Oikonomia

Nomino scrutatori
La settimana che inizia oggi è l'ultima che ci separa dal referendum costituzionale italiano di domenica prossima quattro dicembre
Con tutta probabilità nelle prossime ore analisti commentatori torneranno a ragionare sulla possibile reazione dei mercati all'esito di questo voto nel nostro Paese
D'altronde già alla fine della scorsa settimana qualcosa si sta muovendo in questo senso lo spread tra BTP decennale italiano e l'homo ho logo titolo di Stato tedesco cioè il Bund ha chiuso centottantasei punti dopo aver toccato quota centonovanta durante la giornata
Tra i rendimenti dei titoli di Stato italiano e quelli tedeschi si registra dunque la distanza maggiore dal marzo due mila quattordici a oggi
In Europa comprensibilmente tendiamo ad associare un qualsiasi aumento del genere dello spread o differenziale rispetto al Bund tedesco a un aumento delle probabilità di default o fallimento di un Paese
D'altronde il solito spread raggiunse avete da record proprio all'apice della crisi fiscale e finanziaria del due mila undici in Italia
E lo stesso ha fatto in Grecia più riprese fino a che Atene differenza di Roma non è nemmeno più riuscita collocare titoli del suo debito pubblico presso gli investitori
Eppure oggi lo stesso spread tra i titoli di Stato americani e i Bund tedeschi al massimo senza che ciò voglia dire che Washington però è un passo dal default anzi
Perché perché in quel caso se lo spread tra tre giorni bonsai Bund arrivato alla fine della scorsa settimana superare i duecento punti quindi fare peggio di ciò non lo spread italiano ciò è dovuto soprattutto alle promesse e alle aspettative legate al politiche economiche del Presidente eletto Donald Trump
Tratta ha detto in particolare di voler detassare e aiutare le imprese private americane questo ha fatto balzare Wall Street tutti gli indici di Borsa fino a nuovi record
Una corsa verso massimi sempre più alti
Che per qualcuno annuncia nove anni di benessere utili al rialzo ma per qualcun altro rischia anche di sgonfiarsi presto una volta in particolare che la bolla
Fiscale di Trump che fa la fra forse probabilmente regola sul debito non avrà risvegliato l'inflazione e con essa i tassi di interesse proprio la prospettiva di tassi più alti far scendere i prezzi dei titoli di Stato americani
Con un rialzo dei rendimenti che all'origine di questo spread monetario tra virgolette fra i Treasury bonds americani e i Bund tedeschi
Ma torniamo all'Italia in questa puntata senza addentrarmi difficili previsioni sulla reazione dei mercati al voto della prossima settimana
Nello spirito originario della rubrica vorrei fare chiarezza su due concetti che vengono spesso utilizzati nei dibattiti pubblici in queste ore e sono quello di rischio e quello di incertezza
Rischio e il termine con il quale si indicano le condizioni in cui un soggetto con più una scelto prende una decisione a patto che siano rispettate diciamo che le condizioni
Innanzitutto si può parlare propriamente di rischio quando a ogni singola decisione che si può prendere e associata una molteplicità di conseguenze ciascuna delle quali corrisponde alla realizzazione di un particolare stato del mondo potremmo dire
Con questi poi possibili Stati del mondo che si escludono a vicenda in secondo luogo quando parliamo di rischio il soggetto che decide attribuisce determinate probabilità
Hai possibili Stati del mondo che discenderanno dalle eventuali e possibili decisioni
Quando invece il soggetto assi presenti insiemi delle possibili decisioni da prendere
Grazie Presidente che ci sono stati del mondo diversi che discendere ebbero delle diverse decisioni
Ma quando non attribuisce a questi due a questi ultimi cioè agli Stati del mondo delle probabilità allora si parla di decisioni in condizioni di incertezza
Spiegare in maniera sistematica questa differenza tra il rischio incertezza fu negli anni Venti del secolo scorso Franchina mano nanetti
Nato nel mille ottocentottantacinque morto nel mille novecentosettantadue questo economista americano trascorse quasi tutta la sua carriera all'Università di Chicago previene uno dei fondatori della cosiddetta Scuola di Chicago ed ebbe come allievi
Anche premi Nobel come Milton Friedman giorno sostenitore Jensen lucana
Come è scritto di recente Francesco Giavazzi sul Corriere della Sera Frank Nights nel mille novecentoventuno
Spiegò che affrontare un rischio significa esporsi a un evento aleatorio essendo in grado di stimare vero la probabilità che esso si verifichi per esempio
Gioco alla roulette e so che se non è truccata la probabilità che esca il rosso esattamente cinquanta per cento
In situazioni di incertezza invece questa stima
Delle probabilità che un evento si verifichi non è possibile ecco dunque la differenza ancora una volta tra rischio e incertezza si tratta ora di capire se da oggi fino al quattro dicembre e oltre
In Italia prevarrà il sentimento di rischio quello dell'incertezza
Anche molti elettori che si recheranno alle urne pur non essendo ieri di Frank mai
Potrebbero essere influenzati nella loro scelta dalla sensazione di riuscire a calcolare un meno la probabilità di un certo scenario post voto
Grazie per l'ascolto da Marcovalerio Lo Prete economia torna lunedì prossimo nel frattempo è sul Twitter e l'account è Marcovalerio agli atti