War Room - Bolla finanziaria, ci risiamo?

Buonasera ben tornati a Ugo Romano
Sembra assurdo ma in un contesto di economia debole contrassegnata
La crescita modesta da vigilanti sia del debito mondiale pubblico e privato in un mondo avviluppato in una crisi geopolitica strutturale con il corollario di tensioni
Sui commerci internazionali e sul mercato agire persino di fronte allo spettro di una guerra nucleare ebbene i mercati corrono da due anni le borse sono in un rally euforico per molti versi inspiegabile visto che il mondo sembra andare nella direzione opposta mettiamo in fila
Le notizie ieri il Fondo monetario non solo ha lanciato l'allarme sui rischi dovuti a guerre protezionismo ma anche al passato le previsioni di crescita del PIL mondiale
Per il due mila venticinque al tre virgola due è questo peraltro solo perché le performances degli Stati Uniti compreso nel resto del pianeta che arranca altrimenti il dato sarebbe minore
Anzi si potrebbe dire che il mondo ha paura visto che loro bene rifugio per eccellenza tocca nuovi record ogni settimana ed è arrivato intorno a due mila seicentocinquanta dollari l'oncia e guardando l'entità del debito globale timori non sono certo infondati
Quello pubblico intorno ai cento mila miliardi di dollari pari al novantatré per cento del PIL mondiale e peraltro destinato a salire previsioni e quello privato più del doppio mettendo insieme parlo trecentosette mila miliardi di dollari il debito complessivo circa tre volte la ricchezza prodotta su scala planetaria
Ma i mercati nonostante tutto questo continuano a mietere rally e lo fanno in contraddizione con un taglio dei tassi che procede più lento di quanto si potesse sperare soprattutto in meta opposizione con lo scenario geopolitico
La riunione dei Brics è in corso in queste ore in mostra che intorno alla Russia seguo formulato un asse che va dalla Cina all'India dal Brasile
All'Egitto dall'Iran Sudafrica
E rappresenta metà della popolazione mondiale luogo antioccidentale che potrebbe far nascere nuove tensioni presente sui mercati petroliferi o potrebbe determinare una pericolosa escalation dei due maggiori fronti di guerra quello Ucraino
E quello mediorientale
E qui un tragico pubblico mi assale se di fronte a tutto questo a tutti questi problemi
Enormi di natura monetaria continuare il mercato Toro non è che siamo di fronte ad una nuova bolla finanziaria come quella che nessuno quasi nessuno vide arrivare
Nell'estate del due mila sette con l'inizio della crisi del mercato dei mutui subprime poi esplosa nel due mila due due mila otto due mila nove come crisi finanziaria globale
Tanto più che qualche spia se già accesa dalla crisi immobiliare cinese
Con il fallimento del colosso Evergrande alla crack del Credit Suisse e poi quello della Silicon venga dalle turbolenze estive seguita semplici annunci sui bond giapponesi o sui ricavi derivanti dall'intelligenza artificiale alle difficoltà di diverse società che hanno in pancia che hanno trattato e hanno in pancia ingenti quantità di Npl crediti deteriorati
Vediamo se i nostri ospiti che saluto e ringrazio condividono il mio timore circa una nuovo grande bolla finanziaria non vale o se come spero ardentemente
Scongiuro
Mi aiutano a scongiurare questo pericolo ve li presento subito sono Andrea Delitala capo la la paese degli investimenti di Pickett Asset Management Alessandro Bugnoli strategist dedica Aeros e autore di una io letta molto seguita nel mondo finanziario
Che si chiama il rosso e il nero e spero si sia collegato Sergio Luciano direttore prende in messi lì economica investire tutt'bene grazie di essere qui con noi e Sergio ricominciò Conte perché nel disegno
La mia sensazione che siamo di fronte a una dissociazione tra i mercati del mondo reale è corretta o oppure no
Innanzitutto grazie saluta tutti tra al cospetto di autorità come gli atti ostili riunito io devo stare bene attento a non scivolare su un banale e a non dimostrata degli Orazi quello che posso portare un contributo quarant'anni osservazione per carità non così specialistica Carlo io ritengo del tutto normale che i mercati quindi non la guerra perché la guerra movimento chi non sono ritenute non ridiscusse quando le risorse circolano qualcuno ci guadagna e i mercati hanno solo bisogno di poco Cicolani quindi proprio sbaglia atto entrare nelle categorie del buono e del cattivo
I mercati non sono in buoni e cattivi guardano all'interesse casta e gli interessi di guerre locali sono sempre purtroppo io ho notato per qualcuno oppure quando la guerra minacciò di diventare totale che dire raro caso nucleare temo che ci sia una
Ho sempre perché perché fa clima insomma una tregua con evidenziano sgombrato il campo sul tema Lilliu Jackie la guerra
Sia un elemento contrario no
Io ho fatto un'osservazione che è venuto il all'attenzione di chi ne sa di più
Oggi non è che i mercati sono dei correlati dalla realtà sono gli Stati Uniti d'America che hanno deciso che la finanza ed è correlata alla realtà quindi la finanza diventa stessi sapere quando una sua d'America che si chiama invidia
Pongo allieve tre mila miliardi ossia più di tutta la capitalizzazione della borsa della Germania che contiene commossi lombarda la potenza economica dalla solidità patrimoniale covo
Straordinarie eh sì quando lei nel verbale quanto afferrare se con tutto il rispetto per il midollo italiano della Ferrari se si fermasse RAI non ce ne frega niente a nessuno se si ferma venne insiste in un'operazione è chiaro che noi non abbiamo più niente a che vedere non c'è più niente a che vedere tra il valore di un sito votato e il suo sottostante cioè il valore alla sua anzi quindi prendiamo per buona questa nuova realtà
E rendiamoci conto che piccolo conto e Parco delle vittorie sempre carta erano e allora se questo è diciamo così il nuovo orario Rossi io ne prendo atto basta saperlo e comportarsi di conseguenza pure ma forse non non mi risulta
Che abbia cambiato la sua strategia di investimenti in funzione di queste di queste impennate di queste ai liquide
Delitala come ragionano i mercati
Ragionano con quello in grado di cinismo che Sergio Luciano ci ha ricordato essere
Una nel DNA dei mercati finanziari stessi
Per cui le guerre fanno parte fisiologicamente della storia dell'uomo e e non ci devono spaventare sì c'è un po'di rallentamento ma non mondo non è recessione e così via quindi insomma derubricando problema per problema alla fine si arriva all'idea che perché loro
Le borse salgono dice
In tutto questo però può far pensare quel dato sull'oro che invece normalmente segnava c'era come come il termometro breve una qualche preoccupazione invece Ursula
Buona sera tutti aggrappati niente allora condivido completamente il aggiornamento sulle guerre aggiungerei che queste sono guerre senza soluzione software lei
In qualche maniera per quanto costa curate siano facilmente
Attenzione neglette al mercato perché non impattano di Corpus economico più importante la macroeconomia che alla fine guida i mercati quindi finché non c'è un salto di livello tale da inficiare
Cuore del funzionamento del motore economico mondiale che poi abbiamo capito usciamo molto fu in America che altrove
Eh ma fino ad allora la geopolitica rimane un un po'tema ovviamente
Molto preoccupante dai cittadini ma che non entra così tanto cui nell'equazione nelle decisioni d'investimento secondo sarà però quando è scoppiata la guerra
In Ucraina iniziativa
Di Putin
Sono successe delle cose anche sul terreno economico il la crisi energetica il boom dei prezzi dell'energia eccetera eccetera cioè non è che queste robe sono avulse
Anche una questo è chiaro da allora però ci siamo assuefatti andiamo tra poco anche corsia i fari per cui adesso portiamo sin qui fatto da recital dall'America per e si arriva Trump tra l'altro fare poche cose che intende fare liberalizzare ulteriormente quel mercato quindi persino quel problema superato possiamo dire in qualche modo almeno dal punto di vista del mercato Resega sono tali per cui ci siamo dimenticati completamente la guerra anzi proprio usando questa sua indicatore la guerra non ci più da quella e nemmeno si può dire che il Medio Oriente abbia voi irritato qui tanto i prezzi del petrolio sappiamo tutti che ci sono degli attori pronti eventualmente intervenire sul lato Offerta anche in compensazione di eventuale venir meno della molitura iraniana qualora fosse cartelle Spee suoi altre e quindi anche lì siamo quanto vi abbiamo stabilizzato il il problema
Dal sul versante economico
Molto più articolato interessante la risposta che si potrebbe dare sulla leadership soprattutto di mercati azionari nostro Mezzogiorno diceva
L'America chiaramente dissociata supermercato americano dissociato dalla realtà no io qua correggerà i però di nuovo sulla sparizione
Molto diverso e ben cotta punibile all'esperienza della dot Com sloveno erano proiezioni fantasiose di utili aziendali che gli analisti faceva e nella gran parte dei casi non si sono mai verificati
Quello che sta succedendo oggi e che gli ultimi invidia di fare davvero
Questa è la cosa diversa per cui noi siamo in presenza di una molla finanziaria o siamo in presenza di un altro fenomeno cioè di una leadership ristretti
Che fare vincolo per il banco competitivo in Sicilia ad esempio
Su seguite altre
E delle Marx serve cioè dei grandezza dei titoli a grande capitalizzazione che intorno alla follia o rispetto al resto dell'esempi e dell'America quindi come il primo fruitore nella catena di distribuzione dei vantaggi dell'indubbia intelligenza artificiale
Questa novazione tecnologica rispetto al resto del mondo ecco tutto questo sono vantarci che sono destinati a tradursi inutili
Quindi non ci sono anomalie finanziarie da questo punto di vista nel senso che non sono multipli mai visti come quelli della Corea poi diciamo lo sono in questo momento
Delle specie di oligopoli tecnologici che tra l'altro essendo la tecnologia è diventato
Uno strumento onore o come dire
Integrato con la geopolitica sì cerca bene di difenderle queste cose o quindi tra il sei di i clienti si cerca di mantenere in genere in più di quanto non sarebbe stato nel mondo
Diciamolo sposta il crollo del muro di Berlino un vantaggio di conoscenza tecnologica
Quindi ahimè o non sono non sono insomma qualifichiamo diciamo che quello che sta succedendo una cosa tutta diversa quanto meno dalla bolla finanziaria traduco quanto siano difendibile in e
Diciamo nel tempo e quindi quanto ancora sì ossa godere di questo vantaggio competitivo questo edificio spedirle quasi incredibile che picchia posso mantenere i margini circa del settantacinque per cento consulti
Tutti va
Rispetto ai ricavi
Senza che Scanzi scateni una una pronto a coprire alla competizione sfrenata eppure così viene per il momento forense devo fare la somma
Tra quello che ha detto Sergio Luciano e quello che ha detto Andrea Delitala
Dovrei concludere che la mia preoccupazione ci possano essere una bolla scoppia un po'come bisogna mi hanno detto i giudici
Sia infondata la mia preoccupazione è quindi considerare scongiurata la cosa
Non perché voglia incisi stare su questo punto ma
Non non consideriamo questi oltre trecento mila miliardi di dollari di debito tra pubblico e privato sommate insieme cioè tre volte la ricchezza
Un segnale di questo genere non consideriamo che per esempio dal mondo Npl arrivano segnali preoccupanti almeno per chi per quei soggetti che hanno messo le mani dentro quel quel crede deteriorati
Segue giorno tutte certamente trecentotré milioni di debiti sono sono tanti però hanno a fronte i creditori che hanno trecento milioni di gli attivi
E i fenomeni di site Vito malandata nascosta
Certo interi fenomeni credito malandato ci sono come ci sono sempre
Sono concentrati però in in settori abbastanza circoscritti il il realista e commerciale americano che dal set cinese e per il momento la crescita mondiale
è sufficiente a tenere tenere in piedi tutto ricordo che gli Stati Uniti stanno andando avanti come un treno
La crescita annualizzata negli ultimi sei mesi è superiore al tre per cento
Quindi è il doppio della crème della velocità di crociera considerata non inflazionistica quindi la Cina alla fine raggiungerà il il ossessione era il suo obiettivo di crescita del cinque del cinque per cento e anche per l'anno prossimo
Il il Fondo monetario citavate prevede una crescita uguale a quella di quest'anno l'Europa non è in recessione ha una crescita molto bassa ma insomma sulla sua ormai nella sua fisiologia
Quindi è una situazione che può supportare questo debito per il momento
Quanto alla reazione rispetto alle prospettive di ulteriore crescita di questo debito l'Europa tende sempre ad avere la reazione dell'austerità
Cioè c'è il debito cerchiamo di ridurlo o riducendo la crescita tagliando le spese l'America alla Psicologia diversa e reagisce a questa situazione
Dicendo allora acceleriamo la crescita per per aumentare il PIL i diminuire in questo modo comunque contenere il rapporto debito PIL e credo credo che la prossima Amministrazione americana
Da chiunque sia guidata avrà appunto questo approccio cioè di continuare a crescere il più possibile di spingere sull'acceleratore sarà una crescita che i mercati rifletteranno ma ci sarà il freno a mano del del mercato obbligazionario cioè quello che stiamo vedendo questi in questi giorni può essere un un campanello d'allarme per i prossimi mesi cioè il fatto che a un certo punto il mercato obbligazionario non accetta la parte lunga del mercato obbligazionario cioè i bond lunghi anche quelli di grandi di alta qualità
Accettano con con più riluttanza a questa situazione e non accompagnano la discesa dei tassi che comunque ci sarà
E quindi questo costi può costituire un un freno a mano per la crescita però la tendenza naturale ancora quella a stimolare molto la crescita e ad abbandonare parlarvi obbligazionario intende quello pubblico
Dire ai nostri BTP e analoghi titoli del dei tesori o intende
Il il Corporate cioè quello pubblico americano che poi guida un po'tutto certo l'Europa anch'abbastanza al riparo da questa situazione perché ha una crescita debole e un'inflazione
Che sembra India di contenimento
Stabile l'America invece ha iniziato a tagliare i tassi con un'inflazione ancora ben superiore al suo obiettivo del due per cento
E quindi l'inflazione è una cosa che è lì in agguato
Può cioè continuare a scendere un po'ancora inizialmente però se la crescita si manterrà forte come io penso ricusazione con un certo punto diventare di nuovo un problema
A costo di sembrare meno gramo Sergio ma ricorderai che nel due mila sette
Io facevo Cortina incontra quando nel luglio comincia ad arrivare
Le notizie facemmo un elemento l'impronta risolvere e sui sovrane insomma c'era scetticismo c'era manovra e la società o è un fatto circoscritto no non succederà niente eccetera eccetera
Può invece Successo allora stiamo peccando di eccesso di ottimismo e rischiamo di commettere l'errore di allora di sottovalutazione che poi nel due mila otto porto a quello che è stato oppure
Oppure abbiamo fatto tesoro di quegli errori del premier se diciamo che non c'ha bon perché non c'è bolla io penso che paradossalmente allora intanto l'impresa Henning del del diciamo lo Standard & Poor's cinquecento non è su livelli folli nell'insieme
Mi pare trovi su un grafico poco fa e stiamo parlando di un di un livello del
Tre del ventisei per cento quindi nell'insieme cioè l'idea preferì trentotto però speaking sale con cinquecentoventisei non è una cosa da spaventarsi quindi se guardiamo insieme della Borsa poiché norvegese facevo prima
Cioè negli Stati Uniti solo se dovessero riscrivere la Costituzione un rito l'avvicendamento intuito laico
Cioè ogni mese urgente deve innamorarsi qualcosa
Ti prego cioè secondo la mia napoletana del dieci apposito dono un miracolo opera pioveva quello di Massimo Troisi cioè
Cioè qualcosa che deve essere uguale e poi il volume dopo due mesi ma come non l'ha fatto e cioè nessuno scrive che cinque lanciato Francis e che certe Martuccio dopo essere stato quindi replica emanate vecchia
Va bene nove Semenzato Izzo di libera parole sono Ignazio aiuto libera
Gli occhiali non mi ricordo mi tolgo chiamassero uso dunque di Microsoft adesso anche attraverso per esponente il Torgiano però niente perché è stato il mercato dei sociale però vale comunque andassi via no agli organi il sistema americano blinda questa roba qui
Non si può permettere un'altra mazzata
E quindi non lo fanno sì Parma ma scusate bugie condivisa ma avete visto quanti Rando durante ti prego che sanno verificabile dalle società cioè se io sono un voto per critiche c'è una loro cinque anni accentuata valore cento
Non avendo compagno colore c'è un amico collega che dovrebbe essere suo completa Borrel tubo per poi tra tre mesi con cura sua ha voluto novantotto che qui ha lasciato tracce cioè sì non possono affermare di avere questa è la premessa per far casino e però spinge ma qui ma allora può essere che prima o poi accadrà però diciamo il patto di interessi affatto di Bindi non sarebbe aggirare le carte non è mai stato così vasto
Non è mai stato così basso ricordiamoci che poi citando brani tuttora bulloni derivanti parla Clemente Riva ma lo sforzo che noi abbiamo con scontati nei bilanci o stanno ancora lì
No questo questa una domanda che giriamo a verità la stanno ancora lì io sono
I livelli di esposizione del sistema derivati ridicolo rispetto supremi attenzione a non confondere un po'di folklore
Diciamo di mode eccetera che ci sono ci sono sempre state e sempre ci saranno con alcuni dati di fondo l'economia private in particolare in famiglia e impresa stanno benissimo non c'è nessun rischio bolla
Perché semmai la bolla se proprio dovessimo andare a cercarla dovrò trovare i bilanci pubblici no perché quello che è successo fondamentalmente
è che diversamente da tutti i cicli specialmente quelli e si sono infranti per un problema finanziario che partono da un eccesso di leva
Questo episodio che è un ciclo tutto anomalo o strano creato dalla pandemia che ha scatenato effettivamente un interventismo pubblico materie in politiche fiscali e in politiche monetarie draconiane senza precedenti
Hanno sempre sempre semplicemente agevolato il di lei regge delle famiglie e delle imprese che hanno avuto uno un extra in meno un extra tempo per continuare a collare a rinnovare il proprio debito a tassi molto convenienti o e semmai sovraccaricato un po'i bilanci pubblici colleghi il vantaggio però in questi non solo parole dopo due mila undici
Il travaso che diciamo da dei problemi dal dal mondo privato a quello pubblico è cominciato da lì la Financial tranchant con le la grande epoca dei quantitativi Singh eccetera
Ma abbiamo avuto un ulteriore no estensione di questa frase in un momento in cui poi l'economia riuscita in realtà riprendersi una volta scalato giusto grosso sbilancio tra domanda e offerta di fiammate inflazionistiche conosciamo
Il risultato che oggi l'economia DC rimane in eredità da questo ciclo anomalo economia sana nella parte privata
E eventualmente l'unico tema vero è quello del debito pubblico e se sia sostenibile o meno alla lunga questo certo caute ma meriterebbe da solo da va be mente io
L'ho tratto velocemente se mi consente dicendo semplicemente però che il debito pubblico americano che al cento per cento di rapporto con il PIL ormai comincia ad avvicinarsi a quello italiano e fa vedere l'Italia come non più il pecora nera ma se mai c'è una pecora abbia una mosca bianca che la Germania nella in queste queste grandezze
Beh comunque non è io credo a rischio fintanto che il dollaro ma resta la valuta di denominazione internazionale di gran lunga non lo spot è stabile per un bel po'di tempo
L'avvenire
Poi finché si cresce al crescere tutto il corso corretto fattori prima ci fa capire che per il momento il rapporto l'importante perché descrive il piano inclinato verso l'insostenibilità piuttosto che verso la sostenibilità del debito
E dato dalla di
Scadenza unto tra crescita reale e tasso di interesse reale oggi inabili
è ancora molto abbastanza favorevole la sostenibilità del becco
Non lo sarebbe se i tassi reali andassero troppo in su e in qualche maniera se ci fosse una minima
Crollo increspatura nella la crisi di fiducia nei confronti del debito quello sarebbe un meccanismo molto pericoloso per tutto l'universo ovviamente del
Finanziario perché OK l'intreccio di americano e l'architrave no ma in questo momento questo rischio lo ritengo teorico
E la ritornò rientrato alla Casa Bianca
Che diciamo fa parte diamo la cinquanta per cento visto che sono lì tutti e due
Che che favorevole o sfavorevole questa tendenza
Se lo chiede a me
Assolutamente stranito azionisti con per almeno tre motivi breve
Sono ovviamente le politiche tariffarie undici per cento a tappeto Paul sulla sessanta
Per la Cina configura ovviamente una pressione inflazionistica diretta su beni importati indiretta perché produttori domestici potrebbero alzare i prezzi al di là della normale
Poi vorrebbe fermare la politica di immigrazione che ha avuto un ruolo importantissimo nel riequilibrare il mercato del lavoro che è alla base no delle italiche salariali che poi costituiscono l'ingrediente primario dell'inflazione
Ancora rimasta in eredità dal dal compenetrazione da servizi pacca
E da ultimo una politica fiscale che secondo uno studio non partisan ordine fatto di recente dice che tanto sarebbe comunque spendaccione
Come anche un po'l'analisi un Trump al Aulin favorendo il più mi pare di capire che delegava se fossi americano voterebbe Ares ma è una mia deduzione
Non la voglio alla voglia di gridare facciamo sull'analisi isole così Europa
Furiosi proposito visto che abbiamo parlato dei tassi perché influenza hanno i comportamenti delle banche centrali e segnatamente delle due e teniamo d'occhio di più cioè federal reserve americana BCE
Stanno facendo bene il mestiere che devono fare stanno commettere degli errori lei come giudica e che influenza su sul tema che stiamo affrontando
Beh qualche qualche errore credo che l'abbiano fatto anche se fanno un po'fatica a riconoscerlo nel due mila ventuno dovevano alzare i tassi molto prima e hanno cercato di di tenerli a zero il più a lungo possibile favorendo l'inflazione questa volta commettono dal forse errore staremo a vedere di avere annunciato al mercato un grande programma di tagli
Ho fatto capire insomma tra le righe che ci sarà un grande programma di tagli quando l'inflazione ancora ancora una certa presenza
E quindi il rischio come dicevo e quello che i bond non accettino non non non accompagnino questa politica
E dovesse esserci un po'di ripresa dell'inflazione
Questo potrebbe mettere in discussione anche il mercato azionario dopo un po'i forse addirittura la cecità però ecco sull'inflazione con l'occasione forse a lei considera questa ipotesi ebbe
E arrivare al fatto famoso due per cento
Salvifico nel due mila venticinque come una previsione fondata
Cioè
Il due per e tre cioè l'obiettivo effettivo delle banche centrali è il tre che il due per cento diventato un pavimento una volta era un tetto adesso un pavimento quindi c'è più spazio di prima per fare politiche non restrittive quasi espansive come quelle che si stanno facendo adesso
E sull'inflazione volevo fare se c'è un secondo con il non osservazione su Trump
è verissimo quello che che è stato detto però è anche vero che Trump anche programma una deregulation molto molto aggressiva molto progressiva dei quella che aveva attuato al primo mandato la deregulation valutatore
Di disinfestazione
Poi i dazi è vero che sono inflazionistici ma lo sono come un aumento dell'Iva
E in lire banche centrali di solito considerano gli aumenti dell'Iva quando ci sono cioè non li considerano fanno un po'li vedono con un sinistro nove vi vedono attraverso cioè sono un fattore una tantum che nomi non dovrebbe influenzare la politica monetaria quindi Cervantes tra l'organo tagliare possono tagliare lo stesso
In più è vero l'immigrazione scenderà ma
Non cesserà del tutto scenda rapidamente dai tre milioni a un milione negli Stati Uniti all'anno
Che è la cifra che che abbiamo visto nel primo mandato di Trump meno immigrazione significa meno tensione sul mercato della casa che in questo momento è la componente che tiene sull'inflazione più di tutte
E quindi sono ci sono alcuni fattori che possono compensare i timori del mercato
Ecco la delibera Bugnoli non andate a votare perché
Uno a favore però vedi tra una favola col pensiero duramente gli equilibri attuali tanto tanto male esatto
Sergio Siglienti questionari da una delle due parti dirlo subito così almeno sei sei quello che in una in cresta nervoso al Campidoglio salvo largo tutto Vitous Angelo Romano affabile in ogni ogni allungando
Senti ho letto
Sociale ieri che
La rivincita pompo infatti contitolari vincere intervistato il Paglia batte Francia e Germania
Perché
Chiederti se il fatto che sui nostri BTP
Ieri sì che tant'è che se notoriamente un investitore sagace
Io credo una cosa semplice sicuramente i nostri ospiti sono molto più avvenuto alle dinamiche sostanziali dell'economia però una cosa viziata
Che l'assetto politico di Pavia ancorché dodici sappia quanto e diciamo così o corpo intero malmostoso tuttavia è stabile
Perché quando mi ricapita ma non lo dico da vetture viva facilmente adattabile possiamo dirlo non solo su un nome turbato da una linea però è stabile ci arriva a fine legislatura salvo ovvie
Cosa che forse si può dire anche di Francia e Germania ma con un'instabilità che per quei Paesi e nuova
Cioè rispetto al vostro standard la nostra politica è stabile ed è la stabilità che ha deciso di incardinarsi sulle regole di agganciarsi agli Stati Uniti cinque vinca la Casa Bianca
La Francia e la Germania i casini che stanno vivendo alla luce del sole le lotte intestine la debolezza non l'avevano non avevano vissuto mai no ma insomma da tanto tempo
E quindi è chiaro che che diciamo se il mercato mercati cercano come scelto la stabilità e la prevedibilità sui titoli di Stato numero otto paradossalmente siamo più prevedibili nella stabilità lui che non tanto il forse queste praticamente
E degli dalla a lei il il vostre del nostro a a centoventi
La rende tranquillo o considerata un elemento cioè mezzi considerato che naturalmente lo stress misura rispetto ai bund tedeschi considerato lo stato di salute precari dalla Germania forse centoventi ancora tanto
Lo spread certo è che non mi seduce ma non ho preoccupazioni imminenti per qui parte
Come di diceva Luciano come Chan cenavo gennaio e cambia sono cambiati confronti sia in ambito finanziario nel senso che
Sì principale tre mila euro
Sin qui gli aggettivi sono cresciuti propri gelati molto altrove più credono da noi ricordiamoci che non siamo ancora beneficiari e beneficiati in questo momento i trasferimenti europei NextGen ci consentono dividere un po'al di sopra dei nostri mezzi speriamo di no abituarci troppo perché di solito non finisce bene quando noi dovremmo poi noi dovremmo un po'tirare un po'i remi in barca a nostra volta diciamo che noi siamo un po'più allenati degli altri avere comunque uno sostanziale pareggio del fabbisogno rimanevo e invece appunto la Francia sta solo cominciando adesso atta a dover affrontare come problema americani e non l'ha ancora iniziato a fare ma che in prospettiva saranno le sfide di cui paesi quindi solidale costretto sta bene io credo che un'ultima cosa importantissima dire a livello diciamo geopolitico l'Europa non si può permettere delle crisi interni sia nettamente già fragile l'equilibrio politico che ci manca solo che si scateni una qualche bagarre da spread quindi quella solidarietà diciamo lo chiamerei minima a questo punto che si era sostanziata poi in questo è il primo esperimento di finanza pubblica intra europea
E io spero tanto che abbia altre manifestazioni Draghi nel suo porta l'ha imboccata il SIL discute per esempio di difesa comune Nordin qualche bene il primario comune a livello europeo che cosa
Farà proseguire questa sensazione o biondo o è un monumento Favalli o
Concluso solo scusi dico questo che è importantissimo finché esiste una forza centripeta in Europa lo spread sta benissimo contano molto di più quello che succede a Bruxelles o a Berlino lo spread di quello che succederà a Roma
Cioè va detto riconosciuto quindi finché c'è questa ripeto forza centripeta europea lo spread fanatico le
Cui noi questo dato delle loro che che cosa dice è vero che nel corso degli anni siamo stati abituati a aveva corsa all'oro per breve loro eccetera ma centodue mila settecentocinquantaquattro insomma dei dollari all'oncia fa un certo effetto
Va be'che in in buona parte è un recupero della della dell'inflazione che abbiamo avuto in questi anni loro stava prima prima del covi del primato dell'amministrazione by Terna a mille ottocento mille novecento c'è stata un'infrazione complessiva
Di critica e vicina al trenta per cento in questi anni il recupero da loro che è avvenuto solo quest'ultimo anno perché nei primi tre anni
Della Nissan e vai nel loro è stato abbastanza è stato fermo addirittura in certi momenti è sceso
Quindi in parte a un recupero dovuto in parte dovuto alle banche centrali soprattutto dei Paesi emergenti che accumula loro appena hanno disponibilità finanziarie
Anche per l'effetto che hanno avuto le sanzioni sulla Russia di spaventare alcuni di questi Paesi nelle nelle nell'ipotesi di un contrasto politico con con gli Stati Uniti o con l'Occidente
E quindi è la Cina che compra oro ogni cinesi che comprano oro perché le case adesso non sono più considerate un investimento che cresce nel tempo di colore
Tutti questi fattori concorrono a una a questa forza che potrebbe proseguire ancora un po'ma
A un certo punto credo si fermerà e si stabilizzerà
Luciano quanto ponendo in forse
Prosegua corso presentati nelle mie riserve ma qualora la parte aiuterei dall'apatia perché sul contenzioso col fisco perché annota intuiscono iniziale non va da nessuna parte basta il tavolo accantonare serve per pagare se dovessi ma l'ho vinto due volte continui confido di ricerca
Delitala un messaggio un risparmiatore medio tipico italiano un consiglio spassionato
Nella situazione data che abbiamo cercato di descrivere
So che
Erika come domanda ma insomma
Cioè emotivamente al ritorno risposta un po'generica un po'un poco usata sulle abitudini sbagliate questo paese che ha perso tutti i treni azionari degli ultimi lustri in cui invece di quindi correre di nuovo nel rifugio del BTP
Non appena come dire i tassi hanno rialzato la testa io credo che sia bene ricordare che è molto meglio diversificare un po'il portafoglio in modo da chiudere
Un po'anche delle espressioni la crescita si manifestano magari anche altrove ma si può raccogliere tranquillamente con un investimento che appunto abbracci investimenti
Diversificati anche azionari in giro in modo io gestisco multi asset insomma
E l'idea è quella di avere un composito di investimenti non di spaventarsi di tutto perché lo abbiamo sempre paura di del problema di ieri no ventidue ha fatto
Tramortito l'impegno di parlatore e da lì rimane un investimento credo utilizzato in maniera molto paese che ha perennemente la testa girata che soccorso sotto ogni punto di vista
Unione di il la curva delle borse a che punto arriva suo è il suo giudizio Cerci anch'io la signora leggero le valutazioni sono nella notte non c'è dubbio su questo
Possono continuare a resta su questi livelli forse migliorare ancora un po'
Se come credo ci sarà ancora crescita sui livelli di quest'anno se ci sarà anche un miglioramento dei margini ulteriore cosa che è possibile ancora nonostante i margini siano storicamente su livelli molto elevati
E sei i tassi se i bond non il freno a mano dei bond non disturbo era troppo le borse S ragion politica non disturbare a troppo le borse ci sono parecchi se però al netto di questi sarei ancora costruttivo sulle borse sui bond non trascurerà lei gli indicizzati all'inflazione in un contesto futuro di medio lungo termine caratterizzato da instabilità
Alto debito e e quindi propensione dei degli stati sovrani a ogni tanto qualche ondata d'inflazione per ridimensionare un po'questo debito stare in in titoli indicizzati alla scelta prudente
Non mi capita spesso ma devo dire che questa sera Kosovo ho notato dalle opinioni deve ospiti perché ero partito molto più preoccupato e pessimista mi avete aiutato ad abbassare il mio passo deve e preoccupazione di questo vi sono grato sperando che ci abbiate anzi sull'aspetto grazie ad Andrea Delitala Alessandro Cugno Vela sei zero o ci vediamo domani ora qui la loro matrice sette tre arrivederci no se