Rome Investment Forum 2017 Financing Long-Term Europe (prima giornata)

Processione soltanto perché chi fa la previsione
Accettiamo un modo di ragionare che è fuori dalla storia
Perché oggi la storia per dirla con il titolo la trasmissione televisiva italiana siamo Loiero insonnia andar via quindi quindi l'analisi che oggi facciamo il molto utile a mio avviso perché cita non solo le valutazioni di Esperti uomini distribuzioni politici
Economisti ma perché
Ci dà anche il senso
Del mutuo del del dell'andamento dell'orientamento quindi ringrazio tutti
Ringrazio tutti e il mio compito è quello di introdurre la riflessione ovviamente
Per gli stessi motivi per cui ho detto prima
Evitiamo di fare la sequela dei temi che sono conosciuti a ciascuno di voi
E sono quindi sul dibattito politico istituzionale europeo
L'unione bancaria l'unione di vestiti dei del mercato dei capitali
Insomma le grandi questioni che sono aperti le riforme o coppe
Che oggi cominciano una fase di approfondimento in relazione anche alle proposte della commissione
Che tutti vedono come al solito
Con il duplice occhio mezzo pieno omaggio vuoto ieri sera ho dovuto tra virgolette correggere la relazione che avevano preparato non perché la legge essi prestato quello che io dico chi scrive le relazioni sa benissimo che è del tutto indipendente da quello che mi viene scritto ma per evitare che ci specifica non so se siamo d'accordo però lavoreremo così
Il perché perché sanno benissimo che al di là del dibattito congiunturale politico italiano
Il italiani sono coperti ma non sono poupay solo per scelta culturale sono Copley necessità se vogliamo usare questo termine perché mentre gli altri grandi paesi europei
Potrebbero avere l'Utopia sbaglierebbero se lo avessero ad essere come dire alto consistenti italiani sono sufficientemente grandi e vaccinati
Per sapere che lo sviluppo del loro Paese sta solo in uno lo sviluppo europeo e quindi come tale
Sì a chi lo dice sia che non lo dice
Ci sono parecchi che lo sanno e lo pensano e quindi si comportano coerentemente perché i partiti stanno tra virgolette riducendo le loro distanze sulle tematiche europee e stanno battagliando su questioni più di comunicazione e di bottega si direbbe meno tasse ce l'ha fatta acts
Di torniamo un po'indietro sulle pensioni tutte cose
Che tutti sanno che non esistono che non esisteranno mai ma che comunque servono per essere all'altezza della cultura borbonica
Perché dico che uno dei ceppi del Paese Italia cui come sapete
A un paio di secoli orsono voglio dire i comandanti deve Colette dicevano ai propri combattenti di spostarsi a destra sinistra della della nave per far vedere che erano tanti
Quello che a Napoli si dice in modo molto con vado molto conciso fascismo ammuina dà l'idea bene allora sotto questo punto di vista io penso che ci siano le condizioni per fare un passo in avanti
Il nuovo fa sia politiche per i motivi che ho detto adesso
Sì economiche perché la crescita comunque si sta stabilizzando la stabilizzazione della crescita
Tocca pure l'Italia
Per la prima volta dopo tanti anni vengono come dire migliorati
Periodicamente gli obiettivi
Ovviamente sono più bassi di quelli degli altri
è inevitabile
Perché l'Italia un Paese che ha maggior rischiosità
A maggiori lentezze
Che però sono anche il suo punto di resistenza
Perché un Paese come l'Italia che è uscita da una decisione così grande così pesante
Con un processo di dualità azione quello che accade che accade in Europa e che fa nascere i cosiddetti populismi molto più forte
Come avrebbe potuto resistere
Se non avesse avuto queste come dire questa capacità di assorbimento
Socio economico culturale
Che all'Italia
Avremmo visto le azioni collettive molto più forti avremmo visto livelli di protesta molto più forti
E invece purtroppo dico purtroppo perché è un tema che va affrontato il dualismo si è scaricato in come dire in situazioni di contenimento voti
Difficoltà di tante famiglie che l'hanno gestito all'interno della propria individualità diciamo hanno sofferto più che protestato non so se idea
E questo non è un fatto casuale è un fatto culturale perché l'Italia
Negli ultimi venti anni ha fatto dei passi avanti importanti sul piano culturale
L'ha fatto quando venti venti venticinque anni fa venticinque anni fa
Sul piano sostanziale venti anni fa sul piano formale ha deciso di entrare in Europa in prima fila anche sì aveva delle sue debolezze strutturali
Il contenimento del
Della spesa pubblica e quindi del debito pubblico italiano forse non nella testa e nelle priorità tattiche del ceto politico partitico italiano
Però è grazie al cielo nella testa
E dei comportamenti della Società italiana non so se Doria molto più di quello che alcuni pensano anche da parte di quelle componenti che sono per definizione più vivi indicative che tutelano interessi lobbistici
Di di masse comunque c'è un autoregolamentata Silone che è molto più forte di quello che noi percepiamo
Per un motivo molto semplice perché gli italiani hanno capito
Venticinque anni fa
Che il rischio dell'inflazione nevischio debito pubblico è un rischio esiziale
E quindi non lo fanno perché sono buoni o perché sono intelligenti lo fanno perché gli conviene
E poi l'hanno capito non corrono il rischio di rientrare in quella situazione questo non toglie ovviamente che sarebbero opportuno l'obiettivo di tutti che il tasso di discesa
Del debito pubblico rispetto al PIL fosse migliore e questo è l'obiettivo per cui i ceti dirigenti di associazioni Febaf le sue associate l'Abi lagna si impegnano
Ma nella azione day by day
Però il vero punto di forza sta nel giudizio culturale non so se ridere
Voi non trovate masse di persone che vanno in strada dicendo dateci i soldi anche se si sfoga non esistono
Voglio dire quelli domani Sala malgrado a protestare sul sul temi specifici non so se rinvia e non sono poi relativamente parlando tanti le accade troppo spesso diciamo che noi abbiamo
I problemi di di vivibilità quotidiana che una volta erano causati da queste trent'anni fa da questa da questa mobilitazione chiamandosi
Oggi purtroppo dipendono dalla inefficienza dei servizi pubblici locali piuttosto che dalla occupazione degli spazi pubblici per altri fini non sono emendabili e quindi sotto questo punto di vista io potrà mentre faccio parte di quelli che ritengono che il il bicchiere mezzo pieno ovviamente questo non significa che non bisogna lavorarci sopra che non bisogna dare
Diciamo l'operatività alle singole alle cinque così come ritengo e su questo penso che dobbiamo fa una riflessione in questi due giorni è molto importante
Che poiché i tempi non sono solo quelli economici ma sono anche quelli sociali sono anche quelli delle migrazioni sono anche quelli della difesa comune
Come dire
Nei prossimi mesi una volta che il quadro politico istituzionale dei principali Paesi sarà consolidato l'accelerazione o copia deve avvenire
Tra quelli che ci sono e che ci vogliono stare
Cioè bisogna perdere come dire la preoccupazione che fare le correzioni rafforzate diventi un handicap per l'Europa
Se non ci sono alternative è arrivato il momento di applicarle chi ci sta ci sta e chi non ci sta seguirà anche perché non potrà che seguire e quindi sotto questo punto di vista il decisionismo tra virgolette europeo delle trova anche le modalità che peraltro sono previste dalle norme vigenti per poter fare dei passi avanti laddove non ci siano i consensi generale su questo mi piacerebbe anche lì si riflettesse così come è evidente che al di là del dibattito
Sulla che anche in Italia appassiona molti anche impropriamente
Sul
Come si fa aprì dunque
Il rapporto tra debito pubblico e PIL e quindi la discesa del
Del disavanzo il tre per cento al due per cento all'uno e mezzo per cento due punti più duecento due decimi in più due decimi meno tutte queste cose
Che a me personalmente non mi appassiono più di tanto per cui leggo i titoli e passo avanti in un Doria
Sapendo che come dire è una bellissima prestazione comunicazionale di tutti voglio dire che deve ognuno fa il suo mestiere ma tra virgolette il nostro mestiere quello dell'economia reale
E fare in modo che quei dieci mi si realizzino e nonché dibattere se si realizzeranno o meno dicevo
In Italia in cui questo tema è abbastanza abbastanza a livello di dibattito politico è abbastanza Chiavola abbastanza evidente
Dicevo questo tema va comunque va comunque declinato a livello Papeo
Dando un'ulteriore spinta al così detto piano Junker e comunque agli alla posa di fare investimenti infrastrutturali
Io non voglio dal giudizio perché non do giudizi io sono uno che è passato dalla dal treno non so se rendo l'idea quindi anche perché il gruppo ben prepari BA
Di cui fa parte BNL azienda rinvio sono presidente come molti di voi sanno ha fatto un grande investimento a Roma creando nodo un nuovo quote
Alla stazione Tiburtina scegliendo di stare in un nodo logistico che il nudo di sviluppo dalla città per i prossimi decenni tra virgolette lasciando la comoda sede di via Veneto dove per chi voleva andare a farsi una passeggiata per prendersi un caffè e permetterà più comodo non so se alle adesso fra qualche anno sarebbe stato di meno
E in questo
E quindi io sono tra virgolette
Una utilizzatore un innamorato dei treni usiamo questo termine pur non essendo azionista di nessuno delle società competitive italiane
Perché penso che siano per l'Italia un ottimo mezzo di comunicazione e per l'azienda che io rappresento la Banca Nazionale lavoro
Consentano di fare un'azienda più piatta in cui i passaggi tra il territorio e il vertice interni decisionali siano più diretti
Perché uno dei problemi delle banche
Che sono delle imprese come le altre che però hanno una responsabilità in più quella di governare il risparmio che è una bene costituzionalmente diretto e che sono imprese molto verticalizzare per cui per arrivare là per fare l'ascensore delle decisioni
Voglio dire se sono molto bravi sono molto sono mediamente lenti se sono poco bravi sono eccessivamente lunghi
E se sono brevissimi voglio dire non lo fanno per niente perché ti dicono non subito in modo tale che hanno risolto il problema dei tempi dicevo quindi il problema delle banche e quello quindi è si è più vicini al territorio io quando l'altro giorno mi lo dico ai miei amici
Tedeschi voglio dire ho letto sul giornale che il treno Ina che inaugurava il pass il il transito da ma da Monaco a Berlino invece di tre ore e cinquanta ci ha messo sei ore ecco tutti al dove mi sa che mi sono immaginato quali sarebbero stati i titoli dei giornali italiani se questo fosse accaduto in Italia non so saremmo ancora oggi oggi una settimana dopo avremo la prima pagina su queste cose non so se andò via
Perché faccio questo episodio rompe il come dire speculare su un incidente che spero sia unico e spero presto di organi di utilizzare anche io quel quel quel treno per farne un bel viaggio dentro
Come dire la pianure le pianure il verde della Germania ma per dire che gli investimenti servono a tutti non servono solo agli italiani non so se idea e se servono a tutti bisogna Chaco nel modo verbali
E se il modo è le obbligazioni gli eurobond diede loro con l'esclusione del degli Investimenti dai calcoli del dei parametri
Lo lascio a chi ha questo compito ma questo deve essere evidente servono più investimenti pubblici in tutta Europa servono più investimenti privati in Europa e anche l'Italia anche se in Italia abbia fatto dei passi avanti importanti sul piano gli investimenti privati nell'ultimo periodo basta vedere i numeri
Però c'è ancora l'abitudine alla cultura
E lo dice uno che fa di mestiere l'imprenditore e che spesso si sente dire dai suoi colleghi imprenditori ma come faccio a investire se la domanda non tira
La domanda per Lucia la domanda del suo segmento di mercato in cui lui è dominus incontrastato e su cui quindi investire se c'è la domanda e come per me voglio dire andare a tavola se c'è un piatto di spaghetti fumanti e non so se rendo e semplice sono nell'aria e io gli rispondo
Guarda che mi che sta scritta nessun posto che uno che fa l'imprenditore deve investire nel settore nel quale il leader è troppo comodo se posso usare questo termine
Quelli che ci hanno la mutua dalla fabbrichetta sono stati dei buoni imprenditori ieri ma non sono dei buoni imprenditori oggi perché se la domanda sociale cambia l'imprenditore segua la domanda
Anzi se fosse bravo la interpreta l'anticipa e quindi limitarsi a dire che non si fanno gli investimenti da Olanda è una risposta
Difensiva
Non accettabile in una società moderna o comunque legittima ma che non dà alle persone che fanno che danno questa risposta la dignità di potersi qualificare oggi soggette l'impresa
E poi quindi fa i soggetti in Pisa significa un rischio un costo io dico sempre che meglio in pochi che male accompagnati sostenendo l'idea perché perché poi quelli che a far le veci altre scelte
E quando hanno sul giornale vanno sulla catena dei ripetitori dove ci sono anche io e a me la cosa non mi fa tutto questo piacere non so se dà l'idea quindi dobbiamo spingere sugli investimenti pubblici a livello coperto ovviamente a che livelli italiano dobbiamo a forzare la crescita degli investimenti privati che in Italia sta già accadendo
Dobbiamo farlo e con questo concludo con una maggiore attenzione alla capitali di rischio e quindi alla capitalizzazione
Dell'impresa è piuttosto che al capitale di debito
è evidente che per un Paese come l'Italia questo crea delle sfide aggiuntive
Abbiamo fatto l'altro giorno il in in nel nostro ufficio studi di BNL una faccio fare delle rappresentazioni voglio dire
Analogiche tra periodi e periodi
Non vivendo quella del della curva di crescita del debito pubblico italiano
Negli ultimi quindici anni poco negli ultimi venticinque anni decidete voi è libero il e rispetto a quella degli altri grandi paesi europei eccetto la Germania numero avendo perché la sapete tutti non so se rendo l'idea però io la so bene e quindi come tale voglio dire lì è uno dei motivi per cui penso che quello che ho detto prima sia dimostrato nei fatti ma lo vedo anche nella
Nel tasso di produttività ne abbiamo un tasso pronti a più basso degli altri paesi ed è uno dei nostri problemi che dobbiamo risolvere
Ma è evidente che se noi immaginassimo che la struttura produttiva privata del nostro Paese
Fosse simile per dimensione
A quella di altri Paesi europei leader penso alla Francia penso la Germania il nostro tasso di produttività sarebbe solo per questo motivo molto più elevato perché se voi vedete la scansione della produttività del settore industriale perseguimento l'impresa vedete come minori
Abbiamo oltre con una componente generale di produttività una componente specifica che data la nostra piccola dimensione d'impresa
E quindi questa nostra grande sfida grande sfida Italia per partecipare alla all'all'Europa no è quella di far crescere dimensione d'impresa
Far diventare i micro imprenditori di piccoli imprenditori i piccoli imprenditori dei medi imprenditori e i medi imprenditori dei grandi imprenditori
Evitando di confonderli tutti questi in quella fantomatica categoria che non esiste quella delle PMI
Le piccole imprese che è una di quelle che devo inventate del dibattito politico
Per fregare tutti quelli che ci stanno dentro sostanzialmente perché significa fare politiche uguali o presunte uguali per soggetti diversi e quindi che non hanno
Diciamo come il pollo di Trilussa non soddisfano nessuno
E invece facendo politica approviate perseguimento
L'Italia ha fatto dei passi avanti in questa direzione negli ultimi anni ha fatto delle politiche per le start-up per le piccole imprese dedicate ancora da un punto di vista quantitativo micro
Ma però da un punto di vista qualitativo significative e ha fatto una normativa per la prima volta rivoluzionari in Italia quella dei picche per noi rivoluzionaria degli altri paesi e ordinaria
Cioè che consente a tutti coloro che investono nell'economia reale una quota del denaro raccolto
Di avere una sospensione di imposta di fatto permanente se uno va avanti investe sempre economia reale non paga mai le tasse sul capital gay ordinarie
E quindi crea una situazione di valore aggiunto netto molto più significativo e di Houghton soddisfazione molto più rilevante
Questi strumenti però vanno calati nella realtà sulla dimensione di media impresa italiana che non è la media impresa tedesca una media impresa francese
Che è molto più piccola
Che non può pensare di andare in Borsa o sui mercati l'anno dopo perché non è possibile
E che quindi deve trovare dei veicoli gli strumenti di incontro tra domanda e l'offerta che aiutino la capitalizzazione dell'impresa questa è la sfida anche che fare bassi è data per il prossimo anno
Ora rafforzare il sistema delle imprese produttive italiane utilizzando strumenti di finanza per la crescita che con le normative esistenti consentono di fare atterrare sulle in prese questo come dire questo patrimonio per chiude con uno slogan
Più uso uno slogan di un mio amico che oggi non c'è più Vittorio Merloni presidente di Confindustria prima di me
Negli anni ottanta il suo sano degli anni novanta
Che nominato presidente di Confindustria senza come dire
Che alcuni lo aspettasse aveva come slogan di fare le cosiddette multinazionali tascabili cioè quelle imprese italiane che erano operatori globali in politica edilizia e noi oggi abbiamo due trecento multinazionali tascabili che funzionano che sono leader ecco la nostra sfida la sfida dell'italiano accanto agli investimenti pubblici e quella di mettere uno zero dietro
A questo numero fa diventare le multinazionali tascabili da due trecento in Italia a due tre mila se facciamo diretta e così e facciamo un po'più di investimenti pubblici voglio dire
Andiamo un successo il nostro
Comunicato stampa di oggi dice
Europa più uniforme Italia più investimenti
Ovviamente quando mi è stato presentato uopo I talia più uniforme io l'ho cambiato ieri sera
E ripeto quello che ho detto Europa più uniforme Italia più investimenti perché in Italia al di là di quello che si pensa di riforme abbia fatte parecchie bisogna solo saperle
Farà prima cambiare e sì che si contiamo ignobili conforme cori a mio avviso invece i nuovi il faccia a faccia con i controlli cioè torniamo indietro e io polista onestamente a coniare contenzioni sanissimo uno a uno che sopra e sotto sotto osservare gli atenei a zero sì che quindi fondi Camisasca diventa un grande grande ed annotato pellicole nevrosi o non è un Paese quindi questo mese la novella l'Austria di tali Alia erano se erano state le OPA l OPA e quindi faremo afferma ringrazierà nuove nuovo per essersi che sta per essere essendo presenti ascoltati Eugenio confusione azione deduzioni se ogni critiche idee diverse alternative native siamo siamo come dire consapevoli che ci bisogna bisogna minimo comune la riassegnazione
Però però siamo fiduciosi che che questo questo cammino possa essere fatti con questa questa di oggi andiamo il ministro incendi c'era un trauma a costosi considerazione delle cuciture della verità Vito Marino grazie grazie
E alla fine la Cariverona guardassimo alcune Origoni finanza al che organizza le somme investa nel forum ma un appuntamento annuale che sta acquistando sempre più rilievo occasione importante di confronto
Al di confronto
Tra IST
Ovvero i Tognazzi grazie agli che industriali agronomici italiana gli anni ed europei
Grazie per l'invito quindi a questo incontro mi scuso in anticipo si dopo il mio intervento non possono seguire
La la volavo la 'ndrangheta semplice si saldano una frottola voglio disegni visionario Nalini micosi questo no ma un lasciapassare
Questa data fasi traduzione
Siamo siamo essa prese corso leggi latitanza sia nella nella legge dei grandi l'annuncio guardare la RAI la Parlamento perseguite Lando anonimamente aveva della della della dislocazione delle una delle sue più a visualizzare il bilancio ma naturalmente aderente Luigi a mangiare dai Parioli a non vi faranno ad amare l'America dell'Auditel vagoni con Sarah Sarah leziosi così lesioni della situazione del Governo governo
Credo che le dov'è il tema che avete scelto per questo incontro due mila diciassette
Sia di grandissimo rilievo la visione verso una Europa più
Come dire più di prestigio più autorevole competitivi
Aveva
Levi minime che lui ultimo ricovero vere all'Italia governo nel modello del governo gentile annoiano realizzando di liquami Colanero anni
Sono uno scossone Licofrone di una di una quotidianità
E di un rilievo come personalmente non non lo ricordo non solo solo
Non ricordo idonei dodici è necessaria sarà Donadoni dall'età
Non solo ma solo per i gol arrivano del novello valide ma vengono se vuol dire quindi De Lillo
Così
Come diceva San Paolo
Non è l'uomo anzi scusate mi sto sbagliando citazione San Paolo dice una cosa molto interessante sul ruolo delle regole della legge
Ma a monte aveva una frase di Gesù di Cristo che diceva
Non è l'uomo fatto per il sabato ma il sabato del fatto per l'uomo le regole sono per l'uomo sono per i valori non il viceversa questo noi dobbiamo adesso
Noi dobbiamo essere europea
E allora dobbiamo fronteggiare le grandi sfide economiche che l'Europa davanti in questo momento è che ogni Paese che la compone ha davanti in questo momento
Sono molteplici ma io credo che forse intorno a due parole chiave possiamo possiamo sintetizzare il grosso delle sfide la crescita e con la crescita il lavoro
E l'eguaglianza
L'eguaglianza delle opportunità all'essere tutti i cittadini europei a pieno titolo la essere tutti parte di questa comunità
E dobbiamo un po'sapere che
Nonostante le meraviglie della quarta rivoluzione industriale che ci sono come
Però
In tutti i Paesi avanzati e non solo in Europa tra l'altro
I
La come dire la all'impatto della rivoluzione in dalla quarta rivoluzione industriale sulla produttività è minore di quanto ci si potesse attendere
Quindi abbiamo un primo problema
Produttività
Utilizzare appieno i frutti della quarta rivoluzione industriale farli dispiegare pienamente
Perché producano fino in fondo crescita e naturalmente fare quelle politiche macroeconomiche che aiutano questo processo
Politiche micro politiche industriali politiche di cura dei mercati del funzionamento dei mercati e politiche macroeconomiche di ambiente generale entro cui le imprese possono svolgere la loro funzione
Innovativa e trainante
E allo stesso tempo dobbiamo sapere che una quota crescente della popolazione in molti Paesi fronteggia un fischio di esclusione sociale ed economica
La mobilità sociale è stagnante anche in Paesi tradizionalmente dinamici
Ecco io credo che i due temi siano strettamente connessi
La difficoltà a tradurre
La nuova rivoluzione industriale in crescita e lavoro
Determina esclusione
L'esclusione condiziona la possibilità di tradurre in crescita e lavoro i frutti della quarta rivoluzione industriale
Perché tiene fuori dai processi di conoscenza apprendimento sviluppo del quello che non gli economisti chiamiamo il capitale umano
Sette in parti importanti della popolazione quindi dobbiamo affrontare queste due criticità
Dobbiamo sostenere i processi innovativi
E diffondere la capacità delle per presso le persone presso i cittadini europei diffondere la capacità di usare questi processi innovativi di esserne parte di esserne
Protagonisti
E per questo dobbiamo sapere che servono grandi investimenti in capitale umano e in capitale fisico
E credo che su questo terreno
L'Italia sta facendo passi avanti importanti
E contemporaneamente io credo che l'Europa abbia bisogno di fare passi avanti importanti per quanto egli ad Alitalia
Ha imboccato con decisione
La strada della del sostegno agli investimenti e della promozione di Investimenti nell'ambito della quarta rivoluzione industriale Investimenti
Sia pubblici
Penso per esempio ai grandi investimenti infrastrutturali che stia che abbiamo avviato a cominciare da quello sulla banda ultralarga il nostro obiettivo al due mila venti di avere in Italia una connessione
Possibilità di connessione fra una presenza di fibra che consenta la connessione ad almeno cento megabit l'ottantacinque per cento per la popolazione e per il restante quindici per cento almeno trenta megabit
In modo da portare l'Italia avesse sulla frontiera della della innovazione
Dell'infrastruttura necessaria all'innovazione
Penso ai grandi investimenti infrastrutturali che stiamo realizzando
A cominciare dal Mezzogiorno d'Italia dove c'è bisogno di infrastrutture che colleghino tra loro le regioni penso per esempio all'alta velocità Napoli-Bari Taranto
Ma che lei colleghi lo anche le regioni del Mezzogiorno con il resto del nostro Paese
E guardate che quando facciamo questo
E quindi penso per esempio che la Napoli Bari Taranto significa andare ad alta velocità da Torino o da o da Mila da Torino diciamo per Milano ovviamente fino giù a Taranto oppure penso al la velocizzazione dell'asse adriatico e quindi da Bologna Lecce o quella dell'asse tirrenico
Da Roma gioca l'abbia e così via potrei continuare
Ma questo cosa significa adeguare le nostre infrastrutture per esempio nel campo delle telecomunicazioni o nel campo dei trasporti a una realtà economica che già esiste
Perché l'integrazione delle filiere produttive tra nord e sud del del mio Paese
è un'integrazione molto forte
Oggi impresa del mezzogiorno Italia producono in stretto rapporto con imprese del nord dell'Italia vale il viceversa imprese del Nord producono per imprese del Sud
Quindi noi dobbiamo dare a questa configurazione che l'economia italiana ha cominciato a prendere l'infrastrutturazione necessario
E poi
Sostegno agli investimenti privati
In particolare a quelli più vicini alla nuova rivoluzione tecnologica penso per esempio al nostro iper ammortamento o al credito di imposta per la formazione nella capacità di utilizzare appunto il formare il capitale umano in grado di utilizzare appunto
Le nuove tecnologie naturalmente poi una partita fondamentale la giochiamo sul versante della scuola e dell'università e qui pure abbiamo avviato riforme importanti
Ecco io credo che dobbiamo ragionare
E e qui di nuovo l'idea di Allen Luigi Abete insomma l'Italia ha bisogno adesso di Investimenti quindi le riforme
Che diventano investimenti reali che diventano crescita reale del nostro Paese e contemporaneamente abbiamo bisogno
Che il contesto europeo
Sia fino in fondo promotore
Di che scita investi mento per tutti i Paesi membri
Quindi abbiamo bisogno di ritrovarci
Come dire
In un comune sentire di tutti i nomi
Per il lavoro per la crescita per il futuro delle giovani generazioni europee perché l'Europa ridiventi un orizzonte di speranza come era Sempre data la mia età
Negli anni cinquanta sessanta del secolo scorso per me era questo quando io ero giovane guardavo all'Europa così come il mio futuro
Ecco dobbiamo fare in modo che i giovani di oggi possano di nuovo guardare all'Europa come il loro futuro il gusto di essere europee
E allora per questo abbiamo bisogno
Dire affossare molto la nostra il nostro impegno sulla sulle ragioni di fondo della sovranazionalità europea
E qui abbiamo bisogno di
Dare grande stabilità al progetto europeo
Nel senso che dicevo prima è è il progetto del futuro
E qui servono due valori di fondo responsabilità
E solidarietà
Naturalmente responsabilità di ogni Stato membro rivendico che l'Italia
Rispetta ha rispettato rispetta e rispetterà sempre lei regole che ci siamo dati insieme
Con a livello di Unione europea in materia
Per essere chiari di finanza pubblica
E su questo credo che sia assolutamente necessario che
L'Unione Europea sia giusto che l'Unione Europea richiami ogni Paese membro alla massima responsabilità
E contemporaneamente però anche alla massima solidarietà che significa condividere veramente quella comunità di valori
Di cui parlavamo prima questo è il motivo per cui
Ho rappresentato
Nel Consiglio europeo sulle politiche di coesione poste venti venti
Incontrando peraltro risposte molto positive da diversi Paesi membri a cominciare dalla Germania dalla Francia
Ora presentato l'esigenza che
Chiunque qualunque Paese membro utilizza
Risorse che vengono dal bilancio europeo
Deve rispettare le regole chiave della nostra comunità lo Stato di diritto la solidarietà nelle politiche che riguardano tutta l'Europa
Naturalmente il pensiero Ovo va subito al tema della immigrazione che un problema
Molto difficile Complesso
Ma più in generale e sicuramente questo è un tema chiave e lo dico da parte di un Paese che sta come si come come tutti voi sapete
è il paese che fa lo sforzo più grande in Europa per fronteggiare questo problema
Però vale in generale
Perché appunto non siamo un condominio
Ma siamo una comunità e se siamo una comunità
Il patto fiscale alla base delle comunità moderne in cui ognuno di noi porta risorse e in questo caso le portiamo al bilancio europeo
Vale anche
Per chi utilizza quelle risorse è lo stesso patto di comunità
E mi viene da dire di civiltà
Quindi responsabilità e solidarietà responsabilità però significa anche non solo che ogni stato membro deve essere richiamato
Alla massima responsabilità nelle rispetto delle regole ci siamo dati ma anche che dobbiamo costruire le regole bene
Perché c'è una responsabilità comune appunto di fissare le regole in modo che siano tali che rispondono ai valori che sfondano la nostra comunità
Ora io credo che su questo abbiamo fatto passi avanti molto importanti sostanzialmente positivi
Faccio un esempio per spiegare pose passi avanti positivi ma anche
Ma anche un necessario richiamo alla responsabilità l'esempio vi riguarda da vicino sono è l'esempio della regolamentazione bancaria
è chiaro che quelle le regole che abbiamo costruito insieme in questi anni
Hanno l'obiettivo di stabilizzare il sistema bancario deve essere l'obiettivo chiave
E sostanzialmente vanno in questa direzione
Ecco
La mia vertenza
Attenzione
A
Accelerazioni fuori tempo
Che introdurrebbero incertezza regolatoria
E questo è quanto un regolatore non deve mai fra ecco contro i principi base della regolazione un regolatore che introduce incertezza non è un regolatore
E perché deve rispondere al principio di responsabilità quindi alla stabilizzazione non alla destabilizzazione
Del sistema bancario
Dobbiamo giocare
Sui due tasti andare avanti sulla regolamentazione anzi vi dico con molta sincerità dobbiamo essere più forti su alcuni punti di regolamentazione comune per esempio l'assicurazione comune dei depositi bancari in tutta Europa
E contemporaneamente sapere che dobbiamo costruirla bene questa regolamentazione secondo un vero principio di responsabilità reciproca
E per quanto riguarda
La
Solidarietà
Ho già detto molto aggiungo solo io credo che l'allargamento negli anni passati della Unione europea sia stato il più grande esperimento di inclusione
Della storia contemporanea lo rivendico io credo che sia stato importante che l'Unione europea abbia condotto questo processo di allargamento
Oggi dobbiamo richiamare te tutti i Paesi membri che di questo allargamento hanno usufruito a condividere fino in fondo i principi di solidarietà comune
Non sono entrati in un condominio sono entrati in una comunità
Credo che su questi principi ebbero siamo
Immagino ci sia grande convergenza stabilità del Progetto Europeo responsabilità solidarietà inclusione credo che le recenti proposta della roadmap emanata dalla Commissione europea vanno in questa direzione in particolare che gli strumenti di stabilizzazione a fronte di shock asimmetrici
Lei la proposta di un ministro dell'Economia europeo comune un Fondo monetario europeo con poteri di intervento più tempestivi un Bax stop europeo per l'unione bancaria che lo si va nella direzione giusta dal mio punto di vista vi sarebbe rafforzare ulteriormente su questi terreni il documento
Segnalo un punto importante e con questo concludo
Io credo che nella
Nel deve nella indicare questa strada questa road mappa
Non abbiamo bisogno di chiarire fino in fondo come Unione Europea
Se la road mappa un senso
Perché appunto questi meccanismi questi strumenti queste regole le stiamo mettendo intorno ad una politica per il futuro dei nostri figli
E allora abbiamo bisogno lo diceva prima Luigi Abete
Di una forte politica di investimenti comuni europea il piano Juncker tra credo che sia un esempio importante varrà forzato
L'Italia devo dire è uno dei Paesi che sta utilizzando di più le risorse del piano Juncker credo che dovremo fare ancora meglio ancora di più
Credo che il piano Juncker debba ancora esprimere fino in fondo le sue potenzialità stanno a tutti noi Paesi membri farglielo esprimerle
E l'altro tema che vuole sottolineare dell'importanza che anche nel futuro quadro finanziario pluriennale nonostante
L'uscita
Dolorosa dalla Gran Bretagna
Oltre a rafforzare gli strumenti di investimenti comuni europei rafforziamo
Naturalmente dirette Cicero pro domo sua non so se in inglese si si si si capisce ma diciamo parlo per me potrete dire così no parlo per il nostro Paese tanto io sono ministro per la Coesione provento penso non è che
Nessuna ministro la vita per nostra fortuna in democrazia
Io credo dobbiamo rafforzare le politiche di coesione perché sono fosse il segnale più concreto
Dei un'Europa che attenta ai suoi cittadini ai bisogni delle persone che è comunità
E quindi guarda alleare
Il ritardo di sviluppo del continente per aiutarle a congiungersi perché come ci insegnava John Maynard Keynes
Perché esce bisogna crescere tutti insieme non si è mai visto che si cresce gli uni contro gli altri
Dobbiamo crescere tutti insieme e allora le politiche di coesione sono da questo punto di vista il più significativo esempio che l'euro l'Unione europea ha dato
In di attenzione a questo grande tema la crescita che riguardi tutto il nostro continente
Io chiedo che su questo
Questo è uno dei punti chiave che abbiamo presentato a Bruxelles nel nostro position paper italiano per il posto per il quadro di Cina quadro finanziario pluriennale
Sottolineo che l'Italia a recuperato
Il ritardo che in passato si era accumulato nella spesa dei fondi strutturali europei
Sul periodo di programmazione due mila sette tredici al trentun dicembre due mila quindici ultimo giorno per spendere i fondi sette tredici
L'Italia ha speso e poi ha rendicontato all'Unione Europea il cento uno per cento dei fondi strutturali sette tredici
Che per il periodo da Mazzone quattordici venti nonostante qualche articolo di stampa avevo visto uscire in questi discorsi possibile dare
L'Unione europea abbiamo avuto un incontro a Roma
Con la Commissione con la DG Regio dieci giorni fa
L'Unione Europea la DG Regio ci ha riconosciuto di essere uno dei paesi più avanzati nell'utilizzo dei fondi quattordici venti in particolare abbiamo attivato interventi attivato significa o lavori in corso o bandi pubblicati in corso di aggiudicazione o progettazione che nello stadio della fase diciamo definitiva esecutiva
Oltre il trentotto per cento dei fondi quattordici venti
E questo ci colloca tra i Paesi più avanti nella mobilitazione di queste risorse
Credo che
Tutto questo significhi anche
Una nuova attenzione
Fa parte di quelle riforme di cui parlava Luigi Abete del governo italiano
Alle politiche di coesione al recupero dei suoi ritardi ritardi di sviluppo di alcuni territori in particolare nel nostro Mezzogiorno concludo aggiungendo solo un punto
E cioè che Carle varie caratteristiche della nuova politica meridionalista che abbiamo impostato assenza dalla sto adesso a passo Yoruba doccia troppo tempo
Come ce ne sono due che vi interessano direttamente Banca del Mezzogiorno abbiamo favorito il passaggio Invitalia in modo che diventi una banca che fa realmente credito al Mezzogiorno alle imprese del Mezzogiorno
Sarà una banca di secondo livello utilizzerà ha già fatto gli accordi con le con il sistema bancario italiano con l'associazione bancaria e sosterrà processi di rifinanziamento
Delle imprese private nel Mezzogiorno infine abbiamo appena in vada varato in legge di bilancio ma diciamo parlo dovremo costituire un fondo di investimento
Per le piccole e medie imprese quell'universo indistinto di cui ci parlava poteva Luigi Abete ma è fatto apposta per far crescere le migliori tra quelle piccola e media impresa nel Mezzogiorno quindi sapendo distinguere funzionando come e qui
Mi rivolgo a tutti voi fondo di fondi cioè dovrà funzionare come un fondo che mette intorno all'investimento nel impresa del Mezzogiorno nelle imprese private del mezzogiorno risorsa rilevanti in una logica di mercato di promozione dello sviluppo guardando al mercati
Concludo e chiedo scusa per il tempo che ho rubato
Certo il periodo dell'anno in cui fa organizzato eravamo in veste del Forum si presta come diceva prima Luigi agli auguri e quindi io faccio gli auguri di Natale delle buone feste soprattutto permettetemi
Di fare gli auguri a tutti noi e all'Europa per il due mila diciotto perché sia fino in fondo quell'unione europea
Che
Che prende in mano le bandiere dei padri fondatori
E prendendo in mano le bandiere padri fondatori guarda ai suoi figli grazie
Ibra come continuare i lavori immediatamente
Con la sessione di apertura a questo punto quindi preghiamo di non cambiare posto grazie
Garbato salta Nievo indefessa esce spesso messa
La sera chiama
Lui det to altri sistemi
Abbiamo ascoltato quindi due eccellenti presentazioni tuttavia devo ricordare a tutti noi che siamo davvero il ritardo
Per questo
Adesso non soltanto dobbiamo far passare dei messaggi
Tramite le presentazione ma dobbiamo attenerci ai tempi accordati ma forse addirittura devono essere ridotti quindi a do se dei sette dieci minuti per ogni spicca avevo preparato qualche parola di presentazione di introduzione ma alla salterò
Forse fra per consentitemi di sottolineare i messaggi chiave che ci sono stati dati sinora allora gli investimenti sono essenziali
Gli investimenti infrastrutture che nel senso in senso nel senso più ampio ma quindi non solo il capitale fisico ma anche capi a tale umano che vanno di pari passo quindi per attuale attivare nuove forme di investimento che non possono essere attivate se non ci sono nuove persone che e rientrano l'investimento è per questo che investimenti se infrastrutture in capitale umano devono andare di pari passo
Lei prossimi anni
C'è sono tre tre miliardi del venti miliardi di investimenti alle venti lo mondiale infrastrutture questi investimenti così ingenti necessitano di una dimensione globale per questo che l'Europa deve trovare in mezzi e i modi di collaborazione
Proprio in questo grande esercizio
Il messaggio quindi che e forse Luigi ci ha trasmesso è che gli investimenti pubblici e privati devono andare di pari passo non posso non essere d'accordo con lui e nel sottolineare che e lei dei partenariati pubblico-privati lì nel senso più ampio sono essenziali per dei buoni investimenti mi fermo e concludo con un'ultima sottolineatura
Forse con una nota diversa rispetto agli sprinter precedenti ciò che abbiamo di quel diamo bisogno sono investimenti buoni non investimenti tecniche punto e quindi senza buoni investimenti non andremo da nessuna parte e lì il questa il nulla il vantaggio maggiore del Miglio ore del il piano Juncker che ci ricorda che dobbiamo fare buoni investimenti altrimenti significa sprecare buttare il denaro ciò che è avvenuto realtà e in passato
Molte volte nel mio o paese e quindi prima investimenti pubblici e privati e buoni investimenti questi sono i messaggi
Sono assolutamente d'accordo con queste affermazione adesso passo la parola ai i illustrissime s'
In gara che sono succedute qui al tavolo la prima parlare sarà cose Manuel Gonzales Paramount che membro del consiglio esecutivo di Banco Bilbao Vizcaya Argentaria
E di do li passo quindi giro quindi la parola
Grazie grazie moltissime
Capisco quindi che siamo davvero molto in ritardo innanzitutto desidero desidero ringraziare Luigi Abete Paro per una per avermi per avermi invitato per il secondo anno e sarò telegrafico
I però of Frank con lo ero qui l'anno scorso mi ricordo l'ambiente l'atmosfera dell'anno scorso l'economia non aveva grandi performances
E eravamo ancora sotto lo choc dia il diciamo dell'avvento di tram poi della Breda zitte di Putin e questo triangolo credo che portano molta incertezza dal punto di vista economico e politico
Credo che
Sì
In questo senso e le cose sono cambiate in meglio ieri
Abbiamo visto le previsioni per il due mila diciassette diciotto dalla
BCE
E
Appunto proprio la le aspettative sono due punto quattro di crescita quest'anno che e due virgola tre per il due mila diciotto quindi davvero sono notizie buonissime dal punto di vista economico
Le cose vanno molto meglio e direi che dalla punto di vista sociale quel socio politico le cose a anche Libano molto bene sembrano andare molto meglio
La minaccia del del lo spettro potuti olistico europeo sono state è stata contenuta a dalle elezioni
Nei risultati elettorali e questo è molto buona norma cosa buona legge i risultati elettorali Inna
Olanda in Francia sono stati molto buone questa e hanno agito hanno avuto un ruolo importante in questo cambiamento di sentiment e anche i negoziati
Hanno e anche hanno portato per il raggiungimento della formazione di una coalizione in Germania sono a buon punto
Per i tre già e sono sembrano positive per il progetto europeo c'è anche nel raccordo di principio per la brezza ed anche questa è una buona notizia quindi credo che ci sia il primo io mi ricordo le parole del ministro siamo una comunità di valori valori e principi che devono essere però poi seguiti dai fatti cioè accordi che Coulthard che mettano in pratica le cose
Teoriche e poi i
A azioni e ancora non siamo arrivati a questo punto quindi dobbiamo perseverare continuare a essere ciò che siamo una comunità di valori ciò significa molto non possiamo sederci sugli allori anche se c'è se adesso si è aperta la la finestra sul futuro non possiamo decisione sulle allora e allora per il futuro europeo al mio a mio avviso innanzitutto dobbiamo contenere la ministra la la la la minaccia populistica e l'euroscetticismo io non sono una esperto in politica ma sono un cittadino con qualche intuizione
Sono uno di di di quei cittadini europei e credo che i cittadini europei siano aperti a ricevere messaggi pro Europa
Ci sono
Lo lo sono legati appunto alle problematiche quotidiane
Ma e finora l'Europa Unione europea non è stata molto
Capace di dare queste risposte i cittadini sentono le istituzioni europee ed un po'come un po'lontane da loro anzi è molto lontane da loro
E il l'agente naturalmente si preoccupa dell'unione bancaria e naturalmente dell'accesso al credito ma
Ci subendo no nuove tematiche che si pongono all'attenzione si impongono all'attenzione come nani delle migrazioni rifugiati la difesa la difesa anche correlata alla ma guerra cibernetica la Russia la Cina e e quindi anche la ritirarsi degli Stati Uniti da molti progetti comuni e e questo è davvero qualcosa di importantissimo Perre la gente comune dall'appunto quindi di vista degli europei io credo che è in queste questioni devono essere trattate dalla parlamento bisognerebbe dare al Parlamento europeo più poteri e anche necessaria più nel trasparenza nelle decisioni prese dalla a e assunte dal Parlamento dalla commissione dal consiglio spesso non Nekaj i cittadini non capiscono cosa sia quest'unione bancaria per esempio
Secondo messaggio la comunicazione la comunicazione credo debba essere chiara
E bisogna ricordare alla gente
A di a cosa il volto questo progetto europeo perché abbiamo generazioni nuove Giovannini che sono abituati a viaggiare in Europa a godere dei vantaggi di essere cittadini europei ma molti di loro non ricordano di come si ha iniziato questo progetto seguito della seconda guerra mondiale
E vi sono molti valori importanti che difendiamo insieme
Anche se possiamo a volte avere dei disaccordi su quel questioni specifiche e quindi comunicazione armi all'immigrazione ma a livello micro a livello macro e il
Durante la campagna francese ebbene non non è soltanto il fatto che l'Europa ci protegge e la gente lo sa lo capisce non parlate delle Anna comunque dell'Unione europea o del CRD quattro non e poi le ineguaglianze economiche sociale restano significative all'interno dell'Unione in questo forse non è una compito europeo proprio dell'Unione
Non ma che non può agire almeno da sola ma i progetti di investimento che di cui abbiamo a cui abbiamo accennato potrebbero aiutare molto perché molti sono rimasti indietro colpiti dalla crisi e non sono ancora fuori dal tunnel
E quindi
Dobbiamo agire in questo senso dal punto due sul fronte istituzionale credo che naturalmente l'agenda sia pienissima abbiamo parlato prima della road mappa anche la lettera che è stata all'andata da Pasteur per il summit che sta avendo luogo proprio ora mi concentrerò solo sulla fronte economico enorme la ed è parlerò della globalizzazione dei cambiamenti climatici ma innanzitutto l'unione bancaria
E devo dire innanzitutto il bicchiere certo è e mezzo pieno è iniziato con una
Una forte impegno dei capi di Stato e di governo
Nel giugno del due mila dodici e poi siamo abbiamo proceduto con ma a grande velocità almeno fino all'anno scorso abbiamo un sistema di sorveglianza un sistema di riso risoluzione per l'Europa
In Europa
Dunque il bicchiere mezzo pieno però è anche mezzo mondo
Perché no non a a abbiamo ma mancano delle proposte specifiche per per esempio i triennali della sicurezza la sicurezza dei depositi e altri aspetti
Spero che la nostra Costituzione non venga messa alla prova ancora da un'altra crisi un'altra crisi significative perché molte elementi cruciali devono essere messi in che di sull'unione dei mercantili e dei capitali è stato già detto tutto credo sia Calvi capitani d'importanza capitale avere meno neve
In questo senso in parte in Paesi come l'Italia
La la Spagna Paesi che dipendono dalla dalle banche che non perché non c'è non hanno alternativa per la per il finanziamento dei progetti dal punto di vista della l'unione fiscale credo spero che siano prese decisione non so cosa uscirà dal summit il summit di questo fine settimana ma
è importantissimo capire che quando abbiamo molte cupo litica in comune senza vere un cuscino comune è un modo comune di decidere una modalità comune di decidere basata sui Imf ministri ministri finanziari dell'Eurozona vere
Una appunto
Il
A fondo monetario europeo bene
è bene avevo avevo istituirlo
In tanti brand e c'è anche
Abbiamo un'unica una banca unica centrale abbiamo progetti individuali ma non abbiamo ancora Sunna sei fa affetta dal Comune
Per aiutare appunto le banche per a diversificare il loro portafoglio c'è un progetto che è stato che è stato che è in corso dottore lo spiegherà ma credo che questo sia precursore di qualcosa di più serio se non ma ci dotiamo di asset europei
Con i mezzi sintetici in nel mercato oppure far istituito dai governi
Ci e spariamo sui piedi come si suol dire come continuare quindi dinanzi a queste sfide dove abbiamo bisogno di iniziative concrete e l'abbiamo sul tavolo la commissione e qualche giorno fa
E se sono state mandate le lettere ai capi di Stato e di governo
E ci sono aree dove è più facile raggiungere l'accordo rispetto ad altre ad altri settori
E naturalmente per l'unione bancaria siamo vicina anche per varare il fondo monetario europeo ci sono diverse invece punti di vista su due la il gas La sette europeo ma sul punto di vista dal punto di vista delle accordi di bilancio siamo un po'Hall un lungi dall'essere tutti d'accordo dobbiamo ricordarci sempre ciò di ciò che si aspetta abbiamo concordato a giugno del due mila dodici e poi la naturalmente l'Unione europea non è omogenea ci sono diverse ambizioni rispetto a cosa deve significare l'Unione europea per cui per me Rocco le due velocità uno due velocità non sono una opzione ci sono Paesi che hanno diverse
Preoccupazione alcune su più sull'immigrazione sul mercato unico credo che possiamo certo creare una Europa diverse velocità e avere comunque e condividere comunque gli stessi valori essenziale fondamentali che sono sempre più importanti adesso concludo qui proprio perché non abbiamo tempo grazie ancora per avermi invitato
Tanti Ullman accentuò sul
Grazie moltissime è stata davvero una introduzione interessante ed importante
Sfortunatamente il verbo
Limitare il tempo di parola ma adesso abbiamo appunto Nonda
Grande speaker sicura perché
Ex ministro della difesa del Governo francese
Una dei
Di coloro che hanno contribuito alla creazione dell'Europa
Tutti gli sticker Princi precedenti che che tu di cui hanno parlato tutti gli scritti Stryker precedente anche e Luigi
Ho esitato parlare inglese o italiano e cerco di cercherò di fare una cosa è parlare in italiano ma brevemente il se è possibile allora prima quattro quattro messaggi preliminari e quattro punti sul sulle Redford e riforme europei da fare primo punto dobbiamo pensare groppone
Perché forse a Roma si dice ancora meglio col perché il Papa ha usato una parola che trovo fantastica che l'Europa e autoreferenziale e ho trovato un po'tutto il discorso
Se guardiamo solo a noi possiamo essere contenti tutti gli sforzi che abbiamo fatto ma il mondo non si ci a spetta dunque dobbiamo sempre pensare a quello che facciamo una prospettiva più grande
A rivenduto dimenticato una cosa non sono più un membro del governo francese ho fatto tutta la campagna con le mani al marco
Ho contribuito un po'alla definizione della sua politica europea
Ma
Ma parlo nella mia persona oltre appassiti
Seconda cosa la rabbia popolare cioè e non dobbiamo dimenticarla
In Francia la vittoria di maniera ma come è stato davvero il risultato di un sacco di lavoro
Ma anche forse siamo stati abbastanza i fortunati e io non dimentico la situazione ieri se io ho ascoltato la sette per gli italiani non insisto di più
Le cose di cui si tratta oggi non sono più cose tecniche da discutere
Nelle stanze chiuse del consiglio sono cose che hanno avuto un impatto sulla vita della delle persone e dobbiamo stare attenti sono molto contento di aver contribuito a a frenare il populismo in Europa penso che sia una cosa molto importanza ma non dobbiamo dimenticare né in Francia ne altrove qual è la situazione reale dei nostri paesi terza cosa e non penso che ci sia una
Una soluzione per la zona euro per l'Unione economica e monetaria se non allarghiamo un po'la visione dunque lei non ci sarà un un accordo se non c'è un non c'è un gran Barcheri
Che include l'immigrazione la sicurezza e poco a poco anche la difesa
Per motivi tattici tra i nostri Paesi ma anche perché e questo è stato detto la gente ha già la percezione di un rischio e la moneta era concepita come un un progetto politico
Quarta Roma quarto punto dobbiamo uscire delle visione nazionale per trovare le soluzioni giuste io sono abbastanza stufa di una cosa e quando si dice che la disciplina di bilancio e una cosa tedesca no dobbiamo farlo per i nostri figli
In Francia in Italia da per tutto il debito e troppo alto parlo dalla Francia ma forse vale anche per l'Italia nome un'idea tedesca non è una cosa abbiamo prima di tutto sottoscritto
Trattarsi abbiamo fatto delle regole insieme io ero la relatrice del six pack sulle sanzione i nostri paesi hanno preso Comit Manzi e devono rispettarli
Sulle modalità sul ritmo si può sempre discutere per essere intelligente ma non è vero che l'interesso dei nostri paesi e di non rispettare questo
Lo stesso per proteggere io risparmiatori questo non è un valore del nord e una valore di tutti vogliamo un sistema bancaria che protegge tutti i risparmiatori dunque quando facciamo leghista deve essere fatto in un modo intelligente step by step e con le possibilità di dare a tutti nel nord e nel sud la protezione giusto eccetera eccetera
E da questo punto di vista insisto anche i cui a Roma sul valore della cooperazione franco tedesca prima di tutto sarà al cuore della visione del presidente francese e so e sono assolutamente fiduciosa che anche la Germania è nel suo interesse perché e uno anche un modo per cominciare a a uscire dalla visione nazionale nella quale ognuno parla i suoni e nessun prende il tempo di andare a parlare agli altri
Scusi per la corsa ma vorrei tenere i tempi dunque ci sono probabilmente quattro aspetti quattro capitoli il primo l'investimento è stato detto
Il piano Juncker è stato un momento di cambiamento dopo gli anni di Barroso ma dobbiamo investire molto di più e anche su questo
Il punto di riferimento deve essere il mondo guardate la capitalizzazione delle impresa e mondiali più grande non ci sono i europei nei campi più tornati verso il futuro abbiamo già perso molto come dire nella corsa mondiale io sono molto preoccupato di questo come ministro della Difesa come un cono sulla fonda la in abbiamo discusso una un'iniziativa sull'investimento di rottura l'Adisu Aktion il presidente Marco la menzionato nel suo discorso di della Sorbonne in settembre l'idea di investire insieme
Nel future perché perché oggi con l'innovazione il Wing Tex ora non è più che possiamo se non siamo nel treno giusto poi al vere in una parte del del del welfare che secondo punto il bilancio
Non deve essere mettere in comune o il debito del passato il debito nazionale del passato e una roba poi ogni nazione e nessuno a Parigi ha mai proposto questo
Dall'altra parte
Ci sono altre cose da fare insieme che hanno senso l'ho detto una visione come uno degli investimenti nel futuro usando anche il risparmio che abbiamo trecentocinquanta miliardi privati perché io sono forse sono troppo libero ma non ho l'impressione che abbiamo avuto degli stati capaci di sempre investire bene nel futuro i Progetti industriali fatti dai governi non sono state sempre brillanti
Dunque dobbiamo essere molto pragmatici sull'uso comune del delle risorse pubbliche e non pubbliche e dunque un po'un bilancio in questo senso
Ha più senso che in bilancio semplicemente di di di Vega si del passato ci sono altri funzioni per un bilancio la funzione di
Di di Bach stop per le banche può essere
Presa delle Sam può essere come lei ha detto nel due mila dodici la decisione già stata preso quando Mario Monti fa solo nera Roy erano al potere
Sulla stabilizzazione macro economica non so se la fiducia c'è in questo momento per andare così avanzi ma forse un giorno sarà possibile
Appunti sulla parola fiducia terzo punto io devo dire che sono molto deluso dal modo in cui non sono stati utilizzati strumenti che abbiamo oggi
Mi ricorda e quando mezzi X-Pac abbiamo creato i macro economiche in balances ci sono saluto Roberto dunque forza il Parlamento per controllare un po'quello che fa la commissione Coni strumenti già a disponibile fa già disponibili perché cerchiamo sempre nuovi cose ma abbiamo strumenti non utilizzati
Probabilmente è necessario aggiungere qualche link sentire questo ci può essere un legame col bilancio ma direi che e insisto su questo sul debito e su tutti gli altri a Spezia aspetti delle spillover delle politiche nazionali dobbiamo andare più avanti
Quarto punto sulla governance la governance sarà solo alla non dico alla fino in in termini di tempo dobbiamo iniziare ma richiede una fiducia che in questo momento ovviamente non c'è e alla quale dobbiamo lavorare
L'aspetto di legittimazione democratico e molto importanza inizi di questo sono convinta da da agnostico anche scritto su questo
Ma
Volevo dire un aspetto e dal mio punto di vista sempre sottovalutato e la Esterno representation della zona euro
E tutto quello che ha da vedere con la il modo in cui difendiamo nel mondo ancora una volta a livello globale l'interesse degli europei
Ventisette diciannove poi si deve discutere ma io sono molto scioccato che facciamo la legislazione a a a Brussel
Come al Parlamento Consiglio procedure democratiche e poi alla fine ognuno va da sola a Basile o per per discutere a livello globale
E su questo c'è probabilmente molto da fare e non iniziando con la M perché questo non ci credo perché i soldi che diamo a Washington sono soldi nazionale ma su altri campi
Il ministro non deve essere un indotto pressing trova che c'è una confusione totale su che cosa dovrebbe fare il ministro non si sa se deve essere indipendenti capaci di guardare con una certa l'arbitrarietà ai bilanci nazionale
O se deve essere uno che al contrario fa un lavoro di squadra permetterei di europee insieme dunque c'è anche un sacco di lavoro da fare
Sono a favore di andare in questa direzione ma dobbiamo chiarire quello che abbiamo in mente
Per finire di reti
Sono fiduciosa perché non c'è come l'ha detto il signor avete siamo tutti europei per necessità ma anche perché l'Europa ci da una cosa che non abbiamo e una diversità di pensiero che in sé è una cosa giusta che ci confrontiamo tra di noi è sempre visto in modo negativo non voglio idealizzare ma appunto possiamo imparare dagli altri aiuta ad essere un po'meno tedesco un po'meno francese un po'in italiano è un po'più europeo grazie
Grazie le l'Europa si fa con le piccole e medie imprese che diventano grandi ma si dice ha ricordato un elemento fondamentale l'Europa ha bisogno di grandissima impresa è a livello mondiale e noi non le abbiamo ancora e per fare questo occorre evidentemente che si superino che i confini nazionali
Come ci è stato ricordato precedentemente grazie
Comunque durante il seggio del managing raccordi Institute
Adesso abbiamo il prossimo relatore tramandate l'Instituto mentre nasce un Final Four e ringraziare gli organizzatori che mi hanno invitato a condividere le riflessioni del dell'Institute of International Finance sa
E quindi ho pensato che
Quello che potevo portare al tavolo era pro quo
Le impressioni come outsider guardando i progressi che avete fatto e
E forse non sono stati utilizzati appieno per
Per poter arrivare poi alle riforme nella nell'anno nell'Unione Europea
Si è parlato naturalmente di vari aspetti non finiti e io credo che questa ripresa ciclica è esattamente questa finestra di opportunità
Che permetterà
Le riforme il secondo me è fattibile perché sono stati fatti moltissimi i progressi due esempi il primo nell'unione bancaria
Non si è parlato del fatto che abbiamo il fondo di risoluzione comune che già accumulato diciassette miliardi di euro dal punto di vista dei contributi dall'industria
Proprio per arrivare a targhetta dell'un per cento di depositi come contributi del dell'industria nel fondo di conseguenza
Questo significa
Questo che il trasferimento a minore diciamo questo aspetto almeno rilevante perché ha sostenuto dall'industria al sistema bancario adesso a un livello più elevato di capitale fino all'otto per cento
Delle dai periti quindi il rischio per il contribuente che deve essere salvato diciamo diventa minore per cui secondo me ecco ci siamo orientando la direzione giusta
Naturalmente dobbiamo
Rendere il fondo più operativo il prima possibile secondo esempio uno è l'unione dei mercati dei capitali moltissimi i progressi che già sono stati fatti dal punto di vista del finanziamenti negli ultimi due anni l'Europa e le aziende hanno messo più pubblicazione rispetta due mila sette quindi anche se la quota di titoli
In Europa il minore rispetto agli Stati Uniti
Comunque stiamo sempre andando nella direzione giusta di conseguenza io credo che
Ulteriori progressi possono essere fatti forse devono essere fatti però
Sedici anni fa per l'Europa per la l'eurozona per arrivare alla crescita della tra quattro per cento ecco questo poteva essere vista con una grande soddisfazione temo che oggi non sia sufficiente non è sufficiente
Da avere questa crescita ed è importante avere anche una crescita inclusiva perché quello che abbiamo imparato negli ultimi anni
E cioè la distribuzione della crescita dei benefici delle attività economiche non è stata distribuite equamente è quello che abbiamo visto finora
Che c'è stata una maggiore disparità quindi non c'è stata questa diminuzione per cui la sfida per e le autorità europee a livello europeo è proprio quella di avere una crescita più inclusiva ed è sicuramente una sfida importante io credo che una lezione importante che possiamo trarre l'esempio di Paesi come la Danimarca dove l'accento è posto maggiormente sulla i lavoratori in modo tale che si possano sentire più protetti possono tenere anche una dalla formazione se perdono il lavoro possono tenere sostegno e quindi io credo perché questa flexicurity o qualcosa del genere sia sicuramente la strada giusta che possiamo studiare ulteriormente quindi questa è un'area e poi in secondo luogo il gli scambi commerciali
E in questo caso l'Unione europea naturalmente deve essere un protagonista fondamentale
Senza la presenza di Taranto agli Stati Uniti
Ecco questa
Rischia di creare ulteriori problemi però il presidente in questo caso ha moltissima potere autorità
E maggiore la frustrazione con la sua agenda nazionale
Sto pensando anche al due mila diciotto ecco io credo che sicuramente ci saranno più difficoltà più problemi forse con crollò del dei negoziati nasca quindi
Anche pensando alla al Daverio tiravo
E io credo che l'Unione europea è un pilastro chiave un beneficiario fondamentale
Del commercio a livello mondiale e quindi dobbiamo veramente avere uno ruolo dovete avere un ruolo fondamentale per garantire diciamo una livello adeguato per il commercio chi cambiamento climatico se ne è parlato moltissimo
Questa l'aria fondamentale per l'Europa e io credo che l'approccio del Presidente ma Crowe dal mio punto di vista sia quello giusto andare avanti proseguire mantenere un dialogo con il presente fanta
E quindi in futuro speriamo che quali magari il Stati Uniti passa
Tornare alla comunità internazionale parliamo di politica di sicurezza l'Europa per molti anni non ha speso sufficienza ed è importante
Crescere
E raggiungere
L'obiettivo minimo della NATO
Perché sempre di più in questo mondo diciamo di incertezze una difesa più forte è sicuramente fondamentale se vogliamo restare protagonisti a livello globale questi sono i temi importanti temi che
E non dovete perdere questa possibilità questa opportunità
E dove dobbiamo veramente dovete utilizzare questo questo recupero di che abbiamo a disposizione
Spesi o che non si libera
Come vedete banchieri rappresentanti del mondo finanziario pensano che sia necessario avere questa sostenibilità nella crescita e quindi io credo che noi tutti abbiamo apprezzato la sua attenzione alla protezione dell'ambiente
E poi riferimento anche al presidente macro
Assolutamente
Ben accettato favorevolmente poiché anche la sostenibilità della crescita dal punto di vista dell'inclusione quindi la ringraziamo moltissimo
Sì al tran e infine ma non meno importante naturalmente abbiamo il dottor Maurizio Sella presidente di Banca Sella
Che terminerà
Questa una discussione molto interessante grazie a volte signore e signori buongiorno a tutti ho preparato
Avevo preparato un bel discorso molto più lungo però non abbiamo il tempo e quindi cercherò di ridurre
Il mio discorso che spero sia però altrettanto efficace allora innanzitutto la prima visione dello sviluppo dell'economia reale
Questo colpisce il settore bancario e quando la commissione dice
L'undici di ottobre
Che dobbiamo completare l'Unione bancaria questa era stato le portate sono perfettamente d'accordo sono d'accordo sul fatto
Che
Stiamo lavorando bene
E lo scopo è quello di mantenere questo equilibrio e poi in un un alto livello del settore bancario questo è stato un compito molto discusso difficile durante la crisi allora che cosa avevamo come banchieri avevamo due ondate di regolamentazioni il primo che veniva dalla Luppino mi associo scritta fra il Mancio Flores Basilea tre
E come avete notato
Abbiamo pochissime differenze Traina trattamento dei vari modelli di business utilizzati da dalle banche e dai vari Paesi e dai cicli economici quindi
Abbiamo sentito moltissime saggi che ci hanno rassicurato dai regolatori che questa confusione di regolamenti di norme sarà ridotta
E che
In effetti noi abbiamo ancora tantissime norme
E vorrei che comincia menzionata e quattro il Mifed due questo ha creato dei dei
Delle revisioni ha portato delle divisioni quindi questi sono norme che devono essere pienamente implementate e dovremmo
Considerare gli effetti che ancora non conosciamo perfettamente è comprensibile che ci sia questo senso di urgenza che deriva dalla dalla comunicazione della Commissione
E questa finestra di opportunità proposta
Dalla fondo monetario sicuramente una buona una buona cosa meglio per fare qualcosa quando il sole ancora e alto però il motivo dell'urgenza sembra essere
La il recuperò diciamo la ripresa dell'economia perché ci sono delle paure nel fatto che i tassi di interesse possano crescere
Soprattutto e questo diciamo della one sinistra dei supervisori perché perché la crescita
Degli interessi può colpire il sistema bancario
Anche se tantissime banche dicono che se la crescita è progressiva allora comunque ci troviamo in una buona condizione quindi completamento dell'unione bancaria come ho già detto primo punto
E secondo
Il sostegno finanziario
Con il meccanismo singolo di di risoluzione
E da un lato pensiamo alla riduzione del rischio e dall'altro la condivisione dei rischi
I deserti sembra un approvare
Il compromesso che abbiamo raggiunto in Europa nel senso che
Prima si parla di riduzione del rischio e poi di condivisione dei rischi e dal punto di vista politico la rappresentazione
Dei pagamenti per altri paesi è stato un argomento chiave
Nella retorica politica
Mi sembra
L'ostacolo principale
Per arrivare a questa unione bancaria
L'Unione Europea dovrebbe lavorare di più
Sulla ricerca economica e sugli studi economici che mostrano i benefici per i Paesi facendo parte dell'Unione
Alcuni Paesi resterebbero stupiti dei risultati netti che derivano da questa da questa ricerca e in quanto italiano io devo dire che noi
Dobbiamo
Cominciare a ridurre il nostro debito pubblico una riduzione che continuerà con il tempo è molto difficile rimanere in Europa
Anche per il sistema bancario
Senza questa azione
Che però non deve essere frenata e poi arrivo diciamo alla al mio allegato noi dobbiamo riconoscere il ciclo economico che è stato asincrono in in Europa
Stesso c'è una quindici son c'è stata una seconda recessione ancora necessaria una ripresa
E Moro ad equità prosciutto provento regulation compitamente e quindi questo potrebbe sicuramente
Trasformarsi in un problema che poi riguarderebbe le questioni bancarie le crisi adesso consideriamo gli esempi considerati dai dal supervisore come corrette e come un argomento sul quale lavorare di cui preoccuparsi di una larga parte della redditività in Europa è dovuta ad una base ampia
Ed estesa del capitale e i bassi interessi dovuti alle politiche monetarie
E anche a costi operativi più elevati dovuti alla compliance al contributo a trovare una risoluzione ai depositi e ai fondi garantiti ora questo questo è in parte dovuto anche innovazioni re di regolamentazione di supervisione
Ora
Possiamo dire che la forza
Data alla banca di vendere
Gli Npl secondi in assenza di mercati secondari porta ad un trasferimento di ricchezza soprattutto i fondi speculativi
Normalmente questo proviene dall'estero non dall'Europa e questo sembra non avere alcun interesse nell'investire di la ricchezza risultante nell'economia reale questo mi porta a parlare dei prezzi prezzi che non sono bilanciati al valore reale equilibrati con il valore reale vorrei concludere adesso con due argomenti il primo
Quello dello stesso rischio per il sistema bancario in conseguenza di pur rischio ponderato riguardo all'esposizione sulla settore nazionale sovrano
Ora questo è un approccio che può portare a dei pericoli sia per le banche ma anche per i Paesi sovrani soprattutto in un momento in cui le politiche possono cambiare quelle monetarie e la seconda cosa che voglio dire poi ultima che in conclusione nonostante l'assicurazione data da svariate otto autorità da regolamento attori sembrerebbero aver ridotto in parte questo questo orientamento ma la filiera è ancora molto interessante sicuramente
Sicuramente
Dipende moltissimo da un approccio verso le banche questo sembra portare a un pericolo di crisi future
Noi davvero vogliamo rimuovere la frammentazione che abbiamo raggiunto sui mercati finanziari per farlo dobbiamo eliminare parti della regolamentazione che sono soprattutto
Dovute ad un divisione del pensiero in Europa e poi un onere aumentato di su supervisione sul sistema bancario può essere pericoloso soprattutto nei Paesi più economicamente stressati perché potrebbe aumentare
E non ridurre il rischio sistemico in un momento in cui il recupero la ripresa economica ancora fragile le banche devono concentrarsi sull'investimento e competere con i nuovi operatori che normalmente sono molto agili perché non hanno problemi di lega sì
Ma soprattutto anche perché molta della regolamentazione probabilmente ingiusta grazie
Chiederemo
Grazie chiudiamo adesso questa interessante questo interessante dibattito direi che forse possiamo dire che il bicchiere più pieno che vuoto ma penso anche che molti dei punti di vista
Ci ricordano l'esigenza di riconsiderare alcune forme di regolamentazioni bancari e finanziari perché queste sono state ben considerate Bernard accettate diamo adesso il microfono tra il ministro italiano per la finanza
Buongiorno
Un ringraziamento per l'invito a questo evento
Una scusa anticipata
Si devono purtroppo lascia questo incontro subito dopo le le mie osservazioni
In una battuta
L'Europa ha di fronte a sé una grande finestra di opportunità
L'economia europea va meglio va meglio per ragioni globali ma anche per ragioni interne all'Europa per gli sforzi fatti da molti Paesi a migliorare la situazione
Di finanza pubblica e di struttura
L'Europa ha grande bisogno di accelerare il suo processo integrazione e sul tavolo del dibattito politico ma non solo in Europa ci sono molte proposte
Come immagino sarà stato già ricordato la commissione a recentemente reso pubblico un pacchetto di misure che io giudico ambizioso che va nella direzione giusta ci sono molte cose condivisibili
Ci sono anche delle cose che avrei voluto vedere che invece non ci sono
E approfitterò di questa opportunità di scambio di idee per ricordare i punti principali di un contributo che il Governo italiano ha recentemente offerto al dibattito europeo un documento disponibile
Sul sito del governo sulla è un position paper quindi un contributo alla discussione
Che di cui seguirono alcuni punti al nelle mie osservazioni
Innanzitutto partirei
Da un ragionamento molto semplice che ha più natura politica che economica
L'Europa una grande finestra di opportunità e le finestre di opportunità quando si chiudono poi non si sa se se ne riaprono altre
E ha un grande bisogno di sfruttare questa finestra di opportunità
Perché
Come spesso dico ma dicono spesso molti colleghi che ha contribuiscono al dibattito
L'Europa deve fare un grande sforzo
Affinché possano essere percepita auspicabilmente dalla maggioranza dei cittadini europei come parte della soluzione e non parte del problema
E problemi ci sono ce ne sono di antichi ce ne sono di nuovi e quindi la il lavoro per approfondire l'unione monetaria l'unione economica e monetaria
Deve essere guidato da principi generali
Da questo punto di vista
Fatemi iniziale le mie riflessioni il riassunto anche in relazione al documento che ho citato
Fatemi iniziare da qualcosa che non c'è attualmente nel dibattito della sull'Europa ma che il Governo ritiene estremamente importante
La questione dei beni pubblici europei European Public Goods
E cioè di quelle sfide
Che sono di natura europea quasi per definizione e che per altrettante definizione richiedono una soluzione europea
Sono ovvie
Le tematiche che ho in mente l'immigrazione
La sicurezza
Un ragionamento sulla difesa comune
Un approccio europeo e globale agli investimenti alla ricerca e alla crescita
Di questo si è parlato già nei
In chi da parte di chi mi ha preceduto
Ricordo semplicemente la questione dell'immigrazione che non è ovviamente soltanto anzi sempre meno il controllo delle frontiere o il
Salvataggio di vite umane
Ma è in realtà un nome diverso per un grande Progetto dovrebbe essere un grande progetto di integrazione che coinvolge l'Europa dei paesi che sono vicini all'Europa
Qualcuno ha detto che il confine meridionale dell'Europa sono in mezzo all'Africa
Intendendo con ciò o almeno io la interpreto così
Di dire che ci sono questioni che magari nascono in paesi lontani dall'Europa geograficamente ma che investono inevitabilmente l'Europa nel suo complesso il richiedono una strategia europea
Richiedono una strategia europea che non può che essere unitaria che non può essere la somma di strategie nazionali
Che deve andare oltre la gestione dei confini che deve occuparsi dei meccanismi di integrazione affinché le spinte uscire dai paesi di residenza di parte di molte persone disperate
Gli incentivi a fallo siano via via trasformati in incentivi a restare in quei Paesi e quindi richiedono ovviamente condizioni di sicurezza condizioni di
Sviluppo condizioni di opportunità di lavoro
Per quelle popolazioni
Queste cose non si ottengono
Dall'azione di un singolo Paese per quanto impegnato per quanto
Disponibile devono essere operazioni che hanno a che fare con una visione europea e questo è un discorso che va oltre la migrazione che che coinvolge gli altri aspetti che ho citato rapidamente la sicurezza
La difesa comune
Investimenti
Comuni
E quindi una strategia di crescita condivise
Questo mi porta al primo elemento del documento che ricordavo e che dovrebbe essere parte del dibattito sul futuro economico l'Europa che il bilancio dell'unione europea
Non voglio dire di quanto debba essere esteso o meno la dimensione del bilancio voglio dire semplicemente che i meccanismi di allocazione delle risorse del bilancio europeo non possono più prescindere
Dalla questione della gestione dei beni pubblici europei naturalmente a fronte di gestione delle risorse c'è un questo c'è un problema di reperimento delle risorse e quindi c'è una questione molto difficile
Di per esempio mezzi propri io vendo conto che sono temi che immediatamente suscitano diversità di opinioni
Ma io penso che sia inevitabile che debba essere così
Non possiamo permetterci il lusso di di riconoscere a che i Paesi dell'Unione europea hanno visioni diverse sulla questione dell'immigrazione di che questa questione deve vedere regole condivise e applicate in modo condiviso
Questo è il primo punto
Il secondo punto che invece fa parte del pacchetto della Commissione europea
E che io ritengo molto importante
Avviene sotto l'etichetta di la traduco male braccio fiscale dell'unione monetaria Accio fiscale una traduzione impropria perché
Ha a sua volta varie dimensioni
Nel a quello che viene presentato al dibattito ma che estremamente importante
Qui richiamo un aspetto che che sta mi sta particolarmente a cuore sta particolarmente a cuore al governo che è il meccanismo di stabilizzazione comune
Una unione monetaria fornisce più integrazione evidentemente ma perde meccanismi di aggiustamento per definizione di passaggio da monete nazionali e monetario
Quindi quando ci sono degli sciocchi sia asimmetrici che simmetrici che colpiscono l'unione monetaria il problema delle dei meccanismi di aggiustamento si fa più acuto e come abbiamo visto nelle crisi dei Paesi dell'euro che abbiamo appena lasciato alle spalle il peso dell'aggiustamento delle crisi
Quasi sempre finisce sui mercati del lavoro
E di conseguenza rischiano le crisi di aggravare è un problema importante che ha dimensioni strutturali come quello dell'occupazione soprattutto la diede l'occupazione o disoccupazione giovanile che devono essere affrontati un meccanismo di stabilizzazione non è uno strumento di riforma strutturale
è uno strumento che si accompagna a misure di riforma strutturale che devono essere portate avanti glielo dico
En passant anche in questo Paese anche nel nostro Paese
Un meccanismo di stabilizzazione potrebbe essere destinato a fornire una a assicurazione anticiclica
Sulla disoccupazione questa è una proposta che l'Italia ha fatto da tempo è una proposta che sta al vaglio della nel dibattito politico non è l'unica proposta
Attiva a come fare stabilizzazioni c'è un altro elemento altrettanto importante che quello della stabilizzazione degli investimenti
Che come è ben noto sono di solito le prime vittime di episodio fasi o azioni di aggiustamento di bilancio e qui Celti chiaro bias di preferenza per il breve periodo sul lungo periodo che è una cosa che invece a maggior ragione in un convegno come questo non va bene
Quindi bisognerebbe immaginare di a di avere un meccanismo di stabilizzazione sugli investimenti che potrebbe essere un efficace complemento ad un rafforzamento fatemelo chiamare così
Del piano Juncker due punto zero
Quindi un elemento di stabilizzazione sarebbe una cosa estremamente importante naturalmente richiederebbe
Meccanismi di finanziamento richiederebbe meccanismi che evitino la creazione di una permanenti Transfer Union è una cosa che spaventa molti amici dei paesi del Nord
Comune in avendo in mente l'idea che quelli che avrebbero più bisogno di un meccanismo del genere sarebbero sempre e comunque solo i paesi del Sud Europa e quindi sempre e comunque solo i Paesi del Nord Europa finirebbero per lui soffre trasferire risorse questo non va bene non stiamo parlando di una permanenza sull'ironia
Ci sono meccanismi economici e giuridici istituzionali che possono permettere di disegnare un meccanismo che eviti questo problema
Che è un problema tecnico ma chiaramente una fonte di diversità col politica in Europa che una delle tante
Non mi soffermo ulteriormente sugli altri aspetti del
Del
Braccio fiscale
Ricordo però che come come è noto a tutti voi un elemento importante del pacchetto sul tavolo era riforma degli essendo io piazza bensì i meccanismi che la commissione propone di trasformare in un Fondo monetario europeo
E propone di fare lo anche perché gli essendo un dimentichiamocelo
In questo momento controlla in modo molto giustamente molto cauto una quantità di risorse non indifferente
Che in qualche misura potrebbe essere a condizioni date esso immobilizzata per finanziare anche altre funzioni per esempio il fisco Braxton nel caso della completamento all'unione bancaria
Una sola notazione su questo l'Italia è sicuramente a favore di un uso chiamiamo così più efficiente del DSM
E della necessità di avere a disposizione anche questo l'insegnamento delle crisi uno strumento di Cais management
Che permetta all'Europa di agire da sola
Io credo che l'Europa si è assolutamente in grado di far
Una cosa che
è nel dibattito ed è un elemento non irrilevante di divisione diversità di vedute del dibattito europeo SD e sembra debba o gli M debba avere una natura intergovernativa o comunico comunitario
La posizione del Governo che la dimensione comunitaria non può essere indebolita
è estremamente importante per ragioni
Tecniche ma io direi soprattutto politiche istituzionali
Questo è un Divided è inutile che ce l'ho nascondiamo un device che separa le posizioni dei vari Paesi
Si può fare si possono fare progressi in questa direzione
Sia sul piano tecnico di come gestire gli assenti sia sul piano istituzionale
Ma questo per ricordare CIA con la tutti noi che il grande dibattito che c'è in Europa ha a che fare
Con elementi fondamentali il modello intergovernativo piuttosto che comunitario e come queste due cose si possono e si debbono secondo me riconcilia
Terzo punto e ho finito
Taba l'unione bancaria sulle bancaria si possono dire si devono dire molte cose la prima cosa è che come di nuovo tutti sapete
L'unione bancaria
Viene sempre posta al primo posto nella genera Rodman nella tabella di marcia bisogna completare l'Unione bancaria totalmente d'accordo
A due condizioni non condizione diciamo con due elementi di rafforzamento di questo spetta in cui sono qui credo molto
Primo
Che questo non debba essere una scusa
Per non fare altro lo so che già completare l'Unione bancaria è un enorme
Impegno istituzionale politico ma dal punto di vista politico
Lasciar lanciare il messaggio che sì ci sono tante cose che si bisogna ebbe fine ma si fa solo unione bancaria
Non è sufficiente
Non aiuterebbe a riconquistare
Quel entusiasmo dei cittadini nei confronti dell'idea dell'Europa che c'era fino a non molto tempo fa l'unione bancaria va fatta per tantissime ragioni non va fatta solo l'unione bancaria quindi bisogna investire capitale politico europeo in altri temi alcuni dei quali sono quelli a cui ho parlato prima
Seconda questione ultima questione
Anche questa è una questione annosa è una questione fonte di divisione
Risk sharing rischio da cioè
Parlo in un paese e come membro del governo di un Paese in cui
Lo sforzo e il desiderio di ridurre il rischio è difficilmente comparabile ad altri
Nessun Paese come l'Italia ha più interesse
Alle due il rischio immanente nel sistema bancario misurabile in termini di pesanti bilanci anch'ma che si vanno alleggerendo l'insofferenza nei bilanci bancari nessun Paese più Dinoi desidera che questo sia ridotto e che si è ridotto a una velocità soddisfacente
Nessuno lo desidera più di noi ridurre il debito quindi deve essere molto chiaro
Che quando si parla di posizioni su Visco ed accenna Visco mitigation
E mi succede
Non c'è nessuna scusa
Per non fare quello che va fatto
Il tema è in che modo
Una strategia europea e nazionale che combini allo stesso tempo misure di rischio d'acciaio misure di rischio
Risk sharing possano essere effettivamente implementata
Uno dei dibattiti Nikolaj nelle lui riunione a livello europeo è se si sia fatto abbastanza a rischio vitaccia oppure se ne si è fatta poca se ha fatto più rischia di non meno di scene è una questione in parte filosofica in parte tecnica molto politica
Devono essere fatti tutti e due
C'è un'agenda
Vanno va implementata in un modo uniforme parallelo
Non fa lasciata soltanto alle azioni nazionali deve essere deve coinvolgere l'azione europea
E quindi deve coinvolgere tutti i Paesi che debbono essere
Disponibili a costruire strumenti comuni
Ecco questo è un completamento dell'unione bancaria
Che è fondamentale che si può fare
La velocità ragionevole e fatemi chiudere sulla velocità
Di quello che succede una cosa che sicuramente non sarebbe accettabile
L'applicazione dell'idea
Che certi aggiustamenti finalizzati alla riduzione del rischio possano essere resi più efficienti
Da vincoli meccanici
In termini di risk quei tempi in termini di depressione cioè
Quando sento parlare di queste cose
Mi viene in mente subito una domanda
Che tipo di reazione di mercato ci si dovrebbe attendere laddove fosse vista l'imposizione i meccanismi
Invasivi
La mia sensazione
Mio convincimento
è che misure pensate per ridurre il rischio fino rischierebbero di aumentare il rischio invece di ridurre e di innescare meccanismi di mercato
Che come sappiamo possono essere estremamente pericolosi quindi sì assolutamente la riduzione del rischio il governo è fortemente impegnato continua a farlo su sugli o diffonde fronti di rischio del Paese
Stiamo molto attenti a pensare che malgrado questi sforzi
Ci sia bisogno di misure esogene
Che potrebbero essere fortemente controproducenti grazie
Ringraziamo il ministro
Per averci dato la sua vision la position nel cover
Italiano sulle tante complesse questioni sul tappeto credo che il livello dell'intervento sia tale che questo è per noi un prezioso contributo perché a un benchmark per la discussione successiva con cui noi dovremo fare i conti
Da quel possieda un minuscolo sarete pagandoli continua in inglese disse sono molto grato perché egli ha Celli urtati e aiutato anche me che sono nel gestore del traffico di questa sua tavola rotonda anche della prossima con contributi davvero pretesti Giosia invece con pochissimo tempo credo che il ministro ci abbia aiutato a concentrarci sulla questione fondamentale e basilare
Sulla quale appunto dovremmo porre l'accento
Ed è per questo che le presentazioni dovrebbero essere ebrea di sostanziale se non soltanto in questa
In questo panel ma in tutta la conferenza ma l'acque la domanda è perché viviamo in un mondo in cui abbiamo favori condizioni davvero favorevole senza precedenti ve ne abbiamo discusso stamani
A appunto in termini situazione economica e dopo anche la decisione di ieri della BCE di conti Noiret con la politica monetaria accomodante perbene un elemento che da da queste fra condizioni favorevoli ecco consiste nel fatto che la commissione è stata molto diligente nel fare ciò che aveva pronuncio procuro promesso di fare abbiamo quindi tutti gli ingredienti abbiamo un pacchetto bancario una roadmap
Da per il completamento dell'unione bancaria abbiamo poi una road mappa per completare il l'unione monetaria ed economica
Non solo in questa legislazione ma anche per la prossima legislatura quindi siamo quindi pronti capaci di cogliere tale opportunità
Perché c'è molta incertezza e
Malgrado tutte le incertezze sappiamo che le sfide che a dire che abbiamo dinanzi sono maggiore rispetto alle passate
Che qua abbiamo visto che ci sono dei cigni neri che non possiamo predire non riusciamo a prevedere appunto ma esistono e che quindi possono diventare attivarsi in qualsiasi momento per cui la domanda importante che realtà vi credo sia da rivolgerei lire in ridere
Siamo pronti di Preah apprendere
Quelle decisioni che delle decisioni che si hanno al livello delle sfide a cui ci troviamo di fronte allora ministro Ravenna diamo la la la parola per la sua presentazione
Cioè l'anno scorso col dove sono venuto la prima volta avevo parlato in italiano
E che tutti erano molto contenti allora continuo in quella direzione anche se so che nella sala c'è chi preferirebbe l'inglese ma uno non può accontentare tutti
E nella vita e così e anche nella Comunità europea e così
Vorrei ringraziare dell'invito
E congratularmi gli organizzatori al primo posto
Paolo caro nella sua squadra ma anche ringraziare
Luigi Abete per la gentilezza il pezzo per
La Forza Italia il sito del suo State manda all'inizio
Luigi ha detto all'inizio che non si sa se siamo in una crescita congiunturale o strutturale però ha dato una definizione della
Crescita strutturale senza saperlo e adesso te lo spiego
Perché e molto giusto si sa solo dopo edotto hai detto tre anni dopo si saprà allora tu hai dato la definizione della crescita strutturare perché abbiamo cicciotto trimestri di crescita in seguito
Se ne aggiungiamo dodici fa trenta sola cioè una crescita strutturale
E trenta trimestri
E questo una buona notizia abbiamo un'economia europea che cresce finalmente tutta insieme più o meno del due per cento ricordo che l'anno scorso erano eravamo a meno di uno per cento non è leghiamo ci di quello ho visto nel nostro paese dove abbiamo una crescita di quasi quattro per cento del due mila dal due mila quattordici dopo cinque anni di crescita zero che differenza fa
Abbiamo opportunità economiche abbiamo ovviamente anche opportunità politica
Le opportunità politiche sono parecchie perché l'anno due mila diciassette entrerà nella storia come l'anno della rinascita dall'Europa che per nel due mila sedici col Breaks Seat tanti davano per debole per non dire quasi morta è successo esattamente il contrario
E allora questo opportunità politica si materializza con tante iniziative e proposte che vengono fatte ovviamente li li prendo un po'così storicamente il più importante evitare il rapporto dei cinque presidenti che è stato fatto nel due mila quindici Kim che per me è una base ottima di discussione poi c'è stato sono stato le iniziative del presidente francese
Il discorso del presidente Juncker le proposte della commissione del sei dicembre il giorno della Sannicola
Che danno a Lussemburgo è molto importante perché il giorno della Sannicola si portano i regali per i bambini
E speriamo che ci siano che era in regali per gli adulti
Ma nella vita politica e economica i regali non ci sono c'è solo lavoro però ovviamente ci sono molto molte proposte e c'è tanto da discutere dobbiamo rimanere aperti a tutte le idee vorrei sottolineare un fatto comune tra l'l'Italia il Lussemburgo siamo tutti due Paesi fondatori
Siamo tutti i due Paesi che dall'inizio abbiamo sempre spinto d'integrazione europea e lo faremo lo facciamo adesso e lo faremo
Nel futuro potrete sempre contare sul mio paese per aiutare a trovare delle soluzioni
Noi siamo come voi siamo europeisti per necessità
Non solo per il custode dell'idea molto bella idea di comunità e come l'ha detto giustamente il ministro
De vincenti non non è un altro condominio e proprio una comunità anzi si chiama adesso non più comunità ma Unione ancora più forte
Prima di entrare in nel soggetto nei tre soggetti che voglio abbordare prima di tutto due cose che mi sembrano essenziali
Distinguere fa la breve scadenza Cioccia
E lunga scadenza se vogliamo fare tutto assieme ne nell'approfondimento dell'unione economica e monetaria non ce la faremo perché non riusciremo a trovare i dei denominatori comuni
Perché l'opinione pubblica non è interessato è interessata a delle questioni istituzionali
L'opinione pubblica è interessata alla crescita del Paese alla creazione di posti di lavoro e le imprese sono interessate a un quadro economico tale che ci sia opportunità di investimento le questioni istituzionali che interessano il ministro i rappresentanti degli istituzioni i parlamentari sono quasi secondari non vuol dire che non sono importanti ma se mettiamo i problemi istituzionali prima non riusciremo a fare avanzare l'unione economica e monetaria
Farò
Accenni a tre soggetto il Patto di stabilità e crescita per primo il secondo
Tutta la nozione di investimento e l'importanza dell'investimento sul chiamo economico ma anche sul piano europeo e il terzo punto sull'unione bancaria sul Patto di stabilità e di crescita prima di tutto
Abbiamo bisogno di queste regole
Quello che che conoscete tutti che ovviamente verranno semplificate sono diventati così complesse che non si può neanche più spiegare a nessuno e non c'è più Trevisi beltà
E ci vuole per visibilità per tutti gli attori
La seconda cosa e che le regole li dobbiamo rispettare sia l'Italia che il Lussemburgo e tutti gli altri non per fare un piacere a Bruxelles
Parchi son Bach perché sono idee sane che sono necessarie a lunga scadenza per ridurre i rischi per ridurre l'indebitamento
E come l'ha detto giustamente Piercarlo Padoan dobbiamo ridurre i rischi allora l'idea di ridurre i rischi e sempre nei
Menzionata nel contesto dell'Unione bancaria ma per me la riduzione dei rischi e un un filo rosso che attraversa tutta la discussione dell'unione economica e monetaria mi spiego
Se come sta succedendo adesso in questo momento da parecchi anni due anni direi
Che i rischi di non rispettare il patto di Steve Bug impedita e di crescita se questo disco si abbassa ovviamente la solidarietà
O la disponibilità per fare più solidarietà diventa più grande ma se ovviamente la metà dei Paesi non rispetta le regole come si ci si può aspettare che l'altra metà venga al soccorso di chi non li rispetta
E in quel senso abbiamo un'opportunità in questo momento perché quasi tutti i Paesi rispetto del patto di stabilità o sono sulla strada giusta per quasi quasi quasi rispettarlo
Posso dire qui almeno a nome del mio Paese il Lussemburgo e disposto a trovare i meccanismi di stabilizzazione questa discussione o si può anche chiamare
Braccio fiscale o in un contesto dove si ci si spiega insieme che le regole vanno rispettate
Ci sono tante idee sulla tavola
C'è l'Italia è stato uno dei paesi e Piercarlo Padoan
E lui stesso a mettere nuove iniziative sul tavolo per capire come si potrebbe creare certi meccanismi una e un fa il tipo di fondo per la disoccupazione specialmente quando ci sono cicli economici diversi buona idea mi piace ancora di più
L'idea di avere una cosa che si chiama rendite ai fanti
Un fondo europeo per aiutare nei paesi dove c'è poco crescita o problemi per incoraggiare l'investimento questo mi pare un punto fu fondamentale se guardiamo la crisi della Grecia fa due-tre anni fa
La Grecia non investiva più niente dall'atto pubblico infatti neanche il settore privato non investiva più
E mi pare che l'idea dell'ingresso ma di un fondo che possano di quello europeo incrementare incoraggia l'investimento
A livello pubblico che poi anche privato indirettamente sia un'ottima idea rafforzare il Iunca plan si sta facendo sono contento di vedere che il fondo europeo di investimento e co-sponsor organizzatore di questa manifestazione
Banca europea di investimento che il partner più importante nel piano Junker Pancaro perché conosciamo bene visto che nella sua sede a Lussemburgo che fa proprio così magnifiche già da parecchio tempo
E ultimo punto direi sulla sugli investimenti
Che mi porta anche sul punto numero uno del Patto di stabilità e di crescita dobbiamo imparare a fare una differenziazione tra un Euro che speso in spese correnti e un Euro che avesse speso per investimenti di qualità
Perché è un investimento di qualità
Nell'infrastrutture nella ittiche
Per finta che ne so è una cosa che prepara l'avvenire e non può essere considerato una spesa come pagare gli stipendi o fare funzionare certe istituzioni nazionali in quel sito in quel senso
In quel senso dobbiamo riflettere meglio nel patto di stili di vita come incoraggiare investimento
Ultimo punto tutto questo queste Irma escano ismi di stabilità a avranno un certo costo e dobbiamo guardare la realtà in faccia il bilancio europeo rappresenta un per cento del PIL europea cioè pochissimo
Dobbiamo rimanere realistici
In che cosa l'Europa poi fare per noi ovviamente i dolci dobbiamo anche chiedendo il Paesi e noi cittadini che cosa possiamo fare per l'Europa perché l'Europa non è a senso unico che cosa l'Europa può fare per me anche cosa posso fare io
Per l'Europa come Paese come popolazione allora tocchiamo incrementare il bilancio europeo anche questo richiederà più solidarietà il Lussemburgo e trenta e pronto a farlo
E non solo per il patto di stabilità alle questioni monetarie ma anche per i beni pubblici europee come gli ha chiamato Piercarlo Padoan che sono la difesa la sicurezza egli migrazioni
E la responsabilità
E la riduzione dei rischi che va in parallele non si può solo fare nel campo monetario si deve fare in tutti i campi dove ci diamo delle e degli obiettivi comuni vengo al terzo punto che quello dell'unione bancaria
Giustamente
L'obiettivo dell'unione bancaria Pitti
Creare un mondo finanziario europeo più stabile ridurre i rischi per tutti noi e l'abbiamo fatto vedere bene come si può attingere questo obiettivo lo ha detto giustamente Piercarlo Padoan non si deve chiederei solo riduzione dei rischi di un lato e solo promettere solitarietà lontana è una questione di ritmo né questo ritmo non dobbiamo designare trovare insieme penso che sia proprio questo
Il soggetto essenziale del quale parleranno oggi i nostri capi di Stato capi di governi che in questo momento a Bruxelles stando parlando del l'approfondimento dell'unione economica e monetaria è una questione di ritmo e dunque una questione di fiducia reciproca
Nucci lavoreremo e del dobbiamo anche non essere abbagliati da miraggi o abbagliati da obiettivi eccessivi
Fare siccome l'ha detto prima Carlo Carrà o anche una stabilità definita male o un riscontri mo'sbagliato possa proprio produrre esattamente il contrario di quello che vogliamo
Il Lussemburgo sostiene l'idea di rinforzo rafforzare il ruolo del Lupi stabiliti macchine San
Che potrebbe un domani diventare un fondo monetario europeo che comunque dobbiamo definire non sarai parallelo Diane del Fondo monetario internazionale che ha compiti anche molti diverso però ne dobbiamo parlare
Insieme il Lussemburgo aiuterà in quel senso iter mila euro con i miei più cari auguri a tutti voi e un buon anno due mila diciotto grazie
Grazie grazie mille
Intervento di grandi contenuti e di grande sostanza fu una nota se mi consentite
Di forma forse minore ma che può essere significativa ai notista
Ho notato che Pier Gramegna
Ha parlato in italiano
Anche Sylvie Goulard ha parlato l'italiano Maurizio Sella parlare inglese ed è interessante è interessante il fatto che noi siamo pronti a parlare un'altra lingua non soltanto per trasmettere il nostro messaggio ma anche per consentire alle persone di ascoltare al meglio quello che stiamo dicendo questo suggerimento è una formalità
Però è una formalità importante per dimostrare che
Arriviamo veramente a questo dialogo e mettiamo in gioco
Lei che avevamo quindi cerchiamo di imparare di più avere un terreno comune adesso do la parola Robert Roberto Gualtieri non sarà Roberto in che lingua parlerà e a questo punto io
After War più sette
E mi induce dopo quello che ha detto in inglese ovviamente seguendo la regola
Valerio spunto a no e quindi esuberi
Sicuramente è una discussione molto tempestiva
Quella Adua attuale perché adesso raccolte ai capi di Stato diciamo stanno discutendo proprio di questi punti si parla di lei una proposta della del di proposte della commissione che secondo me sono valide
E poi anche il Governo italiano ha presentato
Nara rapporto complementare
E sempre in un contesto come è già stato detto di
Espansione economica robusta sostenuta da una dagli investimenti che portano
Il PIL l'occupazione occupazione e lo riportano diciamo torna ritmo soddisfacente desidero sottolineare un punto
Non si tratta soltanto di una un adattamento all'adeguamento automatico ma dobbiamo essere consapevoli che questa è anche una lezione per quello che dobbiamo fare e questo accade anche perché le politiche
Sono cambiate negli ultimi anni
E anche nostro quadro e ricavarne anzi è perfetto è stato gestito abbastanza in modo abbastanza intelligente a vari livelli prima con un un ampio persistente graduati conciliazione
Grazie anche alla credibilità del suo impegno di preservare l'integrità dell'Europa a qualunque costo in secondo luogo anche dagli Stati membri
Dalle istituzioni europee e desidero quindi notare la nel lavoro del di di questa Commissione europea
Che ha realizzato
Un mix di politiche più facile migliore che ha prodotto una combinazione migliore di politiche strutturali fiscali nuovi strumenti come per esempio il fondo europeo per gli investimenti strategici
Quindi questa lezione impara importante che dobbiamo prendere in considerazione e non soltanto perché dimostra come la qualità delle politiche sia tanto importante quanto la qualità del
Del sistema però mostra anche il limite di un modello basato su una disciplina di mercato sul regole rigide rispetto al passato abbiamo parlato
Di ostilità poi alla fine abbiamo dovuto pagare di più e abbiamo avuto un disavanzo maggiore successivamente abbiamo detto che a qualunque costo
Comandato mette con delle condizionalità abbiamo applicato
Una flessibilità intelligente abbiamo avuto una crescita una stabilità
E forse non per tutti gli Stati membri anzi sono se ce ne sono due che
Il Portogallo e la Grecia che sono al di fuori però il disavanzo ha raggiunto una livello storico più basso naturalmente questo non è sufficiente e poi una seconda lezione che dobbiamo prendere in considerazione riguarda le condizioni economiche attuali
Perché le buone politiche sono fondamentali però ancora abbiamo strumenti insufficienti per rivolgerci alla ai problemi congiunturali soprattutto la necessità di prendere in considerazione una crescita inclusiva
E promuovere la convergenza
L'occupazione promuovere gli investimenti e in tal senso al fatto che ci troviamo la soluzione migliore sia dal punto di vista economico che politico
Offre hanno voi come già detto anche il ministro delle opportunità straordinari che naturalmente non dobbiamo sprecare
E quindi adesso parliamo anche delle funzioni che ci servono tremendo considerazione
Anche le politiche che ci servono
Io credo che la proposta della commissione anche quella italiana ha chiarito quali sono le funzioni abbiamo bisogno di una funzione di gestione delle crisi abbiamo stabilizzazione macroeconomica abbiamo bisogno di un funzioni di convergenza economica abbiamo bisogno anche del
Della funzione dei beni pubblici europei e poi naturalmente abbiamo bisogno anche di integrazione finanziaria appena regolamentata questa funzione deve essere evidenziata attraverso
Un mercato unico più integrato e poi attraverso un pilastro sociale robusto e naturalmente attraverso una sistema di tassazione vuole
Come ho già detto onestamente il pacchetto della commissione certo a qualche piccolo elemento critico che desidero sottolineare però secondo me è un buon pacchetto diciamo una buona base di partenza
Ed dovremmo sostenere la sua attuazione e desidero spiegare
Alcune funzioni
Per quanto riguarda la funzione di gestione della crisi
Credo che il modo in cui si propongono le trasformazioni
Si era ben equilibrato Migliore ha la garanzia delle celle poi rafforza gli strumenti fornisce anche una sostegno per il single Resolution Fund
E d'altro canto non introduce un meccanismo
Negativo che possa può sovrapporsi con le competenze
Della commissione
La cosa più importante non è soltanto l'aspetto istituzionale ma l'inclusione delle CM così come viene proposta secondo l'articolo
Tre cinque due che è essenziale perché potrebbe aiutarci ad avere una visione integrazione
Delle capacità di prestiti dell'anno nel nuovo quadro sostenendo anche altre funzioni
Come è già stato detto si è parlato della comunicazione della stabilizzazione macroeconomica
E come ho già detto prima anche sostegno dell'unione bancaria adesso voglio passare alla stabilizzazione macroeconomica che è essenziale
Per consentire
Consentirci di affrontare di diciamo che noi riconosciamo questa sfida così difficile
Però non possiamo dipendere soltanto da alle politiche monetarie a livello europeo e quindi la commissione propone una funzione di investimenti
All'Empoli nel beneficio scheme in dettaglio proposto
In ogni caso io apre c'ha apprezzo l'idea di un sostegno o misto basato sui prestiti e sui grandi temi e sostenuto da un una dal da prestiti ecco da effettuati dalla fondata da Anna fondo europeo europeo
Il sostegno di bilancio diretto limita il di diretto è credo che naturalmente avremo successo nell'applicare questa questo mix di elementi che se siamo se abbiamo successo possiamo dare anche sia una sostegno agli Investimenti che sostegno all'occupazione e quindi sono o cose che devono essere discusse pienamente anche attuate la terza a funzione la coordinamento della politica monetaria e anche essa che stesse essenziale è cruciale
E
Quindi dei play il beneficio di una associazione dell'arco proposta della commissione quella italiana la propria l'aplomb la Commissione ha proposto un emendamento di una un fondo del fondo investimenti europeo un fondo comune che potrebbe proporre un sistema basato sull'incidenza incentivi che promuova le riforme strutturale qualcosa di promettente che potrebbe essere combinato con uno strumento rafforzato di politica economica
Naturalmente qui la questione centrale sono d'accordo compiere l'aumento necessario Denna Baget europeo se perché questo casa cert'senz'altro basato soltanto su una Ferri e dispiegamento della politica e di coesione non accetteremo questo ci si si tratta di prevedere ulteriori risorse naturalmente
Bisognerà tratterà per trattare per discutere di ambizioni più alte Perrella prossimo futuro paletto un elemento interessante del
Pepper italiano
Che prevede un link diretto per esempio ci sono c'è una tassa sui visti Perra accetta cederà il nostro spazio interno e poi con queste finanziamenti si finanziano
Le si finanzia la gestione delle frontiere è una cosa che i cittadini possono capire meglio perché non entrasse elemento da uno Stato membro a un altro non sto dando ma denaro ad altre ma sostenne sostengo una funzione e che Harrell correlata le attività allora abbiamo delle frontiere comuni e e quando i cittadini entra no bene accendano un Asafa per cui che va a Firenze a finanziare questo bene comune e è una cosa che tutti riusciamo a capire e credo che sia una moto modo intelligente Perrier per cercare di risolvere il problema non soltanto ci fu un buon Budget più elevato e più trasferimenti la ma proposta della commissione di sorveglianza è del dei bilanci a un po'più problematico letto però molte cose che non erano corrette uno potrebbe anche dire che questa proposta avesse abolito il fiscal compact e l'articolo tre naturalmente io non discuto il problema tende basi giuridiche
Vendere parla mente tutto c'è di tutto ciò che rientra nella nostra politica di bilancio e che non è fatta alcuna decisione comune rendere in implica delle problematiche ma so che la direttiva proposta sarebbe in teoria compatibile con una sistema più semplificato di regole le migliori
Con più distrettuale discrezionalità nazionale
Che poiché appunto una aggiustamento verso questo ammettilo
Che rispetti appunto questo processo su diversi anni è una cosa interessante se ne potrebbe discutere però il problema è che non si tanto non si cambia e non si modifica in maniera parallela e l'essenza quindi c'è tutto ogni anno l'aggiustamento del ma sino a livello nazionale strutturale e quant'altro tanto c'è questa processo procedimento pluriannuale non è non non possono coesistere bisogna scendere il tipo di filosofia è compatibile è compatibile dedico il giro
Potenzialmente ma anche incompatibile perché se coesiste con l'attuale situare l'attuale meccanismo ed è per questo che bisogna era Anna migliorare la flessibilità alla clausola sugli investimenti e cose che anche anche
Menzionato Piercarlo che appunto anche noi vogliamo vedere revisionate pali qualche
Parola sulle integrazione finanziaria la creazione di un'unione dei beni del demanio né vera del mercato dei capitali e un sistema di normativo per il sistema finale perché il sistema finanziario diventi residente che ci tiene giusti incentivi soprattutto agli investimenti di lungo termine
E credo che questo in questa sede sia un tema davvero chiave e ringrazio davvero al Forum per aver dato moltissime
Piste di riflessione su queste questo elemento cruciale sulla qualità del nostro quadro normativo perché la questione a a io per quanto mi riguarda non è quanto condividiamo riduciamo il questa è solo una questione quantitativa ma come lo facciamo in quel modo perché vi sono mai mondi che funzionano o no
Nella foto indurre condividere rischi ed altri che invece no funzionano potrebbero addirittura essere contro produttivi e quindi il modo in cui miglioriamo riduciamo e condividiamo i rischi in parata s'impenna Leno senza senza inficiare la la si è stabilità finanziaria e la crescita e naturalmente per implementare una coalizione di forze diverse ma che vengono alla fine convergere è verso questi obiettivi ambiziosi
Faccio un esempio io di quello che io rimettendo una politica di buona qualità sono sono senz'altro
Lo orgoglioso del fatto che l'abbia proposta Islam e Parlamento europeo più proporzionalità chiudilo riduzione del rischio quello che abbiamo detto e poi buoni incentivi per a sostegno dell'economia reale Terri
E i mutui ipotecari che abbiamo visto che sono un po'riformati da Basilea poi Prestiti sicuri
Quindi davvero è una pacchetto bilanciato credo che il Parlamento lo spingerà e speriamo lo prove lo troveremo nella
Documento finale non dirò molto di più sulle MTS non è stato detto moltissimo asset voglio solo dire che siamo d'accordo sulla necessità che vi siano misure aggiuntive per appunto vedere in quel palazzo risolvere il programma M il problema Npl queste misure devono essere soltanto efficaci legale naturalmente io dei costumi mi mi dico fiducioso che dopo questi e dibattiti che la DC e rilievi rivedrà illa l'addendum prenderà questo comunque questo problema in considerazione e questa potrebbe essere anche un buon esempio di istituti di dialogo istituzionale attivo e vivo un'ultima parola
Vede naturalmente sono davvero interessato a a assentire poi quello che le davano divenne gli altri ospiti allora noi
Vogliamo trovare compro ma messi pragmatici dei suggerimenti della Commissione sono i benvenuti naturalmente per che ne possiamo discutere e e ci impegniamo era Ciak cercare di conciliare diversi obiettivi
Per però
Su su bene non esserci su insufficienti
Coperture lette tenuto conto dell'esistenza di meccanismi dell'IPS altri meccanismi di garanzia
E trovare una convergenza ampia che per proporre al Parlamento per adottare disperse e portare il dossier fino alla fine
E fino alla fine della legislatura
E sarà importante proprio per è trasformare il pacchetto della commissione in una roadmap concreta e dopo e il non due mila diciassette vedi di resilienza per il due mila diciotto in cui possiamo fare davvero quello che il titolo di questa sessione una passo cruciale
Verso il consolidamento della crescita e una merito del lavoro grazie
Giovani Marx Roberto Cannavò e chiede flauto Carpenter ciascuna fallisce Floris
Andiamo adesso la parola alla prossimo relatori Carl Peter Chapman fallì essa
Responsabile della delegazione tedesca e quindi il prossimo anno si continuerà con questo dialogo italotedesco sui servizi finanziari ovviamente abbiamo punti di vista diversi però secondo me stiamo scoprendo che in realtà abbiamo molti più punti in comune rispetto a quanto non si pensasse per cui c'è l'impegno da entrambe le parti a continuare per quel Carla prete nati dopo la la parola
Signori signori Jay le edizioni cioè agli umani ai quel primo complotto signore e signori io non ci sarò in linea con le tre regole definite poco fa le tredici le regole tre giri significa no
Che i miei precedessori si sono compiaciuti di parlare delle loro no nelle loro lingue anche Garonna infatti ha parlato in una lingua diversa dalla propria
Noi sappiamo che la lingua futura per sulla comunità l'inglese quindi penso che sia più comprensibile per voi se io mi attengo alla mia
Al mio inglese piuttosto che cercare di passare a parlare la lingua italiana che certamente non padroneggia
Mi sento molto onorato di essere stato invitato qui a parlare presso questo romano investe formale fare un divertimento romano di fronte a una consesso così distinto a un pubblico sicuramente molto molto particolare
Ora una
Del dei padri fondatori europei Alcide De Gasperi una volta disse che in Europa andiamo avanti insieme est secondo la libertà in un canale di libertà l'anno scorso proprio al corso di questa conferenza è stato detto che se
Se avessimo mai sentito questa citazione presso un Ford investimento ci saremmo dovuti chiedere
Se stavamo partecipando all'evento giusto ora questi non sono tempi normali come sappiamo ecco perché dobbiamo parlare parlare del futuro d'Europa inerenti come quello di oggi soprattutto considerando che l'Italia e la Germania sono due dei sei membri fondatori di quella che poi è diventata l'Unione europea
Ora questi sono momenti davvero cruciali per l'Europa fondamentali non dobbiamo cader preda di nuove soluzioni non dobbiamo farci abbindolare dalle nuove soluzioni ma dobbiamo piuttosto sta attenerci alle idee che hanno portato costruire questo rione la nostra unione è stata costruita su principi comuni non abbiamo cercato disperatamente alternative quindi adesso dobbiamo riconcesso tracce sui principi essenziali fondatori
L'edizione di quest'anno in Francia in Olanda in Austria ma anche nel mio stesso paese
Ci hanno ricordato
Che una quota considerevole della l'elettorato
Bene per la propria identità nazionale quale che sia
La legittimità vola illegittimità di queste paure ma sarebbe sicuramente poco saggio ignorarle queste paura Emanuel ma comunque recentemente ha è stato
Ecco confrontato
Senza però tornare a e gli errori passati riguarda i meccanismi di trasferimento e una volta che si è proposto di trasferire la il fondo
Del
Trasferire tutto nel fondo europeo e noi sappiamo che tutto questo ci ha portato ad una stabilizzazione un fondo di stabilizzazione
La funzione e S. F. poteva essere potenzialmente utilizzata come meccanismo di sostegno al fondo come anche come un meccanismo di assicurazione per i progetti i programmi di deposito Alcide De Gasperi probabilmente avrebbe detto che non dovremmo mai cader preda della compiacimento
Che magari assume la forma
Di un confronto con domande che non possono dare risposte
Quindi dobbiamo aver bisogno di più armonizzazione più costruzione istituzionale quindi dobbiamo rafforzare l'Unione Europea tornando e volgendo cito ancora una volta alle idee originali cioè quelle del restare uniti nella diversità cosa che è già stata detta in precedenza nel corso di questo forum ma concentrandosi però sulle sfide interne dell'Unione Europea senza mai
Dimenticare di tutto quello che ha a che vedere con l'aspetto politico regolamentata Orio
Noi sappiamo quello che è stato il rapporto di Regina che sicuramente parla degli standard anche di Basilea e di altre iniziative che devono essere attuate soltanto ed unicamente se soddisfano le esigenze e i bisogni del sistema finanziario
Ma anche delle persone
Il che significa
Deve essere americani che significa prima gli americani in altre parole
Dobbiamo pensare di favorire
Tutto questo ma io invece penso che l'Europa non si deve essere
Non deve farsi detonare la settimana scorsa in a Basilea
Abbiamo sentito parlare di un cattivo compromesso Basilea quattro come lo chiamiamo oggi non è un qualcosa che è una finalizzazione della Basilea tre che era invece un qualcosa di nuovo quindi non soltanto abbiamo parlato dell'output bancario trasformandolo in modelli come invece fanno molte altre banche ma questo porterà anche a don approccio standardizzato che porterà a soluzioni di banche medie come le nostre le vostre e lo scopo soltanto ed unicamente quello di creare un benchmark calibrato per una base più estesa io temo
Che tutto questo sia successo semplicemente perché a mettere il fallimento di Basilea quattro era un qualcosa o che era considerato pari ad un tabù
Mario Draghi
Viene spesso citato
Quando chiamarla nelle bancaria con un Grant c'è in genere e sicuramente l'unione bancaria è stato un Progetto notevole
Anzi uno Progetto notevole per l'Unione europea nulla a meno che un progetto di riforma molto esteso apparsi dall'introduzione della Valli della valuta singola ora questo è stato sicuramente il controllore più esteso nel settore bancario nel mondo
Ora contrariamente a quanto è stato già detto l'unione bancaria viene completamente è completa così come eh sì basa su tre pilastri
Il meccanismo distruttivo sorveglianza dei segnali quelli della risoluzione dei segnali il terzo pilastro è quello della protezione
Esistenti in ogni Paese europeo l'ultimo pilastro ci garantisce che i depositi arrivi non
Arrivino ad essere protetti i noi nello stesso modo in ogni Paese europeo quindi questa non è la finalizzazione dell'unione bancaria ma piuttosto un'estensione della unione bancaria un'estensione che sicuramente potrebbe essere un obiettivo legittimo di quella che è una protezione dei meccanismi di trasferimento in tal senso questa protezione positiva viene utilizzata per diversi scopi politici che sono pericolosi
E se la mancanza di risorse che in alcuni Paesi membri è anche il problema iniziale dovrebbero essere affrontati manco misure diverse dunque come un potente sostegno uno scudo potente un qualcosa che magari potremmo anche ticket anche un altro nome o comunque Hong una protezione a quelli che sono i programmi di deposito che sicuramente sarebbero più adeguati a quello che l'approccio di cui stiamo parlando che sicuramente potrebbe portarci ad aiutare a risolvere il dibattito riguardo alla condivisione del rischio o alla riduzione del rischio
Il raggiungimento di risultati con sedimenti che riguardano la riduzione
Dei rischi sono stati sicuramente molto notevoli per quel che riguarda molti dei paesi e sicuramente
Per quel che riguarda il dialogo Italo tedesco
Che tra l'altro è stato istituito nel corso dell'ultimo anno del Forum a quello dell'anno scorso dove c'era Paolo Garonna e questo è stato fatto proprio per affrontare
I problemi che affrontiamo nei nostri Paesi rispetto alla comunità bancaria le politiche economiche finanziarie credo che abbiamo raggiunto molti obiettivi molti risultati
Già in corso del primo incontro che si è svolto a nello scorso aprile qui a Roma abbiamo ottenuto molto utilizzando gli Npl le sofferenze
Giovanni Sabatini ha ha presentato un pay per nel corso della nostra conferenza a dimostrazione di ciò ora qui quando parliamo di volume totale di Npl non sapevo che il volume totale si è ridotta al dieci per cento
Di mese in mese la Banca d'Italia ha confermato questo questo trend che abbiamo visto
A partire dal mille novecentonovantotto
Offre giudice scorci più grosso calo che abbiamo mai visto a partire da quella data
Mentre la Banca centrale europea e gli altri stanno affrontando le sofferenze come un ostacolo ai prestiti ai crediti e alla crescita deve essere sempre chiaro chi stabilisce le regole e chi le applica
In pratica non dobbiamo confondere la regolamentazione le regole e la sorveglianza e dunque spetta ai collegi esattori a Brussel
E abbiamo anche un importante ha avuto un importante incontrò con Gualtieri non sappiamo che spetta e col registratore di Brussel decidere
E quelle che sono le misure adeguate da Freud a prendere per ottenere una contrasto alle sofferenze ridurre questa sofferenza
Lo stesso vale anche per l'esposizione sovrana con le disposizioni sovrano e non possiamo naturalmente continuare a trattarle come se fosse un onere
Ci serve una risposta sensata un qualcosa che potrebbe
Portarci a atta a confrontarci con i nostri portafogli sovrani incoraggiando la diversificazione tra i Paesi sovrani però è fondamentale che entrambi gli approcci le tempistiche previste da ogni trattamento o misura regolamenta di regolamentazione
Non vada a ostacolare la crescita economica nei nostri Paesi membri nei nostri rispettivi Paesi signori e signore l'Europa sta ad un incrocio arrivato ad un incrocio
E nell'italiane la Germania sono immuni al dall'euro feticismo e quindi invece dobbiamo essere ottimisti rispetto al nostro futuro non dovremmo guardare tanto
A nuove soluzioni apparenti ma piuttosto consultarci con i principi dei nostri padri fondatori e soprattutto considerare quello che loro avvalimento soprattutto per quel che riguarda l'istituzione di una causa politica
Ma anche per quel che riguarda lei questioni pratiche della regolamentazione del settore bancario
Il problema
Grazie molte Carla per terra e poi diamo la parola Giovanni Sabatini direttore generale dell'Abi
Giovanni aspetta in più Paolo polmoni in generale grazie Paolo Buongiorno sono molto lieto di rispettare queste regole
Comunque io parlerò quindi in inglese tutti i relatori precedenti hanno già evidenziato che il Macro ambiente sta migliorando più velocemente rispetto a quello che si pensava a livello internazionale sia in Europa che in Italia la crescita globale
Adesso viene sostenuta sia dall'economie avanzate che quelle emergenti e abbiamo dei paterna di crescita sincronizzata alle condizioni indicano finanziari sono migliorate ulteriormente nell'eurozona
Con un'espansione economica che diventa più robusta insieme anche a condizioni finanziarie favorevoli
E le banche beneficiano naturalmente di questa evoluzione positiva soprattutto nei Paesi come l'Italia dove il collegamento tra le banche
E l'ambiente microeconomico è particolarmente forte
Quindi adesso l'aspetto fondamentale come e favorire questa transizione da una ripresa europea ad una ed economia che cresce
Sempre a livello europeo questo processo può essere aiutato rafforzando
L'unione monetaria europea significa più posti di lavoro crescita Investimenti stabilità macroeconomica il primavera di quest'anno la Commissione ha pubblicato lei il Pepper sul
Sull'identificazione di tre aree principali che necessitavano di un azione innanzitutto completare
Un'unione finanziaria reale in secondo luogo raggiungere
Una
Un'unione fiscale più integrata terzo responsabilità democratica rafforzamento dell'eurozona e delle istituzioni che si trovavano all'eurozona
Dati limiti di tempo mi limiterò al dato alcune osservazioni sul completamento dell'unione bancaria e su altri aspetti della proposta per integrare la sostanza del Trattato sul coordinamento
E sulla gravidanza
Nel quadro legale uno dei tre perché è stato poi pubblicato il sei dicembre proprio dalla commissione grazie anche al fatto che Carla e Maurizio hanno già affrontato la questione è già nota soglia nel PLI esso quindi questo
Significa che non ho necessità di esprimere ulteriori osservazioni su per quanto riguarda il completamento dell'Unione va bancaria per l'implementazione del terzo pilastro
Si è riconosciuto che le ha viste scegliere in la riduzione dei rischi e devono andare di pari passo la riduzione di rischia una condizione fondamentale per la realizzazione del dello schema di assicurazione
Di depositi e quindi l'esposizione di tante banche
Sono concentrate proprio nel paese di origine invece di essere diversificate a livello dell'Unione monetaria e quindi questo problema rappresenta una un ostacolo per questo schema europeo di depositi sono considerati convinto che dobbiamo
Avere una logica macroprudenziale
Piuttosto che votare misure microprudenziale che riducono i rischi delle singole banche
Sì andando a rivedere le regole oppure quei limiti sulla concentrazione del rischio sovrano potrebbe portare ad un danno per la crescita della economia europea è sicuramente ancora non sarebbe efficace rispetto all'obiettivo
Di andare ad aprire un sistema finanziario robustus forte in ogni caso i cambiamenti a quello che è il contesto di regolamentazione attuale per l'esposizione bancaria a soprattutto al rischio sovrano dovrebbero essere coordinati a livello globale per poter assicurare un parità di posizioni e di responsabilità ma anche il rischio di un'area che perda la sua competitività nel contesto nazionale e soprattutto come abbiamo visto di recente il Comitato di Basilea non è stato capace di arrivare ad un accordo su questo argomento così importante
In secondo luogo cosa però ancora molto importante qualsiasi misura proposta va calibrata e vagliata attentamente eh e dovrebbe garantire un Periodo
Adeguato di transizione ora questo al fine di evitare come già è stato riconosciuto dal nostro ministro Padoa da al fine di evitare di introdurre nuove fonti di rischio sistemico
La diversificazione delle obbligazioni sovrane
Potrebbero essere favorite dall'istituzione di una stretta sicuro
E recentemente la proposta di utilizzare la cartolarizzazione per creare un'esposizione molti paese la cosiddetta i cosiddetti le cosiddette SBS cioè il Ilia obbligazioni di risparmio sono state avanzate ma
A se a prima vista l'idea è interessante una valutazione completa di quello che l'impatto potenziale dell'infatuazione
Di quelli che sono i titoli poste a garanzia della obbligazione sovrana
Va valutata in sarà molto importante nel valutarne gli effetti potenziali
Conti pubblici dei Paesi che
Siano considerati
Più vulnerabili
Noi abbiamo sostenuto l'idea di una
Una programma di assicurazione per i depositi a pieno titolo però dobbiamo essere più pratici dobbiamo vedere cosa è fattibile oggi una rete di garanzie di programmi di garanzie ai depositi sostenuta da una linea di lei con lui liquidità dati esterne che va attivata non appena il di GS a esaurito le proprie risorse dovrebbe essere un qualcosa di positivo
Lei fa le finanze saranno dunque in non non Confort non si confronteranno con perdite
E con la condivisione delle perdite dunque questa configurazione dovrebbe garantire una neutralità di bilancio sostanziale per quel che riguarda l'industria del bancari che significa non dovrebbe comportare costi aggiuntivi cosa però ancora più importante dovrebbe anche consentire la possibilità per un dj asse nazionale di espletare un intervento tempi is
Come in piena tempestività
Nel caso di risoluzioni
Non possibili come già visto e soprattutto impedite da una interpretazione discutibile del DG comma
Per quel che riguarda la trasposizione della Patto di stabilità e di crescita
Anche qui vorrei fare pochi commenti soprattutto per quel che riguarda il dibattito sulla proposta di rafforzare la regola del debito
Questa proposta che sicuramente ci porta a ridurre il debito sovrano al rapporto con il PIL
Ci porta a vedere una proposta di una combinazione di regole di debito sovrano per il Patto di stabilità e di crescita
E anche meccanismi di disciplina di mercato che implichino l'obbligo ad emettere delle obbligazioni cosiddette Junior Bonazza per quel che riguarda quei Paesi che violano le regole di bilancio comunitario allora qui vorrei fare qualche commento in primo luogo penso che la riduzione sostanziale del debito richieda un ritorno a una crescita sostenuta e ben equilibrata il che significa che dobbiamo essere pazienti rispetto alla velocità con cui i paesi i governi altamente
Indebitati possono fare azioni di di deleveraging e in secondo luogo la sostenibilità a lungo termine della finanza pubblica non viene considerata abbastanza in quello che è il dibattito del debito pubblico mentre invece si sottolinea troppo livello d'indebitamento della esigenza di ridurlo velocemente
In terzo luogo credo che senza iniziale non abbandonare la possibilità
Di un'applicazione di flessibilità
In linea con le regole considerando anche la situazione specifica dei vari Paesi
Ed è nell'interesse di tutti i paesi europei consentire la flessibilità se il laddove questa viene utilizzata come strumento per lanciare la riforme nazionali che altrimenti non sarebbero raggiungibili conseguibili in quarto luogo credo che il meccanismo che rende obbligatorio in certe circostanze emettere i cosiddetti Junior bontà potrebbe essere un po'troppo meccanicistico abbia e implichi degli svantaggi che vanno attentamente valutati ed infine rafforzare la credibilità del Patto di stabilità e di crescita richiede anche qualche più estesa modificato delle politiche economiche comuni per introdurre una maggior simmetria delle obbligazioni tra i vari i membri tra i vari membri dell'eurozona quale che sia il loro stato di indebitamento sovrano e mi riferisco all'esigenza di rivedere le procedure di squilibrio macroeconomico per correggere il bias fortemente inflazionistico
E questo bias infatti va a mettere in pericolo la sostenibilità del debito sovrano dei Paesi altamente indebitati molto di più di quanto non fa per altri stati membri
Ora in conclusione a accelerare il recupero delle qua dell'economia europea e migliorarne la potenziale crescita è una priorità per tutti i Paesi europei richiede
Investimenti maggiore a livello pubblico privato e una forte unione europea se adeguatamente costruita
Fornirà sicuramente grossi contributi cionondimeno all'investimento può essere ottenuto soltanto le soltanto se le aziende a tutti i livelli e soprattutto le piccole e medie imprese saranno in
Messe in grado di crescere a tale scopo
Una condizione necessaria perché insufficienze proprio quella di garantire che siano messe in posizione di ottenere finanziamenti che in Europa significa linea di credito dalle banche sostanzialmente
Ora via via che riprende la domanda le banche europee verranno messe in buona posizione per fornire i finanziamenti necessari a sostenere gli investimenti lavori
La crescita a meno che la unione europea ponga nuovi limiti alla erogazione del credito quindi oggi spetta ai politici
Agire in accordo per considerare quindi la possibilità che porterà alla restrizione della fornitura di linee di credito che sono fondamentali per l'economia e dunque per la prosperità delle popoli ecco perché abbiamo chiesto alla commissione di espletare una valutazione comprensiva dell'impatto di quello che è il nuovo pacchetto che noi chiamiamo Basilea quattro prima ancora di andarlo ad attuare
A livello di fu legislazione grazie
Tempio laico eletto mo'
Grazie a Giovanna credo che dobbiamo andare passare subito alla seconda tavola rotonda quindi invito tutti gli speaker che parteciperanno alla stessa venire qui sul podio per cortesia
Desidero ringraziare ingraziare davvero a tutti tutti partecipanti a questa tavola rotonda quindi richiedono un applauso perché sono stati davvero contributi
Di grande rilevanza
E
Mentre per via prepariamo il tavolo
Ma vorrei invitare ad Amburgo ne sono avvenire immediatamente qui in modo da risparmiare tempo ma non se qui quindi inizia per cortesia viene qui al podio
Ma per cortesia non ma andate via non andate via perché ora vorrei che era noto prendesse la parola e facesse il proprio intervento naturalmente cinque minuti
Va be'so a lei messe in dividendi
Allora adesso do la parola dal nuovo anno LSE io di prelievo Plas la nostra organizzazione sorella in Francia e credo che abbiamo grazie a lui e la sua squadra
Abbiamo intrapreso un buonissimo e fruttuoso dialogo dialogo con la delegazione e francese desidero
Ringraziare anche il capo delegazione che prenderà la parola
Nel pomeriggio allora ciò detto vi chiedo cortesemente
Di e sedervi e do la parola danno buongiorno signore e signori grazie moltissimo moltissime caro Paolo per avermi invitato grazie a fare da fare per aver organizzato questo
Forum di grande interesse e avete invitato parliamo Plaza parliamo in classe e l'equivalente di fare va fatto a Parigi l'organizzazione incaricata di sviluppare appunto il mercato di Parigi i la una delle caratteristiche della nostra organizzazione è che non
Le guardiamo l'uso non una
Dopo a anch'non solo le banche includiamo ma anche tutti gli utenti e per questa ragione rappresentiamo un punto di vista degli utenti del mercato voglio essere Breva e beve concentrava
Nessun solo tema cioè l'unione dei mercati dei capitali e visto che tutti gli altri temi sono stati già preparati a venti gli intenti del mercato in Francia
E sotto sbattuto le aziende anche sempre di più all'Europa e a livello europeo ritengono che l'unione dei mercati dei capitali ossia oggi una pratica ma grande priorità per rispondere ha necessità di livello di investimenti in Europa
E
Per
E far fronte alle nuove sfide della nuove tecnologie le sfide digitali e anche grazie considerate ivi vincoli più pregnanti del settore bancario e evidente evidentemente anche se se ancor più nella contesto della ben sette uno vorrei dire che non subito dopo il voto sulla black Seat da parte dei britannici a molte aziende si sono incontrata aderiamo a fine anno
Detto per la prima volta che le e questioni finanziarie europee avevano una altissima priorità e avremmo dovuto assolutamente aumentare la velocità della integrazione dei mercati finanziari
Quindi in questo contesto gli intenti del mercato con ritengono oggi che
Anche se sono stati compiuti grandi progressi con i primi passi dell'unione dei mercati del mercato dei capitali e e non siamo ancora aggiunge all'obiettivo e quindi è necessario fornire risposte migliore a questa risposta queste necessità innanzitutto innanzitutto vera diversificazione il migliore equilibrio tra le diverse fonti di finanziamento fonti di finanziamento poi garantire migliore fruibilità
Più fluidità ai finanziamenti transfrontalieri orientare i e risparmi ai suoi gli investimenti di lungo periodo tema di questo evento e finalizzate a consolidare consolidare la buona liquidità sui mercati e considerato
Il il valgono il prossimo passo concreto abbiamo appena pubblicato un documento che discuteremo con la Commissione europea che propone quattro priorità così appunto come dire
Individuate dai dirigenti e facilitare l'accesso ai mercati di capitali dai allo scopo di della del di diversificare le finanze risorse finanziare sapendo che il modello di finanziamento in Oropa senz'altro passerà darla
Preponderanza attuale di quello vede dei finanziamenti bancari a Albavilla diciamo le risorse del mercato
Poi
Allergie e alleggerire il carico di delle aziende proprio sul report DNA e la ministra pone dare una vero contenuto per alla concetto di mercato comune per le Sernesi
E questi processi possono essere accelerati se sono esse possono essere positivi se sono ben calibrati fare rendere disponibili le risorse finanziarie soprattutto per me PMI e siamo un po'preoccupati dei nuovi della nuova tendenza che si produrranno dopo una direttiva Mifid e poi trovare il giusto equilibrio tra la necessaria armonizzazione normativa e la necessità di ecco preservare le pratiche le prassi locali e seconda priorità e i bar mi avvio verso le conclusioni
Aspetti ci aspettiamo un requisiti più prudenziali verso il allo sviluppo di mercati di capitali e anche del financial me finanziamento dell'equity della
Un po'
Per quanto riguarda il settore bancario europeo non siamo sicuri che otterremo i migliori risultati anche se è una realtà a nonostante si è Essential senza iniziale che l'Europa Ri istituisca una strategia di lungo periodo per il sistema bancario
E gli utenti nel mercato continuano a chiedere l'abolizione delle barriere nazionali
E per facilitare i frutti degli investimenti transfrontalieri infine desiderano garantire la migliore convergenza di norme e prassi all'interno dell'UE che e a livello internazionale Perre
Col per preservare e questo
Perciò top spetta quindi Beaujolais tutti spesso in una posizione fare paritaria allora innanzitutto accelerare lo sviluppo dell'innovazione e
Lo sviluppo di start-up innovative Giovanni in Europa e facilitare la sviluppare della finanza sostenibile e anche il contributo del settore finanziario alle ai dibattito sul clima abbiamo ho sentito lo scorso lunedì abbiamo avuto lunedì scorso in Francia a Parigi la la giornata sul clima e appunto abbiamo sentito come il settore finanziario possa contribuire a tutte le forme e a tutto il dibattito su tutte le questioni legate alla clima il presidente francese Marco
A tenuto questo San menta al proprio per
Organizzare una discussione internazionale tra il sì nel settore finanziario e quello delle economia per
E dell'industria per far fronte alle sfide degli anni futuri al nostro livello abbiamo istituito un club
Di centri finanziari verbi diciamo così cui di cui fa parte anche l'Italia così come la Germania appunto anche la Francia e ce ne sono dodici nel mondo e perché contribuiscono appunto a far fronte a questa grande sfida
Grazie alle desidero chiedere agli speaker seguendo stesi parlare delle successive di parlare da dove si trovano non manda a meno che non abbiano una Regione particolare per venire qui al podio quindi adesso do la parola Carlotta De Franceschi
E io che sprizza de circa spezzando
Qual è questa volta insomma sfora innanzitutto grazie alla Febaf per avermi invitato e per una volta desidero
Fare un commento più di natura politica per quanto riguarda i cambiamenti
In Europa
E per quanto attiene la finanza
Alla fine del giorno l'Europa è un progetto politico nel settore privato
Quando le organizzazioni
Lasciano una crisi qualche volta abbiano un processo
Quindi l'organizzazione sottopone revisione le proprie azioni valori e cerca di capire se le proprie azioni propri processi sono coerenti ieri è stato il progetto originale quindi abbiamo avuto la Brezzi te l'anno scorso
Abbiamo un'ondata di movimenti
E antieuropeisti dovunque nell'Europa centrale ma non soltanto in Europa e voi Roma pari si Francoforte ci dicono che è stato fatto un ottimo lavoro con la le riforme europee gli istituti proteine carismi europei
E desidero quindi gruppo mettere in discussione questi punti perché il processo ma è un processo di completamento dell'unione bancaria siamo in una fase di discussione di vari schermi
Si tratta di un dibattito teorico pratico molto interessante il modo in cui noi strutturiamo questo completamento ecco questo avrà un effetto principale sull'occupazione potrà effettivamente avere anche un effetto importante
Sulle future crisi finanziarie che possono portare ad una a donare sociale e quindi possono poi portare assenza da sentimenti antieuropeisti adesso abbiamo gli strumenti per misurare l'efficacia dell'istituzione europea ci sono strumenti moderni in economia nelle scienze sociali che possono misurare effettivamente l'identità
E capire se singoli stati membri si sentono più o meno europea lei suggerisco al termine di ogni singola commissione di effettuare questa misurazione sarebbe interessante capire se l'esecuzione hanno fatto un un lavoro alla fine del loro mandato quindi se hanno rafforzato o indebolito questo sentimento di identità perché alla fine poi
Questo è l'obiettivo finale l'Europa ecco l'Europa l'Europa e la nostra valuta
Ed è la valuta
Ma di un progetto politico
E quindi quello che vorrei sottolineare
E che come uno venga nove
Non vorrei vedere un'Europa più forte però a spese di un progetto politico più più debole io credo che non abbiamo bisogno di una responsabilità più democratica e una tecnocrazia meno cieca e abbiamo questo sentimento nell'euro hopa del Sud si pensa che molte decisioni vengono adottati altrove e con una prospettiva lo stile io credo che
Questo non sia quello che vogliamo fare e credo che qualche volta anche Nimega nell'opinione pubblica c'è un po'di confusione tra regolarmente
Sì supervisione delle banche e alla fine in realtà dobbiamo stare molto attenti come noi disegniamo questi meccanismi perché noi procediamo
Per tentativi con le banche molte persone
Sono
Diventate povere quest'anno in Italia a causa di vari situazioni bancarie potremo anche discutere del discutere però alla fine c'erano venti miliardi di risparmi privati persi poi l'ultimo commento che vorrei fare Sahin in quando disegniamo delle istituzioni ma dobbiamo pensare anche allo Stato al personale qual è il ruolo che devono vivere probabilmente e anche qual è il mandato perché se noi progettiamo una un istituto microprudenziale questo non può perdere di vista anche le conseguenze macro prudenziale delle decisioni non possono dimenticarsi dell'impatto che tali decisioni possono avere sulle politiche economiche più ampie sulla crescita economica e se posso lo credo che dovremo anche valutare
Anche l'aspetto della supervisione e io non credo che il supervisore
Dell'unione bancaria semplicemente la somma di tutti gli impiegati di tutti i supervisori nazionali questo perché c'è una problema di conflitto di interessi ci sono vari conflitti
In atto rispetto a quello che avevo visto quest'anno forse non credo sia stata una buona prospettiva oppure una Bove una buona impressione quella che abbiamo lasciato qualche mese prima
Di una lezione importante
Questa mancanza di dialogo di conflitto o di meccanismo
In atto che riguarda proprio quest'unione bancaria
è il più primato auto il suo tu Veronica dei romani grazie adesso diamo la folla parola a Veronica De Romanis
Facilmente staccare
Ecco cinque minuti dei ringrazio e mi concentrerò sul ruolo delle a politica fiscale cercando di sollevare tre domande se abbiamo bisogno di più regole fiscali o meno regole fiscali se ha bisogno di più o meno flessibilità e se è possibile trovare un compromesso dal punto di vista della riduzione dei rischi e della condizione dei rischi prima domanda
Allora in realtà vorrei darvi una Breve storia delle regole fiscali ecco voi tutti sapete che sono nate a Maastricht tre per cento sessanta per cento però poi successivamente hanno capito che quello che era importante
Era anche il nel corso di convergenza perché
O forse bisogna intervenire dopo il tre per cento bisogna intervenire con delle manovre ciclica e quindi che cosa vogliamo dobbiamo naturalmente monitorare anche il percorso di convergenza questo era il primo cambiamento c'è il secondo le due mila cinque
Dopo la violazione della Germania e della Francia
E le regole quindi sono diventate meno rigorosa meno stringenti perché perché il ciclo è stato preso in considerazione per cui adesso nonna abbiamo soltanto questo riferimento
Nominale ma abbiamo anche il deficit strutturale il disavanzo quindi adattato per
Il ciclo per evitare proprio quello che vi ho detto prima quindi di intervenire con interventi pro ciclicità e poi siamo arrivati alla seconda riforma metà della crisi nel due mila undici però la direzione opposta le regole sono diventate molto più rigorose perché perché molte persone pensano che la crisi si è anche il risultato di regole che non sono state rispettate
E con quindi abbiamo
E già ai relatori ne hanno parlato si è parlato del fiscal compact che poi è stato introdotto per cui adesso che cosa importante non soltanto questo riferimento nominale deficit strutturale percorso ma anche la velocità quindi quello che è importante il modo la velocità di riduzione del rapporto tra disavanzo e pile quindi questa è molto importante per ripristinare la fiducia al tempo stanchi spesso era importante adottare
Ecco senza il fiscal compatta noi non saremmo qui oggi questo dobbiamo ricordarlo quando
Sì
Soprattutto l'Italia si parla di dell'eliminazione del fiscal compact è poi l'ultima cambiamento l'abbiamo avuto al due mila quindici non un cambiamento ma le regole ma nell'interpretazione
Con la flessibilità la flessibilità già erano i trattati era un modo semplicemente per capire meglio come utilizzare la flessibilità come ridurre le complessità perché l'obiettivo adesso non era soltanto quello di ripristinare la fiducia ma anche la crescita
Dopo questa breve storia ecco per tornare alla prima domanda la risposta è no io non credo che non abbiamo bisogno di più regole di bilancio abbiamo ne abbiamo tanti abbiamo tutta la flessibilità necessaria e richiesta però passiamo alla seconda domanda nel caso italiano soprattutto adesso che ci troviamo in campagna molti politici chiedono più flessibilità
Abbiamo sentito già quartieri che chiedeva più flessibilità abbiamo bisogno e di una maggiore flessibilità
Vediamo quello che è successo in Italia negli ultimi tre anni
Questo è il modo per misurare l'austerità e come vedete da questo grafico questo è il disavanzo meno l'impatto della ciclo e e poi riducendo le estese quindi vedete con il governo Monti c'era stata una un'austerità è il surclassa è aumentato però negli ultimi tre anni con il Governo Renzi non sia stata affatto sanità
La politica di bilancio è stata sempre espansiva in Italia
E in più
Abbiamo avuto più di quaranta miliardi di euro di flessibilità questo il motivo per cui Pierre Moscovici si ci ha detto che abbiamo avuto in tutti i tipi di flessibilità per le riforme per investimenti pere le calamità naturali eventi eccezionali come terremoti però se consideriamo l'implacabile impatto di questa flessibilità perché questa è una flessibilità importante perché qual è la logica alla base della flessibilità delle più crescita
Se guardiamo quello che è successo in Italia negli ultimi anni
Vediamo e i dati purtroppo siamo gli ultimi
E questo significa che l'impatto della flessibilità è stato molto limitato dal punto di vista degli investimenti voglio dirvi che questo è l'unico no voci che è stata tagliata estesa in Italia sono aumentate negli ultimi tre anni però soltanto le spese di capitale
Sono rischi sono ridotte in più gli ultimi gli altri risultati il debito italiano è il secondo più alto dopo la Grecia e non accenna a diminuire e allora qual è il risultato di tutta questa flessibilità
Questo porterà ad unna onere più alto per le generazioni future perché
Ecco anche pensando a quello che ha detto le presenti avete questa è un pezzo che verrà pagato dalle generazioni future e potremmo anche perdere la credibilità con altri partner per cui la risposta alla mia seconda domanda è no non abbiamo bisogno di maggiore flessibilità e adesso vorrei passare a Palladio terzo e ultimo punto noi ci troviamo qual è il ruolo dell'Italia in questa discussione sul rischio Uritaxi del rischio serio in allora vorrei dire innanzitutto che l'Italia può e deve avere un ruolo importante nel nel cercare di trovare un buon equilibrio tra riduzione dei rischi e condivisione dei rischi
Nel dibattito europeo o per un Paese come l'Italia ci sono due grandi priorità la prima
è quella di rafforzare il coordinamento finanziario
E padovana già parlato di questo punto per avere maggiore condivisione di visti per esempio possiamo
Chiedere
Uno una proposta più coraggiosa rispetto a quella della commissione il ministro ne ha parlato però per citare un caso specifico una delle proposte di Jon che era nella trasformazione delle essermene m f è proprio quella di evitare sulla vita in alcuni casi urgenti però mantenere l'ottantacinque per cento alle procedure di quotazione questo significa che i Paesi come la Germania la Francia manterranno il potere di veto e questo è qualcosa che noi non dovremmo consentire perché significa che
Questi due Paesi manterranno il potere di veto siamo dobbiamo essere più coraggiosi ci serve un vero una dea condivisione dei rischi ma lo possiamo fare possiamo chiedere lei e le soglie più basse il sessantadue per cento sessanta per cento sessantacinque per cento
Forse però dobbiamo offrire qualcosa quindi dobbiamo offrire ad esempio una reale riduzione dei dei debiti
Più credibile e più aumenta ora è complicato adesso perché come ho già detto la mia slide a causa delle lezioni le posizioni sono poco chiare
Ci sono tantissimi politici che ancora lo chiedo noi l'abbiamo già visto chiedono più flessibilità più spazio di manovra adesso vorrei passare la mia seconda priorità è questa l'ultima slide
Parliamo del completamento dell'unione bancaria si è parlato molto di questo
Al momento e abbiamo bisogno del completamente dell'unione bancaria parlare ha detto che non è l'unica cosa che ci serve ma questa era per lui
Da perché sul tavolo dobbiamo completarla l'abbiamo concordata e ci sono alcuni Paesi che stanno ponendo degli ostacoli
Quindi al tempo stesso noi dobbiamo offrire a qualcosa anca abbiamo e per continuare quindi la riduzione degli anni ATL
E dei titoli
Obbligazionari e quindi qual è la possibilità di questo accolto quindi la richiesta del terzo pilastro quel tempo stesso poter continuare
Con la riduzione degli Npl ripeto a causa delle elezioni politiche siano delle posizioni poco chiare ci sono tantissimi politici che sono contrari
A regole più rigide rispetto alle Npl secondo me potremmo parlare della velocità dell'adattamento però le regole sono necessarie per stabilire una deadline è chiara per portare gliene piede in linea con le medie europea e questo è un fattore importante
è nell'interesse del sistema bancario italiana anche nell'interesse dell'economia italiana i politici dovrebbero tenero presente adesso vorrei passare alla mia ultima slide e vorrei concludere dicendo che
Ci sono incertezze in Italia causa delle lezioni
Su come trovare un compromesso tra riduzione dei rischi condivisione dei rischi
Non sarà facile trovare una posizione chiara però sicuramente chiedere maggiore flessibilità
E al tempo stesso rifiutando dei programmi dei tempi più rigidi
Potrebbe portare quali risultati opposti quindi una fiducia più bassa e una rischio sharing più bassa questa esattamente l'opposto di quello che noi vogliamo grazie
Sì cattiveria o Kuhnau
E da ciò che avrei presso cui aveva il dibattito si è scaldato vedete che sono molto molto interessato abbiamo dei tempi molto stretti ma ci troviamo veramente all'inizio di un qualcosa e penso che avremo più tardi l'opportunità di ritornare
Su tanti spunti interessanti e altamente capaci di ispirazione darci disperazione prossimo relatore adesso Daniel Kraus
Da delle realtà conoscere svariate lingue mi chiedo adesso Daniel che lingua parlerà il
Beh ieri farei alla tradizione di questo convegno che gli stranieri parlano italiano italiani e in inglese ecco misi sembra giusto
All'inizio è stata brava tonda il ministro ha ribadito che il suo governo ha un grandissimo interesse a ridurre il rischio come anche a ridurre il debito non ha parlato molto di quello che lui ha fatto de ce l'ha fatto Veronica De Romanis
C'è fatta vedere un po'della realtà
La realtà è che c'è stata molta flessibilità può darsi che sia stata eccessiva
Comunque il risultato è che il debito purtroppo ha continuato a crescere il deficit stessi prende la misura che Veronica ha preso addirittura non è andato nella direzione giusta
Io lo considero
Cioè di arrivare a un deficit a un prefettizie o c'è un bilancio in pareggio per l'Italia
Che secondo me sarebbe un che incentra
Si sa che per l'Italia con ogni livello altissimo il debito col bilancio in pareggio che poi avrebbero doppio dividendo
Nel senso non soltanto riduce l'interesse che il governo del pagare per il suo debito ma anche riduce il seme del rischio che tutto il Paese ne copre anche le banche
Per cui sarebbe anche un contributo anni dell'aria famoso Bleu in ferie nel settore finanziario
Ed è di questo che vuole parlare brevemente nel resto del mio intervento
Perché secondo me
La finanza e le banche un altro esempio di come la regola europea possono fare bene almeno lunga se fanno un po'male apre
E parto da una constatazione come gli era macro economica ma secondo me molto importante
Per molti anni fino a due mila undici
L'Italia ha avuto un tasso di investimento alto
Più alto del medio appena più alto di quello tedesco
E allo stesso tempo ha avuto una crescita minore
Crescita più pazza atteso il Papa se europeo
La conclusione che si deve trarre che molto di che scrivente investimento non era molto collettivo
Cioè il rapporto capitale prodotto
Stato molto bassa molto più basso che non ne ha tre paesi
Che su cosa succede se un Paese o sei nel Paese si investe molto ma si può dolce la fino a poco
è chiaro che ci sono molte imprese che non potranno ripagare il ferito ci saranno molte sofferenze
Infatti e questo quello che si è visto negli ultimi anni
La crisi l'altra metà scoperta solamente qualcosa che è stata spostata accumulato negli anni viti cenni prima
E cioè inserito io lo chiama lei politico
Perché per molti anni si è visto che in molte banche interi non è andato su alle imprese più efficienti ma nel Paese che avevano come dire condizioni politiche più forti
Questo oggi è un equilibrio che è stato rotto
è stato rotto dal mio collega qui a destra ma non non lui personalmente
Ma dalla sua istituzione cioè dallo esser sempre alla della BCE
Che è venuta in Italia e che non ha naturalmente come dire
Nessun riguardo per gli equilibri politici che esistono in questo Paese e che ha detto così non va questi crediti sono non saranno mai ripagati li mettete in sofferenza
Attualmente questo intervento è stato come dire un po'maldestro
Sembra Indro Franco foto non posso non sapeva tutto
Ma è stato dirompente
Ha rotto un equilibrio politico almeno che esisteva in molte regioni
E così fatto facendo così
Ha naturalmente ridotto anche il credito disponibile
L'impresa per i tempi
Banche venete sono scomparse egli altre banche non non c'è bisogno di parlare qui
Ma secondo me è stato intervento molto salutare
Presso le banche hanno capito che non bisogna più dare il credito a chi ha le condizioni politiche più forte ma chi ha Concetta migliore
Cioè del credito politico si passa al ferito cogliere economico quello vero quello commerciale
E questo secondo me potessero un tempo Cencia anche per l'economia nel suo insieme se non è una un'ottima notizia
E dei miei faccia quello che anche la società mi ha detto qualche volta meno e di più
Cioè l'Italia adesso con un sistema bancario ripulito
Hunt a Francoforte
Allora
Locazione ti aveva una crescita più forte con meno credito
Per cui non si dovrebbe sempre chiedere conferito più facile
Ma secondo me bisogna veramente fare attenzione chiedere anzi come possiamo costruirci un sistema in cui il credito viene dato a chi al corretto migliore
Questo lo verso la prima domanda
Con la stessa cosa con la con la flessibilità per rapina bilancio pubblico non solamente quale regole ci permette di spendere di più
Ma come possiamo spendere medio
E questo è riscosso che manca secondo me che potrebbe essere molto Julio corruttivo
Insomma il sia il patto di stabilità
E la supervisione bancaria europea che è stata un po'dirompente solo due esempi in cui si vede che le regole europee se applicate bene all'inizio vengono percepiti come vincoli come lacci come un'intrusione che bisogna rigettare e cercare di renda rintocco elastici
Marazzina si vede che se vengono applicate bene fanno bene al Paese
In questo senso io direi bisognerebbe mettere l'accento su questo regole implementarle anche servizio fanno male che poi aspettare tempi migliori
Grazie
Grazie
Francia grazie Francesco Mazzaferro figlio rapina Central Bank
Sta chiudendo un'accelerazione che offro impacci frusta contro
Molte grazie per avermi invitato adesso due punti in primo luogo parlerò dell'area in cui io lavoro in cui opero che è quella della delle politiche microprudenziale in primo luogo vorrei soprattutto dire come mai queste politiche micro prudenziali oggi stanno diventando le nuove politiche europee e in secondo luogo poi vorrei dire come mai
Che questo fuoco infine essere un qualcosa che aiuta le politiche monetarie la prima cosa che voglio dire per quel che riguarda la politica microprudenziale è un qualcosa di non molto conosciuti d'Italia e se posso molto umilmente dire
Direi che è un peccato che la delegazione che avvenuta a Roma per istituire un comitato microprudenziale in Italia non sia stato qua alla fine finalizzato quindi l'Italia dunque sembra essere l'unico paese europeo che non ha adottato attivato un'Authority microprudenziale comunque questa politica microprudenziale sempre più viene utilizzata
E vorrei far riferimento ad alcune misure che sono state adottate di recente in Estonia in Finlandia né che stanno per essere adottate in Belgio ora questo perché perché dobbiamo proteggere l'economia da rischi
Ora questo non è soltanto qualcosa che succede nel settore bancario nel mondo bancario sempre più questa è un qualcosa che deve succedere e
Applicarsi al settore finanziario perché altamente interconnesso con il settore bancario una delle cose che noi facciamo e qui vedo i grossi investimenti che stiamo operando è proprio quello su dell'utilizzo riguardo ai dati
I cosiddetti big data che sono quelli che vengono utilizzati e che sono un po'ovunque in centro quindi capaci di cambiare il paradigma dei mercati finanziari quindi dobbiamo comprendere quelli che sono i rischi e da dove provengono
Noi sappiamo che si lavora sulle politiche micro prudenziali per quel che riguarda il settore assicurativo da applicarsi alle situazioni quindi dobbiamo cercare di capire che ogni generazione a una finanziario diverso un rischio finanziario diverso una crisi finanziaria diversa e quello che dobbiamo fare è cercare di ridurre le probabilità nonché gli impatti
E le conseguenze di tutto ciò penso molte sia importante comprendere sempre di più che per quel che riguarda un mix di politiche avremo delle politiche monetarie delle politiche di bilancio strutturali micro prudenziali
E so che ci saranno da considerarsi come aree di base per il dialogo
Credo ad esempio che se guardiamo a ciò che accade nel Regno Unito è interessante vedere quanto la Banca d'Inghilterra sta utilizzando il l'ammortizzatore contro Citi Coco anticongiunturale per riuscire a vedere quante conseguenze deriveranno dal Brezzi tra lo sappiamo che quando è stata votata labbra exit questo ha portato ad un aumento del sistema di ammortizzazione anticongiunturale e quindi tutto questo cerca
Di visualizzare quelle che saranno le perdite potenziali di cui sono molto consapevoli il Regno Unito e per aver appunto esitato l'Unione europea per aver abbandonato l'unione europea
E poi questo mi porta ad un secondo punto ora l'utilizzo degli strumenti aiuta le politiche valutarie e soprattutto aiuta le politiche monetarie nell'area dell'euro
Perché l'area dell'euro ha un problema dove
Da un lato
Le cose non hanno funzionato
Bene possiamo avere avuto gli interessi di i tassi d'interesse singoli quelli di scambio singoli ma abbiamo avuto anche fenomeni limitati benché reali di quelle che sono le possibili bolle abbiamo avuto una ricerca del rischio alla rendimento
E quindi se vogliamo proteggere le politiche monetarie se vogliamo continuare
Ad affrontare una fase in cui i tassi d'interessi restano bassi nonostante i rischi che potrebbero esservi fenomeni individuali di aumenti degli asset allora quello che dobbiamo fare è essere pronti tenerci pronti ad utilizzare questi strumenti in modo proattivo
Una cosa che è sempre incerto qual misura interessante ed è interessante osservare che soprattutto in certi casi gli operatori dei mercati finanziari chiedono maggior cautela chiedono tempo chiedono
Prudenza va la realtà
è che questi strumenti devono essere utilizzati proprio prima che succeda qualcosa perché se lo facciamo prima che ci sia la curva allora non abbiamo più tempo per utilizzarle quando ci serviranno quindi questo
Basta deve essere utilizzato per tempo altrimenti non avremo altre possibilità ora se abbiamo
Questo cuscinetto pari a zero laddove appunto c'è una pressione sull'economia
Questo non è di alcuna utilità perché ci troviamo già in una situazione in cui non possiamo più farne uso ecco perché stiamo guardando moltissimo alle fonti del rischio stiamo cercando di capire quelle che sono le
Il settore immobiliare residenziale quello commerciale e stiamo cercando di vedere quali sono i trend i quali sono le dinamiche congiunturali più forti
Ora dobbiamo fare tutto questo però in modo tale da poter esser certi che se c'è la esigenza di adottare delle misure dobbiamo farlo in velocità ultima questione che voglio sollevare
Dato che è stata menzionata e che noi abbiamo lavorato da lungo tempo su Progetto per quel che riguarda la sicurezza degli assetti europei e siamo stati sicuramente pro preparati a fare uno studio di fattibilità e si tratta di un vero e proprio studio di fattibilità perché non è che troviamo trecento pagine che ci porteranno a comprendere quella che è la dinamica con la matrice di tutto ciò l'idea che
Sia possibile avere uno strumento sicuro sugli asset che ci aiuti a trovare un equilibrio riguardo alle questioni di cui abbiamo dibattuto fino ad ora per quel che riguarda la diversificazione degli asset la riduzione degli asset
Ed è molto importante che l'economia una volta che questo questo studio di fattibilità venga pubblicato e sarà pubblicato entro breve adesso stiamo più o meno in una fase di rifinitura
E il testo verrà pubblicato l'anno prossimo per cui noi sappiamo che il settore finanziario lo guarda senza pregiudizi ma o piuttosto con grande attenzione sappiamo che questa rappresenta una possibilità quindi ma una possibilità assaltano interpretano manca
Mario Bava
Grazie mezzo adesso Mariano Nana rappresentate dalla Commissione europea grazie schiacciasse nell'ostacolo tra voi frapposto tra voi e il e in pranzo adesso farò del mio meglio per essere Breve
Allora non so se in questa regolare secondo la quale si parlava l'albergo Harlan la lingua opposta da dove veniamo non so se si basi solo io so sanguigni su sullo ius soli SDO
Sono tra i due perché appunto se devo scegliere l'uno devo parlare italiano e l'altro l'inglese comunque esce fuori inglese innanzitutto grazie per avermi invitato e ho pensato recentemente a ciò che abbiamo fatto in tutti negli ultimi anni e allora nel due mila quattordici la questione era la stabilità due mila quindici
Sono venuto qui
E abbiamo parlato qual era il bel lei era la crescita il bel pericolo maggiore per la stabilità in effettuai nel due mila quindici non c'era ancora la crescita di oggi due mila sedici pietre regna lo ha ricordato
Abbiamo avuto lo choc dopo la break sette
E dopo le sezioni elezioni dall'altro a lato della non c'erano e quest'anno di cosa parliamo parliamo della completamento dell'Europa completamento della Unione ore economica e monetaria quindi c'è progresso non c'è dubbio Just ma ma Justice soltanto guardando ai temi e trattati negli ultimi anni vediamo come il fenomeno Progress progredisca
Allora una cosa che non farò sfortunatamente perché credo che sia cruciale Pelillo quanto stiamo trattando è parlare del piano Juncker
Padovana è stato a assolutamente ragione a avevamo un problema in Europa il problema degli Investimenti
Era necessaria ma politica per questo è stata sono non ci sono volute tre settimane per la che la commissione arrivasse con una politica di nella finanziaria
è una politica che rettifica di Investimenti che bilancia i ritorno dei rischi dell'investiti
Sugli investimenti
E quindi mi dispiace non poterne parlare perché credo che questo completi
Completi bene quali essi qualcosa faccia il completamento del l'unione bancaria il completamente l'unione bancaria e solo dal lato della profferta ma quello che fa e rendere più efficiente
Sì a darsi da D'Anna Steve dal lato dell'unione bancaria ed Anna un mercato abbiamo detto che la con la commissione ha ha pubblicato la a la comunicazione l'undici ottobre perché c'è una crescita infatti si era la cosa giusta da fare dovevamo sfruttare le ha detto Juncker qualche settimana prima dobbiamo sfruttare un momento buonissimo perché avere appunto momento politico e economico uomo no
Se dice va ricordato così come altri
Che nel due mila diciassette due mila diciassette andato meglio del due mila sedici cosa diceva quella comunicazione sul unione bancaria ha cercato di offrire in maniera forse più sofisticate offrire il dirle che venerdì con di cui Veronica ha parlato ritirarla tra la riduzione del rischio che le quello della condivisione dello stesso la naturalmente il confine tra i due sfumato perché succedermi almeno in modo il modo migliore per ridurre il rischio quindi il confine tra le due sfumato ma
Nonostante questo credo che si possa comunque
S gattini che in qualche aspetto se si può almeno tre risultati cosa dice la comunicazione c'è una grande questione in Europa e che sono i crediti deteriorati uno virgola due trilioni
Valore allora se abbiamo uno virgola due e tre Lionetti problema che un po'o come il Pinna dell'Italia un po'messo meno ma non molto meno a quattro volte il PIL del Belgio quindi qualcosa di abbastanza ingente quindi se sia un problema di queste
Natura di questa rilevanza nessuno
Stessi sano di mente può pensare di risolvere il problema consumi sono tipo Dini misure con misure push oppure la soltanto che quindi fare alcun dalle immagini che facciano a rivitalizzare i i prezzi di mercato naturalmente ci sono se è necessario un mix di queste due quello che dice la comunicazione e dieci si dice nella comunicazione necessario fare degli sforzi in modo che nonna de ventinove controproducenti
Controproducenti
Perché
Naturalmente e sì di dicono si dice che questo deve avvenire in ventiquattro ore ci sarà uno shock mentre invece se lo si se si dice che appunto ci penserà un programma nel corso del tempo
A una fra una fare può avere un buon Effetto allora tutte è misure sono le misure sono state suggerite nei diversi nei diversi settori naturalmente pilastro uno la commissione la banca europea spiega sono due
E devono essere applicarsi dunque applicata in quel modo perché c'è un problema proprio nell'ambito le misure un invece quelli che costituiscono una parte
Principale del piano d'azione del consiglio mettiamo una cosa che in questo piano d'azione del Consiglio che è stato concordato nel Consiglio all'unanimità ma nonostante i crediti deteriorati non si hanno o distribuite in maniera uniforme né in Europa sappiamo che alcuni Carpanesi alcuni Paesi piacciono pubbliche anche ad altre ma quindi nonostante questa concentrazione ineguale abbiamo coi ottenuto un accordo buono quindi è un segnale importante ma le misure un anno alla che vedere con i mercati secondari quindi migliorarne il funzionamento oggi i mercati secondari sono
Quelli condurre
No
In queste scuole non è accurata e poi non a che vedere con la trasparenza vitali mercati perché oggi il mercato è un po'Maskhadov per conoscitori per pochi non è il mercato dei mercati che Veronica io ed altri insegniamo ai gli studenti universitari viene di solito si indicano quali sono le regole del mercato perfetto ma quei mercati non si applicano e poi e il Consiglio a chiesto la commissione di tre aree alla con ha come sede creare una Blueprint eppure una possibile Asset Management Company che possa intervenire in questi mercati
Allora il punto è che dobbiamo essere però attivi su questa questione delle né TL
Non c'è no non è possibile
Nascondersi ma bisogna agire quindi agire e su entrambi gli i fronti non bisogna essere masochisti cioè agire in un modo distruggere il prezzo allora se si fa tutto ciò abbiamo detto la stabilità è tornata i capitali nelle banche sono aumentati la vera crescita è tornata
Indignate nuovi prestiti deteriorati allora non so comunicazione ci chiede qual è allora l'ostacolo all'arresto c'era in perché se abbiamo fatto tutto questo allora quale sono gli ostacoli perché Dio stand con l'Iran avrà condivisione descritto sono
Moralizzatori e rischi di lega sì ma se questi sono eliminati
Per essere carine la comunicazione della comunicazione abbiamo da fatto un passo in più abbiamo detto per eliminare questi rischi legacy quello che vogliamo forse fare fare una distinzione tra due fasi quella della liquidità
Copertura della liquidità dove non c'è nessuna questione di lega sì perché appunto l'intervento sulla liquidità e poi la copertura delle perdite dove si c'è una atto rischio di rischio legacy
Si può può essere certificato che ha eliminato
Aperta parentesi una compito a Q un completo a guerre che per esempio tratti con i crediti deteriorati e e India lei Veltroni a sette due mila sette di rivendere velata che pone il moralizzatore allora delle assicurazioni e lo ne crea uno questa una dibattito sempre aperto nessuno Anna o non ha visto nessuno schiantarsi contro muro perché è un'assicurazione
Sull'auto comunque riassicurazione iniziale e quindi con la riassicurazione quindi
Forse questo potrebbe essere più che e e
Più che sufficiente ma poi ne abbiamo scritto chiaramente che il contributo il con il contributo al punto sono basati su un rischio per la banca quindi ogni banca paga a seconda del proprio rischio quindi nel momento in cui si vada al tavolo nazionale a quello europeo
Quello dei
Dite diventa e un in faentino un incentivo incredibile a migliorare l'abbiamo visto alla conferenza dell'Abi
è come nel calcio si può vincere il campionato nazionale cinque volte o consecutivamente ma pratico nella Champions league magari si eliminati al primo turno allora quindi il moral hazard viene alle minato eliminato e poi in ultimo punto che credo che siete tutti affamati stime allora Ibex top credo che sessili di che ministro Padoa me l'hanno detto le protezioni Liebestod è stato deciso nel due mila tredici quello al sicuro solution fanno per entrare in rigore e al più tardi nel due mila ventitré siamo nel due mila diciassette forse è ora di muoverci e di nel mettere insieme la legge e e la commissione ha presentato quello che io chiamerei ma naturalmente sono ma un po'di parte un'analisi delle diverse ipotesi questa l'analisi così onesta obiettiva
I a favore di su una ipotesi
A far che è stata menzionata c'è una questione quali come si possano mettere tutto con il fondo come funzionamento la condizionalità le cose che averne in Senato Veronica ma il punto è che nessuno sano di mente per esempio la F di RAI si negli Stati Uniti crederebbe che possa funzionare senza una linea di credito del Tesoro quindi senza Bakst o una protezione quindi concludendo il tema e riesce il permanere endogena quest'anno cioè l'Europa che completerà le e la unione bancaria che bene Scredo che si era il tema giusto di cui dobbiamo parlare quest'anno però fate attenzione e non sbagliate abbiamo una sola occasione
Quest'anno mano particolarmente buono dobbiamo coglierle al volo vediamo qui abbiamo il vento a favore ma potrebbe non durare per sempre quindi facciamolo adesso grazie
Si è mai fermato è l'unica cosa che posso aggiungere
A questo punto è Buon appetito allora ci spostiamo
A pranzo me vogliono col con voi rimpiazzare i relatori con una
E sedette intesa già fai dieci cinque anni lo scudetto senza e lo so in questa Jason compensare devotissimo
Prego di prender posto così cominciamo in orario The complesse le isole
Vi preghiamo di prendere posto
Possiamo cominciare
Sono
For Peace Session
Qui allora per questa sessione
Abbiamo cento cinque minuti
E quindi sceneggiatori quindi sono obbligato a stabilire dei limiti
Se semivuoti pietre il chi no tutte a respingere i cinque minuti per ogni intervento
Va bene
Il tema di questo pomeriggio
è il finanziamento degli investimenti per la crescita
So che molti di voi saranno sotto l'impressione dell'intervento di Gross che ha detto che gli investimenti non servono
In realtà servono i buoni Investimenti
I cattivi investimenti non servono per la crescita i buoni investimenti servono per la crescita e il tema di oggi
E come si finanziano gli investimenti
In una sistema finanziario che sta cambiando rapidamente
La vecchia architettura che in Italia era seguita quasi al cento per cento per cui gli investimenti di facevano le banche
Non può più essere seguita assolutamente occorrono altri strumenti di finanziamento degli investimenti per la crescita
Per l'economia reale per le infrastrutture
In un mondo nel quale la domanda di capitali per gli investimenti è enorme
Basti pensare che nei Paesi emergenti
Questa domanda di investimenti va a finanziare l'uscita dal sottosviluppo
Di centinaia di milioni se non di miliardi di persone ma anche nelle economie mature come quella europea la necessità di finanziare investimenti importanti per fronteggiare la quarta rivoluzione industriale l'avviso Aktion tecnologica e le sfide competitive della globalizzazione industria quattro zero
Quindi agli Stati finanziare
Ricerca e sviluppo nuove tecnologie lei gli interventi sul capitale umano che sono necessari
Le reti di telecomunicazione di nuova generazione
Sono un green field le reti di nuova generazione fibra e cinque g non sono semplicemente la manutenzione e l'ammodernamento marginale delle vecchie reti di telecomunicazioni le reti energetiche
Che cambiano perché cambia il mix energetico alla necessità di finanziare grandi progetti di decarbonizzazione per fronteggiare il trauma Cenci la necessità di investire nell'industria della difesa
Fa per far fronte alla necessità dell'Europa di garantire da sei nel quadro dell'alleanza la atlantica ma da sé
La sua la sua sicurezza
La necessità di investimenti per fronteggiare l'invecchiamento della popolazione
Le cosiddette infrastrutture sociali su cui sta per essere pubblicato un rapporto di una commissione istituito dalla Commissione europea e guidata da Romano Prodi abbiamo una massiccia domanda di Investimenti
Nell'economia reale nelle infrastrutture come si finanziano
Con quali strumenti capital market Union
è un quadro che recentemente la Commissione europea aggiornato in una sorta di rapporto a di a me a a metà strada
Ma c'è tutta una ampio
Campo di discussione
Come avere regole che garantiscono stabilità finanziaria
E che garantiscono sicurezza nei confronti dei rischi ma anche che non penalizzino gli investimenti nelle mie nelle il finanziamento dell'economia reale e delle in vasti e delle infrastrutture come avere politiche che incentivino
La a trasferimento del risparmio a lungo termine delle famiglie verso gli investimenti a lungo termine delle imprese e nelle infrastrutture qual è il rendimento del piano Juncker
In che misura ancora la finanza pubblica può finanziare di Investimenti considerato le i vincoli finanziari
Che allora possiamo ragionare stamattina c'è stato qualche accenno
Di golden rule sia pure limitata agli investimenti di alta qualità e in che misura invece essenziale attrarre capitali privati ovviamente creando le condizioni
Per cui i capitali privati e i privati
Preferiscono gli investimenti in Europa rispetto a quelli in altre economie e in altri continenti perché è questione di una adeguato rapporto tra rischio e rendimento degli investimenti che dipende da molte da molte da molte questioni di quadro di
Di quadro normativo di quadro politico di quadro economico di condizioni di antichi condizioni ambientali ecco questo è il tema di questo pomeriggio
E io comincerei con il primo dei fino spiccano
Che vediamo di ritrovare
Eccolo qui
Non è Vincenzo Boccia perché ci raggiungerà tra pochi minuti
è il nostro amico Bernaschi pizza
Presidente della Federazione delle assicurazioni francesi ma anche responsabile per gli affari internazionali del Medef e capo della delegazione francese nel dialogo sui servizi finanziari tra Francia e Italia
Prego per la
Paolo parlerò in italiano
Ringrazio gli organizzatori per avermi invitato a questo forum di Roma
Signore e signori oggi è forse più che mai ci troviamo in un momento cruciale
Per il futuro dell'Europa
L'anno scorso nello stesso periodo proprio qui
Prendevamo atto del ritorno delle sfide politiche
E delle loro conseguenze sul nostro futuro
Ed eravamo preoccupati non solo a causa del break siti ed elezione di Donald Trump
Ma perché il due mila diciassette ci sembra avrà sì ci sembrava l'anno di tutti i pericoli l'elezione vendesi austriache e soprattutto francesi
Erano minacciate dal populismo edera anti europeismo
Ma come già dissi l'anno scorso niente va mai come previsto il due mila e diciassette l'ha confermato in meglio i partiti populisti non sono passati al potere e in peggio
Perché l'Italia non è passata alla qualificazione alla Coppa del mondo
Ma l'ha detto Padoan stamattina non rapa loro parla meglio cioè loro l'Europa post break si trova meglio
L'economia si è ripresa più rapidamente rispetto agli Stati Uniti con un due virgola cinquantuno per cento di crescita rispetto al due virgola due per cento degli Stati Uniti
In Francia di governo pro imprese
E riuscito a farsi eleggere difendendo l'Europa e a realizzare le prime riforme strutturali relative al mercato del lavoro e la fiscalità
Ma non dobbiamo farci trovare in inganno la situazione e delicata la disoccupazione continua a fare strage soprattutto tra i giovani
Le disuguaglianze territoriali fratturano i Paesi dall'interno
Ovunque la rivoluzione egizie digitale minaccia di approfondire il Di Vaio sociali e generazionali tra chi è in grado di adattarsi e chi no
In Francia i sondaggi mostrando che ciò che la popolazione teme di più
Non sono il terrorismo o l'inquinamento no ciò che teme di più in assoluto sono i robot
Gli eventi in Catalogna le elezioni tedesche ci ricordano che se non si non otteniamo rapidamente i dei risultati gli estremisti si rafforzeranno
Il nuovo Governo tedesco e quello italiano formeranno insieme la Francia il triangolo politico che dovrà proporre ai propri partner un mandato chiaro e ambizioso per l'Europa e per il Parlamento europeo nel due mila diciannove
Abbiamo quindi meno di due anni diciotto mesi per consolidare l'unione politica e raggiungere risultati economici
Diciotto mesi per dimostrargli ai cittadini europei dell'Unione migliora concretamente la loro la vita quotidiana li protegge e rimette sulla strada della crescita di occupazione
L'ha detto Paolo Gentiloni nel Financial Times due giorni fa il due mila diciassette è stato l'anno del ritorno dell'Europa ormai due mille picciotto potrebbe essere l'anno di una prudenza eccessiva
Allora attenzione non abbiamo due anni per prendere delle decisioni dobbiamo prendere delle decisioni per ottenere i primi risultati entro due anni e la cosa è diversa
Occorre dunque investire urgentemente dalla crescita e quindi da innovazione cioè fondamentale sera Oropa vuole essere all'altezza degli Stati Uniti ed è la Cina
A tal fine impresa devono correre maggiori rischi in Europa c'è molto denaro ogni anno i risparmi superando gli investimenti di circa circa trecentocinquanta Ilardi Diodoro ovvero oltre il tre per cento del PIL della zona
Bisogna riportarlo nell'economia reale e nel finanziamento con capitale
Gli investitori di lungo termine come gli assicuratori devono quindi svolgere un ruolo fondamentale ma perché possano farlo
La normativa deve sostenerli o rimanere almeno naturale neutrale non dissuaderli
Pertanto e questo è ciò su cui intendo insistere
Le nostre due priorità devono essere il completamento della ricostruzione finanziaria dello Zola e la rettifica della normativa in modo che incoraggi gli investitori due plichi Rita
E meno di due anni della tua
Innanzitutto creiamo un quadro di riferimento
L'architettura fino a Saradello Zona deve essere riprogettata per creare una vera e propria unione economica
In parte abbiamo tratto degli Insane in sei insegnamenti de la crisi del due mila otto Rozzone hanno ora nuovi strumenti per gestire prevenire le crisi
Tuttavia integrazione finanziaria non è ancora completa e la zona deve essere consolidata
Tale integrazione finanziaria e necessaria per far fronte era con una Beretta finanziaria della zona tenendo conto del livello di indebitamento degli Stati soprattutto quando sono delle banche nazionali più deboli a detenerlo
Ma anche per far fronte agli squilibri che persistono bilancia corrente disoccupazione livelli di debito eccetera
A breve termine sono quindi necessari delle riforma strutturali alcuni crisi come la Francia elitaria sono necessarie sia per loro che per la loro la credibilità nell'Unione
E nel complesso e necessario uno sforzo congiunturale da parte degli stati inattivo come la Germania e i Paesi Bassi unione e rapidità perché vi ricordo abbiano meno di due anni per convincere a lungo termine dai ricostruzione di euro delle orde loro zona richiede l'ultimazione dell'unione bancaria la profondamente o del mio dei mercati dei capitali
Un sistema fiscale unico per le imprese della zona e il consolidamento del tutto grazie a una governance unificata
Più solida Lolato loro loro l'orrore Europa dovrà anche qua dare al futuro e per farlo sarà necessario un bilancio Derülo zona un ecosistema delle infrastrutture i favorevoli innovazione questo è per loro zona adesso bisogna anche che consentiamo agli assicuratori di svolgere il proprio ruolo di investitori di primo piano nella crescita
Investitori di primo ordine dello Zona gli assicuratori detengono attivi per sette mila ottocento miliardi di euro di cui due mila seicento in Francia primo mercato assicurativo dell'Unione poste per exit due cose permetterebbero loro di finanziare maggiormente la crescita
Incoraggiare investa menti di lunga durata
Era edificare la normativa che penalizza che penalizza questo tipo di investimenti
Allora CIO richiede nuove forme di assicurazione ripidità e di prodigi di risparmio pan europei adeguati alle necessità di investimento della crescita alle aspettative dei risparmiatori
E al contesto finanziario non entro in dettaglio dobbiamo il tempo e necessario anche e mi ce ne dispiace Gabriello in cambiano nei commi amento normativo per incoraggiare gli investimenti di lungo termine
E da questa parte siamo la normativa è come un autista che per non rischiare un incidente lascia rotto in garage per tutto l'anno sicuramente non farà incidenti ma non andrà poco ma andrà poco lontano in questo modo De Bella il piano Junker di versamento nella crescita in Europa e questo era Castione di Solvency due
E chi anche ancora fuori strada siamo qui al centro di un'ingiunzione contraddittoria da un lato loro qua sta cercando diversi tra di diversificare gli investimenti in tutta l'unione del mercato del capitale e dall'altro la normativa prudenziale impedisce agli assicuratori di farlo
Concludo
Come l'ha detto il generale Marche articolo tutte le battaglie perse possono essere riassunte in due parole troppo tardi
Affinché queste due parole non si trasformino nell'amare constatazioni di domani non dobbiamo perdere neanche un anno neanche un mese
La sfida non è solo economica come sappiamo ma anche politica sociali e di difesa
L'Europa cominciava Devicienti oggi e una comunità di valori
Nessun discorso sarà più efficace dei risultati concreti di una politica di crescita ed innovazione
Accompagnata da sue dimensioni sociali in particolare nel campo dell'istruzione e della formazione perché questa e solo questa Europa che potrà essere essere groppa della ricostruzione
Una vera e propria Europa che protegge grazie
Sì per l'altro nodo ne ha fatto un le Text crede tormenta Benson pure fu Vuarnet più di uguale Texas complete
Adesso Bianca Maria Farina che in qualche maniera l'omologa di Berna Spritz presidente della Federazione italiana del
Assicurazioni e anche presidente di una importante player italiano che poste italiani
Grazie e buon pomeriggio a tutti
è davvero per me un piacere essere qui e ringrazio sentitamente fare cassa per avermi invitato a quest'evento che debbo dire ogni anno
Si fa più importante per i contenuti per l'ampiezza del dibattito che promuove e per la partecipazione sempre più interessata di tutti noi operatori di mercato
E lasciatemi dire che sono ancora più contenta di affrontare il tema di questa sessione del
Del convegno cioè il tema della crescita e a quello che la regolamentazione può fare per favorire gli investimenti che sono il sostegno fondamentale della crescita
Ecco nel mio intervento vorrei soffermarmi proprio sul contributo
Che gli assicuratori possono dare a questo a questo tema cioè che cosa possono fare di concreto per sostenere la crescita per rendere quella crescita che finalmente stiamo vedendo sia in Italia
Sia in Europa scusate che in Italia più stabile e sostenuta beh anch'io vorrei ripetere due cifre che appena
Perché appena detto Bernaschi pizza
Gli assicuratori hanno dieci più di dieci trilioni
Di euro di asset a livello europeo e più di settecento Bibione a livello italiano e quindi possiamo dire che sono i più importanti investitori istituzionali
Inoltre per il loro modello di business
Poiché raccolgono risparmio normalmente bloccato a lungo termine a fronte degli impegni verso i propri assicurati possono assumere investimenti di lunga durata che sono quelli ancora più preziosi per la crescita
C'è da dire che finora gli assicuratori fino a qualche anno fa gli assicuratori si erano orientati verso un'asset allocation
Che vedeva privilegiati gli investimenti in titoli a reddito fisso e in modo particolare questi emessi dallo Stato
Poi è arrivato sopra arrivati i tassi bassi ed in uno scenario così prolungato e tutti noi quindi abbiamo cominciato a ragionare in termini di diversificazione degli investimenti
E lasciatemi lire che questa tendenza si incrocia
Con la necessità
Con rilancio degli investimenti per la crescita e quindi in qualche modo ritengo questo un momento ottimale direi magico perché domande Offerta di Investimenti così importanti per la crescita dei nostri paesi
Determinano
Debbo dire che le le nostre assicurazioni anche italiane hanno iniziato questo percorso ma ancora gli investimenti a supporto dell'economia reale su uno o troppo basse
Vorrei allora fare qualche cenno sui motivi
Su le quali sono gli svegli gli sviluppi scusate più recenti che nel campo degli investimenti a lungo termine stiamo o stiamo vivendo beh non c'è dubbio che importante che per assicurare un flusso costante di investimenti sono necessario alcun condizioni e in questo senso il ruolo della Red Bull e mi della regolamentazione
Ecco lo chalet perché può fornire gli gli incentivi giusti perché questi investimenti prendano un corpo importante e debbo dire che negli ultimi anni iniziative ce ne sono state davvero tante
E mi vorrei vorrei soffermarmi molte cose le ha già dette da NARS pizzeria un particolare mi soffermerei su tre tematica una il piano Juncker e gli investimenti infrastrutturali in genere
La Revue
Della normativa Solvency tu
E i Pirlo i piani individuali di risparmio
Beh iniziando proprio dagli investimenti infrastrutturali e in essi vorrei comprendere ricordare quanto importanti siano gli investimenti
A sostegno direi abilitanti dell'innovazione quindi negli investimenti infrastrutturali includo a pieno titolo anche gli investimenti tecnologici
Interesse delle compagnie debbo dirvi che verso questi investimenti e motivato proprio dal dagli aspetti dalle caratteristiche di duration di lungo periodo che questi investimenti hanno oltretutto sono poco correlate con gli altri classi di attivi
E
Sono attenti e quelli a cui le compagnie possono accedere ricordo sono quelli che hanno un tasso di default
E tassi di recupero legati soprattutto a fattori di natura fisica ottetto
Bene una delle iniziative più importanti per incentivare l'investimento infrastrutturale è stato il piano Jucker
Fino a settembre Illycaffè sai a è stato che come sapete il fulcro del Piano europeo per gli investimenti attivato cinquanta miliardi
Considerando la leva questi gli investimenti solo o o stati pari a più di duecentocinquanta miliardi
Anche l'Italia ha beneficiato di questi finanziamenti per sei miliardi e mezzo che di nuovo considerando la leva
Sono arrivati a complessivi trentasei trentasette miliardi
Solo la Francia ha fatto di più dell'Italia in Europa su questa base
E ma se è vero lasciatemi dire che se è vero che il piano Juncker è stato un sicuro passi in avanti nella direzione giusta
Tuttavia posso dirvi che le compagnie di assicurazione che ad oggi hanno fatto investimenti infrastrutturali sostenuti nel senso di di peso ce ne sono ancora molto poco
E perché questo è accaduto beh non c'è dubbio che le normative Solvency di
Non aiutavano c'era le normative Solvency tu portavano ad assorbimento di capitale troppo forte e quindi le compagnie erano disincentiva
Ma questi temi oggi sono in larga parte superati abbiamo avuto una serie di normative europee su Solvency che a certe condizioni investimento che peraltro sono quelle necessarie perché le assicurazioni possano accedere a questo tipo di investimenti
Assorbono tanto meno capitale
Ma allora se è venuto meno si è venuto meno il vincolo di capitale perché ancora oggi questi investimenti nel portafogli delle compagnie sono ancora bus beh lasciatemi dire che oggi le compagnie
Fanno fatica
Fanno hanno disponibilità di mezzi finanziari a lungo termine quindi sembrerebbe una situazioni ideali ottimale per fare investimenti importanti di questo tipo
Mentre non trovano
Non trovano Progetti con le caratteristiche giuste affinché possano
Investirci
Ora non voglio dire che questo non dipenda anche probabilmente dalla poca iniziativa delle compagnie di assicurazione
Perché ognuno di noi no dovrebbe sforzarsi di formulare Progetti di questo tipo di far sì che tipo serie importanti con certe caratteristiche adeguate alle nostre compagnie prendano forma
Però lasciatemi dire è anche vero che la singola compagnia con le compagnie che fanno un altro mestiere
Fanno fatica allora io credo che sarebbe importante su questo varrà la pena di fare qualche ragionamento successivo di trovare il modo che tutti insieme tutti insieme come sistema
Troviamo il modo di partecipare di creare fatemi dire del
Dei gruppi di lavoro dei gruppi di
Incentivazione sono dieci minuti
Mi fermo perché questi investimenti prendano corpo
Solvency due stiamo attenti a come facciamola Review due mila diciotto due mila venti e chiudo con un
Una parola sui Piero
Che sono stati e che sono stati recentemente introdotti in Italia in funzione di quello che veniva fatto già in Francia sono stati un grande successo
è uno strumento che va preservato che fa da finanziamento parallelo a quello delle banche alle piccole e medie imprese
Ma anche qui dobbiamo fare un passo avanti finora i PIR sono stati inseriti introdotti e quindi in un'offerta retail quindi necessariamente si son dovuti sia dovuto accedere a a strumenti finanziari liquidi credo che sia arrivato il momento perché si pensi invece a introdurre nel Pear strumenti illiquidi in fondi chiusi ovviamente indirizzati a investitori istituzionali
Tra questi le i prodotti tradizionali quindi gli investimenti a fronte delle riserve di Rameau primo sono fondamentali
Chiudo con un cenno ai spetta ai per cioè così deposita gli anni scusami dentro ma non veramente non mi fermo non ci stiamo va bene allora io ringrazio per l'attenzione vi saluto e alla prossima
No devo devo ricordare forse prima no non l'ho detto chiaramente abbiamo tempo mediamente per sette minuti i periti non spicca perché poi cinque minuti per la tavola rotonda se no stiamo purtroppo purtroppo e così sono quindici interventi
Passiamo adesso da le due associazioni che rappresentano una importante categoria di investitori al regolatore al regolatore cioè a Gabriel Bernardino chairman del European Nationals è un po'più qualcun'altro penso non so o favoriti
Gabriel de no inizia agraria marciando a ai
Molte grazie cercherò di essere veloce
Grazie a Paolo per questo invito
All'affaire Braff purtroppo non parlo italiano non mi atterrò alla regola dello straniero dunque capisco senza problemi ma parlare per me è un po'un problema se mi inviterete però la prossima volta mi riprometto
Di presentare una Lecce in italiano allora oggi parlerò un po'del tetto il prodotto europeo pensionistico prodotto pensionistico europeo
Oggi stiamo ancora guardando i dettagli stiamo cercando di trovare dei compromessi politici a livello di Parlamento forse vi ricorderete che qualche anno fa ho menzionato questa iniziativa
Penso che adesso questa sembra una realtà
Vorrei però sollevare qualche punto al riguardo credo che questo si collega con quanto abbiamo già sentito stamattina
Il piani pensionistici sono le iniziative all'interno del mercato delle dei capitali perché laddove abbiamo o dei fatti i mercati è perché ci sono degli investitori e ovviamente questa è la regola principale del gioco
Penso che però dovremmo centrale il dibattito che verte sui Peppe sull'aspetto sociale sui cittadini sui cittadini europei il suo collega pensionistico su questo grande divario pensionistico
I Peppe non dovrebbero soltanto soddisfare il settore finanziario al contrario il petto dovrebbero esistere per far sì che il settore finanziario fosse d'ausilio dunque fosse un contributo fornito ai cittadini affinché i cittadini possano beneficiare di pensioni
Decenti buone
Oggi
Vorrei soltanto parlare di tre o quattro chiama condizioni finalizzate al successo dei sette la prima condizione a che vedere con la fiducia ed ecco a riguardo di questo aspetto cioè che i cittadini europei
Abbiano fiducia in un prodotto di risparmio a lungo termine
Che magari può essere visto come cosa normale in alcuni Paesi ma non lo è in molti altri credo che bisogna veramente ripristinare le basi di fiducia del Basij fiduciari per poter aprire delle pensioni dei prodotti pensionistici a lungo termine che implicano un buon investimento ora affinché venga ripristinata la fiducia ci sono degli elementi che sono molto importanti uno dei quali credo
Sia quello di avere delle autorizzazioni adeguate dell'etichetta per parcella etichetta europea bassa aumentare la fiducia da parte del cittadino europeo
Tra l'altro l'elemento della sorveglianza è fondamentale
E
Credo che questo ci porta ad una sorveglianza perché resta nelle mani delle autorità che devono anche esseri coordinatore del questa supervisione perché in un prodotto paneuropeo per cui c'è un'altra sfrontato natura transfrontaliera del prodotto questo significa che in ogni Paese vi deve essere una supervisione di alta livello di alta qualità ed efficace
Il che significa che il la componente europea deve accertarsi di a bere una
Parità di posizioni e questo ripristinerà ovviamente le condizioni secondo punto che questo deve essere un prodotto veramente a lungo termine a volte vedo il dibattito il dibattito Artes sul lato assicurativo del settore finanziario e quello finanziario diciamo io penso che veramente ci sia spazio per tutti ci sono diversi tipi di prodotti e c'è spazio per tutti per me però il prodotto dei fan delle pensionistico deve essere un prodotto a lungo termine deve essere un prodotto a lungo termine ma per far sì che questo sia così deve essere necessariamente non un prodotto liquidò il che non è facile da dire ai cittadini
Dobbiamo però dirglielo ai cittadini che investono in questo prodotto non ci sono pasti gratuiti non è che possiamo avere un investimento a lungo termine con alti ritorni nel lungo termine
Per nulla gratuitamente quindi dobbiamo avere un prodotto perché anche non sia liquido perché altrimenti non le cose non possono andare quindi deve essere chiaro agli occhi di tutti che questo prodotto a lungo termine se vogliamo avere una protezione del capitale allora
Questa sarà alla fine del prodotto senza creare problemi di liquidità nel corso della sua durata e poi un prodotto a lungo termine ha a che vedere con il periodo non ha a che vedere con il periodo dell'accumulazione anche vedere piuttosto con qualcosa che ci sarà sarà a disposizione del cittadino una volta che va in pensione ora io non offro questo tipo di opzionalità affinché dopo questo lungo periodo i cittadini prendano un'aliquota unica questo non è un prodotto a lungo termine questo deve essere almeno a livello di opzioni Defoe ci deve ci devono essere degli elementi che garantiscano che almeno una buona parte dell'acqua del versamento accumulato venga trasformato in una vitalizio o piuttosto
In un qualcosa che vada a beneficio del cittadino questo altrimenti non può essere un prodotto a lungo termine terzo punto del successo terzo aspetto quello della trasparenza cosa significa trasparenza
Significa dire ai cittadini ai consumatori ai pro ai gli acquirenti che cos'è questo prodotto senza creare false aspettative
Per me questo è molto importante
Perché se vogliamo avere prodotti con una qualsiasi garante sia dobbiamo esprimere qual è la garanzia qual è il costo di questa garanzia e se il prodotto non fornisce garanzie allora dobbiamo anche dirlo molto chiaramente cioè che il prodotto non è garantito
Dobbiamo essere molto chiari a riguardo
Ora in molti Paesi
Non si sa se se c'è una garanzia o no per questo non garantisce le condizioni del successo della trasparenza
Un qualcosa di importante e anche in termini di trasparenza è fondamentale utilizzare le nuove tecnologie avere del sistemi informativi centralizzati affinché le persone possano accedere e capire chiaramente qual è il costo e qual è il rendimento del prodotto
E bisogna anche avere un il frumento informativo che sia adeguato al tipo di pensione poi dovremmo anche fare uso del mondo digitale delle innovazioni questo è il futuro
Della vendita di questo tipo di prodotti coi ancora due punti volevo sottolineare uno a che vedere con e il trattamento del Solvency due il garanzie come hanno già detto anche Bernardo Maria Bianca
Vediamo ora da questo punto di vista la realtà con il solvency tu noi naturalmente siamo pronti perché i risultati dell'applicazione nel corso di questi ultimi due anni che il solvency tu
Non ha ucciso l'investimento nel lungo de di lungo respiro anzi al contrario abbiamo investimenti di lungo respiro maggiori di quanti non ne avessimo prima perché il solvency tuo promuove più l'appagamento e penalizza lo spaesamento
E quindi siamo più incline a fare un investimento di lungo respiro l'altro elemento che ha a che vedere con l'investimento in titoli che la realtà ci porta a dire che non vi sono meno investimenti in titoli di quanto ve ne fossero prima
E possiamo dire che ce ne potremmo avere di più certo che ce ne potremmo dire di più questo è un qualcosa che dovremmo considerare collettivamente sicuramente dobbiamo attivare dal nostro lato un'analisi dei prodotti che sono sul mercato le loro caratteristiche le caratteristiche di illiquidità del prodotto poi cercheremo anche di avere una situazione in cui sia possibile avere un trattamento economico specifico per gli asset siano essi i titoli obbligazioni e vedere qual è il rischio dello spread e poi far sì che vi siano delle la e avviliti a lungo termine ma naturalmente non per tutto il Polo portafoglio quindi se possiamo avere veramente la capacità di far sì che gli asset arrivino a maturazione Andrea
Scadenza io penso che questo potrebbe essere sicuramente un modo prudente per aiutare gli investimenti nel lungo periodo
Ad esempio l'abbiamo fatto anche con le infrastrutture come ho già detto si parla molto di investimenti a lungo termine ma qual è la differenza tra quelli che sono dopo e quelli che non lo sono noi l'abbiamo fatto
In Europa oggi abbiamo una
Trattamento di una classe specifica di asset per le infrastrutture che è unico al mondo il G venti in realtà oggi di star raccomandando su scala mondiale
Raccomanda l'attività che abbiamo fatto noi anche a livello di europeo per quel che riguarda le offerte d'acquisto le OPA
E tutto questo va fatto in modo veramente prudente per confermare quelle che sono i rischi della cabina quindi a questo punto cerchiamo di con
Concentrarci su prodotti semplici più saranno semplici prodotti migliori saranno i Peppa
Migliori per quel che riguarda i manager i costi scenderanno queste sono notizie buone questo ci porterà prodotti efficienti e cerchiamo anche di avvalerci delle opportunità del mondo digitale delle innovazioni i panettoni sicuramente non risolveranno tutti i nostri problemi le figure io le cifre sono importanti perché per chiudere il divario pensionistico abbiamo bisogno di due trilioni l'anno
Il che significa il tredici per cento del PIL no IP i Peppe non rari verranno mai a risolvere il divario ma sarà un buon contributo e poi il petto e possono essere utilizzati come una nuova visione
Per l'Europa perché questo va a porre l'accento sui cittadini europei io sono un fervente
Sostenitore di tutto ciò e quando il settore finanziario riesce a rubare un qualcosa al cittadino allora abbiamo un settore finanziario che può prosperare grazie
Permettetemi di segnalare che una novità è che la presidenza argentina del G venti prossimo summit intende me ha annunciato che intende mettere ai primi posti dell'agenda la ricalibrazione
Belle regole per gli investimenti dell'asset class delle infrastrutture quindi questo potrebbe essere una interessante prospettiva di revisione delle delle regole per questo per gli investimenti in questo settore
Passiamo adesso alle istituzioni europee la parola armi si scherza il miglior una
Vice direttore generale della DG Ex fin della Commissione europea
Tris
Ok mai slide è suo spero di avere anche dei diapositive i tecnici non so dove sia
Non parlo italiano Stenmark pensavo di quindi di utilizzare unna linguaggio universale che un'immagine cioè un albero di mele un meno
Tutti vogliamo Lemerre cioè e flussi di lavoro prosperità opportunità
A livello individuale a livello collettivo e in un mondo in cui i cambiamenti sono molto rapide abbiamo appena menzionato ora quarta rivoluzione industriale le tecnologie voglio farvi un esempio rispetto ai le occupazioni precedente sapete che nelle turbine ad aria che sono le nuove che si trovano sugli aerei in me il del rotore
Sono questo no Poli Empoli carbonio quindi sono molto leggera e rendono più efficienti e motore motori sapete chi Let's sono dei tessitori in Europa in altri paesi europei che sanno come farle
Hanno rinnovato il loro business se sono convertiti dai mettesse lì ai rotori impedire genere quindi è giusto questo è uno degli esempi di adattamento alle nuove tecnologie
Ma abbiamo poi tutti ha avuto una crisi Krenar finanziaria le migrazioni disastri naturali delle Carella Carelli
Che che appunto tutti si diciamo così mettono a repentaglio la crescita dell'Albero delle mele allora
Per quanto siamo digitale e produrre una mela richiederà comunque uno sfuggono uno sforzo non dico in un paese nel Paese che è il sesto esportatore di Mele nel mondo
Allora piantare un melo significa piantare
Quindi preparare il suolo fertilizzare il Frola suolo prendersi che Karakura proteggerne innaffiatura innaffia innaffiamento e poi invece ha bisogno del tempo perché l'albero prestano lo fa immediatamente
Se l'albero fosse l'economia l'albero delle delle riforme
L'acqua signore investimenti privati pubblici allora albero delle riforme guardiamo all'Italia
C'è sono che esempi che ispirano ci sono cioè One lavoro di semina
Per sulla sicurezza azione l'accorato Fantini gli incentivi a per a aumentare le qui l'equity e noi prendiamo come ad esempio come da quando vinse lo stiamo mettiamo appunto pochi strumenti come queste abbiamo visto anche i progressi Lassie l'ordinamento giudiziario nella
Maggi
Le industrie il giusto
Tre a quattro punto zero questo piano a un approccio più sudisti quella digitale digitalizzazione e
Si tratta di investimenti competenze gli strumenti per è un nuovo dal modello di business ma di politica
Possa a ottenere risultati lo farà quando occuperà più coloro lavoratori etici quando ci sarà un ritorno degli investimenti fatti dal governo e creerà e potrà fare in modo che il governo potrà fare ulteriori riforme ed adattamenti queste sono le buone notizie però ci sono ancora
Del Benedetta dei delle zone di terrena un po'rocciose difficile
L'Italia è
Allora le banche sistema canterina ancora al venticinquesimo posto in Europa alcuni degli incentivi fiscali sono frammentari in realtà seguono nominano gita di bilancio non quella dell'albero di mele e ci sono e elementi che ci possano essere anche una taglia di quest'albero cioè torna indietro nelle riforme sapete investito molto tempo pieno per piantare un albero per prendervi cura di questo livello piantate prima di prendere le mele
Ebbene avete potete fare un piccolo fuoco molto blu-verde magari elettorale però poi tutto e per tutta terzo non avete nemmeno alle le mele è meglio con la comparsa all'arbitro finché le mele nascono allora vediamo qual è la situazione invece dell'acqua in Italia Investimenti sono diminuiti del trenta per cento dal due mila sette al due mila quindici
E in particolare
Il in ricerca e sviluppo Crenna l'acqua migliore
Che molto al di sotto della media europea e gli investimenti pubblici
Sono o limitate a causa delle periodo il debito quelli privati nel settore R. di ricerca e sviluppo non si stanno sviluppando e questo appunto che davvero dovremmo esaminare insieme
Allora questa Italia qual è il ruolo dell'Italia qual è il ruolo dell'Europa in tutto questo innanzitutto desidero sottolineare che nel giardino europea è italiano è in Europa e dobbiamo prenderci tutti cura del giardino sia che siano in italiano ma il nel proprio giardino italiano fa parte di un parco più grande il parco tutela allo Zona
E quello del mercato unico e tutti che sanno su cui s'intendono di cardinale di giorni il due maggio sanno che molto dipendente dal clima dai flussi d'acqua
In c'era questo pacchetto di San Nicola appunto del sei dicembre l'abbiamo detto Legnone europea quindi adesso starne nella punto business dell'acqua nel Business a dei dei degli strumenti di giardinaggio e anche in quello dei fertilizzanti allora quello dell'acqua il i fondi strutturali europei aiutano ad investire in Italia parliamo di quarantasette miliardi di errori di euro in sette anni ma devono essere a assorbiti utilizzati altrimenti le mele rimarranno piccolissime
Allora prego piano Juncker che è stato già menzionato il livello piano un ovunque
è garantire gli investimenti di qualcun altro
Quando tutto a successore di tutto il ciclo possiamo prestare quella garanzia per un altro Progetto
Un'altra cosa interessante del piano Juncker e che non ha non solo pilastro non solo i fondi ma anche offre consulenza quando avete un progetto e volete delle consulenze per renderlo valido a livello finanziario allora c'è l'anno europeo
Che fornisce servizi di consulenza gratuiti al terzo pilastro barriere agli investimenti degli stati membri
Cerchiamo di capire cosa stia impedendo gli investimenti nei diversi Stati membri lo mettiamo tutto insieme lo mettiamo appunto nei colloqui con visti Stati membri tra noi un cane ha avuto grande successo in Italia
Passo agli strumenti di giardinaggio questo al semestre europeo
Con raccomandazioni del Paese
Ogni anno organizzano la stessa situazione del Paese ne hanno formulano racconta raccomandazione un come utili quando utilizzare quando iniziano a lavorare nel terreno e poi le riforme il servizio a riforme aiuta appunto il risarcimento a formulare le riforme a a metterle nella giusta sequenza è una se no se ne avvale molto l'Italia
E poi una cosa nuova diamo il in uno strumento di e sviluppo delle riforme che da anni la nel pacchetto appunto di San Nicola tende a ottenere sostegno finanziario Perre
E niente
Adottare le riforme
Proposte e poi appunto il dismesse Bellini fertilizzanti ne abbiamo discusso ma quando c'è una gelata tardiva che distrugge tutto il bene c'è una sostegno a questa situazione e poi appunto il dismesse della giardinaggio paesaggistico diciamo così ebbene
E in cui ci saranno appunto programmi e anche del fondo monetario europeo tutti vogliamo avere le vele raccoglierle egiziane dobbiamo essere determinati creativi ma dobbiamo condividere la visione
Una mela non è non viene
Creata in
Laura Guizzardi Boris Aubry banche industrie
Mister Margarone handbike chairman
Ovvi Corporate investment banche di oggi primordiali
Anche c'è ammantare noi sposa ormai voi garanzia ecco lavori sia
E per rispettare la regola dei cinque minuti parlerò molto ora pienamente bello tornare qui a una vasta polvere parlare degli investimenti per la crescita dei mercati dei capitali come banchiere a Londra
Con un'azienda che praticamente è operativa in tutti i Paesi dell'Unione europea molto difficile per me discutere di questo punto senza parlare delle implicazioni della Pepsi tra questo perché l'Unione europea del Regno Unito hanno dei mercati che sono strettamente correlati ai fatti parlano da soli
Abbiamo
Servizi che sono collegati in teoria tutti dovrebbero migrare alla all'area del dell'eurozona
Fuori il personaggio di ius questura assomiglio sordo istologica ex centro s'
Il quaranta per cento delle aziende quotata in Borsa non sono Enna il alla Borsa di Londra
E
Tre quarti di scambi gli scambi sono appunto passano attraverso le nostre tesi Mida dell'Europa saranno conscio di questa relazione speciale l'impatto economico anche che deriverebbe da una frase più non ordinata perché c'è così tanto indaga
C'è così tanto invita
Il gioco
è importante focalizzarsi sul risulti transizione
Che deve essere appunto o deve trattare le relazioni commerciali tra Europa ed e UK e incluse le relazioni finanziarie JP Morgan è una presenza diffusa nell'estate del nelle Unione Europea
A come ha detto sì cifre importanti stiamo rimarremo impegnati con l'Unione europea siamo stati Sempre a favore dell'integrazione europea quindi permettetemi di dire uno qualcosa di sui riunione dei capi del mercato dei panni dei capitali nel due mila quindici c'è stata la prima pubblicazione al piano d'azione da parte da Como mio sessione europea
Appunto la mercato dei capitali europeo frammentario dovrà essere riunito e tuttavia questo è stato un anno prima della decisione del del merito di lasciare e alla a né l'Unione europea con il suo centro finanziario e quindi dopo il voto sulla Breaks interno
è stato perso l'abbrivio o per la creazione del mercato unico ma ora c'è anche più urgenza di creare un mercato dei capitali profondo il liquido
E Londra sarà al di fuori da questo blocco delle compagnie delle aziende europea europea stavano ancora molto affidamento sui finanziamenti bancari
E per esempio zone stando svantaggiate rispetto ad altri Paesi a quelle in altri Paesi come quelle degli e Stati Uniti
E sarà l Europa meno ivi stati il Regno Unito bene questa Europa in realtà si basa moltissimo sulla prestiti bancari no cosa che non avviene nel Regno Unito e negli Stati Uniti
Ci sono moltissime le requisiti prospetti informativi e gli investitori e anche avranno benefici da questo nuovo mercato unico investitori retail e quelli istituzionale nella mercato a ventisette
Infatti i fondi di le assicurazioni fondi di imprese di investimento
Renderanno appunto
Saranno sarà Merk questo mercato sarà la più ampio e più liquido per il due mila quindici quindi nel due mila quindici la Commissione ha lanciato nuove iniziative inclusa la lei modernizzazione delle della della regola me la normativa sui prospetti
Abbiamo sosteniamo anche il l'ultimo rapporto del gruppo di esperti sui corporate bond della commissione rapporto fa un totale di ventidue raccomandazioni politiche per creare una più un un mercato dei corporate bond europeo più efficiente il gruppo di esperti
Hanno senz'altro formulato raccomandazioni importi importanti
Altrettanto importante sono le riforme concernenti il per giunta trasformò sul vuoto
E non il barista ed quindi deve essere un regime che deve essere
Ben congegnato potrebbe portare a economie di scala per le europee anche appunto correlati ai nei piani pensionistici fu sfortunatamente come così com'è adesso il Peppe non raggiungerà quell'obiettivo
Mentre molti dei benefici del Petter così non potrebbe non potranno essere ottenuti
In termini di costi e per forme performances ci dovranno essere diverse diversità di provider anche asset manager
Appunto la commissione a
Giorgio fase del bravo grazie
La sua dose Pippo Capurro pensiamo anche a un profondo mercato di capitali dobbiamo anche pensare a a fare degli sforzi per aprire i mercati dobbiamo pensare ad un'Europa più profondamente integrata ma che sia anche integrata con il resto del mondo
L'obiettivo della rimozione delle barriere per ridurre il costo dei capitali nell'Europa può essere contenuto soltanto se si trasforma in una di mattina HTA enti accesso più estesa ai mercati
Il che significa che dobbiamo renderle accessibili ai contributori ai contribuenti e da un punto di vista dell'innovazione dei prodotti finanziari dobbiamo pensare anche ai fondi dobbiamo pensare alle fonti americane asiatiche dei fondi che sicuramente utilizzeranno i loro mezzi le loro aziende locali per accedere a questi mercati l'abilità di poter dispiegare nuove fonti di capitale finanziario che non siano europee dipendono dalla capacità dei Paesi terzi di accedere ai mercati su grazie a condizioni che siano paragonabili
Ora questo significa che dobbiamo aumentare sensibilmente la nostra possibilità e la sensibilità dei paesi ed è importante che i politici europei poi guardino anche all'esterno per poter avere tutti i benefici di una finanza che si basi su un'economia di mercato per il bene dei suoi cittadini
Ieri in un'unione dei mercati dei capitali che non permetta un accesso stopper alla con petizione resterà la competizione e scoraggi era il flusso dei capitali all'interno dell'Unione Europea
Ora soltanto per fare degli esempi potevo dire che mentre la Commissione europea riconosce l'importanza di questa dimensione internazionale e questo già dal lascia un clan del due mila e quindici importante dire che non ci sono state azioni di follow up da questo punto di vista soprattutto a livello globale c'è stata una mancanza di coerenza di regolamentazione che ha portato a risultati su Gotti mali ad una segmentazione dei mercati soprattutto per quel che riguarda gli approcci divergenti della commissione a livello regionale dobbiamo sicuramente istituire dei fori internazionali per convertire tutto questo in una convergenza dei mercati
Il riassunto se l'Europa fa sul serio per quel che riguarda l'innovazione e gli investimenti alla crescita deve lavorare sull'approfondimento del fra i mercati di capitali ma deve anche promuovere l'accesso ai capitali a tutto il resto del mondo
Ora se guardiamo ai ventisette Paesi dobbiamo garantire un'integrazione a livello di Unione europea che non porta la chiusura dell'Europa un'Europa che sia sicuramente aperta e forte del riguarda il resto del mondo se vogliamo
Restare leader dei sistemi globali economici e finanziari significa e dobbiamo avere una vera leadership con un senso di apertura di ottimismo e nel lungo termine lungo respiro dobbiamo sviluppare i mercati di capitali soprattutto nella prospettiva di lungo respiro perché questa deve essere dai suoi
Grazie
La molti e adesso diamo la parola allora
Relatore procedurale va bene al box Cremera a essa grazie grazie per avermi ospitato grave piacere per me essere qui presente poter riparlare
Arrivo previsto Simona presentazione sulle misure relative alle piccole e medie imprese perché però purtroppo dovrò cercare di fare una sintesi perché abbiamo questa regola di sette minuti cercherò di rispettarla la presentazione è un po'una sintesi e cercherò però di dare una prospettiva diversa per quanto riguarda pari aspetti per cui iniziamo molto rapidamente con la presentazione che cos'era queste lastre colonna dorsale quindi parliamo della spina dorsale del dell'economia e le piccole e medie e il Prete sembra presentano il novantanove virgola otto per cento delle aziende hanno tantissimi problemi e noi tutti lo sappiamo
Abbiamo naturalmente moltissimi dolori lombari e se consideriamo la definizione della Commissione europea delle piccole e medie imprese bene che è molto semplicemente
Vediamo
L'economia che troviamo in questo grafico torta dal punto di vista delle cifre vediamo Prodi
E all'impresa numero di impiegati il valore aggiunto quindi abbiamo comunque la la parte che domina vedete novantanove virgola otto per cento delle aziende sono prevalentemente piccole e media impresa abbiamo sessantotto per cento dell'occupazione con totale
E in Italia ancora superiore all'ottanta per cento dell'occupazione rappresentata dall'EP anni sono molto più piccole in Italia e ci sono delle barriere importanti alla crescita perché per un mostro
Dimostro queste questi dati per il fatto che questo gruppo eterogeneo con una gamma diversa di necessità
Rifinanziamento dobbiamo renderci conto di questo un fattore molto importante
Perché le PMI hanno necessità finanziarie diverse nel loro ciclo di vita hanno diversi tipi di ci sono diversi tipi di aziende che hanno necessità diverse hanno bisogno di finanziamento
Di equity di Wenger capito di capitali di rischio non bisogno di garanzia non bisogna di prestiti eccetera eccetera non abbiamo tempo di andare nei dettagli questa che però è molto importante vedere che abbiamo bisogno di un un'ampia gamma di strumenti finanziari che funzionino
E per il completamento del dell'unione delle vere dei mercati dei capitali questa l'ambizione di diversificare le fonti di finanziamento per le PMI e cosa molto importante
Però in tanti di questi Welden blocca abbiamo dei problemi abbiamo problemi di natura strutturale abbiamo debolezze di mercato insuccessi del mercato eccetera e anche l'italiana cosa che notiamo questo è lo studio economico dell'OCSE che dice che le start-up innovative le PMI continuano a soffre di accesso
E nella difficoltà a finanziamento e questo è un'area in cui si introduce lei F. devo dedicare un minuto a parlarne perché molti di voi non non non ci conosce e già se ne è parlato soprattutto parlando dell'infrastruttura però abbiamo un'altra finestra altrettanto importante e non praticamente ci occupiamo di questa parte legata alle piccole e medie imprese per cui vorrei dedicare un minuto a parlare
Lei F
Facciamo parte del gruppo
Europeo gruppo bancario europeo e
Abbiamo l'Unione Europea che viene rappresentata come azionista e poi abbiamo un gruppo di
Istituti pubblici e privati come azionisti e l'accento proprio sulla finanziamento quindi promuovere l'accesso al finanziamento per le piccole e medie imprese
Alle quali teniamo particolarmente per cui vedete che lei sia molto importante per noi è stato ben c'è già dal punto di vista dei volumi non voglio vedere attualmente ogni singolo Comune quando abbiamo tempo abbiamo triplicato i volumi
Negli ultimi tre anni
Quindi non impatto molto forte nell'Italia è stata citata nel contesto delle infrastrutture
Ed è uno Tele i Paesi beneficiari più importanti nell'ambito delle PMI per quanto riguarda le somme
Perché sono state maculate e poi abbiamo una modello di business sarà intermedio perché la nostra ambizione è proprio quella di fare financing quindi noi passiamo Sempre attraverso gli intermediari
E voi troviamo altre fonti di finanziamenti nel settore privato lavora moltissimo sulla base del con i mandati e sopra tutto un quelli della banca
De investimenti europea e della Commissione europea e quindi loro sono un padre molto importante però notato Rocco testo del delle sì ma ma soprattutto al contrasto alle sì
Quindi una partnership pubblico-privata e già avete visto questo grafico all'inizio che cosa facciamo cerchiamo poi di farlo corrispondere con prodotti diversi quindi e offriamo diversi prodotti e lessi l'unione delle dei mercati di capitali sono fondamentali per noi e cerchiamo anche di sostenere
La creazione di questo Unione del dei mercati dei capitali con l'introduzione di nuovi prodotti con il sostegno di nuovi sviluppi sul mercato
Questo significa che questa turba Oxa di strumenti deve essere attualmente rivista con il tempo i mercati cambiano sempre più rapidamente
Sentire una presentazione che investe tardi
Però ci sono altri fattori che hanno un ruolo quindi questa studi questa che si traditrice praticamente deve essere Caniana Marita Koch cambiano dobbiamo analizzare cosa c'è all'interno dove moralizzare il contenuto delle nostre attività in particolar modo capire qual è l'impatto economico
Sui beneficiari
Finali delle piccole e medie imprese e questa è una cosa che abbiamo cominciato tre anni fa per avere capo una valutazione dell'impatto in dettaglio non posso mostrarvi tutti in tali però cerchiamo di trattare tutte le attività con delle valutazioni sul sull'impatto
E dimostrano alcuni risultati più tardi poi abbiamo una serie di lei ha chiamati invece una piena già capito Landscape fa una prospettiva Jaffel dove mostriamo tutti i risultati delle nostre valutazioni delle nostre analisi
E questi studi poi sono basati su metodologie
Dello stato dell'arte
Si tratta di processi di revisione interni approfonditi e discussioni con la accademici faremmo starvi a qualche risultato
Tornando sempre lesti spesso viene chiesto qual è l'impatto del sì come possiamo stimare l'impatto delle sì attualmente
Questo li si può fare con un approccio basato sui microdati possiamo vedere che cosa è successo a queste aziende perché gli effetti economici ancora non sono visibili e dati ancora non sono disponibili ma quello che possiamo fare analizzare
Gli strumenti finanziari che vengono utilizzati con lessi soprattutto gli strumenti di garanzie e abbiamo effettuato poi questa valutazione
Questo prodotto
Chiamato ma alti anni al programma abbiamo rilevato una un impatto molto importante per lei piccola e media impresa e dal punto di vista della redditività dell'occupazione delle vendite
Per quanto riguarda invece il capitale di rischio anche qui
Realizziamo analisi approfondite abbiamo mostrato
L'importanza dei capi dei degli investimenti di capitali di rischio dopo la crisi
E questa mattina si è parlato della moltiplicatore degli investimenti pubblici quindi abbiamo potuto mostrare e dimostrare questi moltiplicatori attraverso gli investimenti con Venture Capital quindi abbiamo quindi mostrato questo effetto di Carling per
Il capitale di rischio da lungo termine
E abbiamo pubblicato
Una Pepe Reina quindi un Euro di di di lancio d'apertura catalizzato due virgola sette euro come
Creazione
Diciamo è un aspetto che aiuta proprio a commercializzare i brevetti e poi gli ho potuto mostrare tantissimi altri effetti positivi vedete questo piccolo grafico sulla destra in basso a destra che mostrava l'intensità degli investimenti nel capitale di rischio grazie all'ISS poi noi a questo aggiungiamo il tempo il fattore temporale vediamo come qual è stata la differenza con il tempo e in sostanza è un po'come la mela che ha mostrato la relatrice precedente però sotto forma di mappa
Sulla cartina vediamo gli investimenti
Che hanno presentato dagli affetti gli effetti della concentrazione della dispersione concentrazione perché siamo stati in grado di contribuire alla creazione di capitale di rischio di papà di capitale di rischio e poi dispersione perché abbiamo avuto un'attività più ampia
E abbiamo potuto contribuire allo sviluppo di un mercato di capitali di rischio europeo e questo mercato
In realtà emergente
Sia di fare dell'Europa il luogo ideale in cui ci sia il luogo più importante in termini di competitività per fare in Russia
Questa sarebbe una risposta la politica economica degli Stati Uniti d'America della Cina che hanno puntato su una questione industriale importante ed è la risposta che viene da Paesi importanti dal punto di vista industriale appunto come Italia Francia e Germania e altri
Questo apre un fronte sugli investimenti pubblici apre però un fronte delle inclusione giovani in Italia e in Europa perché andare avanti su una esca idea di società che esclude non include significa costruire detonatori sociali
Significa usare la crescita per ridurre i divari per ridurre le diseguaglianze ed ho una chiave di lettura e concludo su quello che è accaduto per Brecht
Beh exit la dimostrazione che a Londra hanno votato a favore e nelle periferie contro perché non si sono sentite incluso perché la deindustrializzazione di città con Manchester ha comportato una criticità che è stata interpretata dagli inglesi come l'alibi diciamo della conseguenza europea
Ne dobbiamo evitarlo in Europa rafforzare un'Europa politica in termini economici e ritornare una bellissima frase che penso sia uno dei fondamentali d'Europa diciamo né che diceva i miei obiettivi
E io carpini abeti vi sono politici le mie spiegazioni sono economiche grazie per l'invito per permetterci di contribuire a spiegazioni economiche di una grande Europa di grandi obiettivi politici grazie presidente
Grazie anche perché è sintetizzato concetti importanti in pochissimi minuti e c'è il recuperato un po'di tempo per la tavola rotonda che segue prego i nostri speaker di accomodarsi in sala e di dare posto anni e partecipanti alla tavola rotonda
Ma
Grazie
Faccio parlare per
Prego di prender posto
Come chi
Griffith Paolo griffati
Il segretario chiesta articoli per questo ringrazio mia moglie mi mandano il profilo a parlare prima parlarne io sono
Sono già state opportunamente espressa
Ah Crisafi diciamo il giardinaggio scoppia
No senza essere
Allora
La tavola rotonda non richiede introduzione perché l'introduzione e la stessa e che io ho fatto un'ora fa iniziando questa sessione il tema è come finanziare gli investimenti per la crescita quindi Investimenti in economia reale investimenti in infrastrutture quali sono le condizioni che possono permettere di canalizzare
Capitali e risparmi verso Investimenti nell'economia reale e nell'infrastruttura che sono il problema che abbiamo non solo in Italia ma in molti paesi europei naturalmente
Come ha detto poco fa Bianca Maria Farina bisogna che gli investimenti siano di qualità e quindi che ci siano i progetti di qualità e vanno costruiti e accuratamente selezionati
Invertendo se mi è consentito l'ordine per una ragione logistica darei per primo la parola Giovanni Maggi che il presidente dell'associazione italiana dei fondi pensione che uno dei grandi
Delle grandi categorie di investitori istituzionali
Deputati a svolgere un ruolo in questo contesto
A terra ma grazie presidente volevo ringraziare Luigi Abete Febaf per quest'invito e anche per il percorso che comunque stanno facendo fare a Bruxelles perché mi sono reso conto che ormai moltissime normative leggi impatteranno anche sul nostro Paese sono normative legge che toccheranno sostanzialmente uguale tra integrato
La previdenza e l'assistenza
Riflessioni quindi su come cambia il mondo del lavoro diventeranno sempre più importanti le nuove tecnologie l'intelligenza artificiale la robotica
L'intervento si si Big Data avranno un impatto devastante dei prossimi anni sul mondo del lavoro e quindi diventa anche importante come mondo previdenziale iniziare a fare le prime grandi riflessioni
Allora per quanto riguarda Assofondipensione la categoria nazionale dei fondi pensione negoziali
Ne racchiude trentadue è stata fondata nel due mila tre ed ha un patrimonio globale di circa quarantasette miliardi di euro ahimè solo lo zero virgola tre per cento viene investito dell'economia reale
E nello specifico in prodotti illiquidi in assetto alternativi
Allora questo come mai alla natura prudenziale degli investimenti è stata per anni diciamo una priorità
Di questo mondo che come ben sapete il mondo della bilateralità quindi ci sono e Khaled attoriali e ci sono c'è sindacato il sindacato io sono abituato a parlare in maniera molto chiara per anni ha tenuto la posizione di chiusura
Forse non era neanche il periodo ma questo indubbiamente ci ha precluso la possibilità di iniziare a pensare con un certo anticipo a un progetto serio di investimento a supporto del sistema Paese e quindi dell'economia reale le cose stanno cambiando molto
Il sindacato soprattutto devo dire la CGIL ha avuto un'inversione di rotta molto forte
Si sono informati su esattamente quali possono essere i vantaggi dell'investire negli asset alternativi hanno fatto anche dei corsi di formazione
E siamo finalmente arrivati a fare una consulta dei presidenti
Il sedici novembre dove la base quindi sorge sotto i fondi pensioni ci hanno chiesto di portare avanti un progetto strutturato come Assofondipensione sugli investimenti in assetto alternative l'economia reale
Quindi quello che faremo nel mese di gennaio ci concentreremo e parleremo concordi che nostro ente di gigante tutte le cose le facciamo comunque in totale sintonia con loro
A un incontro già il diciannove
Di gennaio con il direttore generale di Bay perché vogliamo vedere se ci sono delle possibilità anche a livello europeo di creare magari a supporto un fondo di certe dimensioni un fondo di sistema
Per il mondo di fondi pensione dei fondi pensione negoziali
Che possa investire già a partire dalla primavera prossima nel mercato nazionale negli asset alternativi quindi dopo un periodo difficile e di grande preclusione ci stiamo rendendo conto tutti che le risorse delle pensioni delle pressioni sono risorse fondamentali ma anche una logica Andala veicolare nella crescita del Paese dell'economia reale
Quindi questo il mio è un impegno serio solenne
Lavoreremo lavorano duramente il prossimo anno per far sì che questo concetto diventi operativo grazie
Grazie Maggi
Anche per la sinteticità le cose si muovono come la Siria le cose si muovono e in termini che solo qualche anno fa avremmo giudicato praticamente impensabili
Do adesso la parola alla professor Arcelli Angelo Federico Arcelli che è partner di Olevano quali
Grazie devo tenere inglese all'italiano come come come è stato deciso
Allora la parola in italiano visto che siamo a Roma dobbiamo essere un po'più attenti alla nostra lingua
Imparerò da molto rapidamente in realtà più che parlare di e venti e commentare quello che è stato già detto vorrei focalizzarmi su un paragone un parallelo con quello che sta succedendo negli Stati Uniti allora noi abbiamo in questo momento con tutti che aveva del caso relativi alla conferma o meno di queste politiche nel corso dei prossimi mesi
Due trend in negli Stati Uniti che possono avere un certo impatto in termini di quelle che saranno le prospettive di crescita e soprattutto le propensioni operare finanziariamente quindi a fare investimenti in Europa in particolare
Prendo spunto dal fatto che avevamo a seguire curatori presente nel panel ecco negli Stati Uniti il livello di regolamentazione di regolazione sotto il settore finanziario e bancario è stato estremamente elevato negli ultimi anni dopo due mila otto dopo la crisi
E questo normalmente aveva creato tutto una spinta a ridurre questo impegno che è stata in qualche modo accolta dall'attuale amministrazione quindi c'è negli Stati Uniti da confermare né i tempi in cui si Vedrai stessa dell'impatto che si pensava una tendenza a ridurre il livello di regolamentazione del settore bancario finanziario assicurativo
Insieme a questo c'è una dichiarata tensione a ridurre la tassazione e quindi a fare una politica mercantili sta quasi col bestiale in termini di impegno dello Stato in termini di favorire gli investimenti nazionali in termini di ridurre i costi sul capitale e di favorire l'investimento soprattutto dei player locali
Allora questi due trend che ovviamente nel momento in cui si verificano in un noir dell'economie che sono le più importante ve lo mondiale circa un sesto leggeri primordiale
Hanno comunque degli impatti visti i collegamenti che ci sono dagli Stati Uniti e l'Europa è soprattutto atto che molti dei player scherza operano nel settore finanziario d'America sono gli stessi che operano qui da noi
Cosa succede in Europa in effetti noi non siamo ancora arrivati a una fase di riduzione della regolamentazione anzi ci stiamo ancora discutendo su tutta una serie di passaggi quasi obbligatori
E vorrei essere anche trasparenti questo pensiero
Ci sono delle cose che l'Europa deve fare arrivare prima o poi a una forma di garanzia condivisa o per lo meno europea nell'ambito del protezione depositi bancari fare tutta una serie di passi che sono quelli su cui ci si sta muovendo sono cose assolutamente importanti
Ci sono tutta una serie di cose che sono collegate a questo che dovrebbero trasformare l'Europa in un mercato unico reale più sotto per servizi finanziari e nell'ambito bancario piuttosto che in una serie di Brancati nazionali in qualche modo collegate
Quindi questo comunque sia qualunque sia il tre negli Stati Uniti è un aspetto positivo
Tuttavia dovremo essere molto attenti è questo l'unico pensiero che mi sento in qualche modo di rafforzarli di presentare al fatto che il livello di regolamentazione che abbiamo sui due il diciamo Late della dell'oceano sia più o meno comparabile per evitare situazioni specie dato il Black Saint che portino ha un'attenzione a riportare in America business che attualmente viene fatto in Europa o a gestirlo darà che è un po'quello che molte banche americane hanno detto nella prospettiva di una uscita magari pagabile Inghilterra cosa che non è data ad oggi
Vi è un secondo aspetto che quello dell'impatto sugli investimenti
Ecco molto concretamente non vorrei commentare su aspetti molto specifici delle recente iniziativa è chiaro che molto concretamente tutte queste cose hanno avuto una contributo alla situazione che si è creata
Ma bisogna vedere quanto la nostra ripresa sarà in grado di superare la fase di termine delle politiche espansionistiche che è già in atto negli Stati Uniti e che in qualche modo per la fine dell'anno prossimo si prevede comunque che sarà in una fase di riduzione in Europa e già lo era qualche punto di vista qui questi sono un po'i trend che vediamo
Aggiungerei certamente l'Europa dovrebbe cominciare a pensare in una chiave competitiva a livello globale e non più come tante nazioni che fanno le loro politiche individuali quello fosse l'aspetto più importante
Grazie grazie
Credo che abbia superato un punto molto importante che che l'Europa sta nel mondo globale nel mondo della competizione globale
E quindi anche sia nella determinazione delle regole sia nella loro applicazione occorre tener conto di questo
Quando questa mattina si parlava di investimenti pubblici mi veniva in mente che forse uno dei temi che dovremmo studiare è l'impatto delle procedure di che fanno capo essenzialmente la DC Competition
Di verifica del applicazione del divieto di aiuti di Stato sugli Investimenti sia in termini di tempi delle procedure delle decisioni che spesso sono lunghissimi
Sia in termini di interpretazione che si dà nella definizione dei dei mercati rilevanti
Che spesso dimentica nonché la competizione mondiale e non è soltanto tra le imprese europee UE addirittura tra i progetti infrastrutturali europea la parola adesso va a Sergio Corbello che presidente dell'associazione dei
Dei dei prime penso aspro vai verso Assoprevidenza grazie grazie dell'invito
Assoprevidenza è un centro tecnico e non ha rappresentanza politica e da buon centro tecnico inizio noiosamente a darvi due dati che per col secondo me sono anche abbastanza importanti per alcune considerazioni che svolgerò fra breve e in estrema sintesi comunque
Il mondo dei dei dei fondi pensione accumulato riserve per circa centosessanta miliardi i dati sono a a settembre con un numero di otto milioni centocinquanta mila iscritti spezzettando questo dato globale vediamo che i negoziali quelle di cui parlava Giovanni Maggi poco fa sono arrivati in realtà a quarantotto virgola cinque miliardi con due virgola sette milioni di aderenti sottolineo questo dato
I preesistenti quelle anteriori alla all'attuale normativa pesa no per quasi cinquantotto miliardi per seicento cinquanta mila aderenti scarsi gli aperti cento diciotto virgola cinque miliardi nota Emilio uno virgola tre milioni di aderenti e i PIP pesano per trentatré miliardi per tre virgola cinque milioni aderenti
è molto importante il rapporto tra accumulato e numero di aderenti per quanto riguarda il discorso del peso degli investimenti alternativi sulla posizione di ciascuno
Perché sottolineo questo aspetto perché nella costruzione che abbiamo dato ai fondi pensione nel nostro Paese abbiamo esasperato la struttura del fondo comune d'investimento nei nei fondi pensione manca il mutualismo
E direi la qualifica di investitori di lungo periodo tutto sommato si può mettere anche abbastanza in dubbio nel senso che purtroppo per una serie di ragioni di di di di carattere è vario i fondi pensione sono spesso usati come un bancomat Ambra dando la possibilità agli aderenti di avere anticipazioni
In a vario titolo anche senza motivazione vi è un utilizzo crescente del fondo del fondo pensione come ammortizzatore sociale quindi non soltanto come strumento pensionistico
Vi è una sensibilità non straordinarie da parte del legislatore
Sulla normativa fiscale
In particolare sui risultati reddituali e soltanto nelle ultime lei dell'ultima legge di bilancio quelle due mila diciassette ci son fatti dei passi avanti abbastanza significativi per una defiscalizzazione di alcuni Investimenti
Da ultimo direi viene viene la circostanza che i fondi pensione
Contrariamente a un altro grande player che oggi non è a questo tavolo le casse professionali sono soggetti di secondo pilastro
Richiamo le le le casse professionali finendo con i dati pesano circa settanta miliardi
E credo che saranno non presente questo tavolo saranno avvocati tra breve perché una cassa professionale è reduce da un importante investimento con il fondo oro per i rivestimenti e il prossimo speaker credo che ne parlerà adeguatamente
I fondi pensione però sono di secondo pilastro e quindi devono anche considerare un profilo che è assolutamente fondamentale quello della diversificazione
La diversificazione comporta che il rischio paese debba essere considerato il primo pilastro è fondato sul dividendo Italia
Non fosse altro per la la rivalutazione delle posizioni individuali il secondo pilastro deve necessariamente diversificare gli investimenti quindi muoversi largamente al di là anche dei confini nazionali
Quelle che ho detto in estrema sintesi in maniera veramente di corsa
Sono gli aspetti che ostano a considerare gli inni i fondi pensione dell'investito di lungo periodo e sembrerebbero Kew vederli chiusi
Alle operazioni di cui stiamo parlando di investimenti a sostegno dell'economia reale in investimenti a sostegno dell'infrastruttura
A dire il vero non è del tutto così richiamo un attimo la categoria dei fondi preesistenti sono soggetti che avendo un forte accumulo di risorse pur avendo una struttura per la maggior parte a contribuzione definita e di composizione individuali riescono a realizzare degli Investimenti anche di una tipologia
Che non ricade immediatamente sul conto individuale degli scritti ma può permettersi di andare a lungo perito in quanto il peso di questi investimenti diventa marginale atteso l'accumulo individuale di ciascuno sto pensando l'esempio più clamoroso del pareva tetti
In cui il risultato sia a lungo termine anche in maniera significativa ma a lungo termine
Questo
Cosa cosa comporta che nel nel breve periodo io intravedo la possibilità e si stanno realizzando sicuramente di interventi nell'economia reale che in particolare nelle infrastrutture sociali sto pensando al mondo delle RSA inteso come come meta Plast ampi accezione del termine perché sono strumenti che dando una redditività nelle diverse tipologie giuridico un'ardita costante e quindi sostanzialmente si colloca nel portafoglio dei fondi pensione come un bond
Mi sono Investimenti di altro genere sto pensando energie alternative e anche alcune altre forme che potrebbero Nizzar sì ad esempio dell'obbligazione della Cassa depositi e prestiti vincolate a sostenere i pentimenti infrastrutturali
Qual è la chiave per favorire maggiormente
L'apporto dei fondi pensione allo sviluppo del Paese io direi e sto guardando in particolare i fondi negoziali e la loro crescita dimensionale piume entrano le posizioni dei singoli e più vi è la possibilità di fare investimenti che non risentano necessariamente di quella esasperata valorizzazione a breve degli investimenti e sotto questo punto e chiudo direi che l'assoluzione non poco ritrovarsi nelle modalità di accesso ai fondi pensione
Nei giorni precedenti in una manifestazione dedicata al mondo della previdenza il presidente Abete ricordava di essere sto padre di un dieta creazione dei fondi negoziali
Forse è ora di fare un salto di qualità e il salto di qualità dovrebbe essere la obbligatorietà contrattuale dei fondi pensione
Mi rendo conto che l'argomento è delicatissimo da un lato deve superare alcune componenti ideologiche le componenti ideologiche ricorda Maggini
Con hanno contato molto nel recente passato ma dall'altra delle componenti economiche non secondarie perché mettere ora rendere obbligatorio il fondo pensione per una categoria vuol dire mettere in gioco il TFR anche per le aziende che hanno meno di cinquanta dipendenti e il gioco è pesante mi rendo conto ma senza questa strada vedono enorme difficoltà
Di crescita dei fondi e quindi un'intrinseca difficoltà a sostenere a sostenere il Paese
E l'Europa in quelle iniziative soprattutto infrastrutturali che sono assolutamente essenziale
Sì
Norton passa anche le casse di previdenza richiamate da Corbello hanno questo regime di obbligatorietà delle contribuzioni delle categorie dei pettegoli le categorie sono contribuenti obbligati delle rispettive casse di previdenza
Alcune tra queste hanno già investito in assetti infrastrutturali importanti per esempio
Uno dei nostri maggior credo il nostro maggiore fondo di investimento infrastrutturale che F due i che recentemente concluso
La raccolta per il terzo fondo vede alcune di queste casse di previdenza tra i suoi investitori
Adesso la parola Paolo Crisafi direttore generale di asso immobiliare
Presidente grazie
Ho ascoltato con piacere interventi e della tavola che riguardano proprio tutti i soggetti che possono fare
Dare vincoli finanziari che noi rappresentiamo come massimo biliare proprio le risorse per poi fare il bene del Paese entrare nell'economia reale
Il presidente Abete a una avuto uno staff di grande livello parlo dichiara onda parlo di Rizzuti sono persone che mettono il cuore in quello che fanno perché dobbiamo vorrei fare un ragionamento quando parliamo di economia
Di dare valore qua parliamo di investimenti il fatto di metterci il cuore fatto di cercare di far bene le cose
Può essere il l'appiglio per arrivare alla gente quei raccontare una cosa velocemente per quanto riguarda una una norma che nasceva senza il mio settore senza il settore immobiliare la conosce bene al suo Rina la conosco molto bene si parla della norma di pietra nasce una norma che consentiva a tutti i piccoli risparmiatori di poter investire su tutti i settori tranne l'immobiliare proprio per legge
E siamo andati a parlare proprio con le persone proprio per i cittadini dell'Italia del primo paese che ha come proprietari immobiliari tutti noi
La tendenza all'investimento immobiliare proprio qualcosa che ci riguarda qua in forma diretta vuoi in forma più indiretta come siamo abituati ora quei fondi immobiliari con le Seat con i vicoli finanziari il governo quindi ha recepito più che l'istanza dell'immobiliare distanza delle persone che volevano investire proprio nell'immobiliare
Le politiche del governo sono proprio volte e lo abbiamo visto col Piano periferie a rendere più belle più funzionali le nostre città
E che cosa possiamo fare per essere più adeguati in Italia essere veramente era modello non essere su come al solito colti un soggetto che deve importare soltanto buone pratiche globali dal mondo oggi e sono arrivato un po'in ritardo e chiedo scusa
L'immobiliare appena ricevuto un premio internazionale insieme alle meneghini che il rappresentante in Italia del parlamento
Tagli in Italia del Parlamento europeo un premio la ricevuto proprio Menichini proprio perché ha parlato di cinquecento milioni di persone che abitano in Europa cinquecento milioni
Cinquecento milioni di persone che stanno cercando di coniugare la stessa normativa la stessa modalità di ragionamento
E il premio e all'UE ha fatto l'esempio che in sarà fatto uno spazio Europa in Germania che subito è stato copiato in Francia e che il ci adegueremo in Italia ventidue
Proprio uno spazio di per fare condividere Farmers confrontare sia i cittadini sia i ragazzi sì agli anziani proprio nel concetto di Europa e volevo soltanto concludere dicendo
Che per fare gli interventi e nell'economia reale e necessario sicuramente avere un linguaggio comune una modalità di ragionamento con uno ma ci sono dei pilastri tipo Lanna tipo labili
Che devono fare cultura e sicuramente fare BA è lo strumento migliore per arrivare cittadini grazie
Sì
La parola adesso per lei
Eh no no fuoco usanza
Non è che dal suocero The Next Astichello no anzi per grana temeva Chavez io ci penseranno su il presidente dell'Associazione europea dei long term
Investors dell'investitore di lungo termine
E rappresenta in qualche modo per questo forse avremmo dovuto collocarlo nella prima parte di questa sessione rappresenta un attore istituzionale importante del finanziamento degli investimenti per la crescita e che sono le grandi banche pubbliche di sviluppo istituti di promozione di promozione pubblica suo caso e quello della Caisse des Dépots francese ma in qualche modo rappresenta anche i cugini di che imputabili io di Cassa depositi e prestiti italiani prego l'ora
Non preoccupatevi parlano inglese
Allora vorrei ringraziare di parlerò per conto della Caisse des Dépots ma anche come presidente dell'Associazione europea degli investitori a lungo termine
Siamo ventiquattro partecipanti nono buono in Europa compresa la Cassa depositi eccetera e ci sono tantissimi altri istituti forse mi concentrerò su tre in particolare il primo
Il ruolo
Diciamo soprattutto per il nel piano Juncker quando pensiamo le ricerche del piano yuppie un credere risultati sono molto soddisfatto ovviamente e se consideriamo i risultati sono sono ancora di più
Perché in due paesi in cui siamo più attivi sono qualità della Francia per il piano Juncker e non è un caso
Questo perché la Cassa depositi e la Castelli l'ha chieste debbo esistono una da duecento anni l'altra da centocinquant'anni e se li guardiamo a livello globale in Europa io vedo che i paesi più attivi sono quei paesi dove gliene tipi sono fra poco creati Pitigliano ESP
Girato nel futuro perché questi hanno Funari
Hanno le conoscenze hanno informazioni su quello che è necessario su quello che serve ai Paesi su quello che serve alle peritale locali su quello che serve
Alle persone alle infrastrutture anche alle piccole e medie prese quindi il ruolo di questi istituti è molto importante con residui punto zero e il ruolo di queste è lei che viene sempre di più considerato importante tuttavia
Potremmo fare di più mi voglio darvi un esempio
In tal senso se guardiamo
Questi elettivi che sono diciamo così su un panel dei degli imprenditori privati ma in realtà non lo siamo perché non sono buone allo stesso livello del settore privato il nostro ruolo è quello di avere un effettuo diciamo sulle al settore privato dobbiamo essere degli abitatori dobbiamo essere degli a dire abitatori dell'economia in questo modo come riporto quello che ha detto
Fra Franco
Perché non siamo allo stesso livello anzi noi siamo allo stesso livello perché
Abbiamo
Essenzialmente una contraddizione
Ci viene chiesto di avere questo Effetto di livellamento però d'altro canto veniamo considerati come se noi fossimo cioè dei giocatori che barano e
Vorrei ringraziare
La commissione di un Kerry ma che Filippo è stata per quello che hanno fatto tutti per considerare questi ennesimi come diversi dal settore privato
è stato molto importante e soprattutto considerando anche le azioni chiave Airbus secondo punto che vorrei sollevare
è stato già evidenziato dal mio collega un attimo fa il ruolo delle infrastrutture sociali le infrastrutture sociali
Noi conosciamo tutti le caratteristiche di queste strutture
E i rischi sono bassi l'impatto è elevato e se
Guardiamo agli investimenti al piano Jon cara io noto che i risultati dal punto di vista delle fratture sociali
è piuttosto basso il quattro per cento solo se il quattro per cento del piano Juncker dedicato proprio a queste infrastrutture sociali e quindi fra strutture sociali sono
Alla salute la l'educazione e le case dobbiamo sviluppare tutto questo in questo il motivo per cui la nostra associazione europea a
Affidato montato a Romano prova pietà cristiana Sanzo Terna ex ministro francese
La la creazione di una task force che comprende anche Valeria che non è qui oggi
E anche i sindacati di presentarci questo rapporto quindi come fosse poter sviluppare le infrastrutture sociali come promuovere maggiormente le infrastrutture sociali quegli investimenti in queste infrastrutture in Europa questo rapporto
Verrà presentato a Tainan e l'anno prossimo l'inizio dall'anno prossimo non sappiamo che la partnership pubblica e privata fa parte delle risposte
Ma non è la risposta conclusiva quindi sappiamo che alcune delle risposte dovrebbero essere sul ruolo degli anni e per capire quali sono qual è il ruolo dei vari protagonisti lei ci deve essere un cambiamento importante sono sicuro che la commissione lo prenderà in considerazione ecco il terzo punto o di cui ha già parlato è l'impatto di questo esperto di livelli
Di leva che troppo spesso guardiamo questa effetto leva in maniera troppo ristretta
Consente lo consideriamo per quanto riguarda l'impatto diretto però io presiedo uno fondò che Franco conosce molto bene Margherita è un fondo europeo
Sulle infrastrutture in Europa ed ha avuto talmente tanto successo che due settimane fa abbiamo deciso di avere un altro un fondo e questo fondo Margherita ha un effetto leva di
Più di diciotto nei settori privati ma non c'è
Una parte privata nel fondo spesso
L'abbiamo va ricercata all'inizio ne abbiamo discusso moltissimo con la Commissione
E su questo tema nel due mila otto e infine abbiamo deciso che era impossibile il settore privato era piuttosto timido rispetto a questi investimenti e allora abbiamo deciso di farlo da soli
Il settore privato
No Enver oggetti diversi adesso per il Margherita uno abbiamo venti progetti europee i due in Italia
E questo è stato sicuramente difficile all'inizio come si ricorderà anche Franco quindi è importante esaminare questa fetta lei fa in maniera più globale non ristretta e se abbiamo questa visione globale allora potremo lavorare sull'infrastruttura sociali potremmo capire qual è il ruolo speciale
Esattamente di quello che diceva Halloran adesso casualmente l'ho davanti
Marguerite ha chiuso il suo primo ciclo di investimenti di settecentoquarantacinque milioni
Contribuendo a investimenti per undici miliardi e novecento settantacinque milioni questo è l'effetto leva
Di diciassette volte che Laurent ricordava prima quindi le grandi banche pubbliche con una piccola quota dell'Unione Europea hanno messo meno di un miliardo e danno prodotto investimenti in equity in infrastrutture per più di undici a quasi dodici miliardi questo dà l'idea di come lo strumento possano essere importante prego
Già già Sturba
Sì sono una parola su Margherita è appena letto che Margherita investito settecento cinquanta milioni di euro
E la chiusura era di settecento milioni settecento milioni per quindici milioni vengono da dividendi che poi sono stati nuovamente reinvestiti nel Progetto
Ma e poi quando devo lanciato Margherita due
No
Vera
Ogni MTB per ogni banca ecco ogni banca ha messo cento milioni e quindi su questa cifra soltanto quaranta milioni
Diciamo resto veniva dalla vendita degli asset e dai dividendi
Questa è un ruolo del fondo cioè tasse ci ritroviamo qui tra un quarto d'ora
Il tempo è ridotto dalla mezz'ora prevista per la pausa caffè ma abbiamo cominciato con un quarto d'ora di ritardo e quindi dobbiamo accorciare il break
Tra l'altro sono stato richiesto di essere con i tempi particolarmente attento perché naturalmente essendo l'ultima sessione ci sono puliti
Esso anche tra gli ultimi della giornata e quindi mi accingo a dare subito la parola tra l'abbiamo concordato di dare la parola prima Elio Catania proprio per motivi di
Sì
E allora va be'allora manteniamo l'ordine del dottor Giliberti il tema sapere vedete che è una sessione molto interessante perché tra l'altro spazia
Dai temi del finanziamento all'innovazione ai temi del finanziamento alla alla sostenibilità Allegrini oggi sono i temi che sicuramente troviamo in tutti i contesti internazionali nazionali come i più citati è il più praticati
Posso solo dire che insomma sul fronte della del dell'innovazione il tema delle finte veramente all'ordine del giorno si sono chiusi in questi giorni i lavori di una commissione parlamentare
In Italia dedicata al tema proprio del cosa fare per lanciare le finte che in Italia
Ma direi che analoghi lavori ci sono in Europa analoghi lavori sono a livelli internazionali sul fronte della regolamentazione che però non è quello è importante e fondamentale non è oggi il focus dell'incontro oggi vogliamo capire dai nostri interlocutori
Che ha fra i libri dai nostri chi non speaker SMA successi ente ci sarà una tavola rotonda dedicata a questi temi quali possono essere i volani del finanziamento di questo settore che sta guadagnando importanza importanza anche per il settore bancario ora parlo qui data presentate
Nel settore bancario importante sottolineare che per noi il mondo delle Fintecna
Noi non lo vediamo come spesso viene rappresentato come una pericoloso competitor del settore bancario noi
Attribuiamo al mondo finte che una importante valenza di complementarietà talvolta anche di concorrenza ma di complementarietà col
E con il settore bancario ricordiamo che molte delle
Iniziative che vengono sviluppate dalle finte che vengono poi acquisite inglobate in procedure del mondo bancario quindi possono trasformarsi in concorrenza possono anche essere complementari e funzionali all'attività bancaria
Altrettanto rilevante il tema a livello europeo si sta discutendo molto su cosa fare per a finanziare Ittiri in credo che qui una delle chiavi di volta sia intanto capirsi su cosa intendiamo per sostenibilità per Green Finance perché c'è una certa come dire articolazione del mondo Green e anche quando ci si parla tra colleghi del settore bancario di diversi Paesi su cosa si potrebbe fare
Per accrescere il finanziamento al mondo Crenna tante volte ci si trova in difficoltà comprendersi reciprocamente c'è bisogno quindi prima di tutto e di una di uno sforzo di un impegno a creare una tassonomia una un vocabolario comune perché poi
Si viene al pratico al problema praline dire ma finanziare o un un opera che riduce il tasso di inquinamento di un determinato impianto e Green o non è Green perché purtroppo comunque rimarrà un impianto abbastanza inquinante e quindi fa finanziato incoraggiato e qui comincia a vedersi dibattiti non da poco un elemento che ci ha visti abbastanza d'accordo a livello europeo adesso è stato quello della dell'individuazione di meccanismi di agevolazione del finanziamento
Del dette il dette le iniziative Green ancora da precisare come terminologia ma nell'ambito della revisione delle normative europee sui requisiti di capitale si è per il momento almeno nella fase intermedia del del dell'abitazione a presentata dal relatore al Parlamento europeo è stata riconosciuta una iniziativa che noi abbiamo promosso con particolare
Interesse ci siamo molto battute di riconoscere alle iniziative Green ha un supporto in fatto c'è un elemento di favore di supporto analogo a quello che avevamo spuntava qualche anno fa
Per le piccole e medie imprese quindi richiedere sostanzialmente un minor assorbimento di capitale per le per le banche nelle iniziative di finanziamento di di operazioni Green quindi questo è qualcosa che non possiamo fare ancora per acquisito assolutamente però che in questa fase di evoluzione della normativa sembra incontrare l'interesse del Parlamento europeo e quindi ci puntiamo abbastanza
Ciò detto mi taccio perché altrimenti comincio sforare io per primo i tempi ed otto la parola preziosi per ritirare
Ottiche signor fece il decise camicione fa
Quindi parleremo di mercati e di modelli di business sotto pressione parleremo quindi della convergenza della finanza della tecnologia e quindi di Fintecna che cos'è finte Ka questa è una definizione ufficiale di Fintecna che viene proprio dalla Francia o stabiliti pulite la potete leggere però senza mente si tratta di un termine che viene utilizzato per descrivere e i progressi le tecnologie basate su internet applicate al settore finanziario e questo rappresenta una fenomeno rapido a livello globale che ha cambiato e lei piccole-medie prese le istituzioni come accedono ai finanziamenti a finanziamenti alternativi
A questo punto dobbiamo capire se questo fenomeno
Può scomparire oppure se invece si tratta di un fenomeno duraturo che cambierà il mondo dei servizi finanziari
E se queste aziende Fintecna saranno ancora qui per molto tempo come abbiamo visto vediamo se rivoluzioneranno non i modelli attuali
Oppure se li metteranno sotto pressione per cui lei F in realtà non è diverso da altri istituti finanziari
E pensando a come reagire a questo fenomeno quello che vorrei fare a questo punto con voi illustrare alcune azioni alcune osservazioni
Per capire come rispondere a questo fenomeno crescente delle Fintecnica e perché siamo qui oggi essenzialmente noi siamo qui perché ci sono diverse applicazioni importanti nello spazio digitale
Che naturalmente sono state applicate Ice al settore dei servizi finanziari cloud computing è uno di questi così come gli smartphone e tutto questo ha guidato da un fenomeno di background è che si chiama digitalizzazione nata negli anni ottanta e l'inizio degli anni Novanta e poi con il tempo si è diffusa in vari settori dell'economia
E c'è stata una riduzione graduale nei cicli di vita dei prodotti e poi un aumento significativo anche nel nell'innovazione compreso hanno i settori finanziari però le cose hanno cominciato a diventare più interessanti nel due mila nove due mila dieci con l'arrivo di quelli che vengono definiti Block China
Una tecnologia che facilita il trasferimento sicuro che degli asset
Tra i vari operatori economici al di fuori dei sistemi bancari tradizionali o sistemi di pagamento tradizionali
E senza nel ruolo di una banca centrale di un'autorità centrale e questo fenomeno ha facilitato la disintermediazione promuovendo uno scambio Pietro per dire a di asset e un'altra scoperta all'intelligenza artificiale e l'utilizzo di algoritmi codificati nel software per eseguire dei tasche
In tasca che di solito avevano bisogno di conoscenze umane e questo è stato sicuramente un altro che incendia soprattutto sotto forma di apprendimento macchina
Una delle forme più importanti di intelligenza artificiale utilizzate con i servizi finanziari qualche giorno fa
Stava guardando un programma della BBC sull'innovazione
In cui si diceva che il futuro delle banche appartiene propone e aziende software non sono completamente sicuro di questo però certamente una la domanda che ci poniamo
Quello che accade che abbiamo la diffusione della digitalizzazione che ha ridotto alla barriera all'entrata nel settore finanziario quindi questo cambiamento stato cambiando la struttura del business
E le strutture tradizionali quindi confini stanno cambiando
E ci sono nuovi mercati che appaiono ogni giorno
Abbiamo visto moltissimi i mercati virtuali piattaforme virtuali che nascono con nuovi modelli di business
E nuovi fattori di costo e questo si applica vari servizi finanziari prestiti money transfer quindi trasferimento di danaro al settore delle assicurazioni consuntivo io vorrei concentrarmi attualmente swing crediti i suoi finanziamenti ci sono degli esempi
Che abbiamo davanti ai nostri occhi
Le balle varie aziende Bitetti ad Amburgo la sesto
A fu
Che
Hanno questo ruolo quindi viene
Vengono offerti servizi di trasferimento danaro e Prestiti
A una vasto pubblico di consumatori
Come spesso accade
La tecnologia però si muove molto più rapidamente dei regolatori però alla fine poi i regolatori si sono resi conto di questo
E stanno reagendo
Si concentra fa un certo numero di settori che sono dei settori di critica importanza per lo sviluppo delle finte anche parlando quindi
Degli incumbent già esistenti quindi pensiamo alla stabilità finanziaria pensiamo la Sab Security
E di stabilità finanziaria quindi le sfide principali per i regolatori sono quelle proprio di proteggere la sicurezza del sistema finanziario
Senza
Promuovendo
I servizi per i consumatori e quindi è per conservare questo
Questo settore la tecnologia dovrebbe essere neutrale per cui lo stesso principio si applica fino adesso mai fin qui prodotti finanziari
Che vengono venduti in maniera tradizionale oppure Traverso altri canali che cosa viene introdotto sono
Mi ha questi San boxer
E questi possono avere sicuramente una ruolo importante insieme alle aziende per
Ci sono questi meccanismi di leader in un ambiente di controllo e questo sostiene l'innovazione l'apprendimento
Però gli altri settori
Che cosa hanno da insegnare alle banche ai istituti tradizionali non dobbiamo guardarci lontano per trovare degli esempi dagli Stati Uniti ad esempio abbiamo un un certo numero di tecnologie rivoluzionarie in vari settori che non voglio analizzare
Singolarmente però vedete il trasporto trasporto urbano hospitality quindi gli alberghi per cui abbiamo questa presenza di queste tecnologie rivoluzionaria anche il commercio al dettaglio o no se pensiamo a dama sonda che sta sconvolgendo il commercio al dettaglio negli Stati Uniti nel due mila diciassette oltre nove mila punti vendita tradizionali e chiuderanno proprio a causa della concorrenza on line andiamo a son Amazon
Recentemente ha lanciato anche ha mandato
Una tecnologia hi-tech che automaticamente rileva quando i prodotti vengono acquistati e quindi ne tiene traccia e i pagamenti poi verranno
Registrati direttamente contabilizzati allora quali sono lezioni che possiamo
La verità questo settore allora
Possiamo ancora dipendere da un certo numero di elementi come per esempio costi di finanziamento bassi questi sono i punti di forza e poi e reti più forti e poi la percezione anche della sicurezza tuttavia
Si sono comunque delle debolezze
Essenzialmente i costi reali
Più alti e coi sistemi legacy obsoleti e poi una un accesso ridotto e talenti perché
I giovani
Che magari vanno a lavorare la JP Morgan adesso preferiscono invece rivolgersi a queste startupper
Alle finte ecco perché offrono maggiori possibilità di fare carriera
Nel baule ma che come rispondono a questo in tre modi
Innanzitutto cercano di
Guardare a queste finte ecco come concorrenti quindi cercano di imitare il modello di business inoltre cercano di diventare dei partner commerciali e infine ma non meno importante cercano l'integrazione cercano l'acquisizione se non per
Se non altro per eliminare un potenziale concorrente però hanno compreso il fatto che devono trasformare il loro modello di business foto rapidamente
E per rispondere alle nuove sfide poste dalla veniva all'epoca digitale in generale
Io credo che ci siano quattro tendenze principali che probabilmente daranno una nuova forma nei prossimi anni e sono tendenze macro
Molto profonde che sottolineano
L'effetto che avranno sta sistema finanziario prima di tutto abbiamo gli sviluppi tecnologici che continueranno
Ad offrire una base molto forte per le finte e che inoltre abbiamo una nuova generazione di consumatori e di imprenditori che vengono te diventano più maturi i cosiddetti millenni alla oppure digital media sifilide digitale
E sono più abituati a lavorare con alla telefonia mobile non sono certamente abituati a fare la fila in banca prima di essere serviti per richiedere un servizio finanziario poi bistecca abbiamo parlato di Cukor attuali Barbara
Che si stanno espandendo con i servizi finanziari però se decidono di entrare in questo settore chiaramente ecco ci potrebbe essere una vera rivoluzione e infine a mano ma non meno importante per quanto riguarda la situazione attuale abbiamo una proliferazione di nuovi modelli di business
Molto frammentati e non c'è un vincitore diciamo una formula vincente
Adesso
Voglio raccontarvi perché lei F
Nel nostro fondo europeo per investimenti vogliamo considerare questo un problema siamo l'Inter vedere intermediatore finanziario e quindi saremo influenzati da tutto questo a livello generale però ci sono anche belle aspetti di politica più profondi
Che dobbiamo affrontare e qui è uscito da un documento o della Commissione
è un rapporto di consultazione pubblicato in primavera qui abbiamo la combinazione delle attività calpesta che social miglia e di altre piattaforme che applicano tecnologie innovative che potrebbero cambiare significativamente il modo in cui consumatori e il credito delle piccole e medie impresa viene contratto
E quindi
Il finanziamento non attraverso le banche viene offerto attraverso nuovi canali per accedere al finanziamento
Da parte di individui delle piccole aziende
Che affrontano difficoltà nel nello sfruttare i canali bancari tradizionali questo è quello che noi cerchiamo di fare cerchiamo di promuovere l'accesso alla ai finanziamenti e ci troviamo in questa situazione in cui Fintecna può fare una con la migliore rispetto a noi quando si tratta di servire le
PMI
E allora abbiamo cominciato a riflettere su questo
Vediamo quali sono le opportunità che ci si presentano o non facciamo nulla chiudiamo gli occhi aspettiamo che tutto sparisca oppure all'estremo diventiamo noi stessi una piattaforma digitale oppure ci troviamo a metà strada tra questi due estremi
Vi dico
Quello che abbiamo fatto fino adesso in due aree uno per quanto riguarda le garanzie e l'altro per l'equity
E questo è uno schema che non abbiamo applicato in A due trattazioni reali
Ed essenzialmente si tratta di una situazione in cui abbiamo una PMI
Che collegata la piattaforma la piattaforma che era finanziata dal tramonto quindi abbiamo l'investitore qui a sinistra
E questi danno denaro
Un investitore dopo l'altro
Partecipa alla finanziamento il problema è che non sappiamo mai se c'è un interesso sufficiente dalla di tela
è una cosa abbiamo fatto abbiamo creato al lato
Questo fondo di debito che noi garantiamo il cinquanta per cento del portafoglio per completare questo ramo finanziario
E in questo modo dato al fatto che abbiamo questa garanzia del fondo e gli F che è più bassa
Abbiamo accesso ha più fondi e poi abbiamo in tassi d'interesse più bassi
E come ha già detto applichiamo questo schema e l'abbiamo già fatto con cui transazioni una è una piattaforma per le PMI in Italia Spagna e Francia
E poi per quanto riguarda l'equity invece
Ecco questo
Qualcosa che ancora non abbiamo applicato quindi è questo e non lo spazio mi reazionario che cosa vogliamo fare vogliamo può stare su una piattaforma di è questi Alphand venga quella che noi definiamo una campagna
Cioè la possibilità di partecipare
A un fondo di capitali di rischio oppure di investire
In un business plan ce ne una volta che la piattaforma ha ricevuto interessa sufficiente a sufficienza dal cavo da tutto questo me l'ha trasferita poi a lei F e lei F
Attraverso la sua struttura utilizzerà così questo denaro per cui investire con le proprie risorse
Nella Venture Capital
In questo modo il Crowther
Potrà avere questo accesso rivestimenti che di solito invece è aperto soltanto alle istituzioni
E quindi il essenzialmente potremmo sfruttare questa questo schema a vantaggio degli investitori delle piccole e medie imprese per quel per per concludere ma anche crediamo che ci sia valore nelle finte per una economia reale
Perché c'è una maggiore scelta disposizione
Poi
Noi lo seguiamo con grande attenzione e cerchiamo di aumentare il nostro modello di business a questo nuovo ambiente
Inoltre sappiamo che non tutto il positivo nel mondo Fintecna ci sono problemi che riguardano le normative quindi noi stiamo analizzando con grande attenzione questo aspetto infine tutto questo rientra nell'Unione direi dei mercati dei capitali per ampie aree lei
Le fonti di finanziamento con questo ho concluso grazie
Molte grazie
In effetti ci ha fatto un bel quadro che a noi interessa molto perché tra l'altro mostra molto bene a mio avviso quali sono i meccanismi di finanziamento di un mondo al quale il settore bancario spesso viene richiamato diciamo a non finanziato a sufficienza le finte fa non ci sembra proprio
Il segmento tipico del finanziamento bancario mentre i meccanismi devono essere di altro genere quello delle finte che è il mondo dei Business Angels al mondo del Premio Tenco ed nel mondo
Vivo un meccanismo di finanziamento che può passare anche attraverso fondi
Istituiti reati da banche finanziari da banche ma certo non è il mondo tipico del normale finanziamento bancario quindi ci ha mostrato e naturalmente
Anche io riga raccolgo fa il tema della regolamentazione abbiamo visto come ormai Fsb
Commissione Europea i sibili EBA hanno lanciato tutti dei delle consultazioni alcune si sono già chiuse nelle quali invitano a esprimere opinioni su come dovrebbe essere regolamentato la materia la nostra posizione è quella di una estrema apertura
Nei confronti delle finte che non ci muoviamo nella direzione di dire ma bisogna regolamentare pesantemente le Fintecnica altrimenti rischiamo di ammazzare innovazione quello che chiediamo se mai è di Carracci le stesse regole di alleggerire quindi semmai le regole
Anche per le banche quando si cimentano su segmenti di attività tipiche del settore dell'innovazione per l'innovazione finanziaria a questo proposito tornando al tema del digitale ma passando a quanto incida sull'economia nel nel suo complesso quindi non solo nella relazione con il mondo finanziario ma su tutta l'economia e anche sul mondo diciamo sul tema della leadership
La parola Elio Catania grazie grazie fatti vorrei proseguire questa conversazione
Sul tema del digitale delle tecnologie ampliandolo dallo specifico settore bancario al tema più generale dell'economia e appunto l'impatto su di noi che poi siamo coloro i quali devono trasformare il nostro modo di operare per renderne approfittarne di tutti quanti grandi vantaggi
Ma io direi partirei da un punto che questo eravamo in pochi fino a pochi anni fa a renderci conto del fatto che ci fosse un legame diretto tra la quantità di tecnologia di innovazione iniettata in un'economia
E la sua capacità di essere più produttivi di crescere di occupare più persone devo dire che questo negli ultimi fatemeli negli ultimi anni è cresciuto moltissimo e quindi direi che è un tema ormai assolutamente condiviso questo è un prezzo come vedete molto forte che noi abbiamo pagato in Europa e particolarmente in Italia abbiamo iniettato meno tecnologia nell'economia mai i paesi sono cresciuti di meno in particolare del nostro Paese e il problema dell'Europa il problema dell'Italia
Se notate bene tutto questo iniziato quindici anni fa quando entrato in campo internet e come se non avessimo colto come leadership del nostro Paese che eravamo di fronte a un qualcosa di molto più profondo che non un compiute più veloce un soft più potente una banda più o meno larga c'era in gioco il ridisegno dell'economia ecco questo passaggio non non abbiamo colto in pieno forse eravamo distratti
Però è anche vero che come al solito ci sono coloro i quali queste cose le sanno percepire prima sino adesso scendo nel nostro Paese in Italia ma così come anche in Europa ci trovammo di fronte ardue Italia due Europa ci sono la impresa di qualunque dimensione e di qualunque settore che questo lo hanno capito
E utilizzando le tecnologie dirette sono trasformate guadagnando mercato crescendo in termini di export di fatturato di i margini
Ma dietro questi casi di insuccesso ce ne sono tanti ripeto dal nord al sud del nostro paese del nostro continente in qualunque settore dei più tradizionali dall'artigianato alla all'agricoltura fino alla meccatronica
Ecco dietro questi casi di successo c'è sempre un nome e un cognome
Di un leader d'impresa che ha capito che bisogna metter mano dall'alto alla trasformazione della propria organizzazione pubblica o privata perché il tema così come si applica sul pubblico si applica anche su di noi che siamo proprio poi li dell'impresa
Ma cos'è che sta succedendo cosa c'è di diverso questa volta
Io mi occupo di queste cose da qualche decennio
Questo chiamano la quinta la quarta rivoluzione industriale non so se la quarta la quinta la sesta
Non vorrei che qui mi ha sempre in mente quella quell'episodio che mi è successo in università romana quando non lo dirò mai il nome neanche sotto sotto tortura quando il rettore nell'introdurmi a una specie come questo pensavo di farmi un complimento perché sapeva che io da molti anni lavora in queste cose mi ha detto
Sa siamo la quarta rivoluzione la prima è stata quella del vapore la seconda quello delle tre cita la terza quella del computer delle della dell'informatica e adesso siamo a questa quarta rivoluzione in genere lei che le ha vissute tutte
Ecco a me questa cosa di passare per un bicentenario non è che mi abbia molto molto fatto piacere ha detto questo sono società altre cose di fondo che poi alla base di tutta questa grande rivoluzione di cui parliamo grande sviluppo la sensoristica
Voi date per scontato che faccia Bibi promossa macchine vanno vigilata quella prima cinque anni fa non era così dieci anni fa non ne parliamo nel senso che oggi costano un decimo di euro
E solo tutto possono generare un'enorme quantità di dati e questi dati guarda caso possono essere trasmessi seconda dimensione con una capacità di trasmissione quasi illimitata ad oggi perlomeno industrialmente a costi accettabili quindi abbiamo una società fatta di oggetti e di persone che comunico ora da ultimo la possibilità di elaborare immense quantità di dati anche qui a costituzionalmente accettabile
Questo che cosa ha creato e sta generando tutto quello che è stato detto nell'intervento precedente ci stanno ridefinendo i mercati ci sono nuovi mercati
Il confine tra mercati o settori si stanno ridefinendo perché c'è una sovrapposizione straordinaria oggi tu non sei più se l'automobile un settore oppure un settore dell'elettronica
I nuovi concorrenti noi prima abbiamo tempo qui ci sono grandi manager d'impresa prima avevamo tempo per reagire ai nostri concorrenti oggi concorrenti ti arrivano dalla finestra neanche te ne accorgi e ti portano via di colpo il venti trenta per cento
Detto business te lo erodono in tempi brevissimi e compiti che cambiato provento completamente il paradigma gestionale
Allora voi capite che tutto questo richiede che cosa richiede che mano sull'impresa sull'organizzazione venga messa direttamente dal board dal ceo dai vertici dall'imprenditore perché devi toccare l'anima della tua organizzazione
Non esiste un processo che non venga toccato là questa profondissima rivoluzione cui siamo da far cui siamo davanti quindi la parola chiave in questo ragionamento è proprio la leadership cioè non è un tema che può essere delegato i tecnici e non abbiamo fatto fatemi dire in Europa in Italia
L'errore di delegare questo tema per troppo tempo i tecnici non comprendendo e siamo veramente ridisegnando il modello economico di sviluppo di crescita del nostro Paese
E quando dico leadership voi capite bene cosa mi sto riferendo sviluppare quelle nuove qualità di gestione che fanno cambia pelle alla propria azienda che vi stabiliscono la la linea delle priorità all'interno dell'impresa
è chiaro che abbiamo molti stimoli dei giovani che lavorano nelle aziende anche nella pubblica amministrazione ma è talmente complesso il processo di ridisegno che soltanto la cultura d'azienda onorevoli cultura poi parliamo di cose molto semplice e lo stile prevalente di chi è al vertice di quell'organizzazione che fa la cultura come Luigi Abete si veste si muove le priorità che che lui pone nella sua azienda le domande che fa sono queste la cultura ecco richiedono queste grandi qualità differenziali rispetto a prima se poi pensiamo che tutto questo va applicato in una Europa e in particolare in Italia fatta di piccole e medie imprese in cui queste qualità queste competenze sono molto scarse anche la dimensione la Scala certamente non aiuta
Voi capite che il nostro problema collettivo e cercare di fare scendere questa cultura di innovazione far scendere questa esigenza di ridisegno del sistema imprenditoriale ai livelli delle piccole e medie imprese
Oggi soltanto fatemi dire il livello di piccole-medie aziende in cui fatemi dire l'indice di ove sperimentato su un esempio concreto per quello guarda caso dell'indusse quattro punto zero di cui tanto si sta parlando in questo momento questo un bellissimo esempi in cui un sistema delle imprese lavorando insieme
Al governo un particolare albinese
Hanno capito che lavorando insieme si potesse stabilire proprio una catena di priorità si potesse ristabilire la centralità dell'impresa in particolare della manifattura
Lavorando da no politica di settore o no politica dei fattori che in questo caso sono coincidono i fattori di evitare creando questo programma industria quattro punto zero che accentrato proprio le leve per far scattare il meccanismo
All'interno del sistema imprenditoriale di attenzione di priorità sul tema del digitale
Sto parlando di mente degli incentivi fiscali sto parlando degli per ammortamenti e sopra ammortamento del credito d'imposta sulla ricerca e sviluppo sulla formazione perciò le menti concreti che hanno dato il senso della priorità del digitale all'interno del sistema economico
Nello stesso tempo noi sistema d'impresa e siamo andati nei territori perché l'Italia fatta di territori proprio per far capire l'importanza di questi argomenti parlando direttamente con la base imprenditoriale
Ecco di nuovo la leadership che se ne occupa la leadership crescente in campo su questi argomenti
E risultati li stiamo cominciando a vedere poi che ci sia un legame diretto lineare questo tutta da dimostrare però prendiamo i macronumeri accontentiamoci di questi il paese si è rimesso in movimento anche se siamo soltanto alla fase iniziale
E con una crescita degli investimenti soprattutto in innovazione il nuove macchine a controllo numerico Novaro gotica stiamo assistendo a una leggerissima ripresa dei nostri Trend come DG va prima il presidente di Confindustria
Su cui ovviamente dobbiamo capitalizzare perché questo non è un programma del mese la digitalizzazione
Questo è un programma che ci accompagnerà un processo che ci accompagnerà per i prossimi anni diventa parte della nostra vita e con questa la dobbiamo fare i conti non vuole perdere molto tempo anche perché vedo che siamo arrivati quasi alla fine
Sull'impatto che tutto questo può avere sulle Ferracci Restitution perché ne è stato parlato prima maniera molto di molto molto completa
Indicato queste quattro che sono le stesse quattro che ha indicato il ramo spiega precedente che il tema un po'del finte che dei Big Bertha dell'Artificial Intelligence del block cena badate che così come le tecnologie
Stanno ponendo una serie di questioni nello stesso tempo le tecnologie se ben gestite le tecnologie se ben integrati all'interno dei nostri processi l'impresa possono diventare una grande opportunità
Io prendo il caso del finte
Adesso aggiungo qualcosa oggi la logica del Fintecna all'interno dell'impresa non può essere di opposizione o di contrapposizione e lo stiamo vedendo in tanti casi
Finte che deve essere proprio il modello di open Innovation del mondo bancario anche perché molte delle aziende nate soltanto dal mondo digitale tecnologico non hanno exit o possono svilupparsi perché gli manca il consumer
Quindi ecco l'importanza di innestare integrare ha capacità la forza l'intelligenza la creatività
E l'energia di queste impresa innate soltanto al mondo digitale all'interno del processo di una banca ma con una logica però di voler cambiare queste punto fondamentale
Qualunque altra applicazione senza perdere molto tempo su questo perché le conosce ripeto la robotica piuttosto dalla mandarla intelligenza artificiale vanno affrontate con la stessa logica ma io direi concludo essenzialmente con una con una sintesi vorrei dire che siamo di fronte in effetti è una trasformazione profonda che sarà continua quindi se faremo ancora incontri di questo tipo e li faremo su questi argomenti stiamo tutti sicuri che questo sarà l'argomento di grande interesse le opportunità sono gigantesche sono enormi illimitate perché le tecnologie c'era Prodi fu delle frontiere straordinari
In particolare ce le aprono guarda caso in quel fatemi dire in quel tessuto industriale italiano fatto di banche d'impresa in cui lo spazio per la credibilità e l'amore per il prodotto la fanno da regina
Certo va cavalcata quest'onda non bisogna aver paura della tecnologia del digitale della trasformazione perché purtroppo e vero tutto questo ci mette di fronte a temi nuovi diritto d'autore privacy sicurezza Cyber Security tasse son tutti i temi all'ordine del giorno
Non li possiamo affrontare con gli occhiali del passato non possiamo stretching le leggi degli anni novanta e applicare a questo mondo perché non andiamo da nessuna parte
Però c'era fare soltanto una cosa affrontarlo in positivo mette in evidenza anche la nostra narrazione di comunicazione che siamo di fronte a una grande opportunità per il Paese
E l'unica vera soluzione di tutto questo è un lavoro collettivo comune lavorare insieme si regola chi lavora sul mercato chi porta le tecnologie siamo esplorando terreni inesplorati soltanto lavorando insieme
Ripeto con un'ambizione alta che è quella di non essere gli ultimi nella classifica ma di essere in prima linea portarci quelle opportunità che ci meritiamo grazie
Grazie grazie Verderami accertato con la sua consueta capacità di dare una dice l'andatura
Nel mondo digitale su tutta l'economia mi piaceva molto il riferimento al esigenza di investire in tecnologia ecco diciamo che il settore finanziario quello bancario in particolare
Sono quelli che più investono oggi e continueranno ad investire nel digitale oggi già sono quattro miliardi all'anno che investiamo in annualmente in ICT diciamo come rinnovamento degli investimenti in nuovi investimenti ce n'è bisogno sicuramente
Diciamo anche che proprio questa esigenza di accelerare insomma il settore Dante aveva e e permeato di tecnologia ed è quello che sta più sperimentando anche nei segmenti per esempio della dell'intelligenza artificiale della robotica e così via
E e però è qui ci chiediamo anche perché non estendere e non solo settore bancario ma tutto il settore dei servizi
Il Progetto Italia ad
Digital quattro punto zero industria quattro punto zero farlo diventare era provocazione che abbiamo lanciato
In occasione dell'audizione eh industria e servizi quattro punto zero perché sicuramente c'è un'esigenza di spingere tutto il settore quindi su questo
Ottima grazie e a questo punto no ma vi ringrazio e e a questo punto inviterei i partecipanti alla tavola rotonda grazie oggi di Berat
Che quindi inviterei Giulia Bertazzo Ovo policy officer DG fili SMA
Péter credo di aver che che sostituisce
Rappresenta Giammarco Carnovale come deputy chairman di Roma start-up
Paolo Cuniberti che Sio vale se c'è mandi e ci Pharma
Poi abbiamo Gian Luigi Gugliotta che il segretario generale del di Asso sì ma
Poi Fabio vento Luzzo direttore di Reputation Institute a una
Punto intenti italiano che si dedica analisi sulla reputazione del test di sistemi paese di aziende
A questo punto darei proprio la parola dottor Bertoluzzo è che che diceva Fabio che ha
Un'esigenza specifiche tardi di e quindi di di aerei e quindi inizierei con lui chiedendogli nell'esperienza di
Classificazione Della Reputation del Paese in che misura intanto se ci dà qualche informazione su come classificata elitaria nelle vostre classifica come si posiziona italiane ostrica si rinvia a quello che ci interessava ai fini di questa tavola rotonda forse capire in che misura indicatori sulla sostenibilità degli Investimenti sulla sostenibilità
Generale del del della qualità della vita vengono presi in considerazione nelle vostre classifiche quanto sono chiave come fattori
Per la definizione del posizionamento dei paesi grazie
Mi fa molto piacere essere qui con voi oggi anche perché mi ritengo essere completamente fuori luogo nel senso che ecco non mi occupo di settore finanziare nell'arco di finanza non mi occupo di mercato però mi occupo di una cosa che è stata menzionata prima da mister Bernardino dia die gli OPA quando parlava di un tema che Trust in confidenza no quindi diceva che uno degli obiettivi forse fondamentale era quello di re che entra sta in concrete Squiddi riconquistare la fiducia perché la reputazione di fatto a che fare sostanzialmente con la fiducia quindi ciò che gli altri pensano a proposito di un'organizzazione a proposito di un paese a proposito una città noi data tantissimi anni
A da tantissimi anni noi misuriamo la reputazione anche dei Paesi vediamo come questa reputazione in parte impatti
Le scelte che le persone fanno nei confronti di quel Paese banalmente visitando quel territorio comprando i prodotti di quel paese o anche diciamo così manifestando la propensione ad investire in quel paese qui diciamo che per rispondere un po'lato domanda velocemente
La la la situazione in Italia è positiva io avevo preparato una slide che non so se devo girare io però dalla credo dalla se possiamo andare avanti velocemente perché ogni anno noi facciamo
Nella slide successiva un'analisi su cosa pensano i cittadini del G otto diciamo così i cittadini che hanno quelli che ne siamo opinione lite quindi hanno degli Inca me delle di livelli di education abbastanza alti quello che pensano invece dei paesi come il GT più alto
è la fotografia che ne emerge una fotografia abbastanza interessante chiedere di andare avanti con con le slide
Perché sostanzialmente quello che emerge di fatto chiedere di andare avanti di due slide
Ecco questa è una fotografia della reputazione che hanno i paesi come vedete l'Italia è posizionato in quattordicesima posizione quindi è una situazione di una reputazione che è una percezione ok quindi non è l'effettivo
è una percezione che le persone cittadini degli altri Paesi hanno nei confronti dei Paesi dico è una percezione perché un lato interessante che colpisce sempre con una leggiamo questi dati e che la differenza tra come noi italiani ci percepiamo e come ci percepiscono gli stranieri
E significativa nel senso che noi siamo il terzo Paese per differenza dopo Sudafrica Brasile quindi siamo quelli che ci consideriamo in maniera peggiore rispetto a come ci considerano e gli stranieri se però a andiamo avanti l'aspetto interessante di questa analisi
Deriva dal fatto che che cos'è la reputazione non non è semplicemente quello che noi facciamo ma ecco anche come ci raccontiamo e come gli altri ci percepiscono ma soprattutto è anche frutto di stereotipi di pregiudizi
Quindi fondamentalmente se noi dovessimo fare un'analisi di come gli stranieri ci percepiscono
Ci percepiscono da un punto di vista sotto tre punto di vista il primo è quello della attrattività del del del nostro paesaggio della della bellezza insomma artistica e culturale il secondo è l'aspetto delle politiche pubbliche è il terzo invece l'aspetto del sistema economico mentre sul primo elemento quello dell'attrattività grazie
Mentre sul primo aspetto che quello dell'attrattività
Turistica subito l'attrattività tu curano e siamo quinti nella classifica questa speciale classifica dei paesi più attrattivi
Per quanto riguarda invece la va secondo me quindi sistema economico e le Picasso delle politiche pubbliche vedete che la nostra posizione in classifica è sensibilmente peggiore
Ma questo non vuol dire che sia peggiore in assoluto perché quello che ne vediamo invece che ci sono degli aspetti questo è il trend della reputazione dell'Italia così come percepito Brian cittadini del G otto
Perché la reputazione dell'Italia negli ultimi soprattutto cinque anni sta crescendo ok in maniera lenta progressiva ma tendenzialmente stabile
La cosa più importante al di là dell'aspetto diciamo così di notiziabilità è il fatto che l'altra share della reputazione aumenta la propensione ad investire nel nostro Paese quindi la reputazione è una leva di attrazione degli investimenti è un aspetto interessante che l'aumento all'alta reputazione
Aumenta più che proporzionalmente la pratica degli investimenti più che il voler compare un prodotto italiano quindi lavorare sulla reputazione dell'Italia non significa solo fare in modo che vengono comprati o esportare Potì made in Italy ma significa fondamentalmente cercare di lavorare sull'attrattività
Dell'investimento in Italia ed è il comportamento di supporto che cresce di più dal due mila undici al due mila è diciassette quindi questo è un dato importante che fa percepire come tutti gli indicatori
Macro e micro economici che sotto i presentati in questa giornata non siano semplicemente dei numeri che vengono messe sulla carta ma sono anche effettivamente percepiti nel racconto complessivo che gli stranieri hanno del nostro Paese
Un altro aspetto molto interessante questo rimando verso la conclusione eh
Come si spiega l'aumento della propensione ad investire nel nostro Paese nella parte a sinistra di questa charter voi vedete spiegate il perché le persone vogliono investire in questo Paese suddivisi come elementi tra la percezione delle fette di Gore mente della sistema economico e dell'attrattività della del paesaggio della cultura
Se voi vedete nella nella tabella a destra c'è una l'importanza Trentin no cioè quanto sono importanti vedete l'elemento più importante il numero uno e di fatto Buccella l'ambiente favorevole per far doing business ok qui tutto ciò di cui stiamo parlando l'infrastruttura
E la peeling che è l'infrastruttura economico a di questo Paese come viene raccontata la peeling dell'infrastruttura economica nuove la reputazione e muove la propensione ad investire in questo Paese
Secondo elemento invece la percezione che questo Paese sia guidato da un affetti di Gore mente quindi da un governo che sia credibile che non sia solo un governo ma comunque dove le istruzioni che sono credibili sono autorevoli e che sono soprattutto legittimata l'aspetto interessante che se voi vedete nella colonna di destra invece l'Italia dove è migliorata di più nella percezione degli stranieri
E soprattutto l'aspetto legato alla Tactics dormendo o che è quindi uno dei due elementi che in questo momento muove di più l'attrattività degli investimenti quindi Nalesso Lerna è il fatto che comunque su non è una boutade elettorale ma l'effettivo Gonnella credibilità dell'istituzione che siano politiche finanziarie
Che comunque in qualche modo è la governante del Paese nuove la reputazione ultimo elemento importante è che continuare a lavorare su come gli altri ci percepisco da un punto di vista di affetti Corrent qui da un punto di sa di politiche pubbliche
Nuove la propensione ad investire e migliorare ulteriormente questo tipo di indicatore a degli impatti più che significativi sull'attrattività degli investimenti abbia o venti secondi dico solo una cosa in più
Che è una risposta che può arrivare semplicemente da una partnership pubblico-privata non è semplicemente la credibilità di un governo tout-court ma è quanto le istituzioni in questo caso finanziare possono sostenere tanto l'infrastruttura economico del Paese e quindi qui abbiamo parlato ed è poi l'obiettivo di questo panel quanto anche la percezione di quello che stiamo facendo va nella giusta direzione
Grazie entrato elementi e dati su cose che noi percepiamo diciamo ai ni tutti i guanti e forse ci facciamo anche più male da soli rispetto a quello che sia la reale situazione tra l'altro le gelose
Insomma bisogna veramente cercare di valorizzare quello che facciamo di buono anche Doing Business
Della banca mondiale vedevo che l'Italia a in alcuni settori ha fatto dei passi da gigante per esempio nel settore delle pratiche doganali siamo il primo Paese al mondo se orientati la velocità con la quale le merci vengono sdoganati via mare nelle dogane marittime
è incredibile praticamente si parla di pochi minuti perché arrivano i battelli a bordo delle navi che stanno entrando in porto fanno la pratica doc doganale arriva l'importo che già hanno sdoganato e siamo i primi al mondo probabilmente non facciamo abbastanza caso a queste cose e ci dà però anche un po'di fiducia sul fatto che se si vuole innovare anche nella pubblica amministrazione non è così impossibile chiedo un attimo di Brecker ai colleghi della tavola rotonda
Per lanciare la presentazione che ci manda da Bruxelles al
Roberto viola che il direttore generale
Della commissione che si occupa di innovazione quindi lo ringraziamo per non è potuto intervenire di persona
Ma lo ringraziamo comunque per il messaggio che ci sta trasmettendo
Per distruggere
Signori e signore con grande piacere che vi mando il mio contributo video al dibattito che sta che state facendo l'intervento del Forum all'interno del Forum o no occasione importantissima per discutere del futuro della economia europea soprattutto in vista anzi io la crescita a lungo termine sostenibile
La buona notizia di quest'anno è che l'Europa è sulla via della ripresa una ripresa fragile
è una delle ragioni per cui questa riprese fragile perché ci sono elementi strutturali nella nostra economia che ancora mostrano segni di debolezza soprattutto nell'area della innovazione il primo elemento è che l'Europa in genere non investe in sufficientemente in infrastrutture non investe sufficientemente in innovazione
Una tendenza che ha caratterizzato gli ultimi dieci quindici anni e ora è davvero un assegno di serio segno di debolezza
L'Europa deve investire di più linee fra astratto in infrastrutture innovazione delle infrastrutture il secondo elemento di debolezza riguarda l'accelerazione del cambiamento in tutti i servizi che vengono offerti alle condominiale prodotti
Che mette sotto stress il nostro sistema produttivo deriva le ha grande trasformazione di ogni ambito è davvero arrivata al punto che chiede che richiede ad ogni impresa piccola o grande d'Europa deve essere pronta al cambiamento essere pronti al cambiamento significa avere accesso ai fondi finanziamenti nomina ora qualsiasi tipo di fallimento di fondi ma soprattutto riscatti tanto capitali di rischio un'altra debolezza del nostro sistema economico un altro elemento concerne le persone lì per far fronte al cambiamento di tutto quanto intorno al nuovo hanno voi abbiamo bisogno delle persone giuste con le giuste competenze e ancora una volta in Europa most dimostriamo Galleria una carenza una carenza significativa di persone competente che che si occupino di cose come servizi di digitalizzazione intenta intelligenza artificiale robotica perché queste sono queste le macro tendenze tutto nella nostra società vera diventerà digitalizzato è sempre più vedremo introduzione di servizi basati sulla intelligenza artificiale sulle blocca cene su altre innovazioni questa questi cambiamenti così enormi e necessitano di una risposta dal settore produttivo da quello finanziario nonché naturalmente dalle autorità pubblica questo cambiamento deve essere gestito fu accadrà comunque ma se naturalmente vogliamo che la regia direzione della cambiamento ossia quella buona per i cittadini europei dobbiamo gestire il cambiamento questo cambiamento è una cosa buona
Avremo da auto più sicure a mossi stendermi italiane di medicina personalizzata
Si inizia un sistema
Finanziario molto più personalizzato anche più accessibile per il cittadino medio ma questo naturalmente richiede grandi trasformazioni
Quindi ci sono tre assi principali al non vuol quali l'Europa deve fare di più per si vuole essere se vuole seguire la trasformazione digitale innanzitutto nella prima il primo asse eh
Molti più investimenti nell'area nel settore delle infrastrutture
No le infrastrutture tradizionale quando dicono il frastuono infrastrutture vuole sono
Intendo per esempio la Rete cinque giri NARS Società dei gigabit e quindi ogni cittadino in Europa possa avere accesso alla ai internet ad alta velocità a centinaia di megabit
E questo
è proprio il punto accetto ad una accesso ad ogni sistema ad ogni servizio disponibile oggi ma per arrivare a questo i nostri calcoli sono che abbiamo bisogno di cinquecento miliardi di euro di euro sul Pd investimenti per cinquecento miliardi di euro negli anni prossimi e estiva
Dovrà dovrebbero venire questi investimenti in larga parte dal settore privato poi altro elemento investimento nella ricerca innovazione soprattutto il nome innovazione dirompente e questo Investimenti questi investimenti
Non possono neanche questi venire dei sistemi di finanziamento tradizionali abbiamo bisogno di molto molti più investimenti in capitale di rischio molto più lusso sostegno agli innovatori quando si tratta parlava della possibilità di dare accesso al capitale il referto della crisi Ficacci finanziaria in molti casi ha ha dato luogo a un accesso davvero difficile al capitale di rischio
Dalla nostra impresa le nostre start-up la nostra S alle nostre Tierney questo davvero qualcosa che potrebbe ostacolare la possibilità di Europa di stare in prima linea
Nella cura e nella gara nell'amara gara mondiale non Malacca gareggiano da soli
è l'effetto della globalizzazione naturalmente quando lo si combina l'effetto del cambiamenti tecnologici della intelligenza Zichichi inficiare della robotica economia qualcosa di questo genero
Sono bene tutti questi cambiamenti sono tali per cui ogni industria ogni fornitore di servizio sta a nelle Altan gareggiando nel mondo non nella sua piccolo giardino e quindi la livello oggi internazionale l'altro elemento che è importante naturalmente ciò che l'autorità pubbliche devono fare e parto di parlo di una riforma normativa anti una legislazione che sia da adeguata per questo cambiamento
è un'ossessione direi per la Commissione europea cambiare esser certi che abbiamo le buone norme le buone la buona normativa normativa giusta è per questo che abbiamo lanciato il mercato unico digitale perché in ogni area abbiamo proposto una nuova nuovo quadro normativo che semplifica e va nella direzione di aprire il mercato lì nella direzione di
Creare un clima per gli Investimenti favorevoli agli investimenti appunto questa è proprio la ragione per cui ciascun in ogni settore quello finanziario
E tutti gli altri dobbiamo davvero
Spingere la riforma e spingere nella direzione di riforme che sostengano le innovazione e cambiamento ancora una volta se non lo facciamo comunque in altre parti del mondo qualcuno lo farà e acquisto qualcuno poi vi farà a diciamo distruggerà valore nella nella in Europa quindi non possiamo pensare che la risposta alla globalizzazione il cambiamento tecnologico alla intelligenza artificiale chiudere
La portavo le nostre frontiere digitali non sul se una naturalmente c'è un modo per fare le cose in modo giusto e per questo abbiamo deciso insieme tutti insieme europee video darci delle stesse regole per la privacy in tutta Europa
Appunto l'utilizzo dei dati è per questo che verso metà dell'anno prossimo diventeranno sulle stesse le norme sulla privacy in tutta Europa
Abbiamo per questo presentato grande pacchetto sulla cyber security perché anche noi vogliamo avere uno spazio sicuro e la Cyber Security è uno dei primi dei gli obiettivi primari per fare in modo che i servizi prodotti siano sicure a sette Security
è un chiedendo grandi investimenti non soltanto della settore pubblico quindi del regolatore ma anche per le indusse delle aziende private
Io incontro sempre i dirigenti e mi dicono che appunto la Cyber Security è uno dei primi dei loro primi delle loro prime prove cremare preoccupazioni abbiamo proposto quindi di rafforzare la il ruolo della nostra sedere agenzia abbiamo proposto la una certificazione di Sadr Security che appunto posta Circle su prodotti che sono che circolano in Europa ma molto altro deve essere fatto ancora
Se quindi considero nel dettaglio diversi settori in cui sta arrivando questo elemento dirompente della digitalizzazione
L'effetto che viene che mi viene in mente Fintecna a Fintecna
Lavoriamo insieme ai nostri colleghi della DC finissima
Per redigere un accento Anna che speriamo verrà pubblicato la dalla commissione all'inizio del prossimo anno diciamo nella prima parte del prossimo anno Mellas lancia un clan della Fintecna cerchiamo di
Fare un elenco di tutte le iniziative necessarie da parte europea per far sì che finte sia una devolution sarebbe una rivoluzione per le aziende Perre
I singoli è qualcosa di dirompente PRI processi che conosciamo ma non si è dirompente per il valore al contrario
Abbiamo evidenza empirica che
I i cluster lavorano con i provider finanziari classici in maniera sinergica quando finte caricata sulla scena ci sono sono sollevate delle preoccupazioni a Colle Clifton valute
Che quindi il che la il tradizionale il settore bancario assicuratore sarebbe completamente disintermediata ove avrebbe sofferto grandi perdite invece quello che vediamo è il i Fintecna è che finta che i settori e i cluster rinnovi di innovazione possono lavorare bene con il settore classico
E e che appunto le del livello delle no cene possono esserci innovazioni molto e importanti che anche i settori tradizionali possono offrire ai loro clienti ma per far ciò per non creare nuovi monopoli nella era digitale
è importante che il regolatore faccia operi delle e dei cambiamenti l'ho già detto ma desidero o sottolineano nuovamente
Deve deve esserci un accordo tra gli innovatori e regolatori quello che noi chiamiamo perverso che Santo stesse per fare per garantire che l'innovazione possa essere testata sul terreno se facciamo soltanto un elenco di tutti il problema è del di Fintecna e non non arriveremo da nessuna parte credo fare quello che dobbiamo fare eh
Testare finte e non contro in ambiente controllato il modo per farlo e appunto creare queste serbo sorelle delle normative alcuni casi ci sono stati membri che già stanno provando a stare o che lo faranno tutti in Europa concludo dicendo che quale qual è il ruolo della Commissione europea tutto questo la convenzione europea o regolatore quindi deve far sì che ci siamo ambiente normativo che provano e favorevole all'innovazione anche nei settori finanziari ma inoltre se si considera come l'economista Commissione spende le risorse ecco affidate agli dei cittadini europei per che si produca alcun vero cambiamento Europa devo dire che ci sono due assi
E sui quali insistiamo ancor più financial finanziare l'innovazione dirompente che nel Po compagni dalle aziende private non possono finanziare ok singoli stati membri non possono finanziare un esempio su tutti al supercomputer
Naturalmente
Gareggiare nella nella nella corsa mondiale dei supercomputer
Che sono così importanti per la Sea per Security l transazioni finanziarie così sofisticate avere queste grammi Masci macchine per la intelligenza applicate stringati Fitch ha insomma il sul mercato
è un'anziana che si sta già svolgendo in Cina e Giappone
E negli Stati Uniti sì bisognerebbe fare lo stesso in Europa il caso tipico
è un caso tipico di quelli in cui deve esserci intervento pubblico è una sorta di corsa alla conquista della Luna però tramutata tradotta nell'epoca digitale un altro asse è quello di chi la facilitazione dell'accesso
Ai finanziamenti
A Perletti NI in ogni
Ho laddove il sistema privato non funzioni benissimo le finanze pubbliche a reagiscono come facilitatori che consentono appunto
Ma ha molti più a attori e soggette a vetri accesso al credito è il capitale di rischio
Un esempio che posso citare nel mio ambito è la
Me nell'ambito dei media perché c'è appunto in un meccanismo per di sostegno per i medie Pietro e anche appunto per le start-up c'è una facilitazione dell'accesso al credito e stiamo nave lavorando benissimo con lui e con lei libri per la Banca Europea per gli Investimenti
E naturalmente la residenza dell'Europa dipenderà molto su quanto investiremo in infrastrutture innovazione sulle persone credo che lo faremo perché l'Europa ancora moltissimo da dire
Nella lo scenario o internazionale la pipa la maggior parte delle donazioni delle innovazioni digitali vengono proprio dall'Europa grazie dell'attenzione prestata
Quentin UFO ed essa quello concepire Jean Anna la ex che Giulia perché salubrità straordinaria
Ranking
Ed è non regge
Per l'identità diverse eccellenze nel parcheggio interno facciata finito trovai like you a San tento di Paolo Galimberti dunque descritti spending esplose SM che Vitti & guarda oltre Finance sente ieri no temi che i detenuti alternate Finance
E poi il una
Tempi il volto e detti il nord file fan degli occhi stai zitta sarà
Sovente Lamberto Spy One
Sono Callas guerra delibere stacco odiosi fu and
Fan dei Nordest ai taxi
Anzi visto il biologo sei che spesso li Vienna figli non c'è nessuno Pandev ma che sua dalle sono queste se esco One Attacks bellezze qualunque c'è il Sud può
Pensa già grezza per dei questori del resto è più a stesse maquette entro apprezzato ma anche Now Ettore interessi su San Funds tracce del set Anna o
Sono entrato fra enti e link costata e Chuuk mai sanguinario Emilio Inca mai largo insomma perfettibili al meraviglioso incessante in Terra Santa che hanno che innaffia andavo per via del suo almeno cioè l'uso o Vaffa start-up funding alla salvezza anzi il francese mammasantissima uguaglianza ad essa ma dello SNALS iniziali essenzialità cosa nel festino a Newmarket trasfertista provengo
Ambiente Alessandra disteso già
Stavolta sarà interno sangue Salman permette
Io però lo sa
Ed è evidente qui sale siringa samba permesse che Air France quinquies eccetera
Prendere scrive il pm Fund Rogue censure che intriga dovete Cassa depositi
E prestiti
Per
Beh se installavo venga corre stampa recapiti Fund Zona
Dalla guida l'auto dell'astio fu ecco investment Fund for cozze le reti del San San che impediscono in tempi incredibile beneficio cioè assorbito sicura dalla salma fa un accenno band Andresano ad avere senta eccelle in UE Cesa oppressi sampling deposita il non si fanno dato tax l'errore inteso questo quante alla sa Forte insidie come
A vinse desse tutti
Acceleration extensa esausto imposti pochi vendette che impatta hanno assente welfare Fusco Ansa qui tocca patente invece in cassetta termini trenta fammi in chiesa di presentare serve Spampani
Ora Business Aranda Śiva Fracanzani Services per nausea degli anime viene frainteso influenza andare sette voce seminando Angel pertinente per Giosa
Meningite a tra cui quanto indipendente ubicato alla guerra offre del centro destra come Stasi insomma sexy oltre saggezza giù
Sì diversi senza da Desenzano falliti sentiva also Honda film Toronto fronte alla Francia di pesce
E ci finisce nel mirino del tribunale quindi il resto in all'Occidente sette ha sbancato bene chiude Francia utenza
Direttore Gian Luigi Broglio Taranto Menia trikini fatte verso è importante quando è scattato le armi aspetto già previsto per Bertazza
Sanzioni Sōbu otto alla Juve Dupuis indigesti fisico vale zero buste Giotto insomma edizione più imponente
Ricade invettiva predire il CRT leche Nanterre che invece no docente
Senta morente dichiara
Pretende consente al questione in dissenso insomma spiana de Reggae National terrà il direttore atterriti qui
Aveva un indiano
Dei sette tackle fuori ma perché Stefana non c'è un secchio esistenti ai LEA imposte gita esista qui che non il sette Ennasser cioè se ne senza poi tanto in Provenza comporta Senghor macché
Sarebbe Cézanne o no tenente dolente tu essendo stessi criteri che avessero tese suonai miglior pensi che il senza che ne risente contribuisce Stefano questo che sempre identità invece alzato infamante Zanetti e quant'è immensa
D'Antoni invece intensamente dunque Mifed & capito ma anche più vulnerabile
Detto praticamente in eccedenza probabilmente Manciano Amber l'ammasso definite sette inviato Juan astratto dove il sostengo Finance
Sfata assente che Spencer guida faccio fondo cioè cioè One unici esazione alla foce Intek solution storicamente quei pretendesse Ingo implicito ma anche ben centootto Balikesir viola dell'atto genero
A
Tu alla assemblea dello Protection dei premi consono al verdastro e per
Quindi definite sette
Camarda voi quella intanto il vinte sembra uguale insiste che indetta decimo al sette una quindi lo deve ben centotré ridefinite gambe arcuate precisato testate all'anno rei Zarga s'arrendono teorica sette sette presentabili non stava bene pendenze Secure ricerche in atto anche Terna Antitrust ex per questo è previsto questi
Le specie di assoluta aspetta Fund che senza evidente si Semenzato Palma sosterrei di Vesce andrebbero ai dottori aspetta del no ove Cell emette quella recente unito offende FPT è urgente
L'interesse è calzante espresse nell'istanza Schröder ben scelto
Vi si cresce e non su rimbomba il termine e sindacali lui Aina ho capito chi è andato tessera alle ore diciannove perfetta e Chiesa del proposto sarà
Una media di raggruppabili scendere spiega Comini che c'è un destino che chiede wet e leggenda tipo coso ventidue fra funk dance
E questo vestito focosi computer Transport fa fatica che richiese
A oggetti ai TIR
Niente pretende il weekend sentenza chiaramente sette anni ha richiede Travelling Battles capisce file perpetrata
Fra i Clash Mick Schmitz vivo adeguati e non giusto Franchino decine prossimo
Ebbe assistente Boffa ben
L'idea vorrei a Santo Moruzzi
Finance Petrini fandonie da di tanti tanti Horizon aiuti andar Fanfani Investments quindi li interna c'è qualche abilità anni perché chiedere
Ante niente affatto vai c'era indefesso alberi intense spenti
è chiuso
Stai conseguente Dexter il poveretto è decisa a patto di camminava tra perfido sessione a buon fine danza
Senta Shelby camiceria da lui per la da chiunque esce insomma strategico no obblighi contegno round entrare almeno serba proprio quello cento trentotto motivo con l'approccio al sistema Bellizzi
Minimale da dell'ubicazione Dean Sandro
No anzi Henderson soffi ovviamente come spiega
Fase style parte perché le viscere Gualterio
Pochade Ray l'applauso Obito apprendesse Zac ovunque c'è il no sentì limiti un'autostrada Santena Laurini YouTube benefit Famiano concepiti ante anzi Trieste chiarezza ma il Bari per conto di tutti
Si è di avevano preso residenza andrà qualche invita Sondrio la che lo troviamo scritte sempre fine Roots
Anche in quest'anno no poverissima intensi interventi in sette ad proposto lo la schiera
Ricade in abitativa senza esiguo applichino stilizzati atteso che va Aviation nessuno informa
Tante interviste ma ha detto l'utilità anche in ottava ritiro in banchina tra reti
Nella vorrei Tanzi non soltanto i biglietti del tetto guardare proposto che attuali
Il tandem foresta astenuti intimamente dice l'articolo uno Sandra crescenza la chiedo spese fa infatti
Proprie menzogne censure nei fiumi exception saranno appelli a Minder ognuno sta Soderbergh del mese da Enzo nasce un amore interna sono specie
Qualcuno in quel vita nell'ambito parla una esterna estesa tassa il tema venga Next Cengio quel practice sa domandai Singles guardarsi
Però è assente
Finalmente cioè mai Conte assente consultation e s'è s'appresta a tal fine Ancelotti è andato a fare la richiesta scelta dai vecchi film danneggia andranno a San Martino per circa alternanza fra i direttori agli standard trovaste cercò quel sistema che non hanno niente Inanna estive da Kirch embargo Sofia ritiene quindi attribuire a Palermo all'interesse sentimentale torta io che pacchetti questo dove degli accertarle
& attente come richiesto da San Barks
Presenta Farnesina sta camper mentre chiudeva i direttori aspetta inserimento Entics Emis Killa espressa ma supervisory ottava vittima intensiva che segue io qui è andato eterno quel declivio
Erano sette Salsano io penitenza non acquisendo il santino smentita
Estensione che invece non ci sono sette urbano passa il
Walter esponente dell'ente Guernica assentiti forme indirette & vendette centotré ne esce
Andrebbe estesa il documento e finte si andati in merito adesso pensano Panizza specie di quella rete eBay sentenza
Duecento impedire un distretto dev'essere spiccano sempre fondi
Pensano
Technology fece senza interno specchietti gli operatori
Insomma intanto del technology ancora visite si sono Songhua sarebbe stato all'ok
Medi o fosse veneti sentenza ingiusta Changing Demel presenti nella coalizione nata fango terribili guarda oltre sente qua dove c'è scritto il PD
Santa indiana
L'andamento l'azione votazione allora lei crede subì fu questo no l'epico banca tu qua Olivetti STET Simonetta Gwyneth Paltrow le le questi sesto in oggetto
A tutti Canada John Fante forse in Texas l mi astute parcella meno roba & Melissa età se guarderà chimiche esiste ingrassa
Santelli
Destini senza nasce notes nel muoversi annuendo ittita sette Francia un personaggio quanto
Nei vigili all'Australia si è provveduto invitammo esavalente
E decide così sembra
Tecnicalità tipica richiese tanti Picardi salterà sono trasferte conosciuta sembrare ovvio no ad assumere no ma in investite fronte a MRP residente a Marco carnale
Carnovale tu sai chairman anima ci porta aperta dai nemici in
Making sconosciuti su o quasi mai rispecchia destra f
Ai Carrubba in perché chieda
Santa interessato durezza amputare bocca
Andarmene Rai tocca Patient lasciano servitore pezzo in poi impiccati zero quindi a Firenze il terzetto è unica
Altro Provenzano in città presento degli investimenti Scan Found ma investe sa dei riservisti ai firmò Venezia
Io vissi stanza pertanto in tristi faro application store Seventy cancri
Anche soldi senza Muhammed Abdur guidava presidente spetta trovano adeguata forma nominò anni tante cose ma da Guanda
Where destrimane Samoa indire tanta sono
Ottanta un istante dalla fronte quei tassabili oppure si immagini
Sotto il burqa stretta
Da un miliardo e foresta personale stendardi che istanza dell'interessato in finte due una di avere carpatica quale che Barrichello io ecco Wang scelti in Cineteca enti noi che assunta sa chi sono io
Ho
So a sartine Samoa interna sono
Son my Own azzera i trenta quaranta euro in su e quindi e spesso l'Aston fu almeno aderente figlio dell'intelligenza che ancora integrato e Ponts al San Matteo di finanza Hamas Francesconi infatti e c'è un po'qui per stazza sette lui Massa lire
Dipende militarismo e a cui si aggiornare il suo articolo trancio transitata no altro che l'IRAP
Cani da presa ha definito una no contraffatto
E se ai corretto tranne incassi in sequenza o va
Competizione stante Wikileaks Sorrento al pacchetti indicare italiche si del leader senza richiede sul sette a sei zampe si sette da veline investe dallo sta
Lui in auto a biotecnologie ESA Farina
Dall'infanzia diciamo ingenti
Può ante estese
Penso a et di Quanzhou vero io vengo anch'io chiedo
Chianciano andare vuol tanto foglietti tra verbali no settanta Strange ora io per può essere offrendo bagno salute nessuno anzi interviene One for Chopin
A ai urla che se Santangelo centrifughe esistenza andate a distinguerci ai fini introdusse la
No
Quarta venti
è istituito il PIL non cresce questions per una città insicura che va
Amplissimo scorgere chiarissima dislocate veda lei Shen Wei Cesa
Pubblico suo
Sono a volte non è stata
Vi trovaste competenze deserta leadership anche la sua nel sente
Pensa di imporre tengano straccetti irrompe riguardo Epifani che il mio Changing Moruzzi
Penso di essere quante vite nei miei quando invece o questa mai fatte spaventano il fermo restando sopra io fondi investiti indiretto per immettere in antichi Orbital Melilli recepisce vecchia già
Faith infame inside forse derivò ai
Guardi se tentasse no qualche Ferdinand fa espresso in atto che va oltre il tempo Teresa lire quaranta Pistorius
Quel Chan for Cenci dell'emergenza veneti presa
Testi secca fermi su serve gli Yes no va
Se stilista venti
No enti Menia Consolo si investe in in una
Ha evidentemente Cisco inceppi all'all'infuori extra
Pensa di inventarsene perché abita in Vespa sta quel tandem Pescante quei consigli Sambin necessari sanzione in assoluto
By day finalmente riunioni negli ultimi anni su annue fisica sull'entità a Obama sottoposta Frank proprio da qui a
Perché il stranieri umanista
Strettissimo andarmi sei prima tendenza quindi la
Esso and fashion pescando fisso nervosa quando il sei omaggio nessuna equilibrata suo droga segue Nandabayin Maicon Celli uguali luogo sull'acqua Ventrone Guidi
Mestre va interpretato in scena muta ai libri qualche dalla cura uguale staccarsene che intende tattica senza no tintura inviate Terrence poi da quei guanti irrigue England Capeto testuale Oviesse decise film
Medisan tramite un sono enormi vedo ex serbo
End Faceless l'azione una frettolosa al palo interno sul fronte scritta qui spessissimo perché inaugurazione temi rinuncia
Ai nude passa ma prodotti documentata nel ministero reddituale va be'macchiette ma è bene ok vuole non venti ingrandita di un fallito
Andavo io coi protagonisti del ma c'è un guizzo che io preferisce
Napoli a contanti fino a tre mesi di fargli un'articolo del Banco vetrerie bruttezza un sex mansarda & eguaglianza del Vaticano mai fuor di Spy evidente
è andato anche al momento in cui One facevo ormai sta qui giochi che però
Una sette Scafidi quando Gwen concorda sua quindi da quel Cacco
No no lesse sa s'assai ciocche in Borsa senza muore
Fidando in un altro
Avanti de stesa Cangio guarderà in tv in giochini chiesi ciò perché va quindi lei sembra quel ciclo all'aver Cancemi no classe uguale ricchezza di parmigiano no che nemmeno fosse potenti erede France Info in Francia capitolina esperienza da l'ex
Giotto Guerin meschino cresce nei soli Stati tazza depressi sono di something Scotti dunque da otto mesi sono apparse stessi anche no nove ter danze Marcello ingresso
Anna ITO nove depennate restando allora intensa
Teresa stai Turner rendesse del Cerved nel mio se andrà in onda come al sax tromba bebop si evidenzia quindi reso incendi e risse pagano amava terrestri ma s'indaga esce e servono leggi turche sull'auto il russo African freschi da pesce qualcuno
E se tra che Taccani Flint no Velaj sulle ed è scalfita Queen attorno Freda
Depardieu consiste argomenti senza che del lei cioè io Göteborg e coccolarsi
Ad questo ruolo qua esteso forze
Quindi orecchie sforare elenco Giovanni quindi fresco tutto quindi tra turista superata capziosa andai questi sei Kaiser l'impatto mai di Hugo ha mai regno lo fece non sfama Roland Barthes nozze recando Giorgio che ne intorno a essa no se a ciò si terrebbe sesta strofa in sella spicca e senza qua quindi strettamente falsi tratta quella cioè cerco cioè non si riesca ad senza l'aspetto si Crispin Kings qualche livello Win for qua qui a Gaeta e
Elezione Salento aspetto interessante stretta essa
Arbitra sondino somatiche indetti un possente guida
Descartes pertinenti sua silente Inzaghi
Santi torniamo però allora fattore finanziario Gianluigi Gugliotta che da segretario generale di Assosim ci racconta un pochino come vede quali sono gli strumenti dice
Insomma già ne abbiamo cominciato avanzare avanza Cino qualche elemento in più gli affetti credo che abbiamo esploso tutti i temi quindi forse mi vorrei vi agganciare le ultime cose che sono state dette anche perché oramai siamo molto fuori tempo anch'io sono convinto che sono convinto che gli incentivi siano uno degli strumenti sui quali sarebbe
I primi sicuramente lo sono stati questi serviranno a a portare soprattutto se passeranno alla Camera adesso in questi giorni alcuni emendamenti che in qualche modo abbiamo cercato di favorire soprattutto quello di portare da trenta cento mila euro l'importo che può essere conferito in un fondo di ciascun anno e cento mila e cinquecento quindi mila Euro nei cinque anni che questo porterebbe
A sostanzialmente arrendere questo strumento appetibile anche per il ai network individuazioni hanno circa settecentocinquanta miliardi attualmente in gestione del palato venti
Comunque il tema qui non è tanto quello di mettere a disposizione fondi alle società dimenticato Ital
Private equity quanto piuttosto quello di rendere liquido l'investimento il vero problema che hanno queste società è che loro non riescono a fare funding perché in Italia è difficile liquidare l'investimento o quanto meno lo è difficile nei settori diversi dalla finte che dalla
Dalle start up
Tecnologiche
In questo settore è diverso nel nostro settore proprio perché come dicevi ci sono le banche che acquistano questa tecnologia come anche si diceva prima qualcuno nominava nel food ma come anche nel food anche in tutto l'e-commerce per quanto riguarda il turismo per quanto riguarda il mobilio sono tutte start-up che agevolmente riescono a essere smobilizzati quindi le società dimenticati dei fondi del toccate dai fondi pari a quelli riescono a gestirla dei Haute in questo modo riescono a ottenere nuovi finanziamenti
Ma attualmente questo non succede negli altri settori
Quindi diciamo che Fintecna
I commessi in generale è un'isola felice in questo momento il problema degli altri settori quelle limitato intervento tecnologico in questi
Proprio per le caratteristiche di questa tappa che in generale non di queste ma delle start-up in generale che si caratterizzano come sappiamo per un ampio mancanza di track record sociali con questa di nuovo in liquidità totale del degli investimenti è difficile difficile
Fa funding perché indette nei casi in cui non si arrivi a quotazione l'unico strumento per immobilizzare l'investimento oggi disponibili in Italia è un'operazione di rinvio quindi sono i soci fondatori che tramite finanziamento bancario riescono ripagando con i flussi di cassa generati dall'attività di acquistare la la propria società ma per il resto il resto la società destinato a fallire
Questa è purtroppo la strada e quindi bisogna incrementare il capitale sociale delle piccole e medie aziende in generale del e chi come sappiamo costituiscono il novantasette per cento del tessuto imprenditoriale italiano proprio per far sì che anche in questi altri settori ci sia qualcuno che possa intervenire a garantire una way out ai fondi però grazie ai giovani autori internazionali gravissime di chi stiamo parlando c'è
Ma quegli attentati Acciona ciò cacciò il mondo là fuori chi se ne frega delle delle aziende italiane cioè di che cosa stiamo parlando troppi ne occupa siccome io sento queste contenente c'è
Come
No no no no questo regalo si sentono emotivamente CEPLIS chiamiamola prende va bene ma insomma una sarta un investitore se ne frega anche acquisire la sta la sua il suo investimento sarà stata italiana
Che sia ciliegie francese russo americana che è quello che accade tenta allora il problema è che evidentemente tipo ma non è la voce alta chiunque a ce ne sono infinite c'è un mercato e due attengono ma rinnovando il rinnovo quello che ha detto va l'innovazione non è una partita che si gioca a Cassino
è una partita che si gioca globalmente sposerà saltati appunto il tempo di quello che ti pare là fuori c'è Gomez ascritti cerca non ti cerca la Banca del Fucino
Sì ma il fatto all'istituzione tra Fintecna Now paragoni memoria vale per novantotto è fatta distinzione dell'e-commerce nel food nel complessa ecco a questo a maggior ragione si sono d'accordo ma per tutto il resto da qualche parte in quale situazione al fatto che in Italia lo zero virgola zero zero cinque lo dicevi tu stesso del PIL nazionale veniva viene investito in Venture Capital contro una media dello zero virgola zero nel ma questo viene a dire le due cose proprio perché uno dei mercati più bloccati del del verde il pianeta
Premette più chiusi
E la prima cosa di cui ha bisogno è stata e conditi contendibilità del mercato c'è un c'è quello dove bancario così intervenire per i poi devo fuggire in medio stat virtus se posso dare per lo facevo occupazione del dodici anni molto c'è molto domestici primi per pura coincidenza abbiamo iniziato nel due mila cinque con un piccolo fondo che si chiama qua i Combine troppo Cominetti adesso vale qualche centinaio di miliardi ma non è questo il punto il punto è Settineri che un Paese cerchi di superare imprenditoria giovane nel Paese può effettivamente le uscite sono prevalentemente fuori ma non è un problema nel senso che bisogna poi capire come portare giovani di talento fuori da questo Paese
E sempre più è una relazione osmotica nel senso che anche l'acceleratore italiano di fatto vive quasi esclusivamente di start-up straniere al racket benissimo in business e così si sta muovendo quindi direi di non sentirci delle vittime di non essere dei americani a Roma una via di mezzo nel senso che si può effettivamente fare impresa in Italia la leva fiscale come sedato primo importante importante non solo il capo individuo ma anche al alla società perché di fatto l'accelerazione ormai per lo meno in tutto il mondo al di là di grandi esempi di eccellenza che escono farle Moro totalmente dipendente si appoggia al corpo e quindi il corpo e che è una specie di aumenti in outsourcing e finanzia uno due tre quattro cinque sarta per quel capire cosa fanno in coro parla comprarle eccetera
Gradese ciò di cui privative un esempio voleva chiedo scusa devo dare reali guarda io ho esperienza di letta
Di start-up innovative che hanno ottenuto addirittura il finanziate ad ansia del Mediocredito sull'ottanta per cento dei finanziamenti bancari e non sono tutti da trovare una banca che assumesse il rischio che il restante venti per cento non c'è capitato in giro per la per banche non debba fare questo mestiere però se io faccio un altro esempio c'è la storia di successo che io voglia ascoltare in questo Paese non è la intesa o la Barilla che acquisisce la start-up italiana sarà chi vuole sentire
è l'intesa labili la una FIAT che acquisisce una sarta cinese
Americana francese giapponese perché quello è il segnale di un contesto che sta evolvendo
Perché l'inumazione e non è una partita nazionali dove su questo ci stiamo indirizzando comunque intanto chiudiamo per motivi di orario beh è piaciuto il comunque perché l'ora fosse tarda si è vivacizzata dalla il tavolo ringrazio tutti i presenti per aver tenuto fino a questa a tarda ora buonasera
Bene grazie Piero agli affetti abbiamo avuto un finale di giornata molto vivace chiudiamo la giornata con una piccola una breve ma significativa cerimonia che di firma di un memorandum of understanding di una convenzione con i colleghi della comunità finanziaria tunisina aiuto vai dai tuoi baite
Desidero invitare i rappresentanti della comunità finanziaria tunisina dottor Sanluca presidente delle compagnie assicuratrici tunisini a dottore recante livelli elevati associazione Bianca destinate cortesemente sul podio naturalmente il nostro presidente
Il dottor avete
Arrivano quindi
Accomodatevi prego
Abbiamo visitato la Tunisia
E abbiamo squisitamente una bella collaborazione adesso sigle Remo questo memorandum d'intesa hanno nel precedente dirà qualcosa ma adesso procediamo alla firma della memorandum era assente lo trovate su internet è una quadro
Molto semplice che Habana una collaborazione iniziative di formazione e di networking scambio d'informazioni e di consulenze
Quindi mentre
Il documento prima voglio sottolineare due cose innanzitutto per l'Unione europea e l'Italia sono molto interessati
Nella
Stabilire delle condizioni con i paesi dell'Anas della sponda nord da sud del Mediterraneo ci sono questi nuovi esiste tu il finanziamento delle esterni delle Pierre PMI che poi ieri noi vorremmo anche lanciare una collaborazione a cooperazione multilaterale con altri Paesi del sud del Mediterraneo i paesi vicini nell'ambito della iniziativa cinque più cinque
Po'si se possibile allora ciò detto
I presidenti delle associazioni adesso mossi grano il memorandum d'intesa stanno siglando e spero che questo porterà a una serie di iniziative
Inviteremo anche i nostri colleghi tunisini Choir Roma ed è una serie di
Riunioni ed incontri
Desideriamo coinvolgerà anche i banchieri gli acidi assicuratori abbiamo davvero dei Khamis speciali con la Tunisia non solo storici ma anche economici e finanziari ci sono molte PMI italiane che operano oggi in Tunisia vi sono molte banche sono compagnie assicurative vorremmo appunto sviluppare l'interesse il coinvolgimento della nostra comunità finanziaria in questi Paesi ciò detto adesso memorandum è stato siglato e desidero lasciare la parola ai nostri amici
Iniziare con il presidente assume del Carmela presidente dell'associazione bancaria tunisina per dire qualche parole
Ma non
Certo non vai fuori investe
Signor presidente signori signori
Per me oggi motivo di grande chiarezza e di
Gioia per tre ragioni prima ho assistito insieme a voi a questo forme di grande qualità organizzato dalla Federazione
E finanziario italiano ha fissato ho assistito a una eccezionale dinamismo dei banchieri italiani anche ad una presa di coscienza fondamentale cioè le sfide per il futuro per le banche le imprese italiane
E quando dico italiane anche quelle intendo anche le tunisine e mediterranea
Con il mio amico Shah Rukh il mio il presidente ho ho siglato un accordo che consideriamo esemplare
L'abbiamo segnalata in un momento in cui siamo proprio interessati entrambi a a avvicinare io a a rafforzare i rapporti economici finanziari tra Italia e Tunisia
La Tunisia democratici Zagato una stabilità politica adesso passiamo allo sviluppo economico per rispondere ai alle richieste della rivoluzione effettuata questa con questo accordo
Parla della l'avvicinamento tra banchieri tunisine gli italiani che il
E porterà alla garanzia di finanziamento il cofinanziamento di progetti sviluppare insieme a partenariati pubblico-privati occuparsi di TMI che appunto
Sono portatori di sviluppo e appunto
Il presente il terzo elementi elemento di soddisfazione che un accordo che ritengo
Uno una ulteriore
Però umiltà un ulteriore passo nella carta nelle relazioni tra Roma e Cartagine appunto relazioni privilegiate e speriamo che sia una pietra un nano mattone che a ulteriore per la collabora col costruzione davvero di un ma collaborazione di prosperità per le popolazioni della regione grazie e di essere rimasto grazie
Grazie
Vi do la parola adesso a Salazar Lucca presidente dell'associazione degli assicuratori tunisini
Cercherò di essere davvero Bremer mi scuso in italiano non è buono è troppo e da troppo che non parlo italiano che ma Tunisia Italia cioè ci sono reazioni secolare bisogna costruire un ponte tra Cartagine e Roma un ponte dei relazione esemplari bisogna appunto dare presenti all'Africa e all'Europa credo credo che l'Italia e la Tunisia tapings questa convenzione a questo accordo tra i due settori finanziari
Crea il treno prospettive enormi e spero che i trans correttore assicurativo tunisino e quello italiano il sicuro il futuro sarà migliore e soprattutto una partenariato win-win grazie a tutti e buonasera
Chiude il presidente Abete
Presidente se la
Va dalla dal
Cage effettuo Natural antropologia sui tre conta ma c'è avere il problema pediatra verte perché LLC fiduciosa della vigna e travagli Apa
Ma Maribel passando s'è una cattiva ma criteri allora immersivo Swardt sia l'esami della Tunisi blouson tratta Ricontati lusso traggo tapas che ha Tutu buco del del ve ne sono la premiere tasche non può palle fra sé
Giuseppe
Presa siamo ma c'è che perso devo cornee che dice gemme Puglia false che la invece furbo Cooder esonda prenderà parte Cervetto dia le cose calici sui e i ceffi non è emerso voglio dire e le la tesi M. Paschi riceve buco della signora Rachele femm
De France ed epatica Dan Rather o deserta azioni la tua zia Emma che seppure importato un moi
Secchi
L'uso per l'Europa tenuto parole le le Ignace delle coop legga cede l'otto ai siamo Man né papà Landry selle false Cell alle manie se l'Italia Haskell una pompa a sette
Che non parlò Ensamble la nascita delle nozze pedica desideri verso chieda l'Europa e sette comunicasse anche FI
Le Président dalla commissione Caquetá e per Ilia esce Pasca tu che sono dice comprando e che non lo so ma abiti appare le lande e sherpa anziché che se avesse secca nelle se secondo un pallino André ma che si Lupu uomini dopo le le sotto le merci canuta basche dalle tappa delle fideiussioni otto assist
Come c'è spezzerà Poliphoto il grande
Nudo arrivi a Palermo Cooder engagé del del del del del delle nazioni dell'Europa Ensamble
Sul tuo Emo manda le cartelle le la le pay chi tra vai André
Ma l'Histoire
Della dell'innovazione che se l'esatto le esitazioni parla prima è spagnolo che Andoni
Se ne situazione
Fatto il quindi è venuto dopo quarantasette situazione decide se alla resa un processo e conta perché per termine sette giugno ed è tra Baia vecchio Bubba perché l'esami Detour della Tunisia specie per per me perché per le frasi recessioni colta o si Sutto basche Nusa volto sei sette
Comunicazioni sette
Del prima
Easy sessuali
Pure Henderson strategiche né Papas che non amo anno tocca si omette nocciolo stabile Nottola MoMA appunto Signs le le deforma ma perché usufruire del mandante nudo offeso N repressione sul lettino dello l'effettivo dell'Europa è danni della son traforo ad Acri di mettere danese elettivi si sede del Pelide mette ne chi ha poi Fei attenzione capacity de realizzazione produce de modernizzazione
E Pétain e tre N e in e modalità eppure deve lotte la relazione avec les sotto pay
Della FIT di no delle pay diventerà né pur fu fede sottoscrivere situazione dalle chele Leo Cotto seppur i laici taschine publicae due-tre se l'Ama laici o no nasce una norma mossi sulle suddette del del del Dellas della situazione storiche dei declassato veri e quindi espulsa atteso Muson tra il contante perfetto desinenze diploma sessuale uso conta del De bello per la Lazio al vecchio Bossi le sottrae pay esce passibili di sé ma tenda ma relazione introduttiva che nudo
Comprando e che la strategia dell'Europa semestre dieci positivista Manu dopo entro
Compiti
Muso montando a Alois è in condizione Fo micidiale esami chi parla e amante sul problema della resa un po'la che è nato un clima compagni Talib occlude del dello
Per il la la la le le mascelle del Venture che aveva delle start-up
Che sempre fatto un sacco a Fassino
Come dire molti de la la la resa un po'le calzette situazione è come Guidi
Purché Parks che manca la strategia otto schema anche l'insetticida fiscale dello governa ma dall'Histoire de
Werner Anne's il Lelli insetti fiscali del governo ma sulle start up ai tetre fovea e tre e importa e allora si nappa
Deve lo per la situazione la liaison né patente tre da bua metro Tuis più del Souss pubbliche turbe dell'OPEC kiwi
Che nel che nel che è il project che è l'attività di le problema se che le richiude pay sentiti conservativi
Le problema S. che non a pompa N
Situazione dell'offerta Dante le polizze
Si mila che li do tre pay di Tallinn usava un buco deve vede del pettine deve micro intraprese non usavo situazione de attenzione ala all'altre piste dei dei venivo
Ne pagheranno è netta né Papetti
Né panforte Anita lì in una volta troppe le mole dal modalità eppure De Bello Pella capitalizzazione nella parte maledizione del sette setumah de de ma c'è Ilia boccole dunque adesso Haendel reso ero Sichel che le socie Tiki de Clare de è investire darle start-up mal poi il padre le situazioni non Vespa astuta Cell organizzassero De Santis che e l'attività di tre utile massa di fare hanno due perché chi Fernandes ma Pandora le monete e donne Samp Monnet dando dato dalle start up ECM colme Pabon Cul de sac situazioni pare
In Italy pare cliente Dedede vede dei
Detassato
Allora
Quindici apparsi esce ecco perché sette considerazione
Conclude ma Anna ma una comunicazione
Che va be'che l'UDC Gruppo
Dell'OPEC comma sei ah fosse dialoga
Ho Sipri l'anice dice l'esperto se l'ha risolta sulla querelle annusano
SIDS
Sette doc ma e se la soccorrerlo soffre sessuali easy danze e contesta esce di nel sia tulle esami chi sono questi
Assolse Demi a
Sì
Approvandole sette comunicazione tre non male la tre Ave che Bo cute amiche pare Nure parla esami della Tunisi messi