"Rapporto sul sistema bancario italiano" org. dall'Associazione Bancaria Italiana (c/o piazza del Gesù)

E dunque
Come diciamo qualche minuto di ritardo
Dottor lo sapeva che condurrà la tavola rotonda
Ferrara
Fra un attimo comunque sicuramente
Un tempo tavola rotonda
Vi ricordo che
Siamo
Sessione
Ormai abituale sono più di dieci anni
Sentiamo
Le semestrali
Del sistema bancario
Il nostro paniere
Su cui possiamo fare questi dati
E dire quanto uno banche che rappresentano però una quota largamente dominante del totale del mercato quindi storicamente si sono rivelati sempre estremamente precisi rispetto a quello che poi il totale del sistema
Nel corso della mattinata abbiamo praticamente due sessioni una prima sessione
Sarà proprio quella della descrizione del rapporto che vi è stato consegnato a mano nella sua forma sintetica
E quindi e questo tanto diciamo da parte mia cui farà seguito la descrizione della parte del rapporto che riguarda i gruppi bancari
Illustrata dando dottor Tarolli
Una volta che il rapporto sarà quindi presentato in forma sintetica
Avremo una tavola rotonda condotta dal dottor Masera
E a cui daranno il loro contributo
Il dottor Guidalberto Guidi vicepresidente di Confindustria è responsabile del suo centro studi e il professor Giancarlo
Forestieri della Bocconi professore
Economia degli intermediari
Spero centrato il titolo
Senza errore
Vorrei anche dirvi che
La mia presentazione sarà fatta sostanzialmente le due parti
La prima
Sommaria sintesi
Dei maggiori andamenti in termini di conto economico
Da parte perché riguarda gli indici di efficienza e di struttura patrimoniale e nella rapporto ma io non la illustrerò
Perché dopo aver fatto una illustrazione diciamo così dei valori medi del campione
Cercheremo come abbiamo già fatto ormai nelle ultime due volte di disaggregare il campione in quattro classe statistica
Per se edificare diciamo così le famiglie
In cui si scompone in sistema sotto il profilo della redditività
E quindi vedremo diciamo così quelle che sono i best performer e per quali ragioni sono Besta performances
Partirei con una informazione di
Estrema sintesi
Ed è che nel primo semestre del mille novecento novantotto
Abbiamo
O riteniamo di aver visto un fenomeno di natura
Piuttosto eccezionale
Mentre altri fenomeni invece mostrano di continuare diciamo così il trenta in atto
Il margine di interesse sostanzialmente il progressivo declino come da tempo come anticipato come spiegato più volte
Costi generali costo del lavoro sono stabili o in lieve aumento
La
Eccezionalità del periodo l'abbiamo nella
Struttura e nella composizione dei ricavi per servizi di cui parleremo quindi un pochino più a lungo
Allora possiamo cominciare io ci illustrò le favole diciamo così principali del rapporto Precotto dell'incumbent eccoci qua
Questo è il profilo di redditività inteso almeno cominciamo dalla componente margine d'interesse vi dicevo che in lieve declino in valore assoluto potete notare lievissimo al momento sul giugno del novantasette
Ma considerato l'incremento del valore di riferimento cioè do il totale attivo si conferma il trenta in discesa
Non credo che fra di noi valga la pena
Insistere molto su questo tema
Ne stiamo parlando da alcuni anni
è chiaro che ci stiamo adeguando alla struttura
Di interesse del mercato europeo
Sono tre anni che prevediamo diciamo così questo trend
Non riteniamo che il trenta del margine di interessi sia ancora completamente
La arrivato alla fine della sua curva discendente nonostante voglio ci abbiate sentito recentemente affermare che riteniamo
Il livello dei tassi attivi medi sia ormai diciamo così da considerarsi arrivato ma la composizione diciamo così
Debbo compongono il margine di interesse prevede una serie di altre voci che ovviamente non sono tutte completamente
Allineate
Benvenuto al dottor Masera
E quindi riteniamo che ci possano essere ancora una uno spazio diciamo così di ulteriore discesa
Per quanto riguarda la ripartizione diciamo così del
Di cui abbiamo cominciato pensavo arrivasse da da quello del suo
Per quanto riguarda la ripartizione invece fa le categorie di banche
Il fenomeno si ripeto diciamo così identicamente per i due gruppi e la distanza diciamo così fra il gruppo maggiori grandi e medie e piccole e minori
Si muove diciamo così su due linee parallele cioè abbiamo la stessa
Ortega diciamo così di flessioni
Ma la differenza diciamo così fra queste due le grandi famiglie non accenna diciamo così a diminuire cioè la Moggia metà del mercato rispetto a questo fenomeno totalmente confermata
Vi dicevo che la parte
Nuova diciamo così un pochino sorprendente di questo primo semestre e quella dei ricavi da servizi vedete i valori assoluti
Questo Torre Giare diciamo così della dato novantotto sui dati novantasei novantasette
Anche in termini di percentuale sul totale dell'attivo il totale dei ricavi da servizi ha avuto un incremento dell'ordine
Di circa il quarantacinque per cento
E chiaramente un fenomeno rilevantissimo e nuovo e quindi vale la pena di esaminarlo diciamo così un pochino più
Da vicino
Mi fermo prima sulla ripartizione fra le grandi
E medie
E piccole e minori ecco qui cominciamo dovere un differenza diciamo così abbastanza significativa e cioè vediamo che questo fenomeno
A
Come posso dire trovato espressione più forte nelle grandi banche diciamo così grave maggiori grandi eventi che non nelle piccole cioè si è ripetuto
Su entrambi le classe ma con più forza e più rigore sul gruppo delle grandi banche
In quest'ambito
Dobbiamo tenere conto
Della prima di queste componenti diciamo così che
Il profitti da operazioni finanziarie su cui abbiamo addirittura dovuto un incremento in valore assoluto del settanta
Due per cento la differenza fra quattro mila cinquecento miliardi e due mila seicento miliardi
Questo nostro giudizio è uno delle componenti principale
Della variazione del margine di intermediazione
E ovviamente caratterizza moltissimo questo semestre come ha caratterizzato il primo semestre del mille novecentonovantasei
Ma la consideriamo una variabile diciamo così dovuta
Agli andamenti generali del mercato finanziario
Ai due ribassi dei tassi a fondamento diciamo così della struttura dei tassi e del loro impatto sul portafoglio delle banche
E quindi intenderemmo diciamo così a non considerare questo andamento come
Significativo sotto il profilo della sua possibilità di ripetizione nel tempo
Passò alle altre
Composizione diciamo così della voce
E
Qui abbiamo la seconda diciamo così grande variazione la commissione per attività gestione l'incremento è ancora più forte come vedete siamo serviti da due mila seicento miliardi a cinque mila settecento miliardi la percentuale diciamo così coperta del Complesso commissioni è arrivata addirittura al quarantasei ed undici per cento
è sicuro che questa voce ci dà delle speranze di cambiamento strutturale cioè mente la prima
Dipendeva praticamente dall'andamento dei tassi e quindi da una variabile completamente esternalizzata rispetto al sistema questa parte ci sembra che possano essere riferita
Invece ad un mutamento strutturale cioè la tendenza all'Ospol sta mento della risparmio
Dalla forma tradizionale classica alla forma in gestione
Quindi su questa voce diciamo così abbiamo la speranza di aprire un trenta magari non di questo livello perché sicuramente sono fenomeni che risentono dei fenomeni che hanno generato
La tavola precedente cioè della eccezionalità di un periodo ma che non siano destinati diciamo così a scomparire con l'andamento dei tassi di interesse o degli indici di Borsa
Dentro questo settore anche qui è interessante vedere come il fenomeno
è stato colto e quindi trovi manifestazione più evidente fra le grandi banche che hanno registrato un incremento del quarantacinque per cento proteine rispetto alle banche piccole e minori
Scusate
Ho fatto un un errore nella definire il valore non è un incremento
Va bene ma è un
Composizione delle commissioni quindi qui invece
Ho detto che abbiamo
Lo stesso andamento sui grandi invece Belmonte nelle banche piccole questo fenomeno diciamo così ha generato più Commissioni relative diciamo così al totale delle commissioni dalla voce gestioni che d'altre voci anche questo ha una sua spiegazione
Quando passiamo diciamo così alle altre voci di commissioni che hanno generato
Andamenti positivi
Noi stavamo parlando della commissione di gestioni
Non abbiamo evidenziato in una tavola ma sono cresciute in termini molto significativo le Commissione da Collocamento e le commissioni da negoziazione titoli
Siamo in queste due voci in incrementi superiori al cento per cento è chiaro che queste due voci sono le voci diciamo così
Su cui
L'attività delle grandi banche
Si manifesta molto più forte che sulle altre e questo fatto spiega perché nella composizione complessiva
Della voce commissioni le grandi banche abbiano un peso minore diciamo così il relativo della parte gestioni patrimoniali ricordo interverranno il cinque quarantacinque per cento il che vuol dire che il cinquantacinque per cento viene invece dalle due voci qua sotto mentre le piccole ovviamente fanno meno attività di collocamento almeno attività di negoziazione e quindi hanno commissioni
Diciamo così di gestione
Più relativamente forte nell'ambito delle commissioni
Allora mentre il tema gestioni patrimoniali dicevo out una componente stagionale possiamo dire
Novantotto
Che sicuramente
Spiaggia diciamo così in parallelo con una componente strutturale il trend risparmio verso il risparmio gestito
L'attività di collocamento titoli soprattutto l'attività di negoziazione titoli sono molto più legate cioè all'andamento del mercato borsistico e quindi ha un andamento diciamo così capace di modificare comportamenti nel breve periodo e quindi non naturalmente diciamo così
Portate a a dovere un trenta della stessa natura che si
Protragga nel tempo indifferenti in maniera diciamo così slegata dall'andamento del mercato quindi queste due parti del Commissione ci sembrano diciamo così più variabili meno strutturalmente certe e meno strutturalmente definiti
Il margine di intermediazione quindi torniamo diciamo così a riconsiderare lo nel suo complesso come somma delle voci che abbiamo visto
Ha presentato un fortissimo incremento in termini assoluti un buon incremento in termini percentuali
Un
Come posso dire presenza sulle banche grandi significativa ormai arrivato diciamo così all'uno ottantacinque per cento della totale attivo per le grandi banche addirittura del due
E cinquantasette per le banche piccole i minori
Ma
E anche diciamo così caratterizzato da
Questa componente servizi diciamo così che ci fa considerare con estrema prudenza la proiezione in avanti del primo semestre del novantotto
Quindi il il tema del maggio di intermediazione è per noi un tema di grandissima attenzione di grandissima delicatezza
Ci piacerebbe che quello che è successo nel primo semestre fosse diciamo così consolidato strutturale potessimo contarci abbiamo paura per i motivi che abbiamo detto esaminando le singole componenti dello stesso che invece contenga una
Dose abbastanza importante di transitorietà
E quindi che possano ritornare
Dentro quest'anno o se negli anni a venire su dimensione diciamo così
Più tradizionale e quindi non possiamo diciamo così contare troppo su di esso
Passerei adesso
Alla voce dei costi operativi come vedete abbiamo in termini assoluti diciamo così un leggero aumento dello zero settantacinque per cento
Su cui influiscono diciamo così due voci principale
E su qui su questo punto mi intrattengo un attimo perché c'è un punto di chiarezza che è assolutamente necessario fare
Abbiamo in questa voce due grandi famiglie di composizione abbiamo le spesi amministrative e il costo del personale
Le spese amministrative non presentano aspetti di particolare interesse sono cresciuto diciamo così del tre per cento
La cosa è importante perché
Continuano a manifestare un trend di crescita non sono voglio dire capaci di indicare una in versione del trenta in questa parte dei costi del sistema bancario quindi siamo ancora diciamo così alle prese con il tema del taglio dei costi sotto il profilo spese amministrative
Più interessante è il tema del costo del personale
Il tema del costo del personale ci dice che il costo del personale
Secondo i nostri calcoli è cresciuto del circa il due e mezzo per cento ti devo fare una precisazione i calcoli che noi abbiamo fatto e che vi presentiamo nella tavola
Hanno dovuto essere diciamo così ritardati per l'effetto dell'Iraq
Cioè è ovvio che sotto un profilo nominale nella voce costo del personale c'è una voce oneri sociali crea un evidente decremento cioè sono i famosi contributi sociali che sono scomparsi diciamo così da questa posta ma voi sapete che quella posta è stata sostituita
Da un po'diverso posta da parte dell'Iran che corrisponde esattamente al contributo soppresso che noi abbiamo ovviamente riga giunto ricalcolato per avere la possibilità di proseguire diciamo così
Nella analisi di tendenza ecco questa analisi ci mostra che il costo del personale nell'anno di riferimento è cresciuto
Diciamo così alla all'incirca del due il sei per cento tengo a precisare che non c'è in questo due sei per cento soltanto il puro infetto di sostituzione e cioè che con il puro effetto di sostituzione non abbiamo risolto
Il problema dell'IRAP perché il famosi contributi sanitari avevano la caratteristica di essere deducibili
Mentre l'IRAP non è deducibile quindi abbiamo
Un effetto diciamo così che va né tanto anche della parte fiscale due sei per cento come è stato calcolato ed esposto
Nel testo che voi avete tiene conto di questo fenomeno
Del resto la voce diciamo così prima del costo del personale che sono i salari
E quindi che non la voce che non è inficiata diciamo così dalla
Modifica fiscale che di cui abbiamo parlato segna per lo stesso gruppo di banche un incremento dell'uno e il ventinove per cento cioè la parte salariale quella diciamo così erogata ai sensi del contratto
Quindi questo ci conferma che non c'è stato una discesa
Si parla normalmente anche di scomporre l'Effetto fra infetto prezzi diciamo così ad effetto quantità il numero dei dipendenti nell'anno di cui stiamo parlando cioè media primo semestre novantasette media
Primo semestre novantotto e diminuito di due mila unità su duecentottantotto mila quindi praticamente di meno
Dell'uno per cento
Quindi in buona sostanza nel primo semestre del mille novecentonovantasette abbiamo avuto
Un miglior margini di intermediazione ma con quelle qualificazione che vi dicevo prima sotto il profilo della ripetibilità della durata di questo margine di intermediazione
E abbiamo avuto una situazione di diede incremento ma stiamo parlando dell'ordine due e mezzo per cento del personale del tre per cento
Dei costretti amministrativi del
Della voce diciamo così costi operativi del sistema bancario
In termini di
Costi incarna Rescio una delle voci
Eccoci qua delle voci diciamo così classe che di riferimento fra banche e fra sistemi bancari
Abbiamo praticamente scusate un valore del cinquanta sei per cento sì è del sessanta per cento per le banche piccole del cinquantacinque per cento delle banche
Maggiore quindi abbiamo praticamente una maggiore efficienza sotto il profilo del costi sulle banche grandi che sulle banche piccole qui invece abbiamo la rapporto costi operativi sul margine d'intermediazione
L'effetto diciamo così di questo hanno particolare lo vedete subito
Costi operativi praticamente in in lieve aumento ma forte incremento del margine di intermediazione
Di indici diciamo così sono migliorativo dobbiamo da sessantaquattro cinquantacinque per cento con un miglioramento molto più sensibili per le grandi appunto che avevano avuto più ricavi da servizi che non
Che non per le banche piccole il risultato lordo digestione
A questo punto
Come differenza fra maggio e vi interessa i costi generali presenta senza più sorprese direi questo andamento e cioè
Un forte aumento nel primo semestre sia in termini di valore assoluto che in termini di totale attivo Scurati di percentuale sul totale attivo quindi una apparenza diciamo così di ottimo andamento
In valore
Assoluto questo risultato lordo di gestione del Sud una una un record storico dei venti mila miliardi
Citiamo perché sono un record storico
E diciamo così sono
Una una una solo una piacevole sorpresa su cui purtroppo non pensiamo di potrei raccontare
In via strutturale
Abbiamo ancora la sua divisione diciamo così fra banche grandi e banche piccole come vedete ma cominciamo qui con il ragionamento che facevamo sui margini d'interesse fortemente divaricati
Questo si riflette ovviamente sul risultato lordo di gestione
Le banche piccole minori in termini di
Risultato sul totale attivo sono ancora diciamo così più redditi delle banche grandi
Un cenno adesso ad un'altra voce teniamo rappresenti valori un pochino inficiati dalla stagione
Ed è quella delle rettifiche riprese e via dicendo abbiamo come posso dire ancora una politica di forte
Posso dire attività dà il senso di
Rettifica svalutazione dei crediti cioè la pulizia del magazzino crediti continua ad essere intensa praticata
Abbiano però come vedete una situazione del primo semestre di quest'anno
Un pochino più leggera del primo semestre dello scorso anno
Questo ritorna diciamo così
Con il tema diciamo così della miglior qualità generale del per degrada portafoglio crediti del mille novecentonovantotto sul mille novecento novantasette
Ricordo però
Che qui stiamo parlando del primo semestre dell'anno
Tutte le banche attive sul mercato internazionali hanno avuto nel secondo semestre in particolare nel terzo trimestre dell'anno
L'impatto
Forte
Delle svaluta azioni e delle perdite sui crediti verso la Russia verso gli altri mercati emergenti questo fenomeno non compare l'Italia come sapete
Non è il Paese diciamo così europeo abbia il maggior coinvolgimento in questo settore
Quindi
Il nostro sistema non ha reagito diciamo così con allarme come altri sistemi ha brandito con allarme di stabilità di sistema ma sicuramente una quota di questi crediti verso questi Paesi anche il nostro sistema la e probabilmente del secondo semestre dell'anno
Questo fenomeno arriverà diciamo così a livello di queste voci del conto economico e quindi riteniamo che
Dà voce diciamo così di cui stiamo parlando nel prossimo semestre avrà dimensione diciamo così significativamente diverse da quelle che stiamo vedendo per il primo semestre
Concludiamo con un cenno diciamo così veloce
A questo utile netto io
Vorrei passarci in meno tempo possibile diciamo così siamo arrivate lo zero ventotto rispetto a uno zero zero tre
Sul totale dell'attivo perché parlare di utile netto in termini precisi per un solo semestre e sempre
Come posso dire arrischiato
Con un semestre così caratterizzato da fenomeno da fenomeni eccezionali diciamo così sulla scena finanziaria come il nostro
Diciamo così arrivare fino all'utile netto e ancora probabilmente
Meno significativo
Se volete la seconda tavola questa è forse un pochino più interessante perché mette in luce diciamo così una differenza fra l'andamento di questa posta nelle due categorie di banche
Molto interessante cioè avremmo che
Le grandi banche praticamente si pongono nello stesso ordine delle piccole mediamente tradizionalmente una Punto dei grandi problemi che le teneva diciamo così sui valori statistici molto diverse
Spendo ancora un attimo non più sul conto economico ma sul grado
Di patrimonializzazione del sistema il sistema continua davvero è una patrimonializzazione molto forte come vedete
Abbiamo avuto anche in questo semestre un incremento del sette sessanta per cento del patrimonio in termini di totale attivo
Che di circa dieci mila miliardi di un valore assoluto
Il il sistema bancario italiano continua a destra diciamo così un sistema con una forte grado di patrimonializzazione
Nei ranking internazionali continuiamo a mantenere una posizione di testa elevata di questa voce
Ricordò che la dimensione del patrimonio del sistema anche un riflesso diciamo così di immagine negativo non c'è cioè quando voi calcolate poche prove avete certo utile da dividere per patrimonio più grande quindi diciamo così però è strutturalmente più bassa nel senso che abbiamo un patrimonio strutturalmente più alto
Passo adesso ad un cenno sul situazione sofferenza che è sempre una delle voci diciamo così di interesse in grado di rischiosità qui abbiamo dicevo il riflesso di questo giudizio tutto sommato positivo su questo fondi su questo fronte del primo semestre cioè le sofferenze nette che si sono storicamente andate incrementando per un lunghissimo periodo nel primo semestre cominciano a mostrare un evidente segno di diminuzione lo dimostrano
In valore assoluto con il primo caso diciamo così lungo il sessantotto per cento
Lo dimostrano in termini
Di rapporto come con i crediti che scende diciamo per cinque zero due al cinque ottantotto
La tavola seguente
Suddivide ancora una volta fra banche grandi e banche piccole
Vedete che
Continua ad esserci diciamo così
Ma giorno diciamo così grado di rischiosità nei portafogli delle grandi banchetti delle piccole banche su questo si è ovviamente ragionato molto in termini di diversità dei due mercati di credito che queste due famiglie di banche vanno a seguire
E quindi di effettiva rischiosità dell'orrore
Con questo concludo la parte diciamo così
Descrittiva del conto economico diciamo così di sistema bancario
E passerei ad illustrarvi alcuni dati invece sulla distribuzione della redditività
Per famiglia statistiche
La media il valore medio del Roy del sistema qui stiamo parlando scusate
Delle cento diciannove banche qui possiamo ragionare su un campione più largo perché abbiamo quaranta banche in più da due anni e quindi abbiamo il problema di tornare indietro campione per un periodo più lungo
Che hanno registrato come vedete quest'anno un Roy del quattro e zero nove prima di passare al paragone con l'anno scorso
Quindi indìco che le due bande immediatamente vicine alla valore della media sono quelle contenute nel sì ma praticamente mentre le due ali estreme sono quelle che eccedono sì
Qui abbiamo una situazione Columbro del quattro zero nove per cento contro un errore che del due per cento può tornare indietro un secondo mi interesserebbe però farvi notare la forma e la composizione di questa curva praticamente in questo momento noi abbiamo sessantanove banche diciamo così con un però inferiore alla media di cui sedici diciamo così
Condurrò è molto più piccolo delle altre sulla parte destra abbiamo cinquanta banche di cui quattordici diciamo così condono particolarmente significativo in termini statistici guardiamo lo scorso anno per rilevare il progresso trovo due ottantanove
Sulla sinistra cioè io Prodi inferiore alla media erano
Sessantanove va anche sulla destra scusate
Novantadue banche e sulla destra cioè maggiori con media maggiore scusate con Roy maggiore della media solo ventidue banche questo ci sembra un dato di estremo interesse cioè la media in molto più alta i valori rispetto alla media ci sono fortemente
Ribilanciare
Lei undici banche con un drone diciamo così eccedente alla fascia compresa dentro il Sigma lo scorso
Scusa sono diventate quattordici
E nella composizione di questo gruppo di quattordici
Leaders diciamo così del settore
Abbiamo banche che provengono come fasce diciamo così di Roy dello scorso anno da tutte e tre le fasce
Sei erano il primo gruppo anche l'anno scorso
Quattro vengono dal secondo gruppo quelle micro la media la cosa più interessante forse sono le quattro che vengono dal gruppo di sessantasei banche che lo scorso anno
Aveva un broker inferiore alla media quindi ci sembra di poter leggere
Questo fatto questo come un segno diciamo così di grande dinamicità nell'ambito
Del sistema
Per quanto riguarda la composizione abbiamo una netta prevalenza come vedete dalla topografia
Della nord est come composizione nella gruppo dell'eccellente
Così come una
Prevalenza del segmento medio diciamo così delle banche come componente di questa classe di banche eccellente
Con la prossima a tavola abbiamo cercato di dare un'immagine diciamo così un pochino più dinamica cioè abbiamo preso la media della Roidi due anni questi questi sono eroine di due anni
E vediamo che il campione e sostanzialmente stabile nel senso che avuto diciamo l'andamento
Positivo sia ripartito secondo gli stessi quadranti nei due anni né il terzo quadrante c'è
Una banca che nei due anni ha avuto un un episodio diciamo così di Roy negativo evidentemente
Potete immaginare sia stata una operazione di pulizia eccezionale sia influito in in questo modo
Con l'asse uccel si va a tavola abbiamo invece cercato di mostrare la compattezza del gruppo praticamente queste sono le banche che hanno avuto un ruolo positivo in entrambi gli anni mi sembra che il fatto che la quarta classe cioè la migliore con fermi che
Diciamo così però era più alto in entrambi gli anni stia a dimostrare una certa consistenza diciamo così di questo gruppo
La correlazione
Fra
Andamenti diciamo così del novantasette gli andamenti del novantotto vostra anch'essa una sostanziale convergenza diciamo quindi la articolazione delle banche sulla curva diciamo così della performances sembra abbastanza stabile
Non cioè invece apparente
Relazione fra la dimensione e il crollo
Le barre verticali indicano la dimensione in termini invitò Palace setta
I punti indicano il Roy della relativa banca come vedete sono dominanti diciamo così come numerosità le banche più piccole rispetto all'altro gruppo delle più grandi
E però interessante se torniamo alle prime due immagini di vedere confermato il miglioramento diciamo così
Del gruppo diciamo così secondo cioè il gruppo immediatamente sopra la media che è passato come vedete da
Praticamente diciassette per cento del gruppo al trentotto per cento del gruppo nel primo semestre di quest'anno mentre il gruppo di testa
Rimasto diciotto
Così su livelli di rappresentatività omogenei siamo il sedici per cento dell'attivo era quattordici rima è diventato il sedici nella prima fascia abbiamo che
Da terza fascia cioè quelli che erano negli ordinamenti erano il diciotto per cento sono diventati il trentotto questo ci sembra diciamo così la regia dove il miglioramento è stato indicato
Ancora due o tre tavole per trovare diciamo così
Delle varie classi dei punti di riferimento
Qui abbiamo cercato di vedere l'importanza sulla segmentazione del dei ricavi da servizi
Non ci pare estremamente significativo in questi termini cioè la quantità di ricavo dal servizio in percentuale sul totale attivo della prima e della seconda classe non sembrano essere in grado di spiegare la differenza diciamo così di collocamento fra i due gruppi
Più significativo è invece il secondo il prossimo grafico che illustra
Invece la percentuale diciamo così delle sofferenze sui crediti chiaramente come vedete la quarta classe a una situazione di sofferenze
Molto migliore quindi una determinante della performances più colpevole più evidente determinante della performances che sicuramente le sofferenze
Nel prossimo grafico abbiamo cercato di però ritarare questo fenomeno per dargli più evidenza ottica
Come vedete nell'arco delle sofferenze è sicuramente il settore dove c'è più variazione andiamo davvero cinque a un a un più due
Mentre le seconde variazioni significative si notano dei ricavi di servizi la tavola ha soltanto un valore di richiamo ricco dal punto di vista quantitativo non è però significativo ovviamente
I valori assoluti di riferimento per le sofferenze sono infinitamente più piccoli del valore assoluto ricavi da servizi
Finisco con questa tavola
In cui si può andare a leggere diciamo così il comportamento in termini di costi rispetto ai risultati in termini di margine di intermediazione
Il Maggi il quadrante diciamo così con il maggiore addensamento di indicatori il basso destro il che vuol dire margine di intermediazione molto migliorato ottenuto con taglio dei costi cioè commi riduzione dei costi questa è la politica diciamo così
Perché dato più frequentemente risultato
E però anche significativo immagini in alto a destra dove avete praticamente un incremento di costi per ottenere più Marvel come vedete anche questo è abbastanza abitato come quadrante
Io ho finito di sintetizzare il primo il rapporto per la parte che riguarda il sistema bancario do la parola al dottor Tarolli che vi illustra il capitolo sui gruppi il nostro campione comprende anche i maggiori gruppi bancari e quindi siamo in grado di darvi il rapporto poi cominceremo la tavola rotonda
Grazie a te laterale
Come al solito questa seconda parte riguarda i gruppi
La struttura dei gruppi
E un'analisi di riferimento ad altri raffronto con i risultati dei gruppi rispetto alle banche che fanno parte di questi gruppi quindi le banche che saranno considerate in questo raffronto fanno parte dei gruppi quindi
è questo la sottolineato
Come partenza è una partenza stabile perché il numero dei gruppi il valore ultimo è di settembre novantotto e c'è una stabilità nel numero dei gruppi iscritti all'albo della Banca d'Italia quindi a questa stabilità del del numero dei gruppi c'è una qualche c'è invece un qualche movimento all'interno dei gruppi in senso nel senso cioè che mentre aumenta il numero delle banche che fanno parte del gruppo quindi c'è una corsa mento nel gruppo di banche invece sembrerebbe un pro cesso che si sia avviando un processo di banca universale di di banca che c'ha un dipartimento di queste società finanziaria all'interno della della del della banca universale e quindi al non più in termini di gruppo in termini di società specializzata mentre vedete che anche il numero delle società strumentali tetto mentali sono soprattutto immobiliari informatica promozione del risparmio c'è una leggera diminuzione quindi al alla stabilità del Numero Gruppi fa riscontro un certo movimento all'interno che è interessante
Osservare in questa tabella e a quale sembrerebbe un movimento nelle società di leasing piuttosto che in quelle di factoring sembrano diminuire
Aumentare poi diminuire poco mentre vedete che per le società di leasing e cioè sembrerebbe una scelta nell'ambito dei gruppi
E pone anche una scelta nell'ambito dei gruppi farà le società finanziari partecipazione
E di merci ambienti
Questa è diciamo la parte strutturale del del di questa breve analisi mentre adesso sono stati elaborati alcuni raffronti con
Diciamo un una certa sta i ritardi considerazioni rispetto al passato ma con qualche novità qualche una una qualche novità cioè per quanto riguarda la parte strutturale Pizzi confermai il fatto che il gruppo a un una dinamicità leggermente superiori al totale attivo aumenta un pochino di più per così Effetto soprattutto dei crediti verso la clientela quindi c'è una maggiore dinamicità intenso strutturale sì conferma un patrimonio grazie
Ora demonio sembra spento un patrimonio di vigilanza sul totale attivo si conferma superiore per le banche ma qui l'effetto di consolidamento del feto il consolidamento del gruppo appunto
E chimica mente si dice sponde
A patrimonio netto
La parte più interessante è quella riguardante chiaramente la redditività l'analisi di redditività fra gruppo e le banche individuali
C'è una cosa che ormai è praticamente convergente del Maggi e interessa nel passato noi avevamo e il margine di interesse del gruppo superava quello delle banche individuali c'era un pezzo di gruppo che rendeva di più e oggi invece si vede che questa convergenza dei tassi verso il basso non consente più queste queste queste differenze questi differenziali a favore probabilmente di società finanziarie dispetto a a banche per cui
Invece presto lo vedremo meglio nei prossimi grafici rimane invece un vantaggio in termini di ricavi da servizi è un vantaggio in termini di capital servizi
Che vediamo subito dovuto alle commissioni attive vedete che la parte preponderante di questo vantaggio dei gruppi rispetto alle banche e questo zero sessantatré fra prendiamo giugno novantotto i dati di destra e vediamo appunto che esiste uno spread fra la la fra il gruppo e le banche quindi la parte che abbiamo visto di ricavi da servizi il l'Effetto maggiore proprio di queste iniziative e adesso vediamo i due i due fenomeni che maggiormente riguardano questo questo segmento di attività
Io credo che questa sia molto importante questa questa questo grazie sia molto importante perché dimostra che il nell'ambito delle commissioni attive finalmente aumenta molto la parte relativa ai servizi gestione Webber tutti e due certamente il gruppo è meglio di una banca visuale ancora una volta e diminuisce molto quella parte di altri servizi che si sono commissioni attive io le definisco un po'impropria e cioè quella parte di commissioni attive che sono collegati chiaramente alla parte di intermediazione creditizia quindi sono collegate al fatto che c'è un bonifico c'è un trasferimento di fondi
C'è un così un un recupero di specie cose di questa quindi effettivamente qui c'è una tendenza molto forte
Verso questo spostamento questo ribaltamento uno Hindemith negli anni passati vedevamo la rovescia quindi anche a vediamo che effettivamente questo è un fenomeno di grande importanza ma quello che appare più interessante e questa suddivisione che è stata fatta nell'ambito delle commissioni attive del gruppo e delle commissioni attive del della barca
Vedete che il trentasette per cento
Delle commissioni attive del gruppo non non è nella banca cioè riguarda la il servizio appunto io organismi di investimento collettivo i fondi comuni
Che conta tre mila miliardi nel primo semestre del mille e novecentonovantotto
Quindi quelle questa questa differenza
E dipende gran parte dipenderà gran parte da questo da questa voce di condizioni attive che è ricca e poi non può che essere considerata nel gruppo visto che riguarda Società di gestione di fondi
D'altra parte per le banche invece è preponderante il verde il trentotto per cento il collocamento titoli quindi la parte importante delle commissioni attive per le banche e queste come collocamento titoli mentre vedete che grosso modo la negoziazione di titoli è uguale una percentuale uguale
Nelle banche è importante la raccolta di ordini e ben quindici per cento mentre indubbiamente hanno un peso limitato e questo è un po'dovuto al fatto appunto che noi continuamente appunto che diciamo che c'è questo passaggio dall'amministrazione e dalla custodia da un semplice servizio
Di custodia amministrazione titoli verso un una gestione più attiva la cosa qui
Pare interessante che si indubbiamente la custodia amministrazione titoli rappresentano percentuali ripete del cinque del nove e quindi piuttosto basse sia che considero i gruppi sia che considero
La le banche ma d'altra parte le gestioni patrimoniali cioè quella parte di spostamento all'interno non è poi così forte perché insomma
Intorno al dieci dodici per cento
E di questa mi sembra una una un grafico molto importante proprio Pepe anche nelle prospettive della prospettiva nel dei andamento delle componenti delle commissioni
Chiudo questo mio breve intervento ritornando ma questa è una cosa che ormai appunto stabilizzata un po'nel tempo quindi non ci sono sorprese
Il Bari intermediazione e più alto perché ci sono dentro quei ricavi da servizi che abbiamo visto prima ma quello che è rimasto ancora rispetto al passato è dei costi operativi più elevati del gruppo Rispetto
Alle banche individuali con un risultato lordo di gestione che astratta abbastanza c'è una compensazione quindi Frammartino intermediazione superiore e costi operativi superiori quindi abbastanza livellato zero ottantasei dall'ottantatré
Sotto il risultato lordo di gestione c'è una conferma di quello che ci diceva il dottor Zadra le sofferenze diminuiscono nel novantotto per sia per di rapporto sofferenze logicamente
Rispetto a totale attivo si sa che il testo non è frequentata da Attilio Mazza accrediti comunque
E questo importante nel suo rapporto
E vedete che le rettifiche indubbiamente diminuiscono parallelamente rispetto alla diminuzione di questo rapporto
Sofferenze direi crediti Aversa tientela
L'utile netto ripeto un po'quello che ha detto il dottor Zazzara conta poco perché riguarda appunto un semestre ricordiamoci che il Roy pure precedente che faceva vedere sostenuta riguardava il primo semestre quindi
Il problema della non raffrontabili dati spetta valori hanno del tutto evidente
Ti ringrazio
Grazie al dottor parole new prosegue
Per gestione del tavola insomma c'è
C'è un problema
Allora chiedo scusa Cecotti evitiamo al gossip allora
Ci vediamo fra dieci minuti penso che siamo abbastanza forte da poter
E se qualcuno
Una tavola rotonda che negli auspici del direttore generale della di e Mieli dovrebbe in realtà vedersi estesa al di là degli interventi programmati anche a
Indicazioni suggerimenti che provengono da coloro che sono seduti dall'altra parte del tavolo ma che vista la qualità e l'importanza delle persone comunque qui presenti senz'altro daranno un contributo molto rilevante al dibattito
Quindi io incomincerei senz'altro introducendo il dottor Guidi
Che ci parla come consigliere Confindustria responsabile in particolare per l'analisi economica ma che come sappiamo è anche e un importante imprenditore e quindici rappresenterà il punto di vista imprenditoriale sia a livello ripeto di associazione di categoria sia evidentemente personale
Il l'intervento successivo quindi c'è un la modifica dell'ordine degli interventi sarà per il professor forestieri che
Come professore universitario parlerà anche se molte altre sono le sue
Le sue possibilità di intervento cioè voglio dire che avrebbe anche tanti altri titoli per parlare al di là del
Dell'incarico accademico ma come incarico accademico per così dire sarà elemento neutrale in quello che potrebbe essere un dibattito che si apre fra banca e industria non soltanto oggi ma anche in prospettiva
Successivamente mi permetterei di fare qualche considerazione di carattere personale alla luce degli interventi che si sono svolti e quindi aprire il dibattito generale Guidalberto a te la parola grazie grazie
Ma io vorrei tentare così di fare alcune considerazioni come diceva il professor Masera
Partendo dal quello che è stato un po'
Quasi un rapporto consolidato conflittuale fra le imprese la banca
Ma io credo che questo rapporto sia cambiato
Vorrei spendere due parole soltanto perché così illustrare quale era nel passato il rapporto tra il sistema delle piccole e medie imprese soprattutto perché naturalmente i grandi gruppi hanno sempre avuto logica modo di rapportarsi al sistema diversi e il sistema bancario
Ma grosso modo diciamo la piccola media impresa emiliana lombarda del Triveneto marchigiana tendeva ad avere molti rapporti quindi accende rapporti con molte banche
Dando il minimo di informazioni possibili al sistema bancario c'era il vecchio detto che almeno si dice la banca meglio è perché non è come andare a indicare il contendere alla finanza ma poco ci manca
Quindi diciamo che è in atto sbagliato questo rapporto dettato sbagliato perché dall'altra parte poi dal punto di vista la banca grosso modo il rapporto era più o meno questo quanti metri quadrati di capannoni uffici all'azienda quanto valgono
Affidiamo la per il cinquanta per cento del valore questo c'è la firma del ma nonno dello zio o del Papa un po'meglio ultimo se gli affidiamo in molti e le cose vanno male ci abbiamo rimesso tutti per cui questo riduce di nuovo la pericolosità dell'affidamento
Ecco tutto questo non ha più retto tutto questo non ha più retto dove io sono convinto che la drammatica crisi
Che il sistema industriale del nostro Paese ha subito nell'arco degli anni novantadue novantatré novantaquattro grosso modo sia stata superata proprio perché c'è stato un cambiamento da parte del sistema bancario soprattutto io parlo delle banche regionali a supporto e accompagnando e dando fiducia al sistema industriale
Quindi io non sono tra coloro che pensano che questo Paese anche da questo punto di vista non stia cambiando
Ecco la mia preoccupazione rimane come per molte altre cose quale sarà il tempo in cui si completerà questo cambiamento
Ma io credo che per tentare di esaminare il rapporto tra nel sistema la piccola media impresa perché poi di questo si tratta parlando delle imprese italiane della banca
Si debba tener conto prima di tutto che
Questa contrapposizione non può esistere da un altro per un altro motivo
Ognuno di noi ieri prenditori di denaro datogli denaro molte volte azionista la Banca molte volte
Coinvolto nella gestione della banca e quindi non si può parlare di contrapposizione fra i due sistemi naturalmente credo che questo rapporto che già oggi vedo cambiato
Credo che a mio giudizio debba subire un profonda accelerazione una drammatica accelerazione ecco io tenterei così di esaminare quello che a mio giudizio
Può essere considerato il futuro che abbiamo di fronte
Vorrei toccare quindi alcuni dati macroeconomici ma io
Non voglio anticipare nulla ma noi presenteremo come centro studi di Confindustria la prossima settimana il consueto rapporto di dicembre
Le nostre previsioni ci dà una crescita del prodotto interno lordo che drammaticamente
Ridotta rispetto alle previsioni iniziali noi avevamo fatto una previsione settembre novantasette che era del due punto tre editrice leprotto interno lordo con è stata rivista un uno punto otto
Siamo drammaticamente sotto l'uno punto cinque
Drammaticamente solo
Tenete conto anche che tutto questo comporta
Una previsione nel secondo semestre che quasi tutta giocata su un fatto tecnico sul fatto che ci sono cinque giorni lavorativi in più
Il novantanove
Non credo che riusciremo ad arrivare a dare una previsione
Che tocchi il due per cento di tre
Quindi questo significano significa due cose molto al di sotto dei tassi di crescita
Dell'Europa è senza dubbio con questi livelli di crescita
Il dodici per cento di disoccupazione
Sarà un obiettivo mantenerlo che non peggiore io fui se mi consentite
Da chi vive in trincea tutti i giorni io comincio a vedere are
Geografiche
Sistemi di impresa prese che stanno ricorrendo a cassa integrazione denunciano esuberi di personale e sono settori o imprese che non avevano questi problemi da quindici anni che cosa si sta verificando
Citare dedicando una drammatica
Riduzione dei margini di profitto delle imprese hanno il primo livello così fatturato costi variabili stiamo costituendo
Della produzione
Dal settembre novantacinque iniziata un anno
La rincorsa sui mercati
Internazionali prima interno Poli alla riduzione dei prezzi
Io non credo che si possa parlare di recessione non sarebbe giusto parlare di recessione perché abbiamo ancora prodotto interno lordo
Che dà un segno negativo Rainer Masera mi direbbe subito che occorrono credo tecnicamente prego trimestri di segno negativo il professore forse ce lo dirà dopo
Senza dubbio però credo che si possa parlare perlomeno per quanto riguarda i prodotti industriali di De Fazio
Noi non riusciamo a recuperare
O per lo meno soffriamo intelligente tra la riduzione dei prezzi di vendita e la riduzione dei fattori di costo
Tenuto conto che molti di questi sono più o meno
Se poi macroscopicamente dovessimo dire di che cosa hanno beneficiato l'impresa negli ultimi anni io credo che ci sia stato un unico fatto la riduzione del costo del denaro
Questo è stato di fatto importante che ha impattato sui conti economici delle aziende io debbo dire che trovo abbastanza fantasiosa la dichiarazione che calato il costo del lavoro in Italia tenuto conto che abbiamo oggi lira per rispetto al sistema precedente
L'altra considerazione è che il secondo semestre
Ha subito in calo a picco
Della produzione e delle aspettative del portafoglio
E abbastanza consueto o credo che lo possiate verificare con chiunque faccio il mio mestiere
Avere oggi un'estrema difficoltà a concludere il Baggio del novantanove occhi lavoro con un medio termine due mila e due mila e uno perché i vostri clienti non vi dicono quali sono le aspettative il primo semestre a luglio nonostante che molti avessero già cominciato a sentire ad aprire una riduzione del portafoglio ordini o per lo meno qualche sfilacciamento però a luglio il clima era ancora ottimistico
Sì va così ma forti secondo semestre
E ritrovare serie voi trovate gente che riguardava l'altra parte da scrivania con gli occhi come se fosse accaduto il soffitto in testa
Non lo so
Senza dubbio
Credo che il sistema economico di sistema produttivo italiano abbia in sé le risorse per reagire le capacità per reagire
La mia preoccupazione che si saldi a questa riduzione del margine di profitto dell'impresa una riduzione dei fatturati
Perché allora diventerebbe molto più difficile
Aggiro nessun ridimensionamento
Di quelli che sono i costi fissi ricerca e sviluppo innovazione
Di fronte a questo scenario io
Torno al tema del giorno
Credo che sia determinante
Un cambiamento direi radicale nel rapporto tra banche imprese e io credo che veramente tenuto conto anche dei dati che il dottor data
Ambisce presentato oggi
Sono io credo che il bene della banca per usare questo termine improprio e il bene dell'impresa saranno sempre di più strettamente
Non sarà più la banca non potrà più fare
Il risultato comprando denaro vendendo nella Roma si tratterà
Di puntare su alcuni impresa che dovranno essere accompagnate scommettere sulla possibilità che questa impresa e credo che
Tutto questo naturalmente richiede che
Non dovranno più esistere impresa con cinquanta miliardi di fatturato che hanno venti o venticinque rapporti aperti fra i vari
Tutto questo significa che quindi l'impresa dovrà rinunciare al vantaggio competitivo di poter giocare su più tavoli per quanto riguarda le i tassi
E le condizioni necessarie dall'altra parte credo che da parte della Banca occorra un'assunzione di responsabilità che potrà arrivare fino alla partecipazione nel capitale di
Io vedo un futuro con un sistema di piccole e medie imprese io parlo soprattutto delle banche regionali che io ritengo ancora molto importante del nostro sistema
Non solo e non più solamente un accompagnamento ma veramente un coinvolgimento che anche se non sarà nel capitale di rischio sarà però
Un essere al fianco dell'azienda ricollocando poi magari il rischio secondo di quelle che saranno le circostanze
Ma che ha dovrà accompagnare sia nella fase di controllo di gestione dell'azienda e questo richiederà da parte dell'imprenditore di aprire i libri veramente
Di dire veramente quali sono le situazioni in cui da Agenda opera quali sono i progetti quali sono i mercati
Io credo che se non riusciremo a fare questo salto diventerà molto di più sia il rapporto tra banche impresa sia
L'attività dell'impresa stessa
Io non vedo il futuro una possibilità di ripresa e debbo dire che neppure l'auspico ripresa di capacità di inflazionare i prezzi ecco la vedo la potrei credere solo se dovessi pensare a a un ritorno a un a mercati chiusi
Così come la situazione come tutti noi ci auguriamo che la situazione sarà in futuro la tendenza alla comprensione
Dei margini dovuta alla riduzione dei prezzi continuerà ancora io credo indefiniti e va bene
Che cosa insuccesso senza dubbio
E poi chiudo questo brevissimo intervento è stato dimostrato che non è possibile
Pensare a crescita con livelli di tassazione come quelli che abbiamo sia sul reddito personale sul reddito
Si faranno mille cose io ascolto e credo idee progetti interessanti e coraggiose
Però non credo che fino a che non si riuscirà davvero uno Stato meno fra il uno stato che costa meno strutturalmente
E una una riduzione importante
Sia del costo del lavoro
Sia della pressione fiscale io non dimentico mai qual è il livello di debito il nostro Paese
Non riusciremmo
A creare sviluppo e a creare nuova occupazione
Punto
Il dottor Zadra ha illustrato dei risultati molto positivi lo ha fatto
Calcando la mano sulla loro l'eccezionalità sulla loro difficile irripetibilità
Il l'intervento che abbiamo appena sentito che coniuga le esperienza e le capacità di un grande industriale italiano che però è anche come dicevo il responsabile del centro studi di Confindustria
Ci ha riportato ha un'atmosfera molto meno positiva di quello che i dati
Sono stati illustrati poteva far ritenere a maggior ragione professore Forestier
Divaricazioni relativa peraltro a un'analisi sul primo semestre l'altra più prospettica ecco chic fra questi due estremi fra Scilla e Cariddi qual è la rotta giusta la te la farò grazie
Grazie professor Masera il mio intervento sarà impostato in questo modo prenderò spunto da alcuni dati che sono stati presentati questa mattina
Per fare un ragionamento di prospettiva
Di prospettiva basato da un lato su alcuni elementi dello scenario concorrenziale che si sta definendo su cui si collocherà all'azione del sistema finanziario italiano e poi qualche considerazione sulle strategie competitive che si stanno delineando per le banche italiane
I dati che vorrei prendere come riferimento come spunto di partenza sono sono questi uno la ricomposizione del margine di intermediazione
Da margine d'interesse terzo ricavi da servizi sappiamo l'abbiamo sentito anch'io sono d'accordo sul fatto che la componente
Ricavi dal servizio a un parte
Di carattere straordinario però certamente il trend di fondo una ricomposizione in questa direzione secondo un più lenta ma ha
Continua riduzione del peso dei costi operativi terzo miglioramento della redditività
Quarto la riduzione del gap che esiste tra i gruppi dimensionali maggiore le grande rispetto alle piccole e minori
La riduzione del gap nel senso che noi stiamo assistendo ad un avvicinamento dalla struttura del conto economico dei due gruppi infatti nelle piccole e minori la diminuzione del margine di interesse e più forte e la crescita dei ricavi da servizi e più lenta e questo porta ad un convergenza delle strutture economiche metropoli che cosa che cosa se ne può se ne può ricavare da questa tendenza
Nell'insieme questi pochi punti che
Ricavo dalla presentazione che è stata fatta
Sostanza riflettono la l'azione di fattori strutturali zero solo una finanza sempre più finanza di mercato è sempre meno finanza tradizionale di impronta creditizia nello stesso tempo riflettono un processo di ristrutturazione organizzativa che è in atto da qualche anno inoltre riflettono l'intensificarsi della concorrenza anche nei mercati periferici anche nei mercati locali
Ecco detto questo mi pare che
Sì posso dire che vi sono sia dei fattori positivi da sottolineare sia dei fattori di incertezza
Vorrei soffermarmi sui fattori di incertezza e in particolare vorrei cominciare con riprendere alcuni aspetti che dovrebbero qualificare un po'la dallo scenario concorrenziale verso il quale il sistema bancario italiano si sta muovendo
Quali sono gli aspetti salienti di questo scenario naturalmente ne ne elenco alcuni senza pretesa di essere negli del tutto convincente né completamente argomentativo
Primo elemento lo scenario è caratterizzato non solo in Italia naturalmente ma generale e caratterizzato da un declino continuo progressivo del banking tradizionale benché in tradizionale inteso come
Modello che trasforma un passivo Breve a buon mercato in un attivo
A scadenza più lunga comunque d'impegno più lungo con rendimenti sufficienti a generare sprecati interessi stabili e remunerativi
Ecco questo modello in declino
Da tempo
Ma
Questi fa traiettoria non è ancora completamente esaurito non è completamente esaurita perché da un lato il costo della provvista
Sempre più a tassi di mercato
Gli strumenti raccolta di mercato sostituiscono ancora strumenti del passivo tradizionale cioè depositi monete in particolare mentre il rendimento dei prestiti è ancora influenzato dalla pressione concorrenziale crescente dal fatto che la domanda di finanziamento
Molto debole comunque in questa domanda di finanziamento viene a mancare progressivamente la componente di migliore qualità
La parte alta non parlo delle grandi impresa e parlo delle piccole e medie imprese di buona qualità hanno sempre minore bisogno di essere finanziate nella mo'nel modo tradizionale sono sempre meno dipendenti finanziariamente dalle banche
In questo declino del banking tradizionale le banche
Piccole sono più esposte sono preposte per due ragioni la prima è che
Hanno più da permettere hanno un margine più alto attaccabile dalla concorrenza secondo hanno minore capacità di sostituzione ciò che permettono nell'Area tradizionale di affare
Con altre attività sostitutive per l'intermediazione creditizia
La seconda considerazione che vorrei fare per delineare questo scenario concorrenziale quello che
è quella che riguarda la il processo di compensazione del conto economico tra
Ricarica interesse e Riccardi FIPE esito
Questo processo
In corso ma abbiamo visto
Caratterizzato anche da elementi congiunturali
Il punto che io voglio sottolineare che è un processo che può cadere un esito solo parziale cioè non sarà sufficiente
A a ad alimentare il riposizionamento di tutti i competitori che sono nel sistema
Non sarà sufficiente perché in questo riposizionamento verso il Fidelis ci sono attività ad alto contenuto di servizio dove bisogna mettere in campo risorse organizzative tecniche molto alte e dall'altro lato vi sono attività in cui prevale la competizione sui costi Eusebio sul nella negoziazione sui mercati
In cui conta fondamentalmente il fattore dimensionale
Terza considerazione di scenario c'è da scontare il fattore euro per adesso l'abbiamo solo anticipato a parole ma e ancora da scontare in termini di conto economico
Da scontare nei ricavi perché sappiamo che scompaiono intere aree di mercato
There are di servizio scontare nei prodotti perché Lare euro il mercato è ora comporterà una accelerazione dalla necessità di innovare continuamente
E da scontare nella relazione concorrenziali perché il mercato sarà più trasparente l'offerta sarà più larga e più spessa e da scontare nei costi perché almeno inizialmente Levorato
Assieme anche al problema dall'anno due mila significherà imputazione eccezionale di costi ai conti economici
Ultimo elemento di cenare che voglio ricordare è questo
Siamo in una prospettiva di vincolo crescente
Imposto dalla disciplina del capitale proprio
Cosa vuol dire vuol dire in sostanza che le azioni strategiche delle banche saranno sempre più condizionate dall'aspettativa di rendimento degli azionisti
Saranno condizionate e quindi questo significherà che il Rove di cui abbiamo visto l'evoluzione nel tempo di cui abbiamo visto i livelli medi
Dovrà raggiungere
Per le banche che hanno ambizioni di sviluppo il livello necessario a coprire l'aspettativa di rendimento dagli azionisti cioè il costo di capitale di mercato
Se questo non avviene nasce un vincolo per la crescita e si offre al mercato un segnale che il mercato sconta negativamente quindi si apre una una prospettiva che non è mai stata particolarmente presente
Nel modo di operare delle nostre banche
Le nostre banche soprattutto la parte di sottoposta e alla proprietà pubblica
Hanno avuto un po'l'abitudine o la comodità di scaricare le debolezze del conto economico
Trasferendo le gli affetti a carico di una proprietà appunto accondiscendente o Ettore eterodiretto
Cioè in altre parole una proprietà che non accisa secondo una logica di mercato strettamente di mercato strettamente orientata da un'aspettativa di rendimento in linea con gli investimenti azionari alternative ecco questa prospettiva secondo me è particolarmente importante perché cambia la logica la filosofia di fondo con cui sì devono gestire gli Investimenti con cui si gestisce la diversificazione produttiva con cui si gestisce la crescita le acquisizioni verso l'esterno e così via
Detto questo sullo scenario
Poche poche parole sul punto che indicavano inizio come
Le linee fondamentali delle strategie competitive che si aprono per le banche mi pare che le strategie competitive stiano oscillando tra due polli principali il primo è quello delle strategie difensive
Cioè strategie che sono dedicate in pratica a recuperare competitività attraverso la razionalizzazione dei costi mantenendo invariato il portafoglio prodotti mercati
L'altro polo è quello che genericamente chiamati strategia reattive in cui ci sono ossia le opzioni che si basano sul riposizionamento prodotti mercati sia quelle che si basano sulla crescita esterna cioè sulle operazioni di carattere straordinario sull'operazione di acquisizione di incorporazione e così via
Qualche commento su questi due aspetti delle strategie competitive
Mi sembra che in un caso che nell'altro
Le strategie dominanti quelle che che si osservano in modo più ricorrente siano quelle che hanno come finalizzazione il rafforzamento nell'attività domestica nel mercato domestico
In particolare si basano sul rafforzamento nei mercati elettivi nei mercati locali questo accade anche per le grandi banche
Ecco l'implicazione di questa tendenza di questa osservazione duplice in un primo aspetto questo significa che si accenderà la il percorso verso la saturazione del mercato si accende era perché aumenta la capacità produttiva si fanno investimenti per presidiare in modo sempre più forte il mercato locale e questo significa espansione dall'offerta in un mercato che non cresce in modo così importante
E c'è a a oltre a questo anche un affetto che deriva dal fatto che si allargano diventano più importanti costi non recuperabili questo dal punto di vista competitivo
Fattore molto molto delicato
Il secondo la seconda implicazione che deriva dalla concentrazione sulle strategie di mercato domestico è che la piazza finanziaria italiana
Per il mercato italiano mercato dei servizi finanziari italiano e
L'industria finanziaria italiana in tutto questo hanno il rischio vanno incontro al rischio di perdere peso nello scenario internazionale prepara nello scenario europeo
Questo perché la la una parte dalla domanda molto mobile e molto
Sensibile all'attrazione per gli altri mercati secondo commenta che voglio fare
Perché parlo di a tendenza verso la saturazione comunque di per Niccolò il sito in queste strategie dominate dalla ricerca di presidio dei mercati domestici
Ci sono due due argomenti uno riguarda le attività fritte il
Qui diciamo le attività di massa alle attività a basso valore aggiunto
Ecco questo questa parte dell'attività
A quella parte che diventa sempre più piccola in termini relativi
Diventa sempre più piccola certamente in termini di valore aggiunto da catturare e da distribuire e come ho detto prima su questo si concentra una capacità di offerta sempre più larga creando una crisi di sovraccapacità
La seconda parte del mercato è la parte dei servizi finanziari ad alto valore aggiunto
Dove o schematicamente possiamo collocare le attività del corporate banking e le attività di Private Banking in senso più
Pochino più più generale di Asset Management quindi le attività rivolte al mercato dal risparmio gestito
Ecco questa parte dal mercato è la parte in cui è meno rilevante ovvero il dominio dei mercati del mercato nazionale
La la il beneficio che si può trarre dalla verrà rafforzata la propria capacità di presidio del mercato domestico non è così rilevante per riuscire a presidiare con altrettanta forza
Il settore del corporate banking e il settore dell'asta bene spiega per la semplice ragione che in questi due settori vi sono attività che hanno un grado di mobilità altissimo ricordo le vendite sono tutte le attività di finanza aziendale innovativa che hanno un contenuto professionale molto alto che si possono prendere
Negoziare in qualsiasi mercato nell'attività di asset management
Una parte importante viene svolta in una logica di mercati globali secondo del tecniche
Comportano investimenti in ricerca altissimi incapacità gestionale altrettanto altri ecco rispetto a questi due segmenti di mercato
Il presidio del territorio nazionale non ha un rilievo decisivo quindi
Noi sostanza se teniamo conto di questi due elementi quello che succede nel mercato ritenne quello che succede nei segmenti di mercato e più innovativi ci troviamo
Ad avere questa conclusione uno le strategie di carattere quella che chiamavo di carattere difensivo si concentrano prevalentemente nel mercato ritengo prevalentemente strategie di attività tradizionale non di attività innovativa
Mercato quello Ritter peraltro che offre minore spazio di di fare differenziazione per definizione
Minore spazio di differenziazione sotto forma di servizio nell'ambito della relazione di clientele e dove quindi il fattore di successo decisivo è il livello dei costi
E naturalmente se fattore di competitività decisivo e livello dei costi emerge come elemento critico ciò che sta alla base della leadership di costo cioè o la dimensione e ottimizzare il lungo la la curva dei costi medi oppure il livello dei costi cioè il livello di efficienza tecnico operativa con cui si riesce a ad operare e in questo gioco di risistemazione che si può verificare nei prossimi anni comunque a scadenza anche molto breve non tutti hanno spazio per trovare una loro nuova posizione
Secondo quella che chiamavo le strategie di riposizionamento prodotti mercati
Sono strategia che cercano correttamente di sostituire ricavi da Commissione capital gain essa a ricavi recapita interessa
Implica no queste strategie innovazioni di carattere organizzativo relativamente importanti
Cioè voglio dire in sostanza che il Corporate banking e il prato Bentinck
Non sono aree di confine con l'attività bancaria tradizionale con il benché in tradizionale
Non sono aree di confine perché hanno delle componenti
Di natura sensibilmente diversa sia dal punto di vista del grado di personalizzazione sia dal punto di vista
Dell'approccio che ha un approccio di problem solving e non un approccio di vendetta dei prodotti
Standardizzati sia nel senso del livello di innovazione continua che richiedono sia nel senso di
Politiche salariali che
Non sono più quelle abituali non sono politiche salariali basati sugli incentivi risultati
Ecco se considerate tutte queste cose in effetti emerge un modello organizzativo completamente diverso rispetto a quello che caratterizza l'attività bancaria tradizionale
Ecco io credo che in tutto questo
Non non ci sia nel bisogno di esagerare cioè non bisogna pensare alla finanza internazionale o alle operazioni di alta specialità
Questi dati trasformazione organizzativa è assolutamente importante anche rispetto a ciò che il mercato domanda ciò che è necessario al mercato dei prossimi anni e che il dottor Guidi ricordava prima cioè la trasformazione del rapporto banca impresa
Da un rapporto frammentato impersonale a una relazione più di partnership che non di compravendita di una merce standardizzato e compravendita di danaro ecco questo passaggio passaggio che
Deve caratterizzare la stragrande maggioranza delle piccole e medie imprese e quindi è un fatto che interessa tutto il sistema in modo pervasivo anche
Banche di dimensioni piccole anche le banche locali hanno questa prospettiva
Da affrontare se restano solo sul benché in tradizionale non hanno non hanno futuro rimangono sul mercato povero rendono progressivamente espulse
Dalla relazione di clientela perché questa sarà dominata da chi riesce a gestire una logica di Parma
Ecco quindi in tutto questo io vedo le strategia di riposizionamento come una razionale prospettiva ma mi domando quanto sia realistica a se guardiamo la scadenza di medio termine
Ecco qui non dà un giudizio mio rivolto il giudizio di un autorevole commentatore di questi problemi che guardando al sistema europea guardando a questo problema in modo particolare diceva che questa transizione non sarà né generalizzata né automatico
Il re che anche i sistemi che hanno
Percorso fosse non così impegnativo come il nostro da compiere sia nell'asset management che nella parte corporate finance c'è qualche dubbio sul fatto che tutti arrivino tranquillamente alla metta che ci arrivino in modo in modo facile
Eccoli io ho
Quindi
Condividendo questo giudizio che ho riportato o qualche qualche dubbio sulla possibilità che si giunga ad una trasformazione indolore dal modello attuale che pure ha fatto enormi progressi rispetto a quello che era solo due o tre anni fa a quello che dovrà essere tra due o tre anni pare essere a all'altezza della situazione
Conclusione
Allora conclusione pochi punti essenziali il primo impositivo
In positivo io vedo il fatto che ho appena detto sistema sta dimostrando una elevata capacità di risposta
Respinta di una fabbrica Serre reattivo fondamentalmente a migliorato le performances in un contesto in cui i vincoli competitivi sono diventati più stretti e quindi per c'è persino un un elemento positivo importante da tenere
Secondo qui in termini problematici
Guardando a medio termine me pare che l'ampiezza della ristrutturazione ancora da compiere sia a importante
Mi pare
Spero di averne dato qualche argomentazione mi pare che non ci sia spazio per tutti
Sì sì vitam apportate alla ristrutturazione da compiere
Sia
La base della futura competitività del nostro sistema nell'ambito europeo e più in generale in ambito internazionale
Credo che questa sia la sfida dei prossimi e possibili due o tre anni sostanzialmente mi pare di poterle dire che è una sfida per la quale sono appena aperte tutte le opzioni
Dall'opzione migliore quella virtuosa
Che porta verso una finanza moderna e competitiva nel contesto internazionale quanto meno i coltelli nel contesto europeo e viceversa quella minimalista di sopravvivenza che ci porta inevitabilmente in una posizione secondaria in una posizione di gregariato
Nell'ambito dei sistemi e dei mercati finanziari europei quanto meno dei principali sistemi mercati europei ecco la prima di queste due opzioni secondo me non è a portata di mano
è un'opzione possibile ancora è un'opzione che ha ancora costi e sacrifici da compiere molto molto alti
Ringrazio il professor forestieri in realtà il suo intervento è stato particolarmente interessante almeno dal mio punto di vista perché ha coniugato nei due esperienze precedenti le due indicazioni precedenti e ha trasformato questo chiaroscuro anche in termini dinamici sottolineando evidentemente la capacità di reazione del sistema ma indicando anche che questa reattività deve ancora dispiegarsi nel tempo perché il sistema bancario italiano posso a vincere le sfide che possono essere molto più vicine di quello che si pensava soprattutto se fosse vero il quadro ho seri le indicazioni negative contenute i alcune osservazioni di Guidi dovessero manifestarsi in tempi più rapidi di quelli che prevediamo io brevemente farei un intervento e vorrei sottolineare che cercherò di parlare non come amministrato relegato di una banca italiana ma piuttosto come dice presidente dell'Api e a questo titolo in realtà sono qui presenti
Vorrei se mi è consentito innanzitutto sottolineare sarà forse auto elogiativo ma mi sia consentito di farlo
Che questo rapporto ha acquisito uno spessore un significato tale da consentire di rispondere a quella che poco tempo fa era una critica
Permanentemente rivolta al sistema bancario italiano un sistema poco trasparente chiuso non avverto alla trasformazione non avverto soprattutto al vaglio critico
Per questo dico auto enunciazione auto elogiativo perché mi sembra che il documento in questione sia una risposta molto significativa questa esigenza viceversa di aprirsi di auto fare altro autoanalisi auto diagnostica ma poi confrontarla in una Tribuna aperta aperta qual è quella qui oggi presente ma aperta ai mass media aperta evidentemente a tutti i commentatori
E anche al mondo dell'industria che giustamente spesso ha pungolato il sistema bancario italiano procedere lungo direzioni più tra virgolette imprenditoriale
Vorrei soltanto alcune notazioni se mi è consentito che credo abbiano un filo logico ma vorrebbero anche stimolare poi il dibattito complessivo dei relatori e di coloro che sono presenti
Innanzitutto il processo di concentrazione ne abbiamo parlato ma forse occorre sottolineare alcuni dati che Maurizio Sella e lo stesso Zadra ci hanno rappresentato in questa sede alcuni giorni or sono ricordo che circa tre anni fa io
Parlavo del sistema bancario italiano che oltre mille aziende dicevo che a mio avviso più di cento duecento difficilmente si sarebbero potute manifestare in un arco di tempo relativamente breve era stata considerata un'ipotesi molto ardita in realtà Maurizio Sella ci ha ricordato Mazza drammi correggerà perché non ho qui i numeri sottomano che largo circa si può parlare di centocinquanta
Gruppi bancari intenso in intesi in senso lato per questo c'è un passaggio relativamente ardito che è il seguente principale
Le banche di credito cooperativo largo circa metà del del sistema stanno configurando forme di federazione
In realtà queste forme di federazione esistevano da tempo ma ne stanno configurando in maniera più pregnante significativa talché possono essere viste come un operatore anche se sono naturalmente individualmente presenti come ripeto circa cinquecento operatori indipendenti
Anche gli altri gruppi di in realtà hanno dei rapporti che sono complessi che sono in divenire e che forse non necessariamente un'analisi statistica non me ne voglia il buon Petraroli
Difficilmente riesce a cogliere nella sua manifestazione dinamica talché lo stesso re Tarolli
è riuscito credo a fornire questi dati al presidente Sella Rapp per dare questa rappresentazione di un sistema complesso e in effetti una domanda che vorrei pormi
Porgere a Guidi quando parla
Di queste banche regionali che sono riusciti a dare una risposta così significativa e indubbiamente in Emilia Romagna ci sono delle rappresentazioni estremamente rilevante di banche che hanno fatto questo salto
Mantenendo e accrescendo una redditività e ponendosi presumibilmente a quei vertici dirò è che il dottor Zadra cinica e pur tuttavia queste banche sono credo in larga misura collegate a gruppi più o meno gravi alcuni di questi in divenire altri già chiaramente esiste
Seconda e quindi anche la realtà delle banche regionali in realtà non deve a mio avviso essere vista in contrapposizione a quella dei grandi gruppi quanto piuttosto nel tentativo di ricerca forse italiano
E che magari qualche presidente di illustre autorità di controllo critica ma che invece deve essere visto dall'interno
Cioè di creare degli approcci federativi degli approcci che consentono di convivere di coesistere la realtà di contatto locale delle banche con le dimensioni di grande gruppo e d'altra parte chi volesse procedere in senso opposto cioè brutalizzare andò rapporto distruggendo la banca regionale secondo me come grande gruppo farebbe un un grande un grave errore quindi anche fusioni federativi leu
Approcci all'italiana possono avere una loro validità
Seconda considerazione ieri Ilio
Lo stimolo la preoccupazione che l'euro rappresenterà un salto di cui tutti parliamo ma quando ci sarà una sola moneta con un solo tasso d'interesse con procedure operative comuni evidentemente questo salto avverrà fra pochi giorni cambieranno molte delle regole del gioco
Ed è vero che tutte le grandi banche italiane anche alcune piccole ma tutte le grandi banche italiane hanno una presenza più o meno significativa di grandi banche estere
Naturalmente non è vero l'opposto
Non lo sottolineo ma indicativo con né in positivo però è un dato di fatto che non può essere trascurato gli atti qualsiasi grande gruppo e del vedrete che la mia affermazione
Valida
Persa considerazione questo Roidi vari Cantet anche se le divaricazioni diminuiscono ma certo di Rory molto e che le divaricazioni dirò e continuano a essere significative
Prestieri ci ha rappresentato una situazione che credo nel lungo termine sia vera ma che nella breve termine incontra difficoltà cioè lui ci diceva ma in fondo
Errore che spinge i manager e gli azionisti sostituivano per avere un Roe più rilevante
Questo è vero in linea teorica è vero come linea di tendenza non sono talmente convinto che lo sia nella pressione operativa operante su tutto a verbale
E ha per sottolineare questo io vorrei indicare che ma principale differenza per quello che riguarda Roma solo da una i costi ma su quelli tornerò mai la struttura capita la struttura del capitale delle banche italiane parlo anche della mia banca relativamente inefficiente
Noi siamo abituati a lavorare con De Luca Vitale largamente in eccesso
E si potrebbe fare banca con capitale che venti trenta quaranta cinquanta per cento inferiore a quello compro finì di rischio secondo me non necessariamente molto diverso ma qui c'è una concezione Mello mi sia consentito dirlo da un da parte di Banca d'Italia
Che vede in questi presidi patrimoniali un elemento di stabilità del sistema non lo so in realtà perché molte volte il capitale in eccesso con bassa redditività finisce come nascondere indie la gravità dell'evolvere della situazione
E quindi questa questione della struttura in conto capitale è a mio avviso un elemento fondamentale sul quale dovremmo riflettere di più maga i potrei suggerire che la stessa di vada guardare meglio questa questo tipo di analisi che credo sia estremamente rilevante
A questo si connette anche la questione della sofferenza evidentemente altri sistemi bancari
Adottato per le regole per cui per così dire sofferenza e capitale vengono divisi con molta più con molto maggiore le sofferenze nette
Con molta maggiore facilità salvo poi fare riemergere in conto economico quando ci siano delle riprese di di valore mi riferisco alla Spagna interesserebbe ben chiaro in quello che voglio che voglio dire
Due considerazioni sul costo del credito del costo del lavoro innanzitutto il costo del credito Guidalberto Guidi non ci ha fustigato come spesso avveniva ma in realtà oggi il costo del credito in Italia è inferiore a quello che avviene in Germania per le imprese tedesche pur partendo da lire marchi
E questo è un dato di fatto un dato di fatto che ha elementi positivi ma anche elementi negativi
Elementi negativi che vorrei sottolineare come segue il Corporate banking in Italia inteso in senso lato normalmente non è non è redditizio non è redditizio perché assorbe capitale
Assorbe capitale per delle regole di Basilea che sono evidentemente dare il vedere in maniera profonda
E sostanzialmente non copre a livello di sistema e livelli di rischio
Talché se si fa credito a una tripla Corporet americana si ottengono dei margini che molte volte si ottengono per una media impresa italiana che oggi va bene ma lo stesso quindici ha detto state attenti che non vanno tanto bene
In realtà la storia nel recente passato è stata quella per cui le banche e qui è una mia provocazione non hanno fatto un pricing attento dell'assorbimento del capitale dei profili di rischio che il lending faceva concordo pienamente peraltro che lending tradizionale commodity è inutile ma ci sono delle tante banche nel sistema che continuano a farlo facendo dumping in maniera sciocca
Perché finiscono col fare il male di tutti
E non spingono esso spingono lo stesso sistema delle imprese ad andare più verso il mercato a dotarsi di regole sotto tutti i profili tra cui esse stesse in termini di trasparenza che siano più coerenti con l'evoluzione futura
Quindi il problema del costo del credito è un problema delicato a mio avviso su questi livelli difficilmente si può rimanere e se si vanno a vedere le redditività delle banche per aree geografiche senza avere l'ha fatto vedere per fatto scomparire
Perché una cosa che non si può dire ma insomma le banche meridionali nonostante tutto quello che è successo
Continuano a a mostrare una situazione difficile perché la redditività degli investimenti di tipo lending evidentemente bassa in quanto il tessuto imprenditoriale
Non sia sufficientemente sviluppato e quindi c'è un problema a mio avviso molto rilevante perché se si fa credito ai tassi
Medi del sistema non si copre il rischio in termini generali naturalmente sto farlo costo del lavoro e questo un tema sul quale anche non ci siamo soffermati non ci siamo soffermati forse perché non si vuole in questo momento agitare un uno stendardo o una bandiera rossa rispetto a trattative che sono in corso però mi sia consentito dire oggettivamente prima di tutto che il dato di dinamica contenuto non è soddisfacente perché è una dinamica positiva mentre invece mentre invece partiamo questo è il punto da livelli di costo del lavoro che sono completamente fuori linea rispetto alla media europea
Talché in termini di livelli valore assoluto e in termini di percentuali che sul margine d'intermediazione su su qualche margine per così dire sono comunque fuori linea
Anche qui c'è un punto molto delicato costo medio del lavoro centoventi milioni centodieci centoventi milioni è un costo divaricate però il giovane neo assunto il diario meno della metà di questa cifra
Quindi qualcosa molto si è già fatto ma il sistema ingessato non riesce ad assumere nuovo personale che mediamente molto bravo e molto sarebbe molto brava molto preparato lo è libico sarebbe se venisse inserito ma non riesce a essere inserito
Perché c'è
Termine forte ma una certa zavorra di e personale che ha un costo elevatissimo e che non accetta cambiamenti di regole del sistema dispiacerà continuerà a far
A creare delle difficoltà magari nelle trattative ma se questo punto di fondo non viene affrontato il sistema bancario italiano si trova in difficoltà perché non c'è niente da fare noi abbiamo un costo medio
Che è troppo elevato anche rispetto al settore industriale talché il gruppo non gruppo e qui è un punto molto fondamentale ma non è che possiamo pensare di creare dei gruppi
Dove assorbiamo a livelli i centodieci centoventi milioni di costo medio personale che l'industria pagherebbe la metà o forse meno della della metà
Cinquanta miliardi di differenza
Quindi questo che il problema del costo del lavoro è un nodo che va sottolineato a chiare lettere mi
Vado alla conclusione di questi miei spunti aggiuntivi
Dicendo che mentre concordo pienamente sulla distinzione fra Corporate Banking retail banking e non perché faccia parte di un di un grande gruppo ritengo che se tutte le banche proveranno a fare corpora dentro in in senso innovativo succederà al disastro
Succederà al disastro perché corpora Dancing in senso innovativo è collegato all'investment banking richiede assunzione di rischi rilevanti è costoso richiede profili organizzativi
Come diceva giustamente Cholet schieri
Molto significativi la piccola media banca non alle infrastrutture per per fare questo grande gruppo può averlo ma la vera sfida che io vedo è che questi servizi verranno offerti da banche estere o quelle che già hanno delle presenze in Italia oppure le banche americane che possono naturalmente utilizzare tutti i costi fissi che hanno a livello americano e mondiale per poi utilizzare queste strutture anche d'Italia quindi il nodo del Corporate Banking che è complementare al mercato
Credo che su questo siamo d'accordo cioè l'evoluzione sarà verso una complementarietà competitiva con i mercati cioè voglio dire la Security ai Session è dietro non è dietro l'angolo e già qui e la banca intelligente dovrà valutare attentamente e con la piccola media impresa qual è la forma più opportuna ma per fare questo per fare sì cretese Jean per prendere il rischio rischio di tipo Merchant Banking o comunque rischioso di posizione dell'impresa evidentemente occorrono gli strumenti molto significative
E chiudo dicendo è questo l'ultimo elemento che vorrei portare alla vostra attenzione perché anch'io concordo che i dati relativi al primo semestre così buoni non siano ripetibili
Insomma qui nel secondo semestre dell'anno è successa qualche cosa che ancora molti di noi io senz'altro non riesco a comprendere cioè la volatilità dei mercati ma la volata di vita di tutti i mercati simultaneamente qualcosa a cui non eravamo non solo abituati ma che non potevamo prevedere è successo qualcosa che sembra sembrava essere imprevedibile
Questo ha determinato il fatto che anche quelle che sembravano le esperienze migliori acquisite delle più grandi banche d'affari che si occupano di queste questioni poi so no cadute in maniera brutale e chi invece aveva metodi meno sofisticati ma più più rozzi ma forse meno
Che si fidavano di meno dell'esperienza passata comunque potesse rappresentare una base per il futuro hanno hanno avuto ragione questo processo a mio avviso è lungi dall'essere conclusa le borse stanno mostrando andamenti altalenanti per fortuna c'è stata una ripresa rispetto al pessimismo totale che si stava manifesta dando ma ma i metodi e gli strumenti per il controllo del rischio sono diventati un punto oscuro
Nella esperienza delle piccole e medie soprattutto grande banca
Quindi non solo ci sono state delle perdite per le grandi banche le abbiamo visto non solo coloro che sembravano più sofisticati perché Merton e compagni non hanno fatto speculazioni per così dire in proprio hanno hanno sbagliato sotto il profilo analitico questo ai poveri eppure erano cervelli migliori che il mondo poteva dare sotto il profilo finanziario
Ecco questa problematica e insieme quella della sfida tecnologica che può trasformare lo stesso retail banking sono due sfide tecnologiche sostanzialmente sono un altro argomento che rende lo scenario dei forestieri ci descriveva disfida per il sistema bancario italiano particolarmente interessante da vivere
Ma indubbiamente con scelte che devono essere fatte essendo però le scelte non sono quelle giuste la sanzione del mercato arriva improvvisamente io con questo chiuderei questo Breve integrazione degli interventi mi sono permesso di fare suggerirei se ci fossero è senz'altro ci saranno vista la qualità dei e anche il numero dei delle persone qui presenti degli interventi di raccogliere questi interventi e poi potremmo vedere prima il professor forestieri poi Guidi è poi iniziata ore Tarolli
Concluderei con me delle loro repliche o considerazioni aggiuntive alla luce di quanto è stato è stato detto
Quindi ci vuole un volontario che rompa come sempre il ghiaccio e consenta di avviare il dibattito anche con coloro che che sono qui presenti e che spero siano stati stimolati dalle osservazioni che Zadra e e gli relatori hanno formulato
A carbone ti scappa invece di prendere la parola non accetti la sfida dette dal raccoglitore troppo
L'abbiamo prego care
No dicevo dopo le sue considerazioni un po'difficile professore perché rompe gli attori non glieli davo del tu bello sanciamo seduta di dall'unica tre dicevo certe effettivamente il dottor Guidi a un pochettino raggelato l'uditorio per il futuro ma anche il dottor Zadra c'aveva già diciamo anticipato che essendo risultati
Particolari legati ad alcune valutazioni sicuramente secondo semestre non dovrebbe avere le stesse le stesse risultanze del primo e molto probabilmente anche per il futuro non si possono attendere queste cose
Ma quello che ci servirebbe a questo punto è che e l'interpretazione delle del margine di interesse cioè effettivamente abbiamo detto sì sapevamo tutti quanti che immagino interesse scendeva
Sapevamo tutti quanti chi sarebbe stato rimpiazzato dai dai servizi e quindi ci puliamo in questa in questa considerazione
In realtà molto probabilmente studiare il perché il margine d'interesse scende non solo ovviamente un problema Chiti forbice per un problema di chi non sviluppo decreti di crescita della raccolta in una certa forma ma forse in con qualche altra considerazione che sono le collegate a quelle che ha detto il vice
E quando abbiamo studiato i gruppi che cambia totalmente il margine d'interesse perché bisogna studiare
Come il dei due differenze de del collocamento dei depressi da una parte e di ricavo di questi collocamenti dall'altra può sicuramente interferire con lo sviluppo cioè non è detto per forza che immagino interessa debba debba scendere ma può darsi che il riposizionando all'interno del margine d'interesse alcune componenti il bungee interesse si si si blocchi queste discese che quindi ritorni ad essere una normale componente delle del conto economico che la gente nello stesso tempo i ricavi del servizio sicuramente dovranno sviluppare perché prove è cambiata la filosofia delle banche tutte
Lei considerazione che affatto ma sicuramente non dobbiamo ritengo arrenderci davanti alla al ineluttabile discesa delle delle del margine d'interesse perché probabilmente ritengo che i possa ricominciare a dare la giusta soddisfazione c'era il giusto collocamento nell'ambito delle del conto economico non voglio dire altro perché
Dopo quello che ha detto Ranieri diciamo che ci sono grazie
Evidentemente un punto molto molto importante perché se ci fosse l'azzeramento dei margini di interesse ci sarebbe per definizione l'immediata eutanasia
Del venti tradizionale questa prima o poi avverrà ci è stato detto ma occorre naturalmente da parte nostra gestire il processo
Chi altro
Sì
Intende fare
Un'occasione anche rilevante per sentire dal direttore generale la spunti io precisazioni sulla sull'ampia
Se di documenti e di numeri che sono stati posti alla vostra la vostra attenzione
Volevo semplicemente musica nell'ordine potrebbe mi sembra che lei Centro Studi Confindustria potrebbe Diego sì sì sono indotte a livello del centro storico grazie
Volevo riflettere un po'su questo recenti interventi armati interessa è in un'ottica un po'più ampia cioè lei euro Tel a delle spie prossimi all'Euro per le banche italiane
Portando alla vostra attenzione dato quello della prevalenza ha conosciuto ma sul quale si riflette poco
Legato alla prevalenza
Nei finanziamenti bancari nell'interesse della componente a breve
Se andiamo a guardare indicati Mediobanca novanta novantasette
E c'è una bella tabellina che evidenzia i finanziamenti bancari scomposti tra breve medio-lungo
Se andiamo a vedere l'evoluzione e interessante inerenza stanza che i finanziamenti alle imprese pubbliche sono prevalentemente a medio-lungo termine il settanta per cento del totale finanziamenti bancari
Ma mano che si passa alle imprese per le imprese private sono immense
Circa il quaranta per cento a Brera il sessanta per cento a medio-lungo man mano che ci si sposta verso le medie imprese si arriva al trenta per cento a breve un settanta per cento a medio-lungo
Questo rapporto per lei impresa
All'estero Francia Germania Spagna esattamente rovesciato anzi per l'esattezza in Francia e Germania
E ottanta per cento a medio-lungo venti per cento a breve
Ora al di là dei riflessi sul costo del denaro per cui noi siamo abituati a confrontare i tassi linee di bancari italiani con quelli a breve termine degli altri paesi in realtà
Visto che il rapporto rovesciato con un termine anche il costo del denaro il discorso è diverso cioè il costo del denaro a breve ovviamente elevati quella medio lungo ma quello che mi sembra più importante il riferimento che si è fatto in precedenza sul sviluppo all'investment banking e così via da alcune ricerche che abbiamo fatto al centro studi con in particolare con presso Nardozza evenienze
Emerge che alcuni banche quelle regionali particolare hanno dei rapporti lungo periodo con le imprese in cui viene privilegiato
In finanziamenti a medio-lungo termine accosti magari più elevato della media
Ma dove dall'altro lato le imprese e non hanno un numero così elevato di rapporti col sistema bancario
E questo è importante credo o da un lato per sviluppare quei rapporti simpatia la teoria di non termina ai soci ma anche perché io non credo che ci sia una separazione netta tra a
Quella servizi retail banking Bollate questi investment banking nel senso che è le imprese le banche italiane hanno quelle ad esempio che hanno questi apporti più di lungo periodo combattente hanno un patrimonio di conoscenze tali
è bello impresa tanta conoscono struttura proprietaria tante altre belle cose che tornerebbero utili per sviluppare servizi che vengono definiti così di investment banking ecco credo che and questo aspetto le banche italiane siano in ritardo rispetto a alla all'estero al Lara delle diciamo così
è un indicatore ad esempio è questo al rapporto tra finanziamenti a breve e a medio lungo termine
Che edicole impresa in appunto con i pagamenti in piedi dall'ottanta per cento a bere e venti per cento a medio-lungo vero che poi sono rivolti ma
Resta il fatto che è un segnale una un rapporto che è l'opposto di quello
Stazioni lungo periodo
Grazie al suo intervento Lalla domanda evidentemente molto interessante lei ha dato per scontato che tutti questi ratios dipendano dall'offerta piuttosto che la domanda non non è chiarissimo a mio avviso che questo
Sia necessariamente il caso ma poi il dottor Zadra le risponderà
Sia
Zadra evidentemente è stato totalmente esauriente
Per cui io riterrei se non ci sono altri stimoli o suggerimenti
Da parte del pubblico di riprendere l'ordine degli interventi lascerei se mi è consentito avanzate relativi
Svolge nel la risposta conclusiva Zadra ore Tarolli invertirei l'ordine chiedendo adesso al professore forestieri di prendere la parola poi Guidi voi Zadra
Con il che concluderemo
Ospite abilmente in orario il il la nostra riunione AGEA grazie
Grazie ancora
Gli ho solo poche poche osservazioni da fare
Una riguarda la questione della dell'orrore
è certamente vero chi
Non siamo ancora allo stato dell'arte
C'è ancora molta strada da fare però credo che sia vero chi
Alcune banche che hanno la leadership ma il processo di trasformazione in questo momento fanno molta leva su questo
Argomento Tella ottimizzazione per livelli di redditività del capitale proprio
E qui in questo c'è anche un un altro argomento da considerare mi sembra che un professor Masera ne abbia fatto cenno cioè bisognerebbe anche riuscirà a ripulire un po'
Le strutture di bilancio dalle banche italiane che sono intasate effetti contabili distorsivi
Cioè tutte le rivalutazioni che sono state fatte a seguito di vari leggi che si sono succedute dal mille novecentonovanta
In avanti hanno lasciato nella nel capitale proprio
Delle componenti che gonfiano il denominatore terrore a queste componenti dal lato dell'attivo corrispondono degli investimenti che non sono redditizi e quindi questo fa sì che riabbia contemporaneamente
Un rapporto che si abbassa appunto rigonfiamento del nome denominatore una mancanza di risorse dall'alto dall'attivo da da mettere reddito
Allora anche nei confronti sia in fra banche nel sistema italiano sia soprattutto nei confronti con il resto con gli altri sistemi europei che non hanno questo problema bisognerebbe scontare in qualche modo questo questo difetto
L'altro considerazione che vorrei fare riguarda il problema del del pricing ne è stato fatto cenno il pricing del credito certamente non ha un livello di efficienza sufficiente
Ci sono ricerche empiriche a anche recentissime che lo dimostrano
Il livello dei tassi riflette solo in modo molto parziale il livello di rischio che caratterizza le imprese le imprese finanziate
Questo significa che i sistemi gestionali sistemi informativi e poi le tecniche gestionali che devono essere applicate sia in fase di valutazione del rischio sia in fase di definizione di di gestione ma dei rapporti devono essere credo migliorati perché i difetti che emergono dall'analisi empirica sono troppo sono troppo importanti naturalmente questo è un problema che si riflette anche sulla questione dell'allocazione del capitale
Carissimo che c'è uno spreco diciamo di capitale proprio
Non è sempre positivo vedere un sistema molto ben capitalizzato quello che serve è che il sistema sia capitalizzato in modo strettamente misurato rispetto all'Italia dei rischi che deve che deve portare se però manca all'origine una a chiara e corretta definizione dei rischi in senso mitologia in senso delle singole operazioni e nel senso del rischio di portafoglio
Sia del rischio di portafogli creditizi Verity potrà fare di mercato evidentemente tutto il resto del processo di ottimizzazione che poi ai suoi riflessi anche nella gestione del Roe
A dei difetti delle dispersioni che fanno perdere
Efficace
Allora conduzione nella gestione aziendale
L'ultimo accenno sulla sulla questione le banche regionali possono o non possono fare investo in venti
Io non ho non ho un'opinione convintissima io
Immagino che se parliamo di investment banking in senso stretto il salto da compiere sia straordinariamente ampio quindi credo che sia una cosa per pochissimi se si guarda a alla letteratura
Addirittura si considera che non siano possibili nuove entrate nell'a rea toccate all'investment banking si mette in discussione che anche tanti banche della dimensione dalla forza
Delle maggiori banche europee che vengono da una tradizione di commercial banking possano riuscire a entrare a pieno titolo nella fascia dei grandi competitori globali dell'investment bank
Naturalmente se parliamo delle banche italiane prevarrebbe anche regionale dobbiamo avere in mente un investment banking che non è quello ma un investment banking che ha delle forti componenti di capitale di rischio servizi legati al capitale di rischio legati all'innovazione nell'accredito legati alla gestione dei processi di successione dell'impresa e quindi tutto il processo di riallocazione proprietaria che non avendo un sistema che la stragrande maggioranza sistema di imprese familiare in un sistema che ha bisogno di essere assistito in questa fase di apertura del capitale di sistemazione degli assetti proprietari ecco immagino che questa sia l'area in cui è credibile un uno sviluppo anche di banche regionali che abbiano risorse di capitale risorse organizzative adeguate
Ma io vorrei lasciare per quanto riguarda la risposta dottore Inzerillo risposta
Professor Zandano anche perché credo che l'intervento e l'altro invece osservato soprattutto dovuto al tentativo
Di elevare il livello scientifico delle mie osservazioni questi dati li aveva forniti dalla relazione io purtroppo come sempre
Ho preferito parlare a braccio ma c'è però una considerazione in questi diciamo questi dati i fautori della fornito c'è questa evidente scompenso tra l'indebitamento a breve l'indebitamento medio ma io credo che sia dovuto alle ragioni che si dicevano prima c'è una scarsa capacità e qui dico dell'impresa ad essere trasparente progetti ha mancato il cioè normalmente per esperienza comune il medio e lungo termine è richiede garanzie garanzie che molte volte sono patrimonio
Io vi faccio una premessa cioè parlando con i miei colleghi soprattutto quelli più aggressivi e di aree molto aggressive il leit motiv di sempre noi abbiamo un sistema bancario che vuole garanzie patrimoniali invece in America no negli Stati Uniti in America
I soldi che gli danno sul Progetto io per la mia esperienza personale salvo qualche film con Gary Cooper delle banche che diano
Milioni di dollari al giovane imprenditore con l'idea che vada senta anzi erano mai trovate anzi credo che forse una un minimo di conoscenza della severità del recupero del credito resta mancare americano arriverei a dire della crudeltà forse farebbe bene anche ai miei colleghi imprenditori morali ecco e c'è anche una giustizia che funziona come dovrebbe dimentichiamoci questa che io credo che il quando dicevo prima che ritengo indispensabile che ci sia un'accelerazione
Nel mutare il rapporto tra banche impresa che significa proprio questo
Cioè è chiaro che affidare a medio lungo termine con poche o nulle garanzie patrimoniali consistenti la patente richiede che l'impresa abbia la capacità di farsi conoscere la volontà di essere trasparente
E dall'altra parte la banca un istituto bancario due istituti bancari io dico al massimo che siano in grado di assistere l'azienda anche commenti ciclici di difficoltà ecco questa è una cosa importante perché poi voglio dire il piccolo e medio imprenditore dall'altra parte che cosa ha vissuto quando pensava sbagliando che il venti rapporti accesi col sistema bancario fossero il sale della vita che al minimo stormi di fronda il primo quello che magari casualmente veniva a conoscenza
Ripeto di un momentaneo molte volte
Passaggio di difficoltà nella vita aziendale provocano poi a catena proprio con un effetto a catena lo sfilamento di tutti gli altri istituti presenti questo credo che sia l'aspetto che dobbiamo evitare il discorso dei dei tasselli questo lascio Zadra diciamo che il
Ma io anche questo quando sento questo mi ricordo un po'il tu
Quando si parla del riduzione della lavoro cioè si dice è un trend storico inarrestabile ecco io se dovessi sul sistema di assi cartesiani continuare la porta zero dice così che nessuno dei lavori quindi questo significherebbe che tra poco nell'eremo in banca e voi citate qualcosa per prendere i soldi io non credo che sarà credo però che senza dubbio
Quello che le tradizionale
Lo spread sì sì siamo la forbice si ridurrà sempre di più io credo che sarà un po'diciamo un accessorio di tutto quello che la banca giustamente
Percepirà nell'accompagnamento dell'azienda delle sue varie attività beh io lo vedo come un accompagnamento come un partner parte il finanziario e non solo finanziaria dalla vita della gente
Cioè giocare sul volume di lavoro come dicevo prima sulla ricchezza che l'azienda
Grazie
Elaborato
Grazie
Un bel giorno due temi sul tavolo
Da convegno
Dal dieci di mattina invece che da chiusura
Cerco di essere molto sintetico nel rispondere
Dico solo convintissimo
Quello che ci diceva prudenziale
Per una ragione molto semplice ho paura che nel nostro massimo interesse
Noi abbiamo due come posso dire occultamento di
Il primo e ti bentornato interesse abbiamo una quota piuttosto importante mai misurata con certezza che lei conosce perfettamente che i famosi giorni di valuta sui servizi di pagamento
In secondo luogo che abbiamo la copertura del rischio
Allora la mia sensazione è che se i tassi di interesse avranno un trend a questo punto non parlo più dei tassi d'interesse assoluti
Ma della componente diciamo così del costo del credito rispetto a questo livello ristretto ormai sarà determinato su base diciamo così sistema monetario europeo quale che sia fatta la base Savastre stava il quattro e il cinque per cento non lo sapremo da gennaio in poi questo lo vedremo ognuno dovrà fare la differenza rispetto a quel vecchio che chiamiamo riscrivendo secondo me noi dobbiamo aumentarla
Ricordo una conversazione fatta un paio d'anni fa con il dottor Inzerillo nel senso che io sono convinto che strutturalmente lo dobbiamo mentale
Perché la tendenza della formalizzazione dei prezzi per i servizi di pagamento sta passando dalle valute alle commissioni quindici avremo questa parte che servono rimarrà ancora più evidente che il nostro pricing ritorno su un argomento che è stato toccato e assolutamente insufficiente
Cioè tutte le analisi che si fanno sull'handling Price e cioè costo del credito più scusate il costo del funding più il rischio mostrano che negli ultimi cinque anni il sistema bancario dal la indegno non recava utili se poi dovesse integrare il costo come dovrebbe fare con il fenomeno del costo del capitale impiegato avremmo sicuramente tuta negativi ma in questa sala mi pare nel giugno dello scorso anno alla nostra Assemblea
Il governatore formalizzò con una cifra che le perdite del sistema erano state cinquanta mila miliardi negli ultimi tre anni rispetto all'anno in cui parlava che erano esattamente quello che noi davamo calcolato come il margine sull'attività dell'ente del sistema quindi era completamente andato se noi purissimo della valuta questo margine di interesse e calcolarsi mo'ben il rischio noi questo margine di interesse attuale non siamo in grado di reggerlo quindi ma aumenta diciamo così per questo ha ragione cioè perché oggi è secondo me tecnicamente insufficiente a coprire tutti i costi che deve coprire
Il paragone con gli altri sarà sempre più fatto in termini di rischio e di capitali impiegato io spero che il mercato più grande europeo e quindi la concorrenza diciamo così
Fra Paesi metterà in luce meglio queste variabili ancorché la nostra esperienza mostre che mentre Gianni Germania godono di trasparenza di informazioni su questo settore del nostro livello
In una serie di incontri dibattiti che abbiamo avuto con il Centro studi con il dottore dell'Inter in cui entrambi siamo andati a caccia di fonti certe diciamo così di informazione sui lembi grezzo in Francia e Germania con visite alle relative banche centrali abbiamo fatto dei clamorosi buchi nell'acqua cioè l'apparato statistico diciamo così di trasparenza su questo tipo di fenomeni è molto scarsa il che mi fa dire che prima di arrivare ad una piena trasparenza diciamo così delle componenti del margine a livello europeo ci passerà un pochino di tempo
L'altra cosa
Che secondo me inciderà il costo dalla cosca
E cioè la trasformazione del risparmio in nel risparmio gestito porterà a forme di raccolta più onerosa di quella di adesso quindi noi avremo un costo della raccolta più alto e quindi tendere in modo per riguadagnare
Sul lato alto del margine e cioè sul marcate anziché sul marco davano come siamo riusciti a fare molte volte fino adesso quindi questo senso sul concordo ma per queste ragioni strutturale
Il secondo argomento che è stato toccato dei il rapporto banche magari piccole prese medio termine lungo termine io su questo vuol dire non solo sono d'accordo ma credo che ci sia una causa storica assolutamente evidente che qui è stata addirittura celebrata in festeggiata era la legge che imponeva la differenza radicale istituzionale fra le banche a breve termine Banti Amedeo de al a medio termine
Cioè il sistema bancario italiano fino a due anni fa scusate ma sono passati quattro anni non più due
Non poteva spingersi nel medio lungo termine quindi è stata creata una cultura di cui abbiamo descritto anche questa mattina gli affetti
Ma piantata sulla balzo una fortissima base regolamenta
Quindi il rapporto diciamo così a breve che si tipici Zambaiti
Anche degli anni cinquanta sessanta è stato lo scontro il che vuol dire che l'analisi del Credit lo si faceva neanche su chi ti portava gli affetti
I più grandi gestori di Cito immagino qualcuno di voi li abbia conosciuti erano quelli che facevano la valutazione di questa famosa parata del l'impresa di portata e sapeva lo se il debitore che non era l'impresa che riportava che le credo era un buon debitore o meno
C'era uno dei dei dei fenomeni dico umani c'è gente che conosceva tutti i fornitori o tutti i clienti di un impresa e sapeva o no esatto valutare il portafoglio era strepitosa questo è l'effetto di una regola che ha come posso dire inchiodato sul breve l'analisi dei d'impresa non era rilevante a questo fine ecco quindi arrivare dico negli anni Ottanta poi ad un fenomeno dico di natura patologica
Allora noi con la rimozione del vincolo del medio termine statisticamente già
Estremamente evidente cioè noi abbiamo sul rapporto mensile un indicatore che indica quanta parte del credito e a medio termine quanta parte avrei la parte che a medio termine e si sta continuando a spostare verso l'alto
E dietro questa c'è sicuramente un approfondimento del rapporto quindi il percorso che le indicato secondo me lo stiamo già verificando
Cioè un'intensificazione del rapporto a medio termine se questo rapporto a medio termine che pretende sicuramente conoscenza informazioni quindici come posso dire concentrazione del rapporto banca impresa sulla banca fa una forte investimento analitico in un'impresa chiaramente pretende diciamo così una quota di mercato maggiore di vuol dire che tende a diventare una banca importante per vivere quindi questo concilio completamente con quello che diceva il dottor Guidi dico sequestra diventa poi un'investment bank nella terminologia corrente poco nella proposta ce l'ha fatta io mi posso dubitare diventa un consulente
Dopodiché
Quel consulente si renderà conto di non avere la capacità dell'investment banking e allora passa la l'affare idi dell'investment banking ad un vetro diversamente di questo negli ultimi cinque anni l'abbiamo visto in tutti i modi
I grandi presto benché sia americani sono tutti in Italia fanno un sacco di soldi perché perché questo tipo di banche che conoscono l'impresa egli passandolo appare sostanzialmente quindi la parte consulenza nel fare l'operazione e la parte origination
Vista da parte dell'investment banker è un fenomeno che abbiamo già in atto
I servizi di De sul dente sono disponibili attraverso questo canale quante sono lei investo dance possibilità anche non lo sa nessuno il gioco su dietro questa parola infinito se voi leggete i giornali di oggi vedete che ormai si ritiene che l'investor benché sbirri dopo che la dolce Banzer comprata
Anche la sì mi pare che l'annunciato chiuso la la Bankers Trust ormai ne citano tre deinde studente se vogliamo essere un po'più generose mi Pietro pochino è un mestiere iper concentrato ieri mattina cioè l'acqua Rudi voti uno dei quattro direttori generali dell'UBS e diceva il pericolo che io vedo nel mercato dell'Euro come autonomia ecco un mercato dell'Euro ha bisogno di un mercato di derivatives cioè di copertura dei rischi di credito su base europea e non vedo che quelle tre grandi investment banks americane capace di farlo quindi continueremo a Rex perché sostanzialmente condizionate in un certo senso dalla loro abilità quindi quando si parla di Invesco denti Vincenzo professionale si può pensare soltanto a quel modello
è certo invece è che noi siamo convinti che abbiamo ripetutamente scritto e documentato nei nostri lavori sull'Euro che ci sarà best venti dal mercato dell'Euro rapportare diciamo così impresa magari sul mercato obbligazionario
Del euro senza richiedere di essere diciamo così i vertici massimi del sistema quindi un numero di banche Italia grandi problemi che stiamo parlando sempre del vertice del sistema bancario italiano che si specializza in questo non è affatto imprevedibile
Anzi abbiamo notizia che qualcuno di questi istituti ha già formalizzato diciamo così un'attività formale di investor dancing per il corpo Raimondo per le imprese italiane sul mercato dell'euro quindi questa mi pare sicuramente come posso dire una tendenza direi in atto
Comincio già a vedersi in termini organizzativi
Prove tra essendo concordo otto il tutto con quello che stavo dicendo il professor forestieri concordo anche con la risposta che gli ha dato il professor Masera
Noi mi pare sei mesi fa nove abbiamo fatto qui un un grosso giornata di lavoro sulla Capital Management tratto dal manga accensione intero appoggio una serie di esempi internazionali e di analisi su come si riduceva il capitale sovrabbondante
C'era qualche
Autorevolissimo banchiere o esperto o accademico
E ci ha dato dei sacrileghi
Voglio dire l'argomento è ancora diciamo così logicamente evidente ma hai ancora considerato provocatorio negli uomini diciamo così che hanno della stabilità del patrimonio complessivo dello stabilita un concetto probabilmente eccessivo dietro questo
Ha ricordato lo conosceva cioè
Una struttura dell'analisi del rischio e quindi protezione del rischio tutti rotolamento di Basilea che Basilea stessa sta rivedendo completamente cioè è considerato brutale il metodo di trattamento del rischio di credito del rischio di mercato secondo i parametri di Basilea siamo però in divenire i famosi in house moderna che si cominciano ad autorizzare non continuano non sono diffusi e non danno grandi risultati migliori quindi sappiamo che il sistema è rudimentale ma non abbiamo sicuramente a disposizione o sul mercato una certa numerosità di case in house cioè Models molto buoni
Da lì sicuramente si passa con facilità
E qui legame faccio forestieri giustissimo se passiamo per questa strada comunque chi lo fa non può non accorgersi del suo paese sull'handicap maglia cioè e proprio consequenziale
Cioè se uno fa un esercizio diciamo così di capital management e perché è riuscito a fare
Diciamo così da sua analisi di rischiosità per vedere se il suo assorbimento di capitale per bisogno a quel punto si accorge che un business credeva
Positivo ricco e magari autosufficiente dove sto c'era una riga del rapporto io non credo di averla pronunciata ma le come si dice allocation fatte quest'anno sono il quarantacinque per cento mi parve maggiori presto quindi evidente se noi continuiamo a dire che il maggior interesse buoni e che però gli accantonamenti sono tutti lontani suo addirittura fuori dal risultato di gestione per cui da questo strano conto economico
Che non mette in relazione il lento indoor con tutti i suoi costi perché le allocazioni sono puoi costo dell'ente che ci illudiamo di avere un eccellente margine
E poi delle strane politiche di allocazione riscosse voce fossero messe insieme al primo
Forse un risultato trascorre mi scuso della lunghetto dello sport ma siamo perfettamente in tempo il nulla quindi abbiamo chiuso nel tempo prescritto un'ultima soltanto battuta credo siamo tutti d'accordo che la foresta non è più pietrificata
Il business del banking è oggi molto più interessante qualcuno però guarda al passato dice la foresta pietrificata era anche stabile oggi evidentemente dobbiamo confrontarci sempre più con il mercato grazie a tutti
C'è una diciamo grazie avvocato
Facciamo l'accenno contingente
Sì oppure
No