Meeting di Rimini 2017 - Europa : le sfide dell'economia, opportunità e prospettive

Buongiorno a tutti sono
Sono Domenico Lombardi meno amministratore delegato
Direttore generale della Banca di San Marino
Fino a poco tempo fa il direttore del Centre for International Women's anzi non riesce nel darvi il vento il benvenuto a questo appuntamento che ormai è diventato un elemento ricorrente nel programma del meeting quest'incontro sulle prospettive dell'economia europea
Vorrei introdurre la discussione che andremo ad affrontare con l'aiuto di tre relatori di eccezionale calibro che poi vado a presentare e prima di farlo però appunto vorrei fare un attimo il punto sulla sull'economia mondiale e ovviamente l'economia europea che nell'economia mondiale e la parte una parte importante forse la la più importante
Quindi rispetto all'anno scorso ci sono state alcune buone notizie
Innanzitutto la crescita mondiale si è andata consolidando quest'anno nell'economia mondiale crescerà della tre e mezzo per cento e l'anno prossimo un pochettino di più
E dietro questo dato aggregato si nascondono due due tendenze
La prima è la crescita della Cina alla Cina cresce a un a tasso di espansione nel suo Pilla prossimo e di poco superiore al sei virgola cinque per cento
Come dire che ogni dieci anni ogni dieci anni e la sua economia il suo reddito reale si raddoppia
E naturalmente c'è l'India che ora si espande a un ritmo compresa fra il sette e l'otto per cento e quindi questo è come dire
Che le economie emergenti nel suo complesso continua a non essere il motore propulsivo dell'economia mondiale sin dall'apice della crisi finanziaria internazionale nel due mila sette del due mila sette due mila nove
Quindi questo diciamo una buona notizia l'altra buona notizia forse ancora migliore
Dato dove ci troviamo e che l'economia dell'Eurozona anche essa si va consolidando e in particolare quelle italiana che nelle previsioni nelle ultime previsioni del Fondo monetario a le ultime previsioni ci dicono che l'economia italiana crescerà dell'uno virgola tre per cento quindi rilettura mezzo punto al di sopra di quelle che erano lei previsioni del dell'aprile dell'aprile scorso
Quindi queste sono buone notizie leva dinamiche politiche in Europa sono anche un pochettino più incoraggianti rispetto all'anno scorso
Vorrei segnalare per esempio li l'elezione in Francia di Emmanuel ma crolla su una piattaforma riformista ai la nostra lorde latte ovviamente ce ne spiegherà le implicazioni tra breve
Alla probabile rielezione di Angela Merkel in Germania e il nastro Geromin sette Almeyda lo elaborerà elaborerà anche lui le implicazioni tra breve e la l'indebolimento della cosiddetta Abraxa il in seguito alla fiacca vittoria elettorale di Theresa May lo scorso losco scorso giugno Eric Johnson anche lui elaborerà rispetto a questo tema
Naturalmente finora ha parlato di dati di crescita del PIL questi sono dati importanti però sono dati quantitativi sono dati aggregati e sono delle quantità
Credo che quello che abbiamo imparato
Negli ultimi anni che la qualità della crescita e almeno altrettanto importante quindi qualità della crescita gli effetti distributivi della crescita e soprattutto le politiche economiche che esso spingono la crescita
E su questo devo dire il quadro un po'meno incoraggiante perché tutte le vulnerabilità per esempio nell'eurozona rimangono sono rimaste intatte pensiamo alla all'enorme surplus di parte corrente della Germania
Stabilmente si attesta ora attorno all'otto per cento questo tutto risparmi tutta domanda aggregata che viene sottratta alla all'economia dell'Eurozona e ad altre economie pensiamo alle elevatissimo debito pubblico di molte economie dell'euro zona naturalmente Italia in testa
Solo poche settimane fa c'è stato un nuova una nuova cifra record del debito italiano
Si è attestato al due virgola tre trilioni di euro e naturalmente cioè nonostante il dato positivo dalla sorpresa positiva del PIL
Rimane comunque il problema di un basso tasso di crescita potenziale della nostra economia
Un basso tasso di partecipazione alle forze di lavoro soprattutto da parte della popolazione femminile da parte dei giovani quindi sono tutte diciamo aspetti sono tutti questi aspetti strutturali che la loro importanza e rimangono rimangono intatti
E quindi è importante è importante parlare anche di politica economica è importante capire se questo alto loco più benevolo che ora che ora abbiamo di fronte a noi renderà più facili o più difficili le riforme
E questo è importante in termini di valorizzazione delle differenze questo questo aspetto che ieri il professor Vittadini ha richiamato nella suo discorso introduttivo
E quindi come utilizzare il margine di manovra che ora ne abbiamo margini manovra che sia cresciuto per preservare
Le Rita che i nostri padri ci hanno lasciato in Europa e questo diciamo il tema dominante del meeting i nel contesto diciamo di un complesso di nel contesto diciamo è diventato più complesso dove c'è una stanchezza di riforme una stanchezza
Nella costruzione del Progetto della casa europea una dei gol validazione al nazionalismo economico che è emerso con nettezza negli Stati Uniti ma anche in alcune frange delle società europee naturalmente anche qui a casa nostra
E per parlare di tutti questi temi e di altro io organizzatore hanno invitato come ho detto tre relatori di eccezionale calibro
A a che ora va da presentare alla mia destra c'è alle orde latte e lei e la vicedirettrice della siepi che la principale distinte anche economico francese
E anche consigliere economico del primo ministro francese membro della consegna di analisi economica
Appunto del primo ministro francese membro del comitato scientifico della Fondazione Banca di Francia
E da qualche anno visiting professor alla all'università di Princeton negli Stati Uniti
A alla mia sinistra c'è Geromin Zettelmayer diessini affanno della Peter sani sia il suo international Economics di Washington
Il pilastro ministri di lotta il principale think-tank mondiale l'economia internazionale
E prima di assumere questo incarico il dottor sotto il meglio è stato direttore generale del ministero dell'economia tedesco
Capo dei consiglieri economici della vice cancelliere Sigmar Gabriel
E prima ancora direttore della cercare l'avversa l'istituzione internazionale con sede a Londra
E prima ancora di questo economista del Fondo monetario internazionale un autore prolifico si è occupato di ricerca dell'euro zona ristrutturazione dei debiti sovrani
Politiche fiscali e tanto altro avuto il piacere di lavorare insieme a Luigi in svariate occasioni
E alla mia estrema destra in senso figurato ovviamente c'è il professor Eric Jones
Il professor John se professore visto che europei alla Sai Salasco Lovato manzo international studies della Johns Hopkins University
E da almeno venticinque anni lui vive e insegna in Europa di origine americana
Un politologo né Sperto di questioni europee quindi dato il suo particolare la sua particolare posizione di osservazione a delle prospettive estremamente interessanti
è un autore anche versamenti prolifico non posso citare tutti i suoi scritti ne citerò solo due
è stato curatore del volume dell'Oxford band bocca audire pieni di ogni anno tanto per rimanere in tema e della sua band boccoli tale un po'ove gli ex e è un signore Cerciello Anna Friel College dell'Università di Oxford commentatore della Stampa della stampa italiana europea e internazionale
A
Non vi rubo altro tempo quindi la forma atto di questa ossessione
è una i vari relatori abbiano una relazione introduttiva per non più di dieci minuti ci stavamo ma follow up all'interno della del Pannella con alcune domande del trono spunto dai loro interventi e poi vedremo al pubblico
Nel caso voi stessi voi a riformulare delle domande a questo panel d'eccezione
I quindi direi di cominciare con allora
Lo fiori sono io
Grazie mille Domenico
Quindi grazie Domenico per invitarmi in cui il a parlavano italiano prima
E infatti nessuno triste terzo purtroppo purtroppo purtroppo non posso trovino italiano
Da un pass secoli agli atti
Se tenti di far diventare grazie innanzitutto per l'invito a a
Cercherà ora di affrontare brevemente storico
Adesso inciuci SMA istituzionale insomma quel per San Magno tema come il sa assai elemento star qua un dopo il rischio è quello della societario fai lascia un po'quei alla crisi d'identità manciata circa un'ora
Le nei decenni fa politica carbonio in maniera diretti anche il momento invece che stiamo vivendo adesso cercando nomina lui come l'arrivo sarebbe nel consesso delle riforme del programma di Malipiero venti potrebbe essere messo in atto dopo le elezioni tedesche il prossimo ventuno nel momento del Sant'Uffizio vendendo mi soffermerò in particolare sull'economia europea ma soprattutto cercherò altri
A sottolineare anche il contesto politico da questo scenario Stark innanzitutto vorrei cominciare con alcuni commenti relativi
Umana
Quando e chi più idonea a uno dei pilastri del progetto europeo Guan il filo
Franco da giornalisti Castellini è sempre stato un laser franco tedesco questa alleanza è stata sempre un elemento dare dell'integrazione europea nella cioè e si tratta di un elemento che sarebbe stato importante soprattutto negli ultimi anni va
In merito all'equilibrio dei Giorgieri io in Europa è cambiato durante la crisi
File si sarebbe la crisi dell'eurodance entro il fatto che si che e la Francia diventasse un attore di ruolo secondario beh innanzitutto
Perché c'è stato un impatto maggio da c'è proprio niente rispedito anche accresciuta rispetta disoccupazione dietro il sospetto anche a deterioramento della bilancia commerciale fare questo rispetto alla Germania e quindi in un certo senso borderline fra c'è stato più difficile per rivendicare un ruolo primario nel progetto europeo quindi e soprattutto chi si occuperà Bettini provvedere al salvataggio di eventuali crisi finanziaria questo è un altro tema con la provenienza Mutisieae ci compilations passaggi da una struttura ma che di e quelli ricercare ticinese senso che di solito la Germania svolge un ruolo leader è una Francia sempre seguito quindi quasi come se il Grande Fratello fosse sempre stata la Germania e invece il fratello minore o comunque di diciamo i componenti più giovani fossero sempre stati i paesi del sud dell'Europa la Francia si colloca in una posizione intermedia e quindi queste prezzato questi rapporti di potere
Aggiusta in Francia contemporaneamente nella Germania Lactalis lì per lì anch'è diventato un leader riluttante se ci pensiamo bene la Germania si è impegnata moltissimo si tantissimi fronti ed Eustachio anche la proprio import tant'è che ha svolto il ruolo chiave anche nel decidere come affrontare nella televisivo Van
I tedeschi sono anche caratterizzati da alcune tematiche specifiche nel senso che lì non c'è Tosi sono rispetto ai salvataggi eventuali hanno un atteggiamento davvero esigendo complicate nel senso che la Germani sempre stata piuttosto riluttante a questi salvataggi finanziari e quindi non tanto il senso
Ha sempre cercato di svolgevano Reader ma profonda alcune riserve su questi punti adesso stiamo vivendo un uomo momento da un lato abbiamo la plexi che ignora ovunque in Europa ha generato un senso di scioccato Bluecar un e Giupponi avventuriero Progetto Europeo
Quindi seriamente messo in pericolo a meno che non si aggiri scanditi in modo deciso e poi c'è stata l'elezione del presidente Max von in Francia Bucci
Ha visto il
Che ovviamente ha contrassegnato seconda elemento importante anche in Italia rispetto ai partiti populisti esiste era quindi che questo dia nuovo slancio all'alleanza franco tedesca artisti come vuole
E ovviamente Sutcliffe
Anche ci saranno alla fine di settembre le elezioni politiche in Germania ebbene Mazzone è stato eletto immagino era annunciata e quindi c'è stata la preparazione rimarrà programma di riforme e nessuno ne parla ma tutto questo ha probabilmente verrà attuato poi dopo le elezioni tedesche quindi si spera davvero che dopo l'autunno ci sarà un consolidamento è un palliativo e
Questo asse che dia nuovo slancio anche al progetto europeo proprio sul come dice Andrea queste o programma di riforme un attestato
Concetti otto Prato intensa dovevo attenta mentre si è parlato anche molto si è scritto molto anche l'aspetto a delazione presidenziale che cercando di delineare quindi tutti i grandi assi di questo programma chiuso alleati nel villaggio ci siete colpevoli c'è stato anche un dal documento dell'Unione Europea su questo tema
Quindi rispetto a il programma di attività per i prossimi anni quindi si facesse da tempo molta carne al fuoco per poter Davide maggiore sostanza queste riforme dopodiché sempre per ultimo
Zidane sui poveri
Appunto in fabbrica abbiamo avuto anche delle relazioni su l'unione fiscale
Su questa possibilità sul fronte venti si gli anziani si è parlato anche dell'unione bancaria terra risolleva greci quindi il problema della posizione di bilanci di alcune banche
In generale si è sottolineato per il bisogno civiltà vere punta Mangione responsabilità democratica e una seguito istituzionale più forte e quindi queste sono le riforme quindi confronti politici governativi finanziari
Guardava livelli ma cosa può essere davvero messo in atto di tutto questo ambizioso programma questa è la vera domanda
Un anno e mezzo ebbene come economista pulite
Sì di lei che l'elemento più importante per rendere la nostra unione monetaria sostenibile
Azzurri il fatto di appunto un tempo terra prevederne Francesco dei meccanismi di trasferimento poche rendendo possibili aggiustamenti qualora ci siano degni sciocco di le crisi che colpiscono membro quindici Toline dei meccanismi previsti terra premi diretti trasferimenti di risorse dai membri diciamo la situazione con positiva quelli invece più deboli prendete ad esempio la no negli Stati Uniti che non è stata colpita allo stesso modo dalla crisi immobiliare due mila sette come ad esempio nello Stato di New York
E ci sono stati quindi del trasferimento di risorse interne negli Stati Uniti quindi questa sorta di meccanismo di trasferimenti flessibile fondamentale dell'Europa ma che cosa
Sta succedendo qui ci sono degli squilibri ereditati che rendono questo riassetto molto problematico
Quindi ci sono anche dei livelli di indebitamento degli Stati molto anche una certa fragilità bancaria ebbene credo che questo sia un tema che in Italia e ne conoscete bene quindi non è il caso che il Rimini vis fermi troppo e ad esempio poi si va a a Bruxelles e non si può pronunciare la parola è un robot del tabù oppure anche il termine fiscale diciamo che c'è una sorta di così atteggiamento solidale in Europa su questi tiene soprattutto per quanto riguarda la prospettiva tedesca ai quiz grazie direi che il presidente Massimo
Sul il piuttosto il famoso opere se che è molto pragmatico proprio e probabilmente nel tempo per farvi un esempio pratico Faema produzioni cercherà progetti in onda commettere gli errori perfetta fogli un appunto commessi dal dal precedente presidente voi nota quindi sicuramente non ricorrere agli eurobond
Va bene probabilmente quindi in più adotterà
L'affermare una politica molto più in pratica pragmatico ma vediamo concretamente che cosa può fare fra il signor maggiore e bene a questo punto interpretata per così dire niente
Se non c'è sul testo i panni dell'Académica e quindi andiamo a vedere la situazione nella zona neutra ci sono appunto dei costi eterogenei che vengono generati da diverse situazioni
Abbiamo quindi quelli ad esempio o probabilmente le situazioni talmente differenziate da chi glielo impediscono a formulazione fiscale nel senso che ad esempio quello idrico sarebbe opportuna sicuramente avviene Maggioni trasferimenti fiscali ma il giovine politica ma la Germania lo sappiamo e fermamente contro questo tipo di linguaggio anche se lì davanti a giganti paese ebbene noire oramai siamo arrivati a un livello coltivazione è molto elevato ma siamo arrivati a un punto in cui gli Stati dovrebbero impegnassimo da più vincolante e come possiamo farlo
Crede nell'ancora qualche minuto a disposizione
Sì arciprete
Stanza problematici ritengo che se nelle cantine meglio problematiche europee attuali sia necessario capire le tensioni delle modelle integrazioni è necessario quindi collinari e da un lato
Vince la sfida di livello ed interessi europei con quello di interessi invece locali
Gli italiani che abbiamo vissuto previsto una situazione analoga c'è sempre stato tantissimo anche a livello di singoli Stati a livello federale
è un po'come la storia della battaglia cambiamento merce a farsi avanti che in un certo senso si sono scontrati proprio su questo tipo di questioni degli Stati Uniti in questo senso
Sono stati Sid contrassegnati da questa duplice ed esclude a questo duplice il velluto diamo appunto teneramente che agli Stati Uniti sono stati necessari cento a trent'anni per
A completare anche l'unione monetaria quindi unione valutaria quindi difficile c'è stato bisogno di molto tempo perché su un
Tutto inoltre questa riunione non è stata davvero sostenibile quindi politici trent'anni per renderla sostenibile e efficace il sangue in dalla creazione della banca centrale
Ieri e della previsioni trasferimenti fiscali quindi ci sono voluti centotrent'anni però darebbe nel meccanismo è ovvio che noi non possiamo pensare uno scenario di cento trent'anni abbiamo male appena un anno e quindi questo è un primo problema secondariamente
Ci sono differenze notevoli tremare le cinque gli Stati Uniti d'Europa nel senso che negli Stati Uniti c'è stato una costituzione dall'inizio e questo ha determinato un quadro di partenza importante
Noi invece abbiamo creato delle situazioni economiche prima di tutto e ci manca questo elemento costituzionale questa è una differenza notevole quindi vorrei concludere sottolineando la dimensione politica di questa crisi rispetto anche al progetto di costruzione europea dunque in Europa
Politico per più di metri quadri di utensili scienza
Possiamo constatare per quanto riguarda le istituzioni
E c'è anche una situazione difficile rispetta la definizione del del programma politico nel senso che gli ha parlato molto dell'asse franco tedesco di queste solite di alleanza e questo è un pilastro chiave
E sappiamo anche che la Germania ammettiamolo è INAIL Militaire in questo senso tutto intero
Tuttavia se pensiamo al modo in cui la crisi è stata affrontata e insieme ad essi anche molti altri problemi prima in tutto
Diciamo che quel
San Giusto il PCC Lucisano estate dietro le quinte delle difficoltà cui fa anche rispetto all'accettazione il dei alcune posizioni riguardanti i paesi del sud dell'Europa tra cui la Grecia all'Unione Europea
Poi l'uomo adottare politiche perché a volte non sono popolani tratto tesi cittadini quindi questo process si basa su regole quindi lei non è un vero e proprio processo politico e quindi per concludere direi che quello di cui abbiamo bisogno ora è un modello di unione che vada al di là della logica proprio qui di di integrazione o sovranità di una scelta drastica aut aut Guido abbiamo invece il bisogno già geni creare dei meccanismi decisionali senza rilocalizzare del potere dagli Stati democratici a Studies prefazione a Rimini democratici
Innata guardate parole abbiamo bisogno quindi molte ma pratiche se ci sono e istituzioni più democratica a livello europeo quindi per Nicolazzi abbiamo bisogno anche di equità di accesso al potere politico ci sono
Appunto fa le soluzioni possibile vuole andare ad esempio riguarda più potere al Parlamento punta possibile nuova costituzione per l'Europa che possiamo parlare
Anche fare delle domande su questo quindi vorrei comunque sottolinea la dimensione politica di questa crisi grazie
Grazie grazie Annalaura e vorrei ora passare Jeremy sette Almeyda che vorrei espressa la mia domanda se questa congiuntura diciamo benevola che abbiamo davanti a noi a aumenta o diminuisce gli spazi di manovra e dove lui vide
Diciamo l'esigenza per introdurre diciamo ulteriori riforme nella nell'unione monetaria nell'eurozona alla lava anche parlato di trasferimenti di risorse unione fiscale io ora Bond sono tutti temi che credo non siano particolarmente
Popolari come il Governo tedesco e magari perché se è stato un alto funzionario del governo fino a qualche mese fa se magari pure anche offrire un commento nella parte finale della tua relazione
Se ci son Mancini amico termini concreti
Cioè è una piacere ed è un privilegio essere qui con voi su su Marmo il mio ruolo e di sospetto di fornirvi la prospettiva tedesca ma qualcosa non ha propriamente però non sono lo fa si parte del governo tedesco sono parte del governo tedesco e
E da molti punti di vista mi sento molto più europeo che tedesco comunque cercherò di fornirle offensiva tedesca potrei andare a sparlare una volta U due The il termine più liste maggior rischio giusto per dare maggiore credibilità quello che andrò a dire medici storto fu su per cominciare Aubisque il Gelmini
Ovviamente sono molto lieto Smith il fanno tutto questo meeting
Si intenda
All'insegna di una celle prevenzione tiglio quando costantemente consapevole del museo
Il poeta tedesco importantissimo e quindi continua il mio ruolo come oratore sarebbe appunto quello di menzionare debitamente qui citare l'indebitamento del tedesco è una cosa e
Portante di questa sua citazione ci Sterling Air France vesciche probabilmente Pantani nella traduzione inglese giudice fortunatamente viene invece denuncia da quella italiana e cioè Caraccio
Ford la parola feci hanno padri
Sonata in poi Pezzullo è molto importante che questa parola si al plurale
Solo verso Santo in Wish più da un qualcosa che dovremmo sempre ricordare nel contesto di questo meeting l Europa ha tanti padri
Modus tante madri da un responso Puccio e noi siamo responsabili ricco nei loro confronti perché ciò che loro hanno raggiunto dopo la guerra il picco litri avesse dato un qualcosa che non ha mai avuto precedenti da un punto di vista storico lasciando cosa che fa parte di quella generazione che andrà a distruggere tutto questo Belize sopruso o sullo scroto FUS veritieri credo sia proprio questo lo spirito nell'ambito del quale quest'ultimo viene condotto della sul commento ombrello commento da fare su quanto ha detto ho amici ma allora nome
Point lei giorni ha affermato che coi che oggi la Germania escono le camerate era una performances migliore della Francia attualmente è il leader
Fa su e quindi che proprio per questo motivo difficile che la Francia acquisisca una cosa diversa dal vero ma solo in Sardegna ucciso va compensato con un alcuni assenti cioè il fatto per il più che alla Germania non piace fare i nuovi leader per la Germania ma abbastanza scettica di quelli che sono i lui e le conseguenze della leadership e questo per motivi statici lotti il snodo se la Francia spetti François allarmare invece militare fungere da lire quindi credo capisco insieme a un'opportunità
Credo che la Germania più che un leader sia un Paese che eserciti la leadership nonché decibel qui
La Germania Walter ha avuto la possibilità in qualche maniera informare gli altri li definì delle regole ma non un leader su base quotidiana questo ci può essere un problema quando è richiesta l'attività di leadership veloce spesso questa manca e questo non è spesso il problema nell'ambito della gestione della crisi dell'euro perché avremmo forse avuto bisogno di una leadership molto più veloci
Da parte della Germania un ruolo meno passivo fu o perché Merkel ATL capacità fantastiche ma da questo punto di vista è stata abbastanza
Scatta l'amnesia reagire velocemente però c'è anche un'opportunità associata a questo ruolo
Ma confrontarsi magrolina
Riuscire a sviluppare delle buone idee ma o il futuro primo ministro italiano si libera vuole ed è questo sicuramente è un qualcosa che la Germania vetrate senz'altro di buon occhio quindi c'è ampio margine per prendere decisioni in componenti che deriva dal fatto che la Germania realtà si sente più a proprio agio nell'esercitare la leadership piuttosto che nell'essere libere essa stessa e questo vi espone un uovo il mio punto di vista su quella che è lo stato attuale dell'economia europea per quello che riguarda lo stop Athos attuale della sono euro zone intanto che il comma diciamo ci sono degli aspetti positivi già menzionati dalla mensa nella sua presentazione quelli relativi appunto
A una ripresa su ampia scala proprio ci sono dei progressi nel che sono stati fatti per esempio di far fronte ai alle problemi bancari sono stati fatti importanti passi avanti ciò che avvenuto negli ultimi dodici mesi sicuramente positivo bene
Gran Premio e inoltre ci auguriamo tutti che questa ma a il che l'ondata di populismo
Degli anni passati si riduca ci sono però altri problemi alcuni sono tecnici entro ma sono molto importanti signori cioè in particolare lo ostenta calma cibi questa stretta interconnessione continua Frati
Dissestati
E li duro Stati sovrani e le loro banche nazionali è un qualcosa che in realtà non dovrebbe succedere nell'ambito di una unione monetaria non c'è niente di molto di meno ancor di più in un'aria integrata a livello finanziario non c'è nessun motivo per il quale Laura banca italiana sposa un otto tre zero detenere
Per esempio dei bond dei titoli italiani
Rispetto agli altri Paesi eppure questo conterà Gambadilegno
Via libera stante il fatto che la crescita faccio una si verifichi è credo che molti Paesi questa crescita sia strutturalmente debole
Per esempio sono stati dei problemi finito Zaia-Bond tu non siamo ancora sicuri di qualcosa insomma che questi problemi siano permanenti il
Perché potrebbero continuare ad esserci anche quando fa un attimo in più i problemi del debito della crisi finanziaria saranno risolti non lo sappiamo ancora
Mi auguro che non ci saranno più problemi di questo tipo di pur bravi economisti sostengono che una volta che i problemi bancari saranno non in realtà risolti la crescita in Italia ripartirà
E arriverà più o meno a quella della Grecia magari sarà anche più elevata
Problema sciupata non ne siamo ancora sicuri però tipo spaccio riteniamo che ci siano delle motivazioni dei problemi strutturali che profondi che giochiamo a gestire tu propone sugli voi ma ci sono altri luoghi utilissime c'è una crisi legata alle migrazioni importanti ma è in corso Fleurs
è una crisi che non è stata ancora risolta e soprattutto gli italiani lo sanno bene c'è bisogno di una risposta comune ancora non siamo stati in grado di risolvere maniera convincente e infine c'è il problema della Breil sul terrazzo in
No per prostitute in questo momento io non credo che Leberecht sette
Agguato andrà a in qualche maniera stabilizzare troppo l'Unione europea però si tratta di un elemento di disturbo che andrà a creare tante in complicazioni una elemento non necessario molto frustrante è fonte di frustrazione per signora orpelli particolare per il Regno Unito e mi dispiace davvero molto per i giovani del Regno Unito
No o prospettò da quanto riguarda l'ho subita trovo delle riforme dell'euro zona questo mi importa nella proteste dei quali sono regia verso ci sono vaccinati positive relative motivi ci sono
Alcuni aspetti legati al fatto che ora sono stati infatti dei dei passi avanti importanti rivale bancario però ci sono delle reti di sicurezza migliori come recentemente scritto l'editoriale
Con il con la collega del Vitesse Institute nella quale ha affermato che si per esempio di Telecom dunque essi a vivere oltre i problemi nel contesto succinti delle istituzioni quali questo problema potrebbe essere risolto guidato ma molto conti però ancora c'è molto da fare
Quindi non concordo con allora
Sulle fasce più ricche
Non ci sono osservazioni ancora c'è un meccanismo di stabilità no non sufficiente non abbiano ancora gli strumenti fiscali è una in sviluppo vastissimo abbiamo ancora dei mercati finanziari abbastanza frammentato questo brutto in crosta abbiamo il Patto di stabilità e crescita questo sì
Mancini non amo particolarmente non mi piace molto da economista Funds vuoi perché si tratta di uno strumento abbastanza goffo a volte anche controproducente di far sì che in Paesi facciano le cose giuste
Però politicamente e non mi piace neanche se con Suzuki in quanto rappresenta una fonte continua di scontrino essi più voci ma essenzialmente con questo rapido
Sì a Salsomaggiore la stanza blando che effettivamente molto raramente e ha dato Sportweek il fondatore lato c'era come se notate vuole dare attuazione a qualcosa che renda non funziona molto bene il trasformismo e fanno ciò che farebbe un tecnocrate ma queste situazioni che cerca di trovare il compromesso
Poi fa molto spetti fu dall'ambulante riviste del paese per ospiti pur dando fascicolo del Paese mi ero messo sotto pressione
Si tratta di un esercizio di autorità dall'alto e dal punto di vista l'età dei paesi del Nord presente in Germania o ai Paesi che sono conservatore livello fiscali il focus nessuno compromesso per cui nessuna contento alla fine ha più così i paesi del Sud non son contenti pur andrò perché io lascio sono sotto pressione sotto la pressione di regole che avvertono su come trovino tra i burocrati di Bruxelles i tedeschi non sono contenti perché pensano che i burocrati di Bruxelles in realtà non stiano difendendo le regole in maniera abbastanza efficace sorte
E propone sonore e quindi alla fine non tutti scontenti ente opprimono sana prudenza soprattutto tutti sono scontenti nei confronti di Bruxelles sbotta ampie come un proprio Bruxelles è diventata il
Con un problema comune anche se per motivazioni diverse in questa maniera anche ingiusta fu lui questo prezioso la soglia ma dell'Europa perché in Bruxelles è il simbolo livelli espressione dell'integrazione europea solo sull'obbligo con per cui se andiamo al a lamentarci tutti nei confronti di Bruxelles andiamo a minare il braccio europeo sul punto finale che voglio fare qui emerge il mio lato tedesco germanico e se non abbiamo una disciplina di mercato efficace nell'eurozona Nothing flusso ci stiamo cominciando dentro dura per le banche per cui abbiamo fatto dei passi avanti in questo ambito ma Teresita presa di sovrani ancora no ad costruito in classe durante la crisi ce l'abbiamo avuta ne valuta troppa si disciplina di mercato dai tre ai sei quello che volevamo aria-terra uscircene dalla per mesi per cui abbiamo sviluppato una grosso bazooka
Ora monito del Prozac quindi queste transazioni sopra di transazione della Banca centrale europea che ha in qualche maniera eliminato i palliativi
Problema ma nel livello medio e lungo termine dovremmo reintrodurre la perché perché altrimenti dovremmo fare affidamento su altri strumenti s'per esempio regole Go offre che sopito non non vanno effettivamente risolvere adeguatamente i problemi economici vanno a creare altissima in politici
Ora la Samp due feudi Younes poco quali sono le prospettive di riforma per uscire da questa o en passant quindi al quale il problema è che abbiamo opinioni contrastanti in Europa
Noto entrare lì Oppo o o o può non sono completamente opposte però entra appaiono tali sembra Stackhouse per quei Paesi del Sud fu il più
Miss Italia e altri paesi spogli non meno interferenza
Brahms muffe ex pur nella loro politica nazionale vogliono regole più flessibili sopruso i fogli al nostro esempio cauzioni pensosi risale a Cisco Maurice
E la Francia isolata da questo punto di vista voglio dell'assicurazione europea lire così non è una una riforma dei mercati il Peter locali ma magari non tutti sanno che cosa significhi esattamente riforma dei mercati di capitali per cui ancora non si è capito che giorno
Mentre i paesi del nord siamo impressionante si vogliono maggiore interferenza politica nazionale perché pensano che il presidente debbano effettuare magistrati forme no no necessariamente muoiano maggiore interferenza nella propria politica nazionale e quindi forse c'è un po'di poesia da questo punto di vista la x
Lunghezza che nuovi paesi notavano le regole grigio cioè ciascun artista credo che sia una caratteristica tipicamente tedesca Maria chiamare le regole vogliamo ovviamente essere meno flessibili
E lui s'Clitunno sicuramente Brescia noi vogliamo una maggiori opzioni di serenità di condivisione del rischio queste vetusti uscì voi Portanova da una ad una le stringate di distribuzione automatica a
Vorremmo che i Paesi agiscano in modo tale e già far sì che possano occuparsi autonomamente dei propri problemi ma complesse in realtà si affidano alle operazioni etilista erogazioni condivisione del rischio come si saprà
Anche se le loro politiche non son buone comunque c'è quello strumento e questa è una cosa che a noi non piace e sicuramente non vogliamo un'assicurazione Rocca negli appositi dell'unione europea dei mercati in realtà ossia vogliamo maltrattamenti che al fine che cosa come si sa quindi
Oltre il metri
Ci mandò i suoi questo scoop negli Stati Uniti c'è un reddito vive mentre mi nel senso Gronchi smercio viene sareste ricorda atto poi assoluto più giusta delega presunzione sul Canal Plus e che Paradiso figure
Sì
Non scorre stancante quindici questo stancare del nord e del sud in modo quaglie ai quali viene esente dalla loro mamma di da Roma ma in realtà di non abbandonare mai la strada che stanno percorrendo quindi questi due personaggi sono otto hanno notevole no in qualche maniera rimanere fedeli alla loro no tradizioni e quindi ne dovremo farlo sarà lo stesso no quindi rimanere soci escono sulla nostro il percorso tra cui il dottor Seuss Confort scrive sì è capitato a questi personaggi che entrambi questi pensionati si sono incontrati si sono scontrati prestissimo a trovarsi faccia a faccia tra l'altro Gropius dell'Ama
Si sono trovati di fronte al dilemma
Se ho buona Palms cosa è successa una nostra
Poi nessuno dei due in qualche maniera ha dovuto Laurenzana dovuto ha raccontato
Scontato contro l'altro e quindi questo ovviamente ha dovuto farsi perché loro sono rimasti nessuno si è mosso per cui son rimasti ognuno nella propria
Posizione in questa credo sia l'immagine delle una futura se non saremo in grado di trovare un compromesso il mondo si integrerà attorno a noi e ci ignora era
Su cui Mido per quei sull'uscio abbiamo bisogno di una soluzione basta e Sbai questa è la mia ultima slide qua sulle sue doti la domanda alla luce del fatto che le posizioni sono così opposte
Insomma giurista del processo secondo me c'è margine di compromesso
E come è scritto in questo che poi ritirati da subito la sua generale quella di ricercare maggiore valorizzazione assicurazione ma in modo tale da far sì che ciò non con due madri trasferimenti sistematici
Ha il signor
Tuxtla spasso stimato il pranzo e che cosa intende uno comune di Nissan trasferimenti permanenti ci saranno stati dei trasferimenti ma l'aspetto più sia
Aveva in una possibile essere vedere chi otterranno assieme svenimento perché non si potranno qualche maniera quasi sognare
Da questi trasferimenti andando a concedere l'avranno i nostri politici andarono alle urne il secondo spunto già Espresso abbasso Khatami dovremmo fare meno affidamento sulle
Meglio Lester farsi nei Paesi dell'Unione europea vi è una si comportino correttamente dovremmo trattare gli stati membri dell'Europa come di adulti Friends
Per un artista fui con su quanto adulti che quindi paghino le conseguenze destra sionista e da questo punto di vista credo che la disciplina di Marco di mercato sia uno strumento molto importante proprio sul più ci sono dei problemi nell'attuazione di una residenza grave su cui è possibile nel fisso ed elaborare delle analisi si evidenzia negli magari evitano i trasferimenti però non è complicato farlo il playboy lì vicino quasi completati
Ma il tempo non sospetta la che per esempio che una situazione del genere si più strani Malthus aveva mai fare una maggiore visibilità violato all'Aci Lehner Lenzi Oriana quando Sant'Antimo decida andiamo in era militare esercita spesso sì sì può degenerare la situazione può degenerare in una crisi no perché antispam spegnesse in questo caso all'organico possono essere risolti con l'impegno rifiuti una mano c'è bisogno di non soltanto come realizzare tanta buona volontà scritte e la disponibilità ad assumersi dei rischi per lui impossibile farlo
Con le stesse minacce bisogni politici forti Riba Mastronardi Scarpa sarebbe Bragaglio a vere hanno di nuovo queste persone Lucio chiuso ieri erano questa personaggio che aveva la polizia appunto per farlo vinciana rima con Sam possesso comunque abbiamo altronde Averna provano è sicuramente un buon inizia solo lo so mamma
Quindi conferma questa quanto volevo Karl grazie
Grazie a Geronimo e ora vorrei passare alla Eric Jones e in particolare a notare che l'Europa è in qualche modo esposto a un doppio sciocca da un lato c'è una crescente disaffezione verso le istituzioni europee soprattutto a partire dalla crisi dell'euro
E dall'altro a livello globale assistiamo a questo fenomeno appunto l'idea globalizzazione di nazionalismo economico che sta diventando piuttosto pervasivo in Occidente
Quindi magari ti vorrei chiedere ricca se può elaborare su questi temi
Sì per tensione
Grazie
Buongiorno a tutti agli otto sloveno muniti di Mugabe dentro forse mai Lamartine già finita ma farò finta che si è ancora mattina
Un caso al proprio interno lungo della giusta innanzitutto ringrazio anche gli organizzatori terza avvertita trombo ordinario qui oggi per parlarvi delle prospettive future dell'equilibrio roviniamo
Un sistema che mi è stato assegnato nello specifico
Guarda proprio quello della globalizzazione che l'ascesa del comunismo della flexicurity l'accenno all'antica illustrato attuali del le performances economiche ora vengo s'intende nei cercherò di affrontare tutti questi problemi nell'ottica anche il tema della nostra conferenza quindi tutti dobbiamo che ci dice anche che dobbiamo cercare di prendere atto di quello che viene ereditato affrontare il mondo per quello che è
Ruolo giusto infatti cercherò quindi di affrontare quest'ultimo in cinque punti quando dato che ho dieci minuti a disposizione cercherò di dedicare circa due minuti ciascuno di questi cinque punti gli spunti Solimene questi cinque nove punti riguardano quello che ti ha meditato Brusca il ruolo quindi della Onesti presidente delle previsioni edilizie anche il potere delle mozioni sulla ragione
Voce ed in particolare laddove questa emozione qualche bidone appunto ci influenza quindi dove ci sta portando e soprattutto che cosa possiamo fare ristabilire interrogarci
Sul fatto che stiamo lasciando un mondo iniziamo tracciando un altro mondo che lasciamo dietro migliore di quelli mentre amo
Come al solito unanime cominciamo quindi con eredità
Dopo questi non sparge avviamo un signor giudice innanzitutto concentriamoci sulle istituzioni risonanza al centro delle nostre missioni
Dopo livello domestico possiamo acquisirlo agli puntare il dito contro la democrazia liberale dell'economia di mercato e i sistemi di welfare insomma a livello europeo possiamo invece individuali come Deming la moneta unica lo europea nonché emozione ogni insieme enti organizzazioni fisso o no molto meno famose ma comunque molto importanti
Qui credo
Dall'altra sponda dell'Atlantico abbiamo la NATO Ruspi prescritto che
Quella che possiamo descrive come la relazione economica più profondo a livello globale apriamo le organizzazioni delle Nazioni Unite la globalizzazione e il G venti
Non c'è differenza quindi sono il sito impaginato tutti questi elementi di emergenza e molto facile lamentarsi di ciascuna di queste strutture o menzionando l'euro forte poiché tutte hanno bisogno di riforme economiche la democrazia non è rappresentativa un tubo accogliendo economia di mercato è iniqua fu dobbiamo forse gli stipendi Uruguay non fanno che complicare le cose peggiorano invece di migliorare il contenuto della sua quello ovunque vero che a livello nazionale è ancora più vero a livello europeo quando si se siamo soltanto evocata in io Joffrey Ballet critiche espresse spetta all'Eur all'Unione Europea e tutto il resto va preso con le forme anche le relazioni transatlantiche che non vanno affatto bene generoso con il sequestro dovremmo conoscere i pulp diventi antipatico nel suo Investimenti transatlantici anche la NATO
Animato proviene ancora prima dell'elezione di Donald Trump pubblici per quanto riguarda dopo un silenzio le Nazioni Unite oggi venti e l'altro per l'esazione delle si tratta sicuramente di situazioni importanti e rilevanti
Ma anche se altrettanto profondamente problematiche sono Prosperi bene quindi danno latino possiamo aprire quello che abbiamo citato è un bel groviglio di problemi avevo il buon gusto a questo è solo un aspetto uno dai capelli dovremo anche chiederci perché ci ha preceduto annessi così ottantotto del criminale innanzitutto queste istituzioni già sabato prossimo e questo è un altro aspetto da considerare un altro punto di vista immenso di fiducia al suo comunicato delle istituzioni dove abbiamo ereditato pure bene un fronte in passato era stata considerata come un grande buon senso oggi invece Lupi punto e vediamo come problema sul ventre le persone che ci hanno preceduto le vedevano con risoluzioni sono anni presenta questo cambiamento di prospettiva molto importante perché Conte ricambiato centrale turbogas capire riflette e simbolo dell'eredità su quello che significa e anche su quello che inavvertitamente potrei votare cioè svolga quando inoltre cioè tutto queste voci allora è chiaro che fa capire per renderci conto di quello che io chiamo ci fa perdere e benevoli fa anche un paio di mesi sperando che ruolo piccolo innanzitutto abbiamo rinnovato bene concluso abbiamo davvero occupato molto tempo però guidare lasciate del buonismo a buon allora invece sono Chiquita poche cose successe ai nostri partiti politici tradizionali quella Luigi Furlan creativa ma per aiutare de io mi ricordo le località fa integrati in un processo democratico col signor dialogo funzione era quella cioè di fare il bagno che le persone detenute non alimentari in udienza che proprio si creazione dei meccanismi di protezione discreto le istituzioni liberali lui tutta la democrazia occidentale e una sua costruita sul funzionamento efficace di questi partiti politici uno strappo oligopolistico
Non si sente rappresentato una sfida luminosi nel senso che entro il mese oggi non riesco da farsi strada e perché ai partiti tradizionali sono deboli
E quindi non perché questi movimenti si alimenta anche di così forte
O è vero che in sede europea e la prezzi e su un altro ottimo esempio curatore poi Gullit congiunti britannici hanno presentato la loro candidatura per ben tre volte prima di ieri che all'allora Comunità economica europea
E ci fu un referendum per valicare probabilità di adesione cioè inoltre e non era una grande influenza sull'evoluzione del progetto europeo soprattutto sul completamento del mercato interno il film ebbene Oscar come se ogni volta si auguravano interamente la maggior parte delle lamentele formulata ginepri nani cinese
è paradossale e ironico sul fatto che si concentri dopo l'altro sulla produzione del mercato così come quindi ora sembrano navali più quegli standard e quelle regole e altri paura apre la libera circolazione delle persone
Soprattutto dopo
L'allargamento a stare in coda all'Europa ebreo vengono abbia espresso dal proprio tutti quei punti su cui fu dal comandamento nessun predatore che sostenne che il suo e quindi come mai adesso il popolo britannico paesino ora non essere più d'accordo vorrei sottolineare di nuovo il ruolo della prospettiva ma in questo caso dipinto durante le quinto quello dell'emozione ormone del pubblico troppi
Se si va a fare un'analisi del perché poi fra i primi danni c'era votata da una ex IPAB e veleno
Perché in altre parole voleva dovrà riprendere il controllo sul prima buoni è un punto ultimo insitutions si può spiegare questo fenomeno con una sensazione di perdita di influenza ma se si fa questa spiegazione
Le persone non ritenete troppo e che si trovava a ragionare finché si vuole ma quando le persone sono animati dall'emozione difficile far correre sono argomentazioni
Proprio invece razionale bene troviamo stimo dice dissimili dalla RAI della drastico perché obbligherebbe complessa spiega anche persone proprio davanti fra il ponte dei Frati denuncia che si snoda ribellati contro le disposizioni come rispetta gli investitori del maggiori tagliato transatlantiche e questo spiega anche perché il parlamento della Vallonia montato contro l'accordo commerciale terminale d'Europa
E questa spinta soprattutto perché milioni di americani hanno notato né dall'altra con usufrutto voglia affatto denigrare in queste scelte voce un giovanotto Spadafora proprio un solo le emozioni non se lo possono essere molto potere ma siamo anche importanti dicono
Questa volta non si intravvede legittimità senza emozione su cui su l'emozione e anche importante per quanto riguarda la Fe ed è giocano e sarebbe quindi per il sempre ottantanove quando dico che le persone passano le nuove risorse economiche sull'emozione De Luca non sta dicendo che le persone
Anche l'atteggiamento irrazionale Barroso Bolzano semplicemente dicendo che vorrei Rocco transenne spunti capire quali sono queste emozioni e vedere come poter risiedono nell'attesa al meglio ebbene questo quest'argomentazione sulle mozioni uno avevano da soltanto le questioni politiche nerbo infine l'uso Acrobax pensiamo apprendendolo quanto le voci di sue ricordando gli anni della storia economica porti bene questo fenomeno che come dicevo riguarda le due sponde dell'Atlantico spedito economisti hanno sempre pensato che le mozioni forse i quali oltretutto erano di diversi grandi cose urgenti si ci mettessimo insieme un numero sufficiente la tensione è probabilmente più le loro emozioni potrebbero neutro bilanciare usciva
E questi è un'idea che in esito alla base di molte istituzioni e anche il sistema di commercio globale ne è un esempio poi anche la finanza liberalizzata globale memorandum in quello che abbiamo adesso diciamo imparate invece durante la c'è il risiko tuttavia perché il vigile le emozioni sono molto più potenti nella sfera economica che in quella politica anzi purtroppo fosse la parola chiave impara toh è troppo forte
Se leggete grandi economisti come che Haynes ad esempio vediamo che trassero una lezione che si merita la grande depressione del GIP ecco perché i decisori politici sono concentrati così tanto sulla piena occupazione ed ecco anche perché il sistema economico del dopoguerra fu costruito proprio il suo una base di controllo dei capitali uno la sfida però non consistente nel ritornare soluzioni del passato ma piuttosto nell'adattare le istituzioni che abbiamo ereditato affinché possedevo risponde lei ai disabili nel presente e del futuro
Questo adattamento e proprio il tema su cui hanno lavorato gli economisti finanziari negli ultimi vent'anni ebbene ora è giunto il momento di costruire sulle loro conclusioni l'unione bancaria europea è un esempio ognuno giudice
E anche tutte le altre disposizioni che potrebbero essere messe in atto ucciso e anzi mi piacerebbe poter al vede la possibilità di discutere maggiormente con voi dopo
Dovremo anche adattare i mercati del lavoro nonché le relazioni commerciali l'obiettivo non è semplicemente i massimi Zarrillo welfare ma anche cercare di dedicare maggiore attenzione pacchia di soia coloro che soffrono di più iniziò ironicamente queste è stato capo del programma politico che l'avvocato aveva deciso di adottare prima della recente crisi del due mila e cinque e le cosa mi sta bene Cantamessa Piero mostra noi e disse come non bisognava a barattare l'equità per l'efficienza possiamo adattare le nostre istituzioni di welfare e la segnalazione di commerciali per raggiungere entrambi gli obiettivi
Ebbene queste proprio quello che la considero che ha cercato di fare prima che la crisi finanziaria si strozza sette programma politico comune
Ebbene ora che la crisi sembra finalmente allontanarsi ebbene dobbiamo chiederci come possiamo dedicare attenzione politica le risorse necessarie che vengono richieste dal nuovo programma di riforme grazie mille per la vostra attenzione
Ed è ricca grazie per il tuo intervento io ne vuole approfittare per farti una domanda che ieri ero alla discorso di apertura il presidente Gentiloni il quale ha parlato dell'importanza dell'ordine multilaterale nell'attuale contesto e l'ordine multilaterale naturalmente nella questione del quale gli Stati Uniti hanno svolto un ruolo chiaro in un ruolo più che importante fondamentale dal dopoguerra ad oggi
E però allo stesso tempo ci dobbiamo rassegnare almeno per gli anni a venire ha una leadership passiva riluttante degli Stati Uniti nei vari fori internazionali dal G7 al G venti che tu ricordavi ma anche il Fondo monetario internazionale Nazioni Unite Secondo te realisticamente l'Europa può svolgere può compensare per questa mancanza di leadership da parte degli Stati Uniti tenendo presente che come Geromina detto anche la Germania è un po'un leader riluttante un ritocco dei
Domani alla stessa ora qua scende
Fortune sfortunatamente la risposta non è molto ma rassicurante
Di Luciano Moggi la la leadership a livello globale
è un progetto molto costoso
Perché prevede tanti Investimenti tante risorse economiche politiche
Non solo
Richiede anche una prospettiva a livello nazionale
E cioè che insite possono comunicare ai loro supporter spiegando loro perché fare investimenti in altri Paesi oggi
Genererà produrrà
E i rendimenti dei ritorni anche per il leader stessi in futuro Cosimo si tratta di un'argomentazione che potevamo fare negli Stati Uniti presente negli anni quaranta cinquanta del secolo scorso un'argomentazione
Che potremmo rivisitare che potemmo rivisitare anche negli anni settanta ottanta o novanta
Lo spoglio
Ma in questo momento negli Stati Uniti non c'è alcun desiderio di investire nel presente degli altri perché sta crede che non ci siano ripercussioni appunto dagli Stati Uniti sfortunatamente io non vedo non credo ci sia questo il desiderio neanche in Europa
Perché ci ci si preoccupa troppo della situazione attuale della politica europea
E non c'è abbastanza attenzione al futuro
Pronto al punto due
I di conseguenza a livello europeo non c'è leadership coperto però c'è poco investimento si investe troppo poco nel invece delle cercare di correggere i problemi attuali con le migrazioni dell'instabilità finanziaria per esempio
Anna Laura
Ha detto Jerome Guanajuato Jannacci dice Rossi l'Europa ricordo passa effettivamente assumere il ruolo degli Stati Uniti Reguzzoni si è in grado di farlo
Il privato è politico se pensiamo alla contesto internazionale politico abbiamo viviamo in un mondo multilaterale dalla fine dalla seconda guerra mondiale forse anche da prima
Ora l'ascesa del populismo significa ascesa i singoli paesi paesi che pensano
Il loro Paese debba venire prima degli altri prima gli Stati Uniti prima la Russia per esempio quindi prima c'era l'idea del multilateralismo quindi si pensava che gli accordi bilaterali fossero opportuni
E
Non so se l'Europa sarà in grado di farlo però dovrebbe senz'altro sicuramente farlo perché c'è bisogno di relazioni multilaterali
Soprattutto se si pensa
Come ha detto Eric la stabilità finanziaria
La sicurezza l'ambiente le migrazioni tutti questi problemi così importanti
Sono dei problemi di natura globale quindi è un grosso errore pensare che si possano affrontare questi problemi le questioni mondiali più importanti
Questi cosiddetti beni globali pubblici a livello individuale o a livello di accordi bilaterali
Occorre pensare al fatto che l'Europa ha un ruolo molto importante da svolgere
E di fatto anche se non lo facciamo perfettamente
Siamo probabilmente l'organizzazione multilaterale più progredita al mondo
Vorrei agli atti nella tua relazione parlato di riforma dell'unione monetaria Gloria Germania io nel preparare questo incontro stava guardando il grafico dello spread tra i titoli a lungo termine del i titoli di Stato a lungo termine italiani BTP e il Bund tedesco quello che noi vediamo
E che lo spread è naturalmente si è considerevolmente ridotto anche se da poco ha ricominciato a crescere ha rotto la soglia psicologica duecentocinquanta punti base
Detto questo però data la la situazione ma con economica italiana comunque lo spread rimane rimane ancora strutturalmente basso
Questo è compatibile con alcune spiegazioni mi piacerebbe che tu magari ci aiutassero elaborarle una possibile spiegazione può essere che l'Italia in qualsiasi scenario rimarrà nell'euro
Un'altra spiegazione può essere che in caso di difficoltà la Germania la Banca centrale europea le istituzioni europee
Intervengono a favore della dell'Italia nel caso vi fosse una crisi
Tu come come vedi come fare come fa a giustificare questo spread che diciamo ancora basso rispetto ai valori che abbiamo osservato solo pochi anni fa
Somma
Prescritto dunque essenzialmente ci sono due storie due aspetti che vanno considerati
Uno riguarda l'Effetto ovvio della politica monetaria della BCE
E della tenne dei bond
Sul mercato dei titoli italiano
E perché gli acquisti di questi titoli sono avvenuti in massa probabilmente ciò andrà a influenzare i rendimenti
Anche a fronte di uno scetticismo di base nei confronti del mercato finanziario italiano
Detto questo i rendimenti italiani
Dopo l'annuncio
Delle programmi tra stazione delle bici e sono migliorati rapidamente quindi se si considerano le differenze fra per esempio i rendimenti di allora e di adesso gran parte di questi rendimenti realtà hanno preceduto il quantitativi risente della BCE quindi in gran parte i bassi rendimenti
Riflettono la fiducia nei confronti del fatto che le istituzioni europee possono gestire una ipotetica futura crisi Italia anche in Europa quindi credo
Che ci sia questa convinzione
Credo che questa convinzione sia a dire il vero razionali
Perché se guardiamo alle cifre
L'Italia a realizzato tanti aggiustamenti fiscali impasta in passato
E la rete di sicurezza
Se questi aggiustamenti non funzionassero interverrebbe e quindi l'Italia dovrebbe in realtà soddisfare delle condizioni a livello fiscale
RAI in qualche maniera a vere
Delle una maggiore flessibilità da parte della BCE
E dei meccanismi di serenità europeo queste nuovo che si svolgerebbe un ruolo minore e quindi
In Italia
A dei surplus presenti primari importanti ci Chianca ora quindi credo che funzionerebbe tutto funzionerebbe si avrebbe un programma italiano finanziamento finanziato in maniera abbastanza generosa
Però c'è una cosa da aggiungere
Ovviamente
Finché Cis sarà un malgoverno italiano disposto a collaborare in questo senso quindi il si è accennato al populismo e se ci fosse un'ascesa populista in Italia che non in qualche maniera porterebbe avanti continueremo a portare avanti questo tipo
Di programma ci sarebbe un rischio
E mi auguro che i mercati però abbiano ragione che in realtà questo rischio non lo corriamo
Allora
Molti Cometto molto breve
Concordo completamente
Con chiaramente ma realtà vorrei essere un po'più radicale
Perché sono Crystal sono così bassi perché c'è Super Mario Super Mario Draghi e cosa dei perché di quello che lei ha detto nel
Lo voglio nel luglio due mila dodici
Quando ha affermato
Farò tutto ciò che occorre fare e allora si è visto che il prezzo dei che che gli sfratti sono andati giù quindi Super Mario
Effettivamente a salvato
L'Europa e soprattutto l'Italia
Semplicemente a realizzato una profezia che in realtà si andava a realizzare da sola e cioè lui ha detto io farò tutto ciò che occorrerà fare
E quindi andrà a calmare i mercati quindi in realtà la domanda possibile interrompere questo tipo di politica secondo me no
Non credo che le ha crisi della zona dell'euro sia finita però in realtà è in gran parte è stata risolta
Grazie a quanto e leasing
In realtà i quanti The Daily Isengard dovrà continuare ad essere attuato finché i bilanci ma saranno a posto
L'abbiamo tempo per raccogliere un paio di domande dal pubblico si apre quindi vedo qui dalla prima fila due domande se per favore potete indicare il vostro nome la vostra filiazione
Può arrivare un microfono cortesemente o ok oppone al podio e rivolgere la domanda dal podio diventò cerco di Pia
Senti io
L'avete interventismo esso My name is Antonio sta questi arrivano anche i magistrati e pertanto ma io sono ambasciatore presso la Santa Sede a mistero Marsiglia bis signor Gatti Lampard telefonate agli atti Giupponi
Nelle loro considerazioni iniziali hanno affermato o
Che l'elezione del presidente Macron
Rappresenta un fattore molto importante nella stabilizzazione Della situazione economica europea
Quelli scorse tre settimane nei media
Ho potuto leggere che la popolarità del Presidente ma però non è in allo
La mia domanda quindi è
Sarà questo incontro importante per R poter destabilizzare l'economia europea
Grazie
Allora mi sembra mise una mano importante magari Anna Laura vuol rispondere tu per prima e naturalmente se che generano immenso vogliono intervenire sono benvenuti
Ma
Io vorreste abbastanza ottimista perché questo calo di popolarità nei confronti di appanna fa riferimento
Al contesto interno francese quindi alla legge sul lavoro
Alla riforma del mercato del lavoro
Quindi fa riferimento a questioni interne francesi
Ovviamente lei ha ragione se questa popolarità resta bassa nel lungo termine questo potrebbe ridurre la sua credibilità in modo in qui viene visto in Europa
L'agenda di riforme
E comunque molto importante negli ultimi due anni si è lavorato a questo programma di riforme soprattutto dalla elezione di una frana
E il giorno troppo la sua elezione queste persone si sono nuovamente riuniti hanno provato a mentre sul tavolo idee per cercare di attuare queste riforme e quindi non credo che il calo di popolarità strettamente legato a una discussione interna andrà a delegittimare ma con come lite europeo quindi a livello europeo
Reca
No
Sì vorrei dire qualcosa anch'io non sono francese in quella di un insomma osservo corna allarmismo l'evoluzione della politica francese il punto stiamo continuando a parlare dell'ascesa del populismo
Uso ma credo che si sia
Parlato anche di populismo per quanto riguarda la Francia ma c'è stata in realtà una svolta nel due mila e due anche se invece se ne parlava già tanto quanto
Il ciclismo e sì tutto è stato contrassegnato questa scesa dall'indebolimento dei partiti tradizionali sul sul e quindi questo lo scenario per anche cercare di capire come affrontare i problemi in futuro io sono molto contento che va fosse presidente succinto
E sicuramente a una squadra intorno a lui davvero di altissimo livello niente
Poi su è diventato presidente distruggendo di due partiti politici principali
Insomma e quindi eccetera
Ebbene potrebbe succedere qualcosa anche che lo faccia uscirebbero scenario politico ma se ciò avvenisse che cosa rimarrebbe e soprattutto come possiamo prevedete la futura evoluzione politica di questo Paese
Io non stava parlando tutti un passaggio in mani populiste e non parlo nemmeno del for passionali tenuto sto parlando
Per il fatto puro e semplice appunto che c'è un modesto politico francese
Da capire un contesto difficile soprattutto per politiche efficace rispetto anche all'importante asse franco-tedesco quindi io gli auguro il meglio
E però temo che su qualcuno i fronti potrebbe anche non riuscirci
Giorno mettiamo Miro fiordi e sono presidente Piona banca quotata italiana del Credito Valtellinese e membro del Comitato di Presidenza dell'Associazione bancaria italiana io vorrei proporre alle nostre rogatorie che hanno fatto relazione molto interessante una duplice questione la prima qual è il vostro giudizio sul fatto che l'unione la benché in coni on non viene completata
Va be'che in comunione nata come risposta alla crisi e per stabilizzare la situazione della banca
Da si è mossa doveva muoversi su tre gambe la creazione della vigilanza unica europea fatto con gli Stati nazionali che hanno perso la loro sovranità l'hanno ceduto a un organismo europeo secondo la creazione di un meccanismo di risoluzione delle crisi bancarie fatto è stata creata una nuova Authority europea
Ma la terza gamba la creazione di un meccanismo di garanzia dei depositi unico a livello europeo è bloccata ed è bloccata sostanzialmente dalla Germania
Questo è un problema grave
Perché è stato fatto un accordo politico a livello europeo di un percorso di un'agenda per la creazione di una band dalla Banking Union ma di fatto il terzo passaggio e bloccato non si vedono soluzioni rapide a questo riguardo
La seconda questione alla questione delle regole che ha a che fare con le emozioni
Professor dottor Mario diceva in Europa tutti ce l'hanno con Bruxelles nel Sud Europa per un certa serie di motivi il nord Europa per altri motivi
Ma fissare le regole non è una questione asettica è una questione politica
Non è chiaro in Italia per quale motivo viene creata una grande priorità nel controllo dei rischi di credito e né i rischi del debito sovrano nei bilanci delle banche anche voi avete citato questo aspetto
E questo riguarda molto le banche del Sud Europa
Ma non viene presa minimamente in considerazione il rischio dei derivati nei bilanci delle banche
Sembrano questioni tecniche ma questa è una questione che riguarda moltissimo le banche tedesche le grandi banche tedesche le grandi banche francesi la vigilanza europea dice questa al momento non è una priorità
Per spiegarmi in modo molto semplice mi scusate il professore se io ho un credito e devo valutare il suo rischio totale devo accantonare del capitale
Ma se io ho dei titoli sui quali ho scommesso discuti su cui rischio magari anche di più oggi non accantono nessun capitale aggiuntivo
Questo significa che si creano situazioni di grandi assimetria competitiva nel piano europeo
Mi piacerebbe conoscere il vostro giudizio e come si può superare questa situazione di asimmetria che dal punto di vista emozionale non solo nel popolo ma anche nelle leadership nelle classi dirigenti di un Paese
Anima un dibattito piuttosto preoccupato grazie
Grazie Agassi ha sollevato degli aspetti molto importanti pregnanti e quindi io darei la parola innanzitutto Geromin sette Almeyda chi mi sembra insomma il relatore più indicato per avviare il ciclo di risposte
Ottimi punti
Da quanto compreso la domanda era divisa in due parti
Il secondo punto evidenziato se ho compreso bene la domanda fa riferimento al fatto che le riforme di sorveglianza e finanziarie sono un po'troppo
Limitate e che quindi il rischio non è interamente coperto se questo è vero concordo con la sua opinione
Non esiste una struttura europeo comune
Che si occupi per esempio della regolamentazione e della supervisione dei mercati per così dire all'ingrosso perché effettivamente di base l'attività di investimento
Qualcosa che vada meglio contemplata come meglio gestita
Sì sì di vuol pensare che la Breaks ITC può in qualche maniera offrire dei vantaggi per questo potrebbe essere un fanta giù perché la lo spostamento da Londra verso la zona dell'euro
Di alcune strutture finanziare può
Portare
Al dei movimenti delle evoluzioni in questo senso quindi probabilmente c'è bisogno di un cuore di maggior potere di un qualcosa di equivalente che mossa
Un qualcosa del meccanismo di sorveglianza europeo unico
Chi si è più forti e probabilmente ciò accadrà l'altro punto forse più urgente
E che rappresenta la terza gamba della unione
Bancaria
Ed è il fatto che appunto ancora in stallo sta con il fatto che l'assicurazione comune sui depositi secondo l'opinione tedesca dovrebbe
Prevedere una condivisione del SISDE il rischio fra i sistemi bancari nazionali
Che verrebbe nei confronti di quei rischi bancari appunto assicurati e noi siamo ben lontani da questa situazione
Perché ci sono dei Serban cari DiVersi in euro o in Europa che hanno una diversa esposizione nei confronti dei rispettivi Stati sovrani e quindi con delle politiche creditizie
E delle degli elementi di forza di tali politiche diverse quindi quello che sostiene la Germania
Pecche
C'è bisogno di una maggiore regolamentazione da questa disposizione come conditio sine qua non di questa reti di assicurazione
Ora questo ovviamente porterà a degli spread inevitabilmente più altri paesi per esempio come l'Italia ad aria necessita di maggior capitale
E quindi a sua volta ciò potrebbe portare altri problemi per Paesi appunto come l'Italia e siamo bloccati a questo punto credo che ci siano comunque delle soluzioni una soluzione potrebbe essere quella di associare è la riforma ha per esempio ad una rete di sicurezza che viene appunto attualmente discusse e quindi il c'è una task force che sta occupandosi di questo problema a livello europeo un'altra possibile soluzione quella di in qualche maniera a vere une sistema di depositi a una velocità sostituito da uno a due velocità
In maniera tale appunto che il rischio sia in qualche maniera condiviso quindi se ci possono essere vari sulle cene però concordo sul fatto che si tratta di un aspetto davvero difficile chiave
Il giusto giusto
Ricco il
Vorrei evidenziare tre punti
Anzitutto credo che già nel abbia assolutamente ragione il problema sta nel cercare di pensare a come possiamo effettuare una transizione un passaggio alla situazione
In cui possiamo sostenere con maggior forza crolla sistema di deposito europeo perché in effetti non è stiamo parlando la stanza credo che non sia a una condizione accettabile questo per due motivi e questo mi portava il era il secondo e terzo punto che voglio fare intanto e l'assicurazione sui depositi è uno strumento molto potente che favorisce la concorrenza fra le banche soprattutto in tempi di crisi all'uso improprio per esempio nel due mila undici ore in Belgio in quanto la Toei cioè Banca sul ecco passata dall'essere una sorta di di una una banca coperta diciamo così dall'assicurazione Beida dei depositi a una tedesca
E questo è stato in qualche maniera ha fortemente discusso nei legge nei mercati fiamminghi e che ha punto parlavano di quanto fosse utile o meno utile e appropriato non appropriato appunto passare i propri risparmi dalla dal se una banca belga piuttosto che tedesca questo tipo di argomentazione di mente non può essere tollerato
Il secondo aspetto a che fare
Con
Il una situazione appunto di allarme perché il sistema americano non prevede il trasferimento di risorse geografiche nel modulo
In cui viene sostenuto e consigliato dai macro economisti Expo con unica eccezione e cioè il sistema di assicurazione sui depositi proprio la necessità di questi trasferimenti a livello geografico
Sta nel fatto che c'è una lezione ecco le abbiamo apprese poi scordato di nuovo nel corso della storia finanziaria degli Stati Uniti
Noi vorremmo se guardiamo agli anni ottanta del secolo scorso per esempio penso quando tutte le banche erano sull'orlo del fallimento perché vennero il ladro in Colorado un Texas
Si trattava di banche tre che in realtà erano assicurate a livello statale più aperto
Il governo è dovuto intervenire il governo federale è dovuto intervenire per garantire per assicurare questa sicurezza dei depositi perché era l'unico modo per evitare il fallimento di queste banche nuvoloso e non vogliamo più sperimentare una situazione del genere in Europa dobbiamo porre in essere un sistema che ci consenta di evitare un problema del genere
O chiedo scusa coloro che aveva che hanno delle domande da porre ma dobbiamo purtroppo chiudere siamo fuori tempo massimo prima di farlo vorrei leggere un messaggio da parte degli organizzatori
Anche quest'anno è possibile con contribuire alla costruzione del meeting attraverso donazioni e a questo scopo all'interno dei numerosi padiglioni troverete le postazioni Donau ora detonazioni dovranno avvenire unicamente presso i desk dedicati dovesse Rita corti da volontari che indossano la maglietta verde dona un'ora
Avviandosi alla conclusione di questa sessione io vorrei ringraziare innanzitutto i relatori che sono tutti venuti da fuori ringraziare gli organi
Naturalmente gli organizzatori del meeting a per questa splendida cornice sigilli per averlo con sponsorizzato e naturalmente voi per aver partecipato grazie a tutti