XIII Congresso AIAF (Associazione Italiana Analisti Finanziari), ASSIOM (Associazione Italiana Operatori Mercati dei Capitali) e ATIC FOREX (The Financial Markets Association of Italy)

Signor Governatore
A nome dei presidenti di tutti i soci AIAF assioma e dati ora ex desidera ancora una volta ringraziarla per il supporto e l'attenzione verso le nostre associazioni e Talavera onorati il nostro congresso con la sua presenza la invito quindi a prendere la parola
Desidero salutare ringraziare veramente per lei chiarissime parole di benvenuto l'onorevole presidente della regione Piemonte signori rappresentanti del Governo e del Parlamento il signor Sindaco i signori presidente soluzioni finanziarie
Le autorità signore signori
Una congiuntura internazionale che rimane favorevole
Vede l'area dell'euro crescere a tassi quasi doppi di quelli dell'ultimo quinquennio
Negli otto anni trascorsi dall'avvio dell'unione economica e monetaria la politica monetaria creato condizioni favorevoli per la crescita e per gli investimenti
I tassi d'interesse reali a breve termine sono rimasti bassi in tutte le fasi cicliche tra lo zero e il due tre per cento
Nei due decenni precedenti erano stati vicini al tre per cento nei Paesi con consolidate tradizioni stabilità monetaria e al quattro per cento in Italia
Dalla fine del due mila cinque lo stimolo monetario fornito all'economia è stato progressivamente ridotto con graduali innalzamenti dei tassi
L'azione della Banca centrale europea a ancorato le aspettative all'obiettivo della stabilità dei prezzi
La politica monetaria con la sua credibilità a fronte della riduzione dei margini di capacità utilizzata per inciso il tasso di crescita dell'area e nel due mila nel due mila sei è stato pur di poco superiore al tasso di crescita potenziale
Dicevo la politica monetaria a fronte della riduzione dei Magi capacità lutto inutilizzata e fino all'estate scorsa dell'aumento del prezzo del petrolio ha contrastato i rischi di un rialzo d'inflazione
In questo quadro di stabilità l'economia dell'area ha tratto vantaggio per gli interventi strutturali sin qui realizzati
Come abbiamo ricordato in occasione dell'ultimo consiglio direttivo della Banca centrale europea
Dall'avvio dell'Unione monetaria l'economia europea creato dodici milioni di nuovi posti di lavoro beneficiando di riforme nel funzionamento dei mercati del lavoro
E della moderazione salariale
Questi risultati indicano con chiarezza la via da seguire incitano a proseguire nella rimozione dei vincoli che tuttora deprimono l'occupazione rallentano lo sviluppo escludono troppi cittadini dal mercato del lavoro
Negli ultimi dieci anni gran parte del mondo in via di sviluppo che nel corso della propria storia era stato debitore e diventato creditore
Questo mutamento reso possibile dall'apertura degli scambi internazionali è stato accompagnato da uno straordinario sviluppo dell'innovazione finanziaria
La caduta delle barriere anche permesso Investimenti l'attività non liquide che hanno raggiunto dimensioni senza precedenti
La leva finanziaria è utilizzata oggi come mai nel passato
Sia la sensazione
Che queste trasformazioni possano avere talvolta distorto le valutazioni espresse dai mercati
Il livello eccezionalmente basso dei premi al rischio non riflette che in parte in merito di credito
Anche i tassi reali a lungo termine permangono estremamente contenuti sia in confronto alle medie di lungo periodo sia rispetto alla posizione dell'economia nel ciclo
La liquidità resta abbondante sebbene da tempo le politiche monetarie dei principali Paesi siano divenute meno accomodanti
L'economia mondiale continua a crescere a ritmi sostenuti
Non è realistico aspettarsi che le condizioni ordinate oggi prevalenti sui mercati possono durare per sempre
E per questo motivo che da più parti si auspica una maggiore collaborazione internazionale non soltanto per avviare un graduale superamento degli squilibri globali ma soprattutto per irrobustire l'infrastruttura finanziaria mondiale
Non sappiamo da dove verrà alla prossima crisi
Dobbiamo però a far di tutto per essere preparati
è altresì necessario astenersi da politiche possano generare instabilità finanziaria e rallentare la crescita
In particolare imperativo resistere a pressioni protezionistiche
Quali le misure di ostacolo al commercio internazionale che vengono da più parti invocate nei confronti dei Paesi dell'Asia emergente
L'economia italiana continua a trarre vantaggio dal buon andamento del ciclo europeo e mondiale benché il suo tasso di crescita arresti inferiore alla media europea
Nel due mila sei secondo le stime disponibili l'aumento del prodotto è stato di poco inferiore al due per cento
Dal punto di vista congiunturale miglioramento rispetto agli anni precedenti è evidente ma non basta
è necessario che alla crescita finora per lo più indotta dal buon andamento delle economie europee e di quella tedesca in particolare si sostituisca via via una crescita interna
Ciò richiede che si avvii un processo di aumento duraturo della produttività totale dei fattori che ristagna della metà degli anni novanta
Occorre
Liberare le risorse materiali e soprattutto di capitale umano in particolare quelle dei giovani risorse di cui il nostro Paese dispone in abbondanza
Emergono segnali positivi soprattutto nelle imprese più esposte alla concorrenza internazionale
Ma è ancora difficile discernere con sicurezza l'effetto di cambiamenti di natura strutturale da quello dei fattori abitualmente osservati nelle fasi di ripresa del ciclo
Numerosi contratti di lavoro sono già scaduti o scadranno entro la fine dell'anno
Questa è l'altro ente non è una questione solo italiana come si vede si vedrà sempre di più dall'attenzione che mi rivolge la Banca centrale europea
Ma la risposta a questa questione nazionale io non voglio entrare in dettagli o
In particolari ma voglio solo formulare un auspicio rispetto a questo punto l'auspicio è che l'azione delle parti sociali conduca a una ripresa della produttività alla crescita dell'occupazione
Tra le prime trattative che si avvieranno con ovvie implicazioni per quelle successive vi è quella per il rinnovo del contratto del settore pubblico
Dove negli ultimi anni
La dinamica delle retribuzioni unitarie è stata considerevolmente superiore a quella del settore privato senza un'esplicita e adeguata attenzione agli andamenti effettivi della produttività
Nel settore pubblico la gestione del personale sottoposta a pesanti vincoli
Gli strumenti di incentivazione sono modesti l'autonomia e la responsabilizzazione dei dirigenti sono spesso insufficienti
Occorre introdurre adeguati sistemi di valutazione individuale e di differenziazione
Vanno confermate e rafforzate politica di promozione della concorrenza negli ambiti in cui essa è ancora insufficiente il Governo anche con i provvedimenti recenti procede in questa direzione
Gli obiettivi sono da condividere gli strumenti vanno attentamente e considerati liberalizzare significa affidare la difesa del consumatore finché possibile all'operare della trasparenza della concorrenza e alla tutela delle autorità competenti
L'agenda delle riforme strutturali è ancora ricca ritornerò in altra sede qui basti notare che esse sono più agevoli quando la congiuntura è positiva
L'occasione va colta appieno
La ripresa crea condizioni favorevoli anche per il proseguimento del risanamento della finanza pubblica questa ha beneficiato nel due mila sei di una dinamica delle entrate superiore alle attese determinata in parte dal buon andamento dell'economia
Si deve resistere alla tentazione di spendere con leggerezza l'inaudito o l'inatteso aumento del gettito fiscale
E tutte e due le aziende
Il debito pubblico frutto cumulato di scelte improvvide compiute nel passato anche in anni lontani resta molto ampio
è il maggiore in Europa in rapporto al prodotto interno lordo
I bassi tassi di interesse che hanno prevalso dall'introduzione dell'euro hanno attenuato la percezione dell'onere che esso rappresenta per noi e per le generazioni future
La sua dimensione rende molto costoso per i conti pubblici ogni incremento nei titoli di Stato nei rendimenti dei titoli di Stato
Ostacola l'investimento e la riqualificazione della spesa pubblica riduce i margini di manovra della politica di bilancio
Un abbattimento del debito nel prossimo decennio Periodo ancora relativamente favorevole sotto il profilo demografico consentirebbe di affrontare in modo più graduale i costi dell'invecchiamento e di ripartirli in modo più equo
Il debito pubblico può essere ridotto significativamente anche in tempi brevi
Si deve puntare un bilancio strutturalmente in pareggio
Alla fine degli anni Novanta il rapporto tra debito e prodotto interno lordo era uguale in Italia in Belgio al centoquattordici per cento
In Belgio il sostanziale pareggio di bilancio e una crescita maggiore di quella italiana di circa sei punti nel periodo considerato
Hanno permesso di ricondurre il rapporto tra debito PIL al di sotto del novanta per cento nel due mila sei
In Italia e oggi al centosette per cento
Quest'anno l'incidenza della spesa per interessi sul prodotto interno lordo risulterà in Belgio inferiore a quella italiana di circa un punto
Una riduzione stabile del rapporto fra debito e prodotto interno lordo richiede due condizioni crescita e riduzione della spesa
Il livello dell'imposizione tributaria Italia elevato
Penalizza le imprese le famiglie che compiono il proprio dovere fiscale
In prospettiva esso va moderato i frutti della lotta all'evasione devono trovare compensazione nella riduzione delle aliquote
Si può stimare che nel due mila sei le entrate delle amministrazioni pubbliche siano cresciute di circa un punto percentuale del prodotto interno lordo
Aumenteranno ancora secondo le previsioni nel due mila sette
Uno stabile riequilibrio dei conti pubblici richiede interventi strutturali che contengano la dinamica degli esborsi nei grandi settori della spesa corrente al di sotto della crescita potenziale dell'economia
In rapporto al prodotto la spesa primaria corrente ha raggiunto nel due mila cinque il livello massimo registrato nel dopoguerra dal dopoguerra
Nel due mila sei stando le informazioni disponibili è rimasta prossima tale livello
Nel campo della previdenza e anche qui non voglio entrare in dettagli ma è necessario assicurare ma non vuole prende tagli e concentrarmi essenzialmente sull'obiettivo
è necessario in questo campo assicurare al tempo stesso una pressione contributiva non eccessiva l'equilibrio finanziario del sistema l'erogazione di pensioni di importo adeguato
In Italia il tasso di occupazione nella fascia di età tra i cinquantacinque sessantaquattro anni supera di poco il trentun per cento
Oltre dieci punti in meno rispetto alla media dell'Unione Europea
Quasi venti punti al di sotto dell'obiettivo condiviso dall'Italia è stabilito nel due mila dal Consiglio europeo di Lisbona per il due mila dieci
Occorre
Occorre uno sforzo di consapevolezza collettiva simile a quello che alla metà degli anni ottanta e successivamente con gli accordi del novantadue novantatré
Portò il Paese con decisioni con decisioni sofferte ma lungimiranti sulla scala mobile a infrangere la rigida spirale dei prezzi e dei salari
Un anno fa
In questa sede delle foreste a Cagliari
Ricorda e la necessità di perseguire l'integrazione dei mercati europei e di abbattere i costi di transazione
Da allora nell'assetto dei mercati finanziari europei si sono avviate profonde trasformazioni
Dalla concentrazione fra due delle principali Borse dell'Europa degli Stati Uniti nascerà un circuito che potrà offrire emittenti e investitori condizioni di liquidità e di costo competitive
L'attuazione della direttiva Mifid stimolerà la concorrenza tra mercati regolamentati e piattaforme gestite da grandi operatori finanziari o da consorzi di intermediari
Ne risentiranno in misura maggiore i Paesi come l'Italia dove vigeva l'obbligo di concentrare gli scambi azionari in Borsa
Importanti iniziative si stanno materializzando
Banche internazionali si accordano per costituire una piattaforma per la negoziazione di azioni e per creare un sistema comune di raccolta di condivisione dei dati sugli scambi azionari
In Europa i costi delle transazioni cross border restano troppo elevati
Le iniziative di cooperazione intraprese dalle principali strutture di Regolamento non hanno finora dato risultati soddisfacenti
Le banche centrali dell'Eurosistema stanno valutando la possibilità di gestire direttamente la fase conclusiva del Regolamento con l'obiettivo di abbattere i costi e facilitare il Regolamento delle transazioni
La Commissione europea ha promosso l'adozione di un codice di condotta per i gestori dei mercati depositare le controparti centrali volto a eliminare
Le barriere all'accesso dei singoli servizi garantire maggior trasparenza sui costi e ricavi realizzare una interoperabilità dei sistemi
Tutti questi fatti
Sono destinati ad accrescere rapidamente significativamente l'intensità della concorrenza e la concentrazione a livello europeo e mondiale la sfida è aperta le banche italiane la borsa devono prenderne atto e prepararsi ad affrontarla
Le banche sono chiamate a scelte tempestive
In Europa le principali iniziative vanno dal potenziamento dell'offerta di servizi di negoziazione interna la partecipazione al consorzio
In Italia i maggiori operatori bancari se non ritengono di avere le dimensioni e il profilo operativo necessari per adottare l'una o l'altra di queste soluzioni devono valutare il loro ruolo di azionisti dei mercati organizzati
Grazie ai prezzi e alla qualità dei propri servizi
Borsa Italiana dispone di un importante strumento competitivo
Può inoltre ancora beneficiare dei vantaggi informativi legati alla consuetudine comune a tutte le piazze finanziarie
Di accentrare la negoziazione dei titoli soprattutto azionaria sui mercati nazionali
Non potranno però non avvertire sì gli stimoli della crescente competizione
Alla lunga le forti esternalità di rete e le economie di scala che caratterizzano i mercati finanziari
La fisiologica attrazione della liquidità verso i mercati di maggiore spessore rischiano di marginalizzare le strutture che resta che restino isolate
Così è avvenuto in Italia per le borse regionali
Il mancato sfruttamento di economie di scala può indebolire in prospettiva la stessa competitività dei prezzi praticati dalla Borsa italiana
Questa deve saper coniugare nelle proprie scelte il mantenimento dei vantaggi del radicamento nel tessuto economico nazionale con i benefici derivanti dal processo di integrazione
Valorizzare il proprio investimento contribuendo al tempo stesso allo sviluppo del sistema delle imprese è l'occasione irripetibile che si presenta ai suoi azionisti
è imminente il recepimento della direttiva europea sull'offerta pubblica d'acquisto
Frutto di un non felice compromesso
La direttiva stabilisce solo un'armonizzazione minima
Consente al legislatore nazionale di limitare considerevolmente il grado di contendibilità delle società quotate
Questa impostazione rischia di determinare un arretramento nella posizione degli azionisti di minoranza in quei Paesi come l'Italia dove regime di tutela e oggi più robusto
L'attuazione della direttiva non deve essere l'occasione per capovolgere i principi sanciti in materia dal testo Unico della Finanza
La confermata l'obbligatorietà della passivity rule
Le condizioni per invocare la clausola di reciprocità devono essere stringenti ed estremamente circoscritte
Infine
Considerato il rilievo che i patti parasociali assumono il controllo delle società italiane anche opportuno che il recepimento confermi il diritto di recesso degli aderenti ai patti in caso di OPA
Gli altri Paesi i fondi pensione contribuiscono insieme agli atti ad altri investitori istituzionali all'efficienza della liquidità dei mercati finanziari
Stimolano l'innovazione la concorrenza fra gli intermediari aumentar le risorse disponibili alle imprese sotto forma di capitale di rischio e di prestiti obbligazionari
Esercitano un vaglio continuo sulle strategie delle aziende quotate con riflessi positivi sul grado di trasparenza e sulla qualità del governo societario
In Italia i loro scarso sviluppo costituisce un fattore di ritardo nella crescita del sistema finanziario e nella ristrutturazione di quello produttivo
L'anticipo all'anno in corso dell'entrata in vigore della nuova normativa previdenziale è un passo nella direzione giusta
La diffusione della previdenza Cocco prima entrare è scarsa soprattutto tra quei lavoratori le cui pensioni pubbliche si prospettano più basse
Gli autonomi i giovani le donne penalizzanti dalla maggior variabilità e discontinuità dei redditi
A questi lavoratori vanno offerti schemi pensionistici che consentano ampia libertà nella scelta dei flussi di contribuzione
E che facilitino l'accumulo cumulabilità e la trasferibilità da una forma previdenziale all'altra anche dei versamenti effettuati in diverse fasi lavorative
La possibilità di fruire dei vantaggi della previdenza complementare dovrebbe essere estesa ai dipendenti pubblici
Impiego del TFR alla previdenza complementare può comportare benefici considerevoli per i lavoratori raggiungimento di pensioni adeguate richiede un'accumulazione su un ampio orizzonte temporale
Sono possibili sui mercati finanziari strategie d'investimento che consentono di ottenere con rischi contenuti rendimenti reali in linea o superiori a quelli garantiti dalla rivalutazione del Tfr
Suo Rizzotti temporali estesi rendimenti più elevati possono essere ottenuti attraverso l'investimento in titoli azionari naturalmente al costo di rischi aggiuntivi
In base a indagini recenti i lavoratori continuano a sovrastimare ampiamente l'entità delle future pensioni
Resta basso il grado di conoscenza degli strumenti della previdenza complementare
Ottenere informazioni chiare regolari esaurienti sul montante accumulato nel proprio piano di più di previdenza obbligatoria è un diritto del lavoratore
L'esperienza di altri Paesi specialmente la Svezia e illuminante al riguardo
Occorre diffondere la conoscenza degli strumenti della previdenza complementare mettere in evidenza la flessibilità di utilizzo delle diverse forme di risparmio in particolare con riferimento alla facoltà di trasferire il montante accumulato da uno schema un altro
E di ottenere anticipazioni in caso di necessità eccezionali come la perdita del posto di lavoro l'acquisto della casa o gravi malattie
La legge finanziaria previsto un apposito stanziamento per le campagne informative che diffonderanno tra i lavoratori le conoscenze necessarie per un'adesione consapevole alla previdenza complementare
Nell'area dell'euro tra il due mila uno e il due mila cinque il numero di operatori bancari è diminuito di oltre novecento unità
Nei Paesi dell'area la quota dei primi cinque intermediari sul totale dell'attivo è salita in media di circa quattro punti percentuali al quarantatré per cento
In Italia nello stesso periodo due mila uno due mila cinque la concentrazione del sistema bancario è leggermente diminuita
Utilizzando dati riferiti non alle prime cinque banche ma tutte le banche italiane dei primi cinque gruppi più significativi per descrivere la struttura del nostro sistema
La quota passa dal quarantasei al quarantaquattro per cento tra il due mila uno due mila cinque ma sale al quarantotto per cento nell'ultimo anno
Il consolidamento di San Paolo d'intesa di cui è che ci accompagna nell'atmosfera di oggi
E pure importante nella sua identità come si vede da questo dato solo cioè il passaggio dal quarantaquattro al quarantotto per cento modifica di poco il grado di concentrazione dell'intero sistema
A causa della gran frammentazione che permane nella fascia immediatamente successiva alle posizioni di vertice
Le banche italiane sono state al centro anche di significativo operazioni internazionali in conclusione se noi guardiamo a un anno fa può sentire che oggi le banche italiane sono più forti in Italia e all'estero
Ma vi è ancora spazio per operazioni di concentrazione che spregevoli non sinergie con benefici per gli azionisti e per i clienti
La ristrutturazione e il risultato delle spinte delle forze di mercato
L'autorità di vigilanza non promuove lo indirizza le concentrazioni
Nelle ostacola
Valuta nell'ambito dei propri poteri le scelte del mercato con l'obiettivo di assicurare condizioni di stabilità a protezione dei risparmiatori a garanzia dell'ordinato funzionamento del sistema finanziario
Non crea barriere ingiustificate all'ingresso di nuovi operatori
Il consolidamento dell'industria bancaria può e deve produrre una maggiore efficienza degli intermediari non una minore concorrenza
Deve tradursi in prezzi più bassi e migliore qualità dei servizi
I gruppi nati dalle concentrazioni devono dimostrare di essere in grado di ridurre significativamente e rapidamente gli oneri per la clientela accelerando l'integrazione di strutture prima distinte
Un efficace struttura di governo delle banche una delle condizioni necessarie per realizzare miglioramenti di efficienza mi può contribuire un uso razionale dei sistemi diversificati di amministrazione di controllo introdotti di recente nell'ordinamento giuridico italiano
Nel modello dualistico il consiglio di sorveglianza
Ben distinto dal consiglio di gestione a cui spettano le decisioni operative è frapposto tra azionisti e manager e a schede esercita funzioni di supervisione che nel sistema tradizionale spettano agli azionisti stessi
In presenza di strutture azionarie particolarmente complesse tale modello può consentire un controllo più efficace dell'operato dei gestori
Nel caso di recenti operazioni di aggregazione bancaria i promotori hanno visto nel modello dualistico uno strumento per valorizzare tradizioni e patrimonio di esperienza delle realtà bancarie preesistenti
A fronte di questo sta tuttavia il rischio di una non chiara distinzione di ruoli e responsabilità con pregiudizio per l'efficienza e la rapidità delle decisioni
Meriti e limiti delle scelte compiute andranno valutati alla luce dei fatti
Il modello dualistico a agevolato i processi di aggregazione può non dimostrarsi funzionale in futuro in tal caso occorrerà avviare ovviare alle carenze riscontrate con spirito pragmatico
E matura l'esigenza di rivedere la governance delle banche popolari specialmente delle maggiori per adattarla alle mutate esigenze competitive il loro contributo in questa revisione è importante
Fermo restando il nucleo essenziale dei principi cooperativi auspicabile che il legislatore provveda da cresce lo spazio disponibile a investitori esterni per la partecipazione al capitale e al progresso e al processo decisionale
Questo deve avvenire in modo trasparente e aperto
All'eccitazione vigente la vigilanza non può che esigere il resto il rispetto formale e sostanziale delle norme esistenti
Può non piacere l'ordinamento dei popolari finché esiste però va rispettato
La tutela degli utenti dei servizi bancari e punto di riferimento per la vigilanza
Un corretto rapporto tra intermediari e clientele importante per la stessa stabilità degli intermediari
Episodi di crisi industriali e finanziarie anche recenti hanno esposto le banche tutto il sistema finanziario elevati rischi legali e di reputazione
L'azione del regolatore a protezione del cliente deve essere efficace e misurata la competizione tra operatori nell'attenzione verso la clientela deve restare il perno della disciplina del rapporto tra banca e cliente
Opportuna e ogni misura che accresca la trasparenza delle strutture tariffaria l'iniziativa spontanea degli operatori in questa direzione cioè la trasparenza e la migliore difesa contro la possibilità di una regolamentazione intrusive che rischia di irrigidire il mercato e di contraddire quelle stesse finalità di tutela dei contraenti deboli a cui essa si ispira
è auspicabile che le ipotesi normative a protezione della clientela bancaria in materia di commissioni di massimo scoperto
Accrescano la trasparenza delle condizioni bancarie senza precipitare in una minuziosa prescrizione legislativa di clausole contrattuali
Considerazioni finali dello scorso anno
Sottolinea l'esigenza di eliminare i costi legati alla chiusura dei conti correnti
Le norme di legge recentemente introdotte incontrò difficoltà applicative che possono diventare il contenzioso i benefici eccetera i benefici attesi rischiano di essere vanificati
Per facilitare la mobilità della clientela bancaria e accrescere la concorrenza e in ogni caso necessario che l'abolizione dei costi di chiusura sia accompagnata da una semplificazione degli adempimenti
E dal trasferimento automatico dei servizi collegati in tempi certi e rapidi
A ciò invitano le conclusioni della recente indagine la Commissione europea sulla concorrenza nel settore bancario che indica in novanta Euro il costo di gestione di un conto corrente bancario in Italia contro una media europea di circa quattordici
Ora questo dato rappresenta indubbiamente cose diverse quindi non è rappresentativo
Però se noi all'interno di questo aggregato dove si rappresentano realtà completamente diverse prendiamo una realtà che è simile a quella italiana cioè i costi in Germania in Germania sono quaranta
Precedenti analisi della Banca d'Italia valutavano tale costo in centosessantatré euro sulla base di un campione di conti di clienti esaminati in ispezione
Come ho detto prima
Le stime naturalmente differiscono anche in relazione al numero alla tipologia e al grado di utilizzo dei servizi inclusi
La direttiva Mifid che ho prima richiamato in relazione la sua influenza sulla struttura dei mercati finanziari destinate a incidere significativamente anche sui rapporti tra intermediari e clientela
Una nuova più chiara definizione degli obblighi informativi e di comportamento dell'intermediario
Aumenti era la trasparenza nei rapporti con il cliente e accrescerà la consapevolezza delle scelte di quest'ultimo
Le nuove norme in specie quelle relative ai conflitti di interesse e quelle in materia di incentivi avranno significativi riflessi sull'operatività sull'organizzazione delle banche
L'effettiva protezione del cliente deve contare anche su forme rapide ed economiche di tutela dei diritti
La legge sul risparmio prescrive agli intermediari di aderire sistemi di risoluzione stragiudiziale delle controversie
La disciplina delle procedure e della composizione dell'organo decidente valorizzerà l'esperienza maturata dall'Ombudsman bancario
Farà propria un'impostazione basata sull'autoregolamentazione degli operatori ma anche sull'attenta considerazione delle istanze e degli interessi della clientela
Nessuna guarentigia formale efficace se gli interessati non hanno sufficienti strumenti di valutazione
Perché i risparmiatori possono orientarsi tra prodotti finanziari tanto diversi e complessi occorre che abbiano la cultura finanziaria adeguata e aggiornata
Le iniziative in questo campo sono solo agli esordi e la Banca d'Italia è pronta a contribuire
Lo scorso anno in questa sede richiamai l'attenzione sulla necessità di garantire l'indipendenza delle società di gestione di risparmio dai gruppi bancari e assicurativi che le controllano e che ne distribuiscono i prodotti questo può avvenire attraverso rigorosi presidi di governance o se insufficienti attraverso decisioni che incidano sugli assetti proprietari
L'attuale integrazione tra produzione e distribuzione di prodotti finanziari limita le possibilità di sfruttare le economie di scala presenti nell'attività di asset merci
Attenua la pressione concorrenziale accresce i rischi di conflitti di interesse la presente in definitiva un limite allo sviluppo del settore e alla tutela del risparmiatore
Occorre che gli operatori in particolare le banche rendano autonome le società di gestione del risparmio
Permettano la concorrenza e la distribuzione di prodotti al fine anche di ridurre i costi dei risparmiatori per i risparmiatori
Come in altri campi d'iniziativa del mercato è preferibile a quella delle legislature in sua assenza sarà però inevitabile l'intervento normativo o regolamentare
La competitività dei fondi italiani richiede per la sua stessa sopravvivenza
Di rivederne il regime impositivo
è importante che la revisione in corso del meccanismo di imposizioni sulle rendite finanziarie tenga conto dell'esigenza di una ragionevole uniformità tra Paesi nelle modalità né i tempi nel livello del prelievo
Anche nel campo dei servizi di pagamento si può innalzare il livello della concorrenza dell'efficienza la tecnologia consente di aprire il mercato nuovi operatori come gestori della telefonia mobile o di altri servizi
Nel quadro delle proprie responsabilità regolamentari la Banca d'Italia provvederà a introdurre le misure necessarie per consentire questi sviluppi assicurando allo stesso tempo la sicurezza delle transazioni
In ambito europeo la realizzazione di un'unica area dei pagamenti richiederà un'armonizzazione normativa
L'ipotesi attualmente in discussione prevedono una nuova tipologia europea di intermediari specializzati che potranno associare le operazioni di pagamento con altre attività commerciali
La supervisione sarà proporzionata ai requisiti prudenziali commisurati ai rischi è uno sviluppo da incoraggiare
Integrazione dei mercati
Ruolo crescente degli intermediari transnazionali richiedono armonizzazione europea delle norme di supervisione e un rafforzamento della cooperazione tra autorità nazionali quest'anno si tornerà a valutare l'esperienza
Della procedura Lamfalussy anche nella sua estensione al settore bancario assicurativo
La convergenza delle prassi di vigilanza essenziale per l'efficienza del mercato europeo di capitali diversità rilevanti quale quali il trattamento degli strumenti ibridi nel computo del patrimonio di vigilanza rimangono ancora
Vanno analizzate e rimosse la Banca d'Italia liberalizza era il semplificherà le procedure per l'apertura di nuovi sportelli
Valorizzando l'autonomia delle banche nella determinazione delle strategie distributiva
All'Authority a di supervisione si richiede più chiari una regolamentazione rigida
La capacità di agevolare e indirizzare con tempestività le soluzioni individuate autonomamente dal mercato
L'attività della vigilanza e quella delle aziende di credito nell'applicazione dei migliori standard di gestione del rischio perseguono in larga misura obiettivi simili
Le norme prudenziali rafforzano non sostituiscono le prassi della sana gestione aziendale
Sì hanno talvolta situazioni in cui singoli operatori percepiscono la necessità di una loro azione correttiva ma hanno difficoltà ad intraprendere la autonomamente
Perché nessuno di essi temendo di esporsi a svantaggi competitivi a incentivo a compiere il primo passo
L'iniziativa del mercato e allora insufficiente le autorità devono intervenire
Anche in questo caso all'imperio e spesso preferibile l'azione volta indurre gli operatori privati alla ricerca di soluzioni cooperative
Di recente vi sono state livello internazionale esempi incoraggianti
Nel mercato degli strumenti derivati il problema del cumulo di rito di conferme aperte è stato affrontato sulla base di una soluzione promossa dalla stessa industria finanziaria piuttosto che imposta dalle autorità di vigilanza
Ma senza l'intervento di queste ultime il problema sarebbe rimasto irrisolto con un rischio significativo per la stabilità finanziaria mondiale
Vi possono essere altre fattispecie nelle quali una più intensa collaborazione tra regolatori e soggetti vigilati
Può contribuire al rafforzamento della struttura finanziaria
L'innovazione grandemente aumentato l'efficienza nella gestione del rischio
Ma questo non è per ciò stesso diminuito
Lo sviluppo dell'industria dei servizi finanziari permette investitori e intermediari incoraggiati dalle nuove possibilità di diversificazione di assumere talvolta senza piena consapevolezza profili di rischio più marcati e complessi che in passato
Spesso questi rischi migrano dai bilanci degli intermediari bancari in particolare verso altri punti del sistema finanziario
Si pongono nuove sfide all'autorità che vigila sulla stabilità soprattutto nell'assicurare che le strutture di Regolamento della gestione dei rischi operativi dei partecipanti siano adeguate
è frequente del mercato percepisca ben prima del regolatore l'esistenza di problemi di azione collettiva di gestione del rischio o di inadeguatezza delle infrastrutture
è essenziale che sia agli stessi operatori interessare prontamente la vigilanza
Il buon funzionamento dei mercati la stessa stabilità del sistema la tutela dei loro clienti saranno preservati
Con la riunione del ventiquattro gennaio scorso a proposito tengo a dire che non è che ci sono stati esclusi ogni a quella riunione il formato di queste riunioni è cambiato sarà un formato variabile dipenderà essenzialmente degli argomenti in discussione
E anche un formato un po'più piccolo perché è interesse di tutti avere uno scambio che si può avere solo con un numero un pochino più ridotto che in passato dei partecipanti
Quindi vi saranno altre riunioni e altre banche verranno invitate asseconda dice uno degli argomenti che vengono discussi
Ma il punto importante che con quella riunione con alcuni grandi gruppi bancari abbiamo innovato una prassi di consultazione che dovrà vedere in primo luogo la finalità di facilitare proprio questo tipo di cooperazione tra vigilanza e intermediari
Il principio a cui speriamo ispiriamo l'azione e quello di una vigilanza moderna agile pronto ad ascoltare i suggerimenti del settore privato per migliorare e rendere più efficace la regolamentazione ma al tempo stesso inflessibile nell'opera tesa a garantire competenza correttezza e solidità degli operatori
Grazie
Signor governatore la ringraziamo per il suo prezioso contributo
Desidero inoltre ringraziare ancora le personalità intervenute questa mattina un grazie speciale infine a questa assemblea per l'attenzione rivolta al nostro evento
Dichiara a questo punto conclusa questa sessione dei lavori congressuali lavori che riprendono nel pomeriggio con le assemblee di astio e dati ora ex buon proseguimento di congresso