Fintech tra regolazione, mercato e concorrenza

Buongiorno
Buongiorno ai partecipanti che gli ospiti agli illustri relatori
Sono molto vietati dare inizio ai lavori della giornata ringrazio
Presidente stavolta che Conso con il suo intervento di apertura da lustro no ai lavori di alloggi lo ringrazio anche per aver fattivamente sostenuto e favorito i lavori di oggi
Vorrei in questo momento di apertura limitarmi a dare a chiedere al presidente di intervenire
Mi riservo dopo di sfoggiare qualche considerazione di inquadramento quando passeremo alla seconda sessione di lavori
Grazie
Graziana
In genere parlo molto poco oggi parlerò un po'di più ma non spaventati
Il titolo del mio intervento è la base tecnologica dei diritti della concorrenza delle regole ho premesso a titolo del lavoro che stiamo analizzando no la il termine base tecnologica che già indica dove voglio parare
Sono veramente Onorato che si tenga qui da noi un convegno sui modi per raccogliere nella legislazione finanziario esistente le iniziative così dette finte
Il futuro è già tra noi e dobbiamo prepararci lo studio delle innovazioni finanziarie è stata sempre la mia missione professionale
Ho studiato gli euro dollari in Banca d'Italia i derivati all'università
E ora mi sto dedicando a seguire con attenzione decreto valute dell'intelligenza artificiale quella che appunto definisco la base tecnologica dei temi delle discussioni dei termini che oggi noi analizziamo
L'attuale normativa finanziaria e ben calibrata per perseguire i suoi fini istituzionali
Ma barrique programmata per raccogliere senza soluzione di continuità io insisto sempre e quali interno marchiamo Azione parallela ma l'azione principale deve continuare
E perfezionata sempre più deve continuare quindi nessuna soluzione di continuità
Quindi a cogliere gli sviluppi tecnologici per rendere più oggettive ed efficace l'azione degli organi di controllo
Sì affermassi di aver letto tutto il libro che oggi presentiamo direi una bugia ma ho meditato illuminante prefazione di Guido Alpa
L'introduzione dei bravissimi col curatori del monumentale lavoro Giuseppe la Finocchiaro e Valeria faccia
Il capitolo quindici di Gambino e Bomprezzi e il capitolo diciassette della Roma sono però certo che la collega Anna genovese colmerà questa mia la Cuna di conoscenza dell'intero lavoro e naturalmente anche chi verrà dopodiché la raccolta di base voglio dire e un utile base di partenza per un discorso che corsia concreti risultati quelli che stiamo tutti cercando in tutto il mondo
La Banca d'Italia sta cercando di applicare la base tecnologica alla sua attività di controllo tutti i livelli ne stiamo discutendo a livello di stima a livello di oscuro
La sta cercando la casa madre della nostra tipo di attività che la Security Exchange Commission che ha creato un nucleo di centocinquanta persone per studiare questo problema
Noi siamo in pochi e dobbiamo ricorrere alla abilitare la fantasia degli italiani per fare una base tecnologica nei Vinitaly cioè di nicchia ma importante
Alcune riflessioni sulla prefazione di alta parto da due premesse del commento
Lui dice ancora una volta tecniche scienza hanno sopravanzato economia e diritto
Il secondo punto è nell'ambito dei mercati finanziari ci troviamo di fronte a uno scisma scenario quasi sconfinato
Prendo atto del primo ahimè ancora una volta questa lo sappia
Che la tecnica le innovazioni tecnologiche superano la capacità dell'economia e anche del diritto di seguire di saperle regola
Siamo in ritardo da questo punto di vista perché non intendiamo prendere atto quello che dico che il vecchio sistema
In teoria è già finito sopravvive
Necessità assoluta
Però ancora non è riuscito a passare il testimone al dunque
Sul secondo punto che definisco la sconfinate sa
Il richiamo che il professor alta fa della IOSCO in otto punti
Ritengo che sia l'esempio principale
Così come ho detto per il libro di Herno se io fossi incerto e stiamo per andare alla riunione internazionale dello IOR score di aver capito sugli otto punti quali sono effettivamente gli orientamenti del su cui muoversi
Direi anche in questo caso una bugia non riusciamo a capire neanche a livello internazionale per come vi ho detto tutti ricerca
Emerge con chiarezza
Come dice Alpe
Che occorre un nuovo vocabolario nuovi concetti
Nuove discipline
Anche i documenti che ha prodotto la Bcl SMA che io cerco di leggere completamente non hanno ancora messo a fuoco la soluzione dei molti problemi applicativi che pone Nardi elettivi si viuzze del Lecce e tecnologie blocco cento e semplicità e la Artificial Intelligence
A seguito di queste due prime constatazioni alta segnala l'esistenza di quattro punti principali
Chiedo scusa ad alta che mi sottraggo il compito deve svolgerle però alla fine della storia devo parlare devo avere una base anch'io non tecnologica logica
Lo segnala quattro punti le ricadute sulla concorrenza che poi sono il corpo del lavoro
La tutela dei dati personali
L'inadeguatezza della civil law per affrontare l'attività del molto meno del del mutamento tecnologico problema che ci trasciniamo che discutiamo da da secoli forse non solo da decenni il quarto punto e l'ampia ingerenza sovranazionale nella definizione delle regole questo è il punto che che mi fa sentire inadeguato ad affrontare i problemi cioè il raccordare ciò che stanno facendo a livello sovranazionale e ciò che noi facciamo a livello interno e uno dei compiti più difficili che ancora momento dico ma possibile
Che non ci sia qualcuno che meglio di me lo sappia fare non è un atto di umiltà e un atto di coscienza anche direi
Professionale
Quella che è la mia tesi ed è il richiamo di apertura
E che la soluzione richiede innanzitutto che sia prima definita la base tecnica sulla quale scendere far discendere la soluzione questi quattro punti
Siamo ancora lontani dal conoscere come fare e tutte le istituzioni pubbliche il concetto che ho già detto dappertutto nel mondo stanno studiando il problema
Sappiamo con certezza che la competizione avverrà tra computer degli operatori di mercato e delle autorità di controllo
Il problema è che l'intelligenza umana continuerà a contare nel programmarle e nel capire come collegare il computer che operano sotto il controllo degli operatori e computer che opereranno sotto controllo delle autorità incontro io credo che bisogna identica mi son dimenticato di se uno pensa una cosa non può pensare un'altra cosa
Diceva che Johnson quando mangiava gomme americane non riusciva a camminare resterà una degli insulti maggiori e come vedete anch'io non riesco controllare una base tecnologica rispetto le cose che dico
Quindi concordo con alta che l'apparato normativo che è stato messo sta mettendo in atto l'Unione europea
Uso il suo termine impressionante
Ma l'adesione di dove stiamo andando nomi ancora chiara forse perché questa visione ancora non c'è ma mi posso sbagliare può sempre venir fuori uno che dice il contrario quando rileggo che EBA e Parlamento europeo affermano che bisogna seguire un approccio intenso al non soffocare l'innovazione
Come dicono Gambino e Bomprezzi i preoccupo
Perché queste affermazioni sono state fatte a proposito delle cripto volute delle credito valute non puoi dire non voglio soffocare questo significa che tu consenti ai privati di accedere mentre il mio punto di vista e che le cripto valute sono un monopolio pubblico
Se sono usate naturalmente come moneta
E quindi dobbiamo distinguere l'uso delle cripte da qualunque per un certo fine e l'uso alternativo
E passo all'introduzione di Finocchiaro e fa cioè ritengo che il VLT e la intelligenza artificiale siano discontinuità
Si usa il termine rivoluzione
Vieri dalle rivoluzioni la storia ci insegna che quasi sempre c'è una restaurazione si torna indietro questa discontinuità ho il sospetto che non consentirà di tornare indietro
Una volta che ci affidiamo are programmare i computer fare quello che gli ho già detto io penso che la Fintecna sia una discontinuità che non ricche Nur consente il ritorno al passato
Ma se si tenta di tornare al passato se ci muoviamo in quella direzione si possono produrre solo disastri
Perciò dobbiamo creare una struttura tecnico-giuridica quindi base tecnica le cose di cui oggi discutiamo al fine di evitare i disastri
Ed ecco la mia cautela nel far convergere quello che io definisco l'azione parallela cioè studiare come usare il VLT la intelligenza artificiale nella nostra attività ordinaria
E quindi questa cautela è deve essere estrema dobbiamo riuscire a capire prima e noi in questa sala oggi ci incontriamo per farlo
E soprattutto e poi intervengo la galassia perché diventerà una galassia di BT di computer
Che si creano è è un un problema o il primo problema della base tecnica assai delicato
Questo aspetto è chiarissimo Finocchiaro falce almeno secondo la mia valutazione poi sapremo se la mia valutazione corretta
La galassia dei dati poggia più su più laghi di dati adesso dove stiamo costruendo i data lex i laghi di dati
I quali debbono essere impigliate direi un'organizzazione come la mostra come la nostra
Trasformabile in un accenno prima incominciamo a raccogliere tutte le informazioni poi dobbiamo mettere insieme nel nostro c'erano ma voi sapete che gli oceani sono tanti alla fine della storia
Io ce ne dovrebbero essere undici è qua vi sono problemi di sconfiggere nascono immediatamente problemi di display privacy tremendi però è l'acché si deve arrivare se tutte le istituzioni dello Stato non mettere insieme le informazioni che hanno probabilmente l'efficacia della loro azione sarà minore se invece mettere insieme tutte le forze tutte le informazioni creando poi il problema di chi li controlla ricorre eccetera eccetera un qualcosa estremamente difficile
E quindi il discorso della base tecnica l'importanza della base tecnica per operare diventa un discorso centrale
Nei Saggi
Lei colleghi avete fatto avete parlato di equal level Planet cioè un campo dove la competizione possa svolgere il mio problema si sforza scorgere correttamente il mio problema è che non sappiamo ancora in campo dove noi dobbiamo avere di cui al level playing quindi sto insistendo su questo concetto e quindi dobbiamo silente unitamente all'oceano da creare
Quindi Dal Lago fin dal lago
E i dei al al al tipo di campo da gioco dove il gioco deve essere equo e quindi le regole devono essere stabilità e quindi i giuristi insieme ad altri dovranno collaborare a tal fine vi è il problema gigantesco della sabbia Security
Che io metto insieme proprio con la con la direi col problema che Dio sottolinea che riprenderò dopo il perché
Un breve commento sul saggio di gambine Bomprezzi cioè quelli che io ho letto e meditato
Io trovo che il lavoro di Gambino Bomprezzi è la più esauriente presentazione del problema diretti o Block Cheney continua a insistere tra i tanti che ho letto in quest'ultimo anni
Forse è l'unico passaggio che afferma che solo i Beady coi sono impenetrabili dagli hacker
Per un problema strettamente economico perché per penetrare per controllare il sistema tu devi possederne cinquanta per cento più uno
La cifra necessaria supera ogni possibilità desiste
Le altre crepito valute che si sono sviluppate
Non hanno questa proprietà sono penetrarvi
Ma non c'è un rigore ne è un articolo di giornale né un commento di un saggio per quello che dico che questo è l'unico saggio dove io l'ho letto che informi la clientela che così è
E quindi il problema di fondo se si diffondono le tinte valute come la libera il problema di fondo è che tu devi essere certo che tu segui loro hanno dichiarato che vogliono seguire il metodo e Calanca pizzo delle credito Kharrazi debiti coi però non si può fare perché dovrebbero avere come il il l'incognita di Nakamoto ha deciso bisognerebbe avere una certa rigida non espandibile ventun milioni di unità
Di fronte invece alla libera la librarie data sul mercato ammesso che vada avanti perché cominciano a nascere
Il problema è come voi sapete è in ogni caso siccome il problema della sala del Security non è risolto alla fine ci vuole un garante di ultima istanza che non può essere non essere lo Stato
Cioè se direi la cripto valuta pubblica monopolistica viene penetrato lo stato responsabile troviamo un responsabile altrimenti ti salta il sistema dei pagamenti
In ogni caso il tema della diffusione delle città valute viene discusso in modo confuso
E quindi ritorno sulla conclusione delle cose che vieta rapidamente lo Stato deve avere il monopolio perché deve regolarmente e quindi ci coinvolge tutti ovviamente in questo caso più la Banca d'Italia che la Consob però c'è il problema e siccome tu uccelli
Pigli risorse e le in testi che era una proposta di Facebook e compagni per la libera e noi dobbiamo controllare l'investimento che fanno già siti domicili Svizzera nascono problemi giganteschi di in procedura verità sfugge il risparmio finisce la e sfuggire al nostro controllo è un problema gravissimo
Svolgo e chiudo un ancora più breve commento sul saggio della Romano
Credo che se gli ho capito ma mi piacerebbe sentire il suo parere che è quello più vicino alla mia idea che le scelte da frane sono tra loro concatenate in una sequenza tale che non se se non si risolve il problema dei poi è uscito
Va be'intanto si capisce non è necessario ricorrere se non si risolve il problema tecnico la trattazione politica perché c'è un problema politico se la monete pubblica e privata chi controlla i cripto Kharrazi che garantisce la sapesse chiuso problemi politici giganteschi
E giuridici quelle che in gran parte stiamo studiando
Finisca con l'essere ancorata alla normativa esistente nei documenti che io leggo Esma io specie tre altri documenti
Vi è sempre il modo si parte dal fatto perfezioni a cioè negano la discontinuità perfezioniamo ciò che esiste
E quindi ogni volta che si fa un Regolamento si cerca di raccordato al passato non al futuro
Dicevo prima in private a un autorevole personaggio che sta tra di noi
Che io cavalcò una nuova idea di libertà che la libertà dal passato
Le libertà sempre chiedono battaglia e chiedono
Reazioni chiedono malumori di vario tipo e credo che nei documenti che io leggo ancora non ci siamo liberati del passato
Mi auguro appunto che la Romano posso precisare se ho ben interpretato il suo pensiero o se me ne sono e scontato
Concludo
La raccolta di saggi che oggi presentiamo è una pietra miliare
Anna i miei colleghi della Commissione sane che io non indugio negli elogi sono un sardo abbastanza
Parco di veloci la raccolta che oggi presentiamo una pietra miliare del procedimento di apprendimento in corso di cui ho parlato
A tutti i livelli dei problemi che dobbiamo affrontare e quindi desidero esprimere il mio ringraziamento a tutti coloro che lo hanno reso possibile grazie
Grazie il Presidente per questo intervento di apertura che
De delinea Don Rizzo lei nel contempo affascinante essi Dante del dibattito che sta per iniziare
Do la parola Valeria falce che
Ringrazio aver promosso interni di raccolta creazione dell'opera insieme no dice la Finocchiaro
Questo
Importante contributo aiuterà Lerner chiesto né di valutare se fosse possibile ospitare in Consob la presentazione del volume sono veramente lieta che questo sia stato fatto e quindi prego Valeria
Sì sì tardi una base tecnologica che costituisca opposta costituire il presupposto per un level playing field e indifferenti
Queste sono alcune delle linee
Direttrici che hanno ispirato il lavoro di raccolta dei contributi confluiti nel volume fintamente diritti
Concorrenza e regole all'interno di una cornice valoriale che ancora in cerca di definizione l'intento è stato quello di definire le traiettorie della discontinuità
L'OCSE ha definito il processo in corso come una nuova rivoluzione industriale la quarta rivoluzione industriale perché rivoluzione industriale perché nuova
Perché sì riduce sino quasi a scomparire la distanza prodotti e servizi perché i nuovi modelli di servizio sono incentrati sulla darci fiction sulla dato dalla digital Destruction nessun settore nessun servizio nessun attività immune e allora lo sforzo ricostruttivo proposto è consistito nel cercare quantomeno di mappa non so se di comprendere un sistematizzare ma certamente di mappare le linee le traiettorie della discontinuità dal punto di vista dei soggetti
Terzi in agosto finte questa è l'alternanza
Che dietro una parola nasconde un moto importante anche dal punto di vista ricostruttivo una discontinuità dal punto di vista dei progetti e dei processi sempre più basati sull'intelligenza artificiale con tutte le ricadute
Anche in termini di responsabilità e di là gli avviliti dal punto di vista dei servizi che diventa Muamba andando e disaggregati dei mercati che si fanno ben strutturati aperti disintermediata i dei modelli di mercato si parla di un prendere King e si parla dell'affermazione di un modello che sta a mezza strada quello della compiti suona e una di sarà son anche in termini di rapporti non più basati esclusivamente sui rapporti
Fiduciarie sono a nostro avviso le direttrici che hanno e che stanno determinando una nuova configurazione dei mercati finanziari possono essere riportate essenzialmente a due la prima forza forte quella conglomerate
Che ha imposto pressato per l'ingresso delle pianta forme dei soggetti PEC fine ad entrare nei mercati mediante Ida colpo di modalità di finte Green somma a colpo cioè di alleanze strategiche o cooperative la seconda forse a forte una volta definito il campo di gioco così definito dal presidente Savona la scelta della classificazione della qualificazione delle nuove delle nuove tecnologie le direttrici evidentemente vicine anche al sistema di lettura personale
Si riconducono e convergono poi nella scelta di principi di mercato qui concorrenziale
Dove però il mercato e la concorrenza non possono esimersi dal rispetto di principi e di regole alcune delle quali sono oggi tra pensate a livello europeo penso allaccio un clan del due mila diciotto che bene riporta il processo fintamente nell'ambito della digital single marca strategica dal punto di vista delle regole ma non voglio rubare tempo
I successivi relatori alla tavola rotonda e quindi ringrazio per l'attenzione
Grazie Elia per Olanda professoressa Gisela Finocchiaro per una sua introduzione ai lavori giugno grazie
Grazie ad Anna genovese alla Consob per questa ospitalità e grazie al presidente Paolo Savona per legge nel Rose parole che ha voluto spendere su questo lavoro il tentativo è quello di costruire o ricostruire un sistema giuridico con riferimento ai fenomeni oggetto
Del volume sistema giuridico che oggi evidentemente sfugge e di cui sentiamo la mancanza ci confrontiamo con una un insieme di regole di diverso livello e di diversa portata in questo momento all'attenzione del giurista difficili da riordinare e per sistematizzare la pretesa non è evidentemente quella di ricostruire il sistema ma quanto meno quella di indicare quali sono le domande a cui bisogna rispondere per cercare di ricostruire questo sistema
Ci troviamo davanti a un sistema sicuramente multilivello e il campo da gioco è un campo da gioco globale sul quale interveniamo con regole di natura diversa
A volte per regole di portata globale quindi penso alle regole che vengono dettate dalle organizzazioni internazionali nella misura in cui e se lo possono fare
Critico questo aspetto in un momento storico in cui la cooperazione internazionale è invece in difficoltà
Regole di natura nazionale che per ciò stesso sono insufficienti a regolare un fenomeno globale
E poi abbiamo delle fonti
Non sono propriamente fonti eppure condizionano fenomeno
Fra queste evidentemente il contratto prima di tutte che come diceva Gargano e il vero strumento di innovazione giuridica
E poi la tecnica che condiziona fortemente il fenomeno dettando essa stessa delle regole fa che non viene da noi giuristi indicata come è una fonte
Vera e propria crisi
In questo sistema come dire multilivello
Lo sforzo deve essere quello di riordinare le regole anche alla luce della sovranità che evidentemente sottesa alle regole
I diversi player del mercato voi diversi attori del mercato dettano delle regole in funzione di una particolare sovranità che a loro riconosciuta quella delle organizzazioni internazionali
Oppure la sovranità statuale oppure ancora la sovranità che viene dalla loro forza economica
Siamo in un momento in cui l'autonomia privata è diventata per certi aspetti sovranità privata pensiamo a Facebook
Pensiamo a Google non è soltanto il contratto in questo caso che detta le regole ma c'è qualcos'altro oltre al contratto c'è un sistema che è un sistema che conduce anche alla risoluzione delle controversie che è un sistema che in alcuni casi aspirava addirittura al dettare fra virgolette
Moneta quindi prerogativa tipica dello Stato è un sistema che applica esso stesso il diritto quindi ci troviamo davanti a dei sistemi che sono portatori non semplicemente di autonomia ma addirittura di sovranità
Un esempio lampante in cui tutto questo discorso si svolge e quello relativo a l'utilizzo dei dati personali che in questo settore ovviamente costituiscono come si dice sempre
Non soltanto il nuovo petrolio ma ben di più un bene economico
Che è oggetto di scambio un bene economico però di natura particolare qui si confrontano diverse visioni
E addirittura si ha la sensazione in alcuni casi che le normative che regolano i dati siano normative fra loro in contrasto
E per certi aspetti divergenti
Pensiamo alla protezione dei dati personali al sì PS di due evidentemente l'approccio al dato che sotteso alle due disposizione dei due e due corti disposizioni e per certi aspetti contrastanti
Da un lato si protegge andato dall'alto dall'altro lato lo si offre si dà disposizione
Come conciliare tutto questo è come cercare di razionalizzare tutto questo
Se parliamo del dato personale dato personale a mio avviso su questo ci sono tante opinioni
Che si confrontano da un lato un bene certamente dall'altro lato una proiezione della personalità
Non vedo queste due accezioni in contrasto necessario fra di loro
Si tratta di un bene che circola secondo delle regole particolari che sono quelle diciamo così a tutela della dei diritti della personalità una tutela particolare una tutela che significa controllo che significa diritto di accesso che significa esercizio di una serie di diritti dell'interessato
E dall'altro una circolazione che certamente non si può ricondurre completamente i parametri della proprietà e della vendita
Nessuno è proprietario di un dato personale neanche l'interessato tanto meno chi lo raccoglie il dato personale a mio avviso non circola secondo il paradigma della proprietà e il contratto di vendita ma Secondo paradigmi versi che forse potremmo assimilare più a quelli dell'uso del diritto di uso del contratto di licenza piuttosto che della proprietà in senso stretto
Perché evidentemente non è un bene che si porti cui si possa esaurire l'utilizzo nello scambio è un bene che permane il più contesti quello dell'interessato e quello dei successivi titolare
Ma sulla dato personale ed è solo l'esempio di uno dei problemi che abbiamo cercato di affrontare sul libro nel libro
Convergono appunto spinte normative divergenti protezione dei dati personali e scambio
Ma insieme anche altri
Come dire anche altri concetti anche altre applicazioni di tipo giuridico quelle per esempio relative alla proprietà intellettuale
L'insieme di dati personali è protetto protetto come banca dati qui applichiamo evidentemente le disposizioni del della legge e della disciplina sul diritto d'autore ancora sui dei dati personali
Ultimamente si è interessato più che il Garante privacy l'autorità antitrust per le come dire di cadute che le raccolte di utilizzo dei dati personali possono vere in ambito concorrenziale e quindi usandolo semplicemente come esempio quello del tema dei dati personali si vede come in questo groviglio di norme bisogna cercare in alcuni casi non soltanto di ricostruire il sistema ma anche di ricostruire la natura dei problemi che stiamo affrontando
Questo il tentativo che abbiamo fatto nel libro e questo il tentativo che abbiamo fatto nel libro da giuristi aprendoci come ho detto anche ad altre fonti che non sono normalmente indicate come tali quelle del contratto e quelle della tecnologia ma il problema che che cerchiamo di affrontare sul quale ci confrontiamo per il quale oggi c'è tanto interesse è soprattutto un problema di tipo politico
Perché quando ci confrontiamo con il tema di la sovranità la risposta non può essere la risposta di chi porta gli strumenti per capire interpretare un fenomeno fattuale con gli occhi del diritto ma la risposta vera evidentemente deve essere una risposta di diverso ordine e di diversa portata cioè una risposta di tipo
Grazie
Mi riservo a questo punto una piccola introduzione
Nel contento diritto i partecipanti alla tavola rotonda posto al tavolo chiedendo la agli assistenti sono presenti in settimana di disporre Cavalieri
Ieri gli interventi di apertura hanno tracciato un orizzonte dicevo
è vorrei sono aggiungere poche cose rispetto alle tre se trasformazioni tecnologiche in corso cultori operatori del diritto sono chiamati alla costruzione di un paradigma ordinatore
Che poggi su nozioni giuridiche appropriate e gerarchia e valoriali definite e condivise
Il tema è che ne è stato detto politico
Cimentarsi in questa impresa
Non è un'opzione è una necessità e richiede ai giuristi attenzione per i fatti che interessa
E di mercato e grande consapevolezza delle tecnicalità
Che declina l'innovazione tecnologica
Prego
Professor Rampa prego
Resoconto chiama il tavolo
Bene
Oggi a questo tavolo siedono giuristi che la comunità scientifica riconosce come maestri di questo metodo il metodo dell'inquadramento giuridico dei fenomeni a partire dalla realtà nel caso di specie economica industriale tecnologica che definisce il fenomeno
Sono certa che i loro interventi faranno fare importanti progressi a tutti noi
Grazie all'invito che Valeria falce Giuseppe la Finocchiaro mi hanno rivolto ho l'onore di coordinare la tavola rotonda e devo dire che dopo aver avuto il piacere di portare un piccolo contributo all'opera diretta dalle colleghe o anche oggi il privilegio di coordinare la tavola sicché
Vorrei non ulteriormente occupare la scena ma alcune considerazioni sento di dover versare oltre ai ringraziamenti già formulati al presidente
Vorrei ringraziare appunto i relatori che hanno accolto l'invito i colleghi che vedo in sala Pino Berruti Paolo Ciocca e il numerosi ospiti
Torre anche interpretare il ruolo di facilitazione del coordinamento dei datori fornendo alcune indicazioni di cornice che dal punto di osservazione della Consob gola
Mi sento di offrire alla comune riflessione
La cornice a quattro lati sul primo poggia la considerazione che la portata delle questioni da trattare
E cioè quelle poste dal figlio stecca rileva ecco ma una realtà per l'industria finanziaria e per una consistente fascia di clienti e operatori che già sistema uno abbondantemente nel contempo è un mondo di possibilità ancora da venire che ma già muovere la società verso una direzione che l'innovazione tecnologica impone per le straordinarie performances che consente la rivoluzione così è definita annunciata come altre che nella storia sono state sperimentate ritengo inarrestabile c'è tuttavia una novità la novità è che
In questo contesto la riduzione investe un sistema di istituzioni democratiche di mercato mai come ora mature diffuse è interdipendenti non solo nello spazio uguale ma su una dimensione globale sono state opportunamente segnalate le specificità di questo nella costruzione di un sistema giuridico di inquadramento del fenomeno
C'è però da dire che tutto questo porta anche a una domanda di governo dei cambiamenti che possono venire da questa riforma
Simone al fine di prevenire contrastare o mitigare e sospetti indesiderabili di cui sia la percezione le risposte possono essere diverse in mano dovranno mancare da parte delle istituzioni da parte delle imprese credo che siamo qui anche per cercare di trovare queste risposte
Sugli altri lati della cornice vorrei segnalare quelle che sono le aree di interesse
Con un solo gol e la loro diversa declinazione
Rispetto al fenomeno finte che nella sua ampia portata la prima di queste aree di interesse coinvolgerla
Digitalizzazione l'introduzione dell'intelligenza artificiale nella produzione e distribuzione regolata di strumenti finanziari
è di questo che parliamo ad esempio quando parliamo di Rod advising o di negoziazione turistica e già una ambito in cui nuove regole vengono
Applicate
Ma la funzionalità di queste nuove regole e da testare
La secondaria di interesse riguarda l'uso dell'intelligenza artificiale nell'ambito e delle nuove tecnologie nell'ambito della domanda e dell'offerta di prodotti e servizi che si collocano su un mercato diverso da quello regolato ma adesso continuo
In quest'ambito si trovano fenomeni diversi attività che possono integrare abusivismo regole date ma che hanno anche una rilevanza che va oltre questo
Approccio che direi e di contrasto
L'autorità tiene conto delle conseguenze del sei per la diffusione di prodotti non classificabili finanziari in base alla normativa data
Ma in grado di sostituire questi prodotti dal punto di vista della domanda di investimenti di finanziamenti
In quest'area
Le domande attengono alla ripercussioni dello sviluppo di questi mercati contigui e rischi alle opportunità per risparmiatori impresse finanziarie regolata e la crescita e la resilienza del sistema finanziario nel suo complesso
In relazione a questo fenomeno c'è spazio per iniziative di discussione e fra queste
Direi che senz'altro si colloca la con for evidenza che la Consob a diretto a maggio di quest'anno per raccogliere contributi su un fenomeno che è quello delle hai corso che centra diversi dei temi che sono stati sollevati Illy i contributi che sono pervenuti sono in fase di esame il cantiere è aperto un altro modello di risposta
Di questo tipo sarà quando operativo quello fornito dalle misure di attuazione dell'articolo
Del decreto legge due numero trentaquattro del due mila diciannove decreto Crescita
Relativa alla definizione di regole di dettaglio per l'avvio di sperimentazioni al settore finanziario e creditizio al fine di disporre di un laboratorio di esperienza e per
Testare le diverse soluzioni
Vi sono però anche esempi compiuti di questo approccio una regolamentazione in materia di Crowd funding è stata una
Iniziale modalità di inquadramento con regole nuove appropriate costruite a partire dalla considerazione del fenomeno di questo evento
Un'altra
Concludo aria di interesse riguarda l'uso delle nuove tecnologie nella regolazione e vigilanza dei mercati finanziari reca sette supportare che sono belle prospettive applicazione della tecnologia proprio alle attività di regolazione e vigilanza
Abbiamo avviato delle
Attività già
Il presidente ha segnalato l'impegno in questa direzione il contributo che l'intelligenza artificiale puntare in questo ambito è sicuramente enorme si tratta di mettere a sistema valorizzare dati che consentano una regolazione più efficiente e una vigilanza più
A efficace e anticipata rispetto ai fenomeni spero di avere
Assolto a un compito che è quello anche di dare la cornice di impegna attuali che coinvolgono l'istituto su questo fronte
Con una grande attenzione a tutto quello che però riguarda l'avanzamento delle conoscenze eterei
Processi di inquadramento anche giuridico in questo caso del fenomeno
Do a questo punto
Inizio alla tavola rotonda chiederei ai relatori interventi contenuti nel tempo di venti massimo venticinque minuti
Chiedo inizialmente al professore Zeno Zanco vice di
Intervenire
Credo che
Prego da credo di accesso
Grazie chiedo scusa sto in piedi per un fatto di presbiopia
No no mai penso che sia abbastanza comune ringrazio la coso suo presidente professor sorvolava professoressa genovese elleniche professoressa
Finocchiaro spallucce
Una usa un è scusate se veramente non petita nel senso che come vedete dal programma per il concerto nel mio intervento a un concerto titolo tech fine Fintecna spazio e mercato la concorrenza io ho preparato mi ero preparato da tempo perché da tempo già questo ed Enzo quando però la settimana scorsa mi ha ridato il libro e ho visto le quasi seicento pagine del volume ho capito che non c'era partita cioè arresta i fossi fra intervenuto su questo tema avrei detto male delle cose che nel libro sono dette molto molto meglio allora come furbescamente ho cercato di trovare un tema che ovviamente rientra nell'ambito spero dimostrare che rientra nell'ambito di questo incontro ma che non è trattato nel libro per ragioni evidentemente che l'opera è talmente grande basta che aggiunge ripresi
Orizzonti sconfinati o datare anche questo tema avrebbe portato a delle ulteriore avrebbe portata erto d'un nuovo volume il tema del quale io vorrei tratta trattare brevemente nei tempi consentiti e quello delle valute digitali emesse dalle banche centrali
Cibi tipici
Parodi valute valute nel senso come intendiamo noi valuta digitale ora comunque parto dalla fine parto da un rapporto recente rapporto dal l'aggiornamento del rapporto la banche regolamenti internazionali Financial Stability Board del gennaio di quest'anno il quale dice
è una rilevazione su sessantatré banche centrali assorbe il Central Basha oltre maggiori ha collaborato criteri Lucchina templi cash in tal senso al banco dice toccato si o domenica giuridicità stage consiglio in Prati col il flusso Saint Albans Appia tubi presidente corso scuri & più rapporto anzitutto tutti i suoi Victor Karamzin Dash o o media muta quindi è il titolare presidio mi sconforta quindi stiamo parlando di qualche cosa in divenire però proprio per questo mi pare importante
Trattarlo in questa sede in questa fase primo punto c'è la progressiva moltiplicazione degli intermediari finanziari una volta erano le banche poi arrivano le carte di credito poi con la di SD due questi esplodono e diventano letteralmente centinaia questo quale alle scritto alleggerito sostanzialmente che l'attività la sotto l'attività di intermediazione finanziaria che prima era piuttosto facile Factor più facile a comprovare a questo punto sfugge
Alle autorità di vigilanza ma soprattutto in questo un tema che è stato ripreso tanto dal presidente Savona quanto dalla professoressa finanziario c'è una perdita di sovranità monetaria sovranità sappiamo uno degli elementi fondanti la sovranità e la sovranità monetario e non è una perdita che poi viene sostanzialmente si perde perché non ce n'è più bisogno cioè un passaggio di sovranità
Da soggetto pubblico a dei soggetti privati i quali poi hanno determinate caratteristiche particolare e l'importanza di Progetto libera che mi pare
Sembra esser naufragato però evidenzia come soggetti economici di enorme dimensione appuntino in questa in questa direzione quindi il la perdita di il tema della perdita della sovranità monetaria mi pare un tema politico per eccellenza
Quali sono le conseguenze la prima e più ovvia è quella
Implicitamente evidenziata in da organismi internazionali e in primo luogo l'impossibilità di definire qual è l'esatta base monetaria all'ampliamento a dismisura del così detto Grant Hunting e dunque fenomeni che il Financial Stability Board esamina con grande attenzione a cui dedica grande preoccupazione e dunque abbiamo una un elementi che si muovono in quella direzione momenti in cui progrediamo penso dei menzione del Fintecna ora nella cioè con pochi minuti di sintetizzare
Chi però e incontro della creazione da parte di delle banche centrali di di valuta digitale tenendo presente che il il le opinioni sono molto diversificati gli studi sono anche dialisi tanto per capirci poi chiuderò con una una dichiarazione la presidente della Banca centrale europea Mario Draghi
Quali sono i vantaggi della della creazione di una valuta digitale da parte della banca o delle banche centrali la riduzione dei costi di produzione del denaro contante che non è irrilevante non è un costo e ha marginale la riduzione dei costi distribuzione del contante che sono estremamente elevati è anche particolarmente rischiosi non necessariamente e non solo in Paesi come il nostro ma anche in altri paesi ovviamente la riduzione della contraffazione perché assumiamo questo è un presupposto che deve essere verificato tecnicamente che la contraffazione della valuta
Digitale di emissione da parte la banca centrale non sia sia possibile c'è l'elemento ulteriore Thai grandi vantaggi del controllo costante
Della massa monetaria o di una parte importante della massa monetaria e dunque di a spetti importanti politica monetaria quindi non cioè diciamo nel in questo consente anche il tipo di quantità di danaro denaro circolante
E poi anche una sedia vecchi tutt'altro che marginali sulla tracciabilità
Scusi facciamo dell'uso del contante
Valuta digitale poco senso temi di riciclaggio per il mito che riguardano l'evasione fiscale dunque sul piatto del bilancio questi vari studi che noi troviamo ripeto fondo monetario parco Vinland banca svedese panche latino americane Banca dei regolamenti internazionali troviamo tutta una serie di indicazione dei vantaggi quali sono gli svantaggi che vengono presenta il primo e che il la perdita e questo è un punto estremamente importante la la cartamoneta presente il grande vantaggio dell'anonimato
E dunque questo potrebbe indurre una corso alcun tante e dunque questo implica bisogna capire qual è la reazione da parte della società nel momento in cui gli è questo elemento tracciabilità
La necessità distinguere questo un punto sul quale Montù insistono gli studi tra una banca centrale che mette valuta soltanto come contante ove anche depositaria e quindi anche dei conti
In una valuta digitale dunque la banca centrale diventa una banca sul quale vi sono dei depositi e non so d'élite peritati beninteso e non soltanto soggetto che immette
Valuta questo abile implicazioni questa l'ipotesi della banca centrale come depositaria di conti evidentemente crea per significative preoccupazioni sulla dinari possibile inaridimento dei depositi bancarie dunque la riduzione delle risorse
Dunque
Pensiamo semplicemente al tema della stress test del costo del danaro anche dispensiamo soltanto nel momento in cui abbiamo una volta Gina digitale cui passati assolutamente immediati come cioè col contante non c'è neanche l'elemento tra giacenza l'overnight signor scompare e quindi questo a pone preoccupazioni da parte di tutti i soggetti che sono coinvolti in questa studio è per competere con le banche centrali gli istituti di credito quindi per aprire per mantenere le le il i conti e non inaridire le loro lungo afflussi le banche ordinari suppliche il dovrebbero offrire un interesse e quindi c'è tutto il problema se la banca centrale debba o non debba offrire un interesse per i quali depositi e quindi il tema della ribaltamento di questo tasso di interesse attualmente e zero attiva francamente inesistente
Tessile batterebbe questo tasso d'interesse si batterebbe sui tassi di credito per sul costo del danaro per chi prende a presto
Diciamo che il vantaggio del ovviamente del l'elemento degli istituti bancari è chiaro che tutto una serie di servizi il pagamento ma anche servizi credo pensoso banalmente allo scoperto è chiaro che non potrebbero o difficilmente potrebbero essere presentati dalla dalla banca centrale
Oppure la per non aprire muove evitare nuove risorse a questo punto le banche
Istituti di credito si dovrebbero rivolgere questo è uno dei tanti proposta che emerge si dovrebbero rivolgere la banca centrale campale avendo questa enorme liquidità potrebbero prestare i soldi alle banche ma totalmente significa un ulteriore nel bene o nel male il vantaggio di avere un maggiore controllo sulle banche che quali sono in buona sostanza hanno preso presto denaro col fatto di impieghi
Attraverso soldi che sono stati presta letteralmente dalla Banca centrale e l'altro e elemento infine
Negativo che viene visto come negativo problematico che questo la creazione di una valuta digitale ha delle conseguenze potrebbe avere una conseguenza molto pesanti sulla pletora di di intermediari oggi esistono e che appunto sul fatto che si tratta di a vere bisogna avere i soldi da qualche parte fu fatto gol di intermediazione nel momento in cui c'è la valuta digitale ci si scambia automaticamente attraverso sistemi elettronici è chiaro che questo problema non c'è alla domanda finale
Che si pongono in molti e questo ritorno della sovranità ripresa della sovranità di una ampia sopra completa sovranità da parte dello Stato
Delle banche centrali sul sistema monetario attraverso le eliminando tutta una serie di intermediazione privata se sia non possa portare ad una serie di conseguenze non desiderate
E se in fondo non si debba trovarsi nostre economie miste ed evolute
Un sistema in qualche modo misto nella quale vi è una partecipazione ovviamente ci sono sia soggetti pubblici che privati molto interessante notare come nel nella nella rilevazione fatta dalla Banca regolamenti internazionali si vede che i soggetti maggiormente interessati allo sviluppo delle valute digitali sono quei Paesi che hanno un sistema creditizio meno sviluppati Paesi emergenti ci pensano che in questo modo proprio perché hanno un sistema creditizio bancario poco poco sviluppato quello della valuta digitale possa essere invece una dei sei ora io
Concludo con due considerazioni in primo luogo nove in Europa premesso che in Europa abbiamo una serie di variegato cioè Norvegia e Svezia dicono sì Danimarca dice no Mario Draghi devo dire dichiarazione del settembre due mila diciotto ma fa ovviamente anche non è che da un giorno all'altro la Banca centrale europea cambia posizione e dice che degli Orchi al Central Banca non Plant
Attui subito cercansi facoltà underline Technologies il frasario Andrews offese col castello ai brioso
Questo è sintesi sintesi di del presidente presidente dati quindi almeno per me quello che riguarda l'eurozona sembra che noi siamo sembra che noi siamo fuori senonché poi il venti di agosto
Esce un comunicato di un seminario Pubblico in piscina in cui la banca centrale banco China
Comunica che si intende avviare tempi estremamente rapidi il una moneta
Una banca digitale ora premesso che in Cina
Stato indecente libere contante praticamente e qualche cosa che praticamente scomparso ma notate bene
Piace ricordare quando nostro Marco poco si reca in Cina sul finire di duecento constata con stupore che Inc
Cina il sovrano che cosa aveva fatto vedere ha ritirato tutti i pezzi metallici lei li ha sostituiti con carta Monica dunque non ce n'era abbiamo se la Cina non è solo un fatto come dire occasionale della grande tende volontà della regina di emerge a livello internazionale bensì entrato nella storia della Cina un approccio totalmente nuovo rispetto alla monetazione introdotto la cartamoneta
Otto otto secoli fa sette secoli e mezzo fa forze politiche e il caso di guardare questo con grande attenzione
Cosa c'entra questo con finte ovviamente perché è chiaro che momenti in cui e e dovesse nostri sistemi reso introdurre valuta digitale
Emessa dalle banche centrali tutte le considerazioni che mi hanno svolto valgono sia nel complesso oltre al libro cult sia nei confronti della valuta digitale ma poi eliminati una serie di considerazioni
Soprattutto che riguardano i rapporti con l'intermediario grazie
Grazie direi che insieme al punto Panorama lei tennis considerati a questo punto darei la parola all'avvocato Gian Luigi guida
In questo caso all'intervento corrisponde al titolo del programma la la
Uno richiamato contemporaneamente anche
Ogni sera intanto perché sono migliore quindi problema opposto
Nella
Stiamo mantenendo una tempistica neanche nei record quindi sei continuiamo così possiamo anche no dare spazio agli interventi domande
I soccorsi
Windows
Signor sindaco silente funziona si ci sia buongiorno a tutti scusate per il problema tecnico
Ringrazio ovviamente il presidente Savona il commissario genovese per l'invito e tutti poter essere presenti stamattina mentre grazie stamattina mentre venivo qui a Roma mi sono reso conto che anche a Roma sta diventando una città Fintecna
Nasce attenzione le parole attacca a a
Allora scendo giù il vetro devo comprare il biglietto
Mi mancano le monetine
Allora penso che bello sarebbe se anche qui a Roma ci fossero i lettori per le carte contact less o addirittura per il cellulare pateticamente vedo guardo bene l'ingresso e ci sono da poco ci sono quindi io da buon appassionato di finta che contentissimo
Prendo la mia carta e il pub il passo ovviamente questa una piccola battuta ci vuole
Ci vuole altro per diventare una città Fintecna come e ad esempio Londra dove ci sono dei grandissimi investimenti grandi realtà imprenditoriali però sicuramente questo è è il primo passo
Io voglio raccontarvi circolante
Giusto abbiamo problemi con ed è un po'
Forse è meglio così
No
Destino che non devo fare la
No componente
Ma intanto inizio
Vi voglio raccontare tre storie che sono frutto della mia immaginazione la prima è ambientata in
Chi Africa c'è un pescatore che ogni giorno vende il suo pescato su un piccolo banchetto vorrebbe ampliarsi corrette
Aprire una sua pescheria ma non può perché non ha molta liquidità
Va nelle pochissime banche che ci sono nel suo territorio il non riesce a ottenere alcun prestito un giorno è stata un atto sul cellulare
Nel suo stato su cinquanta milioni di abitanti quarant'ci sono quarantanove virgola cinque milioni di sim card
E stava quest'altro compilato riforma dopo quindici minuti ottiene presto apre la sua pescheria ampia il Pisa stelle contento
Seconda storia in Germania le sto immaginando e ci sono un gruppo ecco forse ci sia un gruppo di sviluppatori
Vuole creare un'organizzazione decentralizzata che significa
Senza un
Senza una sede legale senza uffici fisici senza far riferimento alcuna normativa nazionale specifica e con una
Ecco e con una governance ci siamo ecco una governance del tutto decentralizzata come attraverso i cosiddetti Smart contrasti
Benissimo qual è lo scopo di questa associazione di questa organizzazione e di raccogliere fondi dopo a destinare a progetti di start up per fare ciò abbiano la loro raccolta fondi
Nel pubblico attraverso il web
Comprò un toccante ho diritto di voto nell'associazione
Vengono raccolti centocinquanta milioni in pochissimo tempo ma un attacco a carne prende quasi la metà e un'autorità di vigilanza un giorno alza la bandiera rossa e dice ragazzi quello che state facendo è illegale
E Progetto purtroppo fallisce terza storia due ragazzi in Canada vorrebbero fornire consulenza ai loro colleghi studenti consulenza finanziaria e gestione del patrimonio a pezzi molto competitivi cosa fanno invece di assumere molti consulenti
Fisici persone fisica svilupparono algoritmo che consiglia da suggerimenti su come investire il proprio risparmio
Il fondo in pochissimi anni ottiene
Gestisce qualcosa come venti miliardi di dollari in un solo anno raddoppiata dieci a venti miliardi
Ora queste storie ovviamente non sono frutto dell'immaginazione di Orio abbia mentito sono sono storie reali e ho scelto tre stati diversi per darvi un'idea dell'anno
Della globalità della dell'impatto che il finta che ha il primo esempio il pescatore rientra nel macro settore se così si può chiamare del mobile landing nel settore bancario il secondo è quello della raccolta capitali era una il ceo
Il terzo d'accesso il patrimonio il primo e il terzo sono storie sia lieto fine la seconda un po'di meno ho avuto il pregio di avvicinare
Oltre a creare il boom delle sì ho avuto il pregio di avvicinare le autorità a questa materia
Nel due mila quindici il si il ceo della JP Morgan Cesa parliamo della
Più grande banca americana
Con una lettera gli investitori disse
Li avviso che del Silicon Valley Scanni che cosa voleva dire guardate attenzione che la tecnologia sta arrivando nella finanza
Il Fintecna di fatti unisce due tre settori più importanti della scienza e dell'economia la tecnologia e la finanza
E li unisce sia in qualità di concorrenti exemple Rita di collaboratore di partners e questo è un caso abbastanza più unico che raro
Malnome
L'uso in sé per sé e della tecnologia a definire un'attività finta capre visto che non c'è una vera definizione ad oggi non ancora concordante
Di Fintecna qui non è solo l'uso della tecnologia perché ne sappiamo ad esempio che in banche in Borsa prima si strillava per comprare azioni e ora è tutto digitale quindi non è quello e qui il grado con cui l'ha tecnologia penetra nell'offerta e dice e gestione di prodotti e servizi finanziari a farsi cattività possa essere definita Fintecna o meno e se torniamo esempi per legge precedenti
Ma guardando i loro ma questo Marco settori facendo un piccolo excursus notiamo che prima per aprire un conto bancario in passato ci si doveva recare in banca personalmente
Sì veniva riconosciuti fisicamente col documento si compilavano formarsi firmava
In formato cartaceo si aspettava un po'e si vedeva il conto
Il conto poteva essere aperto oggi faccio un selfie con mio cellulare col documento a fianco riesco aprire un conto corrente anche in uno Stato che non è l'Italia restando in Germania non so se conoscete intuendo Six Alessandro su un classico esempio
Domani chissà
Avremo la nostra identità digitale su lo accenno dò invio il token e piene avviene tutto in automatico nel giro di di veramente frazioni di secondo di secondi
Nel con riferimento al settore della raccolta di capitali
Prima la raccolta capitale avveniva esclusivamente tramite ad esempio quotazione tramite parenti amici accreditati Investors
Oggi abbiamo le Quirico funding grazie ovviamente alla al lavoro svolto dalla Consob che nel due mila tredici è stato grazie lavora Consob Lipari è stata tra le prime nazioni al mondo a dotarsi di una normativa sull'ecco dico Fanny che permette la raccolta di capitali tramite piattaforme web tramite internet
Domani chissà ci sarà l'atto che iniziazione di tutti gli asset autorizzazione di un quadro e la possibilità di rivenderlo su mercati secondari
No chiedo scusa
Con riferimento invece alla di gestione del risparmio anche in questo caso prima era tutto impersonali
Successivamente sono nati Europa by source insieme alla presenza dei consulenti personali un domani sarà magari tutto automatizzato chi lo sa forse i controlli saranno tutti su Bocelli in modo tale da rendere tutto più trasparente e sicuro
Sono tutte prospettiva ma e appunto questo per dirvi lattico Giacoma impattato in questi tre settori ovviamente finte
Non è solo non non non lo esplica le proprie potenzialità su di questi tre settori certa è che credo Sulta che sul tetto
Ma io ho voluto Cilio sono questi tre esempi
All'aumentare del grado di digitalizzazione della finanza
C'è una maggiore permeabilità all'elemento tecnologico e questo determina una maggiore esposizione della finanza alla competizione digitale perché cioè potenzialmente ci possono essere più players che vogliono sviluppare nuove
Nuovi nuovi sette settori nuove attività questo potenzialmente può aumentare anche la concorrenza l'aumento di concorrenza in ambito finanziario può determinare un abbassamento dei prezzi se ci sono più competitors più peso operatori probabilmente ci saranno ci sarà un abbassamento dei prezzi potrebbe esserci tutto a livello ipotetico ad oggi
Una maggiore inclusione finanziaria
Perché tramite cellulare si possono raggiungere persone che non hanno accesso a a strutture fisiche bancarie ad esempio come in Asia e in Africa
E una maggiore efficienza dovuta all'uso della tecnologico secondo alcuni Autori anche si può avere maggiore stabilità livello complessivo è una maggiore integrità dei mercati
Ma
Il mercato finanziario mercato
Soprattutto nel mondo occidentale abbastanza chiuso da un punto di vista concorrenziale nel senso che i nuovi players
Hanno chiamiamole start-up perché poi finta che nel è abbastanza recente recente quindi le società che ci sono possono essere chiamata in quella sorta fanno pochi anni di vita
Incontrano un problema subito all'ingresso che costituito e rappresentato dalle barriere ingresso ci sono due tipi di barriere ci sono le barriere regolamentari e le barriere di mercato
Le prime sono ovviamente rappresentate dalla dalle norme che giustamente regolano questa materia dati gli interessi in gioco
Sono norme
Complesse analitiche e spesso anacronistica semplicemente perché sono state scritte quanto tutto ciò consisteva respinta come sistema neanche come parola quindi figuriamoci
Le barriere di mercato sono invece rappresentate dai così detti incumbent sì cioè sono soggetti che grandi gruppi che hanno fette di mercato enormi
E che quindi limitano da un punto di vista pratico l'ingresso di nuovi Vegas
L'ampiezza di queste barriere
Ai affetti sia ovviamente sul mercato sia sugli operatori sia sugli utenti
Prendiamo ad esempio il caso in cui le barriere regolamentari siano eccessive che cosa colpiti a finire che siamo uno stagno nella della competizione come avviene in quasi tutti i settori non non è nello specifico
Un aumento dei prezzi magari ci sono più posizioni dominanti
E si diminuisce c'è il rischio che si diminuisca la l'innovazione perché c'è meno voglia di innovare e quindi di competere attraverso l'uso di nuove invenzioni
Ed è quello che un po'è successo e sta succedendo nel mondo occidentale dove essendoci una forte storia regolamentare
E una struttura finanziaria fisica presente ci sono sportelli bancari
Non è che per me è difficile andare in uno sportello bancario
Questo determina una difficoltà d'ingresso di nuovi players nel nel settore ed esattamente contrario alla cultura del Just duri
Tipica del della Silicon Valley in Silicon Valley si diceva
Prima fai e poi chiedi perdono cioè non chiedere l'autorizzazione ma chiede il perdono successivamente in questo settore non può essere così perché è un settore molto regolamentato e ripetevo degli interessi in gioco molto delicati successivamente però appunto le start-up hanno visto la società della Silicon Valley hanno visto le potenze tale finte che quindi si sono avvicinati
Cosa succede per ovviare a queste barriere ingresso sia regolamentari che di mercato soprattutto nel mondo occidentale gli incumbent si stanno legando con le start-up
Cioè l'incumbent si sono resi conto delle potenzialità del finto e che quindi
Vogliono anche loro partecipare come fanno o prendono risorse opposto fatto solo tre esempi ma ci sono anche altri modi
Le prime sette prendono le risorse umane dalle start-up già esistenti prendono fisicamente le persone e le portano a lavorare per loro due sottoscrivano delle partecipe degli accordi di partnership con le start-up ad esempio di outsourcing per utilizzare la tecnologia chi la start-up sta sviluppando tre terzo acquistano materialmente la tecnologia tramite operazioni di M&A quindi acquistano le società start-up e le inglobano
Questo però
A un Effetto sul
L'effetto che io chiamo di più preclusivo negativo ossia l'effetto che le barriere inglese ingresso che è un effetto preclusivo negativo perché limita il numero di partecipanti il numero di ingresso di partecipanti che possono entrare nel nel mercato
Al contrario un un'assenza barriere ed è ciò che avviene ad esempio in ansia ed in Africa dove vi è una minore storia regolamentare e una minor presenza di grandi gruppi bancari finanziari
Sia che il finta caparra rossa mente ha un forte sviluppo perché non ha barriere ogni anno ad impartire ingresso molto basse
Ed infatti l'Africa viene spesso citata perché perché infinite che sta veramente escludendo in Africa al di là dell'Asia lo sappiamo ma anche in Africa impressionante
Il numero appunto di cellulari connessi a internet è altissimo
E data la l'assenza appunto di strutture fisiche e molto più facile per una persona utilizzare il cellulare chi andare a piedi e fare chilometri chilometri per andare in una banca da un punto di vista questo può anche diminuire ladies disuguaglianze finanziarie
Dall'altro però c'è da tener presente che la tecnologia è un'arma a doppio taglio perché da un lato può portare benefici dall'altro può determinare minore trasparenza delle attività finanziaria
Una maggiore facilità nel nel dei indebitamento Pappano perché è facile in quindici minuti sono saltate perché che al suo Plame perché in è più facile ottenere un prestito che un taglio di capelli
Perché proprio per la velocità anche vite con la quale Moro concedere prestiti tracciò aurei svolto da un'Italia che una persona può indebitarsi con la facilità estrema rispetto a un ambiente più regolamentato
Si può sapere che le società di sollecitazione del pubblico risparmio
Non regolamentate quindi illegali con tutti i rischi che questo comporta abbia visto con gli Anzio dati per rischi per i dati personali è molto più facile dare dischi concedere i propri dati personali e non si sa bene qualche cosa che fine facciano questi dati personali
E ovviamente l'aumento di tecnologia comporta automaticamente l'aumento di attacchi state Attacks
Quindi non è l'eccessiva misura delle barriere
Ciò che si deve auspicare e non è neanche l'assenza delle barriere perché l'assenza di abbattere barriere
Anche un effetto ha un effetto negativo ma l'effetto preclusivo positivo delle barriere d'ingresso e proprio questo nel senso che ci devono essere le barriere che possano limitare l'ingresso di alcuni soggetti il proprio per limitare i successivi rischi
Quindi no a favorire concorrenza a discapito delle tutele ma che si deve favorire la concorrenza ma diminuire le tutele
Sì invece a favorire la concorrenza mediante regolamentazione ingresso per identificare ed implementare appropriati tutele che un'Italia effetti positivi dell'aumento della concorrenza possano apportare benefici per l'intero sistema
è quindi necessario a mio avviso che ci siano dei degli interventi normativi volte volti a determinare le giuste barriere ingresso per il Fintecna quindi no ad interventi sproporzionati
Che vengono presi solo per arginare
I rischi del finta ecco o per per paura della velocità di sviluppo del Fintecna o per la complessità no ad assenza di barriere ingresso perché ovviamente ciò può determinare un'alta possibilità di rischi concreti per il sistema e per gli utenti
Se da un lato sono importanti le barriere in ingresso dall'altro lato importante sono importanti anche i confini nel quale poi la finta che possano essere esplicare le sue potenzialità
E poi il campo di gioco di cui parlava il presidente Savona perché un'assenza di confini che cosa poter determinare concorrenza selvaggia ovviamente
Il rischio che si creino delle super vinte ossia giganti come quelli che già ci sono ad oggi in ambito tecnologico che oltre a gestire i dati personali gestiscano anche risparmi alla finanza con i con un potere enorme
E ciò pienamente determina un minor controllo sul mercato
E un aumento dei rischi
I confini quindi non dovrebbero essere né troppo stringenti in quanto le attività e le innovazioni potrebbero soffocare
Ma neanche troppo larghe fumose perché possono esserci rischi concreti per i consumatori e il sistema ma come si può fare per capire bene quali possano essere questi queste barriere e questi confini legislatore e come può fare ci sono a livello globale sono state avviate alcune iniziative in ambito proprio legislativo
Le cosiddette sandbox Innovation France sia una sola deteriori ritrova all'interno dei quali assaltato prova la sua attività Fintecna è a contatto stretto contatto con le autorità alle quali possano monitorare i rischi e di conseguenza creare delle norme
Al passo con i tempi e con i rischi nuovi che si possono prospettare
In Italia
Avuto il il privilegio e l'onore di poter scrivere la normativa Sand OCSE che è stata emanata col decreto crescita a fine giugno el trentaquattro di via diciannove Paris convertito con la cinquantotto del due mila diciannove
Che
Prevede dei periodi di sperimentazione
Per l'attività finta capo sta inizio scappa a proposito proprio di delle delle attività finta che e include anche un Innovation Campus
Questo può essere molto utile tra l'altro presidente mi diede espresso in carico pendente di fare un côté qualcosa per favorire finte capitale quindi pensa che il primo passo fu proprio magari la Costituzione non sembra e ha necessitato quasi un anno per essere poi emanata
Possono essere queste iniziative con riferimento all'Italia
Possono essere utili perché innanzitutto bisogna coprire un piccolo Gatto che si è già creato un distacco tra l'Italia e altri paesi che sono più avanti si pensi all'odio che che alla sandbox al due mila quindici Marsia sta molto avanti
Si deve creare un piccolo questo gatto che si è creato e l'Italia deve a mio parere diventare una delle nazioni precorritrice in in ambito finite
Perché l'Italia non deve rappresentare una colonia degli altri Stati o di multinazionali ma dovrebbe essere un'esploratrice anche attraverso le proprie in paese vada sui mercati esteri
In questo nella regolamentazione ovviamente gioca un ruolo determinante importantissimo l'autorità e le autorità nel Complesso
Perché l'attualità hanno le capacità tecniche
Le competenze tecniche e possono agire in tempi relativamente inferiori rispetto al legislatore ho detto la sandbox è stata emanata con decreto quindi anche con legge ordinaria e c'è voluto un anno fa figuriamoci probabilmente le autorità possono
Possono creare delle norme in in tempi più ristretti
Io ritengo che sia molto importante creare delle norme al passo con i tempi perché scegliere di non legiferare
Con lo scopo di evitare ipotetici rischi equivale ad accettare i rischi potenzialmente ben maggiori perché lo sviluppo tecnologico in ambito finanziario proseguirà comunque che noi vogliamo Omo
E potrebbe minare la stabilità finanziaria integrità dei mercati in misura più o meno evidente così diamo che tutte digitale quindi tutto spontaneo verremo comunque attaccati quindi è meglio farsi trovare pronti concludo considerando quindi lo sviluppo che ha avuto il finto che recentemente che sta avendo perché sta avendo la nascita di grandi realtà imprenditoriali fortemente capitalizzate il numero di utenti
Già raggiunti e quelli che possono essere raggiunti
Regolare oggi finta che equivale a regolare il futuro della finanza grazie mille
Grazie abbiano ascoltato le istanze erano che possono venire da dall'industria o dagli operatori
Di buono che si aspettano abbia l'autorità
Da lei adesso la parola alla con mediamente Antonella Sciarrone entrambi
Si parlerà di nuovi servizi fra innovazione
Grazie grazie anch'io ringrazio molto presidente Savona la commissaria e anglicana Genovese e Valeria Pace chiusa e la Finocchiaro per avere dato l'occasione del di quest'incontro lo promosso ospitato qui in Consob
E vi ringrazio molto anche di avermi invitato perché questo è un tema che ormai sono e anni devo dire che mi appassiona molto e che recentemente sto anche vivendo diciamo più nuda vicino coinvolta in un gruppo di esperti presso TG firma alla Commissione europea che sta elaborando un rapporto proprio relativo a come regolare il il fenomeno finte cercando di abbattere individuare prima e attenuare
Gli ostacoli presenti nella regolazione vigente a livello europeo e col mare che se ce ne sono rispetto punto lo sviluppo di questo comparto
E quindi appunto particolarmente coinvolta da queste tematiche devo dire che stamattina sono rimasta
Ho ascoltato con grande attenzione introduzione che è stata molto più dell'introduzione del presidente Savona per la verità tanto che o mi ha colpito la a cui sono e questo mi sono fatta interrogare proprio da alcune delle affermazioni che lui ha fatto e anch'io cambiando un po'non non nella sostanza quello che avrei voluto dire però forse dell'ordine espositivo
Entrambi ma ideali dialogo con anche se lui proprio in questo momento non è qui però entra in un ideale dialogo con quello che ci ha detto all'inizio questa mattina perché mi sembra che abbia veramente centrato alcuni dei punti commerciali del rapporto fra tecnologia per l'appunto innovazione e più in generale e regolazione
E
Il primo punto che anche il primo punto in ordine espositivo della dell'introduzione del presidente Savona a che fare con i fini istituzionali della attività normativa finanziaria quindi della regolazione finanziaria e i rapporti tra Fini istituzionali dell'attività normativa e l'innovazione perché poco dopo ha detto rimango sempre un po'colpito quando leggo adesso non non le parole a memoria non le ricordo che il non bisogna frenare l'innovazione finanziaria con riferimento alle scritto valute in particolare ma anche più in generale ecco questo mi pare un ottimo punto di partenza nel senso che discutiamo ovviamente in questa sede come in molte altre si in questo periodo di tempo di innovazione finanziaria di come non frenare l'innovazione di come promuoverla ma a me sembra davvero importante in particolar modo quando parliamo di mercati regolati in questo caso quando parliamo comunque del sistema finanziario tenere a mente che l'innovazione finanziaria e la promozione dell'innovazione finanziaria non è un fine ultimo
E comunque infine strumentale se così posso dire nel senso che a me pare che la tabella la carta rimorchio degli interessi da tutelare quando parliamo di sistema finanziario e quindi quando parliamo di allocazione di risorse di individuazione della migliore modalità di allocazione delle risorse
Non sia intaccato dallo sviluppo della delle e non debba essere intaccato dallo sviluppo dell'innovazione finanziaria quindi il vero tema e come in una cornice di fini istituzionali che le regole che concernono il settore finanziario mirano a tutelare e a perseguire si possa collocare l'innovazione finanziaria che certamente non va ostacolata per sé per carità
Senso che e e carica di un potenziale e di un potenziale anche molto con grande ma nemmeno promossa per sé
Ma la la giusta calibratura della promozione dell'innovazione finanziaria e del suo freno per meglio dire comunque la la conformazione anche dell'innovazione nel settore finanziario
Vai esercitata tenendo ben presente quelli che sono gli interessi di fondo che rimangono sempre gli stessi e quindi la solidità del sistema finanziario la stabilità del sistema finanziario e la tutela del risparmio la tutela degli investitori più in generale dei clienti
La riduzione delle asimmetrie informative è inutile che vi stia a fare il decalogo di quelli che sono gli interessi che stanno alla base della regolazione del sistema finanziario perché credo che li conosciamo tutti bene
Ma e questo aspetto fine ultimo della regolazione e fine subordinato strumentale a me pare che sia davvero importante tenerlo a mente per non non incorrere in in rischi che mi sembrano rischi da evitare peraltro facendo un salto di tutto il quadro di riferimento non so se qualcuno di voi ha visto un podcast che Nesta venti è molto in voga in questo periodo ma in Italia non credo ancora
Che si chiama faccio ditte che si sta e è un podcast che riguarda proprio le tecnologie nel senso che sono Brady tra vedi televisione trasmissioni nello stile sporca sta nelle quali gli ascoltatori vengono pattini riflettere si induce alla riflessione sul fatto che una tecnologia e la le applicazioni poi della di quella tecnologia dovrebbero non dovrebbero esistere o meglio porteranno benefici da qua a cento anni ecco è molto carino questo podcast infatti ha un grande successo in questo momento
Perché in fondo riduce proprio ritornare al punto di questa o Fernando poc'anzi ovvero che il fine ultimo e che anche come regolatori occorre perseguire e comunque quello di un miglioramento diciamo così dell'allocazione delle risorse e e il benessere generale diciamo così della società e e anche sotto questo profilo quindi l'analisi prospettiche anche in chiave regolatoria della dell'innovazione io credo che debba essere conosciuto peraltro non dico niente di nuovo se non quello che diceva Shiller qualche anno fa quando parlava di Finance and the good society cioè il riferimento non può che essere comunque
Il il bene comune della società ecco questo come primo discorso introduttivo seconda cosa secondo spunto che amiamo pure a molto
Convinto della del presidente Savona era assoluta importanza della comprensione della base tecnologica
Questo fondamentale è fondamentale comunque per chi si pone l'obiettivo della regolazione la comprensione del fenomeno da regolare comprensione del fenomeno economico
Ma ancor prima della materia di cui stiamo parlando adesso comprensione della base tecnologica la frase
Diciamo così la la considerazione sembra banale addirittura ma non lo è affatto nel contesto di cui stiamo parlando perché la base tecnologica
Richiede veramente su sporto per essere compresa da parte di tecnici che certamente non siamo i giuristi io parlo da giurista non queste queste techno GE abilitanti saranno anche abilitanti nel senso del consentire nuovi prodotti nuovi servizi nuovi modelli di business
Contemporaneamente sono anche assai respingenti dal punto di vista chiedo a loro comprensione perché sono proprio elevata mente difficili
Ma così come io credo ne sono sempre stata fermamente convinta non si possono costruire buone regole se non si comprende bene un fenomeno economico altrettanto non si possono costruire buone regole regole adatte quanto meno a governare i rischi legati a una tecnologia se non si comprende la tecnologia
Non si capisce quello che si sta per regolare o che si vuole regolare
Certo è facile dirlo non così facile porre in essere presi di collaborazioni operazioni diciamo così tra studiosi di diverse discipline in modo da coniugare la competenza tecnologica con il quadro del sistema è il il perseguimento dei fini dicevamo prima
E questo peraltro è un tema questo della importanza cruciale della comprensione della base tecnologica ai fini della regolazione
è un tema che e reso particolarmente importante a mio modo di vedere dall'utilizzo corrente quanto meno estremamente diffuso di una espressione che poi descrive un principio nel contesto della regolazione dell'innovazione sua uguale pure a me pare che sia opportuno spendere qualche parola quanto meno capirsi bene a che cosa mi sta riferendo mi riferisco al cosiddetto principio della neutralità tecnologica
Nel senso che l'abbiamo sentito lo sentiamo ripetere a tutti i livelli veramente a tutti i livelli tantissimi documenti che non non non sto qui nemmeno a citare eh
Visto che parliamo di finte per esempio anche entità caccia en plein ma appare affiora da più parti appunto compare questo principio di neutralità tecnologica che al quale però vengono poi ricondotte diciamo una serie di differenti connotazioni
Perché nella sua accezione più comune quando si parla di principio di neutralità tecnologica si fa riferimento sostanzialmente a una necessità della regolazione di mantenersi neutra rispetto alla a una specifica tecnologia o al predisporre o stabilire con rigidità modalità tecnologiche con cui singoli servizi finanziari settore di cui stiamo parlando ma è un principio di applicazione molto più vasta rispetto a quella del del settore finanziario
Asquini singoli servizi devono essere ero erogati quindi sostanzialmente non va bene che venga presa in considerazione e messa nel nel contesto della della regolazione
Una specifica tecnologia differenziando perché questo principio che viene molto spesso legato poi anche all'airplay Field per l'appunto regole in funzione della modalità tecnologica attraverso cui il servizio viene erogato il prodotto costruito un modello di business impiantato
Ecco questo principio un principio particolare a mio modo di vedere particolare perché è per certi versi corretto indubbiamente anche se non mi sento di sposarlo fino in fondo infatti c'è un grosso dibattito a livello internazionale per vero sul principio perché bisogna anzitutto intendersi su che cosa si intende sì su su a che cosa ci riferiamo quando utilizziamo il termine specifica tecnologia su questo nel nostro gruppo di esperte in Commissione stiamo riflettendo parecchio anche supportati da technology perché è chiaro che ci sono specifiche tecnologie
E però ci sono paradigmi tecnologici è un paradigma tecnologico a qualcosa di più e di diverso rispetto a una specifica tecnologia e è un po'impossibile il mancato riferimento da parte della regolazione a un paradigma tecnologico quando il paradigma tecnologico è talmente nuovo discontinuo dirompente come sempre diceva prima Presidente Savona da portare a un profondo mutamento dell'assetto del mercato non semplicemente ha un'erogazione con modalità diverse di un qualcosa di già noto in termini di servizio di prodotto
Ma un paradigma tecnologico che altera profondamente proprio alla radice diciamo così la struttura del mercato e introduce nuovi rischi aggrava magari in forza rischi che erano già conosciuti ma e porta con sé altri che sono del tutto nuovi allora in un caso come questo
Che poi è il caso fondamentalmente della
Artificial Intelligence tenaci Burning ancora di più lo diventerà con la quantistica anche rimane pompa sullo sfondo ma rispetto alla quale gli sviluppi tecnologici stanno facendo passi da gigante
Ma richiesti cioè ci sono veramente dei paradigmi tecnologici talmente dirompenti distrattiva come si dice che richiede che richiedono impongono esigono direi una presa in considerazione da parte della della regolazione
E quindi a maggior ragione come si diceva prima la necessità di comprendere il paradigma tecnologico di questa parlando perché la regolazione non può rimanere non può entrare su qualcosa che non ha compreso fino in fondo
Certo
E Ester singolare vedere come difensori strenui della neutralità tecnologica siano tanto i così detti incumbent quanto il mio camper però per per motivi diversi il mio cane perché ritiene che ci siano degli ostacoli presenti nella regolazione attuale
Che non consentono un pieno sviluppo della modalità tecnologica faccio un esempio giusto per concretizzare anche se discorso sesta abbastanza chiaro per sé
Regole che per che nel sistema finanziario impongono per esempio l'identificazione del cliente il noiosa Kastner legato alla presenza fisica o comunque alla Ca'alla alla dimensione materiale della carta la sottoscrizione possono essere un freno indubbiamente per chi facendo leva sulla tecnologia e e potrebbe molto più velocemente realizzare il proprio modello di business offrire proprio servizio si potesse essere svincolato da questo e quindi questa norma che ostacola in un certo senso dall'altro lato
Sostanzialmente a proposito di là perché infinite di cui pure si parlava prima ecco che la prese in considerazione della tecnologia e la costruzione di una regola
Ad hoc per un determinato paradigma tecnologico viene avversato anche viceversa dall'incumbent che ritengono possa essere un modo per allentare
Depotenziare il principio che sta alla base diciamo del del le infinite per cui la stessa attività dovrebbe essere sottoposta alle stesse regole indipendentemente da qual è il soggetto che sia nuovo già ben presente sul mercato che la esercita
In realtà il profilo a mio modo di vedere poi l'adulterio perché questo è un tema che mi passano molti se potrebbe parlare per una mattinata intera io credo di regolazione neutralità tecnologica il criterio che penso possa essere comunque
Valorizzato da questo punto di vista e quello dei rischi come dicevo prima cioè i non dico niente di nuovo parlando specialmente di regolazione del sistema finanziario ma una approccio basato sul rischio e quindi l'introduzione di regole nuove
E magari anche differenziate sei paradigma tecnologico lo richiede si giustifica nella misura in cui a un determinato paradigma tecnologico si connettono rischi che non sono propri e non sono presenti in assenza dell'utilizzo di quel paradigma quindi la il principio sei ma i riti sei prunes dovrebbe essere accompagnato anche da un segno risks perché altrimenti
Rimane una formula incompiuta
Ecco un altro aspetto particolarmente importanti interessante che veniva sottolineato molto bene stamattina e quello del fatto che
Il film porti con sé un nuovo vocabolario nuovi concetti e nuove discipline
E proprio così nuovo nuovo vocabolario nuovi concetti nuove discipline da questo ma angolo visuale proprio due brevi considerazioni
è chiaro che nella prospettiva del regolatore è sempre molto difficile trovare il punto di bilanciamento fra l'idea di costruire regole necessariamente nuove perché era che non vanno bene superando quindi la Lega si del passato
Con viceversa il l'obiettivo di verificare quanto in effetti le regole attuali non vanno bene e quanto con aggiustamenti le le anche le regole attuali potrebbero essere sufficienti o almeno in certi casi sufficienti per
Disciplinare anche fenomeno nuovo
E i finta che proprio un gran laboratorio da questo punto di vista un gran laboratorio perché pur se partito una dimensione di nicchia che nelle nelle prime fasi le prime battute sembrava veramente un fenomeno non così dirompente né e si è capito ben presto che non era solo questione dei incumbent e invocando il mea è proprio una questione di capacità
Completamente distratti della tecnologia anche rispetto i soggetti esistenti e il
Il cambio di contenuto dell'intervento del personalizzata ZEN cori ce lo mostra perfettamente nel momento in cui esemplifica attivamente ma in modo assai efficace si prende una cripta ovale tutta che nasce Bitcoin in modo con l'idea del tratta della totale inversione rispetto al sistema e si discute adesso
Scritto valuta di Banca centrale
Quindi e proprio una una un nuovo concetto anche in questo caso reso possibile da tecnologie abilitanti che però da qualcosa di esterno al sistema di trenta invece uno strumento utilizzabile
Dai altro che incumbent cioè proceda in soggetti istituzionalmente preposti alla il governo del sistema finanziario ma anche il richiamo che pure si è fatto da un paio di volte al tema della su tutte caccia dell'utilizzo da parte dei supervisori quindi nel caso del del dell'autorità che qui ci ospita della Consob
Di sofisticata tecnologia per l'attività di supervisione così come eretta ecco da parte degli intermediari vigilati per soddisfi soddisfare in modo più convincente diciamo così in modo più efficiente e anche meno costoso ospite abilmente
Alle esigenze e la compagna sa anche in questo caso evidentemente tecnologia del tutto non come al di fuori ordini o di nicchia western al sistema ma come fatta propria dalla struttura del sistema e utilizzata dalla struttura del sistema
Però anche se
Siamo nel in questa seconda stagione direi di Dotti maggiore comprensione della capacità pervasiva del finta cali interno del sistema io credo che la sua capacità isolati dal punto di vista concettuale è assolutamente invariata
Ed è invariata perché se prendiamo proprio a mo'di esempio senza entrare minimamente nel trattazione perché non c'è il tempo ma se prendiamo le categorie che mi sento di poter dire base diciamo così della regolazione dei mercati finanziari fermiamoci pure a queste essendo il Consob prendiamo questo spaccato
Beh a partire dalla categoria chiave della dello strumento finanziario lo strumento finanziario come categoria e totalmente messo in discussione dalla Touquet iniziazione dai nuovi assetti per non è solo una questione di tocca anche sei toccando rappresentano un po'i protagonisti di questa vicenda ma tu che e altri nuovi asset che possono essere immaginati attraverso l'utilizzo di tecnologie abilitanti impiego delle piattaforme mettono profondamente in discussione la nozione il concetto di strumento finanziario
E a stretto giro tutto l'impianto di regole che sul concetto di strumento finanziario è stato negli anni posto in essere MiFID che via discorrendo
Intermediari intermediari mercati intermediari e mercati nella nostra testa Dominella impostazione tradizionale della regolazione del sistema finanziario due concetti profondamente distinti ma nel mondo Fintecna
Mica tanto proprio il il soggetto piattaforma è un soggetto che si mostra perfettamente in grado di esercitare tanto una funzione di intermediazione ore intermediazione con modalità diverse rispetto a quella che l'intermediazione tradizionale quanto la funzione di mercato
Ed è lo stesso soggetto che contemporaneamente è intermediari del mercato quindi da capo ci troviamo con concetti
Tradizionali giuridici che non non sono perfettamente adatti anzi lo sono proprio poco rischiano di essere una lega sia il passato come diceva appunto presidente Savona rispetto al fenomeno nuovo ma anche mittenti perché emittente la digitalizzazione diciamo così accostata anche qui tutti questi temi peraltro non non mi sono
Profusa in lodi del volume giusto ingiustamente stesso popolo che ho molto apprezzato ma mi dispiacerebbe citare una parte piuttosto che un'altra perché mi viene anche faticoso diciamo questo lavoro quota molto apprezzato è è la il tentativo di completezza che codesto volume persegue e anche un'ottica altrettanto meritevole di apprezzamento di trasversalità nel senso che un volume sul mercato finanziario ma non solo perché ci sono una serie di parti che prendono giustamente un approccio così come la essere arrivo tra popoli proprio su questo punto
Di natura proprio trasversale
Quindi presente la parte sull'emittente digitale che pure del presente adesso non volevo fare citazioni ma mi è venuta in mente perché una parte a oggi un po'più ho un po'un pochino coltivata per la comprensione di come può cambiare e quindi quali passi intermedi disciplinati ciò richiede la funzione dell'emittente ruolo dell'emittente in conseguenza della digitalizzazione
E poi tutto il tema delle infrastrutture comunque nel senso che il modulo cento porta con sé e può portare con sé un profondo cambiamento in termini infrastrutture e quindi poi di di tubature diciamo così di rimpianto attraverso il quale le risorse circolano per realizzare le varie funzioni tipicamente proprio del sistema finanziario quindi
Pochi esempi e così molto
Sporta che però credo mostrino bene come il tema di un profondo cambiamento in termini di paradigmi concettuali sia in atto e concordo ancora una volta Presidente Savona che un cambiamento quale non si torna indietro
Questa un un impianto
Cioè un mutamento profondo il sistema finanziario ma prima ancora ed è sotto gli occhi di tutti della della società che la digitalizzazione ha portato con sé e e Viesti veramente poco probabile immaginare che sia un cambiamento dal quale con grande facilità si torna indietro
Ecco dato alla dato verso la fine altre due brevi considerazioni una che pure veniva appunto presa in considerazione stamattina qual è la dimensione
Più corretta diciamo sulla quale attestare il livello di regolazione no cioè chi si deve occupare di regolare questa materia
E cercati al presidente Savona e molto difficile governare comprendere bene qual è il rapporto fra livello sovranazionale europeo e anche di più per la verità e i livelli nazionali
Ed è verissimo nel senso che parliamo di un fenomeno che ha per sua natura proprio per sua vocazione due caratteristiche una quella dell'essere cross border
E l'altra quella dell'essere Rossetto cioè è un fenomeno che non a vocazione nazionale è impensabile immaginare un vinte legato se non in una fase in me magari di partenza della piccola Fintecna non è in questo senso mi sto esprimendo ai confini territoriali di uno Stato
E anche perché rispetto ad altre modalità di esercizio dell'attività e anche un e un fenomeno che si connota per la non fisicità e quindi per la scarsa rilevanza della dimensione territoriale dove si trova la sì deve della dell'impresa
E questo non è di poco conto dal punto di vista regolatorio non è di poco conto perché mostra abbiamo abitato in maniera abbastanza evidente come il livello nazionale
Debba essere escluso per carità ma non possa che essere concepito come facente parte di un quadro che un quadro invenzioni più vaste
Perché soluzioni nazionali in ordine sciolto io credo che portino veramente poco lontano porta non solo pensando all'Europa a incrementare una frammentazione regolatoria che già presente ed è presente in maniera rilevante che finisce per essere uno dei principali ostacoli allo sviluppo del mercato unico tenendo presente che noi a Est e a Ovest da qualunque parte ci portiamo il risultato non cambia
Troviamo e Investimenti in questo campo che sono investimenti sconfinati e a capacità di attrazione nei mercati molto molto forti e allora la nostra Europa che sta nel mezzo ha già le sue difficoltà interni di investimenti e in termini di dimensioni pesa unità ma se poi ciascuno lo Stato nazionale finale in ambiti come questo si fa la sua strategia e e molto difficoltoso quindi per esempio il
Dutan attiva sul Rigoletto resend box eccellente a mio modo di vedere ed è per quello che ci riguarda e sono ben felice Land è già stato parlato non so se ne è parlato prima quindi rinunci non entro nel merito ma perché e pensata in in un'ottica di dialogo e di respiro con il contesto europeo il fatto che l'Italia anche sapere speriamo nel momento in cui saranno completati questi regolamenti si si sia dotata di una Regulatory serbo ci consente di entrare a far parte a tutti gli effetti tutta questa progettazione europea importante
Che che ruota attorno a un forum di non riesce a fa sì ripeto se altro
Dalla quale rimarremo esclusi in assenza di una soluzione che spunti un di uno spazio sperimentale l'introduzione di norme e di sviluppo di attività come quella del Regulatory sandbox quindi ottimo deve essere in grado di produrre regolazione in questo campo ma appunto in una prospettiva strategica che sia una una prospettiva strategica sovranazionale
La l'altra vocazione proprio connaturata finta che quella della sua dell'essere cross Torraccia dell'andare sopra i diversi settori ora c'è poco da fare già pensando solo al sistema finanziario noi siamo ancora immersi
Fatemelo dire da una regolazione che è proprio settoriale e persino se noi abbiamo comunque il comparto bancario il comparto i mercati finanziari il comparto assicurativo con grossi sforzi di cercare di costruire dei fili trasversali fra questi tre comparti ma siamo ancora per comparti
Del resto dell'Europa che per comparti
Anche l'Europa e che sia molto diverso ora in Fintecna non soltanto e proprio abile perse a mettere in discussione in questi comparti
Tutto il tema delle piattaforme delle piattaforme di lending cito solo perché l'ho fatto con la console che mi fa piacere un quaderno dei Fintecna
Fra i molti che la consola portato avanti nella nell'anno passato e che sono in collaborazione con le università che mi sembra che siamo stati un buon prodotto al di là dei risultati finali ma una buona un buon metodo ecco per arrivare a riflettere in un'ottica interdisciplinare anche di pluralità di competenze diverse su temi così complicati per cito quello che abbiamo curato come Università Cattolica con altri colleghi sulla sul lending marketplace cioè piattaforme e di raccolta diciamo così su diano una fobia web di fondi per però un'attività di credito e non per un equity crowd funding ecco basta soltanto pensare Market Place lending
Per vedere come si incrociano inesorabilmente due dimensioni quella della attività creditizia
Classicamente originale ed è un po'il fulcro del del spinge il settore bancario con l'attività invece di raccolta di capitali sul mercato tipica dei mercati finanziari gli esempi si potrebbero moltiplicare quindi c'è una dimensione grossetto dal intra sistema finanziario direi evidente
Ma e anche qui non scopro niente di nuovo una dimensione la dimensione Rossetto Alba anche molto oltre nel senso che appunto tutto il tema Fintecna Fini la rottura della catena del valore con inserimento inseguimenti specializzati di soggetti specializzati che non hanno una vocazione finanziaria in un anno
Una rise non non sono coperti diciamo così da riserva di attività che però e entrano centralmente
Nella nella nella costruzione di modelli nuovi e e sono compartecipi anche in termini di responsabilità ma del prodotto finale e della dal rischio che sopporta alla fine il cliente chiamiamolo in modo molto generico
E e questa è un'altra grossa sfida per il regolatore
Perché certamente molto complesso regolare in un'ottica che sia grosse la Palma addirittura che va oltre il sistema finanziario per individuare i nuclei salienti e fondanti diciamo così
Che ricorrono poi in termini di rischi anche in settori diversi da quelli regolati cioè c'è tutto un tema di confine fra mercati regolati mercatino regolati qual è il il la giusta linea non dentro la lungo la quale individuare il il concetto di riserva di attività
Ultima battuta anche perché il tempo eravate inanellano siamo ancora in anticipo
Poco proprio ho abusato il tempo a disposizione Baila da ultimo punto e prendo sempre spunto da stamattina dal presidente Savona che ha parlato di data Alexa
Questo è un termine molto comune ha parlato oltre non è ha parlato di oceani di dati già usato questa metafora dell'acqua
Che estremamente pertinente al nettare per in particolare il mondo dei dati e dati in relazione al al film che a quello di cui stiamo trattando perché perché evidentemente e anche questo l'hanno già detto in molti stamattina poi è ormai diventato un po'un una affermazione comune ricorrente in tutti i contesti in cui si parla di questo tema
E la digitalizzazione dati il ruolo centrale dell'informazione
è uno dei driver
Che che attorno lungo quali si sviluppa il finte e che anche la regolazione del Fintecna deve assolutamente tenere in considerazione e anche per quanto concerne dati è chiaro che parliamo di un filone nel quale il confine fra dati finanziari
E dati non finanziari che comunque vanno connotare a qualificare a profilare per usare il termine più giusto un soggetto è un confine estremamente labile
La il e tutto il bagaglio diciamo così che ci portiamo appresso che ci viene specialmente in Europa diciamolo rapportata la dimensione giuridica europea con quella gli altri sistemi dalla tutela della riservatezza dei dati personali da tutto il bagaglio di normativa in materia di dati personali una normativa con la quale dobbiamo fare i conti nella quale appunto però la distinzione tra tipologie di dati costituisce un po'caposaldo
Ora i dati sono come acqua l'appunto ci siamo tutti un po'affogati dentro e Labano Rizza Xion è però cioè la la regolazione ancora una volta in una prospettiva Rossetto era però della dimensione dei dati non può assolutamente prescindere
Dati e concorrenza
Ciascuno per sé
Nel nel rapporto fra questi due grossi nuclei costituiscono un bagaglio molto prezioso per un verso che però non deve rischiare anche di essere troppo pesante per un altro dell'Europa concorrenza
E e trattamento dei dati personali non dico privacy per rami stavano antipatico il termine diciamo così ma protezione dati personali e concorrenza e nuclei regolatoria attorno a questi due
L'incipit sono due capisaldi della regolazione europea entrambi messi profondamente in discussione diciamo così dal mondo Fintecna e
Sui quali non si può evitare dal dare una risposta chiara e entrare in chiave regolatoria perché appunto come diceva prima il presidente sta con i dati sono come acqua
Ma per restare alla sua metafora dati acqua stagnante quindi dati fermi inutilizzati come tutto il mondo bancario tradizionale classico ma anche finanziario negli anni ha fatto sono in realtà un grande spreco di risorsa
Ma non va nemmeno bene perché sono sempre dannoso quando l'acqua fluisce in modo così impetuoso da rompere gli argini
Lo scopo della regolazione è quello di individuare gli argini fissare dei paletti in modo che anche l'acqua fatta di dati scorrazza Currà in modo fluente in modo regolare ma sempre tutelando dai rischi
I soggetti in primis di cui liquidati si parla grazie
Grazie Antonella questa carrellata veramente completa
Illuminante
Proseguiamo
Do la parola al professor Giovanni Sartori un consiglio per considerazioni sui temi della digitalizzazione dei servizi e nuove
Dunque molte grazie volenti o ringraziare Consob anzi il presidente e la la commissaria genovese per avermi dato la possibilità di partecipare a questo incontro
E mi vorrei congratulare con le curatrici
Della Finocchiaro
E del per per questo per il le curatrici quest'ottimo volume un'opera di grande di grandeur professoressa facciano opera di grande respiro che affronta un ampio insieme ditemi con puntuali puntuali approfondimenti
L'Oil alle lampi l'ambito delle tematiche affrontate dal volume è veramente veramente c'è uno straordinario d'altro canto Fintecna si diffonde in ogni settore
Leggevo decentemente un un volume dedicato alle all'economia di internet
Volume si intitolava si intitola piattaforme macchine folle Platform macina cloud di McCarthy Brüning Pierce
Offrono solitamente la pronuncia del nome nome credo islandese quindi di difficile di difficile pronuncia
In questo in questo volume si identificavano tre aspetti della dinamica più distrutti Ciampi distratti più distruttiva
Che dinamiche economiche più recente le piattaforme quali nuova struttura organizzativa sottile per quanto riguarda le risorse umane e materiali ma invece spessa
Nella pervasiva gestione di dati e nell'immediato accesso alle alle informazioni limitata forme dal dalle piattaforme per l'accesso ai dati alle informazioni come i le reti sociali you tube motori di ricerca a quelle che si occupano invece del commercio elettronico a quelle per la per nuove forme di offerto al nuovi servizi Huber
O i servizi per la per il recapito di di Degas domicilio fino alla alle alle piattaforme per i servizi finanziari
La macchina cioè l'intelligenza artificiale che rende diciamo obsoleta la tradizionale distinzione Spada
L'idea tradizionale che informatica automazione debba limitarsi ai conti di tutti in con intelligenza artificiale come sappiamo anche attività che coinvolgono scelte discrezionalità
Riconoscimento di previsioni
Diventano diventa non possono essere affidate a a sistemi automatici è il terzo aspetto la folla cioè le nuove opportunità di azione interazione offerti dalle strutture informatiche ai singoli e qui si vada al dalla cosiddetta produzione paritetica nel mondo dell'open-source BTP via eccetera alle
Alle opportunità Offerte dal dai blog Chen dai registri distribuiti
Dove Crowd funding e altre attività in cui che possono essere affidate
All'iniziativa dei singoli e alle forme di collaborazione che si sviluppano usando appunto le infrastrutture informatiche tutti questi aspetti sono presenti ampiamente nel nel volume e su questi hanno posto l'attenzione le curatrici
All'inizio del volume quanto anche sono stati richiamati dal dal professor Alpa nella sua nella sua introduzione io mi vorrei soffermare sulla tema della intelligenza artificiale e del dei cosiddetti delle grandi masse di dati cosiddetti di detta un tema appunto che attraversa il volume e che si ritrova i numerosi contributi oltre che nelle oltre che nell'introduzione
Che cos'è l'intelligenza artificiale come noi sappiamo su più inutile
Concentrarsi sospetti introduttivi di ma di intelligenza artificiale come voi sicuramente sapete è il tentativo di costruirà macchine capaci di svolgere attività che richiedono intelligenza quando svolte da esseri umani una definizione generalissima
Parte dagli anni cinquanta e attraversa momenti di sviluppo di ottimismo e momenti di disillusioni in cui le rivoluzioni attese tardano a verificarsi cosiddetti inverni dell'intelligenza artificiale oggi vediamo sicuramente in un momento di eccitazione circa le prospettive dell'intelligenza artificiale
Posta gli entusiasmi eccessivi si seguirà una fase di delusione o almeno di riflessione tuttavia è fuor di dubbio che l'intelligenza artificiale ha ottenuto enormi successi negli ultimi anni
Si è dato una base teorica interdisciplinare in cui alle all'informatica di ingegneria la matematica la logica si affiancano la statistica l'economia alle neuroscienze la filosofia e anche il il diritto e sono state realizzate numerose applicazioni di successo
Che oltre che nelle attività amministrative ed economiche incidono anche sulla vita individuale e sociale dalla ricerca di informazioni motori di ricerca riconoscimento di voci immagini volti diagnostica medica traduzione automatica
Analisi classificazione di documenti i veicoli autonomi in cielo terra e mare ottimizzazione dei processi industriali a Como Charlie assistenti virtuali anche nel campo anche nel campo finanziario
Intelligenza artificiale è stata già trasformando gli assetti economici politici sociali dei nostri giorni le interazioni tra individui e la stessa vita privata alle grandi opportunità offerte dal intelligenza artificiale si accompagnano come e tutti sappiamo come è emerso anche dalle discussioni di oggi
Numerosi rischi
Si discute molto su come fronteggiare qui rischi
Dalla disoccupazione alla accrescimento della diseguaglianza discriminazione esclusione sociale
Come affrontare questi rischi senza limitare la ricerca e gli usi i benefici dell'intelligenza artificiale su una tematica che ritroviamo nel campo della Fintecna che però a una dimensione più ampia
Un aspetto sul quale vorrei soffermarmi è che le norme insuccesso dell'intelligenza artificiale negli ultimi anni è legato al cambiamento del paradigma che ha guidato da ricerca e lo sviluppo dell'intelligenza artificiale
Fino a poco tempo fa si riteneva infatti che per sviluppare un sistema intelligente fosse necessario che l'uomo fornisse alla macchina una rappresentazione completa
Della conoscenza
Da usare nello svolgimento del compito affidato la macchina stessa mediante regole concetti che si univano ad algoritmi
Capace di svolgerlo inferenze logiche ragionamento sono stati ottenuti importanti successi in questa direzione anche in ambito giuridico esistono sistemi di questo tipo che applica normative fiscali previdenziali che effettuano controlli
Divario genere
Tuttavia diciamo i risultati non sono stati rivoluzionario almeno non così rivoluzionari come ci si attendeva
Il vero salto di qualità
Che ha dato luogo a numerose applicazioni di successo dalla produzione automatica alla cominciamo ottimizzazione dei processi industriali al marketing ai servizi finanziari sia realizzata quando l'attenzione si è spostata
Dalla rappresentazione logica della conoscenza alla possibilità di applicare metodi di apprendimento automatico cosiddetto machine learning a grandi masse di dati
E qui abbiamo l'interazione e il rafforzamento reciproco tra intelligenza artificiale e cosiddetti di detta quindi in questo modello anziché
Rappresentare la conoscenza alla macchina l'uomo le fornisce un metodo di apprendimento che la macchina stessa potrà poi utilizzare per estrarre appunto da grandi masse di dati le indicazioni su come svolgere il compito adesso affidato uno sviluppo che sia verificato negli ultimi venti e trent'anni anche se le ricerche sono precedenti già Touring negli anni Cinquanta immaginava a Cantù e quindi il matematico alla base della teoria bella computazione dello sviluppo dei primi computer
Immaginava già negli anni e cinquanta
Due brevi cenni cioè il modello più frequentemente impiegato è quello del cosiddetto apprendimento supervisionato in questo caso noi forniamo il sistema un insieme di esempi di comportamenti corretti
E sistema impara a comportarsi in modo analogo
Ad esempio nostro un sistema di per l'apprendimento impara a distinguere a riconoscere le immagini di animali
Il sistema che ad esempio ci presenta immagini di cani e di gatti quando effettuiamo una ricerca usando la parola cane o gatto su su Google
Impara a distinguere le immagini diverse specie sulla base di un insieme di addestramento che contiene e immagini etichettate con la specie corrispondente allo stesso modo un sistema addestrato a riconoscere le
Le emozioni degli individui sarà in grado di
Si baserà baserà la propria la proprio funzionamento
Su un grande insieme di espressioni facciali ciascun etichettata con lo stato d'animo ad essa collegato gioia tristezza rabbia e e così via
Lo stesso vale per il sistema che raccomanda acquisti su Amazon o anche per un sistema che potrà raccomandare
Eventuali prodotti finanziari sulla base di prodotti acquistati in passato da persone e simili a chi intende effettuare il nuovo acquisto
All'apprendimento supervisionato sul quale mi sono soffermato si affianca l'idea invece dell'apprendimento per rinforzo in questo caso il sistema prende invece dai risultati delle proprie azioni o altrui
Il sistema in grado di distinguere successi e fallimenti quattro ad esempio le vittorie nel gioco i guadagni nel campo finanziario
A riprodurre i tipi d'azione che più facilmente o più probabilmente conducono al successo
Pensiamo ad esempio un sistema che migliori le proprie scelte di investimento sulla base dei risultati finanziari cui hanno condotto scelte scelte passate
Numerose tecniche sono utilizzate per l'apprendimento automatico su questo ovviamente non mi posso qui soffermate vorrei invece sottolineare soffermarmi sull'aspetto del collegamento tra tecniche di apprendimento automatico in particolare supervisionato Opel rinforzo
L'uso di dati e dei dati personali
Esisteva un meccanismo di diciamo di potenziamento di feedback reciproco in cui le applicazioni intelligenti hanno bisogno di dati e e l'uso di applicazioni intelligenti consente la raccolta di di nuovi di nuovi dati
Un in un interessante articolo scritto da
Da Hal Varian Al Bayan un credo sia l'economista capo di Google scrisse qualche anno fa uno dei primi opere sull'economia della Rete mi sembra sentito l'asse information rules
Ed egli stesso penso abbia definito gli in gli algoritmi per il meccanismo di aste utilizzato da Google nella allocazione delle pubblicità delle inserzioni pubblicitarie
E anche per la definisce egli osserva che quando gli scambi economici sono mediati da computer e si danno luogo a continue dettagliate registrazioni di dati questo si verifica nel commercio elettronico si verifica nel campo della della dei servizi finanziari
Quindi computer in grado di osservare i verificare ogni aspetto dell'attività in cui coinvolto c'è un flusso di dati che va dal computer a noi all'utilizzatore ma anche c'è un flusso di dati che vada l'utilizzatore al computer
E i dati raccolti possono essere usati per analisi valutazioni e feedback che consentono di personalizzare la relazione con gli interessati come nel caso della pubblicità personalizzata ma anche di effettuare continue sperimentazioni ad esempio valutando le disposte cambiamenti nei prezzi Oni messaggi di guidare e controllare i comportamenti diventano così possibili osserva sempre lo stesso varia Anna
Nuovi e più ampi modelli di interazione economica né e sociale
Basati non più e non tanto il suo dispetto di norme sociali morali e giuridiche o su atteggiamenti di fiducia e collaborazione ma piuttosto nel fatto che ogni comportamento del soggetto ad osservazione e adesso si possono collegare sanzioni ricompense amico sanzioni mito ricompense ed altre e tetti Effeti automatici
Così noi ci affidiamo a venditori di beni o fornitori di servizi con cui non abbiamo avuto alcun contatto personale confidando nella piattaforma attraverso cui i beni e servizi vengono forniti o nei meccanismi di valutazione votazione al rating scoring
Realizzati nella piattaforma e si pensi ancora aspetto anche questo sul quale ci sono molti siamo molto soffermati oggi sui sistemi basati sulla catena dei blocchi Block cena che consentono di creare monete gita di meccanismi contrattuali che sia al cui seguono i cosiddetti contratti intelligente smalto Anthrax organizzazioni economiche autonome digitali sulla base di un registro lo sappiamo immodificabile il cosiddetto leggero distribuito che ha dedicato in tutti i nodi del sistema e in cui vengono registrate diventano visibili tutte le transazioni
A questa dinamica di generazione di dati sulla base delle interazioni economica ma anche sociali
C'è chi parla della possibilità di sviluppare una nuova scienza ad esempio Alex Pentland che vi dice lo Human da in Amex Lab presso le menti
Afferma che sita sarebbe possibile già oggi realizzare una nuova fisica sociale una nuova scienza in grado di capire e guidare la società
Secondo questo Autore si realizzerebbe finalmente così sogno di tecnocratico diciamo di Augusta conta cioè una scienza sociale che abbia non solo fondamenti teorici soliti matematici ma anche capacità capacità operative
Ingrandita qui su cui ci si soffermava afro indubbiamente nuove possibilità di conoscenza l'organizzazione della società
Queste e dinamiche ovviamente suscitano anche preoccupazioni pur senza arrivare alla dimensione siamo a politica
A poca didattica nel il il testo devo di uno dei meriti di questo volume e anche di riconoscere i problemi e di apprestare a desse soluzioni senza cadere nel né nel in uno dei due eccessi nell'entusiasmo diciamo degli integrati né nel Panico degli apocalittici ma come dicevo alla prospettiva di crescita economica sociale e anche scientifica Offerta dall'integrazione di intelligenza artificiale e grandi dati si accompagnano anche i rischi un e a questi rischi ci fa oggi riferimento talvolta con il termine e capitalismo della sorveglianza che è stato introdotto in un importante volume di un'autrice americana Sciuscià Anna su Boston
E Slobo faranno applica alle dinamiche del intelligenza artificiale dei grandi dati e il un'idea che risale al classico lavoro di Kabul Polani
L'economista sociologo che scrisse il
Importante volume dedicato alla grande trasformazione all'emergere del del capitalismo
E Labolani in quel in quella in quel volume osservava che l'avvento del capitalismo consiste nella occupazione del nel lo spazio sociale da parte del mercato
E in particolare che il capitalismo trasforma in merci
Anche dei prodotti cioè in prodotti da vendere sul mercato anche prodotti che non sa anche degli oggetti delle entità che non sono state prodotte per il mercato cioè la terra il lavoro e il denaro
Ne risultano tensioni distruttive che richiedono appunto la regolazione a tutela
Dei dell'ambiente e dei lavoratori e anche dei dei degli utenti dei cittadini dei consumatori
Nel capitalismo della sorveglianza afferma Zubov il dominio del mercato si estende anche all'esperienza umana cioè il comportamento degli individui linea registrato e analizzato
E i dati le previsioni e le conseguenti capacità di influenza diventano una nuova una nuova merce
E la osserva che anche nel caso del capitalismo dello stop mediante alle dinamiche del mercato se lasciate a se stesse potrebbero condurre appunto a esiti distruttivi
Manipolazione le persone sono private del proprio controllo sul proprio futura dello spazio in cui sviluppare la propria la propria personalità un tema che menzionava la cui faceva riferimento alla professoressa Finocchiaro
E la professoressa pance facevano riferimento all'inizio del della nostra dell'incontro di oggi ai su cui ci si potrebbe soffermare ma come esempio paradigmatico si suole citare da un lato nel nostro mondo le dinamiche sottese al all'uso ad esempio del delle reti sociali da parte di operatori privati o dei delle di meccanismi di ricerca da parte sempre ben presto pesco che Google
Dall'altro esempi come quello del cosiddetto sistema di credito sociale creato dal Governors cinese
In cui sulla base del monitoraggio degli aspetti di tutti i comportamenti molti comportamenti dei cittadini nella sfera pubblica finanziaria politica eccetera viene determinato un punteggio complessivo che poi determina le opportunità le opportunità dei singoli
Quindi abbiamo di fronte un
Grandi possibilità diciamo di sviluppo di benessere e di crescita cui si accompagnano però tristi che richiedono appunto un intervento regolatore
Quali sono gli interessi da da proteggere innanzi tutto ciò che interessa la protezione dei dati ad un uso legittimo e proporzionato dei dati personali
Come osservavo precedentemente in un ambiente in cui tutto viene registrato e in cui ogni dato può essere utile in particolare per i sistemi in grado di usare grandi masse di dati mediante l'intelligenza artificiale
La pressione verso la raccolta indiscriminata di dati personali
Estremamente estremamente forte
Un secondo aspetto che si conta che si connette all'uso dei dati personali nel campo della molti settori ma anche in quello finanziario riguarda la possibilità di trattamenti algoritmici iniqui o scoperti
E a chi si collega anche a questo si collega anche un interesse alla trasparenza e diciamo spiegabili dita explain avviliti essere in grado di avere un spiegazione comprensibile perde decisioni pregiudizievoli o negative insomma che riguardano una persona da rifiuto di un prestito ad una mancata ad una mancata ad una mancata assunzione questo sia nel pubblico che nel privato
Un terzo interessa secondo me è importante riguarda il fatto che i sistemi di intelligenza artificiale avendo accesso a a grandi masse di dati su ciascuno di noi su chi è simile a noi
Sono in grado di utilizzare queste tali informazioni per suscitare comportamenti desiderati possibilmente per scopi non condivisi dall'interessato
E anche violando le aspettative fiduciarie di chiusa i sistemi in questione quindi Dio mi interessa dire che non essere fuorviato in manipolati dei sistemi di intelligenza artificiale ma anche a poter fare affidi me affidamento su di essi cioè non le limitate capacità cognitive
Dell'uomo di ciascuno di noi non dovrebbero essere sprecate nel tentativo di respingere le insidie di sistemi di intelligenza i sistemi di intelligenza artificiale
C'è l'aspetto sul quale non mi posso qui soffermare ulteriormente della
Dell'evitare di essere sottoposti a quei fenomeni che vanno sotto il nome di bolle del filtro Filter Bubble e camera di risonanza il così detto ecco Ciampi cioè di essere destinatari di messaggi la cui funzione non è quella di informarsi ma piuttosto quella di catturare la nostra attenzione età attenerci sulla piattaforma in modo da suscitare comportamenti desiderati
Infine a mio parere c'è anche l'interesse ad una corretta concorrenza algoritmi Ca'
Cioè al fatto che i cittadini consumatori le imprese ma anche cittadini stessi non siano soggette ad abusi
Nello sfruttamento di posizioni dominanti sul mercato e posizioni dominanti che come si accenda più o più punti del libro
E come ci ha detto anche oggi sono collegate al controllo esclusivo di grandi masse di dati e di tecnologie avanzate
Questi squilibri riguardano le imprese concorrenti ma influiscono negativamente anche sui consumatori
Le imprese dominanti possono ovviamente limitate le scelte dei consumatori o imporre loro condizioni sfavorevoli
La Valeria Facci una fallace una delle curatrici del volume
Niente invitò qualche tempo fa ad una concorrenza in cui si discusse una ad una un'altra conferenza concorrenza conferenze in cui si discusse una recente decisione delle autorità per la concorrenza tedesca
Che aveva imposto un'elevata sanzione a Facebook per aver abusato della propria posizione dominante in quel caso Facebook aveva imposto ai propri utenti quale condizione per l'accesso alla proprio
Rete sociale veniva imposto di accettare la fusione dei dati da raccolti attraverso Diversi applicazioni controllabile da pesco può in particolare volare è una zampa
Il discorso potrebbe potrei anch'io continuare
Per ma ulteriore tempo su su questi temi
Ma a questo punto concludo il mio intervento ricordando come appunto un intervento regolativo è importante bisogna far riferimento ai principi
In particolare i diritti sanciti nelle carte costituzionali e nella Carta dei diritti
E fondamentali dell'Unione ma anche a normative settoriali importanti quali in particolare quella appunto della protezione dei dati quella della protezione dei consumatori è quella della concorrenza che sono un che si uniscono in qualche modo nella disciplina delle attività con cui le
Le imprese le applicazioni di di interne interagiscono tra di loro e con gli individui ultimo punto si è parlato precedentemente
Il gatto professoressa Sciarrone Alibrandi per questo cenno sulla necessità che vengono sviluppate tecnologie non solo per la fornitura di servizi ma anche per il controllo dispetto all'attività
Di chi quei servizi fornisce tecnologie che possono essere a disposizione dei regolatori dei controllori ma anche dei cittadini e delle loro e delle loro organizzazioni taglia spesso sono stato coinvolto abbiamo sviluppato un sistema accessibile on line e si chiama protette che effettua il controllo diciamo automatico
Delle e clausole abusive contenute nei contratti online offerti ai consumatori un sistema che si basa appunto su tecniche di intelligenza artificiale
E usa in modo abbastanza sofisticato le metodologie del apprendimento automatico e se avete la curiosità il sistema disponibile on line basta digitare lo avverte che si può accedere a destra
Grazie per la vostra attenzione
Grazie al professor Sartori horrea per queste anche anticipazioni operative su quelli quelli che possono essere i risultati dei punti di intersezione fra finte apparato legale
Senta adesso presso Mario Libertini di intervenire sul tema l'allargamento del mercato ad Atene la tutela dei soggetti Gazzoni
Grazie anch'io riuniscono degli ringraziamenti dissimile dall'autorità
Per questo pittura di complimenti curatrici del volume dell'oblio
Il voto è qualche osservazione sul tema che la regia di Anna genovese mia
Va segnalato con un
Vertenza iniziale alla genovese all'inizio il diritto di avere scelto dei relatori capaci di utilizzare un metodo giuridico tecnicamente collaudato alla trattazione
Di argomenti
In larga parte in divenire profonda evoluzione
Da debbo segnalare proprio su questo aspetto
Sussiste un certo certo disagio disagio anche da parte di chi cerca di praticare un metodo che secondo la tradizione delle nostre discipline
Fu fissata un secolo fa celebri proposizione discesa derivante porta a considerare come un dovere di probità intellettuale conoscere prima
Approfonditamente le prassi le tecniche gli interessi in gioco nella materia trattata prima di
Pronunciare qualsiasi enunciato di carattere giuridico sul sulla materia ma bensì
E qui purtroppo non non è così molta parte della materia affrontata meno a me personalmente
Sporge nella sua comprensione
Completa degli interessi in gioco dell'evoluzione dall'evoluzione in gioco
Ed è quindi saggio disabile poi ancora più grande se si considera in generale il livello di consapevolezza e di educazione informatica che esiste una sua cultura giuridica mi permetto di citare piccolo episodio che non ha niente a che vedere con Fintecna una sentenza del TAR Lazio di un mese fa
Recentissima che annullato onde decreto del Ministero dell'istruzione che prevedeva di attirare ad un software vago ritmo la gestione del sistema di mobilità del personale
La motivazione non sta nel fatto che questo algoritmo potesse portare a risultati iniqui con inefficienti
La motivazione sta nel fatto che in questo modo il cittadino interessi interesse legittimo il mio veniva privato della garanzia di una completa istruttoria è solo la presenza umana
In realtà ecco questa
No no dico è è un sicuramente è un segno di arretratezza ed è un episodio piccolo ma più a un certo punto perché impone di di di una una riflessione però ecco dall'altra parte della magari ci può essere anche un atteggiamento di
Deferenza nei confronti dell'innovazione in quanto tale che può portare a un rischio di paralisi dietro l'intervento vide pensa assoluta se non so perché può essere altrettanto discutibile sul piano del
Degli interessi in gioco
Da qui diciamo difficoltà ad affrontare il il problema un problema che non è solo di allargamento dei mercati sicuramente c'è norma allargamento delle dei mercati dal punto di vista non sono dimensionale perché la comunicazione globale ma anche dal punto di vista merceologico vi è una interessante importantissima tendenza alla formazione di nuove imprese multi prodotto che riescono sulla base dell'elaborazione delle analisi del BZ intervenire nei mercati più più disparati con una forma originale nuova di di di conglomerati si si potrebbe dire completamente diversi da quelli da quelli del passato che era molto meno efficienti ma la rivoluzione digitale prima ancora che allora gare in mercati sotto questi profili li ha sconvolti che ha stravolti come come ben sappiamo e questo è accaduto per delle ragioni molto molto semplici perfino banali la comunicazione digitale consentito di superare il moltissimi campi dall'esperienza o umana la necessità di collegare
I dati denunciate a supporti materiali con tutto ciò che ne consegue
Sia sul piano dell'eliminazione di interi settori di attività industriale merceologico dovunque
Possono necessari supporti materiali da dai dischi alle pellicole all'incirca perché cartacei di ventuno che diventano obsolete portato anche a
All'esplosione delle imprese per piattaforma e alla superamento in quella che è stata per generazioni per secoli la normale filiera che portava dalla materia prima al prodotto finale mediante un percorso lineare
Produttore manifatturiero grossisti e dettaglianti al consumatore finale con una serie di normative costruite con esperienza plurisecolare collaudate tendente a rendere efficiente e a garantire
Reticente a questo processo e garantire gli interessi tutelati soltanto politica dei consumatori
E lo sviluppo economico nella disciplina di questo processo e la rivoluzione digitale consente di spezzare questa in molti casi questa catena lineare e di sostituirla con la creazione di piattaforme nelle quali può venire un collegamento apparentemente orizzontale apparentemente semplice fra domanda e offerta di determinati di determinati beni e servizi Oddo questo sul piano
E è accaduto in mille campi dell'esperienza dell'esperienza umana ma sul piano finanziario e già accaduto e sta accadendo con effetti assolutamente dirompenti
La digitalizzazione per esempio ha portato all'estinzione di uno dei capitoli più gloriosi del diritto commerciale che è quello dei titoli di credito
Una figura giuridica costruita costruita dalla consuetudine delle corporazioni mercantili nel Medioevo e poi consolidatasi progressivamente nei secoli successivi
E che portava alla costruzione dei primi mercati finanziari
Sulla base tecnica della valorizzazione simbolica di pezzi di carta
Titoli di credito medesimi ma con tutto un assetto di interessi che si era creato attorno a questa costruzione giuridica geniale per il tempo assolutamente inusitato e per le basi romanisti che civilistica delle ed era quella di una garanzia collettiva di tutti i partecipanti a questo a questo circuito di circolazione di di
Di pezzi
A venti poi
Valore pecuniario indiretto con il rischio che qualcuno che si fosse trovato coinvolto in un incidente di circolazione all'emissione di cambiale non fondata su un titolo un trasferimento
Fondato su un atto non labile e via discorrendo rimanesse alla fine col cerino acceso e quindi obbligato a subire una perdita patrimoniale anche cospicua per parte funzionale sistema complessivo che in qualche misura ha funzionato egregiamente per per secoli
Mi sono episodio letterario gustosi nel l'ultima nell'ultimo Storia del diritto commerciale di un autore autore spagnolo conosciuta Carlo aspetti c'è un capitolo dedicato alla circolazione cambiare allargata dai commercianti anche ai soggetti non commercianti professionale nel corso del Seicento e il Settecento e alla in cui sono ricordato alcune disavventure modo letterariamente letterariamente brillante che in cui incapparono già con Casanova Lorenzo Del Ponte per avere accettato in pagamento della cambiale per le girate ecco ed essersi poi trovati
Magari in prigione per debiti questo sistema era un sistema per qualche aspetto primitivo perché comportava il rischio del singolo partecipante al sistema di circolazione
E anche se in qualche modo oggi quello che avviene con
Con le boccacce in e con il rifiuto di garanzia giuridica che alla partecipante a questo circuito
Sissi sì sì sì preconizza sulla base anche di qualche primo
Io qualche primo episodio giurisprudenziale europeo questo sistema fondato sulla garanzia che ciascun singolo dava al funzionamento del sistema complessivo è superato
Quindi la presenza di intermediari professionali oggi dà maggiore garanzia di buon funzionamento del sistema complessivo comporta minori rischi per il singolo investitore
Questo fenomeno di estinzione del titolo di credito per tasso di sostituzione
Della circolazione mobiliare con i ritardi zone completa oggi teoricamente potrebbe venga avvenire anche per ciò che riguarda il contante come hanno ricordato diversi relatori prima di me
La digitalizzazione complete teoricamente possibile con tutto ciò che ne ne potrebbe conseguire
In termini di conseguenze di di epocali diciamo che vanno dalla eliminazione tutta una serie di attività illecite che sono collegate alla moneta cartacea
Dalla contraffazione avverte
Altri possibili altri possibili delitti fino al controllo fiscale e via discorrendo qualcuno lo vede come vede questa prospettiva di digitalizzazione completa il sistema dei pagamenti come un rischio per la libertà personale col penale qualcun altro lo può vedere come un progresso un progresso civile
Certamente
Il la possibilità di questi stravolgimenti derivanti dall'eliminazione del del supporto materiale di comunicazione di valori e
La vostra
Nella nostra portata anche in termini prossima ma accanto a questo fenomeno di i fatti di non esce che la digitalizzazione ha portato la rivoluzione digitale certamente ha creato mercatini di prodotti e servizi completamente completamente nuove e qui si innesca quelle
Quel fenomeno di Pavona verso l'innovazione o di deferenza verso l'innovazione che costituisce una scelta di principio valida sicuramente nella
Nella costruzione di un diritto dell'economia adatto sorreggere uno sviluppo economico e anche uno sviluppo economico giusto sostenibile
Però come qualcuno diceva
Prima di me ecco l'innovazione in campo finanziario non può essere vista con lo stesso Pavol assoluto di principio che tende ad avere per quanto attiene allo sviluppo dei mercati dei beni
Dei prodotti e servizi non finanziari anche qui c'è qualcuno che
Ne dubita Verdi stesso gelando come Francesco De Nozza
Perché sostiene che troppo si è andati avanti nella tutela dell'innovazione però nel che in campo finanziario
Indubbiamente esiste un un fenomeno di
Comprensibile
Difficoltà approntare
Problemi nuovi dell'innovazione finanziaria che hanno portato a
A adottare un sistema di sperimentare anche consapevolmente un sistema di sperimentazione più o meno cauta delle innovazioni senza intervenire sulle sulle stesse
Aspettando di intervenire può ex post nel momento in cui sì si siano rilevate attuale insufficienza del sistema delle cripto valuta per esempio è un'esperienza da questo punto di vista ma anche l'evoluzione del sistema dei pagamenti che ha comportato in tutta la prima fase una serie di esenzioni dal rispetto delle norme antitrust che si comprendevano forse è stata anche
Una scelta saggia alla fine che si comprendeva in una prospettiva Di Falco nei confronti di una di grandi innovazioni del sistema dei pagamenti stavano stava
Subendo nella loro nella sua
Nella sua spontanea diciamo evoluzione evoluzione tecnica
Il
C'avevamo fra un momento un altro fenomeno di deferenza nei confronti del dell'innovazione che oggi viene fortemente criticato riguarda l'atteggiamento nei confronti delle concentrazioni l'autorità antitrust hanno avuto difficoltà a bloccare concentrazioni i che hanno favorito il gigantismo di alcuni Grandi soggetti che tutti conosciamo così come non esistono oggi strumenti per bloccare quelle che vengono chiamate killer acquisitions cioè l'acquisizione di massa di innovazione start-up da gran da parte di di
Di grandi
Di grandi imprese del del web diciamo dei dei giganti del web che avviene continuamente con una sostanziale delega a questi soggetti della selezione delle innovazioni che devono essere sviluppate fino
Ad arrivare a prodotto commerciale delle innovazioni che sono destinate a a non avere mai una vita commerciale essere superate dal evoluzione complessiva del sistema ora tutto ciò deve portare a mio avviso affrontare
Con equilibrio e quindi con una
Posizione se possibile mediana tra l'atteggiamento di rifiuto che
Anacronistico e l'atteggiamento di deferenza assoluta che pericoloso i patti fenomeni che consideriamo
Guardiamo ai prodotti
E i prodotti e servizi innovativi nei settori finanziari oggi dal profondo funding dal peer to peer lending dal alla finale alla consulenza finanziaria roba da adesso e via discorrendo ed riceviamo di fronte a fenomeni innovativi che si presentano anche
Come fenomeni gestiti da impresa il relativamente medio piccole senza senza caratteristiche di di gigantismo però una consapevolezza che dobbiamo sapere che lo stesso
La stessa nascita come start-up avvenuta anche per la tua litiganti del beh del web non sono nati giganti senza razzista allora c'è un fenomeno un fenomeno economico di base che la
La comunicazione digitale e le imprese piattaforma portano con sé e quello della creazione di mercati che un tempo non era neanche concepibile che chiamiamo bilaterali multilaterali molto Seidel in quanto
Il superamento della necessità di passaggi materiali di beni e servizio anche di di di di di valori cartolari cartolarizzati dal loro questa possibilità di operare
Tramite la comunicazione digitale mettendo in contatto diversi portatori di interessi fino a realizzare un risultato finale ecco diciamo e la e la bici delle imprese piattaforma solo delle inchieste piattaforma in quanto tali
Nel momento in cui raggiungono un elevato livello di successo provocano enormi effettivi Rete e pendono quindi all'autoalimentarsi fino a arrivare al
A livello di gigantismo che venne che ben conosciamo e da questo punto da questo punto di vista
Il
Il fenomeno che abbiamo ben dentista in tanti in tanti settori e start-up sono diventati Egidia giganti la concentrazione del sistema dei pagamenti e via discorrendo porta a
Ad auspicare un
Un intervento regolatorio fortemente incisivo
L'intervento regolatorio che e ne esce è sempre più necessario che avvenga il più tempestivamente il più tempestivamente possibile cioè prima che i mercati si evolvono
In maniera tale da impedire
Uno sviluppo equilibrato uno sviluppo
Efficiente anche di possibili novazione e
Si portino a livelli di di di concentrazione Servodio di monopolio che poi possono sfociare in una selezione esclusivamente
Autoreferenziale e privata delle innovazione nel mercato parte da questo punto di vista il la nuova direttiva direttiva PS di due sul sistema dei pagamenti
Interessante e istruttiva sono misure misure regolatorie molto incisive il diritto di accesso ai conti bancari da parte dei nuovi operatori
Del sistema dei pagamenti sancito da questa direttivo la misura
Sport sicuramente jeep credo anche positiva
Ma probabilmente condizionata dall'idea
Che queste misure si asimmetrica Andes andassero imposte a carico degli soli incumbent tradizionali identificate nelle banche visse a loro volta con una sorta di sistema di prese unitario perché può apparire oggi anacronistico contemporaneamente però la direttiva lascia campo libero alla creazione di circuito di pagamento chiusi
Anche quando questi vengono creati da colossi del web
E quindi possono portare al rafforzamento
E il potere di mercato di questi soggetti
Le prove del mercato di cui questa impresa già godono
Potere di mercato che non credo
Che vada affrontato attraverso interventi radicali di frammentazione che sarebbero uno brutale
Postura di processi imprenditoriali in corso di grandissima e di grandissima portata
Che però è sempre un grande potere mercato e crescente e che nella misura in cui vengono considerati meritevole di dire regolazione vincolante pietoso pesante le ma le banche tradizionali nel momento in cui le singolari di potere di mercato a sono lasciati in grado di operare liberamente nel campo del sistema dei pagamenti potrebbe portare da qui a pochi anni ad una
Serie tetti di rete favorevoli alla all'utilizzo di questi sistemi di pagamento chiusi nel quadro di una prospettiva generale Diego generalizzante questi soggetti hanno di creare ecosistemi in grado di soddisfare tendenzialmente ogni bisogno del cliente
Questo no non credo che sia un risultato da sottovalutare ecco una possibilità di espansione indiscriminata di network FX nella nostra economia è da guardare come una prospettiva non positiva
Non positiva sicuramente in quanto da una iniziale
Da un iniziale sostegno per l'innovazione tecnologica dirompente si passerebbe a un controllo della futura innovazione tecnologica esclusivamente in capo a questi colossi del dell'oligopolio del web penso
Ultimo tema
Secondo tema al cui accenno nella nella tematiche che è stata affidata riguarda la protezione dei soggetti deboli
Preteso campo abbiamo una uno spazio ormai concettualmente normativamente collaudato
Che la riguarda la tutela dei consumatori che nei mercati finanziari sì colora di specificità larga parte fruisce della evoluzione e della relativo maturità che questo sistema normativo ha avuto e che oggi è investito da auto
L'ondata di ulteriore ammodernamento nel campo del diritto europeo con il New Deal dei consumatori che dovrebbe portare nel giro di poco tempo al ad una ad un rafforzamento ulteriore bella tutela del consumatore
Medesimo con particolare riguardo Propeller niente digitale i suoi rischi e i rischi che ciò comporta ma anche con un rafforzamento delle imposte tradizionale sia pubblico con l'innalzamento delle sanzioni amministrative sia privato con il rafforzamento di azioni classe e Paci deduzioni probatoria
Ora nel campo finanziario questi questo rafforzamento del tutela del consumatore
Risparmiatore senz'altro
Da vedere come auspicabile positivo c'è però da da considerare che in questo campo probabilmente il tema un tema cruciale
Nel campo della tutela del consumatore quello della tutela la libertà di scelta non ha lo stesso valore anche politico diciamo pure che hanno il campo dei beni e servizi non finanziari dove la selezione
Dei beni e servizi di successo da parte dei consumatori comunque un principio fondamentale di legittimazione che politica dall'economia di mercato
E come capo dei prodotti finanziari il consumatore finale risparmiatore investitore non è tanto interessato alla qualità del prodotto
Per ciò che riguarda i contenuti ma interessato risultati finanziari alla sicurezza alla riduzione possibile dei rischi che in questo mercato sono ineliminabili ecco da questo a questo punto di vista credo che le anche la direttiva PS di due anche la nitido ovviamente hanno rafforzato quello che è un bisogno di assistenza prima ancora che di informazione simmetrica da parte dei consumatori e quindi credo che ci si trovi di fronte ad un ad una situazione abbastanza avanzata restano due problemi con i quali vorrei chiude per ciò che riguarda i soggetti deboli
Il primo
Riguarda i soggetti imprenditoriali che si trovano ad essere deboli nei sistemi Nuti Seidel che si vanno creando il sistema dei pagamenti e quello che ha realizzato i suoi maggiori dato luogo alle maggiori esperienze in un sistema multilaterale il titolare della piattaforma tende appare gravare
I corrispettivi un cui alimenta i propri conti economici sui soggetti più vincolati nell'ambito della raggiera in cui opera quindi essersi tema dei pagamenti Merchant in primo luogo le in generale poi gli utenti ma qui c'è un problema un problema diverso e ben noto del riguarda l'utilizzo dei dei dati personali
Allora da questo punto di vista
L'evoluzione del dice sistematicamente veramente interessante perché si è partiti da una prima fase di esonerò del convenzioni sulle commissioni interbancarie viste come intese che però portavano ad uno sviluppo innovativo del sistema così avuto una lunga fase
L'ultimo episodio della nostra Autorità dell'anno dall'anno scorso che nel caso di settecentonovanta quanto in cui le autorità antitrust hanno usato hanno svolto una funzione parola regolatoria sulla base di approvazione di impegni riguardanti la misura delle commissioni interbancarie l'ultimo atto è costituito proprio dalla direttiva che pone un limite per per legge diciamo al limite normativo alle commissioni interbancarie
Che formalmente sono sono state oggetto in passato di un'intesa orizzontale il prezzo fra fra banche per quanto tecnicamente giustificate
E a parte questi questi limiti zero virgola due per cento zero virgola tre per cento a seconda del tipo di carta di di pagamento si annunciano
Nel nostra esperienza domestica non so se si così si vedremo nei prossimi giorni si annuncia ulteriori misure regolatorie molto vincolanti per ciò che riguarda altri
Corrispettivi
Nel campo nel campo finanziario
Ora questi interventi sono i interventi estremamente penetranti sono sbagliati sono giusti probabilmente hanno una loro giustificazione denotano però anche un un aspetto estremamente importante e cioè che nei mercati motivato multilaterale il sistema di formazione dei prezzi è un sistema strutturalmente distorto rispetto alla esperienza su cui abbiamo formato alla nostra visione dei pensionamenti
Dei funzionamenti del mercato e quindi l'intervento regolatorio interventore curatore che deve avere in mente un obiettivo finale
Come è accaduto con la regolazione delle missioni governo intervento regolatore anticipato si pone ahimè come una esigenze ed un'esigenza da affrontare nel più breve tempo possibile l'ultimo aspetto per i quali chiudo
Riguarda la ben nota trasformazione dell'utente soggetto
Essenziale ma anche debole sotto certi aspetti nei mercati multilaterali fornitore di dati personali fornitore non particolarmente critico da questo punto di vista ma fornitore sicuramente
Obbligato nella sua posizione di soggetto interessato ad accedere ai social Oréal cederà qualsiasi servizio
Da qui il problema
Bella regolazione
Limitativa del potere di elaborazione
Elaborazione esclusiva dei dati personali raccolti da parte dei giganti del web o della considerazione del di questo fenomeno di elaborazione dei Big Data come un fenomeno Tycho logico derivante dalla libera contrattazione tra private come tale non meritevole interventi vincolanti nel regolatori né antitrust
Ecco da questo punto di vista il caso Facebook è stato già evocato
Il caso della burlesca Stellan tedesco è veramente significativo e l'ufficio ha l'autorità Antitrust adesso a cosa ha ritenuto ha ritenuto che Facebook con il potere di mercato acquisita nel momento in cui impone tra virgolette
Ai suoi utenti una disponibilità ampia dei dati personali avrà utilizzare in tutte le attività del gruppo abuserebbe secondo l'autorità tedesca del suo potere di mercato imponendo condizioni ingiustificatamente gravose e portare e in questo modo
Con cui sarebbe anche un vantaggio competitivo non replicabile nei confronti di concorrenti che volessero operare
Nello stesso nello stesso modo come ben sappiamo due mesi fa questa decisione
Importante sicuramente molto molto criticata comunque da da da valutare attentamente e dell'autorità Antitrust tedesca è stata sospesa la corte di uso Zoff
è stata sospesa con argomentazione di tipo rigorosamente giuridico sicuramente ma e in qualche modo non danno alcun significato al al peso economico al gigantismo del soggetto che riceveva di fronte si dice mai Bondi i dati l'utente Livo sempre ritirare rivoli può trasferire li può trasferire altrove ma in fondo quello che ha fatto festa buco lo può fare chiunque idealmente non acquista i dati in modo esclusivo e via discorrendo
Tutto vero ma è come se Facebook e il singolo utente fossero due soggetti individui astratti
Rispetto ai quali la libertà contrattuale ecco lo strumento giuridico necessario e sufficiente per garantire equilibrio di mercato qui ci troviamo invece di fronte a soggetti in grado di crescere il più possibile potenzialmente in molti altri mercati rispetto a quelli in cui sono già presenti e rispetto rispetto ai quali probabilmente l'idea che un utilizzo utilizzo indiscriminato di masse enormi enormi di dati anche senza esclusiva esclusiva giuridica possa portare uno sviluppo uno squilibrio progressivo mercato va presa con con grande attenzione con grande rispetto a differenza di quanto pensa il il nostro amico Vincenzo De Nozza in codice io personalmente guardo con molta simpatia al linea di intervento che l'Autorità Antitrust tedesca inaugurato potrà essere affinata probabilmente l'abuso del qui escludente che
Che
Che è un abuso di di sfruttamento come è stato poi è stato configurato ma certamente ha mostrato l'autorità del resto la linea di intervento di particolare sensibilità nei confronti della e ho di un'evoluzione del mercato in senso di possibili chiusure rispetto a ciò che invece all'atteggiamento tranquillizzante servizi conseguito questo termine che la porta di Düsseldorf a presentato con la sua decisione ringrazio per la
Grazie per l'affresco ecco che la relazione restituisce
Chiedo essa è un'altra
Degli atti in questo sforzo che
Chiediamo mai insomma sono sono convinta anzi considera il massimo ci possiamo aspettare grazie
Grazie grazie molte grazie innanzitutto dell'invito
Che è stato particolar mente gradito perché io ho avuto il privilegio di leggere libero quand'era ancora bozze
Anche perché dovendo fare rappresentazione dovevo anche capire quelli erano i contenuti e e sono rimasto percentualmente sorpreso perché nella letteratura ormai quasi infinita che sull'intelligenza artificiale
E sugli affetti denti licenze tv ci dice diversi settori delle attività umane si producono questo fino finte crea è credo il primo lo sostengo il più completo
Devo dubbio che sono disponibili sul mercato
Ringrazio molto anche il presidente della Consob i componenti del collegio della Consob per albergo tutto
Celebrare questo seminario e presentare il libro in questa sede mi sembra un fatto una scelta particolarmente significativa perché sono diverse le autorità indipendenti che potrebbero essere coinvolte
Da questa discussione cominciare appunto dell'autorità Antitrust che è stata occupa evocata dal professor libertini dall'Autorità delle comunicazioni e l'autorità Galante dei diritti dei diritti personali
E oltreché ovviamente la Banca d'Italia il fatto che sia creduto invece qua
La sede in cui si controllano le operazioni finanziarie particolarmente significativo e da quanto abbiamo sentito mi chiedo se ma non è compito mio finalmente esporre questo problema
Alle autorità di governo se le risorse umane in finanziaria di cui è dotata
Questa autorità siano oggi rispetto ai fenomeni che sono stati descritti con molta attenzione
E in modo molto molto preciso siano sufficienti per poter fronteggiare sia il problema di Assad e si chiude i TIR cui accennava il presidente Savona sia tutti gli altri questioni di innovazioni
Si era Congo riguardo ai prodotti servizi finanziari sia con riguardo alle e modalità con cui queste operazioni vengono vengono effettuate
Mi sembra che non per traghettare le conclusioni da un dibattito prestato molto ricco e se possibile ha integrato ancor più i saggi
Molto belli che sono raccolti nel volume
Che alcune alcuni punti almeno alcuni punti fermi possono essere indicati innanzitutto come già veniva segnalato delle quattro introduzioni al dibattito librerie reversibilità del fenomeno
Il fatto che sia un fenomeno di straordinaria complessità perché implica problemi di carattere cognitivo e qui vedo come ci ha spiegato il professor Santo Sartor e video anche un fenomeno di debolezza deduttive
Un fra le debolezze ulteriori rispetto a quelli qui accennava il professor Bettini e cioè che capire questi fenomeni e per poter usare gli strumenti che ci consentono di
Metterci inizia dieci in questo sistema
Ok ci possono essere delle differenze di età che incidono sul comprensibilità o meno di questi fenomeni sulla e quindi sulla loro utilizzazione e necessariamente anche problemi di carattere economico quindi una vere oltre
Il debolezza del consumatore anche sotto questo profilo sotto il profilo dell'età della capacità di apprendimento della delle risorse economiche si dispone
Un altro punto molto importante che il salto segnalato nella discontinuità che questo Stella da da da quarta rivoluzione industriale ha prodotto rispetto alle precedenti e quindi all'evoluzione economico sociale che il e tecnica che in corso discontinuità che si registra per il fatto che innanzitutto è un fenomeno nella grande rapidità i che segnale anche il ritardo con cui il diritto inseguire questi fenomeni e quindi reagisce questi fenomeni e poi intanto che sia ogni pervasivo mentre la terza rivoluzione industriale quelle informatiche in fin dei conti state più circoscritte i giuristi ci sono si sono soprattutto su formanti sulla problematica della circolazione di dati personali del tutela dei dati nella loro circolazione sul mercato
C'è un problema aperto che di grande rilevanza politica grande rilevanza politica evase sarde Security
E un se ne parla nel libro se ne ha accennato in qualche modo è affiorato questo discorso anche nella nel dibattito di oggi e cioè la velocità con cui sistema opera il fatto che vi siano queste contrapposizioni di carattere internazionale politicamente molto rilevante tra Cina che Stati Uniti e e la posizione molto debole in cui si trova attualmente il nostro Paese nel fare le scelte in materia
Si è parlato molto di regolazione
Qui così dovessi vedere il fenomeno dal punto di vista dell'autonomia privata
Mi sembra di poter registrare questi queste conseguenze
Prodotti appunto anche dall'intelligenza vicendevolmente l'intenzione già di cui ovviamente dobbiamo ignorare i grandi i grandi risultati e quindi grandi meriti
Cominciare dalla sua applicazione in campo medico
Però e così dobbiamo guardare autonomia privata ebbene l'autonomia privata ingigantita c'è l'identità perché perché innanzitutto si è sottratta all'uso della forza umana e quindi della del lavoro
Umano professor impiego dei robot che sta espandendosi sempre più si è sottratta all'uso della moneta si è oggi è molto dibattuto sulla sì sul sulla moneta metà artificiale
E si è sottratta ad uso spiega poco fa dei titoli di credito si è sottratta all'uso della degli ordini stessi organi giudiziari Attraverso tecniche di
Di soluzione delle controversie attraverso le le o DR
Si è sottratta anche il tasso e controlli di esecuzione del contratto attraverso i Smart controversa allora questa espansione enorme dell'autonomia privata
Si trova di fronte ad un
Contra forte costituito da
Blocchi di e regole che sono tra loro non coordinate tendenzialmente nazionali europee ma non internazionali è difficile pensare a una regolamentazione internazionale non esistendo una sovranità internazionale che consente di imporre regole uniformi in tutti i Paesi e soprattutto
Non inizio oggi non si è parlato anche se della rete retropensiero di morti dei relatori questi problemi affioravano di problemi di carattere etico
Credo assolutamente che e si posso parlare giustamente condivido
Potesse essere scelto nel branco di neutralità tecnologica dal momento che uno dei grossi problemi che vengono in emersione quando si parla di intelligenza artificiale i chiuso degli algoritmi
Che noi non conosciamo chi eccome ecco quali scelte con quali valori sono stati creati gli algoritmi e questo evidentemente un fatto orientativo che ci deve preoccupare perché perché l'algoritmo
Non è una sempre soltanto una semplice operazione matematica ma a un obiettivo e quegli obiettivi sono prefissati da qui cui l'algoritmo ha costruito ed ed applicato
Certamente non possiamo assumere nei confronti di questi fenomeni
Vedendo anche loro e affetti
Positivi un atteggiamento di rifiuto un atteggiamento di chiusura ma sono d'accordo con le conclusioni del del professor Bertelli e cioè che
Il
Complessità
Del fenomeno
E quindi due la complessità dei mercati non può impedire ma anzi deve sollecitare il ruolo del diritto però che il diritto non deve essere soltanto un ruolo di ma diciamo così
Come marxiana mente semplice ci diceva
Flessibilizzazione delle realtà ormai trasformate dal semplice ma in questo caso
Cinque su carta normalmente ormai nel mondo di oggi ma soprattutto in questo nostro settore diede il suo ruolo promozionale promozionale preventivo non semplicemente risarcitorio
E
Regolatorio regolatorio cercando di bilanciare gli interessi il gioco
E difficile pensare irregolari di interessi quando i giganti del web
Ovviamente per il secondo loro profitto impongono le loro regole si pensi ad esempio ad un tema che è stato molto discusso se se ne discute anche nel libro
Della applicazione deridere successori è ai ai dati ai dati personali sono regole convenzionati diverse
Rispetto a quelle legali imposti dei giganti del web
Per non parlare delle clausole vessatorie di cui il professor Sartori CIA
Ha fatto un cenno poco fa
Io credo che lo spillo spazio per il diritto sia ancora molto vasto
Bisogna avere anche grande fantasia
E proprio richiamando conclude il professor libertini
Vi è un grande impegno per i giuristi e lo si vede anche dal libro che
Oggi
Abbiamo presentato poter capire innanzitutto questi fenomeni prima ancora di senza alla loro regolazione
Vorrei allora concludere questo mio intervento un augurio un augurio alle alle autorità di regolazione perché possano seguire questi fenomeni con quell'attenzione e quella quella efficienza che tutti noi ci auguriamo
Allora visto che siamo riusciti sia rispettare l'orario se c'è la disponibilità dei relatori vorrei invitare i partecipanti se hanno delle domande o degli interventi un delle questioni da porre fissarlo
Altrimenti sciogliamo l'assemblea
C'è una domanda
No me qualifica domanda
Microfono e o
Vi sentite anziani
Giuseppe Merlino sono fondatore Risonanza una piattaforma per la cartolarizzazione digitale una Fink
Volevo fare una domanda diciamo sono stato molto colpito dalla relazione introduttiva ripresa più volte e parata in particolare da un'apparente andiamo agli occhi paradosso se vogliamo operativo
Sul fatto di considerare e sono mi sembra tutti d'accordo queste nuove tecnologie e mi riferisco soprattutto a dirti come distratti possono cambiare
Il modo i modelli di business e il modo di operare dei mercati finanziari ma allo stesso tempo considerarle un'azione parallela che per esempio come con la sandbox
Relegare in qualche modo usa un po'provocatoriamente questo questo termine in in un in un ambito e in particolare mi sembra che questo ultimo paradosso operativo perché per quanto delirante può funzionare
Io considerano tracciati Islam tipo la metto da una parte la cui sviluppo parallelamente e poi la integrò la sostituisco eventualmente a cui ho fatto le cose finora
Ma poi operativamente nel si va a riscontrare un qualcosa che se non è illimitata mi riferisco per esempio alla Credit market lending citato durante l'esposizione interessantissima della professoressa Sciarrone
In questo caso per esempio si è stesa recentemente le piattaforme di arbitrato antichi anche al debito limitandola giustamente a mio avviso agli operatori istituzionali ma al meglio delle mie conoscenze non sono un giurista poste si è capito dal mio abbigliamento credo che sia anche un forse un po'troppo limitante non permettere la circolazione del mercato secondario
Che per quanto può essere accettabile per quanto e per fortemente limitante nel caso dell'equity perché sostanzialmente se posso investire cinquecento euro una start-up
Poi mi costa seicento euro magari cedere il mio titolo quindi sono ho riso illiquido totalmente l'investimento nel caso del debito questo diventato talmente distruttivo
Quindi io credo che limitare poi è al mercato situazionale ma soprattutto perché questo lo capirà come primo passo non permettere il mercato secondario
Voglio dire poi in realtà non parte sviluppare questo tipo di tecnologia scusa un po'per la provocazione non un po'per porre un sul piano operativo un come posso poter conciliare questo sviluppo parallelo con questa Destruction
Altre domande e poi con diamo la possibilità ma intanto nella mi pare
Scatenato interezza quindi ora una responsabilità di risposta però vorrei trita sentire altri interventi domande
Alcuni interventi
Un fiume premuto un curriculum produceva un po'hanno sottolineo scusi il nome diciamo qualificano non sentì sculture Domus il turpiloquio sotto l'occhio del consumo tu
Alcuni interventi per ultimo il professor Alpa hanno individuato una est debolezza
Degli utenti il merito allo sviluppo della sistema digitale ovvero debolezza che ricordava il proprio Sorato riguardante letta la conoscenza e anche il potere contrattuale che si sviluppa la domanda secca ma il Codice del consumo ancora sufficiente a tutelare i consumatori oppure no
Su questo mi pare che le Ernani e l'inventiva interesserà alta potranno dirci molte cose
Un giorno Massimo Marangio avvocato siamo pone spense nella regolamentazione studioso un po'degli approcci lo in finance
Allora l'Huffington cretinate in questo dilemma regolazione mercati e concorrenza anche questa piccola provocazione mi chiedevo se con degli autorevoli relatori
Il ruolo dello Stato e confinato al tema della regolazione
Ovvero penso qui entra interessantissimo saggio della professoressa Mazzoccato sullo stato innovatore e anche alle Sand Valeri chiudete difende box
No magari non paga i tanto dell'Italia perché sembra stanza in arretrato ma potrebbe avere un ruolo lo Stato anche al di là del del di rincorrere perennemente in forse un po'diciamo patetici se mi permettete Lanza definitorio della regolazione e invece promuovere attivamente e concretamente delle ali
Dove si appunto lo stato e non il privato a nell'ambito tecnologico a a a promuovere punto questa tecnologia grazie
Non so se in relazione a Progetto delle banche centrali europee certo non sono stato sono istituzioni pubbliche da
Questa sollecitazione senza avvenuta in condizione vuole dire qualcosa comunque finiamo tagliare raccolta intanto delle sollecitazioni
Al tre
Intere sì ce n'è un'altra
Sì Vincenzo Iaia dottorando di ricerca presso la LUISS ma io le chiedevo a se a a quale titolo potessero conferire il sì questi strumenti Fintecna nelle società di capitali
Nello specifico essere a ad oggi vadano considerate come conferimento in natura oppure vadano considerate come conferimenti in denaro con appunto una serie di conseguenze che derivano da tale ricognizione
Va
Vediamo alla fine come si può dar conto anche di questa domanda che
Riguarda un'area Cocchetti quella del diritto societario che del diritto finanziario o comunque propria proprio troveremo se non ci sono altre domande viva mi pare che no non ce ne sono che il collega Paolo so che ha chiesto l'intervento
Anna non è facile
Ma intanto grazie a te grazie chi per tutti e grazie alle professoresse professori che ci sono sono un pensiero velocissimo soltanto per la vostra considerazione cioè ma non è che il tema è ancora più alto cioè il tema e un po'Consob lo sta vedendo nelle varie parti della sua attività
Non è che il tema vero che qui abbiamo di fronte e quello della fiducia
L'intesa nelle sue diverse accezioni
E non lo vediamo nei vari pezzi della nostra attività
Io riflettendo mentre vi ascoltavo mi segnalò per me la fiducia Trust in termini economici c'è chi è responsabile di che cosa
No
Come evitare i conflitti di interesse non ci siamo imbattuti in questi cimbra tremo ancora una discussione sulle Aiko
Anzi ancora prima se ed è stato richiamato adesso se per le hai col chiedere un mercato secondario sempre
Come garanzia di liquidabilità dell'investimento
E a quel punto quali sono le funzioni all'interno di un mercato secondario di un titolo del genere e come evitare presente i conflitti di interesse all'interno di quel mercato ne abbiamo avuto delle reazioni molto dure per esempio al fatto di aver chiesto la collega Pinto secondario perché ci è stato detto evitate
Nascita e dell'innovazione ma il punto fondamentale resta ma allora qual è il ciclo economico di una cosa in cui propongo di investire ma non son sicuro se poi il secondo che ha comprato anzi il primo che compra poi lo può vendere
Dico cose veramente ovvie soprattutto combattere di di fare degli esempi
Il trust tenga fiducia in termini di informazione
Periodica al momento dell'emissione
Terzo la sciura Manzo su queste informazioni dalle il ruolo del sistema dei controlli su questo
Della revisione legale
Della dei controlli interni
E poi come ricordava giustamente professore al passo tutto questo con la sicurezza Said
Pensai per sembra una cosa tecnologica invece una cosa appunto
è un mezzo per un fine dove il vero tema perché discute qui e qual è il fine piuttosto con le il mezzo e che può essere un furto cosa semplice può essere cosa molto più complicata che una Destruction per esempio del mercato no
In questo un pizzico di luce se posso perché è stato richiesto Toto anche chiesto e l'avete toccato il ruolo dello Stato
Forse le autorità hanno un ruolo forte in questo perché operando con criteri di mercato i operando sul mercato penso a noi e penso anche privacy lavorano orizzontalmente rispetto ad alcuni obiettivi e hanno delle responsabilità fortissime anche in questa in questo scontro tra stato e alcuni di questi soggetti privati
Questo dibattito molto evidente negli Stati Uniti per esempio nel ruolo che la secca anche rispetto a quello che devono fare questi soggetti a maggior ragione quando avremo nuovi soggetti
Che non vengono al mondo film e che devono in qualche modo adattarsi a regole del definite
La decisione di questi giorni della Secchia di imporre la estensiva
I tipi gli sviluppatori di algoritmi molto interessante perché dà il senso di come l'autorità cerca di portar dentro piuttosto che lascia fuori queste cose nuove è proprio per regolarne di dico delle cose semplici ma vogliono chiudere
E soltanto per dire
E che quindi è un problema fiducie di trust dove appunto questo è un bene pubblico assoluto
E di fiducia il trust
La dico grande degli Stati tra di loro
Di Statte devastati e privati all'interno di uno Stato
E anche di alcuni privati che sono stato rispetto agli altri Stati penso ad alcuni sistemi diversi magari dal nostro
Soluzione non sono certo io quello che ha poi dato adesso soltanto un pensiero sicuramente un confronto con le comunità scientifiche anche tecnologiche molto profondo
E un mantenimento degli obiettivi sostanziali della vigilanza il punto vero ogni volta e tornare alla base e cercare di dire interpretarlo in questo nuovo mondo rispetto agli obiettivi l'ultima gli obiettivi di risultato craxiana grazie
Grazie non spettano
Quindi
Chiederei ai relatori
Procedo nonché un qualche con la integrazione
Sì sono tutte domande diciamo anche per per per a cui una risposta è una risposta esauriente ci vorrebbe certamente più tempo perché poi da ultimo il commissario Ciocca messo proprio sul tema alzato la palla proprio veramente molto in alto
Io rispondo principalmente alla prima perché mi sembrava anche quella più rivolta agli a dialogare con il mio intervento precedente cioè se non c'è un paradosso attraverso lo strumento Regulatory essa in box
Tra voler promuovere novità e terrore legarla cantonale la in un angolo
Abbiamo aderire no per niente nel senso che questo tipo di strumenti che sono miracolosi evidentemente no questi nuovi istituti pur se e come si dice di regolazione avrebbero hanno un obiettivo che a me sembra tutto all'opposto cioè creare una uno spazio di sperimentazione dove costruire le regole più adeguate
Per
Il fenomeno che si vuole regolare e e questo è tanto più importante quanto più il fenomeno nuovo cioè piuttosto che partire con regole originalmente colpi secondo il metodo originale e costruite allora creiamo contesta uno spazio dove anche un dialogo fra regolatore regolato si può andare a definire qual è la forma migliore di regolazione allentando momentaneamente magari sotto certi aspetti i vincoli esistenti e occupandosi anche per uno spazio che poi sempre temporalmente limitato della fase di di traghettamento poi della di chi sta Minas avvierà mi piace nel volume si usa il termine satira e non sembra si sia ma siccome è la prima volta forse provvedo di scritto sta Piera allora
Piatti citarlo
Quindi non penso che sia paradossale cioè se io cioè che sia un una un paradosso questo ma sia un modo di accompagnare questo questi nuovi fenomeni verso un sistema compiuto di regolazione anche perché secondo me li leggo rapidamente al ruolo dello Stato
Al di là di tanti ruoli che lo Stato presumo nel senso di soggetti pubblici poetica dello Stato nazionale
Povere e e la regolazione comunque le orme è importantissima perché una giusta regolazione promuove e sviluppa una regolazione sbagliata frena ostacola in maniera il eclatante come esempi del passato hanno mostrato quindi giusto tocco regolatorio
Rappresenta uno strumento tutt'altro che marginale per sviluppare favorire riorientare il mandato in una data direzione piuttosto che in un'altra sono l'ultima cosa che sale su questa Anna in mercati seconda invece ma assolutamente importanti
Ma non mi pare che nemmeno per il market risplende lì nemmeno nella pro proposta che adesso altri logo a livello europeo
Di Regolamento ci sia uno a un ostacolo al mercato secondario anzi tutta contrario incerto misura che ancora un po'ad aggiustare ma si apre proprio il tema del del secondario che le piattaforme devono mettere in piedi per uno giustamente comincia commissario ciocca per assicurare lo sviluppo del fenomeno invece se posso perché comunque io originò una privatista anche se ormai sono professore venti anni di diritto ed economia su consumatori vara una una battuta piccolissima Codice del consumo ma più in generale tutela
Del consumatore c'è un'altra questione che secondo me è molto importante che ha che fare con gli utili e il del dei consumatori a livello europeo
Che merita un ripensamento e cioè mentre nel nel mondo tradizionale dei ribelli nella nella relazione tipica passato noi avevamo un consumatore
Che stipulava contratti relazioni contrattuali con un soggetto professionale cioè con un imprenditore in realtà il mondo piattaforma Mai il mondo frantumazione della catena del valore tradizionale di cui si parlava prima
Genera una rottura una diversificazione anche sul piano contrattuale quindi per esempio le piattaforme di cui stiamo parlando se e quando sono peer to peer review e dormo la piattaforma in mezzo ma poi magari consumatori e consumatori come parti finali della relazione contrattuale
Pongo un problema serio di applicazione della disciplina consumer Istica perché ai contratti tra utenti finali cioè tra pari l'attuale disciplina consono a visita non si può applicare e questo è un tema da tenere in considerazione
Grazie
Contro continua in questa direzione
A gennaio adesso un po'imbarazzata parlare zero il consumatore a fianco del professor alta ma mi limito a fare un breve cenno
Sulla asimmetria informativa e secondo me assume un nuovo aspetto cioè la simmetria normative informativa riguarda non solo la conoscenza del prodotto ovviamente viene fornito ma riguarda anche la conoscenza della controparte
Né grazie a queste dinamiche dei big detta di cui parlavo prima combinati con intelligenza artificiale
Il fornitore che è in grado di di usare il Big Data Sacchi è la controparte quali sono gli interessi la debolezza depresso
è una persona che una eccessiva tendenza a rischio
E può inoltre configurare l'ambiente informativo in cui la controparte si trova in modo da indirizzarla nel senso nel senso desiderato ne quindi non c'è questa nuova dimensione della assimetria pronti inoltre Lalande chi usa strumenti informatici opera a costo zero fondamentalmente e non deve fare lo sforzo cognitivo che invece il consumatore deve affrontare lenta e non so se sarà necessario se basta fa riferimento alla ai principi alla un divieto è pubblicità ingannevole o aggressiva oppure se saranno necessarie norme specifiche per affrontare questo contesto certo che gli standard della reggente della pubblica della comunicazione con un soggetto automatico probabilmente dovranno essere diversi da quelli con la comunicazione con un soggetto umano
Un altro esempio cenno pensate ad esempio la comunicazione politica che un po'simile a se volete
Un messaggio persuasivo che viene da una persona è generalmente accettabile quando da persuasione viene da un sistema automatico la cosa diventa più problematica
Ecco interloquisce
Grazie traversale dunque
Irene anzitutto ci sono diverse categorie di consumatori e nell'ambito della nuova disciplina diritto comunitario si distingue il consumatore medio dal consumatore debole queste in particolare a proposito delle pratiche commerciali sleali
E evidentemente la discriminante con piena del consumatore
Si occupa soltanto di se non vi è più gravi
Ma certamente non è ancora adeguate rispetto a queste allora per la quarta evoluzione tecnologico per cui noi ci aspettiamo soprattutto dove pigra ma mi pare che sia nel libro sia delle relazioni che mi ha consentito diversi documenti come
L'Unione europea stia attrezzando si subendo nuove iniziative verificare in che modo alimentare la tutti
Quanto riguarda il consumatore nel settore finanziario cioè l'investitore non professionale qui distinguerei tra il consumatori in avvertito
Quindi poco che ha che ha da infine Carmen diretta non non particolarmente
Spinta Conte gli strumenti di questo tipo
Il consumatore che semplicemente risparmiare quindi attende dai suoi investimenti uno qualche qualche profitto dal consumatore che specula cioè il consumatore speculatore perché questi strumenti
Alimentano anche soprattutto dei giovani tra la possibilità di Englaro la volontà di utilizzare queste nuove vie per potere fare facili facili guadagni
Teardo sotto gli occhi di tutti
L'uso spregiudicato che molti giovani fanno di questi strumenti per
Nel gioco della scommessa e quindi di qui verrà le nuove discipline che diventano mettevano queste tecnologie quindi introducono nuove nuove nuove sanzioni
Il problema è che in materia di consumi nella maggior parte dei casi la prevenzione
Molto
Difficile ciò che si può chiedere semmai risarcimenti allora questo porta in campo nuovo nuovo argomento e cioè quali sono i rimedi giuridici più appropriati insieme nell'ambito dell'ordinamento ci siano realmente i giudici appropriati per potere di agire
Ai danni che questi fenomeni hanno prodotto nuove disciplina delle azioni di classe ed a questo punto il ministro potrebbe essere un utile un utile strumento
Il cast sì
No inquinanti
Rapidamente per flash primo sul a margine della grande tema della fiducia il cui valore economico ed etico ben noto tutti credo che oggi vi sia un un deficit grave
Di fiducia non tanto nello sviluppo dei mercati globali che hanno avuto le loro critiche mai comunque va avanti quanto sul terreno del dell'ordine politico internazionale che ha un punto bassissimo nella sua evoluzione e in genere fiducia nei miei confronti nei confronti dei sistemi pubblici di governo delle nostre società e perfino banale ricordare una crisi della democrazia eccedentaria argomento di di attualità
Forse al grado di maggiore attualità negli ultimi negli ultimi anni e purtroppo non è solo uno slogan una realtà quindi nel momento in cui
La parte pubblica nella nostra esperienza presenta questa precarietà di principi di rapporti lieti di regole che avvertiamo ogni giorno fatto di mercati globali possono svilupparsi più o meno efficientemente
Non non ci tranquillizzava rispetto al nostro futuro perché la tranquillità potrebbe venire da un equilibrato da una situazione di di equilibrio tra questi due necessari versanti della nostra esperienza l'esperienza di vita
Le soluzioni propone nessuno la soluzione nessuno di noi va in tasca ma certamente il problema è drammaticamente presenta tutti
Sul ruolo dello Stato domanda che era stata fatta personalmente sono un ammiratore della Mazzotta sono convinto che nel campo della ricerca dell'innovazione il ruolo il ruolo del
Dell'intervento pubblico Ossato finanziata dallo Stato anche
Programmatore di obiettivi da raggiungere quando parliamo di Stato parlo di apparati pubblici senza multilivello ecco non non mi riferisco solo agli Stati soprani tradizionali con questo ruolo sia quindi indispensabile
Nel in ogni caso indispensabile per tanti altri aspetti dai dei beni pubblici goduti da ciascun cittadino senza corrispettivo alla garanzia di persistenza di settori necessariamente strutturalmente sovvenzionati
Come Russia culturale e via discorrendo credo
Può sembrare troppo passatista che però anche nel governo della moneta della garanzia del valore della moneta e il ruolo del versante pubblico dalla sua esperienza rimanga fondamentale in cui
Con tutti i rischi di apparire passatista mi fa mi sembra che
La disinvolta accettazione di sviluppo di di volute dico tutte private di Monet privata vadano guardata con molta tutela complesso Fini infine sulla per la domanda sui conferimenti che non
Non non so se ho compreso bene sì però i conferimenti di tinte ma sempre tinte che intendiamo impresa del settore nemmeno impresa sarà costituita in qualche forma giuridica le partecipazioni saranno conferibili come tali
Se invece parliamo di un di un problema che oggi all'attenzione della giurisprudenza in molti Paesi anche in Italia e cioè dalla compatibilità di prodotti Fintecna
A cominciare dalle prescritto valute il problema è certamente molto più complicato abbiamo decisione differenziali che considerano l'effetto valuta e come
Sono come entità non qualificabili come veri giuridiche quindi non compatibili in quanto non si possono normativamente tradurre rapporti di credito
Con un debitore debitore individuato ma non è necessariamente così perché sistemico cioè possono anche essere costruiti in maniera tale da individuare un rapporto giuridico preciso con un
Con un determinato soggetto
Debitore di eventuali prestazione quindi come dalle valutabile come conferimenti non so se questo risponde alla esattamente alla domanda che è stata posta
Grazie Vincenzo monsignor Guido
Brevemente mettendo in disparte il tema delle valute digitali che sono dall'Avvenire credo che il ruolo dello Stato
Sia particolarmente attualmente partitamente importante nella dimensione Fintecna non per il profilo regolatorio che ovviamente c'è quanto per il fatto che lo Stato e destinatario d'un amore immensa pagamenti e dunque tutto il tema dei pagamenti verso la pubblica amministrazione
E l'utilizzo di tecnologie avanzati sicari avanzate è un tema col quale sia moderna
Lo stato la sua contabilità che non è una cosa da niente e ovviamente il rapporto con i cittadini segnalano a questo proposito cioè poi undici Alitalia ci tiriamo certo questo Paese c'ha tanti problemi
Guardate che in giro per l'Europa il paese più avanti nel sistemi di pagamento verso la pubblica amministrazione attraverso accoppiati a pure non pochi problemi ma comunque è sicuramente l'Italia non ci sono altri Paesi che sono più c'è un modello francese che incontra alcune difficoltà segnalo c'è una codecisione corte di giustizia che è ha dichiarato invalido il sistema Francia ungherese che invece attribuiva un monopolio non società
Stato attraverso il quale Pino avvenivano i pagamenti Allo stato segnalo che questo ruolo col quale la la pubblica amministrazione italiana
Può avere un ruolo fondamentale che stiamo parlando di un masso immunitarie immense che ogni giorno su papà di un titolo
Dalle dalle tasse fino alle fino alle multe vengono veicolate ticket tutto quello che viene veicolato verso la pubblica amministrazione qui un ruolo significativo può essere svolto dallo Stato
Con un concetto di fondo che secondo me vorrebbe forse bisognerebbe mantenere e cioè che io non posso essere costretto a pagare per pagare cioè quindi zero commissioni per pagare allo Stato
Grazie avvocato
Grazie volevo volevo ricollegarmi un po'alla questione servo mi sembra un po'direttamente coinvolto o recinto sabbioso
Come devo all'italiana
La Sems nata per avvicinare le intese
Allo Stato con il pubblico al privato proprio per facilitare lo sviluppo delle attività in ambienti più controllati e quindi per monitorare gli eventuali rischi e predisporre tutele appropriate ciò non toglie che il pubblico possa anche fare la sua parte in questo nel senso che la pubblica amministrazione se vede che una attività può essere utile all'interno e la pubblica amministrazione può utilizzare anche il Idillio di di di prova messi a disposizione da Nanda la normativa
E qui in questo senso si avvicinano ancora di più pubblico e privato per quanto riguarda invece il mercato secondario
Personalmente l'ho vissuto da un punto di vista professionale perché si vuole Alessio tale dall'origine dal due mila quindici io credo che il grande boom sia stato dovuto non solo alla alla possibilità di investire in progetti a livello internazionale
Parlo da come gli stadi di investitore
Ma anche dalla possibilità delle immediata liquidità dell'investimento è sicuramente un elemento importantissimo ma credo che comunque si vada in questa direzione ovviamente con lei con la con le giuste accortezze tutela grazie
Grazie direi quindi grazie nuovamente a tutti diciamo capo con l'auspicio di continuare a confrontarci su questi temi grazie