Assemblea generale della Banca d'Italia

Lavori assembleari si articoleranno in due fasi la prima delle quali a termine con l'indizione della votazione per l'elezione dei sindaci
Prego quindi sui signori ospiti di non lasciare la sala prima della conclusione di questa fase
Dichiaro aperta la seduta per deliberare sul seguente ordine del giorno
Relazione del Governatore
Relazione dei sindaci
Nel bilancio dell'esercizio a novantuno e deliberazione a norma degli articoli cinquantaquattro presente lo statuto
Articolo sessantaquattro dello Statuto
Nomina dei sindaci e determinazione dell'assegno
Per il triennio durata dalla carica
Ordine del giorno pubblicato sulle gazzette ufficiali numero centosei parte seconda e numero centoundici parte seconda rispettivamente dell'otto e del quattordici maggio mille novecentonovantadue
Invito il notaio a redigere il verbale nell'Assemblea a norma dell'articolo tredici dello Statuto
Comunico che all'Assemblea sono presenti comunica l'assemblea che sono presenti settantanove partecipanti rappresentanti duecentocinquantaquattro mila seicentosessantanove a quota di partecipazione
Aventi diritto a seicentocinquantadue voti e che pertanto l'Assemblea eh validamente costituita
Rappresenta il ministro del Tesoro il direttore generale del Tesoro professor Mario Draghi
Comunico che sono stati proposti i partecipanti dottor Alessandro Garbarino e dottor Agilulfo Agilulfo petti X per adempiere all'incarico gli scrutatori e per la firma del verbale
Signori partecipanti
La nostra economia vive una fase difficile
Nella prossimità delle scadenze europee
Sotto l'urgente dei problemi che terre comunque affrontare
Alle questioni che in questa sede Vanni sottoponiamo disamina
Va data certezza risoluzione in tempi brevi
Agendo sin da ora nelle prossime settimane
Dell'importanza del momento la Banca d'Italia ha piena coscienza è impegnata attenere comportamenti conseguenti
Nel governo della moneta del cambio nella supervisione delle strutture finanziarie nella sua amministrazione interno
La Banca d'Italia nata come istituzione al servizio del Paese
è stata configurata giuridicamente per perseguire l'interesse generale operando nel mercato gestita secondo criteri di efficienza
E questo nel senso a permanenza del Suma Ching
Un valore chi l'avvicendarsi degli uomini ha confermato lì una tradizione ormai secolare
La sua autonomia è fondata sull'ordinamento di recente rafforzato per volontà del Governo e del Parlamento
Costituisce tutela dell'efficacia dell'azione che sta rivolge all'economia
Richiede coerenza fra l'adempimento dalla funzione istituzionale e comportamenti quali imprese
La professionalità del personale l'impegno di lavoro che esso di spiega trovano concreta espressione in ulteriore motivazione in primo luogo dell'avanzamento della funzionalità dell'istituto
Anche quest'anno iniziative di rilievo sono state realizzate un intraprese nelle strutture nell'organizzazione
E si assecondano la trasformazione in atto nel sistema creditizio e finanziario
In questo stesso anno la Banca d'Italia avrebbe contraddetto ma consapevolezza il difficile momento che il Paese attraversa del suo ruolo istituzionale
Se nella trattativa sindacale interna non avesse compiuto la scelta di fare i propri i limiti che il Parlamento apposto alla pubblica amministrazione
Che li chieda collettività degli operatori economici è chiamata a rispettare
Il personale comprende ne siamo contenti quanto sia preziosa particolarmente nella situazione che questa relazione descrive la corrispondenza farlo le sorti dell'economia
Ai modi la misura i tempi con cui le capacità di coloro che operò nell'istituto trovano riconoscimento anche sul piano negoziale
A tutto il personale di cui ho sempre sentito dovere di orgoglio apprezzare qualità e dedizione
Al quale mi lega un'intera vita di lavoro va il mio ringraziamento
Prima di iniziare l'esame delle vicende dell'economia interna e internazionale
Sono certa di interpretare l'anima di questa Assemblea nel rivolgere un deferente saluto augurale al Presidente della Repubblica che il Parlamento italiano hai letto il venticinque maggio scorso
Con la firma a Maastricht del Trattato sull'Unione europea
La comunità ha compiuto scelte fondamentali di portata storica in campo istituzionale politico economico
Una funzione pubblica primaria il governo della moneta viene posta a livello comunitario per esservi esercitata in modo esclusivo da un organismo costruttore federale il Sistema europeo di banche centrali
Che metterà Lecco moneta unica
Il sistema è garantito nella sua autonomia che eserciterà la politica monetaria secondo le norme la norma del trattato che fissa i la stabilità dei prezzi l'obiettivo primario
Dovrà render conto del proprio operato
Le scelte di Maastricht integrano il progetto al mercato interno europeo
Il cui compimento e ormai imminente
Insieme mercato unico e Unione monetaria formano un ordinamento Ovada libertà economica trova qui dei sostegno l'istituzione il regole volte alla stabilità e alla crescita
Si apre ora la delicata fase dell'attuazione degli impegni assunti
Essa comprende innanzitutto la ratifica del Trattato che i Parlamenti nazionali sono chiamati a deliberare entro quest'anno
Al Consiglio dalle comunità è affidata alle decisione sulla data di inizio della fase finale dell'unione economica monetaria
E su quali Paesi di parteciperanno
Il principale criterio sarà in grado di convergenza economica
è nell'interesse di tutti i Paesi membri sì una valutazione dell'Italia rilievo sia frutto di un esame se è vero e complessivo l'inizio della fase finale possibile già al primo gennaio mille novecentonovantasette
Avverrà comunque entro il primo gennaio novantanove
L'aver fissato una data certa per il compimento dell'Unione rafforza l'impegno la convergenza
Costituisce per gli operatori economici per i mercati un punto di riferimento sicuro
La transizione sarà dedicata oltre che alla convergenza dell'economia all'approntamento degli strumenti prego perno dalla moneta dell'Unione
Il compito è stato assegnato all'Istituto Monetario Europeo che dovrà svolgerlo nel triennio mille novecentonovantaquattro novantasei
Si tratta di predisporre il quadro regolamentare organizzativo e logistico perché al Sistema europeo di banche centrali posso adempiere alle sue funzioni
Dalle procedure della politica monetaria unica alla struttura dice del sistema dei pagamenti alle raccolte all'armonizzazione delle statistiche monetarie alla preparazione delle banconote in ECU
Istituto intensificherà il coordinamento delle politiche monetarie
Sovrintende era al funzionamento del sistema monetario europeo dello sviluppo dalle
Per l'attuazione di questo programma sono iniziati i lavori nell'ambito del comitato di governo
Partecipare all'Unione significa per ciascun Paese riforme e mutamenti profondi
Per alcuni
Significa scadenze prestabilite nel risanamento delle pubbliche finanze premi al superamento di squilibri strutturali
Per altri la riscrittura delle norme che presiedono al governo della moneta in modo da dare piena autonomia alle banche centrali
Però oggi ancora l'abbandono della prospettiva di un'egemonia della proprio moneta che sarebbe stata foriera G20 di tensione
I cambiamenti che ha trattato implica possono essere considerati come una perdita di sovranità un sacrificio
Sarebbe un errore di giudizio
Questi sono momenti di un processo che recupera la sovranità monetaria al solo livello a cui essi ormai esercitabile quello della comunità che mira a costituire su scala continentale le basi per la scrive Rita dei prezzi presupposto per uno sviluppo duraturo autorizzare appieno le potenzialità offerte da mercati dei capitali liberi integrati
Se il Trattato mette l'accento sulle stragi sulle strategie dalla comunità nel medio termine
L'imminenza dalla realizzazione del mercato unico sottolinea la necessità di accelerare sia i negoziati sulle direttive in discussione
Sia l'introduzione negli ordinamenti nazionali di quelle approvate
L'unificazione del mercato è estesa irreversibile ma restano difformità di applicazione incompiutezza
La trasposizione delle norme comunitarie mio ordinamenti nazionali e avanzati in materia di eliminazione delle frontiere fisiche
Degli ostacoli derivanti dalla diversità delle regole tecniche e se in corso per gli appalti pubblici per la libertà di prestazione di servizi e di circolazione delle persone
Procedono con lentezza negoziati importanti quali quelli volte a completare l'apertura dei mercati finanziari
Non ci sono ancora tradotto in direttive di attuazione gli accordi dell'anno scorso nel campo dell'IVA e delle accise
Segna il passo l'armonizzazione della fiscalità del risparmio
Oltre a portare a termine la creazione del mercato interni analizzare la Banca centrale europea
La comunità deve rispondere alla sfida che le pongono alle vicende politiche ed economiche internazionali
Le richieste di adesione da parte di Paesi vicini vicini
I recenti accordi raggiunti colletta per la creazione di uno spazio economico europeo
Dicono alcuni Paesi dell'Europa centrale per la riduzione delle barriere commerci mostro Mickey misura la comunità sia Paolo gli attrazione per l'intero continente
Ciò testimoniali il valore dell'idea che l'ha ispirata ripropone l'esigenza che essa sappia aprire maggiormente all'esterno il suo grande mercato
Con il protrarsi oltre il previsto della recessione negli Stati Uniti
Con l'arresto nel corso dell'anno dell'espansione in Germania e Giappone
La crescita del prodotto e del relazioni industriali si è ridotta nel novantuno allo zero e nove per cento
Dal due mezzo dell'anno precedente
L'inflazione è scesa dal cinque sette oltre il sei per cento fra il dicembre novanta e quello del novantuno nonostante gli altri in Germania
La decelerazione del commercio mondiale è stata contenuta dal quattro e uno per cento e del novanta altre i due
Allora lentamente dell'attività nei Paesi industriali si sono contrapposti risultati positivi in Asia in America Latina sono ulteriormente peggiorate le condizioni del continente africano dove la crescita del reddito continua a essere inferiore a quella della popolazione
Nuove gravi preoccupazioni provengono dall'Europa centro orientale soprattutto dalle repubbliche che formavano l'Unione Sovietica
Nell'area il prodotto ha registrato una nuova caduta stimata nel diciassette per cento
L'aumento dei prezzi elevato ovunque assunti da alcuni Paesi caratteri di stipendi iperinflazione
La disgregazione del sistema economiche monetario basato sul rublo pregiudica il commercio fra le nuove repubbliche accentua il calo della produzione e l'ascesa dei prezzi
Tra difficoltà immense la trasformazione in economia di mercato ha compiuto progressi dell'Europa centrorientale
Si avvia in Russia gli ancora embrionale delle altre repubbliche
L'assistenza dei Paesi industriali non è mancata
Nel mille novecentonovantuno sono sono stati annunciati impegni larga misura nella forma di crediti alle esportazioni per ammontari cospicuo
Il flusso dei finanziamenti speciali netti è stato di tredici miliardi di dollari nei confronti dell'ex Unione Sovietica di oltre sei miliardi in favore degli altri paesi dell'Europa centrorientale
Sono state concesse per importi considerevoli cancellazioni di debiti alla Polonia dilazioni di pagamento all'ex Unione Sovietica
Con la missione alle istituzioni di Bretton Woods sancita anni recenti incontri di Washington la Russia gli altre repubbliche potranno beneficiare di ulteriore sostegno tecnico e finanziario
Un fondo di stabilizzazione del rublo verrà costituito con mezzi fornite dei principali Paesi industriali non appena saranno state raggiunte le indispensabili condizioni economiche e valutarie
L'attuale fase recessiva nei Paesi industriali avuto intensità generalmente contenuta
Non è stata sincrona nelle variare
Sul suo evolversi ha influito la crisi del Golfo Persico
Questa aveva provocato un indebolimento della domanda ma anche aumenti dei prezzi che sconsigliare un allentamenti della politica monetaria
L'inflazione fuori portata rapidamente sotto controllo già nei primi mesi del novantuno
Condizioni di fragilità finanziaria in alcuni Paesi concorrono a spiegare perché una decelerazione produttiva inizialmente modesta si sia tradotta in prolungato ristagno
Negli Stati Uniti e nel Regno Unito l'espansione degli anni ottantatré ottantanove si era accompagnata a forti omento dei debiti di famiglie e imprese
Sostenibili sino a che crescevano profitti corsi azionari motori immobiliari
La gente da decelerazione dell'attività produttiva gli elevati tassi di interesse hanno indotto gli operatori a contrarre la spesa hanno determinato il fallimento
In Giappone
La crescita dell'economia si era intrecciata con un'esplosione di valore di Borsa e di quelli immobiliari che sollecitava l'espansione degli investimenti complessivi e dei crediti all'estero
Con il ritorno dei corsi azionari su livelli meno discosti da quelli che il calcolo economico può colorare i piani di spesa sono stati ridimensionati
Negli Stati Uniti in Giappone nel Regno Unito le banche strette fra il deterioramento degli atti ed esigenze di adeguare la base patrimoniale fanno ha frenato gli impieghi alla raccolta
Al mio ridotto la loro presenza sui mercati esteri
Ne sono derivati una contrazione di aver dei mercati in in i bancari internazionali è un sensibile rallentamento della crescita degli aggregati monetari e creditizi interni
Gli squilibri dei conti pubblici hanno impedito che la politica di bilancio fosse utilizzata per il governo del ciclo
Il compito di stabilizzare l'economia è ricaduto soprattutto sulla regolazione Della Monica
Negli Stati Uniti in Canada e nel Regno Unito per sostenere la domanda in Germania per contrastare l'inflazione alimentata da tre sperimenta i Laender orientali e dei costi di lavoro
In Giappone le condizioni monetarie si sono fatte meno tesa dell'autunno scorso per il prevalere delle preoccupazioni circa l'andamento dell'economia e per il timore di ulteriore discesa di valori mobiliari ed i corsi delle azioni
Nonostante l'ampio differenziale dei tassi di interesse in favore delle priorità in mare che niente dalla fine della guerra del Golfo sino a luglio il dollaro sia apprezzato dell'otto per cento rispetto alla media delle principali valute sospinto da attese di ripresa dell'economia americana
Delusa questa aspettativa e con la discesa dell'inflazione sul tre per cento nella seconda metà del novantuno la politica monetaria americana è divenuta decisamente espansiva
L'ha contribuito a riportare il cambio del dollaro sui valori dell'inizio dell'anno
Cure interventi coordinati le banche centrali nei primi mesi del novantuno e a luglio hanno segnalato al mercato l'intendimento di contenere i movimenti i rapporti di cambio della valuta statunitense
Negli Stati Uniti il disavanzo commerciale pur ridotto si è progressivamente dal mille novecentottantasette
Ha superato i settanta miliardi di dollari
L'avanzo mercantile del Giappone contratto Rossi all'ottantasette e novanta per gli affetti seguiti all'apprezzamento del cambio reggae reale dello yen e per la forte crescita della domanda interna si annuvolamenti ampliato
E cedendo di cento miliardi di dollari
La forza competitiva e del Giappone riflette rapidi guadagni di produttività concentrati di alcuni settori
Rispetto agli Stati Uniti nell'intera economia e nello stesso settore manifatturiero in Giappone il livello del prodotto per addetto e le retribuzioni
Misurati sulla base della parità dei poteri di acquisto prima anche le più basse
Negli Stati Uniti la bilancia commerciale resta passiva
Soprattutto perché le assai più elevata la propensione alla spesa
Il permanere di ampi squilibri dei rapporti commerciali tra Paesi grandi aree ha ha unito le contrapposizioni ha dato luogo a tentativi di trovare soluzioni sulla base degli accordi bilaterali
è indispensabile nell'interesse dei Paesi industriali e ancor più di quelli in via di sviluppo
Che le tendenze involutive siano respinte
Che giunga a compimento il negoziato di Torquay round
I rapporti tra le diverse regioni economiche i processi di integrazione che si sviluppano le cure di esse debbono evolvere informe che non pregiudica favoriscano il procedere verso un sistema mondiale di scambi più liberi
Nei primi mesi del novantadue si è manifestato una moderata ripresa produttiva negli Stati Uniti io alcuni Paesi europei
In Giappone perdura la condizione di debole attività
Il paese del Gruppo dei Sette ha preso atto che in un recente incontro dei fattori che possono favorire una più diffusa vigorosa ripresa
La riduzione dei tassi d'interesse negli Stati Uniti in Giappone in alcuni Paesi europei
Il ricco Nibbio avviatosi nel corso del novantuno dei bilanci del settore privato americano il permanere dell'inflazione sul livello generalmente bassi si prevede tuttavia che la crescita nel complesso dei Paesi industriali sia anche quest'anno assai inferiore a quella potenziale
Di qui l'esigenza di interventi di sostegno dell'economia nei Paesi in quelle condizioni che consentano
Coerente con questo obiettivo e la sollecitazione rivolta al Giappone affinché prenda temporanee misure di stimolo fiscale anche al fine di dar forza alla Vienna di contrastare l'avanzo Esterno
Negli Stati Uniti in Canada in Italia dove persistono ampi disavanzi pubblici prioritario l'attuazione di politiche di risanamento che permettano di ridurre i tassi d'interesse reali a lungo termine
E favoriscano la ripresa degli investimenti
Questa sollecitazione rivolta anche alla Germania
L'unificazione tedesca ha sollevato complessi problemi che si riflettano del bilancio pubblico nelle relazioni industriali
L'avvio di una più appropriata combinazione di politiche economiche consentirà agli altri Paesi dell'Europa di meglio contemperare l'obiettivo della stabilità dei prezzi e dei cambi con quello dell'espansione dell'attività
Resta essenziale per l'insieme dei Paesi industriali a crescere il risparmio nel medio periodo
Nella sua componente pubblica in quella privata
Come condizione ancorché da sola non sufficiente dell'investimento e della crescita della produttività
Come il fondamento della stabilità finanziaria dell'intera economia
Come risposta all'ingente domanda di risorse che proviene dall'economia Emilia progredite del globo e due Paesi dell'Europa centrorientale
Carenza della politica economica eccessivo aumento del costo del lavoro lentezze di iniziativa da parte dell'impresa
Unitamente alla recessione internazionale hanno fatto sì che per l'Italia nel mille novecentonovantuno mancasse di segnalare il necessario progresso nel risanamento dell'economia
Con risultati non migliori è già trascorsa la prima parte del novantadue
Non è più rinviabile lo scatto di volontà teso a superare gli squilibri della nostra economia
Questi squilibri rischiano di degenerare
Posto alla precluderci la via tracciata a Maastricht
Milano la struttura produttiva nel suo stesso potenziale di lungo termine
Vanno attaccati subito con un'azione coordinata che si dispieghi con tenacia nell'arco degli anni
La loro gravità vasti l'estensione dell'impegno che si richiede costringono a un'esposizione analitica ciò non attenua il senso dell'urgenza
Lo scorso anno la riduzione in quantità delle esportazioni l'aumento delle importazioni hanno direttamente inciso per un punto percentuale sulla crescita del prodotto
Questa è risultato dell'uno e quattro per cento concentrata nel terziario
La produzione industriale ha subito declivio del due uno per cento
Gli investimenti scoraggiati dalla riduzione della redditività e dalle prospettive incerte hanno risparmiato
La domanda interna e cresciuto soprattutto dei consumi privati
Solo i ritardi con cui la dinamica dell'occupazione sei che quella del prodotto hanno consentito un'ulteriore flessione di mezzo punto del tasso di disoccupazione
Nella media dell'anno l'inflazione dei prezzi al consumo è rimasta sul Saia quattro per cento
A livello all'incirca doppio rispetto a quello degli altri economie la cui valuta e nella banda stretta del Sistema monetario europeo
Il costo delle merci importate si è ridotto grazie alla stabilità del cambio della lira i al prezzo contenuto delle materie prime delle fonti di energia
Le spinte inflazionistiche sono state tutte di origine interna
Nel settore privato retribuzione per ha detto sono cresciute del nove per cento più quei nel mille novecentonovanta
Anche per effetto della fatica ciclica la produttività offerto scarsa compensazione nei costi unitari del lavoro
Strette dal campione ritorni sdegno della domanda le imprese industriali hanno visto mettere crei terzo anno consecutivo i margini di profitto
Quater e servizi operanti in mercati scarsamente concorrenziali hanno traslato la gravi dei costi sui compratori
Il contenimento dei prezzi industriali
E la forte domanda proveniente dal mercato tedesco non hanno evitato che nel commercio mondiale in volume la quota delle esportazioni italiane divenisse ancora
Il rallentamento produttivo e si è riflesso sulle quantità e importate meno che in passato
Surrey migliorare delle ragioni di scambio sui livelli più propizi dal mille novecentosettantatré ha consentito al saldo commerciale di restare vicino al pareggio
Per il complesso delle partite correnti il disavanzo è salito a ventisei mila miliardi
Lunedì otto per cento del prodotto interno lordo
Non era così gli auto dalla seconda crisi petrolifera allorché toccò il due e due per cento
Il disavanzo in eredità da capitale è stato di venti mila miliardi
Il debito netto del Paese verso l'estero non considerando fra le fra le attività le riserve auree pari a ventinove mila miliardi e giunto alla fine dell'anno a centocinquanta mila miliardi
Di entità simile la posizione passiva nette del sistema bancario a fronte della quale si pongono soprattutto finanziamenti al settore privato
Il fabbisogno del settore statale esce ragguagliato è centocinquantadue mila miliardi
Venti mila oltre il limite prefissato
In rapporto al prodotto rimasto sul dieci e sette per cento
Con l'arresto delle riduzioni in atto dal mille novecentottantasei
Al netto della spesa per interessi la discesa è proseguita dall'uno e uno allo zero cinque per cento del prodotto
Sempre al netto degli interessi il disavanzo è risultato di sette mila trecento miliardi a fronte dell'atteso avanzo gli otto mila cento
Il debito pubblico alla fine dell'anno assilla assalito opinione quattrocentottantotto quattro mila miliardi di lire e al cento e quattro per cento prodotto interno lordo
La manovra risposta con legge finanziaria e li misure aggiuntive presi a maggio a settembre hanno realizzato una correzione pari altri due per cento del prodotto
Pure non sono bastate a contenere il fabbisogno degli
Oltre a generare spetti in buona parte temporanei e se hanno continuato a incentrarsi sulle entrate
Dal mille novecentottantasei al mille novecentonovantuno la pressione fiscale è salita di quattro punti e mezzo al quaranta per cento
Nello stesso quinquennio ancora il rapporto ha prodotto la spesa nel settore pubblico al netto degli interessi anziché ridursi è cresciuto di un punto
Quella totale si commisura al cinquantaquattro per cento
Non sono state attuate le riforme da tempo in discussione sempre più necessarie pre frenare la spesa ed eseguire l'efficienza
L'inadeguatezza dei comportamenti a cui era affidato un migliore andamento dei costi di produzione dei conti pubblici
Ha impedito che l'intera economia Treesse piene panificio dalla condotta seguita nel campo valutaria e finanziaria
Ha reso anzi più pesanti di oneri insiti nella tenuta dei campi
La riga restata salda nella banda stretta del Sistema monetario europeo
I momenti di tensione sui mercati dei cambi della moneta sono stati superati combinando interventi della Banca d'Italia con movimenti di breve periodo Ina dei tassi di cambio ed interesse
Alla riduzione dei tassi d'interesse avviate sì al termine del conflitto nel Golfo Persico è seguito un periodo di relativa stabilità
Spunti al rialzo dei rendimenti si sono manifestate alle fine di giugno allorché appariva evidente la difficoltà dei rispettare gli obiettivi di finanza pubblica
E Seedorf e si diffondevano aspettative di aumento dei tassi in Germania
Culminate con l'innalzamento dei tassi ufficiali alla metà di agosto
Il primi segnali positive dell'inflazione dopo che a giugno l'aumento del costo della vita aveva toccato il punto massimo del sei nove per cento e il permanere della quantità di moneta all'interno dalla pace programmata puniscono le premesse per una limitata discesa dei tassi interni tra settembre e ottobre in una fase di confermata debolezza l'attività produttiva
Sul finire dell'anno il di barricarsi delle condizioni monetarie della Germania degli Stati Uniti si rifletteva intenzioni sui mercati valutari che coinvolgevano limpida
Il ventisei novembre la Banca d'Italia levava di mezzo punto il costo dell'anticipazione h a scadenza fissa
Nella seconda metà di dicembre
Alla revisione dei tassi ufficiali verso l'alto in Germania verso il basso negli Stati Uniti seguivano o venti del saggio di sconto in quasi tutti i Paesi europei
Anche in Italia si rendeva necessario un rialzo di mezzo punto al dodici per cento deciso il ventidue dicembre
La credibilità dell'impegno per un cambio stabile unità lo spessore che i mercati finanziari hanno acquisito
Al limitato gli oneri che le manovre restrittive temporaneamente imposte dalle vicende internazionali o interne fatto ricadere sull'economia
Rispetto al passato gli aumenti dei tassi a breve si sono trasferiti misura molto contenuta sul segmento a lungo termine
Fra ottobre e dicembre alle all'aumento del rendimento medio netto dei Buoni ordinari del Tesoro dal dieci e quattro alle undici e sei per cento ha fatto riscontro la stabilità di quelli io Buoni del Tesoro poliennali
Lo stesso rialzo dei tassi tra febbraio e maggio di quest'anno è stato di circa un punto su buoni ordinari del Tesoro
Trascurabile pre-ritiro a lunga scadenza
Nel complesso non si è invertita la tendenza di fondo dei tassi a scendere verso i livelli europei avviata sì con l'adesione della lira alla banda stretta
Da gennaio del novanta oggi i rendimenti netti sui titoli di Stato lungo termine sola vivibili Luigi gli oltre un punto
Il mercato assorbito all'immissione titoli in misura sufficiente a soddisfare le esigenze del tesoro superiore al previsto
Sì realizzato così nei fatti nel mille novecentonovantuno come nel novanta il proposito Hero finanziarie del Tesoro con monete creata direttamente dalla banca centrale
La base monetaria è cresciuto del nove sette per cento mezzo punto meno del mille novecentonovanta
Nel biennio canale principale deregolazione Della Monica di base sul detenuti e crediti della Banca centrale alle banche nelle forme di Temporary riparazioni temporanee nel mercato aperto e di rifinanziamento
La crescita della massa monetaria nella definizione m due è stata contenuta per gran parte del novantuno al di sotto del limite dell'otto per cento
Sebbene lo sviluppo delle attività finanziarie complessive abbia superato i punti
Nell'ultimo mese dell'anno la moneta ecceduto il limite di un punto percentuale
Hanno concorso all'accelerazione lega pubbliche i centri di raccolta delle banche c'hanno trovato rispondenza nella domanda di moneta il pubblico incerto sull'evoluzione dell'economia
Si sono ripetute le inopportune pratiche con cui molte banche alla fine dell'anno ampliano temporaneamente il volume delle cose
Lo sconfinamento disavanzi pubblici ha contribuito a sospingere nell'immediato la domanda di moneta
Ha inoltre impedito di contenere significativamente espansione del credito tutta all'interno
Nei primi mesi del novantadue gli andamenti dell'economia denotano peggioramento
Confermano l'urgenza di provvedere il ciclo industriale apporto è superato il punto minimo ma ancor più che all'estero la ripresa è incerto
L'occupazione in caso la perdita di posti di lavoro nell'industria l'agricoltura eccede loro creazione del terziario
Nonostante il permanere di quotazioni non elevata del petrolio
Il disavanzo di parte corrente delle bilance dei pagamenti si aggrava unitamente a quello Mimmo in mente dei capitali non bancari
L'uno e l'altro vengono in parte compensati da ulteriore indebitamente verso l'estero dalle nostre banche
Il fabbisogno del Tesoro è stato fra gennaio e aprile di sessantatré mila novecento miliardi
Supera di circa dieci mila quello degli stessi mesi nel novantuno pur escludendo dal confronto gli anticipi entrate del dicembre scorso
Sul fronte dell'inflazione i progressi sono stati lenti l'incremento del costo dalla vita stenta a tornare al di sotto dei ritmi precedenti la crisi ha dei gol
E oggi del cinque otto per cento
Il differenziale rispetto agli altri Paesi aderenti alla banda stretta del sistema monetario europeo si è ridotto di circa mezzo punto dalla fine del novantuno soprattutto in seguito all'aumento dei prezzi in Germania e nei Paesi Bassi
Si aggira su due punti percentuali
I tassi d'interesse netti sentite pensata a lungo termine sebbene Esino sui valori minimi degli ultimi quattro anni supera la pur sempre i due tre punti quelli della Francia della scena
La comunità europea registra con crescente preoccupazione
Il ritardo dell'Italia nel realizzare le condizioni d'adesione all'unione monetaria
Nella nostra economia tensioni ricorrenti si sommano a debolezze di fondo sempre più manifesta
La politica economica di affrontarne le cause con interventi immediati ai petto permanente deve esplicarsi in quattro campi principali la moneta il cambio la concorrenza i redditi nominali la finanza pubblica
La lira stabile alla banda stretta del sistema bancario europeo resta il presupposto fondamentale perché l'inflazione venga abbattuta sui livelli dei Paesi europei dovesse Mino
Il governo della moneta rimarrà orientato in coerenza con il campione ancora dall'interazione della politica economica
Sradicare le aspettative inflazionistiche richiede di mantenere l'impostazione di fondo anche di fronte a eventi inattesi Esterni o interni
Finché l'inflazione elevata l'obiettivo dalla convergenza richiede un grado di restrizione monetaria maggiore di quello degli altri Paesi
Il cambio costante di fronte alla più sostenuta dinamiche dei prezzi esso stesso strumento di disciplina
La sua credibilità si consolida con il flettere dell'inflazione con il progressivo declino dell'economia
A propria volta favorisce anche attraverso gli afflussi di capitali dall'estero la riduzione dei tassi d'interesse
Diventa espansivo l'effetto complessivo sull'attività produttiva
In questo contesto di fermezza ve lo dirà e di più stretto legame fra tasse d'interessi interventi addizionali
Gli obiettivi quantitativi definiti in termini di massa monetaria continuano a orientare le aspettative
Contribuiscono oggi si inflazione
In ambito europeo costituiscono strumenti di coordinamento delle politiche monetarie un metro per valutare le convergenze
Al fine di favorire il confronto e il coordinamento con gli altri Paesi europei l'obiettivo monetario è stata modificato nella definizione dell'aggregato m due e nel metodo di calcolo
Ora riferito a media trimestrale secondo la nuova metodologia la crescita nel corso nel novantuno è stata dell'otto e tre per cento
Per il novantadue d'obiettivo resta compreso fra il cinque e il sette per cento
Come annunciato nel settembre scorso
L'obiettivo eh ambizioso
E ha riferito uno scenario macroeconomico costruito sul disavanzo pubblico ben inferiore a quello implicito delle tendenze Ina
A causa dell'ingente spesa del tesoro la crescita Della Monica pur rallentata presunta nella media dei tre mesi terminanti ad aprile di tre decimi di punto oltre il limite superiore dell'obiettivo hanno
Si richiede che le banche mode Rino l'espansione del credito privilegiando il sostegno dell'economia reale
Se ciò avverrà
L'incremento dei depositi e della moneta non preclude era una riduzione dei tassi d'interesse nominali al di scendere dell'inflazione
Di un'economia di mercato la concorrenza deve poter agire nel modo più esteso possibile
è questo un principio fondamentale fatto proprio dalla Costituzione reso pienamente operante con la legge di recente emanazione
La concorrenza non è l'asse per me Anarchia ne è uno stato di natura e affidata all'ordinamento alle istituzioni secondo modalità diverse da settore a settore
Di una vigorosa politica dalla concorrenza l'economia italiana oggi un potenziale non sfruttato di incremento della produttività di raffreddamento dell'inflazione
è necessario che il mercato unico europeo dispieghi i suoi effetti che comportamenti lesivi della concorrenza siano contrastate con gli strumenti previsti dalla nuova legge
Ma occorre anche un'azione positiva di revisione e riorientamento delle norme degli istituti che avvengono l'attività economica
Sull'evoluzione insoddisfacente della produttività e di apprezzi nel terziario e sui modelli correggerla ci siamo soffermati più volte
All'assenza della competizione internazionale può e il bene supplire una promozione dalla concorrenza del mercato nazionale in quel locale
Le limitazioni della libertà di iniziativa e di ingresso nel mercato devono essere rimossi
Ogni qual volta sia possibile soprattutto nella distribuzione nei trasporti nel turismo nelle professioni intellettuali
Stimoli concorrenziali vanno introdotti anche nell'area dei servizi di pubblica utilità
Negli stessi mercati dei prodotti industriali agricoli permangono barriere all'interno della Comunità europea e soprattutto nei confronti di Paesi asiatici e dall'estero
Nel mercato del lavoro l'azione della concorrenza ma sfaldata ancor più strettamente con quella dell'istituzione
Nel confronto con altri Paesi europei risulta che il sistema italiano consente minore flessibilità nell'impiego del lavoro da questo tutela in modo a un tempo più costoso e più ineguale
Il maestro fra rinnovo del capitano tecnico e potenziamento del fattore umano ripropone i problemi delle dell'istruzione pendoli altamente professionale di una formazione estesa all'intero arco della vita lavorativa
Efficienti meccanismi e incentivi per riqualificare l'apporto di lavoro sono indispensabili
Quando la distribuzione di questa fra aziende settori specializzazioni vari intensamente col mutare della tecnologia e con l'ampliarsi di mercato
Mentre è stato opportunamente rivista normativo sul collocamento ma ancora ancora regole che facilitino la trasmissione delle informazioni fra lavoratori e imprese
Così da rendere più efficace l'incontro protome fra domanda e offerta di lavoro
In un mercato concorrenziale d'accesso all'attività di impresa deve essere aperto non solo nella Costituzione di capacità produttive nuove ma anche nel trasferimento di quelle esistenti
Un mercato dei capitali sviluppato la certezza e l'imparzialità degli istituti giuridici un sistema di intermediari chi assicuri la disponibilità dell'informazione sull'opportunità esistenti
La possibilità di passaggio di impresa dall'Area pubblica a quella privata solo condizioni affinché l'allocazione della proprietà del controllo delle imprese contribuisca innalzare deficienza del sistema produttivo
L'abbattimento dell'inflazione in tempi brevi richiede che i processi di rideterminazione dei redditi nominali nei diversi comparti dell'economia siano tra loro coerenti e volti al fine della sua vita
Gli effetti sui prezzi e sui costi della disciplina imposto dal cambio sono più pronti a intensi nei settori che si confrontano con la competizione internazionale
In questi sono necessari accordati che definiscano le modalità di contrattazione del salario che facilitino i rapporti di lavoro
Nell'area dei servizi per il mercato dove la concorrenza è attualmente meno viva
Occorre che a siffatti Accardi si aggiunga da parte di tutti coloro che partecipano al processo produttivo degli ordini professionali e delle associazioni di categoria
Trasparenza e capacità di autoregolamentazione
Il governo può e deve contribuire a orientare la contrattazione al settore privato definendo gli obiettivi e le compatibilità generali
Deve tenere sotto osservazione l'evoluzione dei redditi e prezzi nei diversi comparti
Nel settore pubblico dov'è assicurata la stabilità del posto di lavoro è indispensabile che comportamenti siano rigorosamente conformi agli obiettivi anche inflazionistici
Nella ricerca di questa corrispondenza la lotta all'inflazione si raccorda con degli equilibri di bilancio
Se nei settori pubbliche private o la dinamica dei redditi nominali non si pone in sintonia con la stabilità del cambio si fa più lento il rientro dell'inflazione
Si deteriora
La fissazione del salario e delle condizioni di lavoro e affidata a all'insostituibile confronto dialettico fra le parti sociali
Ma la salvaguardia del potere d'acquisto deve ricercare assi non tanto nel pretendere un adeguamento dei redditi nominali all'inflazione passata
Quanto nell'operare per prevenire
Saranno da ultimo la stabilità del cambia la concorrenza a far sì che all'indirizzo di Manila di moderazione di sviscerare in unitari con serietà e credibilità
E si traduca rapidamente invece dall'azione dei prezzi a beneficio dei salari reale
La legge finanziaria ha provato a dicembre apposto le retribuzioni dei pubblici dipendenti limiti l'incremento del quattro e mezzo per cento il novantadue del quattro e novantatré
Sempre in dicembre le parti sociali hanno concordato sulla decelerazione della crescita riciclare i nominati questi orientamenti che vanno con rigore Messina
Il loro rispetto può consentire già nel breve periodo un apprezzabile discesa dell'inflazione
Nel più lungo periodo per le retribuzioni private così come per quelle pubbliche il criterio di determinazione dovrà tener conto dell'integrazione economica europea
Nel mille novecentonovantuno nei Paesi della Comunità con più bassa inflazione incremento delle retribuzioni nominali è stato dell'ordine del quattro per cento
Della condizione grave del bilancio pubblico fa stato relazione di cassa presentata alla fine di marzo al Parlamento dal ministro del Tesoro
Le tappe dell'unione monetaria europea scandiscono entità e tempi dell'isolamento racconti
Per dare un contributo conoscitivo super firmato economici della correzione che si impone nel corpo della relazione sono contenuti i principali elementi di una elaborazione econometrica per il Periodo mille novecentonovantadue novantasei
Essa si situa lungo le linee guida e gli obiettivi tracciati dal Governo del documento del maggio dello scorso anno
Prospettati e condivisi in sede comunitaria
Nelle variabili esterne fa proprie le previsioni prevalenti nelle analisi dei principali istituti internazionali
In particolare la ripresa della crescita di maggiori poi industriali dalla seconda metà del novanta
L'esercizio econometrico sono stati assunti primo di rispetto dei limiti posti dal governo dal Parlamento
All'incremento delle retribuzioni dei settori pubblico
Da valere in conformità con l'inflazione programmata quale orientamento per la dinamica dei redditi nominali il settore privato per le pensioni per le tariffe per i prezzi amministrati
Secondo l'attuazione in tempi brevi delle riforme ripetutamente annunciate della previdenza della sanità della finanza locale
Queste librerie d'intervento sono indispensabili per disattivare la dilatazione insostenibile della spesa insita nell'attuale tendenza
Daranno certezze all'esplicative rallenteranno l'inflazione consentiranno le riduzioni di tassi d'interesse
Tuttavia i loro effetti complessivi sul fabbisogno crescenti degli anni non possono assicurare il rispetto dei tempi di rientro previsti dato anche lo slittamento Caputo l'attuazione delle principali che fu
Per perseguire gli obiettivi che disavanzo per il novantuno e il novantatré sono necessari ulteriori rilevanti provvedimenti dall'effetto pronto oltreché durevole
Sulle uscite ma di di Martin necessità anche sulle entrate
Sempre secondo l'esercizio
Per rovesciare entro il novantaquattro la dinamica crescente del rapporto fra il debito pubblico e il prodotto
L'intervento dovrebbe essere tale da generare già nella seconda metà del novantadue un effetto riduttivo permanente delle tendenze espansive del fabbisogno di due punti percentuali del prodotto pari a quattro punti sul parziale
Tenendo conto anche della necessità di supplire al venir meno di misure temporanee prese in passato
Nel novantatré dovrebbe prodursi un ulteriore effetto correttivo pari a due punti percentuali del proprio
Negli anni successivi l'azione correttiva delle tendenza dovrebbe continuare
Ma l'entità necessaria sarebbe più contenuti
Quale risultato finale nel novantasei rispetto novantuno sempre in rapporto al prodotto le spese pubbliche al netto degli interessi risulterebbero inferiori di quattro punti percentuali
Di circa due punti salirebbe la pressione tributaria e contributiva di un punto e mezzo si ridurrebbe l'onere per interessi
In un circolo virtuoso coerente con la stabilità del cambio l'inflazione e i tassi d'interesse spetterebbero verso i livelli oggi prevedibili per l'economia più stabili della comunità
Il contenimento dei consumi privati e pubblici l'arresto della perdita di competitività gli stessi di bassi tassi di interesse volgerà ebbero l'equilibrio la bilancia dei pagamenti parte con
Il risanamento di bilancio non implicherebbe regresso del prodotto interno lordo in termini reali
Da livelli pro capite che oggi superano dice il tre per cento quelli medi della comunità
Interventi dovrebbero essere ricercati in modo d'agire sullo componenti dallo manda che meno incidono sull'occupazione sulla produttività
Sulla domanda interna più questo la produzione suoi consumistico sugli investimenti
Messa in condizioni di Cavaglieri bisticci della ripresa internazionale l'economia italiana sostenuta dall'esportazione dagli investimenti
Dopo aver mantenuto nel novantadue novantatré un pur moderato tasso di crescita dal novantaquattro si riporterebbe gradualmente sul sentiero di sviluppo che il potenziale produttivo consente
L'esercizio sommariamente descritto quantifica l'ordine di grandezza dello sforzo da compiersi attraverso il complesso delle azioni sopra indicate
Ne delinea le conseguenze sul piano macroeconomico
Esso non può mente ente porsi sul piano delle scelte squisitamente politiche delle singole misure e del loro peso che dovranno essere oggetto di un programma di governo
L'essenzialità dei dati di sintesi dell'esercizio non nasconde la durezza delle politiche il rigore dei comportamenti che si impone
Sui principali problemi della spesa pubblica previdenza sanità finanza locale negli ultimi anni sono state svolte anale già curato
Si è sviluppato un ampio dibattito con larga convergenza di opinioni
Sono disponibili progetti specifici
Anche su altri importanti aspetti che vanno dal vaglio attento degli stanziamenti dei singoli ministeri del bilancio dello Stato
Alla revisione delle modalità degli appalti alla produzione e alla fornitura di servizi di pubblica utilità
Non sono mancate le analisi e le proposte porta a conseguire una riduzione della spesa
Occorre assumere le decisioni
Dal lato delle entrate bisognerà consolidare al pressione fiscale raggiunta sostituendo entrate permanenti ai prelievi straordinari
Ricercare il gettito aggiuntivo nel recupero dell'evasione e dell'elusione fiscale inducendo i contribuenti a comportamenti conformi alla legislazione tributaria
Seguire un indirizzo un intervento sistematico di riassetto e di semplificazione dei tributi
La percezione di una maggiore equità del prelievo e necessarie ai fini della più convinta partecipazione della collettività nazionale al risanamento di finanza pubblica e alla politica delle
Le stesse procedure di programmazione pluriennale dalla finanza pubblica di formazione del bilancio annuale della legge finanziaria della loro esecuzione vanno sottoposte a profonda revisione ci assicurino insieme con la maggiore speditezza l'osservanza sostanziale dell'obbligo costituzionale della copertura di copertura della spesa
L'economia italiana in sé la forza di esprime nel lungo periodo un momento della produttività più sostenuto di quello dei nostri principali concorrenti europee
Protestando un'evoluzione negativa profilattici in tempi recenti
Confortano questa fiducia sia le tendenze prevalse nell'industria durante l'Inter ultimo ventennio
Sì a considerazioni concernenti le carenze suscettibili di superamento e punti di forza da polverizzato
Fra il mille novecentosettantuno e il novanta la produttività dell'industria manifatturiera italiana è cresciuta al saggio medio annuo del quattro e quattro per cento
Questa media l risultante gli andamenti di fattori molto diversi nelle varie fasi cicliche di ristrutturazione Ca'd'industria trasversale
L'incremento medio annuo era la produttività sopravanzato dei venti anni i due punti di un punto e mezzo
L'incremento e realizzati rispettivamente dall'industria tedesca ed a quella francese
Se ci si volge la prospettiva nel sostenere lo sviluppo della produttività acquista rilevanti è ricorso o nuovi modelli organizzativi dell'impresa lecco
Oltre ai modi di compilare i fattori di evoluzione organizzativa investe l'intero ciclo produttivo e di distribuzione
Rapporti meglio coordinati ma flessibile fra impresa fornitori distributori
La semplificazione delle strutture gerarchiche il maggior con il coinvolgimento e l'incentivazione dei lavoratori consentono porti aumenti di produttività
Da noi nello stesso settore manifatturiero questi indirizzi sono stato in qualche misura gli atti ma non sono ancora sufficientemente diffuso e praticato
L'industria italiana una scarsa presenza nei comparti tecnologicamente avanzate
Investe in ricerca e sviluppo meno degli altri principali Paesi il pieno inserimento dell'economia comunitaria l'allineamento stabile della dinamica salariale ai più vasti ritmi europei
Il regime nuovo di concorrenza possono costituire la massa d'urto che spinge all'impresa a innovare nella specializzazione produttiva nella partecipazione al commercio internazionale
Le interdipendenze che leggono le varie componenti e dell'economia impedirebbero all'industria che successo sia l'accrescimento di produttività non partecipasse l'intero sistema economico
Un'agricoltura valorizzata nelle sue poteri
Da cui partire
Qui efficienti servizi e per il mercato amministrazioni pubbliche funzionali
Al progresso dell'economista
I servizi entrano in misura elevata e crescente nel flusso totale di risorse implicato l'Olympus
Nel terziario ancor più che in altri comparti e ampio lo spazio per contenere i costi per migliorare la quantità dell'offerta
L'intervento pubblico rinnovato nella logica degli strumenti dovrà generare all'economia esterne favorevole a questo processo essere particolarmente attivo nelle aree territoriali meno forti per superare diseconomie gli ambienti
Il Mezzogiorno e contemporaneamente punto di crisi e fattore di sviluppo potenziale per l'intero Paese
L'integrazione comunitaria renda ancora più stridente il contrasto fra opportunità risultati la creazione in quell'area di un solita parata produttive vitale fondamentale è la garanzia di quelle condizioni di legalità di funzionalità delle istituzioni pubbliche senza le quali non può esservi dello sviluppo
L'utilizzo in completo delle risorse lavorative meridionali è lo scompenso economico maggiore del Paese
Contribuendo a superarlo un recupero di flessibilità nel costo del lavoro affinché essa corrispondono a Emilio ai dislivelli della produttività e del costo della vita che sussistano fra le diverse aree territoriali
Un volume sostenuto di risparmio volto alla come l'azione di capitale la base su cui fondare i miglioramenti della produttività
Se si tiene conto delle perdite avere spari pressione inflazionistica negli ultimi due decenni la flessione della propensione media risparmi nel settore privato è stata in Italia di quattro punti percentuali
Al declino hanno contribuito lo stesso rallentamento dello sviluppo le tendenze in atto nella struttura nell'organizzazione della famiglia l'invecchiamento della popolazione
La configurazione che ha assunto il sistema pensionistico mi piaceva l'accesso al credito
Alcuni di questi fattori segnatamente quelli democratici finanziari continueranno ad agire
E tuttavia la propensione dei private risparmiare resta in Italia attorno al venti per cento del reddito nazionale lordo
Più alta temi principali concorrenti europei
L'azione delle forze che tendono a comprimere il tasso nazionale di risparmio può essere contrastata oltre che da una ripresa della crescita con il risanamento dei conti pubblici
Una volontà dei risparmi all'intera economia che arresta nel confronto internazionale da parta consentirà di alimentare un'attività di investimento e quindi una crescita della propria vita più interno
La maggior articolazione alla finanza aziendale unitamente all'apporto di un sistema finanziario che si sta rafforzando offre alle imprese italiane possibilità aggiuntive Rispetto un passato anche non lontano
La perdita di competitività nei prezzi dei prodotti che l'indulto accumulato rispetto all'ottantasette anno dell'ultima riallineamento nel Sistema monetario europeo
è di circa quattro quattro punti percentuali
Pari a undici punti e mezzo e il divario misurato sui costi del lavoro per unità di prodotto
Non rimuovere il vincolo riproposto dal disavanzo le bilance dei pagamenti correnti
Finirebbe per condizionare il progresso del tenore di vita
è soprattutto il recupero di competitività di prezzo che devono tradursi per qualche tempo sia i più rapidi guadagni di produttività sia l'allineamento della dinamica delle retribuzioni a quello europeo
Verrà così assicurata la necessaria coerenza con la stabilità del cambio e l'equilibrio Esterno gli un'economia io innovata duratura crescita che dal prodotto si estenda l'occupazione
La stabilità monetaria e qui merita costitutiva dalla Banca centrale
Una moneta sana e base di una democrazia giusta
Presupposto di sviluppo economico e di ordinata convivenza civile
Lo svilimento del metro monetario genera incertezza e sfiducia
Provoca il dissolvimento dei rapporti economici dello stesso il tessuto sociale
Solo la fiducia nel governo della moneta consente al Paese all'impresa alla famiglia i tempi lunghi del governare
Il disegno di costituzione monetaria tracciato dal Trattato di Maastricht
è ispirato al principio che la stabilità dei prezzi deve essere l'obiettivo prioritario della banca centrale
Riconosce che questa anche se vincolata dei figli garantita nelle tournée mia non può offrire da sola in ogni circostanza presidiano motore della moneta se le viene a mancare il concorso delle altre politiche economiche
Nella politica di bilancio il trattato stabilisce Preci precisa regole
Il divieto del finanziamento diretto nel settore pubblico da parte della Banca centrale che potrà acquistare titoli di Stato sullo sul mercato secondario al fine di regolare la liquidità
L'esclusione di ogni assunzione di responsabilità da parte della comunità o degli stati membri per gli impegni finanziari giudice
L'obbligo per gli stati di evitare disavanzi pubblici eccessiva
Ponendo vincola i disavanzi anziché alla dimensione dei bilanci il trattato lascia ai singoli Paesi le scelte sull'estensione della presenza pubblica nell'economia mira a prevenire i pericoli stabilita che gli squilibri di bilancio possono trasmettere alla sfera dell'amore
Undici anni fa davanti a questa Assemblea ostica e restituire solidità alla nostra moneta una nuova costituzione monetaria
Ne indica i tre elementi è fondamentale
L'esercizio dei poteri di creare moneta in piena autonomia dei centri di decisione della spesa
La definizione di regole per il bilancio pubblico quali l'obbligo del pareggio con le entrate e le uscite correnti tali da dare sostanza all'attuazione al principio enunciato nell'articolo ottantuno dalla Costituzione
L'individuazione di procedure atti a stabilire un nesso di compatibilità della contrattazione delle retribuzioni e delle condizioni di lavoro quella politico no
Nel volgere degli anni l'ha cresciuto autonomia monetaria e si è manifestata nella permetterle il cambio della lira che nella separazione funzionale della politica monetaria da quelle di bilancio
L'azione monetaria tre otto e vigore dalla creazione del mercato secondario i titoli di Stato
Dall'organizzazione del mercato telematico telematico interbancario no la riforma del sistema della compensazione dall'abolizione dei vincoli di tasso alle aste dei Buoni ordinari del Tesoro
Negli ultimi mesi sono intervenuti importanti innovazioni istituzionali
Il Parlamento attribuito alla Banca d'Italia la capacità piena di regolare il saggio di sconto
E l'intera gamma dei tassi d'interesse sul rifinanziamento
Il governo ha approvato un disegno di legge di riforma del conto corrente il servizio
L'attribuzione della responsabilità di fissare i tassi ufficiali sancisce ecco un solido sul piano istituzionale l'autonomia chi ha tradizionalmente improntato l'operare della Banca d'Italia
Al maggio del novantuno la maggiorazione applicata al tasso base l'anticipazione a scadenza fissa che era legata alla frequenza dell'utilizzo da parte delle singole banche ed è venuto uniforme
E può essere variata dalla Banca d'Italia in funzione delle esigenze di controllo dell'equità
Il costo dell'anticipazione superiore a tassi di mercato ha contribuito a limitare la domanda di rifinanziamento riducendo la necessità di operare sulle quantità
Ha realizzato una maggiore trasparenza delle condizioni di offerta
La mobilitazione delle star obbligatoria entro un limite che a ottobre state ampliato dal tre al cinque per cento del riserbo totale
Ome intatto l'elasticità nel sistema delle di pagamenti interbancari
Ha dato spessore stabilita al mercato monetario
E sa assorbite per una parte importante la funzione svolta in precedenza dall'anticipazioni ordinari
Con il complesso di queste innovazioni sia cresciuta l'efficacia della politica monetaria
E divenuta possibile sia attuata una progressiva riduzione fino al rinnovamento del finanziamento indiretto della banca di tagli al Tesoro
In tale condizione la liquidità normalmente proviene alle banche dall'istituto di emissione
Il disegno di legge con quel governo ho proposto di modificare la disciplina del conto corrente di tesoreria coi fine di eliminare ogni possibilità i finanziamenti automatico in base monetaria il fabbisogno statale
Esso prevede
Che il debito sull'attuale conto corrente sia convertito in titoli
Che incassi e pagamenti e tesoreria confluisca in un conto remunerato che il Tesoro costituita con proprie disponibilità presso la Banca d'Italia
Che il conto presenti solo saldi attivi per il prezzo
E disponibilità dovranno essere mantenuto un livello sufficiente a escludere il rischio di saldo debitore
Nel nuovo come del vecchio sistema una non risolta contraddizione
Fra la spesa e la sua copertura avrebbe come inevitabile ultima conseguenza la sospensione dei pagamenti per conto del Tesoro da parte della Banca d'Italia
Rispetto al mille novecentottantatré quando solo un'anticipazione straordinaria al Tesoro risposta del per legge potevi tardi ma la sospensione oggi resa meno probabile
Dalla capacità di assorbimento che il mercato dei titoli di Stato acquisito in questi anni
Ma contro questa eventualità la proposta di legge istituisce anche più forti salvaguardia normativa
Qualora le disponibilità sul conto scendono al di sotto di soglie prefissate
Il ministro del Tesoro veri assumere pronte misure correttive e informare il Parlamento prima non dopo che lo squilibrio apporti alla sua ultima conseguenza
Con l'approvazione di questo progetto il nostro ordinamento sarà conforme alla regola comunitaria
Poiché gli impegni sottoscritti a Maastricht prevede una che tale regola divenga operante non oltre l'avvio della seconda fase dell'unione monetaria
E necessario da chi non brevi tempi tecnici d'attuazione contemplati dello stesso progetto
Che l'iter legislativo si compia Interlandi
La riforma del conto corrente rimuove era il principale ostacolo che si frappone ombre revisione complessiva nella disciplina dalle riserva obbligatoria delle aziende di credito
L'intendimento della banca e di portare l'onere dalla riserva su livelli prossimi a quelli vigenti negli altri maggiori paesi europei
Primi provvedimenti saranno promossi non appena le condizioni economiche e finanziarie lo consentirà
L'impegno di riforma
Esplicato se negli ultimi anni
Ha prodotto tre fondamentali innovazioni nell'ordinamento del credito della finanza disegnato negli anni Trenta
Il passaggio da un sistema centrato sulle istituzioni creditizie a uno fondato su due pilastri delle istituzioni e del mercato
L'estensione di forme di vigilanza prudenziale all'in chiara gamma dell'intermediazione finanziaria
Un articolato tutela del risparmiatore e dell'utente di servizi finanziari
Il mille novecentonovantuno inizio novantadue non segnato ulteriori passi significativi per entrambi i sottoinsiemi normativi delle banche del mercato
Nel settore bancario coerentemente sono ad assolvere il recepimento della seconda direttiva comunitaria la sistemazione in testo unico della recitazione creditizia vicente
Con il primo si realizzerà un'ampia convergenza con gli ordinamenti degli altri Paesi comunitari
Rimozione di aziende di credito ed istituti di credito speciale sì unificherà hanno in quella di ente creditizio la disciplina farà riferimento alle attività svolte
Saranno ulteriormente allentati i vincoli nell'operazione di investimento e di raccolta di fondi
Saranno rimesse alle singole imprese bancarie le scelte sulla specializzazione operative temporale e sull'articolazione aziendale di cui
Il testo unico compirà una sintesi il riordino delle disposizioni stratificate sì nell'arco di oltre cinquanta
Stabiliti dagli ambiti del normativa secondaria
L'ordinamento del mercato dei capitali è stato sostanzialmente completato coglie regolamenti attuativi della legge sull'intermediazione mobiliare emanati l'anno scorso dalla Consob e dalla Banca d'Italia
Con la legge sull'uso di informazioni riservate e con quella sull'offerta pubblica di acquisto
Un significativo progresso è stato compiuto a definire definendo precisi obblighi informazione al pubblico disciplinando la materia del conflitto di interessi
Rendendo trasparente il trasferimento della proprietà delle imprese quotate e tutelando gli azionisti di minoranza in occasione di mutamenti del controllo delle società prevedendo l'istituzione di nuovi mercati
Adattamenti potranno essere suggeriti dall'esperienza
Il perimetro all'interno del cuore dei risparmi presidiato che è stato ampliato
All'enorme approvata dal Parlamento il novantuno secondo le quali ogni esercizio l'attività finanziaria nei confronti del pubblico
Dovrà essere svolto dai impresse costituite in forma di società e dotate di un capitale iniziale
Non inferiore obbligo prefissata
Nell'ambito di criteri oggettivi che saranno indicate le crepe nel decreto di attuazione
E Società di maggiore dimensione quelle con il rapporto è di indebitamento è più elevato e comunque quelle che offrono servizi di incasso appagamento e trasferimento di fondi dovranno soddisfare requisiti prudenziali
Le recenti disposizioni di legge sulla prevenzione nell'utilizzo del sistema finanziario a scopo di riciclaggio
E sull'etere costituito bancario nei confronti del fisco predispongono strumenti e misure nuovi resi necessari dall'esigenza di combattere attività criminose che minacciano il Paese
All'interesse pubblico all'integrità del sistema creditizio dalla lotta all'evasione fiscale
Perché l'impegno contro i comportamenti criminosi illeciti presunte pienamente efficace e si evitino disparità concorrenziali
è essenziale che gli altri Paesi innanzitutto quelli dalla Comunità europea del Gruppo dei dieci assumano provvedimenti anale
La Banca d'Italia partecipi attiva l'abbiamo più volte affermato anche davanti a questa Assemblea
Dell'azione dello Stato contro la criminalità organizzata che inquina il vivere civile
Sento il dovere morale ricordare con voi
I cinque servitori dello Stato vittima poco giorni fa di un feroce attentato che ha ferito intera Società nazionale
Alla Fortezza delle istituzioni ho la coscienza dei singoli di essere parte di una collettività salda e affidata la difesa dei primari e diritti umani civili spietatamente viola
Di sviluppo degli anni recenti testimoniano la capacità del sistema italiano di dar vita a mercati finanziari in grado di competere con quelli che pur
Sul mercato secondario dei titoli di Stato creata quattro anni fa gli scambi giornalieri ammontano circa dieci mila miliardi
Gli operatori sono trecentoquaranta
E su assicura trasparenza una transazione consente di trasformare facilmente il titolo in moneta a spessore sufficiente perché le nuove emissioni siano accolte senza scosse
La prossima entrata in funzione del mercato a termine mi appellerò alla struttura e incoraggerà una presenza e più stabile degli investitori a est
A quello dei titoli pubblici sia affiancato un mercato interbancario del denaro anche sonanti efficiente dall'inizio del novanta i fondi giornalmente scambiati sono passati da quattro mila a quindici mila miliardi
Disprezzo si sono ulteriormente ridotta
Insieme questi mercati costituiscono una realtà di cui si avvantaggiano direttamente le gestione di tesoreria indirettamente milioni di risparmiatori
Ne beneficiano la condotta della politica monetaria e la gestione del debito pubblico
E importanti ora far crescere rafforzare il mercato speciale di valori mobiliari privati inadeguato rispetto alle dimensioni nell'Artico e all'articolazione dell'economia italiana
Il numero delle società quotate in Borsa esiguo basso il livello della capo dell'imputazione
Modesto il volume delle transazioni anche se il rapporto ha prodotto interno lordo
La raccolta complessiva di capitali di rischio da parte dell'impresa a da noi valori non dissimili da quelle che si osservano negli altri maggiori Paesi
Sono state rimosse le carenze di ordine normativo è in fase di ammodernamento e la struttura organizzativa e dalla borsa
L'avvio del sistema di contrattazione telematico d'asta continua ha costituito un primo progresso
Con l'istituzione dalla Cassa di compensazione e garanzia le con il passaggio alla liquidazione su base giornaliera prevista per il prossimo anno
L'organizzazione del mercato brasiliano si porrà in linea con quella dei mercati più sviluppati
La revisione delle tasse sulle transazioni accrescerebbe il volume degli scambi
Alcuni Paesi dalla comunità di recente hanno deciso di modificare questi tributi abolendo il per talune fattispecie
Gli ostacoli riguardano soprattutto gli operatori in prese investitori istituzionali intermediario
Superando antiche diffidenze le imprese devono vedere il vantaggio di rivolgersi alla Borsa con continuità offrendo titoli che per il valore caratteristiche istituiscano durevole legami come risparmiatore
Le remore alla quotazione e alla raccolta di capitali in Borsa riflettono spesso vende a una gestione più esposta al vaglio dalla pluralità dei soggetti interessate apporre monito dall'azienda
Una stima più ricco e un più ampio volume di scambi significherebbero un rafforzamento degli stimolo all'efficienza dell'apparato produttivo
Una maggiore possibilità per l'impresa di crescere oltre alle dimensioni e familiare di entrare in nuovi mercati anche attraverso processi di concentrazione
Di contribuire alla internazionalizzazione della nostra economia
La privatizzazione di imprese di proprietà pubblica secondo esperienza ormai compiute da molti Paesi irrobustita il mercato io c'era a diffondere per risparmiatori e investitori istituzionali la proprietà azionari
La domanda di azioni non riceviamo ancora un significativo sostegno da forme integrative di risparmio previdenziale basate sul principio della contabilizzazione caratterizzate da risorse stabili e prevedibili i fondi pensione il cui sviluppo si va estendendo a quasi tutti i Paesi industrializzati rendono disponibile risparmio per investimenti a medio e lungo termine
Nel nostro Paese la necessaria riforma della previdenza pubblica si collega con lo sviluppo e la disciplina di quella complementare privata
Della realtà italiana la parte preponderante delle attività finanziarie e intermediata direttamente o indirettamente dalle parti
Il contributo che pesa si attende prende bruschi del mercato azionario consiste nel dare maggior peso al rafforzamento patrimoniale dell'impresa nel vaglio delle richieste di credito
Nel sostenere le imprese stesse specie quelle medie piccole attraverso attività di merchant banking
Lo spazio per l'assistenza finanziari potrà essere impigliato consentendo alle banche con il recepimento della seconda direttiva l'acquisizione diretta di quote di capitale di imprese non finanziarie entro limiti quantitativi e qualitativi predeterminato
In misura non piccola dipenderà dalle banche lo sviluppo delle stesse società di intermediazione immobiliare
Nel volgere degli anni ottanta
Il sistema creditizio italiano ha subito una vera trasformazione
Riflessa nella configurazione dei bilanci
Recentemente estesa sia l'organizzazione all'articolazione in gruppi la struttura dell'intero settore
Sulla spinta della lunga espansione ciclica e della rimozione dei massimali intermediari creditizi hanno potuto soddisfare con larghezza una domanda di credito
Gli impieghi sono cresciuti più rapidamente del prodotto interno lordo
Nell'ultimo quinquennio il divario è stato il quasi sette punti percentuali all'anno per le banche di cinque punti per istituti di credito speciale
Il rapporto e depositi i prestiti bancari lire sono aumentati dal quarantacinque per cento del settantanove o sessantotto nel novantuno
Il peso dei depositi è sceso dello stesso periodo dal sessantasei al ventinove per cento delle attività finanziarie
Definite al netto di azioni e partecipazioni detenute dei settori diversi dallo Stato
Considerato anche i servizi e l'amministrazione venditori e i fondi comuni di emanazione bancaria le aziende di credito gestiscono tuttora circa il novanta per cento delle attività finanziarie
Le quote di mercato esistono ridistribuite nel Periodo tanta sei novantuno il gruppo delle banche c'è qua che hanno guadagnato posizioni accresciuto la propria quota del mercato degli impieghi di undici punti percentuale
Si è accentuato il processo di concentrazione di selezione
Negli ultimi dieci anni circa centottanta a banche prevalentemente di piccole dimensioni sono confluiti in altri istituti
Spesso con operazioni inutili alla soluzioni di crisi aziendale
Mutata l'incidenza sui conti economici delle diverse componenti di costo di ricavo
Circostante non facilmente ripetibili
Quale vale composizione degli attivi in favore degli impieghi e lo sviluppo della negoziazione di titoli di ulteriori corsi crescenti
Hanno permesso alle aziende di credito di migliorare il risultato di gestione nonostante gli alti costi per
Gli utili che hanno costituito la fonte prevalente del rafforzamento dei patrimoni
Il rapporto ai mezzi fiduciari questi sono triplicati tra il settantanove il novantuno
Il grado di capetti retrazione delle nostre banche si colloca ora su livelli elevati rispetta
Sia i sistemi creditizi e degli altri principali Paesi sia alcuni efficiente di solvibilità fissato in sede internazionale
All'ottantasei novantuno è sceso da quarantotto a dieci il numero delle aziende con patrimonio inferiore al minimo richiesto
Nell'organizzazione territoriale operativa aziendale di gruppo sono avvenuti soprattutto di recente mutamenti dormendo rilevanti
Nell'ultimo biennio il numero delle sportelli bancari sia cresciuto e dei tre mila cento unità per lo più di piccole dimensioni
L'organizzazione in gruppo è stato occasione di razionalizzazione dell'offerta di servizi finanziari
Per istituti di credito speciale la tendenza e verso il superamento del carattere settoriale e l'inserimento in gruppi creditizi
Si manifesta inoltre l'orientamento a semplificare l'articolazione nel parabancario aggregando Società rivolte al fascio Morselli operatori porri conducente non l'attività all'interno delle aziende bancarie
No ha risposto alla legge sulle banche pubbliche è stata ampia dei centoquarantadue intermediario punk istituti credo speciali potenzialmente interessati ottanta hanno mutato veste giuridica assumendo la forma di società per azioni
Sono state approvate ventiquattro fusioni non poche fra istituti di significative dimensioni che complessivamente o coinvolgano una quota degli impieghi pari al ventuno per cento di quelli dell'intero sistema creditizio
Attraversa aggregazione in holding regionali in poli nazionali ci sono rinsaldata preesistenti rapporti partecipativi non di controllo fra maggiori e minori istituzioni creditizie
I sessantacinque enti interessati coprono orti e un quarto del complesso degli impianti
Negli anni a venire istituzioni creditizie dovranno ricercare quei sezioni occasioni di profitto e nuove diverse da quelle che hanno saputo cogliere nel corso degli anni ottanta dovranno affrontare l'intensificarsi della concorrenza sui mercati interni internazionali
Le rigidità che ancora permangono gli onori processi produttivi
Mutamenti nelle strategie di bilancio e nelle politiche nei tassi di interesse progressi ed efficienza nell'impiego dei fattori produttivi saranno necessari per stare sul mercato con successi
Il nostro sistema creditizio ha dimostrato di saper reagire a condizioni di mercato difficile
Alle capacità per proseguire in un processo di crescita patrimoniale equilibrata
Ma deve impegnarsi in un nuovo ricomposizione delle poste di bilancio
Anche per osservare i vincoli che porrà la disciplina comunitaria sui grandi finiti
Gli enti creditizi dovranno promuovere governare essi stessi una disintermediazione delle Tivo
Che si prospetta per certi versi simile a quelle che le banche hanno saputo positivamente a condurre dal lato delle cose
Ora che le banche sono meno di quelle che in passato non è ipotizzabile e gli impieghi continuino a crescere più della raccolta
Nella politica monetaria potrà permettere a quest'ultime di accelerare
Nella gestione del passivo ai depositi di natura transattiva dovrà corrispondere l'offerta di servizi di pagamento efficienti
Non una rimodulazione vicina a quelle degli strumenti migliori
Sarà così possibile sarà così possibile sviluppare forme di raccolta non monetaria senza gravare il costo medio che fu
Nel passato decennio Dio più abbondanti istituti di credito hanno avvertito poco l'esigenza di economizzare il fattore lavoro
Per quantità costo unitario vincoli di impiego esso costituisce sempre più un elemento di rigidità
L'incidenza delle spese per il personale alta rispetto ai principali Paesi stenta a ridursi
Presso non poche banche espansione territoriale è stata accompagnata da modifiche dell'organizzazione aziendale
Resta da compiere lo snellimento delle strutture centrali e delle grandi filiali
Perché delle trasformazioni in corso
Benefici appieno l'intero sistema economico è necessario che la concorrente agisca si diffonda in ogni aspetto della funzione creditizia
L'eliminazione dei vincoli amministrative statutari attenuato antiche segmentazioni geografiche settoriali
Gli effetti dell'innalzamento del tono concorrenziale si sono manifestati delle condizioni del credito bancario
I tassi medi più presti sono scesi più rapidamente dei rendimenti del mercato monetario
La dispersione del costo del credito e diminuita all'interno di classi omogenee di clientela
Sul piano dell'ordinamento la legge di tutela dalla concorrenza ha aggiunto una dimensione nuova alla promozione della competizione tra le banche il controllo dei comportamenti e dell'impresa bancaria nel mercato
Essa consente di individuare scoraggiare io ma è necessario Miglietta aree i comportamenti e le intese le concentrazioni
Chi anche se nel rispetto delle norme di vigilanza ostacolino l'entrata sul mercato gli altri in paese freni non l'innovazione del prodotto impediscano che perversi di efficienza si traducono i vantaggi per i clienti
I rischi di instabilità sistemica la natura fiduciaria dalla moneta bancaria la riservatezza e la continuità proprie di rapporti delle banche con la clientela
Differenziano anche nelle forme che la concorrenza assume nelle problematiche che propone il settore creditizio degli altri settori dell'economia
Di questa speciale in natura che il legislatore ha riconosciuto occorre tener conto nel vaglio delle singole fattispecie
Il grado di concentrazione del nostro sistema creditizio fra i più bassi dei Paesi industriali rende Harari i casi in cui aggregazione a livello nazionale anche tra i maggiori istituti siano lesive dalla concorrenza
Nelle operazioni finora esaminate l'aumento della concentrazione risultato generalmente modesto anche a livello locale perché erano diversi i mercati prevalentemente servizi dalle banche interessate
La valutazione tecnica dei progetti si articola in convinto Bruno considera i profili di stabilità efficienza inadeguatezza organizzativa dal punto di vista della supervisione bancaria
L'altro verifiche per il progetto non limiti la concorrenza
All'interno dalla vigilanza Juve momenti sono affidati a strutture distinti
Nonostante i militanti degli investimenti compiuti nelle aziende del sistema e l'aumento dalla concorrenza miglioramenti apprezzabili devono ancora manifestarsi nella qualità dei servizi bancari resa all'impresa e alle famiglie
Nella rapidità di esecuzione dei pagamenti dell'informazione alla clientela nell'assistenza finanziaria nella gestione del risparmio nella consulenza agli operatori è importante che gli enti creditizi Boldo ritiene appieno la qualità del servizio come strumento di competizione come fonte di guadagni aziendale
E che nello stesso tempo operino laddove essa dipende per ciascun ente l'ha concorso degli altri
L'adesione o le nuove procedure il sistema dei pagamenti dell'ormai estendersi rapidamente a tutte le banche gli schemi generale dei contratti bancari devono essere ripetuti nell'intento di servire al meglio l'utente non solo di garantire il produttore il Servizio bancario
La tutela
Comuni sui prezzi e sulle altre condizioni e la certezza dei termini contrattuali
Gli interventi normativi rafforzamento delle strutture rinnovazione degli strumenti di quale dato conto configurano mutamenti profondi nella finanza nel credito un rapporto nuovo con l'economia reale
Non poca e l'OPA rancore racconta
Tuttavia i progressi realizzati consentono di guardare all'imminente a termine del primo gennaio del novantatré allorché sarà del tutto libera la prestazione di servizi bancari finanziari della comunità europea
Come a un confronto difficile ma non impari per il nostro sistema creditizio
Questa trasformazione e parte del rinnovamento che deve compiere l'economia italiana
Investita nella sua interezza fare scelte effettuate con il farà propri i principi del libero scambio della concorrenza con il promuovere integrazione europea
Signori partecipanti
L'Unione economica monetaria è stata definita nei contenuti e nei termini
La ratifica dei parlamenti renderà irrevocabile l'impegno
Su tutti i dodici Paesi firmatari firmatari del Trattato di Maastricht
Incombe il duplice compito
Di assicurare al proprio interno le condizioni istituzionali ed economiche concordati per partecipare all'Unione
Di operare accredito in disegno si traduca in realtà
La costruzione finale pur nel rispetto del Progetto avrà connotati diversi secondo l'influenza che ciascun Paese sarà capace di esercitare nel realizzarlo
L'Italia e fra i Paesi che più si discostano dalle condizioni per poter partecipare alla fase finale
Da anni siamo incapaci di annullare il differenziale di un'inflazione alimentate esclusivamente era fattori interni
Di risolvere gli squilibri della finanza pubblica
Di qui la perdita di competitività
I disavanzi delle partite correnti delle bilance dei pagamenti
Il profilarsi di tendenze a dislocare all'estero attività produttive
Preoccupante quale segno dei guasti che insidiano la struttura economica
Gli esiti dannosi possono essere scongiurati solo se la politica dalla finanza pubblica e la politica dei redditi opereranno
In modo convergente con la stabilità del cambio verso l'obiettivo comune
Il risanamento dell'intero sistema economico
Non possono essere rinviate oltre le riforme troppe volte mancate nei grandi comparti della spesa pubblica
Nelle procedure di formazione e di esecuzione del bilancio
Occorre rendere veramente incisiva la lotta all'evasione fiscale
Il disavanzo deve essere ricondotto alle dimensioni che hanno costituito impegno solenne del Paese nelle sedi internazionali
Deve cessare il dilatarsi di un debito che soffoca le forze vitali dell'economia
Urge concludere l'accordo fra le parti sociali su procedure e criteri nuovi per la definizione delle relazioni industriali nell'ora spetti economici e normativi
Si impone il fermo rispetto dei limite degli indirizzi approvati dal Parlamento per contenere il settore pubblico la crescita delle retribuzioni
Per migliorare efficienza e produttività dei servizi resi
Ho menti eccessivi di Statale di prezzi nelle aree non esposti alla concorrenza generano disoccupazione decadimento nell'industria e nelle altre aree esposte
Si attende dagli imprenditori uno slancio innovativo che innanzi nella qualità dei prodotti e mi modelle produrre la capacità competitiva dell'impresa italiana ai livelli della sfida europea
Lo stato dell'economia il combinarsi di problemi irrisolti
Esistono che si provveda senza ulteriori esitazioni
Necessariamente di risanamento implica costi
Spetta e reggitori della cosa pubblica compiere attraverso il governo del Bilancio le scelte che ne rendano è qua la ripartizione
I risultati non tarderanno a me ne a manifestarsi in primo luogo sull'inflazione
Una sua discesa a tassi prossimi o a quelli delle economie europee più stabili è possibile e necessaria
Il rovesciamento delle aspettative infondere la fiducia ai mercati finanziari
Darà rinnovato vigore la propensione a risparmiare e investire
Barra a rinsaldare la questione sociale all'interno la credibilità del Paese all'estero
Altrimenti gli squilibri se solo contrasta con interventi parziali ed episodici si aggraveranno
Provocheranno la consunzione dall'apparato produttivo il sottoutilizzo delle risorse di lavoro di capitale regalando la nostra economia in posizione secondaria
Può ricadere su di noi
La grave responsabilità di divenire ostacolo alla costruzione europea
A chi si interroga sulla possibilità di uscire
Dalla difficile situazione in cui versiamo
E analisi contenuta in questa relazione inducono a rispondere
Convinta fiducia quanto affermammo allorché l'inflazione a due cifre appariva male incurabile
Sta indù
Non è accettabile che una società sia chiara consapevolezza della natura e del carattere proprio problema
Che ha individuato strumenti e modi per i soldi
Chi ha definite proprio traguardo
C'ha le risorse per raggiungerli non sia capace di tradurre tutto questo in azione
Non può non deve mancare un moto degli anni che ci disponga nelle agire dagli interessi particolari immediati
Ci Proietti verso l'orizzonte dell'interesse generale e di quello delle future generazioni
Valga sprigionare lega regia di unità di intenti necessarie a che il possibile divenga reale
La posta in gioco e alta
La prova ardua impone passaggi che tutti sappiamo inevitabili
Quanto più pronto e determinato l'impegno ad affrontarlo ma tanto più certo e meno gravoso sarà il raggiungimento e non è
Chiede Signori partecipanti se posso definirmi esonerato dalla lettura dalla restante parte relazione sulle accise novantuno dunque di prospetti relativa la situazione patrimoniale della banca dal conto profitti e perdite
Do la parola ai sindaci
Signor Governatore Signori partecipanti
Il bilancio che vi è stato sottoposto dal Consiglio superiore è stato da noi esaminato in ogni sua parte e trovato conforme ai principi contabili e alle norme di legge di Statuto
La relazione che dei competenti organi amministrativi della banca vi è stata assegnata illustra dei quattro a mente quel documento
Vi proponiamo di approvare il bilancio dell'esercizio novantuno che vi viene sottoposto nel suo stato patrimoniale e nel conto dei profitti delle perdite
E di approvare la proposta di ripartizione dell'utile e dell'assegnazione aggiuntiva al capitale ai sensi dell'articolo cinquantasei dello Statuto
Queste sono le conclusioni della nostra relazione depositata ritualmente e che è già stata distribuite
Chiediamo pertanto di essere esonerati da leggenda
Nell'assegnare il mandato che ci stato conferito ringraziamo della fiducia di cui siamo stati uguali
Grazie
Dichiaro aperta la discussione generale sul bilancio sul dividendo domando se qualcuno chiede la parola
Chiede la parola il dottor Roberto Mazzotta ne ha facoltà
Signor Governatore signori
La relazione che abbiamo ascoltato indica le aree di sviluppo potenziale del nostro sistema produttivo nel medio periodo
E gli interventi necessari comunque non dilazionabile
Di politica economica non limitati al governo della moneta e del credito
Ma estesi alla politica fiscale e alla dinamica dei redditi nominali
Che potranno consentirci di concorrere al processo di unificazione continentale nel quale abbiamo collocato l'interesse vero del Paese
La scelta dei cambi fissi la scelta del cambio come ancora del sistema
Orienta la politica monetaria verso la ricerca dell'equilibrio e sterno
E carica sulle politiche di bilancio e dei redditi l'onere di provvedere all'equilibrio interno
Determinando il dosaggio tra inflazione impiego dei fattori secondo un grado di accettabilità sociale che purtroppo condizionato e sarà condizionato dalla qualità dei dati di partenza e dalla tempestività degli interventi
Il percorso che è indicato
E che è quello reale
è terribilmente impervio
Penso che dobbiamo chiederci se sia sufficiente la consapevolezza in tutti coloro che esercitano responsabilità
Nella complessa e diffusa geografia dei centri di decisione
Così come io credo non può che rendere inquieti
Nella grave congiuntura di crisi di valori morali il giudizio sulla capacità di proporre con autorevolezza sacrifici di cui ciascuno possa comprendere la ragione
Che non si può trovare soltanto in una scommessa economica
Anche per queste ragioni credo di interpretare l'opinione dei partecipanti
Esprimendo le signor governatore un ringraziamento non formale
Nello spirito le sue parole molto sobrie
A me sono parse la continuazione di quelle pronunciate l'altro giorno dal Presidente della Repubblica
Mi è une e le altre rispondono all'esigenza che tutti abbiamo di trovare punti di riferimento
Perché possa essere avviata con coraggio e con determinazione
Una fase nuova che sentiamo assolutamente necessaria
Di rigore morale e di responsabilità civile
Nella quale collocare anche il nostro lavoro professionale
Cui ella signor Governatore a tanto diffusamente parlato che in questa occasione
Non ritengo utile aggiungere alcunché
A nome quindi della maggioranza dei partecipanti ho l'onore di sottoporre all'approvazione dell'assemblea generale ordinaria dei partecipanti
Avuta presente la relazione del governatore quella del collegio sindacale sull'esercizio novantuno
Il bilancio il conto profitti e perdite e l'assegnazione degli utili ai termini dell'articolo cinquantaquattro dello Statuto
Nonché la proposta dell'ulteriore assegnazione a valere sui frutti degli investimenti delle Riserve ai sensi dell'articolo cinquantasei dello statuto medesimo grazie
Ringrazio il dottor Mazzotta per le parole che ha pronunciato
Invece ora l'Assemblea a votare su quanto proposto si approva alzi la mano
Chi ne è una prova alzi la mano
L'Assemblea approvati
Comunico che proseguirà lavori dell'Assemblea per gli ulteriori adempimenti statutari previsti nell'ordine del giorno invito pertanto i Signori partecipanti a rimanere nella sala sino alla conclusione dei lavori pretese invito fra tanti ai partecipanti a votare per l'elezione dei sindaci effettivi e supplenti ai sensi dell'articolo sette lo statuto grazie