Capire per conoscere

Professor Baldassarri ma
Perché i mercati cioè identità quanto mai metafisiche gli investitori finanziari gli operatori finanziari internazionali persone in carne ed ossa come soggetti fisici e giuridici
E diciamo così si sta si aspettano quasi l'uscita dalla Gran Bretagna o comunque sembrano scommettere sull'incertezza creando così incertezza perché
Beh intanto buongiorno anche se settembre voglio nel relativo ad argomenti professione alti svolge un terreno e quindi bisogna sempre essere prudenti
E cercare di capire appurata l'abbiamo detto tante volte i cosiddetti mercati finanziari gli speculatori gli operatori gli operatori operatori ma speculatori o di consenso positivo in sede di appello né sulla possibilità qual è il loro obiettivo è guadagnare fare profitti l'ok di fronte ad ogni evento atteso e quello del referendum sull'uscita della Gran Bretagna un referendum importante avviso
E si preparano allora
Nella fase pre referendum
Fanno un po'come facevano una volta i vecchi pescatori che andavano a Pastura regoli Bigattini
Per due o tre giorni lungo il fiume in modo che le trote si abituassero Aldo mangiare a quell'ora perché c'erano i bollettini al terzo turno arrivavano coerenze e facevano un'incetta di di trote sostanzialmente quali sono i biglietti
Beh è chiaro che sfruttano i timori che la Gran Bretagna esca dall'Unione europea per far cosa le conseguenze sono che anticipano
Gli effetti che ci potrebbero americano la novella svaluta appunto cioè la svalutazione della sterlina la caduta dei titoli dei valori in borsa e quant'altro attenzione che mentre in questi giorni qualcuno
Vende a prezzi più bassi
C'è qualcuno che compravo prezzi più bassi qualcuno vende qualche compaia esattamente queste sempre ben bilaterale la Borsa è sempre alla fine ti
Tocca a giocare se c'è un Paese in deficit o paesane all'ICE allora è un gioco alla fine la somma zero nel senso che
Oggi qualcuno vende a prezzi bassi
E qualcuno compra a prezzi bassi
Se dopo il referendum e cioè fra pochissimi giorni
Per esempio la Gran Bretagna non esce l'uno dall'Unione europea
Evidentemente ci sarà il rimbalzo rurale
Uno venderà apprezzi altri cioè lei e qualcuno che lei proponeva allora lei professore da economista che insomma studiato in quell'istituto piccolo che si chiama le menti
Mi ci sta spiegando che se ora qualcuno diciamo così anticipa la alla possibile break siti fa in modo di poter comprare a prezzi bassi
Il valori titoli finanziari e così via e se per pura ipotesi vibonese accademica poi non ci fosse la Brezzi te ovviamente sarebbe il rimbalzo e quel qualcuno
No labile qualcuno potrebbe rivendere a prezzi molto più alti entrare un genitore sicuramente vede se questo avviene nell'arco di una settimana dieci giorni
E se guadagna queste normale funzionamento del mercato che si chiama effetto gregge beh diciamo è il normale funzionamento del mercato dove alcuni operatori
Dominano le cosiddette aspettative a allora in poi cioè c'è un caffè o purtroppo c'è un gregge che qualche volta bocca come le trote di cui parlavo prima
Teniamo conto che
Se tutto questo avviene in dieci giorni
E in dieci giorni vendendo di comprando dopo si guadagna il dieci per cento
Significa un rendimento annuo moltiplicato trenta del Trecento sessanta per cento
Quindi voglio dire è una prospettiva di guadagno
Gigantesca di fronte I consiliare che abbiamo a che fare col dopodiché i capitali varchi generali noi arriviamo a ieri dopodiché se invece la Gran Bretagna dovesse uscire dal vero esserci quegli effetti negativi
Beh allora però gran parte di quegli effetti sono già stati anticipati quindi chi ha comprato oggi a prezzi bassi se la Gran Bretagna esce magari guadagna molto a breve termine
E se non esce guadagna molto a breve termine se invece la quale Gran Bretagna al referendum dovesse uscire lì uscire dall'Unione europea si tiene i titoli
Non vende subito perché magari nelle fasi successive
Scenderanno ancora un po'però in prospettiva poi le cose si riequilibrio le quindi guadagna più nel medio termine alle poi questa un po'fare un piccolo pacchetto diciamo così strutturata mette insieme che vende
E a cui cioè acquista titoli Behar valori bassi titoli britannici Conte per lamentarsi editore Bund tedesco il Paese oppure vai mediazione cioè a questo ulteriormente a prezzi ancora più bassi in modo da mediano avevo cara abbiamo abbiamo capito che il
Operatori finanzi che mette cosiddetto militari finanziari sono dominati da operatori non speculatori per carità di Dio da da ovvi da operatori che insomma operano con criteri un po'più un po'di cartello perché tutto questo può funzionare perché c'è diciamo così una convergenza
Di sé intime enti fra alcuni grandi operatori perseguendo sì però c'è anche un altro elemento di realtà il vero tema
Non è la Blacks perché l'Inghilterra escavo rimanga un'Unione Europea anche se è un tema rilevante assolutamente
Però il vero tema e l'assenza dell'Europa
Cioè il tema vero è che di fronte a questo l'Europa non c'è ancora una volta e allora ha ragione qualche commentatore a dire il problema non è lasciare l'Unione europea o rimanere dentro
Ma forse il tema vero è rimanere dentro per cambiarla queste europei dovrebbe solo perché non riconosceva nella storia
L'Inghilterra la storia non ha mai dato una sua valutazione anni sarà che queste nuove brutte scalcinato da e fantomatici alcuni problemi non secondari sta nel fatto che i giovani inglesi cioè quelli più istruiti che vogliono
E che rappresentano il futuro e la Gran Bretagna sono i più futili europeisti che se le larve gli uni luci sarà Gran Bretagna al giorno con la Scozia e pronta in a intravedere Gran Bretagna e ci son milioni di persone Lupoli Vendola questa Unione europea
O da nessun europea faccia devo prenotare uscire dalla dalla Gran Bretagna e integrare l'Unione europea deve portare ad avere a valere sull'Unione europea faccia un po'schivo però
Capacità di attrazione di questo schifo che maturo Perrin continua a rimanere molte delle perché la gente che guarda un progresso andiamo ad un'altra unità si dire questo la gente che guarda un po'
Non dico all'immediato ma insomma al futuro
E si rende conto che nel mondo della globalizzazione
Ma dove vanno i singoli stata nell'euro prese non c'è un'integrazione continentale che lei ha detto nel mondo della globalizzazione questa Unione europea così
Calcinara che bisognerebbe molto più rafforzare i tre molto più integrazione poi su questo ci sono pochi dubbi bisogna aver però insomma le capacità politica intellettuali per farlo
Questo mio europea
Francamente fa meno pena di tante altre i grandi Paesi non facciamo nomi ma fa molto meno penalizzante altri è comunque c'ha da essere sostanzialmente e non facendo mai non mi faccia fare altri nomi e lo ha voluto questo il mio Paese l'Europa
E se come e più Bellino di tanti altri a breve un meno prima io la penso il professore viverlo però dal dare sono europeista
Ultroneo prevista
E professor Baldassarri
Brecht site e Italia come ammesse il nostro Paese rispetto sia la tempesta break site sia comunque anche se poi la levo l'un l'Unione la Gran Bretagna il Regno Unito restasse nell'Unione Europea evitasse di diventare il regno disunito
Come come messa lì l'Italia sia sulle sofferenze bancarie sia sulla San il saldo primario e la solida i conti pubblici rischiamo
Ma certamente sì perché le fibrillazioni
Sui mercati poi tendono a concentrarsi subito dopo sui Paesi più fragili e l'Italia fra questi ma qui viene fuori ancora una volta il tema di prima
E cioè
Sulle sofferenze bancarie sui titoli di Stato e quant'altro il tema è l'Europa che non c'è
Perché francamente con tutti i difetti che all'Italia
Con l'eccesso di arroganza che abbiamo fatto anni fa quando abbiamo detto il nostro sistema bancario e solido non ha bisogno di aiuti di Stato mentre gli altri Paesi Germania in testa davano barche dei soldi già eliminato alle loro banche
Poi ci siamo trovati
Con il bail-in
Che abbiamo firmato controfirma ironiche indichiamo chiediamo si traduce in genovese Belleri tecniche
Esattamente e che è operativo dal primo gennaio e poi ci siamo accorti che o il borgo avevamo un problema di sofferenze bancarie da diluire quello che emerge è che certamente l'idea
Sul piano qualitativo del fondo Atlante può anche essere condivisibile
Ma la sproporzione tra le risorse del Fondo Atlante e il fabbisogno di di gestione delle sofferenze bancarie informare più evidente è che qui siamo lì siamo proveniva rappresenta piccole pillole di diciamo così saggezza economica
Ho letto molto fugacemente per cui sicuramente ho letto male e quindi Sasco dove si mi scuseranno un libro che recentemente uscito nel proprio di sfuggire c'è un capitolo economia né un commentatore economico che va per la maggiore nemmeno i nostri mezzi di informazione
E c'è un capitolo dedicato se non vi sto male appunto sicuramente ho letto male alla politica industriale della Germania se non ho letto male sottolineo segreti
E si asserisce in questo capitolo che la Germania non ha fatto politica industriale trattamento letto punto male perché mi pare un'affermazione un po'ardita la politica industriale la gemella fatte per specialmente funzione
Ma intanto bisogna che ci chiariamo su che cose la politica industriale
Più di trent'anni fa feci fare un convegno in Confindustria proprio per parlare agli imprenditori vigenti tendono sempre a chiedere allo Stato quant'altro senza i libri per in qualche modo si chiedono sempre allo Stato può essere ampie legittimo se non è assolutamente legittimo problema è che cosa è chiedere allo Stato questo era il punto di quell'antico convegno ma che attualissimo oggi
E cioè dalla politica dei settori alla politica dei fattori
E cioè la vera politica industriale non è quella che assegna allo Stato il compito di decidere sì produrre le caramelle le biciclette piuttosto che l'orario teologia o come all'epoca panettoni e e colombe pasquali
Ma la compito dello Stato
è fare una politica industriale sui fattori produttivi che vanno in orizzontale su tutti i settori
Poi sono gli imprenditori che devono assumere i loro dischi a fare il loro mestiere di imprenditori quindi la politica dei fattori
è determinati ricordo questa sera di visione esattamente ora se andiamo a vedere i fattori della produzione industriale italiana noi ci troviamo in questa situazione
Facciamo il confronto rispetto o alla media europea o alla giorno facciamo come la Germania ci ma affatto pagherà penale ancora peggio no e appunto fa il confronto per l'Italia primo
Ci troviamo con un costo di distribuzione logistica per la carenza delle infrastrutture in Italia che tra il dieci e il quindici per cento più alto di quello della Germania
Ci troviamo con un costo dell'energia
Perché è la follia italiana è stata quella di far finta di abbandonare il nucleare dopodiché comprare l'energia elettrica dalla Francia che la fa con il nucleare dalla Svizzera e anche dalla Slovenia che la fa con il nucleare
E in questi venticinque anni noi italiani con la bolletta elettrica
Le imprese le famiglie dei professionisti e quant'altro abbiamo pagato alla Francia pagando di più l'energia elettrica
Ben cinque centrali nucleari cioè cinque delle sessantadue centrali quindi abbiamo il costo dell'energia elettrica è ormai le ore del trenta per cento quello tedesco
Quello tedesco e mediamente venticinque risale è una piacevole confronto con la Germania che in effetti il terzo cuneo fiscale costo del lavoro per unità di prodotto manutenzione quindi
La Germania a salari alti ma alta produttività
E l'incidenza del cuneo fiscale alla fine
è un pochino più bassa di quella italiana limite parlo del lavoro a tempo determinato ufficiale mo'e noi sappiamo superi a
No con il precariato primavera in nero e quando magari la
Allora su questi tre fattori fondamentali della produzione
Questa è la politica industriale la Germania l'ha fatta assolutamente sì perché la miglior Mariani che era la grande malata europea nel duemiladue duemilatre non dimentichiamoci che è stata la prima insieme alla Francia
A andare oltre il limite del tre per cento alla utilizzato bene sto però all'epoca scorrere d'ora
Disse che noi andrebbe
Come di era scelta nella carriera c'era ancora diversi lei nome e cognome io parlo solo per cognome
Scorre del
A
In quei due anni in cui la Germania è andata ben oltre il tre per cento diverse definì disse sì ma noi usiamo questo tempo per fare delle riforme strutturali che furono in realtà di fatto politiche
Industriale sostanzialmente così come ce ne furono politiche indussero a parte il fumo riforma del mercato del lavoro e quindi una fare polemica di Ostia novantacinque miliardi però professore fu utilizzata per i quegli ammortizzatori sociali che le nostre i phone
Morì nel mercato lavoro se ne vede tre esattamente nel gestire la transizione quindi loro hanno investito bene il di più di deficit e via gli abbiamo noi consentito noi puntini perché l'Italia
In qualche modo da consentire a cui a Presidente del per Caufin Tremonti se non ricordo male credo di sì ma non la voto Magarelli residente in adesso vediamo di sia lo sfondamento di Germania Francia perché in fondo quando si vuole onori ci diranno di sì anche a noi cosa
Credo che in parte sta avvenendo ma un parte molto limitata
Questo è il dato di fatto la politica industriale è la politica dei fattori che agisce sulla competitività dei maggiori fattori e la Germania questo alla fine più la Germania un altro cosa ci si è elemento fondamentale
E beh sappiamo la differenza tra il che il modello anglosassone cosiddetta inglese americano e il modello renano cioè il modello tedesco sta nella struttura finanziaria delle imprese e quindi dello sviluppo
In America la struttura finanziaria immediata dei mercati finanziari cioè l'impresa e lavoro nove Al Qaeda dalla Borsa al capitale di rischio e quant'altro
In Germania e in Europa in generale ci sono invece il rapporto banca e impresa con una differenza fondamentale però fra Germania e Italia
E cioè che il rapporto banca impresa in Germania qualche volta anche un po'incestuoso però è grande banca grande impresa che aderiscono a un progetto industriale e finanziano il Progetto geniali e
In Italia purtroppo coloro noi abbiamo intanto poche grandi imprese forse nessuna
Tante piccole e medie imprese è il rapporto banche imprese molto squilibrato perché la banca dice sì o dice no ma non guarda il progetto industriale
E mi sono trovato spesso in questi decenni a collaborare con le imprese per costruire piani di sviluppo e investimenti in Italia all'estero nuovi siti produttivi e tentare di spiegare
Alla banca banchiere bancario italiano qual era la prospettiva del così detto business plan
è il business plan è la vera garanzia per la banca cioè investire i soldi
In un progetto che funziona che rende
Profitti e che quindi ti ripaga in Germania diamo la banca mista potenzialmente virtuose in Iran abbiamo alla banca mista potenzialmente un po'confusionaria
Anche perché alla fine di ore e ore di riunioni con le banche per illustrare questi visti splende di impresa
Il diciamo la controparte bancaria diceva benissimo abbiamo capito complimenti bellissimo visti spanne
Adesso parliamo delle garanzie reali
Lei imprenditore ci dà le ipoteche ci mette la fideiussione personale e capite che allora è inutile che io perdo tempo a illustrare il business plan che dovrebbe essere la concreta garanzia di successo
Per la banca per riscuotere i i suoi crediti
E quando alla fine me e la controprova è proprio il problema delle sofferenze
Il
Perché proprio per questo motivo perché nelle illusione
Che la garanzia sul prestito sia data da garanzie reale fideiussioni personali patrimoni
E senza guardare poi se quel progetto avrà o meno successo penna ci siamo trovati molto spesso nel caso delle quattro banche fallite e rinnovate è evidente
Banche cosiddette del territorio
Che dovevano quindi finanziare il territorio del loro tessuto produttivo fatto di piccole e medie imprese che poi si sono trovati invece col settanta ottanta per cento dei loro in piedi al settore immobiliare
Quando poi è esplosa la bolla immobiliare successo è venuto fuori il quelle garanzie non ce l'aveva allargano avevano nulla non garantivo mi sembra sempre abbia spiegato benissimo come differenti strutture che ha
Italia Istica è quella tedesche e quella italiana Bra abbiano molta importanza e quando si parla di mercato o si parla di entità metafisica o se si parla di entità concrete i mercati sono ovviamente istituzioni economiche
Concrete non si può non fare riferimento alle differenze di strutture capitalistiche che esistono nei diversi Paesi perché i mercati sono diverso in un ente hostess entità metafisica se operano
In un contesto in cui le banche agiscono in questo modo per esempio un contesto in cui le banche agiscono un altro modo o se il le infine impresa si finanzino con il credito oppure si finanziano con capitale di rischio ovviamente il nei comportamenti dei mercati sono come
Poi lascerò poi se mi è venuto in mente un episodio che mi sarebbero spiega la molti commentatori italiani non italiani questo segua il ragionamento tanta quattro anni fa ero appena arrivato lembetti
Emmerich grandi maestri Franco Modigliani Robert solo Paul Samuelson e tutti ma le opere prof sì beh va beh lì purtroppo è così Elena concentrare premino la possono arrivate anche ai fini o loro
No ma la prima lezione dinamiche che mi dissero ti sei sette
Tu ha imparato bene in Italia un'ottima facoltà
Tradizione il concetto di mercato
Concorrenza perfetta
Monopolio puro e poi il grande contributo di Paolo Sylos Labini che aveva capito tutto già negli anni Cinquanta e forse meritava
Il premio Nobel per le questioni economiche nel libero mercato è il mercato di oligopolio concentrato la concorrenza perfetta non esiste sul piano li ricordi solo pura astrazione teorica
Il monopolio puro esiste e spesso però è un monopolio puro di Stato
Perché per lui li fa il monopolio quindi il mercato che esiste l'oligopolio cioè un mercato dove si concentrano le forze delle imprese
E in qualche modo o di fatto o si mettono d'accordo oppure si strizza l'occhio oppure neanche si parla ma di fatto
C'è un potere di mercato dal punto di vista dell'ENI in prese rispetto al povero consumatore
Ecco
Io sento parlare spesso al mercato al mercato il mercato come l'altra balla cui credeva benissimo l'ex presidente della BCE Jean-Claude Trichet
E cioè che i cambi delle monete
Sono fatte dai mercati ogni giorno liberamente sul mercato balla colossale perché è vero che i mercati determinano ogni giorno
E lo sentiamo i mercati voglio dire sono Emanuele carente incidono sulla base delle politiche monetarie che fanno le grandi banche centrali se lei me lo dice lei c'è tant'è che quando Draghi ha annunciato il quantità devesi
L'euro che era uno e trentaquattro esce lavoriamo concludiamo il mercato è ovviamente un meccanismo l'istituzione molto importante ovviamente non è di oggi bile cioè esiste solo e soltanto se legato alcune capito con la monitor con il potere ma ed esiste solo il sospetto se c'è uno stato di diritto
E una Corno scienza
Diffusa da parte di tutti gli operatori di tutti i cittadini ringraziamo il professor Mario Baldassarri economista Evora vi lasciamo come ovvio i successivi programmi di Radio Radicale