Oikonomia

Oggi noi ascoltatori
La scorsa settimana prendendo spunto dal consesso dei banchieri centrali che tutte le estati si tiene a Jackson Hole negli Stati Uniti ho iniziato a parlare di nuove ancora più ambiziosi obiettivi che alcuni vorrebbero assegnare alle autorità che si occupano di politica monetaria
A partire dal presidente della Federal Reserve di San Francisco John Williams
Secondo cui la Banca centrale degli Stati Uniti dovrebbe alzare il target dell'inflazione oggi pari al due per cento per permettere un maggiore spazio di manovra dal punto di vista monetario nei momenti di crisi di tassi già bassi come quello attuale
Ho ricordato come finora essenzialmente le banche centrali si siano distinte in due gruppi da una parte quelli che seguono la strategia del monetari targhettine
Che si basa sull'annuncio da parte della Banca centrale di un tasso di crescita della quantità di moneta questo era il metodo usato dalla Bundesbank tedesca per esempio prima dell'arrivo dell'euro
L'altra parte ci sono le banche centrali che seguono invece l'inflation pare che venga cioè una strategia basata sull'annuncio da parte della Banca centrale di un sentiero desiderato per l'inflazione futura
In questo caso la Banca centrale decide i suoi interventi correttivi sulla base degli scostamenti dell'inflazione prevista dal sentiero desiderato
Proporrei di alzare dal due al quattro per cento targhe d'inflazione come ha fatto John Williams riguardo la sento è un modo per rendere più aggressiva la strategia dell'inflation targhettine
Da tempo però si fa strada una terza scuola di pensiero su quali dovrebbero essere gli obiettivi delle banche centrali ed è quella dell'NGN GP-Target cinque
La sigla Ndg tipi l'acronimo di nomina Gross domestic Prodi e cioè prodotto interno lordo nominale
Il PIL nominale può essere inteso come la somma di tutto quello che viene speso nell'economia di un Paese questa spesa totale può crescere sia perché circola un numero maggiore di prodotti e servizi allora siamo di fronte alla crescita economica propriamente detta
Sia perché salgono i prezzi fra l'inflazione
Esempio sequestrando la crescita economica in Italia fosse del due per cento e avessimo un'inflazione anche se al due per cento ecco che il PIL nominale crescerebbe del quattro per cento
Per la Banca centrale adottare come obiettivo un livello crescente tipiche nominale vuol dire non limitarsi a prendere come riferimento
C'è un certo aumento dei prezzi due al quattro per cento che sia ma puntare a far crescere una grandezza diversa che include sia l'inflazione sia il pieno
Se per esempio al caso di una recessione il PIL reale di un Paese Carra la Banca centrale che si ispira leggi GP-Target Singh può tollerare più inflazione per compensare la minore crescite preservare lo stesso livello complessivo di PIL nominale
A sostenere questa tesi ci sono stati negli ultimi anni economisti ormai noti anche grazie alla loro attività di blog come moneta i rischi di mercato per esempio l'americano scorsa riunione il danese Lars Christensen
Perché Marche Armeni attuale governatore della ben convengano in un discorso del due mila dodici quand'era governatore della Banca centrale del Canada
Apri a un superamento dell'attuale modello dell'inflation targhettine osservo alcuni dei benefici
Delle GBP target Inge
I teorici di questo target in del PIL nominale sostengono innanzitutto che un obiettivo di PIL nominale include automaticamente due obiettivi in un'unica metrica e cioè
Inflazione occupazione il che renderebbe ancor più chiare fruttuoso dibattito pubblico il confronto tra policy maker
Oggi come è noto la Banca centrale europea tenuta invece per esempio a tenere in considerazione il livello dei prezzi e non quello degli occupati
Il settimanale Economist può e ha fatto l'esempio della crisi americana per dimostrare che leggi di PIL target cinghia implicherebbe una politica monetaria più tempestiva i quello attuale
Le persone infatti ricordano con quale visitare attento intervenne negli Stati Uniti per puntellare il sistema finanziario nell'autunno del due mila otto
Ma dimenticano quelle stesse persone di quanto lenta c'è stata la reazione dalla Banca centrale di fronte a quello che era un precipitoso declino ma economico
Il tasso di riferimento della sede rimase al due per cento dall'aprile all'ottobre due mila otto latente non aumento suo iniziale programma gli acquisti di assetto sopra la soglia di mille miliardi di dollari fino al marzo due mila nove
Ma a quel punto l'economia aveva già perso circa sei milioni di posti di lavoro perché questo ritardo c'è un dato che vale la pena osservare secondo l'economista il tasso di inflazione core mensile è stato positivo per tutto il due mila otto in tutto il due mila nove
La crescita del PIL nominale invece era negativa già nel terzo trimestre del due mila otto ed era fortemente negativa nel quarto trimestre di quell'anno visto che la spesa totale dell'economia si riduceva di un otto virgola quattro per cento su base annua
Una banca centrale che avesse avuto un esplicito target in termini di PIL nominale avrebbe dovuto fronteggiare un'intensa pressione
La parte dell'opinione pubblica a fare molto di più e molto prima di quanto non abbia fatto l'attuale serba che invece al suo focus su un po'valgono scrive l'Economist in termini di inflazione come indicatore della più generale stabilità macroeconomica
Secondo alcuni osservatori in realtà già oggi i banchieri centrali seppure non in maniera esplicita tengono d'occhio questo indicatore composito TPL insolazione
Anche se non tutti a partire dalla BCE per il momento tengono conto di un altro Consiglio dall'economista scorsa numerosa
E cioè che il target in del PIL nominale funzioni al meglio con una banca centrale che in un dato anno si allontana per difetto mettiamo dall'obiettivo di inflazione come sta avvenendo oggi alla BCE rispetto al due per cento
Ho si allontana per difetto dal
Obiettivo del PIL nominale allora l'anno dopo secondo Summer dovrà elevare il suo obiettivo di infrazione o di PIL nominale
Per generare in me di più così da compensare quanto perso negli anni precedenti ma questa per gli standard dei banchieri centrali sarebbe davvero una rivoluzione
Di flessibilità
Difficile da digerire
Grazie per l'ascolto da Marcovalerio Lo Prete o economia torna lunedì prossimo nel frattempo è sul criterio l'account Marcovalerio agli atti