Processo per il tentativo di scalata di Unipol a BNL del 2005

Scusate non sono in tarda ho avuto l'impegno gli uffici
In un sabato attentamente
Dunque da rischi di un aiuto
Con la mancata ammenda
E non sicure con l'avvocato Giordani non frena presento io devo pensare che ogni
Caltagirone quella nota testi
Nessun veicolano scatta Zucconi consta animo
Consorte collocate de darà Coppola con l'avvocato De Mattia
De Nicolais con l'avvocato Elia Marconi
Gino Alberti con avvocati Isolabella
Fazzino e nasca con l'avvocato faccio più Frasca presente con l'avvocato d'orgoglio ecco
Gli utenti con l'avvocato con vicini e la vacanza stesso tipo
L'offerta diritti
Gronchi con l'avvocato dieta
Gismondi Graziani con l'avvocato Gismondi
Se si pensa lei
Ne ogni con l'avvocato bianco
Se non altro anzi
Non attivi Ettore e Tiberio a quella vocazione Pagliaro Ricucci con l'avvocato Bonollo l'avvocato fortunati
Sacchetti con l'avvocato ed è donna da tutto con l'avvocato
Anselmi
Stefanini con l'avvocato francamente quanti Pantanella
Zeni incolla vocate dieta annate Sanna
Unipol
Con l'avvocato Finotti
Cooperativa e di reati calcolato tra il pensiero di
Banca Carige S.p.A. con l'avvocato ordinamento essa Medina
Banca Popolare di vicenza con l'avvocato De Sanna
Banca Popolare dell'Emilia-Romagna con la votazione Guarini danni pacata disegni
OPA con l'avvocato e Zamponi darci banconota allena
Stessa esistente e comunque l'avvocato esplichi falsa con l'avvocato Spedicati
Bene individua quale avvocato arcigni Barletta con l'avvocato puniti Banca Popolare di vicenza con l'avvocato Epifani
Chi prende la parola per primo
Niente comincerei colline accordo dei colleghi
Solo per rispondere
A un addebito che mi è stato mosso ma per la verità credo di essere in buona compagnia in questura debito
Cioè di avere trasformato nella nostra discussione un reato di pericolo concreto in un reato di danno
Ricercando un evento di danno nel momento in cui
Andiamo a richiedere
L'esame di quello che è successo dopo in relazione a quella che è la va
La variazione del corso del titolo
In realtà non è così il nostro discorso è un discorso di prova
Noi diciamo che dobbiamo provare
In un reato di pericolo concreto se si è verificata quella situazione di pericolo che
Sostanzialmente le la il motivo del punire
Allora dovendo verificare questa
Il la prova di questo di questa situazione di pericolo noi abbiamo
Citato tra le altre cose anche la sentenza del Tribunale di Torino che anche questa non parla di un reato di danno anziché di un reato di pericolo dice chiaramente che il problema è un problema di prova
Dice occorre verificare se in concreto il pericolo per l'alterazione di strumenti finanziari si sia effettivamente verificato vi è un problema di prova e dunque dice la sentenza di Torino
Non sembra che vi sia altro modo per effettuare tale verifica se non attraverso l'attenta analisi della reazione del mercato al comunicato
Il problema è un problema
Di fondo e o non è necessario in reati di questo tipo accertare la verificazione la effettiva verificazione di una situazione di pericolo
I nostri contraddittori dicono di no e allora a questo punto in una definizione di reato di pericolo concreto va a farsi benedire
E tutti costoro che rifiutano di individuare la necessità di UD una sintonia di pericolo come oggetto della condotta
Inesorabilmente trasformano un reato di pericolo concreto imporre alcuno di pericolo presunto
L'ABI abbiamo l'abbiamo già detto non è il caso di dirlo
Quell'avverbio concretamente ha un significato estremamente preciso brevi come il Tribunale ricorda era esisteva già nella norma codicistica
Ed è stato ripreso anche dal tento ottantacinque
Su questo punto il pericolo si può accertare il problema della prova del pericolo possibile secondo me sì perché è un po'di condanne un giudizio ma è un dato di fatto il giudizio
E nient'altro che un
Un momento del percorso che dalla lesione porta al danno quindi un dato effettivamente sussistente un dato reale
Su questo punto ci sono autorevolissime conferme in dottrina e
Una
Lo dirò al tribunale anche in giurisprudenza
Cito per intere primo Pedrazzini il nostro amico crearsi il quale discariche scriveva
La pericolosità concreta di una condotta la sua attitudine ad influire sui prezzi non si potrebbe mai valutare senza collocare la condotta nel vivo di una concreta situazione di mercato
Inserendola esso pesando la nel gioco discorde di molteplici ed eterogenei fattori
In questo stesso senso concorda Alberto Crespi il non articolo Rieti apparso
Che comunque presente negli studi di rito penale sì che si chiama insider trading e mercato dei valori immobiliari
Noi abbiamo una sentenza recente che a nostro avviso conferma questa necessità di ricercare e di provare l'esistenza come conseguenza della condotta di una call situazioni di pericolo
E la sentenza del quattro maggio nella causa Tanzi della quinta sezione dove si è scritto quanto segue
Non vi è dubbio
Che il requisito attiene alla condotti il requisito della idoneità
Ma è altrettanto certo
Che esso trova consistenza nel risultato a cui mira il soggetto attivo e nei riflessi che nel mercato mobiliare si verificano a cagione della manipolazione informativa
Dunque il comportamento incriminato deve essere inquadrato nel contesto storico e finanziario lineamenti del mercato al momento della condotta qualità del titolo negoziato
E su appetibilità sul mercato mobiliare e suo trend di valore
In cui opera in considerazione dello strumento che ha reso possibile l'alterazione
Allora i casi sono due o noi diciamo che ne reati di pericolo concreto
Deve determinarsi una situazione di pericolo e allora dobbiamo in qualche modo accertare se questa situazione di pericolo si è verificata
Sì si rifiuta questa indagine non c'è dubbio che il concretamente del centottantacinque va a farsi benedire e tutto questo diventa sempre un reato di pericolo astratto
E vorrei ancora dire che nella opinione dei miei contraddittori
La svaluta azione costante di il requisito degli altri artifici
Portai inesorabilmente alla necessità di verificare ancora di più quello che il risultato della condotta più si svilisce la condotta più necessario verificare qual è stato il risultato dell'acqua
Allora se questo è vero il problema è che cosa è successo dopo il ventidue di maggio a me pare che la risposta loro ce l'hanno si aprano a pagina quarantatré la relazione della consulenza credo il resto
La relazione da consulenze resti contiene un grafico in cui si vede che l'alterazione del corso del titolo è antecedenti al ventidue di maggio due mila e del due mila cinque la riprova loro ce l'hanno nella denuncia che il giorno venti maggio
Il Banco di Bilbao ha presentato la procura di là di Roma lamentando intervenuta alterazione sensibile del corso del valore del tetto
Seconda osservazione
Ed è un
Vorrei dire proprio
Una come si potrebbe dire un discorso soltanto
Polemico
Si è detto che lei indagine
Non deve riguardare euro ho annotato diligentemente l'indagine non deve riguardare l'alterazione sensibile ad esempio
Perché giochi e rileva e solo il meccanismo di alterazione questo è stato netto allora la domanda è che cos'è il meccanismo di alterazione il meccanismo di interazione credo che siamo tutti d'accordo non può che essere la condotta
Allora
Rileva soltanto la condotta benissimo allora questo non è un reato di pericolo concreto regolato di pericolosità sia rileva soltanto
Seconda e ultima osservazione qual è il titolo nere atti di pericoli
La mia personale convinzione è che idolo nei reati di pericolo deve essere sempre un dono intenzionale
Certamente
Ed ha rifiutato nel modo più assoluto la possibilità di costruire un reato di questo tipo con dolo eventuale
Vorrei dire che basterebbe il richiamo alla giurisprudenza in materia di tentativo ma soprattutto noi abbiamo della giurisprudenza esplicita nei reati di pericolo che esclude la possibilità di configurabili attraverso secondo l'eventuale dietro
Io ho già finito il dolore intenzionale perché e il risultato preso di mira
Infatti la condotta è finalizzata a cagionare un evento pericoloso la norma descrive un comportamento sorretto da un effettivo ambito di volizione
Come scrive Marcello Gallo quel comportamento cioè
In relazione al quale la volontà non rileva come semplice punto di arrivo di un processo normativo di imputazione bensì come concreta immediata realtà di ordine psicologico
Questo è quanto volevo dire al Tribunale richiamando le precedenti concluso
Grazie
Nakata questa
Signori del Tribunale
Il mio intervento sarà anomalo perché
Lì mi cimento in un qualcosa che non ho mai fatto leggero
Una pagina e mezza di intervento scritto che poi rassegnerò al
Tribunale
Della durata di non più di novanta secondi
Sessanta
Ne ho presi tipizzazione permessa da facendo perdere un po'il vero
Allora
Qualcuno scriveva che le domande che non si rispondono da sé nel nascere non avranno una risposta
E allora io vorrei contenere le mie repliche in un'affermazione posta nelle forme di una domanda
Preceduta da alcune premesse
Premesso che
Anche per come da ultimo emerso in sede di repliche del pubblico ministero il del difensore della parte civile BBVA il primo
Tema processuale si concentra sulla correttezza giuridica
Dell'informazione al mercato circa l'operatività di Unipol su BNL
Nell'ambito delle prescrizioni di quegli articoli centoquattordici e Ugento ventidue del TUF
E innanzitutto sotto questo profilo che va valutata la sussistenza della condotta di reato sia essa intesa come diffusione di comunicati falsi sia essa interessa come realizzazione di altri ad artifici
Ciò in virtù del fatto che non sono configurabili operazioni di acquisto di tipo manipolativo realizzate sul mercato telematico della Borsa Valori
Premesso
Perché il quesito processuale non coinvolge la posizione allora ricoperta da Carlo Cimbri che in quell'organizzazione aziendale non rivestiva cariche investite della responsabilità delle procedure di informazione al mercato e alla Consob
Avendo una posizione formalmente e sostanzialmente subordinata
A quella degli amministratori delegati cui spettava all'effettivo governo della società e conseguentemente la decisione su ogni questione
Che è stato oggetto di accertamento dibattimentale premesso ancora il quadro normativo di settore allora vigente sulla disciplina dell'informazione al mercato stabilito dal TUF dal Regolamento emittenti e con il contributo delle direttive della Consob
Premessa impatto
La ricostruzione della vicenda oggetto di imputazione siccome processualmente accertata nel corso del dibattimento
Con l'ausilio delle intercettazioni telefoniche che hanno fotografato il concreto sviluppo della prospettiva di Unipol verso BNL con particolare riferimento alla nascita delle trattative con i contropattisti
All'evoluzione alle conclusioni delle trattative stesse con l'acquisto della partecipazione da essi in contropattisti detenuta in BNL
Presupposto essenziale per la realizzazione dializzati e le condizioni per l'OPA di Unipol
Tutto ciò premesso
E possibile ritenere provata
Negando accesso ad ogni ipotesi contraria che Unipol avrebbe dovuto comunicare notizie in più e o diverse rispetto a quelle che in effetti ha via via ha comunicato al mercato e dalla Consob
Sono consapevoli sono consapevole dell'esistenza di ulteriori quesiti
Riguardanti il pericolo concreto è l'elemento soggettivo del reato su cui però si è intrattenuto il mio collega di difesa e non tornerò neanche nella forma così sintetica di questo mio intervento
Quindi insisto
Per la soluzione di Carlo Cimbri da reati prescritti in principalità perché il fatto non sussiste ed in subordine per non aver commesso il fatto a questa mia nota che esattamente nei termini che ho letto più o meno perché non sono stato così serene
E c'è allegato un elenco per il informazioni di Unipol di tre pagine tate cronologico al mercato e dalla Consob grazie
Chi prende la parola
L'avvocato Borgogno
Signora buona
Cercherò anch'io di tenermi
Sintetico di affrontare
Problemi essenziali che la replica del Pubblico Ministero ha posto tanto noi abbiamo constatato che la replica del Pubblico Ministero si è orientata sui temi di carattere esclusivamente giuridico li affrontiamo anche noi anche se siamo credo convinti di aver sul piano innanzitutto del fatto dimostrato l'assenza di qualsiasi prova a carico dei nostri assistiti ed anzi la presenza in questo processo di abbondanti prove
A favore degli stessi a smentita della ricostruzione accusatoria
Ma veniamo all'oggetto della replica dei pubblici ministeri
è il
Il discorso si è concentrato e si concentrerà anche da parte di queste difese su alcuni spunti che fornisce la sentenza Gabetti ma
Come vedremo non ci limiteremo soltanto acquisti spunti innanzitutto una replica
Di così carattere direttamente contraddittorio con con il il pubblico ministero per il pubblico ministero ha sostanzialmente voluto
Nel rivolgere un quasi un rimprovero a queste difese dicendo che in altre
In altra sede cioè discutendo delle eccezioni preliminari
In tema di competenza la difesa di alcuni imputati vedo facesse riferimento anche alla difesa del dell'invito il dottor Fazio il dottor Frasca
A
Voluto insistere sulla
Natura di reato di pura condotta del reato di aggiotaggio crea dice il Pubblico Ministero molto insistito su questo dato
Bene come diremo in realtà la sentenza Gabetti deve essere letta in modo non incompatibile con questa nostra posizione che dico anche che naturalmente i discorsi che si fanno quando si affronta il tema della competenza territoriale sono diversi da quelli che si
Affrontano quando si tratta il merito delle questioni e perché il termine con riferimento alla competenza territoriale il punto essenziale che non abbiamo toccato e l'individuazione del momento in cui cessa
La condotta individuale che quindi cessa il contributo individuale si dovrebbe collocare il momento di consumazione del reato ma dico subito che quando noi abbiamo posto questa questione di competenza nei termini
In cui l'abbiamo posti c'è stato replicato da parte della
Procura della Repubblica perché noi l'abbiamo posta fin dalla fase delle indagini
Che in realtà il reato di aggiotaggio doveva leggersi proprio così come sostiene la sentenza Gabetti
Io ho qui il la la replica del Pubblico Ministero alla nostra richiesta di trasmissione degli atti alla Procura di Lodi nel processo Antonveneta perché la prima questione l'abbiamo proposta
In quel processo che il Pubblico Ministero nel
Replicare alla nostra richiesta
Città una abbondante sentenza proprio giurisprudenza proprio del Tribunale di Milano e in particolare fa riferimento proprio ad una sentenza
Di questa Sezione del Tribunale di Milano alla sentenza Parmalat della dottoressa Ponti e città proprio un passaggio di questa sentenza
In cui si dice che si parla di evento di pericolo la
Le condotte ivi descritte devono essere concretamente idonee a provocare una sensibile alterazione del prezzo di strumenti finanziari di talché
Il delitto in esame si consuma nel tempo nel luogo in cui si concretizza quale conseguenza della condotta la rilevante possibilità di verificazione della sensibile alterazione del prezzo dello strumento finanziario l'evento di pericolo
Quindi risulta Jules logicamente e giuridicamente distinguibile dalla condotta posta in essere dal soggetto attivo del reato
Sicché il tempo luogo in cui il bene giuridico protetto
Addivenga ad essere oggetto di minaccia possono anche non coincidere con le coordinate spazio temporale il proprio dalla condotta evento di pericolo dice la sentenza del tribunale di Milano prima di esprimere sezione
Presidente ponti nel processo Parmalat ripetendo esattamente le stesse parole anzi anticipando le stesse parole che utilizzerà poi
La sentenza Gabetti
Sulla sentenza Gabetti interverrà il professor Coppi di qui a poco quindi io non mi dilungo mi pare però di poter dire che al di là dei concetti al di là delle precede le delle locuzioni che vengono impegna impiegate per definire il carattere concreto del pericolo di cui parla l'articolo centottantacinque ci sia un punto fondamentale della sentenza Gabetti che deve essere oggetto di
Meditazione da parte di
Di tutti noi e cioè la sentenza Gabetti sottolinea in maniera a mio avviso molto ragionevole e puntuale che la fissazione di questo concetto e la verifica
Della concreta idoneità della condotta ad alterare sensibilmente il prezzo degli strumenti finanziari
è tanto più necessaria nel diritto di aggiotaggio perché è proprio questo elemento che permette di distinguere la condotta penalmente rilevante da quella che invece solo amministrativamente rilevante ai sensi dell'articolo centottantasette per del testo unico della finanza e i direi non solo questo
Perché in realtà questo elemento serve anche per distinguere quelle condotte di aggiotaggio anche penalmente rilevanti che si fermano allo stadio
Del pericolo concreto da quelle che invece incidono concretamente sull'alterazione dei prezzi del mercato e che possono dar luogo
Alla stessa aggravante prevista dall'articolo centottantacinque del testo unico finanziario e quindi la
Necessità
Di guardare a quello che effettivamente è successo nel contesto del mercato nel momento in cui è stata posta in essere la condotta e anche i riflessi di questa condotta sul mercato credo che sia imposto proprio dalla sistematica
Dei reati di manipolazione del mercato dei reati e delle sanzioni amministrative
E noto del resto che anche il centottantasette ter prevede una circostanza aggravante aggravante naturalmente della sanzione amministrativa e ed è la
Circostanza aggravante prevista dal quinto comma che stabilisce che si può
Aumentare
L'importo delle sanzioni amministrative anche quando
Per gli effetti prodotti sul mercato esse appaiono inadeguate anche se applicate nel massimo ora qui noi parliamo di una condotta
Che
è basata sulla diffusione al mercato di notizie che sono anche solo parzialmente false che sono eventualmente fuorvianti che non sono le stesse notizie cui fa riferimento
In tutto quindi l'articolo centottantacinque eppure lo stesso centottantasette ter prevede che anche da queste notizie possano derivare degli effetti sul mercato
E che da questi insetti possa derivare a livello naturalmente di applicazione della norma una inasprimento delle sanzioni amministrative allora qui noi siamo di fronte
Ha delle condotte che las lo stesso testo unico delle norme in materia finanziaria
Distinguerei anche noi dobbiamo distinguere ci sono
Condotte che sono soltanto amministrativamente rilevanti che quindi sono diverse da quelle previste dall'articolo centottantacinque del tuffo
Perché non sono concretamente idonea ad alterare sensibilmente i prezzi del mercato e che però lo stesso
Così come si apprende dalla lettura di questa aggravante possano avere degli effetti sul mercato estetiche evidentemente sono diversi
Da quelli che possono avere le condotte del centottantacinque perché saranno affetti che ovviamente non determineranno una sensibile alterazione del prezzo degli strumenti finanziari
Poi abbiamo queste condotte previste dal centottantacinque TUF che hanno che sono dotate invece di questa idoneità in concreto ad alterare sensibilmente gli strumenti finanziari e poi abbiamo delle condotte che effettivamente alterano
In concreto sensibilmente il prezzo degli strumenti finanziari
Ora a me sembra che questo sia il punto essenziale della sentenza Gabetti se noi non riusciamo a trovare dei criteri di prova che ci permettono di distinguere queste condotte sarà impossibile anche distinguere fra quello che nel campo della
Responsabilità amministrativa e quello che il campo della responsabilità penali in altre parole
Non dobbiamo farci intrappolare secondo me dal
Così dalla gabbia logica in base al quale siccome l'articolo centottantacinque del TUF prevede un reato di pericolo allora l'idoneità
Sia pure definita concreta il fatto che il reato si possa arrestare alla soglia del pericolo
Comporta una scorciatoia dal punto di vista probatorio si contesta l'articolo centottantacinque tuffa nella forma del pericolo in modo che poi
Non ci si ponga il problema di verificare quello che effettivamente è successo
è questo non è possibile perché se noi non verifichiamo quello che è successo nel contesto del mercato i riflessi di questa condotta sul mercato non saremo mai
In grado di distinguere
Il campo della responsabilità amministrativa da quello della responsabilità penale e mi pare
Che questo insegnamento della sentenza Gabetti che poi vedremo anche l'insegnamento della sentenza Parmalat resti attuale anche dopo la lettura della sentenza Antonveneta
Noi l'abbiamo letta in questi giorni la sentenza Antonveneta la sentenza Antonveneta propone una lettura del reato di aggiotaggio estremamente dilatata reato di manipolazione del mancato estremamente dilatata secondo
La sentenza Antonveneta nella fattispecie prevista dall'articolo centottantacinque potrebbe rientrare tutto
Non solo la
Propalazione di notizie falsa
Ma anche leggo nella sentenza la propalazione di notizie non del tutto veritiere quindi anche quelle che normalmente noi riconduciamo nell'ambito della responsabilità amministrativa quindi notizie fuorvianti
Notizie che possono avere un'influenza decessi IVA
Ma secondo la sentenza Antonveneta rientrano nell'articolo centottantacinque anche condotte puramente omissive quindi anche la violazione
Di norme previste dal tuffo
Che essendo pure violazioni di norme estranee la norma penale possono costituire comunque la base per configurare la manipolazione del mercato sotto forma introducendo queste condotte nell'ambito della formula altri artifici
Quindi in sostanza in questo ambito estremamente dilatato del la manipolazione del mercato che discende dalla lettura della sentenza ancora Antonveneta in cui si parla appunto di violazione
Di norme del Testo unico della finanza di norme
Non del tutto di informazioni che possono essere false ma possono essere anche parzialmente false o possono essere anche soltanto fuorvianti
E di
Mancata
Comunicazione al mercato di notizie di qualsiasi tipo purché
Seppur purché riconducibili nell'ambito di quelle notizie definite dall'articolo centottantuno TUF come notizia è che
Presumibilmente un investitore ragionevole potrebbe utilizzare come uno degli elementi su cui fondare le proprie decisioni di investimento
In questa concezione dilatata potrebbe rientrare tutto
E
Segnalo che peraltro il riferimento all'articolo centottantuno TUF per individuare quelle che sono le notizie che possono configurare il reato di manipolazione del mercato resta in realtà
Un riferimento puramente tautologico perché poi l'articolo centottantuno TUF ci rimanda la necessità di stabilire in concrete do quali siano le notizie che possono essere effettivamente idonee ad alterare i prezzi di mercato perché la decide la
Definizione generica di notizia privilegiata deve essere poi calata nel contesto
Noto però che anche nella sentenza Antonveneta alla fine di questo ragionamento che sembrerebbe essere del tutto contrapposto al ragionamento della sentenza Gabetti si arriva a dire si arriva ad affermare leggo qui a pagina diciotto
Che
Anche i dati empirici relativi all'andamento del mercato di cui a posteriori si possa disporre
Possono comunque essere utilizzati come elemento di riscontro materiale che rafforza il giudizio già raggiunto sulla competenza della situazione pericolosa verificatasi
Quindi in realtà anche nell'ambito di questo ragionamento che allarga a dismisura
Le maglie della
Del della fattispecie di manipolazione del mercato si arriva poi a dire che però il riscontro concreto di quello che è successo sul mercato deve
Può essere utilizzato anzi deve essere utilizzato per
Verificare se
La condotta fosse effettivamente pericolosa oppure no
E allora a me pare che
Nel
L'ambito di questo dibattito ci sia però già un punto di riferimento perché la sentenza Parmalat che citavo prima
La sentenza
Di questa sezione del Tribunale di Milano è giunta come sappiamo in Cassazione e l'impianto della sentenza Parmalat sul piano della ricostruzione
Del reato di manipolazione del mercato che è stato puntualmente confermato in tutte le fasi del suo ragionamento dalla sentenza recente della Cassazione che si è pronunciata
Sulla vicenda Parmalat
E che cosa dice ovviamente
La ricapitolo in estrema sintesi perché so che naturalmente questa decisione vie perfettamente nota ma
Per sintesi perché questi mi sembrano siano i punti
Che devono essere messi in evidenza quali sono i punti fondamentali della sentenza Parmalat in merito alla
Ricostruzione della fattispecie di manipolazione del mercato un punto fermo mi pare che sia quello in base al quale
Il reato di manipolazione al mercato è un reato uni sussistente a sentenza Parmalat addirittura bacchetta
La procura di Milano in diversi passaggi proprio perché nella costruzione dell'imputazione è stata eccessivamente generica ha fatto riferimento se solo
In maniera piuttosto ampia alle notizie diffuse sul mercato da Parmalat mentre dice la sentenza Parmalat bisogna far riferimento preciso
Hai comunicati che sono oggetto di contestazione e alle operazioni di mercato che eventualmente sono ritenute
Manipolativo
E che devono essere puntualmente individuati quindi il reato di aggiotaggio come reato uni sussistente impossibilità di far ricorso a delle figure di aggiotaggio immane enti che si sviluppano per un periodo
Di tempo esteso senza precisa determinazione delle condotte necessità di puntualizzare
Queste singole condotte
Secondo punto
Necessità di valutare in concreto la presenza del pericolo
Diversi deve verificare sul mercato in relazione all'alterazione sensibile
Del prezzo degli strumenti finanziari e questo direi
La necessità di questa verifica in concreto è ancora maggiormente significativa nella sentenza Parmalat perché come è noto nel processo Parmalat le condotte
Informative
Della Parmalat alla la le notizie false diffuse da Parmalat eran talmente clamorose che evidentemente
L'impatto sul prezzo del mercato di fronte alla propalazione di comunicati
Connotati da quel tipo di falsità poteva effettivamente darsi per scontato e in effetti la sentenza della Cassazione proprio su questi punti cioè la verifica della
Delle idoneità con in concreto ad alterare il paese di strumenti finanziari e anche sulla verifica della possibilità di alterare in modo sensibile sostanzialmente dice che la prova potrebbe anche essere omessa perché qui ha talmente clamorosa la situazione la diversità fra situazione reale situazione comunicata al mercato che
Si poteva quasi dare per scontato e ciò nonostante però la sentenza Parmalat effettuo una ricostruzione analitica e puntuale di ogni singolo comunicato oggetto di contestazione contestazione generica per però viene specificata
E
Con riferimento ad ogni singolo comunicato analizzati il contesto di mercato in cui il comunicato viene messo negli effetti sul mercato che questo comunicato produce quindi non si accontenta in realtà di una valutazione puramente
Generale astratta basata sull'analisi della condotta ma va a verificare nel singolo caso concreto e alla luce della situazione del mercato gli effetti concreti di questi comunicati
Terzo punto importante della sentenza Parmalat il
La manipolazione del mercato e qui
La motivazione molto ampia e quindi non posso che rimandarlo via pagina duecento quarantanove villa manipolazione di mercato non può essere
Realizzata in forma omissiva tranne particolari situazioni che la sentenza Parmalat individua come situazioni assolutamente residuali ed eccezionali in cui la condotta omissiva si deve combinare comunque con una condotta attivo questi punti sono
Stati come dicevo assolutamente confermati dalla sentenza Parmalat bella pronunciata pochi giorni fa dalla poco tempo fa dalla Cassazione
E quindi
La qualificazione del
Reato di manipolazione del mercato come reato un insussistente è stata naturalmente confermata così come è stata confermata la necessità di accertare
Il pericolo concreto di alterazione degli strumenti al mercato secondo le cadenze
Tipiche sì di un giudizio ex-ante in concreto e che tenga conto tra l'altro di una verifica di tipo controfattuale
Ma una verifica che deve essere calata all'interno della situazione del mercato viaggia letto l'avvocato Zaccone un passaggio estremamente significativo di questa sentenza in cui proprio si fa riferimento alla necessità
Di calare questa verifica all'interno del
Contesto di mercato ma d'altra parte quando la sentenza Parmalat parla di necessita di verifica mediante un giudizio controfattuale cioè vediamo che cosa sarebbe successo se
La notizia
Vera fosse stata comunicata al mercato vediamo come il mercato avrebbe reagito è chiaro che si rimanda ad un giudizio che non può che essere un giudizio in concreto perché le reazioni del mercato si possono misurare con ipotizzare soltanto a partire dal situazione compera
Allora detto questo vengo rapidamente all'analisi invece di quella che è la consulenza tecnica del Pubblico Ministero nel
Caso che ci riguarda a seguito il pubblico ministero a seguito il consulente tecnico del Pubblico Ministero questi passaggio essenziale per la verifica in questo caso del reato di manipolazione del mercato mi pare evidente che nessuno di questi passaggi è stato seguito
Qui io nella consegna Pubblico Ministero mi ha così
Rimproverato di aver detto che la consulenza tecnica del professor resti
Con riferimento a questi problemi di occupazione tanto quattro paginette probabilmente ha ragione il Pubblico Ministero nel senso che le pagine sono addirittura inferiori sono probabilmente tre e mezzo
Perché effettivamente tutta l'analisi del consulente tecnico dell'accusa è contenuta in queste
Tre pagine e mezzo in cui in realtà non c'è un riferimento puntuale e specifico alle singole condotte che vengono contestate gli argomenti sono del tutto generici si parla di
Un
Una variazione dei prezzi di mercato proiettata su un tempo estremamente lungo si dà conto dei comunicati del contenuto dei comunicati emessi da Unipol
Nelle varie data in cui sono stati emessi volontariamente o sono stati richiesti dalla Consob sono numerosissimi comunicati ma non c'è un'analisi puntuale sul contesto di mercato in cui questi comunicati sono stati messi in sugli effetti che questi comunicati
Hanno provocato la stessa impostazione la ritrovo nella requisitoria del Pubblico Ministero qui anche il pubblico ministero analizza
Tutti i comunicati emessi da Unipol in maniera più estesa di quanto fa il consulente tecnico però non c'è un'analisi
Di quello che presumibilmente ci si poteva aspettare all'interno del mercato al dopo l'emissione di questi comunicati quindi non c'è né un'analisi del contesto di mercato all'interno dei quali
Questi comunicati ricadono né tantomeno una ricerca di quello che accade dopo l'emissione di questi comunicati quindi da questo punto di vista la
Impostazione di accusa presenta queste obiettive lacune obiettive lacune che non possono essere formate perché l'analisi tecnica è comunque necessaria qui il
L'avvocato accenni nell'ambito della sua replica ha coniato questa suggestiva espressione per sottolineare che qui dovremmo fare a meno in questo processo della Consob
Perché
La Consob non ha operato bene anzi addirittura ha operato in maniera gravemente carente e poi si è
Adoperata per
Cercare
Mettere una toppa diciamo alle
Proprie carenze
Ma io ho l'impressione che e quindi l'avvocato alchimia cognato appunto questa locuzione null'un prima e nulla pena sine Consob quasi che se non ci fosse la Consob se non c'è la Consob non si possa condannare
Per il reato di manipolazione del mercato ma a me sembra che
Le cose stiano un po'in senso contrario questi processi
è
Devo dire
Illusorio pensare di poter fare a meno che la Consob perché per quanto il tribunale tutti noi possiamo essere esperti di questi reati nessuno dubita che ovviamente le cose stiano in questo senso con riferimento al tribunale
Però un contributo tecnico è assolutamente necessario perché
Le alterazioni del mercato vanno misurate dal punto di vista tecnico così come
Le influenze che determinate condotte possono avere sul peccato non ci può essere
Una approssimazione della valutazione di questi dati ci deve essere un contributo tecnico né né non è un caso del testo che
Le stesse norme del Testo unico della finanza
Prevedano uno scambio di informazioni che non è soltanto scambio di informazioni fra Consob avverso la Procura della Repubblica ma anche il contrario quando la Procura delle Repubblica viene a conoscenza di fatti
Che possono riguardare manipolazione del mercato deve comunicati alla Consob e la Consob a sua volta deve comunicati alla Procura proprio perché il contributo tecnico dell'autorità di vigilanza in questi casi è assolutamente
è fondamentale del resto
La stessa sentenza Gabetti che
A
Adottato questa prospettiva cioè a adottato la prospettiva di
Effettuare una seria verifica tecnica in concreto mediante una perizia
Sugli spostamenti dei valori dei titoli sul mercato adottato un metodo quello del
Vivente stadi che è un metodo
Cioè è un metodo
Di carattere assolutamente scientifico un metodo quella per la verità a cui hanno aderito tutti i consulenti delle parti coinvolte in quel processo fra cui anche credo di non sbagliarmi in questo lo stesso professor resti che alle accoglimento
Il processo era consulente della Procura della Repubblica di Torino il quale quindi
Conosce la possibilità di applicare questi metodi a lo studio delle degli spostamenti di mercato e allora mi chiedo perché in questo processo che certamente un processo tecnico articolato pieno di
E che presenta delle questioni di convinta ed estremamente complicate non abbia deciso di adottare lo stesso metodo e abbia invece concluso in termini può esigere nera sulla possibilità di configurare la manipolazione del mercato
Quindi in realtà questa idea e della Consob possiamo fare a meno mi sembra un'idea
Assolutamente poco fondato così come mi sembra poco fondata come mi sembrano poco fondate le accuse dell'avvocato arcigna rivolto alla Consob come
Si può affermare che in questo processo la Consob per
Non ha fatto nulla
Noi abbiamo sentito funzionari della Consob come la Mazzarella come il dottor Salini che ci hanno invece rappresentato un'attività di vigilanza che si è svolta proprio a partire da i primi acquisti sul mercato che sono stati effettuati nel maggio del due mila cinque e che poiché e seguitato a nel tempo e che poi nel tempo ha dato luogo anche
Alla contestazione di sanzione amministrativa l'applicazione dei provvedimenti sanzionatori quindi questa
Tesi dell'avvocato accendi secondo cui la Consob ha fatto niente e dire che è stata smentita
Dalle prove che sono state
Portate nel corso del dibattimento lo stesso Consorte ha riferito di aver
Puntualmente informato la Consob sulle proprie decisioni alle nell'ambito della scalata di queste sono
Dichiarazioni di Consorte che sono state appunto su confermate anche per i funzionari della Consob
Che hanno ricordato tutti i passaggi e tutti i loro interventi nell'ambito di questa
Scavata e ancora mi sembra abbastanza singolare che si possa affermare in un processo come questo
La Consob prima non ha fatto niente e poi ha cercato di porre riparo I alle proprie manchevolezze applicando dei provvedimenti sanzionatori ma gran parte di quei provvedimenti sanzionatori sono stati annullati
Ora qui certo
La tecnica della Procura della Repubblica e quello di dire che tutto quello che
Contrasta con l'accusa deve essere scartato dal tribunale non deve essere considerato perché la la struttura di vigilanza della Banca d'Italia
Quindi presenta due indagati che evidentemente hanno all'anno
Condizionato l'attività della struttura eppure si è svolta sempre
In maniera assolutamente concorde e conforme alle linee stabilite dalle strutture di vigilanza quello che ha detto l'ISVAP non va considerato
Quello che ha detto la Consob ha considerato quello che hanno detto le Corti d'appello non va considerato quello che dice dicono i consulenti della difesa non va considerato
Però a me sembra che le decisioni delle Corti d'appello smentiscano la tesi che la Consob prima non ha fatto poi ha cercato di porre riparo se i provvedimenti della Consob sono stati annullati nella quasi totalità dalle Corti d'appello a me sembra che forse si possa leggere questa vicenda in altro modo ciò che la Consob ha pienamente compreso quello che era il significato di queste operazioni ha compreso che non c'era nessuna manipolazione
Poi una volta che il processo iniziato probabilmente abbia voluto seguire un'impostazione accusatoria probabilmente abbia in tutta buona fede cercato di verificare
Anche gli elementi
Portati dalla procura all'attenzione della Consob abbia adottato questi provvedimenti ma a conferma che l'impostazione giusta era proprio quella originaria questi provvedimenti sono stati in gran parte annullati quindi non hanno retto al vaglio delle Corti d'appello
E poi mi si consenta di dire un'ultima cosa sul piano
Della Consob e qui
Il fatto che ci siano due process aperti
Su vicende che sono nate contestualmente che sono state
Sindacate dalla Procura da tutte le autorità di vigilanza contestualmente consente alla Procura
Qualche affermazione che probabilmente se i processi riuniti non sarebbe stata fatta perché nel processo Antonveneta noi invece da parte della Procura della Repubblica che agito
Abbiamo assistito ad una
Serie di complimenti rivolti alla Consob per l'attività di vigilanza svolta e la Consob nel processo Antonveneta agito attraverso gli stessi funzionari che sono venuti qui a testimoniare nel processo Unipol
Quindi nel processo Antonveneta tutta l'impostazione accusatoria si regge sui provvedimenti della Consob e si dice che la Banca d'Italia non li ha
Pienamente compresi nella loro importanza e non li ha pienamente seguiti qui invece nel processo Unipol si dice che siccome la Consob non ha rilevato le stesse cose che ha
L'ATO in Antonveneta la Consob non ha compreso esattamente la situazione anzi agito in modo omissivo e ha tentato poi di riparare i guai successivamente e questo mi sembra che non sia
Consentito così come
Per la verità altre
Cose si dicono contraddittoriamente nell'ambito dei due processi
Perché presenti cito soltanto questo dato nel processo Antonveneta si dice che
La
Dal l'attività del Governatore sarebbe penalmente rilevante perché ha lacerato la
Struttura di vigilanza quindi comportando una frattura
Fra componenti della struttura di vigilanza che erano in disaccordo rispetto alla
Concessione dell'autorizzazione
A Fiorani e Bipielle qui in questo processo assistiamo esattamente al contrario e quindi la struttura di vigilanza non è stata la cerata ha sempre proceduto in maniera compatta senza fratture
Adottando tutti i provvedimenti che erano necessari e senza mai
Incorrere in nessuna divergenza su questi provvedimenti allora si dice
Al contrario che qui invece il dottor Frasca avrebbe fornito il supporto tecnico al Governatore perché il Governatore aveva le sue idee e in questo caso
Il le idee sono state realizzate attraverso il supporto tecnico del dottor FAS quindi questo mi sembra che sia un'altra
Delle contraddizioni che emergono da questi process
Ma tornando al discorso perché facevo prima
Direi che
A questo punto alla luce di quelle che sono le argomentazioni che la consulenza tecnica mi pare non si possa arrivare ad una
Sentenza riconosca la configurabilità della manipolazione di mercato sulla base delle argomentazioni del consulente tecnico il pubblico ministero ha sostenuto nella sua replica che non si potrà mai
Arrivare anzi con una affermazione un po'singolare che ho letto da parte del pubblico ministero io non sto qui
A battere i pugni sul tavolo per ottenere a tutti costi una sentenza di condanna degli imputati
Ma incerto se questi imputati dovranno essere assolti non potranno essere prosciolti sulla base delle motivazioni contenute nei documenti Ponzo
A me sembra più esattamente
Che invece gli imputati certamente non potranno essere condannati sulle basi sulla base delle motivazioni contenute nella consulenza del pubblico ministero che non solo presenta
Di difetti che ho detto prima sul nel sul piano della mancata ricostruzione puntuale degli singoli spostamenti di mercato in relazione i vari comunicati ma presenta anche altri
Singolari difetti perché si dice da parte del pubblico ministero che il consulente tecnico accertato non solo il pericolo di alterazione del mercato ma anche l'effettiva alterazione del mercato
Ma l'effettiva alterazione del mercato
Fa riferimento a condotte che sono oggetto della contestazione romana questo è pacifico
Quindi si parla di alterazione del mercato che si sarebbe verificata nei giorni fra
Il dieci e il ventitré maggio quindi sono solo due i giorni che sarebbero oggetto dell'attuale contestazione gli ultimi due
Ma peraltro anche su questa presunta alterazione del mercato il nostro Consiglio consulente tecnico sia nostro sia al consulente tecnico di Unipol sia il consulente tecnico della di della difesa Caltagirone
Hanno svolto delle considerazioni assolutamente decisive per
Del per
Dimostrare che qui in realtà nessuna condotte illecite è stata tenuta in quei giorni e che l'alterazione del mercato si associano delle dinamiche comuni nell'ambito di una vicenda come la vicenda Unipol
Quindi gli acquisti di per sé
Non sono alterazioni di mercato Manzi gli acquisti effettuati e blocchi hanno probabilmente determinato una corretta informazione al mercato cioè che in quel momento si stavano muovendo delle forze
Per contrastare l'UPS del BBVA e il mercato ha reagito con queste variazioni
E oltretutto il consulente non risponde ad un'altra delle obiezioni fondamentali di
Dei consulenti delle difese in base alle quali qui cioè una contraddizione fondamentale nell'impostazione accusatoria si dice che se correttamente informati
Lì investitori avrebbero probabilmente acquistato di più quindi il tipo allora del titolo sarebbe probabilmente salito e in effetti la l'andamento grafico del titolo sia pure sommariamente ricostruito
Dimostrate effettivamente il titolo si è alzato e quindi francamente non si capisce anche sotto questa prospettiva il significato della manipolazione di mercato che si vorrebbe associare a queste condotte poiché una serie ulteriore di
Quesiti rimangono irrisolti quali informazioni in più avrebbe dovuto dare Unipol visto che i comunicati sono molte l'ICI visto che come sappiamo le trattative erano in corso visto che
Le trattative si sono concluse soltanto il diciotto luglio
Quindi quali sarebbero le informazioni che sono state impiegate al mercato e soprattutto finisco con questo quali sarebbero le informazioni che si è
Che se
Effettivamente rivelate al mercato avrebbero potuto determinare una variazione del prezzo del valore del titolo da un lato condotta omissiva su cui si concentra il consulente tecnico della pubblica
Scusa la condotta rilevante in questo caso sarebbe la condotta di non aver fornito al mercato tutte le informazioni rilevanti e mi pare di aver detto prima che
Sul piano della manipolazione mediante omissione
Lei ultime sentenze non concordano anzi la tassazione sembrerebbe escluderlo dall'altro e che cosa sarebbe successo nel caso in cui queste
Notizie fossero state propalate al mercato in che su che cosa si deve basare il nostro giudizio controfattuale come lo basiamo sulla base di che
Si potrebbe dire che se il mercato gli investitori avessero saputo qualche cosa di più il titolo correva il pericolo di essere sensibilmente alterato
Qui sul punto non c'è nessun contributo da parte della consulenza tecnica e non solo il consulente tecnico omette addirittura
Di
Indicare
Il requisito fondamentale dell'articolo centottantacinque cioè proprio quello della variazione sensibile del mercato qui semplicemente si dice
Che gli investitori non disponevano del quadro informativo minimo necessario per poter adeguatamente difendere e valorizzare il proprio investimento perché le dinamiche di mercato erano concretamente alterate dall'omissione informazioni rilevanti e ancora
Per tutti questi motivi nel caso di BNL il disallineamento fra la situazione reale il quadro informativo ufficialmente offerto la generalità degli investitori era concretamente in grado di alterare i prezzi di me
Accanto alterazione dei prezzi di mercato e la sensibile alterazione dei prezzi di mercato su che cosa si può fondare in questo caso che non c'è nessuna risposta nessuna risposta ai quesiti fondamentali che la dimostrazione della configurazione di questo reato può
Pochissime battute finali spero di non essere troppo lungo sulle altre argomentazioni spese dall'avvocato accenni
L'avvocato Cigna proposto una
Prospettiva senza ha prospettato una ricostruzione della manipolazione del mercato in base alla quale come è noto come ha più volte ripetuto l'avvocato cigni
Il reato potrebbe essere il punto potrebbe realizzarsi anche sulla base di condotte lecite che se inserite in un determinato contesto
Potrebbero comunque dar luogo alla quelli artifici che la stessa norma di cui all'articolo centottantacinque richiama
Ora da un lato mi pare che
Questa prospettiva
Dell'avvocato accenni sia formulata in maniera giuridicamente difficile da comprendere l'avvocato cigni sostanzialmente dice
è vero che qui perché questo mi sembra riconosco l'avvocato cigno ed anche qui le condotte contestate sono in gran parte lecite come sono leciti e naturalmente gli acquisti sul mercato le opzioni che sono state stipulate per
Comprato prenotarsi determinati quantitativi di azioni e così via
Però dice Attilio avvocato accenni bisogna rispondere alla domanda se sia penalmente illecito e quanto corrispondente la fattispecie tipica di manipolazione nella forma degli altri artifici
Il ricorso a sistemi inammissibili di competizione
Ora a me sembra che qui
La
Il quesito contenga già una definizione che non viene data che viene data per implicita che invece dovrebbe essere esplicitata che cosa vuol dire sistemi inammissibili di competizione che cos'è che rende inammissibile
Una sistema di competizione sul mercato si può competere acquistando azioni è stipulando contratti di opzione opponendosi ad un'OPA che viene proposta da una arte e che poi non trova rispondenza nel mercato e che trovo invece degli altri soggetti che ne propongono un'altra quindi che quali sono i sistemi inammissibili di competizione che cosa significa
Con questa
Cosa si vuole significare con questa formulazione
L'avvocato accenni tenta di sostanziare meglio questa affermazione dicendo
Delle altre cose facendo riferimento ad una tesi dell'avvocato Mucciarelli in base alla quale
Il
Sistema di competizione sarebbe inammissibile quando fa ricorso a delle condotte che pur lecite
Sarebbero espressive di una ragione economica diversa da quella apparente quindi in realtà si dice
Si può ricorrere a condotte illecite ma queste condotte illecite diventa illecite quando sono espressive di una ragione economica diversa da quella apparente
Ora la risposta al
Quesito posto dall'avvocato arcigni in maniera
Così articolata
La si trova in realtà già nella giurisprudenza la si trova in particolare nella giurisprudenza di legittimità che ha già citato l'avvocato accenni
A sostegno anche della sua tesi cioè questa famosa sentenza della
Cassazione quinta sezione penale
Del
Due
Ottobre due mila otto nella causa provetto in cui si fa riferimento proprio un caso di manipolazione del mercato e in cui la massima di questa sentenza recita appunto che
Anche le condotte illecite possono dar luogo ad un
Reato di manipolazione del mercato quando siano obiettivamente artificiose se valutate nel contesto
Ora se si legge però bene questa sentenza ci si accorge che qui siamo di fronte ad una operazione di manipolazione del mercato che si realizza attraverso delle
Condotte
Contenute in cinque minuti di una giornata borsistica
Condotte concreto che si sono concretizzate nella immissione sul mercato di ripetuti ordini di vendita per importi notevoli di un determinato titolo
Che hanno provocato un ribasso di questo titolo una variazione negativa di questo titolo pari all'uno virgola otto per cento di meno di otto minuti
Una serie di operazioni che se vi leggo la sentenza obiettivamente non si capiscono nella maniera più assoluta ma che somma sembrerebbero indirizzate a procurarsi
Un ingiusto profitto mediante
Queste condotte volta fa scattare una determinata clausola di un equity swap collegato a delle altre operazioni borsistiche che insomma avrebbe dovuto assicurare una vantaggio agli autori di questa operazione
E
Dice in questo caso quindi faccio innanzitutto notare che
Questa è la sentenza citata dall'avvocato Cini ma qui facciamo riferimento delle operazioni manipolativo sul mercato
Individuate puntualmente in una giornata borsistica che hanno determinato una variazione del titolo tanto è vero che anche in questo caso come dicevamo prima
La
Corte di Cassazione il giudice di merito è costretto ad individuare quello che effettivamente succede sul mercato quindi non è che qui
Ci si arresta alla soglia del pericolo concreto e si va a verificare ovviamente qual è l'effetto
Di queste operazioni sul mercato
E si dice alla fine di questa valutazione
Che certamente
L'immissione di ordini di vendita sensibilmente inferiori al Flor attualmente presente sul mercato è di perse contraria all'interesse di qualsiasi venditore ed è nella fattispecie svuotata da ogni giustificazione economica ecco il senso
Della tesi proposta dall'avvocato accenni incerto quando si verifica in concreto che è un'operazione non è sorretta da alcuna giustificazione economica come in questo caso come dice la sentenza l'immissione di questi ordini di vendita ripetuti e con varia all'interesse di qualsiasi comune venditore allora è chiaro che la funzione economica dell'operazione non può essere
Quella che appare sul mercato ecco il senso di questa frase ed ecco perché qui siamo di fronte a dati che
Letti in maniera neutra sono atti leciti perché nessuna nessuno vieta ad un investitore sul mercato di immettere ordini di vendita anche ripetuti anche in un determinato contesto e questo certamente di per sé
Non costituisce atto illecito
Però l'atto lecito inserito in quel particolare contesto di borsa guardato all'interno della situazione particolare del titolo e guardato anche all'
Cioè degli affetti che produce sul mercato viene considerato atto artificiosa proprio perché privo di qualsiasi altra valida spiegazione economica
Ecco io chiedo al Tribunale se voi siete in grado di
Ritenere che nel nostro caso siamo di fronte ad una vicenda del genere
Gli atti di acquisto o di vendita
Delle azioni DNA edile nell'ambito di questa vicenda non sono spiegabili se non attraverso una visione illecita sono privi di qualsiasi funzione economica ma perché una banca non può acquisire sul mercato delle partecipazioni in BNL
Per
Gli intenti leciti e ragionevoli più svariati investimento effettuare una plusvalenza acquisire una partecipazione stabile eventualmente anche effettuare un'OPA e come si fa a dire che
Queste operazioni inserite in un contesto poi quale contesto assumerebbero una connotazione di carattere illecito queste sono le risposte che l'avvocato
Mi pare non abbia fornito
Ultime battute in fatto di replica all'avvocato vaccini
Vi è mi pare importa lui sì
In un paradosso avvocato cinici rimprovera di essere imporsi in paradossi ci dice in particolare
Che noi avremmo fatto delle affermazioni azzardate e
Sostanzialmente paradossali la prima affermazione che abbiamo fatto che
Il
BBVA intendeva
Diciamo comunicando sul mercato delle notizie
Anticipatamente rispetto a quello previsto a quanto previsto dalle istruzioni di vigilanza intendeva
Far fallire la operazione della Banca Popolare di Verona e Novara sul mercato è qui sì dice che questa affermazione sarebbe falsa ma non si prova perché sarebbe falsa perché io ho dei dati
Cui sui quali
Con i quali mi devo confrontare il fatto che il diciotto marzo è stata presentata un'informativa preventiva la Banca d'Italia che è stata immeritatamente comunicato al mercato ora a meno che non si voglia dire è stata la Banca d'Italia
A far trapelare questa notizia non so chi altro potesse essere interessato a far trapelare questa notizia il giorno diciotto marzo
Sulle sul informative economiche su internet sui giornali si leggevano notizie come questa secondo il sole Van la Popolare Verona innovare gli azionisti del contropatto data diciotto marzo sarebbero vicini ad un accordo che potrebbe essere siglato già oggi
Per la cessione delle loro quote o parte di esse ha due quattro
Di bit UBP Wang lanciata ebbe poi un'OPA volontaria eccetera eccetera diciotto marzo
Accordo che potrebbe essere siglato oggi guarda caso il diciotto marzo viene presentata l'informativa preventiva e la notizia viene immediatamente diffusa sul mercato
Comprensiva dei valori di concambio più alto del prezzo di cui cui si parla queste notizie i i oggetto di queste trattative allora francamente
Questa non diventa più un'illazione diventa una considerazione logica certo la fuga di notizie sempre difficile da approvare ma la stessa Consob a associato questa fuga di notizie all'intento
Di interrompere le trattative che si stavano svolgendo sul mercato
Paradosso in cui saremmo incorsi
Secondo la prospettazione dell'avvocato accenni noi abbiamo detto che in realtà il BBVA aveva una strategia ben delineata
Ho acquistare BNL ad un prezzo prefissato che non si intendeva comunque ritoccare oppure approfittare di eventuali occasioni
Più allettanti dovute ad altre iniziative su BNL
Ecco qui si dice sarebbe paradossale perché allora
Bisognava
Che all'inizio di questa vicenda ci fosse già un'alternativa possibile a me non sembra che sia così
Qui non mi non vedo questo paradosso perché BBVA a seguito questa precisa strategia che noi abbiamo dimostrato puntualmente attraverso il richiamo di una serie di documenti e di dichiarazioni testimoniali BBVA voleva certamente acquistare di nelle a quel prezzo predeterminato per un prezzo superiore a quello offerto da BPVN ecco il motivo per cui si può far a lire la trattativa perché si sa che si può offrire un prezzo migliore e quindi a quelle condizioni BBVA era certamente disposta ad acquisire viene ma perché dovrebbe essere paradossale l'affermazione e se si presentavano occasioni migliori BBVA
Non aveva nessuna intenzione di ritoccare il prezzo e anzi avrebbe senz'altro approfittato della plusvalenza questo è un dato pacifico
Viene confermato da una pluralità di elementi di prova che non abbiamo puntualmente elencato nella memoria dichiarazioni testimoniali documenti documenti provenienti dallo stesso BBVA intercettazioni telefoni in quel di di PUA non accoglie offerti e di rilancio che gli vengono fatte e che potrebbero far fallire l'OPA di Unipol questi sono i dati di prova allora che cosa vuol dire il paradosso
Paradosso smontabile se uno fornisce prove contrarie ma se uno non fornisce a tale contrarietà a dati di prova restano quelli e la strategia del PD qua non ce la siamo inventata noi è una strategia pacifica che emerge da questo processo
Da una serie di d'una pluralità di prove comprese le prove documentali esposti alla Consob in cui il BBVA in cui l'unico obiettivo del BBVA è quello di ottenere condizioni paritarie rispetto all'OPA di Unipol ma certo di denunciare
Una
Offerta illecita sul mercato intercettazioni telefoniche li accettate anche l'avvocato cigni mi dice l'avvocato e cinema qui si dice
Che il BBVA aveva interesse ad approfittare di un'operazione di mercato e quello che temevo era soltanto un bloccaggio della propria iniziativa ma non è che lo diciamo noi lo dice Torrani mio
Lo dice taragna in un'intercettazione telefonica Consorte che è di chiarissima interpretazioni
Dice il prezzo per noi è quello se ci sono offerte migliori per noi vanno bene di aree moli azioni l'importante è di certo Ragno e che siano offerte di mercato questo è quello che è temporaneo che non siano offerte di mercato
E sia un'operazione volta solo a far fallire lo PS
Del PD tua
E invece se è un'operazione di mercato BBVA è pronta ad accettarla così come evidentemente
Quando si presenta sul mercato una nuova occasione di acquistare BNL non l'accoglie e la fattogli all'ambiente parità
Che il prezzo troppo alto questi sono dati pacifici allora al paradosso non è il nostro il paradosso è dell'avvocato cinque
Che sostiene che la manipolazione del mercato sia Lizza
Quando si compete in maniera illegittima in maniera inammissibile quando non si può competere e lo dice un soggetto che non voleva competere
La questa affermazione proviene da un soggetto che non aveva nessuna intenzione di competere sul mercato con nessun altro offerta questa è la verità
Questo è il paradosso dell'avvocato e ci quindi qua non aveva intenzione di competere ed è inutile che adesso ricorra a queste sofisticate
Teorie per sostenere che c'è una manipolazione del mercato dove non c'è
Dove abbiamo addirittura dimostrato quanto proprio alla competizione quindi al diritto di competere sul mercato che
La Banca d'Italia di fronte alle iniziative di Unipol contestate dal BBVA ha scritto una lettera ad Abete in cui si di c'è
Caro Abete se un soggetto ci chiede un'autorizzazione e se ci sono i requisiti noi la dobbiamo concedere perché così
Dice il principio della libera concorrenza sul mercato
E abbiamo dimostrato che questa lettera netta scritta
Copiata letteralmente dal BBVA
In un esposto alla Procura della Repubblica di Roma dove si dice
Attenzione che la Banca d'Italia non ci vuol concedere l'autorizzazione al trenta per cento quella particolarmente problematico e complicata e invece ce la deve concedere perché chi
Chiede un'autorizzazione ha diritto di averla se ci sono i requisiti
E e quindi questo e direi la prova più provata che che che che non so cos'altro si deve dimostrare per dimostrare che i principi a cui si è attenuti alla Banca d'Italia sono principi talmente di mercato e talmente leciti che allo stesso BBVA fa riferimento a questi stessi principi per ottenere
Le autorizzazioni
E infine
Una risposta qui più tecnica Presidente noiosa ma sarò brevissimo alla tesi in base alla quale
Soltanto l'avvento del governatore Draghi avrebbe definitivamente eliminato la possibilità per Unipol di
Portare a compimento la sua iniziativa di OPA obbligatoria
Qui faccio riferimento a dei documenti che sono tratti dalla documentazione della Banca d'Italia non l'abbiamo citati nella nostra memoria ci sembravano superflua visto che
L'avvocato accenni ha fatto riferimento a questa parte della vicenda li citiamo
Un appunto in data otto agosto due mila e cinque affogliazione dei documenti e la Banca d'Italia due mila quattrocentoquaranta un appunto in data ventidue novembre due mila cinque affogliazione
Tre mila seicentoventuno dei documenti della Banca d'Italia infine l'appunto finale del dieci gennaio due mila sei
Che è contenuto al
Due mila settecento più ottantaquattro questi dove da questi documenti si capisce in maniera assolutamente chiara che tutti gli accertamenti sulla
Idoneità patrimoniale del di Unipol a realizzare l'OPA obbligatoria sono stati avviati dal governatore Fazio attraverso naturalmente le strutture di vigilanza e soprattutto attraverso la collaborazione dell'ISVAP
Che già
Nel
Novembre del due mila e cinque dopo un'intensissima attività di verifica dovuta anche alla necessità di coordinarsi con l'ISVAP
In relazione alla normativa sui conglomerati finanziari che nel frattempo aveva avuto attuazione
Si è sono emersi una serie di criticità di carattere patrimoniali che sono già elencate puntualmente nell'appunto del ventidue novembre due mila cinque quando il Governatore Fazio era ancora governatore della Banca d'Italia
Questo appunto del ventidue novembre due mila cinque evidenzia già tutti questi profili critici emergenti sotto il profilo dell'adeguatezza patrimoniale alla luce degli accertamenti condotti dall'ISVAP
E l'appunto finale è quello del dieci gennaio il Governatore credo di si sia dimesso dalla Banca d'Italia fino a dicembre del due mila e cinque l'appunto del dieci gennaio non fa altro che riassumere tutti gli accertamenti che sono stati effettuati dalla vigilanza
Sotto il governatorato del dottor Fazio e naturalmente concludere negativamente anche in relazione al fatto che poi nel frattempo erano emerse proprio dall'indagine della Procura della Repubblica di Roma e di Milano altre criticità questa volta di ordine personale in relazione
Unipol che hanno chiaramente indotto la Banca d'Italia per entrambi i profili a mediare l'autorizzazione all'OPA obbligatoria quindi anche questa
Ulteriore replica dell'avvocato accenni mi sembra che sia smentita dagli e quindi insisto per l'Emilia
Occulti da fuori revocato cordicelle
E poi c'è qualcun altro
Ma
Grazie
Se le
Il progetto deve
Lo dicevo sarebbe ancora più che un scorrettezza certamente una scortesia nei confronti
Del tribunale ripetere quello che già
Abbiamo
Rappresentato nelle nostre arringhe difensive in prima battuta
Intanto perché il tribunale certamente
Ricordo tutto quello che abbiamo detto del resto vi sono le trascrizioni in atti le abbiamo riviste anche in questi giorni ci sembra
Perché gli argomenti che abbiamo esposto reggano
Vittoriosamente ai tentativi di critica
Che il Pubblico Ministero esposto nel corso della sua replica per di più
Sì c'è la tentazione di chiedere scusa al Tribunale per questo abbiamo depositato una piccola memoria
Che
Che quindi certamente ha impegnato il tribunale anche libero che l'abbiamo depositata prima della replica ma insomma ci sembra e che vi sia
Materiale sovrabbondante per attingere motivi di risposta alle considerazioni del Pubblico Ministero allora
E io cercherò anche perché oltretutto parlo dopo l'avvocato Borgogno
E io cercherò proprio veramente di mantenere la mia replica lei termini puntuali in cui la replica deve essere mantenuto e cioè
Risposta ad degli argomenti precisi che sono stati esposti da parte del pubblico ministero da un lato dall'altra mi limiterò a rappresentare invece i punti a nostro avviso essenziali nell'architettura della difesa a cui stranamente il pubblico ministero non ha dato nessuna risposta nel corso dalla sua replica
E allora il primo tema direi il tema di fondo che è stato affrontato dalle Pubblico Ministero
Sull'argomento si è già soffermato l'avvocato Zaccone cercherò di evitare di ripetere i suoi argomenti e di aggiungerne se possibile qualcheduno di nuovo
Una grave contraddizione logica nella quale sarebbe caduto alloggi con logica giuridica dalla quale sarebbe caduta la difesa perché come già ricordato l'avvocato Zaccone come ha accennato
L'avvocato Borgogno secondo il Pubblico Ministero noi
Prima cioè in occasione dell'udienza preliminare in occasione delle questioni preliminari che abbiamo sollevato davanti a questo Tribunale
Abbiamo cercato di rappresentare il reato di aggiotaggio come una reato di pura condotta tant'è vero
Sotto questo punto di vista non posso non apprezzare
Anche l'ironia del Pubblico Ministero il pubblico ministero ha detto che il CIPE continua avremo prospettato una teoria che il richiamo alla teoria del bottone e cioè una teoria secondo la quale il reato si consumerebbe
Nel momento stesso in cui colui che ordinò l'operazione e schiaccia il bottone adesso invece perché evidentemente ci dovrebbe far più comodo questa concezione siamo passati alla tesi del reato di evento e anzi avremmo parlato che sembrerebbe quasi
Sia una sorta di bestemmia giuridica avremmo parlato di un evento di pericolo
E ci saremmo pericolosamente avvicinati alla sentenza Gabetti e che parla addirittura di un evento di pericolo quasi come evento e naturalistico
E avremmo addirittura ceduto la tesi secondo cui
Trattandosi di un evento che anzi di un evento naturalistico sarebbe un evento accertabile
Ma soprattutto da accertare secondo le regole della causalità e si aggiunge impietosamente che nessuno in dottrina ha mai sostenuto quello che non è adesso siamo
Sostenere e si aggiunge anziché
La sentenza cosiddetta Gabetti alla quale noi ci saremmo accostati e dal punto di vista giuridico un vero e proprio monstrum questa povera sentenza Gabetti
è attaccata da tutte le parti sono campi cinque giorni fa c'è stato un convegno proprio qui
E a Torino e i rappresentanti della procura
Della repubblica torinesi sono venuti in forze e qui a Milano proprio per ribadire
E che questa sentenza è un concentrato e di errori a cui non si può fare nessun sulla quale non si può fare quindi alcun affidamento
Noi potremmo rispondere e con una qualche disinvoltura che la difesa ha anche diritto e di cambiare idea abbiamo letto la sentenza Parmalat di primo grado
Abbiamo letto la sentenza Gabetti sono due sentenze che ci hanno persuaso e quindi abbiamo cambiato idea di fronte a quella che poteva essere una prima formulazione ma non è questo il punto non è questo il punto il punto e che tanto che si tratti per quando quando parliamo del reato di aggiotaggio di una reato di pura condotta
Quanto che si parli del reato di aggiotaggio come reato di evento noi dobbiamo mantenere fermo il punto che si tratta di un reato di pericolo e che si tratta di una reato di pericolo concreto
E che quindi questa natura del reato e solleva una serie di problemi o se volete una serie di questioni
Assolutamente ineludibili
Rispetto alle quali poi ha poca importanza come vedremo il fatto che si tratti di reato di condotta o di reato diretto perché ciò che domina la scena di questo reato è innanzitutto che esso è un reato di pericolo e di pericolo concreto
L'interesse del Pubblico Ministero
A sostenere che invece ci troviamo in presenza di un reato di condotta in questo tentativo
Di valorizzare una presunta contraddizione della difesa proprio per sostenere che in realtà è reato di condotta in realtà tradisce una preoccupazione
è evidente che il Pubblico Ministero cercando di sostenere
Che ci troviamo in presenza di un reato di condotta svilisce
L'importanza di quel che è il punto centrale di questa problematica cioè il problema dell'accertamento della situazione di concreto concreta di pericolo in altre parole il pubblico ministero valorizzando
Il profilo è il momento dalla condotta crede quasi di potersi considerare esonerato dall'affrontare tutti quei problemi che invece la natura della reato così com'è costruito dal legislatore
E cioè di reato il pericolo concreto comporta
Quindi sotto questo punto di vista io direi lasciamo perdere le questioni delle eventuali contraddizioni
Della difesa vediamo affrontiamo il problema di questo reato come reato di pericolo
E il sottolineando che la questione se poi sia un reato di pura condotta o sia invece reato diventa una in un certo senso
E marginale e non aiuta a risolvere il problema è il punto di partenza quindi dal quale anno mi sembra ci si debba muovere e che invece il Pubblico Ministero ha trascurato
Nella sua replica e proprio quello della individuazione del pericolo sia dal punto di vista concettuale dobbiamo definire
Questo benedetto pericolo dal punto di vista concettuale sia per quanto riguarda per quanto riguarda la posizione del pericolo nella struttura del reato sia infine per quanto riguarda i problemi di prova della individuazione di una situazione di pericolo in reati con questa struttura
Ora non c'è dubbio il tra il pubblico ministero ha ricordato alcuni nei manuali e ha ricordato alcuni autori lustri dei manuali ma a quel che egli agitato se ne potrebbero aggiungere altri non tanto di manuali quanto proprio
Di monografie specificamente dettate
Alla problematiche dedicata alla problematica del pericolo ricordo fra tutte quelle
Di quello che forse il massimo esperto di reati di pericolo
Nella nostra dottrina cioè a ragioni
Un vostro allievo un allievo di Marinucci ha studiato qui a Milano Angioni poi si è trasferito
Nella sua Sardegna ma appunto ha dedicato a questa problematica dei reati di pericolo delle indagini e molto accurate grazie alle quali ha sottolineato in maniera direi assolutamente ormai
Non contro invincibile che è in pericolo contrariamente a quel che molto spesso si sente affermare non è un giudizio non è un giudizio il pericolo è l'oggetto di un giudizio
Proprio quando noi diciamo che il pericolo è una relazione
Di probabilità tra una determinato fatto ed un evento di danno noi sottolineiamo che non si tratta di giudizio la relazione non è un giudizio la relazione è una situazione che si viene a verificare tra un determinato dato ed un altro e quindi quello che costituisce il poi
L'oggetto dalla nostra ricerca e non un giudizio da formulare ma una situazione da verificare
Sotto questo punto di vista e quindi
Il pericolo in quanto appunto relazione di probabilità
Ecco perché dicevo che poi non ha una grande importanza
Se il reato sia reato ricondotto se sia reato di evento proprio perché si tratta di una
Relazione tra una determinato dato ed una evento probabile o possibile il pericolo può riguardare tutti gli elementi della fattispecie
Il pericolo può riguardare la condotta laddove il reato sia stato costruito come reato di condotta può riguardare l'evento se il legislatore ha costruiti un reato come reato diretto
Ma se il reato è il reato di pericolo noi dobbiamo accertare l'esistenza di questa relazione sia
Relazione tra un dato elemento sia che si voglia guardare al reato come reato di condotta
Perché allora il pericolo va riferito
Alla condotta si deve porre in essere una condotta pericolosa una condotta capace
Di determinare quella determinata situazione sia invece che si voglia guardare all'evento perché il legislatore ha costruito il reato come reato di evento il pericolo dovrà essere riportato all'evento
è necessario che la condotta quale che essa sia abbia determinato un evento nel quale si riconoscono le caratteristiche
Del pericolo quindi la condotta deve essere pericolosa l'evento deve essere pericoloso ecco perché dicevo che alla fine
Può essere considerato più
Più questione accademica che non è questione gravida di conseguenze applicative la questione se ci troviamo in presenza di reato di condotta o di reato di evento sempre naturalmente che si sia tutti d'accordo sul fatto che ci troviamo in presenza Dediu nel reato di pericolo e di pericolo concreto il legislatore potrebbe costruire reato come reato di pura condotta
Ritornando alla condotta tornando reato
Di pericolo presunto in cui addirittura nessuna indagine deve essere compiuta o al reato di pericolo astratto dove comunque le valutazioni del giudice
Ovviamente sono diverse ma credo che non si vorrà mettere in discussione che noi ci troviamo in presenza di un reato
Di pericolo concreto
Ora questo quindi per quanto riguarda
Naturalmente il problema della per struttura
Del reato se quindi l'aggiotaggio è un reato di pericolo concreto la condotta deve essere
Pericoloso cioè deve essere una condotta capace di determinare
Quella situazione di probabilità di un danno per il bene protetto quale che sia il bene protetto da questa
Disposizione incriminatrice ma a questo punto ho detto questo sul piano della struttura noi dobbiamo passare invece all'altro aspetto del problema e cioè dobbiamo affrontare il problema della prova questo è il lo ha già detto lo ha già accennato questa mattina
L'avvocato Zaccone il problema vero dei reati di pericolo mai il problema della struttura
Del reato non è il problema dogmatico della collocazione
Del pericolo nella struttura dalla fattispecie il problema che dobbiamo affrontare in queste aule
Di tribunale che sono ben diverse anche per le conseguenze che ne derivano dalle aule dell'Accademia il problema che dobbiamo affrontare il problema della prova della reato di pericolo e dobbiamo stabilire quali margini quali discrezionalità
Quali possibilità di indagine il legislatore conferisce al giudice tutte le volte in cui costruisce una reato di pericolo concreto e sia che si tratti di peraltro di condotta sia che si tratti di reato diretto
Il giudice si deve chiedere quali spazi
Quali spazi il legislatore Mida
Per accertare la effettiva sussistenza del reato nei reati di pericolo presunto nessuno spazio perché ha già fatto tutto quanto il legislatore nella reato di condotta di pura condotta devo accertare perlomeno
La corrispondenza dalla condotta alla fattispecie descritta dal legislatore nel reato di pericolo cosa debbo fare che cosa mi impone
Di fare il legislatore proprio per evitare di cadere invece nell'area del reato di pericolo presunto o nella reato di pericolo astratto e allora ecco perché noi diciamo
Che la indagine deve essere un'indagine a base e globale ecco perché noi diciamo che si deve tenere conto rimetteremo subito dimostrazione si deve tener conto di come sono andate effettivamente le cose
E si deve tener conto anche di quali sono gli eventuali nel reato di aggiotaggio effettivi che una condotta può avere determinato sul mercato
Perché qui non stiamo più discutendo in astratto di quale sia la funzione delle pericolo in questo caso potremmo benissimo perdere un sacco di tempo per dimostrare che il legislatore non ha chiesto
Che si verificasse effettivamente il danno non chiede l'accertamento di questo di quest'altro qui siamo
Sul piano della prova del reato e per accertare la prova del reato dobbiamo fare ricorso
A tutti gli strumenti che l'indagine consente di esperire compresa la valutazione per quel che adesso sto per dire di quelli che potrebbero essere stati gli effetti della condotta non possiamo quindi
Arbitrariamente operare questa sezione questo sezionamento il pubblico ministero propone siccome si tratta
Di reato di condotta
Io mi devo limitare a valutare ex ante e a questo punto possiamo dire in astratto se la condotta era idonea a produrre un determinato risultato io mi devo calare
Nella situazione concreta debbo vedere come sono andate effettivamente le cose per poi appunto poteva risalire al giudizio di idoneità concreta su quella determinata condotta io spero di essere stato chiaro per evitare degli equivoci nella interpretazione
Dei nostri concetti dei concetti che stiamo esponendo perché mi sembra appunto leggendo la replica del Pubblico Ministero che evidentemente in prima battuta non siamo stati sufficientemente chiari nell'esporre e questi concetti
E soprattutto se idea del Tribunale mi consente
Miccoli vorrei aggiungere
Perché poi ogni causa costituisce motivo di riflessione motivo e di approfondimento molte volte si fanno approfondimenti molto gioco importanti in queste aule
E non scrivendo dei libri poi magari non abbiamo tempo
Di di di mettere per iscritto perché
In queste aule matura nel corso delle nostre discussioni ma molte volte si giunge a degli approfondimenti proprio molto più importanti
Di quello che non si legge su un libro su una nota sentenza e via dicendo e allora noi dobbiamo proprio sono riflessioni che sono nate in metrò pre approfondendo per queste problematiche proprio leggendo
La sua replica signor Pubblico Ministero né dobbiamo anche cercare
Di evitare di cadere in equivoci forvianti attraverso tutti questi pasticci
E sulla
Le prognosi postuma sull'indagine che deve essere fatta ex ante che non deve essere fatta ex post e con tutta questa serie di richiami alla problematica
Del tentativo e della idoneità degli atti nel tentativo per cercare di ricavare poi la conclusione
Che la idoneità degli atti nel tentativo è la stessa idoneità e noi dobbiamo verificare nei reati di pericolo
Per poi poter giungere finalmente alla conclusione che il giudizio sulla idoneità è sempre una giudizio ex ante
In realtà il giudizio cosiddetto e pesante e non vi sembri un paradosso è un giudizio che segue sempre ad un giudizio ex-post
Cioè è impensabile un giudizio ex ante innanzitutto prima bisogna compiere tutta una serie di accertamenti concreti
Dopo dei quali comincerà la cosiddetta prognosi postuma prendete proprio il caso del tentativo signore del tribunale
Tizio ha sparato contro Caio e Caio però non è morto
Che cosa vuol dire compiere una giudizio qui ex ante
Accertando in concreto come sono andate le cose ci accorgiamo che Caio non è morto perché Tizio ha sparato con una pistola mille metri di distanza
E soltanto nei film del far west John Wayne riesce a colpire una persona con la pistola a mille metri di distanza nella realtà le pistole non hanno questa portata
E allora nel momento in cui noi abbiamo accertato ex post
Che Tizio assi sparato ma che Caio non è morto ma Caio non è morto perché non sarebbe mai
Potuto morire
Noi abbiamo compiuto un accertamento ex post che ci porta immediatamente alla reato impossibile
E non avrebbe senso a questo punto porsi l'interrogativo del se un colpo di arma da fuoco di una pistola è idoneo a provocare la morte di un uomo Icaro che ex ante
Dobbiamo rispondere di sì ma sarebbe un'indagine assurda sarebbe un'indagine il superfluo anzi ripeto più assurda che superflua proprio perché è già ex post abbiamo accertato qual è la ragione per la quale Caio non è morto se invece poi dovessimo vedere che Caio non è morta perché ha fatto in tempo a spostarsi o perché Tizio ha sparato allora vedremo ma sempre in concreto se comunque quel colpo di pistola e ritorno a provocare la morte è stato sparato ad una distanza giusta ventaglio riuscito a spostarsi ma uno colpo di pistola quella distanza era idoneo a provocare la morte ecco perché tutta questa storia delle Zanta e le che sposta
Spero di non esser presuntuoso nel dir questo e comunque una questione che andrebbe un pochino rivista e soprattutto dovrebbero rinvii essere rivisti i rapporti che corona tra indagine ex post dei disagi indagine ex ante
E allora ha ragione per esempio proprio Angioni e tanti altri quando sia con riferimento al tentativo ma soprattutto poi con riferimento dei reati di pericolo concreto dicono
Che l'indagine deve essere un'indagine a base globale è un'indagine nella quale noi dobbiamo tener conto di tutti gli elementi che caratterizzano
La situazione concreta per ricavare poi da questi elementi la conclusione dell'asse quella condotta era in concreto una condotta idonea a realizzare l'evento ecco perché non è lecito
Ed ecco perché non sarebbe corretto escludere da questo tipo di indagini la verifica del come sono andate le cose
Nella reato di aggiotaggio in cui discutiamo dell'asse una condotta sia stata una condotta concretamente idonea ad alterare in modo sensibile
Il prezzo degli strumenti finanziari noi dobbiamo porci una serie di domande c'è stata effettivamente un'alterazione sensibile per esempio
E se c'è stata questa alterazione quale mi è la spiegazione
Oppure non c'è stata un'alterazione spie sensibile dei prezzi del mercato perché non c'è stata questa alterazione
Qual è la causa per la quale questa alterazione non si è determinata e non si è
Verificata perché
Perché se noi di fronte ad una alterazione sia pure sensibile non lo continuerò a ripetere ma non dimentichiamoci e l'alterazione deve essere sensibile di fronte ad un'alterazione pur sensibile dei prezzi dei temi di strumenti finanziari
Io mi accorgo che quella determinata alterazione è riconducibile
Sul piano fisiologico a delle cause
Ben individuate a questa o a quella legge del mercato a questa o a quella
Nel evoluzione di una situazione comprensibile secondo le leggi del mercato non ha più senso
Interrogarsi sull'asse la condotta che è stata posta in essere da un soggetto e quindi la emanazione
Di un comunicato e il l'acquisto di determinate azioni fosse o meno un'azione idonea ad alterare in maniera sensibile il prezzo del mercato perché ho già raggiunto la prova
Che quell'alterazione come vedete io do per scontato che ci sia stata
Un'alterazione ebbene io c'ho la prova che quell'alterazione comunque è riconducibile ad una causa precisa
Che mi esonera dal compiere qualsiasi tipo di valutazioni circa la condotta dei soggetti che hanno operato sul mercato ho individuato la causa so che è quella è la causa spiego in quella maniera
L'alterazione sensibile e quindi non mi pongo nessun altro tipo di problema
Se
O escluso invece questa causa e quell'altra e non riesco in nessun modo ricondurre
Quella determinata perfetto ad una causa individuabile in questo in quello allora mi chiederò anche se per caso invece
Quell'effetto non sia una conseguenza
Di una condotta che di per sé
Era idonei a provocare quel determinato effetto
E lo stesso in negativo farò tutte quelle volte in cui non si sia avuta un'alterazione sensibile dal mercato perché anche questo effetto negativo è suscettibile dello stesso tipo di valutazioni
Ecco perché non ci si deve scandalizzare quando noi continuiamo ad insistere sul fatto ed ecco perché la sentenza campetti è una fiordi sentenza che non merita
Le critiche che le sono state rivolte ecco perché è una sentenza che va seguita perché proprio questo tipo di problemi si pone come accertiamo come accertiamo
La idoneità di una condotta ad alterare in maniera sensibile
I prezzi per il delle i valori
Dei titoli finanziari dobbiamo guardare alla situazione concreta a come stavano le cose dobbiamo tener conto di tutta la evoluzione della situazione dobbiamo tener conto di tutti gli indici
Della situazione concreta CIDA
Li dobbiamo esaminare secondo regole di esperienza secondo quelle che sono le regole che governano il mercato
E soltanto alla fine di questa analisi potremo dire se non ci sono altre spiegazioni possibili che evidentemente è stata la condotta addebitata agli imputati
A determinare quelle determinato effetto o se vogliamo ad essere idoneo comunque
A determinare un effetto che è stato paralizzato
Da altre ragioni essendo la condotta idonea tuttavia a provocarmi affetto sesso
Quindi come non avrebbe senso ripeto per procedere all'esame della idoneità del colpo di pistola se abbiamo già accertato che quel colpo di pistola è stato sparato ad una distanza superiore alla gittata dell'Arma così
Noi non ha dovremmo compiremo un'opera priva di senso
Se c'è valutassimo da analizzare una condotta addebitata questo a quell'imputato quando abbiamo già la prova in Africa e quell'effetto riconducibile a delle cause diverso e dalla condotta che è stata
Addebitata agli imputati
Quindi se l'andamento dei prezzi l'orientamento del mercato è comprensibile e sulla base di questo tipo
Di analisi non c'è spazio non c'è spazio
Per il reato mentre invece questa analisi dovrà essere compiuta che si potrà verificare appunto l'idoneità incompleta se questo tipo di analisi non abbia portato nessun risultato questo noi abbiamo cercato di sostenere
Nel nostro intervento quindi quando il Pubblico Ministero insiste sul fatto
Che noi ci troviamo in presenza
Di una reato di pura condotta e non una di un reato di evento non porta un contributo significativo
Alla riduzione del problema perché sempre di pericolo si tratta sempre di pericolo concreto si tratta si tratta soltanto di stabilire se nella struttura di quella fattispecie il pericolo riguardi la condotta o il pericolo riguardi l'evento ma poi alla fine ci troveremo sempre di fronte a questo ineludibile problema
Di prova
E dovremmo quindi stabilire come facciamo approvare se quella condotta era o non era idonea a realizzare quelle affetto
Evitare sotto questo punto di vista per esempio esemplare proprio l'indagine
Che il tribunale di Torino ha demandato ai suoi consulenti e l'attività che hanno svolto i periti mi pare che in quel drappello
Se ci fosse anche il professor resti eccetera hanno dovuto compiere questo tipo di indagini non saremmo in grado non saremo in grado di rispondere al quesito se non guardassimo come sono andate effettivamente le cose
Altrimenti se vogliamo essere
Onesti intellettualmente dobbiamo riconoscere
Che questa norma è una norma impraticabile una norma e che non potrà mai essere applicata proprio perché l'abilità del nostro legislatore
Che non è certamente poi Giustiniano ed è stata tale da costruire una norma la cui verificabilità concreta non può essere mai realizzata non può essere mai praticata
Del resto
Un dell'UPI di un illustre studioso
E che proviene proprio dalle file della magistratura Mazzacuva e già commentando il vecchio articolo cinquecentottantuno qui cinquecentouno del Codice penale già allora sosteneva ed era una norma forse
Costruita meglio di come non sia costruita
Quello attuale giallorosso sedeva che era una norma di Tiffi Cile
Verificabilità concreta e noi non possiamo complicarci di più la vita andando
Sottrarre alle possibilità di indagine e di indagine del giudice anche lì la reale svolgimento
Dei fatti perché altrimenti ripeto noi ci rifugiano inevitabilmente anche se forse inconsapevolmente nell'aria del reato di pericolo presunto che è cosa completamente diversa dal reato che interessa che ci
Riguarda ecco questo il volevo sostenere volevo soprattutto nel sottolineare nel caso
Per quanto riguarda
La prima parte di critiche e che sono state sviluppate nei nostri confronti detto questo naturalmente a questa prima parte del della mia replica si riaggancia la inevitabile rivalutazione che noi dobbiamo fare del l'operato della Consob
E la Consob è stata attaccata duramente da parte del Pubblico Ministero da parte anche
Del valorosi Simo rappresentante
Della parte e civile però è un dato di fatto è un dato di fatto che Consob che non può essere certamente è sospettata di dolosi nascondi menti
Di dati che effettivamente sono stati sottoposti alla sua valutazione
Consob va escluso nella maniera più perentoria più perentoria
Che vi siano manipolazione informative o il manipolazione operative e a questo signori e dell'accusa signori dalla parte civile voi non avete saputo dare una risposta
Bisognava perché adesso vedremo rapidissimamente ma per l'analisi mi rimetto a quello che avevo già detto in sede
Di arringa di arringa di prima battuta perché li analiticamente come tribunale ricorderà abbiamo passato in rassegna
Lei singole
Relazioni della Consob nell'ambito delle singole redazioni abbiamo visto analiticamente punto per punto le affermazioni della Consob
Voi dovevate dimostrarci che laddove la Consob richiamando quel comunicato
Ho laddove la Consob Beppe si soffermava sul di una aumento dei prezzi o su di una discesa dei prezzi voi li dovevate dimostrarci che la Consob aveva sbagliato
Che la Consob aveva sbagliato non potete dire semplicemente qui la o insomma è stata negligente qui la Consob non si è accorta è stata negligente dove come e perché non si è accorta di che cosa e perché non si è accorta di questo di quello e di che cosa avrebbe potuto e avrebbe dovuto accorgersi una cosa per non fa delle relazioni generi
Signore del tribunale alleghi delle relazioni della Consob in modo particolare quella che lo stesso pubblico ministero considera fondamentale cioè quella del ventidue ottobre
Del due mila e otto è una relazione ricca
Di analisi e di puntuali riferimenti ai vari momenti di questa storia
I due anni di fuoco i due anni centrale di questa vicenda sono passati al setaccio da parte della Consob
E sotto questo punto di vista la Consob ripeto voglio risparmiare una i divi infliggere una lettura che ho già inflitto al tribunale in prima battuta
Rispetto ad ognuno di questi passaggi la Consob che pure sottolinea Sibari rispetto a determinati
Diciamo profili della vicenda una incompletezza o addirittura una falsità della documentazione
Ponendosi però il problema ineludibile a fronte di come è costruito l'articolo centottantacinque cioè
Se falsità abbia comunque determinato una pericolo di alterazione sensibile del prezzo dei prodotti finanziari continua a ripetere che questo non è avvenuto
Perché l'indagine che si deve essere compiuta un'indagine è duplice non solo l'esistenza di un anno falsità in una documentazione non solo l'esistenza di una artificio ma è necessario poiché falsità ed artificio siano tali
Da poter determinare quell'alterazione sensibile ecco perché l'indagine della Consob è molto importante e tante
Ed ecco perché però noi la consideriamo assolutamente trasparente assolutamente non esiste assolutamente corretta
Nessuno potrà accusare la Consob di compiacenza
Nei confronti di Unipol perché la Consob sottolinea la falsità o la incompletezza o la non veridicità totale di alcuni documenti e però rispetto a tutti questi afferma che comunque
Non c'era nessuna possibilità di trarre in inganno il mercato e perché
Perché il mercato si era già formato convincimenti alle onde e anche qui non si tratta di una dichiarazione generica della Consob perché con riferimento ad ognuno dei passaggi critici
Di questa vicenda di volta in volta la Consob e sottolinea quali sono le fonti alle quali il mercato di volta in volta attinto per formarsi il suo convincimento ecco perché la Consob può dire
Quei comunicati anche se non veritiere al cento per cento
Non hanno influito in nessun modo perché nello stesso tempo e nello stesso momento i giornali parlavano di questo o perché nello stesso momento nello stesso tempo Unipol aveva assunto determinate iniziative
E quindi il mercato è sempre stato tranne
Qualche
Ripensamento giustificato peraltro sempre da accadimenti concreti il mercato è sempre stato dominato dalla convinzione
Perché si sarebbe arrivati inevitabilmente ad una contesa e quindi il mercato ha sempre seguito con molta attenzione le mosse delle varie parti interessate questa vicenda approntato approfittare ovviamente di ogni momento che consentisse
Di lucrare su di una aumento del prezzo dei titoli finanziaria delle azioni questo è quello che dice una cosa inutile genericamente dire perché il sette rimaniamo sul piano delle affermazioni o delle indicazioni generiche tutti sono capaci
A fare questo mestiere non basta dire la Consob questa volta non si è accorta la cosa per questo motivo è stata negligente e poi la cosa per peccato di mettere qualche pezza qua e là per salvare la sua professionalità qui si sono
Dei documenti di decine e decine di pagine
In cui tutto quanto è analiticamente spiegato e dimostrato e quindi la conclusione della Consob
Per la quale si esclude che vi siano state manipolazioni
Del mercato sia sul piano informativo sia sul piano operativo sono tutte
Delle affermazioni che hanno trovato una puntuale conferma né
A dir la verità di questo mi meraviglio tenendo conto che nella nostra discussione avevamo fatto continui riferimenti alla relazione del professor Gualtieri
Ne è stata giudicata nella replica a dir la verità una confutazione alle argomentazioni del professor Gualtieri che si vengono ad integrare
Completando né con le rilevazioni dal contribuente abbiamo già richiamato in modo particolare
L'attenzione del tribunale sulle pagine duecentosessantadue in poi di questa relazione e anche qui non starò a ripetere quello che ho detto nella discussione mi limito semplicemente
A sottolineare e nella replica del Pubblico Ministero non e si trova nessuno spunto critico nei confronti di questa relazione è vero che questo atteggiamento potrebbe essere anche considerato come un'espressione uso naturalmente la parola tra virgolette di disprezzo
Nei confronti
Di una relazione che evidentemente secondo l'ufficio
Non merita l'onore neppure di una replica ma in realtà basta leggerlo a parte il nome
Del suo relatore basta leggerla Telecom per comprendere la densità di questa relazione ebbene questi due anni anche qui sono passati al setaccio
Direi settimana per settimana se non giorno per giorno è stato analizzato
L'andamento del mercato e rispetto ad ogni rialzo di prezzo quota in qualsiasi momento di pausa o a qualche piccola flessione c'è puntuale
La l'indicazione della causa comprensibile secondo leggi di mercato
Che ha determinato e queste ascese queste discese e queste situazioni di Stasi anche qui io non faccio altro se non pregare
Il Tribunale di Pordenone
Rivedere riesaminare in camera di consiglio questa relazione voi troverete una spiegazione puntuale a tutto quel che è successo nel mercato quei due anni e vi accorgerete anche come queste considerazioni assolutamente persuasive non abbiano trovato alcuna risposta da parte del Pubblico Ministero neppure una riga di replica a ciò che è stato detto in quella relazione
Così come è totalmente imitare priva di replica sia rimasto a quell'altra tematica che noi avevamo sottoposto all'attenzione della Tribunale cioè
Il problema della configurabilità del concorso
Di Fazio e Frasca nei presunti illeciti che sarebbero stati commessi dagli uomini Unipol
Concorso del problema naturalmente del dolo nella fattispecie plurisoggettiva
Anche noi abbiamo sempre negato e abbiamo sempre e sostenuto e non sono configurabili profili di illiceità nelle condotte che sono state tenute dagli uomini Unipol
Ma abbiamo anche detto che la nostra è una tesi subordinata e che quindi partiamo dall'idea che siano ravvisabili profili di illiceità nella condotta di coloro
Che hanno
Emanato comunicati è pacifico che ha fatto
Non possono essere addebitate dal punto di vista materiale
La esecuzione di questa o di quella condotta le condotte materiali sarebbero state commesse da altri o sotto forma di diffusione
Dino Tizio o sotto forma di acquisto e di azioni o sotto altre forme di
Questo quella attività ma certamente dal punto di vista materiale
Non c'è nessun tipo di contributo da parte di Fazio di Frasca
A queste condotte e allora si tratta appunto di vedere di stabilire e per quale motivo per quale ragione sulla base di quali principi
Le frasche Fazio dovrebbero rispondere a titolo di Dolo di ciò che sarebbe stato fatto di illecito da parte degli uomini Unipol
Ora noi non dobbiamo dimenticare questo è un punto sul quale
Ci siamo permessi di insistere molto nel corso della discussione in prima battuta noi non dobbiamo dimenticare e qui non ci troviamo di fronte
Ad una configurazione unitaria niente unica Della reato previsto dall'articolo centottantacinque il capo di imputazione indica tutta una serie distinte condotte
Ha dei ritardi a coloro che sono ritenuti secondo l'accusa come responsabili materiali del reato di che si tratta ora come dicevo si fa riferimento all'acquisto delle azioni del PNL
Ora si fa riferimento alla stipulazione di accordi tra questo o quel soggetto
Altrove si parla della diffusione di crisi comunicati altrove viene addirittura contestata la tempistica
Delle varie autorizzazioni come forma di realizzazione del reato ora ognuna ognuna di queste condotte di per sé integra una reato secondo l'articolo centottantacinque nell'ipotesi accusatoria tant'è vero lo ricordavo nella discussione nella prima discussione
Il già il Pubblico Ministero ha richiamato l'articolo ottantuno delle Codice Penale
è un'ipotesi di continuazione e il pubblico ministero contesta proprio perché ognuna
Di queste condotte se effettivamente poste in essere penalmente rilevante integrerebbe ognuna di esse una violazione dell'articolo centottantacinque
Ma dal punto di vista
Di fazione Frasca allora noi dovremmo giungere alla dimostrazione che a dispetto atta ognuna
Di queste realizzazioni del reato previsto dall'articolo centottantacinque emessi hanno concorso portando un contributo morale alla realizzazione del fatto e non basta
Come ha sostenuto in prima battuta il pubblico ministero che ripeto alle nostre critiche non offre parola di risposta non basta parlare di
Regia di Fazio di Frascati e non parlano non basta parlare di difesa della italianità non basta sostenere
Il Governatore era interessato fatti o avrebbe desiderato o avrebbe sperato avrebbe addirittura voluto
Se fosse stato Unipol ad acquistare il controllo ed il Governo dalla Banca nazionale del lavoro in luogo del Banco di Bilbao che a dir la verità
Buona prova di sé fino adesso fino a quel momento non aveva dato
Perché nel ciclismo e diciamolo una volta per tutte di fronte a delle norme da accapigliamo scrivere in questo in quella sentenza e leciti Ossimo per un governatore della Banca d'Italia a ritenere che nell'interesse del sistema possa essere meglio affidare il governo di una banca a quell'ente piuttosto che un'altra Bava aveva dato una dimostrazione di assoluta incapacità ma per quale motivo
Un governatore della Banca d'Italia
Non il dirigente ufficietto da quattro soldi per quale motivo il Governatore dalla Banca d'Italia che a certi tipi di responsabilità non deve essere favorevole ad una soluzione piuttosto che all'altro
Cosa c'è di illecito in questo
Mi si deve dimostrare allora se volete sostenere una responsabilità penale del Governatore o del direttore della vigilanza che costoro pur di raggiungere
Quell'obiettivo avevano accettato la possibilità con consapevolezza e con volontà che venissero commessi reati
Ed allora quando si trattava di ingannare il mercato con una comunicato falso bisogna che Frasca e Fazio fossero stati posti al corrente di questa decisione e l'avesse una vallata l'avessero incoraggiata
E lo stesso laddove si andavano acquistando azioni della Banca Nazionale del lavoro bisognava che Fazio e Frasca ne fossero puntualmente avvertiti dato e non concesso che questo fatto potesse presentare profili di illiceità penale
Perché non basta parlare di regia non basta parlare di programma se poi con riferimento i singoli fatti di reato non si dimostra il concorso così come vuole l'articolo centodieci e come vuole l'articolo quarantatré del Codice penale
Una sola soluzione risolverebbe una sola nella situazione di potrebbe salvare nella vostra tesi e cioè
Laddove per il raggiungimento dell'obiettivo non fosse possibile se non per poi so della illiceità se per raggiungere una determinata cassaforte non c'è altro modo se non uccidere una persona e io ne sono consapevole nel momento in cui da un incarico di andare ad aprire la cassaforte so anche che dovrà essere uccisa quella determinata persona ed allora è giusto dire mi che o la regia della situazione del giusto dirmi che ho voluto anche quell'omicidio
Ma se non c'è la prova di questo e se soprattutto quell'obiettivo e cioè nella scalata l'acquisto del
Governo della banca poteva essere raggiunto anche
Attraverso atti illeciti come si fa a dirmi che c'è responsabilità in una condotta fatta di diffusione di comunicati odia questo di opzioni o di accordi fra altri soggetti quando non siete in grado di offrire nella prova anche di un contatto soltanto
Tra Anzio Frasca e gli altri da cui si possa desumere che c'è un accordo nell'abuso menzione di quel fatto invece sotto questo punto di vista mi pare che l'accusa sia rimasta silente il fatto che non abbia potuto replicare alla difesa su questo punto non credo che possa essere
Imputato ad una disattenzione
Di un ufficio del pubblico ministero
è un ufficio assolutamente d'accordo e che peraltro ha dovuto centellinare i suoi argomenti di replica secondo quella che era anche qui tra virgolette la convenienza di un punto di vista accusatorio ma che non può rispondere in pieno
Ai risultati che sono stati acquisiti nel corso del dibattimento nel corso
Del processo
E di questo e di tutto questo se ne apre tutto l'avvocato accenni al quale voglio restituire il
La patente di numero uno perché
Tra tra di noi avvocati c'è questa formale tonica no di valorizzare l'avversario per poi distruggerlo quindi quanto più
No lo facciamo tutti i giorni periferiche
A tanto nemico tanto onore quindi lo si innalzano si innalza ordinanza pappa affetto si dà una botta le caviglie
Il quindi
La statua di di di Creta naturalmente vi precipitate in e frammenti e quindi
L'avvocato Egidio dotato del numero uno per poi dopo dire e tutto quello che il numero uno di c'erano tutte fesserie FS di ancora più grosse proprio perché provenivano dal numero uno
Adesso non è che restituì avendogli la patente di numero uno lo voglio ripagare di medesima moneta ma dico che con molta abilità che cosa ha dovuto sostenere la configurabilità
Della reato di attorno di aggiotaggio anche attraverso il compimento di atti illeciti
Perché non poteva certamente riuscire
A dimostrare l'esistenza di questo reato configurando la illiceità delle singole condotte che erano state poste in essere
Quindi ha dovuto sostenere che anche attraverso atti illeciti si consuma l'aggiotaggio per poi però
Giungere alla improbabile conclusione e tutta questa serie di atti illeciti
Diventerebbe illecita non tanto per l'obiettivo perseguito perché anche l'obiettivo si deve riconoscere che è lecito
Quanto per il contesto in cui si inseriscono questi atti a parte che a questo punto data all'impresa ciclopica che ci si poneva davanti e cioè di dimostrare che da un contesto deriva
La illiceità di atti di per sé
Leciti e visione della verità l'avvocato cigni però non ha potuto dimostrare quale sarebbe il contesto e quali sarebbero i percorsi attraverso i quali
Per quel contesto si giunge a trasformare condotte di per sé lecite in condotte illecite è stato un tentativo
Disperato proprio perché l'avvocato cinese trovato di fronte a tutto delle condotte di per sé lecite bisognava in qualche modo a farle diventare illecite quindi ci si è
Aggrappati a questo famoso contesto di cui peraltro noi non riusciamo
Ad individuare i confini
Io credo e spero di essere vista rimasto nei limiti della replica qualche piccolo sconfinamento
è stato inevitabile ponti annunciò che avevamo già detto ma a me interessava soprattutto e sottolineare questi due punti da un lato appunto il tentativo
Del Pubblico Ministero
Di trasformi ritornare all'idea
Del reato di pura condotta proprio nel tentativo e di indicare alla Tribunale una strada deriso darebbe il tribunale dal compito di rilevare come sono andate le cose
Un compito che lo porterebbe inevitabilmente a seguire le indicazioni della Consob se non si vogliono seguire quelle della consulente professor Gualtieri dall'altro mi interessava sottolineare comunque come su questo punto
Estremamente importante ed estremamente centrale e di questa di questa causa e cioè il problema del dove della configurabilità del concorso
Il Pubblico Ministero sia stato muto nella sua relativa l'ultima considerazione e da fare il Pubblico Ministero hanno dato i suoi colleghi Torino laddove hanno
Impugnato direttamente in Cassazione classe Gabetti io non c'era
No
Proposto
No no hanno proposto perché è nata
Lega no lei d'altronde no
Venga poi avvertenza la nostra posizione cioè hanno proposto ricorso e del Pacifico come la Corte di Cassazione
Darà ragione ai colleghi di Torino lo possiamo assicurare che anche noi
Anche noi proporremo appello contro la sentenza Antonveneta
Quindi se la sentenza Antonveneta ci sta bene per la giustissima soluzione del dottor Frasca non ci sta per niente bene tanto quanto non sta bene a lei la condanna del dottor Fazio quindi lasciamo perdere le sentenze che saranno sottoposte al vaglio di altri giudici lasciamo stare Gabetti lasciamo stare Antonveneta stiamo al nostro processo riflettiamo sui temi che il nostro processo offre se questo verrà fatto
Io ritengo che Tribunale non potrà
Che addivenire
Ad una assoluzione di entrambi i nostri assistiti perché i fatti allora addebitati non sussiste
Grazie
Abu Mazen ambulanze perenne precedenti quanto pensa che durerà
No mai perché se no facciamo una brevissima sospensione
Mancanza
Ci
No
Dice il
Pubblico Ministero in punto di
Relazioni Consob che queste
Erano state trattate in requisitoria in prima battuta
Come in maniera sfumata quasi a non dargli peso e soprattutto perché dice il Pubblico Ministero la relazione
Cui fa riferimento come prima quella del tredici gennaio del due mila e dieci riferita al processo romano e quindi nulla avrebbe a che vedere con nel processo milanese se non
Nel momento in cui addirittura si spinge a censurare il
Capo di imputazione come modificato in udienza preliminare
Dopodiché si riferisce alla relazione del ventidue ottobre del due mila e otto dicendo che di acqua sotto i ponti ne è passata tanta
Praticamente la Consob non avrebbe tenuto conto di tutte le risultanze processuali
Io dico che probabilmente è il caso di
Vedere un momentino l'origine di queste relazioni della Consob al fine di verificarne la loro completezza e puntualità
è vero che
La relazione del
Prendo del del del gennaio del due mila e dieci e riferita al processo romano
Ma è riferita al processo romano in quanto nasce ne fa menzione un'annotazione della Guardia di finanza
Che
Credo sia quella del trentuno di
Marzo del due mila dieci con la quale risponde ad una lettera Consob del tre di marzo del due mila e dieci la quale consumo con questa lettera dice
Alla Guardia di Finanza cui invia per conoscenza ma in realtà alla Procura della Repubblica dice guardate che io ho già
Tratto le mie conclusioni sua entrambi i processi cioè sulla intera vicenda
Dice in buona sostanza di avere già assunto
Decisioni relative alla vicenda che si compendiano con
La non sussistenza del reato e quindi non costituirsi parte civile e trae occasione di dire questo
Facendo menzione alla relazione
Del ventidue ottobre del due mila otto e in questa del due mila dieci aggiunge niente di più che il nuovo capo di imputazione come formulato in sede di udienza preliminare
Vale a dire anche a considerare l'unica e ultima novità che mi mancava di considerare in ordine a questa novità io vi dico che e un paradosso definito dallo stesso Pubblico Ministero lapalissiano certo io non posso aderire all'offerta
Della dalla l'offerta pubblica di scambio di Bilbao se prima non concludo le trattative
Con
L'Unipol
E quindi dice
Giustamente il Pubblico Ministero ha definito il fatto lapalissiano e quindi non da scriversi ad una curdo ma ad una evoluzione naturale di quello che deve essere il corso delle situazioni il corso degli avvenimenti
E dice il pubblico ministero che
Censura appunto la presa di posizione sul capo d'imputazione milanese alle pagine diciassette e diciotto
E allora prende in esame il
Il
La relazione del ventidue ottobre del due mila otto che è proprio conclusiva
Alla fine conclusiva come Presa
A seguito dell'esame di tutte le risultanze di indagine infatti a quella data risale l'avviso di conclusione delle indagini cui mancava appunto la
La contestazione nuova emersa nel corso delle indagini preliminari
E dice
La CONSAP guarda procura di Roma guarda Guardia di Finanza
In questa lettera della Guardia di Finanza si chiedeva alla Consob di pronunciarsi su tre
Ulteriori e diverse ipotesi di manipolazione di mercato l'insider mi pare relativo a tali Faranda e non mi ricordo chi altre più tutte ipotesi marginali e quindi è richiesto di trasmettere eccetera rassegna questa relazione corredata di allegati gli allegati sono ben diciotto
Di cui la numero diciassette e quella del relatore la relazione del tredici gennaio due mila dieci e
L'allegato diciotto è quella del ventidue ottobre due mila otto quindi conclusiva al momento della notifica
Del quattrocentoquindici venisse
E dice
La Consob
Nel suo all'impianto
Nel suo allegato
Diciassette
Dice
Ribadendo
Ribadendo quanto aveva detto con la relazione del ventidue
Otto nel due mila otto
Che
Le sue decisioni sono inamovibili e ancorché rivista tutta la situazione compendia
L'analisi e le risultanze cui è pervenuta con la decisione di non costituirsi parte civile e questo è il titolo finale delle risultanze Consob ma
Quella che
è esaustiva e che il cuore del problema atteso che in allora entrambe le Procure procedevano sulla intera vicenda
Nella relazione del ventidue ottobre del due mila e otto la Consob dice
Di avere trasmessa
Le relazioni della Guardia di Finanza che si componevano di due volumi alti così il primo relativo al periodo fino al trentuno di maggio
Del due mila e cinque è il secondo fino al periodo del diciotto luglio del due mila e cinque
Dunque trattava e analizzava l'intera vicenda
Dice
Attenzione io qui ho svolto i seguenti accertamenti
Ho
Accertato determinate violazioni amministrative o irrogato delle sanzioni
Allega i decreti delle Corti d'appello i decreti d'appello ci hanno dato torto non sussistono elementi per il centottantasette ter
E a maggior ragione
Ora dicendo con una frase diplomatica la valutazione penale rimessa alla
Valutazione dell'autorità giudiziaria penale ma la concludentia
E certificata dalla decisione di non costituirsi parte civile e tanto basta ma
Il punto su cui la Consob può con la relazione del ventidue ottobre due mila otto si sofferma
è quello che poi viene ripreso dall'avvocato accenni vale a dire la rispondenza fra la operatività e la comunicazione al mercato
E qui si innesta il tema della distorsione della cosiddetta distorsione della realtà
La Consob sul punto e
Assolutamente
Precisa
Scrive
Della veridicità dei comunicati relativamente alla situazione che si andava sviluppando e dice testualmente alla pagina tredici di questa relazione che l'allegato numero diciotto ciò porto i comunicati in cui Unipol ha indicato
Quale finalità primaria dell'investimento in azioni BNL la difesa della propria posizione nella John venture viene levità senza menzionare qualsivoglia progetto di OPA
Comunicati del sei e ventitré maggio sei quattordici e diciassette giugno offrivano una rappresentazione veritiera della strategia è in atto
Aggiunge che
è questo il punto su cui si è soffermato il Pubblico Ministero nella sua replica come punto paradossale che anche i comunicati del sei
E del quattordici di giugno dicono la verità
Perché qui e
Davvero il caso di intendersi il momento
Abbiamo
Una
Faccio una breve ricostruzione della vicenda
Abbiamo una
Entità
Che l'Unipol la quale
Il nel maggio del i primi del maggio del due mila e cinque decide di intervenire e di attuare
Quanto andava perseguendo da cinque anni
Non è che si sveglia la mattina col piede sinistro
E quindi vede la OP STP ribalta come in qualche cosa da contrastare vede la OP esse di Bilbao come elemento nuovo in ordine al quale rivedere tutta la sua politica e la sua finalità industriale
A tutela del suo investimento in BNL vita investimento alla in via nella vita
A tutela del quale
Unipol operava da cinque è anni a questo proposito e inutile ancora ripetere e ricalcare tutto quello che ci ha detto Perissinotto
Perissinotto ci ha certificato che la partecipazione indi BNL vita senza il supporto della partecipazione azionaria era tamquam non esset non sarebbe più stata una partecipazione strategica
E quindi che cosa fa Unipol dice
Di acquistare un quantitativo del capitale di BNL
Pari uguale a quello che inseguiva da cinque anni sette e mezzo per cento di generali che non avendolo avuto acquista sul mercato preannunciando loro allo stesso
E come lo preannuncio lo preannuncia dicendo guardate che io ho presentato istanza a Banca d'Italia per superare il cinque per cento
Lo preannuncia dopodiché lo commenta comunque un con un comunicato mi pare il sedici di maggio nei specificità le ragioni
è come fatto concludente e con la operatività
Io sono alte è stato molto
Al di qua del pericolo sono attestato alle condotte e poi risponderemo l'avvocato a cinque proprio alle condotte che sono assolutamente in linea ecco era in sì con la mia finalità e con la mia vocazione industriale vale a dire ciò che io non sono riuscito ad ottenere con generale sette e mezzo per cento lo comperò sul mercato
Perché debbono raggiungere quella finalità
E affinché non vi siano equivoci
Per
Tutto quello che si sentiva dire in quel momento
Vale a dire quel quel quella
Condensare assi di convenienze di opportunità da parte delle banche popolari
Tutto quanto ci è venuto a riferire Fiorani che il prezzemolo per tutte le insalate e lui si faceva portatore di tante iniziative affinché non vi siano equivoci
Vi dico
Che io non ci sono
E anzi vi spiego che o presentato questa richiesta di autorizzazione a superare il cinque per cento in tempi tali da potere superare
L'assemblea del ventuno affinché non possa essere in qualche maniera chiamato coinvolto
In chissà quali situazioni quali disegni o quali opportunità che non mi riguardano perseguo il mio fine
E fa di più ma anche ove
Ciò possa apparire in questo modo chiedo il parere al professor Galgano che cosa succede ove io di necessitate boh a votare in quell'Assemblea a favore del contropatto e non a favore del parto perché questo sono costretto a fare in quanto nel patto principale
è presente il mio diretto concorrente che
Sono le Assicurazioni Generali
Quindi direi che
Questa è una condotta che non nasce in quel momento ma è la continuità la persecuzione il volere raggiungere quel risultato fino a quel momento non raggiunto e l'abbiamo fatti concludenti e Perissinotto e Guti ce lo hanno detto che nei cinque anni precedenti non sono riuscito raggiungere
Quindi
Vado per la mia strada
Che può anche intersecarsi con altre strade
E anche opere così non è ma anche ove ciò possa apparire metteremo UNESCO di fior di pareri e voterò in maniera tale da non intervenire perché io la mia strada autonoma
E a questo punto
Opera tutti quegli acquisti che sono stati censurati dalla consulente tecnico della Procura dal professor resti e anche qui
Io andrei a vedere ma non è il caso di ripetere quali sono stati i comunicati e quali sono state le risposte di Unipol la Consob una volta richiesta di motivare e di giustificare quegli acquisti che
Incominciano il ventitré Di Maggio sono acquisti
In ordine ai quali
Unipol ha sempre detto andare a riempire quel dieci per cento che perseguiva per quella ragione causale e per quella finalità
è il professor resti dice che il normale investitore il razionale investitore forse diversamente si sarebbe atteggiato ove avesse saputo del
Rilascio di opzioni put oltre che del rilancio di della dell'acquisto di opzione collo ma Dio santo il mercato come recepisce tutto questo di fronte
Di fronte alla sventagliata di comunicati
Alla
Notorietà
Del data dalla richiesta di autorizzazione
Data dalla lei psico utilizzato Unipol detiene che cosa si aspetta il normale investitore una volta ha preannunciato lo scopo una volta preannunciata la percentuale
Che intende raggiungere si aspetta che arrivi al dieci per cento che è quello stesso
Al quale
Tendeva da ormai cinque anni ma il normale investitore avrebbe dovuto atteggiarsi Dida avrebbe potuto atteggiarsi diversamente ove conosciute le poltrone
In quindi in grado di valutare l'eventuale perdita patrimoniale di Unipol in caso di obbligo
Da parte delle di Unipol di acquistare mancando venendo a mancare l'autorizzazione di Banca d'Italia mi pare davvero poca cosa rispetto a quello
Rispetto a quello che il mercato percepisce che dà per scontato tanto che
Tanto che gli organi di stampa addirittura e qui è l'articolo citato dal Pubblico Ministero che
Dice dobbiamo riferirci a quell'articolo come esempio di sconto del mercato tenuti secolo del quattordici maggio che Unipol sta attendendo all'OPA e allora
Unipol viene richiamata precisare come il suo dovere
Dalle disposizione regolamentare di Consob di precisare di commentare anche il rumore e dico ma manco per niente noi non stiamo pensando all'OPA noi dobbiamo raggiungere il dieci per cento perché dobbiamo perseguire
Quella
Finalità industriali
E Pubblico Ministero dice va bene ma poi una volta ottenuto fatti tutti questi acquisti Unipol la
Ad un certo punto
Dirama i comunicati del sei e del quattordici di giugno che storno in contrasto con quello che viene dichiarato in Consob il trenta di maggio e
Con quello che poi subito dopo il venti di giugno
Preciserà al mercato con un comunicato certa raccordare questi due comunicati che stanno nel mezzo che definitivi del pubblico ministero definisce paradossali perché cozzano contro la realtà
Ma
Andiamo lì a leggere per il lessico che è stato utilizzato dice
Bene la Consob nella sua pagina tredici di quella relazione che Unipol implicitamente con quei comunicati non nega
Di tendere anche eventualmente come ipotesi residuale all'OPA perché dice espressamente che
Il
I consigli di amministrazione non hanno esaminato nessun dossier né a tale scopo sono stati convocati che cosa vuol dire
Vuol dire che esprimono
In sostanza quel medesimo concetto Espresso in Consob il trenta di maggio la nostra finalità primaria è questa la nostra finalità secondarie quest'altra vale a dire la trattativa
Con Bilbao speriamo che accada e in parte di lì a qualche giorno ai primi di giugno vi è la telefonata di Bilbao con la quale fissano l'appuntamento per il sedici di giugno
E
Come ipotesi residuale non dobbiamo difendere BNL vita se questo è il percorso se questo è il mezzo anche probabilmente l'OPA avrebbero
Potuto ho dovuto dire di più e qui mi pare che
La Consob ossia tranciante
Nel capire
Nel dire
Il preannuncio al mercato di future notizie
Siamo alla pagina tredici dalla relazione del ventidue ottobre del due mila otto di future notizie
Riguardanti accordi vari che non siano ancora sufficientemente definiti può risultare utile solo se necessario per garantire la parità informativa
E in ogni caso deve essere ispirato a principi di chiarezza e precisione nel rispetto delle norme poste a presidio della trasparenza correttezza
In considerazione di quanto già rappresentato
Circa la subordinazione dell'eventuale lancio di un'OPA al raggiungimento giungono perciò del capitale ordinario circa lo stato delle trattative eccetera non definite fino al diciotto luglio Unipol non era tenuto a diffondere informazioni
Circa la sussistenza di una linea d'azione
Che contemplava la promozione di un'OPA
Tuttavia dice aggiunge la Consob Unipol era soggetta all'obbligo regolamentare di commentare il rumore
Ecco l'articolo del quattordici maggio in adempimento di tale obbligo Unipol a implicitamente ha rivelato che l'alta dirigenza poteva essere coinvolta nell'analisi di un progetto di OPA nei comunicati
E enuncia i comunicati sei giugno due mila cinque e quattordici giugno
Del duemila e cinque
Questo è il senso di raccordo tra ciò che viene riferito oralmente in consono all'organo di vigilanza e quanto poi viene comunicato il venti di giugno che come voi ricorderete Salini
Definisce
Una sorta di successo cioè saline riconosce di avere forzato la mano siamo nel pieno
Delle trattative con Bilbao di avere forzato la mano nel partire al mercato qualche cosa che secondo loro stessi dei danni ai regolamenti non poteva essere detto con una certa precisione ed ecco perché e ancora una ipotesi residuale
Ma
Altra fatto concludente che veste
Di
Unicità e di
Autonomia
I comportamenti operativi
In linea con i comportamenti informativi di Unipol il prezzo cioè Unipol andava a spendere quei seicento settecento o giù di lì lo richiamo soltanto per vostra memoria di milioni di euro che sono
Qualche rigo al di sotto di quelli che aveva già bilanciato di spendere nel due mila e uno per quel sette e mezzo per cento di generali
Ecco come si feste l'autonomia del percorso di Unipol la quale si preoccupa solo di non essere coinvolta o colpita da eventuali intersecazione
Di altri contesti o consensi
Nei quali non c'è
E questo occorre
La
Considerazione della parte civile dell'avvocatura Cenni il quale
Mi
Attribuisce
La ratifica delle regole e io dico il seicento
Perché non ho necessità di andare oltre e di disquisire nella raffinatezza dei discorsi giuridici relativamente al reato di pericolo concreto io sono attestato sulla condotta
Già l'ha condotta la mia condotta
Mi estranea da tutto il contesto è ammesso che vi sia stato
è in ordine al quale non ho necessità di confrontarmi mostrò lo necessità di affermare che non c'ero e me lo dice anche il principale accusatore di questa vicenda vale a dire a Giampiero Fiorani
Il quale mi dice che l'interesse di Unipol a questa vicenda
Assai successivo
E che nel
Nel in quel percorso nel quale potevo andare ad intersecare mi vale a dire le popolari a sostegno del comparto Unipol non c'era
E mi conferma anche l'avvocato accenni che il vero che Unipol non era gradita
Unipol si impone con la forza
Del
Perseguimento della sua finalità industriale
E tanto si impone
Che una volta giunta risultato di quel dieci per cento Unipol si ferma o se è vero quanto ipotizzato dall'accusa probabilmente non si sarebbe fermate avrebbe proseguito
Nel acquistare azioni non ne ho tre altre Lare ma nella queste reazioni
Che sarebbe stata comunque operazione le circa le disposizioni che disciplina l'operazione di contrasto sono successive
Al due mila cinque mi pare che appartengano al due mila sette ma in ogni caso io mi fermo mi fermo perché
Bilbao mi interpella Bilbao ma interpellati mi invita ad un tavolo di trattative queste trattative non mi ci soffermo ulteriormente per non ripetere finiscono come finiscono ed ecco che Unipol prosegue nella sua azione
Rischiando non rischiando non lo so certo è che tutte le valutazioni del protesto arresti a mio avviso non hanno ingresso relativamente alle disponibilità finanziaria
Perché Unipol
Ha il parere dell'ISVAP sulla disponibilità finanziarie per il dieci per cento e ha il parere dell'ISVAP sulle disponibilità finanziarie fino al raggiungimento del quindici per cento ed allora
Innestando qui la risposta alla replica dell'avvocato accenni vale a dire che
Tutto si realizza in termini di configurazione del reato quando vi è la distorsione della realtà e si attesta quindi sul reato di pura condotta a mio avviso e io qui gli risponde
Dove sta in capo ad Unipol la distorsione della realtà vale a dire siamo in grado
Al termine di due anni di dibattimento di tutte le indagine che è stata svolta
Di indicare un solo caso una stola condotta una stola operazione che non abbia in parallelo l'informativa agli organi di vigilanza e dal mercato
In che cosa consiste questa distorsione della realtà consiste e ancora una volta nel fatto che io rappresentavo al mercato di volere difendere BNL vita e mentre invece in maniera strisciante rastrellare ovazioni per locale e
Abbiamo già detto
Quale ulteriore prescrizione alla condotta di Unipol che altro non fa che concretizzare
Quanto
Già andava facendo il quanto aveva ipotizzato di fare con quel po'po'di motivazione ancora ricordo Perissinotto finti dal due mila uno che concreta questa operatività con il raggiungimento del dieci per cento
Pari come percentuale di partecipazione e come prezzo pagato a quanto aveva già stabilito di fare nel
Due mila e uno
Nel giugno abbiamo questi comunicati del sei e del quattordici dove Unipol e di millimetrica precisione
Perché ha
Alle spalle il colloquio e la riunione del trenta di maggio dove dice ed è e in è un dato
Le condotte umane la rivoluzione delle situazioni non sono compartimentati
Ogni condotta successiva ha un suo precedente una condotta precedente e quella successiva tiene sempre conto degli scenari che cambiano e che mutuano e quindi mi modulo asseconda di come
La situazione evolve
Una cosa che falliscono alle trattative
Mi ritrovo a conoscere
Gli esponenti del contropatto per la prima volta ed il Dipartimento ha dimostrato che non solo Consorte non conosceva gli esponenti del contropatto ma non conosceva neanche il dottor leoni di BPER
Con il quale
A i primissimi rapporti verso la fine di giugno mi pare di ricordare o i primi di luglio e
Da qui in poi sappiamo benissimo che tutto è fotografata dalle intercettazioni telefoniche
Che fanno dire poi alla Consob quel risultato quella
Conseguenza finale di non costituirsi parte civile anche con riferimento al mutato capo di imputazione o alla mutata tipologia dell'accordo
Io non so che cosa possa residuare in punto dei distorsione della realtà come detta dalla parte civile davvero mi pare di
Mi porta alla mia evoca
Il ricordo di un film e di un maestro della cinematografia italiana perché era Michelangelo Antonioni tutti quanti noi meno giovane lo ricorderanno che era
Mi pare Blow-up dove ad un certo punto si descrive una partita di tennis
Il commentatore lì francese forbito che pagavano Hitachi sparite la vuole il dritto il rovescio eccetera mancava la pallina
Mancava la pallina e cosa voleva significare l'esistenza di cose che non si vedono o che si vedono costretti non esistano
E allora è molto facile teorizzare ma viva Dio Tamil fatto col quale confrontarmi dove innestare questa distorsione di realtà
Andiamo a vedere questa acconti unità di condotte una successiva all'altra modulata in funzione degli scenari che evolvono
Io
Davvero non credo di provarla mi ero esigono le considerazioni del professor resti una
Ve l'ho già ricordato accennata che cosa avrebbe dovuto pensare il normale investitore ove avesse saputo delle punto ma anche in punto di elemento soggettivo
Consorte che Thatcher consapevolmente le punto per provocare quel ragionamento
In capo all'investitore ma nel contempo le comunica ai
Ma è davvero strano insomma questo comportamento in discussione principale ho cercato di rappresentare diede illustrarvi come
Si comunicano questi dati con quelli modelli preconfezionati dove vi sono le caselle da barrare dove l'opzione put non è prevista
E il fatto concludente comportamentale di Consorte che non comunica la punta contro ma la comunicabili Istat direi che di vestizione del suo elemento soggettivo che e quello di tenere informato il mercato di ogni pazzo che conti
E la
Relazione del ventidue
Otto ottobre del due mila e otto dà conto di tutto questo non è vero che si sofferma solo sull'informativa perché basta leggere l'introduzione e la prima pagina
E dice noi abbiamo analizzato gli assetti proprietari
Abbiamo analizzato la evoluzione dell'andamento del titolo
Abbiamo analizzato le operazioni abbiamo visto sedi fossero patti parasociali e qui descrive le sanzioni irrogate eccetera e poi va sono informativo sono settanta pagine
Settanta pagine che sono guarda caso pari pari quelle che ha scritto il professor resti ma queste vanno sul fatto sui fatti specifici le analizzano lei sviscerato e ne traggono le concludenti
Io credo di non
Dovere replicare altro al
Acciocché a replicato il pubblico ministero la parte civile insisto nelle richieste rassegnate grazie
Enti locali
Semmai sarà riservata non non replica allora
Rinviamo hanno in mente
Alle nove e trenta con mi sembrano Canzolino avvocato Alimena
E appaia improntati alla nuca trovarsi in atti
Ma
Grazie