Nuove Risorse per Crescere: Seed Capital, Venture Capital, Private Equity

Voglio
Grazie buonasera a tutti coloro che sono intervenuti grande onore a venire con noi l'ambasciatore degli Stati Uniti d'America
Sciuto rispondi un grande piacere accoglieremmo personalità del mercato e della politica e che accolto il nostro invito ringrazio in modo
Gaetano Pellicano che è alta basta competere con Pietro Pagani uniti insieme a decidere hanno reso possibile l'organizzazione di questo appuntamento che
Cerca di dare un piccolo contributo diciamo
Sassolino di testimonianza sulla necessità
Per il nostro Paese di darsi non solo buongoverno quanto ne abbiamo bisogno
Ma anche una strategia una strategia
Il Paese ha bisogno di strategia sul versante della grande della grandissima impresa se pensiamo a quello che è accaduto negli ultimi quindici anni avendo l'Italia quasi del tutto verso
Dalla chimica all'agroalimentare alla grande distribuzione o sul piano dei soggetti stranieri i disinvestimenti che si annunciano dalle banche
Alla farmaceutica quanto servirebbe una strategia sul lato delle grandi imprese ma poi serve una strategia e non siamo qui per questo
Sul versante della piccola impresa
L'Italia un Paese in cui il novantacinque per cento delle imprese a meno di dieci dipendenti il novantotto per cento delle imprese a meno di venti dipendenti
Da questo punto di vista sarebbe necessario mettere in campo tutte le politiche sul versante fiscale sul versante della lotta alla burocrazia sul versante soprattutto dell'attrazione di risorse siamo noi
Che possano consentire allo al tessuto del nostro Paese di crescere allo scheletro nel nostro Paese di sorreggere il sistema d'Italia
Siamo qui in particolare a parlare però e qui di Venture Capital di una serie di strumenti sui quali
Il nostro Paese drammaticamente indietro
Chi ha scorso le cifre solo nell'anno passato sa che attraverso questi strumenti d'Italia tratto decimo delle risorse che è stata capace di attrarre la Germania
E un ventesimo delle risorse che è stata capace di attrarre l'Inghilterra
Cercheremo di scandagliare non ragioni di questa incapacità di attrazione che sono
Di vario tipo noi riteniamo che
Tra le varie ragioni la leva fiscale di un peso determinante abbia un peso molto forte nello scoraggiare un un elemento di attrazione che sarebbe molto necessarie
Non voglio intervenire ora consentitemi però una sola annotazione è un altro diciamo sassolino di testimonianza che vorrei deporre da subito
Noi riteniamo che una politica diversa di attrazione di risorse investimenti attraverso gli strumenti che sono oggetto di questo appuntamento rappresentino anche un'alternativa a quella cosa che in Italia per esempio un nome diverso perché c'è
L'abitudine di non chiamare le cose con il loro nome ma che
L'intervento interventismo della mano pubblica
Poi una volta si chiama pudicamente legge quattro otto otto una volta si chiama patti territoriali
Una volta si chiamino altro
Ma insomma i il giudizio dell'intervento della mano pubblica con ciò che l'intervento della mano pubblica porta con sé cioè l'intermediazione politica
Non vischiosità della politica
Con ulteriori corollari di scoraggiamento del rischio da parte
Dell'imprenditore ecco questi sono mali sono malattie che dobbiamo cercare di affrontare saranno questi alcuni degli spunti
Sottoporremo alle autorevoli personalità che hanno scelto di essere con noi un fermo e pregherei immediatamente anche Gaetano Pellicano di introdurre
A sua volta degli spunti di riflessione grazie
Grazie signor ambasciatore
Grazie Daniele
E grazie a tutti voi per aver risposto positivamente al nostro invito
Oggi diamo l'avvio all'Inferno ma in cui gli investitori di capitale di rischio dialogano con i decisori pubblici sulle politiche per la crescita
Desideriamo in questo modo elaborare insieme un pacchetto condiviso di proposte da presentare al nuovo Parlamento e al prossimo Governo
L'utilizzo di nuove tecnologie infatti determina il miglioramento dei prodotti e dei processi
E nei casi di maggior successo innovazioni
Rivoluzionarie che incidono in modo determinante sulla produttività del sistema
Negli anni Cinquanta e Sessanta sia i governi sia le aziende promuovevano di innovazione
Incentivando principalmente la ricerca di base e la ricerca applicata con l'aspettativa che questo avrebbe già in atto automaticamente nuove invenzioni
Dagli anni Novanta le aziende più esposte alla competizione hanno iniziato ad innovare integrando funzioni interne ed esterne alla propria organizzazione
I dipartimenti di ricerca e sviluppo oggi lavorano in stretto raccordo con chi si occupa di Versailles i processi produttivi di marketing
E anche con gli stessi fornitori e clienti che diventano così agenti fondamentali del cambiamento
Dal canto loro le piccole e medie aziende
Start-up ad alto potenziale introducono sul mercato nuove tecnologie e quindi nuovi prodotti e processi produttivi più efficienti
In questo sistema di open Innovation domanda e offerta di innovazione e i soggetti che l'alimentano interagiscono costantemente informe notevoli di collaborazione o competizione
E per questo che il network balia favorisce la crescita delle reti RAI
Gli innovatori italiani in partnership con i protagonisti della Silicon Valley
Un flusso di conoscenze rapido ed efficiente moltiplica le opportunità di investimento
Ma per coglierne necessario disporre di capitale imprenditoriale
Vale a dire di quei finanziatori che selezionano le idee e le persone su cui investire il proprio capitale di rischio il proprio network il proprio know-how manageriale
Ricorda questo proprio per cento furbetta resta nel programma ideato e promosso l'ambasciatore Spogli
Che consente proprio ai giovani ricercatori italiani di trascorrere un periodo nella Silicon Valley per apprendere come università Venture Capital e aziende start-up interagendo generano valore
Ma veniamo al tema del nostro incontro di oggi cosa devono fare i decisori pubblici per promuovere la crescita
Credo sia arrivato il tempo di mettere da parte
Come accennava Daniele
L'approccio tradizionale basato sulla programmazione ossessiva inconcludente sulla valutazione inefficace degli interventi
Sulla selezione degli investimenti fatti al potere pubblico sia pure con il contributo di intermediari che rischiano poco o nulla di proprio
Si dovrebbe piuttosto intervenire sul sistema normativo che regola i rapporti tra vari soggetti tra gli individui le aziende i finanziatori e i centri di ricerca
In buona sostanza i poteri pubblici possono stimolare la propensione ad assumere disco da parte dei grandi anche dei piccoli investitori negli Stati Uniti ad esempio spesso sono i parenti gli amici a fornire capitale necessario per avviare nuove start-up
Possono garantire la remunerazione di che produce proprietà intellettuale e punire quindi duramente
E rapidamente chi medio dei diritti
Possono ridurre il peso della burocrazia che grava sulle imprese
Però sono
In qualche modo contribuire a diffondere la cultura scientifica e imprenditoriale tra i giovani
Possono anche consentire
L'impiego flessibile e temporanea di giovani ricercatori e manager che non cercano la stabilità ma che scommettono sono le aziende con l'aspettativa gli alti compensi futuri
Possono limitare rendere efficiente la regolamentazione dei mercati
In più possono stimolare la competizione nel mercato nazionale favorendo la nascita di aziende in grado di operare poi anche sul mercato globale
Possono evitare ancora
Di penalizzare eccessivamente il fallimento delle aziende causato dalle mutevoli condizioni di mercato piuttosto che
Da intenti speculativi
Possono a loro volta diventare acquirenti di innovazione
Anche l'Italia deve diventare protagonista di un'economia competitiva e creativa il cui imprenditorialità e innovazione generano crescita nuove opportunità professionali e migliore qualità della vita per tutti
Stasera inizia un percorso che ci porterà a individuare le priorità cui a nostro avviso bisognerà intervenire
Predisporremo insieme a voi un'agenda che presenteremo a chi dovrà creare le condizioni per lo sviluppo di un
Di un ecosistema dinamico grazie per aver accolto positivamente la buona la nostra proposta e buon lavoro
Buonasera a tutti buonasera ambasciatore volassero Daniele e Gaetano corretto tanti fogli massoni fogli come moderatore quindi con tutti i tempi quindi chi di voi verrà al palco sapere che c'è un tempo da rispettare glielo farò rispettare con la bacchetta perché dobbiamo rimanere nel
Entro le sette e mezza come orario
Di massima d'altronde per chi di voi non è di Roma sa che stasera c'è un evento importante a Roma che ha molto a che fare con la nostra economia e tutta Roma sarà impegnato in quell'evento quindi entro il sette e mezza dobbiamo allontanarci
Come si svolgerà come moderatore vi annuncio come si svolgerà la conferenza si svolgerà
E in maniera spero dinamica ci sarà naturalmente l'intervento del nostro Grespi che anche nel nostro l'ambasciatore americano Ronald Spogli che ringraziamo di essere venuto
Avremo due interventi dieci minuti circa dei nostri Ispica rischia però poiché c'è di presentarvi e avremmo due panel due tavole rotonde una parta una rotonda che
Gestita anche
La parola degli imprenditori del settore che oggi qui discutiamo quindi Private equity Business Angels
Venture Capital avremo la possibilità di avere interventi per circa dieci quindici minuti dalla sala quindi uno due tre minuti
Per chi vuole intervenire dalla sala perché molti non siamo riusciti a inserire nel panel molti mi hanno chiesto di poter intervenire io una lista spero di
In uscita ad accontentarli tutti gli operai anche un dibattito
E poi avremo una tavola rotonda che sarà meno affollata purtroppo che è quella
Della dei politici dei policy makers quindi la prima tavola allo scopo di porre le questioni porre i problemi e la seconda tavola vorrebbe
Essenzialmente il dovrebbe provare a individuare delle prostitute le delle proposte e a stabilire come elaborare queste proposte nel tempo
Come abbiamo selezionato di policy makers semplicemente ponendo ad alcuni di loro la questione
Che qui è in discussione alcuni hanno risposto positivamente a cui ci raggiungeranno altri purtroppo devo dire che non in senso polemico ma come moderatore
Non hanno hanno ignorato la questione che a mio avviso oltre che a essere un errore in campagna elettorale e anche un senso di
Menefreghismo se posso usare il termine
Nei confronti di una parte del Paese che produce ed è questa una delle questioni può importanti quello del distacco tra
La classe che produce la classe economica e poi la classe politica che sta dovrebbe facilitare le regole le regole del mercato
Come vedete ci siamo un po'arrangiati per quanto riguarda la
Posizionamento delle diapositive qualcuno di voi ce le ha mandate chiedo scusa se non riusciamo se in fondo non si vedono però la nostra è stata una scelta ben precisa ed è stata la scelta di utilizzare
Le istituzioni e quindi di essere presenti e istituzioni per portare un messaggio economico di mercato all'interno delle istituzioni
E abbiamo scelto una delle sale più grandi all'interno della Camera dei deputati e del Senato che naturalmente essendo una sala bella e avendo origini antica
Chiaramente dei limiti poi per quanto riguarda la
Il displaced mente di di diapositive quindi per questo vi chiedo scusa però dall'altra parte credo che possiamo tutti godere
Del palcoscenico dalla bellezza della sala e soprattutto possiamo godere del fatto di poter portare la nostra voce all'interno all'interno delle dell'istituzione
Per quanto riguarda gli obiettivi già Gaetano e Daniele Capezzone hanno avuto modo
Di esprimervi e non ci ritornerò quello su cui volevo però
Soffermarmi su tre punti chiave e cioè quello che questa l'incontro di oggi non vuole essere un incontro assolutamente autoreferenziale per cui ci troviamo parliamo ci salutiamo e ci si rivede quando ci si rivede ma vuole essere un piccolo un inizio tutta sellino di un'attività
Dove si pongono delle stelle sul delle situazioni si pongo delle questioni dei problemi e si prova a dare delle risposte
E con la promessa di rivederci presto magari prima delle elezioni o magari subito dopo le elezioni per provare a dare apporre delle problematiche
E ad a vere e ad avere delle delle risposte tra l'altro ci sono già state una serie di iniziative simili
Simile a questa per alcuni versi mi ricordo la scorso lo scorso mese organizzato dalla farmaci proprio rotto in in Silicon Valley proprio con la presenza dell'ambasciatore o la settimana scorsa a Trieste quindi
Ci sono già una serie di incontri che avvengono in giro per il Paese che pongono imprenditori che pongono anche politici che pongono stakeholder diverso bene abbiamo provato a creare una sinergia
Proprio partendo da Roma partendo dalle istituzioni e speriamo di poterla realizzare e concretizzare nel tempo
Un passaggio che vogliamo fare per non perder CE questo grazie soprattutto a Baia decidere che è quello di creare un sito web quelli di oggi di due punto zero
In modo da riuscire ad accoglierci tutti in modo da poter portare le proprie iniziative le proprie esperienze e soprattutto attraverso
Credo e spero un gruppo di volontari a trovare
Una serie di elementi guida da poter porre come questioni al prossimo Governo seggio sarà uno comunque la prossima classe politica che ci sarà in questo Paese
Porre le questioni porre le problematiche riuscire ad individuare delle risposte credo che sia il modo migliore per portare un cambiamento
Il nostro obiettivo e quello dell'innovazione il nostro obiettivo è quello della prosperità il nostro obiettivo è quello di dare opportunità soprattutto
Ai ai giovani il ringraziamento naturalmente va tutti coloro che hanno contribuito organizzare alle diverse
Sigle che qui sono presenti ma soprattutto un un un grosso ringraziamento da parte mia e credo da parte di tutti loro va l'ambasciatore e soprattutto va a tutti voi che siete avete preso una parte del vostro tempo c'è gente spesso avviene da da Milano a chi viene da Bolzano che mi fa un che ci fa une un estremo piacere quindi
è una ragione in più per poi biasimare qualche politico che si è inventato delle scuse abbastanza varare in questo mi dispiace e mi dispiace dirlo ma va detto
Un ringraziamento in particolare a tutte le persone che purtroppo devono rimanere in piedi quindi un
Andrebbe fatto un doppio applauso queste persone che pur di esserci
Come segnale restano in piedi e quindi anche per loro cercheremo di rendere questo e vento questo dibattito un po'più un po'più brioso
Prima di dare la parola Matteo d'arte
Sopra ero che sono i nostri due chi speaker io compito arduo ma devo dire con l'onore di presentare qui
Nostro ospite il nostro la nostra Grasta che
L'ambasciatore degli Stati Uniti credo che voi tutti sappiate è quella che la biografia la vita dell'ambasciatore che prima di essere un diplomatico uno straordinario imprenditore e mi piace dirlo anche in questo contesto anche uno straordinario filantropo se posso dirlo
Quando visto le cifre su internet sono un po'astenuto però voi mi riprenderò
Cosa ha fatto piacere ci sarebbe tanto da raccontare l'ambasciatore per presentarlo partendo dalle attività imprenditoriali a quelle diplomatiche a me devo dire ha fatto tantissimo piacere era con uno studente leggere sui giornali che appena arrivato l'ambasciatore non non è venuto in Italia soltanto credo per questioni affettive
Di origine di famiglia ma è venuto in Italia per portare anche un messaggio e credo per portare un modello
E mi faceva piacere tempo fa leggere sul giornale delle sue visite in giro per l'Italia di incontrare imprenditori a incontrare industriale quello che quello fosse uno straordinario esempio che in molti dovrebbero seguire nel nostro Paese
Come uno straordinario esempio è stato quel progetto che si fece dove poi ho potuto conoscere Gaetano Pellicano che è stato quello di incontrare
Gli studenti universitari o i laureati per capire quali erano i problemi di un laureando di un laureato italiano nell'inserirsi
Nel mondo del lavoro ed è stata un'esperienza credo utile per l'ambasciatore per capire le difficoltà del nostro Paese e per noi capire che ci sono modelli alternativi a quello
A quello qua in Italia
Straordinari anche devo dirlo questo più a malincuore per il nostro Paese l'intervento della
Dell'ambasciatore
Pochi mesi addietro in relazioni in difesa direi del mercato mentre una parte politica di questo Paese tendeva hai Simoni Zare il mercato come ricordava Daniele l'ambasciatore si è esposto in Prima pressione si è battuto per spiegare che ci vorrebbe meno sta atto e più mercato per avere un'economia più prospera per avere più opportunità e per dare più ricchezza al nostro al nostro Paese
Mi ricordo anche questo di compiuti sorridendo dell'incontro dello scorso gennaio
Con con l'ambasciatore durante il viaggio organizzato da quando ci fa orrore in in Silicon Valley
Dove abbiamo incontrato un ambasciatore sotto forma
Sotto spoglie
Gioco di parole meno diplomatiche più imprenditoriali in salsa Silicon Valley eravamo con
Con degli amici in un parcheggio di quelli enorme della Silicon Valley era rimasto un solo posto
E c'era una macchina nera vicino automobile nera vicino alla nostra con una sola persona naturalmente da buoni italiani
Ambasciatore questo non lo sa che eravamo noi e abbiamo naturalmente presupposto
Eppure l'ambasciatore si è allontanato e si è trovato un altro parcheggio scesi dall'automobile io so che qualcuno in sala sta ridendo ci siamo accorti che con la singola persona erano ambasciatore degli Stati Uniti
In Italia quella è una bellissima fotografia di Silicon Valley che
Mi piacerebbe rivedere anche nella nostra Italia e nella nostra Roma
Una fotografia all'ambasciatore interverrà come diplomatico oggi interverrà come imprenditore ma interverrà spero anche per portarci un po'd'aria
è una fotografia di Silicon Valley perché in Italia credo ne abbiamo tanto bisogno mi permetto di farlo in inglese in onore del nostro ospite l'Edison centonovanta ad privilegi più guerra camere Uruguay Candy andassero United States Ronald Spogli
Onorevole Capezzone
Desidero in green grazie al per l'invito che mi ha rivolto con Baia e competere
A partecipare a questo forum tra investitori innovativi e poi si mette
Presso la Camera dei deputati mi auguro che sia l'inizio di un dialogo costante e proficuo in merito alle politiche per l'innovazione che l'Italia vorrà adottare
è molto importante che la concertazione delle interventi avvenga anche con soggetti portatori di una nuova visione del business dei fautori di cambiamenti strutturali e culturali di cui si avverte l'esigenza
Numerosi rappresentanti del settore privato hanno partecipato da protagonisti alle iniziative che era poi riuscito
Ha promosso
Come dicevo il l'input
Procuratore precedente alcuni erano con me nella Silicon Valley un mese fa per una serie di incontri alla stampa di una persona di la mia Alma Mater e anche con l'allora co al Gogo
Sono lieto di vedere come il network tra di voi si stia rafforzando grazie anche a iniziative come questa
Capita spesso che di organi di stampa italiani ed internazionale mi rivolgono le stesse domande
Perché l'Italia attrae pochi investimenti dall'estero perché la crescita e così debole in specialmente in questi ultimi anni
Indubbiamente sono i diversi fattori da considerare in molti di questi determinano sia i pochi investimenti dall'esterno sia le difficoltà del sistema produttivo
La scarsa diffusione di ben cercato Ro e poi avere quei testimonia di certo la persistenza dei limiti strutturali dell'ecosistema imprenditoriale
Le vorrei ricordarne alcuni i costi derivanti dalla regolamentazione dei mercati
Trattamento fiscale le rigidità del mercato del lavoro lista potrebbe continuare con
La
Ancora scarse protezione della proprietà intellettuale e con le possibilità effettive
Di quotazione delle storie o di acquisizione da parte di grandi gruppi
Sebbene le opportunità di investimento non manchino l'Italia deve migliorare in molte AA di queste aree
A mio avviso esistono con molti componenti culturali ma anche
Elementi del sistema finanziario e giuridico che determinano una scarsa propensione che rischio
In una fase storica di crescita economica Devole come quella attuale le persone debba anche che le aziende con che si trovino temono più del solito l'incertezza ed a fronte della forte pressione competitive esterna
Anche in America avvertiamo con chiarezza la richiesta di politiche protezionistiche che minimizza sino
I rischi sia per le aziende che per i lavoratori
Per questo si cerca di rafforzare i programmi che aiutano le persone ad affrontare un mercato in continua trasformazione posate sulla formazione élite ammortizzatori sociali
Tuttavia
Riteniamo essenziale che i Governi promuovano con misure adeguate l'accettazione del rischio intelligente l'investimento sul futuro e l'imprenditorialità innovativa
C'è bisogno di una maggiore accettazione del fallimento dato che in tutte le idee geniali o tutti i nuovi prodotti sono destinati al successo
Un sistema sociale è un ordinamento legale che penalizza enormi eccessivamente il fallimento di fatto scoraggiano neon innovazione e l'imprenditorialità
Sono certo che dalla discussione che seguirà e dal lavoro che verrà svolto nelle prossime settimane potranno emergere proposte precise e articolate
Nel corso degli ultimi due anni abbiamo dedicato numerose iniziative
All'approfondimento del mercato dei capitali di rischio da cui sono emersi alcuni punti comuni utili per rispondere alle seguente domanda
Cosa può fare il Governo per migliorare l'ecosistema imprenditoriale
Il primo su cui c'è ampio consenso riguardano politica fiscale che favorisca
Investimenti in storia in aziende ad alto potenziale impone misura già adottata in Paesi come la Francia e l'Inghilterra
Si tratta di un sistema di incentivi che premia individuali le aziende o i fondi che investono in aziende innovativi
Prendendo detraibili dal reddito tassabile le risorse così impiegate
In questo quadro anche i capoluoghi enti quei dividendi possono essere esentati dalla tassazione soprattutto se reinvestiti
Misure specifiche possono applicare sia i fondi pensione che fino ad ora hanno limitato gli investimenti azionari e innovativi
Un altro strumento che altrove si è
Rivelato molto utile e la detassazione delle stock option
Al momento della concessione e la tassazione esclusivamente delle utili maturati il momento della rendita
Queste misure remunera le performance ottenuti ottenute dai manager di aziende quotate elemento che come abbiamo visto e molto rilevante per i fondi internazionale
Molti di voi proporranno altre misure di stimolo anche pacchetti sulle liberalizzazioni del Ministro Bersani nei contenevano alcune
Oltre alla rimozione degli ostacoli che limitano l'efficienza economica a vantaggio del consumatore
Si proponevano incentivi fiscali alle aziende che aprono il loro capitale e fondi di padre quelli o che decidono di quotarsi in Borsa
Lascio ad altri esperti presenti quindi sale il compito di approfondire la possibilità di introdurre in Italia le cosiddette le quote esce un po'la France es sulle azioni detenute dai lancio che aprono
Vale a dire la previsione di diritti rafforzati nel caso di liquidazione o vendita dell'azienda
Sull'altro versante si dovrebbe trovare il modo per premiare le università che non solo registrano brevetti mali valorizzano favorendo la nascita Pistorio e spero
In questo modo si potrebbe diffondere la cultura imprenditoriale
Rendendo disponibili i progetti di investimento con forti potenzialità di cosiddette Dio fuoco che generalmente attrae nuovi investitori
In molti Paesi competitivi e trasferimento tecnologico né ambito universitario viene realizzato assumendo innovatori di successo come i docenti o consulenti
Ambasciata l'ambasciata americana ospitato diversi esperti di trasferimento tecnologico tutti hanno ricordato che i casi dama di maggiore successo sono basati su un esteso e dinamico nei guai
Fra soggetti appartenenti a diversi ambiti professionali e sulla collaborazione tra aziende e in università più che sulla creazione di strutture e burocrazie
è necessario infatti identificare e remunerare la proprietà intellettuale ovunque venga prodotta facendola diventare una risorsa per e crescita delle università e delle aziende
Laddove vi sia la capitale umano e l'innovazione disponibile di capitale non si fanno attendere
A tale proroga a tale proposito l'Italia può puntare sul costo del capitale umano ad esempio di un bravo ingegnere o di un giovane ricercatore più basso rispetto alla Francia alla Germania
E a
Detriti definitivamente agli Stati Uniti
Se si riesce ad operare efficacemente su alcuni di questi fattori vedrete che arriveranno anche i capitali stranieri in grande quantità
Gli Stati Uniti per citare l'esempio che meglio conosco la forte competizione tra i numerosi fondi per assicurarsi i migliori investimenti ad alto potenziale
Spinge molti ad andare all'estero per cercare operazioni più remunerative
E l'Italia si sa è un posto in cui molti vorrebbero venire
La crescita economica e l'innovazione sono obiettivi condivisi da un ampio spettro di soggetti politici
Sono fermamente convinto che si possa lavorare per definire gli interventi strutturali accettando di sostenere insieme i costi nel breve periodo
In particolare modo se i risultati attesi sono all'avvio di nuove aziende competitive e la creazione di posti di lavoro di qualità con i nuovi proventi fiscale che ne deriveranno
Molti di voi sanno io amo questo Paese non solo per quello che è stato ma soprattutto per quello che in questi anni ho visto nascere e crescere
Voi stasera testimoniate che esistono risorse e persone che potranno fare grande l'Italia anche in futuro
Mi auguro che presto le vostre storie diventino modelli vincenti per molti
Vi è infatti un grande bacino di creatività che necessita di nuovi percorsi dei percorsi che voi state sperimentando con successo per esprimere tutte le sue potenzialità grazie
Grazie ambasciatore
Scaletta ci impone di proseguire con i nostri due chi speaker che sono Maurizio sombrero e Matteo Dusty io partirei
Dalla
Professore universitario all'università di Bologna è stato anche ricercatore Gruberio dal all'MIT
Maurizio sombrero
Onorevole ambasciatore buonasera a tutti
In realtà ho studiato non come non mai assunto elementi dopo perché non assume loro i loro studenti dopo
Do queste materie
è un piacere essere qua questa sera e anche un grande onere
Intervenire dopo l'ambasciatore che ha tracciato Onna serie di con spunti di riflessione sui quali certamente avremmo molto da dire io più fare una cosa un po'più modesta però mi sono ritagliato un lucido alla fine su alcune idee che ho maturato in questi anni
La prima cosa modesta che vorrei fare distinguere alcune cose le possono mie sono sempre una
Brutto inizio però aiutano un po'a comprendere alcuni elementi perché
L'impressione che nel dibattito anche pubblico degli interventi si faccia confusione su alcuni elementi che invece ho visto anche oggi visto il profilo degli intervenuti le loro competenze sono ben distinte ovvero
Separare le fonti di capitale di rischio in maniera abbastanza precisa in funzione di quelle che sono
Alcuni elementi rilevanti lo stadio del ciclo di sviluppo dell'impresa
Le caratteristiche del settore e anche
Le prospettive di crescita nella tavola rotonda successiva sono organizzate il secondo un Floc abbastanza classico quindi start-up development Private equity
In realtà il nostro Paese sul Private equity non va male complessivamente vedendo le statistiche generali dove andiamo abbastanza male
Nella parte di start-up di deterrente quindi forse una prima riflessione è quella di separare le diverse tipologie perché poi sono mestiere molto diversi come sicuramente tutti voi che siete qui sapete etnie
Articoleremo anche meglio dopo
Adesso alcuni numeri per a renderci conto di cosa stiamo parlando padrone assoluto ho provato a recuperare i numeri più recenti
Sugli impatto l'impatto complessivo negli Stati Uniti abbastanza impressionante del diciassette virgola uno per cento del PIL
E legato a impresa e che sono state finanziate in una qualche fase da fondi di capitale di rischio e questo porta ad avere un impatto sull'occupazione para nove virgola uno per cento degli addetti
Per i numeri due virgola tre trilioni di dollari dieci virgola quattro milioni di persone sono dati del due mila sei
In Europa dal due mila due mila e quattro secondo l'associazione europea dentro il cappello sono stati creati un milione di posti nuovi posti di lavoro in particolare questo dato più interessante
La tasso di crescita dell'occupazione nelle imprese finanziate con fondi propri di di di capitale di rischio del cinque virgola quattro per cento contro una media europea dello zero virgola sette quindi imprese che
Crescono molto danno muto occupazione
Il tre per cento della forza lavoro poi nel due mila cinque riconducibile quindi sei milioni di persone in parte questo tipo di imprese sostenute da fondi capitale di rischio
E cosa importante
Sono imprese che fanno molta attività di ricerca l'attività di ricerca e sviluppo per ha detto di queste imprese sei volte quella delle prime cinquecento in prese per investimenti in ricerca e sviluppo dell'Unione Europea a venticinque quindi
Imprese che hanno un alto tasso di investimenti ricerca l'ora un po'di numeri sull'Italia che probabilmente sono anche abbastanza note sono presi dalla dall'ai fatti che come sapete la sua azione
Che da tempo cura con attenzione questo artistiche e l'ultimo a l'ultimo anno due mila sette solo il primo semestre sono cifre assolute sul totale degli investimenti per numero di imprese
La
Diciamo la prima colonna il numero degli investimenti la prima colonna piccolina poi abbiamo l'impresa e poi
Abbiamo l'ammontare complessivo in questo significa che
Nel due mila e sei complessivamente sono stati investiti tre miliardi e settecento milioni di euro di fondi
Tra Private equity e venture capital se esco imponiamo adesso guardiamo semplicemente l'early stage che nelle statistiche Ai fini comprende sia allo start up ossia il development vediamo come queste cifre
Diventino molto più piccole abbiamo sia quando guardiamo le il numero di operazioni insomma quarantanove nel due mila e due cinquantacinque nel primo semestre due mila sette quindi sono un po'di movimento
Un andamento altalenante che risente certamente del periodo non felice che c'è stato in questo settore post due mila e due e poi soprattutto i dati sull'ammontare il primo semestre due mila sette trentanove milioni di euro se fate un po'il conto di vedete il numero di operazioni per gli ammontari
Collochiamo anche queste come le operazioni tipiche di sviluppo e di parti iniziale
Se possiamo comprarci con altri visto che siamo sempre abituato in tutti i contesti a piangere grossolane stessi questo lo possiamo fare anche oggi
Perché diciamo l'Italia l'ultima lì sotto che vedete se la vedete da lontano sopra la Repubblica sopra la Slovacchia la Polonia e la Repubblica Ceca la Grecia questo è l'incidenza degli investimenti
In capitale di rischio in percentuale sul PIL
Divisi tra early stage ed expansion se vedete Lecce L'expansion che la diciamo
Quella gialla vedete che lì siamo messi meglio perché in realtà se guardassimo solo la parte gialla siamo molto più comparabile anche a Paesi come il Giappone o altri quello dove siamo veramente molto indietro e la parte iniziare che peraltro è la parte
Rilevante per generare nuove imprese nuove iniziative lanciare nuove sfide
Vi ho portato anche un altro dato se frase dopo frase che l'andamento diciamo così il trend quindi per vedere un po'come vanno anche questi sono tutti dati che
Si possono recuperare in tanti altri posti per cui io vado velocemente per passare al prossimo dove mi preme
Segnalare una cosa
Questi sono i settori principali anche qui quando parlavo di settore sempre molto difficile perché per esempio quando diciamo nanotecnologie cosa ci mettiamo dentro nanotecnologie parliamo di materiali parliamo invece di ottica parliamo e così via sugli altri però
Il punto che volevo sollevare con voi oggi l'estrema rilevanza non solo della parte di information communication technology ma anche la parte di Venaus Baio Medical questo perché
Collega rotta poco un attimo un tema di competenze specifiche del contesto la ricerca perché certamente fondamentale come sosteneva prima anche l'ambasciatore trovare un ponte fra la ricerca e
Il mondo che può valorizzare questa ricerca e però è importante capire quali sono gli asse della ricerca in quali aree in quali ambiti dove c'è una base sulla quale costruire crescere per evitare un po'delle duplicazioni tornerò su questo tra poco
A chi investe in Italia
Per cominciare a sottolineare alcune cose che vorrei lasciare al dibattito perché quando si intraprende la strada sempre difficile dell'individuazione di strumenti di policy sia leggera sia strutturata se pesante secondo i vari interventi
C'è sempre la necessità di capire un po'bene come funzionano le realtà che qui sono oggetto di questa pollici perché altrimenti magari si rischia di fare
Un'operazione che porta più danni che che risultati allora in questo momento in Italia c'è un problema sul fronte del provvigione invece fondi come veniva detto prima certi fondi pensione sono partiti da poco
Però è anche vero che non siamo stati in grado di attrarre fondi pensioni estere in questo tipo di operazione percentualmente sono molto limitati per primo principalmente investono soggetti che tipicamente nel nostro sistema finanziario hanno le risorse ovvero banche
E assicurazione questo di per sè
Non è una cosa che non accade in altri Paesi del mercato in maniera proporzionalmente significativamente più elevata quindi evidente anche che il tipo di investitore connota qualche nome in quanto meno un po'alcuni tipi di operazioni di aspettative
A
Le merci incompresi dei fondi proveniente realtà sono tutti presenti quelli che fanno parte di questa categoria che inverte qui oggi sono che sono focalizzate sul Renzo Capra in Italia sono molto pochi
Io istintivamente se n'è andato sotto i dieci però per non essere troppo cattivo e subito in visone del mio intervento diciamo che sono almeno una ventina tramezzo in companies fondi dedicati
A questo elemento si deve segnalare come fatto poi discuteremo se positivo o negativo un intervento pubblico significativo delle Regioni in questo senso che hanno promosso dei fondi di investimento a compartecipazione regionale
Attraverso lo sfruttamento della modifica del Titolo quinto che ha concesso come voi sapete la Regione deve avere potestà concorrente rispetto lo Stato in materia di ricerca ed innovazione quindi sono partiti prima in
Lombardia attraverso i fondi Finlombarda poi in Piemonte attraverso l'operazione di Torino Wireless
E anche in Emilia Romagna ma qui c'è
Richiamati quindi sicuramente potrà dire qualcosa in proposito alcune caratteristiche specifiche dell'attività di venture capital per avviarmi a concludere allo innanzitutto qui parliamo di un business
Se mi fate usare un termine appunto un po'da aziendalista business culla certo parliamo del vento che a me come un settore il settore Private equity perché
è un pezzo del sistema finanziario non per la banca è un'impresa se a finanziare le società all'incirca preparata che sono dell'impresa che lavorano
Per far fruttare capitali come sono fatte questa impresa innanzitutto c'è un tema
Molto rilevante di specializzazione settoriale e diversificazione quanto più queste imprese sono spostate nelle fasi iniziali del ciclo di vita le comparazione dell'interno ha letto il rito quindi dei successi fatte su statistiche
Longitudinale fanno vedere che questi fondi guadagna di più se sono specializzati sono specializzate settorialmente se sono specializzati geograficamente
Questo è abbastanza naturale perché da un certo punto di vista sono aziende ballare sulle persone questo un altro punto che vorrei riprendere dopo quindi siamo molto preoccupati sempre quando parliamo di questi ambiti dei capitale
Ma chi frequenta un po'a valutarla l'humus americano sa che c'è un detto che tradotto malamente è che i soldi sono meno importanti chi te l'idea sostanzialmente qualche misura quindi siete Ida è l'elemento rilevanti secondo aspetto
Mentre la mano ci si sposta verso le fasi più a valle la diversificazione pagavano la diversificazione del singolo fondo ma la diversificazione nel senso che la mente incompresa più fondi che investono in ambiti diversi
Specializzazione geografica da su globalizzazione una battuta di dell'ENI Paolo colonnare Permira prima mi faceva trovare esattamente le sue parole quello che ho trovato in uno studio di Dellai su una survey fatte principali fondi mondiali che
Segnalano anche il lo squillo spunto che ci segnalava Pastore spogli nell'interesse ad allargare proprio ambito di attività però facendolo sempre
Ho diciamo facendo sempre non trasferendo la propria struttura ma o attraverso operazioni di alleanze con fondi locali o attraverso con investimenti con fondi locali
Che sono note di cui ci si fida oppure aprendo nelle nuove sedi con partner locali quindi la località nella conoscenza del mercato locale è un elemento fondamentale questo lo dico perché
Molte iniziative che sono partite sono partite nel passato in questo Paese
Dicendo creiamo delle stanze dove facciamo venire di chi ha dei soldi da fuori e che non verranno mai perché se non c'è qualcuno di qua l occuparmi da loro garanzie da una certa reputazione questo non avverrà
Quindi il ruolo della deputazione fondamentale ci sono degli studi di alcuni sociologi norvegesi americani che fanno vedere come la reputazione aumenta la capacità di dire Floro e aumenta la possibilità di avere ottime occasioni e chi lo fa per mestiere non si stupisce dico queste cose però è un elemento abbastanza rilevante perché la reputazione non si crea per editto divino opero Casa imperiale la reputazione si guadagna
Attraverso la frequentazione e il lavoro comune
Ultima cosa tutto e i soggetti che sono finanziati non parlo dei soldi ma parlando il valore aggiunto apportato in termini di capacità manageriale di networking e di altri elementi quindi elementi legati alle persone concludo dunque
Con alcuni spunti per la discussione
Se questo è un settore che è caratterizzato dalla rilevanza di persone con competenze distintive
Forse fino ad adesso abbiamo avuto un po'di carenza da questo punto di vista
Ho avuto la possibilità grazie le iniziative
Davvero lodevole di networking informale che sono state messe in piedi in maniera diversificata nel corso di questi anni dall'ambasciatore dall'ambasciata dire incontrare persone che avevo visto nel novantotto novantanove due mila quando c'era stato tutto
Il periodo di fermento
E che adesso vengono con maggiore esperienza con una capacità imprenditoriale derivata e che sono l'humus su quale può crescere una forza lavoro specializzata in attività di lancio il capitali sia di start-up
Che in quel periodo dieci anni fa non c'era perché chi veniva provare a fare questo mestiere veniva dall'operazione ridare speranza bancari ad altri elementi che non non può dire che siano
Esperienze negative semplicemente livelli di competenza diversi e meno adatti
C'è un problema di dirlo solo ed il ruolo delle strutture della ricerca pubblica visto che qui oggi siamo in tema di liberalizzazione ad ampio spettro mi permetto di segnalare che un elemento di sicura rigidità e lo faccio contrariamente mi interessa è visto che io ho un contratto di questa natura un elemento di fortissima rigidità che ne abbiamo in questo Paese e la struttura del contratto dei dipendenti di ricerca pubblici siano questi chiarita universitari
Siano queste degli enti di ricerca perché
Di fatto a questo non porta ad avere incentivi a lasciare una posizione che non c'è nessun senso di lasciare ma perché naturale che sia così perché se io la lascio prima di riprenderla devo diventare matto allora
Favorire meccanismi di permeabilità di Pinè Enalotto all'interno del settore è un qualche cosa che è legato dimensioni di rigidità contrattuali non così
Avulse dalla possibilità di intervento senza ledere garanzie individuali o prospettive di merito che che posti possano essere rilevante su questo
Vorrei dire che nell'ambito del ruolo di strutture ricerca pubblica va forse la pena considerare che questo Paese delle potenzialità ce le ha perché da un punto di vista della qualità della vita cerca su alcuni settori ho citato non a caso le nanotecnologie perché derivano da un background di fisica e di chimica applicata allo stesso sulla parte
Medical
Peraltro anche quando siamo stati in telefono abbiamo avuto un ulteriore esempio perché uno dei
Nostri speaker a presentato una società che si era che era partita prendendo le scoperte di un cardiochirurgo all'ombra Arda insomma quindi
Sulla parte medica siamo molto forti ed è un settore dove questo tipo di investitori investe con piacere perché è un settore che da tassi di rendimento molto elevati
Si diceva prima interventi specifici sulla parte fiscale certamente io vorrei insistere anche sul tema di e ne ebbero generale cioè
I mercati se sono liberi aiutano la gente entrare e uscire a fallire e a riprovarci se sono chiusi e regolamentati non offrono opportunità
Qualsiasi intervento orientato in questa direzione indirettamente favorisce la nascita di nuove imprese e da questo punto di vista forse è la cosa più bipartisan che si potrebbe matto immaginare di mettere in piedi
Investimenti pubblici sono stati menzionati vorrei ricordare però che gli investimenti pubblici che oggi parliamo con un po'di criticità e ho finito si parla però anche in maniera diversa perché non ricordo che
Non so se l'anno scorso due anni fa ma forse anche tre anni fa la precedente legislatura si supporto fortemente
Un'idea di fondi di fondi con una forte presenza del pubblico con un forte riferimento all'esperienza israeliana di oggi ma dei fondi israeliani vorrà
Questo fosse
Può essere una cosa interessante il problema è che non siamo Israele abbiamo l'esperienza di yoga se non abbiamo
Circa venti trenta mila immigrati che vengono dalle ex dare dell'Unione Sovietica con un'elevata qualifiche che si ritrovano improvvisamente pronti per essere immessi sul mercato che ricerca investimenti attività di questo genere quindi
Fondi di fondi sono la parte pubblica che portante
Ultimo aspetto su questo aspetto di fondi pubblici visto che ho trattato prima è che il nostro Paese a un tema di regionalizzazione delle politiche questo tema le rese
Regionalizzazione delle politiche è un tema
Che va considerato perché rischia di frammentare gli interventi tutti voi che operate per loro credo
Per anche ripetuto dopo
Su sapete bene che c'è un tema di economie di scala e questi perire mentre a maggio in companies che ha un portafoglio di investimento basato su un fondo troppo piccolo non affini sufficiente per tenere in piedi una struttura
Capace di generare attenzione a questi investimenti quindi questo non può succedere in microaree micro località
Lancerei dunque un ulteriore tema di discussione sul fatto del
Coordinamento tra le politiche nazionali che regionali su questi ambiti vi ringrazio
Grazie Maurizio per tutte le sue informazioni le domande le teniamo per i nostri quindici luglio disposizione devo chiedere a Matteo che sarà il prossimo ad intervenire di rimanere nei dieci minuti Maurizio detto sto per finire a nove minuti e poi si è allungato
Nella zona Cesarini
Comunque le diapositive che avrete visto in piccole miniatura di Maurizio poi saranno disponibili credo sia sul sito di Bahia che sul sito di decidere punto net
Ugualmente sul sito di recidere punto netto come degli amici Radio Radicale sarà disponibile l'intera trasmissione l'intero Vivione streaming audio naturalmente video della giornata di oggi
Dopo Maurizio sopra ero la secondo nostro chi speaker arriva direttamente italiano ma arriva direttamente dalla California diremmo beato lui
Matteo d'asta e che è uno dei fondatori di Baiano giurista anni lavora per uno studio legale di San Francisco ed è anche un imprenditore prego Matteo
Grazie buona sera a tutti quanti innanzitutto fare anch'io ringraziare l'ambasciatore Spogli l'onorevole Capezzone e Gaetano Pellicano e Pietro Paganini per aver organizzato questa Conferenza e tutti voi che siete venuti qui
A sentire metterò all'intervento
Breve
Il punto che vorrei coprire questa si era semplicemente
Abbastanza schematico e cioè cercare di identificare quali sono i tre elementi fondamentali del Venture Capital americano
Che sono alla
Matrice comune delle varie start-up che vengono formate Silicon Valley e che hanno successo
Ma prima di individuare tre punti una velocemente vorrei
Coprire alcuni dati relativi
Alla grandezza del mercato del venture capital negli Stati Uniti nel due mila sette le statistiche rivelano che
Negli Stati Uniti il Venture capitale è un mercato da ventinove mille novecento miliardi di dollari
Cioè Tonina inquinanti gli andò all'ARS che è quindi una cifra sicuramente non irrisoria la metà di questi fondi sono stati investiti in California circa quattordici miliardi di dollari
Di cui nove punto nove nella Silicon Valley nella se Francisco Beria quindi le cifre denotano una concentrazione molto elevate di capitali in una zona geograficamente
Ridotta questo comporta infatti la creazione di un unico sistema imprenditoriale nel quale
I capitali sono liberamente distribuiti e anche disponibili
Per le aziende per gli imprenditori che vengono operare
In questo cluster se così si può dire
Nel quale l'innovazione viene sviluppata ovviamente
Strettamente tra l'università e le start-up
Vorrei dare in seguito il collega sombrero ha identificato alcune cifre relative alla realtà italiana a
Ed più ridotte rispetto ovviamente a quelle della Bay Area
Vorrei quindi adesso illustrare i tre punti
Tre punti importanti secondo i quali
Event capita americana si distingue da operazioni di Venture capita in altre parti del mondo anche altri tipi di
Investimenti
Il primo punto è la così detto modello di mercato cioè il business model
Dietro al quale sì un po'però che c'è il capitale nella Bay Area in Silicon Valley
Esista una parola che esprime questo concetto in maniera fondamentale cioè il termine exit oppure tradotto transazione d'uscita la exit è il punto focale di
Queste separazione di venture capital
Per quanto riguarda imprenditore e anche di
Costituzione di una start-up e di sviluppo tecnologico per quanto riguarda l'imprenditore nel punto in cui convergono agli interessi sia dell'uno che nell'altro per monetizzare quanto si è investito nella start-up
In altre parole
Un investimento Venture Capital nella Bay Area
è paragonabile a un'iniezione di steroidi in una start-up cioè investitore
Versa dei capitali all'interno di una Società neocostituita nella quale al momento dell'investimento e non c'è niente su all'infuori di
Picco Investimenti da parte magari dell'investitore oppure per come è stato osservato in precedenza da parte della famiglia degli amici dell'investitore
E
Più importante il fatto che
C'è una intellectual property cioè la proprietà intellettuale che è stata contribuito all'interno della start-up perché è il vero valore dietro al quale che motiva l'investimento da parte del venture capital
E
L'investimento avviene perché il l'investitore si rende conto e non
Che gli piace necessariamente Lidia che viene sviluppato pure si tratta di una tecnologia innovativa ma perché l'investimento era start-up offre la prospettiva di una ex
Cioè
La start-up sta sviluppando una tecnologia per la quale si presume esistono già degli acquirenti
Nell'arco di due tre o cinque anni quindi non è una questione di finanziare un progetto di ricerca fine a se stesso ma è
Un discorso di finanziare una crescita accelerata per la creazione di un prodotto di una tecnologia per la quale esiste già una necessità di sviluppo ma che per vari motivi
O non sta avvenendo sviluppata all'interno di una grande azienda o richiederebbe tempi di sviluppo maggiori
O
è talmente innovativa che
Per essere sviluppata ha bisogno di
Una nuova compagni te la porti avanti e latte testi mercato per vedere se effettivamente
Questa nuova tecnologia all'applicazione
Questo è il punto che sta dietro all'investimento di Venture Capital per quanto riguarda il modello imprenditoriale cioè il concetto della exit
Che è sostanzialmente il connubio tra gli interessi siede imprenditore dell'investitore di vedere i loro rispettivi investimenti monetizzati in una transazione d'uscita che può prenderla forma ordini
Cessione delle quote della start-up a terzi oppure di scorporo degli assets
Vendita degli stessi a un'altra grande azienda
Quindi ovviamente ruolo delle grandi aziende fondamentale perché
Sono quelle grandi aziende che
Permettano la exit per quanto riguarda appunto
La cessione degli asset zero delle azioni solo in una frazione dei casi essi assiste al così detto ai Pio oppure
Offerta pubblica e iniziale da parte delle quote della start-up
Il secondo punto che volevo coprire stasera ecco invece relativo al modello finanziario che un punto molto importante perché si sente parlare spesso sventure capitate per avere questi vengono
Spesso uniti no
Come investimenti né mercati dei rischi
Questo è giusto però la matrice di investimento Venture capitale diametralmente opposta in quanto estratta sostanzialmente di investimenti
In titoli
Non c'è nessuna componente di
Quindi di debito nell'investimento livelli investitore vissi semplicemente acquista quote di proprietà di una start-up
A garanzia l'investitore semplicemente
La conoscenza che all'interno della start-up c'è un portfolio di proprietà intellettuale
Che
In base alle risorse che vengono investite nella start-up potrà essere sviluppato trasformato in un prodotto all'infuori di questo
Gli investitori ma nessuna garanzia che il proprio investimento verrà restituito oppure paga un dividendo l'unico dividendo l'unico ritorno che avverrà o
Sarà quello al momento della exit quando la start-up se le cose andranno bene verrà o ceduta o gli assetti verranno venduti a terzi
E questo è un punto fondamentale perché allinea gli interessi da una parte dell'imprenditore dall'altra dell'investitore e anche dei dipendenti i quali ricevendo sto coccio se c'è una partecipazione
Alle
A capo alle azioni della start-up hanno interesse allineati e tutti quindi rema nella stessa direzione per
Garantire che ognuno di essi abbia il giusti incentivi
Lo stesso tipo di ritorno sul loro investimento che verrà appunto monetizzato al momento della vendita della start-up
Il terzo punto l'infrastruttura legale
E sostanzialmente si divide in due rami da una parte abbiamo un'infrastruttura legale relativa alla normativa societaria e di emissione dei capitali che
Molto flessibile ma che altri allo stesso tempo permette
Transazioni piuttosto sofisticate tramite le quali si può mitigare il rischio di investimento
Nonostante che l'investimento stesso avvenga strumenti in titoli e quindi non in
Operazioni di debito ma tramite appunto strumenti contrattuali oppure
Strumenti relative quesito professor stocca
Al quale l'ambasciatore Spogli da brevemente fatto cenno prima quando si è riferito al termine liquide liquide c'è un preferenze se cioè
Però diritti preferenziale nel caso di liquidazione del della società ma anche un discorso di dividendi anche un discorso di
Di garantire appunto all'investitore un titolo che
Prima entrati nel settore più
Diritti all'investitore rispetto a
Altri investitori che entrano
In round successivi cioè mai
Un investitore che entro il primo round può per esempio essere in grado di convertire le appropriazioni professore di un numero maggiore di azioni commando esperto a un investitore che entra ora un successivo oppure può essere in grado di
Conseguire dei dividendi pagabili in azioni non ovviamente in
In cresce perché la start-up non può permettersi di
Un utilizzarle proprie risorse per ripagare l'investitore ma
Io mi
Ettore può quindi aumentare la propria percentuale di proprietà la propria quota della start-up e questo è
Questa è una normativa relativa agli strumenti contrattuali che permettono questo tipo di operazioni negli Stati Uniti e molto flessibile ma anche
Avanzate quindi permette di ridurre il rischio degli indipendentisti mento e renderlo più appetibile per l'investitore
E allo stesso tempo esisto la normativa relativa alla tutela del diritto di proprietà intellettuale
Brevetti ma anche Copyright marchi che anch'essa piuttosto flessibile di applicazione rapida ma anche molto comprensiva per cui
Anch'essa contribuisce a mitigare diminuire il rischio di investimento perché
Permette alla start-up di capitalizzare
Ciò perché ha la propria proprietà intellettuale e quindi aumentare il proprio valore e il proprio assetto in quanto è Prot tetto dalla normativa che prevedibile severa sia per quanto riguarda
La selezione della proprietà intellettuale
Che può essere tutelata sia per quanto riguarda
La protezione da parte di violazioni da parte di terzi anch'essa quindi una tutela aggiuntiva per l'investitore di Venture Capital che una volta che mette i soldi nella start-up almeno delle garanzie che
Se
Quella start-up ha una proprietà intellettuale unica quella proprio intellettuale lì verrà protetta e prevedibilmente
Sarà difficile per terzi sottrarli alla
Quindi questi sono tre appunti fondamentali a mio avviso che
Sono
Unici nell'ecosistema californiani in quanto coesistono e insieme ad altri fattori realmente questi non sono gli unici tre contribuiscono alla creazione di un ecosistema imprenditoriale
Che è la conseguenza appunto del
Di questi tre elementi di altri elementi come per esempio l'esistenza di grandi università e centri di ricerca una cultura imprenditoriale che avanti da cinquant'anni
Un inizio Investimenti
Trent'anni fa nel settore della difesa dei quali sono emersa in nuove tecnologie a una generazione di imprenditori eccetera ci sono altri motivi ma
Se vogliamo identificare
Concretamente tre aree di possibile intervento
Queste sono
Tre aree in cui
A mio avviso è importante rivolgersi
Il risultato quindi la creazione di un ecosistema imprenditoriale nel quale l'interesse di imprenditori investitori dipendenti sono allineati e essendo quindi
Tutti sulla stessa riga innanzitutto
Dopo quella start-up aurea exit con successo ovviamente
Si creano
Si crea una nuova classe imprenditoriale in quei dipendenti in quei ricercatori che
Grazie erano appunto dipendenti la start-up e ora riescono a
Attrarre i frutti del loro lavoro e quindi possono loro volta fare loro start-up e quindi si mette insieme un ciclo
La Preside di continuo di ricerca di innovazione chi resta all'interno dell'azienda quindi non dipende da
Interventi esterni da sussidi
Da Granze come indica in America ma
Resta fine a se stesso sviluppato nelle aziende per
Colmare una necessita di mercato
Dettata da o dalle grandi aziende o appunto dal mercato stesso che domanda prodotti innovativi attualmente la situazione
Da come la vediamo d'altra parte non ci siano
Quella
Dove assistiamo alla migrazione da parte degli imprenditori italiani che se vogliono cercare di seguire questo modello sono costretti a venire in California a fare la start-up in California e in Italia mantengono una sussidiaria che si occupa di sviluppo sostanzialmente
Però ossia gli investimenti che i frutti poi della ricerca che al Vinitaly vengono monetizzati da o degli investitori nelle sezioni che pure
Succede che il cervello fuggono perché vengono fuori a lavorare nella Silicon Valley non tornano più quindi io chiudo su questo spunto
Mi auguro che si possa aprire un dibattito Grazia grazie
Grazie Matteo che certamente è un cervello andato nel nella Silicon nella Silicon Valley ringrazio Matteo e ringrazio su Brera o per il loro intervento come chi speaker io passerei alla tavola rotonda immediatamente perché i due precedenti sono un po'usciti di tempo e non ho usato lo solo due interrompe gli altri invece sono maleducato interromperò
Partirei però con la tavola rotonda riguardante visto che li abbiamo divisi in tre categorie con la tavolino rotonda dei sì Capital quindi chiamerei male chiamerei a parlare inviterei tutti al tavolo Luigi Amati Arturo Artom che Marco a villa
E visto che siamo in politiche sotto elezioni visto che siamo in Parlamento andrà in ordine alfabetico lasciando il podio la parola prima
A Luigi amanti
Pongo
Siena i buoni imprenditori però portare
Il vostro Cavaliere nei fatti e pubblicità
Prego l'ICI
Buonasera a tutti intanto un ringraziamento è agli organizzatori capita raramente di vedere una sala così piena nel parlare di questo argomento quindi
Felicitazioni io sono Luigi Amati sono l'amministratore delegato di Meta Group
Una società che si occupa di strategie per l'innovazione servizi alle start-up ma soprattutto
Finanza di siti Capital diciamo nei tre quattro minuti credo di durante il mio intervento vorrei toccare alcuni dominante
Ritoccare alcuni
Punti molto è già stato detto cercare anche di rispondere alcune delle sollecitazioni degli interventi precedenti
La prima cosa che vorrei di cui vorrei parlare sulla per un momento dalla della finanza ed è a monte diciamo di quello che può essere la finanza credo che un punto importante è quello della valorizzazione della
Imprenditorialità e dell'imprenditore è un qualche cosa diciamo che
In Italia vada affrontato in maniera a mio avviso radicale
L'imprenditore ancora troppe volte visto come il furbo l'approfittatore mentre invece è un creatore di ricchezza in Cadore di di benessere quindi credo che molte azioni dovrebbero essere fatte
In questa direzione molto dovrebbe essere investito per far sì che
Chi fa l'imprenditore chi è imprenditore
Sia riconosciuto come un valore dalla dalla nostra società io sono ingegnere esso l'imprenditore al tempo stesso ancora se dico che sono ingegnere vengo guardato con alcuni occhi se dico che se l'imprenditore vengo guardato con altri occhi vorrei e questo diciamo
Diminuisce improprie
L'altro punto che vorrei toccare è quello diciamo del seed capital nel nello specifico e in particolare quello che vorrei sottolineare soprattutto è la differenza fra
Quello che diciamo il venti per capire il parete Guidi quindi investimenti
Di natura maggiore da quell'invece che sono gli investimenti in fase di siti Capital quindi investimenti molto più piccoli
Ci sono alcuni problemi sono stati ritoccati anche al professor sombrero uno è quello del fatto che piccoli investimenti piccoli fondi regionalizzazione
Quindi difficoltà del del SIT Capital a a decollare
L'altro punto è anche quello invece e forse meno conosciuto dove
Mi piace porre l'attenzione è quello della professionalità delle capacità tecnica di quello che devono essere dei team che gestiscono condivisi capital rispetta fondi Venture Capital
Il SIT capital fondamentalmente si confronta con imprese che stanno per nascere o sono appena nate
Quindi si confronta molto più con persone che non con progetti imprenditoriali già avviati con fatturati con ricavi e con cifre economico-finanziarie
Quindi anche sulla professionalità del del SIT capital credo che
Ci sia del lavoro da fare e
Ci siano diciamo delle
Delle sfide da affrontare serve anche molto più siti Capital è stato detto credo oggi in maniera chiara di nuovo al professor sombrero in Italia si fanno
Abbastanza operazione di ex pance anzi fa pochissimo sul early stage
Quindi va fatto molto di più sul fatto della regionalizzazione siamo d'accordo da un lato che dovrebbero esserci
Fondi d'Italia maggiore per poter aver team diciamo di gestione di questi fondi professionali
Però d'altro canto non ci possiamo dimenticare anche che il sicario deve avere una dimensione locale quegli andare a toccare le singole università i singoli bacini di ricerca
Quindi forse la soluzione più
Una molti regionalità dei fondi che non un unico fondo di di grande taglia
Un altro punto che vorrei toccare è quello del anche degli strumenti di gestione che oggi sono disponibili noi oggi abbiamo e da un lato le Sgr diciamo tradizionali che hanno un milione di euro di capitale sociale che sono state strutturate per gestire il risparmio che viene raccolto al pubblico
All'altro lato abbiamo le società di gestione a capitale ridotto che hanno invece diciamo un capitale molto più piccolo ma hanno lì il limite del cinquantuno per cento di proprietà pubblico di derivazione pubblica una misura che forse fino ad oggi diciamo non ha funzionato alla perfezione
Forse si potrebbe pensare a delle società di gestione che per gestire strumenti seed capital possano avere capitali sociali nell'ordine dei trecento mila euro faccio un esempio né per dare i numeri come come in Spagna anche alla luce di quelle che sono
Le direttive europee che armonizzerà hanno per la gestione di questi fondi e che forse potranno dare maggiore spazio alla allo sviluppo di soggettive di mercato come si è detto prima credo che mi tre minuti sono finiti quindi chiudo qua e vi ringrazio
Grazie
Bravissimo bravissimo lascio la parola invece non credo abbia bisogno di presentazione a dal futuro atto
Vi ringrazio dire che sono anche un pensionato dalla
Partecipazioni in questa sala grazie all'ambasciatore che mi ha cambiato la vita realtà trazzera lo spettro Capezzone per aver ospitato questo
Questo convegno allora io partirei da questo dato
Se magari per cortesia alzerà la mano chi ha fatto però una anche una sola volta un investimento di sfide da diecimila ventimila cinquanta mila euro quanti sono in questa sala
Ok dire che sono una
Dieci dodici una dozzina che non è male come come statistiche a dire che l'obiettivo concreto visto che dobbiamo cercare di
E che il prossimo anno siano una trentina l'anno dopo
Una novantina io trovo che questo e l'attimo fuggente grazie l'ambasciata americana si è raccolto Milano-Roma in altre città un buon humus
Il punto qual è il punto chiave che si può costruire
Uno start up
Con
Un capitale son semente più limitato tutti pensano questa immagine di capitalista con un milioni di euro che un appartamento l'esempio faccio sempre un appartamento di due finestra per le uscite qua a Roma pensate quante ce ne sono
Si può costruire uno start up che garantisca una way out per il problema sostanziale è che
In Italia il disastro e legato che non ci sono Wind in quanto non ci sono uscite
Perché non ci sono uscite per un grandissimo misunderstanding
Che in Italia pensiamo che
Lo start-up il Venture Capital debba essere hi-tech
Mentre deve essere Aygo che esattamente e un'altra deve essere un'azienda che permetta di crescere a doppiare il fatturato di anno in anno
Per fare questo forse dall'Italia in tutto di gente pensare che è difficile che nascono a Google mentre è molto probabile che possa nascere un'altra Geox un'altra Starbucks
è incredibile che non ci siano sette otto dieci non duecento sette otto dieci casi del genere alla
Perché perché c'è questo enorme
Paradosso che pensiamo che se non è ai siti che il mio settore di nascita quindi sostato offenda nelle settimane fino a tre anni fa non sia Figo sia una cosa che son sente non deve essere finanziato e quindi questi fondi pubblici
Dell'Aspen talmente gestiti se presento la lampada intelligente una scarpa che respira un abito eccentrico non ne per lo diamo investire solo sulla il tetto
Questo è il difetto principale e il paradosso che io faccio è investire Staples uno stilista Ratti israeliano no
Perché poi magari c'è qualche poveraccio e stilista israeliano che anche in gamba ma obiettivamente Israele non come dire
Non comunica questa percezione ma comunica la percezione sull'hi-tech sulla difesa sugli investimenti e quindi ovviamente invece vado investire su un software
Israeliano
E più probabile che investa su uno stilista italiano
Su qualcosa che io dico che possa presentare
Archetti Duomo al Salone del mobile queste sono il Salone del mobile elemento più innovativo che ci sia in Italia non dieci volte non cento diecimila volte più innovativo rispetto lo SMAU
Per esempio il gioco lo SMAU viene visitato dal novantanove per cento visitatori italiani
Sono del mobile viene citato dal settanta per cento di buyer esteri
E per comprare lo stesso spazio di sessantaquattro metri quadri otto per otto spendi sempre ventimila euro la differenza è che sei finanziato e quindi con un Budget stanza enti limitato dei ragazzi che non dettato delle lampade intelligenti di un arredo particolare eccetera
Che non va bene
Perde in tutte e due casi ma se per caso invece la lampada successo
Ai dopo una settimana ottocento biglietti da visita con distributori in tutto il mondo che diventano cinquanta contrasti veri e tu nel giro di nove mesi senza aver fatto migliaia di chilometri è una rette sfrutti questo le norme
Fattore competitivo Italia
Questa è stata la mia prima esperienza alcune cose molto concrete
Lampade intelligente il premio milioni di euro e adesso non finanziato io lo dico molto chiaramente perché chi azione apporto commetta pregi e difetti
Da Finlombarda il ragionier Trombetta ed è molto ha fatto la sua relazione non ha mosso sedere neanche uno dei miei amici professori universitari lombardi
E la della relazione è stata normale lampade sono così non sono un concetto innovativo e fra un mese al Salone del mobile annunciamo l'accordo con la più importante società al mondo denominazione
Che prende la nostra tecnologia la mette su tutta la sua produzione sostanzialmente quindi con delle mura molto forte
Quando invece un anno e mezzo fa lo stesso ingegner Vittorino questo genio avuto un'idea sull'informatica che sul settore della di dosso Doors grazie l'ambasciata americana abbiamo realizzato l'azienda in California
E una inc perché perché su questi settori nessun fondo immenso capite americano verrà investire una S.r.l. purtroppo questo dato di fatto mentre invece se faccio una struttura giuridica su
Se il marketing lo faccio in Silicon Valley e tengo la ricerca a Torino con dieci soft puristi molto in gamba e trenta e non costano neanche tanto sostanzialmente possono costare come in India ormai anche tanta differenza ma rispetto alla Cina
Io faccio avanti indietro e ai la possibilità di fare il marketing non tutto il mondo hai la posta di esserne il coordinazione tecnologica e di fare un accordo con io chiudo Google che c'è ultimamente otto
Su questo filone avanti indietro
Io farò molto investimenti al ricercatore che si alza sempre questi convegni sono il ricercatore del CNR di Pisa questa ricerca dico perfetto
Ti prometto Comazzo grande una caso un biglietto in economia seicento euro aumenti dietro San Francisco una volta al mese ma prendiamo la tutte le età appropriati lembo stiamo in una inc
Andiamo Nizzar la Sul facciamo entrare i Venture Capital su che investono dieci miliardi di dollari all'anno contro i nostri venti milioni
E poi manteniamo come dire il risultato ricerche in Italia cioè quel centro di ricerca lo sviluppiamo fra quattro cinque anni speriamo che avendo imparato il mestiere se dico ma lì si possa tornare in Italia affare aziende
Io dicevo Occhiuto in quattro cinque anni ma la nuova iniziativa che non c'ero fra due mesi
Talmente clamorosa con dei nomi così importante sulle biotecnologie pensate i nomi più importante possa pensare in Italia son venuti da me ha bisogno di cinque milioni di euro non di cinquanta o cinquecento e gli ho detto ma scusa
Sì stracci questi biondo come dire non perché siete venuti da me
La cosa incredibile con delle persone che quando gran comunicate mettono tutta la loro determinazione perché la chiave per fare sì per puntare come se detto sulle persone cioè dire guardate che sarà col questi cinque mila euro in parte li metto anch'io
Il problema non è mio e poi vostro sanzionamento perché poi giocato e poi voi la vostra recuperi sostanzialmente dovete farvi un mazzo vendere una casa lavorare ventiquattro al giorno professore settari non ragazzini venticinque anni ma
Questo caso prossimo avversario di cinquant'anni
E ma che sono convinti son venuti da me perché non riesco a a trovare cinque milioni vie
Allora possiamo fare tutti i discorsi di questo mondo ma se gli imprenditori grandi professionisti italiani che sappiamo che la patria del Private equity del
Che approva banking con centinaia di migliaia di famiglie italiane che hanno risparmi per decine di milioni di euro se non troviamo il coraggio
Di investire e di avere un pochino più quel senso storico che tutti noi imprenditori politici dovremmo tenere e copiare delle mie di cani se non troviamo questo per un raggio non saremo mai un Paese migliore grazie
Grazie grazie Arturo per l'ispirazione lo stimolo
Lascio la parola adesso Marco villa se già preparato lo credo che anche vicepresidente dell'Italia Angelo sporco prego grazie
Io spendere ogni cinque minuti parlando vedere in bella figura e Terry Davis nel senso che non sa
Che a nella se vogliamo nemmeno nella scala alimentare nella nella foto Chen dei finanziatori alle imprese vengono abbastanza all'inizio
Prova ne sia che nelle slide del responso pure o non c'erano neanche come
Come istituzione la qual cosa mi stupisce solo per un certo punto considerato le cifre di cui si paga in Italia in questo campo però d'altro canto nell'ecosistema che stiamo stasera celebrando più di ogni altro che è quello
Americano Ibis del senso del nel due mila sei che è l'ultimo dato che
Abbiamo hanno investito prego ventisei miliardi
Di dollari cioè esattamente la stessa cifra
Investita dai fondi pensione capitale i business Angel l'han fatto in cinquantuno mila operazioni perché mettono meno soldi essendo individui invece il capitalista infatti molte meno per le azioni
Però in ruolo di di di questo tipo di investimento di questo tipo di sostegno l'innovazione negli Stati Uniti come anche in altri posti in Europa ha dimostrato a di essere
Fondamentale in Italia stiamo parlando al momento
Di dodici s'diciotto milioni di euro all'anno quindi bruscolini rispetto se gli Stati Uniti se rispetto a qualsiasi
Misura vi possa venire in mente di utilizzare come benchmark
Però
Chi sono io a tutti i business Angel due parole perché non non tutti lo sanno sono investitori semi informali
E investono i capitali di rischio esattamente con le strutture di cui ci ha parlato Matteo d'asta investono in equity
Condivido nevischio dispetto Venture capitalista dedicano forse un po'più tempo all'imprenditore perché lo accompagnano il concetto di Angelo appunto di angelo custode si chiama così per quello
E quindi un po'rompono le scatole un po'aiutano ma sono molto presenti
E a
Hanno anche la caratteristica di
Diversamente deve cercare di di investire anche molto molto presto
Nello sviluppo di un'azienda perché arrivano dopo nella famosa catena alimentare di cui sopra appena dopo la famiglia gli amici
Il mondo il il mutuo e la vendita della macchina arrivano i business senso che di solito investono una cifra intorno quando sono da soli tre trenta e cento mila euro
A per ogni dilla se li mettete in gruppo riescono io vai anche a cifre superiore al milione un milione e mezzo
In Italia dicevo il contesto è interessante per definizione perché l'Italia è un Paese dove gli imprenditori ci sono sono tanti però come diceva il tuo spesso sono piccoli ci sarà difficile trovare l'exit
E quindi per noi a è non sempre facilissimo muoverci in questo contesto però
C'è a secondo quello che insomma io ho potuto vedere un interesse molto alto e la prova
Di questa di di di di questo di quanto sto dicendo va ritrovata nel fatto che e lo sono contento di citarlo qua stasera perché il gruppo audience si cui faccio parte siamo italiane già sfogo però forse ricordo sentirete questa parola ricorderà qualcosa di compagnie che poco fa di fatto
Della ricorda perché è questo gruppo di enti allenato grazie all'iniziativa dell'ambasciatore Spogli l'ambasciata americana che ha organizzato
Un giro a per la verità due prima con i codici di convalescenza Stati nel Midwest a settembre a vedere i gruppi di Angel che lavorano nel Midwest che non è
L'esplosiva Silicon Valley e uno contesto più di micro impresa e più fosse simile al nostro né per quello che lì ci hanno portati
E da quell'esperienza
Chi legali ha detto perché non ci mettiamo insieme e cominciamo a fare noi qualcosa
E così è nato però in un paio di mesi siamo arrivati a trenta persone quindi la capacità di investimento notevoli che vuol dire che non è che non ci sono i business Angel e a tutto molto non sanno di esserlo
Secondariamente potrebbe essere utile
A aiutare questo tipo di investimenti nostri come anche dei Venture Capital lavorando e qua non faccio che reiterare quanto è stato detto prima sul famoso
Ecosistema non con elargizioni
A di Renato pubblico che
Fosse quando non sarò molto popolari anche tra i miei colleghi questa cosa però secondo me distorcono semplicemente il mercato degli investimenti quindi tutti
Per questo genere di cose in Francia ce ne fanno molte
Quindi ce ne sono molti investimenti promosso quanto pulito sia il sistema poi
E poi a
Andare alla semplificazione
Come al solito che anche qua chi ha di fronte a me e lavora in politica se ne sarà sentito dica molte volte la semplificazione della burocrazia la possibilità di fare la liquida e c'è un preference io tutte queste cose le posso
Riassumere con un esempio io investo non solo in Italia un vestito personalmente in una società in Lettonia
E Lettonia in una mattina e seicento euro abbiamo fatto una S.r.l. con lo Statuto come volevamo noi gol liquide c'è un po'è fresco le protezioni
Seicento euro siamo andati via qua non c'è bisogno che dica io voi quanti soldi e quanto tempo ci vuole però siamo a quasi dieci volte sardo almeno dal punto di vista finanziario
Quindi
I campi di intervento sono molti l'unica cosa e concludo due conclude
Che lo sforzo che dovremmo fare a insieme quello di
Non usare più la cultura come come come scusa perché chi dice queste cose in Italia non funzionano perché qui la cultura diversa
Chiusa la cultura come scusa per qualcosa perché o non ha la capacità un'ora e coraggio di andare a fondo di andare a fondo dei problemi è Paesi come l'Irlanda che fino a vent'anni fa erano posti di emigrazione adesso sono posto che tutti vogliono andare perché
L'istruzione innovazione Europa testimoniano il fatto che
Certe cose possono succedere se ci si organizza
Bene per farle succedere grazie
Devo fare un cambio velocissimo di squadra come il football americano
E muovermi invece sul gruppo sulla squadra dei venti giorni prego vecchio dei Venture Capital in particolare Maurizio Caio Marco esserlo Stefano Perugini
Luciano Monti
Bravissimo
Marche
Io mi scuso se con Roma
Così abbiamo più tempo
Quaranta milioni
Per il dibattito
Abbiamo più tempo per il dibattito partire il diritto
Se volete parlare anche del podio anche dal podio con Maurizio case
Velocemente io riposto testimonianze la prospettiva un po'europea non abbiamo un fondo di duecento milioni a Londra investiamo in hi-tech quello non letizia ammontano a terra i tackle i semiconduttori le cose di internet
E volevo dire tre cose velocemente la prima è come
Come guardiamo un investimento no come ragioniamo
La seconda è
Che riflessioni abbiamo fatto su la differenza dell'attrattività tra un
Sistema come gli Stati Uniti e quello europeo italiano in particolare
E il terzo e qualche suggerimento che è molto similare come nessun già sentite dunque noi quando questo è un investimento
Noi dobbiamo scegliere degli aut fly est delle cose strane delle cose che sono gli estremi delle cose che sembra che non funzioni non cioè bisogna sempre chiedersi
Se c'è una possibilità realistica che un investimento che la relazione del Toro fino in fondo quasi interamente no quindi
Il tema non è quante aziende si poi astronoma il tema è quanto sono grandi quelle che vincono non quindi la domanda che noi ci facciamo costantemente non è cosa però non andare bene cosa può andare storto
Perché una risposta seria e quasi tutto
Sta la domanda vera è ma se va tutto bene quanto è grande questo è il tema vero no
Quindi la prospettiva del vento e capitalista è un po'schizofrenica un po'pazzo quando intanto Ivan nessuna costanti e perché noi continuiamo a cercare la prossima Microsoft perché ne portiamo così tante che quelle che restano in piedi
Per poterci consentire di dare due o tre volte i soldi ai nostri investitori devono essere delle cose un po'meno ogni anno in più sono
Ridicolmente tax che cercano di cambiare il mondo e produzione attraenti per nome okay
Secondo punto noi godiamo delle cose che abbia una prospettiva globale non perché Global non prova nome perché è più grande mercato uno questi sono segmenti
Di natura globale pure start-up se hanno un'ambizione Siria devono poter essere grande
E c'è un terzo polo che quello è il tema dell'uscita è proprio vero cioè non si investe in una cosa che non può ragionevolmente diventare attente per un mercato pubblico occupare un compratore quindi
Queste sono le cose che noi cerchiamo sbagliamo abbiamo ragione e chi lo sa però questi sono un po'gli algoritmi per selezionare gli oggetti
Secondo punto che cosa funzione perché
In America e più attraente miope eccetera ma insomma seppur voi contate le cose noi abbiamo portato rimarrete tutte quindi non i campioni ma la popolazione gli ultimi cinque anni
Tutte le aziende di vento recante perché sono state vendute o in borsa o acquisite
Quelle nate negli Stati Uniti quelli nati ne vogliamo fare in Israele perché come devo Festival poi per chi investe su base europea Israele un pezzo di uniamo paga cosa la difesa vediamo me
Europa cani
Allora voi se voi vedete il mercato delle uscite non è diverso cioè è unanime è un alibi il fatto che se uno va al NASDAQ recavano equine otto purtroppo non abbiamo dei ritorni belli perché
Non funziona la borsa sono palle sono scuse queste perché se voi le contate le uscite
C'è esattamente lo stessa percentuale di aziende che escono un valore più alto di cento milioni o di dieci volte ritorni
Sia nelle aziende che sono nati in Europa sia nelle aziende che sono nate negli Stati Uniti che se togliete Israele dal campione vengono ancora meglio il numero di utenti locali
Il tema e che in quei mercati comunque valgono sempre le regole sia in Europa che negli Stati Uniti cioè Lai Pio genera più valore perché venne che vanno in più hanno una basta più alta sono più belle valgono di più se uno può consentirsi andare pubblico fa competizione con le alternative
E la seconda cosa che so mercati globali cioè se voi vedete le aziende che valgono di più che sono nati in Europa quelle che sono state comprate avevano dei compratori essenzialmente americani quelli che sono andate in Borsa non sono andate al NASDAQ sono andate a Zurigo a tema libero a almeno in mare o è un extra rimborsa a Milano eccetera
Non era cosa diversa quando uno analizza queste cose non è il mercato dell'uscita ecco l'oggetto che si può cioè e la quantità quando voi guardate l'investimento medio nella sta state europei italiani ha saltato americana
Vedete grande timidezza nell'ammontare di investimento nell'ammontare di rischio nell'ammontare di ambizione che esiste
E una cosa queste sono numeri che si annullano cioè diventano molto simili quando si guardano le belle uscite europei e le belle uscite americane la montagna di soldi investitore uguale quindi esistono delle cose concrete che vanno fatte allora quando dice bene solo otto che ne facciamo di questi fallimenti
Io penso che la teoria dell'ecosistema e Santa cioè qui c'è una scatola nera molto complessa con decine di input e viene fuori la start-up insuccesso l'ambiente imprenditoriale il circolo virtuoso e tutte queste belle storie qua
Ci siamo tutti dentro e uno né gli input esistono deve esserci
Un ambiente di accademici che sono imprenditoriali e non sono scienziati
Devono esserci Ibis Messengers devono esserci di vento il catechista internazionali devono esserci gli avvocati che sanno distinguere aliquid action preferenze dalle galline devono esserci gli e dantesche sanno formale
Che sanno tirare il management eccetera devono esserci tanti elementi e anche un ambiente regolatorio che sia fra indennità arrestata
Quindi è chiaro che al componente pubblica si chiedono regole chiare tassazione intelligente ci sono delle cose che funziona questi fondi regionali Santi lasciatemi funzionasse lombarda che diano ritocchi
C'è un vento non è un ragioniere un Triches di Alberto Trombetta che impliciti in Fisica disse accanto questa è un persona mandata dobbiamo media con Angelo veramente non perché
è una pinta sono di competenza e l'intelligenza eccetera quindi quelle con i rottamai con l'anno
Al centro
Sì
Il dibattito però lo preghiamo tracciamo lo
No io penso ecco questo è una è un esempio di come cioè se uno dice fammi vedere lettera ove non partiamo male no
Signori Vito sovvenzioni soprattutto sulla in civiltà quindi concludo nel minuto in eccesso che ho usato mi scuso con i colleghi
Penso che non possiamo mandare un messaggio di alibi a se il Pubblico non parteciperò al voto deve anche il pubblico fa la sua parte ma io penso che poi alla fine la scintilla fondamentale sono riuscite e le uscite non c'è incentivazione
Di tassazione che aiuti è responsabilità dei Mentor caratteristiche degli imprenditori quindi poi facciamo un atto di questo incontro
Per stimolare queste altre partite non solo
La parte politica grazie Maurizio
La parola Marco esservi attico
E buongiorno a tutti grazie onorevoli io lavoro per le banche d'affari inglese a a Roma uno sulla sulla sulla fare
Sulla data che cioè al professor sembrerò
Non so se voi vedete il petrolio guardo un po'da
Cinquanta mila piedi ma quando mi è stato detto trentanove milioni di euro di investimenti in primavera e quelli in Italia si circa Padova cercato vuol dire meno di un euro a persona
Cioè non diamo diamo più di quello all'elemosina intorno alle persone che sono in giro che siano Rom o immigrati eccetera è una cosa
Secondo me filosoficamente da molto pensare divo raccontare un piccolo aneddoto parlando proprio di Faita che mancanze attacco mio carissimo amico americani sono americano laureato in America nell'ottantacinque non sapeva cosa fare non partito di film
E si era stufato di chiamare sempre i numeri per sapere chi erano i film e non trova un po'un sistema di lo sai cosa faccio invento un sistema
E inventato un numero verde un'eterna bacchetta chiamato mobili fonte dove si è fatto dare da tutte le le sale cinematografiche
L'informazione sono spettacoli
Per zero iniziato
Ha venduto l'azienda Bracco alla neo autistiche es per trecentoquaranta milioni di dollari questo è
Un passo e non è evidente che non si può fare in Italia il problema che l'Italia come dice appunto un po'di gente c'è una burocrazia
è una rigidità di lavoro e di regolamentazione che totalmente disincentivante a fare questo quando apertura da chiesto voi quanti di voi avete fatto investimenti in
Si chiama approdo Brancia ko
Io sfido di voi a chiedere a questi dieci quindici persone quanti di voi avete potuto dire del deve dedurre detrarre un sostegno altri istituti
Scusatemi italiano dalle Thabo se tasse
Quest'investimento in America c'è questo in tasca al Ciak coerenza
è una cosa sacrosanta non c'è il sistema incentivo in Italia per fare questo e se qualcosa delle iniziali Tremonti telefonica che tutto deve iniziare
Dalla
Regolamentazione anzi dalla smantellamento di regolamentazioni che fa sì che ben cercato possa funzionare che si Capano possa funzionare
A parte questo noi come a dico però vedo un sacco di opportunità spesso purtroppo vediamo molto di più in Israele che all'estero
In Italia proprio per motivi che ho detto prima è molto molto difficile investire che come dicevamo sulle spogli io mi auguro veramente tanto chilometri poi ci sono qua oggi faranno sì per prodotta dire tutto e fare piazza pulita grazie
Grazie Marco
Per la precisione la velocità subito la parola a Stefano per un cinese
Buonasera grazie a tutti ad un dito io puntò soltanto due considerazioni
Che ci aiutano a comprendere di quanto sia difficile fare Venture capitale in Italia in questo in questi anni
Io rappresento quanti che la Sgr uno tra i primi ben giocato Trenitalia istituzionali quelli nati sulla scia di un provvedimento di Banca d'Italia che è stato ricordato
Che consentiva la Costituzione di operatori specializzati che avessero come unico obiettivo quello di fare attività di Venture Capital gestione di fondi chiusi di investimento riservate a start-up spin-off del mondo e la ricerca
Quanti che nasce e viene portata avanti da management privato con il supporto del mondo la ricerca scientifica non nella nostra compagine azionaria abbiamo il Consiglio nazionale delle ricerche con tutto il buono il brutto il buono e cattivo che ne deriva evidentemente
Ogni tot si cambiano presidenti si cambia dipartimenti nuove strutture organizzazioni però di fatto nel bene o nel male la ricerca scientifica italiana bene la nostra compagine
A brevissimo dovremmo anche annunciare l'ingresso di una fondazione bancaria questo testimonia che cosa la difficoltà di fare penso in capitale in Italia da due punti di vista fondamentalmente io vedo
ANIA
Limitata diciamo così esperienza uno e l'aspetto del far presente e l'altra l'aspetto dell'exit
Fa andrete in Italia sul Venture Capital non follia
Andiamo sempre si è votato dipanate capire cercate dal dalle stesse banche fondazioni bancarie per di più le banche si uniscono l'uno con l'altro ben venga però è di sicuramente diminuisca il numero degli operatori
Parlare di innovazione di start-up di tecnologia è quanto più fa spavento fa paura agli operatori professionali che dovrebbero darci i capitali il mondo delle assicurazioni non si sblocca come peraltro è avvenuto in Francia
Parlavo recentemente con un Presidente di una cassa privata
In Italia oggi abbiamo tra i trentacinque quaranta miliardi di euro di fondi disponibili casse di previdenza privata provate voi immaginare se soltanto pochi punti percentuali potessero andare nell'attività di far presente cosa vuol dire finanziare innovazione con questi pochi punti percentuali
Un secondo elemento che mi fa dire che fa le resine difficile
Potremmo definirlo ma è un'iniziativa bipartisan il fondo di fondi che è stato citato poco fare l'attivo al ex Ministero dell'innovazione Ministro Stanca ha ripreso
Dal Ministro Nicolais e in questa legislatura ha consentito di portare alla luce questo fondo di fondi
Dedicata al sud Italia
Con un perimetro di innovazione relativo alla tecnologia digitale in senso ampio questo perché evidentemente era la genesi del Ministero dell'innovazione
Ora il fondo e finalmente Partito a fatica so che è stato nominato un famoso comitato di pilotaggio che dovrebbe stilare una graduatoria delle sole Sgr
Che possono che hanno presentato domanda per questi fondi la domanda scadeva dicembre sette posti disponibili
Provate a indovinare quanti sì Sgr si sono presentate sei
Questo vuol dire nessuno vuol fare Venture capitale in Italia perché un sistema difficile perché strutturalmente è complicato e perché ovviamente ci poniamo sulla livello più alto di di rischio
Quindi li fa andrei sicuramente è un problema da questo fondo di fondi di ottantasei milioni di euro rappresenta un'opportunità eccezionale per il sud Italia in generale per il sistema Paese
Se dimostreremo che falliremo con questi fondi probabilmente così tanti capitali
Al sud non ci arriveranno più e sarà giusto però direi che abbiamo fatto un passo importante sono stati i fondi assegnati a operatori professionali Società di Sordi risparmio che fanno questo di mestiere quindi a loro hanno voi
Il dovere di dimostrare di saper utilizzare bene o male isolate il Faresin la direzione fondi fondi
Citati per è stato citato anche gli otto in Israele ed è quello che poi ha costruito l'industria del Venture capitale in quelle in quelle zone
Credo che questa sia
La direzione giusta e a livello governativo secondo me andrebbe potenziato in modo anche dal uniformare tanti altri ad altre iniziative che ci sono a livello regionale a livello regionale abbiamo i fondi rotativi poche Regioni si sono strutturate
Potrebbero intervenire una fase subito precedente alla fase tipica del Venture Capital dove poche decine di migliaia di euro probabilmente non bastano quando si ha a che fare con medical device con progetti Baio teche con progetti ambiziosi e che quindi hanno bisogno di qualche milione di euro
Quindi incentivare il sistema dei fondi rotativi magari a livello regionali e a renderli
Come dire in coordinamento con iniziative nazionali quel fondo di fondi
Promosso dalla dai vari ministeri dell'innovazione precedente attuali chiudo con un tema sull'exit
L'exit e complessa sicuramente ancora di più lo è per il venti sul capitale a chi li vendiamo le nostre imprese
I mercati elettivo va be'sono libri di scuola
Abbiamo provato a lanciare il mercato alternativo del capitale sembrava potesse essere anche una buona exit sembrava ma non lo è stata e di fatto il mercato e lì alla finestra sta aspettando di vedere
Cosa faranno gli operatori specializzati un mercato che in teoria doveva replicare il più famoso mercato londinese lei in dedicato alle piccole e media impresa e quindi poteva essere un exit per i Venture Capital
Vediamo chi ha le grandi aziende
Ma se io il mio nel mio portafoglio medical device probabilmente avrete sentito del quarto inficiare italiano siamo fieri di aver ora sviluppata ancora fiducia italiano quando siamo entrati nel capitale di questa new corte che eravamo in fase di sperimentazione su vitello
Con il nostro mando supportato anche da altri operatori tra cui banche intesa
Che ha investito insieme nove nell'equity
Abbiamo consentito di avviare la sperimentazione sull'uomo ad oggi il primo paziente che ha il nostro debba essere in in corpo a più di undici mesi
Ad uno è stato addirittura espiantato il cuore artificiale ed è stato impiantato un cuore vero negli ultimi mesi e notizia di pochi giorni fa l'ultimo impianto sul paziente avvenuto a Pavia
Tra quattro giorni fa
Quindi come dire questo ruolo importante per il Paese sul quale abbiamo molto da spendere ma sulle cui
Prospettive anche i piani di exit io questo è un punto di domanda non saprei che andare a rivenderla il mio padre se tolgo la Sorin da chi vado ecco allora ben vengano tutte le iniziative di collegamento col mondo americano quindi
Ottime tutte le iniziative della dell'ambasciatore e di tutti gli attori che ruotano intorno per quanto riguarda la possibilità di creare network all'estero
Chiudo con un ultimo
Aneddoto che ci consente se vogliamo di aprire
Tutti quegli aspetti puntuali che sono stati citati dall'ambasciatore Spogli quindi
Dall'esenzione del capital gain piuttosto dare tassazione
Dei quiz sui soldi utili delle delle prime dei primi utili delle start-up
Quando dobbiamo abbiamo dovuto costruire il term-sheet che è un documento tipicamente non Valentini che pone le regole del gioco tra il vetro carta liste l'imprenditore
Una delle regole fondamentali che è stata citata era la liquide Shawn preferenza
Replicando i modelli di successi anglosassoni perché è inutile inventarci qui in Italia un mestiere che fanno con successo da decine di anni altrove avevamo ipotizzato liquide Jean preferenze dell'ordine di tre quattro volte per
L'ammontare investito
Ebbene i legali
Legali blasonati che costano ci hanno consigliato di limitarci a uno PIEAR perché era sostanzialmente in corso una sorta di causa di contestazione
Tra un operatore vive un operatore di di Private equity più tradizionale e un imprenditore dove un fattore moltiplicativo di quelle cifre era considerato usura
In America arrivano a chiedere lo sapete molto meglio voi
Perché lavorate con gli Stati Uniti da questo punto di vista Rivola chiedere tre quattro cinque volte l'ammontare investito prima di poter distribuire del denaro alla controparte private grazie grazie Stefano
è un po'dilungato passo subito la parola Luciano Mura richiesta la invece il tempo
Io sto con le interpellanze e interpretato lo spirito la tavola rotonda invece che fare l'intervento che vi ho parlato
Volevo fare una riflessione sui dati che ci ha fornito penso sombrero perché
Mi inducono a portare una testimonianza che mi sono spaventato rendendomi conto che sono numeri veramente piccoli
Quindi li voglio portano certezza personale voi siamo nati operativi meno di dodici mesi fa
Grazie devo dire la lungaggine incroci tagliamo campani che ciascuno tenuti in sospeso per la sei mila circa
E quando siamo nati e come è lecito istituzionale quindi con capitale proprio abbiamo detto va bene solo è una new entries cerchiamo di davvero una nicchia di specializzazione sul Venture campi abbiamo detto quindi vogliamo fare solo
Operazione di attrazione di investimenti dall'estero in Italia espone o fondo sud
In alternativa quello che dovrebbe fare Sviluppo Italia la la pratica Sviluppo Italia
Oppure in alternativa potremmo assistere italiani che vanno all'estero quello che fa la Simest soltanto in alcune aree specifiche
I Balcani un'area non facilissima in Maghreb altra aria non facilissima e la Cina un'area molto di moda ma altrettanto difficile
Ma non è bastato questo abbiamo anche detto ulteriormente specializzarsi facciamo soltanto start-up
Vengo in dodici mesi abbiamo analizzato cinquanta dossier
Intendiamo finanziati dieci impegnando già dieci milioni di euro che se incontri su bevono solo sono giusti
Dell'AI fine cosparso dall'altra ciò significa qualcosa come il quindici per cento dei da il quindici per cento quindi la dimostrazione che evidentemente questo è un settore dove c'è un pezzo di operatori enormi perché se un avvio lento e come siamo noi
Corteo tutto lo scotto l'inesperienza perché ovviamente i termini esatti abbiamo passati
Anche ad analizzare il dossier e poi non concluderli perché c'è stato lo screening sull'attuale e anche per voi è stato un momento di rifrazione sulla persone
Su su
Sui processi anche la STU intermedi
Questo ha condotto a fare dieci operazioni a concludere dieci operazioni vuol dire che eventualmente quanto per esempio c'è la soddisfazione Doria e quant'altro
Abbiamo chiuso anche in ordine il bilancio
In attivo quindi voglio dire che evidentemente la prova che queste operazioni solo possono essere molto interessante questo Piano economico e non solo finanziario mi sembra
Abbastanza abbastanza evidente
Che cosa abbiamo riscontrato come problema in in questi incontri prima esperienza sicuramente il sistema bancario procurano forte mi ha parlato ma non a sufficienza nessuna banca io prima io continuo a considerare il capitale di rischio non come complementare ma come concorrente e questo è un problema non non siamo nessuno di noi è concorrente della banca che ha ferito ordinario ma siamo complementari
La seconda cosa importante
Invece in questo mi deriva anche poi
Nella mia appartenenza al modo di Confindustria quando poi parliamo fra i colleghi e questa di CL è difficile per un imprenditore immaginare tutta per captare diventano in parte da terzi anche se in via temporanea
Questo è
Un una cosa veramente difficile da spiegare e anche più quando poi ne parliamo di due automobili che lascio poiché al collega precedente
Allora la richiesta che arrivata supportata bene comunque vademecum una vera garanzia deve valutazione sui acquisto delle quote che ma contemporaneamente stiamo detenendo
Sono i a difesa e c'è il mio collega o qualche speranza il plafond marca direi che su questa è un'opportunità importante credo possa essere in futuro certamente da considerare e difficoltà di partenza di contorno mercato ma
Ritengo che vi siano tutte le condizioni affinché
Questo mercato possa essere possa rappresentare soprattutto per la verità è ciò che applica aliquote
Un sicuro sbocco alternativo e sicuramente non alternativo alla il poche praticamente possibile in queste condizioni ma sicuramente alternativa di acquisto da parte dell'imprenditore delle proprie quote credo che sia stata letta minuti
Tassa in più grazie
Grazie qua
Devo fare subito il cambio di squadre passare Private equity con Paolo colonna Fabris attente Vincenzo Nasi
Che è scappato quindi solo due saremo velocissimi io sono a monte storia le tradizioni di Radiologia quindi mi baso sulla responsabilità e non uso la bacchetta
Però nel fatto di cambiare il mio metro
Sembra mancando uno guadagnato
Bene abbiamo parlato dissi Capital abbiamo parlato di Venture Capital adesso parliamo di Private equity
Il parere a tecnici di fatto e l'investimento da parte di un fondo
In società già ben consolidate per sostenerne aiutarmi lo sviluppo
Ho mantenendo o alcuni acquistando la quota di minoranza e quindi capitale di sviluppo in una società in genere di successo
Che che ha necessità di capitali e di esperti ISE di professionalità per svilupparsi oppure acquistando l'intera società attraverso un management buy out quindi facendo diventare dei managers imprenditore
E più di vent'anni che me ne occupo quindi grazie per per l'opportunità a chi ha organizzato questo
Interessante incontro tre punti veloci il primo in Italia malgrado il novanta per cento degli investimenti siano nel mondo del padre tecnici e il dieci sul spione Eno forse meno sul circa Peter Venture Capital
C'è pochissimo apparire tecnici
L'ha già detto inizialmente l'onorevole Capezzone il valore delle operazioni e nel rispetto alle altre nazioni estremamente basso ventesimo un decimo un quinto dipende ma siamo superati praticamente da tutti
E la penetrazione del PAI perché qui ti nel campo delle fusioni e acquisizioni quindi delle transazioni molto limitato
è un peccato perché il parere Teki ha un ruolo importante per lo sviluppo economico
Dell'Italia e questo penso che l'abbia perbene spesso sopra nero
Accennerei a tre punti importanti
Uno perché quando entra un fondo entra un team manageriale professionale quindi c'è una profonda professionalizzazione
Del management all'interno delle nostre aziende
Con una chiara governance e quindi divisione fra proprietà e gestione
Con un forte autonomia gestionale del management e quindi una forte misurazione del management e non quando parlo del meglio e non parlo della persona parlo di un TIM manageriale
Gli obiettivi sono chiari sono pattuiti inizialmente normalmente c'è l'esigenza di una forte crescita sia per le vie interne che per via esterna
E c'è anche una forte incentivazione misurata e chiara de sui sui risultati
Quindi management professionale
Il secondo punto e
La gestione di un ricambio generazionale è un problema che c'è gravissimo in Italia
Ma è
Tipico di tutta l'Europa che
Una società chiaramente matura e quindi il tema della successione
Nuova imprenditorialità nuovo management ma coinvolgimento della famiglia il coinvolgimento della proprietà e degli imprenditori per non farli uscire all'avviamento dalla porta e dalla finestra come dice
Quindi poi faceva del management gestione del ricambio generazionale in successione
Supporto alla piccola e media impresa non solo di soldi capitali che francamente è il problema minore anche se sembra quello più importante ma di volontà di sviluppo
Per l'acquisizione di altre aziende perché a me delle dimensioni più ragionevoli e più strategiche per il futuro delle aziende
Per la sua internazionalizzazione non solo come esportazione ma come presenza fisica con di acquisizione e gestione di realtà locali
E noi qui portiamo le nostre reti come Permira siamo presenti un po'in tutto o in tutto il mondo dal far East agli Stati Uniti in tutta Europa
L'approccio l'abitudine e la precisa volontà e necessità per noi di sviluppo dell'impresa
Quindi vuole importante del pavé tecniche per lo sviluppo della piccola e media impresa italiana
Ci sono state molte polemiche in questo periodo soprattutto giornalistiche nel mondo del parere che è qui che io qui voglio creare un un grande distingue
Che fra il perito edifici Aliano quello anglosassone
Tutti e due hanno un chiaro obiettivo di creare valore la proprietà ma secondo dei tagli profondamente diversi è chiaro che adesso sto estremizzando un po'ma per fare il PUM
Lo stelo con tipo anglosassone direi e soprattutto l'acquisizione di una società quotata
Non di proprietà familiare
Con la creazione di un altro indebitamento un finanziamento importante del con leva finanziaria
E uno spacchettamento della Società doveva nascosto del valore per la cessione dei diversi e più efficienti componenti di questa di questa società
La realtà italiana e talmente diverso e perché questa quotate sono poche i conglomerati sono inesistenti
Le società sono medio-piccole e la proprietà è familiare è che questo approccio che funzione e anche bene che ha portato grandi sviluppi nei Paesi anglosassoni da noi non funzione non è quello che si può applicare
Noi dobbiamo acquisire società medio-piccole
Il nostro ruolo
E
Portare dello sviluppo creare del valore perché noi compriamo azioni e vendiamo azioni se non creiamo del valore chiudiamo bottega andiamo a casa quindi dobbiamo per forza fare in modo che queste società vengono fortemente sviluppate nei loro risultati
Ecco quindi la creazione di poli industriali in cui il nucleo è una sua realtà italiana ecco quindi l'internazionalizzazione con la spinta degli Investimenti
Ed ecco l'allargamento del management team
Il tuo non lo so adesso ho finito con il coinvolgimento della proprietà
Quindi è un approccio totalmente differente per avere lo stesso un risultato che è la creazione del valore
Passo la parola Fabio Sattin che quindi farà delle proposte su come si può sviluppare il Private equity ringrazio Paolo
Ottimo lavoro di squadra devo dire ecco c'è un po'divisi combinino ripeto private equity no dato che mi hanno detto mica falde proposta perché sembrerebbe esserci qualcuno interessato ascoltarle ci abbiamo creduto quindi siamo convenuti comune a questi credo no
Non ci crediamo ci crediamo fermamente non se ne saremmo venuti qui da Milano questa mattina entusiasti di questa cosa allora
Io personalmente l'esca soggiornare dal cercati tal sono in Commissione europea il private equity
A Bruxelles questo perché lo dico perché
Non è che le per queste problematiche le affronti l'Italia per la prima volta nel mondo c'è già qualcuno che magari ci ha già pensato no quindi no prima riscosse ma che ha un poco l'hanno fatto gli altri sintetizzare qui tutte le proposte di cui si è discusso
Il Consiglio europeo a livello internazionale sarebbe un po'difficile rappresentare così semplificativamente per vedere se vogliamo poi fare un passo in avanti
Le tre sono una prima tecnica di regolamentazione
Una seconda un po'di immagine nate però abbastanza importante perché il carattere di anche della Regione conosciuto
è una terza invece diciamo così di politica economica e non sono un esperto di queste cose qui però se ne è discusso molto in Commissione europea volevo portaste ricicla come spunto di lavoro per un per un successivo approfondimento la prima regolamentazione
La coesione europea supera tecniche dimenticato un punto per tutti gli Stati membri fondamentale per lo sviluppo del parere che è una specie di armonizzazione
Diciamo che consenta libero afflusso delle risorse che sono internazionali nei singoli Stati membri cioè un problema fondamentale è quello di
Attrarre le risorse in Italia
Perché se non l'abbiamo una struttura adatta data ad attrarre a far venire qua i soldi soldi vanno da qualche altra parte in Spagna e tutt'altre cose
Allora quello che è un po'il principio che dovrebbe un po'informare l'attività anche legislativa dei vari tra Stati membri secondo lei il che a seconda guida europea è un principio di mutuo riconoscimento cioè bisogna fare in modo che
Gli operatori tempo quelli non italiani che operano che non vengano discriminati rispetto agli operatori locali no
E anche a livello fiscale che diciamo sia una chiara regolamentazione ed armonizzazione che consenta di operare tranquillamente non entro nel dettaglio tecnico però vi assicuro che sono molti punti specifici ben identificati
Chiaramente l'anno ma che alla non o non possono che fare nei singoli Stati membri speriamo non riprenda la pala in mano e a porta avanti punto uno due
Immagine dato il suo stato un po'di polemiche eccetera così a livello
Come numeri metà dell'asta quotate riguarda un po'diciamo lex interne per attacchi molto spesso il private equity la passaggio intermedio per arrivare in Borsa
Spesso correlata equity la società aumenta la propria diciamo migliorava governance ha poca trasparenza quindi si cerca di stimolare a Liparota in qualche modo l'adozione di
Interventi per la tecniche poi hanno come obiettivo finale a quotazione in borsa prima delle idee era quello di
Dare una specie di premio alle società che accettano di mettersi in pancia un Private equity
E di atti e accettano prima di andare in Borsa
Di adottare regole di governance di trasparenza molto chiare no i magazzini di arrivare già preparate in Borsa apro una parentesi il cinquanta per cento delle società quotata non basta aver Cengio sono società che sono precetto precedentemente partecipate appena equity e un terzo della città quotate in Italia quindi c'è questo afflusso continuo ma per stimolare una specie di premio ci accomuna con una procedura accelerata per la quotazione sia magari un premio economico chi accetta
Diciamo di adottare prima di arrivare in borsa un certo tipo di trasparenza e di governance
Politica economica non è mio campo no
Però
Mi riallaccio i discorsi fatti prima quattordici anni fa tredici anni fa lecca emise una direttiva a tutti gli Stati membri sull'uso delle risorse pubbliche no e qui
Dato che si può parlare di investimenti pubblici privati non c'è nulla di male
Che temporaneamente illimitatamente uno Stato qualcuno s'di carbonio stimolare gli investimenti in un certo settore in una certa non c'è niente di male
Ma c'è una regola fondamentale non si danno soldi pubblici
Se non assieme ha soldi privati punto
Questo non è con la assolutamente inderogabile che adottato il fondo europeo che deve essere attuata Chiu quindi
Qualsiasi sia lo strumento l'Area grandi piccoli eccetera santo cielo i soldi devono essere gestiti
Dagli operatori professionali non certo ai politici perché uno fa politico uno fa investito a fondo della stipula quindi no gestiti da chi sa fare questo mestiere e devono essere dati assieme con questi fondi
Avete più volte citato Jorma Fund rendo noto telegramma falda erano soldi metà pubblici metà privati e il dieci fondi
Diciamo figlia Loyos ma
Se non arrivavano i soldi privati pubblico nulli nel tema quindi è una
Ora molto semplice voglio fare un fondo che investe in società che fanno microfughe su Italia benissimo
Io cinquantasei trovo il privato almeno a cinquanta
Se poi si investe si perdoni partono tutte e due i soldi si al privato che pubblico mi sia etica che proprio vengano buttati
Fuori dalla finestra se invece ci si guadagna vincenti investito diventa duecento su quel guardando il pubblico può dire non prendo la mia parte di Capitalia simili prendo semplicemente i soldi che ha messo
E chi no con incentivo il mio guadagna qui praticamente un incentivo sul successo
Se le cose vanno bene il privato guadagna doppio se vanno male ne perde un locandine di mio figlio che ha quattordici anni abbastanza chiaro
Diciamolo di facilissima implementazione non usati in fondo europeo nutrono tutti tanti fondi diciamo che operano
Si potrebbe semplicemente adottarlo per l'utilizzo un po'più
Attento delle poche risorse pubbliche che abbiamo
Grazie mille
Grazie a tutti voi noi abbiamo un quarto d'ora ristretto mi fanno cenno rimango Montessori hanno quindi trenta secondi un minuto a testa di interventi dalla sala abbiamo Cinzia che gentilmente far circolare il microfono se ci vogliono essere interventi nel frattempo il
Io richiamerei al tavolo il senatore Baldassarri l'onorevole Della Vedova l'onorevole Capezzone non so se l'onorevole Moroni vuole intervenire
Interverrà dal suo posto
C'è qualcuno che vuole intervenire
Facciamo come scuola
C'è una domanda
Pronto quasi da solo Marco Provvidera avvocato di corpo Iordache in Italia
Volevo ribadire l'esigenza per quanto riguarda soprattutto perché attraverso query sul Van cercate tale è stato detto benissimo dal collega di San Francisco
Gli elementi fondamentali richiamare in quel contesto anche il discorso dei della tutela i diritti di proprietà intellettuale fondamentale
Per instaurare un circolo virtuoso con la ricerca ma di Private equity parete equity si fonda su un contesto normativo
Che dovremmo cercare di importare almeno in termini di flessibilità del diritto societario
Questo anche perché lo scopo di questa di questo incontro e di rivolgerci ai futuri legislatori
Pensiamo alla imparate equity si innesta addirittura in un concetto che si chiama Private placement
Che era già previsto dalla Regione Sean dire ma essi si che si fonda sull'articolo quattro due del Security Act del trentaquattro ecco
Alla base sia dell'Euregio sbagliavo perché erano operazioni singole sia poi
Del Private equity che sono fondi che lo fanno professionalmente e che lo fanno come enorme successo mondiale
Si parla ormai di punto cinque trilioni miliardi arti di dollari a livello globale di assenza under management
Vengo a concludere il problema di cercare di portare la flessibilità penso soprattutto alle classi dei
Messi
Alle possibilità dei voti in RAI sa le possibilità di quotare Management Company senza quota senza però spetti che rendano noti vinte gli interiste x delle compagnie tutto quello che ha prodotto un circolo vi tuo suo di grande liquidità e di grande creazione di possibilità di investimento di occupazione grazie grazie abbiamo
Una domanda da Eugenio un intervento e poi un altro
Abbiamo quel più vicino così risparmiamo idee
Buona sera sono Eugenio la mensa
Occorre dare un segnale la classe politica o mio amico qualche anno fa aperto un'azienda in Inghilterra derivato una lettera al Ministero delle Finanze inglese dicendo grazie che avverto l'azienda per ringraziarti per tre anni non paga le tasse è una cosa forfettaria e ti concentri so farlo azienda
Io non creata una qualche anno fa restano sto per fare delle altre ho aperto l'azienda prima ancora che la partita IVA e poter fatturare clienti Merlata una lettera dell'INAIL che ci ha voleva i soldi
Su determinate cose questi segnali psicologi sono secondo me
Importantissimi ancora più di fondi pubblici di tutte le altre cose di cui abbiamo parlato questa sera grazie
Trazione genio
Grazie Cinzia dalla velocità
Grazie e buona sera sono Andrea Gobbi io sono uno della sparuta pattuglia di colori i quali hanno fatto investimenti nei vari rami che si chiamano femminile inferenza ingessa il qualcosa del genere
Ma quello che
Fasci nato stasera
è stato poi il rapporto di ordini di grandezza tra quello che il sito capito tutto ciò che poi nella catena della filiera viene dopo
Io credo che
Se
Potesse essere questa una provocazione e
Mi collego anche quello che ha detto giustamente Artom dice va bene io ho già fatto degli investimenti in Società early stage un è andata in borsa Nacci ho perso la traccia guadagnato ma in sostanza insieme a dei miei amici con cui ho già investito
Stiamo pensando che effettivamente avendolo già Naba sedi un buon appaleso riporti internazionale con una sede una pipeline di prodotti stavo pensando di proporre presenti e dicendo
Io
Sono sarei felice se invece di dare quelle euro a testa che si è fatto il conto degli abitanti voi veniste da voi e novero accogliessimo i vostri fondi e noi vige stiamo UCSI cercato Fanti
Dico perché no
Abbiamo sappiamo già dove investire lo abbiamo già una struttura professionale per farlo quindi io stasera anche se non ho questo evidentemente non leggero me lo consente aprirei la sottoscrizione di un nuovo fondo
Che ovviamente non credo di depositare dimettere quindi tale perché per aprire
è una società in Italia ci vogliono otto Sacco di migliaia di euro si va all'estero ci sono trecento euro ma tolti questi aspetti brutalmente concreti sulla difficoltà di farlo d'Italia credo che il principio sia questo
Poter consentire a chi professionalmente ha già vissuto e svolto questa attività di essere in condizioni anche di mettere a frutto queste attraverso lo strumento che potrebbe essere un Selicato Fund perché vedrei bene quindi
Sono felice di poter scambiare le fu poi altre occasioni esperienze con
Colori i quali ci hanno gentilmente ospitato grazie
Altro intervento sì ce ne sono due
Buona sera mi chiama Antonio Spirito è sono responsabile del business Innovation center del Friuli-Venezia Giulia mio mestiere è quello di rafforzare progetti imprenditoriali e rende l'investment grade quindi
Consentire cioè fare sì che dà un'idea imprenditoriale nasca un'azienda e questo mestiere è molto importante che nell'ecosistema di cui si è parlato direi quasi indispensabile in Italia e lo vediamo
Ad esempio sa lavorando si progetti che nascono dalla premio nazionale innovazione la staccata soldi è un'iniziativa molto importante però per trasformare quelle idee che nascono da ricercatori in impresa e bisogna aggiungere delle competenze e rafforzare il management team accelerare i rapporti con i primi clienti trovare dei lidi userà sterili markets
è un'attività che indispensabile in America abbiamo visto la fanno alle volte le università
Forse in Italia comunque importante tener presente della necessità di aggiungere anche questi rafforzare questi elementi dell'ecosistema grazie grazie Antonio un altro intervento può e prendiamo l'ultimo
E basta cioè non ultimo
Bene foto
Buona sera mi chiamo Augusto Coppola stasera ho visto che si è parlato molto di come aumentare diciamo il Venture capitale d'Italia
A me sembra che però esista anche un altro aspetto e cioè
Socialmente capita ne esistono tantissime trova e non l'ingresso in Italia nessuna di fatto investita
Quindi una riflessione forse andrebbe fatta anche in questo senso certamente è vero che
Imbenito degli anni Sonic preparati a andare a proporre bis va anche all'estero
Diciamo
Si soddisfa Assoreti sufficienti per un gancio capire all'esterno ma esistono anche altri problemi che non sono soltanto
Eppure debba importanti da soggetti non soltanto questa me spesso mi capita di ricevere sostanzialmente FIBE che sono più o meno di questo tipo una società italiana essenzialmente a una business che
Inizialmente almeno italiano
Il fatto di poter vendere in Italia non rappresenta nessuna sicurezza che quel modello di business replicabile all'estero
E il modello molto semplice perché in Italia
Al di là
Di quello che diciamo alcuni hanno cominciato a chiamare il capitalismo dico pari
Visto un problema ancora più grave che non siamo usciti andare oltre il capitalismo dei compari e creare il socialismo dei contrari
E quindi mi sembra che forse su questo
Anche che bisognerebbe riflettere grazie
Grazie grazie a tutti io devo proseguire con la seconda tavola rotonda nel frattempo prendo l'occasione per ragioni di cerimoniale non abbiamo potuto organizzare quello che poi al momento forse più carino che era l'aperitivo
Però per chi volesse non volesse andare a vedere la Roma con l'Inter e sanno bene per chi volesse
Abbiamo o ci ritroviamo naturalmente non è obbligatorio glielo può andare dove vuole a Piazza di Pietra ci sono una serie di bar della movida romana che non sono come gli aperitivi romantico milanesi
Ma ci si ritrova chi vuole al salotto quarantadue che a Piazza di Pietra pochissimi
A pochissimi mesi come si può naturalmente fare networking e continuare con la nostra discussione
Io proseguirei con il nostro parere la tavola rotonda politica dove
Purtroppo le persone visto che oggi c'era
Caso strano votazione alla Camera non so se si votasse trasparentemente qualcosa si votava
Rimasto solo una parte una semi parte politica lascio la parola al senatore Mario Baldassarri
Che anche poi Professore ordinario di Economia all'Università di Sapienza ed è stato professore come ricercatore in diverse università prego senatore
Grazie invertire l'ordine quindi è essere professore anche senatore
Data la lunghezza del tempo dedicato all'una e l'altra funzione
Ma molto rapidamente i io sono arrivato un po'in ritardo causa la partita perché c'è Roma bloccato da dalle quattro del pomeriggio ma ho ascoltato abbastanza
E che cosa ho ascoltato ascoltato una comunità di operatori che dimostra che Siccardi interventi cercava pediatra ritengo di farne in Italia si possono fare e che hanno anche storie di successo
E che a livello
Individuale e personale portano anche risultati di grande soddisfazione
Economica ma anche di grande effetto distrazione professionale
Però se facciamo la sommatoria di di
Di tutti quelli che stanno qua
E li rapportiamo ai numeri
Rapporto micro o macro diciamo ecco io sono un po'
Più economista macro quindi sono abituato a far le somme
E vediamo che in realtà
Siamo stiamo parlando di un Sebino
Se Mino piccolino dentro un silos
Dobbiamo chiederci perché perché così non è in altre parti del mondo forse anche d'Europa stesse ama dire prevalentemente del mondo
Ma
Io credo
Che questo è così
E quindi le potenzialità di questa realtà
Sono inimmaginabili
Potrebbero
Crescere di mille volte ecco
Cos'è che
Pur dei successi
Le fa rimanere esse Mino io
Posso riprodurre l'esperienza di almeno
Trenta quarant'anni vissuti in Italia in giro per il mondo
Sono quattro blocchi che sono emersi dei vostri interventi diciamo da chi tutti i giorni opera poi concretamente
Primo blocco è una storiella che comincia già negli anni settanta
A
La i tetti
Ha bisogno di una definizione e normalmente la definizione la dallo Stato
Tutto il resto è
Obsoleto passato
Secondo blocco vado proprio per telegrammi
Qualunque iniziativa ha bisogno dello Stato
Ci deve essere
Una legge un ministro un fondo pubblico esse non si può fare
Terzo blocco
è emerso proprio negli ultimi interventi
E c'è un fitto un fisco vorace è stupido
Perché normalmente mettiamo al Foro di Guccini
Cioè noi ci mangiamo il Puccini al forno
Quarto blocco
Coerente con tutto questo il nostro sistema bancario
Se prendete questi quattro blocchi realtà hanno una radice
Profonda
è vero in gran parte per l'Europa continentale
è ancor più vero in Italia radice profonda quale
E che noi abbiamo tutti un codice genetico voi avete la sfortuna stasera di avere qui tre cosiddetti politici
Però e avete scelti male
Perché per quelle che sono le nostre idee non di questa sera ma
I tempi anche erano
Al di fuori di sospetti
Ci vedo un po'anomali
Va bene quindi questo dato perché precisione insomma
Per di più se ci fosse stato il nostro mio amico Nicola Rossi avrei detto esattamente la stessa cosa anche lui fa parte in fondo di questo tavolo quindi su un fronte o sull'altro ri
Siamo un po'anomali va bene forse questo è la difficoltà che qualche volta troviamo a far pulizia
Qualche volta perché poi far capire pratiche io
Qual è il filo conduttore
Il filo conduttore che noi siamo passati
Dal Congresso di Vienna alla rivoluzione di ottobre e ancora ci stiamo dentro
Cioè siamo passati
Lo scontro della Rivoluzione francese in realtà dal punto di vista di teoria economica era lo scontro fra l'approccio patrimoniale l'approccio reddituale
L'arresto Grazia guarda al patrimonio la borghesia guarda al reddito si scontrano fanno la rivoluzione francese dopodiché si va a Vienna dice no al momento abbiamo scherzato torniamo quinto l'approccio patrimoniale
Non è una tecnica di analisi di bilancio è un codice genetica
Che va a
Coniugarsi
Con l'approccio
Statalista
Poiché l'individuo è quel cattivone che ha in testa questo approccio patrimoniale allora la scelta collettiva collettivista deve sostituirsi alla scelta individuale
Quindi è molto più profondo il motivo per il quale
I vostri successi messi insieme
Quantitativamente poi sono un se mila euro quindi è molto più complicato
Aggredire rompere questa crosta e come una bella spigola al sale
Per arrivare alla spigola bisogna parere martellata sale ecco molta della classe dirigente italiana dirigente non solo politica
è la crosta Gatta artista tordo alla spigola perché a quel codice genetico
Vi faccio solo qualche esempio rapidissimo
Avendo ormai una certa età ovviamente da economista partecipai già negli anni Settanta al grande dibattito sulle politiche industriali alla famosa famigerata sei sette cinque
Cioè il principio era che lo Stato e il Governo decideva i settori innovativi
Nei quali indirizzare le risorse pubbliche
E quando io ho tentato di raccontare che ci poteva essere norme innovazione
Nel fare gli abiti nel fare le scarpe nel fare
Le cucine a gas e citavo esempi dei bienni ICI
Della mia radice marchigiana ma
Degli altri
Di tutte le altre realtà che conosco dal Veneto al Piemonte alla Lombardia la Toscana prevalentemente Centro Nord all'epoca
Che ci si poteva essere
Verissimo enorme innovazione
Mi prendevano e ci prendevano per matti
Che ci raccontavano quarant'anni fa a trentacinque anni fa che quelli erano ormai settori destinati al totale declino
E che dovevamo fare era all'inizio no
I computer lo spazio l'aeronautica
Cose magari anche vere ma non si era capito e non si è capito ancora che questi due concetti di hi-tech sono assolutamente sinergici
Perché tutte le punte che gli Stati Uniti fanno e hanno fatto sulla NASA e sulla difesa sono poi diventate
Tecnologie per fare elettrodomestici io calzature o quant'altro
Negli ultimi periodi mi sono occupato di varie cose perché ho tentato comunque di
Continuare a fare l'economista e cercare di capire la realtà perché uno dei difetti peggiore di quel concetto patrimoniale dirigista
è che se c'è una differenza tra il modello teorico e la realtà bisogna cambiare la realtà non il modello teorico
Al di là delle battute se verificate i comportamenti le decisioni non viene detto esplicitamente ma questo viene detto e il tentativo nelle economie attuali
Di mercato ma ancora con
Il Biasio soporifero dell'Unione Sovietica grazie
Dell'Unione Sovietica non lo faccio per polemica devo dire lo voglio fare come Berlusconi dai comunisti problema è che siamo tutti un po'comunisti dentro
Qual è
Diciamo i
Questo gas soporifero
è il fatto che
Rischiare
Apparentemente non conviene
Apparentemente non conviene
La scelta è meglio l'uovo oggi anche se è un popolo tre fatto
Mi fosse buone ci va bene preme che anche potrei fare
Allora per esempio
E chiudo con questo
Ci sono dei nuovi materiali
Che
Consentono di costruire pale eoliche
Che a parità di vento producono il trentacinque quaranta per cento in più di energia elettrica
è un'innovazione
Bisogna sale palpabile è che siano queste grazie così
Se io metto e l'ho visto personalmente un piccolo Cipro nel tacco di una scarpa faccio il monitoraggio continuo l'ho visto gli stranieri e quindi ve lo posso testimoniare
Faccio monitoraggio continuo degli anziani
Che è collegato ovviamente con un sistema di monitoraggio
Che
è segnala venti minuti prima che questo ci avrà un infarto
Abbatto i costi di circa il sessanta per cento
In termini di prevenzione e aumento all'ottantacinque per cento il risultato in termini di efficacia nel senso che è quello sopravvive
Perché sapete tutti che la curva di sopravvivenza e
Enormemente inversamente proporzionale al tempo
Del de dell'intervento
C'è
In un altro mio amico che fa realtà virtuale un software che è in fase di registrazione
Che tutti immagino non serva per visitare i musei
Bellissimo
Col computer entro dentro Busiello visto però potrebbe servire per fare tutte le campionature di prototipi senza spendere soldi per farmi per poi dover di cambiare perché la clientela alla Fiera di Francoforte o di Milano
Ti dice che il tacco un po'più alto
Cioè in via di registrazione in una sistema di produrre energia dei rifiuti senza termine valido valorizzato ora freddo
Usando battelli per esempio no cosa che probabilmente voi saprete
Bene chiudo con questa nota però se ciascuna di queste cose
Le porto a a non lavora ma a qualunque
Istituzione finanziaria italiana forse non mi fissare un appuntamento
Nonostante debbo dire una certa credibilità personale faticosamente accumulato
Perché questo
Non facciamo gli ingenui
Siamo ancora siamo ancora in un dal sistema nel quale metà delle risorse devono essere intermediato e dalla politica dallo Stato
Trenta miliardi di euro all'anno
Solo erogati per fondi perduti in conto corrente e conto capitale
Se questi fossero scambiati azzerati colonne un principio sacrosanto a mio parere che è la totale detassazione degli utili reinvestiti
Cioè
Aspetto che tu diventi bel pur poi l'onere
Gallone va bene magari di tasso i dividendi se distribuisce
In base a quella che è una ragionevole ma finché reinvestiti utile fare investimenti
Ci guadagna lo Stato questo è l'aspetto
Io
Del fatto che già metto attuale ci guadagnerebbe
è solo che nella transizione però noi ci siamo giocati tutto un circolo vizioso per cui abbiamo fatto la vita allegra e abbiamo il debito dobbiamo pagare gli interessi e questo ci impedisce di avere un orizzonte temporale
Proprio sul piano dello strumento fiscale
Un pochino più lungo però immaginate soltanto se domani mattina dicessimo
Zero
Fondi perduti
Verso
Cinque anni di fiscalità zero
Entro i tetti europei delle essendo e quindi senza dover neanche avere il permesso dell'Unione europea entro il tetto
E sappiamo tutti noi riverso all'ultimo intervento e chiudo subito
Su questo sul serio
Che giustamente quantomeno il capitale pubblico esca
In parità di condizioni al capitale privato di uno dei Presidenti testa inizia B ci sono sistemi in cui
Se lo Stato mette cinquanta promette quando il privato nette e cinquanta
Beh non è questo l'abbiamo già superato cosa si è inventato si chiama quattro otto
Io Progetto da dieci milioni di euro c'è un'eccellente studio professionale che mi fa l'istruttoria e lo trasforma in un progetto da venti milioni di euro
O da cinquanta milioni di euro
Ottengo il venti per cento di fondo perduto e guarda caso il dieci milioni di euro dopodiché ho chiuso il mio rischio se l'azienda parte bene
Ma eccome se non parte
E quello che guadagna più di tutti è giustamente lo studio professionale che fa tante di questi progetti se andassimo ex post
Io l'ho fatto nel mio piccolo nella breve no brand mica tanto cinque anni esperienza di Governo andare a vedere
Lei centinaia di miliardi di euro che negli ultimi vent'anni
Abbiamo dedicato a questa tipologia di operazione o al sostegno di compagnia in prese più o meno pubbliche decotte
Mi viene in mente l'Alitalia ma forse casuale
Quanto hanno pagato i contribuenti italiani di tasse
E quale minima parte di quelle tasse se dirottata nella vostra tipologia di business
Con tutti i rischi per carità
Cosa avrebbe avuto l'economia italiana
Non semplicemente e giustamente gli operatori che le operazioni dei fanno per guadagnarsi giustamente cosa avrebbe avuto l'economia italiana cosa avrebbe avuto il fisco italiano
Quale sarebbe il livello di pressione fiscale
Evidentemente
Fare questi ragionamenti crea qualche imbarazzo
Però a mio parere
è
Era ora fare l'informazione dieci anni fa e mi sembra giorno
Ragione e ora di farli subito
Allora questo è un po'lo snodo
Cioè una lettura non semplicemente
Così di tipo pensate l'idea di dire si introduca l'Italia un sistema in cui in meno di mille euro al mese non si può lavorare
Una proposta recente pur di questi giorni
Qualcuno ha detto introdurremo meccanismo nel quale i precari meno di mille euro vedete quello che vi ho detto Congresso di Vienna rivoluziona dottor a valle
Non credo che noi
Il Governo qualunque Governo il Parlamento debba decidere i salari di un Paese
I soldi ci sono i sindacati del prese Confindustria Confcommercio non solo ma sarebbe enormemente ricco
Perché il giorno dopo esce su ventiquattro ore la graduatoria delle città con il costo della vita euro scopre che mille euro al mese a Caltanissetta
Quasi quasi se la cava e mille euro al mese a lecco
è un morto di fame allora politicamente che significa fare questo tipo di
Ragionamenti
Qual è la responsabilità politica nel fare questo tipo di ragionamenti mentre quella stessa politica gestisce ogni anno flussi
Ottocento e passa miliardi di spesa pubblica
Novanta otto per cento corrente due per cento Investimenti poi bisogna andare a vedere anche quel due per cento
E raccoglie
Settecento settanta miliardi di euro cioè
Cinquantuno e quarantanove per cento del PD dal lato speso e dal lato entrate
Se non l'ho scritto lì hanno greto li hanno questo sistema
Rompendo il tabù che sgretolare questo significa abbattere il welfare State far morire la gente fuori dagli ospedali come succede in America tutti i giorni
O non dare più le pensioni o cose del genere e invece sostenere che sgretolare questo meccanismo significa dare pensioni più sicure magari migliori certo alternate con i fondi pensione
E un welfare migliore e più mirato non ne usciremo né a destra né a sinistra e neanche mentre eccentriche
Che si stanno dei
E figli definendolo in questi giorni
Grazie professoressa dei senatori
Passerei
Così andiamo a fare con le conclusioni con Daniele Capezzone la parola all'onorevole Della Vedova che oltre a essere stato onorevole nella scorsa legislatura
Lo è stato anche parlamentare europeo
Ha collaborato con il Sole ventiquattro Ore
è stato anche ricercatore presso l'istituto di ricerca della Regione Lombardia ed è stato antichi ad uno dei pochi parlamentari italiani che ha parlato al congressi tra americana
Grazie dottor ringrazio Pellicano Capezzone
E Paganini per questo che sono io sono venuto con duplice obiettivo di ascoltare e di capire qualcosa ascoltato ascoltato capito non lo so fino in fondo però
Ho poco da dire rispetto
Al tema a voi naturalmente ma
Trovavo interessante quella battuta intervento dico la persona che ha detto ho investito in Gran Bretagna
Subito ma arrivata una lettera di ringraziamento qualcuno credo che imprenditore italiano giunto abbia raccontato dall'investito in Galles ed aver ricevuto direttamente la telefonata
Del principe Carlo ma ecco
Qua finisce la parte diciamo così sulla cultura
Sulle environment in cui si investe in Italia
Su cui torno brevemente dopo a me il dato che mi colpiva di deposito sombrero era quel diciassette virgola un per cento di PIL
Se ho scritto bene
Americana era californiano americano americano
Dovuto imputabile in qualche modo business frutto di
Private equity Venture capitale e nove virgola uno per cento di occupazione che dice anche immediatamente che si tratta
Di occupazione produttiva e ben pagata nella media e quando in Italia si riflette sui salari bassi
Problematiche pesanti per il Paese ci si dimentica
Cercando scorciatoie rispetto alle soluzioni come diceva il professor Baldassarri ci si dimentica di interrogarsi anche sul perché una delle ragioni è che in Italia manca
Quella quel pezzo lì
Di lavoro produttivo e ben pagato semmai
Uno degli interrogativi da porsi è una delle soluzioni per cercare
Dovesse essere quella fiscale noi dovremmo porci il problema anche di una detassazione dei redditi più alti perché
Questo è uno degli uno dei tanti uno dei tanti elementi si discuteva sul costo dell'ingegneria al Politecnico o altrove
Il costo per l'azienda
Può anche darsi che sia signor Singh sia grossomodo simile comparabile
Il guadagno per lo stesso ingegnere è sensibilmente diverso quindi con lo stesso ingegnere se può andare a fare lo stesso lavoro vada un'altra parte difficilmente comunque verrà in Italia a lavorare
I dati che io
Diligentemente mi ero cercato sono stati
Presentati in modo molto puntuale
Quindi in Italia c'è
Una un segnale di crescita significativo seppure a partire da numeri molto bassi
Credo o comunque
Della sede mi piace pensare che uno degli aspetti positivi
Determinati dal legislatore in questo quadro dalla crosta dello spigolo come diceva
Baldassarre sia stata la riforma del diritto societario che ha in qualche modo aperto alla S.r.l.
Con una maggiore libertà credo che questo se
Da quanto ho capito e da quanto penso sia uno degli elementi comunque su cui lavorare al di là di tutte le condizioni di contesto quello di una
Maggiore flessibilità anche degli strumenti statutari oltre che sburocratizzazione velocizzazione carico fiscale eccetera questa mi sembra una delle indicazioni
Possibili anche nella
Nella
Nella scia di quanto
In parte nella legislatura ancora precedente è stato fatto
è chiaro che in Italia uno dei uno degli elementi molto pesanti
Non per mischiare tutto ma e quello
Del Welfare State cioè noi comunque stiamo in un Paese in cui una massa enorme
Non di risparmio ma comunque di fatto anche di risparmio finisce in un sistema previdenziale in un sistema previdenziale pubblico sostanzialmente monopolistico
Che non genera risorse per gli investimenti in questo è uno degli elementi da cui è uno degli elementi
Da considerare soluzione di lungo termine posto che qualcuno sopravviva credo che debba essere
Se non siamo in grado di fare una rivoluzione quanto meno di puntare a un costante opting out anche rispetto al alla questione previdenziale in senso stretto quindi liberare risorse comunque destinate destinate a Fonti
Prudenti ma che ampli neo gli strumenti disinvestimento di investimento in Italia di cui ovviamente poi tra l'altro i guitti
Venture Capital sono una parte però credo che
E tutto il sistema che deve crescere
è tutto il sistema che deve smettere per le cose che voi avete detto molto puntualmente un sistema bancocentrico in cui storicamente la funzione delle banche italiane con tutta la discussione sulla distinzione banche industria eccetera
Resta un mestiere che è diverso da quello che fate voi se tutti i soldi alla fine a imbuto finiscono lì è chiaro che hanno destini
Diversi da quelli che potrebbero avere per fare quel diciassette un per cento di PIL e nove
è un per cento di occupazione di qualità
Prego una considerazione cercherò di essere brevissimo riguardo riguardo al sud perché i dati mostrano anche che
In termini di di interventi è in termini complessivi investimenti la quota per il sud del tutto marginale
Nella migliore delle ipotesi questo potremmo dire che è frutto di uno spettro spiazzamento dovuto da fatto che una parte
Proporzionalmente molto più consistente dei flussi di il finanziamento pubblico vanno al sud anche su questo credo che quello che dice abuso Baldassarri ossia
Del tutto corretto io
Ho presente le l'osservazione che è stata fatta rispetto alla possibilità di creare comunque dei meccanismi virtuosi di intervento pubblico purché
Legati a truffa il fondo prima ti trovi soldi privati poi ti arrivano io al fondo non all'azienda e poi arrivano i fondi pubblici questo lo
Questo capisco però sicuramente
Il meccanismo di
Fare uno scambio anche rispetto solo al sud tra flusso di denaro pubblico e
Fisco zero per un periodo insomma comunque meccanismi di incentivazione fiscale credo che le
Sia alla fine quello più promettente anche nella chiave
Di
Attrarre risorse io non sono un esperto del settore ma credo che se uno mette un annuncio sulla economisti in cui si cerca di spiegare il meccanismo della quattro otto otto uno volta pagina se
Con tutto che siamo in Italia mette un annuncio in cui si dice che in quattro regioni del sud chi fa chi fa nuovi investimenti per cinque anni non paga tasse probabilmente qualcuno ci crede anche se siamo in Italia e viene a vedere
Meccanismo così
Ridicolo però voglio dire credo che questo tipo di
Di di meccanismi vadano messi lì vadano messi in atti io personalmente su questo punto specifico
Seguire al Parlamento europeo con la proposta fatta da amato Presidente del Consiglio su spinta di Damato Presidente a Confindustria
Sono convinto che su questo ci siano margini anche
Proprio a Bruxelles per trattare una cosa del genere per di lobby elezione fu non potete
Differenziare in questo modo all'interno di un singolo Paese più ancora che non potete mettere in atto comportamenti discriminatori rispetto agli altri perché su questo secondo me c'è margine per
C'è margine per per una trattativa seria peraltro i tempi sono anche
Sono anche diversi
Il tema
Di oggi Venture Capital in particolare ma comunque non solo in Italia è un tema centrale perché
Sappiamo tutti l'Italia è il Paese delle piccole e media impresa
Io credo che si debba abbandonare la retorica del piccolo è bello eccetera eccetera però credo che si debba anche ricordarsi che in realtà
Le alcuni alcuni frammenti di più di quello che dico uscivano anche oggi nelle nel nei vostri interventi
Che le piccole imprese storicamente non solo in Italia ma anche negli Stati Uniti
Sono le imprese più efficaci nell'innovazione innovazione di prodotto ma dell'innovazione in generale perché è vero che la grande impresa fa più ricerca
Ma è quasi sempre una ricerche incrementale gli ho uno studio di un cervello in fuga insomma di
Dell'università di Chicago italiano
Che ha proprio la lavorando su questo vada fatto un elenco sterminato di grande innovazione dal personal computer al Peace May che era tutta una sua pacemaker a tutta una serie
Di di innovazioni che hanno cambiato la vita di fatto che sono state sviluppate nelle piccole
Nelle piccole in piccole e medie aziende estere
Forse c'è più più
Spada un minuto spazio per la fantasia e quindi questo è un elemento centrale anche per l'economia per l'economia italiana
Laddove la prospettiva che è la prospettiva essenziale per chi fa il vostro mestiere quello della crescita quindi l'investimento per la crescita perché dalla crescita che deriva il business mentre magari la piccola impresa è meno spinta meno spinta a questo chiudo su una questione che quella che è quella fiscale tutte le cose che sono state dette io
Per quel che vale ma insomma devo registrate
Dal business Angel se in poi
Purtroppo siamo nel Paese in cui io su questo poi la cosa si è arenata non già per merito mio ma mi sono speso come potevo anche in Commissione Finanze dove l'atteggiamento nei confronti
Del risparmio e dell'investimento è quello tassiamo le rendite
Con l'idea
Tafazzi Anna anche di stroncare
Un ambito in cui fiscalmente l'Italia ha un vantaggio comparato che è quello
E che è quello dell'investimento del risparmio e dell'investimento credo che questa resti comunque una
Delle una delle leve su cui su cui agire andando esattamente nella direzione opposta e qui sono uscite una serie di una serie di di indicazioni sicuramente quello magari di tassare
Come capital gain al dodici e mezzo per cento alcuni tipo alcuni tipi di investimenti iniziali anche
Laddove determinano partecipazioni
Rilevanti laddove abbiano il il il timing nello lo sviluppo della wayout come voi dicevate credo che per esempio possa essere una possa essere una soluzione comunque io chiudo dicendo che punto inutile io
Pongo insomma noi ma sicuramente io parli
I grandi cose credo che il dato importante di un'iniziativa come questa è quella di concentrare una serie di riflessioni di indicazioni
Che vengono dal campo dall'operatività trasferirla noi nella speranza spero non troppo e non solo vana
Che non ne possiamo fare in qualche modo buon uso grazie
Grazie Benedetto
Velocissimamente perché abbiamo sforato i semplici cerco il fatto non passano sarò velocissima Daniele Capezzone velocissimo il tempo di ringraziare
Gaetano Pellicano e Maya
Pietro Paganini e competere che conducibile hanno reso possibile a questo appuntamento ringraziare tutti coloro che sono intervenuti
E
Da ultimi ma non certo ultimo per
Rilievo del loro intervento Mario Baldassarri Benedetto Della Ventura in quattro cinque minuti so
Le chiacchiere stanno a zero cito una fonte insospettabile che il programma dell'Unione delle duecentottantuno pagine
Italia al novantotto esimo posto nell'attrazione di risorse investimenti quando poi si va su livelli di elevata tecnologia superiamo la postazione cento
Le cause le conosciamo dal fisco allora la giustizia civile alla non credibilità del sistema Paese insomma alla scarsa protezione e la proprietà intellettuale ci siamo detti una serie di cose
Se il principe Carlo avesse fatto con la famosa telefonata vorrebbero anche intercettato realisticamente diciamo quindi
A questo punto dice che sta
E
Tutto questo diciamo non non è particolarmente attracchi il perché per chi
Dovrebbe diciamo fare il suo
Mi limito ad alcuni asterischi non c'eravamo messi d'accordo con Benedetto e con Mario
Prima questione anti chiamiamo le cose col loro nome il tema dell'intervento pubblico in questo Paese che poi una volta si chiama quattro otto otto una volta si chiama patti territoriali l'altra volta si chiama Filippo ma il metodo è quello e serve alla intermediazione politica e alle vischiosità che conosciamo
Questo permettetemi di dire una cosa non so se di destra o di sinistra ma una cosa della quale sono abbastanza convinto
Se tu sei nella situazione in cui voi partire e ai bisogni di due lire per pagare un affitto una segretaria due computer due soldi ritrovi paga Pantalone naturalmente una volta sarà fosse solo una volta sarà la comunità montana eccetera
All'estremo opposto se tu igiene già assai bello grande grosso forte cioè tre giorni tanti tanti soldi mercato ti aiuterà Asse sei il problema di mezzo
E quando tu hai bisogno di due tre quattro cinque sei milioni di euro Naccari
E non sei ancora sufficientemente sexy per il mercato non sei più sexy per il politico che preferisce pagare cento clienti poco una briciola piuttosto che rischiare qualcosa su
Questo è il punto fondamentale
Aggiungo una cosa su cui dobbiamo costruire un link tutto quello che ci siamo detti da una parte dall'alto il risparmio degli italiani
Questo è un Paese che ha comunque una propensione al risparmio grande come facciamo a creare un corto circuito positivo tra quella propensione al risparmio e l'esigenza di risorse che proprio quella realtà di
Piccole e medie imprese necessità ultima osservazione
Prima di una proposta
Un'osservazione che vi apparirà
Magari un po'naïf ma io invece credo che sia anche questa di sostanza la Silicon Valley io ho sempre pensato che la Silicon Valley stia nella Silicon Valley perché la Silicon Valley e molto bella
E che poi qualcuno quando ha finito di lavorare sta in un bel posto realisticamente in Nebraska sarebbe meno diciamo che Riina
Per quale ragione l'Italia
Non alla capacità di giocare anche su questo anche su questo quanti che si tratti di un ricercatore non sarebbe
S'una felice di farlo assieme che si tratti di una investitori invece in questo settore non sarebbe stata felice di stare a due passi da Venezia eccetera
La nostra capacità anche qui come ho detto prima di mettere in collegamento i risparmi degli italiani con l'esigenza dell'impresa è allo stesso modo di mettere in correlazione tutta l'la Silicon Valley lunga mille chilometri
Con
Diciamo nelle opportunità di cui abbiamo bisogno tutte queste cose voi le sapete già
E allora una proposti Ina quello di oggi
è stato non solo un piacevole incontro
Per molti di voi anche un impiego di ore di tempo di denaro perso eccetera e siamo molto sensibili a questo
Cinque mi permetto di dire ma credo ci permettiamo di dire sono emersi anche delle cose concrete da fare alcune più scontate altre meno squagliamento sulla leva fiscale ma altre meno
Proviamo si avremo la possibilità di
Essere
Nella prossima fase politica che sia aprile due mila un minimo di forse non solo un minimo di possibilità di azione ecco ci mettiamo a disposizione per lavorare nella nuova fase politica
Sul piano parlamentare sul piano vedremo di quale maggioranza scaturirà ma insomma sul piano del tentativo di tramutare la giusta lamentarsi o che oggi
Ci siamo fatti si direbbe in un'aula di tribunale tra persone informate sui fatti
In invece cose concrete magari piccoli passi in qualche caso un menù piccoli passi
Ma possiamo provare a fare insieme nella prossima legislatura ma grazie per questo
Grazie Daniele minuto soltanto vi chiedo un minuto
Saluti finali di Gaetano Pellicano io devo come moderatore può e non mi disturba e devo ringraziare per il tempo veramente che avete avete preso devo ringraziare le associazioni le organizzazioni che hanno contribuito a organizzare questo evento Flavio notare che si è dato da fare soprattutto nella creazione delle slide e del suo contributo i politici che sono venuti un po'meno quelli che all'ultimo non sono venuti vi ricordo che il piglio era
Aggiornata e dell'intera e tre ore abbiamo passato insieme sarà disponibile sul sito di decidere
Punto netta che è un po'il network politico indipendente per questo ha bisogno di il sostegno di chi vuole di tutti di tutti noi
Ci sarà presto un sito Flavio credo che lo comunicherà
Dove possiamo incontrarci a livello virtuale scambiare idee scambiare incontri lanciare iniziative soprattutto costruire tra virgolette un documento programmatico non il sesso statalista Marin sesso
Di realizzare
Programma per il futuro ringrazio tutti e lascio la parola a
Certo e questo modo anche per rispondere a Daniele e associazioni Daniele in quest'idea sbagliare comma l'aiuto di parmensi Focal continua a lavorare con chi di voi
Interessato anzi chiederemo a ciascuno di voi di farsi
In qualche modo volontario nel coordinare alcuni ambiti di azione su cui ci andremo a concentrare perché noi al di là di quello che i politici la prossima legislatura decideranno
Il nostro lavoro faremo
Noi siamo convinti come diceva appunto il Censis recentemente con una ricerca che è stata pubblicata esista un venti venticinque per cento dell'economia nella sua verità neanche riesce a stare
Sul mercato essere competitiva e sereni cent'a non chiedere protezione
Nota la verità è che l'Italia crescerà se questo venti venticinque per cento crescerà insieme con noi noi il nostro piccolo contributo voteremo e chi si ora ascoltare potrà fare grazie
Insomma