Oikonomia

Buongiorno io ascoltatori
Anche nelle recenti evoluzioni attorno alla crisi greca appare rilevante il ruolo giocato dalla Banca centrale europea e in particolare ancora una volta contro il tipo di comunicazione messo in campo dall'Istituto centrale
La scorsa settimana per esempio la Banca centrale europea pubblicato per la prima volta nella sua storia il resoconto di un suo vertice
In particolare il resoconto della riunione dell'istituto del ventidue gennaio scorso in cui è stato deciso il lancio del cosiddetto Pontida divisi o allentamento monetario cioè l'acquisto su ampia scala di asset innanzitutto titoli di Stato
Nelle minute non ci sono riferimenti espliciti i nomi dei singoli banchieri centrali nazionali che hanno partecipato alla riunione
Ma per la prima volta dalla Fondazione della BCE
Si chiede a sapere ufficialmente dell'esistenza di opposizione interna rispetto alle decisioni prese a maggioranza ed è la prima volta si viene a conoscenza delle motivazioni delle argomentazioni utilizzate da queste opposizioni interne ma anche dai fautori dello stesso quantità divisi
Siamo di fronte a un esercizio di trasparenza che si inserisce in una più ampia tendenza della comunicazione a giocare un ruolo centrale della politica monetaria non solo in Europa
Una tendenza avviata negli anni Novanta dopo l'ideazione del cosiddetto inflation targhettina
Cioè il fatto di scegliere la stabilità dei prezzi come obiettivo finale della politica monetaria
Nel mille novecentonovanta sulla Banca centrale neozelandese dapprima esplicitare un obiettivo inflazionistico determinato numericamente il perseguito poi nel medio termine ovviamente il fatto di avere un obiettivo inflazionistico da qui appunto l'espressione in Fashion targhettine
Rende più responsabile più accanto come dicono gli anglosassoni l'istituto agli occhi dell'opinione pubblica comporta una maggiore trasparenza sia sulle previsioni sia sui risultati della politica monetaria
La crisi finanziaria è scoppiata nel due mila sette che nel giro di due anni ha contagiato le economie reali dei Paesi industrializzati ha dato un'ulteriore spinta ricorso delle banche centrali a scelte di comunicazione più trasparente
Questo è successo per vari motivi ma la parte banalmente perché è cresciuto il numero e la frequenza di indicatori macroeconomici da commentare oppure cui è necessario reagire da parte della Banca centrale
Inoltre non si può negare la sollecitazione arrivata dalle nuove e più diffuse tecnologia dell'informazione in tempo reale
Ma secondo varie ricerche sono state le stesse nuove politiche messe in campo delle banche centrali a richiedere maggiore trasparenza da parte di istituzioni tradizionalmente chiuse volutamente imperscrutabili
Le banche centrali infatti in questi ultimi anni si sono dovute lanciare nelle cosiddette politiche monetarie non convenzionali come per esempio in quantità di leasing cui parlavamo prima a proposito della BCE
Oppure l'extra ordinem riforma organica c'è un modo di comunicare il fatto che i tassi di riferimento praticati dalla Banca centrale saranno più bassi del normale il più a lungo di quanto riceverebbero le consuete politica
A fronte di politiche non convenzionali cioè quasi mai utilizzati prima per il pubblico è diventato più compresso Potì impossibile tenere conto delle esperienze passate per anticipare gli effetti delle nuove scelte monetarie
Tuttavia il successo delle scelte di politica monetaria dipende in larga parte proprio dall'abilità delle banche centrali di influenzare le aspettative mi cittadini operatori privati
Perciò a fronte di politiche monetarie non convenzionali le banche centrali hanno dovuto approntare politiche comunicative altrettanto non convenzionali
Per descrivere la nuova straordinari Folgaria transfer esempio legarla credibilmente gli obiettivi della Banca centrale per la prima volta nel due mila nove si fece riferimento alla cosiddetta accade andrebbe istriani danza
Cioè la Banca centrale cadere nell'aprile due mila nove disse che il tasso di riferimento sarebbe rimasto a zero o giù di lì almeno fino al secondo trimestre due mila dieci era la prima volta che un maggiore centrale faceva un riferimento esplicito appunto a una data
Nell'agosto due mila undici Fullin da Banca Centrale catanese fu imitata in questa scelta verbale dalla Fed americana
Evidentemente parlare come era fatto com'era stato fatto finora cioè fino a quel momento di tasse eccezionalmente bassi per qualche tempo per un periodo prolungato non è più considerato sufficiente influenzare il pubblico
Così si è deciso di fornire fondamenta più solide per basare le scelte dei privati si presti sulle spese sostenendo indirettamente la domanda aggregata
Cioè
Questa è soltanto un esempio faccio il caso del consta di leasing secondo uno studio recente del Fondo monetario internazionale l'acquisto di asset specialmente titoli di Stato funziona
A due condizioni quando l'ammontare gli asset acquistati è sufficientemente corposo e quando gli obiettivi del programma sono stati comunicati in maniera tempestiva trasparente e chiara da parte della Banca centrale
Ecco perché la BCE per la prima volta della sua fondazione avvenuta nel mille novecentonovantotto ha scelto di pubblicare le minute dell'incontro in cui è stato deciso il quantitativi sì
E diciamo chi finora di questa scelta è stata notata la trasparenza oltre che il tentativo di stabilire una maggiore accountability dell'autorità di politica monetaria qualcuno invece già avanza dubbi su quest'ultima svolta comunicativa
Perché perché dalle minute sono venute fuori le opposizioni di alcuni banchieri centrali che non ritengono l'acquisto di titoli di Stato dell'euro zona compatibile con la specifica cornice istituzionale dell'Unione monetaria
Ora perché dunque avere dubbi
Beh perché queste opposizioni sicuramente non saranno state decisive ma gli addetti ai lavori fanno già notare che quando la FED americana e la ben convincano avviarono il loro consiglio divisi all'interno delle due banche centrali si registrò la piena unanimità
Grazie per l'ascolto da Marcovalerio Lo Prete o economia torna lunedì prossimo sempre a quest'ora nel frattempo il su Twitter e l'account è Marcovalerio lp