Presentazione della ricerca "Inflazione e investimenti: impatto su economia reale e investitori istituzionali" a cura di Alessandra Ghisleri

Tutti benvenuti
Sono imprese sono Stefano Ronchi il presidente di agli Emmy nel network
Institution alla Asset Management Lorne network è un'associazione che abbiamo promosso con valore geometria
E professione finanza per effettuare studi e ricerche settore dell'economia reale dell'UE degli investimenti del Cile
Hanno aderito a questa iniziativa che è nata all'inizio di quest'anno alcuni Asset Management asset manager e investitori istituzionali
E questo diciamo e vedo che abbiamo
Per approfondire un un primo tema nell'interesse di attualità
Che riguarda appunto il rapporto tra inflazione Investimenti soprattutto che riguarda come vengono percepiti Investimenti l'impatto che l'inflazione sugli investimenti delle famiglie e degli investitori istituzionali
E come come sono percepiti gli investimenti viverci
Con Alessandra Ghisleri abbiamo promosso questa iniziativa oggi
Vi illustro brevemente quello che sarà il programma dei lavori Alessandra presenterà punto membro del consiglio direttivo l'ordine presenterà i risultati di questa ricerca conseguiranno
Alcune tavole tecniche che vedranno coinvolti si affermano gelosia presidenti enti istituzionali o direttore finanziario di questi enti
Per fornire un punto di vista rispetto alle evidenze risultanti da questa ricerca
Chiuderanno poi i lavori onorevole Scaroni snaturando il repertorio il Senatur Armando Siri
L'onorevole Luca Squeri dall'onorevole Davide Zanichelli che forniranno diciamo un punto di vista politico rispetto ai temi trattati
Questa mattina con l'occasione io ringrazio il il sono volgere sarà diciamo un questo questo questa mattina comune primo una serie di appuntamenti
In particolar modo ringraziamo richiede disponibile ospita cinque basta convocazione possono fanno edizione
Allora buongiorno a tutti
Inizio questa questa avventura diciamo con avevo letto parlando di infrazione e come qualcuno di voi suggerito mai giornata su migliore che questi ha visto che sta
Premi a Francia denunciano l'inflazione molto alta e anche il nostro Paese allora parto subito con i dati però bisogno perfetto
Allora la guido io
Per la verità non mi dà la possibilità
Devo uscire dallo scarno
Ok qualcuna sta guidando non lo so allora andiamo a vedere quali sono possono per cortesia possano avere qualcuno che mi aiuta sequestrarono anche le deve slide
Ok
Allora partiamo da quello che è la definizione di infrazione vi faccio un giro veloce per quello che la definizione dei valori e delle terminologie ne abbiamo intervistato mille persone abbiamo chiesto praticamente queste persone
Che cosa fanno dell'inflazione gente comune ovviamente
Qui ci sono le definizioni date da Treccani ci sono le definizioni dell'Istat ci sono cos'è inflazione l'aumento progressivo del livello medio generale dei prezzi anche diminuzione attenzione progressiva del potere d'acquisto cioè del valore Della Monica
Questo secondo ovviamente la enciclopedia Treccani
Tutti voi dite lo sappiamo ebbene misura le variazioni nei panni prezzi d'insieme il famoso paniere ogni volta entrano escono nel paniere prodotti nuovi che vengono acquistati che hanno influenza
Ed è vivamente rappresentativo di tutti quei beni destinati al consumo finale delle famiglie acquistabili sul mercato perché dico questo perché quando le facciamo
Quando noi facciamo dei l'intervista medio che lo stesso problema Barbetta
è quando noi facciamo questi come si dice queste queste rilevazioni non ci rendiamo conto praticamente che scusate un attimo però è infatti cioè Matra ragazzo quello prenotato prima
No non credo
Scusate un secondo esce dalla visita scusa nomina ok trasmettiamo queste
E grazie perché mi hai detto che si muovevano Simone quindi
E qualcuno fa andare avanti
Ma comunque
Quando facciamo queste rilevazioni una degli ottimi risultati così in mente mettono a posto è che la gente per il settantadue per cento ha registrato un aumento di quelli che sono i valori dei prezzi
Da quanti non funziona ancora
Quello che noi abbiamo il misuratore di Amanda siamo andati a vedere attraverso le tabelle dell'Istat è una mancanza di fiducia di quello che è
Di quella che è la fiducia nel meno dei consumi e soprattutto quello che noi dobbiamo sapere che ci sono quasi due miliardi di risparmi intrappolate dentro e conti correnti degli italiani
Questo la variazione dei prezzi su base annua per divisione dispensa da un indice generale al tre per cento vedete su pratico i costi generali sono abitazione acqua elettricità e combustibili che sono le undici e quattro questa è una tabella i stato ovviamente
I trasporti che sono note sette l'indice generale che altre poi al di sotto vedete che avete servizi ricettivi e di ristorazione mobili articoli e servizi per la casa prodotti alimentari e bevande analcoliche
Servizi sanitari e spese per la salute abbigliamento e calzature così quindi tutto ciò che si muove con anche delle parti negative
I dati Consob quello che vi ho detto prima anche la liquidità è diminuita e che ci sono quasi due mila miliardi bloccati sui conti a sui conti degli italiani e se andiamo avanti scopriamo anche che nel due mila e venti le emissioni di obbligazioni & G censite dalla Borsa italiana a partire dal due mila diciassette
Dopo la lenta crescita osserva per hanno segnato una forte accelerazione
Allora dopo tutto questo noi abbiamo fatto un check sulla popolazione italiana perché come vedete l'indice diminuito questa è la tabella Istat in anticipato prima da centodiciannove passata centodiciotto
Ed è un indice che si basa sull'informazioni rilevate mettendo due mila e quindici come Annozero e quindi partendo da cento a salire o scendere
Abbiamo detto che abbiamo fatto questa ricerca e adesso vediamo i risultati e il sei mezze ce lo permette
Allora il novanta per cento della popolazione italiana dedica attenzione alla gestione dell'economia familiare
Che cosa vi ha scoperto che chi è più attento ovviamente più anziano che avanti negli anni mentre chiamerò portafoglio è molto meno attento sono piuttosto giovani fra i diciotto e ventiquattro anni
Pensando alla propria situazione economica finanziare lavorativa il cinquantuno virgola due per cento si dichiara pessimista e preoccupato che quello che vi dicevo prima
Attenzione
Il cinquantotto per cento definisce e da una corretta definizione non proprio rudimentale stile Treccani il significato di inflazione
Mentre invece il trentacinque virgola due non solo non lo dà
Ma dice di saperlo ma da un contenuto completamente differenti
Quindi quando si parla d'infrazione è bene specificare nella nella nella determinare quello che e di che cosa si intende parlare
Andando avanti vediamo che quanto influisce sempre infrazione secondo lei sulle sue finanze
Monte abbastanza il settantotto virgola quattro per cento e abbiamo l'ottantatré per cento degli over quarantacinque
Il quindici per cento poco o per nulla sono prettamente dei giovani
E guardate che ovviamente solo il cinquantotto per cento dico solo perché l'inflazione non solo ha scoperto che i giornali di oggi ma l'inflazione è un tema importante soprattutto nel rapporto che gli italiani hanno voglia di esistono secondo lei e qui mi avete abbiamo fatto tante indagini sul risparmio
Esistono secondo lei degli strumenti utili che proteggono e difendono il suo capitale il suo patrimonio dell'inflazione attenzione poi c'è lo scheletro esatto esatto di quella che è l'anima dell'italiano medio
Investimenti minimi immobiliari trentacinque per cento investimenti noi diamanti nonostante tutto quello che sappiamo che è capitato trentuno per cento investimenti in titoli di Stato venticinque virgola quattro per cento investimenti in azioni
Venticinque virgola otto per le sottopone sottoponeva
Sono tra le
Microfoni prosciutto
La sicuramente nella nella ristrutturazione dell'affare allora e qua
Scettici soci su su su su su su su su su su su su
Su su su su su su su
Adesso las in atto
E
Così è stato Mastrorosa in quest'aria farlo quando
Viene insomma ecco allora
Un nel
è che Atzori si trascina poi è uno di questi strumenti aziende Zimella li seguono basta finito vengono
Appurato
Sì
Attenzione acqua ovviamente centoventuno poteva dire va be'niente sullo strumento Sellars
Cinquanta cento dei ragazzi chiuso
Quindi anche un qualcosa non tutte hanno patrimonio pensano che la loro vita dall'inizio alla fine non abbia una calo non abbia difficoltà ma continua invece nella stessa direzione tutti gli altri torna indietro per cortesia
Tutti gli altri invece hanno obbligazioni depositi in banca ai
A
Titoli di Stato
Investimenti in azioni investimenti immobiliari l'asso dei soldi sul conto corrente attorno al nove per cento e investimenti in oro diamanti andiamo avanti
Secondo lei per proteggersi dall'inflazione investimenti devono riguardare il lungo periodo il cinquantasei per cento oltre la metà del campione consapevole dell'efficacia degli investimenti sul sul sul lungo periodo il breve periodo il diciotto per cento
Quindi attenzione anche per i fondi di investimento per quello che si crede
Ma qua a questo punto siamo andati a vedere che sanno che cos'è l'ING
E Jesi lo sa solo il tredici virgola nove per cento dichiara di aver sentito
Parlare di leggi questo né l'abbiamo appena visto in una convegno che abbiamo fatto a Capri dove praticamente noi abbiamo intervistato gli stakeholder e ci siamo intervistati poi tra di noi per capire che cosa pensiamo e di che cosa siamo capaci
Diciamo dicono di comprendere italiani invece non hanno ancora compreso qual è il significato e il valore e quindi anche in virtù del boss della possibilità di applicare il Pnr anche in virtù di poter apre di poter allungare il Pnr restano nascosti succede lo stesso casino per cui è meglio non spostarlo
Nel documento voi dovete sapere a che cosa stiamo andando incontro una volta ha spiegato il significato degli inverni interventi SG dall'accusa ma io penso che sia scherzi a parte
Contabile
Una volta ha spiegato il significato e il cinquanta per cento ne riconosce l'utilità allora di che cosa stiamo parlando parliamo ovviamente su quello che riguarda i piani di investimento e la possibilità di inserire la le persone direttamente in questi campi d'investimento che rispettano l'ambiente la governance ed aziendale e i diritti delle della gente
Secondo lei quanto sono redditizi gli investimenti Green rispetto agli altri investimento più redditizi quindici meno redditizi in venti sullo stesso livello di investimenti al trentacinque per cento
Quello che il quarantacinque per cento quindi si stacca vent'anni ed il campione di italiani crede che investire in questi anni che possa contribuire ad accelerare il progresso di transizione e quello di cui stiamo parlando in questi ultimi giorni e di cui si legge sui giornali mentre il quarantasei e virgola cinque per cento ha visto una maggiore attenzione da parte delle aziende nazionali e multinazionali nei confronti dei temi legati alla sostenibilità
Anche se al momento e ancora troppo bocca
Ma i risparmi degli Investimenti visti da un'altra luce
Abbiamo cercato di capire perché gli italiani tengono i soldi nei depositi
Perché ovviamente in tempo di pandemia già prima non erano tranquilli perché la nostra situazione economica nel due mila diciannove dobbiamo pensare che non era molto florida e soprattutto già le aziende avevano i remi in barca prima
Di quella che poteva essere la nuova manovra che si annunciava l'orizzonte poi è arrivata la pandemia col processo di accelerazione tu con cambiamento Autan generato una
Mobilitazione diverso di quelli che sono gli interessi degli italiani sostando sulla famiglia chiudendo se all'interno del nucleo familiare tutti quelli che sono i propri risparmi
Quindi il trentasei virgola nove per cento dice non vivo tranquillo
Se non metto da parte qualche risparmio quindi ha paura per il futuro
Questo risparmiare senza tante troppe rinunce quarantadue nove preferisco godermi la vita il nove due e naturalmente troviamo ancora i ragazzi più giovani fino a ventiquattro anni
Come sarà una pianificazione del bilancio familiare il suo soprattutto economico il sessantotto virgola uno per cento quindi quando il settanta per cento fa i conti del conti di famiglia tramite il consulente sei otto tramite l'organo imbarcare il sei otto
Da solo il cinquantatré virgola otto per cento
Allora perché ci deve mettere in allarme questo da solo perché questa abbiamo capito che nessuno o meglio la maggior parte di loro non conosce il termine infrazioni non lo so so carattere convertì competenza ora e soprattutto non solo non conosce quali sono investimenti esigente non conosce la differenza prima parlavamo di primo i Las secondo pilastro e non pensate che sono persone non corte perché anche persone molto colte
Non sanno assolutamente perché Libardo distruzione era trasversale non sanno inserirsi perfettamente all'interno di quelli che sono le definizioni di quello di cui parliamo
No un italiano su quattro cioè non pianifica assolutamente secondo lei per quale motivo una persona dovrebbe investire i propri soldi e allora abbiamo chiesto cosa ha significato proteggere mio futuro all'assicurazione dodici un italiano su quattro mettere al sicuro parte del capitale
Sul conto con l'occorrente perde di valore il ventuno per cento
Proteggere il futuro dei figli e il modo migliore per affrontare crescere mio capitale un modo per perdere
Facilmente proprio risparmio siamo sia ben informati un rapporto rischi benefici troppo sbilanciato a favore dei rischi perché questa tabella importanti perché se fosse una un convegno fatto per pubblicitari qua dentro c'è il significato del messaggio che bisogna fare cioè alla fine ovviamente come sapete l'assicurazione sempre guardare avanti cioè guardare al futuro mettere al sicuro parte del proprio capitale c'erano sul conto
Quindi c'è qualcuno che lo saprà solo il venti per cento e quello che ne abbiam visto rispetto a tutto quello che c'è precedente non come dire
Non aiuta ad avere un quadro chiaro e distruttivo di quello che le persone abitualmente pensano dei propri soldi
Non lo pensano di accumulare pensano di averli sicuro sul deposito quanti lungimirante cerca di evidentemente di muovere in in determinate posizioni ma non tu
Sì
Se andiamo avanti
Questa è l'ultima tabella e dice praticamente quali sono i servizi di investimento che lei conosce o almeno sentito nominare
Come voi immaginate siamo una società vecchia la più vecchia dopo il Giappone e i titoli di Stato sono all'investimento principale del nostro no neanche dei nostri genitori
E sono quelli più conosciuti poi abbiamo le obbligazioni attenzione ho detto sentito nominare non vuol dire che sappiamo perfettamente la differenza mercato obbligazionario mercato azionario
Poi ci sono le azioni ci sono i fondi comuni ci sono i depositi a risparmio bancario i depositi a risparmio postale
Piani individuali di risparmio e sdegnate scendiamo sotto il trenta per cento cioè polizza a rendita vitalizia polizza vita intera Fondo pensione aperto poi salita mista
Fondo pensione preesistente il fondo pensione negoziale nessuno
Allora vi rendete conto vedendo questo estendendo anche quello che noi abbiamo detto
Che non ci sono come dire
Dei tratti di conoscenza
Trasversali comuni che riguardano tutte le persone non riguardano solamente noi non dobbiamo pensare noi sappiamo che la maggior parte dell'ISE degli israeliani è concentrato in una fascia che va tra i diciotto e i ventidue mila euro
Molti all'interno di questa fase cioè sotto questa fascia hanno addirittura sotto i dieci mila euro quindi non chiediamoci perché il Pian RR magari destinando molti più soldi indeterminata passo perché sappiamo perfettamente che lì dentro ci sono
Delle caratteristiche c'è molta popolazione
Il dato della bisogna imparare bisogna conoscere non solo le terminologie ma bisogna far capire alle persone
Come affrontare questa situazione perché sta in più del settantadue per cento delle persone si è accorto che ha aumentato i prezzi ma sono aumentati quei pezzi al di là dell'Energia sono aumentati i prezzi di quello che è l'alimentare ma non l'alimentare di lusso
Pane e farina pasta e in questa situazione che nei weekend chi ne soffre di più sono le persone che ovviamente se ne accorgono maggiormente perché hanno impattato impatto un portafoglio molto piccolo
La nostra associazione cerca di creare attraverso piattaforme che comunque non sono molto meglio di queste ve lo devo dire chi l'ha provata lo sa vero Patrizia dottoressa non è lei lo sa
Che è stata docente allora in questa situazione
Le cerchiamo di istituire quelli che sono le persone che hanno degli incarichi dirigenziali che hanno incarichi all'interno di una società associazioni e gruppi che hanno incarichi soprattutto di scelta perché perché se le persone non sono all'occorrenza e aggiornate rischiano anche di scegliere male grazie
E scusate per le
Le le stanno sotto il patronato s'inaugura
Valadier laureanda rientrare fare evidenziare come presso le famiglie a livello di riconoscenza verso gli investimenti in economia e arrivederci
E quelli a maggior rendimento basso adesso vogliamo mettere a raffronto quello che invece il punto di vista degli investitori istituzionali nelle prossime tre tavole rotonde che saranno moderate da Giuseppe Patriots il partner di Prometeia in ti lascio la parola noi celebriamo lasciamo nel venire per il prossimo tavolo
Luca Rusconi no scusate Giambattista Tirelli chiedo Alberto Olivetti presidente intanto Marina sedersi insieme con Roberto Diacetti direttore generale in panchina che non ho ancora visto al
No no purché ultimo
No sono più fortunati Alessandra
In realtà vinto il mio ruolo di oggi e cercare un po'di sollecitare vari vari relatori lasciando volendo qualche domanda supremo il mito certo dalla tavola in realtà però alla fine ieri sera dopo aver partecipato al nostro comitato di asset allocation ho visto qualche dato qualche numero e dire mi faceva piacere condividerlo con voi
Perché lo vedete insomma sono dei numeri che corse ci ci danno un po'un po'di più una rappresentazione della complessità del fenomeno
Non tanto o non soltanto dell'inflazione acquisite mi riferisco di più al concerto dalla transizione che dovremo siamo già traversando e quindi anche il tema della sostenibilità nei patrimoni degli investitori privati piuttosto che degli investitori istituzionali
Sull'inflazione giusto per accodarmi anch'io diciamo il tema al tema generale in realtà siamo in una fase in cui le crescite economiche sono sicuramente molto favorevoli
A a un secondo trimestre molto buono che terzo come da attese un pochino più un pochino più freddo
In cui gli Stati Uniti e la Cina un pochino rallentano il passo l'Unione europea invece che ovviamente non a caso un pochino è un po'più indietro sono comici Crozza sta andando meglio e per una volta possiamo anche dire che l'Italia sono in Paesi sotto questo profilo virtuoso perché cresce
Anche di più della della media europea quest'anno insomma dovremmo dovremmo chiudere il due mila ventuno
In aria forse probabilmente meglio del sei del sei per cento come crescita ovviamente passiamo al due mila venti in cui abbiamo diciamo toccato quasi il meno dieci però sicuramente questi numeri non erano previsti per il due mila ventuno all'inizio dell'anno e comunque per i prossimi due anni le attese sono di con una buona una buona crescita fatto salvo diciamo i fattori di rischio
Fatti salvi i fattori di rischio che ovviamente leggiamo non ultimo quello pandemico che sta avendo delle recrudescenza importanti
A questa crescita però ovviamente fortemente può essere fortemente intaccata dal dal fenomeno inflazione se non viene gestito e soprattutto fenomeno inflazione che ha una un'importante componente che fa riferimento a la cosiddetta Apricena la catena diciamo di approvvigionamento e per certi versi no all'estremizzazione che e catene di fornitura hanno ci sono determinate negli anni col processo dalla globalizzazione
Questo ovviamente un tema fortemente signor qualità rispetto al quale ovviamente difficile avere una risposta alla domanda che tutti si fanno banche centrali in primis più o meno come dire
Dicendo la verità mettiamola così è se l'inflazione questa inflazione elevata e temporanea strutturale questo ovviamente è un tema che non non è per niente secondario alcune in giù indicatori quindi vedete due ci dicono
Ci farebbero propendere per un'infrazione temporanea se però guardiamo il costo del lavoro
Evidentemente potremmo avere un'impressione diversa questo a dire insomma che molto difficile oggi fare valutazioni di questo tipo ciò che è certo su questo fronte mi rivolgo in particolare a agli investitori istituzionali in platea che sono di matrice previdenziale
è che nel medio-lungo termine l'inflazione il nemico numero uno dei patrimoni e Intel valore reale dei patrimoni quindi questo certamente una domanda che
Diciamo chi siede nei consigli amministrazione tendenzialmente si si è sempre fatta probabilmente oggi sarà fa un po'di più
Guardando i numeri di Alessandra
E il fatto che soprattutto siano le persone più più al più in là con gli anni avere una maggiore percezione di cosa inflazione forse stanche la possiamo anche leggere come il fatto che sono tanti anni che l'inflazione non la vediamo
Forse diciamo parecchie anche in questa sala non hanno mai vista una una fase diciamo inflazionistica e quindi questo ovviamente
Anche un esperto credo psicologico adesso zero zero ce ne sono ce ne sono io no io no ma ma ce ne sono invece dei numeri che di cui dicevo prima che si ne sono molto molto forti almeno io li ho vissuti come tali fanno riferimento sono i miei colleghi della ricerca che e ringrazio ci hanno presentati ieri sera
E sono un po'al tentativo di numericamente far fare un po'vedi vedere un po'diciamo che cosa vuol dire portare la temperatura entro il due mila cinquanta hanno hanno una salire più di un grado e mezzo
Questo diciamo il grafico di sinistra è più o meno sono diciamo al di là della scala le emissioni di gas serra dove siamo più o meno oggi dobbiamo arrivare nel due mila cinquanta ad azzerarli quindi dobbiamo ridurli del cinquantacinque per cento
Sino ad oggi ne istogrammi blu vedete che sono mediamente restando sul nostro Paese abbiamo fatto al novanta un punto percentuale di riduzione all'anno dovremmo quadruplicare lo sforzo fino al due mila cinquanta per traguardare l'obiettivo
Di più se entriamo sempre in Italia sui settori ovviamente non tutti i settori sono stessa fase di maturazione sotto questo profilo qui vedete il nuovo manifattura energia e anche agricoltura sono diciamo
Quelli che Scanno fatto di più stanno facendo di più
Diversamente da rifiuti costruzioni trasporti che sono più indietro ma anche qua istogramma in basso
Il rosso è enorme cioè il da fare veramente verrà interamente mostruoso
Altro che proprio Vanni verrebbe da dire
E se ci spostiamo dall'altro lato cioè tutto quello che abbiamo visto fino adesso è di fatto la necessità del settore industriale di trasformarsi completamente per farlo c'è bisogno di Investimenti jeep c'è bisogno anche di supporto del settore bancario anche qua sesta estimativo dalla BCE
I testi di bancari esposte arrestati a rischio di transizione sono diciamo particolarmente significativi l'Italia è il secondo Paese per rischio di transizione dopo la Francia il terzo Paese per rischio fisico scrissi a diciamo di eventi climatici fortemente fortemente impattanti
In totale nell'istogramma destra vedete come il sessanta per cento
Della componente ad alto rischio dei prestiti
Derivi da Spagna e Italia quindi anche qua in Italia a metà strada fare e questo cosa come si può tradurre si può tradurre con un allocazione delle dei prestiti alle aziende che tiene conto di questi di questi di questi aspetti
Che
In particolare banche in italiano anzi l'Europa scusate hanno o si sono posti come obiettivo il venti per cento da oggi al dieci nei pressi di sostenibili quindi questo significa canalizzare anche le risorse a prestito
Su determinate tipologie di aziende quindi le banche
Favoriranno transizione lo farà il Pnr ma lo dovranno fare probabilmente anche i capitali privati alcuni dei quali ovviamente sono quelli che sono anche rappresentati
Fini in questa sala quindi non è certamente la transizione la sostenibilità non è in discussione come tendenza però bisogna essere molto attenti a quello che sostanzialmente poi e l'impatto anche ridere termini certi fenomeni
Perché appunto se vogliamo tutti come credo sia auspicabile vivere in un mondo con l'energia unite energia rinnovabile dobbiamo sapere però che per arrivarci notiamo oggi continuare a utilizzare il carbone le fonti fossili per poterla fare questa trasformazione non è una cosa che riusciamo a fare dalla sera a mattina quindi è un fenomeno molto complesso di lungo periodo perché necessariamente coinvolge tutti come cittadini ma anche come come istituzioni io qui mi fermo e punto volevo solo dare qualche numero e qualche riflessione prima di introdurre al primo tavolo che
Appunto non so se è arrivato nel frattempo Roberto Diacetti termini inizierei e quindi chiedo diciamo agganciandomi a quest'ultima parte a Giambattista Chiarelli se diciamo sul fronte della sostenibilità in particolare dell'impatto perché appunto fino a qui abbiamo un po'un po'accennato il tema dell'impatto
Se secondo te Giambattista
L'impatto oltre che sui mercati privati che stava Salierno è il tema chiave cioè la misurazione di che impatto facendo investimenti se questo era possibile anche sui mercati pubblici e qual è la vostra la vostra esperienza come come asset manager diciamo che nella sostenibilità investe da diversi anni
E a Giuseppe
Assolutamente insieme quanto tempo
Va bene allora porterei in un in un viaggio se mi date la possibilità cercherò di usare molto meno degli otto minuti che mi sono stati dati è un viaggio molto veloce per farvi capire come si arriva all'investimento ad impatto anche sui mercati quotati e non solo tramite i mercati non quotati mercati privati
Chiaramente ognuno di noi parliamo di investitori istituzionali asset manager ma anche noi privatamente ci personalmente ci fissiamo degli obiettivi di investimento
Tradizionalmente gli obiettivi di investimento che ci siamo dati erano obiettivi di natura finanziaria
Analizzavamo poi risultati con le classiche metri che di efficienza della performances dei risultati
A un certo punto ci siamo resi conto che questi obiettivi solo ed esclusivamente finanziari non bastavano più
Già primi anni Duemila si parlava di investimenti socialmente responsabili poi c'è stata la grande crisi finanziaria del due mila otto sono finiti un po'nel dimenticatoio perché c'erano altre urgenze e però negli ultimi cinque quattro-cinque anni son tornati di moda
Gli investimenti socialmente responsabile con un nuovo Cronin mo'che adesso l'acronimo ieri seggi ovviamente tutto questo guidato principalmente dalla lettera e l'ambiente perché il tema dell'impatto sulle risorse e sul clima che le attività umane hanno ogni giorno più evidente l'impatto anche drammatico qual è il perciò approccio la l'utilizzo anche dei criteri si non solo quelli finanziari nel fissare gli obiettivi di investimento ma a oggi
è prevalente nell'approccio io oggi l'approccio che tende a favorire le esclusioni è un po'generico come approccio questo e soprattutto diventa difficile misurare l'impatto di ogni nostra decisione di investimento e questo vale soprattutto per i grandi a sebbene sia dei grandi investitori istituzionali
Perché appunto è un po'annacquato un po'generico il gli investitori si sono accordati che potevano a questo punto riuscire ad avere un impatto maggiore su questo prende o io mi permetterò di fare due commenti su quello che ha detto prima Giuseppe e approcciando gli investimenti in una logica di impatto qual è la differenza
Tra investimenti all'impatto Investimenti chiese G.
Sono due principalmente le differenze l'intenzionalità e la misurabilità perché se si vuole ottenere un investimento ad impatto perché si vuole avere un iniziamo l'intenzione di farlo e soprattutto si può misurare ex post il fatto di averlo ottenuto questo risultato
Se no si rischia fuggono l'effetto Greta bla bla bla e qui mi riaggancio quello che diceva prima Giuseppe Patriots si è importante però proprio per equità pensare che l'investimento di impatto piuttosto che anche il tema dei reggini sia un percorso non è la fotografia di oggi faccio un esempio molto semplice se fosse la fotografia di oggi dovessimo utilizzare solo i come dire i rating dieci delle delle case che
Analizzano le aziende ed emettono reti in sulla loro sostenibilità evidente che noi non dovremmo investire
Apri ori in tanti settori l'energetico per esempio peccato che se non investisse o più energetico delle aziende del settore energetico non avessero le risorse finanziarie per fare investimenti per migliorarsi
Il mondo non andrebbe avanti oggi perciò noi dobbiamo aiutare
Le aziende investendo in queste aziende a trasformarsi e appunto a iniziare un percorso probabilmente possibilmente anche informato accelerato che le porta a essere sostenibile o soprattutto perché quando si parla di sostenibilità si intende ad avere un minore impatto sulle risorse è un minore impatto sull'ambiente principalmente la governance abbastanza semplice da gestire una volta che si investa in una grande azienda anche quotata si può interagire col consiglio d'amministrazione della della stessa azienda piuttosto che il Coni chi la guida per migliorare la governance l'impatto invece sulla e sulla S un pochettino più complicato
Tradizionalmente gli investimenti all'impatto
Ci chiediamo chiunque investe sui mercati vengono associate gli investimenti sui mercati privati bene non è necessariamente detto si può soprattutto per i grandi investitori istituzionali
Individualmente o associandosi ad altri raggruppando sia da altri investitori ci può essere investitori attivi anche sui mercati quotati
C'è un filone un approccio di Investimenti
Che consente al questore il raggiungimento di questo obiettivo che sono gli investimenti tematici ça va sans dire se si investe sulla transizione energetica cosiddetto Cline NRG piuttosto che in altri temi è molto più facile
A vere
Intenzionalità
E avviare misurabilità dell'impatto del proprio investimento tradotto rispetto per esempio gli obiettivi delle Nazioni Unite gli obiettivi di crescita sostenibile delle Nazioni Unite
Si può definire con una certa tipologia di investimento quanto si riduce l'impatto sull'acidificazione degli oceani piuttosto che sulle emissioni di gas serra piuttosto che su qualsiasi altra metrica
Perciò qui si uniscono intenzionalità
A misurabilità e questi sono i presupposti fondamentali
L'ultimo aspetto fondamentale dell'investimento
Ad impatto tematico e anche la qualità e la profondità della della reportistica perché appunto è lì che si possono misurare esposto le intenzioni e come in questo e come queste intenzioni risultino in un in un investimento che consente questa questo processo verso una precisa sostenibile io ho parlato contro
Grazie Roma infatti
A
Magari bisogna essere diciamo formalmente concreti
In questo senso passando diciamo all'atto dell'investitore chiedo appunto al presidente
Olivetti
Sotto questo profilo ENPAM è è attiva lo sappiamo in termini di integrazione della sostenibilità nei nella propria politica d'investimento importanza hanno le che importanza alla sostenibilità nelle vostre scelte poi magari anche se ci dice qualcosa rispetto alla l'impatto sulla cambiamento professionale e questo contesto ovviamente
Stars di pandemia sta generando e questo come poi lo conciliamo nel vostro caso specifico concetto di salute
Diciamo in termini in termini generali in termini complessivi tende grazie allora rappresento interesse pratico razziale dei medici dentisti italiani in quindi del mondo medico nella fase post termica quindi non perdere troppo tempo a raccontare somma l'impatto della pandemia sul sul mondo medico perché onta dello subito come professore hanno anche agito da professionisti cercando di limitare i danni
Dal punto di vista degli investimenti e punto proprio perché ascoltando in linea con quello che ha detto Giambattista se per fare investimenti che siano sostenibili
Illogica di un approccio responsabile si debba intanto fare una valutazione delle classi quindi comincia ad essere esclusivi determinati tipi di classi
Seguire gli indirizzi internazionali su appunto su quelle che sono le indicazioni cercare all'interno delle classi identificate anche i migliori dalla classe
Credo che però la partita degli investimenti tematici
Da utilizzare per puoi misurare risultato da Galileo si sa che insomma una cosa esistesse la si misura altrimenti siamo nel campo appunto più che dei principi delle intenzioni probabilmente e
E questi investimenti possono permettere anche un rapporto con chi propone agli investimenti
E chi genera la base dell'investimento per cercare un miglioramento un percorso di miglioramenti insieme quindi anche agilmente
Io credo che la partita tematica sia fondamentale se andiamo a vedere oggi quali sono i grandi temi riferito alle problematiche post pandemica è uno sia quello di mettere in sicurezza la razza umana e quindi il problema oggi pacifico
Su questo credo non ci siano dubbi due e quello dell'attenzione ambientale perché è evidente che le modifiche ambientali così hanno costituito costituiscono e costituiranno un terreno per le zoonosi quindi per tutto quello che passa dalla dall'animale all'uomo come potrà come potenzialità infettante
Il tre il problema dell'energia è fondamentale l'energia quindi la transizione energetica è fondamentale così come quello delle di un'economia circolare che nasca già circolare cioè che ci siano produzione di beni che siano già nella loro concertazione
Adatti a poter essere riutilizzati riciclati da famosa Salerno
Ma il mondo medico chi se non nel mondo medico secondo me si deve approccio al tema Salute e quindi io credo territori a la mia casa se la mia casa deve fare il suo mestiere di ente di previdenza cioè incassare contributi obbligatori perché previdenza obbligatoria questa che gestisce la mia casa di tutti i medici italiani per investendo ricorda correntezza garantire il pagamento del finanziamento delle prestazioni previdenza assistenza sostegno al lavoro che oggi viene chiamato UE del faro
Nel fare questo deve avere un approccio economico e quindi nell'approccio economico c'è anche l'attenzione ai campi professionali caratteristici della professione
Un approccio finanziario matchato con la sensibilità chiamiamola ING ambientale
Quindi con un approccio da investitore
Responsabile per investimenti sostenibili quindi analizzando i criteri rigidi e minacciandoli sulla finanza e devo dire che da questo punto di vista lembo ma costituito un ENPAM sarà servito dal rating
Che ha una funzione non di indirizzare gli investimenti finanziari ancora ma di valutare ex post alla ricaduta finanzia la ricaduta
Diciamo Jesi chiamiamola così del dei propri investimenti finanziari e quindi abbiamo reti che lo stiamo valutando e stiamo costruendo un percorso ma insieme a questo progetto rombico che io definisco sottrarre un po'di grana la macina per destinarlo alla semina
Quindi una logica da panificatore insomma
In questo approccio in cui la finanza la responsabilità della sostenibilità si intrecciano utilizzando critica di oggi per valutare per ora ex-post gli investimenti finanziari prodotti si inserisce una terza misura inteso come dovere per comprendere tutto ed è il concetto dell'Juan è alta
Un'unica salute per la prosperità del mondo che mette insieme la sensibilità la salute umana alla salute animale e alla salute ambientale climatica perché è evidente che sulla sua salute umana
Vicende che il mestiere proprio dei medici ma non possiamo trascurare le infezioni sono voti che non possiamo trascurare la l'allevamento l'agricoltura tutto quello che quindi collegato alla al al mondo animale e vegetale e non possiamo ovviamente trascurare quello che l'ambiente se pensiamo a all'impatto ambientale anche dell'approvvigionamento energetico a partire dal carbon fossile
Arrivando anche alle rinnovabili perché poi ci sono anche delle problematiche di smaltimento o di impatto ambientale delle rinnovabili lo sappiamo fino ad arrivare anche alle potenzialità negative
Popolo spetti che positive anche dello stesso nucleare se pensiamo alla fusione nucleare
Che genera Elio come elemento di storia e non ovviamente scorie radioattive
Con tutto quello il problema pesantissimo legato alcun finale questa enorme potenza perché qui siamo al contrario del Big Bang siamo al buco nero quindi bisogna col concentrare tutta questa grande energia e potenza ci vuole
Lo studio sui magneti lo studio sulla sul laser che stanno portando avanti
E ci vogliono semiconduttori importantissimi la Cina ne ha fatti
Incerta come sappiamo conforme stata la guardando una visione un pochino più ampiamente tutto questo il concerto concettualmente
Un'unica Salute quindi l'approccio che e chi se non il mondo medico deve fare quello di sensibilizzare delle tematiche ambientali
Le tematiche energetiche della transizione le tematiche dell'economia circolare quindi tutto quello che e rigenerazione di utilizzo
Emiciclo per da questo punto di vista la Progetto con Herzog come nemico vi è quello più
Cominciamo
Alla natura del mondo medico però è chiaro che c'è una protesta deve essere misurabile perché sono diventato una bellissima
Suggestione ma quello quindi bisogna metterlo per terra bisogna trovare praticabilità iscrittiva episodi al quindi in questa logica intervenire sull'agricoltura in certe logiche intervenire
Sulla tutela dei territori in altre logiche intervenire sulla sotto alchimia
Sulla Resistenza antibiotica in certe logiche e queste devono trovare la loro declinazione
E allora la il loro percorso proceduralizzato e identificando poi risultati come dimostrazione del percorso effettivamente effettuato in ogni caso credo che questa sia un po'l'impostazione che Palma adottato l'avevo notato proprio nell'assemblea di sabato abbiamo fatto una dichiarazione che non è una dichiarazione di principio da di casa di intenti che è diverso da dichiarazioni di principio seppure importante anch'essa nell'obiettivo che questa diventi un modello
Tutto da costruire da verificare e che il modello poi speriamo possa diventare un metodo per lo dico
Solo posso perché convenzionale professore
L'impatto uguale pensiamo per esempio tra due numeri
La produzione di un chilo di pasta indica l'utilizzo di mille settecento litri di acqua la produzione di un di un chilo di carne di pollo quasi cinque mila litri di là del di acqua
Evidente che un domani se sul mercato si presenterà un produttore che riesca creare un chiedo di pasta contento libreria qua e chiedo con carne
Di pollo con duecentocinquanta litri di latte e di Elia qua questo avrà un circuito significativamente e l'impatto sarà misurabile perciò l'intenzione e la misurabilità
Scusa mi sembrava che c'entrasse perfettamente col tema uguale anche perché ovviamente ha fatto su metodo scientifico diciamo in ogni caso cui dobbiamo misuri misurabilità fondamentale Norden venuto anche a Roberto Diacetti direttore generale della Fondazione in paglia o io sto subendo sentimmo collettività metto subito
Facendo il medico cantautore nato spesso mi sono nutrito al seno del metodo scientifico che è quello che ci ha portato può essere quello che siamo oggi il metodo scientifico come disse qualcuno di importante
è un mezzo scientifico basato su palafitte
Cioè non ci sono certezze c'è l'evidenza non
Dimostrato mente sbagliata e quindi falsificabilità nella determinazione Manon ancora falsificata che il legno di uno dei sostegni della palafitta
Quando poi si dimostra il concetto della falsificazione e qui richiamo Popper insomma non della verifica fruibilità ma della falsificazione che qualcosa e dimostra talmente sbagliato lo stesso sostituisce
Quello che siamo oggi e la costruzione fatta degli ATO degli elementi attualmente dimostrabili con esperimenti tutto quello che è fattibile da una parte può essere fattibile dall'altra parte cioè agli antipodi da terra due molecole di idrogeno ed ossigeno devo fare l'acqua
Però fino a prova contraria perché se non fosse così saremmo nel campo del dogma e questo molto acquisto di fede quindi non ne parlerà ma nel campo della scienza il mezzo scientifico si basa su palafitte quindi anche in questi tempi parliamo di vaccini parliamo di tutto l'impatto pandemico noi stiamo andando avanti
A prova dimostrazione verifica e colazione
Nessun
Mi piaceva dirlo perché con l'origine sei sei certe loro certezze non sono possono venire non è giusto avere non solo del metodo scientifico e inaugura sia nella scienza fai deve anche cogliere i cambiamenti voluti profili Trovatore su Roma
La ricerca assolutamente
I grazie grazie da Prati Abbattista Roberto Diacetti abbiamo parlato appunto di Guanella salute a trecentosessanta gradi quindi sicuramente Fondazione in paglia che rappresenta il mondo dell'agricoltura dell'agroalimentare chiamate in causa in questo tipo di di percorsi abbiamo primo proiettato qualche numero che evidenziava da un lato come il settore agricolo d'Italia sia virtuoso in termini di transizione energetica di lungo termine ma allo stesso settore comunque richiesto sono richiesti per traguardare il famoso il famoso nel mezzo di temperatura sforzi enormi per diciamo datarsi alla riduzione delle emissioni
Fondazione ENPAIA impegnata sotto il profilo degli dei propri investimenti nella nella logica della sostenibilità se ci puoi raccontare cosa state facendo per obiettivi vi state ponendo appunto sotto questo profilo
Senza controllato avversari con qualifica che quando ha visto le undici dico sempre di qualche minuto
Ma allora io quarantott'anni quando ha ventidue ventitré anni venticinque stavo all'università pensavo agricoltura avanza una roba molto obsoleto
Oggi ci siamo ritrovati come strutture estremamente sexy direi nel senso che l'agricoltura
Che
è provvedevo dica favorire un utilizzo congruo è sostenibile dell'ambiente un punto di snodo per che in Italia vanno sull'Italia ovviamente le politiche legati alla Atlanet Exchange possano in qualche modo avere una in seguito
ENPAIA ENPAIA un investitore come tre casse che guarda al medio-lungo periodo
Guardando a questo medio-lungo periodo roccia agli investimenti elogi un l'obiettivo che questi rendimenti facciano bene all'agricoltura all'ambiente al Paese Mangano un anche un ritorno economico alla pari di quelli che sono gli investimenti non esige Maggiorelli già affrontato il tema del biennio Cushing nel senso che per molti anni forse negli ultimi anni no abbiamo avuto la possibilità di misurarci con investimenti che dei Carraro
Determinati tipi di obiettivi ma poi probabilmente anche in assenza di scure di standard puntuali e questi obiettivi non erano facilmente misura
Non hanno agitato di costruire l'ultima LM reato un il vostro importante il contributo pensando che ieri e oggi possono essere una chiave di lettura chiave di sviluppo dei nostri investimenti quindi immaginiamo che il venticinque per cento dei nostri investimenti nei prossimi cinque anni possono essere dedicati appunto allora viaggi
Stavano molto abituati a parlare della lettera è meno a parlare della lettera S delle tragiche non solo guardando alle società di riferimento alle emittenti ma anche hanno gli stessi il tema ambientale ma ricordo una recente recente una recente relazione Assogestioni Censis mi sembra presentata sul risparmio il cinquantadue per cento degli investitori italiani puntano l'attenzione appunto sulla e anche un ulteriore recente indagine che ha avuto riguardo al le emittenti che sono quotate nel l'indice sottili quasi cento cimice che c'è una buon connessione tra immagini diciamo di remuneratività dei prodotti e saggi il minor costo del capitale di debito e anche una buona marginalità rispetto ai prodotti più tradizionali quindi abbiamo di fronte una realtà in cui gli argini non è soltanto un modo come dire prestare in linea con quello che la tendenza anche del mercato ma anche per centrale degli obiettivi di redditività
Piuttosto interessanti dicevo però nel comune sentire la comune discussione il tema della del dell'ambiente un tema già che si è affermata mi pare che ci sia molta meno attenzione sul tema della S e sul tema dell'agire
Siamo un pezzo avanti sul tema della governance e cioè la trasparenza informativa engagement tra azionisti e me leggermente fanno parte del patrimonio di molte società soprattutto delle società quotate
Nell'ultima tornata diciamo di nomina assembleare delle società quotate cinquantadue per cento dei componenti del CDA di collegi sindacali e di sesso maschile il quarantotto per cento di sesso femminile quindi anche come dire
La partecipazione del sesso femminile insomma delle donne che erano meno presente nei volti e nei collegi sindacali della sua fede di ogni società questo stabilendo anche se poi fatta un bene che al vertice delle società soprattutto in funzioni apicali e la presenza femminile è ancora minoritaria
Il vero tema quello della S e cioè che a livello sociale molte società
Non applicano diciamo costante niente proficuamente poi gli obiettivi stabiliti anche dall'ONU se pensiamo alle condizioni di lavoro di morti multinazionale no multinazionali che fanno tanti indugi
Che poi fanno tanta filantropia però che poi diciamo il personale in Cina duecento dollari al al mese ecco questo è un tema su cui noi vogliamo misurare l'attenzione delle emittenti su cui investiamo quindi per noi non ha rilevanza all'ottantuno lettere come per tutti tanto più perché opera del mondo della cultura
Ma stiamo cercando di dare sempre più attenzione alla lettera g perché una buona governance globale naso trasparente è una governance che è in grado di produrre il bikini di lungo periodo
Non ci interessa investire usiamo trader per la cassa nell'Empire nell'Empire casse previdenziali quasi possiamo anche fare l'operazione i dati che le facciamo però guardiamo al lungo periodo
In questo quadro avere una governance equilibrata e anche un giusto dialogo tra azionista M. leggermente penso che sia un ulteriore passo in fino a marzo
Ho colto con favore cioè una recentissima indagine munirsi fusion almeno per ci dice che il sessantadue per cento dei soggetti diciamo poco però il mondo delle della previdenza quindi fondi casse investono in ING
Chi non investe perché non investe ancora perché probabilmente ancora gli standard non sono chiarissimi non sono misurabili
E probabilmente i prossimi anni dovranno essere quelli in cui ci sia uno standard riconosciuto fermenta a livello internazionale e che consenta a ciascuno di noi può e di verificare diciamo quotidianamente mensilmente non solo ovviamente nei risultati economici ma anche in quella che è la dichiarazione in finanziaria che ormai assume tanta parte soprattutto per le società quotate e capire cosa realmente lei società fanno punto per realizzare gli obiettivi Iazigi
Chiudo dicendo che e l'obiettivo del venticinque per cento del portafoglio investito in produttive oggi non è una roba facilissima per noi noi eravamo abituati a una cassa che investiva
Il cinquanta per cento delle proprie risorse addirittura in titoli governativi statali
E quindi non era abituato a o insomma investire in asset class investimento in tre anni abbiamo cambiato totalmente l'asset allocation ma pensiamo che sia un nostro dovere farlo perché abbiamo sempre pensato che legasse Previdenza del gruppo patrimonio potessero essere dei promotori dello sviluppo diciamo nazionale dell'economia reale e nel farlo ovviamente possono mettere in gioco delle risorse importanti e quindi sin anziani sempre guardando ovviamente i criteri di prudenza
E quindi di contenimento del rischio
Anche in qualche modo l'economia italiana grazie
Astenuta
Su tagliato linee etiche appare un altro impegno se se false chiude questo panel con una riflessione facciamo conclusiva e poi punto salutiamo tutti e tre ai relatori
Si stanno facendo delle solo punto giusto al punto ricorrendo proprio
Cioè sempre di fare un delle provocazioni allora li rivuole scindere va bene una verniciata e credo però che ci siano anche invece percorsi seri
Di la domanda è attenzione ai costi o so che il faro riacceso però quanto questi posti possono influenzare le imminenti
Prima domanda così la la poi dato che ho fatto prima un'affermazione
Molto banale sottrarre un po'di grano alla macinate destinato al seminario molto proprio tra la terra le volevo fare oculata tutto a dimostrare che i ho una competenza che però secondo me qualche domanda l'affanno del posso essere anche una chiave di risposta a quello che è successo alcove
Ventisei a Crespo
L'ottimo è nemico del buono
Quanto l'ottimo è nemico del buono
Quanto piuttosto che niente meglio piuttosto
Perché
è vero che l'Europa fa tanta C o due più avente ma è noto che il salotto e sotto al dieci per cento a livello mondiale
E impegnarci
A convertire quindi a cambiare quindi a rallentare in un certo senso delle dinamiche ordinarietà invece essere innovativi su dinamiche
Sarà ordinarie o innovative in ogni caso e ombra una deviazione di percorso e quindi un abbandono di una certa fluidità verso una idee
Una irregolarità ecco queste sono domande che io faccio e l'ultima concludo
Presto e bene
Non vanno insieme
Quindi di fronte a queste formazioni veramente banali però c'è una complessità dietro che credo che doveva essere letta illogica globale e integrata
Quindi la visione globale integrata e quella che dovremmo fare in questa globalizzazione integrata che dovremmo seguire per conciliare anche questa formazioni banali c'è l'utilizzo delle potenzialità
Computazionali che ci dà la fisica quantistica
Oggi l'intelligenza artificiale si basano su quella
Dovremmo utilizzata d'amplificazione di potenzialità condivise non ad alternativa o aggregazione di potenzialità condivise
Quello che invito non mi preoccupa l'intelligenza artificiale
Più che altro magari l'ha stupita naturale dunque sull'altro discorso e credo che invece mi potrebbe preoccupare dovrà occupare tutti la coscienza artificiale
Perché poi l'intelligenza artificiale sostanzialmente è la massima espressione della potenzialità dell'approccio logico alle questioni poi c'è sempre una fase soggettiva
In cui che implica una scelta è quella scelta non può essere soltanto il frutto di algoritmi straordinariamente complessi ma logici ma deve arrivare anche a una valutazione
Morale umana e circa e quindi questo è il concetto veramente del globale olistico
Questa soddisfazione o io la cosa propone Asimo
Presenta lividi rapidi presto e bene lavorato non indossa dell'investitore ma di chi e chiamato uno a realizzare questa transizione energetiche ed ecologica
Io un osservatorio che sai per me sono membro del consiglio d'amministrazione è un'azienda italiana trentaquattro mila dipendenti quotato in Borsa
Ed è un transatlantico che deve virare
Allora serietà vuole se non ci vogliamo perdere comunque dei pezzi dell'economia italiana
Che il progetto di transizione non può traguardare al due mila cento ovviamente però quando sentiamo dire che dobbiamo farlo tutto il due mila trenta teniamo presente che non parliamo India piuttosto che Cina hanno problemi ancora più grandi nomi ma anche noi pezzi della nostra economia se non gli diamo il tempo di riconvertirsi Ghanem perde
Quindi va inevitabilmente il tema delle viaggi si ricollega anche con un tema attuale i tempi necessari per fare una transizione che non è semplici
Purtroppo
Sì Pirelli Re in quanto evidentemente da va valutato quando poi si realizzano gli investimenti cioè al di là della mano di verde no che il popolare alla propria politica d'investimento
Questi aspetti possono essere veramente distratti per l'economia nazionale restare in Italia ma anche per l'economia europea e quindi bisogna considerare le fascia presentato
Quarantacinque per cento dedicato lo grassa
Cinque per cento diciamo così rinnovabili l'ammissione alla fine ad un'ora dieci su quel cinque per cento allora novantacinque per cento del fatturato necessariamente dico io chi non è facile chiasso
Chiarire alcune usano ancora se li vediamo
Zione
Se posso aggiungere solo un secondo su questo tema
Il fabbisogno volutamente provocatorio e paradossale domani decidessimo che nel giro di due anni dobbiamo utilizzare solo veicoli elettrici
Non solo con la con un serio problema di colonnine con ricaricare le macchine ma che sarebbe il minore dei problemi pro fate immaginare tutte le macchine italiane collegate alla Rete per ricaricarsi cosa succede alla alla Rete elettrica italiana perciò eh
Ritorniamo quello che dicevo prima
è un percorso che come diceva giustamente Alberto il l'ottimo è nemico del bene
Grazie grazie grazie
Certamente gli strumenti non mancano
Quindi grazie gli esercito il seguono
Barra inquilini
Grave chiamo consueta corre patrimonio Tullio Scotti trentacinque
Citati passa
Speriamo
Accusa
Ecco
Sì ritornerei di dopo aver parlato molto diversi magari ci ritorniamo in chiusura anche di questo Pannella
Con con Luca Rusconi Marie riprenderei un po'dal titolo generale quindi dalla dal tema dell'inflazione che certamente diciamo in tema fortemente attenzione attenzionato soprattutto dal punto di vista delle degli enti di previdenza che appunto lo vedono come interamente il nemico e nemico numero uno nel lungo termine
E chiedo sotto questo profilo partendo partendo dal dottor Scotti vicepresidente della Cassa dei veterinari
Come diciamo sta tempo cercando di rivestire questa fase come troppe scelte avete in mente di fare sotto il profilo della della diciamo il rischio di inflazione
Va bene diciamo che per una cassa di previdenza l'inflazione
La in questo tipo di di di di di di adeguamento
è chiaro che
Purtroppo la situazione del nelle anche gruppo nostre posizioni generali di come fino a poco tempo fa si sentiva prima il collega dell'invalido il cinquanta per cento degli investimenti erano i titoli di Stato
Anche per
Un po'tutte le classi uno degli obiettivi il mercato obbligazionario i titoli di Stato quello che viene considerato sempre piuttosto prudente da un punto di vista della diversificazione
Per fortuna diciamo da alcuni anni a questa parte la lo sforzo di una ricerca di un'asset allocation un pochino più diversificata ci permette di poter fare anche
Molti altri tipi di investimenti ovviamente di il discorso dell'asset allocation
Poi su molti
Molto molto attento per quello che riguarda il il discorso dell'inflazione perché sì come il vero l'ha detto prima Fabio sì anche qualcun altro effettivamente la una situazione e chi Donald alcuni anni forse abbastanza dieci quindici forse anche venti non si è mai non si è vista la la la problematica inflazionistica in maniera molto forte e concreta
C'è anche da dire che si dovesse succedere bisogna correre ai librari aprire una particolare attenzione da un punto di vista appunto del protezione
Da parte degli investitori istituzionali soprattutto quelli che debbono appunto garantire ai propri iscritti l'attenzione con i loro contributi
Non li
Insomma
Come analisi generale certamente della diversificazione dal
Diciamo oltre che da sempre oltre che il settore del del
Nell'obbligazionario puro
Il mercato azionario ha è sempre stato una parte che ha è riuscito a contenere questi questi aspetti prima si era parlato anche commenta e naturalisti veri che qualcuno pensa che investire in diamanti e oro poteva essere un
Una metodologia anche di di di di rifugio e di compensazione
Non sento il film visto però che questo tipo di investimento Pons poteva essere più o meno
La soluzione di tutto altro discorso ed è quello legato Central e comodo ITIS e quindi investimenti in questo settore
Quello che noi abbiamo voluto affrontare quello che abbiamo voluto in qualche modo spingere invece è stato il
Banale collegamento all'inflation linked cioè questi fondi dove poi alla fine c'è proprio il tentativo di una ottima anche nella diversificazione protezione per cercare di coprire
L'impatto è il o comunque di tutto lo scibile
Questo rischio
Noi abbiamo anche scelto di di fare una valutazione sul globale sul sul l'americano sull'Europa per stabilire proprio l'inflation linked e dove poteva anche diversificare insomma d'investimento altro documento è stato quello della distribuzione accumulazione anche perché è sempre un problema per le nostre casse noi siamo all'interinale diciamo così poi il più piccolo in tutte le salse istituzionali con
Quasi trenta mila iscritti contro oltre quattrocento mila sui medici
Qui dobbiamo sempre fare molta attenzione dal punto di vista del di film degli investimenti
Quindi si deve fare il bilancio ogni anno e quindi abbiamo voluto privilegiare il quindi un po'al discorso la distribuzione anche perché in questo settore dell'inflation linked abbiamo visto che non c'era poi una grossa differenza fra in una e l'altra classe
E questo è un po'la visione tenendo conto che il effettivamente fino ad ora la vera inflazione non l'abbiamo vista auguriamoci di non vederci ancora e civile di uscire era andare avanti come siamo riusciti ad andare fino adesso
I versamenti grazie grazie
Certamente appunto Diamalteria unisex sul inglesi per il momento sale ma
Gli accertamenti essere pronti soprattutto interne
Via questo fatto come ministro diciamo che ha strutturale veniva ricordato prima non le pensioni sono indicizzate
Fa qualche forma totale o parziale all'inflazione no sicuramente è un fattore di rischio implicito molto forte
Probabilmente fino al pre pandemia era un rischio tutto sommato
Che non veniva di fatto compleanno sorge era molto poco strutturati può farlo però è anche vero come purtroppo sappiamo che quando ci sono questi fenomeni l'altro l'alta inflazione molto difficile se non sei già posizionato poterlo entrare coprirti notate
Ciro sotto questo profilo ricorsi fatica immediata tanta cassa forense tipo di di lettura state dando appunto della inflazione portafoglio come
Imposta sui gruppi
Sì l'inflazione sta diventando un problema contingenti in questo in questo periodo
Cita la senza che si levi che i dati della Germania della Francia sono stati sorprendentemente al rialzo parliamo quasi del sei per cento in Germania
Bisogna valutare se questi grandi saranno come consistenti nel senso che si stabilizzeranno su questi livelli o meno ovviamente fine cioè l'inflazione avrà impatto
Sulla parte diciamo così dei redditi e quindi sulle politiche salariali riteniamo che questa la curva quest'innalzamento dalla curva dell'inflazione si è accasato lamenta temporanea è chiaro che se confrontiamo i prezzi e materie prime all'anno scorso abbiamo sicuramente dei picchi
è abbastanza chiaro che se non succede cioè se non viene traslato tutto questo anche in altri parti dell'economia quindi incremento dei costi di produzione incremento dei salari tutto questo l'anno prossimo sarà sostanzialmente uno zero anche mantenendo i prezzi delle materie prime a questi livelli
Quindi della preoccupazione una preoccupazione diciamo di questo periodo cioè di quello che sta accadendo in questa fase e come diceva Giuseppe bisogna cioè il portafoglio per essere stato già un po'costruito su questo perché oggi andare ad investire in questo momento i titoli legati all'inflazione siti a pagare dei prezzi per distrazione superiori al tre per cento
E quindi sostanzialmente andare al pagamento frazione più forte di quella che ci si aspetta nel futuro il più è sicuramente superiore ai TAR di trenta e dalle banche centrali che sapete essere solo del due condivido totalmente quello detto dal dottor Scotti sulla diversificazione anche Cassa forense nel momento in cui andata investire in titoli dell'inflazione e lo ha fatto nella seconda parte già nel due mila diciannove
Questo il primo passaggio è salito su titoli legati a all'inflazione statunitense quindi sui titoli sui titoli del americani li abbiamo visto che il momento è avvenuto prima di quanto sta avvenendo in Europa e quindi già ci sono
Quasi delle possibilità di prendere il beneficio di quello che c'è e che ha corso teoriche si è corso su questo tipo di dire su questo tipo di fondi piuttosto che invece investirmi ancora fa piacere nella discussione che facciamo anche tre nuovi fa piacere rilevare come oggi le casse di previdenza non guardano alla protezione verso l'infrazione solo attraverso il mercato immobiliare tantissimi anni fanno le casse previdenza ma tutti i fondi pensione di un tempo
Avevano un forte investimento nel settore immobiliare proprio per garantirsi contro l'inflazione oggi questo non è più vero per fortuna c'è un'ampia diversificazione anche se consente alle casse di avere una maggiore sostenibilità nel lungo periodo rispetto a quello che era c'era una volta
Tra questi strumenti anche se in piccolissima parte può rientrare anche loro che è una comunque è una materia prima rifugio e soprattutto stabile nei confronti degli enti Romiti infertili anche su questo Cassa forense ha fatto un nel pensiero e io una piccola parte di investimenti sono stati fatti anche nel settore delle del lavoro fisico ovviamente
Non incidono in modo determinante sul portafoglio complessivo in modo che innanzitutto il Portogallo estivo incide la parte di tassi di obbligazionario soprattutto incide la parte di di azioni e anche quella è una protezione nei confronti del poiché l'infrazione del mercato azionario ha varcato importante un mercato che è cresciuto molto ovviamente in questi ultimi giorni sta tornando indietro ma sappiamo che non lo fa per l'inflazione ma lo fa ancora per le paure del della pandemia per la variante vagante anch'esso in questo caso
Il terzo tema diciamo così come Cassa forense siamo guardando siamo traguardando orecchini dell'incremento di inflazione della liquidità a disposizione degli enti grazie
Ai contributi obbligatori degli iscritti può essere un'opportunità di fare per formarsi nel due mila ventidue
Ci aspettiamo che nel due mila ventidue i tassi di rendimento dei titoli obbligazionari ovviamente spinti dall'inflazione possano possano crescere si possa avere
Un impatto anche il sesso tanto che imporranno sui tassi nominali delle nuove emissioni avendo della liquidità da investire creandosi per importi ha dedicato a investire questa è un'opportunità probabilmente perché se lo scenario è quella di un'infrazione potesse tornare all'interno dei vari del due per cento ci sarebbe una finestra nel due mila ventidue per investire
I l'obbligazionario che potrebbe dare dei turni importanti ulteriore aiuta la stabilità degli enti nel nel corso del primo semestre il franco nel corso dell'intero due mila ventidue sempre che ripeto non ci sia una traslazione verso di salari bassi costi di produzione che invece renderebbe l'inflazione
Stabilmente più elevate quindi creerebbe un problema TV
Diverso di di valore degli asset che che sarebbero oggettivamente diverso
Quindi strategie diversificate il cliente approfitto dalla presidenza del del nostro anche avvalso sull'asset allocation che bisogna pensare che nel corso degli anni la settanta penso sia molto trasformata da quella che era sostanzialmente un asset allocation divisa tra investimenti obbligazionari Pannella preponderante investimenti quindi maniera più ridotta e soltanto un piccolissimo residuale in quello che era il sette e l'altro del portafoglio
Si sta sempre più andando verso un percorso che vedrà la parte obbligazionaria ridursi dove i livelli dei rischi sono saliti rispetto ai livelli di rendimento atteso e la crescita che c'ha già che c'è già strada anche nei nostri confronti di tutto quello che è il mondo non solo nazionale ma anche del mondo alternativo investire in entra la tesi di specialmente mani infrastrutture dire soprattutto un tema alti l'inflazione ma che ci consente di dare anche no stabilità diteci dal portafoglio nel corso degli anni ovviamente
Bisogna adeguare le strutture bisogna che le casse siano in grado di farlo ma io credo che da quello che percepisco Phasianidae
I lavori nelle nelle era in cassa forense di dialogo con i colleghi delle altre casse questo stato
Senz'altro nome tecnico decreto Rovigo meno sugli investimenti come siamo anche in altre occasioni in realtà le persone per annunciò che ce ne fosse stato bisogno dell'elevato tutti
Tutte le riflessioni che in realtà erano già già state comunque portate avanti alcuni un portafoglio portafogli diversificati come
Dicevano sia sì al dottor corpi che appunto di questi fatti presuppongono una struttura interna molto forte un'organizzazione adeguata a controllare il rischio di tanta complessità che d'altra parte appunto non è più non è più diciamo rimandarli che dal punto di vista delle scelte gestionali perché
Altrettanti che
Ho avuto anche una figura ma figura retorica mettere sempre sempre meno uova nel paniere
Non è più la soluzione l'ha bisogno dire sempre di più diversificare aumentarle ridurre quindi il rischio il rischio di inciampo presidente
Scusate se posso
Prego intervenire prendendo spunto dall'ultimo interpreto tutti al dottor Civati
Insomma molto interessante questo di vedere l'opportunità immensa riflette dell'inflazione ovvero per come l'ha presentata la dottoressa distillerie chiaramente che Chilivani
Sì è un inerte inflazione è Verga cioè Erode il valore dei propri risparmi errore lasciate no sul conto corrente
Piuttosto che proprio potere d'acquisto in un contesto dove ci aspettiamo sia il consenso a Crystal ce ne possano essere transitoria dovuta principalmente a delle dei vincoli come dire dei dei blocchi nelle nelle catene del valore supply chain
Potrebbe diventare un'opportunità nel senso che nel mercato obbligazionario per esempio si chi è niente per evidenziare una situazione chiarire la di quindi anche dei beni di fatto il valore attuale delle pensioni future che devo pagare sta cercando tassi più alti riduce il valore di questi temi
Allo Stato alla stessa stregua il nuovo denaro che entra nel mille portafoglio insomma Inter con i contributi condividiamo può essere reinvestito adottassimo il tasso più elevato fa lo stesso nello stesso modo nello stesso modo a mio avviso sul mercato azionario
è interessante pensare come tra virgolette sempre ci possa essere un'opportunità per quelle che sono le società che attraverso quello che ha provocato l'inflazione ovvero a questo shock dell'Offerta dovuto dalle politiche fiscali
Coreani stanno mettendo mettendo in essere
Trovare quelli societari attraverso miglioria aumenti della produttività in qualche modo riescono a non essere intaccare sul lato dei costi ma è un altro un altro modo riuscire a scaricare sulle correre dei supporti sui propri cari
Gli aumenti dei Paesi in questo modo aumentando la loro profittabilità in conseguenza il valore del estenda per l'azionista che ha deciso di investire proprio mi collego al primo tavolo su questo punto dal noi crediamo che specialmente in questa da parte del mercato azionario sicuramente tutti gli investimenti ma ci siano privati piuttosto che i pubblici quindi siano nelle infrastrutture dei mercati caratteristiche oppure nei mercati pubblici quotati attraverso fare investimenti tematici penso nato a San Fermo genetica della mobilità eccetera così via possano essere qualche volta un modo per arginare o di ieri la lato trasmettete in questa passaparola dato buoni utilizzazione comincia ad libitum buon utilizzo cattivo potrebbe esserci inflazione buona amministrazione infatti
Porto unità
Chi
Condivido pienamente al cento per cento la riflessione sul
Ovviamente sventola casacca l'investitore magari Santa Rita proprio perché controllato significa che l'economia evidentemente migliora
Che non è ovviamente tutto per determinato dalla sola inflazione dall'altro migliorano anche in cui fanno invece delle degli enti di previdenza perché naturalmente questo meccanismo che racchette illustrare appunto porta una riduzione del valore attuale delle passività quindi nella logica del fango in questo certamente aiuta dopo trent'anni mal contati in cui
I funding strutturalmente Soros sono scesi o stanno per il nostro programma ma non non non non tanto e non soltanto su
è stata una nota dei principali anche alla governatore David gravissimo all'epoca all'epoca deputato dipietrista
Chiusa la chiusa la parentesi magari visto che hai preso la parola sentiti sicure visto che voi siete una società focalizzata molto sulla sostenibilità se appunto ci puoi dire dal vostro osservatorio cosa recente
Commettendo per il due mila ventidue
Sì ora sì siamo sicuramente molto focalizzati da parecchi anni anche per la via siamo citava a quartier generale in Olanda piano che come noialtri esterna di quell'area geografica hanno una tradizione necessità le Valtellina DPR sviluppato no sostenibilità Panama finalità
La prima tendenza che Emiliano abbiamo riscontrato
è una profonda e intenzionale presa di consapevolezza da parte del mondo degli investitori
Riguardo alla tematica tematica della sostenibilità abbiamo fatto una un sondaggio conta trecento investitori istituzionali
Principalmente europei americani
Asiatici
Che rappresentano quasi trenta milioni di euro e hanno tutti dichiarato che i due mentre due anni fa la politica di sostenibilità nel loro nelle decisioni d'investimento contava grossomodo attorno al trenta per cento
Ad oggi si aspettano nei prossimi due anni conterà fino al al novanta per cento quindi quasi tre volte il peso relativo viene dato alla considerazione della della tematica di di sostenibilità
E la stessa cosa riscontriamo industrial di formazione che abbiamo iniziato a fare quest'anno con gli anni leonine porti oggi stesso visto che ne uno dei volentieri ottima vittima principale di questa Genna l'altra tendenza che che vediamo significativamente è quella di coniugare voler coniugare da parte di tutti la materialità finanziaria alla sostenibilità fino a questo momento questo questo momento so fino allo scorso le due cose andavano
Poi parallelo anzi alle volte sembrava che una escludesse l'altra ovvero la materialità finanziaria doveva essere sacrificata a favore di un portafoglio ecosostenibile secondo noi questo assolutamente non è le due cose devono andare in modo ciarliero modo nella stessa direzione soprattutto perché tutti voi come gestori come enti previdenziali dobbiamo o il fondo risponderà il dovere fiduciario di accrescere il valore di patrimonio
Valore del pallone sul ci tiene ciliegina sfida
La terza la testa se volete tendenza molto interessante che che valutiamo che gli hanno che invita le donne
Si è diffusa in modo sì molto significativo nel settore privato cioè le in prese gli intenti dei debitori
Gli attori economici del settore privato russo necessariamente resoconto resi conto che data sostenibilità diventa un fattore chiave per il loro per il loro successo per il successo del nuovo modello di business
A titolo di esempio nella recente conferenza coop presso presso Glasgow
Assieme attribuito il furto e il giudizio dei governativi si contavano almeno altrettante delegazioni di società private tutte interessate a voler capire come il Brentani propri modelli di business la la la la stiva della e la sostenibilità
L'ultimo l'ultimo punto che volevo toccare quello che riguarda il quadro normativo
Europeo insomma all'interno del il quadro di Piano di sviluppo sostenibile dell'Europa si sta evolvendo in punti pongono molta attenzione sulla SS viene sulla passo non mia la regolamentazione le strategie dei fondi si sente molto parlare di articolo otto
Di articolo nove crediamo che non ci si debba focalizzare sulla solo sulla tassonomia sebbene importante per i vertici dell'investimento ma ritiene che questo sia il quadro che il sul piano di sviluppo nell'Europa
Dei governi che vogliono indirizzare la gli investimenti verso gli obiettivi di di insospettiti
Grazie grazie Luca magari su questo tema prima di lasciare la la chiusura dottor Scotti ricostituirsi due due parole su cosa state facendo voi sì sì sì citerò sostiene invece degli investimenti
Yes cinque mila in tematiche sostenibili assolutamente fondamentale importanti rivela finanza stia facendo il suo lavoro per lo meno in Europa leggi regolamenti la stanno spingendo
L'attenzione l'attenzione c'è anche l'attenzione da parte di investitori stessi doveri istituzionali quale sono le tasse quali siamo anche una cassaforte
Ovviamente accennavo iniziata più di due anni abbiamo aderito alla Nation tireremo assoluto cioè due anni abbiamo costruito all'interno la struttura investimenti una particolare strutture alieno alla prossima che oggi rappresentano soltanto una persona sola parte grazie attenzione alla al tema il City per cui tutti gli investimenti come diceva anche il presidente Olivetti non sono influenzati all'inizio da la Spezia seggi ma avvengono poi verificati dalla struttura di Sgt c'è una visione trasversale su tutto quello che che proponiamo
Il il nostro rappresentati e spiega la dottoressa Testini quindi entrato a far parte anche del comitato investimenti con un ruolo importante sul punto lì anche in consiglio d'amministrazione quando si discute delle delle delibere libero l'investimento viene anche ascoltata è inserita la sua opinione nella discussione
Questo darsi fa modo fa in modo che Cassa forense ma credo che facciamo così anche gli altri investitori istituzionali oggi abbia un'attenzione su queste tematiche che è un'attenzione che però già tutta l'industria
Ci sta sviluppando la normativa quello che noi vediamo è alta sul quale chiediamo maggiore attenzione anche da parte del delle fabbriche investimenti sarà con le misurazioni di tutto quello che facciamo
Cioè lo stiamo facendo Sanlorenzo sarà all'ordine del giorno possa consentire alle amministrazioni considera molto lontano il criterio del due dicembre quindi fra un paio di Natale l'iniziativa di andare a fare una selezione per un'auto adesso che ci accompagna in questo percorso
No no che ci accompagnerà l'intesa di investimenti ma che ci accompagna contesa dell'analisi del portafoglio cioè se il portafoglio effettivamente con investimenti che stiamo facendo alla progressione in questo senso sta andando nel prezzo facendo il percorso corretto sta andando nella direzione giusta
Piloti organica dove siamo partiti nel secondo l'analisi e abbiamo fatto sia partigiano a livello superiore alla sufficienza ma dobbiamo migliorarla questo sarà fatto facendosi accompagnare su questo anche da una base dal database che ci consenta di fare questo tipo questo tipo di analisi quindi l'impatto sugli investimenti è fondamentale ma non è l'unico ovviamente all'attenzione al rendimento ad Ardea la sostenibilità rendimento nel lungo periodo è fondamentale
Perché la cassa dei dei erogare le pensioni su questo non c'è alcun dubbio ma deve deroghe ed esenzioni in un mondo che si arrivi ovviamente che sia sostenibile eccetera è inutile
Fare discorsi di questo tipo ci siamo organizzati organizzando noi siamo partiti con questa organizzazione io credo che lo sviluppo da questo punto di vista continuerà continuerà in modo piuttosto importante ancora
Condivido tutto quello che serve tornata rotonda precedente tutto questo non si può fare in onda battito di ciglia c'è un percorso da fare altrimenti accelerare troppo o prevede un traguardo all'obiettivo eccessivamente ambiziosi significa creare delle situazioni
A carattere macro economico di crisi e di difficoltà e che non sono abbia visto sostenibili per gran parte del del del pianeta forse solo l'Europa potrebbe sostenere alcuni passaggi e quindi potrebbero creare le condizioni diseconomia pazzesche corrente veramente difficoltà enormi un piccolo inciso e poi lascio la parola al dottor Scotti s'gli unici momenti ieri ce lo raccontava il Seattle ieri in un convegno quello fatto dalla lettera
Su questo leggere le professioni ci diceva che gli unici momenti in cui il mix di energia si è modificato e quindi calato il consumo di energia derivante da dato tutti i fossili petrolio e carbone sono solo durante le grandi crisi economiche quindi nel due mila nove nel due mila tre
Quindi pensare che si possa fare un percorso rapido da questo punto di vista senza che è una crisi a livello economico globale al momento pressoché impossibile
Grazie a picco
Un titolo fondamento telefono le eccetto il primo è come importante
Avere diciamo nell'assetto organizzativo una una figura di fatto di pasti socia al corpo responsabile responsabili di natura quindi che affronta il tema diciamo un una a rimorchio chi fa la selezione degli investimenti ma diciamo a supporto di tipo invece il Pelé prender terra da un angolo visuale diverso e la seconda appunto integrare come rappresentante dentro la RAI il processo selettivo aggiungo io anche nella parte più fratelli per definizione dell'asset i principi di sostenibilità laddove per motivi vuota ricordati
La sostenibilità non può essere nel l'elemento principale ma non può essere nemmeno l'ultimo degli elementi ma probabilmente un po'riferito al pari va rendimento rischio e sostenibilità mentre variabili predilezioni incrocio rispetto alle quali definire una politica di impiego che mai come in questa fase è una politica di diritti lungo non medio così lungo periodo
L'unico teste
Fino appunto al dottor Scotti se vuole se vuole diciamo aggiungere
Rimangono ancora strano che è stato detto è stato detto tutto il gioco condivido appieno quello che ha detto Enrico nell'impostazione generale della visione volevo ribadire il concetto prima però dieci minuti ha detto con molta chiarezza
Effettivamente si è fatto molto sulla sì del dell'ambiente sulla governance
Ha anche sulla avesse forse dobbiamo assolutamente fare alcune valutazioni non solo per lo sfruttamento del lavoro per esempio in Cina come già detto prima ma anche perché chiede che non investe nel nel in in Cina e i negli Stati Uniti credo nessuno però c'è la pena di morte
E quindi in questo uno degli elementi è stato discusso da qualcuno come se fosse una critica a un impostazione consulenza dell'sistema gli assenti c'è da lavorare da fare ancora tanto l'ha detto anche l'amico l'ha chiuso prima Oliverio chiuso nello stesso modo presto il bene non è sempre la cosa migliore bisogna fare soprattutto bene anche se ci vuole forse un po'più di tempo
Grazie
Grazie consigliere Giorgio secondo tavolo molto interessante richiamo per il terzo tramite il sito essere l'ha definito il presidente cassa doveva essere degli USA controllava
Buongiorno Atene anche voi
Riprendiamo un po'cercando di affrontare
Tema la mattinata sotto il profilo diciamo della rapporto puntuali azioni e Assad cosiddetti reali Cinelli specifico una modalità di cercare investire il patrimonio
Per cercare di difendere l'erosione della del valore reale appunto attraverso investimenti pubblicamente nel mondo immobiliare vale infrastrutturale
Chiedo su questo punto macchina da Como Cristofori di Oviesse se ci può dare dal suo osservatorio
Esperto nel mondo che rispetti in particolare quale quale un polo alla vostra più sul sull'immobiliare ma soprattutto immobiliare in relazione alle dinamiche inflattive stiamo cominciando a vedere e e quali sono poi istruttoria immobiliare su cui vedete diciamo prospettino quantomeno dovere verso una dinamicità dei prezzi diciamo apprezzabile quindi che possano dare opportunità per già
Grazie assolutamente
Diciamo che
La fiammata inflazionistica che stiamo vivendo secondo la diventeranno AIDS sarà temporanea e dovrebbe rientrare già nei prossimi trimestri in ogni caso è una pressione più
Nei confronti degli investitori esistono istituzionale elargito cercare masterclass che siano dollari un rendimento reale positivo
Ora li aveste se guardiamo gli ultimi quarant'anni dalle centottanta al venti venti ha avuto un rendimento all'incirca dell'otto per cento nominare cinque per cento reale
Questo dato quindi conferma la capacità dell'asset class di generale dei rendimenti che tengano conto dalla componente partiva ma nasconde un aspetto importante almeno un paio ovvero questi dati sono dati ottenuti su un'analisi di ventitré mercati mondiali film bisogna stare molto attenti a concentrarsi unico mercato l'Italia nostro senta definendo quello domestico che amiamo tutti ma pesa meno del quattro per cento dell'universo investibile a livello globale è alle stelle
Quello settoriale ci sono stati dei settori vincenti e perdenti magari facciamo una una focalizzazione questo perché perché
Di fatto
Secondo report della Banca dei regolamenti internazionali degli ultimi trent'anni una buona parte della dinamica dei prezzi è spiegata da fattori che sono setto specifica soldi riempire che ci sono dei fenomeni strutturali che colpiscono determinati settori di conseguenza generano delle dinamiche sui prezzi per quanto riguarda inchieste che noi ci stiamo rendendo conto che la ricerca un mercato fondamentale
I proprio seguendo questa ci siamo trovati ben posizionati davanti alla pandemia che era un fenomeno del tutto imprevisto e imprevedibile
Perché avevamo studiato dei tenendo strutturali Rutelli Converse che stavano già portando ad esempio i prezzi dei centri commerciali della logistica considerate che ogni chilo da tante persone hanno spostato gli acquisti fisici
Ha visti ormai tutte le aziende hanno cercato di dotarsi di armi logistici in prossimità delle grandi città per poter fare le consegne a un giorno di ciò che era stato venduto Oldani nel giorno precedente per darvi il dato negli Stati Uniti nei primi per i trimestri del venti ventuno la logistica delle performance a doppia cifra
Ma questo di qua sta in altri settori ne cito uno che prima è stato citato sicuramente lo sport nazionale con quello di investire nel residenziale
Il residenziale sarò magari un po'impopolare purtroppo in Italia Annone un'asset class che può essere considerata a livello maturo tale da con essere considerata istituzionale
Perché purtroppo per una poca certezza del diritto si finisce in qualche modo veramente difficoltà a stare dietro ai conduttori non accade così nel mondo sassone
Accade che generalmente ci sono e degli operatori che gestiscono strutture scialuppe erra
Il residenziale al reddito e danno una serie di servizi generali non paga il canone di amichevoli ed chiave cambiata abbastanza velocemente titoli a soprassedere oggi sta veramente attento grande interesse a dinamicità nei prezzi perché è legato al due tre fattori strutturali di cambiamento della società da un lato abbiamo un cambiamento dall'invecchiamento della popolazione e quindi il signor housing dall'altro la mobilità sociale studio che sempre di più e coinvolge studenti anche italiani che magari pagano addirittura nella Bassa andando a studiare novanta un
Falsi rimborsi
In lingua inglese in altri paesi europei e ancora di più la componente appare mezzo in tutto il mondo anglosassone che è molto sviluppata finanziata fino in Giappone Australia dove appunto per mobilità sociale di lavoratori che si trova a lavorare in diversi Stati durante rotativa preferiscono acquistare l'appartamento ma appunto prendessero innanzi quindi ma dinamiche sono tante sicuramente io nell'esteri ben posizionato anche davanti a la logica conseguenza di un incremento dell'inflazione che potrebbe essere quella di un incremento dei tassi dense ebbero spiego in maniera molto semplice
Il paragone con Bondesan coupon fisso
è evidente che uscite da si interessa soprattutto in conto capitale con il segno meno
Il reale esteri però un coupon che sono i canoni di locazione
Che in qualche modo può essere considerato variabile sì economy sono in crescita e quindi tiene infrazioni e gradualmente si avvita i tassi d'interesse lite nel praticano in qualche modo compensa
L'uscita dell'ex interessa il rende l'asset class residente anche questo
Quindi in senso lato è molto importante fare seguire gli investimenti dell'analisi dei brand e affidarsi a operatori e abbia una presenza internazionale nella gola ex globale per poter dare accesso opportunità che magari in Italia
Fosse andato alla banda larga grazie grazie Giacomo
Immobiliare certamente Mastercard presa patrimoni istituzionali dice realtà diciamo Onna
Italia dinamiche strategie differenti tra la cassa la cassa ragionieri che ha un patrimonio mobiliare storicamente rilevante
Porto il valore
Col proprio patrimonio costante inteso
Cassa Cassa forense che mettiamo a disposizione all'immobiliare
Più contenuta e siamo meno ereditata data la privatizzazione invece
Scelta se volete in misura più consapevole
Partendo appunto da dal presidente militi spiegò che con lui sul versante dell'immobiliare
State facendo che cosa riflessioni anche il contesto stanno generando
Termine appunto investimenti nell'immobiliare
Ma le riflessioni sono allineate con quello che il punto di partenza
Ricordata giustamente lei dottor padre non si chiede ci siamo trovati al momento la privatizzazione una componente mondo particolarmente elevata
L'immobiliare e questo ci ha consentito ci consente di muoverci maggiori con maggiore semplicità rispetto a quello che mai a fare un'altra cassa previdenziale che aveva una posizione di partenza diverso perché il tema e quello che è ha invitato correttamente il dottor Civati per quello che riguarda l'evoluzione del parlo di cassa forense avere la capacità di costruire un patrimonio di pianificato nel lungo periodo perché non ci parliamo di scelte tattiche osservarla recente tattica di aggiustamenti ma l'impostazione strategica puntuali e dettata è dettata prima etichettate destabilizzata nel tempo come è giusto che sia per un investito un investitore di lungo periodo quale lente che presiedo
E anche in questo settore in questo segmento la capacità e quella deve essere quella gli aerei un assetto che appunto costituisce un rimedio all'inflazione ma non guardandolo solo come ridendo allocazione guardandolo soprattutto con le capacità nel lungo periodo ritenere con un valore costante di avere un flusso di rendimenti comunque importante non è Nicholas Thomas è stato ricordato assieme all'immobiliare nel segmento poi Angelo se ci aiuta a costruire il nostro modello di han perso tutte queste cose ovviamente lei fa bene anche se non subisce l'influenza della nostra ufficio finanziario che che magari vorrebbe incidere più direttamente nelle scelte meno perché ha avuto nell'intuizione la consapevolezza di dire guardate che la signor costruirono patrimonio significa costruire un patrimonio diversificato ma significa anche costruire un patrimonio che abbia la capacità di intercettare tempestivamente tutta quelle dinamiche di modifica nel tessuto complessivo perché è chiaro che quando ci troviamo una costringa il patrimonio contraddistinto la presenza dell'asset class obbligazionaria al settanta ottanta per cento come ci sono alcuni matrimoni le difficoltà muoversi in questi contesti solo di gran lunga superiori avere la capacità tutto questo di intercettarlo ricostruirlo direttamente
E di seguirlo al tempo attraverso quelli che sono poi gli scostamenti necessari di un'asset allocation con i margini oscillazione che ci consentono di avere una ragione flessibilità ovviamente cento sul patrimonio immobiliare abbiamo avuto la fortuna
Quello di trovarci una percentuale non elevata non particolarmente della dello spazio las e allora quando a bordo svolgiamo attività di investimento siamo alla ricerca come giusto delle opportunità migliori Elsa mio preservare il quale strumento migliore
Contro l'inflazione citava cibarti anche noi abbiamo una quota il loro ad esempio una piccola quota ma andando a guardare il polmone immobiliare e andando a guardare come si costruisce patrimonio dominarono distinto ascoltiamo con interesse poc'anzi
Sulla su quello che immobili convocazione per la logistica in questo momento possono dare certo è che per guardare una resistenza nel tempo più importante ci sono alcuni fattori che nel segmento immobiliare dimostrano come la tenuta di valore di quelle vengono chiamarli Trophy asset sia sicuramente da preferire
Il tipo di investimento che invade un affare già lo scopo di ritorno da un rendimento costante interfono scopo introverso allo scopo abbastanza difensivo
E alla rispetto al segmento immobiliare cioè il tema credo altrettanto importante delle infrastrutture tagliamo
Iniziando già da alcuni anni a occuparci di questi temi e vediamo come siamo nell'esperienza all'investitore stati abbastanza fortunati ma anche abbastanza oculati linee nelle scelte per cercare di accoppiare quello che un processo di trasformazione della nostra società chiaro necessità di infrastrutture questo loculo avvertivamo vent'anni fa lo avvertiamo con maggior forza ancora oggi e la domanda di infrastrutture Salas sempre crescente nel tempo specialmente sposandola comunque i principi che ovviamente sono i principi centrali nell'evoluzione
Nei nostri percorsi e perciò con la qualificazione in sei giorni che veniva ricordata ricordata nella tutta insomma questa riflessione che stiamo facendo dell'infrastruttura è un altro tema che come di dare risposta a quel le segnalazioni della professoressa
Ci faceva serve certo consapevolezza noi
Non abbiamo nel nostro Paese vanta un favore se non ce l'abbiamo sotto due profili uno quell'indagine ci rivela che sappiamo molto poco i rischi di quello che significa l'amministrazione di un patrimonio di quello che significa il valore del patrimonio nel tempo
E non ce ne accorgiamo noi come ente previdenziale quando vediamo che la cultura previdenziale scarsamente
Diffusa per usare un femminismo soprattutto nelle materie che avranno più bisogno il supporto previdenziale sono nella per i giovani l'attenzione su queste tematiche sicuramente centrale per quello che pur corretto processo di sviluppo di un Paese
Grazie presidente col colgo l'ultimo spunto per
Per lanciare una riflessione però Falciatore cafona
Assocond due ritardato Assoprevidenza nell'ultima slide Alessandra nove avete notato sicuramente negli ultimi due strumenti per conoscenza sono i fondi resistenza resistendo dei fondi pensione negoziali questo ovviamente al Polo purtroppo il termometro di un Paese che su questi temi Rifle non riflette sicuramente abbastanza e non ha la conoscenza soprattutto per quanto riguarda due generazioni daranno più bisogno di disintegrare rispetto al primo pilastro
Un po'la alla conoscenza quanto meno di questi strumenti oltre l'esigenza di integrare la pensione
Chiudo la parentesi invece chiedo a a l'arte scolaro
No non dell'immobiliare ma magari delle infrastrutture per forestale su un campo affine è un tema su cui la cassa sta a quella casa sta guardando che tipo di l'impostazione state dando diciamo questa parte del del portafoglio ovviamente
E se ritieni anche una riflessione sull'immobiliare anche su quello
Poi può spendere due due parole però infrastrutture e credo sia un tema di grande attualità dove e patrimoni pubblici sono sicuramente molto
Molto orientati in piena verso tutti ma dove evidentemente anche le risorse private hanno diciamo possono essere quanto meno canalizzate con delle buone opportunità
Mi redditività e di supporto ovviamente alla alla rete infrastrutturale del Paese
Sì no ai questo appello che il ministro Giovannini interventi ha svolto
Vuole partnership pubblico-privato per loro
Il successo
Rilancio infrastrutturale del Paese lo stiamo cercando di cogliere abbiamo iniziato una riflessione allocare della liquidità che si è liberata proprio dalla dismissione di portafoglio immobiliare residenziale aveva
Per
Avviare una selezione sul mercato delle infrastrutture
Cercando di Prince e leggere prevalentemente nel poche risorse Moggi contano poco più di uno e mezzo per cento del patrimonio investito che mettiamo in selezione quest'anno cercando di prediligere appunto l'infrastruttura italiana e in un secondo momento con l'inizio dell'anno probabilmente cercheremo anche di lavorare su per allargare il mercato alla al panorama europeo al fine appunto di inserire asset class infrastrutturale quale diversificazione
Di quello che un investimento il liquido di lungo periodo che oltremodo ben si sposa con questi momenti di periodo inflattivo
In corteo
Tutti i principali attori in particolar modo chi governa le politiche monetarie si ostina a dire che è un momento temporaneo su questo poi bisogna vedere come il Pd saranno le crisi sotto il profilo energetico perché sicuramente gli attori
Che di nuovo ai me perché sembra quasi il corso ricorso storico negli anni settanta
Sì visse in quello che era l'effetto addirittura la stagflazione certo il Mosca legato dalla decrescita economica insieme alla alla crescita dell'inflazione proprio innestato dalla crisi petrolifera
Oggi la situazione di cartello da parte dei Paesi
Dell'OPEC sfruttando la situazione pandemica la ricrescita l'apporto domande che c'è sul mercato di Energia automaticamente sta innestando in questo tema
Quindi sicuramente l'investimento più decorre l'atto più resistente sotto il profilo della resistenza l'inflazione sicuramente sono i pessimisti infrastrutturali sicuramente sono di fare investimenti immobiliari giustamente quanto la repressione da un lato si l'incremento dei tassi d'interesse bassi sposa immediatamente noi percussione dei canoni che Franco addirittura libero normativo italiano ha prevista l'indicizzazione del cannone all'inflazione quindi sicuramente è un elemento fortemente difensivo per quanto ci riguarda anzi potrebbe essere anche una situazione nonostante il una discreta presenza di patrimoni immobiliari oggi siamo circa il trentatré per cento di patrimonio investito nel sia diretto che attraverso fondi immobiliari la parte immobiliare italiana pesa circa un quindici per cento e in fase di dismissione ma probabilmente il rilancio e il mercato del il rialzo dei valori che potrà derivarne dall'inflazione sicuramente potrà aiutarci in questa fase di diluizione legata al fatto che sul patrimonio prevalentemente con immobili costruiti periodi sessanta ottanta sedi con metrature anche di una certa dimensione
Che oggi sono fortemente richiesto dal mercato proprio per la problematica inerente alla necessità di utilizzare degli spazi per le attività di svago King e molte delle transazioni fiction avviate sono stati legate proprio all'incremento degli spazi abitativi per questo tipo di era sono un pochino più a rischio viceversa le questioni legate al mercato immobiliare direzionale gli uffici dove c'è l'effetto contraltare di quello che purtroppo continua a essere la paura pandemica e di conseguenza le problematiche che sono connesse all'utilizzo degli spazi alla l'applicazione dello smart working sul luogo di lavoro con valutazione anche dello stato in ferie Tennant perché utilizzano gli uffici direzionali nella contrazione degli spazi quindi chiaramente imbarcato direzionale ne risente sia come valorizzazione sia come andamento dei cambi
Per cui per quanto ci riguarda noi considereremo questo allora
Piccolo sforzo che stiamo iniziando a fare da un punto di partenza
Oggi lo stiamo facendo sulla parte infrastrutturale prevalentemente cercando di trovare prodotti che utilizzano l'equity nell'investimento non è detto che in futuro non lo facciamo magari andando a selezionare prodotti che utilizzano la leva del debito
Quale formare di investimento infrastrutturale ancorché chiaramente
Nell'impatto sul debito sicuramente l'inflazione
Erode un pochino quello che il rendimento che per uscire dalla dal mercato infrastrutturale a debito
Posso fare fino al Settecento un piccolo complemento alla giusta osservazione sul fatto che lo Smart molti abbiamo fatto su presso gli uffici allora anche qui il fenomeno è abbastanza chiaro Precorvi del ci siamo resi conto che prima della pandemia già le aziende diciamo dismettere uffici secondari fare comunque concentrarsi sul centro e grandi città e andare a fare un uso diverso di spazio vero meno open space più
Sale riunioni ristorante aziendale palestra aziendale quando ad un Londra nostro ufficio Biesse nei colleghi vanno cuore si fanno la doccia ospita ci siamo affidati dagli loro e e questo ha reso di uffici di qualità nel centro delle delle grandi città comunque residenti alla Suma working
Perché la prima vittima sacrificale continuerà a tutto l'azienda oggi al di là di attrarre d'ufficio il cliente il problema trarre formare talenti cioè formare un giovane per lavorare da casa ed impossibile e la gente si stanno aspettando immobili qualità poi Distaso considerazione in senso lato pubbliche all'esigenza di tutelare fa affiancare i giovani dai i colleghi signor
Giacché la parola circolari due telegramma di sangue sulle su queste infrastrutture grazie venti sono con lei e io chiedo Franciacorta rileva poi interverranno faranno daranno il loro punto di vista sborsò durevoli noi abbiamo una presenza su di infrastrutture sia l'alto debito che che il ladro è di e cerchiamo sempre di sottoporci a quello che l'analisi da parte di Crespo risorse molti quell'usando il grande bella idea internazionale certifica impatto gli esiti sugli investimenti sia residente che infrastrutturali e danni riusciamo sempre gli ordini posizionamenti quest'anno siamo sul mercato un prodotto in di infrastrutture di globale che dovrebbe essere tra i primi articoli otto ovviamente voi arriveranno puliti bravi faranno subito l'articolo nove
Però noi siamo inseribili cerchiamo sempre di andare mai in piombo c'è un interesse
Da parte
Di soprattutto
Compagnie assicurative casse di previdenza che vogliono in qualche modo temere una riconversione Congo previo domande in mente non perde pezzi
Una un mio d'che le infrastrutture sono in grado di generare anche agganciato all'inflazione perché spesso si tratta di gli operativi legati appunto a tariffa qualcosa che in qualche modo collegato a a la dinamica dei prezzi e quindi si tratta di un assetto Ras molto interessante non è questo il panorama perché non stiamo parlando a operatori compagnie assicurative ma il solvency Rescio applicato alle infrastrutture se qualificate
Molto interessante proprio perché anche il legislatore europeo assicurativo si è reso conto della bassa
Vischiosità termini relative Bassett classe com'anche dal punto sede del panorama previdenziale per conto di questo aspetto è un tipo di equity che generalmente abbastanza conservativo anche dal punto di vista scientifico spetta provante
Più conservativo rispetto al programma
Grazie Giacomo prima di far chiudere diciamo la la tavola l'avvocato militi in vacanza
Ho fatto
Senta di nuovo sostenibilità infrastrutture facciamo alle infrastrutture sociali senta state guardando su quelli avente diciamo
In corso qualche riflessione insomma quali condizioni
Ma allora sul tipo di infrastrutture che stiamo guardando sicuramente anche in tema di di sostenibilità cercheremo di continuare sul filone della trecentootto con occhi del mercato dal le infrastrutture connesse al mondo delle energie rinnovabili questo per cercare di lavorare a quanto meno qualche noi stiamo iniziando un percorso speriamo di
Arrivare al compimento delle politiche Dini sostenibilità e nel corso del due mila ventidue abbiamo avuto in questo prima LM che grazie al vostro supporto è stata elaborata una valutazione di quello che è la la composizione del portafoglio in in tema di asset allocation strategica che prevalentemente nella sua componente e più un bilanciato flessibile quindi fa della diversificazione proprio master
Sicuramente il lavoro che pesa molto di più in tutta la componente di valutazione del portafoglio e sicuramente quell'attenzione e l'attenzione alla ai cambiamenti climatici e quindi al l'attenzione al clima che ovviamente le energie rinnovabili hanno come componente di base fare alla la salvaguardia condannata
Nel clima del del pianeta grazie appunto alla riduzione delle emissioni di carbon fossile
Ovvio che altri tipi di infrastruttura potrebbero essere utilizzati anche per richiamare quello che può essere un investimento di impatto sull'esempio del sociale a livello di selezione dei prodotti che possono riguardare per esempio il mercato del sud delle RSA piuttosto che della signor housing titolo di impatto per quello che riguarda la società che invecchia e quindi l'assistenza chiaramente agli egiziani con ricadute che ovviamente riguardano anche
Concetto di biciclette delegato ai futuri pensionati dell'ente che possono poi aver bisogno di queste tipologie di gli investimenti in chiave pop di utilizzazione impropria
La favola occhiali propulsore lei avvertimenti che possono comunque dare
E intorno in questo caso di guerra fatto Al-Ahly pronte
Martedì scritta alla fine abbiamo una classe un celebre oggi cambiano fino alla filosofia e il patrimonio che dev'essere la sua interessa abbiamo abbandonato il concetto non ricordo se era stato introdotto da Prometeo pure abbiamo trovato l'agguato fanno immaginato che la classe e poi ci siamo resi conto che in realtà e tutta l'apertura e tutta la consistenza del patrimonio che deve essere informato a questi principi perché la capacità nostra deve essere proprio quello di guidare questo processo stiamo facendo da investitori in maniera attenta e stiamo selezionando quell'opportunità
Qualificarlo meglio il senso nella cambiamento nel tempo e questo riguardo tanto l'infrastruttura quanto immobiliare noi abbiamo investito indica
Fondi che si stanno occupando di rigenerazione urbana essere sano occupando in maniera concreta effettiva e non non soltanto in maniera Daniela nominale perché il tema e i temi che sono stati sollevati pressorio corretti oltre l'orgoglio per concludere dicendo noi dobbiamo fare bene bene stiamo facendo
Andando ad avere la maggior cura possibile nel leggere i processi di trasformazione presto lo stiamo facendo sesso e lo dobbiamo fare presto è chiaro che presto nel concetto di una previdenziale che hanno consegnare domani significa presto significa consegnare alle generazioni future dei futuri pensionati una situazione diversa perché è in questo senso possiamo dire ben presto
Relativa Pozzecco avuto eccetera grazie grazie avvocato
Concludo
Moressa
Gli altri relatori dell'ultimo tavolo stiamo stiamo paradisi lo salutano il terzo gol segretario Assofondipensione stava Paolo Direttore Generale assoluta evidenza
Unicamente lista tecnico fiscale
Ecco dovute Maneggio concetti tutto ciò che non sanno se ne andrebbe mettiamoci in un sistema che si
Complice l'impronta necessari ad arrivare a New York ma ci prova abbiano incantatrice nessuna reazione sono sanno benissimo Buonarroti realizzare
Insieme
Grazie inizia
La ringrazio di questa tavola
Profonda
Ringrazio il segretario generale Grasso detenzione al direttore generale di Asso dell'udienza
Cercheremo se siamo d'accordo con relatori di essere un pochino più bei rispetto agli altri anni in modo da
Recuperare un po'di tempo liberare la la all'orario stabile
Convincere io con una piccola la relazione ecco la mia mano diciamo così competenza di fiscalista internazionale quando sono stato chiamato
A questo tavolo mi sono concentrato sugli aspetti fondamentalmente che sono gli aspetti interesse inflazione investimenti
Come avete visto e dalla dall'inizio all'onere di occuparmi degli aspetti fiscali molto noiosi connesse all'inflazione
Cercherò di essere brevissimo
Perché so che un argomento assolutamente boring come dicono quelli bravi ma a me tocca quindi allora dal punto di vista fiscale qual è l'aspetto connesso all'inflazione la stretta connesso all'infanzia si chiama fiscal Drag
Fiscal Drag un fenomeno che accade che succede
A tutti i cittadini in ipotesi di inflazione e milioni la contemporanea ipofisi di sistema impositivo progressivo
Ci sono due tipi di meccanismi impositivi al mondo fino a quello il cosiddetto flat tax
Non molto applicato a dir la verità e l'altro il sistema progressivo ecco benissimo in Italia la Costituzione prevede articolo cinquantatré comma due prima decide di progressività
Ciò significa più reddito al cittadino più tasse vengono pagate
Questo meccanismo viene perfettamente ripreso dall'articolo undici del testo unico delle imposte sui redditi che sancisce le cosiddette agli queste IRPEF imposta sul reddito delle persone fisiche
E cosa c'entra tutto ciò l'inflazione l'inflazione c'entra eccome perché l'ipotesi di
Crescita
Del tasso d'inflazione
L'esperto che si attivi chiaramente in economia ma è quello di
Vedi i redditi nominali di ciascuno crescere prima il relatore di Prometeia il moderatore c'hai mostrato di affetti che è così
L'analisi di Prometeia infatti mostrato che un aumento del costo del lavoro se non erro volendo con due ma premi Nobel velocemente al punti dimostra una tendenza al fatto che il costo del personale degli enti
Di ciascuno crescono il funzionamento della crescita dell'inflazione qual è cerca di tutto ciò
L'esperto di Lotus perché il reddito reale tipicamente dovrebbe rimanere immutato dico dovrebbe perché se questo non avvenisse all'inflazione corresse più decreti io avevo impoverimento generalizzato Opel questo tipicamente non accade
E quindi dobbiamo fissare calzante dello scudo fiscale tragga o del naso fischiare qual è l'effetto di tutto ciò bellezza il progetto c'è anche se il reddito dominicale aumenta
L'effetto assenti aumenta lo scaglione di reddito ma si alimenta lo scaglione di reddito aumentano le imposte
E quindi ciò determina che il reddito realizzato ma reddito disponibile che è dato dalla differenza meglio le imposte e dei contributi diminuisce
Questo è l'esempio dell'inflazione
A meno che non vi sia un legislatore avvenuto ma questo non accade quasi mai nel mondo che ogni anno vada ad aggiornare crediti nominali con le imposte
Quindi come proteggersi
Da l'effetto del drenaggio fiscale che fisiologico ipotesi d'infrazione
Attraverso gli investimenti
Va bene l'Italia una gravissima anomalia ed è stata spiegata dalla dottoressa Bisleri
E gli allenatori che fin qui abbiamo tutto abbiamo due mila miliardi ma conta di liquidità depositata
Sui conti correnti
Questo significa che gli italiani sono come dire i risparmiatori l'ultimo bollettino di quantificare il numero quattro dell'ottobre due mila ventuno precisamente costava mille ottocentocinquantatré miliardi solo dopo dei residenti
L'esperto qual è è che non siamo grandi risparmiatori come il popolo consumiamo assolutamente meno
Di quello che difatti allestito questa è una grande virtù il problema è che se non investiamo in maniera produttiva questi risparmi
L'inflazione ancora vuole illudere
Tutto lo sforzo fatto Epifani che abbiamo accumulato
Come possiamo quindi combattere questo problema con un sistema semplice
Che l'incentivo all'investimento Investimenti particolare dove nell'economia reale immaginarli Adriatico domattina che venissero come dire investiti nell'economia reale Italia
Questo determinerebbe fisiologicamente il commento degli investimenti in automatico
L'incremento del prodotto interno lordo
Ora va bene evidentemente c'è un problema
Il problema connesso agli investimenti che può vantare un fiscalista è quello della trasmissione
Come dire nella politica monetaria
Del meccanismo che interviene tra il conto corrente degli italiani disfa privati e linguisti lei
Fino adesso evidentemente in questo meccanismo di trasmissione non aver funzionato e lo dico perché sempre gli annoiati dal due mila sedici ad oggi
I risparmi degli italiani sono notevolmente incrementato siamo passati nel due mila diciassette dall'anno in cui sono stati prodotti in pietra a circa mille trecento cinquanta miliardi
Di depositi italiani sui conti correnti agli attuali quasi due mila miliardi Diego evidentemente credibili episodi trasmissione non ha funzionato
Siamo come dire ruolo istituzionale siamo nel Palazzo dei gruppi della Camera dei deputati
Quindi l'auspicio che posso avere da tecnico e concludo e quello che le autorità legislatore possa trovare un quando incentivo
Per far sì che tutta questa liquidità degli italiani quindi tutto questo asset italiani
Finisca negli investimenti badate bene negli investimenti produttivi nell'economia reale in modo che il PIL nazionale esca su questo lascio la parola al segretario generale di Assofondipensione di tema degli investimenti
Qualificati alternativi come dire ne ha da vendere di informazioni di notizie
Un mese marito ritornare alla telefonica i mitici anni ottanta
Quando facciamo preferito dalla contingenza per effetto dell'inflazione la retribuzione aumentavano
Aumentava proporzionalmente di più il raggiunge scale per cui ci siamo dovuti imporre
La questione se si rimane contingenza c'era una signora automatica del venerdì funzionerà un fatto positivo o se invece alla lunga è stata generale gli andava un falco quanto negativo la risposta è che la convergenza l'abbiamo l'abbiamo abolito il diciamo con grande sofferenza perché dare spiegare a un lavoratore o lo vogliamo conoscere dal prossimo mese noi abbiamo avuto l'album automatismo nell'aumento delle retribuzioni e non era una cosa allora cosa facile
Però diciamo un a un convegno a professor Pessi veniva fatto anche un'affermazione su questo tema quindi aveva lasciato diciamo
Nonché l'Atm attenzione Giuseppe si dice che negli anni Ottanta l'abbiamo fatto
Siamo oltre il debito pubblico abbiamo fatto una serie di attività pubbliche grazie al fatto che il Consorzio reale del venti per cento
Pullara ride reggimento dei grassi del debito pubblico e il cinque per cento
Dalla signora che era convinta di Brian e quindi facendo in realtà tra sistema riprende scritto bene per la produzione portano a una riduzione del cinque per cento del suo richiesti da solo abitava lì diciamo sono d'accordo che il tema è quanto rimane il più complesso
Le scene dei conigli Elia terra io vorrei fare tra ragionamenti al primo partendo dalla lava indagine che è stata presentata stamattina
E voi si vede diceva rosse che
Il Fondo Alberto la la compagnia assicurazione preesistente
Il fondo negoziale salvo in una scala di interesse di conoscenza per questa però io lo diciamo non voglio litigare professionisti veri per eguagliare il bene casa però
Allora devi fare sembra uno strumento generalista coevi fondo aperto che si rivolge a tutti uno strumento che passi attraverso la la polizza assicurativa e si rivolge al cliente della compagnia assicurazione
A una visibilità e una platea molto più ampia di un fondo illusioni fondo sempre sistemi anzi provare a capire tavolo visibilità molto superiore rispetto a un fondo chiuso e soprattutto fondo preesistente
Perché mentre il fondo avrei chiuso comunque una platea ridiscussione del quella cui si rispetta quel contratto collettivo nazionale di lavoro c'è la nel resisterebbe ancora più ristretto la platea
Diciamo di conoscenza del del sistema
Però quella diciamo quella classifica dal mio punto di vista pone umbra esigenza che anche attinente al tema del fisco e degli investimenti con il reale dico l'esigenza di allargamento dalla propria del
Degli aderenti ai fondi pensione negoziali
Introduco se noi vogliamo realizzare
Il un buon sistema di investimento
E posizionare il mondo dei fondi pensione negoziali dentro quel sistema di investimento la massa critica che viene eliminata
Non da un risparmio ma dal numero degli aderenti è fondamentale io me li aveva invitati fino a dare il via all'esodo brevettare nell'ennesima voto sei milioni e orgoglio Bagnoli o ventiquattro milioni quanto generosa di legare probabilmente aveva diciamo in termini di investimento
Dovremmo fare un ragionamento che il diverso quindi alla prima questione che io mi pongo parlando di investimenti e come facevo a portare dentro il sistema della previdenza complementare
Quelli quei soggetti quei lavoratori già oggi sono fuori solo esclusi c'è un solo i lavoratori della grande impresa sindacalizzata sono soprattutto i lavoratori
Della piccola impresa della microimpresa che non conosco
Nel sindacato nella previdenza complementare né il fondo pensione perché sono lasciarli abbandonati a loro stessi in una fabbrica si spiega critico fabbrica metalmeccanica di queste comunità
Dopodiché io aderisco perché mi convinco dalla pole Battisti hanno la vernice perché perversioni TFR invertì grazie ma ha avuto l'opportunità di scegliere
Nell'azienda con numerosi di quindici dipendenti prima questo vale anche nell'azienda di una di
Presa la possibilità di scegliere non c'è ideologico dopo anche dal punto di vista poteva dal punto di vista dell'investimento dobbiamo anche porci il problema di Giove prendiamo dentro il sistema quelli che oggi sono fuori
Liquidarli vivo quello che ha detto qualche giorno fa formula premesso sostenibile spero dirlo in maniera chiara
Che va bene semestre
Che è oggetto della discussione sgomento nei corridoi di Palazzo Chigi va benissimo un semestre va benissimo la dotazione finanziaria per data la presenza da commentare a carabinieri guardia se i vigili urbani del genere così via quello diamo il comparto sicurezza
Vanno desiderosi gocce però dobbiamo trovare un modo per cui se io molla della prudenza complementare non ci volessero datore di lavoro un commercialista
Un un soggetto di un questo sia che me lo impedisce
Perché torno a ripetere la visione del suo comune dare libera e volontaria o dalle vuol dire che non posso essere iscritto a un fondo pensione sono decido io
Ma libero vuol dire che sia civilistico fondo pensione non ci può essere quello che straccia la mia domanda di adesione al fondo dar fondo la
Del Turco
Dal punto di vista fiscale
Peraltro se posso abbia Istat cinico non sono abbastanza preoccupanti la rapporto
Mortalità natalità fare che nel due mila cinquanta secondo me proiezioni forse abbiamo ascoltato ed all'operazione
Se vogliamo parlare questo disastri Gorgoglione sorvegliare voleva delle nostre ogni deriva adesso nuove Bruseghin ucciso la politica dell'espulsione sullo
Noi abbiamo avuto diciamo una Commissione bicamerale sul sul fisco chi ha discusso anche dei fischi alla previdenza complementare
Le richieste del nostro sono state ritornare alla costituzione dell'undici per cento in mobilità dodici o al ventinove un volo nel due mila undici
Governo Renzi passare dal sistema dice presente il versamento di tasse dell'evento Grasso prestazione virale al sistema del quale non passo il rendimento ma il tasso d'usura
Si è scatenato
Diciamo interpretando male una frase secondo me nel documento finale della Commissione si è schierata se scadrà alla lira a Lino Duilio
Io ho cercato con diciamo di interrogare i miei interlocutori persuadere ma come siamo messi dal punto di vista fiscale
Elezione ho chiesto Prometeia Mongo diciamo che mi ha autorizzato rendere pubblici questi desiderabile ho chiesto verbalmente che secondo me una discussione o la facciamo sul numero degli alla discussione
Troppo generale nel quale si investono tutto il contrario di tutto allora la prima questione violentemente Renzo e attrezzi tende dal due mila cinque laddove per undici
Al due mila ventuno hanno inciso negativamente
Per quattrocentoundici euro sulla posizione di Honda cooperare specie presenti dal metalmeccanico così ampio del contratto collettivo di lavoro perché spinto argomenta così diciamo facciamo dei numeri quelli che ci quelli greci quelli decidiamoci
Mentre la situazione cambia notevolmente se passiamo dalla e Titti alla ricezione del dal rendimento cambiare una cifra anche sostanziale che impone loro il problema e qui c'è la storia di nuovo con la Commissione finanza ricollego in Commissione come la commissione sul fisco
Di Camera e Senato e qui c'è una questione delicata
Che impone alla Commissione ma qual è la decisione della Cassazione nel momento in cui io non passò il rendimento può essere punto di domanda la l'adozione agevolato del quindici del quindici per cento o dobbiamo fare una un ragionamento io penso a cui la chiudo che io sarei ben felice di fare un ragionamento sul Parioli scala della terza rete
Che sarebbe l'unica del della prestazione a fronte però di un chiarimento serio sulla tassazione Jo prelievo fiscale cresce negli investimenti dei fondi pensione all'economia reale e l'aiuto proprio dicendo che abbiamo un progetto con la Cdp questo progetto da Cdp ha previsto investiamo investimento Cdp Abbey
Ma quello investimento in convenzione Klose ne sarà il trenta di giugno però dei fondi pensione al nord già oggi
Corrisposto il cinquanta per cento della cifra che la Cdp aspirava pensiamo diciamo alla fine di dicembre pericolose che aggiunge
Se noi riuscissimo a fare invece che diciamo leggere sui giornali dei media fondo infrastrutturale e sevizio Nunzio questo illustrare saremmo ben felici
Ma di diciamo di confrontarsi se noi volessimo fare invece un ragionamento serio sulla tassazione della previdenza complementare perché io le cinquanta mila euro a presenza complementare cristiane che Assofondipensione cioè cinquecento mila che dobbiamo pagarlo tre due quindici mentre il verbale firmare un nuovo diciamo faceva ma se potersi organizzare una parlava questa tassazione con una detassazione degli le rendimenti per gli investimenti nell'economia reale di Visco a progetto CPP io secondo me noi saremmo una cosa equilibrata
Giusta e a vantaggio del sistema Paese
Grazie grazie l'intervento lo lascio la parola per il verbale Grasso presidenza ad altri proprio punto di vista
Diverso un'inflazione allora abbiamo tirato fuori veramente tantissimo
Anch'io volevo partire dalla ricerca devo dire che abbiamo sentito inizialmente
Però prima faccio un flash
Cinque mila centosessantaquattro prego per lei l'inflazione io ma la dichiarazione entro in merito questa cifra previdenza complementare al massimo del deducibile questa la cifra dal mille centonovantaquattro tanta cinque prima stambecco
è questo va be e questa era la era proprio l'ultima cosa che meraviglia in mente mentre parlavano del sistema da stazione ma nel giro di risolvere agli allori Socialismo tascabile cinque mila centosessantaquattro euro altro non è che l'importo massimo deducibile
La previdenza complementare dalle imposte sul reddito delle persone nel momento in cui si paga quindi diciamo se io sono visto che abbiamo fatto questo paragone fra tra i due detassare se io ho un reddito basso reddito alto reddito alto voglio mettere da parte di più ma comunque fino al con la cifra enti d'assalto e quindi diciamo in qualche brano in quel momento nel mio ambientino verso non non ci fanno le imposte e tutto il resto invece Veneto normali misuravo le imposte
Progressive così come tutti come tutti gli altri
Come tutti gli altri tipi di reddito quindi diciamo quelle la prima e quindi diciamo quella ce l'abbiamo però quella noi diciamo che Pirelli alti è vero però e siccome dal novantaquattro che non arriva all'anno forse erano anzi nel novantaquattro adesso non so infrazione dove sta la bassa e si dobbiamo parlare del tema inflazione in questi anni vero che l'inflazione non è stata molto alta però però c'è stata ed è notevole
Questione aggiungo perché volevo anche parlare di previdenza di base perché se ne parliamo di inflazione bisogna parlare di previdenza complementare e allora andiamo a Carate Brianza di base tutto questo legandolo alla Allo studio fatto inizialmente era non c'è consapevolezza su che cosa all'inflazione e come ci si protegge la rotazione a questo è quello che viene poi sostanzialmente dello studio forse lo sapevamo però diciamo abbiamo avuto conferma
C'è consapevolezza invece sull'opzione di base su come funziona un'azione di base tace consapevolezza di per esempio nella previdenza rimane col contributivo non si è cercando di legare nel periodo di accumulo il montante alpina meglio dunque Nale perché gli attuari devo dire nei quali densa
Hanno ritenuto di fare una media perché e qui e torniamo all'infezione di quest'anno un anno solo effettivamente potrebbe essere atipico potrebbe avere una problematica dietro che non è ripetibile e quindi e poi c'è la rivalutazione della pensione è una volta che è panificazione punti dei gemiti
E su questo c'è un'altra anomalia che è legata l'anomalia forse del sistema pensionistico italiano che in alcuni anni sta troppo generoso però l'inflazione delle elezioni è bloccata come oasi bloccato anche qualcuno decenni e questo ha portato sicuramente un documento della attenzione vidi intenzione o più anni
Sì alle pensioni alte delle lezioni più basse perché adesso vedo che non è stato permesso il blocco però insomma ecco
Il blocco dura da tanto e ed entrate così l'unica cosa che si può fare per cercare di risparmiare sulla spesa pensionistica perché i diritti acquisiti non si possono toccare quindi sappiamo benissimo che l'unica cosa si può fare quelle quello è stata fatta era necessaria sappiamo che per motivi di bilancio era necessaria
A maggior ragione la previdenza complementare è diventata anch'molto più necessarie tutte questa consapevolezza ce l'ha celati povero perché io devo dire da sempre
Siamo tradisce della
Che che forse non doveva essere ad adesione volontaria andato dal bambino totalmente volontaria la la previdenza complementare perché oggettivamente necessaria ai necessari anche per questo perché il sistema ha bisogno di una parte a ripartizione quindi in qualche maniera i contributi all'anno vengono utilizzati per pagare prestazioni all'anno e una parte capitolazione la previdenza complementare necessaria per un sistema ottimi pensionamento maturo ed è questa questa è quello che devi essere anche qui però nella nostra previdenza complementare noi abbiamo un periodo di alcuno comprendo l'erogazione centri erogazione lancia perché era in lire sappiamo la credenza complementare non Lennon eroina ma nel periodo di accumulato i rendimenti sono quelli del mercato
Dei tempi del mercato finanziario
Perché coniazioni investono sul mercato finanziario e qui arriviamo all'inflazione di oggi noi siamo sul lungo periodo medio e lungo periodo
Inflazione in un anno
Non ci disturba o almeno non dovrebbe se non ci fosse il problema fantastico del TFR nell'articolo del sette quindi ci aspettiamo già che quest'anno in cui probabilmente il mercato non cambia l'agenda seguitiamo a dare i rendimenti negativi
O o bassi tengono in stazione e così via diventano ancora più negativi ancora ribassi appunto coperto abbiamo detto e quindi tutto questo ci porterà a un confronto con il TFR invece a una rivalutazione garantita dell'uno e mezzo
Più il settantacinque per cento delle sanzioni inviare punizione non sono stati quest'anno l'adesione ai fondi pensione sarà inferiore al TFR quando negli anni passati invece si è visto che in realtà la capacità di dimensione di recuperare l'inflazione c'è stata
Perché balneazione hanno questa questa ovviamente devono recuperare infezione devono mantenere il potere d'acquisto delle prestazioni delle delle pensioni dei propri iscritti era una cosa a cui fanno molta attenzione
Fate attenzione possibilmente con un'ottica di medio lungo periodo che è difficile da tenere perché perché c'è sempre questo solido paragone col TFR che che togli un po'questa possibilità io aggiungo un'ultima cosa ma cerco di dirla anche questa velocemente
Quando arriveremo ad avere le rendite ci sarà un problema di tasso tecnico dare dirà alla anche lì
La rendita viene rivalutata col rendimento dette il capitale e quindi il rendimento del capitale potrebbe proteggere in automatico dell'inflazione bisognerà fare molta attenzione voi a parlare a spiegare
Perché tanti qua viene lasciata totalmente alla scelta del singolo la ti l'opzione di di della rendita
A spiegare cosa significa prendere un po'di più perché c'è un tasso di contato più alto un po'di meno perché c'è un tasso di aver riportato a zero quindi diciamo una protezione maggiore nei confronti dell'inflazione
Ecco su questo volevamo essere ebrei no perfetto va bene dico soltanto ultima cosa son d'accordo chiaro che l'investimento nel mercato alternativo l'ipotesi dell'economia reale
Peraltro lo sanno benissimo gli amici di Prometeia tali tassi di rendimento i divertimenti diversi più elevati quindi Miss Kittin consentono hanno due effetti positivi il primo che la la crescita del sistema Paese attraverso il il secondo la protezione con rendimenti rilevati da dal fino inflattivo cento star poi agli intermediari specializzati ma qui abbiamo dei maestri nel contenere il rischio ma questo è un tema di asset allocation egli capacità del del gestore del singolo gestore
Grazie a tutti
Volevo lanciare la tassazione mentre inflazione dobbiamo però credo allora questa tavola
Diciamo dei giorni in calendario turistico degli argentini rettili delle due scatole quindi saremmo prima l'ultima no perché velista con le parti politiche che invito a sedersi l'onorevole Bastianini sottosegretario di Stato al Ministero dello sviluppo economico
Si nutrono possibili
Responsabile del programma quello di come i nomi dei colleghi indicata sugli miglior simmetrica produttiva dell'onorevole Zanichelli la Commissione
Una
L'ordine del giorno secondo Bertolaso prenderci gusto almeno a Gabriele Berlusconi Formentini poi seguire
Preciso anche via Orsi quindi dovremmo sì tre ora una breve sintesi Port-Royal
Dopo aver puntato un'ombra avvocato
Fatto
Giorno anche da parte degli si può fare
Va
Solo così si presenta abbiamo avuto qualche problema o fare una rapida sintesi della mattinata è stata piena di di spunti molto interessanti numerosi relatori sia dal punto di vista dell'industria finanziaria
Quindi ha cercato un po'l'alta l'otto prospettiva
Non solo di evidenziare questo rischio di inflazione che un rischio sicuramente congiunturale Makeba inquadrato in qualche modo anche una prospettiva che potrebbe anche essere
In ogni piazza un po'maggiore non necessariamente di lungo termine ma comunque un po'più di qualche mese proponendo anche diciamo qualche qualche soluzione dalla dal punto di vista ovviamente nella relazione finanziaria lato investitori invece le le cose che sono emersi in maniera molto chiara sono certamente il rafforzamento della loro mission istituzionale che per la maggior parte di loro sono investitori di tipo previdenziale primo pilastro ma anche l'ultima parola rappresentanti della della previdenza complementare esistente e negoziale
Intonazione certamente un rischio un fattore di rischio molto molto presente e molto rilevante soprattutto in termini di valore reale della del patrimonio a garanzia delle per le prestazioni pensionistiche mi riferisco in particolare al primo al primo pilastro per investire i patrimoni in maniera diversificata e ovviamente ormai patrimonio comune
Degli degli enti che le organizzazioni si è molto discusso anche del di quel tutto quello che il tema della sostenibilità anche l'impatto degli investimenti sulle comunità sia locali che ovviamente in un contrasto più più ampio e più globale e su questo ovviamente è stato richiamato più volte ora il Pnr per restare in ambito italiano piuttosto che appunto Next Generation Music in ambito europeo in buona sostanza
La necessità di affiancare ai capitali pubblici che finalmente sono a disposizione per investire anche diciamo capitali privati da un lato ma anche idee private di operatori di professionisti che diciamo sono uomini del fare e quindi possono dare anche qualche suggerimento alla diciamo a chi queste queste iniziative chiamato non solo a disegnarne ma poi soprattutto metterla per la e atti implementarle
Ovviamente ciascuno per il suo punto di vista il presidente della Cassa
Dei medici a diciamo disegnato in maniera molto molto interessante suggestiva dal concerto di salute del futuro salute umana salute animale ambientale come elementi certamente
Molto molto diciamo intersecati tra di loro punto di vista della Fondazione gli impiegati in agricoltura migliore cultura era fallimentare come settori trainanti in cui la sostenibilità è un tema diciamo chiave
Anche per rendere immagini per un prodotto diciamo sempre più attraente
Ovviamente
Interna diciamo su cui c'è c'è convergenza e perché diciamo gli investitori convivono anche un po'concretamente il fatto che la transizione da diciamo dalla pandemia alla al posto Antonia piuttosto che dal dalla old economy al Nymex New Economy
Non è qualcosa che si può fare diciamo in uno schiocco di dita qualcosa che per la quale servono investimenti e serve anche il tempo per poterli realizzare perché si faceva si sono fatti più esempi ma insomma
Quello dell'energia pulita che per per per essere tutti alimentati a energia pulita domani mattina
è o non solo è impossibile ma dovremmo usare fonti fossili non si può quindi dire di non investire nelle fonti fossili nel breve termine ovviamente
Una contraddizione notato diciamo agli operatori ma rispetta la quale una soluzione va ma certamente trovate la soluzione creare dei percorsi virtuosi ma in una logica diciamo graduale di Merlo lungo termine che è il loro orizzonte di di impiego delle risorse a tutela delle prestazioni
Costi è un'altra un altro tema che è emerso e quindi i costi non sono solo i costi della della gestione dei costi e ma sono apparsi i veri e propri costi opportunità di non essere parte di questa partita seri della transizione
Appunto di farlo con una logica che sia diciamo accorta prudente orientata
Allora a lungo al lungo periodo sul fronte degli investimenti
In tante sono state lì le idee e suggestioni
Su tutte direi nota ultima in ordine di apparizione le infrastrutture di cui il Paese ha certamente molto bisogna quelle fisiche quelle digitali diciamo a trecentosessanta gradi anche qui
Gli scrittori gli enti previdenziali insomma già stanno si stanno adoperando su questo fronte
Ovviamente con le loro risorse private sempre più vorrebbero fare anche di supporto diciamo
O meglio diciamo in affiancamento alle risorse alle risorse pubbliche anche magari generando virtuosamente delle occasioni di lavoro per la professionisti diciamo che su questo fronte possono dare anche un contributo chi cattura diciamo tecnico tecnico-professionale
Io qui io Fini fermerei ma sommariamente gli spunti sono stati molti vi lascio poi
La parola Stefano al tavolo sono avverrà
Mi pare un po'anche punto di vista di
Questi strumenti punto risente risente anche in altri contesti era chiamato il tendente a far tipo i sintesi per per indirizzare e azione diciamo del del decisori
Beh io lascerei la parola voleva scanditi
Trenta questa giornata
Molti anche molto inutili riunioni consentire a
All'ultima tavola degli asset manager risulti centotré parlare
Cedo la parola
Grazie il grazie per questo invito e anche per la sintesi perché purtroppo non ho potuto ascoltare direttamente il dibattito che avete fatto fin qui marziani pare quadri tutti quelli che sono i problemi che definiscono la criticità del momento che viviamo ovviamente siamo nella fase di costruzione della ripresa tenendo presente che le notizie di queste ore di questi giorni ci dicono che c'è una crisi che non è ancora finita e quindi è chiaro che dobbiamo commisurare gli sforzi che facciamo anche alla situazione concreta nella quale ci troviamo la preoccupazione o meglio l'attenzione all'inflazione mi pare
Un dato che non riguarda soltanto il nostro Paese ma l'Europa e non solo perché è una delle questioni chiave così come quella dei costi e dell'impatto sull'economia reale dell'aumento di determinati costi penso fra tutti al costo dell'energia che è un tema rilevantissimo per le imprese
E come governo siamo al lavoro naturalmente per occuparci di questo tema che rischia di essere un elemento di criticità anche nella costruzione della ripresa l'impresa ci segnalano che questa può essere davvero il punto debole di tutta la struttura che stiamo costruendo
Con gli investimenti pubblici e privati che in questo momento il Paese sta facendo e ovviamente hanno un peso anche sul fronte famiglie e quindi sulla capacità di spesa poiché si riflette evidentemente nei meccanismi economici e quindi nella crescita
Noi abbiamo visto che la crescita del Paese è stata rivista al rialzo quindi questo ci fa ben sperare anche rispetto come abbiamo destinato agli investimenti pubblici quelle transizione di cui avete parlato sono la nostra preoccupazione del proprio la volontà di accompagnare le due grandi transizioni quell'ecologica
E quella digitale che ci ha spinto a destinare alla prima il trentasei per cento dei fondi del Pnr R. alla seconda il ventisette per cento dei fondi di un totale di oltre duecento miliardi e quindi questo sostanza d'investimento
Pubblico probabilmente senza precedenti su questi due fronti naturalmente la cosiddetta messa a terra di questo sforzo sarà quella che farà la differenza
Insieme a un altro fattore dalla capacità che avremo di coordinare gli sforzi anche gli investitori istituzionali e degli investitori
Privati non si può pensare che la ripresa dopo la crisi pandemica alla costruzione di un modello sociale indifferente che non ripristini semplicemente quello che avevamo prima della drastica caduta del PIL della crisi
Evidentemente sanitaria ma anche sociale ed economica che abbiamo vissuto in questi mesi difficilissimi
Ecco non possiamo pensare che si sostanzi semplicemente nel ripristino di quello che c'era prima perché il sistema italiano aveva delle criticità che nella fase pandemica si sono rivelate in tutta la loro forza e la criticità infrastrutturale lui da ultimo si parlava non è nata certamente col compito chiaramente il collega rivelato una debolezza dell'Italia penso alle infrastrutture digitali esso come in tutte le famiglie italiane e le il prese
Hanno vissuto in primissima persona il dramma di avere una connettività a macchia di leopardo quando va bene e comunque il dramma di non avere tutto il territorio italiano coperto da una connettività che consentisse
In una famiglia media al bambino una bambina ragazzo o la ragazza di rimanere connesso con la propria scuola i genitori di poter fare telelavoro smart working insomma non entriamo in questo tipo di dibattito ma a sua volta di poter continuare la propria attività quindi è chiaro che quella criticità specifica che non nasce qualcosa ma che nel covo interviene in qualche modo portata consapevolezza di tutta la popolazione
Diventa uno dei fronti di investimento più urgenti e più importanti e non è un caso che sulle infrastrutture digitali il governo si sia mosso probabilmente come prima tra le tante misure che sono state messe in campo e poi naturalmente esasperante di infrastrutture materiali che altrettanto viene da lontano diventa più urgente nel momento in cui e bisogna accelerare sulla ripresa sulla competitività delle imprese e quindi sulla capacità anche di avere una migliore mobilità e una mobilità che sia anche più sostenibile in tutti i sensi più sostenibile dal punto di vista dell'impatto sul pianeta sostenibile anche dal punto di vista economico quindi diciamo che l'impegno del governo in questi due frangenti è chiaro la volontà di dedicare risorse
Molto molto ingenti proprio all'accompagnamento non tanto dei grandi perché qui c'ha da fare una distinzione importanti a proposito di economia reale le grandi industrie quelle che ci sono rimasta in qualche modo del paese hanno fatto investimenti nel tempo per per compiere autonomamente queste due grandi transizioni hanno fatto investimenti in termini di competenza e più ancora che di macchinari solidi e quindi sono più un ponte rispetto a quello che ci aspetta
Nel nel nel futuro immediato realtà perché si tratta di trasformazione possono piacerci o meno ma di certo sono inevitabili per ragioni differenti ma convergenti sono un futuro che è già presente sia la sostenibilità e la necessità di ridurre gli impatti sul pianeta che la necessità di digitalizzare automatizzare accedesse alla Iotti all'intelligenza artificiale e via dicendo
Quello che necessita di accompagnamento invece è il mondo delle piccole e micro e medie imprese italiane anche in questo senso
Fa un po'più di fatica probabilmente sia per la difficoltà di reperire sul mercato del lavoro le competenze che servono a compiere queste trasformazioni
Sia perché hanno una capacità finanziarie evidentemente molto inferiore rispetto agli anni e quindi più difficoltà di dotarsi autonomamente degli strumenti che servono ed ecco che il pm RR va nella direzione di supportare quelle che sono più del novanta per cento del sistema imprese italiane quindi Italia se vogliamo
Dire una parola chiaro in questo senso ma ecco anche che c'è la necessità che questo sforzo
Del governo e dello stato in grossi poi sforzi altrettanto importanti investitori istituzionali gli investitori privati perché è chiaro che la moglie di impresa ed a raggiungere di lavoratori e lavoratrici da formare di processi di attivare così ampia che illudersi che lo Stato possa fare tutto da solo attraverso una politica pubblica pure importantissima perché è chiaro che lì c'è una leva che sicuramente ha un impatto rispetta la crescita stimata però chiaramente un'illusione
Quindi io penso che intanto acquisire la consapevolezza che da questa crisi davvero si esce solo insieme probabilmente di quanto siamo interdipendenti ci ha reso più consapevoli e anche il Covip stesso fu quanto siamo legati e e questo vale anche quando si tratta di istituzioni investitori di capacità di fari Investimenti lungo periodo e anche di governare fenomeni che ovviamente qualora non può adeguatamente governati potrebbero avere un impatto negativo sulla crescita sulla capacità di spesa e naturalmente sulla competitività
Delle imprese io la chiuderei qui coseno rubo più tempo lascia tanto bene colleghi grazie
Tutti
Molto sintetica e lucida va proprio nella direzione al nuovo tutto parlava tutto il personale della piattaforma sugli investimenti in infrastrutture questo
Significa unione ricordati devo
Chiedo al
A questo punto all'onorevole sino ad ora Aldo Siri di di
Aggiungere su
Grazie si limita dunque l'occasione
Farlo subito le parole sul muro che
Ha una grande assumendo il significato delle parole quindi parto subito una inflazione perché vedo che si è parlato molto di inflazione l'inflazione viene Crespi giudicata come fatture esclusivamente negativo
Istruzione fattore esclusivamente negativo naturalmente no
L'azione è un parametro
L'azione come la febbre
Sostanzialmente
Sei la febbre a quarantadue muore
Sei a fare da trentaquattro morti
Quindi perché corretta valutazione inflazione
Qui l'inflazione è un parametro Brigida diciamo l'indice vitale di un'economia
E quindi l'inflazione se troppo bassa ci crea dei problemi noi abbiamo vissuto in questura gioca rivalutazione chi era un po'eccessivamente bassa
Quindi si è un po'si alza così infrazione aiuti far venire diciamo nell'ansia ovvio moriremo perché ha esordito sarà stata un'azione di regole qualcosa sta succedendo
E il tifo
L'organismo Ivo quindi sicuramente va tenuta d'occhio l'inflazione perché non possiamo pensare che oggi se sarà un pochino poi non la controlliamo più però io il corno come un fattore negativo lo vedrà che un fattore che ci ci dice che l'organismo è vivo e che sta succedendo qualcosa
Cosa sta succedendo non è chiaro effettivamente io quando parla di economia non posso prescindere almeno in un concetto filosofico se volete desueto direbbe Montino e si sono un po'sopra gli sci non posso prescindere dal lavoro sostanzialmente perché invece spesso fa devo dire ultimamente si è parlato molto di economia
Chiamasi escluso completamente il concetto del lavoro
Se e perché perché lo sappiamo perché Veggiari finirà aveva detto no quando ha scritto la fine del lavoro effettivamente allora polemizzato uno uno scenario che si sta realizzando sostanzialmente non si sa di chi lavora
Il teste si abbassa sempre di più e si riduce il concetto legato al lavoro e si introduce un concetto che è sempre più virtuale
Dove ci sono transazioni economiche ma che non sono sostenute dall'altra parte da effettiva funzione reale un effettivo lavoro coinvolgimento di individui
E questo porta con sé un cambio di paradigma cui stiamo assistendo che stiamo parlando del paradigma che in qualche modo vuole abbandonare il concetto se volete analogico umano del preferire un concetto diciamo più digitale virtuale e quant'altro
Mezzo questo si inseriscono necessità di una società che sempre più lenta rispetto ai processi economici no
Quando il povero Luigi sedicesimo l'hanno decapitato non è che lui si era accorto che nel frattempo non serviva più finanziarsi per fare le guerre per avere nuovi nuove proprietà nuovi terreni perché l'economia è andata ormai tutto nel senso mercantile quindi comandare arriva diciamo un senso di gestiva le rotte mercantili e che in qualche modo di prestava i soldi per fare guerre inutili
Quindi siamo un po'in quel momento lì
Siamo tra l'altro qui in Parlamento non si sa neanche il più se i Parlamenti se la politica effettivamente gestisca questi questi processi io più l'impressione di questi processi siano gestiti al dolore e poi con una suggestione
Sì Tiziano in qualche modo la politica li assolva quasi incapaci di avere un'alternativa divisione
E tante che voi effettivamente parliamo di quello che ci viene raccontato
Io dico sempre gli studenti delle scuole di formazione Ivo alzarmi la mattina finora ripete che quello che gli hanno detto i giornali e le televisioni cercando di fare una due domande ma che non c'entra niente con quello che gli hanno detto perché se no altrimenti rischia inutile ma di sopravvivere
E in questa condizione che si inserisce nella questione economica perché venite quando in un paese ci sono dodici milioni di persone che fanno uso quotidiano di benzodiazepine
E ci sono cinque milioni di persone che quotidianamente si drogano e cinque milioni che fanno abuso di alcol e due milioni di giovani adolescenti che sia invece disco davanti ai videogiochi e tu puoi farti convegno Nuovi sicuramente importantissimo parlare piena sul paga però c'è una società petecchie malata sostanzialmente c'è un c'è un problema c'è un problema fisico non lo guardo Rosselli non lontani non cerchi di risolverlo poi tutto quello che gli costruirci sopra lo controlla
Quindi bisogna secondo me quando si parla delle diciamo della visione politica inserirsi
Oggi abbiamo un problema per cui il lavoro cos'è perché il lavoro o e Ségolène a bordo tese cioè far durare la fatica polare lavora senso questo dobbiamo capirlo penso di no ormai non lo è più non si fa più in quella direzione
Dovrebbe essere Oppus quindi dovrebbe essere Al Maliki cederebbe inserire ragionamento sulla scuola il bambino che arriva a scuola che tipo di
Incisività rispetto al suo futuro
Cioè sviluppi i propri talenti va nella direzione di quello che gli piace perché sia un domani un lavoratore chiede fa un lavoro che non è fattura nella pratica
Mettendosi le mani nei capelli perché arriva a livelli o sospirando diciamo l'invio di modo liberatorio per e venerdì
è prima su un punto quindi siccome siamo anche di fronte a una diciamo dal punto di vista poi più prettamente così o di Giove eccetera divertire se vogliamo aiutare ad esempio l'impresa e i lavoratori autonomi e le professioni dei mestieri eccetera o se vogliamo sussidiare continuamente
Per ironia umani può decidere se io sono di quelli che sono d'accordo sostenere chi non può chi non ce la fai fragili chi chi non riesce gli invalidi in tutto un mondo di individui che sicuramente deve essere aiutato e sostenuto per il compito dello Stato sappiamo che quello della coesione sociale non per un certo nel profitto tiene il colore diciamo idee economiche Rizzato
Però di fatto noi dobbiamo scegliere come dove mettere i quattrini
Abbiamo messo adesso
Otto miliardi per la riduzione dell'IRPEF che a opache
Dice l'IRPEF e poi così tanto tiri fuori il cuneo fiscale qualcuno ha capito se una cosa solo di Cuneo poi tutti
Perché poi Turiddu cinque queste aliquote ma poi quello che resta in mano a ancora contribuente veramente sempre poco perché la coperta è sempre spetta la guida tutti perché funziona così devi dispensare tutti per non avere nulla a nessuno
Allora io avrei preferito invece come abbiamo cercato di ieri portare ad esempio alla sulla tax quella che oggi fino a sessantacinque mila euro avrei preferito alzare il tetto a cento mila
Perché in questo modo tu intervieni veramente nel lo stimolare lì il lavoro anche in senso di Opus cioè dimettersi come dire gioco di creare posti di lavoro creare produttività positiva
Entusiasta uno che mangia entusiasmo Interiors manca quello cioè questa questa linea repressiva
Che no si muove appena appena ci trascina verso le sette
Quindi se tu metti religiosi
I giovani magari che vogliono intraprendere una cosa nuova oppure sostenere quelli che sono lì che stanno sotto i sessantacinque ma se ma questa normativa in un paese ti dicono non fattuale non produrre non guadagnano di più fattori produce guadagni da unisco ma non riguarda sia sì sia lì i professionisti consensi si dipendenti perché scusate quando sarà un dipendente può fare dodici ore di straordinario in più alla settimana
E poi alla fine del mese arrivederci ecco ma io ho fatto il sole di lavoro in più e quindi aumentare l'aliquota è fanno un sacco di Tyson ve lo fa fare di lavorare
Cioè noi siamo in una civiltà in cui la gente non so votino a largo forse io vivo Suma ma la gente dice ma sino alla fine lavorare
Cioè io Sanchez smetto perché se vado avanti e lavoro vengono unito che un paradigma del genere naturalmente autodistruttivo cioè noi non so come dire e solo fino Belvedere non capisce che autodistruttivo
Quindi se noi non affrontiamo
Con coraggio e senza casi nuovo rilievo condizionamenti e suggestioni ideologiche questo tema rischiamo secondo me di continuare a vivere in inibisce un sit-in così i sussidi Armento il quello che invece è una spinta naturale
E quindi Collicola Pnr erano perché piena Larry si PNR sembra sovviene RR
No aleggia come e la grande fa una centrale oggi ai Wiener sembra che appaia per carità è una bella occasione sicuramente ricordiamoci ha un debito che dobbiamo restituire sono quattrini che dovremmo che stiamo intanto dando le generazioni future che poi dovrà ricordare questi soldi
Questi pareri dovranno essere dovranno essere restituiti
Quindi in piena RR effettivamente è una buona occasione io non vorrei tiene poi fra cinque anni ci guardassimo indietro
E vicinissimo a dobbiamo restituire i sei mila miliardi di lire ma dove sono andati questi soldi cioè cosa c'è rimasto in questi quattrini non troviamo niente
E poi però abbiamo il debito da pagare è questa e bisogna stare molto attenti a questo buio sta molto attenti perché io vedo che c'è tutta questa roba un po'un assalto alla diligenza però bisogna stare attenti mi rendo conto che io non ho una Lessico diciamo politico tradizionale ma io sono abituato a parlare quello che sento soprattutto più quello che penso perché pensare intanto una cosa pubblica
Sentire ormai ci si abbandona molto perché nessuno sente più in questa epoca no tecnologica non c'è spazio per risentire per i sentimenti per gli stati d'animo per le suggestioni i peggiori come abbiamo visto Angelini comunicativi di suggestioni perché se non ci sono più persone che hanno voglia limite il signor Libardo di mettersi in discussione di partire nel fare qualcosa prima la fiducia
è attualmente in cui l'economia e la fiducia e l'economia
E senza fiducia non c'è economia senza entusiasmo non c'è economia senza sono minate fiducia entusiasmo
E se pensiamo di far venire di fare diciamo cresce fiducia entusiasmo soltanto perché dall'alto caliamo qualche qualche diciamo un sacco di soldi non poi si esauriscono così soldi rimane tutto da pagare non si va da nessuna parte
Dico sì di domani sul gradino digitale molto interessante il tema dei digitali bisognerebbe disparati sovranità digitale i dati di chi sono perché quando la politica solleva un ponte i temi che rischiano di entrare in collisione con gli interessi di pochi
E la politica si ferma politica grazie
Barney senso vale poco politica una forza di tutte le imposte però tutti queste queste transizioni dati bisognerebbe che ci fosse un organismo l'Authority una struttura chi decida tutte queste e-mail tutti questi dati sigilli gestisce chi ne approfitta perché in questo momento questo diventa rilevante nei bilanci non solo delle aziende ma anche in un ipotetico bilancio digitale dello Stato
E poi chiudo con una con una una riflessione sulle sulle prospettive diciamo su cui si potrebbe pensare di investire seriamente in un'isola non lo si è fatto fino ad oggi spero lo si faccia
Che riguarda l'ultima della logistica d'Italia naturale cerniera di collegamento
Di tutto il traffico dal Felis verso il Nord Europa
Noi sapere che quando arriva il canale di Suez le prime la prima Ferrari vedi e la nostra no la Sicilia Calabria cioè nel sud del Paese
Noi abbiamo soltanto due grandi porti ancillari che sono i due porti che volete sono Trieste Genova
Forti di sdoganamento ma noi sappiamo che tutto lo sdoganamento europeo sta da cui sgorga e quindi ne abbiamo queste grandi navi ormai diciotto mila passavo davanti ai nostri costi dicono fotonica no ma lì figurarsi meglio pescato e quindi non ci sono infrastrutture non ci sono oltre che dalla portabilità non ci sono fondali adeguati non c'è e quindi dice cosa faccio beffando naturalmente però Amburgo Brema sue saltatori in alto no
Gli spagnoli sonori a Gibilterra nuovi ottomana Cipani italiani ci lascia una dinamica l'hanno fatto il corridoio come sapete dalla portabilità riporta sulla Duisburg merci che vengono sdoganati e quindi conta gran parte del traffico comunque continua andare nord Europa perché con un sms tu praticamente dogane centinaia di migliaia di container
E naturalmente tutto quello fatto tutta questa cosa qui varrebbe si ritaglia diciamo si adeguasse magari facendo il ponte sullo Stretto non perché serve per fare incontrare il fidanzato di Reggio Calabria più rapidamente con la fidanzata che sta nel Sinai ma perché serve a rafforzare naturalmente
Le merci dalla contabilità
Prevede magari non intercetta qualche magari centinaia di miliardi di indotto PG servirebbe per raccontare magari un'economia boreale Mino assistenziali
Naturalmente questo passa da decisioni politiche per fare le opere ci vogliono i commissari perché non si può lavorare a regime ordinario di gente io quando ero sottosegretario infrastrutture mi sono permesso di dirlo poi dopo un po'di polemica nessun commissario fare punti di Genova fortunatamente così siamo riusciti a farlo
Dall'altra parte con il sistema che abbiamo qualunque prospettiva di realizzare infrastrutture in tempi rapidi le guardie diciamo
Utili stare sul mercato praticamente impossibile quindi bisognerebbe che la politica se penso più coraggio parlare degli scenari ad ampia ad ampio spettro e perché se si guarda continuamente i sintomi non si guardano le cause svizzeri continua la prende l'aspirina
Quando invece servirebbe un antibiotico grazie grazie dove Silvio c'è Andrea
Prendere il primo punto della città dove l'inflazione non è necessariamente negativa diceva
Si fondi cassa provenisse sistematicamente archiviate se questa innalzamento dell'infrazione strutturale Ostellino su questo chiederei proprio per sentito senta i al massimo forte l'immagine
Della discussione
No grazie cardine litografiche dello spunto spiega la primo spunto da volevo cominciare esattori Céline anticipato su
Tempio dell'arte volevo farlo anch'io
Frazione davvero si attacca in carcere
C'è qualche punto in più si spargesse troppo
Decreto un'elevata specializzazione pertanto è una domanda in questo momento non lo siamo allegramente dell'inflazione che occupato è una domanda contingente questa situazione durante scrittrici cerchiamo diciamo partire il futuro economico del parente ma chiamati alla sospensione complessivi io del sonoro
Non sono pessimista però cominciò nel fare un esempio dei peggiori quando ci fu questa inflazione cominciando a raccogliere urlavano Sean si domanda se dopo un anno un paio d'anni di sita completa a livello mondiale pandemica c'è stato fatalmente in data cresce nella ripresa diversa domanda cantata avvenuti e prive di fondamento capacità offre sia in termini di martedì
Dove si innesca questo elemento
Le leggi anche su questo regia che state discutendo e qui mi facevano all'esempio negativo che volevo dire lo shock petrolifero del mille novecentosettantatré l'OCSE faceva consuntivo una stima al momento inflazione del dieci per cento
Nel settantaquattro del nove virgola uno a consuntivo settantaquattro al momento diciamo
Questo fu un momento davvero tutto oltre sistema economico mondiale abbiamo adesso alle venti completamente diversi e anche ad Arrigo più strumenti per
Le faccio un esempio
Di una di una situazione paragono a quello che stiamo vivendo a a condizione che siano arrivati arriverà quando il vento sta Abate ben assestata c'è chi dice che il governo meglio tardi che mai da qui nasce Daniele le cose come stanno e chi la battagliera sa che ci sono contenti di questo tipo non stiamo vivendo questo momento
La tempesta perfetta
Viceversa perfetta abbiamo tanti elementi che devono nello stesso momento e vanno affrontati in maniera Martino Antonio efficaci e dunque c'è lo skipper segretario Spi quello che ha detto Genova piuttosto stravagante la piuttosto che ad ospitare che devono fare ed è una fortuna viale un ottimo scrive abbiamo britanniche la con la Corte ittico segna dimostrato che in momenti così difficili a
La competenza la lucidità l'autorevolezza piede quindi decisioni importanti
Augurandovi anziché sul sistema energetico telaio nello specifico che occupò per il mio gruppo di questa materia il sistema elettrico Minerva Bernardino
Pensate che taluni la bolletta caro bolletta aumentare del quaranta per cento
In Francia del quattro per cento regia di parte del sei per cento
Per cui è un elemento strutturale riferire tenendo anche conto che voi che una zona così più dalla diciamo affrontare questo dipende dal fatto che in Italia rispetto a una media europea indipendenza Castel conclude
Genetica ha una dipendenza del venti per cento di tale del quaranta per cento
Con Lincar scaldato a triplicare il suo potere collega trenta coefficienti ovviamente preservata ecco che ci porta a una situazione ingenuo nessuno Angela Cinzia nove incidenti più gravi già ancora interventi in prima elementare questa problematica
A veramente difficile la vita città blindata aziende già il governo ci ha messo cinque miliardi previsto per Cesario ventidue la una partita altri due miliardi
Sarà necessario per tamponare la situazione
L'idea che gli sorrise ma sono diciamo intendente emergenza richiesti sappiamo che con le emergenze contenente evidenziato il sì in tubino apertura non riusciamo a affrontare in maniera risolutiva
Concludo dicendo ancora segreta dicevo abbiamo uno schizzo
Che meglio i nostri colleghi io quando dicendo che il
Alimenti si parlava orientarsi vedeva dire governo colti tolleranti in un tumore il Concilio feci l'articolo pubblicato duri titolo nelle casse destinati aspira con lui comincia ad essere ahimè per lui la salita dei Giustiniani chiudiamo fa sì che ci sarà stabilità di governo rappresentata dall'autorevolezza e dalla il terzo come ha detto prima rimane al suo posto per fare le cose per fare le riforme
Dobbiamo peraltro appunto degli eventi contingenti vengano meno che diciamo ci sia poi la capacità di affrontare quelli istituzionali quelli strutturali isolamento economico vede possono affronta il come nel campo
Fiscale campo il mercato del lavoro della giustizia alla pubblica amministrazione
Tutti elementi che questo Governo ha in agenda a mio avviso dobbiamo far sì che il percorso vada avanti spedito non è un caso che ci siano così tanti fiducia che la fiducia pubblica snellire lavori parlamentari che sono stati impropriamente più clienti più macchinosa grato approssima fiducia alla messa
Pochi minuti
Va be'tra l'ennesima fiducia che può essere visto come delegittimazione del Parlamento valutabili in questo momento no perché ci vuole fare domande credo che capisca
La difficoltà del momento fiducia a un Presidente del Consiglio che è davvero accrescono giusto
Quindi chiedo solo regole Zardari presente sul tavolo
Ringraziando ancora
Grazie all'ordinanza del nostro tempo grazie anche quegli spunti di questa di questa mattina esperto a a un tema che ormai sussulti giornali proprio quest'oggi quello dell'inflazione
Come avete disegnato un testo che quello del sistema finanziario italiano che caratterizzato è stato detto da circa ormai fondati due mila miliardi di euro sui conti degli italiani
Quello che forse è stato raccontato la relativamente poco il fatto che le nostre imprese come sappiamo tutti sicuramente sottosegretario Ascani
In quest'ultimo periodo si sono notevolmente indebitate per far fronte all'emergenza il coronavirus quindi diciamo si sono notevolmente esposte
Dal punto di vista giudizio quello di cui hanno bisogno adesso e una forte di patrimonializzazione quindi diciamo rafforzarsi dal punto di vista della propria patrimonializzati realizzazione per far fronte alla ai prossimi mesi prossimi anni alle sfide del posto pandemia diciamo quindi c'è una situazione in cui da un lato c'è un enorme chiamiamo l'offerta di capitale privato poi anche i fondi di previdenza che sono anche qui presenti sono Franco un altro un altro elemento di questa di questa offerta
E dall'altro c'è la domanda di capitali da parte del tessuto imprenditoriale del nostro Paese in particolar modo Lemeti impresa che forse più difficilmente possono avere accesso a strumenti che informerà di ripatrimonializzazione
In più ma secondo me c'è anche un altro un altro contesto perché poi l'inflazione sta prendendo in queste situazioni è più urgente
Sentire dire che da diversi anni gli stimoli ai monetari si sono tradotti inizialmente in enorme domanda del mercato obbligazionario
E abiti dei rendimenti bassi di quest'ultimo periodo forse solo spostando diversi investimenti
Dall'obbligazionario alle commodity contribuendo a quell'inflazione che prima sulle ma sugli energetici successivamente sui metalli piuttosto che separate ma il prezzo del grano arriverà nei prossimi tempi inevitabilmente a incidere sull'inflazione quindi sul potere d'acquisto degli italiani
Il dovere in questo contesto della politica da un lato sicuramente
Intervenire sui salari dobbiamo proteggere ma i contribuenti da un forte agitazione cittadini date del all'aumento dell'inflazione che sta a di stiano i propri difetti ma secondo me è diventato urgente dover tutelare i risparmi degli italiani perché siccome è stato ricordato sono circa due mila miliardi di euro i soldi fermi sui conti correnti con un'inflazione del tre per cento
La tenta di valore dei dei risparmi degli italiani sarà sesta sesta circa cinquanta miliardi di euro all'anno
Ora se noi consideriamo cristiana ci mancherebbe altro dall'enorme opportunità per il nostro Paese
Sono duecentoventi miliardi di euro in cinque anni possiamo permetterci una perdita di valore da parte dei risparmi degli italiani di decine di miliardi di euro all'anno io penso di no penso che questa sia un'enorme opportunità
E penso che questo secondo me deve essere la sfida della politica trovare non una risposta perché non è un problema che si risolve con una risposta ma un insieme di risposte che possano creare quelle condizioni perché anche solamente i reparti di quei risparmi degli italiani possono entrare nell'economia reale
In questo senso e anche perché ci siamo impegnati molto negli scorsi mesi sul ruolo di Borsa Italiana il ruolo di Borsa Italiana della nostra piazza finanziaria
è uno degli elementi strategici per questa sfida già raggiunto creare le condizioni perché le nostre imprese possono più facilmente affacciarsi al mercato dei capitali e voi anche perché i nostri concittadini posso trovare l'opportunità anche territoriali per poter investire i propri risparmi
Chiudo sull'ultimo aspetto perché si è parlato effettivamente sono molto d'accordo sul sul fatto che economia moneta vuol dire fiducia
L'alfabetizzazione finanziaria il dotazione finanziaria su quegli aspetti che possono portare consapevolezza nei risparmiatori italiani continui ad andare a quella fiducia quella fine riportare più facilmente a investire nel nostro Paese e ad ottenere i soldi nel sui conti correnti
Conclude ci sono anche cose molto più gravi che sono orgogliosi assieme a diversi colleghi in Commissione Finanze abbiamo depositato una risoluzione e niente proprio relativa restano del primato
Suggerendogli usando diverse misure parla come si è detto anche dalla previdenza complementare piuttosto che agli aspetti fiscali su un nel la sottoscrizione di strumenti finanziaria di lungo termine e altre ancora pronto ad le risorse finanziarie
Gli strumenti ci sono
Stargli questo tema che è stato esposto oggi viventi
Come stare presentando nella alle notizie di fronte identiche urgenza di questo governo perché se solamente pensiamo che si qualche decine di migliaia di euro
Entra supporto che narra nel mercato dell'impresa ventenne la finanziarizzazione dell'impresa liane
Beh sicuramente avremmo dato tendono la mano al futuro di questo Paese grazie
Ringraziamento feroce ministro-presidente vestali laddove si dice
Senatore ieri vengono
Grazie
Milioni sua non diventano senza abbiamo i genitori per costringersi documentazione cuore Giannola Roberto da allora io pubblicato
No Raffaele
Allora c'è ancora il Concilio Vaticano in ambienti tratto delle annotazioni Marinaro bisogna avere in testa lascerò l'onorevole Giuseppe all'esame esaminiamo i termini tanto ce la faremo forse no una luce tavola finalmente siamo in minoranza zero zero seria favorevole non è vero davvero all'Ambrosianeum via
La politica rabbia secchiata eterodiretti dal tavolo di oggi
Sì sì comandamenti
Monarca quanto
Bene cercando di dell'ultimo tavolo prima prima di chiudere i lavori appunto approfittando della vostra pazienza visto che avete sentito per tantissime ore la mia voce direi che adesso darcela c'è invece la parola a dei colleghi il tema è demente notori e quindi come dire l'invito a darci qualche chiave di lettura tra virgolette fondi non dico originalissimo perché abbiamo detto abbiamo detto molte cose trovate da parte il caso Investimenti alzava la dieci fasciato Olanda Raffaella così andiamo in ordine
Visto che vetturino e noto che sia un gestore diciamo che tra le tante cose che ha molto riconosciuto per le sue competenze in tema infrastrutturale se ci dai un po'appunto una lettura di come inflazione e infrastrutture si possono si possono leggere un po'assieme quindi quali possono essere le opportunità per il comparto privato di di mettere al lavoro un po'di risorse questo scenario
Volentieri e
Si sa anche no
Allora direi intanto è stato già parlato le infrastrutture i colleghi che mi hanno preceduto hanno praticamente poi Berton sul tavolo del Sella rileverà sostanzialmente le infrastrutture fanno parte dentro il rapporto con i degli alternativi di uno di questi investimenti che sono a direi univa anziché in momenti dove c'era una un'alta inflazione a beneficio non particolarmente se pensiamo al infrastrutture cosa intendiamo attendiamo questi investimenti enormi che sono principalmente operano come investimenti unici dentro il mercato se pensiamo ad esempio una replica su una rete di acqua ce ne sono uno due
All'interno del dei paesi in cui operano si tratta investimenti che richiedono investimenti costanti e quindi in un momento in cui infrazione o comunque i prezzi aumentano mantengono il loro valore
Nel tempo ha molto spesso poiché sono gli unici investimenti
Che operano in questi Paesi sono molto spesso regolamentati quindi regolatore a questo obbligo di assicurarsi che i consumatori abbiano un'efficienza ma che anche all'operatore finanziario privato possa guadagnare pertanto l'inflazione proprio una di queste caratteristiche che viene riconosciuta all'interno del regime regolatorio e pertanto i ricavi degli assetti infrastrutturali crescono al crescere dell'inflazione
E quindi diciamo che da rappresento gli investimenti non sono molto di pensilina
Quanto Como perché comunque sono De con relativo al dal ciclo economico ma sono soprattutto pronti diciamo protettivi pensiamo al patrimonio degli investitori istituzionali in questi momenti dove di passività potrebbero aumentare a dismisura comunque quello che viene tenuto su conti in banca non vale più niente in momenti di iperinflazione
A le infrastrutture invece per formano molto bene
In diversi scenari sia quando l'inflazione è in crescita sia l'inflazione alta e più alta inflazione sostanzialmente meglio era
Per questo tipo di investimenti a e parecchio oltre ad avere una diciamo un valore finanziario lungo periodo permettono anche di no erogare una un dividendo nel tempo quindi anche questo protegge investitori ma dall'inflazione
Volevo dare cantai di cifre aveva per descrivere un po'quelli sono gli andamenti di mercato però sostanzialmente gli alternativi dal due mila nove sono cresciuti da una percentuale l'otto punto nove per cento
All'interno i portafogli degli investitori istituzionali sino al ventidue per cento
No alle infrastrutture all'interno di questo di questo gruppo stanno crescendo di sproporzionatamente rispetto alla crescita delle degli asset under management nel mercato e quindi diciamo per infrastrutture c'è una crescita del sedici per cento annuo
No no e all'interno le infrastrutture e la barca e più corrono quindi quella che fa riferimento a questi investimenti con lamentati quella fa riferimento a per esempio ricchi di fibra mature piuttosto che non ero porti in in città
A capitali sono incrementate in proporzione più alta con intorno al diciannove e mezzo per cento rispetto al sedici della quasi trascurato
A abbiamo fatto delle analisi ovviamente ne siamo primo gestore al mondo infrastrutture e abbiamo un team che si occupa di far valutare quali sono le potenziali diciamo sia scenari macroeconomici ma anche quello che succede nel mondo
Per l'interno oggi altre cose e abbiamo riguardato agli anni Settanta in quello che diciamo come e io dovevo inflattivo parla Vito Giuseppe non c'è sempre di lui
Però sostanzialmente è un periodo comparabile non esisteva la classe infrastrutture al tempo scusate
Eravamo Angelino Alfano allora oggi da Londra no no non considerando minoranza
Però sostanzialmente matrimonio infatti
E negli anni settanta non c'era tasse investimenti alternativi per come la conosciamo ma c'era una grossa investimento che è sostanzialmente l'indice annessi ai dove c'è una percentuale infrastrutture abbiamo visto questo indice comunque performato molto meglio rispetto all'indice più generale
Ma l'altra cosa che volevo aggiungere infrastrutture si può investire in effetti ma per la parte indebito e la parte inibito spesso ci espone a tassi flottanti
Che si sono rivalutati sulla base perché il il tasso base rivalutato sulla base dell'inflazione anche in questo caso può essere un investimento utile
Per proteggere le prove passività ma anche in vista di un avvio migliore allocazione della pelle
Mi taccio ho fatto abbastanza danni
Prima di passare a Patrizia però non visto che siete appunto il gestore grande globale
Visto che l'Italia storicamente è sempre stata vista con molta diffidenza nei paesi in cui investire soprattutto restando sul mondo infrastrutture farà diciamo così
La volatilità reclutare nuove regolatoria da un lato e dall'altro Clemente antisistema con
Tiziano amministrativa e civile
Investire per impedire di meno Intelisano su questa devastando ragionamenti su peso dell'Italia che ovviamente a buon prezzo
Spetta al Globo un peso contenuto ma le prospettive vividi tornare di investire in Italia ospitato sta per avevate già iniziato a fare diciamo prima la pandemia
Questo venti direi l'Italia rimane un Paese di attenzione un Paese che ovviamente fa parte del mandato occorra dei nostri che non si fondi per Fondo europeo che ovviamente copre Paesi come l'Italia di recente abbiamo annunciato due transazioni grandi quindi abbiamo mentre investito quattro miliardi
L'economia italiana portando anche insieme dei con investitori esteri
A e speriamo di poter fare di più in futuro Linda risposte rassicuranti
Grazie grazie Raffaella limitazione a Patrizia che rappresenta Kerenskij screening gestore diciamo meno meno riconosciuto così in maniera così specificarmi se vogliamo più generalista e molto spesso diciamo che gestisce patrimoni istituzionali una logica diciamo
Di gestione di gestione attiva e comunque molto spesso no gestisce mandati di tipo bilanciato quindi scuote l'attività tipicamente all'asset allocation comunque uno delle delle dei valori che si riconoscono civilistiche gli investitori richiedono
Abbiamo valutato l'inflazione no temporanea
Quindi piuttosto che struttura lungo voi come l'avete difetta tattica e strategica come la state leggendo questa tre giorni il fenomeno
No infatti un primo commento visto che Baffigo questo questo sentimento ormai da ventennio
E visto che queste convenienze parlato veramente il tutto compiacere nostro che degli ultimi vent'anni in realtà investitori delle asset allocation sono molto cambiate
Mi ricordo la prima volta che han preso un mandato per un fondo pensione
Passava da una locazione di DTP Azioni Italia improvvisamente un mandato denunciato quindi direi che sì tanto che tutto quello che di cui si è parlato in questo convegno direi che ne abbiamo fatta di strada in questi vent'anni
Affronterà un pochino per differenza visto che sono già state dette tante cose allora la prima cosa che mi sentirei di seguiti disse indovino rispetto al panorama che è stato dato oggi è quello della appunti sull'inflazione l'inflazione temporanea o più strutturale
No in realtà pensiamo che sia un pochino più strutturale nel senso che noi pensiamo che questa transizione energetica questa transizione ecologica porti un aumento dell'inflazione
Perché il gas aumentato così tanto perché si sta cercando di usare meno al carbonio quindi comunque uno shock di domanda sul gas che ha comportato in quel momento si parlava appunto del quaranta per cento
Così come abbiamo visto i colli di bottiglia creati dalla logistica e quindi si sta ripensando un farà di a quello che era la inamovibile e ci ha aiutato purtroppo a ripensare alla globalizzazione quindi ancora senso in un mercato voglio dire dove la logistica diventa il collo di bottiglia
E quindi anche lì i prezzi sono molto aumentati ancora senso portare di produrre lontano di produrre magari in Paesi dove c'è anche un rischio politico diverso
Oppure assenso magari sfruttare l'innovazione tecnologica per riportare in casa una produzione
Che chiaramente avrà dei costi magari più alti da un punto di vista appunto del costo del lavoro ma magari con l'innovazione tempo tecnologica si discosta ammirare
Comunque diciamo questo e qui perché magari avendo anche una produzione in casa permette anche di trasportare meno inquinare di meno anche dal punto di vista di trasporto quindi questo aumento dei prezzi in realtà noi pensiamo che sia di più medio periodo chiaramente quale aumento di prezzo non lo choc che abbiamo visto adesso cioè parliamo di un'inflazione persistente al sei per cento
Però potrebbe essere che il target d'inflazione delle banche centrali magari
Sì venga anche un pochino superati
Quindi come già questi inflazione pensando che sia non solo tattica quindi ma prossimo ma anche un po'più Amedeo sta a medio termine quindi magari su asset allocation strategica cinque anni
La giochiamo come diceva ricco prima sovra pesando quell'asset class che inglobano diciamo la crescita dell'inflazione e quindi dando protezione al portafoglio
Quindi ancora inflation linked nel senso che se si pensa come dicevamo prima che l'inflazione non sia solo uno Spike ma che possa perdurare forse c'è ancora valore in quei breakeven keniano citati prima così come le azioni così come le azioni perché comunque le azioni e e le società hanno ancora delle previsioni di crescita degli utili molto buone
Parliamo di otto per cento per l'anno prossimo cinque per cento per l'anno dopo e pensiamo e riescano a scaricare sui prezzi diciamo a sul consumatore questi aumenti che avrà questo sicuramente in chiave tattica e in chiave strategica soprattutto quindi andiamo ancora ad avere dei rendimenti azionari molto buoni dispetto anche alle alternative chiaramente perché se pensiamo a un amento delle e dell'inflazione che a mente pensiamo anche a tassi reali
Più bassi negare molto bassi per quanto magari il tempo e quindi ha iniziato quindi comunque ci si avvia verso un aumento dei tassi
Pensiamo soprattutto che le azioni da un punto di vista gli esiti possono sovraperformare
Perché comunque il filtro gli esiti è uno dei filtri che pace in cerca delle azioni di migliori e quindi comunque pensiamo che sia virtuoso questo ciclo e quindi possano ritornare i rendimenti su quell'asset class
Pensiamo a livello strategico una se Plas che oggi è stata citata parecchio ma in genere abbastanza mancava stanza nell'asset allocation strategica degli investitori italiani le commodities
Quindi chiaramente sappiano sulla dinamica delle commodities protettiva e sappiamo che comunque appunto
Accompagnano l'aumento dell'inflazione quindi proteggono e hanno anche un buon effetto diversificazione di diversificazione del portafoglio e poi chiaramente l'infrastruttura che ha parlato Raffaella io che concentrerà imputi ai più surrealiste i tre se ne è parlato prima
Si è parlato di Reality State ingenerare si è parlato di dinamiche io parlo di Riano iscritte evoluto diciamo quindi meno il residenziale in cui si faceva riferimento prima e pur essendo in Svizzera anche riallestita articolo nove perché invece Nervia liste iter se si va a ricercare l'impeachment l'efficientamento energetico e quindi delle dinamiche Jesi all'interno del Rie spedite
Portano del gran valore non solo in termini di aumento di affitti perché chiaramente si diceva prima la dinamica va selezionare anche uffici e location comunque che hanno più di qualità
E anche chiaramente avendo questi efficientamenti anche nel valore finale nel lavoro nel valore aggiunto della del prezzo diciamo dell'immobile stesso quindi ria liste Ithilien Stiria resistette articolo nove di cui si citava prima sicuramente ha una dinamica protettiva sull'inflazione e anche voglio dire un buon valore per le asset allocation strategica
Grazie Patrizia
Giuramento tanti spunti interessanti anche appunto indicare tutto in chiave tattica strategica
Strutturale o meno insomma le banche centrali continua a dire che è temporanea poi però tolleravano di poter avere inflazione più alta targhetta del due per cento per un po'e quindi già questo insomma
Di Treviso se adesso tra virgolette tenuta il di sicuro qualcosa che in qualche mese non scomparirà non vedremo più insomma ci dovremmo un po'abituare o meglio disabili Tuareg all'inflazione dello zero otto uno due nove per vent'anni abbiamo visto che ha causato anche parecchi che effetti negativi insomma al di là al di là di tutto il resto
Tornando invece diciamo in in Italia ha parlato anche prima
L'onorevole Zanichelli direi di e non solo anche la l'onorevole Ascani di piccole e medie imprese
E Federica allo contro di di Riello punto che il mestiere questo fa quindi
Lavora diciamo lavora terra creare valore lungo termine per le aziende
E lo fa anche utilizzando approcci molto orientati alla sostenibilità se ci racconti un po'la vostra il vostro osservatorio la vostra esperienza prossimo molto anche concreta sul sul sul tessuto produttivo domestica
Molto volentieri io oggi sono stata chiamata in causa più e più volte come con Aler cooperazione educativa rappresenta appunto Riello Investimenti SGR SGR italiana locale che investe proprio nella PMI italiana per cui diciamo forse cinque potrei parlare ho preso tantissimi appunti potrei stare qui con voi forse due ore e mezza ma proprietà viene in tutti voi e cerca di essere sintetica perché siamo stati chiamati in causa no diverso modo la innanzitutto il tema dell'economia reale è importantissimo e fondamentale è fondamentale
Andando così un po'un ragionamento vario che effettivamente risparmio privato e non solo degli italiani vada
Proprio l'Appia Antica il tessuto produttivo del nostro paese l'ossatura del nostro Paese non dimentichiamoci che l'Italia da questo punto di vista è un unicum in Europa le abbiamo cinquantenne ogni dieci abitanti è una situazione che probabilmente abbiamo solo noi
C'è qualche altro c'è anche un sistema in Germania piccola media impresa ma diversa la Germania diverso alla Standa riversa le improprio abbiamo l'intera nostra economia basata sulla piccola media impresa deve essere sostenuta devo dire la verità decreto rilancio dell'anno scorso introducendo il sistema il tema diciamo di Pino alternativi cioè prestiti agli investimenti di lungo periodo
Che consentissero a risparmio privato di andare sulla piccola e media impresa aveva dato una sorta di ossigeno noi avevamo accolto favorì il gioia bandiere eccetera
Questo questo per iniziativa salvo poi ascoltarci infatti un po'mi dispiace sinceramente che i nostri petto band hardcore quello di politici perché come sempre succede
Come spesso facciamo sul serio potrebbe scontrarsi diciamo la realtà dei fatti con le invenzioni nel senso che le intenzioni solo ottime
E tra l'altro mi è
è stata anche interessante intervento prima degli effetti fiscali
Ma alla fine questo risparmio privato nella pratica non riesce ad arrivare alla piene dalle vacanze norma allo stato attuale attraverso invisibili previdenziali istituzionali perché questo perché è un dato di fatto come diciamo la struttura dei fondi come i nostri seria ed equilibrata de isola fondi chiusi dà potestà puramente amministrativa è fatta in modo tale da rendere complicato l'avvicinamento dei ministeri quindi voglio dire queste dico
Avrei fatto volentieri la sollecitazione del mondo della politica cioè va bene fare un decreto rilancio va bene mentre defiscalizzazione però aiutiamo anche proprio la struttura operativa perché altrimenti rimane geriatrica difficilmente messa in pratica perché quello che fai vediamo oggi succede e che invece chi traina
Essere segmenti del mercato potato che pure esistono e sementi aver fatto quotato sulla PMI
Ma non sente il mercato e l'ambiente giusto dove una piccola e media impresa si trova a suo agio riesce a prosperare riesce a essere gestita al meglio
Spiega qui mi ricollego alla nostra capacità di creare valore investiamo le SGR indipendente investiamo con gli strumenti dell'equity sulle PMI Marche attraverso i parenti a quegli strumenti di debito quindi il nostro diciamo obiettivo direi unico è quello di creare valore
Da un doppio punto di vista creare valore ovviamente per gli investitori che attraverso i nostri fondi vogliono via il movimento interessante e che peraltro a la ragione per cui tanto un afflusso flusso d'investimenti molto forte tra le cinquanta e le relative proprio il maggior rendimento ma anche creare un valore ovviamente per lui per l'azienda sempre il nostro contributo e da questo punto di vista ne siamo molto orgogliosi
E io personalmente sono molto orgogliosa di lavorare udienze tiene perché il contributo che il diavolo nessuno gli studenti finanziario menati industriale il tema quale tipico della PMI italiana è spesso dimensionale
Ci troviamo a liberi mercati globalizzati con strutture produttive piccole perché diciamo certe volte si dice piccole medie o piccole flessibile tra livelli ovviamente calda la situazione in cui ci si trova per cui è fondamentale e da questo punto di vista anche le tematiche Jesus Gil sembra sembrano venire laterali Maranta seduta la multa fondamentali che il valore creiamo sì anche competenze di esperienza manageriali di come gestire un'azienda cognitivi durante un grandissimo pregio e ne abbiamo nel prendere made in Italy che del mondo ovviamente riconosciuto
In modo eccelso che questo sì ovviamente si concretizzi col anche nelle dimensioni delle competenze nella gestione delle imprese che faccia sì che le nostre spese possano essere concorrenziali sui mercati non solo i domestici
Per cui noi abbiamo questa genialmente ripeto personalmente io lavoro ha lavorato per vent'anni nel mondo dei degli SGR molti dei quali è un teste
Qui dieci mercati quotati da due anni ha deciso di entrare nel magico mondo delle non quotate mi sta piacendo tantissimo pesarese del disonore americani l'economia reale perché per esempio quando analizziamo dell'asse società nel quale investiamo applichiamo un filtro ING per cui tutto quello abbia noi di cui è stato detto quinte ematiche le cacche alla all'attenzione sull'ambiente sulla sostenibilità sulla sugli aspetti sociali sulla sulla governance e li mettiamo in modo integrato all'interno delle nostre intima per noi
è diciamo è fondamentale che anche le variabili Jesi apportino e creino valore certi nostri un ruolo come dire
Passi attraverso l'attuazione di un padre che sia finanziarie non finanziario queste fondamentale oggi più che mai
Perché recentemente diciamo all'ennesimo dalla storia alla stampa il fiato economia solo studiare storia economica spiega per farmi sono il solo ma non è molto bello se voi ci pensate all'essere umano
Al punto che i fatti salito sviluppo epocali la prima è stata la volta l'altro diciamo la la modifica della tipologia di lavoro con l'isola più a cacciare gli animali ma o a lavorare la terra con la fatica dell'uomo attraverso mezzi
La la seconda grandissima rivoluzione che abbiamo vissuto è stata quella industriale nelle ancora non era l'altro ma era un altro tipo di macchina che in qualche modo aiutato il lavoro dell'uomo
Oggi ci troviamo in una sorta di diciamo in mezzo c'è la rivoluzione tecnologica che sia scrutinato tantissimo la vita Melitene
Ma forse in alcuni casi anche nel male perché ne sbagliamo a venire alle sei della mattina alle quattro di notte diciamo in modo valuterà normale
Ma quella che stiamo vivendo oggi è forse la quarta rivoluzione c'è ci troviamo in una situazione in cui dobbiamo necessariamente fare qualcosa dobbiamo necessariamente cambiare la struttura diciamo de de de della produttività che abbiamo e siamo chiamati noi faraonici
Il tema di sostenibile e sostenibilità e affascinante si pone perché è una parola che è sostenibile Enea utilizziamo nel nostro gergo quotidiano
Noi diamo l'università un esame Tiziano ma com'è nato si sia sostenibile l'ho fatto no piuttosto che è un peso sostenibile c'è la sostenibilità vuol dire sostanzialmente riuscire a fare qualcosa
Poca cosa sosteneva che si riesce a fare e quindi la sostenibilità sia ambientali sia sociale maglie stiamo parlando di cose che si possono fare e oggi si debbono fare per cui da questo punto di vista stamattina ho sentito alcuni diciamo intervento che parlavano di Iezzi visto sterilità come se fosse un prenda come se fosse o no una diciamo in gergo diciamo l'asset class diversa cioè come se fosse una tipologia di investimento alternativo ad altre oggi purtroppo non è più alternativo Iezzi eh intrinseco dentro l'attività proprio produttiva locale internazionale legati alle piccole e medie aziende grandi perché dobbiamo perché ce lo chiede l'Europa è perché il faccio questo esempio molto molto diciamo secondo me esplicativo perché grossissime diciamo quindi l'impegno per esempio che si chiede alle aziende quotate di gola Salines dimensione sulla rendicontazione non finanziario cioè su quella terra proprio la quantificazione delle misurazioni loro iniziative vita non prettamente finanziarie da qui a pochissimi anni verrà resa obbligatoria della ora vi rendete conto quella piccola azienda flessibili piccola sottostà Fatah che magari a e delocalizzata stabilimenti produttivi fuori dover fare addirittura rendicontazione non finanziario apparentemente sembra diciamo una montagna da scalare insomma insormontabile come si fa
A scalare questa montagna si inserisce ed è questo quello che noi diciamo nel nostro piccolo vogliamo fare dipendenze sterilità all'interno dei ragionamenti strategici dell'azienda c'è piani di sviluppo delle aziende oggi includere la sostenibilità ma necessariamente deve diventare un'opportunità di ridiventare proprio la scelta strategicità devono esserci figure professionali
Aris dedicate ed è qui che si crea valore che diciamo il fondo chiuso è un fondo per definizione di lungo periodo noi diciamo è un è un prodotto che di fatto ad arrivare gli otto dieci anni quindi nel lungo periodo
Sagre basilare no e quindi la sostenibilità si trova i suoi frutti proprio con la logica di piccoli passi per la paziente quell'investimento strategico si sposa benissimo con un investimento più cose
Per cui ripeto tre navate rituale ma non lo farò vorrei semplicemente concludere dicendo questo aspetto che secondo me particolarmente importante
Diciamo noi abbiamo un sistema produttivo estremamente efficiente abbiamo delle PMI veramente eccellenti abbiamo dei dei lavori di meccanica di precisione ci indica in tutto il mondo
Abbiamo un export fantastico abbiamo grandi locali come Riello SGR che ovviamente parla la lingua della piccola impresa
Locale
Forse quello che andrebbe misfatti
Agevolati incentivato è un buon supporto all'economia reale italiana attraverso porta acqua al mulino attraverso operatori italiani composta da falsariga di quello che succede in altri Paesi
Noi crediamo che in altri Paesi la Francia su tutti si vuole fare qualcosa interessa suo paese lo fa dal punto di vista regolamentare tutti i fondi etici sostenibili sono stranamente sviluppati visibile in Francia pertanto se la legge
Che sostanzialmente gli ha Sieni obbligati
Io non voglio vivere domestico Biland dovesse incentivati ma il valore grossissimo quell'organo in Italia è proprio un valore di qualità onestamente ci invidiano e quindi secondo me da tanti punti di vista è bene sostenere dopodiché il modello che noi abbiamo è è particolare studiato sulla PMI parte dai modelli di analisi delle imprese quotate ma necessariamente militare a tale a realtà ripeto che sono estremamente più piccole che qui diciamo l'auspicio che ho io vi siete mai domani comincia a dicembre l'anno prossimo al nuovo anno è quello in qualche modo di investire un po'tutti nei proprio sviluppo dell'economia reale del nostro Paese attraverso gli strumenti che abbiamo
In mano e se posso permettermi a chiusura sul tema dell'educazione finanziaria di stavolta accetta l'inizio
In qualche modo stimolare il il tema dell'educazione finanziaria anche sul tema del rischio finanziario c'è italiano non sa che investire implica necessariamente o rischiosi soldi lascia sul conto è perché non vuole rischiare ma non non non sa che rischia finanza un concetto stesso positivo
E è una proprio la non conoscenza di tematiche che secondo me noi dovrebbe essere inserita anche in programmi sommava forma attinente
E grazie
O l'acciaio indicazione dovesse educazione finanziaria nei programmi dico dai militari in ogni modo Neale lei era in calendario nel invece sulla sulla sull'ex G.I.
Credo che ormai diciamo siamo penso ardita insomma delle pennellate di verde di cui si è accennato stamattina siamo un po'tutti consapevoli gli investitori in primis Brusca su questo ovviamente anche una normativa che le ha sei obbligata solo incentivata l'Spdr in particolare di quest'anno però gli investitori hanno ma è molto chiaro che la sostenibilità non è compra il fondo con definisce con energie ma è parto dalla mia organizzazione aziendale l'Amiata la mia organizzazione niente
E declino diciamo i miei valori attraverso tutta la vita del mio ente patrimonio sicuramente ma anche tutto il resto
Il fisco dei principi telemetri che poi misuro per tornare a quello che ci siamo detti la prima tavola rotonda questo diciamo sta stabilendo sta accadendo sia ai fondi pensione dove c'è un incentivo normativo penso due ma anche nelle casse di previdenza dove non c'è un incentivo specifico ma è la best practice molto avanzata e c'è una diffusione di questi aspetti manco una consapevolezza degli amministratori
Molto forte ovviamente
I tempi diciamo di realizzare per realizzare tutto questo farlo bene non sono non sono diciamo veloci veloci si è però devo dire insomma che da osservatore rilevo che c'è una volontà politica strategica dei degli amministratori oltre che delle strutture che supportano gli enti molto forte in questa direzione per cui somma già secondo me non si parla più
Che è sicuramente improprio di investimento i rischi investimento non resti ormai tutti gli gli investimenti vengono guardati con la lente d'ingrandimento per la sostenibilità
Possono essere più o meno sostenibili ma di si deve cadere in quelle valutazioni bisogna aperta quella valutazione bisogna per forza passare da sopra ovviamente ho parlato anche troppo c'erano la parola Stefano dopo aver ringraziato Ivana Spagna
Grazie quest'ultimo fallito e trovo più interessante
Soprattutto rinvenuti Giuseppe Fratus diciamo il senso della signora all'ordinanza Elio D'Alessandro Cassieri viene subito aggiungere per i saluti finali mediaticamente in Pubblico l'anticipo sia ma neppure dovuto ciascuno
Ringraziamenti a tutti coloro che hanno partecipato sia in qualità di relatore tredici soci sostenitori di trasportatori lascio la parola chiudere Sant'allora intanto
Intanto è stata molto lunga
Riposa e il fatto che ne siamo rimasti con le mascherine anche in sofferenza di ossigeno significa che l'argomento storia interessa ma ovviamente
Ha ragione quando nello spostare la tavola è stato imbeccato dal problema vero da chi sarà capace di questi stessa però avrebbero dovuto ascoltare l'ha stracciata da perché oltre a tutte le altre tavole espunto fatto benissimo da Giuseppe avrebbero potuto includere anche dei nuovi stimoli soprattutto per quello che riguarda
Quello che si nota un paralitico guerra mancanza di istruzione
E la mancanza anche da parte di quelle sono le parole chiave diciamo non solo dell'economia finanziaria ma anche di quelle è l'attività turistica
Perché dico questo perché ne stiamo in Palazzo della politica
E stanno discutendo in ogni questo momento mentre ne stiamo discutendo come andare avanti lo sta cercando di trovare una quadra
Si esaltava un solo governo perché avevamo Forza Italia alla lega avevamo il Pd e Movimento cinque Stelle quindi le forze più importanti del governo
E ognuno ha detto delle cose diverse
Questo esaurita l'idea di quanto ancora più complicato e riuscirà a far pubblico ma con Inter entrare in relazione i due mondi
Mondi così Fazi che serva a Roma così difficili da mettere insieme
Allora quello che è l'auspicio nostra nostro intento anche di mettere in relazione sempre di più in modo tale che ci siano non sono delle relazioni ma che ci siamo linguaggio comune
Perché il problema è proprio lì e sì
E il programma e inflazione il problema è rendere queste parole facilmente accesso prezzo dalla gente che poi il teste ma anche il timone
Perché queste parole nascondono ma paura a favore di non essere altre sufficientemente informato su come posso investire e identificati e questo è un tema che non riguarda solo gli investimenti riguarda la politica riguarda le istituzioni e che è un tema come diceva come ci sono loro e persino donne gravissima tanto bisogno proprio in tema di fiducia e noi dobbiamo riprendere le reti in questo Paese quella fiducia grazie alla
Eletto provenienti allegria