Arbitro per le Controversie Finanziarie (ACF) - Presentazione della relazione per l'anno 2018

Mentre stiamo per cominciare non possono sottolineare la puntualità abile in Svizzera e una nuova
Dicevo una nuova era
Quindi buongiorno buongiorno signore Bongiorno signori
Desidero aprire questo incontro dedicato alla presentazione della seconda relazione annuale
Dell'arbitro delle controversie finanziarie porgendo i miei saluti agli illustri relatori agli autorevoli ospiti e a tutti i presenti un ringraziamento particolare va al presidente del collegio dell'arbitro
Dottor Barbuto sì ai componenti effettivi del collegio al procuratore generale della Corte dei Conti di Bolzano dottoressa Daniela Morgante
Alla professoressa Marilena Rispoli Farina al professor Giuseppe Guizzi al professor Giorgio afferma
Nonché i dieci membri supplenti del Collegio che ringrazio collettivamente per la professionalità la dedizione e non ultimo il tempo impiegato da ciascuno di loro a disposizione dell'espletamento dell'incarico
Un sincero ringraziamento banche alla segreteria tecnica dell'arbitro ossia al personale della Consob in forza arbitro stesso che quotidianamente supporta l'attività dell'organismo
Ringrazio della presenza il presidente Savona i colleghi commissari il presidente Cardia
Il ruolo dell'arbitro l'architettura generale del sistema dei servizi finanziari
La Cf quale organismo Adr istituito nel settore della prestazione dei servizi di investimento
Rappresenta un tassello importante per alimentare il circuito della fiducia che gli investitori ripongono nel sistema
Al fine di rendere ancora più efficiente il nostro mercato dei servizi finanziari
La possibilità offerta dagli agli investitori di accedere ad un meccanismo di risoluzione extragiudiziale delle controversie semplice rapido e non oneroso
E volta ad assicurare una effettiva protezione agli stessi investitori
In questo senso l'effettività della protezione degli investitori e il presupposto di un mercato finanziario efficiente il tutto nell'interesse più generale della crescita del mercato nei servizi finanziari mediante la costruzione di un ecosistema finanziario e regolamentare che renda più trasparenti i rapporti tra investitori dell'intermediario
L'accesso gratuito attraverso forme telematiche di presentazione del ricorso e di gestione delle successive fasi di contraddittorio fra le parti
Rappresenta un servizio estremamente utile per gli utenti che con semplicità e in tempo reale possono prendere visione degli atti contenuti nel fascicolo e proporre di ulteriori consentendo di monitorare lo stato di avanzamento del procedimento
D'altra parte le decisioni assunte determinando una risoluzione della controversia in merito alla regola di condotta privata dall'intermediario rappresentano un utile strumento per tutto il mercato
E possono concorrere a contenere i rischi legati legali reputazionali degli intermediari
I risultati dell'attività del due mila diciotto
Ricordo che il sistema di Adr dell'arbitro rappresenta il risultato di un percorso avviato dalla Consob già a partire dal due mila nove
Con l'istituzione della camera di conciliazione e di arbitrato
La significativa accelerazione verso l'attuale sistema di R.
Va poi ricondotto alla direttiva comunitaria del due mila tredici
Che ha progressivamente favorito lo sviluppo nei Paesi dell'Unione europea delle procedure di risoluzione extragiudiziale delle controversie
Con il recepimento della direttiva in Italia
Del con il decreto legislativo del due mila quindici centotrenta
Si è stabilito l'obbligo di adesione da parte dei soggetti vigilati dalla Consob ad un sistema di risoluzione stragiudiziale delle controversie
Previsione oggi richiamata dall'articolo trentadue ter del tuffo
La Consob parte dunque l'autorità competente dell'arbitro ai fini dello svolgimento delle attività previste dal Codice del consumo
Ad essa compete il monitoraggio dei previsti requisiti di stabilità efficienza imparzialità
Nonché di tendenziale non ho reso non onerosità per il consumatore del servizio
In questo contesto il bilancio del secondo anno delle attività dell'arbitro si è concluso con risultati positivi
A dimostrazione del fatto che l'arbitro stesso sta via via consolidando il proprio ruolo
Rinviando a quanto dirà finali eticamente dottor Barbuto sì intendo qui soffermarmi solo su alcuni indicatori
Al netto della componente straordinaria legata al flusso delle controversie sorte su banche poste in liquidazione coatta e risoluzione
L'anno due mila diciotto registra rispetto all'esercizio precedente un incremento di quasi il sessanta per cento del numero le ricorsi pervenuti
I valori medi delle decisioni assunte dall'arbitro nel due mila diciotto sono risultati superiori di circa il cinquanta per cento rispetta voi riconosciuti dal due mila diciassette
Soprattutto
Il controvalore medio ho riconosciuto per singola causa e di circa quarantuno mila euro sottolineo quarantuno mila euro
Con un range che spazia da un valore minimo di circa cinque euro
Al valore massimo fissato dal Regolamento di cinque mila cinquecento mila euro
Direi importi non affatto trascurabili per un risparmiatore cosiddetto Ritella
Il venticinque per cento delle decisioni si colloca nel ranch di valore che va da cinquanta mila cinquecento mila quindi un quarto delle decisioni sta nella fascia alta
Ricordo che il dato medio riconosciuto dall'arbitro bancario finanziario nel due mila diciassette era pari a mille ottocento euro
Le decisioni assunte dal Collegio siccome anonimo collo con i complessi di trentatré punto cinque milioni contro diciannove decisi dall'arbitro bancario finanziario sempre diciassette
Sono dati significativi che dimostrano la centralità decisione dell'arbitro e dell'attenzione che il collegio deve riporre nell'esaminare e infine decidere le controversie
In questa seppure sommaria descrizione dei risultati non possiamo tralasciare alcuni eventi straordinari intervenuti nella seconda metà del due mila diciotto a seguito dell'emanazione del cosiddetto decreto mille proroghe
Il decreto attribuito valenza di esecutività alle decisioni favorevoli ai risparmiatori adottate dall'arbitro entro il trenta novembre due mila diciotto
Sui ricorsi presentati entro il ventuno settembre dello stesso anno
Nei confronti delle due banche venete
Coppa di vicenza Veneto Banca
E delle loro controllate e nei confronti degli istituti in risoluzione da novembre due mila quindici quindi Popolare dell'Etruria e del Lazio Marche Ferrara e Chieti
Intervento normativo ha quindi richiesto un notevole sforzo necessitato dall'esigenza di evadere in tempi particolarmente rapidi tutti i ricorsi presentati dai risparmiatori
L'arbitro ha quindi trattato in due mesi tutti i ricorsi pervenuti adottando novecentosettantasei decisioni per un controvalore riconosciuto agli investitori superiore a trentasei milioni di euro
C'è stato l'espositive anche fateci prendere un pizzico del diciamo così del successo anche al supporto fornito da Consob
In primis con la costituzione di un'apposita task force dieci risorse di personale appartenente diverse divisioni
Il personale è stato temporaneamente dedicato esclusive esigenze di supporto della segreteria tecnica dell'arbitro
Nonché attraverso la presa in carico da parte di Consob del complessivo procedimento di liquidazione
Le somme riconosciute né decisioni arbitrali a favore dei risparmiatori
In questo contesto e doveroso rammentare
Come nell'ambito della discussione sulla legge di bilancio due mila diciannove siano state avanzate iniziative legislative volto ad estendere le competenze
Giardino attribuite come il decreto mille proroghe all'arbitro con la previsione di un rafforzamento delle risorse da destinarsi ha detto organismo il legislatore optato per una diversa soluzione che vede la gestione dei Ristori affidata ad un Comitato istituito presso il Mef
Il rafforzamento Della lutto
Arbitro vigilanza Consob
L'esperienza fin qui trascorsa fa ritenere appropriata la direzione seguita dal legislatore di prevedere l'adesione obbligatoria al sistema da parte degli intermediari
Tale scelta infatti permesso di evitare comportamenti opportunistici degli intermediari che tendono invece ad emerge nell'ambito di sistemi Adr di tipo conciliativo
Tuttavia si registrano comportamenti non conformi da parte di alcuni intermediari nel corso del due mila diciotto che il collegio accertato ventitré casi di volontario non adempimento della decisione da parte di quattro intermediari e tra questi arriverà ha rilevato l'inosservanza degli obblighi pubblicitari previsti dal regolamento Acf nel caso di mancata esecuzione delle decisioni da parte di intermediari
In termini progressivi si deve riflettere compiutamente sulla relazione che intercorre tra il sistema di R. dell'arbitro
E l'attività di vigilanza sui servizi di investimento
In tal senso gli esiti dell'attività di risoluzione delle controversie possono rappresentare un utile indicatore di rischio ai fini dell'orientamento dell'azione di vigilanza
Qualche spunto per il futuro
E in via di definizione un protocollo d'intesa tra Consob e Banca d'Italia molto meglio di limitare il primato delle relative competenze
E a istituire meccanismi di coordinamento e scambio informativo tra i due sistemi Adr
Firenze dato ad una maggiore tutela della utente
Le comunicazioni obbligatorie previste dal Codice etico del consumo da parte dell'autorità competente al punto di contatto che ministero per lo Sviluppo economico sono state occasione per la Consob per fornire a febbraio dell'anno scorso alcuni spunti di riflessione in tema di vincolatività delle decisioni dell'arbitro
E di sanzionabilità degli intermediari in caso di inosservanza degli obblighi di pubblicità
è importante che la rilevanza e la complessità di queste questioni non prescindano da una valutazione che tenga conto anche degli altri sistemi di Adr presenti nel campo finanziario
L'impegno della Consob dovrà inoltre
Più compiutamente indirizzarsi e rapporti con le associazioni dei consumatori e le associazioni rappresentativi degli intermediari al fine di favorire un loro maggiore coinvolgimento nell'accesso al sistema di risoluzione arbitrale
Dell'arbitro
Pensiero di conclusione
è un pensiero sulla fiducia nei mercati finanziari in un contesto particolarmente dinamico
Nel mercato dei capitali la fiducia e un presupposto essenziale affinché gli investitori possono far confluire risorse finanziarie
Nel sistema a beneficio anche del suo sviluppo economico
La fiducia è alla base dei mercati scambio che le fondamenta o del rapporto che si instaura tra intermediari finanziari e clienti ossia investitori
Mantenere e rafforzare questa relazione fiduciaria significa assicurare la stabilità del sistema finanziario
Un obiettivo fondamentale per il regolatore
Stiamo in questo contesto assistendo a un cambiamento anche nel nostro mercato finanziario dove vengono in emersione nuovi fattori che contribuiscono a mutare l'assetto assistiamo in particolare una veloce e progressiva convergenza tra finanza ed economia dei dati
Anche il mercato dei dati così come il mercato finanziario tradizionale e caratterizzato da forti asimmetrie informative tra le parti coinvolte e da comportamenti opportunistici realizzati da alcuni operatori a discapito di altri
Non sono due mondi separati
Assistiamo sempre più d'una convergenza tra questi due mercati entrambi alla ricerca di un nuovo punto di equilibrio del sistema che non può e non deve trascurare l'adeguata protezione del consumatore
E dell'investitore in quanto fonte primaria di alimentazione del sistema stesso
In questo contesto si coglie con sempre maggiore forza memento della fiducia
Unico vero driver
Grado di incidere in modo determinante sulla sicurezza dei rapporti
Una compromissione della fiducia ne abbiamo avuto ampia prova e fattore scatenante di una reazione a catena capaci determinare squilibri poi difficilmente sanabile
Riconquistare una fiducia che è stata compromessa richiede uno sforzo notevolmente superiore rispetto al suo mantenimento
La finanza fa sempre più uso dei dati al gol Treblinka Big Data applicati alla finanza intelligenza artificiale
E i dati sono sempre più rappresentativi di contenuto finanziario
Si pensi solo come uno sempre più semplice ad una stringa di blocco c'è in in una initial coi no farine
I due mercati conoscono diverse modalità di e diversi livelli di tutela dei propri intermediari e dei propri investitori e clienti
Per entrambi i mercati una crisi di fiducia può determinare un effetto definitivo
Per un intermediario o per il sistema nel suo complesso
Sono recenti
Invece i primi casi di Fini diciamo di crisi di fiducia degli intermediari dei dati queste crisi stanno portando ad una revisione dello stesso business model di questi intermediari ad esempio da una piena condivisione dell'informazione dei partecipanti ad una maggiore attenzione alla tutela della della privacy
La tutela del sistema degli investitori clienti
Anzi le tutele del sistema per gli investitori clienti sono assai diverse nelle due mercati
Il mercato finanziario conosce una struttura di cooperazione regionale e globale
Che il tutto inesistente nel mercato dei dati anzi per alcuni profili di vulnerabilità via proprio una contraddizione in termini tra cooperazione globale ed interesse tutelato si pensi ad esempio il caso era Cyber Security
Dal carattere tipicamente nazionale degli elementi di sicurezza nazionale
La convergenza dei due mercati sta procedendo a una velocità sostenuta si pensi anche qui agli effetti che avrà l'applicazione della direttiva PS di due nella disponibilità di informazioni finanziarie da parte degli attori principali del mercato dei dati ed annunci di mercato in questo senso si susseguono quotidianamente
Ebbene io credo che il sistema degli Adr in generale e di quelle finanziarie in particolare rappresenti un modello di effettività della protezione
Un modello di San Costantino Trust
Per la sua velocità per la sua neutralità per la sua facoltà e per la sua facilità facilità di accesso
Che può trovare applicazione anche nei nuovi mercati digitali
Comunque la convergenza dei due mondi comporta che la tutela della parte contrattualmente più debole non possa entrare in una zona d'ombra
Sia per motivi di giustizia sostanziale sia per evidenti motivi dealer per le infinite grazie per l'attenzione
Ringrazio il dottor Ciocca per il suo intervento e anche per le parole espresse nei confronti dell'operato dell'arbitro nei primi due anni di attività
Ringrazio il presidente professor Savona e gli altri componenti della commissione qui presenti anche se temo alto sia il rischio che debbano lasciarci anzitempo per impegni istituzionali non differibili
Ringrazio gli altri autorevoli ospiti presenti ringrazio i vertici dirigenziali Consob tutti quanti coloro sono qui presente mi fa davvero molto piacere constatare che oggi siamo davvero in tanti in questa sala
Devo anche salutare quanti ci stanno vedendo in questo momento in collegamento dalla sede Consob di Milano e quanto sono collegati in streaming
Dunque a me spetta oggi il compito di illustrare l'attività dell'arbitro nel suo secondo anno di attività prima però di farlo vediamo insieme Mundi ad un breve video che abbiamo fatto predisporre per questa occasione
è
Risparmiare significa guardare al futuro al nostro a quello delle persone che ci sono care
Risparmiare oggi consente di soddisfare domani un bisogno che già abbiamo bocche potremmo avere risparmiare serve a noi e agli altri e anche a chi verrà dopo di noi
E per questo è il risparmio va trattato con cura aiutato a crescere salvaguardato
Invest e i propri risparmi vuol dire fare delle scelte scegliere a chi rivolgersi
Gli intermediari finanziari e tu Rizzati sono i soggetti a cui ci rivolgiamo per investire i nostri risparmi ma bisogna anche scegliere cosa comprare
Facendoci consigliare o decidendo da soli intermediari devono rispettare delle regole regole che servono a tutelare i nostri investimenti a preservare e a far crescere i nostri risparmi
Diligenza correttezza trasparenza in formazione
Queste sono le regole che un buon intermediario deve sempre osservare
I rapporti con i clienti quando gestisce i loro risparmi
Osservare le regole essenziale per servire al meglio l'interesse delle risparmiatore renderlo consapevole dei rischi perché investire significa anche assumersi dei rischi sempre esserne consapevoli è fondamentale
è per questo che il risparmiatore deve avere un ruolo l'attivo chiedere informazioni e comprendere quelle che succede ma anche dare informazioni al proprio intermediario
La fiducia si costruisce con il dialogo
Quando però la fiducia si incrina o viene meno
E sorge un conflitto perché pensiamo che il nostro intermediario non abbia rispettato le regole entra in campo la Cf l'arbitro per le controversie finanziarie la Cf è l'organismo a disposizione dei risparmiatori per risolvere una controversia con il proprio intermediario in modo diretto gratuito rapido fare ricorso alla CF e semplici e senza costi basta collegarsi al sito e seguire un percorso guidato per la compilazione del ricorso
Il CF tutela il risparmiatore ma è utile anche all'intermediario perché aiuta a ricostruire un rapporto di fiducia
La Cf a tutela delle risparmio
Bene questo vi do non vuole essere un piccolo diciamo contributo nostro da un punto di vista dell'operazione finanziaria
Qual è Interface buona sostanza scusare evidenziare la funzione individuale ma anche sociale del risparmio
Come dire l'utilità diffusa di risparmio a sia per noi si per sia per future generazioni
Vola anche rilevare l'importanza che il rispetto delle regole da parte degli intermediari a dal punto di vista non solo della tutela del singolo cliente ma anche da un punto di vista di preservare l'efficienza e l'integrità dei mercati finanziari
Vuole anche evidenziare un aspetto diciamo costruttivamente dialettico proattivo nelle dinamiche relazionali tra cliente intermediario troppe volte rileviamo che gli intermediari e clienti hanno un atteggiamento passivo
Non si scambiano informazioni mentre invece vedremo successivamente l'informazione centrale
Nei rapporti tra cliente intermediari è importante che si innesti e si costruiscono rapporto di fiducia
L'UE evocava poco fa il dottor Ciocca fondamentale che la fiducia si costruisca col tempo si consolidi perché è difficilissimo come dire costi Ugo costituito a costruirla me molto molto facile perderlo un rapporto di fiducia insomma un po'il risparmio
Come collante anche tra generazioni perché è uno sguardo verso il futuro
Passiamo ora diciamo dalla relazione di quest'anno
Da utenza strutturale la relazione alla stessa struttura di quella del primo anno c'è un primo capitolo descrittivo un po'del ruolo anche dalla genesi della CIA per come si è arrivati ha costituito un organismo di risoluzione delle controversie in sede stragiudiziale
Capitolo due invece descrive l'iter procedurale bisogna osservare davanti alla CS è un iter totalmente on line l'applicativo e gestisce i procedimenti dinanzi all'arbitro è un applicativo diciamo nativo digitale pensato sin da subito
Come un procedimento completamente dematerializzato
Nel capitolo vengono anche illustrate un po'e come dire un po'di consigli su come si fa un buon ricorso un valido ricorso il capitolo tre invece quello descrittivo o dei dati cioè dei risultati dell'attività svolta dalla ritorna al suo secondo anno di attività
Il capitolo quattro invece è un capitolo che si presenta decisamente potenziato rispetto a quello dell'anno prima perché quello in cui diamo conto degli orientamenti diciamo giurisprudenziali che abbiamo elaborato lo scorso anno quindi a un capitolo molto più corposo circa settanta pagine di decisioni che vengono commentate e questo per una duplice ragione da un lato quella ovviamente di dar conto dell'attività svolta dall'arbitro nell'anno ma ancor più per definire degli orientamenti che possano essere di utile guida per gli intermediari ai sensi del regolamento CE ricordo intermediari trattano i reclami della clientela tenendo conto degli orientamenti elaborati dall'arbitro quindi è una guida utile anche da un copista proprio diciamo della quotidiani quotidianità operativa
E anche come strumento deflattivo del contenzioso perché gli orientamenti correttamente applicati possono dare un beneficio anche da questo punto di vista passiamo focalizziamo c'è appunto sul due mila diciotto vediamo cosa abbiamo fatto nel due mila diciotto un primo dato scontato e macro quante ricorsi abbiamo ricevuto ne abbiamo ricevuti mille ottocentoventiquattro
Che è un dato che replica quasi fedelmente l'omologo dato dello scorso dell'anno precedente quando nel due mila diciassette avevamo ricevuto mille ottocentotrentanove ricorsi
C'è però una differenza da un punto di vista diciamo qualitativa la evocata poco fa il dottor Ciocca tra quello che è accaduto all'arbitro nel primo anno di attività quello che invece è stato diciamo il dato a consuntivo dell'attività svolta lo scorso anno
Perché mentre il primo anno è stato fortemente contrassegnato da ricorsi provenienti da risparmiatori che avevano investito in titoli delle due banche venete considerate che nel solo trimestre maggio luglio due mila diciassette
Noi abbiamo ricevuto oltre ottocento ricorsi quasi tutti di azionisti delle due banche venete
Il lo stesso quadro riferito al due mila diciotto si presenta decisamente meno meno di sommo genio
C'è un picco di attività come vedete su base mensile negli ultimi mesi dell'anno che tra l'altro anticipo è un dato che si sta consolidando anche nei primi mesi del due mila diciannove nel senso che stiamo ricevendo in media più ricorsi quanti ne ricevevamo nei mesi precedenti
Ma è un dato che come dire dà conto di una attività svolta dall'arbitro che meno emergenziale meno legati a casi di risparmio tradito seriali più fattispecie eterogenee articolate nella loro struttura anche devo dire a un tasso di complessità più elevato non sono pochi ricorse negli ultimi tempi che riguardano per esempio prodotti derivati
Diamo un'occhiata ora la ripartizione diciamo su base territoriale dei ricorrenti da dove provengono quali sono le zone in cui è maggiormente diffuso l'utilizzo dello strumento accetta un primo dato e che c'è una sostanziale equiparazione tra il Sud e le isole
Che questa diciamo speciale graduatoria si situa quest'anno al primo posto trentotto e tre per cento complessivamente rispetto al Nord trentasette uno segue a una certa distanza dal centro marginale l'apporto di soggetti con residenza all'estero
Questo è un dato profondamente diverso che si presenta con una struttura molto diversa rispetto all'anno precedente perché nel primo anno oltre il sessanta per cento dei ricorsi sono arrivati dal nord dell'Italia
Faceva la parte del leone ovviamente alla Regione Veneto
Se vogliamo dare un'occhiata alle regioni quindi su base regionale ci sono due considerazioni che si possono fare la prima che abbiamo ricevuto ricorsi da tutte le regioni d'Italia
E questo in qualche modo è segnale che evidentemente la conoscenza dello strumento si va diffondendo Codice la conoscenza anche che a livello territoriale diciamo è soddisfacente anche su ovviamente su questo non si finisce mai di investire in termini di conoscibilità dall'altro tuttavia che le prime sei regioni quelli che vanno dalla Regione Puglia che quest'anno come dire conquista il primato fino alle Marche sommano comunque circa il sessanta per cento del Monte ricorsi complessivo quindi per quanto ci sia una distribuzione diciamo a livello nazionale dei ricorrenti tuttavia ci sono delle zone delle realtà diciamo anche a livello territoriale in cui evidentemente maggiormente sentito il bisogno di avvalersi di uno strumento quale la CIA
Diamo un'occhiata alla distribuzione per genere dei ricorrenti
Due ricorrenti sul treno sono degli uomini
Le donne sono scarsamente rappresentate meno di un terzo assolutamente marginale il diciamo la presenza di ricorrenti soggetti diversi da persone fisiche in tutto il tre virgola tre per cento
Cosa ci dice questa slide che evidentemente ha la titolarità almeno formale dei rapporti di investimento fa ancora capo tuttora al genere maschile
Meno rappresentato il genere femminile se tuttavia andiamo a incrociare i dati relativi diciamo a all'appartenenza per genere con quelli anagrafici
E quindi diciamo da quali fasce di dieta provengono edili ricorrenti che si rivolgono alla certe questo oggi per combinato disposto ci può dire qualcosa in più
Anzitutto la massima concentrazione dei ricorrenti sia una fascia d'età che va dai sessantacinque settantaquattro panni
Di Pietro il che per esempio fa pensare che evidentemente ci si orienta verso l'investimento prevalentemente quando si è messo da parte
Una certa disponibilità economica o quando interviene una certa disponibilità economica tipo nel dove c'è il pagamento del TFR per esempio quando quindi sia la necessità di rendere profittevoli disponibilità finanziarie di cui si dispone
Segniamo assommare le tre fasce di età che vanno da quaranta dei quarantacinque anni e settantatré settantaquattro anni
Cumulano ben oltre il sessanta per cento del complessivo numero di ricorrenti che si sono rivolti alla CIA e quindi diciamo sono ricorrenti fra virgolette maturità un punto Istana grafico
Tutt'altro che irrilevante l'ultima colonna quella degli over settantacinque che comunque sfiora il venti per cento
Da motorista della ripartizione per genere la ripartizione per genere diciamo va differenze piuttosto spiccata dai trentacinque settantaquattro anni
Meno spiccata negli over settantacinque forse riconducibile al fatto che di solito insomma i dati statistici ci dicono
Che le donne vivono di più in media cinque anni rispetto agli uomini di da un certo punto della loro vita subentrano
Nella gestione finanziaria delle disponibilità di famiglia
Come dire un un un segnale di speranza su una equa ripartizione per tra generi ce le danno le nuove generazioni che per quanto marginali nei ricorsi che ci arrivano comunque fanno fanno emergere una perfetta parità tra i generi quindi le prime due fasce
Margine Ali comunque Pantano una prospettiva diciamo di recupero di e della diversità delle differenze tra generi
Una delle caratteristiche dei ricorsi alla CS e che ci si può avvenire senza l'assistenza di un procuratore questa è una caratteristica ovviamente non solo del nostro sistema ma di tutti i sistemi Adr la facilità di accesso è un requisito indispensabile
Ciononostante e questo è un dato che replica un dato che già avevamo registrato nel primo anno di attività oltre il sessanta per cento di chi ha presentato ricorso lo ha fatto avvalendosi dell'assistenza di un terzo
Laddove lo ha fatto dell'ottantuno per cento dei casi si è trattato di esercente la professione legale quindi di avvocati
Nel tredici e sei per cento sono ricompresi soggetti vari un mio conoscente un tecnico del diritto che non sia un avvocato un dottore commercialista insomma altre categorie professionali
Da un punto vista diciamo della visibilità formare cioè della sottoposizione a noi
Di un ricorso in cui veniva esplicitata la presenza di un'associazione dei consumatori come vedete questo è un dato diciamo marginale percentualmente cinque quattro per cento dei casi naturalmente sappiamo che ci sono molte altre fattispecie in cui c'è la presenza o l'assistenza prega di un'associazione ma non trova poi magari formalizzazione nella
Nel ricorso
Andiamo a vedere quanto valgono rievocati poco fa il dottor Ciocca quanto valgono i ricorsi davanti a noi sulla base del così detto pentito mo'cioè di delle richieste fatte dai ricorrenti in sede di formulazione del ricorso a tutto partiamo da un dato finale quanto valgono complessivamente qual è stato il controvalore complessivo delle richieste
Che ci sono pervenute nel primo anno di attive nel secondo anno di attività sì ora non gli ottantatré milioni di euro complessivi
Andiamo da un importo minimo di due euro che può anche far sorridere perché sono una semplice analisi costi benefici porta a dire che non è profittevole per nessuno
Portare avanti un discorso di questo valore ma è altrettanto evidente che in questo caso il ricorrente non tanto rivendicava un ristoro di natura economico quanto evidentemente all'affermazione di un principio c'ho ragione a prescindere dal valore economico subito un torto
Molteni molti molti ricorsi però si situano nella fase della fascia alta ne ha avuto più di un ricorso con un petitum di cinquecento mila euro
Il controvalore complessivo medio e sfiora i sessanta mila euro segniamo prima guardare i vari scaglioni prevale da un punto di vista quantitativo quella diciamo più o meno mediana che va dai dieci
A trenta mila euro ma è tutt'altro che irrilevante
La fascia alta perché duecentoventisette ricorsi hanno alla base richieste che vanno da cinquanta a cento mila euro
E duecentoventidue ricorsi si situano addirittura fascia massima quella che va da cento mila
Fino a cinquecento mila euro abbia avuto dei casi in tutto undici
In cui non è stato chiesto un ristoro di natura economica dalla ricorrente questo è possibile
Cioè deve possibile venire davanti all'arbitro per non chiedere un ristoro economico ma per chiedere ad esempio che sia richiesta del all'intermediario di esibire documentazione contrattuale o di avere altra documentazione o altre informazioni
Non messe volontariamente a disposizione da parte dell'intermediario
Quanti sono gli intermediari coinvolti nei procedimenti davanti all'arbitro
Gli aderenti al sistema attualmente sono ottocentocinquantuno quindi soggetti che si sono diciamo accreditati al sistema di risoluzione stragiudiziale gestito da noi sono appunto ottocentocinquantuno nel biennio perché questo preciso è un dato biennale e centotrentasette intermediari sono stati coinvolti almeno una volta in procedimenti davanti all'arbitro delle controversie finanziarie
Ottantotto sono stati quelli coinvolti nel due mila diciotto la differenza del due mila diciassette considerando appunto il patron compressivo siamo a centotrentasette intermediari coinvolti volendo dare un'occhiata ora ecco qua
Alle categorie interessate ovviamente fanno la parte del leone le banche autorizzate che sono poco meno di cento seguono a debita distanza le SGR quindici undici le banche comunicare con succursale di dare via via le altre categorie che sono minoritaria
Il primo vaglio che viene fatto quando riceviamo un ricorso in termini di ammissibilità e ricevibilità bisogna rispettare dei requisiti perché le ricorso sia valido
Il settantotto per cento circa dei dei ricorsi ha superato positivamente questo vaglio
Negli altri casi appunto sono stati dichiarati inammissibili e irricevibili questo è un dato che percentualmente non è molto diverso da quello che avevamo registrato nel primo anno di attività i casi viene a Lina ammissibilità che sono cospicui sfiorano il venti per cento sono in buona parte riconducibili sempre a fattispecie riferite alle vicende delle banche venete
Non so se ricorderete quando è stato assunto il provvedimento di revoca dell'autorizzazione all'esercizio dall'attività bancaria in capo alle due banche venete
Nel luglio del due mila diciassette da parte della Banca centrale europea noi ci siamo dovuti interrogare come Acf dell'esito della sorte che di corsi già pendenti o ricorsi promovibili davanti ad accertarlo ebbero potuto avvierà l'appunto di questo fatto nuovo questo perché lo Stato se l'intermediario autorizzato è un presupposto per poter accedere al sistema dinanzi alla CIA cioè l'orientamento che abbiamo assunto e qui è stato quello di lasciar ferma la nostra competenza su tutti quanti ricorsi validamente instaurati fino a quella data ma di non poter più accettare ricorsi successivi a quella data
Ciò nonostante molte ricorrenti alcuni nel due mila diciassette ma altri anche nel due mila diciotto hanno comunque tentato la via dell'arbitrato Consob sia perché magari non a conoscenza di questo orientamento semplicemente perché c'hanno provato in qualche modo quindi diciamo questa percentuale probabilmente nei prossimi anni è destinata a ridursi
I casi di ricevibilità minoritari sono riconducibili in massima parte affatto che alcuni ricorrenti non hanno presentato un premio reclama l'intermediario che è un presupposto pervenire davanti alla CNF ovvero l'avevano presentato in una data antecedente di oltre un anno alla presentazione del ricorso davanti alla Cf
Il sistema è strutturato in maniera tale che bisogna prima tentare la via diciamo della composizione di retta del conflitto potenziale conflitto col proprio intermediario presentando reclamo se questo come dire non porta a un risultato positivo
Per il cliente allora appunto il cliente può può dire assumere la la il titolo di ricorrente venire da anni presentando un valido ricorso
Qual è l'oggetto dei ricorsi cioè quali sono i servizi di investimento più incisi più toccati da da ricorsi presentati da nuovi vince di gran lunga questa classifica il servizio di consulenza in materia di investimenti con oltre il cinquantasei per cento dei casi riferiti alla prestazione di questo servizio
A debita distanza il servizio di ricezione esecuzione di ordini poi quello di collocamento e via via tutti gli altri quelli che non sono esplicitati in questa in questa classifica sommati tutti tra loro quelli che qui sotto definiamo altri servizi non superano di poco il cinque per cento
Come possibile commentare questo dato non sorprende almeno non sorprende me il fatto che la consulenza in materia di investimenti sia al primo posto perché comunque un servizio di base
Che per spesso è foriero dalla prestazione di altri servizi da parte dell'intermediario ed è anche un servizio diciamo a tasso di discrezionalità piuttosto elevato
Tra l'altro sottesa a questa diciamo a questo servizio cioè il fatto che ciò di cui si lamentano spesso e volentieri ricorrenti e la inadeguatezza
Del sette informativo ricevuto ex-ante prima che si formasse la volontà di investimento ovvero il fatto di non aver ricevuto un prodotto un servizio finanziario in linea col proprio profilo di rischio
Del il fatto che al secondo posto ci sia un servizio a basso invece tasso di discrezionalità quale quello di servire esecuzione di ordini
è strettamente correlato alle fattispecie evocate più volte oramai delle banche venete nel senso che e riferito quasi esclusivamente al fenomeno dei così detti scavalcati
Cioè di chi si è lamentato della condotta negligente dell'intermediario per il fatto di aver privilegiato
Clienti di atti di onde ordine di altri clienti a discapito del proprio quindi non rispettando
L'ordine cronologico
Se questo diciamo il flusso in entrata adesso vediamo un attimo quale Stato il prodotto finale quanto abbiamo prodotto nel corso del due mila diciotto quindi quante decisioni anzitutto abbiamo assunto questo dato si riferisce alle decisioni assunte dal collegio quindi a decisioni sul merito non inglobare decisioni che firma che che adottai presidente della Cf interni di ammissibilità
E ricevibilità né in quelle dichiarative di estinzione di cui parlerò tra poco
Che esito hanno avuto nel settantasette virgola tre per cento dei casi noi abbiamo accolto in tutto o in parte
Il ricorso dei restanti casi poco più del venti per cento abbiamo rigettato in toto il ricorso questo è un dato percentualmente apprezzabilmente superiore interni di accoglimento rispetto a quello dell'anno precedente nel due mila diciassette eravamo intorno al sessantacinque per cento di accoglimento e il trentacinque per cento di rigetto
Ma questo dato sconta molto l'effetto decisioni che abbiamo preso in attuazione del decreto milleproroghe nell'ultima parte dell'anno
Nel senso che il tasso di accoglimento dei ricorsi presentati nei confronti delle banche venete a suo tempo è stato molto più alto abbiamo sfiorato il novanta per cento in questa attività diciamo di fine anno il combinato disposto quindi dei casi ordinari di quelli ex decreto mille proroghe ha portato a questo risultato finale
Non è detto che vedete in basso sotto il mila settantuno che adesso richiamo in primo piano quello dell'estinzione si aggiunge
Ai mille settantuno questi sono dei casi in cui il ricorrente dopo aver presentato ricorso annoia ma prima che il collegio della CS della certe potesse esprimersi quindi in pendenza del procedimento istruttorio ha presentato istanza di estinzione che è un diritto del ricorrente in qualunque momento prima dell'assunzione della decisione finale
Dal nostro punto di vista questa è una buona notizia perché dietro questo dato c'è il più delle volte anzi quasi sempre uno sopravvenuto accordo tra le parti in pratica
La proposizione del ricorso alla CF in questi casi ha creato i presupposti affinché le parti
Volontariamente
Arrivino una transazione a un accordo quindi dal nostro punto di vista è una buona notizia che tra l'altro anche percentualmente non è irrilevante perché va quasi a sfiorare il dieci per cento dei casi che ci sono stati sottoposti nel due mila diciotto insieme e si aggiunge ai poco più che cent'di cento casi che abbiamo già esaminato allo stesso fine del cane nel corso del due mila diciassette
A proposito di denari evocati più volte quanto abbiamo corrisposto a fronte delle richieste
Le mille settantuno decisioni valevano dopo l'estate richieste formulate da ricorrenti in tutto poco più di quarantatré milioni quarantatré milioni seicentonovantasette mila a fronte di queste richieste che avevano un valore medio per ricorso di cinquantadue mila settecentosettantatré euro
Noi abbiamo riconosciuto i Ristori che sono andati da un minimo di cinque virgola cinquantasei euro ma che sono arrivati anche a cinquecento mila euro cioè al massimo concedibile davanti a noi per un controvalore già prima indicato al dottor Ciocca di trentatré milioni cinquecentosettantatré mila euro valore medio riconosciuto di poco superiore ai quaranta mila euro parliamo adesso rapidamente appunto di ciò che abbiamo fatto proprio in base al decreto milleproroghe
Anzitutto il decreto con la legge di conversione anzi al decreto Milleproroghe del settembre del due mila diciotto ha fissato un principio che quello della esecutività delle decisioni al CFP che fossero state adottate entro il trenta novembre del due mila diciotto
Sui ricorsi relativi non solo alle due banche venete nelle CIA mancare quattro banche risoluzione da novembre del due mila quindici
Fissando un principio il principio era in caso di decisione favorevole della certa anche già assunta anche già assunta nel due mila diciassette
Liquidazione diretta da parte degli uffici Consob delle somme ai risparmiatori non integralmente ma in percentuale pari al trenta per cento dell'importo riconosciuto dal Collegio CF fissando tuttavia un tetto massimo di cento mila euro al ricorrente quindi tradotto laddove avessimo riconosciuto l'abbiamo fatto in alcuni casi somme superiori
E trecento trecentocinquanta mila euro comunque c'era il tetto insuperabile trecento mila euro che la somma che andava erogata in caso di accoglimento del ricorso a favore appunto del ricorrente questo è diciamo il presupposto normativo la cornice normativa vediamo cosa è accaduto qua in sede esecutiva
Anzitutto un primo risultato indubbiamente positivo nell'ottico dalla nell'ottica della maggior tutela
De ricorrente è stata quella che ne siamo riusciti con lo sforzo anche diciamo della task force creata dagli uffici dalla dalla Consob a concludere tutti i ricorsi pendenti diciamo interessati dal decreto milleproroghe entro questa data del trenta novembre
Qual è stato l'affetto abbiamo accolto circa lanci non circa no colto ottocentocinquanta ricorsi per oltre trentasei milioni riconosciuti il plafond dei potenziali interessati sfiorava i mille e ricorrenti quindi da qui la percentuale che ho detto prima che circa il novanta per cento di accoglimento
Al e
Dovendo noi procedere come uffici Consob Banca la liquidazione materiale delle somme corrisposte al ventuno marzo scorso quindi questo è un dato di una settimana fa sono confluiti
Nelle tasche degli interessati ai risparmiatori che si erano rivolti all'Acs oltre otto milioni di euro nei confronti di seicentoventi risparmiatori rispetto agli ottocentocinquantaquattro aventi diritto
Ci sono circa un centinaio di istruttorie pendenti c'è però sorprendentemente un certo numero di ricorrenti beneficiati diciamo dalle nostre decisioni poco più di cento che sono tuttora dormienti nel senso che non hanno presentato il stanza
Provvederemo a sollecitare una volta chiuse le istruttorie in corso così avremo chiuso diciamo avremo dato completa attuazione anche in fase esecutiva a questi a questi pronunciamenti
Cosa possiamo dire in sintesi come bilancio questo biennale dell'attività della Cf finora svolta
Abbiamo ricevuto nel Complesso questo è un dato di qualche giorno fa quattro mila centocinquanta ricorsi quindi da gennaio due mila diciassette non abbiamo iniziato più o meno una settimana fa
Nel primo bimestre di quest'anno mi ricollego a quello che dicevo in premessa abbiamo ricevuto trecentocinquantuno ricorsi
Che tenuto conto anche del del come dire del trend degli ultimi mesi del due mila diciotto mi fa pensare che se proiettato su base hanno questo dato che si sta consolidando a fine anno ci troveremo rogo cono consultivo superiore a quello che è stato come flusso in entrata
Quello del due mila diciotto perché saremo intorno ai due mila cento ricorsi anzi supereremo questa questa questo questo questo numero
Quanti ne abbiamo chiusi ne abbiamo chiuso in tutti i due mila settecento i due mila settecento cumulano come dicevo prima non solo le decisioni sul merito ma anche i casi di irricevibilità inammissibilità e di estinzione
Complessivamente abbiamo disposto somme a favore dei risparmiatori per trentanove milioni di euro
E abbiamo pubblicato mille cinquecento decisioni questo è andato a cui come dire che che che tengo a sottolineare nel senso che si sta formando anche da un punto di vista quantitativo diciamo una giurisprudenza della certe piuttosto cospicua
Nel senso che mille cinquecento decisione non se sono decisioni che cerchiamo facciamo lo sforzo di rendere anche molto argomentate proprio per quello che dicevo prima
Devono fissare dei parametri applicativi concreti
De delle norme e quindi come dire una giurisprudenza importante che dovremo tra l'altro anche fare lo sforzo di Qatar catalogare in modo adeguato per accenderla diciamo più user friendly
Volendo fare un rapidissimo rapidissima sintesi insomma anche in prospettiva futura futura di quello che sta accadendo mi pare di Bordin poter dire anzitutto che il ruolo della certa in questo primo biennio
Si va via via consolidando si va consolidando secondo me in una direzione diciamo che quella tipica degli strumenti a BR cioè come strumento di ordinaria
Composizione delle controversie quindi uno strumento che si può anche essere come dire correlato ai venti sistemi cementi straordinari quali sono stati quelli delle crisi bancarie degli ultimi anni ma che non può dare la stessa efficacia che può dare situazioni ordinarie
Il fatto che si sia dovuto intervenire
Con il decreto mille proroghe per poter dare esecutività effettività alle nostre decisioni che altrimenti sarebbero rimaste in un limbo abbastanza indefinito da un punto di vista del soddisfacimento
Per interesse tutelato e un segnale che si sarebbe dovuto operare evidentemente in quella direzione come opportunamente a mio avviso superato
Per rendere vive ed esecutive queste nostre decisioni il Trento come ho detto un istante fa entrante in consolidamento lo strumento si sta come dire diffondendo nella sua conoscenza noi ci impegnamo ci impegneremo ad attivare anche contatti e canali di comunicazione con le associazioni
Dei risparmiatori e degli intermediari perché da un lato vorremmo favorire diciamo la conoscenza a livello territoriale magari in zone in cui ancora non come dire la conoscenza non è così diffusa di questo strumento e quindi il radicamento territoriale delle associazioni
Dei risparmiatori può aiutarci
Dall'altro sul fronte invece dell'associazione dei risparmiatori vorremmo trovare dei momenti di confronto di contatto proprio per far conoscere quali sono i nostri orientamenti quali sono come dire il modo in cui ragioniamo come collegio
Quando ci determiniamo in un certo senso piuttosto che in un altro senso quindi favorire momenti di confronto in cui come dire a rappresentare spiegare la nostra giurisprudenza io vi ringrazio per l'attenzione e mi riservo di intervenire
Allora diciamo a conclusione di questo nostro intervento per fare alcune di questa nostra mattinata per fare alcune considerazioni conclusive
Che traggono un po'spunto dal mito che abbiamo visto prima e da quelle che sono a mio avviso diciamo gli aspetti più importanti nelle relazioni cliente intermediario grazie per ora per l'attenzione
La parola lavorava al professor Guizzi che come dire
Si tratterà un argomento di adibire centrale dir poco nel senso che quella del dicono e siccome che si è venuta a creare a costituire la Cf e qual è il suo ruolo nell'ambito appunto del settore finanziario in Italia anche alla luce dell'esperienza applicativa che abbiamo fatto in questi primi due anni di attività
Grazie
Io devo fare una premessa naturalmente in questo mio breve intervento la premessa la seguente io faccio parte della organismo della dell'arbitro ma naturalmente le cose che verrò dirvi oggi prescindono da questa qua Italia la mia è una riflessione noterete che non impegna evidentemente
In nessun modo ufficialmente l'arbitro è una riflessione che nasce da punto studiato questi temi anche naturalmente in considerazione dell'esperienza concreta fatta è fatta anche in altri organismi similari
Un la CFI come nasce nasce è stato detto prima da gli interventi il dottor Ciocca ma insomma quello del collega barbuti poco fa il fondo da un'esigenza di dare una risposta una crisi di fiducia in realtà io osserverei in termini più generali che non è un fenomeno nuovo di oggi questo della crisi di fiducia nei mercati finanziari nata il mercato si basa sulla fiducia
Se volesse andare all'indietro ci sono
Pagine bellissime di Dante anche romanzi penso tutti i romanzi di Balzac sulla crisi della circolazione delle cambiali per segnalare che sono tutte crisi di fiducia cambia il tipo di strumento finanziario mai data
Il problema rimane fondamentalmente sempre lo stesso la crisi né fiducia né rapporti obbligatori e in questo caso lamentele rapporti d'investimento
L'arbitro nasce naturalmente nato questo forse anche opportuno ricordarlo di foto da da delle esperienze di fallimenti se mi permettete il termine i fallimenti dei sistemi che erano stati immaginati all'indomani di una prima grande ondata di scandali finanziari
Quando si creò la camera di conciliazione ha compresso la Consob Sicral sistema degli arbitrati il mercato finanziario non è Corsetti
Necessario nemmeno indagare le ragioni di quell'insuccesso resta il fatto che quell'insuccesso ha fatto capire che i rimedi probabilmente che debbono essere approntati a favore dei gli investitori debbono essere rimediti po'diverso da come tradizionalmente abbiamo concepiti e qui è stato naturale è un po'guardare a delle esperienze vicine per quanto riguarda l'arbitro l'esperienza movente che si è presa a modello
è noto a tutti ed è l'esperienza dell'arbitro bancario finanziario che l'arbitro che la Banca d'Italia aveva istituito nel due mila nove per dare una risposta direi a un problema simile
Dico simile perché poi le considerazioni che farò a mio avviso dimostrano che queste somiglianze con cui spesso siam portati a ragionare questa idea che l'arbitro delle controversie finanziarie sia in fondo una replica
Più o meno precisa prima fedele dell'arbitro bancario a finanziare una idea se n'è un po'da respingere
E e il modello è quello di una di un organismo densamente vedremo che decide delle controversie ma che istituito ad opera presso l'autorità di vigilanza del mercato finanziario
Che è organismo civile presso la Consob o e quindi viene un po'come è stato appunto per l'arbitro bancario
Finanziario naturale chiedersi ma diciamo qual è il rapporto che si viene a creare nel sistema allora tra all'organismo di vitalità di vigilanza e l'organismo per la soluzione delle controversie
E di qui appunto e in parte lo diceva anche il dottor Ciocca nella sua introduzione in fondo l'idea che ci possa essere fondamentalmente una compartecipazione della dell'arbitro ha una funzione di vigilanza nei confronti degli intermediari quindi che sia una parte una componente del più ampio sistema della vigilanza sugli intermediari e io su queste appunto tema che vorrei dedicare qualche parolacce
Ed è qui da qui partirei appunto proprio con una confronto con quello che si è detto in questi anni di operatività riguardo all'arbitro bancario che appunto rappresenta il modello di riferimento
Siena guardiamo al dibattito che c'è stato riguardo l'arbitro bancario vediamo che l'hardware quel dibattito si è polarizzato il fondo intorno a questa contrapposizione potenziare alternativa
Strumento di decisione e di controversie ma in realtà anche strumento di vigilanza
Ma su quali basi a mio avviso poteva fondarsi in qualche modo io non sono convinto che sia proprio così ma diciamo su quali basi poteva fondarsi questa idea che l'arbitro bancario quindi modello dell'arbitro delle controversie finanziarie
Eserciti anche una funzione di vigilanza mi avvisa fondamentalmente su due argomenti il primo su nascono coi dalle previsioni del regolamento istitutivo dettato da da Banca d'Italia la prima sul fatto che l'arbitro bancario
Appena espressa attribuzione regolamentare anche un potere diciamo nel decidere le controversie di dettare dei quelli che vengono chiamati nel gergo degli di chi ha diciamo sì occupato di questo tema i moniti cioè il potere di dettare delle regole di orientamento dei comportamenti degli intermediari nei rapporti con la clientela quindi non solo decidere la controversia ma dettare una regola futura di comportamento
In quest'oggi che è chiaro che se conclusione partiamo dalla riconoscimento di questa prerogativa mi spostiamo naturalmente rendiamo Complesso il ruolo dell'arbitro dell'arbitro perché non è più soltanto decidere quella specifica controversia ma orientare il comportamento dell'intermediario orientale dico ricoperto di cui l'intermediario nei rapporti seriali che avrà con l'intera quindi ha una funzione in senso lato
Qualcuno Grey quasi di regolazione cioè come e qui si spiega allora perché si possa esse si è già stato scritto e sia stato detto che in realtà c'è una sorta di delega dell'autorità di vigilanza all'arbitro bancario
Di dare concreta concretezza ai principi di trasparenza che debbono caratterizzare correttezza di rapporti tra l'intermediario e il cliente
A questo elemento se ne può aggiungere poi un secondo secondo me che rafforza questa considerazione e cioè il fatto che l'arbitro bancario da sempre l'arbitro quindi la Banca d'Italia
Ha avuto una missione precisa che quella di conoscere di controversie
Che si collochino in atti in un determinato contesto temporale cioè in realtà l'arbitro della Rolo Banca d'Italia non conosce di qualunque controversia ma solo delle controverse che si siano diciamo relativi a fatti che si siano verificati a partire nella momento istitutivo della dell'arbitro bancario era il due mila sette con la data fu aggiornato al due mila nove e adesso viene aggiornata diciamo con una meccanismo via di modifica ogni quattro anni quindi fondamentalmente si dice comportamenti attuali della degli intermediari
Il che di nuovo secondo me era di che ha un'idea di una funzione fondamentalmente sensatamente di regolazione perché è chiaro che se io debbo rientrare comportamenti debbo guardare a quello che attualmente avviene sul mercato non posso guardare a dei fatti a delle vicende storicamente definite che possono avere più nessuna attualità concreta ma creano solo un problema di protezione di tutela di singoli diritti che siamo stati pregiudicati
In tutto questo per aggiungere una terza considerazione che secondo me la più importante per capire un po'è una differenza di fondo che c'è con la con la Cf
E cioè il fatto che l'arbitro bancario è nato in una dimensione che era tipicamente questo credo che l'esperienza pratica lo ha confermato di tutela di interessi individuali nei rapporti banca-cliente
Che non trovavano normalmente uno sfogo nelle aule di giustizia
Questo è un punto somme che non possiamo eludere
E cioè la circostanza che l'arbitro bancario si occupi in fondo di cosa si occupa spesso di verificare se siano correttamente applicate le commissioni nel rapporto banca-cliente se siano correttamente applicate conteggiati gli interessi contro spesso valori di domande che sono oggettivamente molto modesti quindi domande che por mente un cliente
Non si non rivolgerebbe al giudice perché sarebbe eccessivamente oneroso il costo del giudizio rispetto all'utilità pratica che ne può trarre quindi una domanda di giustizia che non approda
Nelle Aule giudiziarie questa è tendenzialmente la mi sembra l'ambito poi su cui si è sviluppata l'operatività dell'arbitro bancario va in questa prospettiva secondo me cambia invece e molto il ruolo dell'arbitro della Cf
Questo stato ricordato prima credo che sia il dato forse più importante da cui bisogna muovere il dato della valore medio delle domande che vengono poste avanti l'arbitro è stato visto detto nello studio di quest'anno
Che il valore medio dei dei ricorsi è un po'vorrei di cinquantatré mila novecentosessanta sei Hierro qui diciamo cinquantaquattro mila euro
Porta con sé un riconoscimento medio di domande accolte in val per un valore di quaranta mila euro ora il dato è è importante ma ed è molto dire pesante da questo punto di vista io ricordo vado a memoria che quando fu fatta la consultazione pubblica per la regolamento istitutivo dell'arbitro della dell'ACF uno dei rilievi che fece il Conciliatore bancario fu che era eccessivamente sbilanciata verso l'alto la competenza dell'arbitro se non ricordo male quei dati il conciatore bancario segnalò che sulla base delle tabelle del ministero della giustizia nell'ambito delle procedure di mediazione la valore medio dei controverse amava la mediazione obbligatoria nel due mila quattordici
Era di venticinque mila euro e quindi la proposta era conteniamo il valore della controversia amanti da arbitro invece ecco il valore massimo da controversa non ce l'avete fissato in cinquecento mila euro e ne vediamo che è una valore dalle domande che vengono presentati al di là di quelle eccessivamente gonfiato e comunque un valore che ha una a un ce ha un rilievo perché sei la la se la media delle controversia e quella che diciamo il fondo stiamo dicendo che è una controversia Cygni
Ci si attiva di che mette in gioco valori significativi e direi di più allora in questo senso è una controversia che approda
Probabilmente certamente approda in assenza dell'arbitro
Dinanzi all'autorità giudiziaria quindi messe nella caso l'arbitro bancario in fondo il ruolo è probabilmente qui non voglio rubare veemente palo spazio alla relazione del Consigliere ormone ma sono curioso di vedere appunto lui come scioglierà l'interrogativo mo'dell'alternative o complementari
Per me nel caso dell'arbitro bancario i modelli sono alternativi nel caso della della certe e dire che sono modelli se non complementari certamente concorrenti quindi ciocche approdo da noi ciò che potrebbe approdare davanti al giudice fremente approdo davanti al giudice specie poi se e terminarono onda esecuzione alla alla discussione d'altra parte e qui vengo al punto di che volevo appunto approfondire
O quali sono le differenze nello specifico rispetto ai caratteri sinteticamente dato prima dell'arma della Cf la circostanza sono e non non secondaria la Chasse non abbia quel potere
Di dettare il monito Attala certe semplicemente risolve la decisione semmai sono gli intermediari che dovranno valutare quando giudicano le controverse essa in fase di reclamo se che misura l'arbitro in passato ha risolto quelle controverse non certo modo quindi guardare agli orientamenti ma di per sé non è un non c'ha un potere della della Cf nell'ambito della decisione di una controversa anche di dettare regole di futuro comportamento quindi manca secondo me quell'anche anche aggancio per ragionare di una sostanziale potenziale delega di una funzione le lato senso regolamentare dell'arbitro
E la seconda considerazione che può sembrare banale ma sempre invece significativa è l'inesistenza di questo tema della conta competenza temporale che caratterizza l'arbitro bancario cioè il fatto che la a certe possa conoscere anche di controversie su fatti e vicende che sono oramai completamente esauriti che non si ripetano più nel mercato che mai hanno riguardato detto intermediari o prodotti che non esistono più sul Po determinato mercato i casi che la la cerca giudicato in questi anni sono anche i casi quelli storici
Che hanno caratterizzato le vicende del risparmio tradito casi su cui intanto si occupata in la magistratura penso ai casi di particolare delle obbligazioni argentine che sono casi che rimontano due al al mille novecentonovantanove
Due mila nella loro grande dimensione qualche caso Parmalat qualche caso Cirio cercasi dei primi del Duemila cercasi che hanno un'anzianità diremmo di vent'anni che fondo possono ancora arrivare a modo ma ad ottenere una pronuncia sulla premessa veramente che quelle quelle pretese non siano prescritte quindi purché siano state interrotte le prescrizioni la la certe giudica anche di controversie di questo tipo quindi controversie che non hanno un'attualità sul mercato ma sono controversi è appunto decidono una lite tra le parti allora in questa prospettiva io credo che la Prost l'idea che ci sia una funzione in qualche misura complementare alla vigilanza sia un po'di più difficile da o ad una funzione di vigilanza senso ampio nell'intesa dell'arbitro sia più più difficile da sostenere per l'arbitro De per per la CIA naturalmente poi la questione di e diventa diversa diventa in che misura diceva il dottor Ciocca poco fa
Lei si viene controverse possano influenzare l'azione di vigilanza questo momento è un tema molto scivoloso che probabilmente non può trovare oggi una soluzione o è chiaro che però una diciamo serialità di comportamenti perché l'arbitro dovesse conoscere
Non può essere del tutto indifferente alla poi all'autorità di vigilanza finire senso delle delle sue prerogative
Come non credo che possa essere tutto indifferente una serialità mi permetto di dire del negli inadempimenti degli intermediari
è chiaro che noi oggi abbiamo stiamo vivendo una situazione molto particolare una stagione difficile ci sono abbiamo visto anche dalla relazione dei casi di serialità né adempimento certo sono dei casi limite perché naturalmente si collocano su un versante molto problematico credo di cui ci parlerà il collega Verrone nella sua relazione quindi formalmente non è questo un contesto diciamo forse attendibile però è evidente che una del sistematicità anche nel disattendere le decisioni in fondo mina la funzione dell'arbitro sicuramente nella nella sua capacità di se la funzione adesso è quella di creare un clima di fiducia
Della Camera la fiducia della depravazione col cliente nel fondo denota anche una disfunzione secondo me di funzionamento dell'intermediario terrò conto più seriale poi la vicenda che l'arbitro è chiamato a giudicare se mai e la complementarietà della dell'arbitro e della della dell'autorità di vigilanza anche sono appunto due e lo ribadisco perché son due cose completamente distinte circostanza cioè che la certe sia istituito presso la Consob non lo fa con non lo può non può permettere di considerata ordine difendano considerare come una articolazione del del dell'Autorità resta appunto un organismo a sé
Il punto che a mio avviso è interessante però di questo ruolo che io credo sia decisorio dell'arbitro purché naturalmente non abbiamo capito anzi se mi permettete la provocazione che sia un ruolo giurisdizionale
Dove naturalmente io intendo il giurisdizionale nel senso etimologico del termine dello ius dicere l'arbitro da pronunce in diritto quindi di detta regole di diritto risolve le controversie in diritto poi naturalmente
Non dobbiamo avere la idea che secondo me è il portato di una concezione storicamente datata
Che quella che la giurisdizione solo quella perché assolta dalla dai giudici dello Stato che via del giudice come funzionario pubblico che a somministra giustizia un'idea che storicamente si data direi con il mondo della Grossi chiamerebbe dell'assolutismo giuridico cioè col fondo corredato il dominio della legge che solo la legge fosse istituita dei giudici a tasso in una concezione un po'più frammentata dell'ordinamento fondo oggi e possono essere anche delle giurisdizioni non statali e questa secondo me senza se ne partiamo da questo assunto non vedere un problema dire che anche l'arbitro
Di appunto esercita la funzione di giurisdizione
Ma detto questo dov'è che può essere interessante il collegamento con quella contiguità tra l'arbitro e l'autorità di vigilanza in un aspetto perché è quello qui dobbiamo partirei cioè che indubbiamente al di là di un contenzioso tra cliente intermediario che spesso può essere a Conca un contenzioso punto occasionale
A me a me sembra che per come è costruita la disciplina dell'operatività degli intermediari finanziari
Dove il fondo si insiste naturalmente molto anche nell'ottica di valutare la correttezza dei comportamenti dell'intermediario sul mercato nell'idea di una adeguatezza degli affetti dell'esistenza di procedura e che debbono essere di costante applicazione rapporti con la clientela
La disfunzione del funzionamento sta redigendo disfunzione nel comportamento dell'intermediario
Diventa un problema che a due a due rilievi ad un duplice rilievo assume rilievo sul punto sul piano sogna di vigilanza quindi spetterà alla Consob valutare se quei comportamenti ripetuti sono comportamenti
Che possono giustificare l'attivazione della potestà sanzionatoria
Ma al tempo stesso se quei comportamenti rendono inefficiente l'operato dell'intermediario sul mercato beh probabilmente rilevano anche come diciamo violazione di una regola di correttezza che fu che assume significato nei rapporti con la clientela e quindi come possibile fonte di lesione di posizioni tutelate della clientela che richiedono sul piano privatistico e quindi che possono portare all'esito di una ad un contenzioso suscettibili di approvare davanti l'arbitro davanti la stessa tra autorità giudiziaria quindi cosa voglio dire voglio dire che probabilmente l'aspetto più interessante almeno a me sembra della rapporto o vigilanza arbitro non sia tanto nel fatto che gli esiti dell'arbitro possono giustificare un'azione di vigilanza ma sia al contrario cioè sia nel fatto che l'eventuale rilevazioni della vigilanza
Che sanziona comportamenti degli intermediari che ha rilevato essere appunto inefficienti nel prevede procedure non adottare procedure adeguate prosa del cliente può poi determinare una ricaduta in termini di nascita di un contenzioso che approda da tanti l'arbitro quindi diciamo che si possono infine grafia finire per salvare due prospettive
Che sono quelle del Public forse mente che fa l'autorità di vigilanza quando rivela sanzione comportamenti gli intermediari con le prospettive di un Pravat Enforcement che nasce a valle
Della rilevazione dei comportamenti diciamo viola attivi delle regole di corretta condotte che hanno determinato l'applicazione della sanzione cioè la sempre la mia sensazione è che il ruolo finisca per essere di connessione in questa logica
Che naturalmente che cosa ci porta ci porterebbe ma il discorso diventa troppo lungo e complesso da fare in questa sede per a domandarsi
Qui forse allora la necessità di definire bene che l'arbitro non è qualcosa che che interno alla Consob a meno del ritmo distinto quale poi sia ovviamente la ricaduta in termini di giudizio che di valore che l'autorità giudicante quindi che risolve il contenzioso tra l'intermediario del singolo cliente deve dare
Riconoscerà questi provvedimenti sanzionatori un po'al problema
Visto che siamo a Saudi torio ma che si pone quando lautamente davanti al giudice civile si ragiona depravazione fortemente in materia di violazione delle norme Antitrust depravazione forzamento antitrust oggi apre codificato dalla direttiva
Attuata con il decreto legislativo tre due mila diciassette che l'accertamento dell'autorità della concorrenza dell'inflazione appunto alle norme di concorrenza fatto in sede
I pub che forse menta un rilievo Declan vincolante per il giudice civile chiamato poi a giudicare dell'azione individuale di danni che il soggetto che assume di aver subito pregiudizio promuove e quindi con una limitazione poi dell'accertamento del giudice ordinario che solo al nesso di causalità e al danno ecco forse un dico che il punto è delicato di frizione in un sistema venti alternativo
Come la CFO domani potrebbe essere proprio questo cioè di chiedersi basse esiste si sviluppa qualche modo l'esperienza di questo primo anno più del primo che del secondo effettivamente c'aveva indicato che ci sono stati casi in cui la serialità del contenzioso con l'intermediario è nata proprio a valle di provvedimenti sanzionatori
Dell'arbitro ma direi che in parte anche il dato di quest'anno ce lo conferma sì o devo leggere quel dato che può sembrare singolare
Della del sud che sopravanza il nord nelle vicende di di contenzioso del due mila diciotto Belletti è facile leggerlo con delle vicende di un intermediario di cui non faccio il nome per rendere il nome della la battuta il nome della rosa che componga abbiamo visto in televisione in questi giorni e pietoso tacere il nome così si apre Paola il nome della rosa quando parla dell'abbazia in cui si svolgono gli eventi ecco qui pietoso termometri intermediario
Però la regione di provenienza ci dice molto e e anche lì evidentemente un contenzioso che si è sviluppato a balletti si sta sviluppando anche a valle triti provvedimenti sanzionatori quindi la la domanda poi dedicata diventa ma in che misura appunto l'arbitro
E vincolato no dal provvedimento sanzionatorio che la vigilanza adottato nel contenzioso appunto sale qui forse con la loro la la la la che chiarire che l'arbitro non è la Consob e secondo me è un punto importante perché lascia anche un minimo di margine di autonomia valutazioni
Molto meno appunto poi sulle ricadute dei singoli rapporti credo che o il tempo esaurito quindi io vi ringrazio spero sono dire potuto dare un contributo a di riflessione quanto meno
Giuseppe
Professor Guizzi ha fatto un intervento carico di suggestioni che certamente non mancheranno anche l'intervento del professor Perrone sono molto curioso di sapere tra l'altro i quali sono per il professor Perrone le decisioni chiave che abbia assunto come si è tre grazie
Grazie mille grazie mille innanzitutto alla Consob per l'invito e in particolare al presidente Paruzzi padre anche delle slide sì
Basta
Allora seguendo l'invito del del presente per Busi vorrei provare in con questo intervento
Entrare in dialogo nel merito di alcune decisioni ciò considerato chiave questo abbastanza opinabile prese della CIA si in questi in questi due anni
Nel far questo mi sono permesso un po'di libertà scientifica e quindi affido alla vostra riflessione con gli esiti che da questa siamo utilizzo della libertà accademica sono sono derivati
Io vorrei partire innanzitutto con questa osservazione che se uno guarda la giurisprudenza dell'arbitro di questi due anni si accorge che tutte le decisioni come dalla gran parte delle decisioni sono caratterizzate da un approccio piuttosto marcato che va diciamo alla sostanza delle questioni e questo sia dal punto di vista processuale che dal punto di vista sostanziale
Per esempio se guardiamo gli aspetti processuali di indici di questo di questo approccio sono tanti per esempio
Quando si va a guardare il diciamo così alcune regole che presiedono la corrispondenza fra il reclamo il ricorso presentato all'Acs oppure si va a guardare il tema di come
Di quanto è determinata la domanda come criterio di ammissibilità o inammissibilità si vede molto chiaramente che l'arbitro va alla sostanza superando la forma con riferimento per esempio la corrispondenza reclama ricorso c'è scritto esplicitamente
Bisogna guardare la sostanziale equivalenza oppure quando si va a guardare l'oggetto della domanda si dice qui è importante che si capisca
E in particolare l'intermediario capisca che cosa gli viene contestato interessante anche una decisione in cui si dice che l'arbitro può riqualificarla domanda
L'investitore ha fatto la domanda allegando un certo petitum ha chiesto poi come conclusione un provvedimento diverso da quello dell'allegato l'arbitro riconosce la propria facoltà di riqualificare la fattispecie oppure c'è un altro trend che anche qui è piuttosto marcato nel senso di allargare la competenza della CSU e questo in una logica che mi parve vanta
Verso la tutela effettiva dell'investitore e qui il
Il le modalità con cui con cui questo allargamento viene svolto in realizzato sono direi duplici il primo e valorizzare la presenza alla fattispecie di un servizio d'investimento
Questo è il caso delle controversie verso l'intermediario che anche emittente degli strumenti finanziari di cui si discute intermediario si difende dicendo
Io sto agendo come intermediari e quindi in quanto società quindi applichiamo il diritto societario siamo fuori dall'ambito della Cf
Ma c'è Crespo dice sì è vero però qui c'è anche un servizio d'investimento e il fatto che ci sia un servizio d'investimento consente di a trarre la controversia alla nostra competenza
Oppure un altro modo di ragionare riguarda la natura della Cf questo le controversie riguarda le venete dopo il provvedimento viene CIA e prima che intervenga la revocata l'autorizzazione e qui l'argomento è è vero che il tubo prevede in caso di LC a che si fermino le azioni diciamo individuali promosse dai dai singoli soggetti che agiscono contro l'intermediario però qui siamo in presenza dello strumento di Adr e quindi non è un'azione in senso tecnico dunque siamo competenti
E il il terzo dato che mi pare interessante e il fatto che la CFI stende il proprio potere di cognizione
A questioni che di per sé sarebbero di competenza del giudice ordinario e lo fa argomentando della sua possibilità di conoscere di queste materie in via incidentale
Io posso conoscere della nullità di un contratto della rissa utilità di un contratto dell'anno l'abilità di un contratto non perché sono un giudice che poi pronuncerà una sentenza in questo senso
Modificando il rapporto sottoposto la mia condizione ma come passaggio di un ragionamento che mi porta arrivare alla restituzione al risarcimento del danno
E qui la Cf USA una logica che si ritrova in tanti altri contesti presa in vicolo d'arbitrato irrituale conclude la perizia contrattuale
Cioè tutte le volte in cui siamo fuori dall'ambito giurisdizionale in senso stretto e prevale il momento di autonomia negoziale allora si possono utilizzare queste tormenta in questo modo ancora una volta sì
Amplia la competenza della Cf e diciamo così si crea più spazio per tutelarli investito
Uno non ce la metto dello stesso tipo vale con riferimento alle questioni di merito
Qui sottolineerei due profili che mi paiono particolarmente interessante
Il primo riguarda il tema degli obblighi di informazione nel senso che qui c'è una presa di posizione molto netta nel senso di dire
Gli obblighi di informazione sono una cosa seria nel senso che gli obblighi di informazione vanno letti in una prospettiva funzionale devono servire a consentire all'investitore di capire di cosa sta parlando
Per cui da questo punto di vista non basta la consegna di un documento poco leggibile il prospetto di un
Lo foto comune
Oppure non bastano le fra sette diciamo che tipicamente venivano utilizzate nella una modulistica all'intermediari occorre che ci sia la prova che intermedie il l'investitore ha capito o avrebbe potuto capire quanto meno quello che è stato comunicato
Oppure c'è è un altro un altro se l'interessante di decisione in cui si dice
Attenzione a quelle operazioni in cui prima si dice che l'operazione non è adeguata poi quasi contestualmente si vede che l'ordine è stato eseguito con in regime di appropriatezza
Quindi a cambi cambiando in corsa l'approccio ecco in tutti questi casi anche qui verosimilmente l'assegnazione di appropriatezza funziona poco perché questa contestualità dall'idea che sia un punto poco diciamo così piuttosto che una cosa e il l'ultimo profilo che mi pare interessante da questo punto di vista è il tema della profilatura
Dove qui recependo rientra menti delle autorità europee ma anche tanti insegnamenti di finanza comportamentale
Si dice attenzione alle auto-valutazioni del cliente l'autovalutazione cliente non funzionano perché il tridente affetto da over Confidence direbbero teorici di becero Economics cioè creta forse capacità e quindi le informazioni che danno sono adeguati
Oppure interessante anche quella decisione che dice
Guarda che l'intermediario che pur può fare affidamento su quello che l'investitore di dichiara
Se si accorge che le dichiarazioni sono palesemente difformi rispetto a dati obiettivamente conoscibili per esempio l'età oppure la professione deve prendere posizione ancora una volta una lettura di carattere sostanziale di una prescrizione che altrimenti potrebbe essere interpretata esattamente in senso opposto
Il secondo dato che mi pare
Ricorrere nelle diciamo guardano ancora in termini generali della giurisprudenza la CS è un approccio che nel contempo competente ed equilibrato negli esiti
Allora
Nel senso che qui fondamentalmente si capisce che la Cina F è composto di persone del mestiere
E contemporaneamente di persone che parlano con
Diciamo le indicazioni contrastanti che sono attente e e conoscono le indicazioni che provengono dall'ordinamento nel suo complesso
In particolare se noi confrontiamo alcune decisioni della CS con le decisioni omologhe di giudici tipicamente ordinario dipende di merito
Su appunto le sulle stesse questioni qui si vede che in tante occasioni appunto l'essere del mestiere consente delle decisioni che sono più equilibrate direi rispetto ad altre che si leggono nel sentenze giudici di merito faccio alcuni esempi
Sul tema della o ancora volta la profilatura del cliente anche qui l'ho già detto prima l'insistenza su un'effettività della profilatura e un'effettività guardato in modo fine per cui appunto per esempio facendo riferimento al ridotto valore dell'autovalutazione è un primo segnale in questo senso
Oppure tante decisioni su prodotti finanziari assicurativi o prodotti illiquidi sono beneficiano della conoscenza di tutti i dettagli permettetemi che
Riguardano materie che sono sufficientemente complesse che qualche volta sfuggono invece ai giudici di merito
Oppure un dato interessante sono nove per la strada mi sembra molto interessante sulle decisioni in tema di derivati
Dove si dice in modo molto esplicito
Guarda che quando abbiamo discutere della causa del derivato se sussiste la causa in concreto derivato della funzione di copertura del derivato che bisogna identificare per dire se quel derivate veramente di copertura segue delle logiche piuttosto precise
Quella di una corrispondenza sostanziale fra la struttura del derivato il rischio da coprire e anche lì si beneficia di una comunicazione Consob
In cui poi si va sulla cui base si va al barra valutare la fattispecie concreta appunto con con grande puntualità oppure
Una decisione che è in rotta di collisione con
Alcune decisioni di merito in cui si dice il mark to market di un derivato niente a che fare con l'oggetto del contratto ma è un parametro che altre funzioni per cui non si può arrivare alla decisione sulla nullità del derivato perché il mark to market non sono indicati i criteri per il calcolo del marchio
E questo è diciamo così il confronto con la giurisprudenza ordinaria dall'atto diciamo così della competenza contemporaneamente è interessante il serratissima odiato che c'è sulla cassa Scola Cassazione rispetto a quegli ambiti che invece sarà sono quelli propri diciamo così del giudice ordinario
Per cui tante regole processuali che sono applicate
Le regole sulla ha ragione più liquida le regole sul riparto dell'onere probatorio oppure la disciplina sulla validità del contratto citano testualmente per
Le decisioni con cui la cassazione a nella sua funzione di nomofilachia orientato l'interpretazione
Dei giudici ordinari ma quindi di tutti
La stessa cosa vale per le regole sulla quantificazione del danno
E se queste l'aspetto della competenza interessante anche
L'equilibrio che si riscontra in tante decisioni
Nel senso che
Ci sono un trend diciamo non solo politico ma c'è un trend di diciamo giurisprudenziale nel senso della CS
In cui per esempio in tema di profilatura si dice è vero che l'intermediaria gravato da tutti gli obblighi di cui abbiamo discusso prima contemporaneamente il fatto che un cliente mette una firma su un modo di profilatura non è che non vale niente
è una forma di assunzione di autoresponsabilizzazione che deve essere valorizzata nel giudizio complessivo su la qualità diciamo della profilatura
Oppure le norme sul concorso di colpa dell'investitore in sé di quantificazione del danno oppure mi è sembrata particolarmente interessante la norma con una decisione processuale in cui si dice
Quando l'intermediario è contumace
Ecco qui non si può applicare centoquindici del Codice procedura civile e quindi dire che i fatti non sono contestate perché questo norma che vale solo per la parte costituita però si dice siccome c'è il ventitré comma sei del TUF che attribuisce la vera prova della dirigenza all'intermediario allora questo fatto può portare a dire non è stata la prova e quindi per le regole ordinarie sull'onda dalla proprio si può arrivare alla conclusione diciamo
Che va a parare all'accoglimento della ricorso investito
Se questi sono diciamo così le
Osservazioni che farei in termini generali e se posso dire di grande apprezzamento sulla
Giurisprudenza la Cf o due punti che sottopongo la vostra pensione di di riflessione
Il primo
Nel senso che sono due aspetti di cui non sono tanto convinto quindi di dico poi eventualmente per una riflessione successiva il primo riguarda il tema delle ci sono sui scavalcati
In cui si dice che il fondamento della responsabilità del
Dell'intermediario sta nel fatto di non aver adottato degli assetti organizzativi adeguati per evitare che diciamo così non si rispetti la regola del chi prima arriva meglio sta
E da questo punto di vista ammessi ma questa osservazione diciamo di stretto diritto civile che sia difficile configurare questo dovere intermedi rapporto obbligatorio fra l'intermediario e il cliente per questa mi sembra più un dovere diciamo di carattere organizzativo in capo all'intermediario molto rilevante dal punto di vista pubblicisti quindi le possibili sanzioni all'intermediario ma più difficile da configurare come oggetto di un rapporto obbligatorio fra
L'intermediario e il cliente
Mi parrebbe più proprio dire semplicemente che siccome il ventuno comma uno lettera prevede questo generalissimo obbligo di diligenza direi
Nel per servire al meglio l'interesse del cliente questo è il rapporto obbligatorio che viene violato in concreto in questa ipotesi in secondo luogo l'altro punto su cui io qualche perplessità diciamo così
E nelle decisioni in cui si dice manca il contratto quadro oppure non è stata fatta per bene la valutazione di adeguatezza il diciamo la parametro di riferimento è la previsione dell'articolo mille settecentoundici del Codice civile sull'eccesso di mandato per cui si dice siccome qui l'intermediario hai ceduto i limiti del mandato si tiene gli esiti dell'operazione e quindi sopporta diciamo così l'esito e qui e
D'altra parte mi dai i soldi al all'investitore
Io su questo avrei qualche cautela nel senso che non son convinto che il contratto quadro sia configurabile come mandato perché se uno va a leggere i testi del contratto sono contati normativi cioè dettano le regole che si applicano a futuri contratti che poi sono quelli diciamo realizzati tramite gli ordini
Per cui in questo senso riferimento al mandato mi pare
Più difficile in secondo luogo siccome la conseguenza di questo ragionamento è che l'investitore riprende i soldi investiti ma si tiene il rendimento generato da questo investimento le cedole ed eventualmente i dividendi
Non mi pare equilibrato dal punto di vista la giustizia commutativa e quindi mi mi parrebbe più diciamo così e equilibrato una soluzione che ragioni o
Invocando la nullità sulla disciplina delle istituzioni ciascuno ridà quello che ha preso e quindi l'investitore evitarlo i rendimenti e la banche arriva il capitale investito oppure sull'adeguatezza elementi risarcitorie che consentono di equilibrare quel che si è guadagnato e perché si è perso
Il l'ultima cosa che volevo dire riguarda quello che secondo me è il punto se posso dir così politicamente più sensibile no la giurisprudenza della Cf
E cioè la questione sulla responsabilità della nuova banca intesa come lente ponte e la banca che poi si è comprata lente ponte
Nei confronti degli investitori che lamentano un danno per violazioni di regole di comportamento da parte della vecchia banca
Che poi è stata posta in liquidazione coatta amministrativa
Punto mi sembra il più delicato di tutti dal punto di vista anche politico oltre che squisitamente giuridico perché questo il punto di intersezione di tre interessi diversi no il primo interesse e quello
Alle rispetto della disciplina europea sugli aiuti di Stato nel senso che e qui sappiamo bene chi è il diciamo così i fautori di questa di questa il di che fa più presente questo interesse nel senso che comunque delle forme generalizzate di ristoro per azionisti obbligazionisti subordinati obiettivamente hanno dei profili problematicità con la disciplina europea sugli aiuti di Stato e più in generale sull'Expandi
Dall'altra parte c'è il tema dell'interesse degli investitori che effettivamente non se ne fa niente di avere un claim nei confronti della banca posti nelle CIA che non c'ha i soldi per pagare questo premio
E in terzo luogo c'è l'interesse dell'ente ponte ma soprattutto per la nuova banca cioè dell'ente che ha comprato avente ponte diciamo la certezza degli affari ho fatto un'operazione avendo in mente certi numeri
Questa il riconoscimento di una legittimazione passiva di questo soggetto all'azione dei danni degli investitori che la danneggiati dalla precedente gestione della precedente Banca è una sopravvenienza passiva di cui l'avevo fatto i conti che mi altera diciamo gli equilibri
Di Baget che avevo fatto nel fare l'operazione
Allora se questo tema appunto è il punto di di confluenza di queste di tra interessi a me sembra che politicamente parlando
La soluzione più equilibrata sia una soluzione che
Considera il ristoro degli investitori soprattutto in una prospettiva squisitamente di bilanciamento degli interessi
Che considera il ristoro degli investitori e lo subordina alla scorretta prestazione del servizio d'investimento da capire poi in che modo questo deve essere accertato
E pone gli oneri a carico dello Stato perché facendo così sì contempo hanno tutti tra gli interessi
Si rispetta la disciplina dello europea sulla concorrenza si tutelano gli investitori e non si carica il terzo acquirente di una sopravvenienza passiva non calcolata questo è un tema del legislatore
Se noi guardiamo in questo contesto il ruolo della CSU in quest'ambito
A me sembra che innanzitutto il compito era difficile molto difficile perché tutte le norme che rilevano in questo ambito sono norme comunque di carattere agenziale e come tutte le norme scritte diciamo così per rispondere a un problema urgente
Magari hanno qualche sbavatura dal punto di vista sistematico o dogmatico
Allora in questo contesto quindi che è fatto così e quindi in cui per esempio nei giudici nella giurisprudenza di merito si vedono decisioni di segno esattamente opposto esattamente perché le norme sono sufficientemente opinabili e perché c'è un equilibrio di interessi da realizzare per cui inevitabilmente c'è chi può propendere a un certo tipo di quei libretti può propendere a un altro tipo l'ora da questo punto di vista a me sembra che da una parte la C H abbia assicurato è questo il tema del del mille proroghe
Una la praticabilità di quella soluzione di dire va be diamo luogo al ristoro nella misura in cui il messe lingua sprecata stazione servizio investimento sia stata in qualche modo accertato
E poi perché qui qui mi permetto questo tipo di valutazione ha preso diciamo così ha preso posizione nella dialettica dell'interesse che ha cercato di identificare prima con un'opzione
A favore degli investitori nel sito che è stata chiamata a rispondere
Diciamo la banca acquirente del dell'ente ponte
Che mi sembra dalla parte caratterizzata c'è giustificata le caratteristiche istituzionali dell'arbitro e dall'altra mi sembra debba prendere atto che è stata seguita da una risposta e punto chiamerei politica della banca o delle banche
Nel senso che comunque la decisione di non uniformarsi alla decisione dell'arbitro e di e quindi con la conseguente pubblicazione del diciamo di questo fatto su due siti no dell'arbitro e dalla Banca ecco questa scelta comunque è una certa di posizione forte perché dice
Io mi prendo il rischio della sanzione reputazionale o addirittura non mi interessa la sanzione reputazionale maturità per la mia strada che è una cosa che ultimamente può avere un riverbero anche sull'autorevolezza la Cf nel senso che pochi intermediari che diciamo non si conforma le decisioni dicono che la Cf è molto forte tanti intermediari inevitabilmente tendono così diluire la possibile autorevole
Ecco in questa situazione dico che che che descriverà in questi termini
Io concluderei nel senso che la valutazione dell'operato dell'ACF a mio giudizio rimane largamente positiva e questo per due motivi
Il primo perché
Comunque bisogna dare atto che gestire in due mesi mille ricorsi c'è solo da togliersi il cappello cioè non è un è un attività estremamente meritevole su cui io penso si debba prendere atto con punto con ammirazione
In secondo luogo e qui Facendis un discorso un po'più giuridico perché alcune considerazioni che sono svolte nelle decisioni che fondano letizia una situazione passiva del della banca subentrata a mio giudizio possono offrire degli spunti interessanti per la questione sulla costituzionalità della previsione del decreto delle venete che invece diciamo così facendo tesoro del problema dei quattro ma anche ha esplicitamente diciamo computer mi anche piuttosto netti escluso quella possibilità di cui stiamo discutendo
Peraltro tutte le decisioni hanno questo inciso in cui pur dicendo il decreto sulle venete è chiaramente un decreto che non consente di chiamare in causa lente che acquistato mente ponte però si dice virgola ferme le questioni di costituzionalità fino virgola ancora cioè si pone sia pure delicatamente
Il tema del fatto che una decisione che va nel senso che la previsione della legge lascia comunque aperta la questione sulla costituzionalità dovrà cos'era evidente per da il problema di costituzionalità evidente per la possibile disparità di trattamento fra astrazione delle quattro banche che a sua sorella da questo punto di vista dicevo c'è un argomento che viene usato nelle decisioni su questo sulla legittimazione passiva
Degli enti che hanno stabilmente ponte le quattro banche che potrebbe essere interessante per la discussione più generale sulla costituzionalità
E questo argomento è il fatto che siccome la logica è stata quella della continuità aziendale allora bisogna interpretare diciamo così tutte le regole sul passaggio dei rapporti dall'una all'altra
Nel senso più ampio piuttosto che nel senso più stretto
Allora da questo punto di vista è chiaro che se io prendo questa logica questa logica vale in tutti i casi in cui ci sia una cessione dell'azienda chiedeva assicura la continuità aziendale e quindi da una parte così come dall'altra
Per cui mi sembra che questo tipo di argomento che viene fatto per dire che c'è la diciamo il passaggio del rapporto alla banca acquirente lente ponte è un punto che potrebbe svolgere un suo ruolo in una discussione che si è messo in futuro sulla costituzionalità del decreto sulle vendite
Molte grazie
L'unione ringrazio soprattutto per le considerazioni diciamo costruttivamente critiche espresso su alcuni nostri orientamenti che sono stati comunque il frutto di una riflessione lunga diciamo anche molto molto meditata
Passo ora la parola al Consigliere Arnone che affronterà un argomento diciamo di sistema vita ineludibile cura dei rapporti tra quello che facciamo noi
E quello che il compito alla giustizia ordinaria in un contesto in cui lo ricordo
La normativa di riferimento della CS tre evidenzia il trendy esplica rischia di espletamento Zona tre via proposizione di un ricorso annui condizione di procedibilità per l'eventuale poi iniziativa giudiziaria
Prego Consigliere
Se si grazie ringrazio la Consob il presidente bar Buzzi in particolare per questo invito un'occasione così importante prestigiosa
Non possedendo la competenza dei relatori che mi hanno preceduto la mia
Sarà una riflessione ringrazio il presidente per Buzzi per la definizione di sistema direi di carattere più generale sui rapporti tra giustizia ordinaria e Adr complessivamente intese quindi tutti gli strumenti che possono andare sotto il nome di risoluzione alternativa delle controversie
Mi sento autorizzato a fare questa riflessione oltre che per la cortesia di coloro che mi hanno invitato per il fatto di aver contribuito ormai una decina d'anni fa all'elaborazione del decreto legislativo numero ventuno
Del due mila dieci sulla mediazione e per aver minimamente partecipato al dibattito scientifico che c'è stato
Negli anni immediatamente successivi
Poi da queste tematiche mi sono un po'allontanato e ci torno volentieri per
Dare uno sguardo
Un pochino più distaccato su quello che è accaduto in questi anni sull'evoluzione che c'è stata
Ed è un'evoluzione che da un punto di vista qualità del quantitativo è sicuramente positiva perché abbiamo assistito alla moltiplicazione degli strumenti di risoluzione alternativa delle controversie
All'arbitro bancario si è affiancato l'arbitro Consob per le controversie finanziarie sono nati gli strumenti di negoziazione assistita
E anche il
La mediazione dopo le vicissitudini della dichiarazione di incostituzionale Inc incostituzionalità parziale per eccesso di delega del decreto ventotto e la rinnovazione
Della mediazione obbligatoria del due mila tredici mi sembra che anche la mediazione sia tutto sommato stata assimilata è partita
E ho dato un'occhiata alle statistiche del ministero della giustizia non sono statistiche eclatanti ma tutto sommato positive
C'è un trend positivo sia per quanto riguarda
La comparsa
Dell'aderente il così detto convenuto del cioè del convenuto di quello che in ambito giudiziario si che avrebbe convenuto alla mediazione si è passati da un trentadue per cento del due mila tredici a un cinquanta per cento nel due mila diciotto
E c'è una crescita percentuale anche della
Raggiungimento di un accordo in caso di partecipazione di comparizione dell'aderente si è passati
Qui è minimo ma insomma si è passati da un ventiquattro per cento del due mila quattordici a un ventisette per cento del due mila diciotto la lettura di questa statistica mi fa tornare alla mente la
Il fatto che nel passaggio parlamentare del decreto numero ventotto fu eliminata quella che era stata
Un'idea
Iniziale del testo e cioè quello di consentire alle organismi di mediazione di formulare una proposta conciliativa anche in assenza
Iniziale del convenuto in mediazione quindi alla sola presenza della dell'attore
Di colui che proponeva istanza di mediazione consentire al all'organismo di mediazione di formulare una proposta comunicarla alla controparte e verificare la risposta forse
Se si fosse perseguita questa strada mi resta la curiosità ma ho l'impressione che un piccolo aumento percentuale di successi ci sarebbe stato
Ma le statistiche probabilmente più significative sono quelle sull'altro versante
Il dato nazionale dei procedimenti civili pendenti alla fine di ogni anno è
Drasticamente crollato si parla e spesso giustamente male della giustizia ordinaria però l'evoluzione la tendenza mi sembra significativa perché si è passati da un tendenza in crescita
Fino a raggiungere i cinque milioni di procedimenti civili pendenti alla fine del due mila nove alla fine del due mila diciassette
I dati sono disponibili sono questi si è passati a tre milioni poco più di tre milioni pendenti quindi c'è stato un
Un una riduzione notevole dei procedimenti pendenti il merito di questa riduzione va sicuramente ai magistrati impegnati ma forse va anche attribuito alla proliferazione degli strumenti alternativi di risoluzione delle controversie
Sono cresciuti gli strumenti e gli organismi di tipo aggiudicati vivo e di tipo conciliativo ma questi dati quantitativi sono probabilmente insufficienti perché non consentono di misurare quella che
A mio avviso la funzione principale delle Atr
E per analizzare questo aspetto per analizzare i rapporti fra giustizia ordinaria di R. dare risposta alla domanda che
Inclusa nel titolo della mia relazione se cioè si tratti di modelli alternativi
O complementari è necessario fare
Svolgeva una riflessione sull'evoluzione storica dei rapporti fra funzioni dalla giurisdizione degli istituti che ruotano intorno ad essa
Ne ha fatto un cenno il professor Guizzi
La giurisdizione come siamo abituati a concepirla eh coessenziale al processo di nascita dello Stato moderno all'affermarsi del positivismo giuridico dell'assolutismo giuridico porta con sé
E cioè si accompagna al primato della legge alla letteralità dell'interpretazione all'intangibilità del giudicato al ruolo burocratico del giù al modello burocratico del ruolo del giudice
Ci sono studi dei processuale civilistiche ci dicono che il disegno dello Stato moderno
è stato quello di appropriarsi della funzione giurisdizionale e per far questo il diritto processuale è passato dal diritto privato al diritto pubblico
Ed è uno spostamento o che è stato recepito in pieno nel Codice diritto del mille novecento
Quarantadue che ha contribuito a una visione del conflitto non come ostacolo al raggiungimento dei beni della vita ma come momento di affermazione del diritto obiettivo e dello Stato più in generale
Quando quindi alla fine degli anni Sessanta nei primi anni Settanta lei Adr hanno attraversato l'Atlantico in quella che
Mauro Cappelletti definiva una delle ondate provenienti dagli Stati Uniti insieme all'accesso alla giustizia gli interessi collettivi
Questa ondata delle Adr si è infranta su un sistema che era ancora quello di stampo ottocentesco appunto che ho appena descritto
Era quindi naturale allora che la funzione degli Adr che più evidente fosse quella di fattiva
Le Adr possono aiutarci a ridurre un po'il contenzioso perché sicuramente
Anche in Europa si cominciavano avvertire gli effetti negativi di quel fenomeno che negli Stati Uniti era stato definito come litigation esploso
Ed era altrettanto naturale quindi instaurare un po'una contrapposizione tra i due modelli
La parola alternativo che è contenuta nell'acronimo Adr era intesa dunque quasi esclusivamente in uno dei due significati che le sono propri alternatività come esclusione quindi o l'una o l'altra
A distanza di quarant'anni e più forse dalla primo periodi in cui si è cominciato a parlare di Adr a mio avviso è però riduttivo se non
Pure Rile continuare a leggere i metodi alternativi di risoluzione delle controversie in chiave esclusivamente deflattiva e oppositiva rispetto alla giustizia
Ordina così come a mio avviso appare riduttivo vedere nelle Adr una semplicemente una tessera del mosaico della privatizzazione della giustizia
Anche parlare questo anche questo osservava giustamente il professor Guizzi anche parlare di del giurisdizionalizzazione in senso non descrittivo ma critico è significa adottare una visione ristretta che non tiene conto da un lato delle mutazioni subite per proprio conto lo al modello giurisdizionale e dall'altro lato non consente di approfondire le potenzialità degli Atr
Faccio alcuni esempi
Di crisi della giurisdizione e degli istituti che ruotano intorno ad essa
Latteria de giurisdizione sovranità territorio
Non forma più un'unità compatta
Anche qui la dottrina processuale civilistica Chasse ci ha segnalato come si assista a una cessione di sovranità in senso soggettivo per il moltiplicarsi delle delle corti sovranazionali
E per l'imporsi dell'interpretazione che queste corti danno ai giudici nazionali ma anche in senso oggettivo
Non soltanto perché le norme sovranazionali spesso prevalgono su quelle interne ma anche perché i giudici nazionali ai più alti livelli ai dai dai più alti livelli in giù
Attingono sempre più frequentemente al diritto straniero o al diritto convenzionale per risolvere i casi
Allora ho sottoposto
Allora se la pluralità degli ordinamenti giuridici è una realtà con cui pluralità in senso del rapporto tra ordinamento interno ordinamenti sovranazionali ordinamenti stranieri è una realtà di cui il giudice deve tener conto non dovrebbe meravigliare la proliferazione di organi che rendono giustizia secondo regole proprie di un ordinamento settoriale e quindi anche in questo senso c'è una pluralità di ordinamenti che una pluralità di organi decidenti
Un secondo esempio è quello del giudicato siamo abituati a concepire il giudicato come una realtà intangibile ma anche il giudicato e non da oggi è in crisi sia in ambito civilistico che in ambito penalistico
Anche qui la crisi ha un'origine sovranazionale perché sia la Corte di giustizia che la Corte europea dei diritti dell'uomo guardano con sospetto a un giudicato che
Abbia faccia premio in un caso sul diritto dell'Unione europea nell'altro caso sui diritti umani sui diritti fondamentali fatto sta che la cosa giudicata è consegnataci almeno nella concezione e nella mozione consegnataci dall'apparizione
è in crisi ma cosa osserva in occasione di questa crisi la dottrina che il giudicato in realtà è un'istituzione sociale piuttosto che un'istituzione statale
Quindi bisogna fare attenzione a guardare al giudicato come a un esigenza dello Stato e della giurisdizione in quanto giurisdizione statale
è una conseguenza il formarsi del giudicato è una conseguenza della domanda di giustizia delle parti non della volontà accertativa dello Stato attraverso il giudice
In questo quadro in cui la definitività della certamente funzionale alla domanda di giustizia delle parti
Lei ha DR
Hanno piena cittadinanza perché immesse il ruolo delle parti è maggiormente attivo sia pure con differenziazioni perché ovviamente la le decisioni degli arbitri sono diverse dalle
Dagli accordi provenienti dagli organismi di mediazione
Ma insomma il ruolo delle parti in tutti i casi è maggiormente attivo nella costruzione di una risposta di giustizia quindi la distanza tra la domanda e risposta si accorse
Un terzo esempio
Anche qui sulla spinta dalla corte di giustizia e cioè il tema della responsabilità del giudice
è a tutti noto come negli ultimi anni
La alcune sentenze della corte di giustizia abbiano indotto il legislatore italiano a modificare la normativa sulla responsabilità civile del giudice
E come la riforma del due mila quindici abbia accentuato la possibilità che lo Stato sia reso responsabile per violazioni di legge commesse
Legge interno legge europea
Rese dai giudici nell'esercizio delle funzioni giudiziarie
E e e questo però comporta una variazione del ruolo del giudice
Perché si passò a questo accentuazione della violazioni di legge come violazione delle regole professionali trasforma il giudice ha un modello burocratico a un modello professionale
Anche qui vediamo quindi che c'è un avvicinamento tra la responsabilità professionale del giudice e la responsabilità professionale di arbitri e mediatori
Rimarranno sicuramente delle distanze ma anche qui
Dei tratti comuni si cominciano a intravedere
Un quarto aspetto te
Forse meno evidente e meno importante ma anche qui la relazione del professor Guizzi è stata interessante perché
La questione delle forza mentale
Ricordo che durante il la la la bora Simone del decreto legislativo numero ventotto
Ci si chiedeva se soprattutto in alcuni settori immobiliari fosse opportuno attribuire al verbale di conciliazione l'efficacia di titolo esecutivo poi nel due mila tredici l'efficacia esecutiva è stata rafforzata per quei verbali quegli accordi raggiunti in presenza degli avvocati ma comunque
Anche qui
C'è una
Proliferazione delle agenzie deputate al rilascio di titoli esecutivi quindi di agenzie uso questa parola in senso ovviamente atecnico
Che
Consentono di ottenere degli strumenti per l'esecuzione le in forza mentale
Ma in realtà questa deregulation era iniziata anni prima perché già nel due mila cinque l'articolo quattrocentosettantaquattro del codice di procedura civile che originariamente aveva una struttura molto rigida
Era stato allargato perché anche le scritture private autenticate erano non necessariamente gli atti ricevuti dai notai erano state
Abilitate a produrre efficacia esecutiva
Un altro fattore
Sì alla relazione del professor Guizzi che quella del professor Perrone mi hanno fatto cenno
Il nell'ambito giurisdizionale ma anche in parte in arbitro arbitrale si vivono i vincoli derivanti da un lato dalla corrispondenza tra della regola della corrispondenza fra chieste pronunciato dall'altra la regola della tipicità della tutela qui si è verificato un fenomeno in un certo senso inverso perché Lea DR hanno aiutato a svincolare a a te hanno aiutato ad attenuare la rigidità di queste due regole
Quando nel due mila tredici è stata fa è stato fatto il restyling al decreto numero ventotto del due mila dieci anche e soprattutto per
Diciamo riparare alla dichiarazione di incostituzionalità
è stata inserita fra le altre cose la la mediazione obbligatoria è stata interrotta per legge
E non con decreto legislativo il è stata prevista la presenza obbligatoria degli avvocati al procedimento di mediazione ed è stato modificato anche il codice di procedura civile perché è stata data la possibilità al giudice dall'articolo centottantacinque bissa
Di presentare alle parti non soltanto è stata rafforzata il potere del giudice di demandare la con la mediazione quindi mandare le parti davanti agli organismi di mediazione ma è anche stato previsto che il giudice possa fare alle parti una proposta
Conciliativa
Quindi non soltanto esperire il tentativo di conciliazione ma formulare espressamente formalmente una proposta conciliativa che non necessariamente è il lo specchio delle domande delle eccezioni delle parti e quindi c'è un'attenuazione grazie alle Adr che già avevano questo carattere della regola sulla corrispondenza tra chiesto e pronuncia
In conclusione su questo punto
è poco sensato guardare alle forme di Adr come una minaccia la giustizia la giurisdizione e legge nelle funzioni in chiare esclusivamente deflattivo
L'avvento delle Adr è un effetto e non già una causa della destabilizzazione della De sacralizzazione del diritto e della giurisdizione
Ciò naturalmente non significa ignorare i difetti che le concrete modalità di implementazione dell'Adr possono avere ma al contrario può essere utile per leggere tali difetti in un contesto più ampio
Faccio un esempio
La previsione di cui ho parlato venne introdotta nel due mila tredici dell'obbligatoria presenza dell'avvocato davanti agli organismi di mediazione è andata incontro a una censura da parte della corte di giustizia che in una sentenza
Del due mila diciassette la sentenza minimi a affermato che la direttiva due mila tredici sulla risoluzione alternativa alle controversie dei consumatori
Deve essere interpretata nel senso che essa osta una normativa nazionale come quella di cui al procedimento principale la quale prevede che nell'ambito di una mediazione i consumatori debbano essere assistiti da un avvocato
Quindi almeno per il settore dei consumatori infatti ci sono già delle pronunce di merito in tal senso la presenza del obbligatorio la vocato eh
Non è necessaria
Ma questo sottolinea la necessità di non costruire le Adr sul modello della giustizia ordinaria dal punto di vista della difesa tecnica
Quindi
Le Adr non hanno un ruolo alternativo rispetto alla giustizia ordinaria la giurisdizione ma hanno un ruolo complementare come del resto sottolineano a più riprese vari documenti internazionali come ad esempio
Il documento sulla promozione dell'efficienza
Elaborato dall'OCSE nell'ambito
Di una riflessione sulla
Sull'efficienza della giustizia come fattore di crescita economica
Piuttosto se ho ancora qualche minuto
Bisogna sottolineare l'importanza delle Adr non tanto ripeto ancora una volta per la loro funzione deflattiva ma soprattutto con riferimento a procedure Adr non aggiudicati vive
Di deformalizzazione e anche di pacificazione del conflitto sociale
Per chi naturalmente vede nel conflitto una risorsa questa non è una
Una funzione positiva
Io credo invece che mi pare che le relazioni che mi hanno preceduto e anche la relazione sull'attività dell'arbitro fatta dal presidente Barbour ce lo dimostrano
Questa sia davvero cioè la pacificazione il raffreddamento dei rapporti una funzione fondamentale
Delle Adr
Nella maggior parte dei casi investiti dalla mediazione obbligatoria o dalle da altri strumenti obbligatori il rapporto tra le parti è destinato a protrarsi nel tempo anche dopo la conclusione della giudizio di mediazione o del giudizio arbitrale e di conseguenza
La crisi di fiducia alle quali le Adr danno risposta
è necessario che sia mantenuta consente che perché la fiducia sia rafforzata anche in chiave futura
Interessante quindi la riflessione sulla funzione regolativa sulla funzione di vigilanza svolta attraverso i moniti
è chiaro che non hanno gli organismi di mediazione e gli Adr non di settore non hanno la stessa funzione di vigilanza ma possiamo dire che svolgono comunque complessivamente una funzione regolativa
E di vigilanza di tipo collettivo
Ancora
La mediazione Elia di R. possono contribuire anche a una laicizzazione della giustizia penso a certi settori della responsabilità civile in cui il ruolo della colpa penso alla responsabilità medica
è invia se non di abbandono certo di attenuazione
Questo consente di
Stemperare la colpa in errore e privilegiare la funzione preventiva della giustizia e della responsabilità civile in particolare
Perché il danneggiato potrebbe accontentarsi di forme di riparazione simbolica o non indirizzate esclusivamente a suo vantaggio ma di una collettività più o meno ampia su cui l'attività del danneggiante
Inteso come persona fisica come struttura continuerà a incidere
Certo anche il processo conosce forme di risarcimento in forma specifica guardate dal giudice ma qui la bilateralità del processo è di ostacolo a soluzioni davvero efficace e che invece nella elasticità che contraddistingue le forme di Adr soprattutto quelle non la giudica attive
Può aiutare infine vale veramente la conclusione
La mediazione
E analoghe forme di risoluzione delle controversie puntano sull'accordo quindi in un'epoca in cui gli scambi sono sempre più senza accordi la negoziazione paritaria la negoziati e quindi il raggiungimento di una soluzione su basi consensuali può essere recuperata a valle in sede di mediazione in sede di negoziazione assistita
Per rinegoziare ad esempio momenti contratti di durata
Non soltanto nei rapporti tra imprese e consumatori ma anche nei rapporti tra impresa anche qui probabilmente la mediazione le Adr in generale consentono di conseguire risultati preclusione tutela giudiziale
Potendo giungere a una riscrittura del contratto in vista della regolazione futura dei rapporti tra le parti tenendo presente che questo non Hristo spinge e l'autonomia privata nella giungla dei rapporti squilibrati perché si tratta di accordi negoziazioni che si svolgono davanti a un'autorità che forse non avrà l'autorevolezza del giudice ma sicuramente è comunque un ambiente controllato e regola
In conclusione
Da sciogliendo la l'interrogativo contenuto nel titolo della relazione Adr e giurisdizione Adr giustizia ordinaria sono inevitabilmente modelli tra loro complementari
Gli economisti presenti mi perdoneranno ma credo che e si siano beni a offerta congiunta nella complessiva offerta di giustizia che ogni Stato può e deve offrire parafrasando un giurista francese di molti anni fa il quale diceva che la legge solo una frazione del diritto direi che la giurisdizione è solo una frazione della giustizia e della risposta di giustizia che un ordinamento da grazie
Ringrazio il Consigliere Arnone consentitemi ancora di come dire prendere un quarto d'ora del vostro tempo penso di cavarmela per alcune considerazioni finali
Noterete subito un downgrading tra le dotte disquisizioni fatti attentatore che m'hanno preceduto le cose che sto per dire io ma quelle che sto per dire io sono in realtà la risultante di una esperienza applicabile applicativa di due anni estremamente diciamo interessante
E io mi concentrerò su quelle che definisco qui le parole chiave cioè quelle più ricorrenti dei ricorsi presentati da risparmiatori quelli che più come dire fanno emergere profili di criticità nelle dinamiche relazionali tra clienti e intermediari
Quelle che vedete apparire evocata in questa slide sono le parole più diffusa e quelle sulle quali si incentrano maggiormente i ricorsi che ci vengono sottoposti ovviamente i parametri di valutazione del comportamento dell'intermediario sono i canoni
Della dirigenza della correttezza della trasparenza dell'informazione e al centro il concetto di servire al meglio l'interesse del cliente
Partiamo da un documento documento che si stesse Issime oggetto di critiche da parte del risparmiatore la profilatura mi fido il questionario c'è chi pensa che sia una sorta di carta d'identità
Dell'investitore ma secondo me è una definizione approssimativa la nostra carta d'identità da tale da contiene pochi dati soprattutto non da nessuna di come dire rappresentazione informativa di tipo evolutiva
Qui evocato l'immagine di un controllo medico già va un po'meglio come confronto quando ci sottoponiamo a un check-up sicuramente ci dicono se abbiamo delle patologie in corso ma ci viene anche delineato il rischio di una possibile patologia
Affermiamo un subito un principio il questionario è un atto del risparmiatore nel senso che un primattore del documento spesso e volentieri Teggiano come dire nei ricorsi ci vengono sottoposti per il fatto che il questionario è uno dei tanti moduli dei tanti documenti che vengono sottoposti all'attenzione
Del risparmiatore che spesso firma in maniera inconsapevole salvo poi dire ex post se l'investimento Nova nel modo giusto che lui non si riconosce nel profilo che viene evocato
Ma non è solo un atto del risparmiatore perché c'è un contributo determinante dell'intermediario
Dell'intermediario deve tirare le fila del contenuto informativo del documento deve individuare il profilo sintetico di rischio quali sono gli obiettivi di investimento e deve soprattutto rilevare se ve ne sono e vi assicuro che l'esame che facciamo dei questionari li fa emergere se vi sono delle incoerenze
E le incoerenze sono presenti
Lo avvocato prima il professor Perrone non vanno bene i questionari di tipo essenzialmente a otto valutativi
Sappiamo quanti rischi ci sono quanto quale insieme portante la componente emotiva quando si tende auto definire il proprio profilo gli orientamenti est ma questo dicono
Dovendo dare una definizione mia io amo molto la fotografia
Io definirei il questionario Mifid una fotografia in movimento c'è una foto una rappresentazione non solo statica del profilo Dirty niente ma anche come potrà divenire quali sono i suoi obiettivi in futuro
Informare prima è bene non è un optional questo non è uno slogan questa come dell'elemento maggiormente critico nelle dinamiche relazionali pertinente intermediario sottoscritto firmato la modulistica
Contrattuale ma non ero consapevole di quello che stavo facendo me ne sono accorto dopo quando le cose non sono andate bene ancora l'informazione è al centro del sistema di tutele previste per investitura Rita che non se ne può prescindere
Quindi vanno osservate le dinamiche relazionali compiutamente rappresentate l'inidoneità dell'informazione nel momento che io definisco diciamo precontrattuale quelli con cui si forma la volontà di investimento è uno degli aspetti più critici
Sistematicamente rappresentato nei ricorsi che ci vengono sottoposti
Informare non è solo mettere a disposizione del risparmiatore la documentazione di rito questo è un principio oramai consolidato nelle decisioni della CIA
Nei serve solo per adempiere a obblighi legali questo forse soddisfa diciamo le regole di compliance dell'intermediario ma certo non è detto che consenta un'informativa vera consapevole a favore del risparmiatore
Le dinamiche relazionali tra cliente intermediario devono secondo me ispirarsi a questo principio intermediario l'investitore chiede fa domande
Acquisisce informazioni intermediario risponde a quelle domande ma come dire fa una riconvenzionale a sua volta chiede chiarimenti si rileva delle incongruenze nella nell'informazione che gli rende il e il il il suo cliente no ha un ruolo passivo devono parlarsi le parti
Se un investitore non sa che cos'è un'azione rispetto a un'obbligazione bene che chiedo faccia domanda
Nessuna remora questa è una fase diciamo molto critica cruciale
Nella fase di approccio di determinazione della volontà di investimento e quelle in cui si radicano il più delle volte le criticità che poi ci vengono sottoposte a uno dei compiti dell'intermediario rilevare incoerenza per esempio nei questionari MiFID
Recentemente proprio credo la settimana scorsa abbiamo esaminato il caso di una ricorrente pensionata con la licenza elementare
Che dichiarava questo suo stato distruzione del questionario in un'altra parte del questionario ed ha detto che gli studi fatti
Allora ho consentito alla cliente di acquisire elevata conoscenza in materia di investimenti finanziari ora io ai miei tempi alimentari vi giuro non ho studiato diritto dei mercati finanziari e credo che nessuno di voi l'abbia fatto ecco questa tipo di incoerenza fosse evidente la la persiana non può non emergere e l'intermediario non può come invece è accaduto in questo caso far fare all'investitrice un investimento ad alto rischio perché appunto lei dichiarava di avere un profilo di persone esperte in materia di investimenti finanziari
Cosa vuole in fondo l'investitore ritenne che germogli diciamo dalle proprie disponibilità finanziarie con il suo obiettivo
Un ovvio
Non vuole perderci vuole guadagnarci nel senso che finora
Non c'è mai stato sottoposto un ricorso in cui l'intermediario i Lanzi risparmiatore si è lamentato di comportamenti negligenti puramente ci guadagnate è chiaro che se c'è il profitto la criticità tendenzialmente non emerge
Ma è tutto qui questa una domanda assolutamente retorica cioè l'esito dell'investimento ad attestare se l'operato dell'intermediario sia stato un buon operato cioè un operato in linea con le esigenze del singolo cliente la risposta è una sola ed è quella che spero appaia ore Assisi
Ed è questa no un no bello grosso perché quella che assume l'intermediario non è una obbligazione di risultato ma sono obbligazione di mezzi
In buona sostanza cosa deve mettere a disposizione un buon intermediario del proprio cliente ovviamente due componenti ineludibili professionalità più servizi
La professionalità dell'intermediario non è
Ispirata al criterio dell'ordinaria diligenza cura del con padre di famiglia spendendo più elevato e la professionalità dello specialista di chi deve mettere in campo tutte le sue conoscenze per offrire un servizio all'altezza
Cosa offre un intermediario offre ovviamente la sua organizzazione dei prodotti dei servizi finanziari
Quali sono i parametri di valutazione dell'operato dell'intermediario questi sono tra l'altro i quattro cannoni in base ai quali anche la Cf valuta
I ricorsi perché quello che noi facciamo quando valutiamo i ricorsi dei risparmiatori di valutare se il grado di diligenza
Correttezza trasparenza e di informazione dell'intermediario risponde ai canoni previsti dal Testo unico della finanza e previsti anche dalla dalla regolamentazione Consob
Quale la bussola comportamentale che deve ispirare l'operato di un buon intermediario uno solo nel Nord deve puntare a servire al meglio l'interesse del cliente
Questo è un principio che non era certo in varie pronunce abbiamo come dire è improntato a una grande sostegno zia sostanzialità come prima diceva il professor Petronio c'è per noi questo è un criterio molto importante questo è un principio che per lui non è solo una clausola generale
Contenuta nell'articolo ventuno del TUF ma è un principio acquisti diamo concretamente una valutazione di come l'intermediario si è posto come ha dato diciamo vita e applicazione concreta alle previsioni contenute nel Testo Unico della Finanza
E nel Regolamento intermediari
Qual è l'obiettivo ultimo delle dinamiche relazionali tra chiedete intermediario quello di a di arrivare al consenso informato
E che è un processo a tappe cioè un divenendo bisogna come dire vedersi a parlare perché ente intermediario per raggiungere questo obiettivo fondato almeno su due passaggi diciamo ineludibili il primo che a monte di sia sempre una coerente e attendibile profilatura Mifid e di qui l'importanza che evocavo prima del momento diciamo conoscitivo precontrattuale
è il secondo che ci sia una corretta valutazione di appropriatezza adeguatezza dell'investimento lo sappiamo tutti che la valutazione di adeguatezza al servizio dalla prestazione dei servizi di consulenza
E di gestione di patrimoni e quella più pervasiva la valutazione dico appropriatezza delle fatta per tutti quanti gli altri servizi finanziari
Abbiamo notato un uso revocava prima il professor Perrone certo che disinvolto da parte degli intermediari di questa valutazione spesso
Fatta una valutazione di adeguatezza con esito di non adeguatezza è a distanza di un minuto vi assicuro anche di pochi secondi convertirla quella importazione di appropriatezza ovviamente meno pervasiva
Questo naturalmente non va
Solo un consenso informato da cui era consapevolezza quando si può dire che l'investimento un investimento consapevole cioè il risparmiatore arrivato a determinarsi in un senso conforme ai suoi obiettivi al suo status alle sue conoscenze
Quando c'è evidentemente consapevolezza di quello che fa
Quando quel processo attacca evocato prima si è compiutamente realizzato quindi in quel momento il cliente sa di aver fatto l'investimento giusto per lui
Non è in senso assoluto ma in quel momento cioè in quel momento quella e la la migliore scelta di investimento possibile perché è il frutto di una consapevole valutazione di tutte le variabili
La fiducia è un'altra cosa quando ero bambino c'era una pubblicità che non ricordo di un prodotto in cui c'erano solo perché diceva la fiducia è una cosa seria che si dà alle cose serie
Ed è vero e proprio così la fiducia non è un atteggiamento ex-ante troppe volte leggiamo nei ricorsi al
Diciamo dichiarazione di clienti del tipo mi sono rivolto al mio intermediario avevo delle di stabilità finanziaria l'addetta allo sportello mi ha consigliato il titolo X
Ho visto com'è andato il mio investimento la mia fiducia è stata tradita ora non è che si parte con un atteggiamento di fiducia
La fiducia una cosa complicata da ottenere presuppone tempo presuppone evoluzione di un rapporto evoluzione positiva di un rapporto presuppone il consolidamento conoscersi quindi bisogna andarci cauto
Stacchiamo un altro mito rischia rendimento vanno inesorabilmente a braccetto troppe volte leggiamo di persone che investo non avendo alcuna consapevolezza dei rischi che corrono non esistono Investimenti che a fronte di un rendimento alto non abbiano un rischio altrettanto elevato il il rischio è l'altra faccia della medaglia del rendimento se qualcuno mi offre il cinque per cento di rendimenti in un contesto di mercato in cui Tassinari son dell'un per cento vuol dire che quell'investimento merita un rischio pari al cinque per cento
Perché nessuno regala nulla
Il rischio passatemi questa definizione assolutamente a tecnica è un po'il corrispettivo del rendimento atteso c'è una sorta di rapporto sinallagmatico tra rischio rendimento che è inevitabile
Un rendimento alto al sempre un rischio altrettanto elevato
Un'altra domanda assolutamente retorica di risparmiatore ha sempre ragione no non ha assolutamente ragione almeno per due buoni motivi perché uno firmare documentazione non è mai rilevante dei risparmi dovrebbe sapere che quando firma in moduli dell'intermediario
Assume dei diritti ma anche dei doveri assume degli obblighi
Dichiara che quello che sta firmando è conforme alla sua volontà per quanto il nostro sia un approccio diciamo sostanzialista come è stato prima avvocato comunque firmare documentazione contrattuale non è mai una cosa che si può cancellare con una dichiarazione di segno opposto dopo lasciato degli strascichi
L'abbiamo affermato in modo molte nostre decisione il principio di autoresponsabilizzazione investitore
Che abbiamo affermato declinando una serie diciamo di argomentazioni anche in funzione del profilo del singolo risparmiatore se e possibile immaginabile che una persona di basso livello d'istruzione
Che non svolge più un'attività lavorativa attiva pervenga un diciamo investimento massimamente inconsapevole si trovi a ottant'anni capitato anche queste ad investire in prodotti derivati
Ora questo può portare ad affare argomentazioni che possano andare nel senso di una più o meno sostanziale irrilevanza della documentazione contrattuale in alcuni casi le nostre argomentazioni sono state di questo tipo ma se il profilo dell'investitore un profilo evoluto è un profilo come dire idoneo a firmare consapevolmente la documentazione riafferma il principio firmare non è mai irrilevante
Cosa dunque deve a cadere nelle dinamiche relazionali tra cliente intermediario affinché il rapporto sia
Non solo correttamente diciamo costituito al Monte ma anche correttamente sviluppato anche auspicabilmente concluso in senso positivo
Sul fronte dei risparmiatori ci vogliono due cose una che è un investimento inesorabilmente di medio lungo periodo c'è un'educazione finanziaria di base che deve essere formata sappiamo tra i Paesi OCSE che l'Italia fanalino
Ricorda ha un basso livello di Alfa Peppino alfabetizzazione finanziaria risparmiatore italiano e deve soprattutto avere un atteggiamento diverso meno passivo un ruolo attivo deve chiedere e ottenere informazioni non limitarsi a recepirle
Sul fronte dell'intermediario invece cosa deve accadere di tenere ad emettere a disposizione le sue conoscenze non basta appunto la documentazione deve fare un servizio personalizzato deve mettere in campo tutta la sua professionalità
Che va modulata in funzione del profilo del singolo cliente
La professionalità la dirigenza che evocavo prima è un vestito su misura per ogni cliente deve ispirare la propria azione alla massima trasparenza
Su questo anche mi fido due introduce degli elementi di novità piuttosto importanti per esempio in tema di costi c'è un livello di trasparenza molto più elevato questa è anche possibile che domani possa diventare un nuovo terreno diciamo di dicono di di di di esame di controversie da parte del dello stesso accerta che potrebbe essere ter Reno
Sul quale le le due parti potrebbero come dire scoprire di non essere a disposizione di un quadro informativo omogeneo devono svolge una funzione di supporto che non deve essere ovviamente una supporto un supporto nel quotidiano sistematico e questo dipende dal tipo di servizio che viene prestato
Ma deve essere un supporto coerente col tipo di servizio che viene erogato quindi
Se io presto come intermediario Trento di ricezione esecuzione ordine evidentemente il tasso il tasso diciamo di assistenza è decisamente bassa se non in un inesistente se presto un servizio di consulenza ancor più di gestione di patrimoni
Beh non posso non erogare un'informazione adeguata correlata al tipo di servizio che sto prestando al mio cliente quindi maggiore capacità relazionale maggiore capacità di comprensione
Dell'apposizione del singolo cliente e maggiore disponibilità un dialogo e che non deve essere un dialogo funzionale solo alla singola operazione di investimento ma la continuità
Dei rapporti contrattuali io chiudo leggendo che alcune considerazioni che proprio sono dire degli spunti anche in prospettiva futura secondo me di come devono andare
Le dinamiche relazionali tra clienti e intermediari io ritengo che ci siano ancora ampi margini di miglioramento di queste dinamiche non mi riferisco ai casi sediari diciamo di risparmio tradito degli ultimi anni riscopro gare dinamiche quotidiane
La profilatura MiFID resta un momento fondante del rapporto dal cliente intermediario perché il primo degli elementi critici e rappresenta uno dei temi centrali ricorsero accetta e quasi sempre viene revocata in dubbio la credibilità del questionario Mifid fondamentale l'efficacia come dicevo degli scambi informativi tra le parti
Che deve precedere porta la scelta di investimento quella che viene definita giuridicamente la fase precontrattuale
Questo per e condizione perché venga rilasciato un consenso davvero informato e deve essere scostante mente assicurata la diciamo l'erogazione dei flussi informativi
Imposti lire investire questo lo dico sul fronte dei clienti significa sempre inesorabilmente assumersi dei rischi altrimenti il rendimento non c'è
Il risparmiatore non deve mai abdicare ai propri diritti anzitutto quelli di tipo informativo e deve non deve mai confidare acriticamente passivamente in un rapporto di fiducia potrebbe poi appunto col senno di poi rivelarsi diciamo insussistente
L'intermediario a sua volta è chiamata a prestare i propri servizi perseguendo concretamente alla concretezza diciamo un atout una tutte le nostre decisioni
Operazione per operazione l'obiettivo di servire al meglio l'interesse del cliente che è l'obiettivo che va perseguito come dicevo all'inizio del mio intervento in concreto quindi l'unità di misura è l'applicazione concreta di questo principio io vi ringrazio dell'attenzione della pazienza con cui avete seguito tutto il nostro incontro e vi auguro una buona giornata
è