Processo alle agenzie di rating Standard & Poor's e Fitch e a cinque manager e analisti, accusati di manipolazione di mercato aggravata e continuata

Serve l'avvocato Francesco Isolabella dell'altro certi
è presente
Sì
Se
E avvocato Giarda
Dopo
E hanno le palle mette assente
Si salve
Avevo già dato la sua presenza avvocato Luigi Isolabella della croce presente avvocato castagni presente elettrizzante assente Golino presente guida leva pure franerebbe DNA
Golino allieva presenti Moritz Club Air France assente alleva presente Coppi
Salve sa bene poi
Persone del legale rappresentante
Presente è presente a quella persona fisica sì
L'ordine il rappresentante legale di solito c'è cioè il mondo avvocato Golino e avvocato all'IVA va bene l'interprete
Avete l'interprete salve la Donzelli va bene le parti civili e vediamo chi c'è andiamo per esclusione così
Che
Avvocato Centonze del Donadio Giovanni sostituisco con delega orale l'avvocato danza per Zatta urlando Adusbef tempi anche più in nove l'avvocato Laudadio o per voli Umberto
E l'avvocato Zambardi però purtroppo residenze non mi ricordo il nome della parte civile comunque lavorato Sambati
Grazie
Poi
Fai l'avvocato sanante Caminiti dello stesso dice l'avvocato avesse chiamato anche Alessandra è assalto chiamata e Antonio Trimboli
è terra club spetta Puglia poi versiamo al venerdì ed è lei di Edona di Antonia di Terlizzi di larghe parti Nenni
Del
Le persone offese oggi non sono presenti ecco insomma
Banca d'Italia
Giuro presidente l'avvocato Donato Salomone in sostituzione dall'avvocato Giuseppe napoletano per la Banca d'Italia
Consob ma non c'è cose
Migliaia
E l'avvocato
Va bene
Presidente giusto così prima di iniziare regolare la costituzione delle parti aperto il dibattimento prego mi volevo accertare avete ricevuto perché tra le carte tante la comunicazione di panini chi
Voleva Mickey aveva dichiarato di aver udienza scorsa di avere il tempo che noi oggi è uno di essi
Si
Si è dimenticato centocinquanta mila euro di titoli di Stato e quindi ce l'avete la comunicazione in quell'assemblea
Poi giudice vi volevo produrre ma
è una produzione che faccio poiché abbiamo acquisito nelle precedenti udienze ho fatto un po'il ripassano di tutta la documentazione acquisita in cosa
Abbiamo quesito alcuni verbali del Comitato di salvaguardia per la stabilità finanziaria di volevo dare il protocollo di intesa chiari di tutto quel Comitato perché spiega le ragioni della Costituzione e le funzioni di quel comitato che non conosciamo soltanto
Perciò i verbali quindi
Se poi marzo due mila otto
Grazie può andare avanti sì sì sì i testi chi volete serie che avete
Citato oggi giorno
Vincenzo
Giorno
Grazie
Per
Impresentabile
Carrellata qual è la garanzia
Ad essi una lavorerebbe nell'alveo
Solidale
Sostituito
Se se
Prego sale
Allora
Sì
Poi il Pubblico Ministero
Ogni udienza
Quello se poi soprattutto la queste voci
Allora e si chiama
Parma parla l'italiano
Nominavano appelli può farlo
Frisell inglese
E allora
Credo
è presente la dottoressa
Trovi adesso
Dovete se deve esserci per un'altra serie
Questo progetto
Parametri
Seguono
Va bene comune
Diamo atto che è presente la dottoressa
Lasciamo
Che è già stata novità tendente su tutti i progetti i sogni che giura di nuovo
Dottoressa come al solito
Consentiti ex laziale e dice
L'operazione
Dico abbastanza terroristi pure responsabile aumento eccetera mai esterno nel progetto di turno le strutture non esportiamo per molti non lo stesso
Vengono messe in atto mai
Prevalgono questo nostro alla lettura dei dati scusa quindi noi
Pari al nove giorni
Grazie
Che sia
C'erano anche
Logistici
Sfugge qualche lustro
Io
Cifre
Eccetera
Vi Borghetti
Sì dei
Dei combinati porterà
Il mio non è già però Cenci inversa
Giustamente è stato
La questura quattro governanti noi in particolare
Richieste di maggiori
Sterile
Se ne è nato il diciannove ottobre mille novecentocinquantacinque affinanze siti tendenziali negli Stati Uniti d'America
Dottor Ezio
Nel mio studio
Risiedo annuiva Xhiri approccio
Confusione
Puliscono illustrare
Al duecentoquarantatré il MEF assai
Mai
Poi se volete
Soprattutto
Grazie Presidente
Buongiorno signor cioè mi disse
Vorrei
Anzitutto vorrei chiedere di riferire al tribunale corre relative al suo ruolo
Professionalmente stando all'impulso
Lo stesso
Durante gli anni due mila undici due mila dodici
Tra queste forme di incentivo altre un Magenta
Certi l'indicatore
Di solo in quelle insicure
Nella troppo della
Gli argomenti sovrano
Grazie lei ancora illustrando il pulsante e se ancora è stato del gusto qual è il suo ruolo a qualunque altra soluzione a Patrizia
Nel senso
Rischio pur questo errore in corso lavoro ora persa Standard and Poor's cento dollari cintura più
Sono ancora una recentemente
Diventa legge
I sorriso nel gruppo dei venti insomma
Allora intanto vorrei chiedere il senso del ridicolo in cui ho fatto riferimento prima cioè due mila undici due mila dodici la
Lei ha preso parte i comitati di corretti
Sul debito sovrano del
Dell'Italia
Tagliente può
Ho preso parte
Quindi per interventi
Partecipato a quei capitati diventi
Tende dissi ancora
A maggio è a dicembre registrarsi del
Nel due mila
Degenerativo recitato situato
Gennaio del due mila dodici del nove settembre citato seguirlo ma nonna
Durante il ventisette settembre del due mila undici
Grazie qual era la sua funzione all'interno di quei comitati che adesso abbiamo menzionato
Poi c'è
Io presieduti
Può spiegare il tribunale per favore che cosa significa che cosa comporta avere presieduto i comitati direi l'importanza
Ci stiamo facendo riferimento
Vi erano entrati a discutere adesso questo non si prodotti
Chi presiede a diverse responsabilità
Ivo uscire sui sposo gol fuori
Lo dico a lei sono responsabili
Nel sì
Sono responsabile la nomina dei membri votanti
Metto in cedettero la voce contribuente
Devono assicurarsi che siano
Abbiano titolo
Terra esprimere il voto
Meno incide del vertice
Vi
Veri
Presenterei carteggi
Devono assicurare che e dal Comitato riceveva emendare
Pacchetto
Descritti lì
Poiché il pacchetto sia completo
Di grazie deve dirlo recentissimo
Tutte le delibere
Tant'è vero Olli Rehn membro disse abilitiamo abilitino tutti membri votanti
Trascura questo insomma
Gli arrivi fino a
Chiedere apporre delle domande
Ci aiuta
Negli organi
Esprimere
Sappia opinioni
Ogni
Del fondo
Meglio poi sorvolava su
Riguardo ai cinque
Principali punti le attività e l'analisi
Però mi pongo
E riguardo al voto finale
Hiroshima
Rifiuto di
Venti vi soci proprietari dove io e lei sottopongo a revisione egli avesse accettato affinché
Due gestite scrive di usura poco le città servizi dell'Iraq che è il testo che viene pubblicato dopo l'azione del Comitato
Tifoso Uruguay
Di bene storditi metri
Lui intento a verbalizzare quindi quello che accade in Comitato a redigere il verbale
E invece non lo
Rispose glorioso diciamo passi sono
Tra le responsabilità alcune tale responsabilità dell'Ida Presidente
Grazie
Come viene nominato il Presidente del comitati
Giudice
Appunto
Sinceramente istruttori ti ricordi
Adesso
Quelli esclusi il
Presidente viene nominato dal capo tenda gruppo del rating sovrano
E nei
Chi erano i chi era il capo del gruppo del rating sovrano nel due mila undici e nel due mila due
E in virtù anche il più stelle sia giusto
Nel due mila undici era che il richieste
Quel piccolo rispetto svolto
Nel due mila dodici era affetto molte
Sette signor Chambers
Lei prima ha detto che
Il Presidente decide
Nomina ai componenti del Comitato di Recco intendete votare
Quali sono i criteri che il Presidente utilizza e nel caso di specie quali sono i criteri che lei sta utilizzato
Per la nomina dei componenti del Comitato di reti
Santa chi si è riunito
Nel corso del due mila e undici ed il due mila dodici
Per
Per le azioni di rating sul debito sovrano italiana
Scusate
Questa è la vostra attenzione
Domando se non c'erano diversi fattori chiudiamo
Ce l'avete nasce dalla dottoressa Anselmi
Seri alza un po'il tono della destra
Più
Visibili grazie
Sostitutive soltanto
L'Inter
Nel momento in cui
Parlare
Va beh questo è un luogo racchiuse c'erano diversi fattori
La
Veri
Penso e spero seniores i problemi avverso consistenti invernale anzianità i manifesti
Devo ugualmente ex precise
A
Consente consistenti nel dato
Diciamo competenza un certo rilievo
Di rilievo grandi guardie greca perché se credete Nicola Lettieri rispondimi proprio chiuderle l'altro fattore consisterà nel
Detta eventualità che avessero partecipato o meno in altri comitati relativi agli italiani
I componenti del Comitato che si riunisce del
Gennaio del due mila dodici avevano tutti queste caratteristiche calmi o per mancanza
Accorgimenti a
Carcere
Celeste
Dei
Si
Uguale per favore riferire al tribunale qual era l'esperienza della signora ha eliminato pazza
Qua investimenti senza
Messo in discussione
Tra
Guai se
Io si sindacato sfigurare ben questi gruppi Fulvio giacché
Allora la signora Sanga era stata Corinna
Aveva fatto parte del gruppo per quasi un decennio e quindi aveva dalla sua parte
Un danno esperienza più
Consistente
Ci
Dicendo che espone non vorrei
Al
Isonzo ed era stata analista intimi primario nell'ambito di
Di aiuto so conservando il suo figlio che nel mio
In atti diversi
Scusami chiedo di
Sia
Però
Se lei sentivo che ho commesso al Consiglio che di unione di diversi Governi centrali dell'Unione europea
Passando ora nessuno per un attimo
Grazie
Agli metodologia che viene utilizzata facilissimo
Quali sono
Le fonti dei dati ai inserto
Da tecnici
Utilizzata ai fini del decisione sull'azione dei ragazzi
A
L'autosufficienza
La dai limiti aventi a scienza naturalmente con riferimento in particolare del debito sovrano dagli adulti in una città che è abbastanza
Iniziali andazzo correnti nette
Vorrei rivolgerle due
Inoltre
La proporre di
Buona maggiore dettaglio
Tra l'altro ieri sempre l'ultima promessa sorridevano sperperi centotrenta governi sovrani
Il cliente il rito inclusa l'Italia Queer ispirarci mosso Ursus noi utilizziamo fonti nazionali
Devono essere nasce non solo sul su quando dico fonti nazionali perdendo del nascituro indigesto Exodus intento
Riferirmi a all'Ufficio nazionale di statistica
Questo è un problema
La Banca centrale
Vic
Nasce volte al posto giusto
L'ufficio attenda debito nazionale grande nodo che nasce non solo il senso e altre fonti nazionali
Qui offendere vuol fare tratterà
Vernetti sempre ragione ex perso da noi confrontiamo comitati
Resources
Voi capite anche nasce lo Moretton riforme fanno fonti quali a quelle del Fondo monetario internazionale occorrenti per le stesse vivacità o nel caso dell'Italia con quelli dell'Eurostat tutta
E invece ai fini delle previsioni
Anzi
Qualche assenza
Va bene di workers e previsioni
Ora devo esporci veri alti prendere hanno
Se no
Delle previsioni è responsabile le analisi primario delle consorterie scende
In
Consultazione no no
Web sorprendente a grave rischio poi sull'altro con
La nostro dipartimenti dibattimento
Economico
E in fondo scuro
Che viene informato
Volare fuoriclasse valuta poi nasce non solo nel senso
Qua ove cavalcò ecceduto
Il locale anche che quindi guardano
La nasce Rollo fuori dall'assemblea che abbiamo già un forte sulle televisioni nazionali quindi quelle tenda tornare no nazionale fiducioso e sul sito le previsioni
Di pontili
Ufficiali è ambizioso qualche fuori Castro
E anche le previsioni diciamo tutti i fatti
Chi sono i componenti di questo può anche andar bene di questo Dipartimento dell'autonomia avversata farne alta finale qual è la loro esperienza Guarise era ex immensa Carpets insatura
Tornando nelle ci sarò molti membri ma lo studio dieci circolano la maggior parte di loro sono economista economisti
Chiama conseguito diciamo una dottorato di ricerca
Dicci didatticamente trovandosi
è il
Capo rinunciamo economista europeo tra
Guaio servitù era eterne perciò Michel SIS Sandi Censis ma questo Dipartimento l'economia
Si occupa di fare la stessa stabilmente previsioni
Per esempio
Diciamo sullo quando mia reale come lei ha detto prima per esempio dei Paesi in via
Europei
Allo dei paesi diciamo del
Del G venti ore
Oggi Ciancimino francese
Io questo è il suo la sua ammissione del progressista mecenate scappare Yasser
Sino
Castro loro fanno una previsione naturalmente dall'avanzo riguardo ai gli elementi principali oltre nasce non tentiamo il caos intenda
Che i redditi
Nazionali
Travolti
Meno Economics venne principali condominiali
E
Questi dati che vengono elaborati e le previsioni che vengono elaborate il grande Dipartimento dell'economia fine vengono pubblicate e se sì ma con quale periodicità stavo
A avanti
Gli assi dobbiamo porci si vengono pubblicati ad ottenerlo lei vuol soccorrere e vengono ad atti all'incirca all'incirca una volta
E qui non è ripresa dobbiamo pur fare passa ogni novanta giorni
La e la collaborazione fra il comitato semplice per
Gli analisti sul debito sovrano Italia nel nostro caso e il di appartamento dell'economia nazionalità anni
All'interno c'è soltanto quando l'azione dei quando dal compiere un'azione di reti che può comportare
Un downgrading oppure per qualsiasi tipo di azione
Teste estrarre
Infine
Ex
Contengono
Club decine sui conti la collaborazione extra quante Guido o poveri bus siamo tutti contenti
Cui Gescal assettate nome il più bravo a pranzo è discutiamo di sviluppi economici
Dotazione professor risponderete passerei
Sarebbero senior Cozaciuc passerei sia
Io non secondo la nostra capacità professionale taglio Semeraro proceduto incesto e sia commetta diciamo questioni interesse personale
Senta la ringrazio del suo vorrei andare un attimo al
Esige alla storia in particolare fa questa domanda
Del
Comitato che si riunirà cariche nel gennaio del due mila dodici
Janina esistenti falsa
Tipo
Per l'azione di rating relativa alle ai
Debiti sovrani dell'Eurostoxx
Calcare a
La per diversa
Lei ricorda questa triennale questa circostanza allora se ricordarsi che
Vi fu un comunicato in un
Un comitato d'inizio del due mila dodici
Che aveva per oggetto leggi Pasquale il corretti dei Paesi dell'Europa saltata
Tanta ignoranza pacifisti drammatica
è giusto sì la ricordo
Ecco con in relazione a quel comitato ora per far transitare attinenti io inizierei
Mostrando al al testo e stampa lasciamo
Uno spillo scambio famoso di me il
Sfrangiato abbastanza Ineos Renato Panichella inserzioni
Che è relativo alla bozza del professor Giavazzi statale e regionale alternanze accetta che era stato predisposto per l'Italia
Dato la prima domanda è questa lei Siri si ricorda sia ragazzi
Sei anni mai saputo ha mai riconosciuto l'esistenza di questo scambio fra
Zhang
Manichino ce l'ha mai visto adottata Arezzo staffa espandersi e qualcuno le ha parlato
Panis tira in lingua ebraica oggi in poi
Umani
Ora recite insieme giochi ma
Come potete vedere nel documento
A tal proposito porcile Skimmer Lecce
Non non sono mai stato
Facciamo parte di questo scambio di
La
Cavolate comunque
SSN borracce ma ciance l'assegnazione
Apportava a Porta a Porta testualmente alla mia attenzione tratturo
Dopo dopodiché
Tenendo fuori
Teste dopo e prima degli ottobre crescente nella pubblicazione Aldo dissociazione tenda si accerta
Però vorrei capire bene quando esattamente avanza uguali
Quello sarà nostro detto incluso in otto mesi dopo la conclusione terminato con la pittura del Comitato fuori
E prima
Dei proprie cresce novizio ciottoli della pubblicazione del senza certezze
Quindi se non capisco male slava
Lei vide questo fu informato dalla Zhang di questo
Scambio tanti
Opinioni Company Chigi
Dopo che il Comitato aveva già votato e deliberato tale
Il senso
Gli aspetti nerissimo
Il comitato aveva portato tende dicessimo sforerò nella decisione era quella finale
Lei ricorda se
Nel mondo
Se quando la signora Zanna informata di questo
La
Di questo scambio
Forse è già stato avvisato della decisione il
Ministero dell'economia italiano
Chiedo scusa se era stato informato seguita da stanno impulso se se quando la signora Haidar Galan
Lo informò di quest'Aula cambio
Spreco
Se il
Ministero dell'economia italiano fosse già dando informato della decisione di reti a testa insieme bancari questa domanda
Anche lei
Credo dei Ministri del venerdì su cui perdeva che tenda
Ministero attentati pena finanza
Lo sia stato sia stato
Lo sa qual è il documento era stato inviato al ministero del tesoro impegnato sa fare dopo un anno Santa Cristina Ugo eccetera d'accoglienza infanzia
Canile descrive
Il resto cioè affluissero Giorgio si si trattavate
Di una bozza della bozza del Queens faccia
Allora io vorrei focalizzare l'attenzione sulla bontà verso il sud attestano alzata attratta per Research attenti
Quando ero
Sindaco devo solo precisare una cosa quando ho detto credo che sia stato credo
Che la fosse stato rendercene
Ecco
Posso
Allora vorrei chiedere signor dicembre
Quando fu preparata questa bozza e quasi da chi fu preparata questa bozza deve solo Ciad
Mai
Ha facoltà
Minerva
Rinvia
Peggiora ramo rispetto vanno SSN tenda la bozza fu preparata dalla signora Thatcher garanzie e al signor recarsi a dire il problema del calore nella sua qualità di analista primario
Tre virgola otto cardoncelli invece non si la bozza era stata posta sottoposta revisioni va
Segno gran professor risolvere mi scusi da membri
Diciamo Canziani quindi similare tenda gruppo per venti intento in ciò ci pure
In
Collaborazione economica
Fra
Al
Se puoi foce Mincio Duchamp altri funzionari il supporto tenda della società se non c'è un
Quali
Vorrei chiudere Cresci specularmente dipartimento che si occupa di comunicazione capigruppo
E dipartimento legale
Lei ricordasse
Rispetto a questa bozza che era stata inviata
In Francia
Allora Ministero dell'economia italiano richiamando insieme
Finale ci furono delle
Reazioni è una rimaniamo da parte del Ministero dell'economia italiano al contenuto della bozza
Male ragazzi per far
Adottata
Stabilito in questi centri metterò presso il
Però a questo
I libici report molto del teatro
Credo che fosse stato inviato all'ufficio Peppe
Il debito pubblico va bene avviene
Wolfango eppure ci esporrebbe nelle scuole France per l'ufficio del pentito
Parte del Ministero delle Finanze allora procuratore diverse persa perché può avere perché la magistratura non sono sicuro se ci si attendeva dipartimento separato è un unico ministero Buccoliero
Semplice
Prego
Assegnasse alla stesso nelle richieste in ogni caso a cambiarlo aspettassimo così questi scusi la domanda era il se
Dopo che fu inviata questa bozza che era quella Malpensa prima dello scambio con parecchi ci siano state prima durante o dopo
Delle
Dei commenti o delle relazioni
Risparmiarci relativi al contenuto di questa bozza da parte del Ministero dell'economia italiana dieci anni spiccate finale
Dal al nostro quello dell'economia stucco non sono a conoscenza di alcuni commenti fatti precedente ma intanto alcun commento dubbio alcuni convegni
Scusi mi scuso
Di alcun commento demografico dottor Giuseppe
Null'altro me di commenti Fantini dopo o di alcun commento fatto dopo
Senta ora tornando al merito dell'orario delle dello scambio di e-mail fra la signora Zhang Ripani
Spinge
Speciali investendo
Una domanda
Ciò che riguarda
Sbocco essendo
Per ogni chi blu prese parte al Comitato tête semplice ma
Miti il nord no
Perché quattro
Questo è quindi però il giorno dopo
Perché signor Armani si
E
Diciamo possedeva cui era titolare di ponti italiani Guerci qui li determina
Che tra presenta una preclusione Tedesco Giuseppe Ricci alla sua partecipazione
Però pani chi è stato consultato diciamo sul testo del
Del
Proprio del del modello sociale lei grazie
Ora
Sul traffico e dell'uso cioè per i prodotti
Ma si a insomma rimettere era stato consultivo subito sul testo
ASP
Consultato quindi nel senso
Gli era stato chiesto comunque
Aerea fastidio era stato sottoposto che conosciamo che gli era stato sottoposto il testo del gol socio credito
Ma è una domanda Apani chi era stato sottoposto il testo del socio poi
Tante SACE
Perfetto statali il Saggiatore
Queste cose qua seduta adesso
Io la seguo adesso sì
Ecco ma
Questo
Testo però è socia dette
Giusto per essere precisi che era andato al Ministero dell'economia italiana
Carenza
E che è stato sottoposto allora
Ad innescare aver fino all'ex Presidente
Circostanza dottoressa aziendale
Dalla domanda
Abbiamo
Io
Cioccolato economico conclusa dopo nel mare no non lo so però volevo fare solo una verifica
Semplicemente osservando dottoressa ora
Va bene
Io
Sento alcune
No
No
No
No
Tuttora in quasi quarant'anni
Vittorioso cerco di scandire le domande in modo tale che né il posto
Cioè prima facciamo le frasi Militello capito però non c'è
Ci sarà
Assentati perché magari
Prima loro ma lei non si preoccupi si riferisse non
Già in qualche modo ha bisogno che io insomma la chiarisca meglio non si preoccupa e crea taglia cioè non
So la sua io io sono a sua disposizione in modo che lei possa fare la mia deposizione possibile
Che quindi cerco di non dare io sulla voce quindi lei possa essere ascoltata allora la domanda
La domanda
Era ha già risposto che si che che se non capisco male risposto
Che ma lo sappiamo già perché il signor perché questa che il testo delle società ed era stato sottoposto al
Al
Allora
Toffanin no questo mi pare
Al precedente eravamo rimasti allora la Regione perché io la domanda che io stavo facendo era questo
Quando il deve esserci addette lì il drastico se accetterete è stato sottoposto al dottor Panizzi
Voi Anna Once pensarci peggiorata pensarci atti Rockets accaniti qua
Altri obiettivi giudice
Dopo la conclusione oltre tre mesi del Comitato
Quindi se non capisco male il Comitato aveva già si era già riunito aveva già votato
Militari
Argomenti
Specifico
Rovente salienti
Mentre seicento gli aspetti di merito Alberto sede meccanica si era era
Sta e si era riunito aveva deliberato rispetto agli oltre e che era giunto ad una confessione finale
La decisione
Quindi dopo che la decisione della deliberazione è stata presa è stato mandato il il la bozza
Allora ex insieme cacciati guai senza
Al Ministero dell'economia italiana utilizzino amministriamo e finalmente
E
Anche al
Annita all'analista bancario dottor Panizzo vinta
Attenti Annales messe
Diversa diversi
Senta perché è stata sottoposta se lei se lo ricorda la bozza
Di
Professor ciò detto al
All'analista bancario dottor panetti che non aveva partecipato al
Comitati avvalersi regionale amministrarsi Ministro
Facendo interni inquinare
C'è cinquantennale
Guai
Mi spiego degli enti signor Taglietti uguale SpA e in ciò il PCI era responsabile
Noi
Ora
Bene
Queste sue proprie venti e il rischio di francesi pure scandalo stesso perché bastone il nome la dicitura fino adesso dell'apparato mettere
Però dimenticati adesso
Venti gli studi
Previsto in questo caso dalla stessa
Interseca Mancini pesca in Aula stessa di carte dello spreco
L'acronimo è
Ecco
Vi erano descritte passeggeri Castel del Flora non lo so è nella sua qualità di analista del tempo ecco i fabbricati altra allora qual è l'alternativa
Gestioni
Renderli astenete del sette per l'asse del resto il per cui lo sa nella sua qualità di analista atti fra articoli sul rispondevo era responsabile
Probabilmente al fiume
Responsabile di
Sottoposti
Sintetica in televisione
O invece stiamo vetture esca
Prende visione del sistema della rischiasse sistemico proprietà ogni fedele al suo assessore tenda sistemarla finanziario italiano
I
Tedesco
Favole seguite Works lui e i suoi colleghi di pubblicavano relazioni onde sorge
Relative alle azioni relative a questo questo argomento
Tante volte guai se
Io lo sfogo e che era utile auto
Language d'acqua
Sesto
Era utile avere un un linguaggio che forse come coerente
Fosse
Coerente e costante perde quindi
Versò un po'perché i cinesi tra le pubblicazioni
Sovrane
Tesi e nessuno
Tornando al contenuto dello scambio il a sparare animanti intatti
In
Ex istruzioni
Intanto
Secondi e visto che le fu sottoposto dalla Zang questo sì campioni ampia contavano relativo accade Essex Songs ecco nozionale
Lei si ricorda qual era il contenuto diciamo non annacquata nella veloce della della conversazione attaccabile inserisce invece
La dialettica fra banche Fanin insomma CISL approvata ante
A
Per converso eccetera invece di uguaglianza
Io adesso sì del precedente
Era relativo a
Quindi
Controllori
Le vulnerabilità
Grandi tenace laica
Presenti nella mi Nicoletti finanziari
Grande maggioranza cioè storicizzazione dei tavoli sette
Nella bilancia di pagamenti averlo dell'Italia
SEG adesso senza entrare nel
Troppo nel merito perché centralizzati pochissimo
Lei
Quando
Che è stato riferito questo scatto
Quanto
Sex Cenci
E le è stato portato
Diciamo la posizione del singolo bene
Perché
Acquisti accaniti qualsivoglia
E ha ritenuto
Ho pensato
Che
Il
Le
Deduzioni del
Del signor Panico
Testaccio senza fine Stefanizzi potessero
Modificare
Il contenuto
No cioè della concessione
Abbondantemente attraversi esce
Mentre fai o
Mezzi o
Chimenti incidere diciamo ora
Assai
Nero no preferiscano Nancy i suoi commenti
E lo si è posto il possesso
Lor signori
No duraturi quello pronto adesso i commenti non erano
Non erano di
Rilevanti
Evidentemente e in ogni caso
Vittime circa dei criteri il comitato era giunto ad una conclusione
Beh mazze Comitato avesse commesso un errore l'errore
Qua fosse stato fatto
Milanista note notare
Avreste avuto ancora il tempo di modificare le loro totale
Senza molto
Nasce un misunderstanding faccio anch'io
Il signor Nicola veramente
Corrette
Il tempo
Dei criteri
Il Comitato abili perdura presentation improntato il prete all'osso
Voglio
Collaudo enorme al blues hardware Federciclo insetticidi
Questa parrocchie desideri il Comitato canna presenta dicendo
Aveva rappresentanza va ottocentotredici produzione eccellenze giudici mi scusi
C'erano dei rappresentanti
Ma è presente rappresenta Agenzia guerriero Garlasco niente diverse nella sfera sganciati
All'interno del Comitato c'erano rappresentanti
Insomma
Pure formate membri sono tutte nella scelta istruttrici mi scusi di altri
Mentre gli altri no nanna rappresentante in anni adesso sono
Considerati a
Che proprio questo richiamo chiesti in rete
Tra
Over colleghi sequestri ottenibili altri colleghi del signor
Anni includerlo alle venti speranze che avevano alle spalle una esperienza significativa qualcosa certo io
Sul
è una
Caso non c'è una ricetta Comitato
Secondo me osservatori
E su
Può anche del genere
E i quali informarne il Comitato proprio sistema in cui le strutture dei rischi sistemici delle relativi all'Italia
All'anno male poi disperso secondo la che la mia
Diciamo precedente pregressa esperienza trasferendo il corso presso estenda tempo verso
Metto in sesto e Morbegno core business le scrittrici
Consistente nel fatto che io ero membro della
Gruppo finanziario anch'esso dello Stato ma io mi auguro
Dello Stato e allo Stato membro e lo Stato membro nel Gruppo finanziario tesserone delle norme tra l'altro l'armatura noi ci e ancora o una conoscenza diretta
Tra l'altro dei se stiamo in cui ex riempie cresce l'ISFOL so comunque riguardino dei rischi sistemici è
Sì so non me lo spieghi sistema è questo insomma il provvedimento
Dei rischi sistemici del tutelati affidabilità creditizia sovrana
Soru eravamo a cui caro Osio decentrate information e quindi avevamo sufficienti informazioni gioca un cielo terso dicendo per poter pervenire ad una decisione sui giorni
Riguardo a questo
Quindi il le osservazioni di Panizzi se non capisco male grazie
Secondo l'usura di direzione quindi secondo quello che era stata la vostra valutazione allora
Non erano delle osservazioni di merito
Pubblico numeroso voi no questo merito
Della decisione e allora transita nel senso punta a fine
Senso
Se
Come il suo nome dura qui proprio per
Quindi is sì i suoi commenti non erano direttamente
Rilevanti
E tuttavia
Che era stato poi deciso Dini
Comunque di fare una
Una qualche modifica su un testo che oggi
Socio Plate non sulla base del commento divani seconda tesi Sabbatani fissato i comizi
Quindi Cengio esplorare vostro noiosa e modifiche che io ho autorizzato rimasto all'esterno erano spinti natura stilistica e ruoli Floris
E riguardavano in una base
Un'espressione se sequenze del CIPE e Rossi e i successivi Sparaga conclude paragrafi successivi due scelti generoso Breeders Crown homeless
Che nel dettaglio riguardavano rischio estero
Maculan Cenci
Rimasero hanno firmassero identica invariate
Senta
Tuttavia a noi risulta che tutte e due le versioni furono pubblicata
Anzi
Ostracismo affabile sfora io le chiedo
La
Nonché
Se vi sia stato se lei abbia conoscenza che
Dopo la pubblicazione di entrambe le versioni
Oltre alla scienza
Avverso in particolare
Del
Prima diciamo versione quella concorrere per FS verso il socio Bellet
Research attento veri abbia mai saputo di
Vorrei azioni o commenti o tutte critiche a votarli accensione
O valutazioni
Sul contenuto schizofrenici per fare scrive contenti
Che era stato
Modificato nella frase che prima ne ho riferito
Resta che nasce impone
Da parte di mai istituzioni pubbliche finanziarie private mai può anche Vincenzo analisti o o a fine ANAV
O in ambito scientifico in ambito economico
Se vi sia mai stato qualcuno che abbia visto che abbiano inalterati
E di quant'
Sollevato un po'visto che era stata pubblicata
La prima versione semmai qualcuno nel mondo delle istituzioni finanziario degli analisti o dei giornalisti abbia mai sollevato un problema
Di
Interpretazione né per punizione alte la frase che poi era stata stilisticamente modificano acconti attacca il Paese tecnici
C'è in città
Gli oneri nessuno
Quello del PD
Poi esso è dannoso
Basta
Professore spiccioli prospetti
L'ARPA chi si trattasse di investitori chiuse
Investe
Investitori istituzionali
Amo POR
Se oso alcuni gestori imperscrutabili
Ho che si trattasse di banche di investimento
Ho
Direttamente o contro o si trattasse del Governo italiano vorrei General Motors o che si trattasse di alcun giornalista organizzato il professor o qualunque altra
Vorremmo cemento
Nessuno ha mai va sottolineato a me
Armati de France la differenza
Peggiori fornisce oggi parte
Tra nostra funzione appena
Formidabili il nostro comunicato stampa ogni di
Proprio che vedo io
Con riguardo alcun riferimento alla Repubblica italiana derogabili a con riferimento al declassamento del dare
Io Gianluigi però si dicono
Ad
Del gennaio due mila dodici
Senta però a me interessa in particolare il tema della titolarità estera del
Stima debito
A a una scelta attaccati
Del del debito italiano sia del settore pubblico che nel settore finanziario che era proprio la frase della Francia che in qualche modo era stata modificata e mi interessa aziendale
Sapere se
Voi
Come
Come Stendhal impulsi particolare lei era Presidente Comitato agli analisti
Successivamente alla pubblicazione alla pubblicazione dei due testi insomma in generale del
A me interessa in particolare ovviamente quello che poi
è stato pubblicato nel media Willis nel restassero comunicato stampa disse
Se qualcuno abbia mai fatto non sempre del mondo istituzionale anche non istituzionale se ci sono qua innanzitutto
Marmo giornalisti comunque diversità arrivo econometrici disco eccetera nel
Che sia Fondo Monetario Internazionale Banca d'Italia
Nessuno premi
Diciamo ingenerare
Tutti quelli che normalmente si occupano
Della materie economico-finanziarie che osservano
Forse mi sia mai stato da lei voi abbiate mai ricevuto uno commento infatti non c'è
Fare ebbe
Vestito commenti attinente all'opposto valutazione
Scrivo
Sulla titolarità estera del debito italiano pubblico e
Delle istituzioni finanziarie
Sulla titolarità estera
Quei precari avvisi extra hanno o nasce
Del debito italiano ossia del settore pubblico
Francamente
Avversari cioè che
Per le istituzioni fino al suo
Anni dal Financial Institute scienza
Il mio s'
C'erano
Nessuno ha mai sfidato
Ramo o
Pagavo stesso la nostra analisi condirezione Lupis scende riguardo alla posizione esterna dell'Italia Expo Ras
Espressa formale milioni le disse nel nostro comunicato stampa carcerario eccetera lo svincolo nel gennaio due mila dodici posso termine sfida
Gli altri
Ce lo diciamo
Forse
Voto hai messo in discussione ci siamo trovati a spasso
A
Senza quassù
Io
Quindi nessuna nessuno ha mai
Messi in discussione
Allora senta io su questo punto le chiedo di rivedere un attimo adesso vorrei mostrare l'avremo abbonarsi lasciarli della concesso
Facciamo
Ventricelli ed altri
La rampe
Relativa al mancare sino all'azione di rating del gennaio cominciato bene dei direttivi del gennaio due mila dodici e eccezionale le chiedo di spiegare al ragionamento mai
Insieme strumenti
E il Comitato ha condotto
Cangiante
Nell'arrivare all'azione diretti
Quindi
Le ragioni per le quali
Va bene secondo quello che lei ha detto prima
Le osservazioni di panico in realtà quando avevano
Qua
Nessuna reazione forme rimane o in altra data
Ho un altro va bene
Adesso voi io l'onere se
Questa potrebbe essere una risposta limita
Cerbero quel signore
Grazie per me va bene tutte
Voi abbiamo però un attimo
Vediamo
Ore noi stessi la nostra analisi descrivono ed eccentrico
Ruolo deteriore
Divisa illuminarci
Aree
Ampie
I locali
Tutti
Watford noi guardiamo a le quattro parti
Oltre ma blocca genovese sto l'ho detto
Terminando
Tenta il sistema
I conti a livello macroeconomico
Trascurato espellere col personalmente e così come guardiamo anche alla politica economica
Mondo fuoco sporco il marchio qualche nome se smarrita sì tra le quattro parti
Tenda
Relative ai conti del sistema macroeconomico
Gli importi tecnologica ci sono i conti esteri
Visita aggredito
Questi sì o no si aggregano
I parametri cioè anziana censito dei problemi termico ed ex articoli mi scusi dottoressa
Questi aggregano
Senso si
Noto ormai tutti
Addivengano
Qualcosa restano diversi attinenti visita agli obiettivi
Va bene poco perché il quale ha detto cioè l'esercito spettanza azioni pubbliche e private oltre antifascisti della Cancelleria investe istituto indigenti
Gli enti TV un Paese in questo caso per l'Italia
Visibili problema strutturale
Ecco
Quindi
Gli esempi concreti meta
Visto che gli USA se è vero
Do il resto due rispetto al resto del mondo si impegni in conto
Terra da scavo
Però confermi le cinque
La legge migliora perché in relazione al resto del mondo
Vedi
Tra profilo spaccarci bravo in settembre
L'altezza ricomprese flussi Piero Colussi nero a
Carcere debbano consapevoli
Sono
Qualche minuto extra in carcere
Occorre
O che sono registrati
Nel verbale del sistema nella bilancia dei pagamenti
Stock Exchange
E posizioni relative
Serafina reazioni non sono
Stammi consesso il costo lo subì consistente livello di consistenti in Europa
Pensavo si riferiscono dopo
Scossa
Allo scorso anno noi in questo senso credo
Nel mio
Continuità
Geronzi deciderle opporsi offre i livelli
Ove corretti tendi dentro nasce novembre aspetto esercizio no registrati nei
Livelli
Relativi
La seduta piace proprio i membri es ex Canova oggi
Nella
Bilancia estera non nel bilancio
Molto tecnico
Domando nero servizi della rosa i livelli con lui con le sono registrati e nei statement
E in un estratto detentore voti drink nasce l'open Brasco il Presicce Lecce nasce
Da studente seicentoventicinque Ciulica inserire spicca il rischio dall'ANCI che possiamo intendere come un
Bilancio queste estero
O per dirlo dell'Italia
Però
Ammette miglioramenti concesso il criterio di un nel caso dell'Italia per quanto riguarda gennaio
Questo
Volare lo tenta
Delle spiagge nasce Loven Brasco i cui soci incominciamo con la dare uno sguardo alla
Rientri si trova oggi andare lancio Este esterno
Quello che piacque chance guardiamo diversi rapporti
UAL invece ed qui blocca
Uno di quelli a cui guardiamo
Antezza sui mio marito
E numeratore e contro e viene apprezzo come
Però
O convocatori proprio cioè
Indica al punto numero due
Ignorare più di un argomento era trovare e di extra non piace
E il territorio estero
Dal petrolio tanti secoli fa se
è sottrae
Vedi ex erano TAS
Le
Attività estere
Esterne propri
A voler ANCI Angius attraverso se posso intervenire
Le attività sull'estero
E più chiaro però maggior questo significa per niente
Fax sale
Tarquinio
Ditecelo transazione
Quindi le attività sull'estero
Va bene
Proprio perché Penacio septies dei settori pubblici è finanziari
Grande fuori fenomeni
E quanto al denominatore
Cui il rischio anche il tema a cui si sì utilizziamo
Le ricevute delle partite correnti
Primo invio e di ricordare ad riscontro l'arresto
Per l'iscrizione SPRAR
Questi consigli consistono no
Ma centralità Expo ex
Expo stazioni
Si ha più senso servizi socio escluso come ad esempio il turismo
Entro il trenta
Leggiti
Aventi ad oggetto interattiva integrazione grazie
Pure degli acquisti è imploso
Magari informazioni rimanesse
Prima
L'amore qui riesca recato qui si sfrutta iniziamo
Partite correnti
Dei casi
Di solito sul
Perché questi sono
Cioè che il signor Rossi
La gente decaduto
Perché non serve se c'è l'ombra che possano cancellare tenta
Cento che possono per cominciare Domenico coinvolto compensare ignorare
E mi chiese del
In casa del materiale
A descrivere impasto del dato
Tesi
Mi ero gli altri strano già
Per il resto del mondo verso altre forme
Debito estero netto
Dello spoglio così come da
Questione peraltro nell'U.L.S.S. era due volte
Zero
Professore che avessi
Le ricevute da
Relative leva vi le entrate correnti su entrate
Destinazione
Le sue dicevo
Questo rapporto
Io credo
No atteso
Tedesco
Fuori
Un punteggio pari a quattro ora scramble Sex su una strada un asse
Però
I tempi pesce o dell'altro bilanciando rapporto che ho menzionato
Le scuole ma devono essere seguite l'organo è uno dei tanti acqua
Siamo
Pirlo creativo pur poco extra l'occlusione ceduta terrorizza guardate alla
Posizione estera
Ad esprimere
Fa riferimento
Eppure il tema
Terra sarebbe stato meglio Sifi tecnici perché
O cioè sepsi tengano in considerazione tutti e a quelli dentro l'elusione applausi
I flussi di capitano in entrata ed uscita
Valuteremo
Quindi
Crediti
Bossi di parità
L'entrata
Grandi strano Alsazia
Le attività
Via
Andrà
Guerriero spiovente mi ha già detto esercenti
E quando sarebbe stato ancora in una posizione
In età sufficiente
Debitoria della situazione di servitore
Dall'Joss
E quindi uiguri Mac fase d'ufficio a stralcio
Avremo avremmo fatto una una correzione in positivo o vuole imporre
Di un punto se una volta
Pure quindi saremmo altre
La guerra
Dunque
Deturpato il fatto di stringere i tempi perché a volte ci sono altri fatto circa
Guerci pongo a fondo sulla rissa dello stock Salerno cioè riguarda
Intanto dei flussi l'altro
Dobbiamo insomma
Di livello livello
Nei lavori
Sciogliamo ex cronologia
Intendo
Attenti di breve periodo fare qui selettivo maggiori
Mai
Fabrizio Del poco proficuo gratuito in vita residua opinione vita residua temendo il debito
Credo che si può sottoporre l'opzione la scadenza riservarsi la bella vita vessillo eccetera tempo fino alla scadenza residuo tempo fino alla scadenza questo
Mi sembra di capire
Quindi vita residuo determinare si sarebbe avuta
Tra il socio censo promozione l'ANAS terra
Interveniamo ritardi cinesi o meno
Qua si vuole del mutuo in quanto il quel santo
Quindi questi limiti
Erano meno tenda nuovamente
Mi scusi
Capisco d'asta di quanto ha versato ai governi
Artisti caste erano più interne al cento per cento
Per creare che ha più senso risolvere benedicente di contattare le entrate correlate partenti sederti repressione ma Italia credo che ciò scontri quindi pasticci portano ad una correzioni negativo
Prende nei dieci anni
Per una
Tre CNN grave già smalto su e giù la Russia oltretutto invece
Quindi ci fu un una ulteriore correzioni è negativo
Prezzi negativa tipo qualitativo trauma quel Gloria impacchettato invece
Relativo alla nostra valutazione avvio dei lavori
Circa l'abilità Obelix
La capacità delle banche poi si aggiungono Forleo è
Più ampiamente avvenga
Nel settore privato
Chiudo Alex Ross mica capacità di accedere veri capovolgersi
Ai mercati capita
Da cani vecchie quel popolo però ribadisce partecipata
Una valutazione complessiva va fuori
Cinque forestiero colf sex Pascale
Se io dovessi Guareschi del ferro quindi questo
Fattore l'idea che ci vuole sociali che ci l'importo avuta radici Salerno stratificazione tutto il loro
Presenti abbassare
Va beh siamo giunti ormai
Per il
Del Governo
Notevole
Ecco io però se posso corrono domanda specifica perché
Lei prima ci ha fatto riferimento al massimo innocenti buona
Al debito estero netto ristretto
Immenso internet stranota
Rispetto neuro nero
Benevolente avverte
In relazione alle entrate correnti mancanza
Allora la prima domanda che le faccio su questo era questo sostanzialmente
E
Diciamo
Grazie
Il
Il rapporto o a cui si fa riferimento queste sta benissimo
Nella parte relativa
Lo dico io dovuto cura la parte relativa alla
Rispetto all'esterno del
Pensione forse è andato
Grazie
Nella parte relativa onorabilità Foderà sebbene non conosce riduzione del CIPE debito italiano
Nel
Ambito dell'iter esempio del resto ci ha detto
Egli ha bisogno di ciò cui prima abbiamo parlato Pavimental
Dei poi circoli più grossi
Il punto controverso
Antecedente
Questo è bene che
Le stesse
Tra il signor all'intera finanza del no cento non riguardava faccio anche la crescente i nostri calcoli poi passerà spumanti
O nostro accertamento
Andiamo indietro strutturato relativo al debito estero netto estratti stretta
Ora io per fare
Però vorrei capire una cosa
Se questo è il criterio chiave diciamo del
Che voi avete seguito nella valutazione
Fondo
Già il giusto per capire
Ci può dire enunciava s'
Visto che lei ha riferito che il essa questo rapporto diciamo nostra
Il debito estero
Estero metto ristretto in area nostrano ammontare era circa due volte e mezzo nei alla bell'orrendi
Signor
Mai
Carente finanzi le ricorda negli altri Paesi
Si degli altri Paesi diciamo mancanza
Si può fare amicizie dell'euro vita dell'Unione europea
Per esempio la Germania o con la Francia votiamo andrebbe Paesi ma Berlusconi economie diciamo messa
Più più forti di quelli per gli ATO Acqua Vera a livello di questo rapporto per quella economica fa acqua quarta andavo
Attesi Pescia uguali strumentale specie di seconda lista
Invece sforare
Il rapporto e alto
Soffro pensare un po'per esempio giovamento la Germania Guerrato del signore ne registrano od
Avrebbe una
Un debito estero netto stretto
Proprio l'idrico
Assassini attivamente varia
Sì scarica se
Più il sapore senso all'epoca quel ruolo CEDU il pugno affari alla
Alle sue ricevute d'età tali to you cioè entrate correlate corrente
Questo valeva per altri per Paesi europei non solo per la Germania la domanda grazie aperti a tutti
Per quel bionda promessa
Due bis ormoni da fare Worms
C'erano con lo sfascio il ticket può essere un giovane febbraio sempre con la scusa ordinario
Però
Io vivo stringiamo i denti allora educativi riferimento ad altri Paesi sarebbe peggiore della della Germania debitorio del bullish sarebbe meglio della Grecia Berruti io spero Kolci gru meglio della Spagna o del Portogallo
Dei The Nation score il punteggio iniziale così fuori avverse ex era uguale a quattro su sei
Se noi in sede
Quindi
Direttive Novellino il professor buona parte dei territori se aggiungiamo verso quindi nel nostro universo fatta di centotrenta Governi
Centrali di questo rivuole sotto il milione era appena Peccia tenda senza
Media
Rinveniamo immaginabili Artena media
Ad esempio
Va beh se Baruffaldi Portogruaro
Possiamo aggiungere
Grazie di popolo dentro nasce novembre ha spinto esercenti che la
Da posizioni
La posizione relativa agli investimenti
Complicata dal contesto da posizione complessiva relativamente relativa agli investimenti già bene stupra un ciclo voce in altre parole il bilancio la bilancia dei pagamenti
Vuoi solo perdere era un tantino migliore
E adesso depositato già assunto è la correzione in positivo per cui le donne sviluppa scorre futuri ci avrebbe portato ad una punteggio pari a tre before
Prima disparate Eurojust mais
Questi
Prima di questi altri di queste altre correzioni derogate nelle more del che ho elencato
Bene senta
Allora
Per chiudere su questo punto
Perché
Decise di fare
Ci fu deciso di fare quella piccola modifica al testo
No mai
Spettanza memoria il fine diciamo dopo la proposizione di panico
A parte
Presente anche squisita proposizione
Film dopo la
Più scambio proprio l'ambiente e la sua gentilezza
Nanni
Il Centro Astalli aspetti
La modifica fu di natura stilistica
Di languori su questi meglio Morrone
Il linguaggio fu reso tantino più
Generico
I lavori
Eramo incluso il professore
Antiche generico più o meno
Consegnerò generale
Per questo
No sorge deceduti più forti e non era sostanzialmente
Senta deciso
Su questo punto chiudo chiedendole questo chi è che si
Si occupava della pubblicazione del spessore sociale comprenderne il senso
Dinamico sono esercitate
Perché è una consensus
Egli avesse lasciato e tecnicamente parlando
Via vi sia già previdenziale così anzi vuole essere
A ristretti uguali no come
Quindi
Qui c'è già debbono essere vicario del suo espositori
Quindi era responsabilità
Degli dei genitori
Dei
Il terrorismo
Ci prescrittivo a globo Guerini corrotti in realtà
Editore
Vuol dire un'altra azione
Il redattore magari divenga il gruppo di
Brixia indiana denari nazisti reclutati dei redattori
Era responsabili che azione dell'Amministrazione Teti era
Responsabilità del dei redattori
Non
Non
Per il medio e religiose
Quindi
Prego chiederò un chiarimento chiarimenti siamo uguali
Uguale sincera e cioè a prescindere risarcito
Research attenzionato messaggio
Parte fra dove la domanda era chiara ho chiesto chi è responsabile per ragioni
Ho chiesto chi era responsabile della pubblicazione del professor ci ha detto e del media dell'ESA ambedue
Abbastanza compatta
A prescindere
Critica
Ci mancherebbe
De Michelis ebrea comunicato stampa vuole seri due prodotti ottenuti
Era
Procura regionale documento deriva
Dei ribaltata
Lui si oggi parte
Tanto Research applica
Anche questo e vi svolse dolori è
E che era responsabilità Alpi per giorno dopo
Del dibattimento
Editoriale tanti decine e decine di Stoccolma Edgar Dipartimento si occupa di comunicazione
Quindi si può dire che in questo caso il
In media realizza
Era stato trattato
Tal il testo che avessero già ho detto da parte mia e distratta ex ante bis attenti
Sacre Piras
Da parte degli editori solenne paiono è che ce ne sia spazi sente alle modifiche quella modifica piccola modifica a cui abbiamo fatto riferimento il subentro conosciamo
Vennero comunicati agli editori
Ecco nel tempo anzi
Ci
Io adesso sì
Chi è che la comunico queste modifiche
Quel fondo Campatelli valide
Credo di averlo fatto io
Prima che tutto che fu sul pubblicato un ruolo altro entrambi
Come
Qua può anche sbagliare
Adesso gas sì
Grazie Presidente io non ho altre domande
Gli altri difensori hanno domande
Buongiorno
Quindi va be'latteria le palle
Faccio una prima domanda
Grazie dottor Chambers
Nei comitati
Del maggio
Dicembre del due mila undici sessanta
Strutturale e Gennaio due dodici
Ceraolo avuto ha partecipato dottori alle Vallette
Fai
Sinistra
No
I dottori alle palle che
Aveva e ha avuto
Un ruolo
Nelle azioni analitiche
Del
Maggio
ENI
è
Lo
Inviarci scrive lei
Dicembre due mila undici vi magari gennaio e dodici
Italiani
No
No
Lei ricorda
Se nel
Agosto del due mila undici anzi Donatelli è stato rinviato un comitato ENI
Verbale
Un comitato che sotto fissato per il cinque di agosto in origine mi
Ragione buona
Il quindici agosto cinque
Da festa box
Quello è proprio il premio pregiate Pecorella saranno
Proprio sprona siccome mi stavo preparando cardinale basta faccia
Le domande si ricorda se è stato
Rinviato il comitato che otto fissato in origine per il cinque di agosto smentisca tratta perfetta Palestina beffati no
Nella storia di un
Che sì la ricordo
Qualche
Lei
Ci può
Può raccontare qua spiega il tribunale chi ha deciso di rinviare il Comitato e per quali ragioni
Qualcosa terribile del signor Carlo significa che Assessore Regina per esprimere decise di inviare
Limitata
Devolvere sui successivi c'erano diverse ragioni
Nelle scuole
Secondo
Le sue
In base a Rapallo
Disse
Quindi l'intera coraggio se non l'avevo
Non avevamo i documenti
In ordine
Darsi carico
Ulteriori benissimo pubblica
Il fondo
Capisco la
Oggi
Rimangono gli stessi
Chiamato
Fin qua attinenza dicevo guidatore ascrivevo rimane
Aumenteranno attiene ad un falsata per strada di
Lui vuole occorre vent'anni
Devono oppure venti
Che
Stavamo portando avanti delle operazioni in quel momento
Anche correzione
Stavamo stavamo c'è
Concreta operanti
Facciamo
Serio evidente
Quindi in quel momento stavamo operando
Può anche aiutare qualche ritardatario
Nel merito autentico stava operando quindi basandoci su dei criteri che erano da poco entrati in vigore
Da
Pure qua che richiedevano in effetti è uscito il reciproco nuova
Una la
Una
Elaborazione diciamo aggiuntiva
Appaiono
Ma davvero presente americana che circa il pacchetto
Nei dieci anni
Inoltre
Quindi se ci può esce
Dal riempirle la situazione in montagna
Garantirli io luogo ormai
Nell'eurozona
Ce ne più in generale
Vuole spenderlo
Vorrei sapere
Uruguay quale può essere credo incidenti era in una serie di cambiamento
Taglio Vittorio beneficio
E pensammo fosse
Passata buona
Chiude quelle davvero
Aspettare
Il sì
Pirollo INPS per vedere
Quali sviluppi potesse vigore ci sarebbero stati
Il dottore ha le palle che ha avuto un ruolo nella riunione del Comitato
Insomma
E migliore
Non certamente altrimenti
No
Io non ho più domande
Credo contenente tutte
No no no
Ed è
Buongiorno dopo facciamo
Teniamo il tedesco ho due domande
Buongiorno Chambers
Sono loro che sono bella e assistono dottor Brescia arma insieme al professor Giarda
Il
Grazie
Lei conosce il dottor Brescia ma
Prevedeva diverso sì lei sa nel maggio e nel luglio del due mila e undici
Che ruolo avesse il dottor Richard Martino qua
Facemmo anzi
Io adesso sì
Che ruolo aveva
Ma
Di queste giuste all'impulso era il capo esistente abbonarsi come Capri stando impulsi
Presidente a
Era apparteneva all'Area analitica di stando in corso o ad altre aree o anni
A ad alterare
A dare a me i cereali hanno squarciato avere grazie
In questi anni maneggevole lordi quest'notturni hanno delle cose non apparteneva andare analitica ma paga manageriale
Chiedo scusa lei si
Il Comitato
Del venti maggio due mila undici conquistando impulso
Abbassato l'Outlook
Dichiarata chiedo scusa
Venti maggio due mila undici garante con il quale
Stando ad impulsi ha abbassato l'Outlook la Repubblica italiana scandalosa
è un'attività analitica
Altro
è stata
Analisi corretti
Io adesso sì
Per quanto su conoscenze al dottor denunciare Massimo tant'è ha preso parte alla decisione assunta da deve da stando in corso
Ma è sembrato
O in qualche modo interferito in essa
Grazie
No
No
L'attività con cui
Grazie l'attività con cui
Stando in progress a commentato la manovra di bilancio
Presa la Repubblica italiana al Parlamento di pubblicità l'attività
Si l'attività di Bilancio assunta la Repubblica italiana dal suo Parlamento il primo luglio del due mila undici è un'attività analitica o no
Questi attivi di
Non ricordo
Lei faccia la domanda si Al Jazeera
Secco
Certo fermassi
Gli altri
Il commento sia di anziani il come lo rifà riformulato
Il commento
Alle spalle fame
Di Standard in corso
Mi palestra per imporre
Nel il primo luglio due mila undici arresti a gennaio aziendale sulla manovra di bilancio paritaria
Alta
Pace del Parlamento italiano arbitrariamente
Era un'attività analitica o no
Juana
Deposito
Accedere era un'attività
Dica per quanto a sua conoscenza anzi
Il dottor denunciarlo
Fatta
Spero
Ha preso parte
A tale commento o no mai
Cito il nome no le ultime due domande chiedo scusa signor Chambers poi finito
Dottor Chambers
L'ha detto prima ma occorre che essere
Può essere più preciso
Molto
Gli incarichi
Agli analisti le nomine degli analisti
Le valutazioni sugli analisti sono un'attività analitica o no
Appunti in ammessi
Infine da lui senza
Anche in vista articolati deriso
Tuttavia
Di progredisce decine di milioni la preparazione quella materiale metri quadrati collocata
Vi
Va beh cashes
Qui società altezza solamente
La pubblicazione dimensione certi componenti
Ora sono attività
Bene
Anche qui
Poi uovo Stentless
E abbiamo dei fare alcunché
Qui stracci insomma abbiamo delle restrizioni
Seppure
Che separano vedi Canova esso gli analisti problema necessità immanente
La valutazione sulla seniority
In un analista signore chiedo scusa
Di un analista arabi
Un comitato sovrano avanzo
Appartiene è una valutazione di natura analitica o no analmente importantissima
Credo di
Né niente rinviando adesso la l'atto di nominare membri votanti
Valutare quell'intendere
Di un comitato venti presentando delle produzioni
è una una decisione analitica
Resta
Chiedo scusa investita
No
Che
Vendo gas delle tavole semplice
Perché rientra nei miei poteri del
Presidente
Giusto l'ultima domanda
Per quanto a sua conoscenza style
Dottor denuncia l'arma
Ha in qualche modo partecipato
Al rinvio del Comitato originariamente fissato benissimo fino nell'agosto due mila undici
Forza
Stralciare ora
Dicevano
Questa volta Est la Cina
Sulla versione nell'ordine dell'ordine del giorno per quanto ne so non
Non ha avuto alcun ruolo
Basta la ringrazio trecento sì ho finito Presidente grazie
Piace difensore
Le parti civili
Ma il Pubblico Ministero
Prego grazie per la
Gradirei continuare con
Sarò brevissimo sarebbe meglio che contiene sì sì sospendiamo
Dopo questo teste sospetti sì diamo atto che
Signor Chambers che attesti oggi vero
E difensori
E poi
E due persone
Qualcosa
A verbale
Avevano scritto quattro testi oggi
Verrete finiti
Quindi
Avevamo promesso riunioni
No
All'ambiente Maggi potrebbero che avete portato
Quindi avere una memoria uno sforzo
Manteniamo secoli
Esse
Va bene
E se dovevo già quello che riusciamo a fare tra oggi e domani esatta
Se
Per
Presentasse
Se
Bellico
Prego grazie Presidente allora signor Chambers buongiorno senta lei ha dichiarato che i commenti i panni di chi
Nelle meglio che si sono scambiati con Zhang
Non erano lei ha usato la parola non erano rilevanti
Sanitario
Gli stranieri
Forbito miscelato lei afferma al minimo
No no cioè se mettiamo due ipotesi casi Benigni minime minime
Non si è rivelata stare qui
Lei ha dichiarato richiesti stridente a proposito questa istanza dei commenti localmente di Paniz chi nei Balcani in
Nella meglio con Zhang in meno
Grande chi quei commenti rispondenza non erano rilevanti Connaught permanenti
La domanda è
Passi
Allora perché lo avete interpellato Whiting
Che
No
E mezzo
Qui
Perciò essere
Con tetto
Rischio quindi che gli appunti
Vuole scritti
Canovese erano analista rispose Boco cogente e coordinava scisso responsabile nella vita finale penalistica dunque ci sono più ampi sistema per cui adesso cioè
La nostra
Visione negativa agisca esiste
O
Provvisorio di bilancio si esclude il sistema finanziario italiano
Nei tempi poco ci sono so che
è lui pubblica
Riguardano
A delle pubblicazioni riguarda quella a quell'argomento ridosso e quindi
Del sito di Soru
Cosa auspicabile
Faceva
Tei che il sesto in
Language avevo un linguaggio che si è sempre lo stesso e agli espropri Crescenzi nelle sue pubblicazioni sembra Onlus e nelle nostre
Non mi è chiaro spiego perché e vorrei comprendere
Attraverso
Se l'unica interlocuzione che beni chi aspetta la spiego prima così la riesce a spesa dura meglio se l'unica interlocuzione che Panin chi ha avuto sulle reclute dell'Italia ed è stata la mail
E quello che lui dice nella mail
Se ho e stia unica inermi vai
Io mi capi Nymex vespai ogni sì questo è capace di
Il
Altri dieci anni a dirlo e sto buoni spesse Enna in meno
Perché non avete considerato per nulla quello che lui ha detto alla Zanca giurisdizioni inizino
Anziché insieme insieme quasi sette sino allestita o no
Di
Escalation messo
Il presidente Russo le discussioni tra analisti bancari sopra l'URSS era
è analista sopra no col frequento erosione sono
Frequenti è continuativi
Poi antisismica mi innocenti grandi descritte civili innocenti e mi spiego né bravo a quali stabilimenti stiamo i quali
Cambi
Stiamo parlando quella di cui ha parlato l'avvocato alleva Miardan urbani
Quella di cui ha parlato avvocato allevate che lui ricordava bene finalità si
Adesso quella
Diavolo sfornare presto e bene
Questo non fu
Basta non fu indirizzata a me alle vede questo illegittime ma insomma
Abbiamo sentiva a me vedove dove le
Riferita
Probabilmente la legge
Vorrei quindi che questi question time
Quindi riferita a me epidemia però l nel leggerlo adesso nella legislatura due province non è diciamo direttamente frizzante
Dei forense per quanto attiene i punti
Explain facciamo le
Che o
Spiegato verso il
In accetta mi risulta capimmo mance glielo qualche minuto fa
Quindi dottor Chamber il punto di vista dita Nichi sulle regole dell'Italia
E quello che panini chi rappresenta nella media
L'avvocato
Grazie però facciamo però facciamo rispondere al teste fino
Due elementi
No è un dato storico se ci sono altri commenti che pani chi ha fatto sul ruolo dell'Italia o se la solo una interlocuzione di panini
Chi si concentra esclusivamente in quella
Messi umani Presidente eccetera mai grazie Presidente ingiusto amministrare grazie a te
La missione fosse posto
Cioè di
Lo capite magistrati di Catanzaro subito
Il punto di vista di Panici in ordine al Research appena dette sull'Italia
Stralciato e solo in quello espresso nella meglio che li scambia con Zhang
E i testi hommes in quanto non vi è quindi
Express fai mentito quando Similimeo tecnici senza si ridurrà le istanze
Vola guerrigliero non non potrei saperlo Veterans farei
Genit ottime stipendi perché non ho parlato con il signor Pagnin chi attenzione
Infatti
Per tempo
Finito queste la risposta chiama sì senta Adami deve spiegare
Perché innanzi
Visto che il Comitato aveva già deciso
Nel
Senso
E visto che il commento di pani chi non era rilevante mandatario
Perché
Mai
La Zhang in forma l'unico di quello scambio di e-mail
Documento
Lui Chamberlain
Quando faccio no perché la Zhang riferì a ciambella cioè di questa mail quando si è quella mail
Era
Non rilevante massima
E soprattutto
L'appalto visto che ha detto il teste secca che non sa SEPA Nichi disse anche altro oltre quello
Che sta scritto nella mail
Se la Zhang
Le disse altro sul punto di vista di Tamigi mentali non so se è chiara la domanda
Sì
Bene
Quindi perché la Zhang piglia riferito anche tanto interlocuzione company chi se il Comitato aveva già deciso menti
Ambiti ACR la gestisca scendere cineraria riesca a scendere che avevamo dato a questa discussione due adorano presso
è qui che si chiama ad est scarse quindi aver avuto questa discussione
Aveva assunto
Tradurre spiacevoli speravo
Questo no dovranno
è altri discussioni con altri analisti più organico almeno da alle se avesse avuto e cinque carte
Sai e c'è una carriera fragile o che se al
Se avesse avuto altre discussioni con atti analisti mi avrebbe informato
Che vuol dire nel senso che Luisa che le ha avute o immagina che lei abbia voluto rossa che non le ha avute
Ampie discussioni Angius amministrativo è nata mia
Hardy vuole ignorare sto solo dicendo che non c'era niente di inusuale
Con la procedura fenomeni nel fatto che lei mi dicesse bacinella dei rischio lasci che aveva avuto una discussione reflue subentriamo secondo un analista fa
Va bene quindi quello che io che ricorda Chamber tardiva
E che la Zhang il mostro il contenuto di quella meno i componenti o altre e-mail
Sua Eccellenza tecnici ora aver
Mi avesse Gallù ANCI denuncia un millimetro lei non mi ha prima di tutto lei non mi ha mostrato di Mila siccome non sono mie mi telefono
Per i servizi garantisse tendenti al Molise l'analista bancario però questo per esempio ad attenersi
Stavamo proponendo
Testi diversi ambiguo sul trenino del sconosciuti
Non ci fu nessun altra discussione a quindi allora forse non mi è chiaro che cosa le disse senza visto che la Zanco non gli ha girato la meglio di panini chi ma l'ha chiamato al telefono adesso e ha sintetizzato
Mai
L'oggetto della discussione qualcosa precisamente le ha detto Zhang in ordine al punto di vista di Parigi cataste quante valenza ANIA
Il sistema di letto emerge Benetti leghiste del signor Panico intozzata involucro volesse pensava che le vulnerabilità
Dei financial cauti
Conti finanziari
Esaminati i pareri bresciana Brown supremazia
Le vulnerabilità relative alla bilancia di pagamenti
Allora
Decidendo il luogo ad un
Procuratore sporco era più più erano più ampie del sentire
Per il seguito Bucks
Più ampie di
Per l'estinzione anticipata anche
Dall'altro
Di
Trattata come
Sacchi diventato gloria le opzioni
Vorrei proprio fare discordo da un sistema
No dicesse riferì stessa senza del
Capra esserne essendo utero
Quella logica
Problema
Cioè merci finiti se diffusa addobbo probatori esprime Francia dove c'è un altro Davanzo teme
Del mutui sai sempre l'emergenza da questo ruolo prona Setterosa volte io non
Odore tavola insofferenza
Poche signor Tanic insiste in sostanza disse che le vulnerabilità non riguardavano soltanto la bilancia dei pagamenti ma riguardavano anche
Dentro ancora consacrati
Riguardavano l'intero settore privato sotto altre dicembre qualcosa quindi
E mi riguardavano entrambi le banche riguardavano le banche
Mi collego recepisca
Chiesa Versace ho capito se come questo che ha detto adesso non c'entra niente con quello che sta scritto nella mia lunga
Cioè la nelle Trapani utilizzando e dice tutta un'altra corsa
Chiesta suo espropriativa locali ecco perché non è direttamente
Rilevante
Ecco perché non è rilevante la sua deposizione
No no Pubblico Ministero non ho capito Presidente allora
Perché io l'avvocato allieva chiedo scusa
Marocco e che l'avvocato allieva ha sottoposto tenuto ha sottoposto al teste la famosa mail che tutti abbiamo fra pane chi
Ex-ante del perché il
Forni fattive un secolo secondo se un secondo soltanto
Però quella rilevante diciamo così sappiamo quale
E perché
Il teste ci sta dicendo che la zampa gli avrebbe riferito di una discussioni di un punto di vista conta Nichi riguardante tutte queste altre
Tecnica Litta che non sono quelle che parecchi sottolinea dentro quella mail vedo semplicemente
E quindi riformulo la domanda in questi termini le disse Lazzaro anche alcuni istanti
Che secondo panini chi
Era sbagliato sostenere
Come si sosteneva nel Research update
Senza
Che la quota è disperata strano
Di debito bancario italiano tante
Se lei legge interventi insistente quasi mai
Glielo disse questo la Zanchetta a Chambers dicendo che Parigi questo diceva è sbagliato sostenere
Che l'altra volta di debito estero bancario italiano e alta
Glielo disse Ovest
Questa domanda mia si può sapere come leggiadro perlomeno
Questa la mia domanda dovrò c'è opposizione a questa domanda quasi mai
Cancian capi facciamo rispondo facciano o risponde facciamo fare parlare della domanda parliamo dopo quindi prima che Verona Trento così faccia più vero che sono da produrre russi
Allora
Vorrei solo che fossimo un pochino più preciso di notte nella domanda è contenuto un riferimento
Capisco mandano quota esente da
Io ho fatto una domanda precisa la posso rifare daccapo
Voglio sapere
La zampa disse a Chambers
Chiese riferire a Chambers telefoniche manichini si lamentava in un'ammenda del fatto che si fosse scritto
Ne ha viste già prudente senza
Che
La quota estera scusi se la questione del pubblico ministero si asterrà socio detto non è scritto così allora se lei si va verso quello che è scritto facciamola di leggiamo la cosa in inglese e gli chiediamo se la Zhang il carico questa frase in inglese favorevolmente facile voglio dire insomma sì sì solo
Prego una mano
Va benissimo va benissimo non ce lo a portata di mano quella famosa frase grazie si
Vogliamo chiedere al teste allora se
No
Io voglio l'arrivo della la medi panico rimane in vigore fa riferimento a quello
Lasciamo io voglio la medi panico non voglio ce ne
E ingegnere Angelo
Proprio
Niente sosteniamo Atelli eccellente
Sì allora chiediamo io la leggo inglese a questo punto in modo che riporto esattamente la Mele che interviene fra panieri e Zanca totale
Riferì la Zhang a c'Amberson le seguenti parole
Le seguenti parole di panini chi
Il tizio notti correct
Tu sei
Derise
E poi
Favorevole al mio Scip
No queste la secondo dunque
è questa la meglio tende a guardare no allora non mi scuso precedente
No no no è questa il primo il primo periodo che non ho letto quindi riferii
La Zambia fatto
C'Amberson che
Panini chi
Commentando la frase
Ex sternale financing rischi
Chi vende
Do ai
Favorevole ownership
Ecco
Financial Sector dette
Riferiva
Actualité
It is the contrari
Qua non offenders trenta orti italiani dance
SBN dell'emittente ricorso tu external enti un sei funding
Gli riferì questa frase
La Zhang questo voglio sapere
Diverso
Senta le faccio un'altra domanda
Vasto non è accolta
Il debito bancario estero delle quindici venti per cento
E alta abbassate no
Questa non è una domanda che possiamo cui possiamo aderire presa nella mente questa domanda chiedere
è una valutazione io chiedo se una cosa è alto e basso oggi mi sembra francamente
Valutativo Nicola De valutativo diverse il quindici per cento è alto in basso si una valutazione Paese nella mozione Presidente io chiedo insiste
Così
Tanto prego
Risponda
Piras
Si via
B cioè l'ex
Da
Merce finiti voi sulla linea
Dove dice rapporti acquisti natalizi stava facendo no Presidente io non voglio che quindi commenti quello che dice panni che allora io dovrei solo perché i lavori si legge
La difesa pagato dall'onorevole Consiglio sottoporsi alla mia mamma ecco
E no la risposta deve essere aderenti alla domanda non deve andare come dite voi
Una risposta aderente alla domanda la domanda è un'arma che ha detto Pietro essendo un atto tant'è quando avvertiva bancario estero assume esteri
In base all'esperienza del quindici venti per cento fin dove alta
O bassa la
Rachel ANAS nomine
E la rapporto non ha alcun significato
Va bene vado avanti
Senta
Ho visto che lei
Sulle domande del difensore era molto preparato in ordine ai dati macroeconomici dell'Italia in confronto con altri Paesi
ANCI
Le chiedo se rossa
Prego
Quindi
Credo
Anzi faccio una domanda precedente
Mi è sembrato di capire che fra la prima è la seconda versione quella di cui parlava prima l'avvocato alleva non c'è una sostanziale differenza ho capito bene senza
Io adesso perché l'avete corretto
Mai entrambe
Vorrei pure procedure del sempre uguale perché ho corretto nella fase ai fornito dall'angolo e dice
Perché ho reso più otto
Velocemente genere tenetene ecco e quindi faccio però
Più equilibrato spicco apprezzo andamenti generali azioni comprensivo includere entrambi le banche
Come quello del e società
Però vorrei civici
Al fine di
Aggiungere per quello che il sesto insieme una maggiore
Al fine di ottenere una maggiore coerenza between dei
Sovranità ex tra il testo assodato
Taglio del venti unità
Il testo bancario
Grazie ma quella correzione
Sexies casto
Ma quella correzione comunque intervenuta dopo le medita nicchie zampina
Mi lontani
Del centro esimere ARCTURUS si nella la modifica è stata fatta dopo senta mi sa dire quanti giorni dopo
Provo sempre meno USA non Gianni non degli assegni di azioni
Perché non
Questione di ore
In una Camera noi non lo so a noi risulta che il quattordici gennaio il tredici gennaio e la data della pubblicazione ed è la prima divulgazione nel testo primi genio vicino grazie
Il quattordici gennaio
Sul sito di Standard and Poor'c'è ancora il testo originario passare
Ex
Quindi sicuramente più di un giorno
Comanda sul sito di Standard and Poor'
C'era la prima versione
Comune
Vorrei che fosse più preciso sì signor Pubblico velario procedendo la versione la quella a cui ho fatto riferimento l'avvocato alleva cioè
La famosa legato quarantuno di cui abbiamo parlato abbiamo visto che
Non ce lo adesso
Nato a Milano e a manca
Lo posso nel senso Presidente e semplice io voglio spiegare e quindi
Se gioca di saper dal teste se la famosa prima versione quel la che fa riferimento al debito del settore bancario Financial Sector debt dal government debt e quindi questa è la prima versione poi sostituita dalla
Assoluto ammontare del debito estero questa è la seconda versione questa seconda versione
Quando interviene ecco quello che vorrei sapere se se lo ricorda il tempo esatto fissa
Per così
OMS vocazione
Inserirlo
Gorgonzola
Impone bisogna richiama occorre
Punti
Deve esserci update
Contiene nella prima versione al Financial seria sia tale da capire ne dovevano emettere aggiorniamo anche l'handicap domanda è bassissimo esatto
Dopo quanti giorni dal tredici amministrare
Purtroppo non è
Parola rottame seicentosettantatré Follani sonore
Prima di tutto ci sono stati una serie di conversazioni verso una svolta di ottimo insomma bene imbattibile io qui sorge qualche
Ma Invernizzi acciacchi e
Del due mila milioni LIS
Ha comunicato stampa che ne è derivato
Corpo prosieguo fluire più senso sono pubblicati più o meno dello stesso momento
Va bene Cirio
Allora attorno alla domanda che avevo fatto prima poiché si è mostrato abbastanza preparato sui dati macroeconomici dell'Italia in confronto
Ad altri Paesi si è parlato di Francia Germania chiamando
Economie più forti quello della Francia mi chiedo
Se lo sa
Nel due mila undici centrale tra generale
Posso fare domande al teste vocato alle
Grazie
Quando lei me lo consente posso
Pubblica presso avvocati accessibile
Come disavanzo pubblico
Sa che cos'è il disavanzo pubblico
Mi chiamo Sacco se il disavanzo pubblico
Disavanzo
Lo sa
Duecentosei quale quale
Disavanzo il disavanzo quello che la Banca d'Italia chiama disavanzo pubblico
Avanza
Subito ognuno al fresco lo schema abbiamo atti
Disavanzo
Diciamo
Finanziario o
Nelle autorità decretiamo terrestre odori parliamo del chiosco Gratosoglio pelle
Carranza relativo alle entrate correnti orticaria relativo a all'ambito
Guardi
Fiscale io riporto quello che indica la Banca d'Italia negli indicatori insostenibilità finanziaria mozione la
Trent'anni ce ne guardi forse più
Incorrerebbe al preside dorme propongo chiede di vedere il documento è meglio parli in concerto si riferisce
Dunque
Dopo vi produrrò
Un po'di materiale di studio perché con i testi della Banca d'Italia Presidente soltanto dalla Banca d'Italia spiegheremo tutte le mozioni a cui si è fatto riferimento posizione il trust questa netta sull'estero bilancia di pagamenti quest'per quanto in questo momento faccio riferimento al Rapporto sulla stabilità finanziaria numero due del novembre due mila undici antecedente al declassamento del gennaio due mila dodici
Che quei in particolare alla pagina tredici di questo documento
E in questo documento nel riquadro indicatori di sostenibilità finanziaria
Si parla di disavanzo pubblico e si fa una sorta di
Confronto di parallelo farà Italia Germania Francia Spagna Grecia Portogallo Irlanda Area euro Regno Unito e Stati Uniti e Giappone
Voglio quindi sapere se il teste abbia mai
Letto ho conosciuto questo rapporto sulla stabilità finanziaria del novembre due mila undici edito da Banca d'Italia stabile attese che ci ha detto essere una delle fonti di Salerno votiamolo
Mi spiego
Convocheremo stiamo lo sto documento
Agli altri
Sì l'avete prodotto voi lo la prodotto resti
Anche io la volta scorsa sono troppo silos non la pensano a Palermo perché ed è un errore è stato abrogato richiamare il teste leale al suo intervento Vannini conoscenza della saremmo a favore lasciasse la conosce
Da esaminato non l'ha esaminato
è stato
Trentino
Vorrei
Volo intorno a curare non
Non l'ha letto qualcosa allo sguardo ma minimalisti
Ci vediamo un attimo soffermare ha letto si
Renderà verbale ecco
Oramai gli obblighi tra le donne non conosco l'italiano anche lui Francia chiede conosce i numeri
L'accesso
Sbagliamo noi tentiamo di tutti andando ad esempio l'ordine io
Ma posso dirvi che il venerdì saremo chiamati
E
Del resto quando a pagina tredici
Sì sì reperibilità School Hombres appaiono numerica diciamo finanziari
Dalla quest'ordine
E io ho parlato da registrano Malpensa atti numeri
Es esterni sarebbe qui che non accetto incluso quindi non possiamo confondere
Ciò inciso
Va bene diciamo è un espressioni idiomatica
Le mele con le pere non possiamo confondere almeno per il quale per
Si
Farglieli vedere sempre questi nomi riguardi Chambers guardi numeri guardi
Ha notato e che il disavanzo il pubblico
Dell'Italia confrontato a tutti questi altri Paesi dell'area euro
Ora
Sotto la media dell'area euro
Allora superiore
Il migliore di tutti i Paesi
Mondiale migliore del Regno Unito Stati Uniti e Giappone messa
Dice e dunque l'Italia stava meglio di tutti quei Paesi
Invece
Grazie
Se in
La riserva come attento
Apporre nello stesso la nostra analisi calcoli sforare
Fuori per ore scopre cinque aree ampie
Ora
Disco eccezioni ditelo io descritto alcuni dettagli ramo portano alla stessa
Sì
Alcuni dettagli sono
Signor descritte nel dettaglio nel dettaglio la nostra analisi
Fondi
Extra ROI clowns con riguardo ai conti chiesti
Veniamo ai trasferimenti ma ora misto mi sta chiedendo
Four You nanna qual è la nostra visione onde fresco perché non sa riguardo a conti finanziari
Nero c'è un solo porre
Così fiscali io
Eccentrica rispetto agli anni
Dell'assunzione
Fiscali no fiscali
Grammi di eroina e quindi
E non la chiamerei Gianni voler piuttosto in piccola o nel nostro comitato nelle a gennaio due mila dodici cui la bontà travolge scuola
Avevamo un
Un punteggio al di sopra della media fuori fresco d'soci per quanto riguarda il da
Il disavanzo
Poi
Ma siccome voi non potevate inventarvi o di questi numeri e dovevate attingerli dalle fonti ufficiali fra queste la Banca d'Italia questo documento imposterà listino analizzato
Adesso ai sta
Questo documento è stato vanno analizzate questo documento
Analyse des stabilimenti ed è evidente che il foglio
Maluccio il rinvio sono assicurate lo abbiamo fatto
Dobbiamo rendere chiarissimo quello che è un fondo per
Ma i dati in ogni caso sarebbero venuti dalla Banca d'Italia
Ascolti Chambers ha visto l'avanzo primario dell'Italia rispetto a tutti gli altri Paesi europei non che rispetto al Regno Unito Stati Uniti è già come ha visto che il nostro avanzo primario era superiore a Francia Spagna Grecia Portogallo Irlanda pari a euro Regno Unito statuti e Giappone
E di anni bravo ciò che mi aveva chiesto l'ombra ancora una volta stiamo parlando di
Di Domenico
Fiscali Guaccero sfilata infliggere un che non hanno nulla a che fare costituisca sempre triennio nessuna scusa e mettere questi obiettivi non hanno nulla a che fare con la discussione avvenuta tra la signora Lenzi gli accaniti
Va quindi
Ma senz'altro alla messa a Madrid a dovere Nemi sono il sale
Al alcuni
Alcuni dei nomi presenti su questa lista votato
Avrebbero avuto
è necessario sentirlo
Nel due mila undici
Può essere scuola verso di punteggi peggiore on degli al MEF esploso piatto socio per quanto riguarda i tetti pubblico trattenne Cordisco tra l'altro è chiaro
In cui
In conformità con i nostri criteri
Chambers guardiamo un attimo
Sotto
Caratteristiche del debito pubblico
La quota di debito pubblico detenuta da e il due mila undici
Noi
No da non residenti si sarebbe la terza colonnina sotto quarantadue virgola quattro cinquanta virgola uno trovato però
Allora
I suoi analisti della sua squadra sapevano che
La quota di debito pubblico estera italiana e la più bassa
Di quella della Germania più bassa di quella della Francia più bassa della media dell'area euro
Lo sapevano questo da guardiacaccia
Anciens
Io penso
Piras fino al volante sì comunque tagli nei giocoso però il movente bisogna anche tenere a mente per ovvero riuscire a
Tante ove non riusciamo a risolverlo perderla che
Anche se la quota potrebbe essere stata fino inferiore birmano altro generati
L'ammontare candidabilità optare se c'è da dire fondamento come pronta determinante prossima circolare era molto più alta
Posso
Anche
Decidere povero
La volume della quota
Vuol scena Scirocco scegliere debiti
Io
Grano
Può essere
Specifico subito
Dei mille euro ma oggi
Le briglie più Cuneo
Non scuola riguardò proprio essendo il mio sembra percepiamo
Ombre
Vedi congruo ma occorre però in generale e il l'importo totale per italiano criterio gioco c'è dolore ovvero con l'inglese se confrontato con quello del Portogallo dell'Irlanda della Grecia a sul
Assolutamente prescolare era assolutamente
Che per
Detenere il vasto Centenaro
Se confrontato queste risorse si adatta bagagli esercenti con le risorse in possesso al riordino infedele insospettivo riforme
Per il
Fondo della
Stabilità del fondo instabilità europea
Nessuna domanda
Presidente non soltanto loro mai visto grandi grazie
Nella mia
Precoce
Voglio farlo perché
Ovviamente gli amministratori poc'anzi
Non abbiamo ancora
Regione Lombardia
A decidere
Finanza
Ci chiede
Eccetera
Riprendere alta a testa
Il dottor G. indenni
Facciamo accomodare interesse dottor Carlo anche lui
Parla in inglese sì perseguito siamo già attrezzate
Chiedo di rispondere
L'esecutivo
Terrà domani
Per gli elettori
Hanno
Come abbiamo
Corresponsabili
Come organo Guido nuove spazio dove l'INPS
Ha infatti
Cento il quale ciascuno non intaccano
Accordo stesso dopo chiusura non è stata ai temi
Novecento emettono statale lei mi insegna nove giorni
Poi si oppone
Alla gente a voi gente
Essa novembre no ex McKinsey fino a novembre uguali può Enzo Mione io esse nato ammenda perorando mille novecentocinquantanove a
Cosa accade può equense migliore anche
Diverse qualcuna in studio anche Stati Uniti d'America
Buongiorno primo giorno Tordelli
Avvocato Isolabella interesse del dottor dove c'è l'arma
A beneficio la registrazione
Può spiegare per cortesia intesa ex membri che ruolo aveva quali il due mila e undici io acquisisce quali attraenti dell'Aran in stando in corsa
Scanner compromessa e quando è iniziata la sua attività in stando in corsivo manifestare etico
La sua esperienza di stare volesse
E aspra investito espresse nel in meno il suo assenso ero al vicepresidente delle risorse umane forse era ed è ancora essere stante che imponesse quell'servizi presenti ci saranno se novanta in terra in servizi diluiti nel due mila undici
Ma è storia e della morte campioni ho iniziato presso la mia attività professionale presto questa questa società e incendi volevo citerò senz'
Nel gennaio del due mila esatta
Tutto il Rally
Può spiegare
Quale
Dico inglese il core business l'attività principale qual era nel due mila uno a citazioni da principale di stante l'umanissimo moralismo anzi entranti rimane
Providers nel suo esteriore impulso l'attività principale agli stranieri può esserci Ostia
Crescente però se si cresce nel fare esperienza consisteva nell'analisi nell'applicazione di credit rating
Parallelamente insieme a questa attività
Assente gas
C'erano altre aree di attività all'interno di stando in corso monetaria ad
A me di attività sì
Aver è Alleanza
Tutti derisi tale ricorrenza
E ne decenti per Francis
Cioè oltre
La dipendenza senso
E al Senato il segno di pervenire in sei altre ai carico entra nel suolo Piccolo vi erano quelle che acceleri disse o quello che noi chiamiamo alle attività analitica
Del ruolo del Centro merci mentre c'è venisse erano anche attività di c'erano management
Fra l'H uno show eccentrici attività commerciali entra in ciò un rosso
Ruoli relativi al controllo
Tutto il Belli lei ha avuto modo di conoscere il dottor definisce l'arma
Tutti appena
Cinzia faccio difficili
Mi tanto diciamo
Onorevole essa Siniora e ciò ora ero il suo guida dichiara che le risorse umane direzionale segna
Chiedo scusa nel due mila e undici nel aggiungo luglio e cioè
Lungo costo o di due mila e undici movente che ruolo aveva dottor denunciarmi all'interno quando Curzi Cancian grazie esercente
Termico ex questi precedenti ostello imporre al Presidente di spendere
Come presidente di stand impulso apparteneva a quale delle aree che lei ha descritto apparteneva
Grazie spizzichi spartiti Ibo concede Jerome Harris mentre il
Lui apparteneva alla Truppo già non hanno spento
Chiedo scusa
Gli appartenenti alla regia all'area di general management sempre Monti viaggiano
Sono titolati cioè possono svolge l'attività analitica c'è nell'aria analitica che le prima descritto analogico attinenza
La speranza di nessun tipo
Non c'era una recessione denunce bimbo due mila nove reca c'è il rischio è vietato ai già non annunci nane cessa di intervenire nell'attività di tipo politico può spiegare e chiarire la ragione di questa separazione termini senza
Oggi è importante
Da questo e quel voi ed ENI consueto il ben cioè specie quindicenne OSS per evitare conflitti di interesse vari analisti
E nemmeno cioè nord persone se è banale c'è tanta
Dalla società
Chiedo scusa la
Attività di
Intervento sull'auto blu modifica dell'Outlook spacca
Benissimo
Aggiunge
Ausilio
Appartiene all'Area analitiche ascolto all'area del generalmente cibo facciamo maggiormente aerea nove reca appartiene all'Arena antica
La
Attività di
Preparare dei pareri e dei commenti
Benissimo mezzi sulle manovre economiche di Bilancio di uno Stato sovrano
Saddam
Adesso con il Ministero
Appartiene l'area analitica corrente come generalmente sbocciano mai spente reale c'è diciannove cosa sua appartiene
Anch'essa alla
Ariane
Ancora
La nuovo
Nomina
Il conferimento dell'incarico lo
Spostamento
Sì gli analisti
Le valutazioni sulla seniority degli analisti
Piano grazie la valutazione di adeguatezza degli analisti
Bande sindacale
A noi stessi nel caso di specie gli analisti sovente
Lazzaro
Allora appartiene all'Area analitica può partire alla reale di generalmente
Mangime
Reaganiano percorre ancora una volta fertilità appartengono all'Arena
E ancora la
Fissazione dei comitati
Incaricati chiedo scusa c'è un appare
Incaricati di
Effettuare giudizi analitici
A ci facciano tanti
A
Analitico
Evanescenza loro spostamento
Spostamento
Sì
Primo
Appartengono all'area analitica o la regina almeno in cemento facciamo un'altra
Erogare come
Ancora una volta l'Arena analitica
Per quanto
Le le consta e
Lei stessa
Il
Dottor dell'INCE l'arma fatto mettere insieme
Ha mai preso parte Zincar in compenso a valutazioni inventeranno insomma di natura parte partecipato valutazioni natura analitica
Parliamo del tipo tale
Nero
No per quello che lei sa
Al Sindaco il dottor denuncia armata tratte principali avuto un qualche coinvolgimento passerà da tempo o
Effettuato qualche interferenza Fornasiero in cantiere in relazione
La decisione
Se ci dovesse essere
Di abbassare l'Outlook della Repubblica italiana
Campanili
Siamo
Effettuato il venti maggio due mila e undici
Da parte di stando in corso Pasquale onestà nero no
Per quello che lei ne sa il dottor denunci arma
Ha avuto un qualche coinvolgimento azienda tempo
Nella
Preparazione stesura insomma
Fa
Decisione di
Effettuare un commento
Pubblicato stando un po'URSS ma spazi tanto tempo
Primo luglio due mila e undici strage baite non ce l'ha sulla manovra economica di bilanciare pagine pace
Effettuata dal Parlamento italiano
Anni fa il primo luglio due mila undici mandata estratto dai trattati
Neo no
Che lei sappia il dottor denunciare ma
Tanto è vero insomma
Ma
Partecipato
è stato a qualche ti Curatolo coinvolto o a
Un po'
Nello spostamento
Del Comitato di rating
I rating sovrano
Chiedo scusa
Originariamente stabilito per l'agosto due mila e undici
Spaccio tra
O
Ne ha facoltà nell'agosto due mila undici ove Assitalia insulare
Nero no
Se il dottor De Rentiis arma
Avesse mai partecipato
A ad azioni di tipo analitico
Nautico
O attività di tipo analitico
Violando
Questa separazione stessa cresce lei lo avrebbe saputo
Hanno
Che al sud e voi Fancelli Clinton School prendere in giro in meno i suoi assessori sarebbe puntualità
A diciamo
Poi verrà fine
E anche
Intendiamoci ma le cui ultime nessuna scelta la percentuale altre diciamo del
Opposte
La risorsa umana per quanto lei si ricorda il dottor denunciare una fino a quando rimaste stando in pur se
Anch'io verso neppure il silenzio Cembra Roy settembre fonica va bene ad aria lasciata stanno compaesani
Senta bretella due mila undici per quanto lei ne sa il dottor Brescia arma aveva specifiche competenze di natura analitiche presente
Certo
O
Nero no
Io ho finito
Del suo difensore
Pubblico ministero le particelle Lepore gli nessuno e più
Va bene
Possiamo liberare il teste grazie al dottor
Delle
Non si può andare grazie allora adesso
Abbiamo i consulenti
Uomo devono mutare tutto
Bene
Non so dove si deve essere
Classe dovrebbe essere col computer
Tenevo sto apparente
Si accomodi
Ho
Corridoio davvero
Interventi a decorrere
Ritenuta ulteriori
Credo che
Prego
E certo
Poi fa riferimento varia
Allora lei si chiama
Buongiorno
Buongiorno io mi chiamo Mario Lolli
Sono nato ad Alba in provincia di Cuneo il dieci giugno mille novecentottantatré e risiedo a Milano in via Rovello dieci emerso nella dichiarazione di intenti
Va bene consapevole della responsabilità morale e giuridica che assumo con la mia deposizione mi impegno a dire tutta la verità e a non nascondere nulla di quanto è a mia conoscenza
Presidente per prima cosa depositiamo due documenti il primo sono la raccolta di lettere di slide che utilizzare al professor a Napoli in questa sessione d'esame di secondo sono
Delle lettere però il professor Vanoli con cui il dottor denunciare ma si è dimesso da stilare un FUS mi ha dato le dimissioni e è stato incaricato il suo sostituto
Sia
Va beh grazie a loro
Prego
Buongiorno professore
Buongiorno sono
Può pubblico
Innanzitutto
Riferire al tribunale
Queste qualifiche
Accademiche professioni
Si io l'abbia qualifica professionale pur docente universitario in materie bancarie finanziarie sono professore ordinario di Economia degli intermediari finanziari
Dal due mila uno e
Dal
Due mila e quattro presso lo ritenete valido scusa prima mi scusi professore per due
Siccome le stavo guardando la produzione documentale si affatto la difesa di charme Presidente io
Ho visto credo che sia anche forte forse dell'incarico di consulenza che avete affidato al nostro esperto di commentare la telefonata tre agosto due mila undici fra la piena di chi e lo charme perché io credo che non sia ammissibile questo tipo di consulenza tecnica sull'interpretazione autentica
Che fine fogli sono diciannove esenti breve quindi richiedono mi fa non mi oppongo assolutamente tutta la produzione e la consulenza e altro ma vorrei che fosse espone ditta la pagina diciannove da pagina venti e che non fosse ammessa banda diciamo così vostra attenzione una consulenza tecnica sulle parole
Dette e tradotto il secondo posto cioè l'incarico da lasciar ma e più antichi
Io mi presento no nessun tipo di rilievo su questo anche perché fa le domande che non sono io sono d'accordo col Pubblico Ministero non chiederò in alcun modo interpretazione
Fa delle domande fattuali e quindi se non vuole che siano prodotti a me va benissimo egli all'Inghilterra escludiamo
Il fa niente
Diciannove e non è diciannove venti
Va bene
Sappiamo
Quando proprio con o no
Adesso ne studi rimane a verbale nel senso comune siamo anche Sesa le possiamo stadio meglio Presidente strappiamo sul grave l'ho fatto prima va bene
Però risulta poi dal verbale
Prego
Nessuno sette nelle la registrazione si sente il rumore dello si farà più pesca
Funzione alcune che non vede parole non andremo ad ascoltare affidiamo taglieri che ha degli eletti è volto a finanzierebbe
Si sentirà la trascrizione sarà Scrascia trattata ad oltranza
Persona bene
Chiesto può le qualifiche se la storia su qualifiche accademiche facciamo se la minore età come dicevo sono entrato nel ruolo dei docenti universitari nel novanta due o fattori gradini della carriera universitaria dal due mila e uno sono Professore ordinario per i primi tre anni presso l'Università statale di Macerata
E dal due mila e quattro presso l'università Cattolica di Milano nella Facoltà di Scienze bancarie e finanziarie assicurative nella quale impegno
Gestione dei rischi finanziari e risk management che non sono due esami una la versione in italiano e l'altra la versione nella Laurini inglese
E etica della finanza nel secondo semestre la fa o ha avuto l'incarico di presiedere la Facoltà di Scienze bancarie un incarico elettivo
Nel
Per due mandati consecutivi tra il due mila sei e il due mila quattordici
Sotto il profilo delle delle altre attività
Ho ricoperto ruoli presso
Va anche quotate in particolare dal due mila è otto presso una banca quotato abbastanza piccola si chiama non non non esiste più è stato incorporata credito
Artigiano poi dal due mila e tredici nella capogruppo di questa banca che si chiama questa c'è ancora il Credito valtellinese ed all'inizio di gennaio dal diciassette gennaio del due mila e quattordici presso il consiglio di gestione di Banca Popolare di Milano che presiedo
Professore lei ha mai prestato la propria attività consulenziale
Per Stam pur esprimendo adesso romane
Professore potrebbe sintetizzarla tribunale per cortesia
Il contenuto del mandato consulenziale che è stato affidato questa difesa
Il contenuto ma del mandato consulenziale Stato di diciamo analizzando in particolare i regolamenti da un punto di vista economico aziendale non dal punto di vista giuridico da un punto di vista quindi manageriale e gestionale
Presa nel particolare regolamenti e le informazioni presenti negli atti del dibattimento di descrivere il perimetro del dell'attività analitiche delle altre attività dei care a
A quale di queste aree
Se potesse ricondurre la figura
Del presidente di chi faccia il presidente com'era nelle regole di vista andare impulso
E poi vedere se sempre risultante dalle informazioni l'ho detto prima
Vi fossero contiguità o o interferenze da parte di deve lasciar ma nell'ambito di attività
Analitiche
Allora per
Affrontare il primo tema che lega recita
Può spiegare per cortesia in che cosa consiste
L'attività nel etica
Svolta da stando imporsi
Si per questo le le mie slide in realtà sono o semplicemente per non annoiare troppo nella nel seguire regolamenti perché in realtà prendo nel Regolamento ripreciso precisiamo chiedo scusa professore se interrompo che
I riferimenti delle policies chi fa l'altra Nolli sono fatti e documenti che sono agli assessori alle
Sì in particolare faccio riferimento al al al testo inglese ma alla traduzione asseverata che è stata depositata per l'udienza del
Quindici settembre e che quindi è già presente
Negli atti del dibattimento
E le policy più importanti per questi fini sono sono sono le policy su
Confidential ricostituzione fare oltre alle policy sulla riservatezza i conflitti e le barriere le policy su ruoli e responsabilità e il glossario
In particolare nella
Parte che riguarda le politiche sulla
Sulle barriere occupa confidenzialità eccetera c'è la definizione di attività analitica come Pittelli riportata
La sintetizzo ma proiettata quindi partecipazione a valutazioni tese a determinare o approvare con reti non pare era una raccomandazione una stima di un prezzo
Lo sviluppo l'approvazione di un etto di procedura metodologia analitica utilizzate per la determinazione di un regime un parere una raccomandazione eccetera
Questa
L'attività analitica secondo secondo il confidenziale che complice colte assolutamente corrispondenti trovate nello nell'ossario
Dove
C'è la definizione di
Attività dirette in del credito nella traduzione a pagina quattro le e
De
Scusa
Senta eccola qua la traduzione pagina quattro scusate delle delle policy se le mie slide contano meno delle politiche ovviamente
La nella traduzione delle polizie dove l'attività di rating del credito elette descritta come analisi detta dei dati informazioni correlate arreca in valutazione approvazione missione revisore del rating
Sviluppo approvazione dei criteri e poi c'è una serie di esenti partecipazione comitati di partecipazione a riunioni del management a fini istruttori
Queste rivede Mele sono quelle che con il management delle società che vengono sottoposte a retta Rete in quindi confini istruttori perché gli analisti possano capire
Approfondire le loro la loro indagine
E comunicazione con l'entità oggetto di reti per la determinazione di un'azione direi che insomma sono è questa la il la lista delle attività cioè si trova anche nella slide se volete la dettaglio ma non voglio togliere troppo tempo
Vic mai lasciamo eventuali domande ci sono chiarimenti da effettuare per
Non appesantire ma
Contributo il professore anche quello di
Orientare la lettura delle delle policy Spini di indicare quali sono i Paesi di riferimento per potere consentire sia a voi chiedo al Pubblico Ministero
Di effettuare queste valutazioni approfondimenti eventualmente domande
Chiedo scusa professore lei ha parlato l'analitica e ha un proprio analitica può spiegare
Se
In che termini
L'analitica attività analitica svolta stando in puzza sia separata dalle altre attività svolte stando in corso e
Spiegare appunto ancora da dove deriva dalle
Tale eventuale chiarimenti
Allora è assolutamente separata anzi io direi questo però noi non lo dicono le polizze SMA nella mia definizione aziendalistica direi che segregata dalle dalle altre attività
I motivi sono quelli di ed anche questo è scritto nella nell'introduzione alle policy mix la lo trovate questa nella
Nell'introduzione la traduzione a
A pagina tre delle
Police scusate
Ovviamente
Tutti i documenti sono tanti quando dico policy sono le le politiche che sono le dichiarazioni di principio diciamo quali sono le guidelines che sono come se fosse per regolamento attuativo
E definizione prevalentemente si trovano nell'ambito delle polizie e le motivazioni allora la motivazione qui espressa chiaramente alle pagine
Qui c'è la fotocopia con i timbri quindici metto una alle pagine due e tre
Delle policy e i motivi sono di assicurare l'indipendenza di giudizio
E prevenire proteggere dai conflitti di interesse effettivi potenziali o percepiti che possono partecipare qualora vi fosse possono e emergere qualora vi fosse partecipazione come attigui fosse commistione
Tra attività analitiche
E altre attività al portiere quali Palizzi con precisione queste e che ho menzionato adesso è la policy
Confidential reti confezione fa era un impegno italiano è stato tradotto con
Simbolici in materia di riservatezza conflitti e barriere informativo
E troviamo questi principi alle pagine due e trenta
Chiedo scusa professore
Nel l'attività del Presidente bissando impulso sto parlando dell'anno due mila e undici a che Area
Apparteneva all'interno stando
Apparteneva alla RAI all'area di general management
Questo risultato dalle
Sia da ruoli
Responsabile
Dalla polizia si vuole sulle responsabilità risulta
Anche dalla policy sulla
Confidentiality confezione firewall e anche dall'ossario
Chiedo scusa
In quanto tale l'attività
Di quindi cominciano a mezzo dal Presidente era quindi separata da quella analitica
Eh beh assolutamente sì questo ce l'abbiamo sui
Sulla policy dei della
Confidentiality ipotizza
Fare ruolo
E sulla policy sui ruoli sulle responsabilità dove si prevede che
Adesso un attimo che
La trovo sono gli articoli comunque me li sono segnati per per fare più in fretta sono gli articoli quattro uno e quattro quattro del forte dei socialisti poste
Fare ruolo
Un tipo comunque qualcuno quattro volte
Credo che adesso
Coro era possibile
Da fare ce li abbiamo qui
E quindi il ruolo del general manager e uso la slide dieci per comodità così non dobbiamo cercare sulle policy ruolo direttivo generale
Ormai e affermato anche nel gergo comune generalmente al general management che non a cui non appartiene solo Presidente un ruolo è un insieme di soggetti
Perché è l'insieme di quei soggetti che indipendentemente dalla qualifica gestiscono le attività di impresa e le attività
Operative quindi completamente distinte dall'attività di analisi e a titolo esemplificativo sempre questa policy nello Stato del libro fare in questo caso
Elenca quali sono quindi la gestione del coordinamento e l'attività operativo di unità cosa vuol dire vuol dire
Generare l'ambiente idoneo nell'ambito della quale del quale il lavoro di un'unità qualsiasi incluse quelle di analisi e si svolge
Partecipazione alla presenza di mercato questa delle il termine inglese market autrice cioè vuol dire proiezione sul mercato quindi parlare con il mercato parlare col mondo esterno insomma una funzione di rappresentanza e anche questo
E piuttosto ovvio
La supervisione dell'attività analitica nelle polizze servito su questo vorrei fermarmi un attimo perché
C'è un un un tema importante bisogna non equivocare che cosa questo possa significare ad una prima lettura potrebbe sembrare che
Il general manager abbia un potere sull'attività di analisi
Era per la verità come il Sindaco a un concetto
La traduzione e chiara ma
Mi sembra che in termini il termine inglese addirittura Pica e su questo se mi permettete cioè vuol dire
Vedere che tutto funzioni non vuol dire intervenire nel merito su questo se permettete ho un un esempio tratto dall'alto
Mia esperienza personale di i prestiti ma che non è che ci sia bisogno della mia esperienza personale per
Basta considerare comprensibile
è un po'diverso imprese delle scuole superiore perché non è un incarico elettivo ma comunque chiaramente un preside a la responsabilità
Complessiva di supervisionare sull'andamento dell'attività didattica ma questo non significa né che se per esempio è presente a una lezione possa intervenire in luogo del professore perché se non lo vedrebbe la la
L'autonomia didattica
Ne è che posso suggerire assegnare voti o fare domande io o cose del genere quindi
Questo è un modo con cui secondo me si vede chiaramente quella che può essere la differenza tra l'attività di
Gestione controllo è intervento che è proibita al Presidente e l'attività necessaria invece per chi abbia ruoli di general management di over finché quindi
Torniamo alla nostra metafora che credo sia pertinente sapere quante le quanti studenti frequentano una certa lezione
Sapere quanti usando un professore ha fatto tutte queste cose qui sono o versi
Entrare nel merito i voti sono anche i voti sono bassi e questo lo farebbero pessima infatti questo
Non viene fatto né nell'ambito di dati ponendo in questo ambito che ha usato come per il quale ha usato la metafora e poi l'ultimo punto scusi avvocato è chiaramente la gestione economica
Dell'azienda quindi Budget perché vuol dire le proiezioni
Fu su costi e ricavi perché come tutte le altre aziende anche una l'agenzia di rating deve avere una sostenibilità economica e quindi generalmente del Presidente in particolare ma tutta la struttura del Presidente dei venti
Vedere che la gestione abbia la sua economicità tornando a sull'esempio mi sembra che abbia detto che è stato per otto anni direttore della
Preside
Non c'è gli elettori
Essermi calcolo che è stato l'avvocato allevata anche altre leve
Era
Era un sabotaggio diverso consente voi mi sente
Stessa votazione ha funzionato allora
Lei quindi aveva questo potere di supervisione nell'ambito della della rete dirigeva
Ma non ho mai avuto occasione di esercitarci quindi non sono mai andato a vedere il funzionamento di un esame perché non ho mai avuto sintomi perché mi rendessero necessario ma sicuramente avrei avuto il potere la facoltà di essere presente a una sessione d'esame ma
E a me siccome i presidi di scuola di università insegnano anche per essere molto preciso
Otto al sarebbe potuto verificarsi il fatto che io essendo in Commissione di un collega mai legame essendo in Commissione di un collega
Fossi anche esaminatore questo ente in questo caso questo è proibito ma perché qui non è un incarico elettivo adesso la metafora regge fino a un certo punto chiaramente
Però avrei potuto essere presente per vedere come andavano le cose certa
Sì ma chiaramente senza intervenire eccetera anche perché voglio dire voglio fare sull'intera
La mia la logica regge su quel pezzettino piccolino legge ma poi regge per esempio sul fatto che
Non avevo le competenze per farmi un'idea sui contenuti di ogni singolo insegnamento ma solo quelli che fanno parte del mio raggruppamento concorsuale ovviamente poi non avevo competenza su una tematica diritto
Tornando economia poli seguendo il suo esempio faccio una domanda il per quello che lei ha potuto constatare
Il dottor Ren Ciamarra competenze analitiche una domanda che abbiamo già affrontato ma non l'aveva competenza dei dire su questo abbiamo una slide che dovevo riportato il curriculum che che che che si trova anche anch'e su internet dove si vede che il suo percorso è un percorso manageriale anzi parte dei Tura dalla consulenza internazionale consulenza strategica bus Alene a Mentone una società di consulenza
Internazionale
Poiché entra come
Global Strategy e in in in stand-by Breuil perché il gruppo al quale apparteneva appartiene sta andare in punti ma adesso ha cambiato recentemente ha cambiato nome
Breuil companies e poiché ha fatto quindi ha fatto tutta una carriera manageriale da questo punto di vista io non vedo alcuna competenza analitica nel curriculum professionale di demenza
Chiedo scusa da delle premesse che lei ha fatto il perseguendo nell'area di
In via di sviluppo della sua consulenza io vorrei capire se
Le
Attività i fatti oggetto di questo procedimento siano o no attività analitica quindi vorrei capire Sozzo se
La
Il campo dell'Outlook effettuato il venti maggio due mila e undici
Se attività analitica
E se
Eventualmente il
Dottor deve Chaman via abbia in qualche modo preso parte da partecipato questo cambio
Allora la risposta alla prima domanda è affermativa la seconda è negativa la prima domanda è attività analitica sicuramente sì perché
Le attività analitiche
E non solo da confondere con le azioni di rating anche se sono contigue ma attività analitica eh una definizione piuttosto ampia che è questa
Oggi ampia ma precisare un'ampia ma preciso cioè tutto ciò che è volto a determinare approva quindi volto audire prodromico lire raccolta di informazioni vuol dire quegli incontri con gli emittenti
Tutto questo e attività analitica e quindi anche l'espressione di giudizi commenti sul tema commenti sul tema fanno parte l'attività analitica per quello che riguarda la partecipazione
Devid di deve lasciar ma non
Ho riscontrato alcun elemento di presenza né di contiguità
Senta il siamo al primo luglio primo luglio del due mila e undici
Il la quell'attività quei fatti oggetto della contestazione che consiste appunto nella redazione di un commenta la manovra economica
Effettuata dal Parlamento italiano sono un'attività analitica uno ed il caso il dottor deve charmant sia in qualche modo preso parte oppure no
Sì sono l'attività analitica e per gli stessi motivi che ho riportato prima e errori la diagnosi sul fatto che risulti dal dalla documentazione che ho potuto consultare alcun coinvolgimento non risulta nessun coinvolgimento
Ne contiguità in quell'attività di commento alla manovra del Governo alla proposta di manovra del Governo professore ci sono il capo di imputazione prevede altri due fatti uno forse nel dicembre due mila undici e l'altro nel gennaio due mila dodici
E quindi io sarebbero penso per le stesse domande se questa attività sull'attività analitiche e se il dottor Brescia armadi abbia in qualche modo precipua
Bene se lei mi facesse queste domande il io dovrei rispondere che il dottor deve lasciar ma è uscito da Stendhal impulso alla fine agosto
A le le dimissioni sono state annunciate
Nell'ultima settimana di agosto e la lettera di dimissioni è del sei di settembre come pure risulta che il dodici settembre c'è stata una prima riunione del
Consiglio di di manageriale che deve Sama presiedeva con un altro Presidente quindi questi elementi mi consentono non sarebbero necessari tre domande possono consentono di escludere che
Ne bis in idem cioè il Presidente uno siccome ce n'era un altro evidentemente
Professore
Adesso tocchiamo un tema che ho toccato prima il Pubblico Ministero ma sono molto
Molto più rapido proprio ad evitare di incorrere nell'eventuale difetto
Prima sottolineato il pubblico ministero e cioè dapprima sono due domande
Generali la prima è a riscontrare innanzitutto a letto la telefonata intercorsa tra
Mariti Arditti Berenice arma il tre dei costumi e undici
Sì l'ho letta e volevo anch'io faccio domande io dirette in maniera tale da evitare che ci possa essere in qualche modo il difetto ripeto intercorso Pubblico Ministero sollevato due ministeri
Ho in quella telefonata lei ha verificato potuto verificare
Se vi siano state da parte dei pesci arma condotte in violetti inutili in violazione del principio di separazione tra attività analitiche attività manageriale da lei prima invocato Presidente ne pongo questa domanda perché surrettiziamente torniamo a commentare la telefonata di cui abbiamo detto e lo si deve trattare perché
E una telefonata che intercorre fra charme e pur di chiunque se non la mette nella consulenza tecnica sul commento di questa cosa non dobbiamo mettere pure questa domanda
Posso spiegare le ragioni molto rapidamente
Nel corso di qualunque telefonata io posso esprimere delle valutazioni ma credo anche il Pubblico ministero sarà d'accordo al fine
Posso esprimere un taglio del valutazioni l'avvocato quell'azienda scala rimanere nell'o no ma possono anche esprimere dei fatti parlare voglio capire se quei do parlare fattualmente ripiani senza interpretazioni io non non chiederò nessuna interpretazione su quello che ha detto Maria agli atti
Io voglio capire se quello che ha detto deve già questa telefonata false vista secondo prospettive prospettiva Mariapia dedichi la prospettiva deve Sciarra
Allora io posso dire a lei così come c'è adesso parlare tipo brutte Paperino
E dopo un po'che parli tipo poteva primaverile avvocato qui stiamo parlando di aggiotaggio sbaglia altre cose cosa mi pare dovute Paperino magari interessantissima bello però hanno e non interessa
Allora io posso parlare di Pippo Pluto Paperino ma il Tribunale fa all'intervento che invece è focalizzato sull'oggetto di questo processo quindi io quello che voglio capire esattamente questo se deve diciamo ha detto qualcosa di sé quel qualcosa che ha detto indipendentemente dalla sua interpretazione eri collocabile in un sito doloso in un altro
Sinceramente
Voglio dire questo mi importa io perché mi sembrava che fosse una collocazione se lei ritiene che sia utile io glielo chiedo se non ritiene che non sia utile non glielo chiedo presidente posso dire soltanto di però ripeto spiegare Giorgio deposizione meglio
Ovviamente questa
Semplice domanda pilota semplice enorme ma e proprio il cuore
Dell'imputazione che si deve muovere allora profilo apicale di pronunciarmi presente se ne vogliamo
Che l'autorevolezza di questo teste di questo consulente debba dare un'interpretazione ovviamente
In ordine a quello che share ma ci dice chiaramente io credo che questo non sia consentito
Perché noi vogliamo inserire dalla qualifica professionale di questo consulente il significato
Della condotta sostanziale perché lontano e abbiamo proprie telefonato e su quelle telefonate di noi riteniamo che c'è stata de facto una sorta di interferenza ed esercizio di fatto di poter i gestori da parte del Brescia arma se noi chiediamo di dire al consulente professore
Se è corretto non corretto quel comportamento stiamo chiedendo all'unità una valutazione
Perché in questo caso i giudici e io penso che non sia consentita perché siamo noi che dobbiamo valutare
Quelle telefonate sulla base di tutti gli elementi acquisiti finora dunque io lo pongo ancora una volta a dare questo tipo di nulla osta insomma questa domanda
Presidente
Valles faccio faccio un'altra cosa sono così poi quel dodici li avrete modo decide se
Ha un senso l'intervento del professore Nolli in termini utili
Distinzione esame della distinzione tra l'Arena ittica e l'Arena nigeriane e se ha un senso ripercorrere le policy laddove queste quasi descrivono
Qual è con il colore dell'area manageriale qual è il colore della l'analitica
Allora è anche vero che in questi termini l'unico ripercorre un documento chi è la policy ma percorre quella che anche la funzione astratta e che teorica in questo modo che cosa le fa lui verifica se l'ha condotta concreta è sovrapponibile alla condotta astratta
Che è un termine aziendalistico perché non è una valutazione giuridica è una valutazione altro aziendalistica quindi non è non si tratta di qualificare la condotta di deve lasciarla in termini di legge
Ove lecita si tratta di collocare nella la la la la condotta di vederci arma in una funzione aziendale oppure in un'altra quindi esattamente la condotta proprio del professore hanno
Quindi se lo facessi io potrei farlo in discussione finale ma la mia sarebbe una qualificazione giuridica e di correttezza no io volevo che questa qualificazione giuridica passasse
Attraverso il gradino fisiologico e proprio tecnico di una collocazione aziendalistica
Questo e quindi senza entrare nel giudizio di è secondo me è giusto è sbagliato secondo me appartiene a quella funzione o non appartiene a quella funzione poi sarà il Tribunale a decidere se
Quella condotta che appartiene a quella funzione è lecito non illecita questo è il termine vongole
Lo studio un impegno
Ma
Favorito
Poi ognuno
Verranno riammessi alle domande attente
Rileggendo
Il contenuto della conversazione Tribunale richiede
Che è un ulteriore
Delle interlocuzioni vedere negli anni c'era un
Valutazioni
Mettete aziendalistico in particolare va bene
Perché profumi
Questa poi
E va avanti
Kuffour quelle da questa
Presidente
Professore
La cosa la
Forse l'abbiamo già detto prima ma è opportuno dirlo adesso le
Attività
Di
Mi sento di funzionamento le attività
Relative alla
Adeguatezza del degli analisti
Alla valutazione di seniority degli degli analisti allora eventuale spostamento degli analisti
Sono attività
Di natura analitica o manageriale
Adesso si sente tutte le attività che riguardano selezione percorsi di carriera assegnazione a comitati convocazione di comitati appartengono tutti alla realtà riti per sono di pertinenza di una figura
Peculiare che denominata analitica almeno tre cioè il Messaggero analitico che a sua volta è un analista e proviene dal percorso di carriera degli analisti
Che ricopre chiedo scusa l'attività di spostamento fissazione spostamento dei comitati volti a esprimere valutazioni analitiche sono attività analitiche origine emerge
La calendarizzazione dei comitati risulta
Risulta chiaramente dalle polizie sta per la calendarizzazione dei comitati che quindi vuol dire anche spostamenti cancellazione eccetera è attività analitica scusa la assetto tre essa Maria Pia redditi nell'agosto due mila undici che
E a chiare apparteneva analitica una geniale
Apparteneva per una regional manager col così definite quindi apparteneva ruolo chiamiamolo dei general manager e aveva la responsabilità
Per le sue competenze della della sede di Milano di e della Spagna e del Portogallo con riferimento ai profili manageriali
Chiedo scusa professore la
Conoscenza in relazione allo
Alla situazione
Di una
Società Odino Brenci
Che fa parte del di stendere un pur se
Quindi formarsi in relazione alla
Situazione operativa
Un o comunque alla operatività in quel momento di una
Azienda proposte del gruppo branch Società fa parte anche vita manageriale
Per quello che riguarda i profili organizzativi che abbiamo definito nella parte
Dove ho definito i ruoli di generalmente trent'sicuramente sì quindi interessarsi di cosa sta succedendo nella propria sede o nelle sede che da
Se se sta parlando di Maria Pia indichi che da sei medesima dipendono rientra attività manageriale
Chiedo scusa e
La
Situazione in ordine alla eventuale immagine o compromissione di immagine della propria azienda un'attività di natura manageriale
Sicuramente
Come dicevo prima le funzioni manageriali hanno anche compiti di rappresentanza e quindi nella rappresentanza
E compresa la proiezione verso l'esterno del dell'immagine quindi questa e ritengo che sia all'interno della ditta manageriali e quindi la gestione dell'immagine del
Informarsi su una situazione giudiziaria
Va bene Presidente
Ho capito ho capito l'espressione
Fatta questa ispezione
Delle chiedo scusa senta
Per quello che lei ne sa
Il
Dottor benefici arma si è occupato di
è intervenuto si è occupato in relazione allo spostamento del
Comitato di rating originariamente fissato in agosto
Noi non risulta assolutamente questa si è occupato di intervenire in relazione alla
Composizione dei
Degli analisti settimanali ittico di sorprenderlo esiguo Alitalia nell'agosto due mila undici
Non avrebbe potuto farlo non risulta che se ne sia occupato l'avrei potuto farlo per quello che ho detto prima sulla
Composizione calendarizzazione dei comitati e non risulta che l'abbia fatto perché non risulta da alcuno
Indizi o perché che abbia avuto alcuna contiguità con questo che
Presidente io ho finito l'esame
Se i difensori
Le parti civili
Pubblico ministero sì
Presidente io vi invito a leggere la pagina diciassette della consulenza
Concentriamoci sulla relazione gerarchica professore
Per funzionale fra debba mission arma e Maria Pier picchi
Nel dice si tratta di due esponenti
Appartenenti ai ruoli di direzione generale
General management
E il punto che più mi interessa di più
Non riempire di chi riportava direttamente o denuncia ormai
A causa della vacanza della posizione dirigenziale intermedia me lo conferma questo lo scritto lei si lo scritto io lo confermo
Adesso
Andiamo a pagina
Diciotto Presidente
Perché pagina diciassette abbiamo visto scritto che ci ha confermato il consulente che l'interlocuzione Melappioni dimostri con charme si spiega in ragione della
Posizione aperta diciamo così
Cioè della vacanza della posizione intermedia adesso dimostro lo sto guardando anch'io però lo valutavo subito quali sono le posizioni aperte e quindi le posizioni intermedie
Che determinano un'anima interlocuzione diretta di soggetti diciamo
Certamente gerarchicamente inferiori con
Il soggetto apicale guardate un attimo presidente signori giudici e quindi professore mi segua un attimo a pagina diciotto sto adesso guardiamo la posizione aperta
L'ultima casella in alto a destra
C'è scritto Executive Menaggio dall'Iraq Tor ottenne position quindi posizione aperta due caselle sotto c'è Mario a piedi chi quella freccia rossa
è vero quindi
La piena di chi riporta direttamente a denunciare ma
Perché c'è la posizione aperta del livello superiore e corretto sia corretta è corretto adesso andiamo sull'altra colonna
Che sarebbe la colonna del rating Services mentre abbiamo visto che sulla moda estro abbiamo le posizioni riguardante
Operazioni Executive me emergere e altro esso ci spiega il professore che cosa significano queste competenze
Vediamo come anche la posizione apicali di Pretin service e aperta cioè e vuota
Dunque le chiedo gli alle palle che sta due caselle risolto la posizione in quota in alto a sinistra non so se riuscite a seguirmi ecco
I alle parrocchie dunque riportava direttamente lasciare ma perché era vota la posizione intermedia
Dissi non voglio che risponda l'avvocato Castagno ma che rispose autonoma così sentiamo un attimo il professore perché dobbiamo vedere se c'è coerenza in tutto quello che viene da presentato
In questo quadro
Innanzitutto questo quadro organizzativo questo organigramma acché date alle aggiornato purtroppo purtroppo purtroppo che dati aggiornati al due mila dieci atti
Alle due e dieci riprenda e sulla parte sinistra quindi
Agosto due mila dieci due mila e quindi questo non è quello che vale nella costumi la undici vale per ciò che intendevo dire ed è che
A quella data
Maria Pier Vittorini pagate alla data dell'agosto due mila lei mi ha chiesto agosto due mila undici
Sì perché lei la telefonata agosto due mila undici a quella data la il riporto superiore siccome quando ci sono nell'organizzazione quando comizi milioni vuote la responsabilità può solo salire non può mai dire che c'è una vacanza
Il potere va su uno approvato d'intesa con l'Unione deve lasciar ma prendeva la posizione aperta e giusto
Quella è un'altra casella superiore in alto a destra nell'agosto del due mila undici così era geni aria per ricchi aveva come superiore gerarchico deve lasciato ora
Seguendo questo stesso criterio dunque
La posizione aperta dei servizi di rating
Che sarebbe la colonna a sinistra di tutta quella piantina
è una questione aperta che veniva presa da Sharm
Allora su questo
Faccio fatica a rispondere per mancanza di aggiornamento io questo lo farà studiata questa cosa
Nell'agosto due mila dieci nere nell'agosto del due mila dieci è questa quindi nella pagina dieci charmant
Acquisisce le responsabilità della posizione organizzativa superiore reti in service quella che viene indicata posizione aperta e corretto
è in parte corretto ma non completamente e qual è la parte non completamente quale don completamente corrette che comunque l'attività analitica è completamente se lasciamo stare questo io voglio sapere le caselle avere avresti prodotte
Se lei ha detto che nell'agosto due mila dieci la casella vuota che abbiamo dell'Executive meglio AGEA se la prende charmant tanto che la piena di chi supero la casella vuota e riporta direttamente la casella superiore
Questo deve significare fino al due mila dieci gli ha le palle che supera la casella vuota e riporta charmant perché Shammah prende su di sé la responsabilità della posizione aperta del rating service
Poi è difficile quello che ho detto non era all'apice della domanda vedeva l'imboscata la risposta alla mia dirla
E è una risposta fattuale quindi livelli di dovrei sapere a chi risponde io so che rispondeva ma Maria per ricchi che rispondeva denunciarlo nell'agosto due mila undici perché questo l'aspetto va approfondito
Sulla questione di viale paletti nel due mila e undici non non lo so ciascun si professori mi faccia capire una corsa prego alle è stato richiesto di vedere i rapporti tra Charmet chiedi chi trascende le palme ecco o se avete lasciato a piedi chi
Mi è stato chiesto come ho detto all'inizio di vedere la separazione tra l'attività analitica data relatività e vedere se vi fossero nelle funzioni del Presidente possibilità di contaminare diciamo così le attività analitiche ho risposto
Che si possa identificare e che non c'è questa possibilità
E poi mi era stato anche detto di approfondire la questione della telefonata e dove di cui non parlo e dove sono
è chiaro non ne parlano e dovendo però siccome però l'ordine delle cose di cui dovrà dire cosa io la telefonata allora scritte l'avrei analizzata in termini di fatto e allora per capire perché Sciara ma chiama Pier ricchi
Ho cercato una
Ragione e ho trovato una ragione valida perché all'interno delle funzioni di genere almeno ed erano due dello stesso
Ruolo io lo chiamo anche se non è appropriatissimo chiamarlo ruolo comunque è la stessa professionalità c'era stata
Questo è un fatto c'era stata la mattina un'attività di polizia giudiziaria a Milano messe a queste occasioni che allora stiamo dicendo seguendo lo schema che lei ci ha portato
Signor Maria dedichi c'è una casella vuota lei ha detto che la casella vuota fa sì che quella responsabilità se la prende charme e questo giustifica l'interlocuzione diretta al Pear diritti Ciarlo andiamo a sinistra no no nel senso che pensa
Andiamo a sinistra quindi la casella vuota che sta sopra le palle
C'è da dire la presidi Executive vicepresidente rating servi SIS
Fassino e charme ma si prende quella posizione e quindi interloquisca direttamente con le palle crea
Da come leggo io l'organigramma no perché c'è un interesse non prima ha detto sì correttamente quando noi io prima non credo scusi di aver detto affini in una sede diversa mentre
Mi spieghi un po'che con loro prosa ci proviamo ci proviamo il io mi sono occupata la parte destra questo cioè dalla parte in piedi fissarsi ed essere sereni quell'altro non si è però senza armi
Se la parte sinistra si è occupato dei due passi dalle
Il metodo è sempre lo stesso risponde al quesito rispondimi acquisito come leggi il questo organigramma
Con le capacità di lettura che ho io di leggere gli organigrammi c'è di mezzo un signore che si chiama Paolo Copeland che esecutivi ma l'agenda è rettore eccetera eccetera Pepper oppure se parlate di chi cercare il sito
Grazie essi per la verità noi perché io le all'organigramma Lorraine vogliono noleggio come vuole insomma questa vorrei no no no
Quattro e poi una facciamo scuola io quello che voglio
E
L'organigramma
è un modo simbolico di sintetizzare regolamenti procedure interne
Allora
La figura è un po'diverso perché qui chiamiamolo diciamo che
In questo Veneto dizioni così complicate altamente regolamentati eccetera le esercizio chiamiamolo del potere se vogliamo cioè l'esercizio del del ruolo avviene a trattare e molto canalizzato allora qui quello che io vedo è che
Prima va a finire in una contenitore coprì in e poi scende giù
E quindi per esempio versa e le pallets sono alla pari Mattara charmant la posizione aperta che può essere aperta adesso questo se posso atto se posso a fare un commento
Sì
Può essere aperta perché magari uno si è dimesso una settimana prima un mese prima cioè non è che viene tenuta aperta ma questo la mia valutazione su cui non ho elementi di fatto conoscendo la vita dell'organizzazioni
Avviene sono appunto delle vacanze cioè non è che nell'organigramma non c'è quindi nelle politiche la cosa c'è
Poi uno va in pensione o sostituito o se ne va a perché vado concorrente eccetera la casella si svuota e c'è la vacanza per per quello che ho detto prima
Allora qui la linea di chiamiamole influenza perché potere forse è brutto transita attraverso poco offre
Dal grafico
La mia nella mia lettura queste sì non ho altre domande
No non va nell'esame senta può anche
Sulla
Perché non vedo niente
Può anche torniamo a palestra fango più gravi la posizione vuota open position qual è il titolo la funzione
Dell'open positivo
Meno agende Vettor delle delle meno ed è più ex Eca Ente ed esecutivi ma era già in neretto idea una e un grado è un grado esatta certi mezzi interezza elementi andiamo a tutto a sinistra
A parte lei due le la posizione open position così c'è scritto
E c'è chi fa espresse giusto
Sì la posizione sotto porco offrendo quella qui ha detto che lei che rispondono agli altri così è scritto ex è che ti il managing eretto giusto sulle quindi lo stesso grado dell'open position di destra è un ex articolo perfetto basta ho finito Presidente
Conferma
Ci metto un attimo sgombrare
Ci
Nel finale
Va benissimo di nuovo dove saranno
Rimane Zingales
No no è arrivato atterrare sarà messa a quattro qua dagli Stati Uniti
Collega
Con l'accordo pagati venga domani perché non me la sento dopo il pedaggio dei danni enormi farlo venire qua del
Non è mio
Giurisdizione e magari a semplificare
Perché adesso non voleva
No ma in francese
Teniamo aperta e fare secondo me
Allora
Signor Presidente
Prima è la scorsa udienza abbiamo
No no scusi
Abbiamo prodotto
Il documento del professore abbia prodotto gli allegati oggi produciamo ulteriore Polizzi se ulteriori mail tradotte
Vaste questo volevo dire questo
Grazie
Mi sembra talmente affastelliamo
Quindi accettabile rimette a posto
Prego
Sì sì è autorizzata a consultare
Concede
L'ordine
Solo
Va bene
Un'oretta avvocato
Io cerco di serrati do
De Risi sa anche perché l'alta si intreccia col professor Arnold
Noi lo di disinteresse dovremo
Sono Giampaolo Carpi
Nato a lecco il venticinque luglio mille novecentosessantaquattro residente a Parma in via diciamo il sedici
Consapevole della responsabilità morale e giuridica che assumo con la mia deposizione mi impegno a dire tutta la verità e a non nascondere nulla di quanto è a mia conoscenza grazie a lei
Bene
Professore cerchiamo di essere
Di non ripetere quello che ho detto già usura Nolli e di essere sintetici positivo interessato potrà approfondire del tenente conto
Per il tutto si può presentare al tribunale può indicare i suoi sì le sue competenze io sono professore di Economia degli intermediari finanziari presso l'Università di Siena
E ieri con l'area che poi un Dipartimento di intermediari finanziari assicurativi presso la Scuola di direzione aziendale di onestà Bocconi la discuterne sta poco
E mi occupo in particolare di risk management che la il tema che in segno di cui faccio ricerca
Quindi è professore conosce
La vita in meccanismi del cittadino agenzie di rating le agenzie di rating sono svolgono un'attività di analisi di valutazione del rischio di credito e quindi rientrano
Nell'ambito del risk management che appunto la materia di cui mi occupo quindi sì quindi ne conosce anche l'organizzazione interna delle agenzie di rating sì perché la regolamentazione delle agenzie a una una
Parte molto rilevante nell'ambito organizzativo quindi mi occupo anche dell'aspetto organizzativo professore il tutto lei ha già svolto attività di consulenza hanno interessi tanto che pure
No mai
Svolge spesso attività di consulenza di penale no è la prima volta
Ascolti professore
Una
Prima domanda se può inquadrare questo incarico che ha ricevuto del metodo di lavoro che si
Sì l'obiettivo del mio o del mia consulenza è quello di
Analizzare descrivere il ruolo dia le palme che nel periodo considerato quindi due mila undici inizio due mila dodici nell'ambito della agenzie di rating Cassandre un po'URSS
E per
A tale fine ho analizzato i ruoli
Che
Caratterizzano l'attività dei dipendenti di stando in corsa l'organizzazione
In particolare dell'area di cui gli ha le palle che era generalmente ciò cioè l'area ENEA la Regione ha
Sta per Europa mito lista cioè Medioriente Africa quindi tra continenti è una delle quattro aree quali Sandro incursioni di delle sue attività
A tal fine e in particolare quella un ruolo che
Dialettale che svolgeva era finalizzato nel mio lavoro a verificare se
A mai
Svolto attività che definirei inclusiva nell'ambito analitico è già stato descritto nel precedenti
Dichiarazioni che chi svolge attività diciannove mancia non può intervennero nell'attività analitica e quindi con riferimento ai fatti oggetto di dipartimento
Il mio obiettivo era verificare quali tipo di
Ruolo eventualmente possa avere svolto dottor le palle
Ascolti professore lei ha detto che nelle palle che era generalmente già della linea esatto se può rappresentare
La la la dimensione estensione dell'area idea
Come dicevo prima qualche numero farò come dicevo prima
Adesso alla descrizione tra continenti naturalmente molto molto Priore evoca un territorio che poi in realtà
E meno vasto perché poi a che fare con gli aspetti finanziari che sono oggetto di analisi del agenzie
Però è una un'area molto comunque molto rilevante perché aveva al momento nel due mila e undici dieci uffici tre entità legali
Londra Parigi Milano
Un numero di dipendenti intorno a
Novecento
è un giro d'affari cioè di fatturato che era intorno a trecentosettantasette milioni di euro questi dati sono depositati quindi possono essere consultati perché ai sensi dell'articolo dodici
Della Regolamento mille sessantadue del due mila nove
Le agenzie di rating sono tenute a
Presentare ogni anno quella che viene definita relazione rapporto di trasparenza nel rapporto di trasparenza copra elencato una serie di
Informazioni che si devono dare tra cui quelle che appunto rappresentato come sono divisi novecento dipendenti
Cento dipendenti di cui circa quattrocento
Nel ruolo analitico nel documento che voi troverete che potete purché che ha depositato
In realtà voi avete solo evidenze di quei dipendenti perché le di Regolamento chiede di identificare il numero dei dipendenti analisti quindi il mio numero che tutto nel Novecento era l'anno lo trovate in quel rapporto
Pasqua che sono tutti gli altri ruoli per intenderci terrestre interessa selvaggia del cosiddetto interamente che sul tema lo farò verrà fatto dal Tribunale ma
Io cerco di essere sintetico garantito una domanda vittoriane palette
Vi era nel corso dell'estrazione della Società italiana di previdenza e di qui l'americana
Di questa distanza degli standard pura no non fa parte nel periodo considerato perché poi non ho non ho seguito la traiettoria
Negli anni successivi nel periodo considerato strumento non fa parte di nessuna consiglio d'amministrazione anche di questo avete evidenza nei rapporti trasparenza non nel senso che sparire le palle che si lei ha parlato e la composizione di tutti bordo di tutti possiamo estrazione
Lei ha parlato di novecento dipendenti di cui quattrocento sono analisti può spiegare all'interessa neppure che tipo di ruoli ci sono
Sì
Descrivo rapidissimamente i ruoli a anch'io una presentazione Herat andrò a macchia di leopardo non
Non seguirò anche per non annoiare la Corte il man mano la le slide no
Era depositata il quindici settembre era davvero seria e serena veniamo che come ogni tanto
Ho
E ne intendiamo
E se in queste
Io ne ho una se Camastra
Equanime glieli diamo perché ci sono due
La scheda perché fresco
Ecco come potete vedere alla quinta slide ho cercato di
Disegnare quelli che sono i quattro ruoli che caratterizzano l'attività di Standard in corsa sono quello che il general manager quello degli analisti
Che è il secondo in realtà poi io evidenziato anche che all'interno delle analisi ci son dei manager
Qui mi permetto di precisare che quando definiamo generalmente
Forse la traduzione in italiano si piante perché quando parliamo
Sì io dico generale mi immagino che faccio tutto in realtà appunto la regolamentazione prevede che non faccia altre attività
Poi ci sono i ruoli e commerciali Petrova diciamo le tre attività di funzionali e gestionali
E poi c'è un quarto ruolo che vedete in basso che quello dei controlli al plurale perché ci sono più ruoli di controllo che hanno poi l'obiettivo sostanziale questa la stanze sette di segregare
E di verificare che questa segregazione sia efficace e cioè
Che le attività nei vari ruoli non siano sovrapposte non ci sia un potenziale conflitto è complesso ora non li ha già parlato della separazione tra le diverse funzioni soprattutto
Spettro funziona analitica
Ma esiste
Quali strumenti garantiscono separazione quali
Strumenti invece garantiscono identificazione appunto Wali violazioni di questi principi
Già enunciati grazie
Tribunale interessato possiamo ulteriormente approfondirli ma sono già stati introdotti
Sì non ritornerò sulla descrizione già fatta dal professor Vanoli del regole interne
Mi permetto di precisare utili di integrare dicendo che queste regole interne sono a diciamo i Codice al quale si riferisce l'attività di ogni dipendente ed è già stato sollevato in altre
In altre udienze la conoscenza del Regolamento è una conoscenza importante ma che viene fondamentale anzi scusate che viene però tradotto in politiche interne
Da parte dei ruoli di regolamentazione compliance o di conformità alle norme
Che ha ogni organizzazioni questo tipo ma
Non solo le agenzie le fa anche in Italia che ha tanti soggetti regolamentati questo anche per evitare
Problemi di interpretazione della norma che altrimenti ovviamente potrebbe essere letta in ma in vario modo le dipendenti
Per tornare alla questo all'efficacia una domanda le proprie Regolamento di norme interne il policy di linee guida
Le Polesine guida
Riproduciamo correttamente applicano correttamente Regolamento instant imporre
Allora nella
Non sono un giurista e quindi non sono in grado di dare una risposta di tipo giuridico a questa questo problema
Sì nella sostanza economico io finanziaria della
E e anche della ratio che
Possiamo interpreta possiamo leggere nel Regolamento le prolissi che ho analizzato perché poi ci sono policy anche dato tipo che non sono legate a regolamenti
E di cui non abbiamo fatto deposito per in premessa una policy sulla postura dei dipendenti tre certo la fanno con liste di tutti i tipi rassicurano a farlo
Molto francese ed è un altro una delle no ma perché poi
Perché poi evidenziano come le gli infortuni sul luogo di lavoro sono spesso determinate da così questo giacché ce n'è una di questo tipo ma ve l'ho risparmiato
Prodotto le cose da dire si relative ovviamente ai fatti oggetto di contestazione che possono essere utili per farsi una opinioni in merito e quindi in relazione a questo posso rispondere affermativamente o meglio
Riproducono il Regolamento ma in maniera molto più ampia e comprensibile alla luce del compost dei dei ruoli dei singoli dipendenti
Torna la domanda che fosse mi aveva fatto precedentemente cioè qual è l'efficacia della poi di queste regole
Io direi che sono di due tipi ce n'è una lega più generica forse non probatorie Fini giudiziali che quella di creare una cultura quelle separazioni che vedete
Generano e che e che sono separazione che sono precedenti l'interpellante
Regolamentazione mille sessanta del Regolamento mille sessanta del due mila nove cioè è un principio fondante dell'attività di rating
Creano di fatto una cultura presso gli analisti che non accetterebbe un intrusione da parte soggetti terzi ma per rendere efficace questa per rendere per rafforzare questo cultura
E per sanzionare eventuali comportamenti illeciti
Ci sono appunto i controlli che ho inserito in questo
Insomma in questo riquadro
E i controlli sono di
Mi permette di andare leggermente avanti nella mia descrizione sono di tre livelli
Ci sono
Questa la best practice internazionale controlli di primo livello cioè
Chi fa una cosa eccezionalmente controllato anche dei soggetti che nel team ma o a livello di processo sono coinvolti
Faccio un esempio un esempio adeguato alla alle agenzie di rating
Quando abbiamo un analista primario abbiamo anche una lista secondario se ci fosse un errore del primo secondario avrebbe il compito di fare il cosiddetto controllo di linea cioè di di primo livello prevediamo controlli secondo livello che fatto proprio dagli organi controllo ho citato qui la conformità o compliance la qualità Erice management non mi occupo dei risparmi sul perché ha più a che fare con l'attività di
Di di finanziaria di difesa in senso stretto ma che se c'è scritto ma la complessa la qualità sono due
Organi di controllo due presìdi di controllo previsti dallo stesso Regolamento nel Regolamento è
Mille sessanta è previsto che ci sia l'istituzione di un presidio sulla conformità
Chiedete appunto poi attraverso quel rapporto di trasparenza per i dica mente informare il mercato oltre che l'autorità dell'attività di comprare casa e poi un organo
Che si occupa della
In revisione e verifica delle metriche delle metodologie di analisi
In estate Lampur serata hanno creato due unità una si chiama qualità e qualità e si occupa della verifica della qualità del processo analitico
Se ci sarà la possibilità se potrà evidenziare anche la presenza dei membri della qualità all'interno dei comitati
Del due mila undici che gennaio due mila dodici che devono in modo silente comunque verificare che tutta la le fasi dell'attività del Comitato siano realizzate
Come da policy e poi c'è un altro ufficio che si chiama criteria o criteri che si occupa dei delle metodologie in senso stretto
Da qui non è evidenziato ma c'è nel rapporto che ho depositato
Poi c'è un terzo livello che Lotito errore visioni interna che
Si occupa di vedere se gli altri uffici si comporta in modo adeguato quindi a un
Diciamo un terzo una terza dica di verifica
Interno queste sono
Mi scusi non l'ha completato la risposta ciò questa il disegno organizzativo si possa impropriamente
Ipotizzare che qualcosa non funzioni
Anche per motivi di colpa non se n'è più di dolo nessuno che non tutta la tutti i controlli automaticamente sono capace capillare e capaci di individuare eventuali comportamenti illeciti
E standard in corsa introdotto quindi un sistema di
Che in inglese si chiama uso il blog è in cioè ma lo potremo tradotta la dura come soffiato delazioni interna
Ogni dipendente da Codice di condotta è tenuto
A
Comunicare
Internamente agli organi di controllo
Un comportamento ritenuto illecito anche presunto illecito altre ovviamente non è una buona solidale prego altre su quale modalità invece è una mail c'è un account e-mail che dato a tutti i dipendenti sanno che possono scrivere
A quell'immobile
Peraltro se per proteggere questa attività è prevista anche che chiunque in buona fede
Denunci una comportamento di questo tipo sia protetto da qualsiasi tipo di
Eventuale atteggiamento persecutorio verso mobbing o cose del genere
Ascolti professore pagamenti si potrà ritornare molto più ampio il tema del delle policy della dei controlli e delle reazioni abitazione delle polizie
Professore se può in sintesi nella parlato però è strano se può
Chiarire quello che il ruolo del generalmente le funzioni principali generali
Sì né mi è stato descritto in maniera anche
Precoci cioè oggi ho cercato di di sia in modo preciso quelle che sono le attività anche da
Da descrizione dell'attività i mi permetto di sintetizzarle in cinque grandi aree di
Di funzioni e sono
Una funzione strategica ovviamente essendo un generalmente genera ci si aspetta che
Condivida decisioni natura strategica e poi abbia il compito di implementarla livello di territorio
Se la domanda è riferita a dottori alle palle che essendo lui responsabile di un'area e quindi non a livello globale aver essenzialmente la il compito Daloui ci si aspettava che implementarsi alle strategie state prestate G in questo ambito si intende
Il lancio di nuovi nuovi servizi finanziari quindi nuovi analisi
L'apertura di nuovi uffici eventualmente in particolare
In quegli anni si discuteva dell'apertura di un ufficio a Varsavia che poi sarà aperto solo nel due mila quattordici quindi abbiamo
Contezza nel documentare apporto che voi avete ma è un'attività che essa si valutava in questi quel quel senso proceda secondo attività che è quella di rappresentanza della
Della società esternamente anche internamente poi
Da questo punto di vista sarà saranno possibile citare alcuni
Casi specifici in cui c'è un il general manager dell'Area diventa soggetto che
Rappresenta la società nei confronti anche dei dipendenti poi ci sono due funzioni importantissime che sono previste dalla Regolamento mille sessanta
Se voi considerate le appendici
In particolare la prima la prima appendice Sezione ai sezione di è previsto che le agenzie di rating abbiano dei requisiti realizzino membri mettano in piedi dei requisiti rispettivamente organizzativi e operativi
Moltissimi di questi requisiti organizzativo operativi sono di competenza di un giorno la merce
E infine
Tutti generalmente di questa organizzazione hanno il compito di
Garantire una pronta risposta di fronte ai denti
Inattesi straordinari che possono condizionare l'attività della dell'organizzazione quindi che possano costituire delle potenziali minacce
Alla al corretto funzionamento delle attività nel caso specifico delle agenzie di rating
Questo è previsto anche nel Regolamento perché alla nel considerando ventisette
E nel VII paragrafo dei requisiti
Della prima appendice sì però si individuano
Le mine scusate si prevede che possano esserci delle minacce non sono individuate dal punto di vista della
Dell'elenco di queste minacce ma si dice che un'agenzia di rating che individua tali minacce anche potenziali detenere
Un un archivio di queste minacce eventualmente
Informare l'agenzia di vigilanza la l'autorità di vigilanza questione poi cerchiamo andare nel dettaglio singole categorie di operatività per capire in concreto da pagina mese ma prima prima di fare questo faccio la domanda che già
Ampiamente affrontata
Questo è attinente l'età media si occupa
Di attività analitica
Come dicevo precedentemente c'è una segregazione molto netta l'attività analitica una bolla
Prima c'era poco una bolla né acqua che si crei all'interno dell'agenzia e che viene
Preservate in tutte le sue fasi
Fasi che sono ecco io prima di entrare nelle attività specificamente vi chiederei di illustrare al tribunale
Quelle che sono quella che la struttura e l'organizzazione della bolla sentita analitica Istanbul allora
L'attività analitiche vanno da
Bisogna distinguere tra
Fasi del processo analitico e soggetti che poi sono responsabili di queste fasi
La prima fase quella della raccolta delle informazioni necessarie per arrivare un eventuale azione di rating queste formazione devono essere da Regolamento qualitativamente
Complete e robuste quando dico complete è molto importante precisare che non si intende per informazione computer per sette informativo database informativo completo tutte le informazioni che possono attenere un'emittente
Preciso che pesata il sovrano abbiamo migliaia di possibili informazioni che potremo utilizzare
Ma che datteri le metodologie sviluppate dalle agenzie di rating e che non sono diciamo per Regolamento stesso sindacabili nel senso che possono essere ovviamente
Riviste né anzi non Regolamento prevede che vengano riviste nel tempo quelle informazioni che servono per implementare un me con una metodologia e che arriverà poi un eventuale giudizio di rating
Devono essere a disposizione prima fase questa fase è di responsabilità di due analisti uno primario
Quando sono sostenere traduzione riesca bene ha lasciato primary analisi ma è stato citato più volte il termine primary analista e poi una una secondario in inglese beccato analista
Questi due soggetti hanno
Con ruoli diversi ma la il compito di verificare l'accoglie verificare la completezza e la qualità delle informazioni
Nel momento in cui queste informazioni portano al primary analista del per l l'analista prima domanda professore prima per capire
Il trame analyst
Si avvale anche di un team
Raccogliere informazioni certo perché decade che questo modo che due analisti possano fare tutta l'attività di raccolta verifica è del tutte impossibile quindi soprattutto su un sovrano ma ma anche una un'impresa sarebbe per un'impresa sarebbe improbabile
Quindi c'è un team di analisti
Diciamo a supporto poi della raccolta della
Della fornitura di questi Foglianise appartengono alla sfera etica quella maggiori analisti quindi suo rammarico che faccio la domanda
Io volessi asilo politico perché il nostro scopo me entrare nei dettagli tutte le di tutti momenti dell'attività analitiche ma
E capire questo il già emerge
Entra in qualche modo nell'attività che portava nomina Beltrame realista delle capanne dipende a identificazione degli analisti che supportano
Intramoenia SLK analista no tutte queste questi
Ruoli all'interno funzione all'interno del ruolo analitico sono di competenza dei manager analitici
Quindi si è parlato di supervisione
La supervisione del sistema nella verifica
Della idoneità ad esempio del primary analista del venga pane liste degli uni o che il
Che li aiutano che supportano no guardi il
Il la supervisione che prezzo dalla stessa
Dalle stesse prolissi dei stando in pur se vuole trovate in particolare sono già state citate dal professor Vanoli mi permetto di richiamarle nel glossario molto importante coglierlo poi soprattutto semplifica l'attività di
Di
Lettura di policy che come dicevo prima sono molto articolate ma nella definizione di
Ruolo di general management
Voi trovate una serie di di
Esemplificazioni una di queste è
La supervisione dell'operatività analitica
Poi è precisa non senza partecipare alla valutazione approvazione missionario di zonizzazione di rating
Quindi questo questo aspetto dell'opera della supervisione è una spesa di tipo organizzativo operativo
I contatti che noi possiamo vedere nell'anno tra scriverà analitica e general management sono contatti che
Dal punto di vista della
Delle
Di ciò che succede nella realtà dell'attività e che
Tutti gli analisti nelle loro diverse fasi di
Di attività hanno può dicendo supporto organizzativo operativo è regola ter legislatore che lo prevede
E
Naturalmente però non sono loro che se ne deve occupare la logistica il funzionamento della del del
Questo ai criteri information technology no quindi della tutti i supporti tecnologici che gli articoli analisti hanno hanno bisogno
Quindi questo è diciamo quello che viene prima dell'analisi e tutto quello che viene dopo l'analisi cioè la parte di comunicazione all'istituzionali
Queste sono attività che
Igiene Armeni sebbene coordinare quindi questa è la prima primo aspetto di relazione con gli analisti c'è un aspetto che è già stato citato
Nella deposizione della dottoressa Pia Vichi cioè di staff in decreto che ci fosse stato anche una richiesta della della Corte su questo
Siccome stiamo parlando del ruolo mi permetto di riprenderlo generalmente già ora a un ruolo una funzione di
Gestione del Budget delle risorse economico-finanziario dell'agenzia
E quindi quando c'è un fabbisogno relativo
Nuove risorse infedeltà copista quantitativo è generalmente perché deve essere coinvolto per destinare le risorse finanziarie per esempio per assumere nuove realisti questo è
Puramente suo ruolo
L'individuazione delle persone che sono competenti nel ruolo è chiaramente degli analisti
Se posso fare per capire i Genesio come la numerosità degli analisti la numerosità degli analisti e quando uno già
Una un analista un medesimo analitico evidenza questo fabbisogno qui si occupa su impulso del mese analitico in due casi guardi
Il suo impulso se i mercenari ci si verificano che so per per pensionamento
L'uscita dalla società che manca non analisti rispetto alla loro attività
Però può anche non essere d'impulso potrebbe essere diciamo un'azione
O una
Percezione diretta del giornalmente già quando per esempio sia pur con una nuova area un nuovo business quella la funzione strategica
Essendo la funzione strategica ragionarne né cerchia è chiaro che se lancia un nuovo servizio di analisi sa che servono gli analisti per farlo e quindi dovrà destinare il Budget per assumere queste analisi ma in quel caso che identifica gli analisti
Il PD vedi Menesello analitici quindi abbiamo tu emerge quelli che si occupano il generale che si occupano dell'organizzazione operatività e imene c'erano all'ITC se posso fare un esempio
Io lavoro avesse da sole un dipartimento se noi come Dipartimento dividiamo il fabbisogno di un nuovo ricercatore dobbiamo chiedere al nostro direttore generale o amministrativo secondo me l'Ateneo di darci le risorse economiche per assumere un nuovo ricercatore o professore
Se
Poi questo è accettato è chiaro che è una Commissione di di docenti e ricercatori che valuterà la qualità della
Di chi viene assunto naturalmente diritto a questo punto di vista c'è proprio una
Separazione nettissima il direttore generale di una spia una università non può
E non avrebbe neanche le competenze per rientrano in una quando era al verità vanno all'estero
Sì le campane a liste è il planare analista valutano insieme la completezza dell'informazione quei parametri analyst fa una proposta
Di
Azione di reti in quando lo ritiene opportuno naturalmente ha verificato che nelle metodologie le nuove informazioni porterebbero a un eventuale nuova azione di rating
Propone un'azione di rating e insieme alla Presidente
Che come avete sentito questa mattina poi viene stanziamento nominato dalla dalla figura apicale
Degli analisti decidono di calendarizzarla quindi di definire il il giorno in cui questo eventuale comitato si deve riunire e
Questo non è il panorama di analista il presidente decide chi
Fa parte del Comitato
Del comitato fa parte ovviamente il PRAE Maria De Capanna list fanno parte loro
E
Si forma Comitato questo punto viene gestito dal Presidente e si arriva alla decisione devo dire che
Anche in ambito di comitato è possibile verificare la completezza delle informazioni quindi qualora i membri del Comitato Presidente dovesse valutare l'incompletezza delle formazioni si può interrompere l'attività
Oltre a questa attività premere prevalentemente da esclusivamente analitica c'è anche una verifica di compliance
Conflitti di interesse l'esistenza di un i pentiti un ex analista che lavora oggi che è uscito dall'agenzia
Eventualmente andato a lavorare presso il soggetto valutato in quel caso cioè da fare un check vuole fare domande specifiche sui sono i comitati
Però vada avanti relazione ha parlato l'approvazione del Comitato
La decisione
Nella individuazione dei membri del Comitato ha un ruolo già almeno in genere guardi
Ripeto tutte le attività analitiche dentro questa bolla sono del tutto esclusa dalla RUP da una possibile generando se conclude generando analitica segnaletica inizia con la proposta
Di azione del parametro appostate premere analyst calendarizzazione del Comitato comitato che dice a
Ahimè nel Comitato i parametri analista deve distribuire diciamo il sette informativa ovviamente non è che si comincia a leggere nel comitato se arriva preparati
Il presidente Governo ovviamente la discussione nel Comitato possono far parte anche fanno parte
Membri oltre che votanti ovviamente quelli sono quelli che decidono e quei soggetti non votanti tra questi soggetti non votanti abbiamo due tipologie fondamentalmente altri analisti
Competenti tipicamente a di altri settori ma collegati
E e poi
Al
Potrà soggetti dei controlli tipicamente la qualità perché la qualità che verifica come funziona ed eventualmente segnala irregolarità
Completata la discussione si arriva c'è una domanda i leggere emerge riceve il i documenti relativi al Comitato
Per documenti lei intende cosa la risorsa che resero sapete no no siamo ancora prima prima dell'inizio del Comitato Laurentino sostanze no guardi e
No Ascione che c'è un sistema interno standard in corsa che
Ha un nome ha un nome inquietante che si chiama appena nel senso che una un meccanismo
Di di distribuzione delle mele tra analisti cui sono c'è una mailing list la lista e destinatari sono solo analisti come
Sì è riservata solo agli analisti quindi
Quando si decide il Comitato si distribuisca i documenti solo a loro
E
Tutti i soggetti per esempio con i controlli che si vogliono invitare o che si invitano al partecipare al Comitato sono fuori da appena quindi si devono indicare aggiungendoli direttamente anche loro hanno una causa speciale quelli dei controlli
Quindi la risposta è no
Veniva davanti il
A siamo alla alla discussione la discussione apporta una valutazione che è di maggioranza
è di maggioranza e per arrivare a una maggioranza diciamo decide decisiva tutti i comitati sono in numero dispari
Quindi
Tipicamente cinque
Poi vedremo che i comitati oggetto di
Di valutazione sono appunto formati da cinque anni a liste a parte quello di gennaio due mila e dodici operano in sette perché che la complessità anche valutazione che sul più Paesi
Comunque Pistarelli in questo modo ovviamente se arriva una maggioranza una votazione e in modo tale da non rendere
It primary il backup decisivi quindi tipicamente si evita di avere un comitato di tre se per caso si pone un comitato di tre deve essere a maggio a all'unanimità
Quindi anche il Presidente o che non è per arrivare alla via più la sintetizzo entrare in aspetti che porrà fine non riguardano generalmente
Quando si conclude
L'azione
Di rating
Allora l'azione di eletti si conclude una volta che si è presa una decisione in realtà in merito alla
Merito creditizio dell'emittente
Che può portare quindi a una revisione del rating correzione di un altro con voce ancora il tuo facce e
A questo punto decisa presa la decisione
Il comitato informale intermittente
Dell'avvenuta decisione questa informazione che è riservata all'intermittente è prevista nella Regolamento
è prevista anche in altre ordinamenti ma nel Regolamento è prevista che sia di almeno di dodici ore
Peraltro dodici ore di cui almeno due in attività lavorativa perché uno potrebbe mandarlo alle otto di sera alle sette di sei sette e mezza di sera fino alle sette e mezza del giorno dopo passo alle dodici ore ma magari non trova nessuno dato opera sono dall'altra parte
E quindi dodici ore di valutazione
Perché sono valutazioni non di merito ma di
Verifica di eventuali errori fattuali e di qualità delle formazioni che potrebbero
Essere contestate
Devo dire peraltro che l'ente emittente anche una Facoltà di appello cioè può appellarsi all'agenzia per chiedere di rivedere in maniera sostanziale e giudizio
Anche di questo noi abbiamo
Una verifica nella verbale dei comitati dove si dice
Innanzitutto chi è stato pertiche chi ha il contatto dell'emittente quindi c'è il nome delle persone che sono
Che sono tipica generalmente diciamo nella nella comunicazione una relazione del dell'emittente e
L'eventuale appello della
Della del soggetto valutato
Finita questa questa verifica formale si chiude il diciamo il Comitato da questo punto chi redige scusi il resa sapete i réseau e sapete è materia del Comitato
Ascolti il
Già emerge l'ENI informato in ordine alla fissazione
Già un passo indietro del Comitato SIP
Il il Genoa emerge proprio perché deve coordinare tutta l'attività precedenti e successive in Comitato deve avere informazione del fatto che sia stato calendarizzato
Quindi noi non lo troviamo era tarda entro quella piena che citavo quella circuito interno degli analisti ma c'è una comunicazione ad hoc
Emotivo il motivo proprio consentire la
Gestione l'operatività degli analisti
E poi
Una volta che si arriva alla decisione alla all'azione di rete in vera e propria si comunica
Con una procedura molto precisa cioè uno della uno dei controlli deve essere messo in copia nella comunicazione dell'esito
Da parte del Comitato che o di membri che erano che partecipavano al Comitato
Quale è stato l'esito la perché questo irrazionale la motivazione che porta questa decisiva questa comunicazione interna tra
Analisti regional manager che c'è una mera già poi deve gestire tutto il processo
Successivo la l'azione di rating e quindi le attività istituzionali e rapporti con RV lettore eccetera
Ascolti quindi aggiungere legge contribuisce la relazione dell'esercito dei come dicevo no M. è materia del COGE il Comitato nel Comitato il Comitato de
O meglio scusi
Di delle dei soggetti votanti del Comitato perché poi
Lei li ha già spiegato che tipo di comunicazione viene effettuata da parte di un anno
La allora ci sono quali il termine comunicazione va precisato la comunicazione che citavo prima cioè comunicazione tra il Comitato e l'ente emittente per la verifica formale
è un'attività analitica perché come dicevo prima potrebbe portare a una
Critica nella fattuale e quindi una revisione dello stradello stesso giudizio
Eventuale insomma
Preciso su questo che nessuno dei tre comitati che sono oggetto di contestazione ha mai subito appello da parte del Governo italiano da questo punto di vista
Poi c'è la comunicazione io arresto del mercato okay
E questa è la comunicazione che può essere distinte ASP in
Su
Due livelli c'è una comunicazione a soggetti tecnici altri analisti i così detti rosso cioè presentazione in quello che
Che sarà la decisione in genere questa viene fatta dal sempre da analisti
Non io per esempio apportato una
Nella mia nella mia
Consulenza una indicazione del fatto che successivamente la
Una reti un'azione di rating parti Stendhal impulso il dottor Kremer avrebbe fatto Paul una presentazione del motivazioni che hanno portato quel giudizio può però c'è una serie di comunicazioni arresto di altre spallate soggetti istituzionali
Tangenza eccetera questo tipicamente fa parte dei ruoli di rappresentanza della del generalmente e quindi ci si aspetta che sia Jamal manager quantomeno a gestire questo tipo di attività se non a farlo di quanto si compie questo tipo di comunicazione
La indiretti indietro
Si è si è già definita può ancora è già chiusa nel senso che quando si arriva a quel livello anche la comunicazione fatta all'indice non almeno il cervello
Non può in alcun modo prevedere un feedback c'è un ritorno che riapra il Comitato l'eventuale decisione
Ascolti professore prima il dottor Chambers a chiarito di appartenere al gruppo del sovrano
Sì del rating sovrano il gruppo del rating sovrano è collocato dove
In quale spera
A nella sfera analitica che a sua volta al suo interno una serie di
Posizioni anche di tipo manageriale a spiegare in sintesi al tribunale
Le posizioni del gruppo del sovrano in quel periodo e anche i soggetti che ricoprivano sì
E c'è stato sono già stati citati peraltro una delle persone che trovate in questa slide è venuta in
In in udienza
Qui vedete irresponsabile a figura apicale dell'analisi sovrana livelli Sandro impulso che era fino
Alla due mila undici il dottor Beers
Lui è
Il responsabile il capo di tutti gli analisti sovrani
Mi scusi alle
I mea o mondo mondo
A livello Emea abbiamo poi un soggetto che si definisce li danno a liti col manager che nel periodo considerato era Miria Fernandez de Heredia
Su
Riportarmi era Fernandez de Heredia irresponsabile diciamo sopra a scusate mio laterale sarà ed è anche lire analitico meglio degli enti pubblici c'è tutto tutta la sfera pubblica non solo sopra in senso stretto
Il dottor Kremer player analitico almeno c'era quindi poi coordinate supervisionare in maniera più
Giorno per giorno l'attività dei team al di sotto della insomma riportava al dottor Kremer
Votavano tre direttori territoriali che hanno interessa in particolare il dottor Franco Gil che era il direttore dei sovrani Europa questa è la struttura organizzativa
Per la funzionalità di queste la bolla ma anche ovviamente gli analisti
Ne sta parlando di circa quarantacinque leghisti sovrani nella reame
Ascolti che tipo di riporto c'è tra queste figure analitiche
Queste si chiamano Rita riporti funzionali cioè
Si riportano problematiche di merito dell'attività analitica cioè tutte le problematiche analitiche che possono emergere ed essere individuate per questi soggetti sono
Seguono questa scala di riporti così più funzionale ascolti la sera analitica si chiude in via se o c'è qualche altro soggetto più alto di Beers nella sfera ittica il sovrano si ferma lì ascolti professore prima è stata commentata una slide
Del
Documento prodotto pro sorta Nolli io gliela rammostro
Grazie
E in realtà è quella slide nella parte sinistra
Nei riquadri che vengono riportati
Vengono indicate le posizioni di Beers e sotto
Quella di gli ha le palle che
Può spiegare che tipo di rapporto c'è tra dei Beers e alle palestre proposto allora per rispondere a questa domanda io devo chiarire che
Superate
Mi sono letto gli organigrammi l'ho studiata e devo dire che ho trovato una lasciateci colta quindi
Per rispondere e quindi comprendo davvero la la complessità nelle già questa organigrammi anche dal punto di vista proprio dello spazio alla pagina non riuscivano a fare lo che legami come dovrebbero essere fatti cioè
Quando ci sono delle posizioni dello sullo stesso livello bisogna farle di solito in orizzontale
Questi non ci stanno popolo fisicamente salvo prendere un foglio sia gigante ecco
è per questo gli ori disegnati perché
Ridisegnato ovviamente non non come interpretazione cioè corre somma Sanson sono certo di quello che stavo dicendo
Ai fini della comprensione del posizionamento del lato sinistro di questo grafico come appunto veniva ricordato precedentemente Cappellato sinistra
No non so perché in questo caso lato sinistro di questa organigramma noi vediamo che
AA
Il dottor Beers che ho citato in precedenza cioè capo a livello sovrano e i dottori alle palle che sono in realtà due
Sfere parallele che non
Non si rechino riportano con l'altro il dottor anche se qui sembrerebbero uno sopra l'altro so sono uno sopra l'arma data sarebbero in orizzontale ed entrambi riportano come è stato detto il professor Vanoli a Paul Coffler
Che era executive la vicenda raccordi CNG sta per Corporet andava bene prete INPS tutta la parte strutturate che una parte molto importante del Regolamento è separata loro non si occupano
Di questi temi ascolti professore
Prima ciò domanda sintetica in realtà già affrontato in questo processo anche prima ma per capire
Si è parlato di ruoli manageriali che riguardano la sfera analitica il
Avete a manager e libertà che finalmente ci ha ad esempio era ormai Ceriale del generalmente agitazione si tratta della sa cosa si tratta di attività manageriale che allo stesso oggetto
A
No io decani interno sono meglio di sé e quindici gestiscono
Però ICE in meno e cerco di MCR sta per bene se mi scuso per
In meno chiara né all'ITC gestiscono il problema è la lite cioè la le fasi del ciclo sintetizzate molto ma gestiscono queste problematiche tutta la gestione organizzativa e operativa invece è affidata general manager nel senso stretto
E siccome io ho chiarito che
Spero ho precisato che
L'attività analitica richiede supporto poi di altre funzioni che sono fuori dalla sfera analitica è necessario ecco introdurre una comunicazione che in questo ambito definiamo riporto organizzativo
Può espandere borsa è una matta una organizzazione informa matrici Ale cioè
Niene alternanze eredi adesso parte il nome ma la la poi chi è nella posizione dell'Italia liti col manager
Risponde al suo capo analitico su tutte le materie ma litiga nella nella fattispecie dottor Beers almeno nel due mila undici e
Sì Inter interfaccia con il dottor
Le palle che per tutte le materie organizzative operative
Quindi se il problema eh
In merito la qualità di un rating Fernandez de Heredia riporta nel mio grafico in verticale Pierce se a un problema di staff dal punto di vista quantitativo un problema logistico un problema
Di information technology riporta agli alle palle
Ho problemi anche economici finanziare vederla definito riporta organizzativo si può definire anche gerarchico
Allora
Nell'atto riorganizzativa si può definire gerarchico che per perché giusto per dare un'idea le le fare alle ferie
Nieri ha Fernandes Heredia le chiedeva che ha le palle
Ma perché non è materia analitica
La definizione dei contratti degli analisti sono di alle palle che nell'area Emea ma non la scelta degli analisti ovviamente quindi se voi consultato un testo di di teorie dell'organizzazione
Voi troverete in alcuni casi anche il termine riporto gerarchico mai in una organizzazione molto regolamentata che prevede una sfera molto separata dal resto dell'attrattività si preferisce il termine riporto organizzativo
Perché
Gerarchico dall'idea che ovviamente tutto quello che si fa è riportato a quel soggetto in questo caso come vedete ci sono due i porte
Ascolti pletorico mi scusi mi scusi nella nella
Rapporto di trasparenza Sandra un post due mila undici che depositato pure vedere è descritto quindi
Quello che io scrivo qui voi confermato dal rapporto di trasparenza comunicato al sistema anche vero Coletto ascolti lei ha rappresentato in linea astratta quelli che sono
I momenti della segnaletica rappresentato in concreto perché erano i soggetti
Perché si occupa moderazione relativa al sovrano adesso le chiedo in concreto se lei analizzato Dera
Relative ai comitati del maggio
Del dicembre due mila undici e regionali dei dodici
Sì okay
A me interessa capire
Dai documenti che stati prodotti emerge chi è stato convocato inalazione ogni comitato
Sì voi potete trovare sul depositate sono voi potete trovare come
In precedenza io l'ho precisato che poi troverete questo appena che
Nelle nelle mense quindi
Dedita il veicolo con il quale
Si si circola vengono messi in circolarità questa informazione qui son tutti i nomi delle persone convocate
Con le persone convocate non necessariamente sono tutte persone presenti può al momento della
Del comitato tra le persone convocate c'è anche i dottori alle Vallette non c'è ma il dottor gli alle palle che né altri general manager
Ecco che figure sono state convocate
Quasi tutti analisti
E poi nella lista c'è
Una un destinatario che
Quality
So che rende i PF che sono gli enti pubblici
Sempre riconducibile un sovrano quindi quelli che si occupano di verificare la qualità del processo analitico delle analisi delle rating actions verso i sovrani
è generico nella convocazione poi dopo troviamo professore non siamo in grado di dire chi in concreto ha partecipato questi comitati sì perché poi il Presidente del Comitato al termine del Comitato elenca la lista dei membri votanti
E la lista dei membri non votanti fu lei me quindi c'è il nome in
Preciso intero e quindi noi sappiamo che
Ci sono
Non solo analisti di altri settori
Mai votanti i votanti sono sempre analisti specializzate ovviamente ma tra i di membri non votanti abbiamo analisti
Di altri settori anche analisti dello stesso settore per esempio a maggio c'era ma ricadano che voi avete sentito nell'ultima udienza era nel Comitato di maggio ma non votava
Però per la sua competenza poteva eventualmente su autorizzazione del Presidente perché queste codificato
Prenderà la parola e dare un parere e poi ci sono c'è c'è in questo caso uno membro del quality quindi ha il controllo top white storno
Di maggio maggio noi possiamo
No un altro aspetto
Lei ha già detto che e il Presidente a curare la presenza dei
Membri del Comitato quale altre attività svolge il Presidente
Rilevanti con riferimento all'inizio del Comune del Comitato dunque
Tradotto per la Corte quindi richiamo nel caso della del maggio prima ma vale per gli altri quindi esemplificativo e credo esaustivo il comitati il Comitato riaperto se il presidente ha verificato una serie di elementi anche formali giorno anticipavo prima ma sarò più preciso
In relazione alla sussistenza di conflitti di interesse
Al fatto che
Si sta rispettando la policy che il Presidente ha chiesto se a loro conosce e i membri e con sulla conoscenza del fatto che un ex dipendente sia attualmente lavori per l'ente
Per l'ente
Valutato
Sì sono stati individuati altri non altri ex dipendenti e questo lo fa il Presidente e c'è in questa check-list voi vedete che il Presidente ha segnato che lo ha chiesto e ha verificato se c'erano questi impedimenti poi ce ne sono altri trenta
Che sono invece più utile strettamente analitici e qui da un parere anche l'analista primario
Cioè io ritengo assegnati rispecchia l'applicazione di criteri pertinenti quindi verificano che sia stata usati i criteri se i contenuti della rampa del rampa rispecchia requisiti documentali minimi
E sono stati impiegati modelli quantitativi che hanno contribuito in modo significativo determinare il livello assegnato
O che hanno dato un impulso in ottima forma salutare del giudizio direi che sono sono elementi e di tipo analitico già fa questo
Dal punto di vista formale pure puramente governa alcuni tra i comitati che stiamo analizzando quell'oggetto per imputazioni sono state rilevate delle anomalie da parte Presidente sono tutte formalmente corrette se non fossero state corrette
Allora ci sono due casi diciamo potenziali
Un eventuale soggette in conflitto può essere richiesto di uscire dal Comitato
E ma il Comitato comunque va avanti oppure ci sono degli è degli elementi che invalidano
Completamente il Comitato in quel caso il Presidente al dovere di
Di bloccarlo e a quei casi sale quality dovesse evidenziare delle problematiche naturalmente il quality avrebbe un suo riporto Gerardi
Sul riporto funzionari interno indipendente dalla dalla
Funzione analitica
Ma scusa mi scusi lari alla domanda se c'erano state delle segnalazioni
Negative relative comitati emerge come tutti i comitati si fossero formati abbiano realizzato la loro attività in modo corretto ecco adesso non facesse domande da tutti e tre comitati infatti per il primo ma il concetto lo spessore di risparmio
Altre due comitati
Ascolti professore quindi nel caso in cui presenta il Comitato
Riscontro e cosa non è accaduto in questi comitati una qualche anomalia a chi riporta questa
Eventuale anomalia
Allora possono essere anomalie o di conformità alle norme allora l'Ufficio compliance
Se invece sono anomalie all'interno del processo analitico alla qualità
Queste sono le due funzioni di controllo principali però potrebbero esserci delle problematiche relative al personale allora riporta alla all'Ufficio risorse umane
L'ufficio compliance
è un ufficio che riporta anche alle già emergeva
No l'ufficio compliance a come tutti i controlli è indipendente dal general management ma sulla base del Regolamento mila sessanta deve comunicare periodicamente al generalmente c'è una situazione da Complast dell'area
Quindi eventuali problematiche di Confort di non conformità
Ascolti professore adesso qui per essere sintetico vado al tema successivo
Lei ha parlato di questo collegamento caratterizzato da un riporto organizzativo definibile anche gerarchico tra area
Analitica e Area manageriale quindi esiste un una parte delle dita manageriale che riguarda anche l'analitica senza entrare nel merito relazionali
Può fare degli esempi concreti al tribunale
Di questo tipo di attività quando già emerge si occupa
Di qualcosa che attiene alla sfera analitica e come fa
Mi pare come agisce edificati sì come dicevo prima il
Il la sua attività
è fondamentale per garantire
L'efficienza della
Processo analitico l'efficacia invece materia degli analisti quindi la qualità del del risultato analitico è materia dell'analista i ma che tutto succede in modo efficiente naturalmente materie del
Del sposare anche del Budget in altri termini
Immaginate che
A ci si metta a tre mesi a produrre un rating sovrano magari sarà fatto benissimo però è chiaro che non è efficiente quindi
Accordo dei gemelli ha contezza di questo
Sì perché poi a un reporter concluso diciamo sintetico dell'attività periodica dell'area e quindi ovviamente merger ha in quell'ambito
Nel periodo considerato nel due mila undici Lare ENEA produceva complessivamente circa quattrocento rating al mese
Quindi pare soppresso su tutto e non ho né no sovrano Cosa nostra sopra espressa giusta non ci sono quattrocento sembra Sparks alcuna procedimenti
La col nuovo Sindaco
Va
Ma no ma ed allora dedicazione sarebbe tutti va bene il
Ma vogliono questo per dire che ovviamente a questo compito e la verifica dell'efficienza e a che fare propriamente anche con la l'equilibrio economico finanziario della dell'area di sua competenza e poi aveva la necessità l'ho già detto ma insomma relativa a un compito relativo la numerosità delle risorse
Però quella a anche
Gli è dato dalla
Implicitamente dalla Regolamento mille sessanta il compito di garantire che tutta l'organizzazione risulti capace di
Realizzare l'attività analitica nella rispetto del principio fondante circa l'indipendenza l'indipendenza guardate nelle policy la un un mantra un leitmotiv fa assolutamente continua però ce ne sono alcune che sono molto
Molto focalizzate su questo sono già state richiamate quindi non rientro su quelle
Poi
Come dicevo prima una delle cinque atti funzioni fondamentali del del general manager
è quello di reagire in maniera
Pur
Edibiri in questo caso efficace e e rapida ad eventuali eventi straordinari non non attesi e e che sono proprio quelli che
Eventualmente possono minacciare l'attività degli analisti questa è un'attività manageriale perché non so gli analisti che possono diciamo difendersi
Rispetto a minacce esterne come dicevo la bolla è un qualche cosa che ha un suo senso internamente ma fuori va difesa e noi abbiamo una serie di
E elementi che possono dare esempio di questa attività di relazioni interrelazione tra
Nei media diciamo quella che c'è questa comunicazione che vedete no questa comunicazione che è prevista nel punto
Sei due requisiti operativi dell'appendice uno sezione Dini cioè si dice la la agenzie di rating vede
Garantire che le comunicazioni tra analisti altri dipendenti avvengano nel rispetto dell'indipendenza
Questo rispetto dell'indipendenza ha naturalmente una serie di manifestazioni
Che risultano anche
Molto chiare ed evidenti in certi momenti dell'attività dell'Agenzia e in particolare
Sono relative a problematiche anche regolamentari
Che sono fuori dall'analisi che ma però vanno gestite da un
Da una generalmente eccetera problematiche l'ho detto prima di comunicazione problematiche di quantità risorse ma anche e venti
Legati alla sicurezza tenete presente che all'interno della al gruppo di cui fa parte Standa impulso c'è un ufficio quesito Security che ha il compito di verificare punto la sicurezza degli uffici e delle persone che
Che vi operano
Non so se vuole altri esempi particolari che lei affrontasse perverso che esempi molto concreti è come se tira all'energia con riferimento a questo tema allora nella parte conclusiva della mia
Consulenza Oro potuto presentava presentato sono depositate anche il numero maggiore rispetto alla mia consulenza una serie di altre
Una serie di documenti che se consentono di
Evidenziare fatti già noti ovviamente non entro mai fatti ma
Nella nella valutazione nel nella capacità di verifica se si trattasse di ruoli manageriali di general management
Richiamo un evento ripeto senza volervi annoiare che tant'è che si manifesta l'otto luglio due mila undici
E comunicato da Maria Pia Di che le dieci e zero cinque con questa mail voi avete la traduzione in questa Mele assente si comunica a tutti soggetti dei controlli Christopher lei che che il capo della della
Compliance Martin Win che è il capo della comunicazione e Jasper Rosca il capo delle gallerie
E in copie conoscenza al dottor le palle che è che c'è stato una minaccia a un ecco anemizzata
La
Il fatto di una minaccia
Attiene alla sfera analitica opera manageriale coinvolge competenze analitico manageriali compete agli analisti perché può minacciare la loro indipendenza compete ha già una legge perché l'utile o lei chiedevano proteggerlo
Quindi devono evitare che questa minaccia sì traduca in un fatto che condiziona psicologicamente
Emotivamente la capacità la cui età capability di quindi è coerente
Questa mail questa comunicazione tratti Adichie esteso il web come vedete non c'è nessun analista adesso vedete insomma non non riconosciamo messo mano anch'io
A parte le palle che allegheremo normativa interna anche con quella sì Presidente io come sempre faccio opposizione alla solita interpretazione fatta dal professore
Sulla questione delle medio delle telefonate o affetti da ridere
Come
A stretto rigore quando abbiamo acquisito
Relazione
Volevo dovuto verificare e
Signor Presidente ed ho visto che il Difensore così diciamo così palesemente sta entrando su questi profili che io non ho visto insomma non è io mi fido cui ovviamente non è che posso profondere analogo ogni volta
C'è ancora molto da tempo ma qui si tratta evaso essa
Va fino qua niente io e non ci siano selezioniamo inibite celebrazione le comunicazioni fra realisti non vengano fatte oggetto di valutazione del tema
è un tema diverso ma
Qui si tratta di capire
Questi tratta di capire se l'oggetto della comunicazione attiene
Alla sera un'altra l'interrogazione
Nelle parole le ha
Proprio inviato è capire se la minaccia
Se la gestione della minaccia compete alla sfera ITR manageriali estratto dircelo
In assenza di attivamente
Strettamente non commetterò in alcun modo in astratto di fronte a una minaccia prevista dal Regolamento
Si deve comunicare all'autorità di vigilanza
Che questa minaccia si è manifestata in che modo
Non commento c'è potete verificare
Mi permetto solo di dire che il generale manager a questo punto
Deve attivare coordinando le tutte le funzioni interne che hanno di volta in volta competenza e conoscenza di questi di questi queste capacità gestionali quindi
La la compliance la competenza del suo ufficio ufficio regolamentazione e conformità
Si deve attivare con l'autorità di vigilanza la comunicazione deve valutare se fare un comunicato in che termini
Illegale deve capire deve cercare di evidenziare le criticità che possono nasce da questo tipo di
Di problematiche
E tutti i soggetti meno eccetera perché risultano coinvolti devono attivarsi in modo tale da
Gestire le problematiche che sono di volta in volta nate professore sempre io astratta sede chiarissimo
Il genere già deve intervenire direttamente nell'affrontare il problema del coinvolge delle funzioni competenti per l'analisi degli osservatori ma ci sono delle funzioni
Citavo prima il caso dell'arte rapporti corre culetto ora tipicamente siccome c'è è stato creato un presidio che si occupa di questo tema è chiaro che il direttore di quell'ufficio sarà la persona
Incaricata di occuparsi del rapporto con con gli uffici è previsto dal Regolamento che ci ha comunicato agli uffici
In genere delega insomma Gernone Regebe lega a volte il la criticità è tale per cui può intervenire direttamente se si richiede la sua un ruolo
Quello che gli inglesi chiamerebbero commette una per l'autorevolezza per la rappresentanza
A volte alla rappresentanza perché è importante che la minaccia trovi una difesa nella persona apicale del dell'ufficio dell'area di rappresentanza
Nella sfera pieno lei può coinvolgere anche gli analisti relatore segnala quell'area
Sì certo che rappresenta quell'area con riferimento a tutti i dipendenti che possono essere minacciati se sono analisti è una minaccia l'indipendenza dalla loro analisi
Quindi se c'è una minaccia teoricamente sulla su una persona anche
Che si occupa della
Delle provveda ad
Non lo so del marketing
Va difeso tosare marketing ma sia un analista quella minaccia un valore
Più rilevate soporosa sempre persone che non vorrei essere frainteso ma se è una minaccia al al principio di indipendenza e questo può
E per questo sottolineo Narduolo come
Per il ruolo ma ma questo può porta può provocare un effetto di contagio sugli altri analisti perché a quel punto anche gli altri si possono sentire minacciati
Ascolti e coerente con ruolo di Gela manager
Il fatto di
Rapportarsi con l'analista minacciato
Se per rapportarsi lei intende entrare nel merito delle sue decisioni sollevarlo da una Comitato decidere di inserirlo meno Comitato stesso no cioè se si tratta di
Comunicare con la la per la persona citata in merito I fatti alla reazione della società e alla protezione della stessa sì e manageriale non può farlo nessun altro
Mi sorprende RAI se non fosse scuse
Cerco di essere sintetico poi
Volta saranno oggetto di
I nostri commenti e nostre
Ascolti il
è coerente con le regole interessa neppure con il Regolamento
Esterno
Che il
Generalmente
Si occupi
Dei potenziali effettui della comunicazione
Con riferimento al
Agli atti rispetto alla
Sicurezze lealisti
Sì come dicevo prima interamente fisiologici tutta l'attività di comunicazione posta natalizi
Di competenza poi degli uffici non analitici quindi vanno gestite organizzate da un giorno almeno in certe
Se in astratto la
Un'azione di rating produce
Legittime reazioni legittime critiche che poi a loro volta possono teoricamente
Produrre un effetto di minaccia quindi non le critiche ma
L'impatto mediatico di queste critiche possono
Tradursi in eventi minacciosi allora quello ritorno a dire è materia del becero americio non li fine a lei problemi di comunicazione ma di gestione dell'impatto della comunicazione
Peraltro straordinarie
Non sono
Se parliamo di minacce di questo tipo non sono previste direttamente elencate dal Regolamento decenni anche dalle prolissi e quindi
Ciò che va presa da un anno se il Regolamento e lo dobbiamo parlare do no parla di
Parla di immigrazione questo tipo di minaccia no questo tipo di minacce che sto descrivendo in astratto è assolutamente non previsto dal Regolamento
Ma è
Però devo dire che il Regolamento parla di minacce quindi il legislatore prevede che ci possano essere
Non ne fa un elenco
è coerente con ruolo igiene merger il fatto di mettere al corrente il limite analitica almeno AGEA in ordine a dubbi sulla tenuta psicologica sulla tenuta mentale di alcuni analisti
Se il general manager
Valuta che
Per effetto delle sue conoscenze conoscenze in merito a questi eventi che potenzialmente possono accadere che
Certi soggetti possano risultare
Non in grado di reggere determinate pressioni psicologiche sentirsi minacciati una loro indipendenza deve riportare non ad altri generalmente già ormai lite analitico al manager aroma e ne siamo analitici
Quindi
I capi degli analisti che poi a loro volta cercheranno di trovare una soluzione in termini di formazione di comitati e continuità dell'attività aziendale ecco dichiararne leggere invece
A una competenza nel l'affrontare
Le ragioni o gli affetti del della tensione della minaccia
Mi può ripetere la domanda
Se generalmente leggera hanno un ruolo nel cercare di rimuovere
Le cause della minaccia o nel cercare di creare delle delle cautele con riferimento l'audizione che minaccia tutte le minacce sono previste dal Regolamento come
In quanto tali
Capaci di minare la l'indipendenza
E l'indipendenza deve essere protetta al di fuori della sfera analitica saldi conflitti fra analisti ma questo è un problema che si svolge nella sfera analitica tutte le minacce risorge in esterna o se l'analitica devono essere gestite
Risolte da un general manager
Ovviamente coordinando soggetti che sono competenti ma
E
Appellandosi anche a soggetti esterni immagino di autorità che abbiano questo potere però governati gestiti da un giorno non me ne sono la prospettiva di
Rendere anonimo il più possibile anonimo il
Il lavoro dell'analista
L'azione di rating sarebbe una prospettiva che deve essere percorsa secondo Regolamento le policy zero
Dal dalla sera litigato CRA manageriale
Allora
Il Regolamento il Regolamento a diversi principi duramente io citato spesso quello dell'indipendenza ma c'è anche un principio della trasparenza
E principi la trasparenza tra le altre cose prevede
Che le decisioni di rating consentano al mercato genericamente inteso
Di riconoscere i soggetti che ne sono in qualche modo responsabili
Se
E questo che cosa serve serve poi
A approfondire e verificare direttamente con questi soggetti quelle che sono leve
Le motivazioni le logiche che hanno portato a una decisione di rating
Questo principio
Assolutamente
Rispetto del deve essere rispettato l'importante è naturalmente che sia sempre e comunque indicato un soggetto analitico
Quindi
Il
Quello che è fondamentale e che
Nell'eventuale decisione che lei definisce di anonimato ma che in realtà non è Kakà anonimato parziali in alcuni cioè no non c'è mai l'anonimato vere e proprie c'è sempre una firma
E questa firma in casi straordinari può essere riportata la figura apicale la figura apicale cioè il capo
Globale dell'analisi in questo caso può avocare a sé è una firma un contratto per gli investitori
Un un riferimento prima un riferimento per l'investitore naturalmente a un analista è irresponsabile ultimo quindi è competente già genericamente no non genericamente mi scuso in maniera approfondita delle metri che e delle decisioni spesso fa parte anche dei comitati
Qualora avesse bisogno di un
Supporto più tecnico su determinati Paesi emittenti è chiaro che se
Ma che potrebbe essere supportato da analisti più specializzate di questi aspetti quello che le voglio chiedere questo
La strada da percorrere per riuscire
A ottenere un allenato parziale o totale è una strada deve essere percorsa
Dagli analisti moda in meno no dei medici e perché devono chiedere autorizzazione autorità di vigilanza ma ripeto
Non ho nonno informazioni e di una e di un anonimato totale cioè di un documento ma è chiaro che a Roma hanno interesse a capire in questo momento sei
L'attività svolta hangar tirano in atto un'attività analitica manageriale
E manageriale per tutelare l'indipendenza degli analisti
Poi il tutelare dal la loro che poi crea celebrato per me è indifferente a me in questo momento è in questa prospettiva quello che interessa capire se è corretto se coerente con l'allevamento che un analista che un Menem generazioni
Di questi tempi finalità aperto insomma vorrei precisare perché
Si espresse si manifesta un caso di questo tipo
Non è che l'anonimato consente poi a di
Essere inclusi nel comitato le regole che ho descritto precedentemente rimangono tutte
Nello stesso modo cioè questa è solo un problema di
Trasmetterà al mercato un nome che sia contattabile se essi se li il il
Il responsabile apicale dell'analisi in questo caso sovrane dovesse a avocare a sé la la diciamo la responsabilità di tutte le cessioni di rating è assolutamente precisione
Che individua un
Soggetto analista ma questa gestione è stata fatta da un generalmente perché della vera anche un'autorizzazione o comunque deve comunicare autorità di vigilanza Ciatti Walter Passerini
Di funzioni non analitica legato professore dichiari al tribunale
Dirci invasi documenti che ha visto chi ma spostato e quando il Comitato che era fissato in origine per il cinque di agosto
Io posso
Sulla base delle del del della raccolta di informazioni che
Che ho potuto che ho potuto consultare dimostrare che questo Comitato è stato spostato il due agosto due mila e undici
Ecco è stato spostato dalla sfera manageriale o da quella libica totalmente analitica
Per motivi previsti dal Regolamento anzi se voi considerate la parte delle sanzioni è un'appendice del Regolamento dove si elencano le sanzioni
Potenziali per comportamenti ovviamente illecite dato somma non non conforme da parte dell'agenzia il numero cinquantuno la la las
Diciamo la
Le sanzioni relative numero cinquantuno prevedono che un'agenzia sia
Sanzionabile qualora decida faccio un'azione di rating sulla base di informazioni incomplete
Un non robuste qualitativamente non adeguate questo è una attività che un'Agenzia non può prendere e che e che renderebbero il
Risultato non affidabile in questo caso l'Agenzia sarebbe da sanzionare
O ho chiesto di depositare una serie di documentazioni che porto che datate il due agosto che rendevano tutte le formazioni soprattutto della prima sfera
Analitica cioè quella qualitativa sulla pur sul sugli aspetti politici può ricorderete dalla relazione del professor resti anche del professor Panizza ma subito dopo son resti che descrivere divari fra le varie fasi ma sono state richiamate anche questa mattina che
Il primo uno dei insomma uno del degli elementi che devono essere valutati sono relativi all'equilibrio alla stabilità politica in quei giorni e soprattutto il due agosto vengono pubblicate informazioni che rendono la decisione
A mio avviso relativa alla stabilità politica o l'instabilità politica assumente incomplete e quindi è dovere di un'agenzia questo caso gli analisti
Sospendere
Posticipare un eventuale Comitato anche se già calendarizzato
Ascolti prima dell'otto di luglio giorno in cui Marcomini esche attestato minacciato nel mondo delle delle agenzie di rating era conosciuto il fenomeno della minaccia agli analisti per l'esercizio delle funzioni non a mia conoscenza
Ascolti
Per i documenti che le puntualizzare
Il dottor le palle che ha partecipato la formazione del professor Ciop dei del gennaio due mila dodici
Ne ha quello a me ad altri che ho potuto consultare perché non faccia nel si trattino attività analitiche come ripeto non può
Non può farne parte qualora
Ci fosse stato informato Tor le palle
Del decisione
Del comitato dell'undici gennaio
Il dodici gennaio
Da una mail che o
Credo
Ecco durata
In da questa in questa mail dal dottor David Harrison che un lire analitico almeno sopra spero bancarie
Con in copia il dottor determina hacker ma anche un
Membro dei controlli questo è previsto dalle policy cioè quando
Quando si viene a conoscere quando un cenno al merito viene a conoscenza dell'esito di un come inizio di un Comitato
O di più comitati come in questo caso
Deve essere messo in coppia un soggetto dei controlli che verifica puntuale peraltro voi a a quel punto leggerne almeno è ciò che viene a conoscenza di un'informazione riservata ricordo che
Queste queste formazione verrà
Comunicata al mercato il tredici gennaio mercati chiusi queste del dodici gennaio si applica a tutti i soggetti cui si comunica questa informazione la la disciplina relativa le informazioni confidenziali
In questo caso come vedete si comunica
Che era molto importante perché coinvolge da tanti Paesi quali erano stati gli esiti in questa tabella voi vedete gli esiti di quel comunicato
Io signor giudice presentano più domande
Non sono
A
Praticabilità sostituta e avvocato quelli no
E a questa riguarda quasi grata che era stata depositata e dall'avvocato collinare allocata lei la pone i difensori della società affanna rincorse senza diverse del due tre uno no l'avvocato Godina dichiara di rinunciare
Agli tane dirette dei professare Gabi in relazione alla lista testi specificatamente dedicata della SACE
Scusi
Posso chiedere un bicchier d'acqua
Napolitano numero ma volevo interromperla
Quella pausa Presidente
CDC grazie
Dottor Ruggiero
Richiesti ai
Utilizzatori
Prego
Allora professore
Perché dobbiamo trattare il tema anche della responsabilità della persona giuridica Presidente che
è imputato in questo processo per il fatto
Dei suoi manager gli analisti apicali vorrei fare queste domande al consulente che ha già dato prova di conoscere bene
Per dissi metodologie e quant'altro la prima domanda è questa sapere se la persona giuridica quindi imputato in questo processo quindi Standard e Poor'Londra si vera dotata io avvenuta
Efficacemente
Più di rapporto
Efficacemente attuato
Prima della Commissione i reati per cui procediamo quindi prima lo dico in maniera molto più semplice deriva diffusione di notizie incoerenti con quelli che erano i dati ufficiali quindi di una
L'informazione finanziaria incoerente qui i dati ufficiali conosciuti e conoscibili all'epoca dei fatti quindi se si era una persona giuridica adottata e sia vera efficacemente attuato modelli di organizzazione e gestione idonei a prevenire queste condotte
C'è opposizione alla domanda in quanto il il professore è consulente esclusivamente per gli alle palle h in quanto noi abbiamo rinunciato il pm non si è opposto la rinuncia egli alle parla che un dipendente non sono state affatto l'accesso e l'altro su questa mozione posso
Posso terminare
Ha fatto tramite una domanda
Mi scuso
Riscontrandone
Però d'anticipo io anche per semplificare ha fatto la dichiarazione la sua collega di rinunciare noi non abbiamo revocato niente quindi PM ancora nei termini per fare il controesame andiamo avanti
Quindi si è opposto la rinuncia quindi la no no non li abbiamo non abbiamo fatto nessun provvedimento perché noi dovevamo consentire pure dobbiamo dovevamo chiedere alle altre parti e siccome momentaneamente la sua collega
Lo stava sostituendo ci riservavamo di farlo infatti Presidente il problema ce l'avrei mai non c'è la chiudiamo questa fase magari porco mondo
E se chiudiamo questa fase invece già apposto la sua collega dobbiamo miniere di altre parti
Va bene Presidente ma io ho preso atto dell'avvocato Collino attraverso l'avvocato castagno ha rinunciato all'esame del consulente per la persona giuridica se io non
Accetto questa rinuncia e quindi intendo procedere in questa fase alle sale ma aperta variabili esame diretto suo ad assenze
Sì quanto diceva il professor Sgarbi
Perché dobbiamo esplorare il tema della responsabilità della persona giuridica imputata per il fatto dei suoi dipendenti apicali in questo caso come lei sa meglio di me manager apicali gli analisti apicali le chiedo
All'epoca dei fatti la persona giuridica imputata si era dotata aveva efficacemente attuato modelli di organizzazione e di gestione idonei a prevenire
Diffusione di un'informazione finanziaria con dati incoerenti rispetto i dati ufficiali conosciuti e conoscibili dall'operatore qualificato come Standard and Poor'sensi come
Però premetto che
Non hanno
Approfondito il tema della responsabilità
Cui fa riferimento lì da due tre uno produttore uno
Perché il mandato era relativo alla posizione del dottor gli alle spalle che che è dipendente del entità legale francese con base a Parigi
Quindi la risposta non ho competenza per rispondere al normale competenze ma lei sa se Standard and Poor'Londra odierna imputata a dieta
Dei modelli di organizzazione di gestione idonei a prevenire reati del tipo di quello che stiamo trattando in questo processo
Se se la domanda è relativa alla due tre uno rispondo come prima se relativa a modelli organizzativi e poi dissi legate
Alla gestione delle informazioni riservate posso rispondere no l'ho fatto una domanda più semplice le risulta che c'erano che c'erano dei modelli di organizzazione
E di gestione che provenissero la diffusione di informazioni falsate incoerenti distoniche rispetto ai dati ufficiali conosciuti e conoscibili dalle fonti ufficiali
Ci sono delle policy di copie confidenzialità e quelle io ho studiato nove senatori le identifica celle policy per i modelli organizzativi in gestione no perché c'è un professore mica potrà farli confusione fra le
Policy e noto riorganizzazione no ma siccome vi dicevo siccome mi sono occupato del ruolo del dottor le palle che che è dipendente dell'entità francese io non ho approfondito quello che ha fatto l'entità
Legale basata a Londra cui fa lei riferimento dalla domanda
Senta lesa se c'erano modelli evoluti anche un incarico
Da parte dei difensori nesso ipotizzato questo incarico mamma Marina cioè il malato non si è concretizzato
Quindi lei ha studiato tutti in teoria non in concreto quindi lei non sa in concreto no se c'erano diciamo così credo di aver rappresentato di aspetto facciamo rispondere una alla volta
Credo di avere credo di avere presentato possono ovviamente aperto ai profondi menti il fatto che non ho studiato in teoria non creino credo di aver fatto una presentazione accademica salvo qualche cenno
Alla organizzazione e hai riporti dei soggetti coinvolti parte dei dottori al Palais che relazione al periodo
Però ripeto credo che la sua domanda relativa adottare uno si sono certo che la sua domanda sia
Al di fuori del perimetro che mi è stato dato domanda senta a noi risulta che Standard and Poor'Londra non ad esse modelli di organizzazione e gestione idonee a prevenire questi reati
Lei
No si è alzato perché mi sembrava suggestiva la domanda all'opposizione dovrà essere professore un attimo variabile prima sentiamo la domanda non risponda tremende che siano già non ce ne andiamo che
Prego Pubblico che se i colleghi matita accese a noi risulta che Standard and Poor'l'altra non fosse dotata non avesse adottato questi modelli organizzativi preventivi sede lei ha
Al di là del perimetro dell'incarico peritale che le è stato conferito nella sua qualità di docenti e degli intermediari finanziari questa la sua economia dell'INPS magari l'economia Viesti ecco non ha contezza del fatto che Standard and Poor'ad esse o non avesse questi modelli organizzativi Cennini dal Ministero
La domanda e dire così accertato cosa cosa accertato lui un professore esigono viene nominato finanziaria se non vanno negli alimentari nel novero delle sue diciamo così conoscenze
Le risulta che la più grande società di rating del mondo Alex necessario no così
Cosa c'è di suggestivo voglio sapere sa se c'erano o se non c'erano a noi risulta che non ce li avevano aderì sotto il contrario a me non risulta nulla perché non ho timori soltanto lei non ha studiato questo profilo il nostro pensiero senta
Le risulta serie c'erano modelli organizzativi capaci di prevedeva
Protocolli specifici diretti a programmare la formazione e l'attuazione dodici segue la persona giuridica
Sempre in funzione dell'impedimento della prevenzione di una informazione finanziaria scorretta incoerente con i dati conosciuti e conoscibili da operatori qualificati come sta andando in pura
A me spiace sinceramente rispondere solo tre domande deve dire no no gran si va scusi
Allora
Grazie all'Area veline di no no non lo so non so quello che sa se ci stavano
Senta con riferimento alla funzione dichiaro le palle sì le risulta se ci fossero da parte di questo manager
Modelli organizzativi che li permettevano di prevedere specifici protocolli diretti a programmare la formazione e l'attuazione delle sue decisioni in vista del
Lo spot diciamo così della prevenzione di reati del tipo di quello che si sono verificati in concreto non ho verificato questo verificato se i suoi comportamenti emersi dalla documentazione che ho portato
Alla
Che ho presentato anche la mia consulenza ed fossero coerenti con le policy e con i ruoli
Cioè con quanto ci si attende in termini funzionando Angelo almeno giacché se scusi e se
La sua attività potesse avere in qualche modo interferito con quella degli analisti e credo di avere
Dimostrato che alla luce di quanto io ho verificato non ha mai successa
E questo lo abbiamo già detto le risulta che gli hanno talmente fosse inserito all'interno di un modello di organizzazione e gestione idoneo a prevenire reati del tipo ed è quello di cui abbiamo trattato
Il dottor gli alle palle credo inserito il modello di organizzazione e gestione i Presidente scusi Presidente scusi
E
Vogliamo continuare insistere con una a quante altre domande abbiamo sullo stesso tema e che lui ha detto che non ha senso marito Mandalà
è un tema che
Non ho mai trovato subito quindi davvero la risposta se sempre di questo se la domanda sono diverse però sempre questo il però si le lei fa sempre riferimento alla tutto al modello ai vari modelli quindi io le sto dati in termini economico aziendali
Quindi quello che ha detto ma non non posso rispondere adesso domando
Senta
Le risulta se gli ha le palle crea aveva adottato delle procedure operative di gestione delle risorse finanziarie idonea a dotarsi di personale esperto quindi con la seniority e la capacità
Sufficiente necessaria per poter svolgere attività di rating in conformità ai regolamenti europei e alle normative di settore
Su questo punto se lei fa riferimento ai sensi mi dica qual è il modello in cui le era inserito e cui fa riferimento la procedura di nuovo con riferimento e modelli la risposta come quella precedente
Sì non lo so non lo sa non zero e modelli non lo so io
Con riferimento alla a un punto che lei ha citato nella sua domanda se avesse aveva la capacità di ASP di di
Acquisire risorse assumerà le son so gestire di gestire risorse finanziarie
I donne adottarsi di personale adeguato per competenza ed esperienza a sostenerli affrontare no e lavorare di fisco nella sua relazione disco finisco dice lavorare diffondere rating
Che fossero sintonie che con i dati ufficiali conosciuti e conoscibili per l'operatore qualificato come Standard input
Ripeto che la
La la la sulla valutazione delle competenze degli analisti rimane agli analisti quindi non poteva essere dottori alle palle
Il determinano le palle il CREL e ora
Dotato diciamo così di o meglio ad ed a carico dei periti informazione nei confronti dei
Superiori per eventuali violazioni alle norme regolamentari o le policy no
Lui e queste questi doveri sono dei controlli controlli sono indipendente da Giano al management
Quindi si è nella sua sfera di attribuzioni e competenze avesse verificato alcune violazioni serie teneva per sé no allora
In relazione alla
Disegno organizzativo è come l'ho detto prima cioè previsto che ci sono i controlli ecco tali controlli sono indipendenti salvo comunicare al generalmente cerca può succedere qualcosa di questo tipo
Se il
Gli ha le palle come dipendente come qualsiasi altro dipendente
Viene a conoscenza di un atto illecito credo sia questo il punto che lei citava allora vale quanto dicevo in precedenza cioè
Qualsiasi dipendente tenuto al rispetto del Codice di condotta e quindi deve comunicarlo internamente attraverso di via via i controlli
Senta noi con riferimento alla posizione dell'ANCI arma a appunto diciamo in carico anche di approfondimento assolutamente no quindi soltanto gli alle palle esatto
Quindi tutto quello che lei ha detto prima riguardava esclusivamente il profilo di le palle non anche gli altri imputati di questo processo esclusivamente gli ha le palle che
Si può generalizzare alcune cose che ho detto in relazione al ruolo di giorno al management cioè
Se ne prendiamo un altro generalmente già ad un'altra area quello che ho detto in relazione alla separazione con gli analisti vale nello stesso modo questa incivile o innestati senta a
Di là
Dell'esistenza che lei sappia o no di modelli di organizzazione e gestione di Doni per scongiurare la commissione di reati del tipo di quello che trattiamo in questo processo
Esistevano comunque dei meccanismi di prevenzione e di controllo sull'eventuale elaborazione e di informazioni finanziarie non corrette incoerenti
Io so che il terreno soltanto le policy nove
I meccanismi di salvaguardia vari della finisco finisco professore scusi i meccanismi di salvaguardia della correttezza e trasparenza dell'informazione finanziaria gli investitori
Erano rappresentati soltanto dalle metodologie dalle policy dalle linee guida o c'erano dei meccanismi di controllo con figure che controllavano che questo avvenisse in trasparenza
E eccetera
Allora le metodologie su un altro tema perché sono i metodi con i quali si arriva a reti in quindi lo restare fuori le policy e le linee guida invece sono
Ovviamente le regole interne che producono quelle anche quell'esterna
Se la domanda è c'erano solo quelle chiaramente so perfettamente che non bastano le regole per
Avere garanzie di Como comportamenti corretti
In relazione però alla a quanto concretamente ci fosse in merito alla verifica
Io ho approfondito quanto ci ha detto cioè il fatto che esistevano dei controlli che sono indipendenti del general manager
E di controlli sono la traduzione organizzativa quindi si traduce in termini concreti la capacità di controllare i controlli che al stando impulso sono disegnati a livello globale poi calati nelle diverse
Mi pare con una differenza la compliance siccome deve rispettare le norme locali ha ovviamente una forte
Competenza anche di norme locali nelle politiche questo state depositate in nota si fa sempre riferimento
Alla giurisdizione europea se si parla di quella europea quella giapponese se si parla di quella quindi c'è sempre un riferimento specifico quelle da qualità invece diversa
Perché pur essendo sempre un con controlli secondo livello la qualità è relativa al processo analitico quindi ripeto
Può anche venire un altro Paese ma qui diciamo c'era un controllo qualità lo possiamo chiamare così ecco e come lo chiamate come viene chiamato un controllo qualità Manolo un controllo diciamo preventivo sulla commissione di reati da parte dei dipendenti c'è opposizione è suggestiva e non riflette peraltro risposta precedente
Sta bene la mette la domanda con noi sì
Rispondo
Può riformularlo la riforma per
Abbiamo detto c'è proprio il professore
C'era un controllo qualità quindi sulla qualità del rating e quindi dell'elaborazione dall'informazione finanziario per il mercato ma c'era anche un controllo diciamo così preventivo per impedire scongiurare che si potessero commettere manipolazioni informative
Allora i controlli ritardi dite sui treni delle ricordate la piramide sia vero se volete allora posso il proiettare ma
Sito la piramide la best practice per tutti i soggetti regolamentati proprio perché avviene sui va sulle varie fasi dell'attività che potrebbero anche e sia condizionata da comportamenti come lei come lei suggerisce
E solo quello dell'otite è ex post tutti gli altri sono ex ante o nel durante
Ecco e come è stato attuato questo controllo io ho la possibilità solo di rappresentare il disegno organizzativo ha quindi non abbiamo certezza del fatto che la a prego prego no allora
Per esempio sulla complanare stralcio perché e che è la più rilevante perché poi quella relativa alla qualità più interno alle analisti sì e al fatto che loro rispettino
I criteri e le metodologie di analisi ma su questo non possiamo intervenire perché
Se c'è un indicatore che funzione maniera relativamente bene è ovvio che è una scelta potenzialmente sbagliate di un'agenzia di rating ma
è nella sua
E nell'errore del risk management nel senso che se facciamo previsioni di un qualche cosa futura e ci sta la complessa invece no l'ICI presso tolleranza zero ovviamente e su quella
La il Regolamento è molto preciso e
C'è
Una
Documentazione perché io di questo posso parlarle ovviamente documentazione di un perché
Clarence molto potente nel quale
Si definiscono non solo le regole ma poi
Attraverso la partecipazione ai comitati attraverso la verifica anche dei processi che caratterizza l'attività dell'Agenzia di rating una reportistica periodica sulle eventuali violazioni dei ha delle regole questo io le posso rispondere Pito
Guardi professore lei sicuramente conoscerà meglio di tutti il regolamento europeo dieci sessantadue mila nuove sul rating
Sì
No meglio di tutti no
Diciamo
Teneva leggo insegna adesso
Il no no no non metta a confronto con tutti gli altri se lei chiese lo conosco io posso rispondere ma non meglio di chiunque
Tavola insomma meglio di noi giuristi magari lei no perché la mia il nove punto di vista non appunto giuridico quindi magari
Allora sulla verità come lei saprà Regione quello sì
Come lei saprà
Per
Nel regolamento europeo e previsto che le agenzie di rating siano soggette alla normativa sugli abusi di mercato
C'è stato bene sicché abusi di mercato dunque abuso di informazioni privilegiate manipolazione del mercato sub specie informativa quali sono dunque se Lei sa
In stand Arden pure gli organismi
Che ritengono
Il perpetrarsi di manipolazioni informative di mercato visto che il regolamento europeo impone e sottopone Agency rating alla direttiva
Due mila tre sei CE
Sugli abusi di mercato
Questo richiedendo sempre quali sono i meccanismi di modelli utilizzati preventivi se Elisa
Se si sempre nel disegno la la
Il presidio relativo a tutti i comportamenti illeciti compresi quelli relativi ai gli abusi di mercato e sempre dell'ufficio di conformità
Occhipinti lei ci sta dicendo che possiamo ritenere che l'Ufficio compliance sarebbe il Tanaro sono modelli organizzativo
E gestorio
Idoneo a prevenire i reati di mafia c'è una divisione a una qualificazione giuridica una funzione che selezionare allora cioè del grado
Siccome si sta avvicinando e sta sostenendo sostanzialmente
Non credo edificio compliance che fa il presidio di controllo e di cinema sta chiedendo se equivale all'organico alla finanza notando giornaliere perché avevo in mente le lezioni valga a quello o no possano cose diverse
Su
Non posso rispondere perché non c'è identificazione automatico di tutti nessun'altra domanda
Siamo feste
Abbiamo finito
Carne e ossa che venga
Prego
Ma libera e liberiamo il teste se
Però
Può andare grazie al
Voglio
Fatte la produzione in quest'opera vostro già annunciato va bene restituiamo di questi soldi o meglio di Genova
Cioè gli originali
Credo
Allora terrei Girardi e pertinenti rideva produrre armi copia degli ordini di acquisto di titoli e degli ordini di vendita c'era un indice
Concediamo scusa all'assessore
Ok
Componente guardato le produzioni documentali della parte civile
Prego
A
Domani per il teste che impegna previsto
Oggi
Non riesco a credere
Io per il Mezzogiorno devono definito
Perché
Sì eccetera sempre
Siamo nel
è una somma testi
Va beh
Così bene cargo durante le ore
Lasciare
Comunque va bene se no sospendiamo per me è sufficiente sospendere a mezzogiorno per mezz'ora perché devo o degli alti belli qua in Tribunale
Non
Non è italiano vero il consulente Italia
E allora
E allora
Beh il consulente dobbiamo inserire
Va beh facciamo così nove e trenta grazie alle dodici e trenta alle dodici non abbiamo finito sospendiamo presuppone
Grazie così iniziamo alle nove e trenta
è più umano
Volete inizierà alle nove
Vorrei volete iniziare almeno per
Validamente individuale non è alle nove e trenta domani
Facevano le tre
Un po'più simbolicamente opaco
Siamo a posto in cui si
Chiediamo appena
Fra
Va bene più diffusa onorevole Soda
Se
Possiamo restituire
Grazie tanto che già abbiamo
Allora
Avevamo previsto Pubblica ministero
Abbiamo previsto a Gianni erogate
Che per noi potrebbero essere si
Abbiamo il dodici
Il giudice non ha gli occhi quindi da questo tutti utili
Dicevo prima le date sì i dati ci fu l'importo logico undici dicembre quindi non c'è più
Non
Soltanto se non ce la facciamo il quindici non faremo nulla
Ottima riferisce punto c'era prevista la discussione di alle quindici e noi non ce la facciamo noi perché abbiamo processi a gennaio abbiamo impedimento no e non è a voi dodici gennaio e Guglielmo straordinario produce cosa del genere
Siamo un po'
Avremmo e diciotto
Cioè gennaio è il venticinque gennaio
Vorrei
Intendo chiedere di fare una discussione contestuale parlerò non più di un'ora
Quindi vi dico subito che ci tengo vi prego tutti insieme ossessione tutti insieme mi Conter o al massimo perché visto che tratteremo il dodici gennaio
Fisici
Io ovviamente
Molte considerazioni leggerò acquisite diciamo così al vostro per i quali abbiamo sorreggevano erogava onesto
è stato si tratta domenica l'altra sera di pochissimi pochissimo Friuli viaggiatrice nuovamente per
A lui parlerà poco
E scriverà arenaria intendo la discussione è composta la requisitoria scritta il pubblico ministero
Buongiorno
Be'per garantire
A e
No va bene facciamo così
Tra i diciotto e il venticinque e chiudiamo in una sola udienza immagino che non sarà possibile
Perché proprio all'ARPA vicini del venticinque novembre dopo
Diciotto PM partecipi del venticinque luglio
Mercoledì iella tasse
Tra
Queste cose
Venticinque parchi come scritto hanno
Cercherete si apre il cuore del problema
E le parti civili
Al
Però
Qualche altro qualche altro divario qualche difensore può parlare
L'avvocato castagni il diciotto
Facciamo la posizione le palle il diciotto
Le risorse umane
No
Onestamente no perché non sapevano che si cioè
Va beh e diciotto cantarle ce la Samp
No non porti
Dove ci sono
Soluzione avevano sappiamo questo lo sanno anche loro è giusto per
Ci
Ad essa oggi veniamo incontro
Atterrava però troviamo facciamo quasi troviamo un vorrà andare che vuole discutere e diciotto
Tra i tanti
Sotto ammette un ordine
Perché sono anni
Il Pubblico Ministero
Va beh ma noi
Allora
Il dodici gennaio
Presidente
Sulla
La violenza
Diverso
Così lo sentiamo consiste
Presto che sono insieme violenza riduce solo udienza
Quindi non voglio
Posso
Ma noi non abbiamo ma non andiamo
Ma non abbiamo altre Dante parte infatti il transito
Che ricordo sentite dalla necessità di un elemento
Però
è sufficiente a quello non può però
Per un errore
Provo
Solo qua così
Va bene Ronzini però siete tutti
Seggi formalizziamo siamo tutti col doppio difensore questa al di fuori del microfono
Allora cerchiamo di trovare una soluzione che tiene conto proprio
è per quello ma dal Governo
Inventando non facciamo quello che dicono che siamo facciamo il nostro ruolo
Bandoneonista in un prossimo ascoltate adesso anziché fare il mercoledì non abbiamo fissato niente facciamo al martedì al venerdì niente morale
Che all'Inter stiamo
No e non facciamo giovedì
Abusi salta saltiamo vi fatta vi può andare bene il diciassette
I diciassette oppure il
Il venti alcuni giorni
Oppure
Comunque
Avevano i requisiti
Si parla oggi
Del domani
Vero
L'impegno farlo
Consigliere Zullo Massimo Pubblico Ministero ma io sono convinto che in una sola giornata non ce la faccio
Anche per apprestare attenzione alla discussione orale
Allora ma scusate un attimo ma possiamo fare benissimo per venire incontro anche alle esigenze dell'avvocato agli o il diciassette
Se le libertà o il venti
Solida il
Martedì COLAP il venerdì di Ostuni solitudine
Ufficialmente procedure
No no
Il diciassette mi va bene come data
Venti per sentire i pm stiamo parlando di PM parte civile
Sempre diciamo
è un'opera che vogliamo fare
Il venti
PM
Parti civili a qualche difensore e lei lo mantiene l'avvocato Bertolo
E cinque
Dell'UDC
L'ordine settimana delle anziché fare i diciotto mercoledì non definiamo a quello vero alle pendici ritrovi ripetitiva melodici rievocato Castagno e poi venticinque tutti gli altri no è il venti anche l'avvocato Isolabella vigente
Per la posizione
E il venti
Ma non è nella sua veste quello
Sempre
Scusate
Lo schema che essa va che ci basta come discutono in grado di ne discutono importante l'ordine che ognuno
Io
Sono sempre
No
Storica
Servono
Elementi o contestualità di queste
Venti e venticinque
Ma quali sono
Venti e venticinque sono due udienze l'ICI
Non
Vede quasi ma noi facciamo per un'udienza straordinaria scusate baleniera Indonesia dal giudice
Vicino così bene seria per la replica adiacente spero delle macchine agricole
Già
Allora si può fare a meno
Allora
Avverrà anche adesso
Il venti la requisitoria del Pubblico Ministero e concludono le parti civili
è concludo discutono e comuni la difesa e le palle venticinque tutti gli altri e poi andiamo per repliche a un'udienza che dobbiamo trovare perché noi dobbiamo credo il nastro carica vedere quando dobbiamo portarli dispositivo
Cercheremo di non andare in onda ma non Benz che lo faremo la stessa settimane voglio dire
Perché se no
Però è una prima udienza del diciotto la diamo la data del dispositivo vediamo come ci siamo del venti scusate vediamo come stiamo a
Messico
Treno malissimo
Venti venti scusa
No va bene la stanchezza
Perché
Sapremo i processi con detenuti che abbiamo quelli che abbiamo definito insomma saremmo più in grado di
Ragionare però certo non è che andiamo
Quindici venti giorni un mese
Per
Cento a febbraio dobbiamo togliere va bene grazie a domani cittadina
Nove e trenta cerchiamo di iniziare
Non abbiano
Va poi
Così sopralluoghi qualificazione
Ossia
Ancorandosi all'epoca