Intervista a Francesco Carlà sulla crisi dei mercati finanziari

Torniamo ad occuparci delle questioni dei mercati finanziari che riaprono fra poche ore prima e ovviamente i mercati
Dell'Estremo Oriente e poi via via
Del quelli occidentali ne parliamo in collegamento telefonico con Francesco Carla finanza Word punto it esperto di finanza di borsa buonasera Carla
Conoscerà vuole conoscere alle
Allora la situazione davvero difficile intanto andiamo a vedere le negli ultimi avvenimenti diciamo come come eravamo come ci eravamo lasciati poco più di quarantotto ore fa una giornata
Dal punto di vista dei mercati finanziari della borsa
Abbastanza negativa e nel finale della della giornata diciamo il colpo di grazia lei dimissioni inattese dimissioni del
Consigliere del board della Banca centrale europea Stark che hanno definitivamente diciamo fatto girare
Portato a affondo insomma è i mercati finanziarie come ha visto questa questa vicenda
Ma intanto atteso non direi perché
I discussioni file all'interno della banca centrotavola novanta ormai a più di un anno dai tempi dei primi allarmi della Grecia da molto tempo che si sta
Che i lacci ormai opinione pubblica la sua componente aiutano banche sul Tropea non non è per niente d'accordo nel sobbarcarsi
L'onere delle inefficienze finanziarie economica fiscali degli altri Paesi quindi sono molto in alto e non mi sembra come la vedo
La vedo la vedo che questo iniziata questo trauma questo delle dimissioni di distaccata
Dando inizio ad un accordo è ancora più delicata convulso soprattutto dal punto di vista politico ma poi
Con tutti i risvolti vicinanza
Della questione
Di questa di questa situazione è cominciata nel due mila otto co alla crisi Lehman Brothers
Ecco vediamo però un diciamo un po'l'anche né nella tecnicalità quello che è successo venerdì secondo ovviamente la la sua opinione su punto
Di osservazione e queste dimissioni e che sono diciamo sta dei diffuse a mercati
Aperti con le conseguenze che abbiamo visto secondo la sua opinione sono
Diciamo è stato una fuga di notizie o c'è stato un
Dice un sono state in qualche modo dirette ragionate
Cocomeri come ha visto questa come queste dimissioni ecocompatibile però giura chi pure premeditato
E preventivate il Consigliere targa BCE a indoor in discontinuità con la Merkel e con la Corte Costituzionale tedesca che poco prima
Aveva detto che sostanzialmente si potevano continua a dare gli aiuti a ai Paesi in difficoltà comprando
I buoni del del Tesoro sia diverso per di per dimostrare la contrarietà
Della finanza tedesca all'interno della Banca centrale europea su questa idea del Bail out cioè del salvataggio dei Paesi
Italia Spagna poi in particolare in questo caso perché gli altri tre
Su un problema diverso perché Portogallo Grecia e Irlanda non mettono in crisi l'euro anche in caso di beh l'auto probabilmente mentre
O di default mentre invece Spagna e Italia senz'altro sì
E setta ma questo non non può diciamo aver innescato diciamo ad da dato anche
Una un sostegno a coloro che dicono che questa voi ci possono essere anche delle operazioni che non so se se tecnicamente si può dire ma insomma di insider trading all'interno di questa
Dei di questo tipo di di operazioni
Allora non credo che che le dimissioni Stark
Abbiamo niente a che fare con il taglio trading sono proprio
Una questione politica perché qui adesso bisogna veramente distinguere tra la la parte politica della crisi e la parte finanziaria speculativa della crisi
Allora la parte politica è quella che crea il contesto lo scenario
Il
Chi opera poi lì nelle borse dei mercati finanziari non fa altro che
Operare all'interno di uno scenario che sono i politici che creano quindi politici non possono far finta che la colpa sia dei mercati
Perché i mercati agiscono laddove
Ci sono delle condizioni per agire in un modo piuttosto che un altro è questo si vede anche gli Stati Uniti quando la Fed
Che è la banca diciamo centroamericano tanto per
Il trasportare le cose i un po'più chiaro rispetto paragone con quelle europee quando la Fed promuove con un
Nono appalti di liquidità quella fa un'operazione politica
E quindi l'arca di quell'opera all'interno di quella di quello scenario politico
Certo sette il successore di Stark che è stato diciamo prontamente sostituito che che notizie ci può dare su questa
Nuova a nuova figura insomma
Uno più è un un conosciuto per essere più
Diplomatico più possibilista su questi temi almeno cioè sui temi del salvataggio della
Dell'Italia della Spagna sono anche più di questo che stiamo parlando e questo almeno finché era al di fuori della BCE adesso dall'interno dalla BCE vedremo se continua ad avere questo tipo di approccio
C'è un approccio più modo di trattativa
In questi giorni che spesso sento parlare no dei falchi e all'interno della Germania delle colombe
Perché giornalisticamente è un modo di di descriverli che può
Rendere più chiaro la situazione
All'opinione pubblica allora fa talché sicuramente come Webber poco prima
Sono parte dei falchi
Il nuovo Consigliere considerato non dico una Colombo insomma un uccello più hanno la pace più tranquillo
E sulla stampa tedesca proprio oggi se non sbaglio abbiamo letto una un sunto insomma di quanto
Pubblica del Spiegel ci sarebbero ovviamente si fanno in potessi su tutti gli scenari ma
All'interno del del Governo tedesco si stanno studiando anche nelle ipotesi
Ovviamente più estreme drammatiche si parla della del del possibile
Fallimento della
Grecia si fanno due scenari uno con lei euro uno con la Track ma lei ha ma visto queste notizie che cosa ne pensa
Allora io io
Penso che questo vento la Germania abbia
Veramente molti problemi politici al suo interno
E di scenario ci sono molte decisioni che in Germania devono essere prese perché sono giorni decisioni cruciali per la Germania e anche per l'Europa
E poi vinta che per il mondo perché
D'Europa decisiva per il mondo abbiamo visto tutte le fasi storiche
Lo sarà anche in questo caso le decisioni che deve ragionare o sono sostanzialmente come mediare fra una serie di vantaggi o svantaggi
Politici economici ed economici che vengono dalle decisioni che che deve prendere vediamo un po'velocemente di che cosa si tratta la Germania non può a pensare che le sue banche
Non avrebbero danni enormi da conseguenze di dai default di vari Paesi anche da quello dalla Grecia
Perché le sue banche sono molto coinvolto in sé anche a quelle francesi in questi Paesi in Grecia in Italia Spagna eccetera
Quindi c'è un problema legato a come come la
Come aprendo le banche se
La decisione quella di lasciare al proprio destino Italia-Spagna altri Paesi in difficoltà del dell'Europa della del del dell'epoca seconda o la questione lei o a due velocità
è un l'idea che può funzionare nulla che può reggere è un'idea che che ha un senso molti giornali o non ne sono convinti perché se perché si chiedono allora perché non l'abbiamo fatto fino all'inizio in questo modo
Qual era il motivo che ci impediva di farlo e motivo molto semplice
L'Italia doveva essere messa in condizione di non poter fare più le sue famose svalutazioni qualitative competitive cioè agire sulla leva monetaria sulla via per
Rendere meno competitiva l'economia tedesca che
Che cos'è che è la il principale competitor dell'economia manifatturiera italiana
Quindi
Queste due sono tra le questioni principali in Germania sono questi i dibattiti in questo momento l'altra questione quello sullo sfondo la paura storica tradizionale del popolo tedesco per l'inflazione inflazione
Che farebbe
Quanto pentono questi questi
Queste queste queste opinioni tedesche una conseguente inevitabile di un lassismo fiscale è un lassismo finanziario come quello che
In porta dai motivi di di pensare di ragionare e di fare d'Italia Spagna e altri Paesi dell'Europa meridionale meridionale di parlare
Satta calare una una delle impressioni che si può ricavare però da tutta questa vicenda la vicenda Stacche ma anche diciamo la gestione un po'di questa degli ultimi due anni di questa lunghissima e crisi e che la le difficoltà politiche dell'Europa la
Incapacità di fare delle scelte a livello europeo si stia spostando anche invece su quello che forse anche solo dal punto di vista
Estetico si era un po'salvato cioè sulla Banca centrale europea questo sarebbe disastroso
Proprio questo
C'è in questo detto proprio questo il fulcro del dibattito c'è la BCE può o
A altre strategie possibili in questa fase rispetto a quelle che prescelta portano avanti cioè quelle di
Comprare quantità limitate di buoni del tesoro dei Paesi a rischio per
Diciamo esteticamente dimostrare a mercati finanziari che non c'è l'ipotesi di default di nessuno di questi Paesi sul
Sul terreno basta questo in questi giorni in queste settimane stiamo vedendo che
Mercati finanziari sostanzialmente di codice se tu compri noi non compriamo appena ottusi menti di comprare credo che se tu compri noi non vendiamo appena tutt'metri di comprare noi ricominciamo avendo
E qui c'è anche un altro delle delle questioni di fondo cioè che del dello Statuto anche della banca Centrale Europea del dell'organizzazione anche tecnica no di queste di questi
Acquisti c'è la grande differenza con
La la Federal Reserve con nella Banca centrale degli Stati Uniti che sostanzialmente all'occorrenza
Su svaluta stampa denaro e e lo immette nel nel sistema la Banca d'Europa invece non funziona in questo modo
Perché c'è un aggiornamento tale
Nel ed è la differenza politica come dicevo all'inizio dei due strumenti delle due dei due enti no parte quando l'affetto e fa quella politica agisce su
In tutti i casi sulle tasche di tutti gli americani
Si adegui scoprite la California dello Stato di New York
Ed Maryland quando invece la BCE
Fa le stesse potrebbe fare padronale politico sta facendo in parte le politiche politiche simili a quelle offerte agisce sul parquet diverso quelli tedeschi quelli francesi coerenti randelli quelli italiani
No che diverte e dicono gli ambienti rischi presuppongono questo scenario a efficienza diverso mentalità diverse
Cittadini voglio andare in pensione a quarantacinque anni e altri che capiscono che e ora di andarci accettata
Ecco che la ma anche proprio dal punto di vista materiale la Banca centrale europea nei degli acquisti lei dice comunque parziali e contenuti ma assolutamente insomma ingenti di queste
Di queste settimane questi denari de materialmente da dove da dove vengono e poi vediamo se ti management delle operazioni di sterilizzazione di questi acquisti ci può spiegare questo meccanismo
Molto semplici derivano dalla produzione del denaro supponente come quello che fa l'appello vengono prodotti compatti
E la determinazione
Per questo che preoccupa i tedeschi
Ovviamente questo comunico detto cioè si pro quota al porto ambienti tedeschi poco al fatto che
A questo è un processo che porta ed abbia in mente al valutazione attuazione a meccanismi
Monetari che sono il controllo di quelli secondo i tedeschi per il quale ha BCR data istruita che sono al contrario gli input che hanno avuto la BCE alla sua creazione
Difendere
Tra l'altro il valore del
Ecco invece la sterilizzazione di questi acquisti che abbiamo letto settimanalmente di che si tratta
Per il lotto in che senso scrivere delle
Se abbiamo capito bene la Banca Centrale Europea compensa questi
Qui questi acquisti neutralizza andò l'in qualche maniera però non abbiamo capito bene come
Uno proprio
Nel senso che quando tutta più denaro comunque aumenti la mafia in circolazione
Di denaro rivelava o di titoli di Stato che la stessa cosa perché aumenti il debito quindi la massa
E e quindi non solo per i disabili ma il vero problema è un altro proporre anche la BCE auto fondi a disposizione limitati per statuto carico duecentodieci miliardi
Con duecentodieci miliardi uno Baldi
Nessuno dei due Paesi in crisi cioè l'Italia la Spagna ce ne vogliono ci vogliono mille o duemila miliardi per trovare Santa ed all'epoca dal di Lehman Brothers ha tirato fuori due mila miliardi verso il Pakistan finanziario americano
Certo
Quelle sono queste sono le quantità in gioco ed è per questo che in questo momento quando ancora la BCE non ha spesso quantità di denaro comunque non ha creato quanto e dall'altra poi spende minimamente paragonabili
A I volumi americani proprio perché per questo che in questo momento prima che queste decisioni politiche da cui non si torna più indietro
A vengano prese è spaccata in rappresentanza degli ambienti tedeschi
Che rappresenta si è dimesso
A mercati aperti
Senta un'ultima battuta davvero abbiamo rubato fin troppo tempo diceva la questione della
Stampare denaro ovviamente significa
Farmene vocabolo
Farlo scendere il valore Belvedere vediamo appunto le il valore del dollaro americano che ai minimi termini quei si vuole evitare che questo accada anche per per le per l'Europa e per Leo Rocco e ma una valutazione delle di un euro dell'euro forte almeno nei confronti del dollaro non potrebbe aiutare l'economia europea
Nelle esportazioni per esempio potrebbe Corritore l'economia europea diverso al quella tedesca
E quindi è per questo ma ci sono tutti d'accordo tranne i tedeschi
Tali tedeschi e i Paesi molto piccoli dell'area nord o europea a come l'Olanda vacillando eccetera che
Hanno quello stesso genere di atteggiamento fiscale monetario
Noi purtroppo non ce l'abbiamo abbia mai avuto e non abbiamo questo genere di sono non avremo un debito che vale il centoventi per cento del PIL
Il problema nostro vero in questo Ente proprio debito non a caso i CDS spagnoli adesso vanno meglio di quelli italiani
Perché la Spagna ha uno stock di debito molto inferiore al nostro è un problema di deficit un po'la disoccupazione è un problema congiunturale in qualche modo mentalità è un problema di stock di debito
E il relativo interesse economico come e dei relativi interessi
Sì perché gli interessi in questo momento sono mediamente intorno a quattro e mezzo per cento quindi su uno stock di debito che vale circa mille novecento miliardi noi oggi paghiamo quasi ottanta miliardi l'anno interessi
Che
I nostri nostro spread cresce ancora Larini livello dei tassi interessi da pagare diventa tale per cui
Il default diventa sottotenenti inevitabile come è la situazione greca con la differenza enorme
Che mentre la Grecia con uno sforzo
Porta anche di flessibilità per i falchi tedeschi poteva essere gestito anche perché ne avevano interesse legato alle loro banche coinvolte
Quindi non per filantropia puro
Nel nostro caso non c'è nulla che la BCE posso fare per non creare un fondo famoso
FS cioè il fondo offre e già c'è ma che attualmente dotazione minima di duecentodieci miliardi allargarlo a livelli di quelli di cui dispone l'appello
Ed è questo cioè praticamente illimitati sostanzialmente limitati comunque limitati ed ero pronto a questo che siamo oppure l'altro volto agli eurobond perché non è altro che lo stesso operazione elettoralistico
D'altra parte però Carla dalla medicina sta uccidendo la Grecia perché abbiamo visto ieri le previsioni del PIL erano meno tre otto riviste almeno cinque
Lo so perché infatti Paul Krugman premio Nobel di un anno fa dice che con continua a concentrarsi sul deficit è una strategia miope
Però il problema che noi ci abbiamo tutti e due i problemi l'Italia crediamo sia il problema del deficit cioè il disavanzo annuale tra
Quello che in
Che ricaviamo ecco che spendiamo e il problema della posto che il debito comodo centoventi per cento del PIL
La nostra situazione è veramente la più antipatica in assoluto abbiamo più opportuno un unico dato
Molto positivo che la ricchezza degli italiani però dico per fortuna rosso super potremmo perché penso a come potrebbe essere usata
Certo
Non a caso Profumo ha tirato fuori questa
Apparente boutade dei troppe prendiamo subito quattrocento miliardi da italiani e così abbattiamo di un colpo
Il debito lo sto così ci rimettiamo d'altra parte l'uovo di Colombo insomma se il problema è il debito
è una banalità si abbatte il debito
Busato problema che voti Colombo difficile venga fatto gestirà questo stessa classe politica e la crema o no
E certo e nel tempo ovviamente senta veramente l'ultima battuta sintesi ci sono scenari anche diciamo di un euro che che prosegue nelle più o meno rabberciato nella sua strada magari con una grossa svalutazione ma di una Germania che
Ne esce lei cosa ne pensa
Che verso il nord
Perché voglio dire la fantasia da questo punto di vista non ha limiti e poi sorvegliata al massimo
Noi non ne uscirebbe solo la Germania riuscirebbe tutto voto Europa Pavimental che metà Francia molto approccio politicamente come progetto e la situazione del genere
Perché la Francia anche proprio visibilmente a due terzi nel mondo della Germania e un terzo in quello che la Spagna dell'Italia
Che geograficamente radicamento euro
Va bene allora ripeto vedremo apertura dei mercati finanziari fra poche ore a colpire l'apporto situato a veramente culturale del Comune
Perché vedremo ma due cose la prima è appunto la reazione immediata quello che è successo nelle tante ore di venerdì anche a un punto di vista rapporto dollaro-euro
Cross do loro eroica questo vediamo questa notte l'apertura di dei mercati asiatici l'Iran
Siccome già assilli e anche dal punto
Trilione della
Del crossover due monete
Ma soprattutto vedremo
In Germania politicamente cuore delle televisioni Falco Colombo avrà la prevalenza quel corpo peraltro se non sbaglio nelle nelle prossime nei prossimi giorni o comunque nelle prossime settimane devono essere
Piazzati oltre venti miliardi di di debito pubblico europeo
Cioè se vogliamo quello tanto voglio dire quello ho fatto ordinario nel senso che il mercato del debito nessun problema ad assorbire i volumi che ci sono il problema è la fiducia proprio nello scenario aperto e tutto quanto mi consta sostanzialmente piazzarli
Dato conto volta qual è il rischio quanto conto interesse
Devo chiedere per il rischio che tuo apparentemente minimi fra i colori
Grazie a Francesco calato Remo sentirci
Bene approvato proprio tutto