Festival dell'Economia di Trento - Il caso Atlante

Bene buon pomeriggio buona Riggio benvenuti a tutti grazie di essere con noi a questo incontro straordinario dedicato alle a caso attratte il fondo Atlante straordinario perché questa è la prima occasione in cui dal ventinove di aprile giorno in cui il fondo
è stato chiuso ed è stato anche comunicato alla stampa e agli investitori diamo la possibilità di sentire le strategie piani le divisioni anche di farci raccontare come si andate finora le cose che cosa
Cena il cantiere da parte di Alessandro Penati che del fondo Atlante l'ideatore realizzatori insieme a tutto il team di quaestio
Sgr Penati che qui con noi oggi non ha bisogno di presentazioni perché si occupa di finanze professore di finanza dopo il P.G.T.
A Chicago è segnata Wharton alla Bocconi alla fame di Ginevra Padova economista che ha lavorato dall'OCSE dal Fondo monetario internazionale
Al Ministero dell'economia innumerevoli gli incarichi e anche scritto con analisi molto taglienti proprio sul mondo bancario finanzia adesso i principali quotidiani specializzati del nostro Paese ricordo che a dicembre scriveva in un pezzo su Repubblica se non sbaglio il però c'è il i condizionamenti del passato impongono tra i tempi troppo lunghi per uscire dalla crisi processo va accelerato sicuramente è stato accontentato per l'accelerazione è stata brutale sia dal punto di vista borsistico sapete cos'è accaduto alle banche in Borsa dall'inizio dell'anno negli ultimi sei mesi il Bilancio del Ftse delle banche di meno
Quarantuno per cento e sia dal punto di vista della soluzione affrante ora si porta sulle spalle gran parte del peso del futuro del nostro sistema cari sia perché nato per salvare delle banche in estrema difficoltà sia perché il suo mandato è quello di sbloccate in gran parte la partita dei cosiddetti non per forme non sa
è stato una settimana cruciale un'altra ce l'abbiamo davanti quelle in cui partiranno aumenti di capitale come polo del banco di Veneto Banca insomma è un momento in cui continua ad accadere
Tantissime cose su cui innanzitutto il professor Penati ci darà adesso la sua
Visione il suo racconto poi sarà il momento delle domande e risposte c'è un numero di telefono a cui voi potete anche girare le vostre curiosità osservazioni che io giro a cui sul palco
Alla professor Penati al quale do il benvenuto dire di fargli un applauso e gli lascio subito la fa
Preme sotto grazie ad essa allora rockstar
Primo parlo a braccio anche perché
Sono appena arrivato da Milano ci ritorno stasera quindi non ho avuto tempo
Di riflettere per evitare di tamponare qualcuno solo su strada
E temo che
La stanchezza di questi giorni impedisce
Di fare una presentazione così
Scoppiettante come
Kimi introduce lascerò gran parte del tempo spero a domande e risposte non perché non abbia nulla da dire perché messo così interessante parlare le dico subito che alcune cose
Che magari da un punto di vista giornalistico dato le dimissioni da Repubblica
Scritto per trent'anni
E cioè chi nomini al Consiglio visto che la vicenda eccetera non posso dirlo come pure non posso dire le operazioni sul cui stiamo lavorando per fin troppo ovvia ragione anche per
Rispetto nei confronti del dice ho imparato che non si è ancora capito in Italia che ormai vige una nuova regola che ogni cosa deve avere l'autorizzazione preventiva dalla BCE
Non
E quindi
Ogni diciamo finché non c'è questa autorizzazione preventiva non si può dire assolutamente nulla
Detto questo
Mi piace
Sempre partire da ricevute dei piccioni allora le banche in generale sono un'industria in crisi continua a ripeterlo ma ogni volta che lo vede un titolo che crolli in Borsa una banca italiana
Avevo detto
Dimenticarsi che la crisi globale particolarmente acuto in Italia ma non solo sappiamo alle banche facevano il rendimento sulla leva dopo il due mila zero otto l'aumento di capitale
Dei coefficienti patrimoniali a impedito sostanzialmente l'utilizzo la leva nonché dell'attività rischiose tra se voi guardate tutte le varie l'investimento nel mondo non fanno più lo fa anche l'investimento UBS ha tagliato parecchio sui la parte di diciamo
Sembra spenda anche in Credit Suisse lo sta tagliando
Fare cioè sulla ridotto Nomura che ha comprato limando nelle scorse settimane ha deciso praticamente di chiudere il tutore quindi del Parlamento e via di seguito quindi tutta la parte diciamo al più alto rendimento più alto rischio il capitale allocato questa attività è stata la delibera drammaticamente tagliato secondo
A livello ritenere non ci si rende conto che il sistema bancario è stato uno dei settori più colpiti dall'avvento la tecnologia una banca al giorno d'oggi il pubblico
Tecnologia
Mentre diciamo il l'organizzazione della banca a mio avviso e come quella di vent'anni fa non è cambiata
Basti pensare che nessun mediamente nessuna
Grande banche ormai ottanta per cento delle transazioni sono fatte in modo elettronico
Parlavo con
Un potenziale investitore
In Italia richiedevo ma perché vuole investire in Italia
E questo lo diceva militari non avete ancora capito che
Le banche servano per profilare clienti ricircolo proprio i clienti
Perché noi da
Usiamo i conti correnti le carte di credito eccetera per capire esattamente il tipo di persone poi li mandiamo
La proposta di polizza assicurativa ha prodotto un investimento su misura cioè
A me venuti in mente quello che esattamente fa al pubblico quindi se pensiamo come siamo organizzati noi siamo ancora
Prego quindi
La terza ragione di crisi è che condite divise in a distrutto monologo
Per carità da un po'di stamani con amico valevano anche bene peccato a distrutto il modo in cui tipicamente le crisi bancarie si risolvano superati indietro
Io Briasco andare indietro con la mia memoria storica soltanto a la l'inizio degli anni Ottanta con la crisi deve essere in un suo session successivamente Inghilterra successivamente le banche scandinave
Ma e in tutti questi anni l'uscita dalle crisi è sempre stata fatta con margini interresse due cose la curva
Diventa Stipe cioè vita si allunga salvo i tassi a breve
Le banche ricostruiscono il Bilancio procedendo utili prendendo a prestito a breve termine vestito lungo termine
Questo
Numero uno numero due di solito con la ripresa dell'economia riparte l'inflazione
I debiti sono denominati in termini nominali cioè io ti devo la banca cento euro sì io sono l'impresa è mio fatturato cresce con l'inflazione
Se sono così solo di una casa la
Probabilmente il valore dalla casa cresce con l'aumento del del del prezzo dell'immobile se o un mutuo proprio in mente il mio reddito personalismi e salari crescono più raramente maggiore l'infrazione
Ora non è una via abbiamo tassi negativi
A breve termine la curva sostanzialmente piatta prezzo l'abbiamo sto parlando con fondi pensione svizzeri
E tedeschi che sono letteralmente alla canna del gas alla curva negativa dieci anni cioè con come faccia la pagati alle tensioni non lo so
E se voi guardate ci sono parecchie banche italiane che hanno un rating non elevatissimo
Dunque hanno un costo della raccolta che e tale per cui stanno molto ci perdoni soldi visto che si votano atti sì lo so su Muti on line vedete più o meno quello spread che voi che voi incassate
Quindi non c'è la possibilità di guadagnare sul margine interesse
E il l'onere del debitore molto elevato allora tutto questo e in generale per cui se voi guardate vediamo che le le le banche italiane imposta valgono nulla
Però se voi scorrendo le banche nel mondo tranne il mondo scandinavo viaggia abbiamo un bellissimo sconto sul tangible buchi tange convoca sono i soldi che ci stati messi dentro piloti ricapitalizzati quindi se una viaggio sconto sul tangible box significa che il valore dell'attivo che ha
Non è considerato vero
Ci sono dei casi di industrie che stabilmente sono sotto il tangible UCSI merceria per esempio cioè significa che rendimento del capitale considerato il adeguato per il rischio di un scorre allora tenendo Alitalia oltre a questi problemi
Cioè il fatto che
La recessione
Del due mila otto soprattutto sulle piccole e media impresa è stata devastante molto di più di quanto si pensasse le banche non hanno l'Egitto
Mi ricordo già nel due mila dieci quando ci furono i primi stress-test in America che scrissi bene facciamo anche stress-test in Italia
Nessuno dice ma assolutamente non non sono necessari
Poi facemmo gli stress-test in Europa se vi ricordate il prevosto resta su così serio che tre mesi dopo l'Irlanda santo per aria quindi l'Europa e l'Italia in particolare ha fatto finta di niente per sette anni quindi adesso si è trovata il problema
Ingigantito
Il
Il la seconda problema e la qualità dei crediti
Nutrire diretta come CONSAP gestite alcune banche si commentano da solo
I costi elevati anche perché è il modello tipico bancario alla vigilia di una banca che assomiglia ovunque ed è stato
Occupare mano militare il territorio con sportelli che non servono a niente poco distribuzione fisica sequela da guardare ad esso si chiudono sportelli
Perché non sa cosa farsene
Il prezzo degli sportelli andato dai dodici e trenta milioni per sportello
Nel due mila zero se ancora nel due mila zero sette quindi questo la lungimiranza di cui ha costruito questa rete di distribuzione fisica che non sanno assolutamente nulla anzi è un grossissimo costo chiuderla perché dentro risposta lì ci sono persone
Economie di scala
Come sappiamo ormai le economie di scala raggiungono tutti tutti praticamente tutti i settori il mercato italiano estremamente frammentato
Ma le greca azione le fusioni per via dalla struttura proprietaria
Diciamo che rende difficile qualsiasi cosa perché non cd sono tipicamente lì sono investitori
Istituzionali qui interessa l'unica cosa fare utili in questo la grande novità di Atlante se pensate bene l'unico è l'unico azionista di incappare anche in cui
Non c'è dietro nessuno
Già adesso
Cercare
Dico di fare utili o di non perderci lei non deve rispondere niente a nessuno non c'è nessun'altra banca
Che a una strutturazione realtà di questo tipo
E di di conseguenza è difficile fare fusione pesa metterli d'accordo guardiamo la Fusillo unica fusione tra le banche popolari nonostante il Governo abbia e in questa via da lì il merito
Deciso la conversione in S.p.A. cosa che rammentano prima in una discussione fatto parte della
Parzialmente la Commissione Draghi sul testo unico la finanza mille novecentonovantotto credo
E mi ricordo che è il primo nella prima bozza c'era che esso una popolare va in borsa si deve trasformare in S.p.A. sto parlando che nella notte dei tempi e chiaramente in Parlamento
Ci fu una protezione trasversale che andava da Rifondazione Comunista l'estrema destra non sa più che mi ricordo più che allora fu semestre Maresca che bocciò immediatamente queste cose
Ciò nonostante l'avete visto per fare la fusione tra Banca Popolare guardi a Milano è stata negoziazione
Lunghissime sul numero dei posti in consiglio di amministrazione con le questo tipo allora e ho
Io che i tempi devono accelerarsi e le fusioni sono estremamente difficile
L'ultima cosa e più importante e quindi vengo Ambra al perché ricorso concedendo in Borsa
Che tipicamente
Loro diciamo lo smaltimento alle sofferenze viene attraverso gli utili cioè tipicamente succede che si fanno gli utili gli utili
In parte assorbono insofferenza nazionale qualcuno il piano
Andiamo guardare la rendita delle banche prospettica
è bassa per non dire zero punto zero
E la Regione e l'ho spiegato primo perché l'economia non riprende con la stessa forza che diciamo c'è stata nel riprese passati secondo eccetera
Deflazione stagnazione chiamate come volete in altre parole i ricavi monetari dei debitori non salgano
Terzo
Il modo come ho detto tipico e cioè di guadagnare sul margine interessa invece di guadagnarci perdono come fanno a fare utili concludono tagliare i costi non si può fare utili quindi prospettiva mente i mercati si dice ma come fai a smaltire le sofferenze
Cioè le Province non cioè gli accantonamenti risolto venivano fatti la ripresa in tra i cinque anni Massimo
Sisma scrivono le sofferenze quindi questo è lo scenario negativo che noi ci aspettiamo davanti e che in non cambierà allora in queste condizioni c'è soltanto una via d'uscita
Da un punto di vista teorico e cioè come è stato fatto in altri Paesi
è si fa un Raito
Cioè si si si si taglia tutto comunque italiana deve costi sofferenze province
Si creano una bad banks pubblica privata non importa Censis parte
La parte buona parte cattive si fa si creino ciò appunto i capitali si fa un ultimo definitivo aumento di capitale tra parenti sarebbe anche intelligente perché il valore nella misura in cui se fare il vecchio perché scritte scrive il valore
La banca buona aumenti in un immediato per reti
Ecco il problema è che non si vuole non si ha il coraggio di fare Carlo ampliamo ci è chiaro che nessuna banca
Per cui ogni capitolo aumento di capitale si sa che non sarà l'ultimo allora siccome gli investitori in giro per il mondo anche in Italia non sono scemi
Se tu sai che questo non è l'ultimo mentre di capitale aspetti che ci sia l'ultimo
Per
Chiaramente comprare i minimi che poi e Irvine da un tema meriti diciamo di lungo periodo medio lungo periodo l'investimento in destra Security
Perché parliamoci chiaro comprare dei né in pieno cioè dei crediti in sofferenza o comprare una banca italiano in questo metro essa cosa cioè o compri crediti a sconto o compro una banca a sconto
Comprare banche italiane a venti trenta centesimi tangible Bucca delle due l'una o all'Italia nei prossimi due anni
Dichiara default abbiamo la troika salta indebito puniti dagli andiamo in recessione io non lo credo perché anzi mamme sembra che diciamo l'economia e per sia in ripresa
E credo nella capacità dell'Italia di uscirne
Oppure
Come suol dire lui efficiente tabacco cioè il problema è la pazienza cioè voleva l'orizzonte temporale deve essere tre quattro cinque anni quindi dal punto di vista anche di investimento e parlo con investitore come Atlante
In ultimo l'investimento molto buono e l'unica cosa è che nessuno va a guardare alberi tutela i prossimi mesi fin troppo ovvio che o si ha il coraggio di fare diciamo l'ultimo aumento di capitale oppure questa situazione
In cui praticamente il mercato non finanze nessun aumento di capitale interventi denaturante
Nessuna prova il fatto che ormai
Le banche e per fare un ente di capitale devono essere alle missioni che sono aree sotto venti centesimi e quindici centesimi sedicente simil tangible book voi ci pensate significa ottanta per cento dell'attività Paglione assolutamente nulla no ma è ovvio cioè
Cioè
Mi sembra ragionevole Conoco avrà i soldi aspetti niente
Questo è lo scenario in questo scenario che cosa fatta Lante senz'altro non risolvono delle banche italiane tesoretto fino a subito se a
Non si rimettono a fare utili B
A non c'è non dico inflazione ma una ripresa seria
Di non c'è la volontà da parte degli azionisti a parte quelle in cui entriamo noi di avere il coraggio di affrontare la situazione non non non non se ne esce quello che
Abbiamo pensato di fare in queste settimane che non è che l'abbiamo fatto nulla anzi ho fatto tante cose ma purtroppo diciamo come le talpe stanno scavando sotto terra due cose
Come utilizzare
Al meglio le risorse
Per poter avere un impatto che questo ci siamo Cervellati avevano di vedere due cose la prima esce di fare spero che ce la facciamo
Entro la prima
Metà di luglio francamente io sarei felice di farcela perché poter
Tutto
In tre mesi non c'era niente neanche il Regolamento
La prima cosa una grande operazione di ampliare l'invece di diciamo
Sparta ampliarsi su tante cose concentrarsi su un'operazione
Che sia un tempo ma il
Anche per i mercati internazionali ho parlato con tanti se investono internazionali e mi sembra che anche questo quello mi chiedono fare l'operazione strutturato in modo tale che possa
Fare capire che cosa vuol dire creare un mercato che un come quelle in germe Schiavoni ben ci fu anche le missioni che siano benchmark e che fa un ripresi di tutto ma che sia fatta fatta bene spero che ce la faremo
La seconda cosa è prende
Però nessuna che spero rimanga non lo so manca e prova a fare un caso anche qua un tempo lette di ristrutturazione della banca in tempi molto rapidi allora creazione del mercato degli enti è l'acqua
Mi diciamo molto rapidamente da un punto di vista teorico
Il problema è banale perché se ne prendiamo le sofferenze scusate sofferenze si dividano sostanzialmente una volta era sofferenze e incagli adesso ricavano
Darlo in sala chiudo bipede insomma sofferenze morto cioè alla chiedo il perché Prodi tardi
Già quali problemi italiano è quando io parlo di fare pulizia e che tipicamente in organza fuori dall'Italia siamo ottanta venti ottanta per cento sofferenze
Scusate Bellosi sofferenze Bellonzi e venti per cento alla che i tubi pensano banche italiane che sono fifty-fifty quindi siccome ora non è scemo dice
Quasi anche Pulici tutte le sofferenze loro frangia il calcolo di tutte le sofferenze che rivela nei prossimi diciotto mesi detto questo
Il mercato delle sofferenze dove pensate è l'unico asset gli Npl il cui cash flow
Non è derivato da qualcuno che paga condividendo una cedola una rata di mutuo ma dall'attività fisica di uno che va a recuperare un credito
Quindi il valore numerato da proprietari che riduca sullo ma il valore dato da come bene in che tempo uno recuperare un credito e anche dalla tipologia del credito
Perché se voi farete il Bilancio
Delle sofferenze di una banca ci trovate
Il prestito per andare in vacanza non ripagato
Lario Plano trasferirsi le nanismo cancrena nazionali confinante chiaramente tutti i beni sono c'è il mutuo
Residenziale e c'è il capannone industriale ma c'è una bella differenza se capannone industriale se un'azienda che fallita cioè morta vale niente
Ho un'altra cosa se invece e magari in un posto in cui si può fare una ristrutturazione
C'è ce ne sono di tutti i colori
Allora prevedo dove i parlare già di un prezzo delle sofferenze ovoide assolutamente nulla perché si farà gli assetti ora cioè
I crediti commerciali da dieci a intese fino a sé una residential proprio ti può valere anche poco sono tassi recupero di quarantacinque quarantasei quarantasette ripuliti dipende che cosa c'è sotto
Seconda cosa la se io fossi negli Stati Uniti e fosse al volante gliene sarei e il mio avrei miei gestore
Che c'ha un portafoglio la banca ti spara uno dei tappeti con tutte le caratteristiche perfette
Del prestito del credito quindi e se è un immobile dove cos'è quante finestre arse eccetera se un altro le aziende a tutti i dati
Ci sono dei soffre anche molto sofisticate intelligenza artificiale che parla lo schema di questi dei poteri schiaccia il pulsante fare un bit
America è chiaro che in questo e è facile avere la concorrenza tra i vari fondi che fanno dei bit delle offerte per questi pacchetti ieri p.l. e c'è un mercato secondario Italia
Cinquanta per cento a settembre degli enti alle saranno su base digitale che ci farebbe cedo sarà ancora o soldi pezzi di carta delle scrivanie non sa dove ci sono
I cluster cioè come vengono classificate non c'è ancora uno stand era unico
Vai a vedere poi una banca dieci anni abbiamo digitalizzato so che il PDS le file pdf quinte rimandare
Conosco dentro stiamo valutando una squadra di ottanta persone per tre mesi per fare la due diligence sono per riorganizzare i dati mica
Questo è un costo enorme buche
Poi
Bisogna
Una volta costruito questo detto adesso bisogna andare a fare le curve di recupero che significa dire
Questa nuova in quanto tempo la recupero allora ho fatto vedere prendiamo i dati Ministero la giustizia una esecuzione mobiliare Milan si piega due punto nove anni a Cagliari sette anni se lei Bardi Catania bisogna il tizio di Catania vada a recuperare i crediti cioè tutta questa infrastruttura dei se avessero non c'è un'intesa tecnica non ci sono servissero sono tre grandi medie tanti piccolini sparpagliati
Quindi il il primo grosso lavoro che stiamo facendo e quello di
Definire degli standards
E mostrare come organizzare queste cose è stato lanciato anche un piano in concorrenza dalla BCE per definire la restante te la sei cercheremo appunto di fare una grande operazione false lavorare durante l'estate
La parte finanziaria lo SLAI segna simile mezzanine spingi unica super Junior banco questi sono diciamo diciamo per carità divertenti ma non è il problema
Il la leva quante sofferenze può muovere non è un problema il vero problema eh
Costruire un mercato che significa avviare i dati aveva le capacità di chi fa le valutazioni avere issate SAR che diventano grandi sarde sono quei che recuperi crediti specializzate di grandi dimensioni e noi per la prima volta
Saremo rimetteremo in competizione
Averne la cosa fondamentale che che noi avremo e che ho visto nel mondo funzione un testo porte cioè la capacità di averi dati da tutti i sardi sarà cioè quelli che raccolgono
Le curve di recuperino in tempo reale in modo che se uno rimane indietro lo possiamo buttare fuori
Se invece il il tasso di recupero e superiore si può togliere quel bene maestra l'Aspen cassare cash flow fa tutto questo ha richiesto un bel po'di tempo tre settimane uno staff che verrà messa assieme
è
Da settimana prossima ripeto cercheremo di battere i tempi e vi fa annunciare delle operazioni
Ultime due cose beh sulla ristrutturazione ripeto della banca la prima era vicenza purtroppo lo posso dire nulla ripeto cercheremo di essere
Di dimostrare che anche in Italia si possono fare la ristrutturazione
A cominciare
è vero che ha detto che se ce la fa il più bravo di Warren bassezza no no no assolutamente no non ho non ho mai detto poc'anzi
L'unica cosa
Che vorrei anche dire
Perché va detto provveduto se tutto questo finora è stato possibile anche
Per diciamo
L'entusiasmo la dedizione tutte le persone che lavorano per questi nuovi struggente veramente dormire
Per terra fino alle cinque del mattino
Non lo facciamo per soldi perché le Commissione comincerà Regolamento non abbiamo che a rendere spendevamo performer sfide ci paga lo zero virgola zero sette per cento quindi le nostre care banche investitrice
Quando si tratta devi fare pagare servizi agli altri utilizzano altre metriche non so perché questa decisione io ho accettato ciononostante tutte le assunzioni il team di persone
Che si sono unite a questi io questa settimana e anche nel sito dalle prossime hanno venti venticinque anni
Molti come già in questo si sono spostati da Londra Milano
Sono stati interamente finanziati dal Bilancio di questioni che sono azionista quindi abbiamo cacciato dei soldi per farlo funzionare
Devo dire che oltretutto la mia richiesta
E lo spiccio del Comitato di investitori
Che rappresenta appunto l'investitore di nove persone fosse indipendente pubblico ci sfuggono
Su nove
Otto sono funzionari di banca
E i Presidenti indipendente appena citato il consiglio d'amministrazione di Intesa San Paolo era ministro legato Dini sì ma la scorsa è stato nominato Presidente del Collegio sindacale di Cassa depositi e prestiti
Io ho un'altra idea di tendenza quindi il che significa che oltretutto non è non è semplicissimo
Fare il proprio lavoro soprattutto quando come è successo nelle ultime settimane poi bisogna negoziare fino alle tre del mattino queste capitato a me
Per farsi almeno ridare dal dalle banche che ci hanno richiesto il clima
La se il contratto di su quale della garanzia su bande writing le Commissioni che loro sono fatte
Dare dalle banche che evidentemente sanno col negoziato così duramente volevo tenersi persone
Grati per averci dato lo scenario e anche l'agenda delle vostre prossime i vostri prossimi obiettivi
Il tantissime domande sono già arrivate ma partirei da quella che era anche il sottotitolo di questo incontro e cioè può un fondo finanziato dalle banche salvare le altre banche il sistema nel nostro Paese c'è già chi l'ha tradotto una domanda dal pubblico banche con problemi di Npl investono su banche concorrenti che ne cioè
Siamo di essere ricapitalizzate qual è il vero fine glielo do tiro questa domanda perché in realtà sul mercato le analisi a partire dei primissimi giorni in cui
Atlante è stato lanciato innanzitutto hanno cercato di capire
Di rispondere a questa domanda alcuni analisti hanno addirittura
Scritto che
Atlante a il veleno nella coda nel senso che potrebbe essere trasformarsi da strumento di garanzia strumento di contanti o le banche più forti alla fine per salvare le più deboli si indebolirebbe lo a loro volta
Lei ci ha raccontato anche un po'di dietro le quinte adesso su rapporti con le stesse banche che siedono il vostro Comitato investimenti come vede
Questa possibilità
Sul sulla prossima il contagio allora diciamo che ho girato in lungo e largo anche tutti ho parlato per investitori esteri cioè è ovvio che c'è un'enorme scetticismo
Ma che in un certo punto ok norme scetticismo perché nessuno crede non c'è nessuno fa i calcoli dice va beh i soldi che hai non può risolvere gli impianti
A mio avviso sbagliato fare questo calcolo perché il problema e quello di creare un mercato dove pensate tra sofferenze mentre c'è il valore di Bilancio
Più un po'di alla chiedo PPI ricitazione Japan sostanzialmente i centoventi miliardi di attività rischiose il liquido
Sono sui bilanci delle banche quindi sono detenuti dal sostanzialmente dagli azionisti depositanti agli azionisti delle banche
Ma si tratta di gestire portare questi centoventi miliardi presso il risparmio privato centoventi miliardi è una quantità di soldi minima
Se non lo si fa carriera per due ragioni prima perché ripeto non c'è un mercato di assurda che si chiude qui in Italia
C'è un rapporto di fomentare internazionale fatto molto bene che fa vedere come la crisi bancaria italiana del novantadue novantacinque
Che molto simile a quello attuale
Si è risolto prima perché era diciamo sullo scenario economico molto molto più favorevole confusa
Ma soprattutto perché l'Italia creò il più grosso mercato in Europa di assentarsi Fioretti quindi il problema è creare una cattiva sebbene si chiude il sono cretini études comincia a fare ecco perché mi devi fare
Due
Una
Grossa operazione estone fai una qui dopo le altre vengano si punisce a mettere in concorrenza io non voglio spiazzare i fondi estere
Io voglio portarli dentro i capitali esteri ce ne sono tanti noi faremo c'è scritto come investimento metteremo all'asta pezzi di queste cose quindi l'idea è portare capitali nastri interno immettere in concorrenza
Fare un dei benchmark e il mercato degli enti e alle
Ripeto no è e di dimensioni per il mercato finanziario italiano europeo un mercato piccolo quindi un po'di vista finanziario non è una cosa impossibile anzi lo si può fare uno di vedere
In questione di mesi non di di anni
Seconda cosa la sala del contagio che buona le cattive da dipende da da come viene sito in fondo
Poiché in un certo punto nel senso che si sono in termini ci si investe soltanto in una forse due banche
A punto e basta la giuria esautorato io l'ho sempre detto vediamo i risultati cioè nessuno al contrario se non riesce a dimostrare che può fare qualcosa di una ristrutturazione fatta bene
è più come una forma di contagio può essere un buon esempio detto questo i veri promesse a mancare e non ma non è il contrario di Atlante
Il governatore disco questa settimana nella sua relazione ha fatto un forte indossava nei vostri confronti ha detto che voi avete la determinazione la professionalità e l'indipendenza per vincere la vostra sfida
Non ha citato il capitale e su quanti soldi abbiate a disposizione e quanto possano incidere davvero per sbloccare il mondo
Dei crediti deteriorati il mercato si interroga costantemente ecco
Davvero che impatto può avere fatti i conti non per far di conti in tasca ma un miliardo e mezzo per la licenza un altro miliardo bene o male ormai più o meno potrebbe andare per la Veneto Banca
Quanto resta e con che impatto in termini di leva voi avete anche presentato proprio quando il fondo è nato tutti diversi impatti indiretti che potreste avere anche nella chiudere la forchetta tra
Domanda e offerta dei non performing lo
Allora dei tre aggettivi di Visco la determinazione riconoscono altre due spero di aver
Per quanto riguarda l'ammontare dei capitali anche qua un falso problema nel senso che ben prima di tutto sulle banche vorrei dirlo e ribadirlo noi non abbiamo obbligo vice direzione e controllo cioè quindi noi non gestiamo la Puglia la banca non siamo lì per gestire la banca siamo lì semplicemente per uno
Nominare un consiglio d'amministrazione degno di questo nome e appoggiarlo dall'esterno per fare la ristrutturazione pratica possibile trovare parlare uscite il prima possibile ok quindi
Non è detto che nel giro di diciotto ventiquattro mesi i soldi investiti impera ora in una banca io non so faccio ancora gli scongiuri investito nascono
Però nella banca hanno non possano non ci possono essere delle sorprese ripeto aspettiamo magari sorprese possono arrivare anche prima fino all'anno quindi io conto di riuscire a
Fare un'operazione che permetta anche di un calcio parziale come chiaramente trovando un partner ma per trovare un partner bisogna trovare una mira a dare
Prospettiva le banche si può fare ma non ci sentiamo sul siamo dei pazzi
Sentiamo
Seconda cosa con il miliardo e tre Bono mi ricordo più ha anche noi abbiamo
Diciamo già
Il sud la strada leva anche qua dipende perché dipendono dal prezzo no dipenderà quanto ella signor tranche secoli ai gas le garanzie difficile andare oltre
Cinquanta massima per cento di sinistra
In questo momento c'è una domanda fortissima destino tranche quindi non vale non vale la pena cioè in alcuni casi
Non vale la pena prendere Lagazzi perché finché c'è una fortissima domanda e allora si può Cola sino a tranche arrivare fino a
Al sessantacinque per cento sette secondo la seconda cosa noi noi investiamo cento per cento nell'arco di tranche
Ma cerchiamo di coinvolgere senz'altro originator senz'altro essa pensare e poi mettiamo alla sola parte
E quindi magari poteva investire stante il sessanta per cento le tre stragi quindi uno più due terre la leva dipende dal prezzo di acquisto Veloz
Se faccio la cartolarizzazione su una diciamo anziché i guardiani della dieci dodici centesimi se faccio la caratterizzazione su pressione c'era e resta il provvedimento il prezzo sarà molto più alti
Quindi la il numero della leva il lungo e il prezzo alleva sono due fissazioni di di molti commentatori esteri
Ma lo vuole dire nulla l'importante è far una grossa operazione fatta bene che da lì quindi dal mercato mercato i titoli di Stato italiani mi sono vecchio
Fu finalmente creato quando invece la reale si creano i benchmark cioè delle grosse missioni liquide in cui il mercato comincia a girare
Quindi terza possibilità nel DNA a verbale tutto ci sono diciamo casse fondi pensione eccetera son rimasti fuori perché il fondo è stato chiuso in
Una settimana dieci giorni fondi Pravat tempi bisogna tonante dei raccolta di diciotto mesi Lucio nato sette giorni quindi ci sono ancora molti capitali
Ho scoperto che ci sono molti capitali esteri che potrebbero essere interessati insisto andate a parlare con un fondo pensione tedesco che c'è una curva negativa dieci anni
Per esempio la signor tranche PD una caratterizzazione BTP a tre anni BTP a quattro anni Massimo più se fatto bene
So venticinque trenta centesimi spreco
Accuse va bene anche per la mia gestione reperita pronte a destra per i salti mortali
E se voi ci mette dentro o venticinque o venti per cento del nostro fondo che ha un target viene in mente di singola di un fior di rendimenti a mio avviso una profilo di rischio molto basso
Quindi a mio avviso si deve
A meno la nostra proposta ma non dipende da noi era quello di dal primo fondo dare come inizialmente era sì Manin secondo fondo solo di enti
Riga aprirlo a fare la raccolta perché questo perché è chiaro che curano con profonda in cui c'è vento e anzi la Popolare di vicenza
Enti
Uno vuole sono gli ambienti
E quindi bisogna separare la parte di equity dalla parte di riempire quando
Riusciremo a fare
Allora si può al fondo si può riaprire
Voler si può fare anche nuova raccolta ripeto questo però può venire a mio modo di vedere solo dopo che lo aveva fatto una operazione di successo di benchmark
Ripeto datemi tempo fino a luglio vediamo se ce la Francia possiamo chiamare Atlante due quello che ci descrive in questo modo
Ma
Bene possiamo cioè la mia speranza e di creare una avviare un processo
Proroghiamo conto per creare un mercato ci vuole tanto tempo quindi importante la prima volta a dimostrare che si riesce a farlo quali dopo tutti una copia quindi non so sanata T due a tante tremano la ripeto loro spinotti idee enorme ne parlavamo prima guardate portafogli riempire nulla si rende conto che molte volte mi alla chiedo bipede sono delle aziende sale
Semplicemente molto indebitate se uno guarda a queste cose con occhio non da banchiere che guarda le garanzie ma da Pravat equity prende quella posizione la porta fuori in un fondo che ci piacerebbe lanciare
Fa un terzo racconti Swat trasformi indebito inazione e rilancia il fondo ci sono tantissime opportunità credetemi ma non ci sono ultima cosa
I nostri banchiere si vantano che a il nostro portafoglio di italiano riempie Health e quello quel livello garanzia scivoloso più alta al mondo
è un vanto B significa che ha dato credito unicamente sulla base di garanzie che non sanno dare credito guardando
E cash flow dall'impresa quindi non è un vanto è una cosa negativa Cueva vedrà le garanzie molte volte sono fideiussioni personali che non paga niente
Su questo c'è una domanda che ricorda la platea molto attenta anche le vicende delle banche più del Nord Est quelle magari le vedremo più avanti che chiede ma di chi è la responsabilità alla fine di queste due casi bancarie degli azionisti del management della vigilanza lei che idea si è fatto
Di quello che successe
Allora rimanda
Alle centinaia di articoli
Che ho scritto negli ultimi anni ma l'unico commento che posso fare siete sorpresi dove ricordata una certa banca Popolare di Lodi Banca Popolare di Novara Banca Popolare di Intra
Cassa di risparmio delle Puglie casa risparmio dalla Calabria
Capitalia Bipop
Va beh responsabilità non ci trovo nulla di nuovo
Abbiamo messo in rete si ritrovano accuse a chi aveva dato crediti facili favoritismi operazioni con parti correlate investimenti avventate assenza di controlli gestioni vige chi governa disastrose tutto questo in un singolo articolo dedicato al sistema bancario italiano Visco proprio nella sua relazione le considerazioni finali di quest'anno dice
I non performing Los sono sì figli della recessione ma sono anche figli di comportamenti imprudenti fraudolenti ha parlato di anomalie abilmente celate
Molti si sono chiesti se gliel'abbiano fatto un po'sotto il naso anche la vigilanza della Banca d'Italia e come è stato possibile questo qua accorgersi maniera un po'tardiva di quello che era accaduto
Allora io per natura delle cose e guardo sempre avanti cioè andare andare dietro la colpa di questo colpo di quest'altro non serve assolutamente a niente qui tanto
Per l'atteggiamento personale è ovvio che c'è
Una responsabilità della vigilanza
è anche ovvio però è questo l'ho scritto
Più volte che in Italia quando le cose succedevano male la responsabilità è sempre dall'autorità di vigilanza del legislatore scusate ma avete sentito un mea culpa anche della Confindustria ma stia azionisti non son tutti imprenditore
Non c'è stata l'accusa dell'imprenditore dalle banche qualche colpa forse anche gli imprenditori ci hanno
Vogliamo parlare anche ormai da tre
Sempre capillare anche l'Emilia
Non lo so qualche responsabilità ce l'hanno anche Michele a varare ladri o vogliamo parlare anche dei sindacati
E le scusate quando le le banche compravano sportelli e a trenta milioni l'uno non si sono accorti per otto anni insomma la responsabilità a mio avviso sono
Molto vaste il che significa che tutti responsabili nessuna responsabilità no fare cioè ben precise Andrea Di Casa in casa il problema è il risultato però di fronte di fronte di fronte a noi credo che
Ci sono anche la sponda manageriale aggiungiamo nomi e cognomi scusate Unicredito è mai possibile anche degli azionisti
Mi creditore la più grossa banche l'unica sistemi che italiana cioè e sotto gli occhi di tutti noi siamo intervenuti anche perché
Un miliardo e mezzo evidentemente
Mettere in crisi la più grossa banche italiane all'unica che ha
Ri significanza significato bensì sistemico
Bene
Miliardi e mezzo questo non non non è tanto però è sotto gli occhi di tutti avete mai visto una una banca state dico nulla di strano io sono meno l'osservatore sterno libero cittadino
Che manda a casa una testata legati per la prima volta ho nominato un consiglio amministrazione è stato uno per uno a capire che cosa ha le capacità eccetera
Che manda a casa e l'amministratore legato ma poi non c'era
Nessun altro dice baluardi ha già che ci sembra che qua ancora governare la banca adesso ad apprendere gli azionisti
Era licenziare gli azionisti
è mai possibile poi che la responsabilità sia della sola amministratore delegato di una banca che hanno messo a centocinquantamila sa quante migliaia di persone a
Forse ci sarà una prima linea di merci perché forse domandare se casa provvedimento ha delle responsabilità non lo so non conoscono i credito
Però ripeto e questi mi preoccupa direi quasi più che non forse
La banca ente locale oppure sono i casi diversi
Senta molti si interrogano arrivano anche domande su questo sul perché una situazione che era nota sia precipitata dal quattro di gennaio prima seduta di Borsa in avanti
A che fare con il bail-in Governatore Visco nella sua relazione ancora che cito ha detto questa settimana che è uno strumento nato per limitare o prevenire gli effetti delle crisi ma che si trasforma soprattutto nel nostro Paese in uno strumento che crea ins l'abilità aggiunto hanno tolto la possibilità di utilizzare fondi pubblici che siano nazionali o condivisi per gestire
Le crisi ma bisognerebbe modificare questo c'è più stato nella gestione delle crisi tornare indietro secondo Rebellin va cambiato
Allora levato due domande
Se la crollo delle azioni delle banche da inizio anno causa del del Bellini e poi se veniva cambiato allora prima domanda causa del Bellini la risposta è sì ma cinquanta per cento
Cioè il Bellini ha funzionato
Nella
Diciamo nella psicologia degli investitori come il rischio che non esiste che a un certo punto si presenta
Cioè ogni investimento c'è una curva di rischiano
è il rischio cioè su cui se uno compra le obbligazioni erano implicitamente prevede rischio di colpo c'è un rischio inattesa la chiunque sa mio di Psicologia senza diciamo scomodare vengono al fine sta sa che i i rischi cioè le situazioni inattese quelle che non che una non si è aspettato oppure i i rischi
A più estremi sono quelli che spaventano di più locali quindi noi abbiamo introdotto di contorno inatteso un rischio che prima non c'era questo quindi la risposta è sì
Quello che si sarebbe dovuto fare visto che non è che i beni arrivato da così Francesco
E che c'era un anno di tempo per preparare il magari per ritirare le obbligazioni specie subordinate però c'è anche l'altra parte che tutte le banche sono crollate
Perché è chiaramente l'Europa invece di riprendere
è andato giù in picchiata e ripeto conto curve piante tasse negativi e inflazione zero anzi
Inflazione negativo le banche non fanno utili punto
Durante la conferenza stampa di Atlante quel giorno le banche sono crollato detta Atlante crollato sul prato in tutta Europa
Quel giorno quella mattina è uscito il dato sulle infrazioni non romperà meno zero virgola due per cento almeno zero due per cento dei infrazione non c'è il fondo che tenga
Le banche non fanno quindi questua cambiare i beni
E allora è ovvio che se c'è un fallimento di mercato diventerà venire allo Stato e io ho detto e scritto che a mio avviso del
Delle critiche che faccio il Governo Monti che bisogna fare la barba acquistato con umiltà anzi si razionalizza si fa la polizia seriamente sul mercato la Regione lo sappiamo nel mille non lo si voleva vero e proprio
Fine questo era risultato adesso è troppo tardi ma Penati Atlante un è uno strumento per non applicare Bellini in Italia alla fine
No no l'Atlante a mio avviso atto scusate info l'Atlante come lo pensare Sandro Penati uno strumento per creare un mercato essenziale allo sviluppo
Del mercato finanziario italiano che è il mercato degli Npl che esiste
è noi vogliamo fare solo quelle noi non risolvono estivo mancare devo dire noi vogliamo creare un mercato del gas da ex fioriti di cartolarizzazione
è un mercato devi stare Security in cui c'è un'enorme domanda nel mondo
Ed è un pezzo del mercato dei capitali italiano che non esiste perché non non non esistono investitori istituzionali che investano in questo tipo di strumenti i crediti fondi esteri ci sono
Che investono in destra Security compravate equity perché tipicamente investono istituzionali presenti americani Lendaro mentre dell'università delle fondazioni investono almeno almeno quindici in certi casi
Addirittura venti venticinque per cento in
Fondi di private equity perché hanno un rendimento
Medio atteso molto elevato
E e perché tipicamente investano nei suoi visto il lungo Guido in Italia e non c'è un singolo in Europa non singolo investitore istituzionale che investe in questi strumenti ecco pagato il fumo ma anche perché c'è
Chi si comprano acuti tranche
La signora
Va bene
Cioè mercato e tutto il risparmio che si vuole
La Junior o l'equity tranche non c'è un investitore istituzionale quindi
In attesa che gli investitori istituzionali cominciano a fare il loro mestiere in testa anche in questo tipo di strumenti il gap viene creato un atlante nonché a promuovere la concorrenza dei service provider i chi fornisce pre-CIPE mensa invece trecento eccetera
Allora oltre la metà delle domande che sta arrivando riguardano in particolare in futuro delle banche del territorio la vicenza e la Veneto lei ha premesso che di nomi naturalmente
Non ne può fare quindi non le chiedo se il management è adeguato ma insomma la sua intonazione
Mi sembra già di avere una risposta le chiedo però e le trasferisco quello che
Dalla parte molti vogliono sapere che piani avete in termini di gestione di due banche che soltanto creando delle forti sinergie tra loro segnalano anche dal patema queste no dagli analisti
Potrebbero in qualche modo avere delle opportunità di rilanciarsi che cosa farete in sostanza dopo il termine dell'aumento di capitale
Veneto Banca se diventerete l'azionista di riferimento
Allora tre cose prima ho detto che io ma scusate ma che sia reticente non mi sembra di esserlo
Però io affronto i problemi che ci sono non quelli che non ci sono il giorno ventinove giugno non mi ricordo più in quel mi diranno armi cinquantuno l'ottanta per cento di Veneto Banca spremere ma le meningi e decideremo che fare
Adesso non mi preoccupa anche perché scusate la loro Giacinti ore al giorno
C'è già ho detto due mega operazione se non riusciamo a fare vi assicuro che noi faremo più operazioni niente agli a annuncia Remo che negli ultimi vent'anni in Italia e quindi lascia alcuni concentrare su questo anzi spero di non diventare azionista di Veneto Banca
Secondo ho detto che noi noi gestiamo le banche eccetera anche i sindacati i dipendenti che cosa fai io non faccio niente nomina un consiglio d'amministrazione gli do dei chiarimenti
E poi lirico Aldo aiuto a fare o l'aiuto gli dico cosa è la via migliore per sollevarlo e fare l'operazione che ho detto che a mio avviso seppure Cina ma anche
E si fa eventualmente un ultimamente di capitale una fusione
Tra le due banche se l'avremo l'acquisto un'altra banca l'acquisto un fondo Estero non lo so quello che farò è pulisco la banca mezzo della gente per bene e poi decideranno loro cosa fare
Cerco di valorizzare l'asset
Il più possibile cioè cercherò di fare le cose che per cui queste azioni tra vicenza
Che già ho pagato caro perché sono entrato a trentasette centesimi a Velio e so benissimo che strappa vale sul mercato molto di meno quindi già io devo recuperare quindi devo valorizzare e sostanzialmente
Troverò o cercheremo di fare la proposta che la valorizza di più quale
Se no di tutti i colori i fondi e le fusioni gli spin-off che non lo so però ripeto e già
Difficile
A costruire un consiglio d'amministrazione che per la prima volta in Italia sarà cento per cento indipendente e così e secondo io ciò
Anche la BCE
Che mi impone di non avere direzione e controllo significa ed io non posso fare consigli amministrazione ombra i verbali sono non posso dire cosa fare e oltretutto sarebbe
Come dire
La negazione di quello che faccio perché se io metto così amministrazione come Dio comanda
Quello che non è che vado via Righi ogni giorno cosa fare perché significa che ho messo lì
Saranno undici teste di legno
Questo è quello che succede tipicamente c'è il padrone così amministrazioni che non fa niente per la prima volta non sarà così
O sbaglio
Va beh date nel tempo
Allora che lei non si pensi non ci credo ma tutto il resto sono d'accordo le chiedo però altra cosa che arriva anche dalla platea ed è voi avete posto una con lezione che quella di acquisire in caso veniste chiamati davvero dovere subentrare l'aumento di capitale almeno il cinquanta virgola uno per cento
Si sa che ci sono anche alcuni istituti che a me non ho guardato il dossier la BPER se ne ha parlato Bandelli anche classi Bc negli ultimi giorni insomma resta un po'alla finestra alcuni si chiedono se è questo
Questa condizione il cinquanta virgola uno per cento è fatta per avvicinare dei potenziali investitori banche terze che una volta
Al termine delle opzioni potrebbero entrare oppure per allontanarle ecco c'è da capire un po'perché avete posto questo paletto
No non l'abbiamo posto è scritto nel Regolamento imposto dalla BCE noi entriamo se c'è un fallimento di mercato il che significa che non c'è nessuno che in grado di gestire questa manca
Quindi ci vado cento a vedere se io intervengo intervento
E Fagiolo dove però adesso al riparto Sam perché altre capace
Autonomamente di trovare un accordo felicissimo e non intervenendo quindi cinquanta virgola nove per cento non è una mia decisione c'è scritto chiaro e netto sul Regolamento e Regolamento è stato negoziato duramente lungamente con la BCE
Che dice
Se tu interviene in vari
Fai una ristrutturazione per quanto riguarda le manifestazioni di interesse
Visto che lei ha fatto nomi e cognomi io auspicherei che queste manifestazioni di interesse fossero fatte come sono ricevute ma posso anche dell'opera non è un segreto ecco signori durante un processo di I Pio
Cioè o le fate Prina
O le fate il giorno dopo ma non è questa la per italiani che si fanno negoziazioni durante un processo del plico io le considero il rituale puntualmente siamo stati chiamati della COSAP che giustamente ci ha chiesto scusate ma la trattativa ha detto altro non c'è stata nessuna traffico è stato un incontro in cui c'è anche un'e-mail c'è anche scritto
I responsabili di crimini di queste gli advisor eccetera durante un processo di Pio nome hanno con nessuno né ombre Cornet offre col collega Bazoli scusate queste sono le regole io le rispetto quando ci sarà
Alla fine delle più nella misura in cui avrò la maggioranza
BPER e tutti gli altri centocinquanta mila che sono potenzialmente interessati perché l'interesse c'è
Verranno e faranno le offerte se qualcuno
Tira fuori i soldi per il cinquantuno per cento gliela cedo il giorno dopo
Ovviamente al mio prezzo
Per la diversità tra dice le voglio far tornare ancora questo teme che la Banca centrale perché è esattamente una settimana fa
L'abbiamo scritto su Milano Finanza che Daniel lui che il Presidente della
Comitato consiglio di vigilanza della Banca centrale sta studiando è una notizia ufficiale linee guida che impongono alle banche un del cumulo delle sofferenze questo al fine di
Ottenere una migliore trasparenza sul valore delle sofferenze stesse
è evidente parlandone con tanti banchieri italiani di un arco di questa settimana che questo aggiunge pressione perché sostanzialmente come si fissasse un termine entro il quale le banche devono cedere eccetera tutti i costi
Le sofferenze che hanno in pancia lei è d'accordo su o su questa linea cioè bisogna mettere pressione affinché la situazione si sblocchi perché hanno dormito troppo lei ha detto all'inizio per sette anni
Oppure questo rischia di pregiudicare i valori a cui le banche poi possono sul mercato cedere viene P.L. e di conseguenza peggiorare i loro bilanci e di conseguenza la loro capacità di dare credito alle famiglie all'impresa
Ma allora di queste cose
Se n'è discusso direttamente e personalmente a Francoforte prima di partire
Con il fondo Atlante rete io non credo di rivelare niente di che
Queste sono state
Le parole esattamente usate
Nei miei confronti sulla protezione della BCE
Che condivido
Che condivido con la semplice ragione che al tasso di smaltimento ripeto ora è un profilo di altri utili
Quindi sai che fai tanti utili le smentisce o al tasso prospettico degli utili che ne abbiamo
Eccoli vero delle sofferenze
A spanne stimate ci vogliono tre dieci dodici anni per farle fuori ok il che la BCE dice
Se
Il sistema bancario italiano
Non si fa invece le sofferenze primavera prossima recessione
Non so quando sarà ma ci sarà
Salta l'Europa quindi ha assolutamente ragione direi io non voglio le sofferenze
Vendute apprezzi di di di di di di saldo di liquidazione domani ma vogliamo un piano credibile
Il rientro prima che ragionevolmente vedi la prossima recessione che siano tre anni che sia nei cinque anni non lo so e questo è a mio avviso totalmente e assolutamente condivisibile dovrebbe essere condivisibile
La storia dei prezzi e un falso problema cioè quello che noi creiamo appunto creare un mercato per avvicinare i prezzi i prezzi di carico
Però le cessioni che sono state fatte sono state fatte
Poche male
E soprattutto per il sono venduti portafoglio secchione per la semplice ragione che proprio in mancanza di dati
Codogno secchione sogni sono quelli che si recuperano rapidamente quindi non c'è bisogna andare via e procedure legali
Si compra criteri statistici e dieci le centesimi e più o meno ci si guadagna fine della storia e piccoli portafogli preconfezionati di immobili di valore
Per il mercato non esiste non c'è ancora non si è ancora smosso paga il famoso storie per il prezzo è ovvio che se uno ci impiega sei mesi
Soltanto per capire che cosa c'è dentro in un portafoglio di Npl
Ecco è ovvio che questo più tutto il resto produce un aggravio dei costi se serve se ne sono tre
è eque non c'è un minimo di concorrenza tra di loro e possono chiedere il prezzo che vogliono e di numero
Cioè non è un po'l'altra no treno squarcio molto di più tre tre ridimensioni ragionevole
Ma sottodimensionati anche solo per una singola nostra missione che stiamo costruendo
Poi ce ne sono tanti piccoli sparpagliati quindi
è ovvio e che tra parentesi
Il più grosso neanche posseduto da un fondo di investimento
Quindi insomma
Ci sono le caratteristiche anche concorrenza di mercato questo mercato che non esiste quel pochino che esiste è anche un po'dico polista queste fasi che come ho detto se io vado al pomeriggio ripeto quello che ha detto se io voglio dare adesso
Mia macchina si rompeva dal concessionario al primo concisa radicate di ritardi quanto vuoi questa mamma cosa che sono non può guardare il motore mila quattro euro
Se vado dal neo concessionario tanto la revisione mi conosce cioè tre mila molto di più queste prove agli enti enti
è ovvio che
Quello che noi faremo e la grossa operazione per dare un'idea del prezzo che ovviamente più alto di quello degli stress a cui
Sono state fatte
Ancora una volta questo prezzo dipenderà anche dalle carte rese del portafoglio insisto secoli fa un portafoglio soltanto di immobili residenziali è ovvio che vale tantissimo nessuno li fa soltanto di
Prestiti per comprare la televisione darà
Allora mi dà un caso una banca a casa che c'è una marea di Npl
A centotrentacinque mila posizioni sotto i cento mila euro
Il recupero di queste denominato assai Società di se avesse esterne
Che utilizzano centinaia di avvocati una per ogni regione perché queste posizioni da dieci mila euro se a Catania non è che la gente la Milano ma Catania no quindi vanno prenderà quelli locali
Raccolti le e non hanno neanche il detta dei RIS dei nomi degli avvocati che serve se utilizzano per conto
Della banca cioè
Cioè capisce a un certo punto il prezzo di vasta notare c'è tutta l'inefficienza possibile immaginabile Chang prezzo ed io le ho chiesto de la nuit perché ancora questa settimana Visco ha dato un segnale molto forte sul viene p.l. perché le considerazioni finali ha detto
Siamo ad un punto di svolta la moderata ripresa sta riducendo il flusso di nuovi non performing non siamo
Al tre virgola sette per cento l'anno scorso rispetto al quattro virgola nove dell'anno precedente la situazione vice Governatore si sta normalizzando non bisogna sovrastimare
La preoccupazione sulla qualità degli asset delle banche italiane parole che sembra un po'distanti somala
Come dire il clima il tono che si respira invece
Almeno nella parte di sorveglianza della Banca centrale europea
Pensa che siamo un punto di svolta da allora scusate io non ho contrariamente a forse
Quello che sa
O non vuole aveva dall'impressione io non ho rapporti di nessun tipo né con regolamento attorno ecco con col ministro eccetera ha avuto soltanto
Un incontro appunto con
Con supervisory board leciti all'inizio e diversi incontri alle cibi ma su casi concreti di quello che stiamo facendo
Con la Banca d'Italia nella misura in cui questo rilevante quindi o il nono diciamo
La percezione
Di quali siano problemi che mi sembra un po'politici però
Sottolineo impressione che da una parte
Le cd abbia ragione cioè nel senso che le banche italiane devono accelerare il processo di smaltimento
D'altra parte credo ci sia la difesa
Per dire danni tempo perché le cose stanno migliorando se non è che entrambe le cose siano ragionevoli
A anch'io ho chiesto la prima cosa che ho chiesto e sulla licenza mi chiede di fare piazza pulita entro l'anno che se no dicono parto neanche o mila il tempo ha risposto detto no filo tempo però dimostrare che
Ti comporti bene adesso quale sia la strada giusta non lo so
Ripeto il problema è gestibile stiam parlando di netto ottanta miliardi di bad loans mettiamoci di quaranta miliardi dalla e chi è che nei prossimi dodici mesi ventuno sofferenza
Trasferire centoventi miliardi una parte all'altra in un Paese che lo Stato di risparmio che non finisce più ci sono stati dei capitali fuori non è un gran problema il problema è
L'ho detto è un primo
Se non c'è un mercato trasferire questa roba qua e difficile secondo si creeranno delle short o di capitale
Evidentemente qualcuno vuole creare perché ha paura dell'aumento di capitale perché viene diluito Nissan preme scherzo
Abbiamo dalla questione più di politica
E di vigilanza alle questi enti di mercato c'è una domanda che riassume uno dei temi che sul mercato è più presente in questo momento nei vostri confronti chiedono Atlante afferma di avere un target aera del sei per cento i fondi specializzati hanno target al quindici
Non pensa che questo sia un rendimento che scoraggia gli investitori istituzionali specializzati
No usato un tono ho usato il sei per cento e se non c'era un numerino alla gente ho detto
Che il rendimento target è quella di una singola APT pigramente seguiva semestrale Security ai una singola cinque massimo dodici
E non è vero che
C'è un conto è il target del quindici per cento diciamo che il rendimento ex post sulla media di quaranta mila fuori tra apprensive
Per l'investitore dodici per cento quindi in effetti siamo un target quindici diciotto per cento allora il punto è è duplice primo
Non è vero che scoraggiano investitore perché il costo del capitale del mio investitore
è molto basso
Quindi io do guardare il costo del capitale di chi ha investito nel mio fondo locale
E di conseguenza al mio modo di vedere la singola vi era un era un'opera un target ragionevole
Seconda cosa uno deve guardare l'investitore
Soltanto nel singolo fondo Rosario un minimo di struttura di portafoglio e vedere come un prodotto che ha sostanzialmente un rendimento Regioni bontà ai
Chiamiamolo così
Il mercato degli aiuti inizino Europa ancora il suo infanzia
Quindi a vera è un prodotto grosso liquido che ha un rendimento alla singola Bini
Immersi in un portafoglio presente al venti per cento ottanta per cento se chi guarda produce una combinazione come detto prima di rendimento molto interessante cioè dovete guardare solo questo fondi ho pensato di dire
Qual è la principale preoccupazione di ogni compagnia assicurativa di ogni fondo pensione di ogni casa previdenziale adesso come cavolo faccio ora
Remunerare la mia pensione qual è l'obiettivo di rendimento che tutti hanno
Inflazione più due più tre per cento come mai riesco a farlo con basso rischio allora l'idea è di avere una singola vivo degli ai di creare un mercato degli aiuti chiamiamoli così
Italiano bancario singola di ho detto combinato con Labella signor tranche che invece BTP più uno spread al Madison nei
Come combinazione è un prodotto che sta in piedi e molto interessante
Va bene questo era la mia idea però ripeto
Questo secondo passaggio primo
Senta Penati lei è un uomo di mercato di cultura di mercato anglosassone che per anni anche
Come dire espresso opinioni molto nette molto incisive su tutte le soluzioni di sistema su tutti
Beh insomma i pasticci che sono stati fatti nel nostro Paese nel mondo della finanza adesso alcuni operatori sicuramente concorrenti perché Atlante entra in un mercato che già pieno di Signori in particolare esteri che stavano lavorando sul mondo delle né P.L. si è sentito anche come dire rinfacciare il fatto di volere sostituire il mercato perché voi potete giocare con delle regole un po'diverse dicono quelli che su quel mercato c'erano già
Che effetto le fa e come risponde a questa osservazione
Ma allora
Prima di tutto avere non so a chi si riferisce per non è affatto vero
Questa tale alla reazione immediata
Metro nei tecnicismi allora
Prima di tutto io non sono entrato
In aste
Che già erano in corso prima c'è mercato i tempi e alle ciò era il minimo tra venti e si è bloccato credo di averla fatta franca
Se c'è un'asta già in corso o su piccole operazioni che già funzionano quindi se il mercato funziona noi non siamo intervenuti con un video perché era chiaro che si omette Colombi basso avrei distrutto il mercato di quel poco che c'era
Incidentalmente una di quelle altresì chiusa adesso R. li RR che ha vinto
Perché c'era un minimo di competizione e isolato in certe condizioni questa volta queste state fatte abbastanza bene c'erano quattro che abitavano in competizione
è stato intorno al dieci per cento
Se voi andate a guardare IMI in Spagna dove sono arrivati tutti i capitali fondi esteri
E tra parentesi dieci degli undici service provider sono di proprietà dei fondi esteri gli ultimi Biden intorno al dieci undici per cento quindi già
Dieci undici per cento rispetto al sei per cento non è questa grande differenza seconda cosa
Io non l'ho detto non voglio assolutamente
Al contrario voglio creare un mercato quindi quelle che si fanno largo il loro mestiere come questi signori ben vengano io li farò invitare su una porzione del mio portafoglio chiaramente a loro alloro tasso
Però le mettono in competizione userò i loro service provider però li mette in competizione e scriverò avrò io all'interno un bel sport perché se loro
Non si comportano Vasco
Come dovrebbero secondo le curve dei rendimenti
Avremo un sistema di meccanismo dice quello che io voglio è portare capitali e metterle in competizione la concorrenza e il modo migliore per abbassare il prezzo quindi un certo senso il mio ruolo è quello di calmierare i prezzi di mercato che ripeto hanno sono
Rendimenti diciamo ragionevoli per loro qui io non credo di al contrario sperano di anzi sono sicuro di lavorare con loro anzi sto lavorando accolgo
A un paio di cose che lei ci ha detto in apertura in particolare quella che lavorate a una maxi operazione entro la metà di luglio
Sugli Npl c'è una domanda che arriva peraltro da un collega e chiedono
Con quali criteri sceglierà gliene p.l. su cui operare a luglio sgravare le banche più in pericolo dell'MPA le più tossici oppure essere sicuri di recuperare dei soldi per creare un effetto dimostrativo positivo perché questi due elementi segnano possono essere in conflitto
Su questo sono
Assolutamente top secret
Ella ci impone tenuto conto di cosa composto il mio comitato l'investitore lo capite con la sto facendo lo sanno neanche loro
E devo dire che se chiedete a agli amministratori delegati delle più grosse banche italiane non sarà la composizione del Consiglio mi stazione di vicenza non glielo dico
Mi dispiace ma è l'unico modo che mi posso difendere
Nata lo sapranno canaglia prenderà in Comitato gli investimenti e vedremo
Fine infine Penati allora proprio per concludere voglio chiedere secondo lei che cosa farà la differenza tra il vostro successo è un'eventuale invece insuccesso di Atlante quali sono le condizioni chiave
Ma la condizione agganciati la spugna Ichino
Quello che non sempre la stretta tra le dimissioni o che non cambia la società di gestione adesso molto francamente no penso penso che ho sottovalutato l'impegno
Scusate proprio il nome non amo depista professionale tempo proprio l'impegno in termini di
Fate il cenno personale pubblica quindi di stress in pratica
E solo molto incoraggiato dalla gente che su unità quaestio negli ultimi minuti un mese anzi ma anche precedentemente
Perché ci sono professionisti diciamo
Si sono mossi
Riducendo se lo stipendio venendo dall'estero con nomi di case prestigiosissima
è ormai c'è un gruppo
Non solo multinazionale ma di persone che dicono sempre il mio orgoglio perché se guardiamo i civili questi o potremmo lavorare
Ed essere competitive hanno minor che ovunque
Quindi
Con questo mi incoraggia dall'altra parte siamo diciamo cioè la la la tensione la fatica di questi ultimi momenti e soprattutto in quello di avere anche diciamo
Cioè nuotare controcorrente color salmone
Pesantissimo
Beh non è dipeso voglio puri direi con un applauso in bocca al lupo
Alessandro Penati
Al fondo Atlantis grazie a tutti voi per la fortissima partecipazione
L'incontro buona serata