento per intercettare la domanda del cliente attraverso i sistemi informativi portati nell'affrontarla del contatto con il cliente non cerchiamo di andare a registrare anche quelli che sono i comportamenti
I gusti le preferenze della clientela
Quanti bonifici fa la gente è in un certo che entri in un mese
Quante bollette paga chiede un mutuo si sposta da un'agenzia all'altra ecco sono tutte informazioni che poi ci servono per servire meglio il cliente magari per proporgli a livello personale individualizzato delle soluzioni anche sui bisogni certo questione diciamo un modello attendere però ecco BNL si sta muovendo in questa logica
Certamente le innovazioni tecnologiche che sono tante con internet pongono un problema di c'è scritto le nuove tecnologie devono dialogare con i sistemi e le procedure preesistenti si rischia la torre di Babele
Aggiungere nuovi sistemi aggiungere
Nuove nuove tecnologie informatiche pone un rischio operativo e dove un problema tecnologico il mal funzionamento il blackout s'il virus può diventare un qualcosa che illumina
Il la reputazione della banca quindi bisogna mostrare la massima attenzione al problema tecnologico perché diventa un elemento della qualità del servizio venduta al cliente
Questo mi sembra anche il il dottor resero stamattina non metteva in luce molto molto bene
E allora passiamo a al problema dell'organizzazione che son non è ancora più importante del del problema tecnologico anche qui internet interviene in un momento in cui l'organizzazione bancaria sta già stava già cambiando
Noi abbiamo visto professor Parrinello e e manesco in queste questioni nella nostra cultura bancaria il modello della separatezza o abbiamo visto il gruppo polifunzionale può abbiamo visto la banca universale adesso siamo al momento in cui eliminate le frontiere con l'euro vista la globalizzazione dei mercati
Il modello di banca universale entra in crisi non solo in Italia ma anche in altri Paesi come la Germania dove ci sono operazioni di invio degli operatori di dimensioni ben più grandi che in Italia
Non si può fare tutto per tutti quindi i modelli verso cui ci si indirizza sono modelli molti specialistici in cui si fanno alcuni business ma non tutti si sceglie sono modelli divisionali perché le strutture diventano più piatte le strutture va evolvono le strutture organizzative verso le cosiddette business units e non potrebbe essere altrimenti in un una situazione in cui la banca diviene sempre più un partner gli altri attori e come diceva bene anch'io e il dottor Greco stamattina
Sono attori del mondo assicurativo del mondo industriale del mondo commerciale
Dell'università e c'è una pluralità del commercio di di partner e quindi ci deve essere una struttura e non più verticistica verticale com'era com'era prima ma molto più orizzontale molto più flessibile elastica e rapida dei movimenti
C'è un problema messo vediamo ecco su internet specifico di internet cioè quando facciamo la banca virtuale dove la mettiamo all'interno della banca old economy oppure facciamo una banca virtuale fuori per conto proprio
Anche qui le soluzioni adottate sono diverse
Scegliere il dentro e il fuori dipende anche da il tipo di eredità informatica che abbiamo se abbiamo un sistema informatico nella orbene diciamo così nella banca tradizionale molto pesante che non riesce a dialogare con i sistemi nuovi allora forse sarà conveniente mettere fuori una banca internet lo stesso se non abbiamo capacità di coordinamento
Efficaci in Italia via la scelta prevalente quella della struttura multicanale dove internet viene messo all'interno della banca tradizionale però si lascia al settore internet una relativa indipendenza d'azione
Andiamo alla alla slide numero otto
Focalizziamo ancora meglio il discorso organizzativo di internet e la banca
Cosa cosa produce interne nel modello organizzativo anche qui una evoluzione che già era in atto ma che internet porta in maggiore evidenza
La banche dapprima un qualcosa un'organizzazione che si muoveva secondo una logica di integrazione verticale
Faceva tutto da Monte a valle della filiera dalla produzione del mutuo alla vendita adesso questa filiera produttiva viene disarticolata
Perché sia a monte che a valle ci si può rivolgere a parmense Esterni forse conviene e più economico però qua c'è il problema del controllo del partner cioè il cosiddetto rischio di outsourcing il rischio di fornitura esterna quindi bisogna vedere all'interno della banca delle capacità di controllo gestione e pianificazione estremamente articolate e forti
E forse quindi bisogna importare all'interno del personale della Banca delle figure professionali che prima non c'erano
Io adesso sostituisco per terzo l'ingegner biga che il nostro campo del settore internet e quindi un direttore centrale della Banca è un ingegnere viene dal mondo della consulenza a esperienze nell'industria ecco questo è un esempio di un curriculum che prima era estraneo alla cultura diciamo
Delle dei vertici bancari invece adesso sta diventando sempre più comune
E allora
Molto rapidamente l'esperienza di BNL velocità descritta in fondo facendo alcuni esempi aggiungo solo che la storia e BNL forse un qualcosa diverso dalle altre banche perché noi già dalla metà degli anni ottanta abbiamo assunto
Quindi Albacom di blu Lottomatica diviene Morgan Mele multiservizi adesso il coordinamento di tutto questo mondo che non è solo in internet è affidato a una divisione una divisione che come ripeto interno alla banca però ad una indipendenza d'azione piuttosto importanti
Abbiamo ulteriore slide numero dieci
E cosa offriamo noi sul mondo intendimento non offriamo tutto a tutti ci stiamo concentrando su alcuni segmenta diciamo di di il mercato su alcuni tipi di soluzioni
In particolare soluzioni per le famiglie
Perché la nostra clientele essenzialmente mi Corporate quindi impresa di medie e grandi dimensioni dal scorpori e di famiglie alle famiglie offriamo il primo portale per le famiglie italiane che i beni che è stato lanciato a novembre viaggia trentacinque mila clienti quindi Belmonte
Il il Bagge che gli abbiamo dato e all'impresa e offriamo uno un servizio chiavi Vito tre che è la prima esperienza italiani market place ovvero impossibilità su un mercato elettronico di trovare fornitori ed è acquirente
Chi di prodotti che servono all'impresa anche qui di piccola media ma anche grande dimensione comuni c.t. del loro ciclo produttivo o magari su internet attraverso sistemi gli astri sistemi quindi che permettano un confronto immediato e una lavorazione amministrativa rapidissima del rapporto con fornitori
Vediamo rapidamente alle conclusioni le conclusioni sono quattro più qui parliamo subito dalla prima
Bisogna far convivere nuova e vecchia economia a livello di conto economico qui il messaggio è lo stesso che dava il dottor Greco stamattina quindi bisogna avere nell'approccio al al nuove iniziative un'attenzione un'oculatezza non bisogna cercare di strafare di vendere tutto a tutti perché bisogna ricordare che in questi anni le banche italiane appunto sono privatizzate
E devono andare ai propri azionisti che non sono più l'azionista pubblico dei risultati concreti in termini di reddito anno per anno non fra tre quattr'anni quest'anno quindi attenzione al costi dell'Inter
Seconda conclusione certamente ma proprio nell'ottica che introduceva la prima conclusione la banca virtuale può essere un'ulteriore spinta in quello che è il passaggio dalla fase di ristrutturazione del SIS teme che bancaria italiana delle singole banche al riposizionamento di queste cosa vuol dire ristrutturazione cosa vuol dire che posizionano tutto ristrutturazione vuol dire l'operazione che più o meno tutte le grandi banche anche i i media dimensione hanno fatto di taglio dei costi
Quindi darsi strutture più snelle risparmiare però a parità di ricavi adesso bisogna invece imparare a vendere di più vendere meglio e fare più profitti quindi è questo il riposizionamento e certamente internet inteso come nuova logica di contatto con la gente nella di maggiore competizione è uno stimolo a fare meglio in questa direzione e quindi proprio in questa logica
La terza conclusione dove la privatizzazione e il passaggio di internet che qui è chiamato virtualizzazione
Sono processi che vanno mano nella mano sono processi complementari perché entrambi pongono la banche italiana sempre più piantata al mercato sempre più orientata a quello che il confronto col col mercato come Michel Rocard Berselli stakeholders
Quindi con conti economici anno per anno che vanno penalizzati e con piani strategici che devono a convincere il mercato circa quelli che sono i movimenti di più lungo periodo infine qui chiudo non dimenticare il fattore umano perché abbiamo parlato tanto di tecnologie in questa giornata
Però certamente poi il problema se internet rientra o non rientra nelle banche dipende se entrano rientra nella testa dei bancari che lavorano nelle banche
E io qui quindi c'è un un gap culturale un rischio dire culturale via internet
Là dove c'è una cultura ancora bancaria che improntata modelli e gerarchici c'è invece un modello di niente perché molto più piatto flessibile basato sulle competenze
Io credo che le due culture possono incontrarsi qui faccio solo una notazione personale
Io sono un ex studente della Luiss
Del primo ciclo di di di Laura qui quindi sono uscito nel mille novecentottantadue sono entrato dopo qualche anno in BNL
E avendo da poco fatto il servizio militare mi colpì come in BNL i grandi dei funzionari corrispondevano esattamente a ritirare i testi ufficiali
Cioè c'era il tenente funzionario si andava su su fino al direttore che riguarda colonnello adesso dico dopo qualche anno in compassati quindici anni la situazione è cambiata in BNL nelle altre banche le sue dure sono molto più piatte più flessibile le nomenclature non ci sono più e anche la cultura sta cambiando e che credo che internet dovrà una grossa mano in questa direzione
Grazie dottor ragazza
Ha interpretato molto
Situazione fatta dal dottor al dottor Croff
Adesso noi dovremo attendere
L'intervento
Professor
Paolo
Rosa ma Savona mi ha detto che sarebbe arrivato con un aereo intorno alle quattro quindi probabilmente avremo qualche momento egli orgoglio
Vorrei lasciare
L'aula
Senza dibattito per qualche momento che mi rendo conto siamo qui da questa mattina tutti impegnati siamo costanti quindi vorrei evitare la fuga generale
E quindi in attesa che venga tutto ciò se verrà appena verrà io gli darei la parola per il ritardo
Che imposto direttore del centro il professor Olivieri
Siccome ritiene di poter fare qualche notazione intorno agli argomenti che sono stati trattati lo pregherei brevemente
Addirittura io anticiperei
Senz'altro confusione perché tra l'altro credo di conoscerlo molto bene su questo argomento il pensiero di Savona
Siccome lui ha concluso uno stupendo volume non voglio fare della pubblicità della Fondazione Rosselli che sono circa settecento parti le conclusioni proprio diciamo su che cosa sia
Information comunica tecnologica
E quindi richiede ladri o per fare per anticipare le conclusioni diversamente andremo molto in là e non vorrei
Credetemi chiedere a voi il sacrificio che io stesso dopo mi sento di fare con riguardo a colloquiare con allora ti prego se voglio fare brevemente qualche notazione proprio io così direi delle parole di il compito di chiusura inattesa non sembri un bisticcio di parole mandato conosco faccio riferimento benissimo al pensiero
Disabili
Bene io vivo ovviamente dei compiti di di di tipo di coordinamento riorganizzazione quindi non avevo preparato un intervento strutturale
Però qualche cenno posso farlo
Riguarda essenzialmente ad un problema che qui oggi non è stato toccato ma che ritengo sia abbastanza importante è strettamente legato alle problematiche a cui sono state fatte in scena evidente che l'aspetto commerciale diciamo in termini generici cioè l'aspetto telescrivente è un aspetto fondamentale sin qui è stato appurato
Quello che internet permette per l'acquisizione e per il mantenimento dei clienti in queste strutture bancarie assicurative ma internet anche dei riflessi di tipo diverso in questo periodo storico l'associazione internazionale del in particolare l'associazione internazionale di è Counting sistema degli internet Sanders sedici hanno canti insiste sta studiando dei nuovi principi contabili che devono essere messi in atto alla luce di quelle che sono le informazioni che possono essere date attraverso internet ecco attraverso questa associazione in cui io diciamo così mio conoscenze faccio parte come componente dell'associazione attuariale internazionale
Si sta vedendo come nelle compagnie d'assicurazioni in particolare
Devono essere riferite ma ripeto il discorso vale per qualsiasi tipo di aziende devono essere riferite le quantità economiche
In particolare si sta discutendo di quello che viene chiamato il fair value cioè il valore di mercato dell'azienda nel senso che probabilmente in un numero limitato di Jannis su internet ci dovrà essere il valore dell'azienda così come risulta giornalmente
Questo lo dell'azienda che sembra una una concetto abbastanza diciamo scontato
E ha dei riflessi un po'particolari se ne facciamo riferimento al fatto che va valutato patrimonio netto dell'azienda patrimonio netto dell'azienda che usualmente si determina attualmente due volte l'anno in occasione della semestrale in occasione della chiusura di esercizio nel quale vengono fatte quelle famose scritture
Contabili di aggiustamento per la determinazione ripeto dei valori economici dell'azienda ecco voi pensate invece alla rivoluzione che dovrà essere messi in atto nei principi contabili perché questi scritture contabili esametro possano essere fatte giornalmente
Se pensate poi alle compagnie d'assicurazione il problema diventa ancora più importante
Niente più importante perché il fair value il valore che viene messo fuori deve servire a coloro i quali giornalmente devono fare l'investimento in acquisto di azioni cosa vuol dire vuol dire che è possibile che una persona compie un'azione la compagnia d'assicurazioni per esempio in un giorno e la vende dopo due mesi dopo tre mesi dopo quattro mesi a seconda dell'andamento del mercato
Allora tutte quelle problematiche
Che erano connesse agli elementi di prudenzialità
Per esempio nella determinazione della riserva sinistri delle compagnie d'assicurazione danni quegli elementi di prudenzialità che in qualche modo modificavano quella che era la struttura economica
Effettiva che veniva messa sul sul Bilancio sulle sulle scritture contabile e così via adesso deve essere vista in modo diverso
Perché ovviamente chi compra l'azione in un determinato come interamente dopo otto mesi dopo un anno semplicemente ha poco interesse al fatto che la compagnia in quel periodo storico abbia assunto degli degli aspetti di prudenzialità tali da garantire di più lungo periodo vengono mantenuti tutti gli impegni con una certa probabilità di insuccesso e così via quindi vedete che questa trasparenza che potrà essere come dire
Manifestata attraverso la pubblicazione giornaliere questo appello nelle compagnie d'assicurazione assume un aspetto nettamente particolare quindi per esempio anche noi attuabili nella determinazione della riserva sinistri dobbiamo tener conto di questi aspetti non possiamo essere estremamente prudenti perché questo avveri flessi sul fair value oltre dei riflessi ben noti sulla determinazione delle tariffe quindi sulla determinazione delle problematiche connesse alla un menti o meno delle tariffe stesse
Ecco questo era una piccola notazione per far vedere come anche il problema internet che invece ripeto a una grossissima rilevanza per il pubblico
Dal punto di vista degli aspetti commerciali anche dei riflessi notevolissimi nell'organizzazione aziendale e ripeto nelle premiazioni quantitative economiche
Finale
Dell'impresa in particolare nel petto dalle compagnie d'assicurazione di cui ovviamente mi occupo professionalmente ecco un'ultima notazione voglio fare così di carattere veramente dialettico quasi e e che probabilmente io spero che i giornalisti che stamattina ho visto numerosi Dio no una rilevanza come dire corretta giusta dei lavori che abbiamo fatto che stiamo facendo in questa giornata
Perché
Effettivamente come tutti sanno gli operatori e bancari e assicurativi in questo momento non votano di una grossissima simpatia verso il pubblico
Recentemente sia le banche le compagnie d'assicurazione sono state fatte oggetto di grosse critiche di grosse preoccupazioni da passerebbe consumato ecco secondo lei se il grosso pubblico
Potesse assistere a dei lavori di questo tipo e vedere la professionalità l'interesse
Il
Diciamo così la volontà da parte di queste istituzioni di venir conto alle esigenze delle impreviste alle esigenze dei consumatori quindi al mantenimento dell'impresa in buono stato
Secondo me questo potrebbe facilitare questo rapporto che c'è ripeto in questo momento non perfettamente
Collimanti per comportamento delle impreviste con la volontà desiderio dei consumatori grazie
Grazie corrieri anche la collaborazione di attacco nell'organizzazione nel convegno
Allora se permettete vorrei trarre
Ma rapidamente qualche conclusione sperando che da un momento all'altro arrivi a ah quindi
L'ultimo curatore come avete visto che il professore Savona
Prima di tutto voglio esprimere
La mia soddisfazione
Perché la partecipazione è stata ampia
Partecipazione da parte
Dei relatori che veramente hanno onorato con loro impegno
Con la loro presenza e con loro prestigio hanno onorato
Questa che in punto un po'l'inizio della vita nel centro di ricerca sui mercati finanziari
C'era da temere che dopo la colazione ci fosse un fuggi fuggi generale invece voglio dirle
La riunione del pomeriggio è stata più forse racconta
Più sensibile
Alle interessanti comunicazioni che sono state questo lo dico non poteva comportare molto bravi
Perché sento che veramente che questi chiamiamolo così i sopravvissuti
All'accumulazione che poggia l'altra nemmeno tanto abbondante questi sopravvissuti alla corruzione
Topi abbiano mostrato veramente una grande tenacia vorrei dire una certa passionalità per i problemi che abbiamo cantanti sono importanti quel quell'orrore ed ecco
Dunque
E poi
Vorrei dire che questo problema della nuova economia
è un problema talmente sentito non è un problema puramente definitorio un problema formale è un problema sostanziale i contenuti e vedere questo trent'anni
Che sul tappeto quella che va sotto il nome dall'uovo economia in quanto è collegata all'information comuni dieci technology questo è vero ma non basta questo che cosa ci fa pensare per esempio
Che la nuova economia sia qualche cosa di diverso
E qualche cosa di diverso perché
Come
E stato già sostenuto da qualcuno
Con la nuova economia
Intanto quello che era lo schema
Tradizionale dell'archeologia degli intermediari finanziari
Non è che
Sia stata completamente superate che cosa metteva in evidenza questa teoria un'anomalia la differenza di posizioni tra la banca etniche tra l'istituto finanziare serie adesso che questo fiume di notizie in onda non soltanto la banca
Io informazione e comunicazione e tecnologie ma anche che viene praticamente sono su una certa parità voglio dire alleni le avrei fatto prima questa osservazione
Che
Ha illustrato così bene la relazione di troppo voglio dire che però
Ma grato
Sia scomparsa
E lei ha detto a un certo momento non è possibile fare una bonifica di finite Isma'bancario o idealismo bancari tutto qua tuttavia io credo che il rapporto fiduciario sia
Tuttora immanente il rapporto con la banca
In una civiltà in così poco conto trasformazione in cui come sta avvenendo attualmente i rischi sono aumenta
Anche stamattina non abbia ah ecco
è venuto arrivava il professor Savona
Avevo cominciato proprio in questo momento siccome cono ritenevo di conoscere bene dice va attribuito questo valore di conoscere bene il tuo pensiero in materia di information communication technology e ho citato volume dati concluso della fondazione
è stato pubblicato recentemente e sono circa settecento pagine ci sono cinque pagine di conclusioni allora riteniamo di non stava facendo alcune considerazioni conclusive
Ma
Se mi permettete io apprendo che poi lasciò piena libertà all'Ulivo stavo dicendo che anche noi come centro di ricerca sui mercati finanziari
Abbiamo iniziato un
Una
Un'analisi dei contenuti della uova economica per non ridurre questo problema soltanto a una questione definitorio
E dicevo che lei riparazione
In un certo senso un avvio all'equiparazione tra nelle conoscenze tra cliente e Banca non significa avete superato ma fiorire dei leader negli anni finanziari ed è per questo motivo che abbiamo visto Allo studio questo problema tuttavia dicevo che
Nel rapporto con la banca il valore fiduciario rimane ancora molto vivo
Filo appunto che il vita infatti
Noi abbiamo fatto e certamente un'indagine proprio nel momento
In cui c'è
Un aumento del genere generalizzato delitto bancari per una serie di circostanze
Che non era il caso che io stia ad evocare
Nel momento
In cui
Ci sono siamo in una fase di transizione
E si chiede soprattutto alla banca di abbandonare
L'attività tradizionale dati sia
Della la tradizionale strategia della garanzia per affrontare nel complesso i problemi dello sviluppo dell'impresa
In questo momento mi pare sia meritevole di esame e cos'è la nuova tecnologia d'altra parte voi sapete che la stampa di questa regione di questi giorni
è stata veramente
Molto severa nei confronti di questi e lei che sono accaduti
Cioè ripetutamente
Si è detto la vecchia economia ammesso il nuovo cauto la nuova economia due mila miliardi di dollari alla Mazda sono state fatte vuole
Insomma come si era una nuova economia fosse stata distrutta a questo ciclone che si è abbattuto ricerca non è così perché questi processi di innovazione continuerà
Un altro punto anche che induce a ritenere che la funzione della banca
Non si esalta non sia esaurita dal fatto che che ieri gli ha acquisito maggior riconosce
A lavico Olivieri ha richiamato poco fa ed è stato l'unico affatto
Guardate che noi stiamo discutendo questo il problema in un momento di grande impopolarità e delle banche
Siamo addirittura a carico di queste undici
E a carico anche della banca ci sono dei provvedimenti proprio in questi giorni quindi
è opportuno che
Tutto avvenga
Nell'ordine
Che ci sia un impegno maggiore da parte del la parte delle
Delle prese
Nel management delle pagine
Perché
Ma attività bancaria richiedeva
Ad essere ancora delicatissima essenziale perché da un altro punto di vista non possiamo affermare che il credito sia tornata al centro dell'economia quanto vedete lo sviluppo che hanno avuto gli impieghi
Recentemente poi vi rendete conto che il credito è veramente
Ritornato a ad assumere una funzione essenziale nell'ambito ma riferendo poco
Agli argomenti trattati da questo fattibile
Io vorrei
Riprendere
Il discorso che norma avuto seguito
Perché è vero noi abbiamo acquisito molti e le venti
Molta documentazione economica finanziaria legislativa
Abbiamo messo i grandi progressi che sono stati compiuti
Da parte
Delle imprese assicurative e delle imprese bancarie
Che hanno integrato le loro strategie e la loro collaborazione progressive
Però c'è anche un quadro politico generale
Da seguire
Questo quadro politico generale
Che vicino all'altro ieri fino a quando
Non c'è stato
L'alluvione
Dei nove a partire fino a quel momento
Veniva ancora molta incertezza adesso è venuta fuori una sorta di certificazione della diagnosi dei rivali che affliggono ecologia mondiale
Tutti sono d'accordo almeno il più grande di
I più grandi rappresentati dal mondo bancario internazionale convocare apparsi convocati
A Basilea
Hanno
Riconosciuto senza riserve che il problema dell'economia mondiale è un problema di rallentamento dopo un problema invece illecito
Quindi questo ha tranquillizzato ordina ma adesso si tratta di mettere insieme una strategia che sia in grado di affrontare questi problemi che sono definiti i problemi di transizione problemi congiunturali abbiamo visto che la
Allora
Decisione
Del del Bardo
L'economia
Del maestro del banchiere centrale addirittura mitizzato abbiamo visto che questa sola terapia non è stata efficace riuscita a bloccare mentre in un primo momento ha prodotto quell'aumento al NASDAQ del quattordici e per poi questo miglioramento è stato riassorbito nei giorni successivi multe il vantaggio perduto il sei
E tu invece quindi praticamente il dodici e quattordici per cento è stato già sia sul
Allora quale una strategia il più Greenspan continua a sostenere che egli ha Marcora a disposizione dello spazio
Perché i tassi di interesse
E la BCE sono al quattro e settantacinque mentre anche dopo la riduzione c'è una differente egli continuerà a spingere i casi però qui non è un problema soltanto di tagli di tasse
è un problema anche di tagli voglio dire di taxi ma è un problema non sembri un bisticcio di parole di taglio anche di tasse
Non so se ricordiate che la prima vincita che ha fatto
Allora che ha fatto a Washington
Bush è stata la visita di un contorno col una visita incontro poco prima egli ha sottoposto subito il Paride Dioli vaglio di tasse i circa mille trecento cinquanta miliardi tutto non posso raccontare
Per i motivi che tutti i compiti una barzelletta sul covo dei tassi perché ci sono delle signore il ramo ma in questo caso veramente sarebbe molto per il PD
Allora va va latina Aprilia acquisita la certificazione
Del della diagnosi la terapia da seguire è un mix di politica monetaria
è un mix di politica fiscale
Ma
I discorsi sono tutti da fare
Ed è vero che ci sono le dichiarazioni
Molto tranquillizzante
Del presidente della Banca centrale inglese del presidente del Fondo monetario internazionale dello stesso presidente della BCE
Tra l'altro
Vi sarà forse sfuggito provvisorio
Le crisi ma è andata Basile e ha portato anche
Una provocazione
Saccà
Da fatta dall'economista nord perché contemporaneamente c'è stata
Una riunione a San Francisco di circa dieci mila economisti tra cui anche molti premi Nobel
Una proposta provocatoria
Cioè siccome stiamo assistendo a questo conflitto quotidiana
Tra il dollaro che egli apprezza e poi cede qualche cosa alle l'Euro che non riesce a consolidare il suo nome avrebbe portato a una proposta addirittura di arrivare finalmente a una otto tratto tale tre anni valutarie
Per arrivare a una moneta unica
Del resto è stato osservato non è un fatto che avviene la prima volta perché lo stesso Keynes a suo tempo
E qui a proporre
Che a servizio degli scandali si arrivasse a costituire una moneta unica e avrebbe dovuto essere chiamata banco
E se non erro
Per molti anni Raffaele Mattioli
Scrivi va con questo secondo sui giornali banconota decretata dal
Quindi dicevo il quadro che si è delineato questa parte
Gli argomenti soprattutto le documentazioni tutte relazioni scritte disponibili che abbiamo acquisito meritano certamente una riflessione la riflessione critica molto accurata
E siccome abbiamo in corso delle
Collaborazione con alcune istituzioni finanziarie creditizie o ci ha approfondire
Questo problema per vedere
Per trovare soprattutto
Un po'di
Stabilizzare il mondo del credito e come ha detto questa mattina anche nel telegramma che ha inviato
Il Presidente della Repubblica
Ma direttiva che proviene da questo nuovo libro quale telegramma che entra nel merito della questione
Ma l'orientamento agli istituti di credito
E agli istituti assicurativi
E quello di dare una grande collaborazione per il recupero per la competitività delle con nomi
Un patto
Ecco
Come
Vi dicevo
Ci sono queste pagine del collega Savona
Che io ho citato precedentemente e cioè meritano delle segnalato meritano di essere netta perché in questa materia è realmente complessa presenta degli aspetti tecnologici degli aspetti giuridici ancora non ci sono delle certezze definizione prese ma vorrei dire una serie di g contenere l'interpretazione soprattutto in prospettiva
Per cui
Questa diciamo meditazione quel territorio regionale
Sono sicuro e oltre ad avere un certo valori quello che si può dire conclusivamente che questi due strumenti
Che sono
Due
Insomma sono un po'la spina dorsale finanziaria del Paese
Istituti assicurativi e istituti bancari
Posso ed debbano fare tutto il contributo perché questa frase
Di incertezza questi sei mesi di cui si è parlato nel fare la diagnosi possono essere accompagnati
In Baviera morbida ed efficace in modo da conseguire
Rapidamente
Quel risultato che si vuole cioè la ripresa dello sviluppo in tutta l'economia mondiale
Non sarebbe
Diciamo
Da scartare questa idea guardo c'è stato il
Consiglio ordini
C'è stato il
L'ultima alluvione del Fondo monetario internazionale approvate esattamente il giorno diciannove settembre c'è stata una riunione presso l'ambasciata tedesca di tra e in quella circostanza per la prima volta si è parlato di una cooperazione monetaria internazionale questa cooperazione fino ad oggi furto non è stata realizzata
E quindi il momento di
L'intensa al cubo migliore in modo che la stessa Europa come sembrerebbe non possa trarre svantaggio da questa momentaneo Sosa nell'economia avvenga grazie adesso
Ruta Paolo avevo cominciato perché noi siamo sempre a questa mattina
Aveva concluso che abbiamo proprio atteso perché sai abbiamo tutti attribuito grande valore ad un intervento che costituisce Terence anche un po'conclusivo
Ti ringrazio intanto chiedo scusa
Per essere arrivato solo alla fine
Ma come già anche ricordato Rillo conoscendo la sua tenacia e nonostante io avessi ripetutamente detto che i trovavo a Venezia perché sempre difficile ed erratico
Sfuggire alla Walter ritardi degli aerei era molto difficile comunque l'unica cosa che ho ottenuto la tra mutazione del termine conclusioni serie dovuta avete dovuto trarre delle conclusioni di un seminario al quale non hanno partecipato e che invece mi sarebbe piaciuto sentire in tutte le sue in tutti i suoi sviluppi a derubricato queste mie conclusioni in riflessioni circa la New Economy
E mercati finanziari la sede le persone che hanno partecipato mi indurrebbero a un formalismo a un rigore che manca nella new economy a mio avviso
Però di tra cui il succo di quello che io
Vero realizzarsi in termini di analisi formale delle vicende della economia tenendo anche conto della chiusura di Barrichello che siete qui tutto il giorno quindi sarebbe anche un po'stanchi ad Andria
Petroni rendere meno noiosa una lettura della new economy chiavi mercati monetarie finanziarie mi induce a trarre le seguenti conclusioni che nei calcoli finanziarie quindi capire la mia riserva
Della scarsa razionalità che io vedo negli sviluppi della new economy nei calcoli finanziari nella new economy irrompono le aspettative tramutando il le valutazioni oggettive in valutazioni soggettive
Cioè in giacenza
E naturalmente come Tobin c'ha insegnato con un saggio mirabile sulle aspettative intitolato il fino dei tempi quando i premi Nobel conoscevano il fino perché avevano per la finezza di analisi di oggi nelle giovani economisti manca che si affidano all'arancia meccanica dell'econometria della matematica chiedo scusa al mio illustre collega perché io sono economie rispetti nella critica riguarda anche a me in un saggio mirabile intitolato posto era amico Procter poco che in parole povere significa se tutti gli le aspettative giustifiche tutto razionalizzi ex post post o conato che i rischi con delle definizioni tutto ciò che accade nella economia e quindi per certi versi si perde la rotta
Come corollario di questo direi rompere delle aspettative fino a tramutare i calcoli oggettivi calcoli puramente soggettivi
Il rischio aumenta e quindi anche fare gli assicuratori diventa molto di più quindi aspettative rischi crescenti sono le caratteristiche da rimettere sotto controllo
Per cercare di riportare la new economy su basi un po'più razionale
Aprendo la tv la mattina sentendo le cronache
Economiche o i giudizi di Borsa compresa questa mattina io sento dei fermezza e di questo tipo
Ormai
Il riaggiustamento è sfogato
I corsi sono destinati a riprende nessuno che mi esplicita sulla base del quale variabili oggettive queste aspettative si formano i quindi siamo in un periodo di inevitabili grandi incertezze e quando l'incertezza aumenta il rischio aumenta e quindi ritroverete i miei due giudizi sul sistema
Da dove traggo questo tipo di miei mia mia lettura della di un'economia legate ai mercati finanziari
Da almeno quattro considerazioni generali una anche se sono arrivato nella seconda parte della conclusione di Barrichello se lui ha accettato i lavori che sto facendo uno lo sconvolgimento delle cognizioni sia analitiche che di politica monetaria che noi abbiamo nel campo della moneta
La moneta nelle mie valutazioni
Suffragate in questo caso da calcoli econometrici condotti
Alcuni miei assistenti uno in sala dal TAR Macario
Un'altra star fuori che facendo un corso di specializzazione Laudani noi siamo giunti alla conclusione
Che dopo aver faticato tanto a cavallo di questo del precedente secolo dimenticato che siamo entrati nel ventunesimo del ventesimo secolo certa diciannovesimo e ventesimo secolo dopo le crisi bancarie
E la unificazione degli istituti di emissione finalmente le autorità avevano compresa nell'accademia a preceduto nell'analisi e seguito nelle conclusioni arrivata alla determinazione che la moneta dovesse essere e sono generalmente determinata cioè fissata dalle autorità le autorità avevano l'unico grado di libertà di scegliere
Come tipico del monopolista o di fissare le quantità o di fissare i prezzi o di fissare la offerta monetaria o di fissare i tassi dell'interesse oggi questo potere lo ha riconquistato il mercato cioè il mercato all'inizio del ventesimo secolo
Messo sotto controllo per la sua incapacità di autodeterminazione delle quantità di moneta o dei tassi dell'interesse compatibili con lo sviluppo dell'economia con la stabilità del sistema monetario e finanziario ha riconquistato questo
Potere e lo ha riconquistato attraverso i contratti derivati
Questo è un discorso un po'più difficile complesso da trattare alle cinque meno cinque di un lungo seminario come questo ma dalla faccia molto semplice
Mentre nell'economia reale ci sono state parecchie rivoluzioni
Dalla neoclassica alla keynesiana lastra piana l'economia monetaria non ha vissuto storicamente nessuna rivoluzione
Ma una integrazione che non è una rivoluzione
Che è stata condotta tra il mille novecentoventiquattro nel mille novecentotrentasei da chemins ventiquattro con i contractor monetario riforma
E nel trentasei con l'attività generale in cui ha individuato una componente che la analisi precedente aveva trascurato che era la domanda speculativa di moneta
Correlando la moneta non più al solo al solo reddito come le giurie quantitativi allora prevalenti suggerivano ma anche al tasso dell'interesse spostando la determinazione del tasso dell'interesse dal mercato del risparmio agli investimenti al mercato della moneta
Questa non è una rivoluzione una chiarificazione di come chiamiamola pure rivoluzione perché è una chiarificazione non ci sono state altre rivoluzioni c'è stato solo il rispetta mente cioè ristabilire al centro del dibattito la quantità di credito e quindi il servizio della moneta il reddito che ha fatto la Scuola di Chicago Friedemann perché la teoria keynesiana da fatto dimenticare che le due componenti il reddito e tasso dell'interesse sono di volta in volta importanti ci sono dei momenti in cui conta più il reddito dei momenti in cui conta più il tasso dell'interesse allora che cosa abbiamo fatto
Con i miei collaboratori se la monete in funzione del reddito del tasso d'interesse pigliamo i derivati le poche statisticamente disponibili e le poche statistiche sono disponibili in quantità limitata perché le autorità monetarie non si vogliono ficcare nel cranio che il derivato è un fenomeno che a loro interessa direttamente e credo che i risultati che abbiamo avuto correlare la quantità di derivate tassi dell'interesse ci ha dato risultati econometrici pienamente soddisfacenti anzi
Forse più soddisfacente di quanto non sia correlare la moneta al reddito oggi perché la gente usa la moneta per fini finanziari in gran parte non per fini di transazione
E quindi avvertì mostrato che i derivati sono funzione del tasso d'interesse ci sembra logicamente di avere introdotto nella teoria monetaria l'idea che i derivati siano moneta
Solo che sono una moneta
Che non esiste
Una moneta che si crei che si distrugge che fuori controllo delle autorità monetarie per cui oggi la moneta e un concetto
Endogeno che viene dal mercato una quantità endogena è un concetto sfuggente
E finché non mettiamo mano è questo il tipo di ricerca che stiamo facendo Elkann incuriosito attirato l'attenzione di bar
Firmato il Trattato di Maastricht l'indomani mi ha chiamato e mi ha detto adesso riprendiamo gli studi sugli euro dollari dei contratti derivati allora io acconto queste verità
E Fazio che è presidente dell'Associazione Guido Carli sponsorizza logicamente ovviamente non so non sul piano della politica perché è prematuro questi tipi di dirige e questo prima riflessione
Che alla base di questo nei calcoli rompono le spese
Tenete presente addirittura ci fosse ma non voglio addentrarmi in questi giorni si riparla di intimoriti a Greenspan di alcune insolvenze nel campo degli intermediari bene il caso della elettrici e erano queste le sigle dei pm
Ecco mi riguarda con tutte le sedi
E le dieci lanterne Capital Management
Greenspan ha dovuto creare base monetaria per salvare per garantire la stabilità è questo il mercato lo sa
E quindi addirittura non solo la moneta endogena ma sta diventando la base monetaria endogene
Con un volume di derivati quotidiani che sono nove volte il PIL mondiale contro la moneta che una volta e mezza due volte
E questo è un problema che non esiste
Abbiamo convocato come associazione Carli io sto scrivendo le conclusioni abbastanza romantiche
I migliori economisti che si interessano di queste cose da Bova leader della scuola di Chicago Alexander spopola Ginevra consulenza del Fondo monetario internazionale
Ferri Pisani il consulente del governo Jospin né che è stato consulente di della Commissione di Bruxelles Michele fra piani cedere quello che io considero i migliori e gli ho dato come tema l'esercizio come si fa a integrare la teoria monetaria con la più via dei derivati bene si sono rifiutati di discutere questo argomento
Sulla base di due considerazioni non conosciamo il problema è gravissimo
Secondo il problema non pertiene nell'aria dell'analisi monetaria ma è nell'analisi finanziaria dell'innovazione finanziaria quindi questa chiusura logica che è grazie
Secondo punto
Le altre attività finanziarie quelle non monetarie
Sono quelle investite dal fenomeno
Delle aspettative che generano ma queste basta pacifica letteratura sarò o non si va avanti nell'analisi che genera una forma di inflazione
Finanziaria rispetto all'inflazione dei prezzi più tradizionale
Qual era che cosa deriviamo noi della vecchia Annalisa economico quindi altro analisi che ci si vanifica tra le mani nella new economy che quando tu crei piumone tattoo in un modo o nell'altro la fine ai più inflazione quindi via non ha regole correlazione tra monete prezzi
Adesso questo meccanismo non funziona più e perché non funziona perché il mercato globale la competizione controlla i prezzi dove non li controlla i prezzi come nel mercato petrolifero dove c'è il monopolio oligopolio
Ma sul mercato globale i prezzi tendono a sfuggire dalle mani dei produttori e quindi che non sono più in grado di trasferire i costi prezzi o di incrementare i profitti attraverso aumento dei prezzi
Quindi la moneta non si trasmette più ai beni reali dove si trasmette i beni finanziari quindi la moneta endogena l'eccesso di moneta che il mercato crea vere e proprie speculazioni addirittura chiamandole derivati
Ciò perché oggi chiunque può fare a meno della moneta basta che sappia che ha bisogno la moneta da tre giorni mette in piedi un derivato se fra tre giorni abbisogna della moneta col chiama la moneta
Se chi la devo dare non ce l'ha la banca centrale la devo andare altrimenti il sistema salta quindi è un vero e proprio ricatto allora in queste condizioni abbiamo quello che Greenspan ha definito la esuberanza irrazionale del mercato e che io definisco un processo inflazionistico di tipo peculiare che va studiata e l'ha portato sotto controllo però per portare sotto controllo questo questo fenomeno bisogna portare sotto controllo la monnezza perché oggi per speculare in Borsa non è più necessario neanche avere la moneta basta scommettere coi derivati
Ed ecco quindi quando dico che il concetto e sfuggente
Dobbiamo recuperarlo
Siamo noi economisti siamo indietro
Io mi dà tante arie dico che non sono indietro ma se poi mi dicono cosa devo fare io non lo so
Quindi ammetto queste quello che stiamo cercando di studiare come al solito in Banca d'Italia due o tre
Che studino quest'argomento ci sono la Banca d'Italia mantiene nonostante ciò che scrivono i giornali per altri motivi una leadership intellettuale indiscusso indiscusso e indiscutibile anche in questa in questa materia
Il terzo punto riguarda la funzione degli investimenti
E le bilance dei pagamenti nel mercato globale la funzione di investimenti di chiunque anche del piccolo imprenditore ritratto tessile è una strategia globale e se non ha una strategia globale e destinato a uscire fuori mercato quindi le due cose Investimenti e andamento delle bilance dei pagamenti sono perfettamente correlate
Il passaggio ai cambi flessibili
Era stato ipotizzato anche dalla giuria economica sempre la solita Scuola di Chicago come un modo per introdurre nel sistema un meccanismo di riequilibrio automatico dei del conto corrente del bilancio il pagamento perché gli atti un libro di testo e vi dice che se tu c'hai cambi fissi ai squilibri tra esportazioni e importazioni se cambi flessibili sistema spinge naturalmente in questa direzione
Economisti voi ovali per scuole Chicago in questo incontro di Venezia avverbio dell'ottobre scorso promosso dalla società sono i campi ammesso i cambi flessibili non hanno funzionato nella direzione in cui noi ci aspettavamo e gli squilibri invece di diminuire sono aumentati prendete l'esempio della bilancia dei pagamenti americana
Che oggi è quotata per quattrocentotrenta miliardi di dollari di deficit che secondo le previsioni fatte da noi si di dall'OCSE nel due mila uno e il due mila due e continuerà cresce
Ma allora come si ottiene l'equilibrio delle bilance dei pagamenti attraverso i movimenti di capitale i movimenti di capitali sono alimentati dal mercato monetario dal mercato finanziario delle aspettative
Il Fondo monetario internazionale continuava a far calcoli tirava la somma e si accorgeva che gli errori e le missioni erano talmente crescenti che a un certo punto gli errori e le omissioni superavano i movimenti dei capitali
Allora ci ha riflettuto un tantinello anche lei ha capito cos'è e che cosa c'era all'origine derivati
Ma non sa come trattarli allora detto Signori mandate nel saldo in più fattibile elenco dei derivati che interessano la bilancia dei pagamenti ed è stata la prima istituzione che ha chiesto ai Paesi di produrre statistiche dei derivati questo ha introdotto una domanda di statistiche che però non ha ancora rivelato tutta la sua carica potenziale di analisi perché dove De Ponte del mercato non ufficiale nettamente più grande del mercato ufficiale dei derivati
Ancora una volta la Banca d'Italia è intervenuta sulle banche prima di tutte le altre banche centrali imponendo allora io gli ho mai mandata sulla base di che cosa una riserva del venti per cento su le operazioni di derivati che insomma mi sembra un qualcosa
Che certamente li spegne però e naturalmente in un mercato libero le banche italiane vanno a farsi derivati all'estero non le fanno affatto rimanendo fuori quindi mettere le mani senza conoscere questo non sappiamo è sempre un problema complicato però questo significa che viene nostra banca centrale una sensibilità almeno pari a quella del Fondo monetario internazionale però non capisce come si deve posso trattare
Allora cosa succede in questo modo
Succede che di che c'è una stretta relazione di causa ed effetto che va studiata statisticamente quando avremo le statistiche tra moneta attività finanziaria e andamento dei cani cambi il saldo della bilancia dei pagamenti e quindi investimenti
Ecco questo è il tipo di esercizio al quale noi economisti siamo chiamati che però non abbiamo una risposta per il mondo
Operativo dove io mi muovo compari intensità rispetto al mondo della cultura almeno dal punto di vista dell'applicazione temporale intellettuale detiene ancora molto lontano da queste problematiche
E addirittura adesso non potendo più formarsi dei giacimenti e che abbiano un po'i piedi per terra che cosa va facendo esce la notizia che si produce il tasso aumenta
Il valore azionario poi l'indomani si all'informazione che la produttività o la produzione diminuisce allori così vanno giù cioè ci si attacca a vagoncini del pensiero vagoncini dell'economia senza avere una rotta precisa e a questo punto conclude fermando meno male che c'è Green sbaglia
Che a quanto pare capisce queste cose
E sa bene che il problema suo non è più quello tradizionale il banchiere centrale controllare la base monetaria
Studiare il moltiplicatore da delle quale l'offerta di moneta stabilire il tasso ma cercare di intervenire in posizione di calmieramento delle aspettative due diventato un grande
Esperto di aspettative però per svolgere questo ruolo bisogna essere credibili
E per essere credibili bisogna avere dietro un governo abbia la bomba atomica il reddito più alto del mondo e così via concio chiude e vi ringrazio per la pazienza
Ringrazio vivamente questo appunto più grande
Hai voluto dare molto bene sei arrivato formidabile abbiamo appeso ma il valore tuo intervento circolo pensionata scoprendo abbondantemente
Recuperato anche un po'di vitalità che si andava spegnendo i relatori soprattutto negli ascoltatori
Non mi ricordo che una volta dissi
Sarò molto breve perché ho inventato la legge della produttività decrescente degli ascoltatori che comunque il pubblico dissi ma anche negli oratori gli appelli quindi ci hai trovato un po'spossato posati stasera e ci aiutò rivitalizzato con questi problemi che del resto io ho conosciuti in altra sede perché questo dei derivati
Un tuo cavallo di battaglia
Perché sta conducendo a Madrid non da adesso ma si potrebbe dire da anni io mi ricordo i dati che Bettelli aveva pronto nell'ultima volta che ne abbiamo parlato erano settanta mila miliardi di dollari circolazione dei derivati a fronte di ventisette mila miliardi di dollari
Se non erro delle Riserve dei paesi
Grazie galoppa hai dato un contributo ti sono grato per avere accettato l'invito anche in condizioni difficili perché credo che subito dopo il professor Savona abbiamo una lezione
Do la indica cancellato come si fa
Allora vi ringrazio ancora e speriamo di trovarci presto
Ho fare una comunità odioso ringraziare il professor Coviello dire mi rimetto per un attimo il mio cappello di IRSA dire fare due osservazioni la prima che il discorso della spossatezza si adatta a tutti quanti voi tranne che a lui che hanno retto energicamente brillantemente fino a questo
è una sorpresa per chi non conosce il professor il normanno pannonico lo conosciamo bene
La seconda cosa è questa qui volevo concludere perché io prima ho parlato come capo d'impresa adesso se posso raccogliemmo anche qualche esprimono da professori di ieri vorrei parlare come assicuratore
Mi dispiace che non ci sono più i giornalisti però credo che i sopravvissuti come richiama il professor Parrello abbiano diretto a questa piccola citazione
Lei lo sa e l'istituto che si occupa all'interno Dell'Anna e cioè dell'associazione degli assicuratori della ricerca degli istituti e dello sviluppo dell'assicurazione
E qui consentite a me
Di
Proprio spezzare una lancia a favore della cultura assicurativa
Sappiamo che
Il banchiere e gli assicuratori non attraversano mai momenti felici questo lo dice anche Woody Allen
Per fortuna ci sono i petrolieri
E poi in certi casi anche i terroristi che fanno più notizia Dinoi troppo comodo dovrei riaprire il dibattito per parlare ha fatto desiata molto bene stamattina
Io però sono un po'più brutale per parlare degli approcci demagogici ai problemi assicurativi dove si scambiano le cause per gli F
E si cerca di riportare l'orologio del Paese dieci venti trent'anni dietro invece io resto fermo alla cultura ecco lasciatemelo dire che spero che abbiamo dato una piccola dimostrazione oggi non parlo della cultura balcanica
Quell'assicurativa non è come io la chiamo non è figlia di un dio minore la cultura assicurativa una cultura nobile è una cultura scientificamente e tecnicamente molto complessa basta dire solo una cosa
Tutti quanti credo siamo convinti che le
Una delle certezze nessuno di noi cittadino in
Il lettore economy
Greenspan ha più certezze vediamo il tempo del rischio delle probabilità la cultura assicurativa prima e dopo decine
Si basa tutta sulle probabilità che io credo siano
Terna
Sta
E mi perdoni anche questo peana nei confronti della cultura assicurativa ma ogni tanto bisogna richiamare le sensibilità gusti e anche le coscienze intellettuale a certi tipi di
Visioni e certi tipi di ascolti grazie
Siamo